我国商业银行X效率实证研究
口赵 旭
【摘 要】本文运用随机边界成本法对我国商业银行 1998—2004年的x效率进行测算，并探讨了影响商业银行 x效率的主要
因素。结果表明，样本银行在考察时段 x效率是有差异的，且呈现波动起伏状态。股份制商业银行的x效率高于国有
银行 的 X效率 。资产配置能力 、业务创新程度和资本充足状况是影响商业银行 x效率的主要 因素。
『关键词】x效率；随机边界法 ；商业银行
【中图分类号1 F830．33 [文献标识码1 A 【文章编号1 1006—5024(2008)07—0172—03
【基金项目】中国博士后科学基金资助项目“我国商业银行中间业务产品创新及其定价机制、模型的研究”(批准号：20060390937)；
江苏省博士后科研资助计划项目“商业银行中间业务创新产品的定价机理及其应用研究”(批准号：0602017C)
【作者简介】赵 旭，南京航空航天大学经济与管理学院博士后 ，副教授 ，研究方向为金融管理与金融工程 (江苏 南京 210007)
一
、x效 率理论与银行 x效 率问题
新古典经济学派的厂商理论假定：厂商在既定的投入和技术水平下，实现单位产品成
本最小化和产出最大化。该假设意味着厂商内部是完全有效率。然而，实证研究表明，厂商
内部并非完全有效率。假设有一个完全竞争的厂商按价格 Pj生产 Qi，垄断厂商按价格 Pe
生产 Qe，则由于市场配置低效率而产生的福利损失，也就是厂商产量低于社会最优产出率
Oi所造成的福利损失。按照传统微观经济学的观点，假设厂商是成本极小化者，在既定的
产出率情况下，垄断厂商的成本高于完全竞争厂商的成本，而因产业垄断产生的较高生产
成本，则是一种垄断成本 ，是企业的一种内部低效率。为了解释厂商内部的该种低效率现
象，美国经济学家哈维 ·莱宾斯坦(H．Leibenstein)提出了x效率理论。X效率理论假设：1．
人具有选择理性，但并不总是对环境变化作出反应。2．人的努力程度是一个不可观测变
量，且个人行为具有惰性特征。个人努力的构成要素包括活动(A)、进度(P)、质量(Q)和实
践模式(T)四种，即所谓“APQT束”，每个人都对其 APQT束具有一定的自由选择权。3．企
业主的利益与其代理人的利益并不完全一致。4．劳动合同是不完整的。
X效率可以表述为企业组织中实际生产效率与技术可行效率之差，它是一种非市场效
率，也就是在资源配置不变的情况下，企业管理水平的提高以及成员努力程度的增加而导致
的经济效率，其表现为生产要素不变而产出量增加。所以，x效率是与人类组织的本质属性有
关的效率。x效率理论所研究的是企业内部运行的动力问题，其主要是由于企业组织在激励
机制、信息机制设计上的不足引致低效率 ，因此，也可以用组织效率的概念来涵盖 x一效率。
动力不足导致企业和劳动者的生产积极性与生产努力程度不高。可见，组织效率在某种程度
上是一个动力机制或激励机制的问题。有学者估计，美国任一时刻的 x低效率的数量可能达
到国民生产净值的20％ ～40％ ，而在发展中国家，x低效率的数量可能更大。
商业银行是一种经营货币的特殊企业，其效率的高低直接关系到社会资源的配置效益，
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移 我国商业银行 x效率实证研究
也影响着银行国际竞争力的提升。从理论上讲，银行生产率的
改进依赖于技术效率 、资源配置效率、非资源配置效率(即 x
效率)的提高。商业银行在一定的外在市场环境下 ，如果银行
管理者或员工缺乏提高经营管理水平和努力工作的动力 ，就
会产生惰性和非理性行为 ，这在某种程度上引致银行内部的
摩擦和投入资源使用上的浪费，进而造成的实际投入产出水
平与潜在最优水平之间的差距，这就是银行 x无效率。因此 ，
商业银行的x效率是由于组织或个人的原因使得其组织中存
在尚未利用的机会，而这种非市场配置的无效率既不属配置
