2019-2025 年中国磁性元器件行业基于产业趋势研究与战略决策咨询报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 1
（二零一二年十二月）
2019-2025 年中国磁性元器件行业
基于产业趋势研究与战略决策咨询报告
让每个人都能成为
战略专家
管理专家
行业专家
……
运筹帷幄之中 决胜千里之外
专业˙权威˙系统˙优质
2019-2025 年中国磁性元器件行业基于产业趋势研究与战略决策咨询报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 2
报告目录
第一章 磁性元器件行业研究方法、意义 ..................................................................................................10
第一节 报告简介 ..................................................................................................................................10
一、前言 ........................................................................................................................................10
二、报告简介 ................................................................................................................................11
三、致读者 ....................................................................................................................................12
第二节 磁性元器件行业研究原则与方法 ..........................................................................................13
一、研究原则 ................................................................................................................................13
二、研究方法 ................................................................................................................................14
第三节 盛世华研独创五大决策研究体系及两大方法论 ..................................................................16
一、华研五大决策体系 ................................................................................................................16
（一）一切皆产业 ........................................................................................................................16
（二）一切皆周期 ........................................................................................................................16
（三）一切皆人性 ........................................................................................................................16
（四）一切皆变化 ........................................................................................................................17
（五）一切皆趋势 ........................................................................................................................17
二、华研两大方法论 ....................................................................................................................17
（一）一切皆认知 ........................................................................................................................17
（二）一切皆行动 ........................................................................................................................18
三、小结 ........................................................................................................................................18
第四节 磁性元器件行业研究的价值及意义 ......................................................................................18
第二章 市场调研：2018-2019 年中国磁性元器件行业市场深度调研....................................................20
第一节 磁性元器件简介 ......................................................................................................................20
第二节 我国磁性元器件行业监管体制与发展特征 ..........................................................................21
一、行业主管部门及监管体制 ....................................................................................................21
二、行业主要法律法规及政策 ....................................................................................................22
三、行业技术水平及发展趋势 ....................................................................................................24
（一）生产技术 ............................................................................................................................24
（二）研发技术 ............................................................................................................................24
四、行业的经营模式 ....................................................................................................................25
五、行业的周期性、区域性和季节性特征 ................................................................................25
六、行业与上、下游行业之间的关联性 ....................................................................................26
（一）与上下游的关系 ................................................................................................................26
（二）上游行业对行业的影响 ....................................................................................................27
（三）下游行业对行业的影响 ....................................................................................................28
第三节 我国磁性元器件行业竞争格局分析 ......................................................................................28
一、市场竞争格局 ........................................................................................................................28
二、市场竞争格局及主要企业 ....................................................................................................29
三、行业中产品的差异化程度 ....................................................................................................29
四、行业品牌认知度 ....................................................................................................................29
五、行业进入壁垒 ........................................................................................................................30
（1）技术壁垒 ..............................................................................................................................30
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（2）研发能力壁垒 ......................................................................................................................30
（3）规模化生产壁垒 ..................................................................................................................30
（4）企业资质认证壁垒 ..............................................................................................................30
（5）品牌知名度壁垒 ..................................................................................................................31
第四节 企业案例分析：京泉华 ..........................................................................................................31
一、主营业务基本情况 ................................................................................................................31
二、京泉华在行业中的竞争地位 ................................................................................................31
三、京泉华核心竞争力 ................................................................................................................32
四、京泉华的竞争劣势 ................................................................................................................35
第五节 2019-2025 年下游需求应用行业发展分析及趋势预测........................................................36
一、电源行业概况 ........................................................................................................................36
（一）电源简介 ............................................................................................................................36
（二）国际发展情况 ....................................................................................................................36
（三）国内发展情况 ....................................................................................................................37
二、市场供求状况及变动趋势 ....................................................................................................39
（一）磁性元器件、电源产品的主要市场 ................................................................................39
（1）家用电器市场 ......................................................................................................................39
（2）消费电子市场 ......................................................................................................................40
（3）UPS 电源应用领域..............................................................................................................40
（4）LED 照明市场 .....................................................................................................................41
（二）新兴应用领域市场的发展前景 ........................................................................................41
（1）轨道交通市场 ......................................................................................................................41
（2）汽车电子市场 ......................................................................................................................42
（3）医疗电子市场 ......................................................................................................................42
（4）安防电子市场 ......................................................................................................................43
第六节 2019-2025 年我国磁性元器件行业发展前景及趋势预测....................................................43
一、行业发展前景 ........................................................................................................................43
（一）国家产业政策持续发挥长效作用 ....................................................................................43
（二）新产业领域拓展行业需求 ................................................................................................44
（三）国际产业转移 ....................................................................................................................44
（四）科技进步对行业的促进作用 ............................................................................................44
二、行业利润水平的变动趋势及变动原因 ................................................................................45
（一）铜、钢等大宗交易商品价格波动 ....................................................................................45
（二）劳动力成本快速提升 ........................................................................................................45
（三）企业业务模式转型升级 ....................................................................................................45
三、影响行业发展的不利因素 ....................................................................................................46
（一）技术创新和积累不足 ........................................................................................................46
（二）劳动力成本上涨压力 ........................................................................................................46
（三）国外市场准入日趋严格 ....................................................................................................46
第三章 华研理论：一切皆趋势 ..................................................................................................................47
第一节 研究行业趋势的重要性 ..........................................................................................................47
第二节 趋势的力量 ..............................................................................................................................47
一、可怕的趋势之争 ....................................................................................................................47
二、永远别与趋势作对 ................................................................................................................48
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三、趋势的力量 ............................................................................................................................49
第三节 什么是趋势 ..............................................................................................................................50
一、趋势到底是什么 ....................................................................................................................50
二、今天的优势会被明天的趋势代替 ........................................................................................50
三、趋势有时候是随机偶然不可测的 ........................................................................................51
第四节 最大的趋势——红利 ..............................................................................................................51
一、1999-2008 受益四大红利的十年..........................................................................................51
二、2008-2018 经济繁荣但杠杆攀升的十年..............................................................................53
三、关于新时代的 3 大判断，6 大机遇 .....................................................................................56
第五节 如何把握趋势 ..........................................................................................................................58
一、把握趋势就是把握未来 ........................................................................................................58
二、如何把握趋势 ........................................................................................................................58
三、趋势也会逆转、也会变化 ....................................................................................................59
第六节 行业演变趋势研究 ..................................................................................................................61
一、行业的演化 ............................................................................................................................61
二、行业演化的实质 ....................................................................................................................61
三、行业演化的根本动力机制 ....................................................................................................61
第七节 影响及驱动磁性元器件行业未来演化的主要因素分析 ......................................................64
