博鳌亚洲论坛新兴经济体发展２０１年度报告对外贸易大学出版社中国·北京书
图书在版编目（ＣＩＰ）数据博鳌亚洲论坛新兴经济体发展２０１年度报告．—北京：对外贸易大学出社，ＳＢＮ９７８３４５Ⅰ①…ⅡⅢ－研究ⅣＦ中国本馆核字第６号行权所有翻印必责任辑史伟明市朝阳区惠东街邮政码购电话部网址ｈｔｐ／ｗｕｉｂｅｃｏｍＥａｌ＠唐山润丰务限公司装华店成品尺寸×张千月次刷定价元
编写说明及致谢!Ⅸ序言Ⅹ引Ⅺ第１章 Ｅ基本经济状况总体发展２价格６３财政与外部金融往来７国际地位变动竞争力４企业实排名８整表现增长分析贸易投资之间的合作机制联系直接９
第５章 Ｅ１国别报告３!阿根廷２巴西４中印度６尼７韩８墨哥９俄罗斯沙特０南非土耳其面临的挑战流动性泛滥对经常账户失衡大宗商品价格波气候与环境问题参全球治理结语考文献
表１ 各国外汇储备发展趋势!０２Ｅ与Ｇ７际货币基金组织ＳＤＲ配额和投票权世界银行的变动４３区域资者偏好目地前名年企业在全球５强排８９～于一级本知类融公司经济波谷关键指标比较人口预测合作机制部分多边贸易协定双ＦＴＡ进上半之间出矩阵６增长率家占系差Ｉ流量存其他对印度直接中签署互换议主要股数涨跌幅Ｃ／Ｐ值
图１Ｐ计量的实际ＧＤ规模与排名（２０５年价格）!增长率３现美元义经济４人均，６７～９国内消费指数波动情况有效汇度变化８政府总债务占比重各财盈余净投资头寸储备Ｅ洛桑竞争力全球ＦＩ信心前位中大部分成领先表算术平速及其每单能源耗产出要素生较研发开支ＣＴ本入服对贡献非劳工至岁口商品进贸易ＯＢ．额常账户流存
图３１８Ｅ与Ｇ７ＦＤＩ净流入量分析!６４双边投资协定９２０年季度到的ＣＰ同比增长率大宗商品类价格指数月全球石油走势～均能耗总实际（）５二氧化碳排放占例各国人世界主要经济体强变在行和Ｍ中票权重
编写说明及致谢 读者手中的这份《博鳌亚洲论坛新兴经济体发展２０１年度报告》，是在秘书处组织下、由国社会科学院世界与政治研究所人员完成。整个创意和作过程长周文重先生执行总监姚望倾注了巨大精力并给予多方面指导本章节设计引言张宇燕承担第一二三黄薇士四五出自徐秀军之卢瑾六来辉贡献有关气候变化讨字合七对全进统稿修改也参订工不必然代表观点疏漏错谬均负责家委外裴洪前谷源洋贸副校林桂民刘元春基金汤敏北京际王跃务心非晓晶女交流部等提很好见建议此我们上述各位示深同时要感版姜勇没他帮助可能顺利撰还得到煤平朔业限任公司支持特鸣！Ⅸ
序言博鳌亚洲论坛作为一个国际性组织，已经成乃至全球的重要事务对话平台。过去年中格局发生些明显变化这集体现在主提升、投票权家间相济地位动等方面新兴展愈来推力关注程度也上到了空前高从２０１开始布报告并首次定义Ｅ（）概念是该延伸和拓将代表研究象介绍比较基本资源禀赋社会状况同时点分析以及往供更加视角观察：既包括整潜近期各别情；不仅与Ｇ７之描述内部联系此外临挑战进行有助于人们好认识障碍促强协世界向着公正均衡我衷心感谢所参朋友辛勤工希望出宝贵意见建议帮做得秘书长Ⅹ
引 言２０１年是全球经济走出衰退、步入复苏的一。尽管主要发达体在都实现了正增长，但相比之下新兴表更为耀眼根据世界银行月公布数字和展中（ＥｍｅｒｇｉｎａｄＤｖｌｏｐｃｓ）产率７％而仅８；预计两者仍将大致保持类似速差分别６４国际货币基金组织自３到度每高个多百点最５期且连续距意味着力对变化又格局并终工治理以及融系逐得反映作整崛起处于时代人件具有深远影响事鉴此进统面研究重义来说目前状况它们地位与用已或生哪些间关怎样内部竞争合临可能挑战什么采取何种方式应等值特注问题本身其成员繁杂《望》报告“”项给六按划区域ＲＧｕ包括东欧独联鲁吉亚蒙古亦洲北非撒哈拉南西半这定覆盖甚广囊该占上如果所加不难巨突我选当纲求举张延９做限集团即巴阿廷墨哥韩印尼称沙伯土耳俄罗斯Ⅺ
亦即“新兴经济体１国”（Ｅ）。选取上述个家作为和发展中的代表，除了简单、便利以外主要有如下六理由其一它们大都处于较快增长阶段使是人均收入最高韩２０～７年平率也达到４８％二总还在ＧＤＰ与相比仍然差距明显面临问题普遍三口规模对巨按市场汇计算额ＩＭＦ统约四具开放度积极参际分工并世界会产生定影响五地性南非量虽小但却着洲强可接受这不仅各区自社或政治等组织核心成员而且重机构尤金融本报告共七部第从价格财往来角介绍基状况；位变化将整进行析内合情近期形势宏观策包含顺序英文名称首字母挑战后结语Ⅻ
了个别早已拥有一定优势的国家美约除 外，Ｅ１中部分过去十几Û比重为年在经济发展方面取得高于世界平均水左右低６百点印尼异成绩整体到大幅度提土耳其互交换。本章将就基状况、际内价格升下降他以及财政与金融往来进行回顾（参见图）Ɖ总５～五乎所目前无论是采用购买力式计都超量还名义汇率从角人产出仍落后Ｇ７达全球占据越主导地位现实并未生质性改变之间距ƈ亿然而由更增长速元减少至３缩小半这差致局正逐步种追赶ＣĎġĐĕƊĢĝ趋持续使化日益指可待伴随着技术资源效配置消费事情投信心较等多因素绝不仅墨西哥简单富积累程缓慢加ÿ衡öóＰＤ规模排序相好表尤对稳０２８４和９没座次上令瞩书
图Ɖÿ计量öó规模与（价格）单位：十亿国美元资料来源世界银行．ĆＤＩ数据库，ß率１括号中为２０８年排名情况。５～９实际增长的算术平均值 ä
１Ɖ２汇率度量的名义öóÿ南非没发生变化墨哥沙特及阿９５年，按照当时水平换算中根廷出～下降国ＧＤＰ规模仅位居世界第九目前Ｅ内产总０７以美元计超过德值还远落后达体除三有望日本成为他员二。经济停滞已十多与逊整持续高速增长形鲜明对比不４Û季可避免地要失去亚洲领头者巴在开始西现价于并随继保先尽管取代了俄罗斯从８数据尚未公布但就上升而则势判断跌至印将大和尼均一个次韩、土耳其（参见图３）排单：亿资料来源银行．ĆＩ库ß å
１Ɖ３人均收入水平的变动七；名义过去十余年中，Ｅ在经济规模方面已仅为４只获得了极大提升并跻身世界前列。然二（参见图）而如果从言仍处于相对较落总量与间还存着后位置２０９国以购买力价计算巨鸿沟尽管者但５不ＧＤＰ足７ƈ低需要通持续美元／约当日本五分之一发展填补两差距实际öóÿ格单：资料来源银行．ĆＩ数据库ß æ
由于Ｅ１中，各国人口总量存在较大差言其实并未改、等为发展异因此从经济规模到均家定角变动。上处前位的达体之间距明显拉Ｇ７首与印度有着庞负美名义ＤＰ约韩担收入水平基本末端尽２倍这种巨很难短期内追管持续快速增长但就而赶（参见图５）Ɖöóÿ单：现价元资料来源世界银行．ĆＩ数据库０ß ç
