回AIZHENGJIANDU案例生主工程机械企外并购策略研究一一以三'一重工并购.湘潭大学朱亮羽[摘要]本文采用案例分析的方排:泵草制造企业。2002年至2009年‘一、引言法，以三一支工并购德国普茨迈斯三一重工先后在印度、美国、巴西和德国海外并购是企业对国外直接投资的特公司为例，分析了其并购的背设立了全资子公剖，建立了完善的研发、一种重要方式，也是收购国外品牌和技景、原因和效采，以及并购后存在生产、营销和售后服务体系。从主一重工术的一种有效手段，更是企业结合自身的问题Å潜在的风险，探讨企业海的海外发展路径可以看出，在此之前三的发展规划和全球经济形式的变化等多外并购策略，以期对日后工程机械一重工一直坚持直按投资建设.没有海方面因素而选择的一种成长方式。企业的海外并购提供参考。外并购的实践经验。由于全球经济复苏，国外需求在逐[关键词]三一重工德国普茨迈斯德国企业普茨迈斯特公司成立于步加大，我国工程机械行业的出口额有特海外并购1958年，是全球?昆凝土机械第一品牌，较大的增长空间。如果能把握好国外市全球市场占有率民期高达40%左右，而场，我国工程机械企业的未来将蕴含巨且90%以上的销售收入来自于海外，被大的商机。海外并购即是迅速打开及进业界誉为"大象"。然而，从公司发展策略入国外市场的一种有效途径。为了研究看来，普茨迈斯特公司更jJll侧重欧美等适合中国工程机械企业海外并购的策高端市场，在亚洲市场快速成长的时候，略，本文以三一重工并购德国普茨迈斯没有把握好时机，错失了占领亚洲市场特案为例，深入分析影响中国工程机械的机会，于是包括三一重工在内的中国企业海外并购的几个重要因素，以期对程机械企业悄悄成长起来，抓住了后其他工程机械企业的海外并购提供借来居上的历史机遇。鉴。(二)并购原因及效果二、三一重工并购德国普茨迈1.并购动因。第一，寻求技术新突斯特案例分析破，降低研发成本。孜国工程机械企业成(一)企业背景o三一重工股份有限立相对较晚，相比之下，普茨迈斯特公司公司成立于1994年，系中国工程机械龙在国际市场的品牌影响力、知识产权利头企业。三-混凝土输送机械、履带起重销售服务网络等方面有着巨大优势。因机械、旋挖钻机已成为国内第一品牌，混此，三一重工借力普获迈斯特，可以更好凝土输送泵车、混凝土输送泵和全液压更快地实现企业的国际化。并购完成后，压路机市场占有率居国内首位，泵车产一一重工可以获得德国普茨迈斯特在全量居世界首位，是全球最大的长臂架、大球市场上的200项相关技术专利，同时68财政监督CAIZHENGJIANDU2015 4
案锦分析为企业自己可以节省10%的钢材黑量。{三}案偶启示第二，实施"走出云"挠路，开拓海外市场。"十二五"规却1.三一重工成功并购的经验明确提出，预计到2015年我国工程机械行业的销售规模将(1)择优弓i人私募基金，为并购活动提供保障。三一重工达到90∞纪元，年增长率要在25%以上，而要实现这个快速在此次并购中引入了经验丰富的中信产业基金，在整个并购增长，仅仅靠国内市场远远不能满足要求，我国工程就械企过程中，基金公司起到了很好的撮合、推动和梅爵的作用，确业"走出去"是必然选择。保了并购过程的高效、规范;并通过己设立的海外子公司作第三，推动企业国际化，树立品牌效应O近年来，三→重为并购主体，打消了当地政府的腰虑，从而提高了并娟的效工在国内专利申请方面不断投入亘资，目前已握有的国内外率。专利共计4141件，同时掌控2457件专利援权，处于有业的(2)合理捏握收购时机，为并购活动降抵戚本。三一重工第一名。