企业现金及现金等价物的财务管理
目 录
概述 …………………………………………………………………… 2
现金预算管理 ……………………………………………………………… 3
短期投融资决策 …………………………………………………………… 5
最佳现金持有水平决策……………………………………………………… 6
日常现金余额规划 ………………………………………………………… 9
现金流量的日常监控………………………………………………………… 12
现金结算过程管理…………………………………………………………… 15
现金制度的设计 …………………………………………………………… 18
现金流转状况的分析与评价………………………………………………… 18
概 述
现金及现金等价物的财务管理的重要性
现金犹如企业的血液，它是企业一切盈利活动的起点和终点，也是企业经营活动中最重要的资产。一个企业的现金持有水平和现金流转状况直接决定了该企业的财务安全程度和资产风险大小。对现金及现金等价物（可迅速变现的短期有价证券）实施相应的财务管理将有助于加强对现金类资产的控制，及时发现和修正现金流转中的各种问题，提高现金的使用效率，降低不必要的财务费用，改善整体资产的质量，并防止现金环节财务失败的发生。
管理目标及原则
对现金和现金等价物进行财务管理将遵循在现金类资产的安全性、流动性和盈利性之间寻求最佳平衡的原则。因为现金类资产主要以库存现金、银行存款和短期投资的形式存在，收益性较差，所以在这三性之中又着重强调现金类资产的安全性，即现金类资产必须首先保证企业的支付能力；同时在企业营运过程中尽可能地提高现金的流动性，减少资金沉淀和浪费。现金类资产的管理目标是在首先保证企业经营所必须的流动性水平的前提下，尽可能的减低现金的持有水平，提高企业整体资产的盈利能力。
管理的主要内容
现金类资产的财务管理主要包括对现金一定财务期间内的持有水平，从而企业必要流动性水平的余额管理，和现金类资产流转的流量管理。前者着眼于保证企业的可支付能力和资产的安全性，后者着眼于提高现金类资产的使用效率。具体而言，货币资金管理体系将涉及现金预算管理、短期投融决策、最佳现金持有水平决策、日常现金规划管理、现金流转的日常监控、现金结算过程管理、现金流转制度的设计和现金流转状况的分析与评价。其中第一部分和最后一个部分分别作用于现金一个财务循环的事前计划和事后反馈评估环节，中间各部分作用于现金财务循环中间过程的管理。各种现金管理的方法将实现以下职能：
预测现金的流入与流出量；
对闲置现金进行投资、进行短期融资来弥补现金短缺；
采用适当的方法和数据确定合理的现金流动性水平；
适时监管和定期评价现金流动系统，及时提供有关资金运行的管理信息；
完善库存现金和银行存款和其他现金等价物的日常管理制度和内部控制程序；
现金及现金等价物的财务管理
余额管理 流量管理
现金流动性水平的确立 现金流的动态监控和评价
现金最佳持有水平决策 现金流量的日常监控
短期投融资决策 现金结算过程管理
日常现金余额规划 现金流转制度的设计
现金预算管理 现金流转状况的分析与评价
第一部分 现金预算管理
现金预算是现金类资产管理的起点，预算的内容包括未来预算期间内的现金流、现金来源和用途、现金余额、现金需求、现金盈余或现金短缺等情况。对未来财务期间内的现金收入和现金支出的预算越详细、越准确，现金的各种具体管理措施就越能够得到有效的实施。实际上就是要在一个特定的财务期间开始之前，能够对可能发生的现金运动情况进行预测，作到心中有数。
现金预算结果以预算的现金流量表及其他多种现金收支计划详细说明表的形式表现出来，这些表说明了在预算期内可能会发生的现金支出和现金收入，并将说明预算期内现金净流量的大小、现金短缺或盈余的数量大小，是短期融资和投资决策的直接基础。
现金预算制度的设计
由企业财务主管部门或资金管理部门按年、季度和月汇总企业各部门及分支机构的预算数据，集中进行总的现金流量预算制定工作；并按照预算结果全面负责现金预算的实施监控、调整、评价的工作。
预算体系说明
年度现金预算内容 中期现金预算内容
年度现金流量总预算 季度现金流滚动预算
年度资金需求预算 月度现金流滚动预算
现金流量表
现金收支计划详细说明表
年度、季度和月度 各分支机构的现金流量表
各分支机构的收入及支出预算明细表
各种性质的收入及支出预算明细表
预算实施：
每月由财务总监和企业资金管理部门召开资金预算会，给各分支机构和下属单位按照预算结果定一个资金使用额度，严格将各部门和分支机构的资金支出限制在该额度内。
