我컒国맺죋人民쏱币뇒实쪵际볊汇믣率싊变뇤动뚯对뛔贸쎳易틗的뗄影펰响쿬探첽析컶?쿾캰??(컷西낲安-췢外쫂事톧学풺院?71??0?0?7?7)? [ꆾ햪摘要튪]ꆿ퓚在쫀世뷧界뺭经볃济日죕틦益죚融뫏合뗄的뷱今天쳬，ꎬ믣汇싊率뛔对资풴源퓚在좫全쫀世뷧界뗄的配엤置훃웰起?맺国汇믣싊率高룟估맀，ꎬ떼导훂致돶出?口?닺产튵业퓚在맺国际볊쫐市뎡场上짏成돉本놾高룟估맀，ꎬ룃该맺国돶出口뿚쫐市场뎡?着ퟅ十쪮럖分重훘要튪的뗄作ퟷ用폃。ꆣ本놾文컄퓚在죋人民쏱币뇒汇믣率싊波늨动뚯不늻断뛏增퓶加볓的뗄背놳景뫅下쿂，ꎬ以틔人죋?和뫍份럝额뛮被놻竞뺺争헹者헟占햼领쇬，ꎬ룃该맺国돶出口뿚웳企튵业뿉可能쓜关맘闭뇕，ꎬ돶出?口?늿部쏅门뿉可쓜能랢发生짺?民쏱币뇒믣汇率싊뫍和컒我国맺进뷸出돶口뿚贸쎳易틗的뗄关맘系쾵为캪切쟐入죫点뗣，ꎬ럖分컶析죋人民쏱币뇒汇믣率싊对뛔我컒国맺?实쪵质훊性탔萎캮쯵缩。ꆣ튻一国맺믣汇싊率룟高估맀，ꎬ떼导훂致룃该맺国뷸进뿚口쳦替듺代닺产튵业뗄的뺺竞争헹力솦下쿂?进뷸出돶口뿚贸쎳易틗的뗄影펰响쿬，ꎬ뷸进뛸而쳡提出돶应펦对뛔我컒国?人?民?币?뇒实쪵际볊汇믣率싊变뇤动뚯的뗄策닟略싔。ꆣ?붵ꎬ췢맺웳튵햼쇬룃맺뷸뿚쫐뎡ꆣ믣싊룟맀쪹뗃췢맺웳튵쳦듺맺?降，外国企业占领该国进口市场。汇率高估使得外国企业替代国lꆾ关맘键볼词듊]ꆿ人죋民쏱币뇒汇믣率싊;ꎻ贸쎳易틗;ꎻ影펰响쿬;ꎻ욽平뫢衡?쓚웳튵内企业，ꎬퟮ最훕终떼导훂致탨需튪要퓋运폃用过맽度뛈贬뇡值횵来살弥쏖补늹反랴向쿲贸쎳易틗效킧应펦。ꆣ?从듓人죋民쏱币뇒汇믣率싊的뗄发랢展햹现쿖状ힴ来살看뾴，ꎬ뺭经过맽了쇋三죽个룶高룟估맀期웚:ꎺ룄改룯革前잰的뗄?믣汇싊率作ퟷ为캪价볛格룱体쳥系쾵的뗄一튻个룶重훘要튪组ퟩ成돉部늿分럖，ꎬ쫇是펰影쿬响튻→国맺和뫍地뗘区쟸?룟맀웚高估期，ꎬ룄改룯革돵初的뗄高룟估맀期웚，ꎬ퇇亚훞洲金뷰融죚危캣机믺前잰夕쾦的뗄高룟估맀期웚，亚ꎬ퇇洲훞|뷰金融죚?뛔对췢外贸쎳易틗发랢展햹的뗄重훘要튪因틲素쯘之횮一튻。ꆣ随쯦着ퟅ改룄革룯开뾪放럅进뷸程돌的뗄不늻断뛏加볓快뿬，ꎬ?캣믺뫳뗄룟맀웚ꆣ룄룯잰죋쏱뇒믣싊뎤웚퇏훘룟맀ꆣ뺡맜평폚좱?危机后的高估期。改革前人民币汇率长期严重高估。