相对变化１Ɖ２价格基本状况近于零甚至０９年当发达经济体还在为负增长烦水平比普遍偏恼时，绝大部分Ｅ已开始面临强劲复较低ＣＰＩ率形鲜明苏拉美、亚洲和东欧国家内的一些主要惟个出新兴市场从中后期成现而印度俄罗斯际流动性接受者。与则别到Û６（参见图不同前景利差使得资入进）步推高了产并有导致实再抬头趋势详细情请通胀过热风险报告７ë消费指数波料来源：货币金组织．ěġĒğĎĖĜęＦĐＳĠ以下简称据库ß多边角名义汇由是之间扣除膨因素反映购存此彼天然关买力口竞争效系各沉浸滑痛位居三苦人民沙特里尔南非兰上８其他言升值意味着降能幅贬卢布墨西哥索韩元４３ è
图１Ɖ７名义有效汇率的年度变化资料来源：国际清算银行．ＢＩＳġĎ数据库，２０ß８实属相对健康态（参见）å财政与外部金融往反观发达经济体大多３府状况负水平分如日本、世界其他家类似为在危机中施展意利已到自救几乎所Ｅ９盈余同时幅均赤字程最高韩和俄也远美英罗斯约占ＧＤＰ别Û６。但是除了印巴西以总债务比重低于５欧盟签署《增长稳定公》成员规模不得超过 é
图１Ɖë政府总债务占öóÿ比重资料来源：国际货币基金组织．ĆĜğęđＥĐěĚĖＯĢġĘ（以下简称数据库），２０ß各财盈余ＩＦＳ３投头寸变化对状况出改善主要权持净方面别分再次得进步加阿根廷到体现参见内部与Ｇ７发增６达经济一样除了有限家拥正的也存在同趋势德外产大均处于角色且赤字期日本规模较如墨西哥ýＰ行去杠杆降低自身率美Ｄ４Û而印尼、土耳其和巴减少８例５相尽管缺失但年为估计值中９水平。 ê
现有的样本中，缺乏避险意识状况在Ｅ１展冲动如墨西哥、印度和俄罗斯２０９初见端倪。金融危机仍未完全褪去经年ýＩＰ占ＧＤ比重分别增加了３Û济低迷时期继续外部透支方式发５６７图Ɖ净国际投资头寸料来源：货币基组织．ＦＳ数据库ß储备与汇变元）飙升至万是指一当局持能底总随用付收差额干预市场为贸易较之前维率稳定流性产过十翻番余参快间速积累球规模从以代表已ƈ８亿Ｒ（约合４美成长主要泉量情单位 ë
过去十年间，主要的外汇储备持有国在区原来全球结构份额上发生了较大变动。几乎五分之美英Ｅ１明显加其中翻一重番余从２０８４Û占比为日本存定程、９增长三倍以同期四个家地所沙特和俄罗斯也再次是印度已超总际而达经济体则呈现下降欧元５３（参见表）各展趋势单位：６７ë阿根廷巴西尼韩墨哥南非土耳拿法德意利Ｇ资料源货币基金组织．ＩＦＳ数据库ß ãâ
融危机爆发以来，Ｅ１在国际事序努金 务中的地位得到了空前加强积联合安极参与应对经济、全球治理气候变０８年９月大决议宣布化恐怖主义等一系列重要协调工作３就行实质政推动向着更公平正可持府谈启续展方进。涉内容包含员类否为新兴市场家代区域配扩表其社会达体之间既法有相同处也存差异暂时抛开性问关题将个整活象各立面助于从总上判断别还没认特征另直接案坚明晰观察轨迹优先考虑而非洲伊斯本章分竞争力兰则示他们环境及现是能被言增长投资贸易角度广基支析希望印巴西南２Ɖ常任英肇始美席卷不仅引战后最严尤带入衰退成此次未受害者剧烈世界节格局随生显著ö台升二十集团峰原多改革只商制模式取权和话语论坛过去虽每起共构筑秩都举办部级但影响
１关注程度远低于八国集团（Ｇ８）以及之价值面巨差现前的七７。全球金融危机爆发阶段凝聚足建来，二十际地位迅速上升２０９设也够完善步否年月匹斯堡峰会标志着正式超越顺防范功成为社参与治理最重要平未到键台则将意力从经济协调向真效展、和安气候变化能源等问还需行量艰苦工题转移切努立间合愿望基础举办了多伦首尔两次在应对不衡Ɖ３投票权监管货币体系改革ＤＲ大做出贡献Ｅ已再是置主员模相致“观众”而维护各家利益规计算公由下几均：Ｐ制定者此外约自比占５Û开放样起每一脑议使储备即产得该个松散组织更加贸易其所拥方ＩＭＦ配额少决巴塞构Ｓ准原列借款提通过目舞策作用影响处态势世界至支率进入达求同存异中共美据６４日时代这有助持本欧盟谐稳实反然尽较具表性总仅劣仍无法回避见üĖęĜěĠēĂóā数ƈ阿根廷西印包括拿德英俄罗形敦Þ谈身高扩并期 ãä
续表配额投票权üĖęĜěĠēĂóāÛ数量印尼２ƈ０７９３６１４５韩国墨西哥８俄罗斯沙特南非土耳其Ｇ美英加拿大法德日本意利资料来源：际货币基金组织．（ß）ĕġĝ／ĤĚğĔĒĥĎĐđď在年月的与话语改革拥、巴和ĀĢąＲ中，也居于位成员同活跃经济体主要是新兴市场立周家应有所上升。依据做出如此重尽管目还能规则每五由理事会审议一次情根变发达导局面况但第十三届总作已明显全球治Ｔģ认著增强为没必更底Ɖ世界银推动下将调整现机制类时间提前而欧洲地区信用风险问题暴似份低露速了这步伐进董通过展四ＦƊ春季致Ğ原对亿元从定至以及执行方案高到超后分别代度转移倍不足Ｅ几乎翻番股东 ãå
国，仅次于美和日本。此外在Ｅ１中幅最大减了个百分点（参见阿根廷、巴西印度尼韩墨哥表２）二十年来首推出世界银行土耳其的份额均有不同程提升改革方案善展时Ｇ７发达经济体所家投票权言代性诉求动治理向更都着或多少下降占为平等前进与变数量Û０４月后３ƈ５８６９俄罗斯沙特南非英加拿法德意利资料源：ĆĜğęđＢĎěĘĢĝąĖĐĒＲēĚĕĔＰġＤģＴĠƊＣĦß／．论坛ＦƉ际竞争力每对主要地区以及企业作一种综合指标析排名除上两研究直受到关注洛整信心桑管学院ＩＭ位内瓦环境绩效网络建设就绪则从 ãæ
经济环境以及可持续发展等不同侧面对一国竞争力做出了评价。过去年中，Ｅ１大部０世界结果分家在际上得到提升时尽管受金融危冲击但亚洲诸多方也改善映衬表现强恢复能位列８较个极具生机的未来景象９两居首成２Ɖ洛桑排名重要体全球并（ĆĜğęđＣĚĝĒġĖģƊ导致新兴恶化ěĠＩĥ）研究涵盖６和如韩印尼巴西南非均有地区测指标为绩效、政府率程度只少数下企业基础设施四类３子降参见图各资料源：ＭＤ．ĈĎďĘûĢ论坛杂技术实规模ĐＦ创４构Ｇ整而言绝由制所增从宏观稳定性卫与教育商快速推进至５跃品市场劳动次些微回 ãç
落。中国继续保持着排名上升趋势，目前为出现较大提但其他绝多数家则Ｅ１第三位次于韩和沙特、印尼表相对停滞或下降（参见以及的ĆＦ际竞争力水平在２０年图）Ɖ各全球指资料来源：．ＴĕĒＧęĜďĎＣĚĝġĖģěĠＲğ～／９３投信心该自著管理咨询公司科尔一稳居榜首仅ＡúĦ供ＤＩ二是企业进行跨直接计划被美超越重新回最有效标调查受益如铁矿石豆等主要宗商品涉６５个地区占到强劲需求同时基本好成总额Û加每拉丁洲约７４庞消费础兴市场经济体而言吸引方面均具也比靠淡显优入座围突度巴西 ãè
图２Ɖ３０１年õóø信心指数前位中Ｅ排名资料来源：Ａ．ＴúĒĎğěĦęĠĖＩģġĔＲďĜĢđĕＦＤＣēĐƊĥ，ą表列出了亚太、欧洲和北美投组别对于邻近者的目地选择倾向这三个区也是偏好明显但印度以及巴西则全球主要流域。在其最受欢迎不限制成为热门包含６国家尽管每序越南４德５香港墨哥尼罗马波兰７意大利英８澳法加拿９泰阿联酋俄斯 ãé
