财务管理学
第一章
一、 企业财务：是指企业财务活动，即企业再生产过程中的资金运动，以及企业财
务关系，即企业资金运动所形成的经济关系。
二、 企业财务活动存在的客观基础是商品经济。
三、 企业资金运动通过购买、生产、销售三个阶段分别表现为固定资金、生产储备资
金、未完工产品资金、成品资金等不同形态，然后又回到货币资金形态。从货币资金
开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做资金的循环。
四、 资金运动包括以下经济内容：
1. 资金筹集
2. 资金投放
3. 资金耗费
4. 资金收入
5. 资金分配
五、 筹集资金是资金运动的起点，是投资的必要前提。投资是资金运动的中心环节，
不仅对资金筹集提出要求，而且是决定经济效益的先天性条件。
六、 资金耗费是资金运动的基础环节，资金耗费水平是影响企业利润水平高低的决定
性因素。
七、 企业同各方面的财务关系：
财务关系：就是指企业在资金运动中与各有关方面发生的经济关系。
① 企业与投资者和受资者的财务关系，即投资与分享投资收益的关系，在性质上属
于所有权关系。
① 企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系，在性质上是债权关系、合同
义务关系。
① 企业与税务机关之间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的税收权利义务关
系。
① 企业内部各单位之间的财务关系体现企业内部个单位之间的经济利益关系。
① 企业与职工之间的财务关系体现职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。
八、 试述财务管理的内容和特点：（论述）
1）财务管理是基于企业在生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是
组织企业财务活动、处理企业财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成
部分。
2）财务管理本身所具有的职能，在于组织、调节和监督。
3）企业财务管理的主要内容包括：筹资管理、投资管理、资产管理、成本费用管理、
收入和分配管理。
4）财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程
中的价值运动所进行的管理。
具体特点有：
① 涉及面广
① 灵敏度广
① 综合性强
财务管理从所包括的内容来看，是企业管理的一个独立方面，从它特点来看，则
是一项综合性的管理工作。搞好财务管理对于改善企业经营管理，提高企业经济效益
具有独特的作用。
九、 财务管理目标的作用：
① 导向作用
① 激励作用
① 凝聚作用
① 考核作用
十、 财务管理目标的特征：
① 具有相对稳定性
① 具有可操作性
a) 可以计量
b) 可以追溯
c) 可以控制
① 具有层次性
十一、财务管理的总体目标：
① 经济效益最大化
① 利润最大化
① 权益资本利润最大化
① 股东财富最大化
① 企业价值最大化
十二、试述财务管理的原则（论述）
1）财务管理的原则是企业组织财务活动、处理财务管理的准则，它从企业财务管理
的实践经验中概括出来的、体现理财活动规律性的行为规范，是对财务管理的基本要
求。
2）原则包括以下：
① 资金合理配置原则
① 收支积极平衡原则
① 成本效益原则
① 收益风险均衡原则
① 分级分口管理
① 利益关系协调原则
十三、财务管理的环节有：
财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析。
十四、试述我国财务管理的体制（30-37）
第二章 资金风险价值和投资风险价值
一、 资金的时间价值：资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在
生产经营中带来的增值额。
二、 资金时间价值可以用绝对值表示，也可以用相对数表示，即以利息额或利息率来
表示。一般的利息率除了包括资金时间因素以外，还包括风险价值和通货膨胀因素。
作为资金时间价值表现形态的利息率，应以社会平均利润率为基础。
三、 运用资金时间价值的必要性：
①资金时间价值是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。资金时间价值问题，
实际上是资金使用的经济效益问题。
①资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件。资金时间价值揭示了
不同时点上所收付资金的换算关系，这是正确进行财务决策的必要前提。
四、 投资决策的三种类型：
① 确定性投资决策
① 风险性投资决策
① 不确定性投资决策
五、 如何考虑投资收益的决策情况：（简答、论述）
① 投资风险价值：是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的
额外收益。
① 具体情况如下：
如果两个投资方案的预期收益率基本相同，应当选择标准离差率较低的那一个投
资方案。
如果两个投资方案的标准离差率基本相同，应当选择预期收益率较高的那一个投
资方案。
如果甲方案预期收益率高于乙方案，而其标准标准离差率低于乙方案，则应当选
择甲方案。
如果甲方案预期高于乙方案，而其标准离差率也高于乙方案，在此要去绝育投资
者对风险的态度。
第三章 筹资管理
一、 筹资动机：
1. 新建筹资动机
2. 扩张筹资动机
3. 调整筹资动机
4. 双重筹资动机
二、 筹资原则
①合理确定资金需要量，努力提高筹资效果。
①周密研究投资方向，大力提高投资效果。
①适时取得所筹资金，保证资金投放需要。
①认真选择筹资来源，力求降低筹资成本。
①合理安排资本结构，保持适当偿债能力。
①遵守国家有关法规，维护各方合法权益。
合理性、效益性、及时性、节约性、比例性、合法性
三、 金融市场的三个构成要素：
1. 资金供应者和资金需求者；
2. 信用工具；
3. 调节融资活动的市场机制。
五、 金融市场对于商品经济的运动，具有“媒介器”、“调节器”、“润滑剂”的功能。