在预算的实施监控过程中，资金管理部门要负责对现金流动与预算情况的差异进行检查控制和调查说明，并及时予以分析，形成调查分析信息，作为以后的预算的调整基础。
预算与实际情况差异较大时应及时在中期滚动预算中进行调整，调整的方向和内容集中反映在季度和月度现金预算中。
在月度、季度和年度结束时要对预算工作进行评价。
预算制定
预算实施和监控 预算调整
预算评价
具体的现金预算技术（见刘今秀）
现金预算分为年度预算、季度预算和月度预算。（具体方法和程序见刘今秀。）
第二部分 短期投融资决策
短期投资包括对变现期限在一年内的可流通有价证券进行投资。
这里的短期融资仅指偿还期限在一年内的短期银行借款，不包括短期商业信用。
决策的依据
短期投融资的决策是以现金预算的结果为依据而做出的。年度现金预算的结果将表明现金盈余或短缺的可能状况。
如果预算的经营性现金净流量为正，则表明可能会有闲置的现金，结合投资和筹资两部分的现金需求状况，可以进行短期投资的初步计划；
如果预算的经营性现金净流量为负，则意味着将出现现金短缺，因此要进行短期融资的初步计划。
决策方法
在年度现金预算的基础上所作的是一个总的，粗略的投资或融资计划，表明在年初时就确立预算年度内短期投资或融资的大体方向。而具体的投资融资决策要建立在月度预算的基础上。
短期银行借款：
短期银行借款通常是用于应付突袭性的现金流出增加（或现金流入减少）、季节性的现金流动以及暂时性的现金短缺。企业要在月度和季度现金流预测的基础上（获得确切的现金净流量预测数据），进行短期银行借款的决策。如果某个月或连续某几个月出现大量的现金净流出，则需要进行短期银行借款。
对短期银行借款量的控制还要结合企业流动性水平来考虑，根据企业的流动性能力建立对短期银行借款的预警，防止短期负债水平过高造成企业支付不能的财务失败。
2.短期有价证券投资：
A根据现金预算预测一段时间内（月度、半年和年度）的闲置资金水平，按年度、半年或月度进行闲置资金的短期投资决策。如果某个月或连续某几个月将出现大量的现金净流入，则可以进行短期投资。
B闲置资金的性质划分和投资工具的选择：
备用金性质的闲置资金要求可以随时变现，应以安全性和流动性为主，通常可以投资于国债。
可控性质的闲置资金，如税费、股利的支付要求，可以投资于票据等投资工具。
自由闲置现金，尚无既定用途和支付要求，可以投资于政府债券、专项建设债券、大型企业债券、股票。
年度现金预算
大量净流入 大量净流出
短期投资初步计划 短期银行借款初步计划
月度或季度滚动现金预算
大量净流入 大量净流出
短期投资决策 短期银行借款决策
第三部分 最佳现金持有水平决策
该部分解决的问题是企业日常保留多少现金数量为最佳。这一决策首先要保证企业每日的现金持有水平是安全的，可以应付各种现金支出，不至于发生支付危机；在此基础上，尽可能地减少额外现金的保有量，降低持有现金的机会成本，减少浪费。决策的方法是根据企业过去的经验数据计算平均水平,再加以修正来确定。
一、 在企业的现金资源中建立最佳日现金持有区间
（考虑交易性需求和预防性需求的每日最佳现金持有区间）
最佳的日常现金持有量是一个区间（R,H）。
该区间的下限R是现金的最低安全保有量，即企业必须持有的，用以应付意外支出和银行补偿性余额的现金数量，作为企业日常现金余额最低的警戒标准；
上限H是企业日常持有现金的最高限，超过该限则会出现过多的手持现金，造成浪费；
从R到H之间是可以满足企业日常交易性需求的现金持有量，如果企业日常的现金余额保持在该区间内，则既能为企业的日常交易提供完备服务，又不会产生过多的持有闲置现金的机会成本，从而是一个最佳的流动性区间。
C
H
最佳现金持有区间
R 安全现金保有量
0 t
如果企业的现金流动在一年内都比较均衡，则可以设定一个最佳现金保有区间来用于全年贯彻；如果企业的行业性质或产品特性决定了其现金流动在一年内呈不均衡变化，季节性较强，说明各月或各季度的现金流转不平衡状况存在较大差别，对交易性需求的现金持有量大小的要求也有较大差异，则可以根据不同季节或不同月份,确定多个最佳现金保有区间来分别贯彻。
根据企业产销的不同情况，如经营季节性变化强的企业，可以分别按季度或月的历史数据确立不同季度或月的日最佳现金持有水平区间。操作上企业可根据过去年度的月度现金净流量折线图来确定是否在各月或各季度确定多个最佳日常现金保有区间。
如下例:企业在全年的现金净流量并非完全均衡,全年会出现四个现金正流量时段和三个现金负流量时段;但在这两个时段现金流量的波动幅度差距不大,因此可以分别以该两个时段的历史现金余额数据来确定两个最佳现金日常保有区间,来分别贯彻.