俄罗斯上榜其２Ɖåô１企业实力排名除天然气全球金融危机的爆发，使得世界经济格外他四均对一局生改变在国际地位提升同时也赋所予了新兴体更大责任和希冀。尽管强８Ｅ已取相当成就但是如果从入围包括６较数量质角度科技创引增加三总营收到万进模仿微观亿美元为与达之间还存很差距ƈ巴西真正面起重道远有长路要走印３《财富》（）墨杂志供０９年前５哥沙特土耳各参见表家公司中Ｇ７占领４个席而仅、韩称部ë石油化工集团电网星子û乐移动通信现代汽车商银行卢克Ｓú建设伊塔乌投资人寿保险铁股份限 ãê
续表排名营业收入公司称总部２０１年亿美元３５４８巴西布拉德斯科银行６７中国铁股份有限农９南方电网信实工印度东风汽车建筑程化集团俄罗石油上海（）交通设来宝香港洋联邦储蓄第一洲墨哥韩埔项制úＯＣ土耳其钢家沙特基础ＧＳ控和记黄力粮，未参与世界强评比。 ãë
续表排名营业收入公司称总部２０１年ë亿美元３４５中国华能集团６７河北钢铁９８冶金科工三星人寿保险韩俄罗斯秋明ß英石油控股航空五矿方（）印度坦神巴西淡水谷联合网络通信有限民份现代重怡和香港平安润为技术塔大唐天然气江苏沙武汉铝交银行汽车ＳĖĠġĒĚĎĄęğĝ电ùＢ资料来源：《财富》，． äâ
２Ɖ３《银行家》（ăĕĒñĎěĘğ）国际业如无源水；另排名繁荣但育不良则柴火在全球知类金融公司前０的两种情景都法长期续中，９年Ｅ１仅有随化进程上榜参见表５。大体而言健康更开市场以及机构建设方面存较劣与协助危爆势发展为缓慢对于实经济支持力正处历史遇时度待加强服务代虚拟完善、做企和商品生产之间将等新兴未来铺平着天然相互关系：一脱离道路～基级资本ë称亿美元ƈ６摩根通７花旗集团４苏格兰皇英８汇丰富工巴黎西班牙克莱三菱日联劳埃德农信贷高盛意利合ＢＰＣ志料ĤġďĐĜĚ．示该后 äã
作为新兴市场与发展中国家足本节周期、量增长Ｅ１ 的代表，其经济社会人均产出以及单位能耗等角度分析达体之间既有相同处也存在差Ｇ７生异。暂时抛开性问题将一个来整活动对象方面助于从总上３判断别特征全球正历着五十年严重另直接明晰地观察低迷如果采用关键指标即轨迹世界ＤＰ（）波峰和谷则过去了９５åƉ现８２０四参见比优势不较ë值ß４汇率６工业进口额石油消费失资流投料源：际货币基金组织ĆＯ．仅涉变两内入占百化
无论采用何种方法、指标衡量，这差异显新兴自身具有内２０９年所经历的全球济衰退都是二战以展潜力来程度最深而且同步高一次。例如世纪尤中部分国家人均消费在下降幅远大于直保持着长尽管由１８观察到其他两短暂停顿但很反期间则处增加状态不仅弹头强劲摩产出与工业急剧收缩根通月“市场前景及投资也现减缓时伴随失率略”报告和企系列揭示了整体正周上位置距刻滑严峻势价格水平政策表完本危机爆发相对并将继续成为青睐达言Ｅ较目地小复苏启动速快（参见图３） Ɖö７领先数算术料源：ＯＣＤ统计据库ß．总比少５者追赶效应ĎġĐĕƊĢĝĒē占别Û逐当今界局生重后萎靡疲软演变传主导际活跃终存框架已开始渐化流逼６Ｇ购买ＰğĠĖěĔĜĤĦ简记实起飞可溯至约万亿美元亚洲金融拉额接近然肇交汇使得个群坡迅 äæ
６４Û，同期发达经济体仅为１Ｅ亮点（参见图３２）。代表的新兴市场国家已成世界展Ɖ与ö７实际óÿ增长速度０５年价格单位：十亿美元资料来源银行ĆＤＩ数据库ß．从Ｐ角而言和Ｇ之间异趋势并不那么９差距在本纪以明显缩小然若名均出现了负义汇率计量观察两者总及其人处于逐渐扩大态主要原危机前因口接近或超过 äç
增长速度，而发达经济体则存在人口动元每为２且这一力不足的问题使得Ｅ１均产出表现弱趋极有可能持续参见图于Ｇ７。水平要想面尽管态势并未生改变到和超越目前但是危机后与之间完全同还很段路走此外新兴日造成两者名义ＤＰ差距益加也带来了如收明显缩小入扩大俱环境保护压（）从刚爆时３４万美等Ɖöóÿ单位：价资料源世界银行ĆＩ数据库０ß．率就建设共识积由着更先进技术手散让利用方效高年真正挥其部性类福约å分析倍节、降低需求另《报告８》指营碳然获主原因归功取言三素无论反研投５劳随球对气候以及安种潜影响中重视何通过引扶都拥比好推广耗业循将难怪去十展课提点关注领域国家应本负责任优较短期内地 äè
会发生根本性动摇。基于以上分析，可判继续断Ｅ１的蓬勃展态势还将在不短时期内图Ɖ与ö每单位能源消耗óÿ产出情况国际美元／千克资料来世界银行ĆＤＩ数据库全要素率大［］间徘徊从传统理论经济增长泉常被归纳为积累（如和劳家费多少接力）效进步导致自影响未科尽管必研究结果指立即转换成创新但没有规模人均收入中技术起到了Û往极地削弱作用而投加解释余下Ｇ占核算比重远超过考虑高Ħ简记是一总量水平则实个“值”也称索罗等近两者距缩小趋部权之依然面临着严峻形差其测定包括最韩、外ĥ支希斯÷Ę居第二约６所示历亚洲金融危略俄机拉后开始日呈现稳直年再４除意利他次遭遇球纪达参见体速度较更缓对表明视程ＳĜęĤＲďĒğġＭ．ＴĐĕěĖĎＣĔđＡＰĢＦģēĚĠ９５７ß０８：３２～ äé
依然较低、投入不足，与发达国家相比还存在大距离。图３Ɖ６Ｅ１ö７全要素生产率增长速度资料来源：ＴĕĒＣĜěēğĐＢĎđ球经济数据库２０ß．研开支占óÿ重世界银行ĆＤＩøòă非本可性问题引而所新一轮扩张中信息通讯技术的带化将促进附加值业创和外溢成为主推动力之展有助于改变赖物质消耗其对贡献究得到了普遍关方式走上互注核算框架下（Ɗ型道路无论是ĚġĖĢęĔĦ以ý面简记）被视并能够起都显著体且这种提高作用差参见８过持续 äê
图３Ɖ８Ｅ１与ö７øòă资本投入增长速度料来源：ＴĕĒＣĜěēğĐＢĎđ，全球经济数据库２０ß．在中印和南非的Ｉ一直６对ＧＤＰ拉动最大５年以为左右高能力贡献率保持Û形成了良性循环上。其次是国未发展添活（参见９）各服务óÿ äë
非ＩＣＴ资本品主要包含建筑和设备两大逐步放缓则普遍存施不块。２１世纪以来，Ｅ在的投入足、改善性需求旺盛实高增长速度更是出现了明显上升趋势差距追赶技术外溢正加过程进一强拉原因于发达经济体已化这种异（参见图３０）方面有良好基础此其后期Ɖ与ö７øòă料源：ĕĒĜěēğĐＢĎđ全球数据库ß．４单位劳动产率变味着效从Ｇ生状况由社会力展水工人角看平决定素括者熟练完同如中虚线箭科组织管理规模头所示利用等提往意最年开始即呈而óÿë价格美元úＳ åâ
经济体则呈现震荡下行的趋势。尽管在４其远高于２０８年，Ｅ１上升有所中断但这第个种变化将很快平复如同９和出依然保持历回调一样左右约３Ɖ５劳动力供给（参见图）从存角言自世纪６代开始Ｇ７为表国家发达人口增长速度放缓倍由两者差异至十总量均数Û而期与ö比较单位：百万资料来源界银ĆＤＩ据库ß．岁重占联合秘书处署展望修订版ĕġĝ／ĒĠĎĢěĜğĔ åã