六、 企业筹资数量预测应考虑的因素：
1. 法律
2. 企业经营规模
3. 有关筹资的其他因素
七、 筹资数量预测的数量分析法：
1. 资本需要量=（上年资本实际平均占用量-不合理平均占用额）×（1±预测年度销
售增减率） ×（1 ±预测期资本周转速度变动率）
2. 销售百分比法：是根据销售额与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测
各项目短期资本需要量的方法。例题见 101-103
八、 权益资本筹资的方式：吸收投入资本、发行股票、企业内部积累。
九、 吸收投入资本的主要形式：现金投资、实物投资、工业产权和非专利技术投资、
土地使用权投资。
十、 吸收投入资本的优缺点：
优点：
① 能够增强企业信誉
① 能够早日形成生产经营能力
① 财务风险较低
缺点：
① 资本成本较高
① 产权清晰程度差
十一、新股发行价的作价方法：
① 分析法：每股价格=（资本总值-负债总值）/投入资本总额×每股面值
① 综合法：每股价格=（年平均利润÷行业资本利润率）/投入资本总额×每股面值
① 市盈率法：每股价格=市盈率×每股利润
十二、发行股票的优缺点：
1. 优点
四、 金融市场
外汇市场
资金市场
黄金市场
货币市场
资本市场
同业拆借市场
票据承兑与贴现市场
短期证券市场
短期借贷市场
长期证券市场
长期借贷市场
一级市场
二级市场
｛按对象｝ ｛按时间长短｝
｛按交易性质｝
｛按交易过程｝
① 能提高公司的信誉
① 没有固定的到期日，不用偿还
① 没有固定的股利负担
① 筹资风险小
2. 缺点
① 资本成本较高
① 容易分散控制权
十三、企业债务资本的筹资方式：
银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用
十四、银行借款信用条件和实际利率：
① 信贷额度
① 周转信贷协议
① 补偿性余额
① 按贴现法记息
计算实际利率换算方法：
① 按复利计算
① 一年内分次计算计息的复利
① 贴现利率
① 单利利率
① 周转信贷协定
十五、银行借款筹资的优缺点：
优点：
① 筹资速度快
① 筹资成本低
① 借款弹性好
缺点：
① 财务风险较大
① 限制条件较多
① 筹资数额有限
十六、公开发行公司债券，应当符合下列条件：（单选）
净资产
股份有限公司 3000 万以
上
有限责任公司 6000 万以上
累计债券余额 净资产 40%
近三年平均可分配利润足以
支付公司债券一年利息
筹资的资金投向国家产业政策
债券的利率不超过国务院限定的利率水平
国务院规定的其他条件
十七、企业债券的种类：
1. 按有无抵押分:抵押债券、担保债券、信用债券
2. 按偿还期限不同：长期债券、短期债券
3. 按是否记名：记名债券、无记名债券
十八、企业债券发行价格的确定：
1. 债券票面价值
2. 债券利率
3. 市场利率
4. 债券期限
十九、发行债券筹资的优缺点：
优点：
1. 资本成本较低
2. 具有财务杠杆作用
3. 可保障控制权
缺点：
1. 财务风险高
2. 限制条件多
3. 筹资额有限
二十、经营租赁：
是由租赁公司向承租单位在短期内提高设备，并提供维修、保养、人员培养等的
一种服务性业务，又称服务性租赁。
二十一、融资租赁：
是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的契约或合同期内提供给承
租单位使用的信用业务。
二十二、融资租赁的计算：
1. 决定租金的因素
① 设备原价
① 预计设备残值
① 利息
① 租赁手续费
① 租赁期间租金支付次数
2. 租赁的支付方式
3. 确定金额定租金的方法
① 平均分摊法
① 等额年金法
二十三、租赁筹资的优缺点：
优点：
① 能迅速获得所需资产
① 租赁筹资限制较少
① 免遭设备陈旧过时的风险
① 到期还本负担轻
① 税收负担轻
① 租赁可提供一种新的资金来源
缺点：
① 资本成本高
① 不能享受设备残值
二十四、商业信用的优缺点
优点：
① 筹资便利
① 限制条件少
① 有时无筹资成本
缺点：
① 期限较短
二十五、资本成本包括用资费用和筹资费用两部分内容。
资本成本是在商品经济条件下，由于资本所有权和资本使用权分离而形成的一种财务
概念。
资本成本的性质：
资本成本是资本使用者向资本所有者和中介人支付的占用费和筹资费。资本成本包括
资本时间价值，又包括投资风险价值。
资本成本的作用：
1. 资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据
2. 资本成本是评价投资项目可行性的主要经济标准
3. 资本成本是评价企业经营成果的最低尺度
第四章 流动资金管理
一、企业的流动资金是垫支在劳动对象、工资和其它货币支出等要素方面的资金，它
在周转中表现为生产储备资金、未完工产品资金、成品资金、货币资金与结算资金等
占用形态；它的价值周转时全部一次性地进行的，经过一个生产周期就完成一次循环。
二、流动资金的具体项目：
1. 货币资金
2. 应收及预付款项
3. 存货
4. 短期投资
三、流动资金的特点：
1. 占用形态具有变动性
2. 占用数量具有波动性
3. 流动资金循环与生产经营周期具有一致性
四、流动资金管理的要求：
①既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用资金。
①管资金的要关资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理相结合。
①保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律。
①流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支。
五、企业持有现金的动机主要有以下三个方面：
1. 支付动机
2. 预防动机
3. 投机动机
六、现金管理的要求：
1. 钱帐分管，会计、出纳分开
2. 建立现金交接手续，坚持查库制度
3. 遵守规定的现金使用范围
4. 遵守库存现金限额
5. 严格现金存取手续，不得坐支现金
七、转账结算：（常考单选、多选）