二 最佳日现金持有区间的经验数据确定方法
1.基本步骤：
取得过去1至3年内每日现金结余数额（C1,C2……Cn）
按随机数列原则确定概率，以加权方法求期望均值:E(C）
以经验值加浮动幅度，如上下浮动5%：E(C)±5%
加预期增长修正值M（考虑销售增长、经营规模扩大和资本投资增加等增量因素）
日现金最佳保有区间
2.说明：
每年需要重新确定浮动幅度和修正值，来确定计划年度内该区间的范围。
修正值M根据经营规模与现金持有水平的敏感性测试来确定。
该区间作为衡量企业日常现金持有水平合理性的监测标准，一般日常现金余额在该区间属于正常。
如果存在企业处于成长期、扩张期或市场状况变动很大等不确定因素，则需要对该最佳日常现金持有区间进行调整，其中主要是调整M；调整可按照月或季度进行。
第四部分 日常现金规划管理
在每日的现金流转中，企业的资金管理部门应该依据现金收支的变动状况进行现金余额的动态规划。这种日常的现金余额规划管理是建立在月度现金详细预算的基础上，一般将收支计划细化到周，以天为单位进行现金余额的规划和调整。每天进行余额的动态规划管理可以对现金运动进行非常精细的控制，并确保企业的支付能力，随时把握现金的流向和流量。
由于现金流入的时间更加难以确定，只能进行大概估计，误差可能性较大；而企业的大额现金支出则大多是通过严格的预算，获得审批才能进行，即便是临时性的大额支出也可以至少提前一天知道，小额的经常性现金支出则比较有规律，所以原则上是以现金支出需求为基础进行规划和管理。
周/月度银行存款现金支出计划表
月度现金预算 日现金余额动态规划
每周库存现金安排
每日现金余额的规划
由于库存现金和银行存款的支取用途和支取方式有很大不同，所以应将库存现金支出和银行存款支出分开来考虑，分别规划它们的合理余额。
库存现金部分L：
根据上年零用性质库存现金支出平均水平进行适当的调整修正，确定每周零用现金支出水平L。
该零用支出包括小额的差旅费、劳务费等其他经常性小额费用。
L部分以零用金基金的形式存在。每周初在上周库存现金余额的基础上，由出纳通过支票支现补足，作为库存现金保管。
L
L0
0 T0 T（时间）
0至T0一般为一周的天数。L0为周一应保持的库存零用金余额。
L的确定可以根据季节性需要等其他波动因素每月或每季度进行适当调整。
② 银行存款部分S：
(A)按月或周精确预算下个月内或下个周内每日大额现金支出需要P，在前一天现金余额的基础上进行必要的余额调整管理，达到当日的支出需求水平。
要按照不同支出的性质进行分类，以便更加明确本企业日常现金支出的结构特点，更加易于计划安排。
该大额现金支出包括：
正常经营支出P1：采购、其他付现期间费用等。
周期性支出P2：工资、租金、税金、利息、股利等。
突袭性支出P3：到期债务偿还、固定资产购置、固定资产维修、长期投资、重大赔偿与罚款等。
(B)此外要考虑的因素包括：
风险性保障R：即为预防性需求所保存的安全现金持有水平。
银行所要求的补偿性余额W
(C)每日的银行存款现金余额S需要满足第二天的现金支出总和，加上安全保有量和银行所要求的补偿性余额。
即Sn ≥Pn+1+R+W
以周为例：
周银行存款现金支出计划表
日期
现金支出
周一
周二
周三
周四
周五
P1
采购支出
应付账款支出
付现费用
P2
工资
租金
税金
利息
股利
P3
债务偿还
固定资产支出
资本性投资支出
其他
支出总额P
安全保有量 R
银行补偿性余额W
每日现金需求总计P+R+W
日银行存款余额S规划标准的制定基础
说明：
同样，对于现金收支不很频繁，较易预测的公司，可以编制月度银行存款现金支出计划表，进行日常现金余额规划。
每日的现金余额量S应至少等于P+R+W，等于为最优，但也可以大于它。
（2）现金余额的日常规划要以最佳流动性水平作为衡量标准
根据现实支出所进行的现金余额安排S需要与现金最佳持有区间（R,H）的标准进行监控测评：
如果S落在该区间内，则可以认为日常现金流转基本正常；
如果S落在该区间外，则要考察现金流转中可能出现预算所没有考虑到的 现金流转不平衡，比如现金收入情况不良、出现意外性质的现金支出；或者要考虑日常现金最佳持有区间的确定需要修订。
（3）规划结果与短期投资安排
理论上讲，如果综合每日的现金收入状况，余额大于S，则可以进行短期证券投资，但要结合每月预算现金流量表总的预测结果进行决策，如果该表预测的净现金流量为正，则可以考虑进行短期投资，若为负，则不能进行投资，而考虑进行短期融资。
第五部分 现金流量的日常监控
对现金流量进行日常监控的目的主要在于收集，提炼加工和提供必要的管理信息，为预算工作和其他现金决策提供基础信息的支持，并有助于管理当局更加全面的了解本企业的现金流转特性。监控中特别关注现金流量与的预算差别的大小和原因、现金流入和流出的性质、现金流转不平衡的原因。
1.预算差别监控
按月进行现金流转实际结果与预算值的差别分析，编制现金预算差别分析表和重大差异情况说明表。将与预算不符的重大现金收入减少、现金收入增加、现金支出增加和现金支出减少分别进行明细说明，表明各项差异的性质、归属单位和其他合理性说明。
月度现金预算差别分析表
现金收入
现金支出
净现金流
经营现金流入
经营现金流出
预算值
实际值
差异
月度现金收入重大预算差异情况说明表
性质
数额
归属部门或单位
详细说明
备注
现
金
收
入
减
少
销售收现
赊销回款
投资收回
股利收现
借款
其他
现
金
收
入