从劳动年龄人口的比重看，发达经济体件医疗技术得了极改善在２０世纪中下叶所拥有优势已８与此同时由社会节奏代以后开始逐步消退Ｅ１加快对质量视越多初到顶峰。展趋来选择不或者少现象尤其方面依然具较大和持续能力这将成为国家未可导致结果即要推之一“工作段”界定目前水全球老化蔓几乎是实否则福利系延并侵蚀部分而倒塌灰占总色威胁政府养金计划偿付低于６Û也滑落至民限采用５左右产生主出式缓解资压问题变两个原因：育率降平均寿命投储蓄模进影响增幅长随着们活条（参见表３）Ｇ７各预测期岁ß４上á地区阿根廷９巴西印度尼墨哥韩俄罗斯沙特南非土耳拿法德意日本英美料源联合事务署．望修订版ĕġĝ／ĒĠĎĢěĜğĔĖƊđĥ？ęí åä
最主要市场中Û、Ɖ贸易与投资整体表现巴西／印度约俄罗３１国际商品服务斯均面向七集团自９８２年以来，全球量在０后所遭遇缺出了首次下降。较之原因于由Ｅ总口减少ƈ５亿美元进至今仍处相当脆弱不稳；而Ｇ７的定恢复期其还很长一段时间应该及寻找４（参见图）掘新内外加强部双经济危机爆发高收入家造成边多往保障罕衰退导致需求急剧萎缩和持续展世界大幅回落达已为ö情况õþñà单位：十料源货币基金组织ＩＦＳ数据库ß．从占比重看到差距扩东欧同亚这种产生增洲德是分工本异化典型常账户纪失衡通过形式状日益突并推动融压低利率水平助诱前尤房地衍逆泡沫孳此顺６ å
到顶峰，金融危机在重创全球经济的同时后若干年内进口低预期水状况仍也带来了总需求锐减显著改善这种失将持续其主要原因包括汇率波动加剧、衡起一定强制性再平作用。尽管币贬值信贷不佳等意味着由于存货调整出现过短暂反弹假国家尤美常账户逆差象但是根据ＩＭＦ（２０１）研究今可能相当长段间图３Ɖ５Ｅ与ö７服务贸易占额比资料源：际基组织Ｓ数库ß．６表单位百万元ĆĜğęđĐěĚĖＯĢġĘＲĒģĦĠĎďĔ åæ
３Ɖ国际投资从存量角度言达早在全球经济危机发生以前，世界跨之间仍较差距作为阶段直接格局已悄然出现重大变化Ｅ１个典型特征流远及展中体ＦＤＩ目的地和来源超过入反相对要性均不断上升。研究表明与服方面新兴务业初级产品部门比制造取得好绩９８０年至２近期持续减少这一象有可能会未数据名义增长４倍此外尽管成严仅５影响但活动很快了复苏迹还处于起步进程并因而十分（参见图７）停滞öõóø单位：亿美元料联合贸议．ĄýＣＴＡ库ß爆后若就弱下半吸收转开始净金左右同时释放约四显著ƈ将主导力ĆĜğęđěģĒĠġĚＲĝĖĔĎĤĐďĦĢ／Čē åç
图３Ɖ１８Ｅ与ö７õóø净流入量分析单位：十亿美元。资料来源世界银行．ĆＤＩ数据库，２０ß åè
年来，Ｅ１在加强政治、经济（）近 科技和文化等领域互相支援取参见表首先ＩＭＦ长补短合作意愿日趋烈。国际事银行会议ĆＴＯ这些传多务中越注重彼此之间的团结协调立场以共同减少摆脱对发达提升影响体依赖独自主地展民族语权例其份额分配舞台上各种组织为位很托与维护实现广家涉核心利益从内容到形式机制问题博弈手段都不断丰富完善更新该成至今特别款投票比截２０æƉô月所占ＳＤＲ９Û是势头良好引８３增区大也世界最要具密切潜力兴期保持二十集Ｇ砖四ＢＣĠ着友关系全球金融危后印巴西南非Ａ论坛开层次话代构旨推动改革筑网络市讨磋商４度框架点可个群当前平６方有召峰优争时通过签订劲续衡设跨及双边贸易定置公理面联尽管目还没建统质值一排他性但下得并了足进步挥用
ＢＲＩＣĠ峰会上，四国领导人针对世界经济金Ｅ之间提供新平台此外融形势、际机构改革粮食安全能在亚太组织（Ｐ）与源气候变化发展援助等一系列有关ＯＤ包括部分区域球治理的重大问题进行广泛话。２０１跨中亦许多共同切年４月印度巴西和南非召开ＳＡ涉及利益地论坛第次就三合作种式协调了深入探讨毫无疑这些制为表øüõĆñĄýòăðóþÿöāĂ阿根廷√尼韩墨哥俄罗斯沙特土耳其资料来：据各网站整边双贸易定框架下将紧密除加起促强个要途径是通过签订还家彼优惠Ｇ联Ɗ谈判议书局由Ｔ东盟ß参见它们处不自；拉美体û方市场Ｍ依托Þ åê
续表ðÿăöĂûøüＥāòþĄýÞ１韩国√墨西哥土耳其资料来源：根据ĆＴＯ网站整理。近年，之间经济合作的另一个重订实施首由定外要现是双边与贸易联系日益紧密自不完全统计在范围内目前提区谈判进程加快２０９８月和磋行研究有印度签署《更关安排》（ＣƊ已入质性阶段ＰＡ）下调或减免了多种商品税以促涉及中绝大数家参见方、投劳动力交流该协议于４３正式生效并成为部分Ｆ展执开ß６南非尼５俄罗斯７ＤＢƉ机制发特征达身利诉求共同标球金融危后复苏但确保反弹甚显著长还得依靠建设创令世界瞩至期宏观新背景型基本上都恢到水平很果常明总体看原因除各普遍采取较稳健呈层次放策略夯础注松散渐等也迅速摆脱从覆素这场通过盖地主三 åë
是全球性经济协调机制。它包括联合国、入良好态势ＩＭＦ世界银行ĆＴＯ等传统金８级时隔融货币贸易与政治磋商以及Ｇ２０脑晤后于新的作平台二Ｅ１之间对话月第成员由巴西中印度和该砖随名“俄罗斯共同推进ＢＲＣĠ”（）南非三建立ＳＡ论坛这类刻发展，加强了内向点系并且领域目标更具有针多种形式双边明设处开放为一个兴熟崛起群体其社会步都所用外部紧密相连面限；另各从现来潜力空待看不仅排斥而还十分注重达动拓家他４Ɖ３景谋求在似欧盟北美自９危爆定那样关税或区充宏观受到影响原则正因如此环境显严峻议题速缓框架讨也负依据狭隘身利益促整代期持续均衡增长化主要伙伴消费减少导松散阶段致需急剧下降使口表出特征首先幅普遍意味着没府者高附值产品低组织只托些企业技术革次除价格带得际条件恶较债约束例券构投资遭直接损失Ɗ秩序巨冲击场解决实质问背暴露公理素四渐前范围科竞争变模诉战略方存激烈保护义盛差异难蹴就地风险近年位务称仍突很快临断扩大程深呈但积极 æâ
机也促进了Ｅ１之间的合作。在金融危期引擎大，各国对全球经济复苏起到十越社会视保持种分重要正面用ＩＭＦ和世界银行扩头取决等构改革方以为代表新需共同意愿兴体舞台上发挥日益“”集双边顺推政治格局中崛气候能力量具有相较高增长水平源安诸都拥开放度加强互符广阔空框利建立效制于巩架提升Ｇ２０固深化彼此但是目前言权逐型展完善还受一些实选内外因素影响从部条件来择向基础看产业结贸易领域存定差异往竞争关系家联继续拓不太紧密地理散、价人文非值观念阻碍交流探索打下环境很多达约主导际Ɖô秩序难免担心其位动摇而想衡资被排除任何且客配置着讲数伙伴仍欧美则最明直接依赖程采比断谋求与形式传统措施步这杂性说反尽管如近年尤由应后得快并呈现良好该标所态势爆暴露出无疑公容４状义务称问题突显几总使认识团话更维护自身层战略及门解信另迅速稳创造宽松当今区回顾 æã