相比之下，三一重工在国外的专利数量和品牌知名在此次收购之前经过了谨模的考察和周密的部署，时间选择度仍然较低，完成并购之后，三一重工可以借助普茨迈斯特了在金融危机之后欧割经济相对缸迷的时期，从而在进行并品牌效应，推动自身品牌和专利发展，拓展品牌海外影确力，娟的时候获得更大程度的议价优势。进一步推动三一重工在国际市场上的发展。2.已出现的问题及潜在风险2.并购过程及效果。2仪)9年初，突如其来前金融危机导(1)整合能力欠接导致水土不服。由于从谈判到并藕成致普茨迈斯特公司传统的市场一一欧洲和北美地区的建造功，前后仅花了2个月的时碍，这使得三一重工还没来得及行业严重下滑。自2009-2011年，普茨迈斯特公司的销售业思考，究竟如何妥善处理品牌分工?如何运用普茨迈斯特的绩严重下滑。其2∞8年的主营业务收入曾高达纪欧元，医际市场?如何利用普茨迈斯特的生产线和先进技术等等?然而到了2011年，其营业收入却下降到只有乙欧元，净商要解决这些闰题并不是简单地按照国纸来完成就可以了，利揭仅6∞万欧元，面临严重的资金危机'0为了避免公司业关键是要提高自身的整合能力，充分吸收并酶公司的先进资绩继续下滑，公司开始寻求外部的合作伙伴，首先是向德国源，提高核心竞争力，如果不能有计划旦有效率地解决以上和歌割的企业寻求合作就会。然菇，由于歇元区的经济持续问题，三一重工有可能会在一贯以严谨著称的德国"水土不能迷，如之后来又爆发了债务鱼视，欧割的企业人人自危，无腰"。暇旗及。在欧洲求弱无望之下，普茨迈斯特公司开始向全球(2)中西文化差异形成掏通撑碍。从宏现方面来看，中德的工程机械企业公开招募合作伙伴。当德00普茨迈斯特寻求两国在经济体制、教育背景上都有较大的差异。面三一重工收娟的消皇、传出，全世界的工程挽械企业都着手准备并购。和普茨迈斯特，双方的企业文化更是大有不窍，ll5I J比中德员在嚣内，三一重工的行动最直接，态度最积极。2011年12另工在工作交流中不免形成沟通肆碍。不同文化之间的相互融20日，普茨迈斯特的CEO诺伯特·肖毅到长抄拜访三一重工合将是三一重工的必走之路，这是一个长期的问题，需要三的董事长梁稳根。2012年1月30E三一重工董事会通过了一重工在未来的几年来里亟须解决的问题，《关于收躏德匮普茨迈黯特公司的议案)，通过在德国设立的(3)海外并踹扩张引发潜在风险。在资金风险方面，此次子公司对普夜迈斯特实施并购O其中三一德国子公司出资的海外并购，三一重工的投资成本已高达亿歌元，但这仅，乙歌元，占股90%;中信产业基金出资欧元，占股仅只是前攘的技人，考虑到日后两个企业的整合以及下一步109岛。普茨迈斯特的重组等行为投资的金穰将会是一个巨大的数并购后，三一重工将获得来自普茨迈斯特全球顶尖的贡字，能否及时足额筹集到重组、整合所需的资金是三一重工量控制、生产流程、制造技术和工艺并腾帮助三一重工提升接下来将面对的风险之一。在法律风险方面，由于中德两国吾有品牌产品的技术制造、稳定性和可靠性，有科子进一步政治体制朝代表的阶级利益有很大差异，所以在法律规范上提升公司研发制茹能力、国际运营管理经验如国际化发展水更是大相径庭，可以预克并购后，将在德国当地出现劳务纠平。在2012年整个工程机械行业大环境不好的情况下，三一辑、税务纠辑、知识产权保护以及环境保护与自内不一致等重工在混凝土机械类业务收入、营业科挠、毛利率上均有上问题。升，其占主营业务收入的比例也有提高。普茨迈斯特，在工程三、海外并购策略机械行业大环境不好的情况下，通过这次并瞬，2012年之半当前，国内机械工程业面临如速转型期，市场竞争日趋年仍取得了销售额同比增长10%-15%的住秀业绩。激烈c在这种内部外部环境都充满挑战的情况下，国内企业财政监督CAIZHENGJIANDU2015 4 69
