2011年宏观经济运行数据解读
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一、GDP：比上年增长%
• 全年国内生产总值471564亿元，按可比价
格计算，比上年增长%。分季度看，一
季度同比增长%，二季度增长%，三
季度增长%，四季度增长%。
• 第一产业增加值47712亿元，比上年增长
%；
• 第二产业增加值220592亿元，增长%
；第三产业增加值203260亿元，增长%。
从环比看，四季度国内生产总值增长%。
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二、财政收入与财政支出
• 财政部公布2011年全年财政收入情况，全国财政收入103740亿元，
比上年增加20639亿元，增长%。全国财政支出108930亿元，
比上年增加19056亿元，增长%，去年财政赤字超5000亿。
• 2011年营业税13679亿元，比上年增加2521亿元，增长%，
受固定资产投资保持较快增长、央行五次加息等因素带动建筑业、
金融保险业营业税增长。
• 个人所得税6054亿元，比上年增加1217亿元，增长%。其中，
四季度个人所得税下降%。主要受自9月1日起提高个人所得税工
薪所得减除费用标准影响，个人所得税月均减少138亿元，改革实
施四个月减轻居民负担550亿元。
• 财政部称，从全年经济财政走势看，经济增长逐步放缓，企业利
润下滑，物价高位回落，特别是四季度后提高个人所得税起征点减
收较多，汽车和房地产成交量下降相关税收减少，全国财政收入增
长前高后低。
• 2011年财政支出108930亿元，财政赤字超5000亿。根据此前财
政部公布的前11月财政支出数据，去年12月一个月财政支出19974
亿元，是7月财政支出6950亿元的倍，接近全年收入的1/5。
• 去年12月财政支出近2万亿 接近全年收入1/5
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三、居民收入：稳定增长，农村增速快于城镇
• 全年城镇居民人均总收入23979元。其中，城镇居民人均
可支配收入21810元，比上年名义增长%，扣除价格
因素，实际增长%。在城镇居民人均总收入中，工资性
收入比上年名义增长%，转移性收入增长%，经
营净收入增长%，财产性收入增长%。
• 农村居民人均纯收入6977元，比上年名义增长%，扣
除价格因素，实际增长%。其中，工资性收入比上年
名义增长%，家庭经营收入增长%，财产性收入
增长%，转移性收入增长%。
• 全年城乡居民收入比为：1（以农村居民人均纯收入
为1，上年该比值为：1）。
• 全年农民工总量25278万人，比上年增加1055万人，增长
%；其中本地农民工9415万人，外出农民工15863万人。
外出农民工月均收入2049元，比上年增长%。
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四、税收收入
•财政部１４日发布的数据显示，２０１１年中国税收总收入完成８９７２０．３１亿元，比上年
增加１６５０９．５２亿元，同比增长２２．６％。
• 财政部有关负责人表示，２０１１年税收增长的主要特点：一是税收总收入平稳增长。全国税
收总收入增长与上年增速基本持平。二是分季度来看税收收入增速呈“前高后低、逐季回落”走势。
三是与生产经营相关的主体税种较快增长。国内增值税、营业税同比分别增长１５．０％、２２．
６％，与上年增速持平；企业所得税增长３０．５％，比上年增速加快９．２个百分点。
• 此外，与汽车、房地产相关的税种增速明显回落。汽车消费税、车辆购置税同比分别增长１０
．２％和１４．１％，比上年增速分别回落４５．６和３９．９个百分点。房地产营业税和契税同
比分别增长１４．９％和１２．１％，比上年增速分别回落１７．５和３０个百分点。
• 分税种看，２０１１年国内增值税实现收入２４２６６．６４亿元，同比增长１５．０％，占
税收总收入的比重为２７％；国内消费税实现收入６９３５．９３亿元，同比增长１４．２％，比
上年增速回落１３．３个百分点，占税收总收入的比重为７．７％；营业税实现收入１３６７８．
６１亿元，同比增长２２．６％，比上年增速回落１．２个百分点，占税收总收入的比重为１５．
２％；企业所得税实现收入１６７６０．３５亿元，同比增长３０．５％，比上年增速加快１９．
２个百分点，占税收总收入的比重为１８．７％。
• ２０１１年个人所得税实现收入６０５４．０９亿元，同比增长２５．２％。占税收总收入的
比重为６．７％。
• 财政部表示，个人所得税收入实现快速增长的主要原因：一是随着资本市场和艺术品市场发展，
个人股权转让以及拍卖收入大幅增长，带动居民财产转让所得税快速增长。二是居民收入持续增长，
带动工资薪金、个体工商户生产经营所得税较快增长。三是税务机关加强了对高收入者及股权转让
个人所得税的征管，保证了相关个人所得税税款的及时足额入库。
• ２０１１年房产税实现收入１１０２．３６亿元，同比增长２３．３％。财政部称，房产税收