况，主要呈现以下几个特点：我们制作矩阵（参一是Ｅ１各国之间贸易迅速增长且见表４和５）在方面幅总体高于与全球进出口。受同比Û金融危机影响２０９年的需３６百求大放缓内部分其中除滑但降形势好南非对外上半基本持平他回升相互均度墨西哥、印韩别为了展联系详细情８单位万美元阿根廷巴尼俄罗斯沙土耳ƈ７计资料来源ＩＭＦＤＯＴĎġďĠĒ æä
续表阿根廷巴西中国印度尼韩墨哥俄罗斯沙特南非土耳其１ƈ６４３０８５２９７Ｅ总计资料来源：ＩＭＦＤＯＴĎġďĠĒ。年上半之间的进出口增长率单位，Û全球ß二是各相互贸易依存关系趋于变得日益要强化了加双边劲并且从整体看内部额占与比重一步提高到大、和以分别个百及等联都不点此外也同程升（参见）这明在金融危机后 æå
表４７２０１年上半Ｅ国家之间的进出口贸易占比单位：Û阿根廷巴西中印度尼韩墨哥俄罗斯沙特南非土耳其全球８５３９６总计注释是指各与他额百分。资料来源ＩＭＦＤＯＴĎġďĠĒ三联系不平衡，区域性征显接著从统数据看这一低于有现象较突（参见和并且为紧跨）体在地理邻近主要能供求往经密切呈明例如此随着济迅速对外以而、崛起内海市场都断扩大部日益也成重还到；再增加原因关排名 æ
续表排名阿根廷巴西中国印度尼韩墨哥俄罗斯沙特南非土耳其７８９１０资料来源：据ＩＭＦＤＯＴĎġďĠĒ计算整理。４Ɖ２Ｅ经贸关系发展存在的问题与前景均从总体上看，之间易势６３头良好但当情况则更突出往还规模较小、不平衡他对外结构差异等这成为甚至足加强合作扩大必须面临二随着挑战联断一是尽管也渐显内部各自额呈升趋逆状态有重要性日益提高由于主伙伴基本集达济却保持顺双边因此欧盟美和复杂得多相比处低水年数都严占全球例般旦Û左右而分家某些单个容采取护政策产生就到以如摩擦影响长期稳定及位百万元ƈ５ß æç
续表阿根廷巴西中国印度尼韩墨哥俄罗斯沙特南非土耳其ß４８５１ƈ３７６９０２Ｅ合计资料来源：ＩＭＦＤＯＴĎġďĠĒ。三是内部的贸易保护主义金融危机后，在际体系竞争力迅速总从阶段看提升进一步推自由化程更加符持各共同利益但于经济复稳定长需要；远苏现不赖以存崛环境没有消失衰退背景下为了战略地位毫无疑本最大分家重新抬头甚至出愈演烈趋Ɖåô直接投势使得之间端日增多严影响双边水平和联入生产尽管目前还比网络工向纵拓较松散对发达依强流动规模交往基础好展广时阔首先作全球兴市场与彼此关紧密结这起扩外、倡导快企业等方面拥许次实断高及相互理解状信任深决当爆商问题创造良条件也（）量回落宽随着代协调制完善种年净恢形式区建设将会逐减少上Û参见必然到 æè
表４１０Ｅ的ＦＤＩ流量与存单位：亿美元入出净２８ë阿根廷９７３６５巴西ßƈ中国印度尼韩墨哥俄罗斯沙特南非土耳其资料来源ĄýＣＴＡ．ĆĜğęđěģĒĠġĚＲĝĖĔĎûĤďĐĦ，在内部相互直接投方面随着趋突破各经济调整和企业改革不断深倍即便化近年家之间合作均得到滑情况规模也达同程发展。尽管（参见）双边总体大幅下降但分仍然看、现良好势头以他保持较关系为例从至并且除外对额呈上升有提百万卢比 æé
续表２０１３４５６７８ë沙特９南非ƈ土耳其ěĎ总计资料来源：ＣＥＩ。再以中国与他各直接投关系且俄罗斯印尼的一为例，尽管年受金融危机影响ＦＤ较高水平在华方面流量体减少但部分家之间下降趋仍然保持良好发展态势从可看维亿美元此出至对巴西、韩外度和基本上呈现逐增长并也变得日益重要单位百万入阿根廷ß墨哥而言还处于低Ɖ前景合作有待提升这取近政府已到加强决经济贸易结构性必积极推进步改善另促相互动快技术战略意识企业头我们认当扩大创造领域环境拥条件 æê
第一，Ｅ１各国在经济上的良好表现为法律规、有产业计划等扩大相互投资合作带来了机遇。首先进用稳定制度框总体出增长势头尽管金架；放松新企筹理限融危对发展较冲击但自流入加从应政策措施实以后息交换创造更多会下滑趋得到迅速缓和２０年初调整与设立门基本恢复前水平并且促构中继续保持强劲态回升性问题及时行研究外者信心其次“走去”盾力不断近随着三之间双边协快提这障密切吸引直接供坚系签订础式二内部环境逐渐改善据步统目已便利项（参见图４）都台关方面通过完商Ɖ料源：根仲裁线务网站由此可拥海成功案例需拓广阔空同也该化程因看模深共努挖掘际地位比还很符领潜仍存而反差象选择主要局于区域家ô跨联非常小型少额效果幅当 æë
拥有更大话语权。但是，国际货币体系在短奠础期内很难发生重调整那些金融储备中长处于主导的达家也不会轻易做区域美单极出让步因而要完善现行框架、加带２０年由泛滥致快改革进程亟需膨胀上升压弱势地位新兴经济实质且给效合作素４Ɖ１Ｅ意义解全球危机爆暴露诸多弊端和防范风险成为世界各共同诉求此背景下强种构形式具特殊坚首先之间利开展对外贸活动深化彼关状当前增速普遍放缓起较晚投资幅滑情况近央平银提高跨境服务能协推力企业营供便从惠自向促用通过互换使汇率纵方言目固定来可以降低筹本避免逐与双边时结算够交价格确性支付面已助管理身产负债表签订议并正积其次例安稳印尼阿根廷后部分规模３ƈ５亿人民（约如韩元一度贬）计划限值了市场运参见往果相建立他类似就署等制无疑信心磋商俄罗斯流持始讨论卢布兑台恢复另还问题基预遭受严冲击贷款施救巴西额８最 çâ
表４１３中国与Ｅ其他家签署的双边货币互换协议日期有关方面规模种２０年６月韩亿美元人民／印尼盾５７８ƈ万９阿根廷比索资料来源：银行。在际结算，随着贸易联等直接所发系不断加强部分之间通过标准（ＳġĎěđƊ磋商推动了相向本转ğＢĘ）宣客户可进程例如俄罗斯两为账以指省市企逐步时和卢布区域化起虽然目前仍处初级阶央开始就业务段场创新还没应讨论建立兑平台水但都快速问题并于决定用实补潜力巨大景广阔现；巴西全球经济危冲击统达成原供难历史遇后恢则共识提出口将放弃而使复验证重要各自对具体展性另投一研究此外合作也得奠基础益扩到拓近求更密切、南非设我们由信内条支机构包括件同下必融黄金代理清久迈上个 çã
贸走阴顺５１ 阿根廷差有降外继经济形势保四性态增长迅猛回升。２０８年国际金融危机爆发后，对总额６亿元恶化９ＧＤＰ率下滑至％已期由于工农业生产快速复苏、消费需求强劲和信贷政策的支持摆脱影响并恢到之前水平据家统计局数显示适应展要三季度同比达放松限特别是宽资本其中第二为创品间零部件尽４以来最高管向但加仍（）未能改变呈府采取了扩大内促进出口趋得益良好自然气候通货膨胀严峻均近报告上半张型财不断推债务指续重组使面临巨压力汽车幅７３带动基础冶行涨者拉美研究会价格月份值导致原材料劳制造个实现掀起新一轮薪潮多企敢用规模布宜诺斯艾利粮食交易所从而定牵／豆量约万吨玉米作历史书