增
加
销售收现
赊销回款
投资收回
股利收现
借款
其他
月度现金支出重大预算差异情况说明表
性质
数额
归属部门或单位
详细说明（审批）
备注
现
金
支
出
增
加
采购支现
赊购出款
工资
费用
税金
资本性投资
偿还借款
支付利息
支付股利
其他
现
金
收
入
增
加
采购支现
赊购出款
工资
费用
税金
资本性投资
偿还借款
支付利息
支付股利
其他
2.现金流转不平衡的分析
每月编制月度现金流转不平衡分析表，特别注意分析每个月的坏账损失、存货损失和固定资产出售损失这三项主要现金流转不平衡的重要因素。汇总全年的月度现金流转不平衡分析表，（可据此做出全年现金净流量趋势图），可以看出在全年的哪些月份会出现明显的现金流不平衡，更加有利于安排今后的资金调度。
月度现金流转不平衡（即净现金流≠0）分析表
数额
关键因素占各类性质现金流入的比率
净现金流
经营性净现金流
坏账损失
存货损失
投资性净现金流
固定资产出售损失
筹资性净现金流
3.对现金流的分解
对每日及每月的现金流入、流出按类别和性质作出详细分解，可以为以后每日的现金余额规划提供基础数据，同时可以帮助资金管理者深入了解企业的现金收支特性，以便做出更精细的现金预算，和更有效地控制每一类的现金流。
日现金支出分解表
日现金总支出
零用金性质支出
正常经营性支出
周期性支出
突击性支出
意外性支出
日现金收入分解表
日现金总收入
销售收现
赊销收现
投资收现
融资收现
其他收现
月现金支出分解表
月现金总支出
零用金性质支出
正常经营性支出
周期性支出
突击性支出
意外性支出
④ 月现金收入分解表
月现金总收入
销售收现
赊销收现
投资收现
融资收现
其他收现
4.支付账户日报表（银行提供）
将收入和支出分两个账户管理，支出账户更可以在一个总支出账户下设立多个专用支出账户，可以要求银行提供这些账户分别的日报表。精确了解和控制现金的运动走向。
收入账户日报表（银行提供）
第六部分 现金结算过程管理
在企业的现金结算过程中往往出现现金收支和银行账户实际划款之间的差异，因此必须对这一因结算而引起的浮存进行管理，尽可能的降低浮存成本，提高浮存的使用效率，增加企业在现金结算过程中的主动性。
1.浮存收入/成本的计算
邮寄成本/收入 支票邮寄的天数
浮存成本/收入 处理成本/收入 公司内处理支票的天数
支票交换成本/收入 支票存入后银行划款的天数
浮存量×现金日利率×浮存天数
可以根据现金结算的收支浮存天数计算每个季度的浮存成本或收入。
考察在现金收支过程中哪一个步骤对浮存的影响最大，以针对性的加以改进。
收账系统的设计
设计一个有效的收账系统意在缩短收款浮存天数，减少浮存成本，加快货款的回款。
① 集中银行法：
在收款额较集中的若干地区设立多个收款点，并指定一个主要开户行为集中银行；公司的客户货款交到距离最近的收款点，收款点再将资金转账入集中银行。
② 锁箱系统：
通过承租多个邮政信箱，通知客户把其付款邮寄到指定信箱。授权公司邮政信箱所在开户行每天收取邮政信箱的汇款并存入公司账户，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行的时间。
说明：
以上两种方法需要一定的成本，如增加了银行所要求的补偿性余额、服务费、人工成本等，需要根据企业的不同情况衡量对比获取浮存收益和支付的其他成本，再决定是否采取这种方法。一般企业规模越大，日常收入越频繁，客户越多的公司，越易于采用这两种方法。
③ 其他减少浮存成本的方法
利用电子资金汇兑系统、自动票据交换所和电汇方式，提高收取资金的速度。
尽快向客户开具发票。
监督支票的处理过程。
对现金处理系统进行审计。
使用事先授权的支票和借款。
使用存款转账支票。
④ 各种市场情况下结算方法的应用
在销售业务上，如果本企业的产品处于卖方市场，属于紧俏商品，那么，对于新客户和已知信用程度不高的老客户应要求先付款，采用银行本票、转账支票、银行汇票和汇兑结算。对于信用程度高的老客户则可采用托收承付结算，但也尽量少用此方式。
倘若本企业的产品属于买方市场，同时在对方不同意先付款的情况下，为了不丧失销售机会，又能保证贷款回笼，那就应该选择银行承兑汇票。对于资信情况好的企业则选择托收承付或商业承兑汇票结算。
卖方市场（畅销）
新客户及信用度不高的老客户 银行本票、转账支票
银行汇票、汇兑
信用度高的老客户 托收承付
买方市场
资信情况好的客户 托收承付、商业承兑汇票
资信情况一般或较差的客户 银行承兑汇票
支付系统的设计
通过设计一个可以适当提高浮存收入的支付系统，企业可以在现金结算中适当的利用手中的浮存，提高现金使用的效率。
① 零余额账户
设立多个专门用途的支付账户，如应付账款、工资、税金等，并为这些专门用途的支付账户建立主账户；各支付账户每日余额为零，当发生支付时从各零余额账户支出，使这些账户余额为负，而在当天营业结束前由银行从主账户向各分账户划款，保持它们的零余额。
这样做可减少固定的各账户需要保持的现金余额，其作用相当于迅速自动划款，获得最大的支付浮存；同时还可以加强主账户对各支付的监控，自动从总账户的划款中获得相应的支付报告。
主支付账户
工资支付账户 税金支付账户 应付账款支付账户
② 其他可以增加浮存收入的方法
周五信汇付款，增加浮存。
放慢账单的支付，尽量推迟现金的支出时间，充分利用商业信用。
利用汇票付款延缓现金支出（通常比支票结算方式延迟一天甚至更多）。
经营浮游现金。