一、产品革新 ................................................................................................................................64
二、技术变革 ................................................................................................................................65
三、营销革新 ................................................................................................................................65
四、服务创新 ................................................................................................................................65
五、政府政策的变化 ....................................................................................................................65
六、产品使用方式的变化 ............................................................................................................65
七、成本和效益的变化 ................................................................................................................66
八、规模的扩展和缩减 ................................................................................................................66
九、技术秘密的转移扩散 ............................................................................................................66
十、行业日益全球化 ....................................................................................................................66
十一、关联行业内的结构变化 ....................................................................................................67
十二、生活态度和方式的变化 ....................................................................................................67
十三、竞争格局的变化 ................................................................................................................68
十四、行业增长的长期变化 ........................................................................................................68
十五、购买者偏好的变化 ............................................................................................................68
十六、不确定性和商业风险的降低 ............................................................................................68
第四章 2019-2025 年中国磁性元器件行业发展前景与机遇预测............................................................70
第一节 2019-2025 年磁性元器件行业消费需求前景预测................................................................70
一、中国经济进入消费主导模式 ................................................................................................70
二、消费者越来越处于商业活动的中心 ....................................................................................70
三、全民进入崭新的消费时代 ....................................................................................................70
四、新的消费形态正在逐渐形成 ................................................................................................72
五、消费人群变化趋势及消费特点 ............................................................................................72
（一）中产阶级重塑消费市场格局 ............................................................................................72
（二）富裕阶层推动消费升级加速 ............................................................................................74
（三）80/90 新生代群体崛起，更加追求个性化消费 ..............................................................75
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（四）90/00 数字新生代在消费品质方面有更高的标准 ..........................................................76
（五）老龄人口的增长将产生新的需求 ....................................................................................76
六、个性化产品与服务将成为主流市场的新取向 ....................................................................77
七、消费者将会追求愈加丰富的体验形式 ................................................................................78
八、中国消费者行为仍将呈现鲜明的中国特色 ........................................................................79
九、注重健康已成为突出趋势 ....................................................................................................80
十、消费者圈层化 ........................................................................................................................80
十一、其他两大潜在不利场景及其对消费的影响 ....................................................................80
（一）“中等收入陷阱”场景 ......................................................................................................81
（二）“向内转”场景 ..................................................................................................................81
第二节 2019-2025 年磁性元器件行业发展前景与机遇预测............................................................83
一、磁性元器件市场发展前景 ....................................................................................................83
二、消费升级带来的机遇 ............................................................................................................84
三、转型升级带来的重大机遇 ....................................................................................................85
四、新兴技术带来的机遇 ............................................................................................................85
五、由“大”向“强”转型的历史发展机遇期 ........................................................................86
六、创新带来的机遇 ....................................................................................................................86
七、新型产融结合带来的机遇 ....................................................................................................86
八、+服务带来的机遇 ..................................................................................................................87
九、智能+蕴藏无数机会 ..............................................................................................................87
十、内生式增长带来的机遇 ........................................................................................................88
十一、新型城镇化带来的机遇 ....................................................................................................88
十二、区域市场扩张带来的机遇 ................................................................................................89
十三、“一带一路”的新格局带来的机遇 ..................................................................................89
十四、强化品牌战略带来的机遇 ................................................................................................89
十五、新产业、新业态和新模式带来的机遇 ............................................................................90
十六、新兴细分行业市场机遇 ....................................................................................................90
十七、环保倒逼和政策加码是主要推动力 ................................................................................90
十八、磁性元器件产业进入“无界”时代带来的机遇 ............................................................91
十九、更多小而美的小众市场带来的机遇 ................................................................................91
第三节 2019-2025 年磁性元器件行业企业发展方向预测................................................................92
一、后工业化时期企业经营成功的关键因素 ............................................................................92
二、惟创新者进、惟创新者强、惟创新者胜 ............................................................................93
（一）基于消费升级的技术革新模式 ........................................................................................93
（二）创新推动磁性元器件业更高质量发展 ............................................................................93
（三）尝试业态创新和品牌创新 ................................................................................................94
（四）自主创新+品牌 ..................................................................................................................94
三、掌握核心技术 ........................................................................................................................95
四、工匠精神 ................................................................................................................................96
五、优化生产要素的配置 ............................................................................................................96
（一）充分满足消费者需求与对接的能力 ................................................................................96
（二）产业之间生产要素的优化配置 ........................................................................................97
（三）实现区域优化配置和结构调整 ........................................................................................97
（四）全球化生产要素配置 ........................................................................................................97
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六、深刻理解和把握全球制造业数字化转型的新趋势 ............................................................97
（一）数字化转型 ........................................................................................................................98
（二）进行数字化转型升级，优化企业管理，提升消费体验 ................................................99
（三）运用大数据应对快速变化的市场需求 ............................................................................99
七、融合：世界制造业巨头未来之路 ......................................................................................100
（一）技术融合 ..........................................................................................................................101
（二）企业融合 ..........................................................................................................................101
（三）品牌之间的连接同样迅速 ..............................................................................................101
（四）国际化融合 ......................................................................................................................101
八、产业链发展方向 ..................................................................................................................102
（一）从横向发展到纵向发展 ..................................................................................................102
（二）进行产业链上下游延伸，扩大价值链，实现协同发展 ..............................................102
（三）通过并购来获取其他类型餐饮品牌，实现品牌聚集和互补 ......................................102
九、资本市场发展方向 ..............................................................................................................102
（一）借力资本市场顺应扩张需求 ..........................................................................................102
（二）资本市场运作谋求上市 ..................................................................................................103
十、组织方式日益网络化 ..........................................................................................................103
十一、平台化发展方向 ..............................................................................................................103
十二、未来企业应当具备的主要能力 ......................................................................................103
（一）以客户为中心的价值取向及基于数据的个性化产品与服务 ......................................104
（二）价值链主要组成部分的数字化策略 ..............................................................................104
（三）敏捷性及应对频繁变化的能力 ......................................................................................104
（四）招揽合适的人才、留住合适的人才 ..............................................................................105
（五）着眼于可持续发展，承担企业社会责任，重视社会参与 ..........................................105
（六）在构建这些能力时，企业应当考虑的关键因素 ..........................................................106
十三、小结 ..................................................................................................................................106
第五章 2019-2025 年中国磁性元器件行业发展趋势预测......................................................................107
第一节 2019-2025 年磁性元器件行业市场及竞争发展趋势..........................................................107
一、市场竞争趋势预测 ..............................................................................................................107
二、磁性元器件市场的竞争格局预测 ......................................................................................107
三、行业重组竞争趋势 ..............................................................................................................107
四、市场竞争形式趋势 ..............................................................................................................108
五、市场将进入战略竞争阶段 ..................................................................................................109
六、创新竞争趋势 ......................................................................................................................109
七、人才资源竞争趋势 ..............................................................................................................110
八、高新科技工艺的竞争 ..........................................................................................................110
九、磁性元器件企业的管理竞争趋势 ......................................................................................111
十、企业品牌竞争趋势 ..............................................................................................................111
十一、磁性元器件产品服务竞争 ..............................................................................................111
十二、现代化经营理念竞争趋势 ..............................................................................................111
十三、渠道竞争趋势 ..................................................................................................................112
十四、资讯竞争趋势 ..................................................................................................................112
第二节 2019-2025 年磁性元器件行业生产制造及技术发展趋势预测..........................................112
一、新制造 ..................................................................................................................................112