入快速增长的原因：一是办公楼和商业营业用房的保有量一直保持快速增长；二是房屋租赁价格上
升。
• ２０１１年资源税实现收入５９８．８７亿元，同比增长４３．４％，比上年增速加快１９．
９个百分点。资源税收入占税收总收入比重为０．７％。
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五、居民消费价格指数CPI
•同比上涨，7月份后涨幅连续回落
• 全年居民消费价格比上年上涨%。其中，城市上涨
%，农村上涨%。
•分类别看，食品上涨%，烟酒及用品上涨%，衣
着上涨%，家庭设备用品及维修服务上涨%，医
疗保健和个人用品上涨%，交通和通信上涨%，
娱乐教育文化用品及服务上涨%，居住上涨%。
•7月份居民消费价格同比涨幅达到高点%后，涨幅连
续回落。12月份，居民消费价格同比上涨%，环比
上涨%。全年工业生产者出厂价格比上年上涨%
，12月份同比上涨%，环比下降%。
•全年工业生产者购进价格比上年上涨%，12月份同
比上涨%，环比下降%。
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中美两国消费价格指数CPI比较
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六、工业品出厂价格指数PPI
• 工业品出厂价格指数 是反映全部工业产品
出厂价格总水平的变动趋势和程度的相对数，
包括工业企业售给本企业以外所有单位的各
种产品和直接售给居民用于生活消费的产品。
通过工业品出厂价格指数能观察出厂价格变
动对工业总产值的影响。
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七、采购经理人指数（ PMI）
•采购经理人指数（Purchase Management Index，PMI），通常都是指美国的采购
经理人指数，它是衡量美国制造业的“体检表”,是衡量制造业在生产、新订单、
商品价格、存货、 雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个方面状况的指数，
是经济先行指标中一项非常重要的附属指标，是美国供应管理协会ISM商业报告中
关于制造业的一个主要参数。通常采购经理人指数与金属需求指标密切相关，因而
能被看作是金属需求增长率变化的有效指标。
•采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：当指数高
于50%时，则被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，
则有经济萧条的忧虑。一般在40~~50之间时，说明制造业处于衰退，但整体经济
还在扩张。 它是领先指标中一项非常重要的附属指针。除了对整体指数的关注外，
采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其
中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。
•2005年4月底，我国在北京和香港两地发布了“中国采购经理人指数”。这是中
国首次发布这一经济指数。采购经理人指数是通过产品价格、库存等基本数据的变
化．依据数学模式计算得出的。在许多发达国家，这一指数已经发布多年，采用每
月公布和点评的方式反映当前的经济运行状况。随着我国逐步成为全球制造业大国，
全球供应商到我国采购成品成为需要重点关注的环节。2004年，我国社会物流总
成本为万亿元人民币，占GDP的%，比发达国家高一倍多。如果我国只是
制造而不去关注采购物流领域，这中间巨大的利润空间就会被挤占。建立“中国采
购经理人指数”，充分说明中国已经从制造环节“脱身 ，开始注重物流与采购问
题。 2022/5/17 兰州大学 贾明琪 23
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八、消费
•平稳增长，汽车销售回落大
•全年社会消费品零售总额181226亿元，比上年名义增
长%（扣除价格因素实际增长%）。其中，限
额以上企业（单位）消费品零售额84609亿元，比上
年增长%。按经营单位所在地分，城镇消费品零
售额156908亿元，比上年增长%；乡村消费品零
售额24318亿元，增长%。
•按消费形态分，餐饮收入20543亿元，比上年增长
%；商品零售160683亿元，增长%。在商品
零售中，限额以上企业（单位）商品零售额78164亿
元，增长%。其中，汽车类增长%，增速比上
年回落个百分点；家具类增长%，回落个
百分点；家用电器和音像器材类增长%，回落
个百分点。
• 12月份，社会消费品零售总额同比名义增长%
（扣除价格因素实际增长%），环比增长%。
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九、房地产
•回落态势，商品房销售增速回落
• 全年全国房地产开发投资61740亿元，比上年名义增长%