1. 同城（支票、银行本票）
2. 异地（汇兑、银行汇票）
3. 同城异地均可（托收承付、委托收款、商业汇票）
八、货币资金收支项目：
1. 货币资金收入
2. 货币资金支出
3. 净货币资金流量
4. 货币资金余缺
九、货币资金持有量总成本的内容：
1. 持有成本
2. 转换成本
十、应收帐款的功能：
1. 增加产品销售
2. 减少产品存货
十一、应收帐款的成本的构成：
1. 机会成本
2. 管理成本
3. 坏账成本
十二、信用政策的内容构成：
1. 信用标准
2. 信用期限
3. 现金折扣
4. 收帐政策
十三、五 c 评估法：
1. 品质
2. 能力
3. 资本
4. 担保品
5. 行情
十四、管好存货的意义：
1. 对存货进行管理，可以向各职能部门和各级单位提供管理信息
2. 只有通过存货管理，才能实现存货效益最大化
3. 存货管理不仅有利于提高企业的经济效益，而且有利于整个国民经济的稳定和发
展
十五、存货的功能：
1. 储存必要的原材料，可以保证生产正常进行
2. 储备必要的在产品，有利于组织均衡、成套性的生产
3. 储备必要的产成品，有利于产品销售
十六、存货成本：
1. 采购成本
2. 订货成本
3. 储存成本
十七、存货资金：
1. 占用在生产储备资金
2. 未完工产品资金
3. 成品资金
十八、核定存货金额的要求：
1. 保证生产经营的合理要求,节约使用流动资金
2. 存货资金计划指标应当同产销计划指标及其他计划指标保持衔接
3. 要有科学的计算根据,采用合理的计算方法
4. 核定存货资金工作还应当实行统一领导、分级管理的原则，采用群众路线的方法。
十九、
原材料资金定额取决于三个因素：
1. 计划期原材料每日平均耗用量
2. 原材料计划价格
3. 原材料资金定额日数
原材料资金定额日数：
1. 在途日数
2. 验收日数
3. 应计供应间隔日数
4. 整理准备日数
5. 保险日数
供应间隔日数=每日平均库存周转储备额/最高库存周转储备额×100%
应计供应间隔日数=加权平均供应间隔日数×供应间隔系数
在产品资金定额取决于四个因素：
1. 计划期某种产品的每日平均产量
2. 某种产品的单位计划生产成本
3. 在产品成本系数
4. 生产周期
产成品资金定额日数：产成品储存日数、发运日数、结算日数
二十、概述存货归口管理的内容：
1）存货归口分级管理：
2）实行存货归口分级管理主要的作用：
①有利于调动各职能部门、各级单位和职工群众管好用好存货的积极性和主
动性，把存货管理同生产经营管理结合起来。
①有利于财务部门面向生产，深入实际，调查研究，总结经验，把存货的集
中统一管理和分级管理紧密结合起来，使企业整个流动资金管理水平不断提高。
二十一、生产储备资金的日常管理：
1. 制定采购计划，搞好供需平衡，安排采购资金
2. 确定最佳采购批量
3. 对企业全部材料实行分类管理
二十二、未完工产品资金的日常管理：
1. 合理安排生产，认真组织成套性、同步化和多批次生产
2. 控制生产周期，促进各生产环节之间的衔接和平衡，保持生产的均衡性
3. 控制生产消耗，节约生产费用
二十三、成品资金的日常管理：
1. 正确指定产品销售计划，严格执行销售合同
2. 加强成品库的管理，监督产成品的合理储存
3. 搞好销售结算工作，及时收回销售货款
第五章 固定资产与无形资产管理
一、固定资产：
固定资产是企业主要的劳动手段，它的价值是逐渐地、部分地转移到所生产的
产品上去，并且逐渐地、部分地得到补偿，要经过劳动手段的整个使用寿命期间，才
能完成全部价值的一次循环。
固定资产的的特征：为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的；使用
寿命超过一个会计年度。
二、固定资产价值周转的特点：
1. 使用中固定资产价值的双重存在
2. 固定资产投资的集中性和回收的分散性
3. 固定资产价值补偿和实物更新是分别进行的
三、国定资产的分类:
1. 固定资产按其经济用途，分为生产用固定资产和非生产用固定资产
2. 固定资产按其使用情况，分为使用中的、未使用中的，不需用的固定资产
3. 固定资产按其所属关系，分为自由固定资产和融资租入固定资产
四、固定资产的计价方法：
1. 原始价值
2. 重置价值
3. 折余价值
五、固定资产管理的要求：
1. 保证固定资产的完整无缺
2. 提高固定资产的完好程度和利用效果
3. 正确核定固定资产需用量
4. 正确计算固定资产折旧额，有计划地计提固定资产折旧
5. 要进行固定资产投资的预测
六、固定资产的有形损耗和无形损耗
1. 有形损耗:是指固定资产由于使用和自然力的作用而逐渐丧失其物理性能。有形损
耗有两种，一种是由于固定资产投入生产过程中的实际使用而发生的物质磨损；
另一种由于自然力作用而发生的自然损耗。
2. 无形损耗：由于劳动生产提高和科学技术进步所引起的固定资产价值损耗。一种
是价值损耗；另一种是效能损耗。
七、计算固定资产折旧额可采用的方法包括年限平均法、工作量法、双倍余额递减法
或者年数总和法。
八、固定资产折旧率一般有三种：个别折旧率、类别折旧率、综合折旧率。
九、试述采用加速折旧法的理论依据。（270）
1. 加速折旧法的特点在于,在固定资产使用寿命年限内,折旧费先多分摊，后少分摊。
2. 西方国家愿意采用加速折旧法的主要原因是：
① 认为新的生产设备效率高，贡献大，应该多提折旧费，随着生产设备的陈旧，
企业收益少，就应该少提折旧费，符合费用与收益配比的原则。
① 采用加速折旧法可以在固定资产使用的开头几年尽快收回原投资的大部分，以
便用收回的资金，快采用新技术，增强企业竞争能力。
① 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，称为资金的时间价值。
① 在固定资产全部使用寿命年限内，折旧总额和纳税总额是一个不变量，采用加
速折旧法，在固定资产使用前几年内，分摊较多的折旧费用，就可推迟一部分
税款的缴纳期限，等于无息贷款。
① 采用加速折旧法可以避免无形损耗带来的风险和意外事故提前报废所造成的
损失。
十、不计提折旧的固定资产主要包括：
1. 已提足折旧仍继续使用的固定资产
2. 按规定估价作为固定资产入账的土地
十一、固定资产项目投资特点：