③ 结算方法的选择
在采购业务上，要尽量争取采用委托付款或托收承付，扩大商业承兑汇票使用面，谨慎使用银行汇票、转账支票。尤其在使用银行汇票、转贴支票的细节上，一定要做到先看货，后进账。
第七部分 现金制度的设计
一 现金流转制度(见附件1)
二 现金内部控制制度(见附件2)
第八部分 现金流转状况的分析与评价
基于现金流量表信息的现金流转分析与动态监控（月度、年度）
在每一个会计期间结束后应该对企业的现金流转状况做出总结和分析，进行综合评价，包括对企业总的现金流情况进行总体评价；对总的现金流转结果进行分解分析，了解现金流程中各环节的流动效率；计算各项现金管理的评价指标、建立现金流管理的财务预警指标等。
总体评价
现金流量总的结果首先是由三个部分的现金流循环构成的，因此从三个循环的方向及构成分析可以获得对企业在该会计期间内现金流转和其财务健康程度的总体的大致判断，并重点关注每一个现金循环的作用是积极还是消极，找到对整体现金流造成负面影响的循环。
年度/月度现金循环结构分解表
流入
流出
净流量
流入结构
流出结构
流入/
流出
数量
内部结构
数量
内部结构
数量
一 经营活动
销售商品提供劳务
其中本期销售收现
其中往期赊销收现
购买劳务和商品
其中本期购买支现
其中往期赊购支现
支付给职工
支付所得税
其他税费
其他现金支出
经营活动小计
100%
100%
二 投资活动
投资收回
分得股利
处置固定资产
购置固定资产
投资活动小计
100%
100%
三 筹资活动
借款
股权筹资
偿还债务
支付利息
支付股利
筹资活动小计
100%
100%
总计
100%
100%
综合分析结果参考表
经营
活动
现金流
筹资
活动
现金流
投资
活动
现金流
分析结果
-
+
+
企业靠借债维持经营，财务状况可能恶化，如投资活动现金来源于投资收回，则财务形势严峻
-
-
+
企业财务状况非常危险，偿还债务依靠投资活动现金流，如果投资活动现金流主要来自投资收回，则已面临破产，要高度警惕
-
+
-
企业靠借债维持生产经营，且继续扩大生产规模。如处于投入时期且行业前景乐观，一旦度过难关还可发展，否则非常危险
-
-
-
往往发生在高速扩张的企业，经营创现能力差，投资效率低下，债务负担已经体现，财务状况非常危险
+
+
+
表明企业经营和投资收益良好，但仍继续筹资，这时需要了解是否有良好的投资机会，否则会造成资金的浪费
+
-
+
企业债务已经进入偿还期，但有足够的偿债能力，经营和投资活动良性循环，财务状况稳定、安全。
+
+
-
往往发生在企业扩张时期，经营良好的情况下，通过筹资进行投资，且投资尚未产生效益，应分析投资项目未来报酬率
+
-
-
企业经营良好，偿还债务的同时继续投资，应关注经营状况的变化，防止经营恶化而导致财务状况恶化。
二、 综合因素分析
1.差异分析模式（分析各个连续会计期间的现金流量差异）
造成经营活动现金流量差异的因素有：上期获利能力基础、销售增长、获利能力变动的影响、营运资金的管理效率、利息费用付现的变动、所得税付现变动的影响。用因素分析法进行现金流的分析旨在确定对经营活动现金流转影响最大的项目，从现金流的角度提出管理信息和管理意见，与其他所有涉及现金的项目进行接口。
上期获利能力基础 = 上期净利润+折旧及递延费用
销售增长 = B1-B2-B3+B4
B1 = 上期获利能力×销售增长率
销售增长对现金流量的影响
B2 = 上期末应收账款余额×销售增长率
销售增长率对应收账款的影响
B3 = 上期末存货余额×销售增长率
销售增长率对存货的影响
B4 = 上期末应付账款余额×销售增长率
销售增长率对应付账款的影响
获利能力变动的影响 = C1-C2
C1 = 本期销售净额×（本期销售毛利率-上期销售毛利率）
销售毛利率变动的影响
C2 = 本期销售净额×（本期销售费用率-上期销售费用率）
销售费用率变动的影响
*（4）营运资金管理效率的影响 = D3+D4-D1-D2
D1 = 本期销售净额×（本期应收账款占销售收入比率-上期该比率）
应收账款比率影响
D2 = 本期销售净额×（本期存货占销售收入比率-上期该比率）
存货比率影响
D3 =本期销售净额×（本期应付账款占销售收入比率-上期该比率）
应付账款影响
D4 预付费用与应付费用付现的影响：直接根据资产负债表提供的现行比较差异计算
（5）利息、所得税费用付现的变动：直接根据损益表比较当期与前期付现差异。
根据5个方面因素的计算结果确认对经营现金流影响最大的因素，并确认各因素对经营现金流综合结果的影响方式和程度，并编制分析报告，重点分析第4个因素的影响和改进方式。
经营现金流差异因素分解表
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
总差异
经营现金流因素差异
百分比
100%
2. 现金的周转周期分析
另一个简单的因素分解方法为计算现金的周转周期.现金周转期指标的计算方式如下:
现金周转周期 = 存货周转期+应收账款周转期-预付账款周转期
从该公式可以非常直观的获知哪一个周转循环的延滞期间最长；与上年度的周转期指标对比可以获知哪一项循环出现了恶化，哪一项循环提高了效率。
三、 评价指标的设计：比率分析
（1）流动性比率
现金比率= （现金+短期投资）/ 流动资产
该指标可衡量流动资产质量，该指标越高，变现损失越小，安全性越高；然而资源闲置率也越高。
该比率>50%，则现金闲置过高。