原 因，又不能归 于技术原 因。LFrei，Harker，Hunter(2000)将银
行业的 x效率定义为：除规模和范围影响之外的所有技术和
配置效率，是关于整合技术、人力资源及其他资产来生产给定
产出的管理水平的测度。国外对银行 x效率的研究文献比较
多，Peristiani，stavros(1996，1999)对美国银行兼并能否改善其
x效率和规模效率进行了研究，结果表明，兼并能够提高银行
的 x效率，且银行的获利能力和运营成本绩效影响着 x效率。
De young，Robe~(1994)研究了商业银行的 x效率与管理质
量。国内也有学者(张健华，2003；谢朝华 、段军山，2005)对我
国商业银行 x效率进行了实证分析，得出了一些有意义的结
论。本文运用前沿生产函数测算出的前沿效率来估计我国商
业银行 x效率，并对其进行实证分析。
二、银行 x效率研究方法——随机成本边界模型
鉴于商业银行经营多投入、多产出及会计上的独特性，
本文运用 Batteae and Coelli(1995)提出的随机成本边界模型
来估计我国商业银行的 x效率。该方法的优点在于可以区分
出误差项与无效率，并可以测度影响企业无效率的相关因
素。这里随机边界法模型假设成本边界函数为超越对数成本
函数，并以中介法把银行当作金融服务的中介机构。本文所
使用的变量包括三种投入 、二种产出、三种投入的价格、总成
本。其中，投入项包括固定资产净值(k)及员工人数(1)及资金
即存款余额 (in)；产出项包括两种 (Yl及 Y2)，Yl为净利润，
Y2为贷款额；投入价格包括劳动力价格(P．)、资本价格(PK)、
资金价格(Pm)。劳动价格的计算为员工的工资及福利除以员
工人数；资本价格的计算为固定资产的折旧与固定资产净值
的比值；资金价格的计算为银行利息支出与年末存款余额的
比值；总成本 (Tc)的计算是劳动成本加上资本成本，再加上
资金成本 ，即TC=Pl×l+PK×k+Pm×in。
运用随机边界法估计 x效率时，需要对成本函数作特定
的假设。本文运用超越对数函数，假设有 n种产出与 in种投
入，超越对数成本函数可定义为：
lnTC=d0+∑ d lnYb+∑ 13llnPl+1／2∑∑ CrablnYalnYb+
1／2
，
∑ lklnPdnPk+
．
∑"／alnY lnPl+v+ (1)
其中a，b为产出，a=1，2，⋯，n，b=1，2，⋯，n。而 l，
k为投入 ，l= 1，2，⋯，in，k = 1，2，⋯，in
其中，v与 u为随机变量，分别用以测度随机干扰与企业
的无效率。本文设定银行为两种要素产出与三种要素投入，
成本函数定义为：
lnTC=oto+ctdnY~+ctdnYz+13dnPi+13klnPk+p lnP +去
ll(1nYi) + 1(rz：(1nY：) +去 ll(1nP1) + hkk(1nPk) +{ 1 1 1 厶1
(1nP ) + lklnPllnPk+ l lnPilnP +kkmlnPklnP + ldnYdnPl
+"／l klnYdnPk+一yl lnYdnP +"／zdnYzlnPi+"／2klnYalnPk+一y2 lnYz
lnP +v+u (2)
值得注意的是 ，成本函数应当满足投入要素价格一阶齐
次函数的特性 ，而其充分条件为：
∑ =1 j=1，k．nl；∑ =0 h，j=1，k，m，对于所有的 h
= 0 a=1，2 j=l，k，m，对于所有的 a
由于这些限制，再考虑到模型变量比较多，故此我们在模型
等号两边同时除掉 Pl变量，如此实证模型可简化为下列方程：
ln(TCit／Plit)=dtO+d PlInYl。t+d 2InY2．t+d 31n(Pk．t／Pi )+
d (emi,／Pm)+ d s(1nY-it) 1 d (1nY II) +d 1(1n )