1. 投资数额大
2. 施工期长
3. 投资回收期长
4. 决策成败后果深远
十二、固定资产项目投资分类：
1. 战术性投资和战略性投资
2. 相关性投资和独立性投资
3. 先决性投资和重置性投资
十三、核定固定资产需用量的要求：
1. 搞好固定资产的清查
2. 以企业确定的生产任务为依据
3. 要同挖潜、革新、改造和采用新技术结合起来
4. 要充分发动群众，有科学的计算依据
十四、固定资产项目投资可行性预测内容：
1. 预测固定资产投资项目
2. 拟定固定资产项目投资方案
3. 预测固定资产项目投资效益
4. 进行项目投资决策
5. 提出固定资产项目投资概算和筹划资金来源
十五、固定资产项目投资决策的指标：
贴现现金流量和非贴现现金流量指标两类。
现金流量的构成：
① 初始现金流量
主要包括投放在固定资产项目上的资金；垫支在流动资产上的资金；投入的维护修理
费
① 营业现金流量
① 终结现金流量
十六、无形资产的内容：
专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权、商誉
十七、商誉的特性（多选）：
1. 商誉是企业长期积累起来的一项价值
2. 商誉不能与企业分开而独立存在，不能与企业可确认的资产分开销售
3. 商誉本身不是一项单独的、能产生收益的无形资产，而只是超过企业可确指的各
单项资产价值之和的价值。
十八、无形资产的特点（多选）：
1. 无形资产不具有实物形态
2. 无形资产属于非货币长期资产
3. 无形资产在创造经济利益方面存在较大的不确定性
十九、无形资产的分类方法：
1. 按形成来源分，分为自创无形资产和购入无形资产
2. 按有无法律划分，可分为法定无形资产和收益性无形资产
3. 按能否辨认划分，可分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产
4. 按是否有固定生效期划分，可分为可摊销无形资产和不可摊销无形资产
二十、无形资产的摊销：
1. 成本和残值
2. 摊销开始月份
3. 摊销年限
4. 摊销方法
第六章 对外投资管理
一、企业对外投资可以按不同标志进行分类：
1. 按企业对外投资形成的企业拥有的权益不同，分为股权投资和债券投资
2. 按企业对外投资的方式不同，分为直接投资与间接投资
3. 按企业对外投资投出资金的收回期限，分为短期投资和长期投资
二、长期投资有向短期投资转化的情形，具体有两种情形：
1. 时间性转化
2. 管理性转化
三、对外投资的目的：
1. 企业扩张的需要
2. 完成战略转型的需要
3. 资金调度的需要
4. 满足特定用途的需要
四、对外投资应当考虑的因素：（论述）
1）企业对外投资就是企业在满足其内部需要的基础上仍有余力，在内部经营的范围
之外，以现金、实物、无形资产方式向其他单位进行的投资，以期在未来获得投资收
益的经济行为。
2）应当考虑因素有：
①对外投资的盈利与增值水平。
①对外投资风险。
①对外投资成本。
①投资管理和经营控制能力。
①筹资能力。
①对外投资的流动性。
①对外投资环境。
五、对外投资的风险主要有：（多选）
1. 利率风险
2. 通货膨胀风险
3. 市场风险
4. 外汇风险
5. 决策风险
六、对外投资成本（多选）：
1. 前期费用
2. 实际投资额
3. 资金成本
4. 投资回收费用
七、债券投资特点：
1. 从投资时间来看，不论长期债券投资，还是短期债券投资，都有到期日，债券
必须按期还本
2. 从投资种类来看，因发行主体身份不同，分为国家债券投资、金融债券投资、
企业债券投资等
3. 从投资收益来看，债券投资收益具有较强的稳定性，通常是事前预定的，这一
点尤其体现在一级市场上的投资的债权
4. 从投资风险来看，债券要保证还本付息，收益稳定，投资风险较小
5. 从投资权利来看，在各种投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与被投
资企业经营管理，只有按约定取得利息、到期收回本金的权利。
八、企业是否进行债券投资，主要考虑以下因素：
1. 债券投资收益率的高低
2. 债券投资的其他效果
3. 债券投资的可行性
九、债券投资有以下特点:
1. 从投资时间来看,不论长期债权投资,还是短期债券投资,都有到期日,债券必须
按期还本
2. 从种类种类来看，因发行主体身份不同，分为国家债券投资、金融债券投资、
企业债券投资等
3. 从投资收益来看,债券投资收益具有较强的稳定性,通常是事前预定的,这一点
尤其体现在一级市场上投资的债券
4. 从投资风险来看，债券要保证还本付息，收益稳定，投资风险较小
5. 从投资权利来看，在各种投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与被
投资企业经营管理，只有按约定取得利息、到期收回本金的权利。
十、债券投资决策
（一）企业是否进行债券投资，应考虑以下因素：
1. 债券投资收益率的高低
2. 债券投资的其他效果
3. 债券投资的可行性
（二）债券品种决策的依据只要是：
1. 债券的信誉
2. 企业可用资金的期限
（三）债券投资结构的决策：
1. 债券投资种类结构
2. 债券到期期限结构
十一、计算债券投资时的几种不同的收益率：
1. 票面收益率
2. 最终实际收益率
3. 持有时间收益率
4. 到期收益率
十二、股票投资的特点：
1. 从投资收益来看,股票投资收益不能事先确定,具有较强的波动性
2. 从投资风险来看,债券投资按事先约定还本付息,收益较稳定,投资风险较小,股票投
资因股票分红收益的不肯定性和股票价格起伏不定,成为风险最大的有价证券。
3. 从投资权利来看，在各种投资方式中，股票投资者的权力最大，投资者作为股东
有权参与企业的经营管理
十三、股票投资决策要点：
1. 是否进行股票投资的决策
2. 股票投资对象的决策
3. 股票投资时机的决策
4. 股票投资结构的决策
十四、企业投资基金投资的特点：
1. 基金可以为投资者提供更多的投资机会
2. 基金投资只需支付少量的管理费用，就可获得专业化的管理服务
3. 基金投资种类众多，投资者可以根据自己的偏好，选择不同类型的基金
4. 基金的流动性好，分散风险功能强
