有限合伙企业的适应性
有限合伙企业在激烈的市场竞争巾具有适应性强、灵活多变的能力。投资
人的二元责任形式。在出资者责任上，公司中的股东以出资额为限对公司
债务承担有限责任，股东责任有限原则虽有利于鼓励投资，但不利于增强
公司管理者的责任感。
相比之下，有限合伙制中，有限合伙人对合伙债务仅承担有限责任的规定
使其不再有承担无限责任的后顾之忧，从而愿意投资有限合伙企也而对于
负责企业经营管理的普通合伙人，必须对合伙债务承担无限责任的规定，
更能激发他们的积极性与责任心。避免“双重”赋税。众所周知，公司制
一般都存在着“双重”征税的问题，即企业所得税与个人所得税，这或多
或少会影响到投资者的投资热情。而有限合伙制则可以合法的规避“双
重”赋税，因为合伙企业并不构成税法上独立的纳税主体。
《合伙企业法》第 6条规定：“合伙企业的生产经营所得和其他所得，依
照国家有关税收规定，由合伙人分别缴纳所得税。”据此，有限合伙企业
也就不需要缴纳企业所得税，对于有限合伙中的全体合伙人而言，他们只
须按照自己的所得缴纳个人所得税。融资方便。我国目前中小企业所面临
的最大难题就是资金短缺，企业筹集资金难已经成为制约我国中小企业发
展的“瓶颈”。
由于有限合伙中的有限合伙人没有对合伙债务承担无限责任的后顾之
忧，所以为了获得最大化的经营利润，其有对有限合伙企业加大投资的动
力，这样一来，有限合伙企业不仅能够在短时间内获得足够的资金，也为
日后企业的规模扩大解决了资金来源问题。利润分配方面的优势。公司实
行税后利润分配制，按出资比例分配，不利于阑动投资者的积极性;而有
限合伙的利 114经济导刊 2007，12，01润可立即分配给有限合伙人，且
普通合伙人可获得比其出资额高出许多倍的利润，这有利于激励风险投资
家的管理积极性。风险投资机构的‘‘双赢”组织形式在美国风险投资机
构中，有限合伙制约占 80%。而目前我国的 250多家风险投资企业，多为
公司制。国外风险投资机构之所以主要以有限合伙为其组织形式，这与风
险投资机构对风险规避、融资规模、运营效率以及激励与约束等不同方
面，较之一般企业所具有的不同要求有密切关系，而有限合伙也将成为我
国风险投资机构的一种“双赢”的新型组织形式。
有限合伙的责任形式，恰到好处地解决了风险投资的极大风险性和融资规
模性的要求。有限合伙责任形式的二元性，有利于实现社会资源的优化配
置。对于采用有限合伙制的风险投资机构，由于有限合伙人只负有限责
任，这不仅拓宽了融资渠道、也分散并降低了投资人的投资风险，而其中
的普通合伙人，多是具有良好投资意识的专、世管理机构或个人，承担无
限连带责任，负责投资机构的运作管理。这种结构及责任形式既强化了对
有限合伙的各方投资人的激励，又使合伙人相互之『白】的信任进一步深
化，从而使合伙更具有凝聚力。有限合伙制在更好地解决了民间集资问题
基础上，还可以降低风险投资机构的运营成本，提高运营效率。根据“合
伙企业法》，一个有限合伙企业可以允许最多有 49个有限合伙人，有限
合伙人负责提供资金，不承担日常经营管理，只以出资额为限承担有限责
任。另外至少有一名普通合伙人，负责企业的经营，并以个人和家庭财产
承担无限责任。有限合伙运作既有灵活性，又具稳定性。
在运营方面，有限合伙的组织机构简单，不存在复杂的层级制结构，投资
策略的制定和具体的投资管理活动由普通合伙人即风险投资家操作，内部
沟通与决策便捷，策略意见较易整合，故更有利于降低管理成本，提高运
作效率。风险投资具有高度的信息不对称性和不确定性，广泛存在的委托
代理风险使有限合伙制成为必然选择。有限合伙以契约为基石，具有激励
与约束双重机制，可有效地降低存在于投资者与风险投资家之间的代理风
险，从而保障投资者的利益。从“理性的经济人”假设出发，风险投资家
不可能不去努力追求充满诱惑力的数十倍于投资的巨额回报，这种激励成
了风险投资家内在的驱动力。风险投资家作为普通合伙人以专业技能、辛
勤工作和全部身家取得投入资金的数十倍回报，有限合伙人不需劳心费
神，得到的是其他任何理财方式无法达到的高收益，从而实现“双赢”的
局面。采用有限合伙的风险投资机构，由于普通合伙人和有限合伙人利益
趋同，减少了普通合伙人采取短期自利行为而损害有限合伙人利益的可能
性。
值得注意的是，我国在《合伙企业法*中规定有限合伙制度目前还仅是个
撼础性的 Ij作，该法对有限合伙的运行规则规定得还非常笼统。比如关
于有限合伙的适用范围、有限合伙人的资格、有限合伙人与普通合伙人的
出资比例及普通合伙人的管理费用等问题，修改后的合伙企业法并没有给
出明确的规定，这些不足有待于日后逐渐完善。但无论如何，有限合伙已
被明确地写进了法律，这就为有限合伙企业的完善提供了坚实的法律基
础。