（扣除价格因素实际增长%），增速比前三季度回落个百分点，
比上年回落个百分点；其中住宅投资增长%，分别回落和
个百分点。房屋新开工面积190083万平方米，比上年增长%
，增速比前三季度回落个百分点，比上年回落个百分点；其
中住宅新开工面积增长%，分别回落和个百分点。
•全国商品房销售面积109946万平方米，增长%，增速比前三季度
回落 个百分点，比上年回落个百分点；其中住宅销售面积增
长%，分别回落和个百分点。全国商品房销售额59119亿元，
增长%，增速比前三季度回落个百分点，比上年回落个百
分点；其中住宅销售额增长%，分别回落和个百分点。
•全年房地产开发企业土地购置面积40973万平方米，比上年增长%
，增速比上年回落个百分点。全国商品房待售面积27194万平方
米，增长%，增速比上年加快个百分点。全年房地产开发企
业本年资金来源83246亿元，比上年增长%，增速比前三季度回
落个百分点，比上年回落个百分点。其中，国内贷款增长与
上年持平，自筹资金增长%，利用外资增长%，其他资金增长
%。
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十、进出口：较快增长，外贸顺差继续收窄
• 全年进出口总额36421亿美元，比上年增长
%；出口18986亿美元，增长%；进
口17435亿美元，增长%。
• 进出口相抵，顺差1551亿美元，比上年减少
264亿美元。
• 贸易方式继续改善。进出口总额中，一般贸易
进出口19246亿美元，增长%，占进出口
总额的%，比上年提高个百分点；
• 加工贸易进出口13052亿美元，增长%。
出口额中，一般贸易出口9171亿美元，增长
%；加工贸易出口8354亿美元，增长
%。进口额中，一般贸易进口10075亿美
元，增长31%；加工贸易进口4698亿美元，增
长%。
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十一、中国国际收支平衡表
• 国家外汇管理局于2月10日公布2011年第四季度及全年我国
国际收支平衡表初步数据。
• 2011年第四季度，我国国际收支经常项目呈现顺差、资本
和金融项目呈现逆差，国际储备资产继续增加。2011年第
四季度，经常项目顺差598亿美元，其中，按照国际收支统
计口径计算，货物贸易顺差709亿美元，服务贸易逆差154
亿美元，收益顺差3亿美元，经常转移顺差40亿美元。
• 资本和金融项目（含净误差与遗漏）逆差474亿美元，其中，
直接投资净流入491亿美元。国际储备资产增加124亿美元，
其中，外汇储备资产增加117亿美元（不含汇率、价格等非
交易价值变动影响），在国际货币基金组织的储备头寸增
加8亿美元。
• 2011年，我国国际收支经常项目顺差2011亿美元，资本和
金融项目（含净误差与遗漏）顺差1867亿美元；国际储备
资产增加3878亿美元。
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十二、货币供应：平稳回落，新增贷款减少
• 12月末，广义货币（M2）万亿元，比上年
末增长%，增速比上年末回落个百分点；
狭义货币（M1）万亿元，增长%，回落
个百分点；
• 流通中现金（M0）万亿元，增长%，回
落个百分点。
• 全年金融机构人民币各项贷款余额万亿元，
新增人民币各项贷款万亿元，比上年少增
3901亿元。
• 人民币各项存款余额万亿元，各项存款增
加万亿元，比上年少增万亿元。
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十三、农业：稳定增长，粮食连续八年增产
•全年全国粮食总产量达到57121万吨，比上年增产
2473万吨，增长%，连续八年增产。其中，夏粮
产量12627万吨，比上年增长%；早稻产量3276
万吨，增长%；秋粮产量41218万吨，增长%。
•全年棉花产量660万吨，比上年增长%；油料产
量3279万吨，增长%；糖料产量12520万吨，增
长%。
•全年猪牛羊禽肉产量7803万吨，比上年增长%，
其中猪肉产量5053万吨，比上年下降%。生猪存
栏46767万头，比上年增长%；生猪出栏66170万
头，比上年下降%。全年禽蛋产量2811万吨，比
上年增长%；牛奶3656万吨，增长%。
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十四、工业：平稳较快增长，利润继续增加
• 全年全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长%。分登
记注册类型看，国有及国有控股企业增加值比上年增长%，集体企业
增长%，股份制企业增长%，外商及港澳台商投资企业增长
%。
• 分轻重工业看，重工业增加值比上年增长%，轻工业增长%。分
行业看，39个大类行业增加值全部实现比上年增长。
• 分地区看，东部地区增加值比上年增长%，中部地区增长%，西
部地区增长%。
• 分产品看，全年468种产品中有417种产品比上年增长。其中，发电量增