十五、信托投资的业务种类和操作方式：
1. 委托代理投资
2. 信托存款投资
3. 委托贷款投资
十六、金融衍生工具的类型：
1. 金融远期
2. 金融期货
3. 金融期权
4. 金融互换
十七、金融衍生工具的风险特征：
1. 总体风险特征
① 市场风险
① 信用风险
① 法律风险
2. 个别金融衍生工具特征
① 金融远期合约的投资风险
① 金融期货合约的投资风险
① 金融期权合约的投资和约
① 金融呼唤合约的投资风险
十八、兼并投资类型：
① 新设合并
① 吸收合并
十九、并购投资的目的：
① 谋求管理协同效应
① 谋求经营协同效应
① 谋求财务协同效应
① 实现战略重组，开展多元化经营
① 获得特殊资产
① 降低代理成本
二十、并购类型：
1. 按并购双方产品与产业的联系划分
① 横向并购
① 纵向并购
① 混合并购
2. 按并购的实现方式划分
① 承担债务式并购
① 现金购买式并购
① 股份交易式
二十一、价值评估对并购的意义：(看看)
1. 从并购的程序看，一般分为三个阶段：目标选择与评估阶段、准备计划阶段、
公开或协议并购实施阶段
2. 从并购的动机上看，并购方一般是为了谋求管理、经营和财务上的协同效应，
实现战略重组，开展多元化经营，获得特殊资产以及降低代理成本等，但在理论
上只要价格合理，交易总是可以达成的
3. 从投资者角度看，无论是并购方的股东还是目标企业的出资人，均希望交易价
格有利于已方
二十二、价值评估的主要方法：
1. 市盈率模型法
2. 股息收益折现模型法
3. 贴现现金流量法
4. Q 比率法
5. 净资产账面价值法
二十三、支付现金的方式对被兼并方比较有利，在以这种方式支付的情况下，被兼并
方得到的现金数额是确定的，不必承担证券的风险，也不会受到兼并后公司发展前景、
利息率以及通货膨胀率变动的影响。目标企业的股东一旦受到与他所拥有的股份相应
的现金，就失去了对原企业的任何权益。
二十四、并购方在作出现金支付决策前，必须谨慎考虑以下问题：
1. 资产的流动性
2. 融资能力
3. 资本结构
二十五、股票收购的特点：
1. 买房不会因为收购行为产生大量现金流出，不会影响兼并企业的现金流出状况
2. 收购完成后，目标企业不会失去他们的所有者权益，只是兼并前拥有的目标企业
的所有者权益，而收购完拥有的是兼并企业的所有者权益。
二十六、并购投资的支付方式：
1. 现金收购
2. 换股
3. 金融机构信贷
4. 卖方融资（推迟支付）
5. 杠杆收购
二十七、杠杆收购的特点：（简答）
1. 收购公司用以收购的自有资金远远少于收购总资金，两者之间的比例一般仅为
20-30%
2. 收购公司的绝大多数收购资金系借债而来，贷款方可能是金融机构、信托基金、
个人，甚至可能是目标公司的股东
3. 收购公司用以偿还贷款的款项来自目标公司的资产或现金流量
4. 收购公司除投入非常有限的资金外，不负担进一步投资的义务，即贷出收购资金
的债权人只能向目标公司求偿。
第七章 成本费用管理
1、企业的成本费用：
就其经济实质来看，是产品价值构成中 c+v 两部分价值的等价物；用货币形式来表
示，也就是企业在产品生产经营中所耗费的资金的总和。
2、成本和费用的区别：
① 计算范围不同。
一般费用发生在先，成本计算后，费用是按整个企业计算的，按照费用的性质和发生
情况，可以分别计算生产费用、管理费用、销售费用等；而成本是对象化的费用，根
据不同情况和管理需要，可以分别计算所含内容不同它的成本。
① 计算期间不同。
费用是按会计期间划分的，一般是指企业一定时期内在生产经营活动中发生的耗费，
而成本是按一定对象的生产经营过程是否完成划分的。
3、成本费用的作用：
① 成本费用是反映和监督劳动耗费的工具。
① 成本费用是补偿生产耗费的尺度。
①成本费用可以综合反映企业工作质量，是推动企业提高经营管理水平的重要杠杆。
①成本费用是制订产品价格的一项重要依据。
4、成本费用的分类：
① 按是否计入生产经营成本分类
应计入生产经营成本的费用
应计入资本支出的费用
① 按费用的经济内容分类
生产经营费用分为若干要素，称为生产经营费用要素。生产经营费用要素可以概括为
劳动对象费用、主要劳动手段费用、活劳动费用和其他费用等几个方面。
① 按费用的经济用途分类
产品成本
期间费用
包括管理费用、财务费用、销售费用
① 其他分类
按照费用计入产品成本的方法，分为直接费用和间接费用
按照费用与产品产量之间的关系，分为变动费用和固定费用
按照费用能否被某一责任单位所控制，分为可控费用和不可控费用
5、加强成本管理的意义：
① 加强成本管理，降低生产经营耗费，是扩大生产经营的重要条件。
①加强成本管理，有利于促使企业改善生产经营管理，提高经济效益。
①加强成本管理，降低生产经营耗费，为国家积累资金奠定坚实的基础。
6、成本费用管理的原则：
①正确区分各种支出的性质，严格遵守成本费用开支范围。
①正确处理生产经营消耗同生产成果的关系，实现高产、优质、低成本的最佳结合。
①正确处理生产消耗同生产技术的关系，把降低成本同开展技术革新结合起来。
7、成本预测的内容：
① 新建和扩建企业的成本预测
① 确定技术措施方案的成本预测
① 新产品的成本预测
① 在新的条件下对原有产品的成本预测
8、 成本预测的步骤：（看看）
①根据企业的经营总目标，提出初选的目标成本。
①初步预测在当前生产经营条件下成本可能达到的水平，并找出与初选目标成本的差
距
①目标成本的分解，作为各部门、各单位制定成本方案的基础。
①各部门、各单位提出各种降低成本方案。
①对比、分析各种成本方案的经济效果。
①选择成本最优方案并确定正式目标成本。
9、制定初选目标成本，一般采用以下方法（多选）：
① 根据产品价格、成本和利润三这之间相互制约的关系，来确定产品的目标成本
① 选择某一先进成本作为目标成本
① 根据本企业上年实际平均单位成本和实现企业经营目标要求的成本降低任务测算
目标成本
10、 目标成本的分解：（多选）
① 按产品的结构分解
① 按产品的创造过程分解
① 按产品成本的经济用途分解
11、 成本降低方案的提出从以下着手：
① 改进产品设计
① 改善生产经营管理
① 控制管理费用
12、 功能成本比值系数的大小，一般有三种情况：