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二、多维度融合全面展开 ..........................................................................................................114
三、加快现代信息技术应用 ......................................................................................................114
四、智能化 ..................................................................................................................................114
（一）人工智能等新技术被广泛运用 ......................................................................................114
（二）生产方式更加智能化 ......................................................................................................115
（三）智能定制引领磁性元器件消费新趋势 ..........................................................................115
五、数字化 ..................................................................................................................................116
（一）产业数字化加速推进 ......................................................................................................116
（二）大数据将改变客户体验 ..................................................................................................116
六、规模化生产向定制化生产转变 ..........................................................................................116
七、产业链条服务化趋势明显 ..................................................................................................117
八、生产过程加速绿色化 ..........................................................................................................117
九、立体化 ..................................................................................................................................118
十、新设计、新材料、新技术、新工艺发展趋势 ..................................................................118
第三节 2019-2025 年磁性元器件行业智能制造发展趋势预测......................................................118
一、智能制造是新工业革命的核心 ..........................................................................................118
二、我国智能制造水平有望不断提升 ......................................................................................118
三、人工智能融入制造业 形成新一代智能制造 ....................................................................119
（一）“人工智能+制造”本质是追求人机协同 ......................................................................119
（二）“人工智能+制造”必然走向平台模式 ..........................................................................120
（三）互联网助力“人工智能+制造”的三类典型场景 ........................................................120
四、智能制造的一个应用：智能工厂 ......................................................................................121
五、大数据改造现有的生产线 ..................................................................................................122
第四节 2019-2025 年磁性元器件行业+工业互联网发展趋势预测 ...............................................123
一、“互联网+制造业”是未来产业发展的必然趋势 ..............................................................123
二、我国应主动争取工业互联网“话语权” ..........................................................................124
三、发展工业互联网需解决的问题及建议 ..............................................................................124
第五节 2019-2025 年磁性元器件行业+大数据融合发展趋势 .......................................................125
一、大数据在智能制造业的应用现状 ......................................................................................126
二、大数据在制造业的作用 ......................................................................................................126
三、大数据与智能制造结合发展面临的问题 ..........................................................................127
四、大数据与智能制造结合发展趋势 ......................................................................................127
第六节 2019-2025 年磁性元器件行业+金融合作发展趋势 ...........................................................127
一、制造业遭遇融资难融资贵 ..................................................................................................128
二、如何满足制造强国的金融新需求 ......................................................................................129
三、不同的发展需要不同的金融支持 ......................................................................................129
四、探索实践金融与制造业的良性互动 ..................................................................................130
第七节 2019-2025 年磁性元器件行业服务型发展趋势预测..........................................................131
一、服务型制造是磁性元器件制造业创新发展的重要方向 ..................................................131
二、发展服务型制造可以从高端环节重塑我国制造业价值网络 ..........................................131
三、服务型制造还是制造业实现创新发展、质量效益型发展的有效途径 ..........................131
四、制造与服务实现高水平融合、互动、协同发展，将产生“1+1>2”的效应................132
五、制约因素有待破除 ..............................................................................................................132
六、多措并举推动发展 ..............................................................................................................133
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第六章 基于“一切皆趋势”的战略决策研究 ........................................................................................135
第一节 相信趋势的力量 ....................................................................................................................135
第二节 树立的大局观和坚定的信念 ................................................................................................135
一、树立的大局观 ......................................................................................................................135
二、执著坚持的精神 ..................................................................................................................136
三、坚持做好自己 ......................................................................................................................136
第三节 基于“趋势”的发展战略探讨 ............................................................................................137
一、抓住大机会 ..........................................................................................................................137
二、坚持长线思维 ......................................................................................................................138
三、以敏捷与创新把握趋势的力量 ..........................................................................................138
四、从终局看布局，以未来定义现在 ......................................................................................138
五、最重要的事是“正确性的量级”而不是正确的频率 ......................................................140
第四节 抓住企业生产与经营的关键趋势 ........................................................................................140
一、市场整合成长趋势 ..............................................................................................................140
二、需求变化趋势及新的商业机遇预测 ..................................................................................140
三、企业区域市场拓展的趋势 ..................................................................................................141
四、科研开发趋势及替代技术进展 ..........................................................................................141
五、影响企业销售与服务方式的关键趋势 ..............................................................................141
第五节 认识预测的局限性 ................................................................................................................142
第七章 总结一：一切皆认知 ....................................................................................................................143
第一节 经营/投资的本质就是认知变现 ...........................................................................................143
第二节 提高认知能力策略 ................................................................................................................144
一、认识你自己 ..........................................................................................................................144
二、向成功者学习 ......................................................................................................................145
三、理解经济规律 ......................................................................................................................146
四、建立自己的坐标系 ..............................................................................................................146
五、培养一眼洞穿事物本质的能力 ..........................................................................................147
第三节 提升思维层次与深度思考能力策略 ....................................................................................147
一、思维方式决定人生高度与财富数量 ..................................................................................147
二、思路决定战略转型成功的本源 ..........................................................................................147
三、如何建立正确的思维模式 ..................................................................................................148
四、提升你的思维层次来解决问题 ..........................................................................................149
五、深度思考可以改变人生 ......................................................................................................151
六、学会研究最重要的问题 ......................................................................................................151
第四节 认知需要人生沉淀 ................................................................................................................152
第八章 总结二：一切皆行动 ....................................................................................................................154
第一节 一切皆行动 ............................................................................................................................154
一、立刻付之于行动 ..................................................................................................................154
二、敢想还要敢拼 ......................................................................................................................154
三、敢于下注——谁家的江山，不是借的？ ..........................................................................155
第二节 基于“行动”的策略 ............................................................................................................155
一、行动计划是整个项目执行的关键 ......................................................................................155
二、行动时机很重要 ..................................................................................................................156
三、行动多并不一定就效果好 ..................................................................................................156
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四、重要的是方向、趋势 ..........................................................................................................157
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第一章 磁性元器件行业研究方法、意义
【本章着重陈述磁性元器件行业的研究原则与常用的研究方法，并重点阐述了行业研究的价值
及意义】
第一节 报告简介
一、前言
我们每天都在面临各种可能性的变化，特别是当前经济、社会、技术等都处于剧烈变革的时
代。企业要想在瞬息万变的市场竞争环境中立于不败之地，更好的生存与发展，就必须尽可能全面
准确地了解与本行业有关的信息，从而做出最科学有效的决策。行业研究是揭示行业发展的重要工
具，通过深度的行业研究报告，及时了解行业动态与未来发展趋势，对企业的经营、发展与壮大，
起着越来越重要而关键的作用。
在十余年的咨询实践中，发现众多企业在发展中普遍存在：没有系统的研究方法、行业信息没
人搜集、对政策不了解、对市场没有系统全面的调研、对行业趋势判断不清晰、没有成熟的战略规
划、管理体系等闭门造车现象。
我们还发现，大部分企业：
风口来了，大家一窝蜂的涌入，结果短短几年就将一个行业作死；
风口没了，很多企业就开始变卖资产、破产倒闭，迅速离场；
行业热时，大家拼命扩张，实施并购、多元化、国际化等战略；
行业冷时，大家又拼命收缩，资产贱卖、大砍特砍等痛苦离场；
……
殊不知：当大家都能发现的机会，可能最好的时机已经错过；
殊不知：风口有可能是利益集团人为操控的，你进去就是买单者；
殊不知：行业最火热时，应该准备逆周期调节，开始收缩，保证现金流，为接下来的衰退做准
备；
殊不知：行业进入寒冬时，才是逆势扩张的最好时机，因为这个时候成本最低，机会最多，可
以为公司占据最有利的地位；
……
然而，行业研究与咨询管理，对学习能力、复杂问题分析能力、客观面对问题等能力要求越来
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越高，行业研究也变得越来越难。众多企业、特别是中小微企业享受不到很好的研究、咨询、管
理、培训等服务，并为此付出惨痛而巨大的代价。
作为一个负责任、有情怀、有担当的企业，盛世华研结合自身打磨了十几年的行业研究体系与
知识体系，开发出此系列报告，供企业家、经营者、投资者、政府等企事业单位参考决策和学习。
二、报告简介
企业要想在瞬息万变的市场竞争环境中立于不败之地，更好的生存与发展，就必须尽可能全面
准确地了解与本行业有关的信息，从而做出最科学有效的决策。行业研究是揭示行业发展的重要工
具，通过深度的行业研究报告，及时了解行业动态与未来发展趋势，对企业的经营、发展与壮大，
起着越来越重要而关键的作用。
本磁性元器件行业研究报告在大量周密的市场调研基础上，依据中国国家统计局、国家海关总
署、相关行业协会、国内外相关报刊杂志的基础信息以及专业研究单位等公布和提供的大量数据，
综合采用桌面研究法、行业访谈研究法、市场调查研究法、历史资料研究法、数理统计法、归纳与
演绎法、比较研究法等多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对我国磁性元器件业发
展进行详细的阐述和深入的分析。为磁性元器件行业企业经营者及投资该领域的投资者提供重要的
决策参考依据，为企业未来发展战略、投资布局等提供可参考的路径与方向。
本磁性元器件行业研究报告遵循“真实、全面、客观、逻辑、思辨”五大基本研究原则，但与
市场上大部分的行业研究报告不同，本磁性元器件行业研究报告更注重行业研究的逻辑性与独立
性。逻辑性是行业研究的灵魂，本行业研究重要的宗旨就是通过过去与现在的表现，在缜密的逻辑
分析体系下去预测未来发展走势，为企业描绘一个可预见的未来。同时我们也注重报告的独立性。
独立思考是行业研究中重要灵魂，“人云亦云”的做法始终是无法达到行业研究的目标。本报告站
在客观公正、独立的角度，对磁性元器件行业进行了深入、全面、系统的分析研究。
相信通过本报告对磁性元器件行业全面深入的研究和梳理，您对行业的了解和把控将上升到一
个新的高度，这将为您经营管理、战略部署、成功投资提供有力的决策参考价值，也为您抢占市场
先机提供有力的保证。
与此同时，报告中还具有丰富的理论基础、研究体系、知识体系、决策体系以及方法论等丰富
内容，让您在了解行业的同时，也掌握研究的方法和技巧。
2019-2025 年中国磁性元器件行业基于产业趋势研究与战略决策咨询报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 12
三、致读者
人生和事业有很多相似之处：两者本质上都充满不确定性，但又都具有提升长期胜率的方法。
决定人一生命运的，往往只是几个判断和决定，这很大程度上源自于你的认知；而认知能力的提
升，往往需要你长远的成长和坚持。我们也可能偶尔成功，但各种短期的偶然性终会被时间熨平，
最终的结果基本是公平的。
人与人之间智商的差别并不大，那么为什么人与人之间在人生与事业的成就上会有那么大的差
别呢？有一句话说的好：成功路上并不拥挤，因为坚持的人不多。人生和事业充满了一个又一个挑
战，在前进的路途中，我们需要坚持不懈、勇敢顽强和沉着冷静，才能不断突破自我，超越极限。
做企业也一样，如果没有坚定的信念，没有一种气魄和胆识，注定是无法成功的。
除了坚持，还有什么导致人与人之间最大的差距呢？天道并非一定酬勤，艰苦的坚持和勤劳固
然重要，然而更重要的是认知。你的人生高度，包括你的财富能达到的高度，不会超越你的认知高
度。认知能力的提升，是思维方式、思维层次的提升，是深度思考能力的提升，它能让你具备一眼
洞穿事物本质的能力。花半秒钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清事物本质的人，注定是
截然不同的命运。而能否抓住行业本质，是企业的一大核心竞争力。
人之所以痛苦，常在于追求错误的东西。认知的提升，需要正确的人生观、价值观、世界观指
引。只有正确的人生观、价值观、世界观，才能放大你的格局，才能让你的认知到达足够高的层
次，你的人生才不会偏离方向，你才能获得真正的成就。正如：为客户创造了价值，企业也就从中
分享了价值；为这个社会创造了多少财富，企业就有多么伟大。
亲爱的朋友，人生和事业就如逆水行舟，不进则退。人生和事业最痛苦的不是错过了，而是明
白的时候已太晚。正如开头提及的——人生和事业有很多相似之处：两者本质上都是充满不确定性
的，但又都具有提升长期胜率的方法。而巴菲特之所以这么成功，有个重大的原因就是他悟的早而
且活的久，20多岁就开始积累财富，一直到现在快 90岁了还没有停止。
我们要找到提高胜率的方法，最好还能如巴菲特般早开悟、早积累！
那么如何才能提高胜率？又如何早开悟、早积累呢？
持续的学习和钻研，不断的实践和总结，是切实可行的方法。然而更重要的是如何学习，学什
么？
基于此，盛世华研结合自身打磨了十几年的行业研究体系与知识体系，在借鉴了众多学者、专