（2）偿债比率：现金警戒指标之一
到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量/（本期到期债务本金+现金利息支出）
衡量企业创现能力能否支付到期债务的本金和利息，为主要预警指标。
如该指标<1， 则企业将面临借债或出售资产来偿债的局面，要警惕财务状况可能恶化。
现金流量比率=经营活动现金净流量 / （流动负债期末余额 - 预收账款期末余额）
反映企业经营活动所产生的现金净流量对短期债务的保障程度，可以用来衡量企业短期偿债能力的质量。现金流量比率越大，说明经营活动所产生的现金净流量对短期债务的保障程度越高，企业短期偿债能力质量也越高；反之，则说明偿债能力的质量较差。如该指标<0，则认为企业的现金财务能力进入警戒区。
现金比率=现金和现金等价物期末余额／（流动负债期末余额 - 预收账款期末余额）
反映企业可利用的现金性资产与需以现金性资产偿付的短期债务的比例关系，说明企业的短期偿债能力。当该指标≥1时，说明企业即期债务可以得到顺利偿还，指标越大，表明企业偿债能力越强；反之若该指标<1，说明偿债能力较弱。
现金利息保障倍数=（经营活动现金净流量+现金利息支出+所得税付现）/ 现金利息支出
反映变现和支付约定利息的能力。如该比率<1，则认为企业的现金能力弱。
（3）充足性比率：现金警戒指标之二
现金流量充足率 = 经营活动现金净流量 / （长期负债偿付额+固定资产购置额+股利支付额）
该指标用以衡量企业是否能产生足够的现金以偿付债务、进行固定资产投资和支付股利，如该指标连续几个会计期间内均大于1，则说明企业支付基本现金需求能力强，否则需要融资或处置资产来支付。一般以5年的总数为计算单元。
再投资比率 = 购置的固定资产 / 经营活动现金净流量
该指标反映企业支付各项资本性支出的能力。由于资本性支出受异常因素的影响，每年之间变动较大，所以应以近几个年度内的数据确定资本性支出的平均数和经营活动现金净流量的平均数，用以计算该比率，以消除一年度的异常影响。
折旧—摊销影响率 =（折旧+ 摊销费用）/ 经营活动现金净流量
该指标反映企业经营活动现金净流量中有多少受折旧和摊销费用影响，以及企业资本维持的能力。如果折旧和摊销费用对经营活动现金净流量影响越小，说明企业运营更有效率。若该比率>，则认为现金流质量不佳。
比率 预警值
到期债务本息偿付比率 1
现金流量比率 0
现金比率 1
现金警戒指标 现金利息保障倍数 1
现金流量充足率 1
再投资比率
折旧—摊销影响率
（4）获利能力比率
反映企业资本维持和未来获利能力，确定净利润与净现金流的差异原因。
净利润和经营活动现金净流量比 = 净利润 / 经营活动现金净流量
再投资活动比率 = 资本性投资 /（折旧+出售固定资产收入）
现金充足性比率 = 经营活动现金净流量 /（现金投资+存货增加+股利+偿付债务）
（5）财务管理比率
反映企业为了满足成长性需要而对外部筹资的依赖性。
现金来源比率 = 现金净流量 / 现金流入总额
生产能力比率 = 经营活动现金净流量 / 资本性投资
每股现金流量 = （经营活动现金净流量- 优先股股利）/ 流通在外的加权平均普通股股数
（6）效率比率
反映企业相对于其他年份或其他企业的产生现金的能力。
现金流量与销售比率 = 经营活动现金净流量 / 销售收入
经营指数 = 经营活动现金净流量 / 持续经营净利润
资产的现金流回报率 = 经营活动现金净流量 / 资产总额
（7）其他指标
现金再投资比率 =（经营活动现金净流量- 现金股利）/ （固定资产+投资+其他资产+营运资金）
测试企业为资产重置及经营成长所保留与再投资的百分比。一般认为该比率应达到8%—10%为理想水平。
可自由运用的现金流量（free cash flow）= 经营活动现金净流量- 维持现有产能水准的资本支出+现金股利
其中：维持现有产能水准的资本支出即重置耗用的生产能量，维持现有产能的资本支出。
该指标用于衡量企业财务弹性和内部成长能力，即通过内部资产的资金作扩充，而非外部筹资。
四、 现金流关键环节分析
流动资产各项目的变动直接影响现金流动的快慢。流动资产周转期限较短，变现能力较强，如应收账款和存货等。一旦这些项目周转不畅，不能顺利变现，即成为资金的沉淀。因此要重点分析这些关键环节流动资金项目的变现能力和在这些环节现金流占压的可能性。
（1） 应收账款。
第一，计算企业收现率。
收现率=1-（一年期应收账款/主营业务收入）
这一指标表明了企业每元营业收入的“含金量”，也反映出企业信用政策的松紧程度。由此可以初步判定企业的收现能力。
第二，计算应收账款增长幅度与主营业务收入增长幅度之比。
这一比较反映了企业信用政策的有效性。一般而言，收现能力较强的企业其主营业务收入增长幅度应与应收账款增长幅度同步，甚至更大。若应收账款增长过快，超过了主营业务增长速度，从一定程度上说明企业赊销过多，有可能产品存在滞销现象。
（2）存货。存货的增加，一方面由于原材料的购入导致企业经营性现金流出的增加，另一方面，如果产品滞销会使资金无法及时变现。对存货变动分析可从以下两方面入手：
第一，分析存货结构，弄清其增加原因，分析存货变现能力。对于因产成品滞销而引起的存货增加应予特别关注。此类存货的增加一般伴有低收现率或应收账款增长幅度高于主营业务收入增长，而应付账款变化不大。
第二，分析“存货跌价准备”的提取，重视当期存货变现损失情况。