① 若比值系数大于 1，表明该零件的功能比较重要，而成本支出偏低
① 比值系数小于 1，表明与零件功能相比，成本支出偏高
① 比值系数近于或等于 1，说明该零件的成本与其功能大体相当
13、 成本计划的作用：（多选）
① 成本计划是组织群众挖掘降低成本潜力的有效手段
① 成本计划是建立企业内部成本管理责任的基础
① 成本计划是编制其他财务计划的重要依据
14、 成本计划的内容：
① 主要产品单位成本计划
① 全部产品成本计划
① 期间费用预算
15、 编制成本计划的要求：
① 要以先进合理的技术经济定额为依据
① 要同企业其他计划指标紧密衔接
① 要采取群众路线的方法
16、 编制成本计划的步骤：
在广泛占有资料的基础上，经过预测、审核来进行编制。
17、 成本控制一般包括以下基本程序：（多选、简答）
① 制定成本控制标准
① 制定标准
① 确定差异
① 消除差异
① 考核奖惩
18、 成本控制的标准：
① 目标成本
① 计划指标
① 消耗定额
① 费用预算
19、 成本控制的手段：
① 凭证控制
① 厂币控制
① 制度控制
20、 可控成本应同时符合以下 3 个条件：
① 责任中心能够通过一定的方式了解将发生的成本
① 责任中心能够对成本进行计量
① 责任中心能够通过自己对成本加以调节和控制
21、 产品设计成本控制是指一设计方案产品的预计成本。
22、 对产品寿命周期成本进行控制要求进行全面的成本管理、扩大成本控制的范围，
将成本控制推广至产品的整个寿命期限。对降低产品成本的考虑不能只局限于生产成
本，而应考虑成本与质量之间的关系，以及质量与销售、利润的关系。在产品研制阶
段就应考虑如何降低其维护成本，这对争取用户、扩大销售、提高产品竞争能力都有
着极其重要的意义。
23、 采购成本的控制：
① 严格控制材料消耗数量
改进产品设计，采用先进工艺
指定材料消耗定额，实行限额发料制度
控制运输和储存过程中的材料损耗
同收废旧材料，搞好综合利用
① 努力降低材料采购成本
严格控制材料购买价格
加强材料采购费用管理
合理采用新材料和廉价代用材料
24、 控制费用的日常开支，一般要抓住三个环节：
① 采用费用手册，实行总额控制
① 建立必要的费用开支审批制度
① 建立必要的费用报销审核制度
25、 影响可比产品成本的主要因素：
产品产量、产品品种结构、产品单位成本
26、 影响成本降低额的因素：
产品产量变动、产品品种结构变动、产品单位成本变动
27、影响成本降低率的因素：
产品品种结构变动、产品单位成本变动
28、成本费用的考核指标：
① 主要产品单位成本
① 可比产品成本降低率
① 全部产品成本降低率
① 百元产值成本
① 行业平均先进成本
29、 可比产品成本降低率特点：综合性、可比性
30、使用费用预算来评价费用中心的成本控制业绩。
31、在业绩报告中主要列示成本中心各项可控成本的实际数与预算数及两者差异，并
分析研究差异形成的原因。
第八章 销售收入和利润管理
1、收入定义为经济利益的流入，揭示了收入的本质。这种经济利益的流入，可具体
表现为资产的增加或负债的减少，最终导致企业净资产的增加。
2、其他业务收入：是指企业非经营性的、兼营的业务所产生的收入，如工业企业销
售外购商品、出手多余原材料、提供运输等非工业性劳务、出租固定资产、出租
固定资产、出租包装物、无形资产使用权转让等取得的收入。
3、企业商品销售收入的确认条件：
①企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方。
①企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实
施控制。
①与交易相关的经济利益能够流入企业。
①相关的收入和成本能够可靠地计量。
4、销售收入的影响因素：
①价格与销售量。
①销售退回。
①销售折扣。
①销售折让。
5、销售收入管理的意义：
①销售收入是企业补偿生产经营耗费的资金来源。
① 销售收入是企业的主要经营成果，是企业取得利润的重要保障。
①加强销售收入管理，可以促使企业了解市场变化。
①销售收入是企业现金流量的主要来源。
6、销售收入管理的要求：
①加强对市场的预测分析，调整企业的经营战略。
①根据市场预测，制定生产经营计划，组织好生产和销售，保证销售收入的实现。
①积极处理好生产经营中存在的各种问题，提高企业的经济效益。
7、影响销售收入预测的内外因素：
外因：
① 市场环境
① 企业过去销售业绩
① 经济发展前景
① 政治环境
① 国际环境
内因：
① 产品质量
① 产品价格
① 企业服务质量
① 生产能力
① 推销策略
8、销售收入预测的程序：
①确定预测对象，制定预测规划。
①搜集、整理有关 数据、资料，并进行分析比较。
①根据预测对象，选择适当的预测方法，提出数学模型，对销售情况作出定性
分析和定量测算。
①分析预测误差。
①评价预测效果。
9、销售收入预测的方法：
① 判断分析法：意见汇集法、专家判断法等
① 调查分析法：专家个人意见集合法
① 趋势分析法
① 因果分析法
① 本量利预测法
10、 销售计划的编制要求：
①编制销售计划要以明确的经营目标为前提。
①编制计划要做到全面性、完整性。
①编制计划要充分估计到企业经营目标实现的可能性，要留有余地。计划指标不
能定得过低或过高，既要防止冒进，也要防止保守。
11、 销售控制的方面：
①调整推销手段，认真执行销售合同，扩大产品销售量，完成销售计划。
①提高服务质量，做好售后服务工作。
①及时办理结算，加快货款回收。
①在产品销售过程中，要做好信息反馈工作。
12、 管理价格的意义：
①管好价格，有利于企业正确地进行经营决策，采用新技术，发展新产品。
①管好价格，有利于促进企业改善经营管理，加强经济核算，提高经济效益。
①管好价格，直接关系到企业各项财务收支的情况。
①管好价格，不仅对本企业的经营状况和经济效益有重要影响，而且对国民经济
的健康发展，合理组织商品流通、稳定市场和安定人民生活，也有重要意义。
13、 产品价格的分类：（看看）
① 按照产品的生产部门分类
消费资料工业品价格（轻工业品价格）
生产资料工业品价格（重工业拼价格
① 按照产品在流通过程中的环节分类
出厂价格
批发价格
零售价格
① 按照价格的调节方式分类