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家以及前人的理论基础上，开创性的提出了五大战略决策体系“一切皆产业”、“一切皆周期”、“一
切皆人性”、“一切皆变化”、“一切皆趋势”和两大方法论“一切皆认知”、“一切皆行动”。通过这
些体系，盛世华研用通俗易懂的方式，把大部分的经济和产业运行规律进行总结，并提炼出相应的
战略决策体系，让我们能系统的进行学习。
盛世华研据此开发出针对不同行业的一系列研究咨询报告，供每个热爱学习、研究的人学习，
也供企业家、经营者、投资者、行业管理者、政府等企事业单位参考决策。同时也希望能让每个人
都能更早的开悟，更早的理解经济和产业运行规律，并根据规律制定策略，更早的积累，从而获得
伟大的成功。
盛世华研也怀着这样的情怀，创办盛世华研平台，致力于让每个人都能成为行业专家、管理专
家、投资专家，成功企业家……
欢迎志同道合者共同打造这么一个平台！
另，此系列报告是盛世华研第一次开创性的提出与尝试，难免存在不尽完善和不足之处。后续
我们将会继续努力、不断完善、推陈出新，不断迭代，研究出更多、更有用的知识体系和实操方
法，让每个人都能成为行业专家、管理专家、投资专家，研究专家、知识专家、成功企业家……
另，此系列报告的撰写我们参考了众多专家、学者、研究机构公开的成果及理论，在此表示深
深感谢。能找到出处的，我们都尽量注明出处；如侵犯了您的权利，请联系我们。
另，此系列报告属于非盈利性产品，我们仅收取非常低的费用，相对于一般几千、数万的研究
报告，基本是免费开放供大家学习。在此也希望大家能尊重盛世华研的知识产权，不要盗用，如需
转载部分内容，请联系我们，并注明出处。
盛世华研
第二节 磁性元器件行业研究原则与方法
一、研究原则
1、真实原则
只有真实的信息资料才能做出正确的判断，真实是研究分析的第一要素，因此我们在做研究
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中，需要辩证的去对待信息，需要大致判断信息来源的可靠性与真实性，尤其是对于过多的二手信
息，我们需要筛选和确认其信息的真实性。
2、全面原则
行业研究需要坚持全面原则，所谓的全面指信息搜集的全面性、分析过程与方法的全面性、思
考的内容的全面性等等，只有做到全面思考与分析才能做出有价值的结论。
3、客观原则
能够客观与准确的描述行业发展的过去、现在与未来并不易，但做研究需要谨记研究的客观是
基础，是能够为投资者做决策的前提条件。
4、逻辑原则
条理与逻辑清晰是行业研究的灵魂，没有逻辑的研究最多只能说是一堆资料的堆砌，毫无价
值。只有在大的逻辑框架下，提供客观真实全面的观点支撑，才算是一个好的行业研究报告。
5、思辨原则
行业研究要在各种可能性中选择未来必然性的结果，且在不断被验证中，是一个很有挑战的工
作，行业研究的成果要经得起推敲。世界是可知的，所有结果，都是人的行为产生的，数据也是结
果，要把人的研究，特别顺着产业从下游向上游逻辑顺序。
二、研究方法
本磁性元器件行业研究报告综合采用历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研究
法、倒推法和穷举法、数理统计法等多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对磁性元
器件行业进行深入研究。
本报告主要研究方法有：
1、历史资料研究法
历史资料研究法是通过对已有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信息去描
述、分析和解释过去的过程，同时揭示当前的状况，并依照这种一般规律对未来进行预测。这种方
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法的优点是省时、省力并节省费用；缺点是只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解
决问题。只要是追溯事物发展轨迹，探究发展轨迹中某些规律性的东西，就不可避免地需要采用历
史资料研究法。各个行业都在不断地发展，如果从一个行业的发展历程来认识它，更有助于较为全
面深刻地认识和理解该行业，并把握它的发展脉搏。
2、调查研究法
调查研究法是一项非常古老的研究技术，也是科学研究中一个常用的方法，在描述性、解释性
和探索性的研究中都可以运用调查研究的方法。它一般通过抽样调查、实地调研、深度访谈等形
式，通过对调查对象的问卷调查、访查、访谈获得资讯，并对此进行研究。调查研究是收集第一手
资料用以描述一个难以直接观察的群体的最佳方法。当然，也可以利用他人收集的调查数据进行分
析，即所谓的二手资料分析方法，这样可以节约费用。这种方法的优点是可以获得最新的资料和信
息，并且研究者可以主动提出问题并获得解释，适合对一些相对复杂的问题进行研究时采用。缺点
是这种方法的成功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验。
3、归纳与演绎法
归纳法是从个别出发以达到一般性，从一系列特定的观察中发现一种模式，在一定程度上代表
所有给定事件的秩序。值得注意的是，这种模式的发现并不能解释为什么这个模式会存在。演绎法
是从一般到个别，从逻辑或者理论上预期的模式到观察检验预期的模式是否确实存在。演绎法是先
推论后观察，归纳法则是从观察开始。
在演绎法中，研究的角度就是用经验去检验每一个推论，看看哪一个在现实(研究)中言之有
理，从而获得理论的验证。而在归纳法中，研究的角度则是通过经验和观察试图得到某种模式或理
论。由此可见，逻辑完整性和经验实证性两者都不可或缺。一方面只有逻辑并不够;另一方面，只
有经验观察和资料搜集也不能提供理论或解释。
4、比较研究方法。每个行业、每个公司都有人的行为产生，没有普适的法则套用，通过比较
研究方法，发现差别、解释差别过程中对已经发生的现象合理的解释。同时研究影响结果的因素和
作用机制，探寻哪些因素在发生变化，从而实现对未来的预测。
5、倒推法和穷举法结合。首先假设有 N种可能的结果，假设 A结果发生，倒退 A结果发生会
有哪些具备条件，如果目前条件不具备，即可排除 A结果。通过不断筛选，得出最大可能性的判
断。同时，正推穷尽法和二叉树三叉树结合，与倒推法配合。
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第三节 盛世华研独创五大决策研究体系及两大方法论
盛世华研结合自身打磨了十几年的行业研究体系与知识体系，以及借鉴了众多学者、专家以及
前人的理论，开创性的提出了五大决策体系“一切皆产业”、“一切皆周期”、“一切皆人性”、“一切
皆变化”、“一切皆趋势”和两大方法论“一切皆认知”、“一切皆行动”，供每个热爱学习、研究的
人学习，也供企业家、经营者、投资者、行业管理者、政府等企事业单位参考决策，让每个人都能
更早的理解经济和产业运行规律，并根据规律制定策略。巴菲特之所以这么成功，有个重大的原因
就是他悟的早而且活的久，20多岁就开始积累财富，一直到现在快 90岁了还没有停止。也致力于
让每个人都能成为行业专家、管理专家、投资专家，研究专家、知识专家、成功企业家……
一、华研五大决策体系
（一）一切皆产业
盛世华研发现，我们在开始研究磁性元器件行业之前，我们必须先明白产业的本质是什么，有
哪些特征，发展逻辑和影响因素有哪些，产业驱动力是什么。任何行业的发展，都不能脱离产业的
本质，不然就有可能导致企业的失败。我们也要先明白行业有哪些特征、发展逻辑和影响因素、当
前的驱动力，这样我们才能更好的把握规律，制定可行的发展战略。基于此，盛世华研提出“一切
皆产业”的行业研究理论和战略决策体系，解决以上问题。
（二）一切皆周期
盛世华研发现，随着我国市场经济不断完善，经济周期影响越来越大，成为理解宏观经济与行
业运行的重要逻辑。经济周期都有哪些？有什么规律特征？它的影响因素有哪些？产能周期的理论
基础和规律是什么？我们怎么判断行业当前所处的周期？基于此，盛世华研提出“一切皆周期”的
行业研究理论和战略决策体系，通过周期理论，来更充分的理解目前行业发展现状、市场格局、市
场规模、发展速度、经营效益、行业景气度、产业供需、价格走势等信息，让企业对整个产业周期
及产业结构有一个清晰、深入的了解和把控，从而制定科学可行的战略决策。
（三）一切皆人性
盛世华研发现，经济的运行深刻反映了人性，然而人类的非理性恐惧和疯狂无法计算，人性在
某些时候也成为理解宏观经济与行业运行的重要逻辑。人性的弱点都有哪些？有什么规律特征？它
的影响因素有哪些？我们怎么根据人性判断行业当前所处的问题？基于此，盛世华研提出“一切皆
人性”的行业研究理论和战略决策体系。通过人性理论，来更充分的理解目前行业发展存在的困
境、问题、面临的制约、风险等信息，让企业对整个产业存在的问题有一个清晰、深入的了解和把
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控。
（四）一切皆变化
这是个高速变化的世界，我们的产业在变，我们的环境在变，我们自己在变，我们的对手也在
变，……充满着各种变化和不确定性。盛世华研发现，我们周围的一切全在变化之中！面对各种无
法控制的变化，我们该如何去拥抱变化，如何在变化中发现关键变化，如何在变化中找到新的发展
机会？基于此，盛世华研提出“一切皆变化”的行业研究理论和战略决策体系。并通过变化理论，
来更充分的理解目前行业政策、经济、社会、技术等领域正在发生的深刻变化，让企业对整个产业
以及整个宏观环境有一个清晰、深入的了解和把控。
（五）一切皆趋势
盛世华研发现，行业的发展过程不是一成不变的，在不同阶段会呈现不同趋势。对于企业来
说，把握行业趋势， 及时做出调整，才能迎来更大的发展。那么影响及驱动磁性元器件行业未来
演化的主要因素有哪些？未来磁性元器件行业发展前景如何？有些什么样的变化趋势？投资机会在
哪里？影响企业生产与经营的关键趋势是什么？基于此，盛世华研提出“一切皆趋势”的行业研究
理论和战略决策体系。
二、华研两大方法论
（一）一切皆认知
人与人之间最大的差距是什么呢？很多人认为是执行力，即使规划再好，那也是在扯淡。但经
历了一些事情后，人与人之间最大的差距，并不是执行力，而是认知。一个人厉不厉害，就看有没
有认知。这也是为何越优秀的人反而越努力的原因，因为优秀的人接触的人和事层次越高，越能看
清自身的差距，就越想去充实自己。有了这样的认知，才会产生执行力，所以真正优秀的人，是停
不下来的。越平庸的人，越自以为是。
盛世华研发现，投资很难赚到你不信的那份钱，经营也一样。投资经营即决策，而决策差异背
后的根本是认知水平。一人一世界，每个人看到的世界都是不一样的，每个人对同一机会的认知也
分不同的维度，不同维度的认知意味着各自完全不同的胜率选择。所以问题的本质其实是你是否有
超越市场大多数人的认知，适时的判断出市场的机会，以高胜率去做高赔率的决策。马云所说的，
任何一次机会的到来，都必将经历四个阶段：“看不见”、“看不起”、“看不懂”、“来不及”，也是
同样的逻辑。
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基于此，盛世华研提出“一切皆认知”的方法论。
（二）一切皆行动
人生的尴尬往往是理想太伟大，能力太卑微。或者是天天做大梦，但永远不行动。
在决策中，知识、常识和胆识都很重要。知识能让人有效的分析，通常来讲知识越扎实能力也
就越强。但知识再多，永远还是要面对不确定性，常识能让人看问题更简洁和直击核心规律，无论
环境怎么变都不改基础的原则。而无论知识还是常识，最终还是要靠行动力变为真正的决策结果，
所以光有“识”而无“胆”只能空谈。
基于此，盛世华研提出“一切皆行动”的方法论。
三、小结
盛世华研提出的五大决策体系“一切皆产业”、“一切皆周期”、“一切皆人性”、“一切皆变化”、
“一切皆趋势”、和两大方法论“一切皆认知”、“一切皆行动”，是在前人的基础上总结出来的新的
知识体系和方法论，理论部分通俗易懂，战略决策亦具有非常强的可操作性和实战成果。
另外这五大决策体系和两大方法论具有相互验证、相互有勾稽关系的逻辑闭环体系，也能独自
成一体系。
此理论是盛世华研第一次开创性的提出，必然存在不尽完善之处，但仍然是不可多得的新的研
究咨询理论体系和战略决策方法论，具有非常强大的理论创新和逻辑。
后续我们将会努力完善、推陈出新，不断迭代，研究出更多、更有用的知识体系和实操方法，
实现盛世华研的使命：让每个人都能成为行业专家、管理专家、投资专家，研究专家、知识专家、
成功企业家……
注：由于本报告侧重点不同，在报告可能只会采用到部分知识体系，要看全部内容，可查看华
盛世华研其它报告。
第四节 磁性元器件行业研究的价值及意义
行业研究的价值在于：通过对产业趋势、风险、机会等的研究，能够帮助企业准确地把脉产业
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发展轨迹，规避风险，进而可以为产业做出更大的贡献，这就是行业研究的真正价值。
主要有以下方面：
1、了解行业发展周期以及目前所处的阶段，分析影响行业发展的关键因素有哪些，判断和预
测行业未来发展趋势，发现行业发展价值，揭示行业发展风险，进而提供投资决策依据。
2、以定量及定性的方法深层次地剖析了中国行业发展环境、产业特征、市场规模、发展布局
及发展热点，帮助客户系统、准确地把脉产业发展轨迹。
3、通过对行业产业链环节的梳理，对整个产业链价值流向和升级演化进行详细阐述及分析，
理清产业发展方向。
4、从产业规模、经营状况、SWOT分析等多个维度进行分析，对于企业的发展提供有力的参
考。
5、通过深入分析行业的投资机会、进出入壁垒及投资风险，给出更加科学和完整的投资建
议，帮助投资者精准地进入市场，获取利益最大化。
6、以科学合理的计量经济学方法建立行业的预测体系，确保得出具有前瞻性、价值性的预测
趋势及结果。
其他……
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第二章 市场调研：2018-2019 年中国磁性元器件行业市场深度
调研
市场及竞争环境是制定企业竞合策略的基础
市场及竞争环境分析包括行业现状分析、市场需求分析、市场增长速度、客户群分析、竞争态
势分析、技术发展、影响因素、发展趋势分析、政策环境分析等各方面。
第一节 磁性元器件简介
磁性元器件是指以法拉第电磁感应定律为原理，由磁芯、导线、基座等组件构成，实现电能和
磁能相互转换的电子元器件，是属于电子元器件行业领域的重要分支。磁性元器件主要应用于电源
和电器电子设备，并最终应用于通信、能源、医疗、汽车等下游行业，是保障电器电子设备安全稳
定工作的重要基础元器件。
磁性元器件主要包括电子变压器和电感器两大类。其中电子变压器产品凭借性能稳定、转换效
率高等特点，在电子产品应用中具有重要地位。
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电子元器件是电子信息产业发展的基础，大力发展包括磁性元器件在内的电子元器件产品是我
国实现工业强国的基础性支撑。伴随着包括消费电子、新能源、通信电子、光伏发电等在内下游领
域市场需求的快速增长，带动磁性元器件产品需求的大幅增长，我国磁性元器件市场近年来保持良
好的发展态势。根据中国电子元件行业协会信息中心统计显示，2014 年电子变压器行业实现销售
收入 575亿元，较 2012年电子变压器总体产值 444亿元，年均复合增长率达到 %，保持快速
增长态势。未来以穿戴式设备、智能家居、新能源汽车、智能电网、医疗电子等新兴市场的发展将
带动磁性元器件产业规模的进一步提升，而工业 、智能制造、机器人等应用将进一步帮助磁性
元器件厂商向智能化转型。
第二节 我国磁性元器件行业监管体制与发展特征
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2011）》，磁性元器件行业为“C382输
配电及控制设备制造”下的“C3824电力电子元器件制造”；根据中国证监会发布的《上市公司行
业分类指引（2012年修订）》，磁性元器件行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。
一、行业主管部门及监管体制
电子元器件制造业的行业监管采取政府职能部门产业宏观调控管理和行业协会自律管理相结合
的方式。政府主管部门为国家发展和改革委员会、工业和信息化部，行业协会有中国电子元件行业
协会、中国电源学会等，其具体职能如下：
国家发展和改革委员会、工业和信息化部负责制定本行业的产业政策、产业规划，对行业的总
体规模及发展方向进行宏观调控。
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中国电子元件行业协会（CECA）成立于 1998年，是由电子元件行业的企（事）业单位自愿组
成的、全国性的非营利性社会团体，业务主管部门为工业和信息化部，主要职责包括：协助政府部
门进行行业管理；提出行业发展建议，参与行业发展规划；加强行业自律，维护市场环境；服务行
业企业，开展国内外经济技术交流与合作；组织新产品鉴定、科研成果评定、行业标准制定和质量
监督等。
中国电源学会成立于 1983年，国家一级团体法人，业务主管部门是中国科学技术协会，主要
职责包括：推动电源科学技术进步和电源产业发展；促进产学研相结合，建立以企业为主体的技术
创新体系；编写标准、科技成果鉴定、技术服务、技术咨询、参与工程项目评标评价等。
二、行业主要法律法规及政策
（1）行业法律法规
行业主要法律法规有《中华人民共和国安全生产法》、《中华人民共和国环境保护法》、《中华人
民共和国产品质量法》、《强制性产品认证管理规定》和《电子信息产品污染控制管理办法》等。
（2）行业政策
电子元器件作为电子信息业发展的重要基础和支撑，其发展受到国家政策大力支持和鼓励。电
子元器件产业相关的政策如下：
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三、行业技术水平及发展趋势
本行业的技术包括生产技术和研发技术两个方面。
（一）生产技术
传统的磁性元器件和电源产品体积大、构造相对复杂，消耗材料较多，生产效率低；同时由于
下游客户个性化需求特点明显，且受绕线工艺等因素限制，生产过程中自动化程度相对较低。未来
采用半自动化、自动化生产设备取代部分人工作业已经成为行业发展的趋势，受人工成本的持续上
升和用工荒的双重压力，越来越多的企业开始引入自动化或半自动化设备，在提高生产效率、保持
成本优势的同时，进一步提高产品质量和稳定性。
（二）研发技术
在产品研发技术方面，随着社会的发展、低碳环保理念的倡导以及消费者消费习惯的改变与提
升，传统磁性元器件等产品的体积、构造、效率及性能已远不能满足当今社会的需要，因此磁性元
器件等产品正在向高频化、高效率、低损耗、小型化、集成化、智能化等方向发展，对研发技术的
要求日益提高。目前磁性元器件等产品的研发技术主要体现在产品结构、工艺设计、原材料改进、
部分生产环节的自动化等方面，未来对企业的设计能力、工艺水平将提出新的挑战，迫使行业内的
企业不断加大研发投入和技术创新来保持公司的持续竞争力。
未来行业产品研发技术发展的主要趋势如下：
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四、行业的经营模式
随着电子信息产业的快速发展，电子元器件产品的专业化、标准化趋势日趋显着，电子信息产
业分工日趋明显。全球范围内的电子产品厂商逐步由传统的一体化生产模式转向自主进行设计、核
心部件制造、产品品质控制，而将大量基础电子元器件委托专业第三方进行生产的模式。目前，电
子信息产业基本形成了现代化电子信息专业分工的业务体系。
在这种业务分工体系中，电子产品厂商，电子元器件零部件厂商以及原材料厂商往往形成了较
为稳定的供应链合作关系。电子元器件厂商在向电子产品厂商销售产品前，需要经过专业的第三方
认证和电子产品厂商的供应商审核程序，以确保提供的产品技术先进、质量可靠，同时也可保障订
单相对稳定。整体来看，行业大型的电子产品厂商的供应链体系较为稳固，新兴电子元器件厂商进
入难度较大，逐步形成了“以销定产、以产定购”的经营模式。
五、行业的周期性、区域性和季节性特征
1、行业的周期性
磁性元器件和电源行业下游行业广泛，既包括消费电子、通信领域、汽车电子、家用电器等周
期性行业，此类行业随宏观经济周期波动而呈现一定的周期性变化；也有如 LED照明、医疗电子等
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相对受宏观经济波动影响较小的非周期性行业。总体来看，本行业的周期性与下游行业的周期性保
持较高的正关联度，整体呈现出一定的周期性特征。
2、行业的区域性
20世纪 60年代，随着全球产业分工的细化，磁性元器件行业和电源行业逐步开始从欧美向日
本和中国台湾地区转移。随着全球行业分工的逐步细化和国内改革开放、招商引资的进行，磁性元
器件行业和电源行业于 20世纪 80、90年代逐步向中国转移，并在珠江三角洲、长江三角洲区域聚
集，区域性特征较明显。
3、行业的季节性
磁性元器件和电源行业受国内假期（如春节）影响，上半年开工率低于下半年，因此上半年整
体产能略低。在下游应用领域方面，消费电子行业节假日效应较为明显，具有一定的季节性。但是
整体来看，由于磁性元器件行业和电源行业下游应用领域涵盖工业、通信、医疗电子等诸多行业，
这些行业大多不具有明显的季节性。因此，磁性元器件行业和电源行业的整体季节性不明显。
六、行业与上、下游行业之间的关联性
（一）与上下游的关系
磁性元器件是电源的主要元件之一，尤其是电子变压器，作为电源的核心元件，其质量是电源
性能的重要保证，电子变压器技术发展也决定着电源的技术发展，电源技术的发展也促进电子变压
器的发展。所以，电子变压器制造厂商通常利用自身掌握电源核心元件的优势，向电源制造领域延
伸。磁性元件行业及电源行业与上下游的关系图如下：
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（二）上游行业对行业的影响
磁性元器件的主要原材料包括漆包线、矽钢片、磁芯、电子线、骨架、绝缘材料等，其中成本
占比较大的主要是漆包线、矽钢片和磁芯。电源的主要原材料包括磁性元器件、IC 芯片、半导体
等主动组件以及电容等被动组件，原材料市场供给充足，原料及组件短缺风险较小，为本行业的发
展提供了稳定坚实的基础。
同时供应商数量众多，可以通过多方面比价、比质、比实力来确定优质供应商，降低采购成
本。
漆包线的主要材料为铜材，矽钢片的主要材料为冷轧硅钢，磁芯所用磁性材料主要包含铁、
锰、锌、镍等几种金属，因此漆包线、矽钢片、磁芯、五金件的价格波动除受工艺、生产管理因素
影响外，主要受金属类市场价格波动影响。因此铜、钢等金属原材料价格的波动会给本行业企业的
采购成本带来影响。为了规避铜价、钢价等金属价格大幅波动带来的风险，磁性元器件企业和漆包
线生产企业往往会采用“上月市场均价、现货市场价格和期铜市场价格等”，从而减少因原材料波
动对企业生产经营造成的影响。
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（三）下游行业对行业的影响
磁性元器件和电源产品是电子电器设备的核心元件，广泛的应用于家用电器、消费电子、UPS
电源应用、LED照明、通信、光伏发电等行业，下游行业对本行业的主要影响体现在市场需求的推
动、下游技术标准的制定等方面。随着下游各行业技术的日益发展，磁性元器件和电源等产品在技
术和生产工艺水平需同步提升，对本行业的技术及生产工艺水平提出了更高要求，如小型化、大功
率、高频化成为未来行业产品的发展方向，下游行业的发展对本行业的技术水平要求越来越高。
第三节 我国磁性元器件行业竞争格局分析
一、市场竞争格局
电子元器件产业在欧美发达国家技术较为成熟，国内市场发展相对较晚。近年来，随着国际产
业转移、国内信息化建设的不断深入，下游行业快速发展对磁性元器件和电源行业的有力拉动，国
内磁性元器件和电源产业市场迎来了前所未有的商机。国内磁性元器件和电源市场的持续繁荣也加
剧了市场竞争，一方面众多国外知名公司进军国内磁性元器件和电源产业市场，另一方面国内的磁
性元器件和电源生产企业数量逐年增加，整个行业逐步呈现出层级化、差异化的竞争格局，逐步分
化成了以下三个层级。
第一层级：欧美、日本及中国台湾厂商由于发展历史较长，在技术、品质和品牌上占有较大优
势，占据了磁性元器件和电源的高端市场，主要厂商有日本的 TDK、太阳诱电、村田制作所、田村
电子、欧姆龙、胜美达，欧美的普思电子、爱普科斯、美国 VICOR，中国台湾的台达电子、光宝科
技等。
第二层级：随着电子信息制造业向中国的转移，国内厂商逐渐崛起，已成为全球磁性元器件和
电源行业的重要组成力量。部分国内厂商凭借技术和研发积累、精细化的管理、良好的客户关系等
优势，逐步从众多的厂商中脱颖而出，开始从 OEM向 ODM转型，并拥有一定的品牌影响力，主要厂
商有顺络电子、可立克、海光电子、大忠电子、茂硕电源和京泉华。
第三层级：新兴发展中国家的依靠低成本劳动力，主营低技术含量、低附加值的中小厂商为第
三层级。目前大多数中小厂商仍处于较为初级的贴牌生产阶段，产品以中低端为主，主要依靠成本
优势进行竞争。
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二、市场竞争格局及主要企业
磁性元器件和电源产品的市场竞争格局存在着显着的“竞争-合作”相互交替的关系。
竞争方面，基于下游用户的趋同性和不同层级企业定位的差异，竞争主要集中在同一层级内的
企业间，同时各层级企业的竞争焦点亦存在较大不同。如第一层级企业之间的竞争主要聚集在技术
先导性研发、资金规模、高端产品研发和高端客户的开拓等方面；第二层级企业之间的竞争主要聚
集在技术研发实力、产业规模以及产品结构等方面；第三层级企业之间的竞争主要聚集在产品生产
成本方面。
合作方面，在不同层级企业间，往往是合作大于竞争，如国际大型厂商将中低端产品通过
ODM/OEM的方式，交由国内大型企业设计、加工。国内大型厂商则通过外协的方式，将国内中小企
业纳入供应链，提升自身产能。
从产品细分领域来看，由于厂商技术水平差异和下游客户群体的不同，各细分领域之间的市场
竞争存在一定差异，具体如下：
全球磁性元器件产品的大型厂商主要有普思电子、TDK、田村等公司，国内目前这一领域表现
较为突出的为可立克、海光电子、京泉华等企业。
三、行业中产品的差异化程度
磁性元器件和电源技术、产业发展较为成熟，工艺简单、品质易控、附加值低的产品基本可实
现量产，产品的技术工艺路线无较大差别。市场上的不同生产厂商除在产品质量控制、产品性能优
化、产品设计、产品成本等方面有所差异外，在产品功能、用途等方面不存在实质性差异。但工艺
复杂、品质要求高、附加值高的产品相比中低端产品还是有较大差异，在技术要求、设计及研发等
方面仍存在较高门槛。
四、行业品牌认知度
行业内企业通常以直接面向下游电子设备厂商的直销为主，企业品牌建设较为滞后，具有强势
的品牌影响力的企业相对较少。但下游客户在选择供应商及进行采购份额分配时，在保障产品质量
和供货能力的条件下，越来越重视供应商的品牌影响力，尤其是国际大客户，在选择供应商进行认
证时，更是首先选择品牌知名度高、行业认可程度高的厂商。随着磁性元器件和电源行业的进一步
发展，行业内的优秀企业逐渐认识到加强品牌建设的重要性，部分企业凭借技术和研发积累、精细
化的管理、良好的客户关系等优势，已逐步从众多的厂商中脱颖而出，并拥有一定的品牌影响力，
从而提高其市场占有率。
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五、行业进入壁垒
（1）技术壁垒
在生产工艺和技术方面，随着下游应用产品的发展，各个应用领域的客户对磁性元器件和电源
产品的可靠性提出了更高的环境适应性要求。这就需要长期、大量的工艺技术经验积累和研发投
入。按照国际行业标准建立研发、测试的管理平台，需要更高水平的知识产权识别和管理能力，同
时需要投入大量满足国际标准的测试仪器设备。因此，对新进入企业构成一定的技术壁垒。
（2）研发能力壁垒
磁性元器件和电源产品广泛应用于工控、通信、医疗、消费类电子、新能源、LED照明、智能
家居等领域，随着科学技术不断进步以及这些应用行业信息化、智能化、高可靠性要求的不断提
升，必然要求生产厂商持续不断的加大研发投入、保持较强的研发设计能力、快速响应不同客户对
产品的个性化需求，并且能够及时将研发成果成功转化为产品，实现产业化，仅仅靠一两项技术或
者一时的研发投入很难获得客户的认可，其产品的质量稳定性也难有保障，更不可能长期保持在行
业内的竞争优势，这导致行业具有较高的研发能力壁垒。
（3）规模化生产壁垒
磁性元器件制造业有明显的规模效应，规模较大的企业通常具备以下优势：
第一，企业对上游供应商的议价能力将有显着提升，能够降低企业的产品采购成本，降低原材
料价格波动对企业生产经营的不利影响；第二，企业能够保证在技术与研发上的持续投入，保障企
业的可持续发展；第三，规模企业能够有效的摊薄产品的单位人工成本，使得产品成本更加具有竞
争力；第四，行业内企业普遍规模小、抗风险能力弱。规模较大的企业，订单的履行能力有保证，
能够吸引更多的客户。新进入企业通常生产规模小，对供应商的议价能力弱，技术与研发投入不
足，订单履行能力较差，受下游客户订单波动影响较大，也不能满足用户大批量弹性生产的需要。
因此行业新进入者面临着规模效应壁垒。
（4）企业资质认证壁垒
磁性元器件和电源是电子产品能否安全、稳定工作的关键，为了保护终端消费者，世界各国
（地区）均要求对电子产品制造企业及其产品进行安全、节能、环保等方面认证，只有通过相关认
证，企业才能进入相关区域市场。各地区一般要求企业通过 ISO9001质量管理体系认证、ISO14001
环境管理体系认证等，要求企业产品通过 UL认证（美国）、CUL认证（加拿大）、CE认证（欧盟）、
TüV认证（德国）、SAA认证（澳大利亚）、PSE认证（日本）、CB认证（ICECC成员国）、等安规认
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证和 RoHS 指令（欧盟）、REACH指令（欧盟）等环保要求。
因此，行业新进入者，在取得世界各国（地区）的安规、环保认证时，面临着较高的认证壁
