行
业
研
究
行
业
定
期
报
告
证
券
研
究
报
告
新兴产业
2026年 06月 28日
诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的声明
-=
新兴产业
Glass Bridge——玻璃光互联在 CPO中的破局
板块本周回顾
A股：上证指数收于 点%，全 A日均成交 亿；风格
上小盘股占优；行业涨幅前三：建材+%/电子+%/非银行金融+%；
概念板块前三：培育钻石+%/中芯国际产业链+%/半导体设备
+%；主题行业前三：建材+%/半导体+%/电脑硬件+%；个股
涨跌前三：兴业科技+%/戈碧迦+%/海希通讯+%。
北交所：北证 50指数+%，北交所全周累计成交额 亿。
H股：恒生指数收于 点%，全部港股日均成交 亿港
元；行业表现前三：必需性消费%/医疗保健业%/公用事业%；
概念板块前三：金融 IC+%/在线教育+%/CRO+%；主题行业前三：
半导体+%/医药生物+%/房地产投资信托%。
美股：纳斯达克指数收于 点%，标普 500 收于 点
%，道琼斯工业平均收于 点+%，美国科技七巨头指数收于
点%，中概科技龙头指数收于 点%，纳斯达克中国金
龙指数收于 点%。行业前三：医疗保健+%/房地产+%/公用
事业+%；概念板块前三：航空公司+%/生物科技+%/大麻+%；
主题行业前三：美国智能制药+%/生物技术+%/Lux健康科技+%。
本周重大事项
新股：上市 2支（C臻宝、C惠科），下周 2支（N科莱、益坤电气）；
并购重组：本周共 1家公司（*ST 帅电）首次披露并购重组事项（构
成重大）；共 54家公司首次披露并购重组事项（不构成重大）；
定增：共有 13家首次披露定增预案。
本周专题：Glass Bridge——玻璃光互联在 CPO 中的破局
康宁于 6 月 24 日发布下一代玻璃光互连组件 GlassBridge，该产品基
于创新的晶圆级离子交换（IOX）玻璃波导技术，构建了光纤与光子集成
电路（PIC）之间的直连通道，实现了从光纤大模场到硅光芯片小模场的平
滑过渡。其核心优势在于：1）极致密度，凭借 30μm 极小通道间距将互
连密度提升约 4倍，完美契合 CPO 对空间利用的苛刻需求；2）超低损耗，
全固态玻璃传输将耦合损耗控制在 2dB以内的行业领先水平；3）高效可维
护，采用标准化 TMT插芯与被动对准技术，大幅简化了光路链路，解决了
传统封装难以拆卸的痛点。GlassBridge 的推出，为 AI数据中心光通信的
高密度集成提供了兼具高性能与成本效益的解决方案。
本周市场复盘及中短期投资思考
美股：道指+%，标普%、纳指%出现分化，费城半导体创新
高后周五急跌%，主要系 OpenAI推迟 IPO+苹果涨价引爆 AI/存储/芯片
抛售，但平台型龙头抗跌；日韩：韩国综合指数周跌 %、日经%，
SK 海力士/三星等重挫领跌全球；亚太：港股全线回调（恒生%/恒科
%），MSCI台湾周跌 %，A股分化，科创 50逆势+%、上证%，
科技内部亦出现分化。商品：美伊缓和致布油%到 美元/桶，美联
储鹰派+美元强势压制贵金属，SHFE黄金%、白银%；中短期观点：
急跌系 AI估值检验+加息预期下高拥挤赛道获利了结，非基本面恶化；短
期消化波动，中期坚定看好半导体、AI算力等科技成长主线，进入 7月需
要重视中报业绩超预期条线还有相对底部的商业航天主题。
本月及本周建议关注
本周建议组合：雅客科技、斯迪克、火炬电子、机器人、路德科技
七月建议组合：火炬电子、机器人、福立旺、万里石、路德科技
风险提示
宏观经济不及预期、新兴产品发展不及预期、原材料价格上涨等。
强于大市（维持评级）
一年内行业相对大盘走势
团队成员
分析师： 鲁星泽(S0210524100004)
lxz30663@
研究助理： 孔令欣(S0210124110045)
klx30691@
相关报告
1、AI驱动下的光互连核心器件——FAU&DFAU
——
2、AI驱动下的光互联革新——LPO、NPO与 CPO
——
3、英伟达 GTC2026 说了啥？Agentic AI 拐点已
至，开启全栈基础设施时代——
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
正文目录
1 建议关注组合表现 ............................................................................................................3
2 周专题：Glass Bridge——玻璃光互联在 CPO中的破局 ...........................................4
工作原理及优势 .............................................................................................................4
3 板块回顾 ............................................................................................................................7
4 本周重大事项 .................................................................................................................. 11
新股上市 ....................................................................................................................... 11
并购重组 .......................................................................................................................17
定增 ............................................................................................................................... 17
5 风险提示 ..........................................................................................................................19
图表目录
图表 1： 上周建议关注组合表现 ...................................................................................... 3
图表 2： 六月建议关注组合表现 ...................................................................................... 3
图表 3： 康宁发布玻璃光互联组件 Glass Bridge ........................................................... 4
图表 4： Glass Bridge结构示意图 ....................................................................................5
图表 5： Glass Bridge关键技术特点 ................................................................................6
图表 6： 本周 A股市场主要指数表现 ............................................................................. 7
图表 7： 今年以来大盘指数与小盘指数表现 .................................................................. 7
图表 8： 本周各行业表现（中信一级行业分类） .......................................................... 7
图表 9： 本周各行业表现（中信二级行业分类） .......................................................... 8