+d s (1n )2+Ott9ln( )lnYlit+OLtl0ln( )ln( )+
d llln( )lnY2it+ct'121n Pmit)lnYlit Jr"C／．t
l31n( )lnY2it+ot
lnY lnY2i。+v ．t+u t (3)
对于商业银行 x效率的估计，我们采用下列的定义：
cEFF (4)
为了考察影响商业银行 x效率的决定因素，我们使用以
下模型进行回归分析：
EC，． =p0+∑p⋯X ． +U
(i=1，2，3，⋯14，t=1，2，⋯6) (5)
式中，EC 为第 i家银行在 t年的 x效率值，x_m． 为第 i
家银行在第 i年的各影响 x效率因素的指标值， 、p 为相
应解释变量的待估系数，U 为随机扰动项。这一计量模型所
考察的是影响银行 x效率的主要因素。
这里 ，x为本研究所探讨的影响银行 x效率的相关因素
变量，依次为盈利能力即资产收益率(ROA)、资产质量即贷
款呆账准备金与贷款总额比例(LALOSS)、资产配置即贷款总
额与存款总额比例(ALE)、代理成本即营业外支出占银行总
收入 比例(AGC)、创新程度 即中间业务收入 占总收入 比例
(INNT)、经 营 管理 费用 即银行经 营费用 与总 资产 比例
(EXP)、自有资本即资本与总资产的比率(CAPI)、银行规模即
银行总资产的对数(SIZE)等八项(见表2)。U 为随机误差项。
三、我国商业银行 x效率实证结果分析
本文研究的样本包括华夏银行、民生银行、深圳发展银
行、招商银行、浦东发展银行、中国工商银行、中国农业银行、
中国银行、中国建设银行、交通银行、中信实业银行、光大银
行、广东发展银行、兴业银行等。所采用的资料数据来源于各
期的《中国金融年鉴》以及相关银行的网站和天相系统。本文
首先使用随机边界法计算出 x无效率值 ，采用两项产出、三
慷
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◆我国商业银行 x效率实证研究
项投入变量及三项投入价格变量的年度资料 ，研究时段为
1998—2004年 。
本文运用 Battese and Coelli(1995)所提出的随机边界成
本法衡量银行 x效率，并用 Frontier 4．1计算，这里，效率值位
于无穷大与1之间，且愈接近于1愈有效率。计算结果见表1。
表 1 商业银行 x效率估计值
率水平在样本时段差异比较大。进一步分析，商业银行的业务
创新能力比较强，其 x效率也比较高。同样 ，资本充足率越高
的银行，也有利于X效率的提升。这一方面是由于银行资本实
力的增强增加了银行可持续发展的后劲 ，且能保障银行的安
全，从而使其增加风险资产的数量，确保银行的盈利。另一方
1998 1999 2∞0 20o1 砌 砌 2004 均值
r商银行 2．O9l 1．o04 1．0o6 1．0o6 1．038 1．010 l 296 1．2叽
农业银行 1．O33 1．O68 1．192 l 008 1．O0o 1．435 1．775 1．216
中国银行 1 855 1．∞3 1．138 l_0昕 1 O0o 1．478 1．017 1．214
建没银行 2．225 1．∞5 1．193 l 0a7 1．148 1．954 1．o02 1．362
交通银行 1．524 1．008 1．111 1 Ol1 1 709 1．798 1．396 1．365
中信实业银行 1 272 1 029 1．O5】 1．Ol1 1 o2o 1 173 1．嘴1 1．O91
光大银行 1．o02 1∞6 l Ol1 1．014 1．426 1．∞1 1．017 1．O68
华夏银行 1 106 1 041 1．2l1 1．o2o 2．186 1．2O1 1 088 1．265
民生银行 1．O 1．033 1．O57 1．018 1．O0o 1．∞1 1．∞3 1 2