垒。
（5）品牌知名度壁垒
品牌知名度是一个公司的技术水平、产品质量、生产能力、管理素质、创新能力、服务水平等
方面的综合体现，尤其是在国际知名电子厂商的长期成功应用经验，是磁性元器件制造企业进入上
述行业大客户合格供应商名录的重要条件。
行业下游大客户在选择供应商及进行采购份额分配时，在保障产品质量和供货能力的条件下，
也越来越重视供应商的品牌影响力，尤其是国际大客户，在选择供应商进行认证时，更是优先选择
品牌知名度高、行业认可程度高的厂商。因此，行业新进入者，特别是面向高端大客户拓展市场
时，面临着较高的品牌壁垒。
第四节 企业案例分析：京泉华
一、主营业务基本情况
公司专注于电子元器件行业，主要从事磁性元器件、电源及特种变压器研发、生产及销售业
务。公司主要产品包括高频变压器、低频变压器、适配器电源、裸板电源、光伏逆变电源、数字电
源、三相变压器、特种电抗器等。公司的产品广泛应用于家用电器、消费电子、UPS 电源应用、
LED 照明、通信、光伏发电等领域，主要客户包括施耐德集团、ABB 集团、伊顿集团、格力集团、
华为、GE 集团、富士康集团、松下集团、霍尼韦尔集团等国内外知名企业。
公司以磁性元器件生产为基础，以电源及特种变压器同步开发为特色，形成了可靠性高、质量
稳定、技术先进、应用领域广泛、规格品种齐全的产品线。随着技术水平和综合实力的不断提高，
已建立了较为成熟的研发和销售团队，积累了丰富的开发、设计、生产和销售的经验，并在技术研
发能力、产品质量、优质的客户资源、TPM 管理及持续优化创新和快速市场反应等方面拥有较大优
势，目前已发展成为国内磁性元器件和电源行业具有竞争优势和品牌影响力的专业供应商。
二、京泉华在行业中的竞争地位
公司以磁性元器件生产为基础，以电源及特种变压器同步开发为特色，形成了可靠性高、质量
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稳定、技术先进、应用领域广泛、规格品种齐全的产品线。随着技术水平和综合实力的不断提高，
已建立了较为成熟的研发和销售团队，积累了丰富的开发、设计、生产和销售的经验，并在技术研
发能力、产品质量、优质的客户资源、TPM管理及持续优化创新和快速市场反应等方面拥有较大优
势，目前已发展成为国内磁性元器件和电源行业具有竞争优势和品牌影响力的专业供应商。
公司经过多年的发展，锐意进取、不断开拓，目前已发展成一家专业从事磁性元器件、电源及
特种变压器研发、生产及销售的国家高新技术企业。公司是中国电子元件百强企业，中国电子元件
行业协会会员单位，中国电子元件行业协会电子变压器分会理事长单位，中国电源学会会员、理事
单位。公司先后被评定为“深圳市高新技术企业”、“深圳市宝安区开放性研究开发基地”、“深圳市
市级研究开发中心（技术中心类）”等。公司品牌被广东省工商行政管理局评定为“广东省着名商
标”。公司连续六年入选中国电子元件行业协会发布的中国电子元件百强企业，根据中国电子元件
行业协会评选，公司位列中国电子元件行业协会评选的“2016年中国 29届电子元件百强”第 72
位。
公司目前已形成了大规模、高质量、高效率的生产和制造能力，并拥有成熟的生产工艺、快速
的研发和技术反应能力以及良好的售后服务，公司产品受到了众多世界 500强企业的认可，在国内
和国际市场均具有较强的竞争实力。目前，公司已与施耐德集团、ABB集团、伊顿集团、格力集
团、华为、GE集团、富士康集团、松下集团、霍尼韦尔集团等多家世界 500强企业建立了长期稳
定的合作关系，并多次获得优秀供应商的荣誉称号。
公司的磁性元器件产品定位为客户提供迅捷、周全的产品定制服务，凭借快速的市场反应、扎
实的产品技术、周全的解决方案，成为国内磁性元器件行业的引领者，公司的抗风险能力也大大增
强。目前公司磁性元器件产品在家用电器、消费电子等下游领域拥有较高的市场占有率，客户覆盖
众多世界级电子电器厂商，例如电气行业知名企业施耐德集团，家用电器行业知名企业格力电器，
通信电子行业知名企业伟创力集团，消费电子行业知名企业松下集团，以及新能源行业知名企业
ABB集团等。
三、京泉华核心竞争力
经过多年的积累，公司经营业绩和品牌影响力不断提升，逐渐形成自身的竞争优势，为公司进
一步扩大产能、开拓市场奠定了坚实的基础。
1、技术研发优势
针对电子电器行业发展现状，公司始终坚持技术先进、品质稳定的市场战略，形成了以磁性元
器件为基础，以电源及特种变压器同步开发的产品技术创新战略。公司将技术创新作为业务升级的
核心驱动力，产品研发以市场需求为导向，形成“磁性元器件和特种变压器推动电源进步，电源带
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动磁性元器件和特种变压器发展”的技术发展路线。在多年磁性元器件、电源产品的研发、设计、
生产过程中，公司培养了大量的设计研发人才，形成了一个由专业理论知识扎实、研发实力强、经
验丰富的技术人员组成的研发设计团队。
公司研发团队在产品研发、设计阶段对每一个细节进行优化，对产品的材料成本、工艺、质量
进行充分考虑，做到产品研发与设计上的低成本、高可靠性，在满足客户需求的同时，大幅降低了
产品制造成本、提高了生产效率、节约了资源和能源。
截至本招股说明书签署日，公司及其子公司已取得境内发明专利 17项，实用新型专利 56项，
外观专利 16项，境外外观专利 1项。公司较强的研发能力保证了公司可以持续向市场提供质量
高、性能可靠、较低成本的产品，为公司赢得了良好的市场口碑及优质的客户资源，也为公司的持
续盈利提供了保障。
2、产品品质优势
由于磁性元器件和电源产品作为电子电器设备的关键核心元件，为保证电子设备运行的稳定
性，降低故障率，下游客户对产品的可靠性、稳定性、安全性有着严格要求。为确保公司产品和服
务质量满足下游客户的要求，公司借鉴国际先进的质量管理模式，采用国际通行的质量管理控制方
法，对产品质量实施全程监控，在采购、生产、销售等各个环节建立了一系列质量管理制度并得到
有效执行，极大提高了公司产品质量。
公司目前已经通过 ISO9001：2008质量体系、ISO14001：2004环境体系认证、ISO/TS16949：
2009汽车行业质量体系、IECQQC080000：2012有害物质过程管理体系等管理体系。公司产品已通
过 UL认证（美国）、CUL认证（加拿大）、CB认证（ICECC成员国）、CE认证（欧盟）、GS认证（德
国）、VDE认证（德国/欧盟）、SAA认证（澳大利亚）、PSE认证（日本）、CCC认证（中国）、CQC认
证（中国）、PSB认证（新加坡）、EAC认证（俄罗斯）、SABS认证（南非）、KC 认证（韩国）、ST
（马来西亚）、TISI（泰国）、NOM（墨西哥）、BIS（印度）等多个国家（地区）的安全认证，同时
也通过了 GE集团、松下集团、伟创力集团等数十家客户的产品认证。在长期的合作过程中，公司
保证了稳定的产品质量，为进一步开发客户奠定了坚实的基础。
3、优质的客户资源优势
优质的客户资源是公司未来持续、稳定发展的基础。公司通过多年的积累，凭借良好的产品质
量、大规模高效率的生产能力、快速响应的研发实力、良好的售后服务，已成功成为多家国际高端
电子设备厂商的供应商。公司已与施耐德集团、ABB集团、伊顿集团、格力集团、华为、GE集团、
富士康集团、松下集团、霍尼韦尔集团等世界 500强企业建立了长期稳定的合作关系。一方面，这
些优质客户为公司提供了大量订单，保证了公司拥有稳定、充足的成长空间；另一方面，在与优质
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客户的长期合作中，公司可及时掌握下游高端客户的需求变化，保证产品始终位于技术和应用发展
的前沿。
根据报告期的经营情况来看，公司产品的技术水平、质量均获得了客户的认同，稳定优质的客
户资源不仅为公司带来了稳定的营业收入，而且提升了公司产品品牌市场知名度，为公司长期持续
稳定发展奠定了坚实基础。
4、品牌优势
随着下游终端客户对产品性能和服务重视程度日益提高，企业品牌综合体现了企业产品质量与
性能、设计水平、售后服务等因素，良好的品牌美誉度和知名度是用户选择产品的主要依据之一。
“京泉华”品牌的知名度和美誉度已成为公司竞争的重要优势。依托于产品的良好质量及优质服
务，公司在其广大的客户群体中获得了较好的口碑和较高的声誉。近年来，公司获得了“广东省着
名商标”、“广东省全国名牌”、“深圳市知名品牌”、“深圳市清洁生产企业”、“深圳市鹏城减废行动
先进企业”等荣誉，以及被中国电子元件行业协会评定为企业信用等级 AAA级。
5、TPM管理及持续优化创新优势
TPM（Total Productive Maintenance，全员生产维护）是一项旨在持续提高企业内部生产效
率的管理工程，目前全球大多数大型制造业企业都已成功实施 TPM系统工程，并使企业内部生产环
境、生产效率得到显着提升。
公司自 2008年起开始推进实施 TPM工程，在 TPM实施过程中，公司结合自身特点，创造性地
提出全面业务流程优化，一方面将 TPM的实施引入至公司每个部门，实现企业全员参与，团队协
作，精细化管理；另一方面将 TPM实现常态化，建立 TPM活动引导、推动激励机制，持续提升公司
生产效率。
目前，公司 TPM活动已推进至第四阶段（总点检阶段），并建立起了“自主管理、主动优化、
持续提升”的生产氛围。TPM实施以来，在优化公司业务流程、降低生产管理成本、提高产品质量
等方面具有重要贡献。2014 年，完成专案和流程优化项目 36件，完成优化提案 471件；2015年
完成专案和流程优化项目 48件，完成优化提案 435件；2016年完成专案和流程优化项目 64件，
完成优化提案 573件。随着公司业务规模的进一步扩大、产品结构的进一步升级，TPM在企业创新
发展中的作用将日益增强。
6、市场快速反应优势
公司凭借多年的研发生产经验，以及与众多优质客户的长期紧密的合作，对产品市场变化和用
户需求的变化已能做到及时预测和快速市场反应，实现技术设计同步更新，最大限度满足客户需
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求。公司研发团队与客户研发团队直接沟通、全面紧密结合，形成高效的互动关系，不仅可以按照
客户的要求在最短的时间内提供高性价比的产品，而且可以将这种互动延伸到整个的产品生命周
期，甚至新产品的联合研发阶段，与客户共同提升、改进产品和研发新产品，快速提供市场需要的
新产品，形成长期稳定的互惠互赢关系。
四、京泉华的竞争劣势
1、资产规模偏小、融资渠道单一
近年来，随着公司业务的快速扩张以及客户对产品研制能力要求的提高，通过不断加大设备投
入、综合调配生产任务等方式，公司的生产研发能力有了一定提升；但由于融资渠道相对单一，通
过自身积累的资产规模增长速度较慢，目前产能仍不能跟上公司业务发展的需求，限制了进一步拓
展市场的空间，影响了公司的持续快速发展。目前公司的各条生产线均超负荷运转，面对不断增长
的市场需求，亟需公司通过资本市场扩大生产规模。
2、面临成本上涨压力，自动化程度有待提高
公司产品的生产成本中人工成本占比相对较高，公司虽然已采取外协加工模式等措施来尽量降
低公司的生产经营成本，但随着劳动力成本的不断上涨，外协加工模式的成本优势也将会逐步减
弱，因此需要在保证产品质量稳定的前提下，不断提高公司生产的自动化程度来长期保持公司的成
本优势。
3、研发基础环境有待改善
公司高度重视技术研发在业务发展中的作用，但受限于场地面积、人员数量等方面的限制，技
术研发中心仅够满足现有业务的发展，在磁性元器件和电源等产品的前瞻性研发上投入有所不足。
与国际先进厂商相比，公司在前沿技术研发上存在差距。此外，公司部分高端产品的研发缺少足够
精度的设备进行支撑，部分实验环境需要租用外部实验室，这也严重影响了公司产品技术研发速度
和技术工艺水平的提高。
4、现有信息化系统已经难以支撑快速增长的业务应用需求
公司从 2002年起开始建设信息化应用系统，目前已建成了相对完善的信息化应用系统，如
ERP系统、OA系统等，这些系统在提高生产效率、增强信息化管理水平方面作用显着，为公司业务
发展壮大做出了重大贡献。但随着 IT技术快速发展、企业规模的迅速扩大和客户要求的提高，现
有信息系统在硬件基础、网络结构、系统架构和开放性等方面有所落后，难以支撑客户对信息化对
接要求的快速提高。
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第五节 2019-2025 年下游需求应用行业发展分析及趋势预测
一、电源行业概况
（一）电源简介
电源是向电子设备提供电力的装置，也称电源供应器（PowerSupply），提供电子设备中所有部
件所需要的电能。电源的功率、电流和电压等指标直接影响电子设备的工作性能和使用寿命。电源
产品按照技术特性主要可划分为开关电源、UPS 电源、逆变器、其他电源等类型。
（二）国际发展情况
全球来看，目前欧美等发达国家地区依然占据电源市场主体地位，但以亚洲、非洲为代表的新
兴国家地区的电源厂商发展迅速，并呈现出快速增长的趋势。这主要受经济全球化、国际产业转移
给亚非等发展中国家带来的发展机遇。根据《中国电源行业年鉴 2016》数据显示，2015年全球电
源市场规模达到 905亿美元，较 2014年增长了 %。其中以欧美等地区占比最高，占比超过
60%，亚洲地区发展迅速，占比超过 20%。
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数据来源：中国电源行业年鉴 2016
（三）国内发展情况
近年来，受益于国内宏观经济持续稳步发展和全球产业加速转移，我国在全球电源市场发展占
比持续提升，成长起来一批在细分领域具有一定规模和核心竞争力的企业。同时，随着国内宏观经
济的持续发展，尤其是国内对光伏发电、水电、风电等新能源产业的持续性投入，进一步推动了国
内电源产业的迅速增长。
根据中国电源学会统计数据显示，2015年中国电源产业规模达到了 1,924亿元，整体发展较
为平稳。预计到 2020年，中国电源行业市场规模将达到 2,576亿元。
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数据来源：中国电源行业年鉴 2016
按电源产品结构分析，开关电源在目前电源产业中占比最高，2015 年市场规模为 1,亿
元，占比为 %；UPS电源市场规模为 亿元，占比为 %，逆变器电源市场规模为
亿元，占比为 %，其他电源如特种电源、线性电源等整体规模为 亿元，占比为 %。从
未来发展趋势来看，开关电源产品占电源市场份额比例将呈现持续增长的态势，而在国家大力发展
清洁能源的政策扶持下，以逆变器为代表的新的清洁能源产品发展迅速，所占比例呈逐年上升趋
势。
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数据来源：中国电源行业年鉴 2016
二、市场供求状况及变动趋势
磁性元器件、电源和特种变压器产品可广泛应用于通信、消费、家电等各个下游市场，下游市
场需求的快速增长直接带动了对磁性元器件、电源和特种变压器产品的市场需求。目前来看，目前
产品主要销售市场和未来重点开拓市场具体情况如下：
（一）磁性元器件、电源产品的主要市场
磁性元器件是电源的主要元件之一，两者所处行业属于上下游产业的关系。
磁性元器件和电源产品在下游领域具有较大的重合性，其在下游应用市场重合度较高。
（1）家用电器市场
家用电器市场是磁性元器件和电源产品应用规模最大的市场之一。磁性元器件在家用电器中早
期主要起稳压稳流作用，随着变频技术在空调、冰箱、洗衣机等家用电器的广泛应用，高性能磁性
元器件和高频开关电源在家用电器和音像器材中的应用日益普及。伴随着我国家用电器厂商的扩
张，以格力、海尔、美的等为代表的国内家用电器厂商迅速占据全球领先位置，我国家用电器行业
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在经历了 20 世纪末的高速增长后，已进入稳定增长期。根据工业和信息化部统计数据显示，2016
年家用电器行业销售收入达到 14,606亿元。
数据来源：工信部，2017年
随着“互联网+”等概念在家电领域的快速渗透，智能家居市场得到快速发展，我国家电行业
即将迎来新一轮的产业变革机遇，智能家居应用已逐步掀起家用电器行业新一轮的技术升级，以智
能家电替代传统家电的市场迸发期即将来临。
（2）消费电子市场
消费电子是消费者个人购买并使用的电子产品，主要用于满足消费者在生活与工作中对沟通、
资讯、事务处理和娱乐等方面的需求，是人类技术进步和需求升级的产物，产品不断更新换代，主
要包括手机、电脑、影音设备及其他数码类产品等。消费电子产品是电源产品应用最广泛的市场，
经过多年的发展，消费电子产品保持了快速的发展势头，所涉及的产品领域也越来越多。
当前我国经济发展稳定，居民收入和消费能力显着提升，随着 3G 技术成熟运用，4G 商业化
运营，人们对智能手机、平板电脑、可穿戴设备等移动终端需求不断扩大，国内消费电子市场将呈
现良好的发展趋势。根据国家统计局数据显示，我国手机产量已由 2010年的 9亿台增长至 2015年
的 15亿台。随着居民消费观念向娱乐、享受的转变以及消费类电子不断升级换代，将带动消费类
电子产品的稳定需求，进而带动市场对磁性元器件和电源的需求增长。
数据来源：国家统计局，wind资讯
（3）UPS 电源应用领域
UPS是一种含有储能装置，以逆变器为主要元件，提供稳压稳频输出的电源保护设备。磁性元
器件和特种变压器是 UPS中的关键零部件，是 UPS实现稳定性输出的核心设备。
UPS设备广泛应用于通信、能源、金融、医疗、航空航天等众多对电力稳定性和持续性要求较
高的行业领域，是工业化、信息化社会建设的重要设备。随着国内云计算、大数据应用的快速发
展，需要建立众多大型数据中心，云计算、大数据需要数据中心的高性能电子设备进行高效运算和
海量数据存储，而数据中心的各种设备都离不开 UPS电源的稳定、高效和持续供电。因此，在云计
算、大数据及数据中心发展的驱动下，UPS电源行业将迎来新一轮的高速发展。根据中国电源学会
统计数据显示，2015年全球 UPS电源产业规模达到了 亿美元，同比 2014年增长了 %；同
期我国 UPS电源产业规模为 亿元，同比增速约为 7%，整体增速显着。
数据来源：中国电源行业年鉴 2016
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（4）LED 照明市场
电源是 LED照明的重要元器件组件之一。LED产业经历了显示和小尺寸背光应用阶段、中大尺
寸背光源应用阶段、LED 照明应用阶段三个重要市场阶段。LED照明凭借着其节能、环保的优势已
经成为全球化普及的趋势，并成为全球 LED产业增长的重要方向。根据《LED产业发展白皮书
（2015版）》数据显示，2010年到 2014年全球 LED照明市场规模年复合增长率为 22%，受益于全
球经济的逐步复苏，LED产品原材料价格逐年下降，LED照明应用日益广泛，并于 2013年、2014
年进入一个新的发展高峰期，全球 LED照明市场规模达到 亿美元，LED照明渗透率从 2012
年的 11%大幅提升至 33%，未来全球 LED照明市场的稳步发展将带动电源产品需求的同步增长。
数据来源：中国电子信息产业发展研究院《LED产业发展白皮书（2015版）》
近年来，我国 LED照明市场发展迅速，全球市场占有率从 2013 年的 %增长到 %。
根据《LED产业发展白皮书（2015版）》数据显示，2014年中国 LED照明市场规模为 亿元，
同比增长 %。
数据来源：中国电子信息产业发展研究院《LED产业发展白皮书（2015版）》
（二）新兴应用领域市场的发展前景
（1）轨道交通市场
轨道交通领域是公司特种变压器和磁性元器件产品应用的重点领域，轨道交通中具有大量的特
种变压器和磁性元器件产品的应用需求，且对于产品的可靠性、可用性等具有较高的技术要求。高
铁列车几乎所有部分都需要特种变压器和磁性元器件的稳定保障才能保持正常的工作。
由于列车各部分对于电压电流等指标要求迥异，每个部分都需要特种变压器和磁性元器件将高
铁供电环境的电能转换为其需要的制式，因此特种变压器和磁性元器件在机车的应用几乎无处不
在。高铁运营的环境变化很大，高压、高寒、高湿等严酷的外部环境对高铁建设及高铁机身提出了
前所未有的挑战，因此要求高铁包括电源在内的各个部件能够在任何严酷的环境下保持正常的工
作，只有研发水平、生产工艺水平过硬的设备厂商才能入围高铁采购，进行生产供应。
根据中国铁路总公司工作会议显示，2015年铁路建设完成投资 8,238亿元，新线投产 9,531
公里，2016年将继续保持较大的建设投资规模。同时，“京津冀”协同发展规划、“长江经济带”
等区域性经济热点将助力城际铁路建设。
2015 年政府工作报告提出，“加快实施走出去战略，鼓励企业参与境外基础设施建设和产能合
作，推动铁路、电力、通信、工程机械以及汽车、飞机、电子等中国装备走向世界”。中国高速铁
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路在海外也呈现出了巨大的发展潜力。
高铁投资的加大将会进一步刺激对机车的需求，将会对高铁设备产业发展带来巨大的刺激作
用，进而拉动电子元器件行业加速发展和升级。
（2）汽车电子市场
除了传统的家电市场以及消费电子市场外，汽车电子行业对磁性元器件的需求增长也较快。汽
车电子的应用是现代汽车工业发展最重要的驱动力之一，主要包括与汽车有关的各类电子信息技术
产品，车载电子整机、机电一体化的电子控制系统（ECU）、整车分布式电子控制系统等。
磁性元器件和电源等电子元器件是汽车电子的重要组成部分，汽车运行环境的恶劣性决定了配
套磁性元器件厂商具有较高的进入门槛。如要求磁性元器件需要适应具备高强度以适应大幅振动、
工作温度跨度一般要求在-50℃-120℃范围等。电子元器件厂商通过 ISO/TS16949汽车质量管理体
系标准是进入汽车电子行业的必要条件，汽车电子技术的应用程度目前已成为衡量整车水平的主要
标志和提高市场竞争力的重要手段，在下游汽车销量出现井喷式增长的推动下，我国的汽车电子市
场规模出现了快速的增长。
（3）医疗电子市场
随着国家医疗机构和个人卫生费用投入的不断加大，医疗电子行业开始快速发展。现代电子技
术能够使得诊断、治疗和生化分析更加便利，从而促进了各种医疗设备的更新升级，影像类的超
声、X-Ray、MRI（MagneticResonanceImaging，磁共振成像）、CT（Computed Tomography，计算机
断层扫描）等医疗机构用大型医疗设备以及血压计、血糖计等家用医疗设备已经逐渐开始普及。
由于医疗电子设备安全标准较高、系统较为复杂，电源是保障医疗电子设备正常运转的核心之
一，其可靠性取决于磁性元器件和相关部件的选型、设计，在移动医疗、智慧医疗等新兴模式的带
动下，全球医疗电子保持着较快的增长速度。
根据《医疗电子产业发展白皮书（2015 版）》数据显示，在移动医疗、智慧医疗等新兴医疗模
式的带动下，医疗电子市场保持稳步增长态势，2014 年全球市场销售额达到 2,255亿美元，其中
国内 2014年医疗电子市场规模为 亿美元，预计 2015年将增长到 240亿美元，同比增速为
25%。未来随着医疗投入力度的进一步加大和人们健康意识的强化，医疗电子行业将继续保持高速
增长态势，从而带动高可靠性电源市场的快速发展。
数据来源：中国电子信息产业发展研究院《医疗电子产业发展白皮书（2015版）》
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（4）安防电子市场
平安城市利用平安城市综合管理信息公共服务平台，包括城市内视频监控系统、数字化城市管
理系统、道路交通等多个系统，利用市区级数据交换平台实现资源共享。其实质是利用物联网等先
进的信息技术，实现城市智慧式管理和运行，进而为城市中的人创造更美好的生活，促进城市的和
谐、可持续成长。
在“平安城市”等工程的带动下，全国安防防控体系全面发展，安防行业正进入新一轮的高速
发展期。根据《中国安防行业“十三五” （2016-2020 年）发展规划》，安防企业年总收入由
2010年的 2,350亿元增加到 2015年的 4,900亿元左右，年均增长 %，安防行业年增加值由
2010年的 850亿元增加到 2015年的 1,600亿元，年均增长 %。预计到 2020年，安防企业总收
入将达到 8,000亿元左右，年增长率达到 10%以上，实现行业增加值 2,500亿元。未来来看，安防
市场一方面在平安城市工程等持续深入应用带动下，继续保持稳步增长，另一方面，来自于医疗、
教育、能源、工厂等诸多民用安防市场应用也将为安防产业发展提供新的增长动力。2015年，中
共中央办公厅、国务院办公厅对外公布《关于加强社会治安防控体系建设的意见》（以下简称《意
见》）。《意见》共 21条，涉及社会治安防控的多个领域，包括社会治安防控网建设、信息网络防
控网建设、公共安全视频监控系统建设等。其中提出，推进社会治安防控体系建设，信息化、智能
化成为亮点。
平安城市的建设离不开通信、网络、物联网、视频监控、应急响应等多个领域的应用和发展，
随着平安城市建设进程的加速，以上领域应用的广度和深度将会得到不断的拓展，而这些领域都需
要磁性元器件和电源。因此，磁性元器件和电源行业的需求受平安城市建设进程的深入将会不断增
大，从而带动电源行业的不断发展。
第六节 2019-2025 年我国磁性元器件行业发展前景及趋势预测
一、行业发展前景
（一）国家产业政策持续发挥长效作用
电子元器件制造业是电子信息产业的基础产业，其发展影响着整个电子信息产业的发展，电子
元器件制造业持续受到国家政策的鼓励和支持。相关政策包括：科技部、财政部、国家税务总局、
海关总署联合发布的《中国高新技术产品出口目录（2006）》；发改委发布的《产业结构调整指导目
录》（2011年本）（2013年修订）；国务院颁布《中国制造 2025》等。2015 年政府工作报告提到
“三网融合”、“一带一路”、“物联网”、“大数据”、“互联网+”、“智慧城市”等新兴产业领域将会
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增大行业的市场需求。
国家产业政策内容详见本节“二·（一）行业主管部门、行业监管体制、行业主要法律法规及
政策”。
（二）新产业领域拓展行业需求
基于电子元器件产品在各传统领域的广泛应用，电子元器件制造行业必将在一些新兴领域中展
现出巨大的发展潜力。随着智能家居、智能移动终端需求的稳步增长，家用电器、消费电子领域中
的相关设备将会迎来大规模的更新换代，作为核心元件供应商的电子元器件制造行业，其发展将会
得到有力带动。
2015 年政府工作报告提出了若干新产业领域发展战略：“一带一路”建设与“加快实施走出
去战略”，必将推动包括高速铁路在内的中国装备加速走向世界；“互联网+”将推动移动互联网、
云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进物联网构建所需的芯片、传感器、控制器等物
联感知设备的应用、云计算与大数据的高性能计算设备和数据存储的发展；“提升城镇规划建设管
理水平，发展平安城市”将拉动通信、网络、物联网、视频监控、应急响应等领域的应用和发展。
随着上述领域发展进程的加速，电子元器件制造行业也将保持快速的发展。
在节能环保及新能源领域，LED照明、光伏发电、新能源汽车等通过使用高功率、高效率电子
元件产品可以改善整机产品的用电消耗，提高节能环保效果，从而实现高效、可靠、节能及环保的
目标。因此高功率、高效率电子元器件产品的市场需求将在新产业领域发展的背景下逐步增多。
（三）国际产业转移
随着国际分工协作的发展以及生产成本因素，国际电子元器件厂商向中国转移，或以 OEM形式
在中国寻求外包加工。目前我国已成为了世界主要的电子元器件生产基地。电子元器件产业由发达
国家向我国等发展中国家的转移，为我国电子元器件行业的发展奠定了坚实的基础。目前，我国的
电子元件制造技术已经成熟，我国部分电子元器件产品技术指标已接近或达到国际先进水平，为本
行业的发展提供了有力保障。
（四）科技进步对行业的促进作用
近年来，新技术的推广和普及对整个社会发展产生了深远的影响，特别是通信、环保等技术的
进步，极大地促进了电子元器件行业的发展。随着新型电子元器件新材料及相关技术的不断更新，
为电子元器件产品在转换效率、功率密度、可靠性、电磁兼容性、智能化等性能的持续提高提供了
重要保障。材料技术的发展，也进一步降低了能量损耗。此外，随着绿色环保材料的应用越来越成
熟，使得电子元器件的绿色节能也成为可能；在环保意识日益加深的今天，电子元器件通过技术革
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新显着减少了对环境污染，产品的可靠性也得到了大幅度的提升。
二、行业利润水平的变动趋势及变动原因
京泉华所在行业利润水平主要受包括原材料价格波动、劳动力成本上升、行业业务模式等因素
影响，具体影响效果分析如下。
（一）铜、钢等大宗交易商品价格波动
受市场需求和国际金融市场波动的影响，近年来，铜、钢等大宗商品交易价格波动较为剧烈。
铜、钢等大宗商品价格，直接影响漆包线（以铜为主要原材料）和矽钢片（以冷轧硅钢为主要原材
料）的价格，进而影响磁性元器件和电源产品的成本。
数据来源：wind资讯
为了防止铜等原材料产品价格的大幅波动对产品成本产生较大冲击，目前行业内厂商对此具有
多种应对措施。如基于对未来铜等大宗商品价格的预判，灵活采用上月市场均价、现货市场价格和
期铜市场价格等多种原材料采购定价方式确保产品成本可控。
（二）劳动力成本快速提升
随着经济的快速增长，人均工资水平快速提升，根据国家统计局数据显示，2015年全国按行
业分城镇私营单位就业人员年平均工资为 39,589元，同比 2014年名义增长 %。以公司所在的
深圳地区为例，目前最低工资标准处于国内较高水平，达到了 2,030元/月。随着十八大提出的国
民收入快速增长计划的实施，未来人员工资水平将保持较快的增长态势，劳动力成本的上升，直接
影响本行业的利润水平，尤其是自动化程度较低的企业，将受到更为严重的冲击。
目前，行业内厂商在应对劳动力成本大幅提高一般采用以下模式：一是采用将产品生产基地向