图表 10： 本周各主题表现（Wind主题行业分类） ......................................................8
图表 11： 本周各概念表现（Wind概念板块分类） ......................................................8
图表 12： 今年以来北证 50指数表现 .............................................................................. 8
图表 13： 本周港股市场主要指数表现 ............................................................................ 9
图表 14： 今年以来恒生指数表现 .................................................................................... 9
图表 15： 本周港股各行业表现（恒生综合一级行业分类） ........................................9
图表 16： 本周美股主要指数表现 .................................................................................. 10
图表 17： 本周美股各行业表现（标普 500一级行业分类） ......................................10
图表 18： 本周共有 2只新股在 A股市场上市 ..............................................................11
图表 19： 下周有 2只新股安排上市 ...............................................................................11
图表 20： 本周共有 11只新股在港股市场上市 ............................................................ 12
图表 21： 下周港股有 8只新股安排上市 ...................................................................... 15
图表 22： 本周共 1家公司首次披露并购重组事件（构成重大） ..............................17
图表 23： 本周共 54家公司首次披露并购重组事件（不构成重大） ........................17
图表 24： 本周共有 13家公司首次披露定增预案公告 ................................................ 18
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
1 建议关注组合表现
上周周度建议关注组合:算数平均后跑赢大盘指数 个点。
图表 1：上周建议关注组合表现
来源：wind、华福证券研究所
六月建议关注组合：算数平均后跑赢大盘指数 个点。
图表 2：六月建议关注组合表现
来源：wind、华福证券研究所
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 4 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
2 周专题：Glass Bridge——玻璃光互联在 CPO中的破局
6 月 24日，康宁在首尔 POSCO Tower Yeoksam举办的 AI 数据中心光通信与互
连技术大会上，正式发布下一代玻璃光互连组件 Glass Bridge。Glass Bridge 是一款基
于玻璃波导技术的光纤—光子集成电路（PIC）连接器，主要面向 NPO/CPO及玻璃
基板半导体封装市场。
图表 3：康宁发布玻璃光互联组件 Glass Bridge
来源：康宁、华福证券研究所
工作原理及优势
康宁 Glass Bridge 的核心创新在于利用玻璃材质内部的低损耗光波导特性，构
建了光纤与光子集成电路（PIC）之间的直连通道。该方案通过平面波导技术，有效
规避了传统光路连接中对中间 FAU的物理对准依赖，从而大幅简化了光路链路。技
术路径上，Glass Bridge 采用晶圆级离子交换（IOX）工艺，通过在玻璃表面施加掩
膜并浸泡于高温熔盐中，利用大离子置换小离子的方式在玻璃内部形成折射率更高
的埋入式光波导；该工艺支持整片晶圆并行制造数万条通道，并能精准调控波导的
截面尺寸以实现从光纤大模场到硅光芯片小模场的平滑过渡，最终依托极高的位置
精度和标准的 TMT插芯接口，实现了无需主动光路调校的被动对准贴装与可拆卸维
护。
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 5 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
图表 4：Glass Bridge结构示意图
来源：康宁、华福证券研究所
支持大规模量产的晶圆级设计
GlassBridge 元件采用晶圆级制造方法生产，支持了可扩展的生产和一致的光学
集成，其中被动对准技术实现了高效的组装和具有成本效益的制造。
实现无缝生态系统集成的标准化 TMT物理接触接口
GlassBridge 连接器采用坚固、支持现场插拔的物理接触设计，利用标准的 TMT
插芯（ferrules）。通过基于广泛采用的 TMT技术构建，该平台可以集成到现有的光
学生态系统中，同时支持可靠且可维护的连接。
高密度光纤到光电芯片的可拆卸连接器架构
GlassBridge 被设计为一个紧凑型可拆卸连接器平台，支持超过 24个光学通道，
并具有可定制的间距配置，以适应不同的系统和光电芯片（PIC）要求。这种架构在
保持现代光学系统所需密度的同时，为组装、测试和系统集成提供了灵活性。
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 6 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
图表 5：Glass Bridge关键技术特点
来源：康宁、华福证券研究所
该技术主要解决了高密度光互连场景下的以下核心痛点：1）凭借 30μm的极小
通道间距将互连密度提升约 4倍，满足了 CPO封装对空间极致利用的需求；2）同
时通过全固态玻璃传输大幅降低光损，将耦合损耗控制在 2dB以内的行业领先水平；
3）改变了传统光路组装复杂、一旦封装难以拆卸的困境，提升生产效率与后期运维
的便利性。
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 7 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
3 板块回顾
上证指数收于 点%，全 A日均成交 亿；风格上小盘股占优；
行业涨幅前三：建材+%/电子+%/非银行金融+%；概念板块前三：培育钻
石+%/中芯国际产业链+%/半导体设备+%；主题行业前三：建材+%/
半导体+%/电脑硬件+%；个股涨跌前三：兴业科技+%/戈碧迦+%/海希
通讯+%。
图表 6：本周 A股市场主要指数表现 图表 7：今年以来大盘指数与小盘指数表现
来源：wind、华福证券研究所 来源：wind、华福证券研究所
图表 8：本周各行业表现（中信一级行业分类）
来源：wind、华福证券研究所
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 8 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
图表 9：本周各行业表现（中信二级行业分类）
来源：wind、华福证券研究所
图表 10：本周各主题表现（Wind 主题行业分类）
来源：wind、华福证券研究所
图表 11：本周各概念表现（Wind概念板块分类）
来源：wind、华福证券研究所
北证 50指数+%，北交所全周累计成交额 亿。
图表 12：今年以来北证 50指数表现
来源：wind、华福证券研究所
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 9 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