长%，钢材增长%，水泥增长%，十种有色金属增长%
，乙烯增长%，汽车增长%，其中轿车增长%。
• 全年规模以上工业企业产销率达到 %，比上年下降个百分点。
规模以上工业企业实现出口交货值101946亿元，比上年增长%。12
月份，规模以上工业增加值同比增长%，环比增长%。
• 1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润46638亿元，同比增长%。
在39个大类行业中，36个行业利润同比增长，3个行业利润同比下降。1
-11月份，规模以上工业企业主营业务成本占主营业务收入的比重为
%，比前三季度微降个百分点。11月份，规模以上工业企业主
营业务收入利润率为7%。
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十五、固资投资：较快增长，投资结构继续改善
• 全年固定资产投资（不含农户）301933亿元，比上年名义增长
%（扣除价格因素实际增长%）。其中，国有及国有控股投
资107486亿元，增长%。
• 分产业看，第一产业投资6792亿元，比上年增长%；第二产业
投资132263亿元，增长%；第三产业投资162877亿元，增长
%。在第二产业投资中，工业投资129011亿元，比上年增长
%；其中，采矿业投资11810亿元，增长%；制造业投资
102594亿元，增长 %；电力、燃气及水的生产和供应业投资
14607亿元，增长%。全年基础设施（不包括电力、燃气及水的
生产与供应)投资51060亿元，比上年增长%，增速比上年回落
个百分点。
• 分地区看，东部地区投资比上年增长%，中部地区增长%，
西部地区增长%。从到位资金情况看，全年到位资金334219亿
元，比上年增长%。其中，国家预算内资金增长%，国内贷
款增长%，自筹资金增长%，利用外资增长%，其他资金
增长%。
• 全年新开工项目计划总投资240344亿元，比上年增长%；新开
工项目332931个，比上年增加431个。从环比看，12月份固定资产
投资（不含农户）下降%。
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十六、沪深证券市场交易情况
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十六、外汇储备和黄金储备
•截至2011年末，我国外汇储备达亿元，较2011年三季度末净减少206亿美
元，这是中国外汇储备1998年以来首次季度负增长，资金流出的迹象愈发明显。根
据央行统计数据，我国外汇储备近年来虽然也曾出现过单月净减少现象，但季度净
减少现象确实十分罕见。央行数据同时显示，截至2011年四季度末，中国外汇占款
余额为亿元，较三季度末的亿元下降亿元，其中12月末
我国外汇占款达亿元，较11月末的亿元减少1003亿元。这是我
国在2011年10月和11月外汇占款分别减少了249亿元和279亿元之后，外汇占款连续
第三个月出现负增长。
•黄金占储备百分数是依据世界黄金协会的计算。金价按6月底的每盎司美元
计算（每吨按照32151盎司计算）。其它储备价值取自国际金融统计部的“黄金除
外的总储备”一表。
• 世界黄金协会发布各国央行黄金储备数据显示，美国黄金储备吨，仍为世界
黄金储备最多的国家，占全球合计的%；中国黄金储备吨，在世界排名
第六。
中国目前的外汇储备仍冠居全球，但黄金储备远远低于全球平均水平。虽然中国的
黄金数量并不少，但在整个外汇储备中仅占到了%，相比之下，美国的黄金储备
占其外汇储备的74%，连俄罗斯和印度等新兴国家也都在5%以上。业内分析人士指
出，发展中的新经济体，黄金储备占比还是多一点儿好。中国央行持有更多的黄金
储备将是大势所趋。
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十七、外商直接投资 FDI
•外商直接投资 指外国企业和经济组织或个人(包括华侨、港澳台胞以及我国在境
外注册的企业)按我国有关政策、法规，用现汇、实物、技术等在我国境内开办
外商独资企业、与我国境内的企业或经济组织共同举办中外合资经营企业、合
作经营企业或合作开发资源的投资(包括外商投资收益的再投资)，以及经政府有
关部门批准的项目投资总额内企业从境外借入的资金。
•日前，联合国贸易和发展会议( United Nations Conference )发布报告称，2011
年全球外商直接投资(FDI)总计较2010年增长17%，达到万亿美元。美国仍
旧是外商投资的首选，不过，中国和美国之间的距离却大大缩短。
•联合国贸易和发展会议称，尽管2011年流入美国的FDI下降了%，但是美国
仍以2107亿美元的FDI总额，稳坐全球最大吸收FDI的国家。
•中国则是全球第二大吸收全球FDI的国家，2011年吸收FDI总额达到1240亿美元，
比2010年上涨%。而流入香港的FDI为784亿美元。所以，整个大中华区的
FDI比美国仅少80亿美元。
•在连续三年下跌后，2011年，发达国家的FDI总额强劲增长，增幅达到18%。