劳动力成本更低的中西部地区或其他发展中国家转移，二是采用将工艺简单、易于标准化的量产产
品向劳动力成本更低的地区的中小厂商外协生产，三是提升产品生产自动化水平，进一步提高劳动
生产率，降低单位产品的人工成本。
（三）企业业务模式转型升级
目前，国内行业企业仍旧以 OEM代工生产为主，部分国内企业在积累了一定技术研发实力后，
开始逐步向 ODM、EMS转型升级。行业内的 ODM、EMS企业在原料采购、产品设计上拥有较多的自主
权，能够获得较高的利润率。随着行业内国内企业整体的转型升级，越来越多的企业从 OEM向
ODM、EMS方向开始转型升级，从而提升整体利润水平。
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三、影响行业发展的不利因素
（一）技术创新和积累不足
目前，国内企业已经承接了大量的磁性元器件和电源产业转移，并且有了较快的发展，但是和
国际大型企业相比，在磁性新材料研发、电源管理、功率半导体器件、电源管理软件等方面，还存
在一定的差距。与国际大型厂商相比，国内厂商虽然已经投入了大量的资源进行研发，但是在技术
创新和积累上还有较大程度的不足。
（二）劳动力成本上涨压力
目前我国处于向老龄化社会过渡的阶段，用工成本逐年提高，原本的人口红利优势正在丧失。
电子元器件产业既有新兴产业的技术密集型特点又具备传统制造产业的资本和劳动密集型的特点，
人力成本是企业生产成本的重要构成因素。
未来随着我国人力成本的进一步增长，相关制造企业将会面临着更大的成本压力。
（三）国外市场准入日趋严格
磁性元器件和电源是电子产品能够安全稳定工作的关键。国内部分厂商经过不断的技术积累，
已经从早期的代工、加工向中高端产品的设计、加工制造渗透，并且在海外市场获得了一定占有
率。国内厂商在进入国外市场时，主要受两方面因素的影响：环保要求的提升和能效标准的提高。
为了满足不断提高的环保要求和能效标准，国内厂商需要采用新型替代原材料并通过一系列认证，
从而提升了产品的成本，削弱了国内厂商在海外市场的竞争力。以欧盟的 RoHS指令为例，这一指
令颁布之初，将一大批不符合欧盟环保要求的国内企业阻挡在了欧盟市场之外。目前，美国、欧盟
等市场还在不断更新环保要求和能效标准，这就需要行业企业投入更多的成本以符合海外市场准入
要求，并承担一定的贸易风险。
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第三章 华研理论：一切皆趋势
第一节 研究行业趋势的重要性
行业的发展过程不是一成不变的，在不同阶段会呈现不同趋势。对于企业来说，把握行业趋
势, 及时做出调整，才能迎来更大的发展。那么影响及驱动磁性元器件行业未来演化的主要因素有
哪些？未来磁性元器件行业发展前景如何？有些什么样的变化趋势？投资机会在哪里？影响企业生
产与经营的关键趋势是什么？
第二节 趋势的力量
趋势的力量是巨大的，一些人为的因素可能会把时间节点前移或后移，但不能改变整个趋势。
趋势依然在路上，我们唯有坚持，才能最终感悟趋势之美！
作者：时寒冰
一、可怕的趋势之争
可怕的趋势之争，不同维度体系里的竞争是极其可怕的，压根不是单纯和纯粹的能力之争了。
互联网其实是个底层革命，改变很多的生产作业方式，从而使得固有生产作业方式上的一系列王者
的优势丧失。
很多人其实到现在也没弄明白他们是怎么赚钱的，很多人都会把自己的成功归结为能力的结
果，事实上这个是最大的可悲……
现在很多人都在说阿里如何牛逼，如何牛逼，其实这个话题怎么说呢？
在一个趋势起来的时候，乘风而起其实难度并不如想象中大，在新兴领域并不需要太大努力，
就能较为轻松地击败固有规则体系里的王者。
苏宁曾经是线下的王者，当年股价也是及其牛逼的，但是阿里打掉苏宁，不单单是一个企业对
一个企业的胜利，他更是一个时代对另外一个时代的胜利，每个时代里都有自己的王者，苏宁代表
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了互联网未出现之前的渠道之王，而阿里则是互联网时代的王者，本质反应的其实是人类走入了互
联网时代，原先的生活作业方式时候对苏宁的依赖变得不再被需要。
这个时候，你会发现不是苏宁不努力，不牛逼，而是再牛逼也没用，你是很好很好的，只是我
也不需要了，这个是挺悲伤的爱情故事。
事实上这种趋势性的颠覆市场上有过太多的案例，很多曾经在我们生命中如此重要且认为永远
都不会离开你的东西，其实发现一点点都在离去，这个观点其实用在阿里、腾讯身上也上一样适
用，你认为永远离不开的他们，也说不定很快会离去。
这个就是可怕的趋势之争，不同维度体系里的竞争是极其可怕的，压根不是单纯和纯粹的能力
之争了。互联网其实是个底层革命，改变很多的生产作业方式，从而使得固有生产作业方式上的一
系列王者的优势丧失。
因为互联网这个技术，我们被改变了很多，在很多行业都日益被互联网的今天，金融业不可避
免受到波及，但是事实上金融业由于是低频交易，他所受到的波及并不如对其他行业影响大，但是
又由于金融业的客单价高，这种变革带来的影响力却很大。
二、永远别与趋势作对
很多事情的成功失败，很大程度上都不是个人能力决定的，而是很大程度上被大趋势给决定
了。
以中国股市为例，假如你能力不如别人，勤奋不如别人，运气不如别人，那么你凭什么跟人在
一个能力充分竞争市场上赚钱？唯一盈利性的机会其实只有一个，就是猪都会赚钱的时候，才有赚
钱的机会。也就是风口来的时候，例如 06年，例如 09年，那时候，满大街都会听到谁赚了多少，
赚了多少，于是大部分就能有机会赚钱了。但如果在一个不是普遍性的盈利市场上的时候，我们就
会发现赚钱一般都是辛苦钱，也就是跟人比体力才能赚钱，花更多的时间，做更多的调研，那些都
是辛苦钱。而可悲的可能是竞争越充分的市场，你会更可悲的发现你即使很辛苦了，也是不赚钱
的。
后来衍生出去看很多问题，发现其实不单是股市，任何行业好像都是差不多，2002年的时
候，很多同学离开了中国去美国读书，都是名校啊，牛逼的一塌糊涂的名校啊，我们这些垃圾被留
在国内，十多年过去了，我们这些垃圾在国内啥事情也没干，结婚生子，然后没事只能买房子，一
套两套三四套，然后就发现那些国外读了 n年的书的同学们可能就比较悲催了，回国可能一套房子
也买不起。
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是我们能力强么，不是的，是因为我们赶上了好时候，中国大发展都格局里，能力其实是不需
要的，我们自己也很悲催的发现，回老家去，甚至不如那些没考上大学的同学们，他们初中毕业、
高中毕业就开始闯荡江湖，更早的接触社会，更早的在外贸领域做业务，而你因为可能是大学毕
业，选择也比较多，反倒不如他们有更好的积累，尤其在过去十年赚钱最多房地产行业，一般比拼
的其实也是胆魄而非能力。
三、趋势的力量
东阳是建筑之乡，很多人很小就跟着走南闯北做工程，然后在过去十年里，一个个都赚了很多
钱，反观我们自诩名校毕业，其实是不如他们的，当然现在趋势也在变化，互联网出现的格局里，
房地产衰退之下，这个趋势不同了，盈利逻辑也跟着变化了。
当年 ut 可能在全国招聘的为数不多的本科生，他打败了无数的人终于挤进了 ut，而那些被他
打败的人，黯然的走进了阿里的大门。彼时的阿里容纳了一帮乌合之众，很多都是职业技术学校毕
业的学生，名校几乎没有，十多年过去了，那个进了 ut的天才，现在要出来创业了，那些没办法
只能去阿里的人，一个个身价过亿要给那些牛逼哄哄当年逼的他们无路可走的牛人们投钱去了，能
力决定一切么？好像还真不是。
这个世界上，赚钱的事情，从来不是辛苦的事情。
你们比辛苦，比的过那些富士康的工人么，比得过农民伯伯么？但是他们比你更赚钱么？所以
世界上，如果一个行业要靠比能力来赚钱的时候，你会发现好像赚的只能是辛苦钱了。更苦逼的是
甚至很多人还赚不了辛苦钱，例如现在一堆苦逼的淘宝电商。
现在创业的人很多，创业有时候选择大方向很重要，因为赚大钱和赚小钱说白了，其实都会很
辛苦，都很艰难，你路边开一个小店铺要做成赚钱，其实也不见得比做好一个国有企业要容易到哪
里去，都不容易，但是同样辛苦，结果是截然不同的。
这个时候，大格局大趋势就显得非常重要，尽量去做一些趋势性的机会的事情，市场整体向上
的机会，只要做的稍微好点，总还是有机会的，而有些行业，你再怎么做，其实都注定了最终的结
果都不会好。
所以我们更多要看趋势性的机会，在大趋势性的格局里，成功的几率要大很多，而大趋势的视
野还是有一定的逻辑可循。
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第三节 什么是趋势
一、趋势到底是什么
周鸿祎说：有一个竞争对手永远打不败，那就是趋势。
孙中山很多年前有句话叫“天下大势，浩浩荡荡，顺之则昌，逆之则亡”，意思就是任由你再
牛逼，你也无法对抗历史的潮流，这就是趋势的力量。但是问题来了，趋势到底是什么呢？
一个农民说：
ZF让我们种葱，我们就种蒜；
ZF让我们种蒜，我们就种葱。
这个就是极为简单的朴素的趋势性发现的案例。
什么叫趋势？趋势是事物发展的方向，一旦某种趋势形成则会朝此方向持续运行很长一段时间
或者距离，趋势是不可违的，判明趋势后应顺势而为，直到某种新的趋势形成。
为什么要顺应趋势？因为趋势蕴涵着事物发展的必然规律。客观规律不以为人意志为转移。社
会发展规律也是这样。不论任何事物的出现，都是以人类的需求为中心。随着科技发展和人类认知
水平的提高，许多新生事物应运而生。
国内一位很著名的成功学大师说过：“趋势就像一匹马，如果在马后面追，你永远追不上，你
只有骑在马上面，才能和马一样的快，这就叫马上成功。”
二、今天的优势会被明天的趋势代替
世界上曾经有一家世界 500强的企业，名叫柯达，在 1991年的时候，他的技术领先世界同行
10年，但是 2012年 1月破产了，被做数码的干掉了。当索尼还沉浸在数码领先的喜悦中时，突然
发现，原来全世界卖照相机卖的最好的不是他，而是做手机的诺基亚，因为每部手机都是一部照相
机。然后呢？然后原来做电脑的苹果出来了，把手机世界老大的诺基亚给干掉了，而且没有还手之
力……
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360的出台，直接把杀毒软件变成免费的，冲击了传统杀毒软件市场。
淘宝的横空出世，逼得苏宁、国美这些传统零售巨头不得不转型，连天上发了卫星的沃尔玛都
难以招架。未来零售的趋势又将如何？
微信，庞大的用户群还在增加，而传统的短信，使用频率大大下降！
如果有一天你隔壁开火锅店的张三，卖手机卖得比你好的时候，你不用觉得惊讶，因为，这是
一个跨界的时代，每一个行业都在整合，都在交叉，都在相互渗透，如果原来你一直获利的产品或
行业，在另外一个人手里，突然变成一种免费的增值服务，你又如何竞争？如何生存？
未来的竞争，不再是产品的竞争、不再是渠道的竞争，而是资源整合的竞争，是终端消费者的
竞争，谁能够持有资源，持有消费者用户，不管他消费什么产品、消费什么服务，你都能够盈利的
时候，你才能立于不败之地。
三、趋势有时候是随机偶然不可测的
我们看到很多是因为技术的不可替代性，群体性特征的不可测性。使得技术是不可琢磨的，而
且群体性特征的兴起使得热点不断被改变，社会整体的无意识，你很难把握未来趋势的机会在哪
里。
第四节 最大的趋势——红利
摘自管清友原文《风雨兼程四十年》
一、1999-2008 受益四大红利的十年
1999-2008年，这十年我把它定义为工业化时代。
我们看看这 10年究竟都发生了什么，和我们有什么关系。
2001年，中国加入 WTO，北京申奥成功。特别是中国当时下决心加入 WTO这个决策是完全正确
的，确实让中国进入了一个新的阶段。
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2003年，国务院正式将房地产定义成支柱产业。2003年的背景是什么呢？当时大家还没有意
识到这已经成为新一轮经济高速增长的一个起点年份。而当时的 2003年就开始什么呢？宏观调
控、去产能。
2005年股权分置改革，大牛市启动。在股权分置改革刚刚实施的时候，并不是所有人都认为
中国会进入牛市。2005年还有一个很重要的就是“721会改”，我们由固定汇率转变成浮动汇率，
这对出口的影响是很大的。
那么回过头来简单做一个总结，在这 10年里面，我们经历过什么？
1.劳动力红利
很多制造业企业是直接的受益者，劳动力红利，劳动年龄人口大幅增长。所以有很多人讲，我
们改革开放很重要的一个基础就是劳动力红利，今天大量的企业开始往东南亚地区迁移，确实劳动
力年轻、便宜。
现在不光是年龄问题，现在农村的孩子和城市的孩子基本上都是“iPad一代”、“互联网一
代”。由于城镇化的发展，现在如果还能源源不断地提供劳动力确实是难，这对于制造业企业影响
很大。我们的智能化水平和劳动力水平其实是在赛跑，很多流水线现在都是机器人化了，管理也智
能化了，这既是主动的选择，也是被动的选择。
这段时间中国成为全球的劳动力支柱，而中国人口结构的变化直接导致了整个全球经济的变
化，因为还没有一个国家能够替代中国如此巨大的劳动力红利，印度不行，文化信仰上，他们更相
信诗和远方，基础设施也差一些，所以要堵上中国的劳动力红利下降缺口是很难的，越南的规模还
不够大。
中国劳动力的这种变化推动我们转向东南亚、转向非洲、越南、马来西亚、印尼，这些国家现
在成为中国对外投资非常重要的目的地，所以一带一路是恰逢其时。
2.全球化红利
中国确实是全球化的受益者，美国人民怎么也没想到，中国人如此能干。我们有很多出口企
业，直到现在我们还在享受全球化红利。
贸易战，对中国可能会是一个比较大的挑战。一定不要小看这个贸易战，大概率它要打起来。
川普总统确实和以前的总统不太一样，你根本不知道他要干什么。之前发一条推特就把一个国务卿
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免职了，国务卿是很重要的人物，相当于总理加外交部长的那种角色，我们也不知道他走没走固定
程序。
3.城镇化红利
斯蒂格利茨（美国经济学家）讲过，21世纪对世界影响最大的两件事情，一个是美国的高科
技产业，第二个就是中国的城镇化。这个是非常厉害的，创造了巨大的需求。我经常讲“巨国效
应”，人类历史上从来没有一个阶段出现过如此庞大的人口群体进入到全球化、城镇化，所以这个
巨国效应我们自己可能都没有想到。
而且我们的城镇化是在升级的，还是梯度升级，先东部、再中部、再西部，长三角、珠三角、
京津冀。这个红利仍然会成为我们未来 20年重要的支撑。
过去，企业家其实是处于这种红利过程当中的，但我们有点忽视了这个问题。为什么我们的家
电业如此繁荣？因为我们需求大，而且我们在消费升级带动产业升级。
4.互联网红利
第一代互联网，有一些现在已经不太行了，比如一些第一代门户网站。但后来我们看到网易、
新浪他们又抓住了 版本的机会。比如新浪抓住了微博的机会。现在我们已经进入互联网 版
本，通过 BATJ我们看到什么现象？叫胜者全得，赢者通吃，只有第一，没有第二。
现在，互联网巨头开始进入到了首富群体，大家也看到了，腾讯、阿里、百度、京东、360。
二、2008-2018 经济繁荣但杠杆攀升的十年
我们接着往后看，2008年以后发生了什么？
首先是金融危机，我们不再去分析金融危机的原因，看它的演进过程。2009年，中国开始 4
万亿。
2008年底，2009年初，全国房价进入一个低谷期，2009年底全国房价进入一个加速上升期，
一直涨到 2013年年初。有很多企业在这个过程当中其实犯了重大的战略错误的。
一种错误是在 4万亿的时候拼命的扩张产能，头脑不清醒，跟着国家政策走。
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一种错误是错失了机会，有很多房地产企业本来做的不错，不做房地产了，觉得房地产没有希
望了。正好错过了 10年房地产发展的黄金时期。我和一些企业家交流，很多还是大型企业，他们
说我们过去 10年出现这种判断失误真的太多了。比如你在 2007年的时候开始搞煤矿，这是明显的
重大战略失误。
2012年全球量化宽松开启，我党十八大召开。我们刚刚经历过的五年宽松时代开始。2015年
在中央层面已经提出了抑制资产泡沫，2015年是特别重要的，股灾让政策制定者开始意识到金融
风险，意识到我们对金融这个领域，还知之甚少，斗争经验是不足的。
过去这么多年，富豪排行榜开始转向金融、互联网。我们重点谈一下金融。
金融 版本是什么搞法？他其实是模糊的政商关系，把资产在二级市场上包装，股价上升、
套现退出，简单的模型是这样的。
然后开始进入 版本，关键词是拿牌照。现在出事的企业大部分是 版本的。拿牌照涉及
到错综复杂的关系，拿到牌照，就相当于拿到了钱袋子，可能是信托牌照，可能是银行牌照，可能
是证券牌照，拿到以后就可以对社会募资。
在金融泡沫化的时候，资产端也涨价，募资很容易。然后我们募到了钱，通过资管计划、信托
计划等等这些方式，加到资管产品，层层嵌套，就是层层杠杆，1块钱可以干 100块钱的事儿。然
后我们就开始收资产，收到好的资产还是很值得的，1块钱能收 100块钱的资产，为什么不收呢？
然后再在资产端，再收一些小的资产，再装到大的资产里面，它本身可能是个上市公司，股价又上
升，又能安全套现退出。
同时，期限上，因为债务规模、融资规模足够大，足以解决期限错配的问题，谁知道 10年以
后能不能还的了钱，反正现在没问题，我融资能力很强。但是当经济形势发生变化，资产价格开始
收缩缩水的时候，这种 版本的玩法就出现了它致命的风险，不但对企业会有风险，对整个国家
都会有风险。
也可以这样说，过去 10年由于金融的泡沫化、过度金融化，全民加杠杆，从金融风险上来我
们看到，你拿的全是国内的钱，你收的资产很多都是外面，你这个资产能不能覆盖你的负债成本，
这是不知道的，即使你的单笔业务都没问题，但是如果资产端出现问题呢？特别是收购的地产、金
融、文化类产业，它这个资产波动性很大，它和美的收购库卡不是一回事，它和做实体不是一回事
儿。
所以，我们才看到了，2015年以后，实际上金融监管已经开始准备要整顿了。所以过去这些
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年，边收着实业资产，同时很低调，这些企业比较安全。凡是很高调的企业，就很危险。因为它要
维持所谓资产负债的平衡，有很多所谓虚征资金、虚征利润，安邦不是第一家，也肯定不会是最后
一家，大家看两会以后，还会有类似的企业，同样一笔业务，1个亿的业务，他注册了 10家、8家
公司，看起来好像有十几个亿的营收，有几个亿的利润。然后在资本市场上股价上升，就开始套
现，这个玩法行吗？不行，它有不合法的因素，也有不合理的因素。
所以，我一贯主张，这些财我们不要发，风险太大，企业还要穿越经济周期、政治周期和货币
周期，要活下去，要传之于子孙后代。不管大家对李嘉诚先生如何评价，至少从他对于企业投资的
这种时点的把握，他对于他子女的培养、孩子的培养，我觉得还是值得大家学习的。而且东方企业
家基本上都要干到不能干了，干不动了，也别想着退休，也退不了休。
所以，它的动力实际上是全民加杠杆：
1.央行加杠杆。货币的这种，我们叫超发，这表现在利率水平上，就不详细说了。
2.政府加杠杆。4万亿，2015年开始搞 PPP，PPP的热潮现在已经过去了。
3.企业加杠杆。国企、平台公司，所以加杠杆要适度，特别是在疯狂加杠杆的时候，要保持清
醒的头脑，不是所有的投行找到你，让你做这种债务融资，让你干这个、干那个你都要做的，要保
持清醒的头脑。
4.金融加杠杆。非标和通道业务大幅发展。金融杠杆也是出现股票牛市，我们说股市泡沫是债
券牛市的一个主要推手，2015年股灾，股市泡沫破灭，2016年底，债券市场的泡沫破裂，就是这
样来的。
家庭都能加杠杆，买房，2016年初，鼓励家庭买房，2016年 9月份开始限制，所以中国的政
策就是这样的，这是个常态，中国的企业经营很大的风险来自于政策风险，个人房贷激增，买买
买，凡是买的都对了，这是作为普通老百姓个人来讲，最后的加杠杆的过程。
外部也加杠杆，欧美国家，大家看看过去 10年，互联网崛起，这是最近 10年以来应该说载入
史册的这种行业变化，中国因为我们的监管也比较松，中国互联网的发展最大的问题就是我们的监
管没跟上，这些监管跟上了，这些企业根本发展不起来。
我们现在说，好多企业都是因为中国的电信企业、国有体制很滞后，很多都是漏出效应，最初
很多业务都是做的那些电信、移动、联通的这些业务。所以，中国这个现象很有意思。你说互联网
企业有没有原罪？也有。但是你要按照国有企业当年的那套管理模式，这些企业根本发展不起来。
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所以，我们看 2007年市值最大的是工行、中石油这样的企业，2017年已经是 BATJ这样的企
业了，现在动辄融资、估值就几百亿、上千亿，也是个大头。
三、关于新时代的 3 大判断，6 大机遇
最后简单说一下新时代，我们的基本判断有以下几个方面
第一，市场化基本完成了。
第二，房地产存量盘整。房地产行业确实进入新的时期了，看它今后怎么变化，总体上对于未
来 10-20年，中国整个房地产行业主要是刚需+改善性需求，其实没有太大分歧。但是我们的政策
面对这个行业影响太大了，限购、限贷、限售。不要期望房价会出现什么大幅下跌，没有那种可能
性，中国也不会出现日本那种情况。
但是，再像过去 10年那样高速的增长也不大可能了。那么这几年的变化我们确实出现了老龄
化+刚需人口不足，改善性需求现在起来了，城市里而且更多的是来自于我们称之为叫新三线城
市，大家都在换房，那么政策面的这种变化现在不确定性很大，我估计坚持这种政策面的可能性很
大。
第三，地方政府基建压力已经很大了，PPP收紧了，过去几年在地方上能引进的 PPP，能引进
的就引进了，没有引进来的已经很难了。从几个指标——金融占 GDP的比重、金融监管的政策等等
来看，金融化的过程宣告终结。
所以，我们去年讲金融王气、黯然收场，实践证明，像过 10年特别是最近 5年，这么过度金
融化确实是不行的，金融风险增加、贫富差距拉大，大家都无心做实业了。
金融监管趋严，从粗放走向规范，新的产业机会给大家在那个课件里面也总结了几条，我觉得
来自于两个层面：供给侧实质性的改进和需求侧边际的增长。
简单分析一下：
1.突破供给管制
我们还有很多管制领域，在这个领域里面，凡是政府鼓励的，一定不要去干，凡是政府限制
的，要想方设法干，两个方式，这因为什么呢？它管制领域很多，我不具体说了，中国的很多事情
很有意思，明明是大家对于医疗、教育的需求非常旺盛，我们供给不足，这不是问题吗？改革就要
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改这样的领域，所以改革红利具体是体现在这些领域的。教育，这个大家都深有体会。
2.提高供给效率
什么叫提高供给效率？比如说苹果手机、特斯拉，为什么大家原来觉得马斯克是个疯子，后来
发现他很牛逼，就在于他提高供给效率，没有胡思乱想，怎么创新？我们很多制造业企业，未来研
发团队要允许人胡思乱想，制造业要升级，没有科学技术、没有胡思乱想，怎么升级？中国改革开
放 40年，我们的企业家要有这种社会责任，要为推动人类历史进步负责。
3.淘汰落后的供给
产业集中之后，我们说强者恒强，这个表现在家电、食品、饮料、包括传统产业上，美的、格
力都是受益者，产业集中度实际上进一步提高了，这些企业的市值进一步扩大。
4.创造新的需求
这个真的是需要胡思乱想，需要新的商业生态。我们看到过去这些年，无论淘宝、微信、单车
的崛起，我们也看到这种被创造出来的新的需求，它的迭代很快，波动性很大，各领风骚就几年。
所以我觉得我们今天的企业要关注技术，如果我没有对技术超前的研究，如果我们仅仅立足于
中国庞大的市场需求，那这个企业传到儿子那一代，基本上生命力也就差不多了。
大家去看通用的教训、看 IBM，如果没有对最前沿技术的关注、研发、投入，这个企业是走不
远的。企业当达到一定的规模之后，就是当 版本的问题解决了之后，版本必须要解决技术
储备这个问题，没有我们自己的研发是不行的。
5.老龄化
大家现在也看到了这种高端养老，其实现在商业模式已经很清楚了。但是能不能赚到钱其实大
家还在探索，我不主张大家一股脑地涌入到这个行业，具体问题具体分析。
但是从需求这个角度来讲，肯定这是一个庞大的需求，成了新型城镇化的公共服务的重要组成
部分，比如说雄安新区现在完全按照素质化城市的标准来建设的，很多城市都需要智能化改造。
6.房地产存量的机会
比如说像租赁市场，做的比较好的就是链家的自如。需求仍然无限，中国的新中产最低也有 2
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亿左右的规模，这是非常庞大的。
所以，从投资方向上来讲很简单，人民对美好生活的向往就是我们企业经营的方向，就是我们
投资的方向，所以回过头去看改革开放 40年，我们企业的成长其实跟大的产业趋势、重要的人物
推动、重要的事件节点其是紧密相关的。
站在今天这样一个时点上我们看到其实方向是清楚的，只是在企业的具体经营过程当中，我们
在战略战术的选择上，要学会把握大势，规避风险，敏锐的抓住机会，保持一个客观冷静的判断能
力。
第五节 如何把握趋势
一、把握趋势就是把握未来
企业的第一死穴：跟不上趋势。
人的力量永远赶不上趋势的力量，大势所趋，顺势而为！老板必须把握的三大趋势：1）经营
趋势 2）行业趋势 3）市场趋势
成功的人，是因为他看到了将来的发展趋势；而失败的人，是因为他只盯着眼前的潮流。
面对新趋势我们一定要把握住机遇，积极迎接挑战。
世界是在进步的，前途是光明的，这个历史的总趋势任何人也改变不了。我们应当把世界进步
的情况和光明的前途，常常向人民宣传，使人民建立起胜利的信心。
趋势这种东西是很可怕的，这世界就是顺应着趋势构成的。
二、如何把握趋势
当趋势被所有的人都看到的时候，你其实只能回归到赚辛苦钱的逻辑里去，记住辛苦钱往往不
赚钱的真理吧。
趋势只有在将起未起的时候，才有意义，太早看到趋势其实毫无意义，太晚你会错过太多的东
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西。
也是为什么很多聪明人都赚不到钱的原因，趋势看到了最后就是虚无主义者，因为觉得这个也
就这样那个也就那样，都没啥意思，看的太远的人，其实挺适合做先知，当然也很容易成为先烈，
看的太早的悲催案例太多了，意义更是不大。
哥白尼在中世纪就看到了地球不是宇宙中心，于是就被火烧死了，太多太多聪明人死在了不在
当下生活的故事里去，等好不容易撑到风口来的时候，他已经先没了。
而如果趋势都被人看到的时候，其实趋势的意义也就没了，当真理都被大家接受的时候，真理
就会沦落为常识，你已经没有任何机会和优势来成为一个布道者了，在现实中也有挺多好玩的事
情。
在这个特征里，我们收获的东西是什么呢？是提前预判很重要，因为只有在人们尚未发现，而
你却提前发现，也提前动手了，那你或许能有先发性优势。
这里挺有意思的是很多人其实都能看到一些趋势性机会，但是能下手的人其实也不多，看多做
空，看空做多，甚至看而不做的人，其实都挺多。我们经常听很多人说，当年我怎么怎么看对了，
但是这种看对了，跟你有啥关系么，总体来说，爱折腾的人，胜算更大，未来的创业很大程度上会
比拼试错的次数和成本的综合。尤其是趋势留的时间窗口越来越小的时候。
三、趋势也会逆转、也会变化
世界上能跟着趋势赚钱的是两类人：
第一类人是马云、黄晓捷这样的人，他们天生具备敏锐的嗅觉，对于市场的理解很通透，而且
执行力很强，天生爱折腾，且够狠，对自己能狠下心来的人，都能成点事情，如果看准来方向，能
成大事。
还有一类人压根不存在所谓选择一说，他们中绝大多数人所谓跟着趋势赚钱，并不是主动意识
的结果，而是被动选择的结果，他们被社会的洪流抛向了不同的领域，然后就是花落谁家是谁家的
格局，有人成事，有人败事，无非是祖坟冒青烟的结果罢了。
94年被下岗的人，后来都能赚点小钱，而那些不下岗的员工，现在估计得下岗了，02年进不
了银行的人，去了房地产或者去了阿里，现在赚了大钱。在过去的十多年里面，我们这个逻辑和趋
势很明显，决定你是否赚大钱的逻辑，不是选择，不是能力，而是运气，对，就是运气。
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这个世界，你赚小钱才是能力，赚大钱其实是靠命的，你努力勤奋，现在的社会，让你能过比
较好的生活，但是，并不是努力勤奋就能让你成为马云马化腾的，命格不再，就别瞎想了。
我们发现美国赚大钱的人都是名校毕业，至少考上了名校，美国要上名校，也是不容易的，都
是牛人，但是中国其实赚大钱的很少是名校毕业的，首富也只是杭州师范大学而已，不是说这个学
校不好，至少没有清华北大好，这个大家总是要认的吧。
那么这里说明的问题是什么呢？
是因为大爆发的年代里，越是底层越容易被抛向不一样的社会洪流，而不一样的洪流，往往会
有大机遇，很多人没得选择，更不会走固有的社会路径，也就更容易被抛弃社会的大趋势之中去。
我们过去十年的趋势性机会，不是互联网，互联网其实是最近一两年的趋势，过去十年的趋势
性机会其实是资产升值，大量的房地产商在过去十年的盈利能力其实是极强的。
只是趋势一旦逆转以后，互联网很轻松的就击垮了这个固有的社会趋势，不是房地产不行，也
不是互联网太牛逼，而是社会趋势转化很快。
在过去房地产是趋势的格局下，你会发现，我们曾经很多年的首富五十强，都是房地产老板，
还有曾经的煤老板，他们的出身都极低，为什么呢？
很多人其实到现在也没弄明白他们是怎么赚这个钱的，很多人都会把自己都成功归结为能力的
结果，事实上这个是最大的可悲，哪里有什么能力的结果呢？你刚好在适合的年代碰巧做对了一件
事情而已。
但如果以后就长期坚持这种策略，坚持固有的逻辑去做事情的话，结果可能会死的很惨。比如
前几年的煤炭行业。
所以趋势也在发生变化，当我们做对一次趋势后，我们要反思自己：是自己的能力带来的财
富，还是因为运气跟对了趋势？但这个趋势什么时候会结束，下一个趋势是什么？
我们要不断的反思自己，努力成为类似马云那样的第一类人，才能不被趋势或者时代抛弃。
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第六节 行业演变趋势研究
一、行业的演化
行业演化是指随着时间的推移和环境的变化，行业内部系统结构及其输入输出不断发生变化的
现象.