国家规定价格（统一价格）
国家指导价格（浮动价格）
市场调节价格（协议价格）
14、 企业指定产品价格的原则：（看看）
① 以国家有关产品定价的法令、规定和条理为依据，严格掌握企业自行定价产
品的范围。
① 以产品价值为基础，使产品价格基本上符合产品的价值。
① 遵守价格政策，兼顾国家、企业和消费者利益。
① 坚持按质论价，注意相关产品的比价关系。
① 根据供求情况和其他有关情况的变化，及时调整产品价格。
15、 价格运用策略：
① 浮动定价策略
① 折让定价策略
① 保本定价策略
① 心理定价策略
① 价格线定价策略
① 寿命期限定价策略
16、 纳税期限：
如有 1 天、3 天、5 天、10 天，最长不超过 30 天，企业按期计算并及时缴纳税款。
17、 本量利分析法：
全称为成本—业务量（生产量或者销售量）—利润分析法，也称损益平衡分析法，
它主要根据成本、业务量和利润三者之间的变化关系，分析某一因素的变化对其他因
素的影响。
18、 利润分配应遵循的原则：
①坚持全局观念，兼顾各方利益。
①统一分配制度，严格区分税利。
①参照国际惯例，规范分配程序。
19、 股份制企业利润分配的特点：
①股份制企业的利润分配应坚持公开、公平和公正的原则。
①股份制企业的利润分配应尽可能保持稳定的股利政策。
①股份制企业的利润分配应当考虑到企业未来对资金的需求以及筹资成本。
①股份制企业的利润分配应当考虑到对股票价格的影响。
20、 股利相关论的主观观点：
① 一鸟在手论
① 信息传播论
① 假设排除论
21、 影响股利政策的因素：
① 法律因素
① 债务契约因素
① 公司自身因素
① 股东因素
追求稳定收入，规避风险
担心控制权的稀释
规避所得税
股利政策的含义：是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面
的方针和策略。
法律因素：
①资本保全的约束。
①企业积累的约束。
①企业利润的约束。
公司自身因素包括：
①现金流量。
①举债能力。
①投资机会。
①资金成本。
22、 股利政策的类型：
①剩余股利政策。
①固定股利或稳定增长股利政策。
①固定股利支付率股利政策。
①低正常股利加额外股利政策。
实行剩余股利政策的步骤：
①根据选定的最佳投资方案，确定投资所需的资金数额。
①按照企业的目标资本结构，确定投资需要增加的股东权益资本的数额。
①税后净利润首先用于满足投资需要增加的股东权益资本的数额。
①在满足投资需要后的剩余部分用于向股东分配股利。
23、 股利发放的几个日期：
宣布日、股权登记日、除息日、股利发放日
第九章 企业的设立、购并、分立、清算
1、独资企业特点：
①只有唯一一个出资者。
①出资人对企业债务承担无限责任。
①独资企业不作为企业所得税的纳税主体，一般简言，独资企业的收益纳入其他
收益一并计算交纳个人所得税。
2、独资企业的优点：
①结构简单。
①容易开办。
①利润独享。
①限制较少。
独资企业的缺点：
①出资者负有无限偿债责任。
①筹资困难，由于个人的财力有限，企业往往会因信用不足、信息不对称而存在
筹资障碍。
3、合伙企业的法律特征：（已考过）
①有两个以上合伙人，并且都是具有完全民事行为能力，依法承担无限责任的人。
①有书面合伙协议，合伙人依照合伙协议享有权利，承担责任。
①合伙人以货币、实物、土地使用权、知识产权或者其他属于合伙人的合法财产
及财产权利出资，也可以用劳务出资。
①有关合伙企业改变名称、向企业登记机关申请办理变更登记手续、处分不动产
或财产权利、为他人提供担保、聘任企业经营管理人员等重要事务，均须经全体合伙
人一致同意。
①合伙企业的利润和亏损，由合伙人依照合伙协议约定的比例分配和分担，合伙
协议未约定利润分配和亏损分担比例的，由各合伙人平均分配和分担。
①合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。
4、合伙企业的优点：
①开办容易。
①信用相对较佳。
合伙企业的缺点：
①责任无限。
①权力不集中。
①有时决策过程过于冗长等。
5、有限责任公司的含义：是指由 2 个以上 50 个以下股东共同出资，每个股东以
其所认缴的出资额为限对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的
企业法人。
有限责任公司的特征：
①公司的资本总额不分为等额的股份。
①公司向股东签发出资证明书，不发股票。
①公司股份的转让有较严格限制。
①限制股东认输，不得超过一定限额。
①股东以其出资比例享受权利、承担义务。
①股东以其出资额为限对公司承担有限责任。
6、股份有限公司的法律特征：
①公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。
①公司的股份采取股票的形式，股票是公司签发的证明股东所持有股份的凭证。
①同股同权，同股同利，股东出席股东大会，所持每一股份有一个表决权。
①股东可以依法转让持有的股份。
①股东不得少于规定的数目，但没有上限限制。
①股东以其所持股份为限对公司债务承担有限责任。
7、股份有限公司的特点：
①承担有限责任。
①永续存在。
①易于筹资。
①重复纳税。
8、企业设立的程序：
①发起。
①论证。
①报批。
①筹建。
①申请设立登记。
①批准注册。
9、企业的筹建工作包括的内容：（看看）
①开设临时账户，筹集所需资金。
①招聘员工。
①购置生产所需要原材料等各项生产资料。
①办理企业名称预先核准手续。
①进行基础设施建设。
10、企业设立的条件：
①具有合法的企业名称。
①具有健全的组织机构。
①具有企业章程。
①具有资本金。
①具有符合国家法律、法规和政策规定的经营范围、确定的场所和设施。
①具有健全的财务会计制度。
11、企业购并的动机集中在以下几个方面：（简答）
①提高企业效率。
①代理问题的存在。
①节约交易成本。
①目标公司价值被低估。
①增强企业在市场中的地位。
①降低投资风险和避税。
12、在代理问题存在的情况下，购并活动动机表现为：（看看）
①为降低代理成本。
①管理层利益驱动。
①自由现金流量说。
13、通过购并节约交易成本，表现在以下方面：(看看)
①企业通过研究和开发的投入获得产品—知识。