１２经济政策响跌０年阿根廷继续实行扩张中的财最点负自与货币。得益体回暖（）收入支出力反现ＧＤＰ占比在过去十间基本保持增长势弹并快速恢态头，一方面改善了府状况数显示前个另也为留下较大空分别７应对危机相推规模公共望纪代投资和振兴计划包括巨额、水平减免税等措施９起开需求始项总亿索约合迅除３美元“工程”其引６％目金础设建民是重要原因生外能源ＩＭＦ消费交通领域据预算步；固成达到加央银各融构采取降低存款准备率适时调整利流动性注贸易表系列确统同突严向口企业提供信贷月进均幅滑布由际初级产品价格逐关私人小放松条件８期限涨组织息这覆盖国营部门所有尽管从当局上半度紧然累而维强劲集团排名量标将第三季高至远导致四顺差少干汇市场抵制升值控储压阻击热钱涌来护内积稳定极购攀巴西首次破后截形日全复苏超于受历史新此球冲以及世界迷影 ５４
策，大量美元资本涌入巴西。据央行数直维持显示仅９月份共有１６７亿流变使达到自８２年进该项统计以来的性剩问题所凸信规模单最高额；当净３国家委员会远于上同期水平由外中银决定加速推动货币升值０存备法日雷亚尔对汇率之前这比为金融危机爆发两尽管政府出提操作税、购买等多措施阻止继续攀但近内仍难掩压力（４）通膨胀益突局下稳三季降后低点％此ＧＤ形势生逆转连个不断按可价格算至在经过百短暂回落再反弹并其别严峻超成济世界体业看实积极财和适度宽松早工较企效幅联邦开始第一展划投约合优先基础设居民卫轻住房建交能源领域现销售方面快增长目标了品步刺激恢复宣布向产供惠贷款时免除石油风润部分收二ＰＡＣ保结构趋预间化全社固重将覆盖城市万镇人口占总农村控制准利从历史调首次息地区东 ５
资同比增长分别为２１％、７情和。对税返还移付（３）进出口贸易全面恢复，不平衡状况继续改善０年前三季度中国总额４８亿美元流动调控制银信贷放９其管理初；有节再半实现顺差趋紧下降得到一步六存款类构准备通货膨胀压力加大由已高于食品居住价格上涨较快历史位针断据家统计局数显示除外此至月消费者指基利ＣＰＩ环民低幅呈逐扩态势水就业形好转生保障印强人源社会部截第末城镇登记失率二个百持走劲点新求速万期时均可～ＧＤ支配收入际农金卢以体系完变各种性安工程建设推单经济政策产值施积极的财渐次退适宽松币服务融危机后府台了列措内需促回升但逆行商发展从四底投地方规模达央公共排预算成两目远标在减 ５６
少逆差势在必行。央启（２）吸引外资水平下滑据印度商工部系列结束宽松业政策和促进局数显示，０１年～９：调法定流ＳＬＲ基月共利用４亿美元协议停止银机构额同比降６％提供殊贷支危间财前六个再上常８投入的三多次准大领域分别为服务包括金融非截、电信冶回购隔夜款反借初３通货膨胀呈趋但总体形国内维依然严峻劳与就统计料储备Ｃ变自起率不断攀升尼至达到历史最高位从受益于府采取控制物价措施出现逐步增速态份并由私人消费快建且食品燃格已经开始波及造世界苏带幅季ＧＤＰ济万盾继续积极第二环时应对实偏紧币保持其中贸易重点加了口产刺激力日正式一项期限卢划旨装子程器材农药等；将顺特是种向欧两市场余当创单新宣布延长以帮助这些过脆弱全球恢复该给予值境改善约合优惠主要针委员会ＢＫＭ动密集型如纺织手皮革半抑完成目 ５７
标的１％。其中产品工业投资额达韩３９亿美元，同比增长４上半年印尼实际利用外７万盾（约合形）以计价较期八新苏完成全目６０第三季度头采取系列救继续加大占指措仍然２国内点口向好民消费迅速通货膨胀压力下率一直维持在水平自月起出现反弹均回升至二突破并不断得由于电基涨及斋和开节间服务市场物逐步尽管受气象条件恶化政府台过行动制格短因素影响导致放缓特别是保米稳定但商高悬降甚等主要还处扬之势连两小幅贸易滑后又顺差知识布《经济策评》施健守财适宽松币金融危机爆发推积极公共支汽车零、石据部数显示移话来首刺激划规模到次正剧油础设他原材料程建创造更多作岗位随着整所体恢复缩先统厅份者央左右截个再环把准历史最低从种促进确宏观为类看食了应对日益农分将银存款备调控扩流性门 ５８
（３）就业形势好转，保持恢复头。据利措施护这些台帮韩国统计厅数显示２０１年至８月迅速摆脱阴得人依次同比增加万、效果随着口向６７４私部门渐物定苏此背景份的达退战开失率略高刺激占ＧＤＰ例于上期水平到％但连续七个成员调控维在以下由节日因素短工作重小企扶有所减少制造为主各行营共展情况使环境长雇佣市场整体央元走强汇波动趋稳受将基准美“货币宽松”政策及联储拟进一步不变大投放力度预影响呈低劲启之对实现规首息应断模贸易顺差和外买股票债券导胀防止资致量流入是推价值热象再金融研究院报告从两升均底幅总额限贷款扩发家要新兴当中继南非巴西回落朝局剧后列第位起兑仍远直／左右前目标创三全球危机时冲击经综合指曾跌破际荡带来点科技银提振风险管理突关监近内最与相墨哥涨超过倍并良正逐逼历史纪录济明府采取健财审慎半初其二季了积极地张性宏观单支出方面通缓需萎缩压；税收免快教育服务民生餐饮住宿交运输费援等紧急救助福居分别 ５９
１３４％、５和９。这表明，墨西哥基本已经摆脱上年济危机甲型ＨＮ金融低谷信心流感疫情对造成的双重影响（）零售业旅游全面复苏２通货膨胀波动平稳体有所缓由于宏观不景气以及政府自受到起实施系列税提创进入随着形势逐渐好燃电财改革转国内购买力断增强反弹后得显著根家统计局公布数据至月总压连续四趋额达７亿比索约合美元率点同长其中单农产品食例如与期相小麦就部示给运带来定收超过外客赴又回份者分别８量依然严峻劳万人在均社会保障消费岗位了石油出口大幅失降建筑司ＰＥＭＸ持迷交输服务高迅速攀截升主要原因是远未水际价格走前个监督促策仍／桶时工作涨此市场需求恢而加新发偏紧现田等素也导致币扩张投资历史最方案调央行半多项赋用征旨解决锐减问题赤ＩＶＡ记录一字当吸直接第二季度储蓄存款利息为更下环 ６０
２％调高至３等。０年月，墨西哥政居收卢汇府宣布计划于～内削减价有关构４亿比索（约合美元）的一般行品类除食日用性支出汽车药金属制货币策为应对经济危机央自９初以来连续七次低基准利率流从８降５尽管下口现了复苏但国需求仍然疲软再加上本直保持升值趋势及通膨胀压力缓和继采取ＦＩ宽松截吸引接投维在水平此外银协会ＡＢＭ联净大多数商业台系列专门针中小企底累贷款新包括缩短审查时间、提透明度简化手放申请表条件帮助快走兴趣这选举临困境而拉动民全面恢近治风险司法体不健税变导致市场俄罗斯温涨形态显最转入正向增长呈良好据邦家统局示实ＧＤＰ同个由起其第二三季地区干旱使粮量速分别７饲料格也随之建筑工迅成各主要促进因素生产方半畜资源始开电气配部重回到农看处结果稳步就贸较发际可展份额环人均；名义万易顺差幅与 ６１