五、企业经营规模与现金能力分析
企业的业务规模必须要与企业的资金流总量相适应，有效的经营业务会产生良好的经济效益，创造充足的资金来源，这样资金使用规模的扩大就有了来源上的保证，但如果企业经营业务有效性差，毛利水平较低、回款状况不理想、存货占款严重，则经营规模的扩大仅带来了资金需要的增加，而未能创造资金来源，资金来源不能适应资金占用的增加，只有依赖于负债。通过扩大贷款规模来解决资金矛盾，企业负债经营一旦超过了适度，就会造成企业筹资难度大，利息负担重和资金使用成本的不断提高。
所以在每一个会计年度结束后，要对本企业的经营规模与现金流大小特别是创现能力进行对比分析，对现金流的大小与经营规模之间的对比关系进行考察，力求寻找到异常变化。比如虽然经营规模扩大但回款不利或费用支出缺少规模效应，或者在现金流转中还有其他的大量沉淀资金的因素存在等。
这样的分析还可以就一定的企业经营规模下可能发生的现金流不平衡进行反映，并可以建立经营规模与现金流不平衡差异之间的相关联系，获得对企业现金资产特性更直观、更细密的观察。
要获得的数据有三组：销售收入量与经营现金流出量；销售收入与经营现金流入量；销售收入与经营现金净流量。
经营规模与现金流对比分析表
本年数
比上年增加%
销售收入
经营性现金流入
经营性现金流出
期间费用现金流出
财务费用现金流出
销售费用现金支出
管理费用现金支出
经营性净现金流
附件1:现金内部控制制度设计
一 现金内部控制的功能
现金的内部控制要求实现以下功能:
1.可靠的凭证及票据制度；2.完整的簿记和账务处理制度；3.严格的核对制度；4.合理的会计政策和会计程序；5.定期的资产盘点制度；6.适时适用的监督考核制。
二 现金内部控制流程图
权限设计 职责分离和牵制 稽查监督
凭证制度 记账管理
现金保管,核对及盘点
现金收支 有价证券保管
银行存款管理和核对
账户管理 外币折算管理
三 现金内部控制制度内容
(1).总则
1. 现金内控制度包括对库存现金,银行存款和短期有价证券的控制和管理
2. 企业负责人对本单位货币资金的安全负责。
(2). 岗位职责分工及权限设置
1.建立货币资金业务的岗位责任制，主要包括出纳,会计和财务主管.明确相关部门和岗位的职责、权限，确保办理货币资金业务的不相容岗位相互分离、制约和监督。
2. 出纳人员不得兼管稽核、会计档案保管和收入、支出、费用、债权、债务账目的登记工作。
3.不得由一人办理货币资金业务的全过程。
4.配备合格的人员办理货币资金业务，并定期进行岗位轮换。
5.对货币资金业务建立严格的授权批准制度，明确审批人对货币资金业务的授权批准方式、权限、程序、责任和相关控制措施，规定经办人办理货币资金业务的职责范围和工作要求。
6.审批人应当根据货币资金授权批准制度的规定，在授权范围内进行审批，不得超越审批权限。经办人应当在职责范围内，按照审批人的批准意见办理货币资金业务。
7.未经授权的部门和人员一律不得办理货币资金业务。
8.取得的货币资金收入必须及时入账，不得私设“小金库”，不得账外设账，严格禁止收款不入账的违法行为。
9.经办销售业务的人员不得同时经办收款业务。
10.应当按照规定的程序办理货币资金支付业务。
(一)支付申请。有关部门或个人用款时，应当提前向审批人提交货币资金支付申请，注明款项的用途、金额、预算、支付方式等内容，并附有效经济合同或相关证明。
(二)支付审批。审批人根据其职责、权限和相应程序对支付申请进行审批。对不符合规定的货币资金支付，审批人应当拒绝批准。
(三)支付复核。复核人应当对批准后的货币资金支付申请进行复核，复核货币资金支付申请的批准程序是否正确、手续及相关单证是否齐备、金额计算是否准确、支付方式是否妥当等。复核无误后，交由出纳人员办理支付手续。
(四)办理支付。出纳人员应当根据复核无误的支付申请，按规定办理货币资金支付手续，及时登记现金和银行存款日记账册。
11.对于重要货币资金支付业务，应当实行集团决策和审批制度，停止对货币资金支付“一支笔”决策审批的做法。任何个人都无权决定划转巨额货币资金，严防货币资金的挪用、贪污、侵占、外逃等非法行为。
12.严禁未经授权的机构或人员直接接触货币资金。
(3) 现金和银行存款的管理
1.加强库存现金库存限额的管理，在银行核定的库存限额内支付现金，不得任意超过库存现金的限额，超过库存限额的现金应及时存入银行。
2.企业必须在《现金管理暂行条例》规定的范围内使用现金，不属于现金开支范围的业务一律通过银行办理转账结算。
3.加强现金的管理，明确收款、付款、记录等各个环节出纳人员与相关人员的职责权限。
4.现金收入应及时存入银行，不得用于直接支付单位自身的支出，因特殊情况需坐支现金的，应事先报开户银行审查批准，由开户银行确定坐支的数额等，未经银行批准，严禁座支现金。
5.企业应当按照国家《支付结算办法》的规定，在银行开立账户，办理存款、取款和转账结算。
6.一个企业只能选择一家银行的一个营业机构开立一个基本存款账户，不得在多家银行机构开立基本存款账户，也不得在同一个银行的几个分支机构开立一般存款账户。
7.除了按规定留存的库存现金以外，所有货币资金都必须存入银行 ，一切收付款项，除制度规定可用现金支付的部分外，都必须通过银行办理转账结算。
8.严格遵守银行结算纪律，不准签发没有资金保证的票据或远期支票，套取银行信用；不准签发、取得和转让没有真实交易和债权债务的票据，套取银行和他人资金；不准无理拒绝付款，任意占用他人资金；不准违反规定开立和使用银行账户。