①企业的商誉作为无形资产，其运用也会遇到外部性问题。
①有些企业的生产需要大量的专门中间产品投入。
①一些生产企业，为开拓市场，需要大量的促销投资，这种投资由于专用于某一
企业的某一产品，具有很强的资产专用性。
①企业通过购并形成规模庞大的组织，使组织内部的职能相分离，形成一个以管
理为基础的内部市场体系。
14、购并的原则：（看看）
①购并企业必须能为被购并企业做出贡献。
①企业要想通过购并来成功地开展多种经营，需要有一个团结的核心，有共同的
语言，从而将它们结合成一个整体。
①购并必须是双方自愿的。
①购并企业必须能够为被购并企业提供高层管理人员，帮助被购并企业改善管理。
①购并应该以经营战略为基础，而不应以财务战略为基础。
15、企业购并的具体方式：（多选）
①承担债务式购并。
①购买式购并。
①吸收股份式购并。
①控股式购并。
16、目前我国企业资产评估作价的方法：（多选）
①重置成本法。
①市场法。
①收益法。
购并决策的操作：（多选）
① 职能部门
① 购并小组
① 专门工作组
17、公司分立的动机有以下几种：（简答）
①满足公司适应经营环境变化的需要。
①消除“负协同效应”，提高公司价值。
①企业扩张。
①弥补购并决策失误或成为购并决策中的一部分。
①获取税收或管制方面的收益。
①避免反垄断诉讼。
18、公司的分立程序：
①公司分立决议与批准。
①进行财产分割。
①编制表册、通告债权人。
①登记。
19、解散清算和破产清算的联系：
①清算的目的都是结束被清算企业的各种债权、债务关系和法律关系。
①在解散清算过程中，当发现企业资不抵债时应立即想法院申请实行破产清算。
解散清算和破产清算的区别：
①清算的性质不同。
①被清算企业的法律地位不同。
①处理利益关系的侧重点不同。
20、清算财产变现的原则：
①凡是能整体变现的财产应尽量整体变现。
①法律禁止或限制自由买卖的财产不得上市变现。
①应采用多种方式以尽可能高的售价变现财产。
①清算企业对外投资的实物性资产不得要求退还原物。
21、企业的清算财产支付清算费用以后，应按下列顺序进行债务清偿：
①支付应付未付的职工工资、劳动保险等。
①交纳应缴未缴的税金。
①清偿各项无担保债务。
22、企业清算的分类：
① 按企业清算的不同性质，可分为自愿清算、行政清算和司法清算
① 按企业清算的不同原因，可分为解散清算和破产清算。
24、 清算工作的程序：
① 清查债务
① 清查财产和债券
① 清偿债务和分配剩余财产
① 编制清算报告，办理停止登记。
25、 清算报告由清算报表和文字说明两部分组成。清算报表包括货币收支表、清
算费用表、清算损益表、债务清偿表、剩余财产分配表等。（多选）
第十章 财务分析
1、试述财务分析目的主要内容：（论述）
1）财务分析是指在财务报表反映企业财务状况和经营成果的基础上，运用科学方
法对相关财务指标进行比较，并对企业偿债能力、营运能力和盈利能力做出评价，以
使企业经营管理者、投资者、债权人及国家财税机关掌握企业财务活动规律和进行相
关决策的一项财务管理工作。
2）财务分析的目的是评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发
展趋势。
3） 对企业财务状况进行分析的主体：
① 投资者，目的是决定其是否投资，考虑经营者业绩和决定股利分配政策
① 债权人，目的是决定是否给企业贷款，是否让出债权
① 经理人员，目的是改善财务政策
① 供应商，目的是考察企业能否长期合作
① 政府部门，目的是了解企业纳税情况，企业遵守政府法规和市场秩序的情况
2、财务分析的意义：
① 有利于企业经营管理者进行经营决策和改善经营管理；
① 有利于企业投资者做出投资决策和债权人制定信用政策；
① 有利于国家财税机关等政府部门加强税利征管和进行宏观调控。
3、财务分析的原则：
① 从实际出发，坚持实事求是，反对主观臆断、结论现行先行，搞数字游戏。
① 全面的看问题，坚持一分为二，反对片面地看问题。
① 注意事物的联系，坚持联系地看问题，反对孤立地看问题。
① 定量分析与定性分析相结合，坚持定量分析为主。
4、根据财务分析的目的选择不同的财务分析方法：
① 长期投资者最关心投资的收益，分析时应采用相应的方法着重揭示企业的获利能
力
① 短期投资者最关心股票、债券的变现能力，分析时应着揭示企业的短期营运能力
① 债权人最关心企业的还款保障，分析时应着重揭示企业短期和长期的偿债能力及
资金结构
① 财税机关等政府部门最关心国家的财税收入和国民经济的发展，分析时应着重解
释企业的获利能力
5、常用的财务报表：
资产负债表、利润表、利润分配法、现金流量表
6、现金流量表的编制：直接法和间接法
直接法：以营业收入为起点
间接法：以损益表上的净利润为起点
7、比较分析法采用的指标评价标准：
① 绝对标准
① 行业标准
① 目标标准
① 历史标准
8、采用比较分析法应注意以下几点：
① 实际财务指标与标准指标的计算口径必须保持一致
① 实际财务指标与标准指标的时间宽容度必须保持一致
① 实际财务指标与标准指标的计算方法必须保持一致
① 绝对数指标比较与相对数指标比较必须同时进行
9、比率分析法有相关比率、结构比率、动态比率
相关比率包括资产负债率、存货周转率、资本金利润率；结构比率包括存活与流动
资产的比率、流动资产与全部资产的比率；动态比率包括定基比率、环比比率。
10、 编制比较财务报表进行趋势分析应注意以下问题：
① 掌握分析的重点
① 分析时即可以绝对数比较，也可以利用相对数比较
① 分析时即可以采用定基比较的方法，又可以采用环比比较的方法
11、 杜邦分析法主要几个财务指标：
① 净资产收益率
① 资产净利润率
① 销售净利润率
① 资产周转率
① 权益乘数
12、 杜邦分析法的局限性：
① 对短期财务结果过分重视过去，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长
期的价值创造
① 财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求
① 在目前的市场环境中，企业的无形资产对提高企业长期竞争力至关重要的，杜邦
分析法却不能解决无形资产的估值问题。