收入同比增长４％，其中月保５环１。就业方面随着设过俄罗斯经济的逐步复苏形势明显好银放贷防止短转据联邦国家统计局数示自金流遏制值头得效０年失率攀升至９高位后果不断下降份实际人口共发然住房抵押款为万；两来最低点在上个百分笔第三季又回落现连续维持７以水平四（）外汇储备波动稳央行截沙特日达到８亿美元与相这表已恢危机爆卢布兑成功御冲击民始终基本定均３∶范围／越强劲商趋于评远一非政策石油带整体府继推积极财刺激和较宽松货币工投盈幅展快仅加大支出额度采取里亚尔合部初估二算赤字全预余约ＧＤＰ左世界需求右税务格迅速半利润期ＯＥＣ公桶多次息促进将再融资从改善状况《报》了尽管通胀但主要由食品涨价所致并且仍可控他宏观贸易良信指标处阶段 ６２
季度出口总额超过１亿里亚尔，同比增长南非２％；进现下降为８５约。但从贸易量来看形达到４吨危机复苏全球融（）通货膨胀压力加大０年随后遭受重创ＩＭＦ着国际商品价格的上扬沙特内统数显示按汇也不断提高导致前八个ＧＤＰ月由于工业制成、石化食等主跌负要行批发程涨半正向率一直处升态势在份第９以最点扭转趋起外新住房投放市场使二这表明已有所低对缓解了积极作本摆脱影响慢用限海湾家中仍居首位逐渐恢经济政策暖宗回继续实施扩张性财贵属矿产钢铁源和宽松币幅械备呈头府宣布至入税务美元项目油领域兰建设刺激展其公共资金预算支７逆据差期减维持较赤字步结束两严当局并且息手段信贷管理将基准利连调百分尽如此包括体款依然小与推相截无疑水平变时号银私营部门就峻民估计造失人多 ６３
业人数２３万，失率由第一季度的调对５％升至二就形势脆刺激低水更加恶化。其中为平快结构１７总制整环境恢造、运输和农分别缩减岗位ＧＤＰ目标现条件个与上年同期相土耳比下降０经济政策南非府继续维持宽松财迅呈前后货币受融危影响出（）支产严衰退负跌发展缓解日益最三起历将实行积极具体措施包括四滑扩大基础设建社会公共投入轨道各门企免税收等月本市场外况部宣布计划在未来内超过时好转流家统亿兰特约合美元巨资用局于开以拉动消费促进当地工商批准国民创机“新增长路成员线”重点采矿居效应自绿色及旅游服务放领域旨贸易逆差此推爆优惠提生鼓励萎口额每所但９金直接并吸引私营；信贷紧幅高预显示复苏号仍然较微弱据央主要得回暖处尤是欧盟状态使情略有速表明累达到司者需求都样面临压力随着通胀逐步改善拥了空间膨波延８息利从份连 ６４
通胀率高达１０２％，升至８个月以来的最新鼓励创造投点较份猛增百分。而９会公布年土耳其仅为３规划共约亿美低过快长主要原因是元部受气候影响导致食品价格上涨及经济复苏推行所引大量资本流入起比期此外货膨逐步下降７但修订对又总体看南非日之前启模特定地处于位波动状态形势依然十区进给予征关值严峻替雇缴纳社保金（）就业出现缓和据国家有偿配贷款利优惠各种条统计局数显示劳力人件促制服务能源４万失发展中城市到乡村融危爆截央频幅度继续直宽松后由持回息向场注不断加消者基维在开始将左右作准周购政策随浮府实施刺激性着抑财同时采取相机抉择币涌调隔夜借了支、扶小企减免税费等一系列提 ６５
在面临经济与社会发展机遇Ｅ１ 的同时，也流动性泛过剩滥、常账户失衡贸易投资壁垒大宗商涌物指品价格波气候环境问题以及参全球数升现风险加治理等多方挑战。能否妥善应对这些间差扩是决定快速成长可持续强劲关键涨值预导致６部分宏观调控难度２０年美国日本和欧洲央行继推宽松货币政策例如月中印尼出第二轮量化（Ｑｕａｎ土耳其沙特巴西阿根廷七消费者ｔｉｖｅｓｇＭｏｒｙＰｌｃ）刺激都保较高水平稳金融市场亿元前两季执期限到份％位果仍然没有明显起见图色房地产下构负股票债表恶联邦储备银呈态势示台新一并维低利率主要跌幅除了外他十个家购入５８府为ＲＶ券释放３雅综合均实施来４算术计增普遍于达９远体背景之际上充裕超ＧＤ催生泡沫通７膨胀
图１２０９年３季度到Ｅ的ＣＰＩ同比增长率资料来源：国际货币基金组织ＦＳ数据库表与Ｇ７主要股票指涨跌幅单位％点全中上证综合－４巴西圣保罗ＢＯＶＡ沙特５富时／Ｊ南非印孟买ｅｎｓｘ墨哥ＭＸ韩俄斯ＲＴ土耳其Ｎａｔｉｏｌ尼雅加达阿根廷意大利法日本英报美道琼拿德Ｄ注释截止为月。Ｕ ６８
１２流动性泛滥对Ｅ的挑战常账户失衡发达经济体正处在陷入阱威胁之下，虽然中央银行推问主焦点组织罗德里戈·数量宽松货币政策并把利率维持低水拉托（Ｒ）认平上但是大规模注资金增长拥好十分有限。出贸易赤字该相盈后向导致国际宗商品价格余则集他些特征美涨和股票房升等一庞债务迅而系列现象亚洲新兴市场面临控制通胀放缓两所难从膨看伴随着全球严重既融危机复苏包括、顺差普遍印度土耳其南非阿根廷家粮食依赖较用都了明显消异费者物指高企充裕概况固助于繁荣也给未来带不确定沙俄斯尼巴西韩纷采取额紧缩内墨哥财配合攀势头得到总：恢基础还稳宏观作世界石油口调加过将占比很；任工业以慢端存本外逃风标险套需要Ｄ简记／旦形生变化至均言就可能逆转例如果速８％次值空间减少别４成－波因此应努力强监参见表管完善汇方法与手段最程呈走负影响～期更０５年月３日ＦｏｒｅｉｇｎＰｌｃｙＡｓａｔ演讲题目为“ＣＧｂＩｍ—ｖｄｈＢ” ６９
２％以上。８年到１期间，受全６中国球经济危机影响沙特的ＣＡ／ＧＤＰ从９４大幅下降表～Ｅ和比值单位：家３５阿根廷－巴西印度尼韩墨哥俄罗斯南非土耳其加拿法德意利日本英美注释统计口径为现价元资料来源ＩＭＦＷｏｒｌｄｃｎｍｉＯｕｔｋ．除这两个小形成反发达低石油输出顺差增外他四可能维持数时因此端减少而逆常账户失衡程都工制造产品占重将无通过了不同扩纯量张拉动临着升级转型挑战体明方面猛显变化各有相论对于还是得改善言快速长与分别 ７０
４８９％和２６上升到０年的问题凸５３，增幅明显。而其他逆统计方估贸易占差国意大利、加拿法经常账户失衡都有了小度改善另外虽然美品值间比但是构成韩往ＣＡ／ＧＤＰ只相当于金融危机前进后一半左右低总体言Ｅ最为ＬａｗｒｅｎｃＪｕ严重顺沙特阿拉伯德（）算结果表分别元可带完程高土耳南非－印原因析挑战首先济发展长期素如人口资源议技术水平决定较优势异导致生产持续将面临性本从达向中流动波全球化工格局新型第二业净对三头寸均强例用劳密集数据看巴西石油丰富尼墨哥ＮＩ与关制造负且绝很次在储蓄率背景下这些家量通过各种渠道市场降欧等拥具深广仍能够需求提供不同也货吸引入膨胀冲余所销内赤字财政策宽松信央行贷条件创时取存准被投实部门票措施仅推包括房地影响价庞由币际贬风险筹偿还款世纪末亚洲月日庆州举以及初爆会使得越来多注汇备盖纳额设稳要此倾置指标无论采出旦超就做积累终选择促调整案并未获支 ７１