•其中，流入欧盟的外商投资达到4140亿。而2011年向发展中以及过渡经济体的
外商直接投资也触及纪录高点，达到7550亿美元。
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十八、银行间同业拆借加权平均利率
•12月份，银行间市场同业拆借月加权平均利率为%，比11月份低
个百分点，比上年同期高个百分点；质押式债券回购月加权平均利率
为%，比11月份低个百分点，比上年同期高个百分点。
•SHIBOR 2007年1月4日，SHIBOR开始正式运行。全称是"上海银行间同
业拆借利率"（Shanghai Interbank Offered Rate，SHIBOR），被称为中
国的LIBOR（London Interbank Offered Rate，伦敦同业拆借利率），是
中国人民银行希望培养的基准利率体系。 Shibor是中国货币市场的基准
利率，是以16家报价行的报价为基础，剔除一定比例的最高价和最低价格
的算术平均值，自2007年1月4日正式运行。 Shibor是由信用等级较高的
银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，
是单利、无担保、批发性利率。
•目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6
个月、9个月及1年。 Shibor报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场
做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银
行。
•每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报
价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:30对外发
布。
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十九、存款准备金率
• 存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备
的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就
是存款准备金率。
• 存款准备金制度是在中央银行体制下建立起来的，世界上美国最早以
法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金。存款准备金制度的初
始作用是保证存款的支付和清算，之后才逐渐演变成为货币政策工具，中
央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而
间接调控货币供应量。存款准备金，是限制金融机构信贷扩张和保证客户
提取存款和资金清算需要而准备的资金。
•法定存款准备金率，是金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其
存款的总额的比率。这一部分是一个风险准备金，是不能够用于发放贷款
的。这个比例越高，执行的紧缩政策力度越大。一般地，存款准备金率上
升，会使得利率被迫上升，这是实行紧缩的货币政策的信号。存款准备金
率是针对银行等金融机构的，对最终客户的影响是间接的；利率是针对最
终客户的，比如你存款的利息，影响是直接的。
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二十、利率
• 利率又称利息率。表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，
按年计算则称为年利率。其计算公式是：利息率= 利息量 ÷ 本金÷时间
×100%
• 利率，就表现形式来说，是指定时期内利息额同借贷资本总额的比率。利率
是单位货币在单位时间内的利息水平，表明利息的多少。经济学家一直在致
力于寻找一套能够完全解释利率结构和变化的理论。利率通常由国家的中央
银行控制，在美国由联邦储备委员会管理。现在，所有国家都把利率作为宏
观经济调控的重要工具之一。当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、
收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适当地调低。
• 因此，利率是重要的基本经济因素之一。利率是经济学中一个重要的金融变
量，几乎所有的金融现象、金融资产均与利率有着或多或少的联系。当前，
世界各国频繁运用利率杠杆实施宏观调控，利率政策已成为各国中央银行调
控货币供求，进而调控经济的主要手段，利率政策在中央银行货币政策中的
地位越来越重要。合理的利率，对发挥社会信用和利率的经济杠杆作用有着
重要的意义，而合理利率的计算方法是我们关心的问题。
2022/5/17 兰州大学 贾明琪 55
2022/5/17 兰州大学 贾明琪 56