广东发展银行 1．596 1 02o 1 27O 1．018 1 798 1．誓l4 1．57O 1 358
深圳发展银行 1．198 1．O38 1．568 1．025 1．883 1 315 1．551 1．368
招商银行 1 184 】．023 1 213 1．O13 1．416 1．509 1 068 1 204
兴业银行 1 822 1．057 1 205 1．018 1．038 1 373 1．121 1 233
浦东银行 1．O牾 1．∞1 1 l18 1．023 1 800 1 106 1 124 1 174
平均值 1．429 1．024 l 167 1．014 1．390 1 328 1．222 1 225
国有银行 1．801 1．o2o 1 132 1．0昕 1．047 1．469 1 272 1．25O
股份制银行 1．2舳 】026 】181 1．017 1．528 1 271 1．202 1．215
从表 1可以看出，深圳发展银行、交通银行、建设银行的
x无效率平均值分别为 1．368、1．365、1．362，相对比较高，说
明其 x效率比较低；而民生银行、光大银行、中信实业银行的
x无效率比较低，分别为 1．022、1．068、1．091，反映其 x效率
比较高，其中民生银行的 x效率在样本银行中最高。从年度
序列来看，1998—2004年样本银行的成本效率均值呈现波动
递增态势，其中 1999年 x效率比较高，为 1．024，到 2000年
有所降低，而2001年有所提升，达到 1．014，2002年 x效率
下降，从 2002—2004年 x效率又稳步提升。根据所有权性质
把样本银行分为国有银行和股份制商业银行，可以看出，国
有银行的 x效率均值为 1．250，股份制商业银行为 1．215，股
份制商业银行的 x效率高于国有银行。
表2 银行X无效率的影响因素回归估计结果
面 ，股东资本占比愈大，这些股东对银行经营管理
的监督作用可能比较强，进而有利于银行经营管
理效率的提升。除了上述这些变量之外，其余的解
释变量均没有通过显著性检验，这说明它们没有
对银行经营效率产生显著性的影响。
四、结论
本文运用随机边界成本法计算了1998—2004
年我国商业银行的 x效率，并探讨了影响商业银
行 x效率的主要因素，提出未来我国商业银行要
走一条资本节约型的发展新道路，树立风险资本
和风险资本管理的观念。同时，需要加快业务转
型，大力拓展低资本消耗的非传统的银行业务，尤
其是大力发展中间业务等创新业务，提高银行的
非利息收入 比重，积极调整传统的银行业务结构，
以实现银行盈利模式从存贷差占绝对优势转向存贷利差和中
间业务并重的轨道上来。值得一提的是，要提升我国商业银行
的 x效率，就应当因行而异进行“银行再造”，实现银行组织的
扁平化，改革银行内部激励机制，通过薪酬分配制度和用人机
制的改革，激发银行员工的工作积极性，这样可以提高银行的
经营管理效率。
参考文献：
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．003 0．841
T检验 1．785 一O∞3I O．1O1 1．854 一0．372}0．253 一O．3l1 O．6 0．084
注：在 t检验中，星号表示显著性程度： 在5％的水平下显著； 在 10％的水平下显著
在影响银行 x效率的因素检验中，对总样本模型的 F检
验值不显著，表明该模型不成立，只不过其中资产配置能力对
x效率有显著的影响，且呈现正相关 ，这说明我国商业银行资
产配置能力不够强，在这方面仍需要加强。之所以该模型不显
著，可能与我们选取的 x效率变量有关，这是因为 x效率反
映的是银行内部的管理效率，而国内商业银行的内部管理效
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[责任编辑：陈 瑾】
维普资讯