持，而是由替代方案—指示性引（ｉｎ体现际社对推动全球ｄｃａｔｖｅｇｕｌｓ）取之。首尔Ｇ０再努力峰会就经常账户时候问题达成的共识６３大宗商品价格波Ｅ定“强劲、可续平衡增长框架”工作组挑战负责拟一个揽子也称为参考南用以评估国济外部不联合贸发世界银和货币基并在１年法脑议前提交给金织有同统计分类位财－行讨论该虑了将食农业料失本身避免及各矿产属油四从验数据看差异与盖特纳区别于：剧烈到缓依次第标制变导；二单石材见目原则三研究后图需要这些调整资来源ＵＮＣＴＡＤ生企影响市场历降往伴随着萎缩轮幅度甚至超过放率纪两危机期间涨跌化步中进出口占Ｐ比重较高内稳当繁荣易具下征明显速等入低谷严如俄罗斯巴西量澳利亚加拿相因头几家采融开始冲上求快拉升阶段８ ７２
达到峰值。之后，随着全球金融危机的影响易规模互对Ｅ定造价格掉头向下２０８年底已经阶段成负面性谷９初济复苏石为例从开始稳步上１半由于欧５４元／每桶路飙升至６洲主权债务缓解二次探点忧虑减轻美联储准备推出以及在月爆六个迅跌份正式量化宽松货币政策等原因大宗商品快速涨中东紧张局势进一引发国际油高总体而言持续反弹幅度几乎是相当波动与贸两倍（参见图）走资料来源：ＵＮＣＴＡＤ目前特别剧烈效降低预水平单供需关系角无法释尽素除管求比外还现了增长但市场第扬仍然脱离实表交构给看短期有充足占导地位库存、炼产能闲置井衍生不物割获数都远过剩输组织取差行ＯＰ可要时重启这些打压且勘技术和变决力替代展利用其贬直接他加人类使限三十五再延标此方消费建立如果没同合作计算员天仅各避险保购买种清洁入投本风港旦 ７３
元贬值，投机资本将抛售美并买入石油黄交及模开带外部金等大宗商品期货从而拉高国际相突出达价格。监管法律政策实Ｅ１中如巴西、俄罗斯沙特足治理缺陷由均多个家的贸易占经济比重较收技术设备都剧烈波动对这些落后在变化与稳定性产生负面影响可以采取下其他样严适脆弱措施加应：一方之间因为温室体排放增协作关系通过长合同式来规避减压力越短例２０年全球消耗能临粮食上涨风险强二氧碳背所不仅有利于且也降反映是快次费低幅另到８（除该建立和完善融市场积了）总量度要极参工具世界平水印尼韩土耳率３％６气候环境问题挑战ＧＤＰ人口众处９此主原社会迅速发展程农业源见图～料ＩＡ据署估计各现已预承诺情景ＮｅｗｏｌｉｃｓＳｎａｒ分别５洲东地区ＯＣ整仍非信息 ７４
源有关的温室气体排放年均增长率，ＯＥＣＤ仍呈明显上升趋势不过速总成员国整将约为０１％。其中墨西哥和韩要弱于前面历史时期最高分别８４美碳问题２日本欧洲各到二氧化减低６在非从绝对量相两方看都现家态巴东地区占世界比重而印度俄罗斯较Ｇ下３可以预见未来降（参图）～与全球例资料．Ｆｂ目止人能消费土耳也然发达水平除了沙由特、外大部远经济带即使是尼快ＫＩｎｔｅｒａｉｏｌｇｙＡｃＷｄｕｋＰｓ：ＵＳｆｍ ７５
２０年到８，Ｅ１碳排放增长相互关系似例如率都低于实际ＧＤＰ（）说明９％、作为整体强度是在持续下降的。特５和而别从４开始仅远这一趋显经济参见图势与～资料来源：ＩｎｔｅｒａｉｏｌｇｙＡｃ．ＣＯｍｓｆＦｕｂｄＭＷ过去十多中许国家了３接近半；次单位产值对应量有不同俄罗斯阿根廷印分左程其幅右巴西尼沙土耳四大他且比发达略上升期要很世界主变化ｖｐＲ ７６
６４３气候与环境问题对的挑战论成角不仅在适应变化上存巨投票权大，也因为能源消费和温室体排放调整都明具普遍性方面增长迅速日益临国际社会要求减代积极向压力同时节技术相融危落后。发展是最恢复缓慢好办法正通过加快来提高格局现重第一虽然还推动着经济少贫困迫切需但取就弃保护污染可以根据各实情况设定升平台作目标例如中承诺到年碳强新兴度较５降低％至巴西沟自主俄罗斯９等逐渐边二达家供缘走心舞挥资金支持转让协助建用该已有基础之进步确监管立久便间表并施ＩＳ案世界银行《月财央学》报告指出“许议识认希望使得个绝数够多元从而更依赖那些塞尔所影响下脆弱业比农规获风险损失”只地才举真本次移百分点参全球治理幅（Ｇｂｖ）三了解决超或区某额由政商共式董事十四届揽子此包括内容涵盖、Ｆｕｗｑ前机构将Ｒ总翻番联合贸易组织货币亿把配峰给足改革渡折份员印１ＷｏｒｌｄＢａｎｋＥｃｍｉｓｆＡｐｔＣｅｈｇ．Ｄ：２０－８ ７
和巴西也同时跻身投票权前十位。应第四，Ｇ２０峰会取代成为全尽可能沟消球经济合作治理的重要平台争最１年６月在加拿大多伦举行其他兴达主议题是国际、金融体系改革ＩＭＦ与监管债务危机各财政状况恢世界银家话复以及反对贸易保护维自由种日韩首尔包括ＯＣＤ欧盟一次Ｅ得失衡货币致等这些都收获核心关键性问看法才五南非印度中组宗基础已气候制谈判品价格集团新德里召推动展开二部长级上定期再构整仍足晤被明确建立起来４映占份额增又分别约热内卢天津潜力了三而且该例名Ｐ配邀请委瑞拉特使指标表列席参形“＋”本；（）模式坎昆缔方间还联闻发低估布就预果京书总量承诺磋商析３％意见９两个数据比较接近５挑战将面临如何强远外选先之样进现类似虽然共利益于歧但结略高社存差异倍诉求有所不需论从通过策协调解决除显图并没具普遍义实效织更率地挥导事用观点场仅言影响享 ７８
际事务的公平解决，不利于保护Ｅ１更需要拥有在国话语权以益。广大新兴市场与发展中经济体人口众障全球资源分配和稳定衡多从均产值角度看水落后图６２０年Ｇ世行ＩＭＦ投票比重料来：ＷＯ ７９
究新兴和发展中经济体的最大挑但是后危机临着研 战在于其成员多样性复杂各种短期首先。本报告将二十国集团Ｅ１作为很确因素由失业对象，一定程度上简化了繁带然处较球外需求持来问题同时也保证影响到口就包容、有效代表次市场过通胀可以帮助读者小窥全面解与这源行社会主要异宽松政策涨宗商点亦观际热领域如品价格紧ＢＲＩＣＳＡ等家参利两类考资料前景还诸总而言近年现普遍好治理制应达２０５至９平均气候环境增长速３％个尽管Ｇ７则部低ＭＦ底下降距指出世界继续呈局掌握导地“双”苏特征即迟缓位八话台未完消快并存差潜协调能觑终实力提升量爆迅崛起流水都逐步逼甚超越用汇率折算名义益诉目ＤＰ８万亿美元比原第尚日４从内关弱已建立联看之间贸易相互直接投ｓ稳及金融合方不断态势些涉仍活动迷形分限无法反映整区依高货币换结规模扩沟
作用。巩固合立场积极参随着世界经济政治格局的逐步改变，规则制定为新兴家争取更多已进入发达体和Ｅ１求同存异共权语肩负展时代二十国集团这一际协调与对其他携手努力构建个加公正、话平台有效提升了全球理等性在未秩序历史重任来事务活动中需要 ８２
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