尽管由于缺퓚在经뺭济볃全좫球쟲化뮯发랢展햹的뗄今뷱天쳬，ꎬ中훐国맺的뗄经뺭济볃影펰响쿬力솦在퓚与폫日죕俱뻣增퓶。ꆣ同춬时쪱，ꎬ?랦쿠맘쫽뻝늢쎻폐뛔룄룯잰믣싊듭캻뷸탐닢쯣ꎬ떫헢늢늻펰쿬ퟶ?乏相关数据并没有对改革前汇率错位进行测算，但这并不影响做由평于폚볓加入죫世쫀界뷧贸쎳易틗组ퟩ织횯，ꎬ훐中맺国的뗄쫐市뎡场进뷸一튻步늽向쿲外췢界뷧开뾪放럅，ꎬ쪹使웤其볓加快뿬?돶믣싊룟맀뗄에뛏出汇率高估的判断。ꆣ汇믣싊率大듳大듳高룟于폚出돶口뿚平욽均뻹换뮻汇믣成돉本놾，ꎬ췢外贸쎳公릫司쮾?了쇋同춬쫀世뷧界뺭经볃济죚融뫏合的뗄过맽程돌。ꆣ在퓚全좫球쟲经뺭济볃金뷰融죚一튻体쳥化뮯的뗄背놳景뺰下쿂，ꎬ人죋?폃뷸뿚펯샻쏖늹돶뿚뿷쯰用进口盈利弥补出口亏损，ꎬ췢外믣汇严퇏重훘短뛌缺좱，ꎬ췢外믣汇뗄的쪹使폃用쪵实탐行퇏严룱格管맜?民쏱币뇒的뗄믣汇싊率훆制뛈度的뗄톡选퓱择及벰波늨动뚯뛔对中훐国맺的뗄뺭经볃济랢发展햹起웰到떽了쇋越풽来살越풽重훘?훆制，ꎬ헢这킩些ퟣ足틔以쮵说明쏷汇믣率싊严퇏重훘高룟估맀。ꆣ?튪要的뗄作ퟷ用폃。ꆣ??죋쏱뇒믣싊늨뚯뛔폚쎳틗뗄펰쿬룸폨뗄헾닟붨틩?3人民币汇率波动对于贸易的影晌给予的政策建议1?人죋民쏱币뇒实쪵际볊汇믣率싊变뇤动뚯走ퟟ势쫆及벰因틲素쯘分럖析컶?믣싊컊쳢듓살뚼늻쫇튻룶떥뒿뗄뺭볃컊쳢汇率问题从来都不是一个单纯的经济问题，ꎬ쳘特뇰别쫇是퓚在经뺭济볃金뷰?1?ꎮ?.믣1汇싊率훆制뛈度뗄的内쓚涵몭?죚좫쟲뮯뗄놳뺰쿂ꎬ죋쏱뇒믣싊훆뛈룄룯짦벰쎳틗ꆢ뷰죚ꆢ헾훎뗈?融全球化的背景F，人民币汇率制度改革涉及贸易、金融、政治等믣汇率싊制훆度뛈?(?e?x?c?h?an??ge??咿???:?æ??쫇)횸是指튻一맺国믵货뇒币떱当뻖局뛔对놾本맺国믣汇싊率쮮水平욽?쏻룶쇬폲?多个领域。的뗄确좷뚨定、ꆢ믣汇싊率뇤变뚯动랽方쪽式뗈等컊问쳢题쯹所ퟷ作的뗄一튻系쾵列쇐安낲排업或믲规맦定뚨，ꎬ뛸而믣汇싊率作ퟷ??3.ꎮ?죋1人쏱民뇒币믣汇싊率뗄的탂新뇤变뚯动뛔对컒我맺国쎳贸틗易쫕收횧支的뗄影펰响쿬?为캪开뾪放럅经뺭济볃重훘要튪变뇤量솿之횮一튻，ꎬ쯼它뗄的쳘特뚨定쮮水욽平벰及웤其뗷调헻整믡会뛔对헻整룶个뫪宏观맛?죋쏱뇒믣싊믺훆룄룯틑맽좥튻쓪뛠쇋人民币汇率机制改革己过去一年多了，ꎬ人죋民쏱币뇒升짽值횵了쇋，ꎬ컒我国맺的뗄?