恒生指数收于 点%，全部港股日均成交 亿港元；行业表现前
三：必需性消费 %/医疗保健业 %/公用事业 %；概念板块前三：金融
IC+%/在线教育+%/CRO+%；主题行业前三：半导体+%/医药生物+%/
房地产投资信托%。
图表 13：本周港股市场主要指数表现 图表 14：今年以来恒生指数表现
来源：wind、华福证券研究所 来源：wind、华福证券研究所
图表 15：本周港股各行业表现（恒生综合一级行业分类）
来源：wind、华福证券研究所
纳斯达克指数收于 点%，标普 500收于 点%，道琼斯工业
平均收于 点+%，美国科技七巨头指数收于 点%，中概科技龙
头指数收于 点%，纳斯达克中国金龙指数收于 点%。行业前三：
医疗保健+%/房地产+%/公用事业+%；概念板块前三：航空公司+%/生物
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 10 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
科技+%/大麻+%；主题行业前三：美国智能制药+%/生物技术+%/Lux 健
康科技+%。
图表 16：本周美股主要指数表现
来源：wind、华福证券研究所
图表 17：本周美股各行业表现（标普 500一级行业分类）
来源：wind、华福证券研究所
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 11 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
4 本周重大事项
新股上市
本周共有 2只新股在 A股市场上市，其中主板 1只，科创板 1只；下周有 2只
新股安排上市。
图表 18：本周共有 2只新股在 A股市场上市
来源：wind、华福证券研究所
图表 19：下周有 2只新股安排上市
来源：wind、华福证券研究所
本周共有 11只新股在港股市场上市；下周有 8只新股安排上市。
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 12 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
图表 20：本周共有 11只新股在港股市场上市
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 13 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 14 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
来源：wind、华福证券研究所
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 15 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
图表 21：下周港股有 8只新股安排上市
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 16 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
来源：wind、华福证券研究所
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 17 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
并购重组
本周共 1家公司（*ST帅电）首次披露并购重组事项（构成重大）；共 54家公
司首次披露并购重组事项（不构成重大）。
图表 22：本周共 1家公司首次披露并购重组事件（构成重大）
来源：wind、华福证券研究所
图表 23：本周共 54家公司首次披露并购重组事件（不构成重大）
来源：wind、华福证券研究所
定增
本周共有 13家公司首次披露定增预案。
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 18 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
图表 24：本周共有 13家公司首次披露定增预案公告
来源：wind、华福证券研究所
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 19 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
5 风险提示
宏观经济不及预期、新兴产品发展不及预期、原材料价格上涨等。
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
诚信专业 发现价值 20 请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告 | 新兴产业
分析师声明
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报
告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式
的补偿。
一般声明
华福证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本
公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任
何责任。
本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等
信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不
同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本
报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产
品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资
者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。
本报告版权归“华福证券股份有限公司”所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版
权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分
发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。
特别声明
投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也
可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的
唯一参考依据。
投资评级声明
类别 评级 评级说明
公司评级
买入 未来 6个月内，个股相对市场基准指数指数涨幅在 20%以上
持有 未来 6个月内，个股相对市场基准指数指数涨幅介于 10%与 20%之间
中性 未来 6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与 10%之间
回避 未来 6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-20%与-10%之间
卖出 未来 6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在-20%以下
行业评级
强于大市 未来 6个月内，行业整体回报高于市场基准指数 5%以上
跟随大市 未来 6个月内，行业整体回报介于市场基准指数-5%与 5%之间
弱于大市 未来 6个月内，行业整体回报低于市场基准指数-5%以下
备注：评级标准为报告发布日后的 6~12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A股市场以沪
深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准，美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）
联系方式
华福证券研究所 上海
公司地址：上海市浦东新区浦明路 1436号陆家嘴滨江中心MT座 20层
邮编：200120
邮箱：hfyjs@
华福证券
华福证券
仅供内部参考，请勿外传