行业演化能作为某种投资机会增加或减少某个行业的基本吸引力，而且它还经常要求厂商作些
战略调整。行业演化对制定战略是极其重要的。
二、行业演化的实质
行业演化现象的存在是必然的。这由行业是一个开放的投入产出系统所决定。行业环境的动态
性决定了行业结构的动态性；行业结构的动态性决定行业产出的动态性；行业产出输出到行业环
境，又反馈到行业结构中，进一步使行业结构和行业输出动态化，如此循环往复，行业不断得以进
步。因此，随着时间的推移和行业环境的变化，行业必然发生演化。
行业演化发展的过程实质上是行业结构演化的过程。行业是一个开放的投入产出系统，它的基
本功能就是将资源转换为社会需要的产品。可以说，行业结构随时间和环境变化的实质就在于其对
资源的转换方式和转换能力的提高。这表现为行业中企业类别不断推陈出新并随分工发展而日益增
多，技术经济联系趋于紧密，从而在总体上能够更有效地把投入的资源转换为社会需要的产品。
如，行业内不仅有生产型企业，还有专事销售的企业或部门。
三、行业演化的根本动力机制
行业产生以后便随着社会的发展而演化，在行业演化过程中，作为行业演化动因的需求、科技
和竞争又是怎样起作用的呢?我们从行业演化涵义和这三大要素进行分析。
(1)需求的拉动作用
需求对行业结构起拉动作用是显而易见的。满足需求是生产的目的，因此，需求的方向和水平
指示着行业产品生产的方向和水平，需求结构作用于产出结构之上，引动着行业结构的发展。潜在
需求不断满足的要求，持续地转化为市场上对各种行业产品现实的具有购买力的有效需求，形成了
对行业结构演化的巨大拉动力，成为行业经济发展的“发动机”。
首先要考察的是行业产出结构。行业产出结构的具体化就是行业内各企业产品间的相互关系，
即行业产品结构，这是需求对行业结构作用的第一层次，是行业演化的龙头。产品结构的水平实际
上也反映了行业结构的资源转换能力。产品结构的变化与产品需求的收入弹性有很大关系。随着经
济的发展，具有高收入弹性产品的企业将不断在整个行业结构的产出中扩大自己的份额，因此，行
业中企业内和企业间产品收入弹性上的差异，会显示出某一时期行业结构变化的趋势和方向。需求
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作用于产品构成，不论是要求创新产品，还是对现有产品需求的变化，由于某些产品间存在替代或
互补(如实体产品与服务)关系以及产品生产销售过程中必然发生的企业关联，都对整个行业结构中
的各企业发生影响，企业间的关联或企业内不同生产经营环节的关联形成了需求拉动的传递关系。
因此，行业产品构成的变化，一方面表现为行业结构的推陈出新，另一方面表现为企业关联关系的
变化。从而，需求对行业结构的拉动方式也存在两种：企业的兴衰更替和企业关联程度的提高。行
业需求不仅可以直接拉动各企业的发展，而且可以通过行业间的消耗关系波及其它行业，对整个产
业结构和国民经济产生影响。
其次，在商品经济中，需求的现实性是通过市场实现的，因此，市场结构是影响需求结构对行
业结构作用的又一方面。市场是拉动力的媒介，需求结构对行业结构的拉动作用只有通过市场才能
完成。进一步看，市场的这种作用的实现取决于两个方面：
①市场范围。
市场范围的大小受到运输、通讯等物质条件的限制，也受到人们商品交换意识的限制。行业产
品的市场往往随着商品经济的发展而扩大，市场的扩大又促进着行业经济的发展；
②市场结构。
市场结构的内涵较复杂，这里主要是指行业市场的集中度和竞争程度对行业结构的影响。行业
市场的集中度和竞争程度反映的是竞争因素对行业结构的影响作用，这点将在下面分析竞争因素时
阐述。
(2)科技推动
毫无疑问，在科学基础上的技术进步是行业结构演化的主动力之一。技术进步直接改变着行业
进行资源转换的转换方式，不断提高行业的资源转换能力，从而推动行业结构演变。同时，技术进
步也刺激着需求结构的变化，扩大着资源的利用范围，因而，它的作用是十分广泛。
从时空上看，技术进步一般不是同时发生在行业的各个企业内，也不是同时发生在一个企业内
的各个生产环节和各个方面，它的发展是不平衡的。而正是这种不平衡性的存在，使得技术进步不
仅一般地作用在整个行业结构上，推动各企业的发展，而且更重要的是使行业结构在变动中发展。
技术进步的不平衡性决定了它的作用是从个别企业或企业的部分工艺入手，进而波及到整个行业结
构。
综合起来看，技术进步对行业结构的作用有两个方面：
①使行业产品结构推陈出新。
推动新的产品结构形成，同时淘汰或改造旧的产品结构，从而不断创造并巩固新的产品结构，
瓦解旧的产品结构，推动行业产出结构的演化。
②对整个行业结构的波及影响。
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技术进步对整个行业结构的综合影响是广泛而复杂的。这里概括为三个方面：一是技术进步的
企业间转移。发生在一个企业内的技术进步会横向传播到其它企业中去。对于老企业来说，使之在
一个新的技术基础上获得再生；对于新企业而言，这种技术的横向转移和各企业内部技术的纵向进
步相结合，就能产生全方位的技术进步。对行业结构的演化而言，由于技术进步在一定时期内只存
在于部分企业和部分产品中，所以，技术转移和对老企业的改造是重要的一种作用方式。二是企业
间关系的改变。一方面改变了企业间产品的替代性强弱关系，改变了与服务企业(经销中间商)的技
术指导关系；另一方面改变了企业间的竞争地位，使技术进步程度大的企业更具有竞争优势。三是
通过对市场需求结构的影响来拉动行业结构变化。这点已在对需求因素的分析中阐述过，在此不再
赘述。
(3)竞争促发
在商品经济条件下，由于商品生产者的利益关系，竞争自始至终伴随着行业演化，随时随地促
动着行业结构的发展变化。如前所说，竞争实质上是一种机会选择，它在一定程度上决定着资源的
流向，显然主要是通过投资机制来实现。投资作为对行业结构的投入流量，影响着下一时期行业结
构的形成，因而对行业结构起推动作用；与此同时，作为需求结构的一部分，投资又构成对行业的
即期需求，因而对行业结构的演化起拉动作用。从某种意义上讲，投资结构实际上构成了变化着的
行业结构的增量。投资规模和流向的决定，是相当复杂的现象，它对行业结构的影响是贯彻始终
的。在本文中，我们不研究投资机制，但是，投资也是选择，竞争是通过投资这一开关触发行业结
构的演化，即通过投资来改变行业的资源配置结构。
行业内企业竞争对行业发展的作用较明显，不论是为了利益克服行业进入障碍而进入行业的新
企业对壮大行业的作用，还是现有企业间竞争对行业产品质量提高、成本降低以更好地满足需求的
作用，都是显而易见的。
从上述分析中可以概括出行业演化过程中需求、技术进步、竞争三大要素之间的相互关系：
(1)需求是行业演化的拉动力，是行业经济发展的“发动机”，是行业演化的“原动力”；技术
进步是行业演化的推动力，提供了行业演化的技术基础；竞争是行业演化的促动因素，通过不同形
式的投资“催化”行业演化。
(2)技术进步一方面直接提高行业生产率，对行业增长起推进作用，缩小需求与行业生产供给
的差距；另一方面引导行业新的需求方向，推动行业替代产品生产，有着减少对行业老产品需求的
作用，即产生了对行业老产品需求的负反馈效应，进一步使行业结构适应新的需求结构。
(3)竞争则通过投资来促使行业改变资源配置结构，一方面扩大了行业需求，产生了对行业需
求的正反馈效应；另一方面，促进了行业加快技术进步，对技术进步产生了正反馈效应，进而，又
通过技术进步对行业的反馈作用扩大其影响。
可以得出，行业演化的根本动力机制就是：需求的拉动前提下，由技术进步和竞争两个因素与
需求三者之间形成的反馈机制维持行业演化的不断进行，使行业结构从一种形式演变为另一种形
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式。当行业可以不断与环境进行交换时(如投资、获得资源供应和行业产出的输出等)，行业便会不
断向更高水平发展，否则，只能处在原有水平而停滞不前。
值得指出，在前述的分析中有一个前提，即行业的需求与行业目前的产出一致。如果需求与产
出不一致时会是什么结果呢?
行业需求是行业产生的原因，行业需求产生和变化在前 [1] ，行业结构的产生和变化在后。
从行业演化的根本动力机制中可以看到：技术进步和竞争对行业原来的需求存在正反馈，因此，当
行业需求发生了与目前行业产出不一致的变化后，由于行业获得需求信息并作出调整需要一段时
间，即存在行业调整较行业需求变化滞后，因而，行业会继续保持原产出一段时间，这就会造成行
业产出过剩。
这里，我们可以得到两个重要概念和推论：
(1)在行业需求与行业产出不一致的条件下，由于行业演化动力机制中反馈效应的存在和行业
调整的滞后性，行业的产出将继续保持一段时间。对此，我们称之为行业发展惯性。行业发展惯性
的大小反映了行业保持原来状态的能力。
(2)在行业需求与行业产出不一致的条件下，行业发展惯性将不可避免的导致行业产出过剩。
行业发展惯性的存在，说明了行业经济危机现象发生的必然性，也揭示了经济危机出现的自然
机制。
第七节 影响及驱动磁性元器件行业未来演化的主要因素分析
行业中发生的许多事件都会对行业产生很大的影响，可以看作驱动因素，其中由一些只是属于
某一类因素，但是绝大多数同时属于好几类因素：
一、产品革新
产品革新往往会扩大行业的客户群、重新实现行业的增长、扩大竞争厂商之间产品差别化的宽
度，从而动摇已有的竞争结构。新产品的成功导入往往会加强革新公司的市场地位，而对于那些固
守老产品或不善于退出新产品的公司来说，则会使其利益受损，产品革新是一个关键的驱动因素的
行业有：复印设备、相机和照相器材、高尔夫球棍、电子游戏、玩具、药方药品、冷冻食品、个人
计算机以及个人计算机软件。
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二、技术变革
技术进步可以大大改变一个行业的结构，使得供应商可以更低的成本生产新产品和更优产品成
为可能，并且打开整个行业的前沿领域。技术进步还可以带来以下各各方面的变革：资本要求、有
效生产的最低工厂规模、垂直一体化的利益和学习及经验曲线的效应。例如，电子商务借助互联网
所实现的快速进步正在以极快的速度改变许多国家的商务方式（股票交易、软件的销售和分销、有
鉴定或零售），并正在引导人类进入新的信息时代。
三、营销革新
如果竞争厂商能够成功的引入产品销售的新方式，那么，他们就可以激起购买者的兴趣，扩大
行业需求，提高产品竞争度的差别，降低单位成本。这其中的每一点都可以改变竞争者的竞争地
位，迫使竞争对手修订战略。互联网正日益成为各种营销革新的媒介。
四、服务创新
服务创新是创造和开发人类自身价值,提高和完善生存质量，改善社会生态环境的活动。比如
社交化生产服务是社交网络的应用，是一种新的产业协作模式取代旧式中心化的产业结构，比如；
线上线下融合的 O2O服务与传统产业融合发展，伴随着 4G、移动终端普及、城镇化的重大机遇，
显示了巨大的市场空间潜力；数字服务具有知识经济和数字经济的双重属性，是娱乐、文化产业发
展载体，主要包括数字出版、在线教育、科技博客等。
五、政府政策的变化
管理当局的影响力和政府政策的变化。
管理当局和政府的行动常常会带来行业惯例和战略方面的重大变化。政府管制的解除将成为下
列各行业之中一种强大的有助于提高竞争能力的力量：航空、银行、天然气、通讯及电力设施。政
府的医药保险方面的改革成了保健市场上的强大驱动因素。在国际市场上，东道国政府可能通过向
外资公司打开国内市场或向外资公司关闭国内市场以保护国内公司等方式推动竞争变革。
六、产品使用方式的变化
产品买主以及买主的产品使用方式的变化。
购买者人口群及产品使用方式的变化可能改变竞争的态势：迫使行业中的竞争厂商改变客户服
务（信用、技术支持、维护或修理）的方式、改变行业产品销售的特约经销商和零售商结构、迫使
生产商扩大或缩小产品线、带来不同的销售及促销途径。如今，互联网在家庭和工作的普及中正创
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造着种种机会：电子购物、在线经纪服务、电子邮件服务、简报服务、数据服务、互联网供应商服
务。同时，寿命预期的提高带来的人口特征的变化正导致下列各类市场的增长：公寓、退休计划服
务、互助基金、健康服务。
七、成本和效益的变化
成本的高低是决定企业获利多少的重要因素，控制成本是合理科学的利用生产资源和管理资
源，将成本尽可能降低，增强产品的竞争力。通过对产品成本项目的分析，便能掌握成本变化的情
况，找出影响成本升降的各种因素，最终通过降低产品成本，提高企业经济效益。
从管理角度上看，成本的合理运用为企业正确地进行最优决策，有效经营和严格进行成本控制
服务。“成本”是提高经济效益的主要途径，会对行业发展产生巨大的影响。
八、规模的扩展和缩减
规模的扩展和缩减是行业变革的一个因素，因为它会影响行业供应和购买需求方面的平衡，进
入和退出方面的平衡，影响竞争厂商增加销售量的难度。长期需求的攀升会吸引新进入者进入市
场，鼓励既有厂商增加生产能力。市场的收缩则会导致行业的某些公司退出该行业，诱使剩下的厂
商关闭最低的生产工厂收缩业务量。
九、技术秘密的转移扩散
如何开展某项具体业务或实施某项生产技术的知识一旦扩散，那些被有关厂商因为持有这些技
术诀窍而拥有的以技术为基础的竞争优势就会遭到侵蚀。这种诀窍的扩散渠道可能有：科技杂志、
贸易公报、现场生产工厂考察、供应商和客户的口头传诵、知识渊博的职员的解聘。当技术诀窍的
拥有者将该技术诀窍许可给他人以收取版税伙同有志于将该技术诀窍变成一个全新的事业的公司合
伙时，技术诀窍也会扩散。一般来说，购买一家拥有自己想要的技能专利或生产能力的公司，往往
就可以得到该技术诀窍。近年来，跨国界的技术转移正成为全球化市场和全球化竞争的最重要的驱
动因素之一。随着各国能够获得技术诀窍的公司的增加，这些公司将从长远的角度提高公司的制造
能力以直接统既有的地位稳固的公司展开竞争，实例有：汽车、轮胎、家电产品、通讯和计算机。
十、行业日益全球化
行业走向全球化的原因很多。一家或多加在本国市场上帝为卓著的公司可能会实施积极的长远
战略以获得一个在全球市场范围占统治地位的市场位置。某一个行业的产品需求可能会在越来越多
的国家增长，贸易壁垒可能会降低，技术转移可能会成为更多的国家、更多的公司大规模的进入本
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行业的方便之门。国家明显的劳动力成本差异可能推动有关公司在低工资的国家和地区建立劳动密
集型的生产工厂。有全球规模销售量的厂商可能拥有重要的成本经济性，而全国规模的销量则不尽
然。因为多国公司往往能够在国与国之间以极低的成本转移其生产、营销和管理方面的诀窍，所以
有时他们会拥有仅在本土的厂商所没有的竞争优势。因此，全球化竞争通常会改变行业中重要竞争
厂商的竞争模式，并且给各个竞争厂商所带来的利益是不均衡的。
所有这些情况都是的全球化在下列情况下成为行业的驱动因素：
（1）规模经济性很大，竞争厂商必须在多个国家和市场上销售其产品，以获取足够大的销售
量并降低单位成本；
（2）低成本生产是一个关键因素（这就迫使公司必须将生产设施置于成本最低的国家）；
（3）一家或多家以增长为导向的公司正尽力尽可能多的在有吸引力的国家的市场上树立其显
著的竞争地位；
（4）业务以自然资源为基础（例如，从事原油、铜和棉花生意的公司往往在地理区域上遍布
全球）。
十一、关联行业内的结构变化
产业关联效应指的是一个产业的生产、产值、技术等方面的变化引起它的前向关联关系和后相
关联关系对其他产业部门产生直接和间接的影响，从而可以分为前向关联效应和后向关联效应。
十二、生活态度和方式的变化
社会关注点、态度和生活方式的变化。
新出现的社会问题和人们价值观和生活方式的变化可以刺激行业变革。日益高涨的禁烟情绪已
经成为烟草行业的一大主要变革驱动因素。消费者对绿色食品的需求和营养价值的担忧已经迫使食
品商改变其食品加工技术，将 R&D重新定位于健康添加原料，以及竞相提供健康美味的产品。人们
对身体健康的关注已经产生了一些全新的行业：健身设备、户外服装、运动馆和休闲中心、维他命
及营养物补充以及经过医药调试的饮食方案。总之，态度和生活方式的变化通常有利于促使竞争厂
商加快反应速度、增强创造力、将其产品目标定位于新环境、新趋势。
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十三、竞争格局的变化
大厂商、新锐企业的进入或退出。
一家或多家外资进入某个曾经为本土厂商统治的市场几乎无一例外的会动摇市场的竞争环境。
同样的，当另一个行业重的一家有着相当地位的本土公司通过够并或建立自己的新办企业进入本行
业时，这家公司通常会以某种创造性的方式运用其技巧和资源，从而使得竞争朝着新的方向发展。
大公司的进入往往会开始一场全新的竞争，带来一些新的重要厂商并会建立一些新的游戏规则。同
样的，大公司的退出也会改变行业的竞争结构，减少市场参与者的数量（这样，可能会提高没有退
出市场的领导者的统治地位），导致剩余厂商纷纷尽力抢夺现有厂商的客户。
十四、行业增长的长期变化
人口是决定行业增长长期变化的关键因素。人口数量的增加会使需求增加，人口数量减少会使