9.每月及时核对银行账户，确保银行存款账面余额与银行对账单相符。
10.对银行账户核对过程中发现的未达账项，应查明原因，及时处理。
11.定期和不定期地进行现金盘点，分为出纳的每日盘点和由会计及财务主管参加的定期及不定期盘点.确保现金账面余额与实际库存相符。不得白条抵库和挪用现金。
(4)票据及有关印章的保管
1.加强货币资金票据的管理，明确各种票据的购买、保管、领用、注销等环节的职责权限和程序，并专设登记簿进行记录，防止空白票据的遗失和盗用。
2.加强银行预留印鉴的管理。财务专用章应由专人保管，个人名章必须由本人或其授权人员保管。严禁一人保管支付款项的有关印章。
3.确保各种有价证券的完整无缺。如有短缺，必须查明原因，追究保管人的责任。鼓励租用银行保险箱保管有价证券。
(5)监督检查
1.建立对货币资金业务的监督检查制度，明确监督检查机构或人员的职责权限，定期和不定期地对货币资金的安全进行检查。
2.监督检查的内容主要包括：
(一)货币资金业务相关岗位及人员的设置情况。重点检查是否存在货币资金业务不相容岗位混岗的现象。
(二)货币资金授权批准制度的执行情况。重点检查重大货币资金支出的授权批准手续是否健全，是否存在越权审批的行为。
(三)定期进行内部审计，检查现金类资产的会计核算；
(四)支付款项印章的保管情况。重点检查是否存在办理付款业务的印章交由一人保管的现象。
(五)有价证券和票据的保管情况。重点检查票据的购买、领用、保管手续是否健全，保管是否存在漏洞。
3.对监督检查过程中发现的货币资金内部控制制度中的薄弱环节，应当采取措施，及时加以纠正和完善。
附件2.现金流转制度设计
支票管理
1.领用人需事先填写《支票领用单》，列明用途、金额和收款单位，经本部门经理和财务经理审核后包主管领导审批。
2.一次性支出超过一定限额的应提前一周或一个月预告财务部门。
3.出纳在签发支票的同时要在支票登记簿上登记支票领用日期、号码、用途、使用金额、领用人等，在退回支票或报销时，办理注销手续。
4.支票签发后，领用人员无论使用与否必须在十天内返回消号。如遇特殊情况，必须及时向财务部门报告；如支票丢失，财务部门应依法公事催告，尽快要求银行停止支付；支票丢失发生损失的，由丢失责任人承担损失责任。
5.出纳负责支票的签发。支票的签发必须填全要件项目；因特殊情况不能填全的必须至少填明签发日期、具体用途和使用限额三项内容。支票签发后必须按规定用途使用，不得挪用。
6.支票签发采取双印签制（财务专用章和公司法人名章）。出纳负责保管使用公司财务专用章，会计负责保管使用法人名章；两枚印章必须严格分别保管，不得由一人同时持有。
7.出纳负责保管银行空白支票。空白支票视同现金。凡因故作废的支票必须加盖作废印章或签署作废字样，并妥善登记保管，于年末写出销毁清单，报公司财务主管批准后予以销毁；销毁清单应存档备查。
8.汇款手续，经办人员必须事先填写《汇款通知单》，列明收款单位的名称、开户账号、款项用途和金额，审批手续同支票的审批手续。
9.出纳人员必须每日登记库存现金日记账和银行日记账，做到日请月结；并负责与银行联系，各期发生的单证要及时取回；收到银行对账单后及时对账，查出差额，找出原因，及时处理；未达账款的处理不能超过一个月。
库存现金管理
库存现金由出纳负责保管，每周初由出纳以支票兑现补足。
库存现金的使用范围
差旅费、劳务费、小额的对个人的支出、结算金额在100元以下的零星支出、不能转账的业务款项支出
库存现金领用手续。
领用人应事先填写《借款申请单》，列明款项用途和金额，经部门经理和财务部经理审核并报公司领导批准，方可领取。凡一次借款金额在一万元或一万元以上的，应经总经理批准。
领用人报销时，事先填写《报销申请单》，并付有完备的报销单据；原始单据必须填明单位名称、日期、数量、单价金额和出据单据的单位加盖的财务专用章；报销为计划内的，《报销申请单》由经手人签字，经经费和财务部门经理审核，报主管经理审批；报销为计划外的，应经总经理或总经理办公会研究批准。
凡因公发生的购物、差旅费和劳务等支出必须取得有关单位出具的国家税务部门统一监制并加盖了出具单位财务专用章，只有正式发票才予以报销。
出差人借差旅费，或一次性报销过一千元者，必须将借款或报销金额提前半天至一天通知财务部门。
出差人员必须在出差结束后回公司的一周内到财务部门报销，余款交回。
不允许以“白条”冲抵库存现金，不准建立账外库存现金。
出纳人员必须每日登记现金日记账；每日下班前盘存库存现金；并填写出纳日报；周五下午盘库时，须由会计人员监盘，同时在出纳日报上签字；月末现金日记账余额要与总账核对相符，做到日清月结，账款相符
以一周的零用金支出水平为库存现金建立上限，凡超过此限的必须在下班之前送入开户银行；法定节假日前必须清库。
有关项目或个人使用的备用金限额由总经理审批。
三、零用金制度
根据零用金平均支出水平确定周零用金限额。
零用金以库存现金的形式保存,用于小额的现金支出
3.按周向零用金基金中注入现金，补足限额。
4.每周末签发支票交出纳，由出纳在周末将支票兑现补足零用金基金。
5.出纳负责保管库存的零用金性质现金。
6.零用金领用人通过零用金凭单领用现金。
图表2
1 800
2 -200
3 -150
4 500
5 -250
6 600
7 1000
8 500
9 -500
10 -600
11 300
12 600
月份
NCF