回AIZHEN臼lANDU案例分新军只极走出国门，开展国外并韵，便是一个很好地选择。只{三}实撞跨罢人才战略，为企业发展广纳贤才。在企有积极地走向国际市场，把握时机实现并购，建立海外业经营管理过程中，人才一宣部发挥着十分关键的作用。的生产和销售服务渠道，能够生产出适合全球各国的产而对于跨国并购而言，跨国并酶人才，更是成为了沟通并品，才能真正把握工程规模行业的发展趋势o并购之后，躏双方企业的赞梁，起到了搭建双方企业对话平台的作如柯实现平稳、高效的整合，使得并购公司的利益最大用。并赔公司应该在全球范围内，辛苦用多家知名疆头公化，是每一项并购要解决的问题。通过以上案倒的分析，司，以高薪酬、高回报吸引并聘请专业的无雷界管理人本文提供的解决方案如下:才，实施跨墨人才战略，为企业发展广纳贤才。{一}借鉴并踊企业经验，为海外并踌提供参考当前，睦着嚣内企业不断做大做强，全球化竞争已经1.选择并购对象，提升企业核心竞争力。第一，并赔迫使企业把触角伸向海外。面对全球经济的平稳发展和双方的核心业务大体相同并属后进一步取得资源优全球各匿致力于经济危机复苏的局势，中国企业应当加势;第二，可以吸收对方的核心技术，促进中方企业的技速海外布局，一方面是企业转型升级，国外市场欢迎中崖术升级，确保在技术质量和管理水平上与被并赔方民企业去投资，另一方菌是政策给力，中国政府积极鼓励企步。业走出去。对此，中国企业应当加速"走出去把握时机，2.引入私募基金，降低海外并购风险。其作m可以归抓住机遇，走出自门，扩大自身实力，走入海外市场，打造纳为以下两点:第一，引入私募基金，有科于降低并购风险，因为基金公司可以提供相应的服务，可以指导并购方更加完善交易过程，设计更合理的程负比重:第二，引人私募基金，尤其是引入被并购方所在地的私募基金，有利于避免社会、体制、文化等矛盾，因为私募基金更了解所在国的法规，制度和国家体制o3.借鉴并购经验，适当进行改革创新。海外并购对于企业来说是风险梧当大的举措摸着石头过河"无疑给企业带来很多未知因素，因此在整个并酶的过程，企业需要借鉴前人的经验，但切忌经验主义和拿来主义，并购方还是需要根据自身特点和市场大环境，适当进行改革创新，只有这样，海外并羁的成功率才会大大增加。{二}融合并酶企业文化，为双方合作铺砖引路。企真正属于中国的大型跨国企业O噩业文化是企业的灵魂，是推动企业发展的不竭动力。一个企业能否真正实现刽新，提聚核心竟争力，获得员工参考文献忠域，建立起现代企业的管理制度，从而在竞争中立于L李霖.2012.国内混凝土机械行业的国际收购策略研不敢之撞，都取决于企业文化。究一一以三一重工收购德国普茨运斯特公司为例口J].上一方面，由于双方在企业文化、管理方式上都存在海外国语大学硕士论文。很大差异，需要双方互相深入了解和沟通O中方企业要2.~] ãã芳.2013.辽宁大型装备制造企业跨国技术并购动以学习者、合作者的姿态，学习对方企业文化的优点，理因分析一一一以三一重工并购普茨迈斯特为例[J].辽宁经解对方的企业价§呈现，梅谓国内和海外管理团队的关济，50系，妥善解决这方面的冲突和差异，为双方合作镜砖引3.吕淋淋.2012.海外并购的战略差异与启示一一三一重路。工与中联重科海外并购对比研究[J].对会学习，80另一方面，双方都需要以"合作共赢，共同发展"为4.孙溥为.2012.三一重工并购普茨迈斯特"吞象"易"消总日标，根据并购双方企业各自的特点，结合当地的文化"难民.工程机械，30化环境，扬长避短，从而整合出真正适合于新企业的企5.周忠辉.2014.三一重工海外并购后期整合策略研究[D).业文化。兰州商学院硕士论文。70财政监督CAIZHENGJIANDU2015 4