需求减少。人口结构的变动主要影响需求的构成，从而影响某些商品的需求。例如，人口的老龄化
会减少对时髦服装、儿童用品等的需求，但会增加对保健用品的需求。
另外，需求的、替代、辅助产品的出现，也会引起行业增长的长期变化。
十五、购买者偏好的变化
购买者最近出现的差别化产品偏好代替了以前的商品化产品偏好（或标准化程度偏好代替了以
前的高度差别化的偏好）。在某些情况下，越来越多的购买者认为标准化的产品其价格更具有预算
性，比那些有许多特色和服务的高价品牌要好。这种发展态势往往会将客户从昂贵的差别化产品厂
商转移到便宜的类似产品的门下，并开辟一个价格竞争强烈的市场。因此，转移到产品更高标准化
这样一个明显的偏好转换就可能统帅这样一个市场：在这个市场上，竞争厂商不得不降低业务成
本，使其价格更具有竞争力。另一方面，对标准化的产品的偏好的减弱可能会在下列情况下发生：
买方厂商通过引入新的特色，改变款式和风格，提供选择余地和附属物，利用广告和包装创造形象
差异提高购买者的忠诚度。这样的变革驱动因素就会导致竞争厂商纷纷采用差别化的手段提高购买
者的忠诚度。竞争态势的演进方向可能会有所不同，其条件是：市场上相关的各个竞争力量是提高
还是降低对产品差别化的重视程度。
十六、不确定性和商业风险的降低
一个年轻的新兴行业往往有以下这些明显特征：成本结构不明确、潜在的市场规模不明确，解
决技术问题的时间和资本不明确，必须予以重视的分销渠道不明确。新兴行业往往只吸引愿意承担
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风险的具有企业家精神的公司。不过，随着时间的推移，如果行业的先驱者取得了成功，如果行业
产品活力的不确定性降低了，那么，保守一些的公司也会被诱惑进入该行业。一般来说，这些“后
来者”往往是一些大型的，有着强大的财务资源的公司，他们寻求的是投资于具有吸引力的成长的
市场。商业风险和行业的不确定性的降低还会影响国际市场上的竞争。在一家公司进入的早期阶
段，保守主义占统治地位，各个公司往往能够通过采用降低风险的战略，如出口、许可证和合资企
业来达到在进入国外市场同时降低风险的目的。然后，随着经验的不断增加和风险的下降，公司逐
渐采取更大胆的行动，建立生产工厂，够并公司以在每一个国家的市场上建立强大的市场竞争地
位，并开始将各个国家的战略连接起来形成一个全球战略。
许许多多的各种潜在驱动因素说明了为什么仅仅从成长模型的角度来考察一个行业是多么的简
单，同时也说明了为什么充分理解导致出现新竞争环境的原因是行业分析的一项基本工作。
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第四章 2019-2025 年中国磁性元器件行业发展前景与机遇预测
第一节 2019-2025 年磁性元器件行业消费需求前景预测
一、中国经济进入消费主导模式
中国经济将逐步转变为消费主导模式，同时继续维持稳定增长趋势。随着经济的发展，到
2027年，中国消费者群体将会拥有更多财富，消费偏好也将呈现更加多元化的态势。与此同时，
大众消费水平在创新与技术大发展的支持下跃升至新层次。
以前是先生产再消费：生产者——经销商——消费者。未来一定是先消费再生产：消费者——
设计者——生产者。因此，传统经销商这个群体将消失，而能够根据消费者想法而转化成产品的设
计师将大量出现。
二、消费者越来越处于商业活动的中心
过去数十年，供给方或渠道方在市场中的主导地位在历次变革中固若金汤，但现在话语权逐渐
转移到了消费者手中。消费者越来越站到了商业活动的中心，成为市场的主导方。中国大规模的生
产制造能力已经形成，消费者的主导权变得前所未有的大，对消费者需求的理解和感受也变得前所
未有的重要，我们开始真正进入消费者时代。80后、90后、00后正成为中国市场的核心消费群
体，新一代消费者自我意识更强，而消费态度和行为也更加个性化。他们更重视购物过程体验，希
望与品牌商及零售商建立交易关系之上的信任感和亲密感。他们对社交媒体的营销信息的接受度也
明显更加开放、正面，使产品和服务提供商在社交媒体上针对消费者个性需求提升影响力方面拥有
更大的发挥空间。
三、全民进入崭新的消费时代
从美国发展情况来看，伴随人均 GDP快速提高，国民消费升级大大加速，消费支出结构发生趋
势性变化，文化娱乐比例上升。随着我国人均 GDP在 2013年突破 7000美元大关，国民开始追求高
品质的愉悦生活，价格不再是购买时考虑的首要因素，消费从基本需求向时尚化，个性化，健康化
的高级需求进行转变。
图：美国人均 GDP变化与消费支出结构的变迁关系
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文化娱乐在消费支出中的占比逐年上升
全国城镇居民人均可支配收入由 2009年的 17175元上升到 2016年的 33616元，7年间上升了
接近 1倍。以文化娱乐、医疗保健为代表的新兴消费在消费支出中的占比逐年上升。2015年，我
国文化及相关产业增加值为 万亿，占 GDP的 4%，体育及相关产业的产业规模 万亿，占 GDP
的 %，发展势头强劲，大发展机遇期已经到来。
图：传统消费与新兴消费占比变化
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四、新的消费形态正在逐渐形成
磁性元器件业从商品时代，回归产品时代。商品性价比将进入一个极致的时代。消费者不再为
过多的溢价买单，更愿意为爱好和兴趣买单。
如果当价格不再是决定购买与否的首要标准，即消费者越来越理性，也代表着消费升级已经在
发生。
生存型消费需求转变为改善型需求，物质型消费向服务型消费转变，新的消费形态也悄然形
成。
五、消费人群变化趋势及消费特点
（一）中产阶级重塑消费市场格局
从 2016年至 2027年，中国消费支出将以年均 6%的速度增长，消费总量从 2016年的 29万亿
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人民币（合 万亿美元）增加到 56万亿人民币(合 万亿美元)，接近翻上一番。预计占家庭
总数 65%的中产阶级将成为这一发展趋势的主要动力源泉。
中国在 2005年至 2012年期间，经济增长率达到 10%乃至更高水平，很大程度上要归功于投资
的拉动。在 2012年之后，中国投资增长放缓，步入新常态阶段。从 2017年到 2027年，中国政府
预计将推动经济增长向消费和服务驱动模式转型，利用直接支出填补投资减少引发的部分需求缺
口。此外，中国还将在医疗和养老金等领域实施一系列支持性政策，鼓励大众更多地选择支出而非
储蓄。
在 2017年至 2027年期间，随着大量工业劳动力转移至服务行业，农村人口迁移至收入相对较
高的城镇地区，家庭收入将以每年 5%左右的速度增长。国民收入的增长将使大约 亿的低收入
和中低收入家庭进入更高的收入行列。
到 2027年，中国中产阶级的规模将进一步扩大，约占家庭总数的 65%。
而中国消费者的储蓄率将在这十年内减少 5%至 10%的幅度，从而降至 30%左右的水平。家庭收
入的增加和储蓄率的下降，使得消费支出每年的增长水平达到 6%，总量在十年内翻一番。到 2027
年，中国经济将转变为消费主导模式，中国将继续保有全球消费增长最大贡献者的地位。
图表：2027 年中国消费市场预期
资料来源：贝恩公司/世界经济论坛分析
中产阶级人口增加及消费增长将重塑消费市场格局。到 2027年，中国消费市场将有如下特
点：
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a)消费结构升级：增加的家庭支出将更多用于“自由支配”品类，而非购置“生活必需品”。
随着总开支的增加，诸如交通、娱乐、教育、奢侈品和金融产品等非必需“自由支配”品类将从中
受益最多，获得更高的钱包份额(SoW)。与此同时，饮食、住房、公共设施缴费等生活必要开支的
钱包份额将继续缩小。
b)消费标准升级：消费者的需求将从功能价值要素转向情感价值要素。手头宽裕起来的消费者
对于价格敏感度将有所降低，更加注重消费附带的情感价值要素，例如，感官的愉悦、社会地位、
自我认同和社会贡献等。同时，消费者也会对功能价值要素提出更高的标准，例如，便利度、选择
多样性和质量等。
（二）富裕阶层推动消费升级加速
根据 BCG《中国私人银行 2017》数据，家庭可投资资产值在 100万美元到 500万美元，以及
500万美元到 2000万美元这两个区间内的家庭数量增长迅速。将仍 2017年的 210万户/30万户，
增长至 2021年的 340万户/50万户，CAGR分别为 %/%。根据马斯洛需求理论，富裕层级
的提升，对品栺、品质愈加追求，对消费的需求也越加精细，对高端产品及生活模式更加青睐。上
层中产家庭数量的快速增长和持续累计的财富，将快速推动国内消费升级的步伐，同时也将极大的
促进奢侈品内生性需求。
我们认为，2018年可选消费增速水平将与必选消费拉开差距。根据国家统计局数据，2016年
9月-2017年 10月期间，限额以上企业零售额增速中，以粮油、食品、饮料、烟酒为代表的必选消
费当月增速水平显著低于中西药品、体育娱乐类和化妆品类等可选消费品增速水平，消费品质升级
趋势明显。我们认为，随着人均收入水平提高，可选消费与必选消费的增速差距将逐渐拉大，未来
将是可选消费的天下。
分类标准及人均国民总收入（GNI）指标，将全球国家划分为高收入国家组、中高收入国家
组、中低收入国家组和低收入国家组。通常，中、低收入国家被称为収展中国家，高收入国家被称
为収达国家。随着国内经济的快速增长，我国人均 GNI不断提高，仍 1987年的 320美元上升至
2016年的 8260美元，29年提升了 26倍。与此同时，我国世界地位也在不断上升，1997年仍低收
入国家升级为中低收入国家，2010年进一步升级为中高收入国家。人均 GNI全球排名由 1970年的
160位上升至 2016年的 71位。
以美国经验为例，人均 GDP的增加将显著提升享受型消费占比。我们把食品、衣着、家居用品
归为基本物质消费，把娱乐、金融保险、医疗、交通通讯归为享受型消费。仍 1960至 2015年，美
国人均 GDP仍 3000美元上升至 56000美元，而基本物质消费占比仍 %下降至 %，而享受型
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消费占比则由 %上升至 %。
国内消费结构也迎来重大变化，品质消费占比不断提升。通过对比 2012年与 2016年的消费结
构变化，以衣、食、住为代表的生活刚需性消费占比均略有下降，而以教育文化娱乐、交通通信、
医疗保健和生活用品及服务为代表的品质消费占比均有所提升。
富裕阶层的迅速崛起，推动国内消费升级加速。根据 BCG《中国私人银行 2017》数据，家庭可
投资资产值在 100万美元到 500万美元，以及 500万美元到 2000万美元这两个区间内的家庭数量
增长迅速。将仍 2017年的 210万户/30万户，增长至 2021年的 340万户/50万户，CAGR分别为
%/%。根据马斯洛需求理论，富裕层级的提升，对品栺、品质愈加追求，对消费的需求也
越加精细，对高端产品及生活模式更加青睐。上层中产家庭数量的快速增长和持续累计的财富，将
快速推动国内消费升级的步伐，同时也将极大的促进奢侈品内生性需求。
我们认为，2018年可选消费增速水平将与必选消费拉开差距。根据国家统计局数据，2016年
9月-2017年 10月期间，限额以上企业零售额增速中，以粮油、食品、饮料、烟酒为代表的必选消
费当月增速水平显著低于中西药品、体育娱乐类和化妆品类等可选消费品增速水平，消费品质升级
趋势明显。我们认为，随着人均收入水平提高，可选消费与必选消费的增速差距将逐渐拉大，未来
将是可选消费的天下。
（三）80/90 新生代群体崛起，更加追求个性化消费
90后新生代崛起，80/90成为社会消费主力群体。我们将 20-60岁定位为消费主力人群，根据
数据，消费主力人群占比由 1987年的 %上升至 2017年的 %，仍
人口金字塔结构可以看出，消费主力人群占比基本已经达到历史巅峰。但人群结构来看，25-34岁
年龄段（对应出生年仹为 1983-1992年）是这部分新增消费群体的主力人群。
体验性和服务性是 90后新生代的主要消费诉求。90后作为互联网的原住民，生活在相对富裕
的环境里，独生子女居多，在开放自由的环境下成长，崇尚多元化的消费模式，追求独立个性化的
消费。根据 TalkingData的调研数据，仍消费诉求上来看，90后新生代非常注重消费体验感受，
效率、自由和科技感是这代人群的主要诉求，而休闲娱乐、生活服务、餐饮等是新生代主要的消费
品类。
线下体验业态占比将进一步提升。与线上消费相比，线下体验式消费更注重消费者的参与和感
受的同时，对空间和环境也更注重其体验性。与传统百货相比，有更多的体验式业态，业态构成有
餐饮、亲子休闲、文化、娱乐、艺术、时尚等。消费者从视觉、味觉、触觉上进行参与，从而激发
起消费者的消费意识与消费行为。例如：永辉的超级物种、阿里的盒马鲜生、体验式购物中心等。
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一线城市总体各业态商铺供应比为零售：餐饮：儿童体验：休闲娱乐：服务=61%：28%：4%：4%：
3%，其中，体验式业态商铺供应约占 36%，预计未来体验业态占比将达 50%。
（四）90/00 数字新生代在消费品质方面有更高的标准
在接下来的十年里，人口规模约为 2亿的“九零后”7将步入家庭生活，亿左右的“Z世
代”将从学校走向劳动力市场。
在 2027年，“九零后”和“零零后”人口将分别占到中国总人口的 15%和 21%。年轻一代与他
们的上一世代在两大方面截然不同：1)他们从父母和/或祖父母那里得到了大量经济支持；2)他们
成长在技术和数字化蓬勃发展、生活质量迅速提高的时代，随着“九零后”和“零零后”进入下一
个人生阶段，他们对数字化和高生活质量的期待将继续延续。
数字新生代“小皇帝”作为主要消费力量的崛起，将产生以下结果：
a)更高的消费比率：年轻一代往往更倾向于即时的满足感，可以预料他们的消费支出占比要比
上一世代高出不少。
b)高品质需求和个性化需求：年轻一代更注重情感价值要素，总体而言，他们对便利度、质量
和多样性有更高的标准，而对价格的敏感度相对较低。企业有必要开发高品质的个性化产品和服
务，以满足年轻一代的高需求标准以及对社会地位和自我认同等情感价值要素的追求。
c)乐于在数字平台上分享的开放心态：年轻一代消费者熟悉数字化生活，更乐于尝试新事物，
更愿意公开不同观点，分享个人经验。这些消费行为特征正是新商业模式可以用来吸引新生代消费
者的着手点。
d)乐于接受二胎：“九零后”和“零零后”一代是自 2016年启动的中国二胎政策直接受益
者。中国在此后将出现更多的多子女家庭。因此，到 2027年，对于多子女家庭特定产品和服务的
需求，尤其是住房、医疗和教育领域的需求将会增加不少。
（五）老龄人口的增长将产生新的需求
到 2027年，预计 60岁以上群体的人口数量将增加 1亿，占中国总人口的 22%。
中国和许多其他国家一样都出现了老龄化现象，而真正不同之处在于：中国老龄人口的规模极
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为庞大。到 2027年，中国老龄人口将占到总人口的 22%。在那时候，60岁以上群体的人口数量将
达到 亿人左右，使得适龄劳动力人口 5占比降低，社会福利体系负担加重，从而引发一系列
经济问题。然而，中国的老龄化趋势也能够创造一定商业机遇：
a)针对老年人的产品和服务需求上升：在 2027年，超过 60岁的人口绝对数量新增 1亿：1)支
出的变化：与其他收入群体相比，老年人在健康(保健品、医疗、老年护理等)和保险方面支出最
多，在服装、住房和教育方面的支出则相对较少；2)价值要素(EoV)的变化：老年人更关心功能价
值要素（例如，产品是否好用），尤其是关注性价比突出的健康产品和服务。相较而言，他们对情
感价值要素（例如，社会地位、自我认知等）的关注度较低。
b)对老年人护理的需求不断增长：与祖辈不同，为数不少的“新一代”老人难以从其子女处得
到必要的照料。因此，中国社会对养老院的需求将变得十分强烈。这正是中国独生子女政策所带来
的副产品。中国独生子女政策持续了 35年，导致成年子女、父母和祖父母的比例失衡。与此同
时，35年来的城镇化发展趋势以及不断上升的住房成本使得几代人很少能够在一个屋檐下共同生
活。
六、个性化产品与服务将成为主流市场的新取向
到 2027年，为满足数量庞大的中国消费者的多样化需求，个性定制产品与服务将不再是企业
的一种选择，而是必须满足的标准。
在过去的十年里，中国众多行业都在利用细分媒体推出个性化内容或开展定制化营销。但到
2027年，个性化产品和服务以及客户体验历程本身将变得常态化。其将大大改变人们购买的对象
和购买的方式：
a)人们购买的对象：人工智能、机器人技术、3D打印和其他新兴技术将显著降低个性化产品
设计、制造和消费者沟通成本。不仅当前大众品牌能够推出定制产品，面向较小消费群体的细分品
牌也可拥有定制产品与服务。
b)人们的购买方式：在 2027年，消费者将会定期收到个性化产