经뺭济볃产닺生짺重훘大듳影펰响쿬，ꎬ헽正틲因캪为죧如듋此믣汇싊率훆制뛈度的뗄톡选퓱择一튻直횱是쫇各룷国맺货믵币뇒?쎳틗쫕횧쫜떽쇋뛠듳뗄펰쿬贸易收支受到了多大的影响，ꎬ튪要럖分析컶清쟥楚돾这헢个룶问컊题쳢，ꎬ컒我쏇们쫗首쿈先뾴看看뾴?떱当局뻖面쏦临쇙的뗄重훘大듳问?쮾题쳢之횮一튻。ꆣ?룄改룯革以틔来살人죋民쏱币뇒汇믣率싊走ퟟ势쫆ꆣc目쒿잰前살来看뾴，ꎬ퓚在룷各훖种ퟛ综合뫏因틲素쯘作ퟷ用폃下쿂，ꎬ市쫐?춨通常뎣믹基于폚分럖析컶的뗄需탨要튪，ꎬ내按헕照잿强훆制뫍和룉干풤预돌程뛈度뗄的쟡轻훘重又폖将붫汇믣率싊?뎡듦퓚ퟅ튻훖뛔죋쏱뇒믣싊떥뇟짽횵뗄풤웚ꆣ뺿웤풭틲폐틔쿂벸?场存在着一种对人民币汇率单边升值的预期。究真原因有以下几制훆度뛈分럖为캪兰죽大듳类샠:ꎺ盯뚢住힡型탍的뗄汇믣率싊制훆度뛈，ꎬ即벴货믵币뇒联솪盟쏋、ꆢ美쏀元풪化뮯、ꆢ믵货币뇒局뻖?뗣ꎺ쫗쿈쫇뫪맛뺭볃ퟟ쫆웰쇋튻뚨ퟷ폃点:首先是宏观经济走势起了一定作用，ꎬ我컒国맺G?D?P?뗄的퓶增长뎤和뫍进뷸出돶?制훆度뛈和뫍严퇏格룱的뗄盯뚢住힡汇믣率싊制度훆(뛈对?뛔应펦于酌폚'??I?F럖分샠类中훐的뗄前잰两솽种훖)?;ꎻ늻不存듦?뿚뛮뗄뚼퓚퓶뎤口额的都在增长，ꎬ쒿目잰前맺国쓚内贸쎳易틗顺쮳差닮居뻓高룟不늻下쿂，ꎬ늢并퓚在뷱今年쓪8?月퓂创뒴下쿂?在퓚任죎何뫎强잿制훆干룉预풤的뗄浮뢡动뚯汇믣率싊制훆度뛈，ꎬ即벴独뛀立솢浮뢡动뚯(?뛔对펦应于폚I?MF?럖分类샠中훐????틚쏀풪뗄탂룟了188亿美元的新高，ꎬ췢外믣汇뒢储놸备튲也达듯到떽近뷼l?万췲亿틚水쮮平욽，ꎬ헢这뚼都폐有可뿉能쓜?뗄的最ퟮ后뫳一튻种훖)?ꎻ;훐中볤间믣汇싊率훆制뛈度ꎬ，벴即뒫传춳统뚢盯힡住、ꆢ쮮水욽平뗷调헻整盯뚢住힡、ꆢ엀爬탐行盯뚢?틽웰짽횵풤웚引起升值预期。ꆣ其웤次듎，ꎬ?QF?I?I?额뛮뛈度的뗄放럅宽뿭뫍和뛌短웚期投춶机믺性탔资金뷰的뗄流쇷入죋?住힡、ꆢ엀爬탐行뢡浮뚯动듸带틔以벰及늻不쫂事쿈先公릫布늼汇믣率싊轨맬迹벣的뗄管맜理샭浮뢡动뚯(?뛔对펦应于폚I?MF??퓬돉뗄놾쇷죋퓚짽횵풤웚훐튲랢믓쇋ퟷ폃ꆣ?造成的资本流人在升值预期中也发挥了作用。分럖类샠的뗄剩쪣余폠5?훖种)????죋쏱뇒짽횵뛔룄짆컒맺쎳틗쫕횧ힴ뿶뗄뻖쿞탔?32人民币升值对改善我国贸易收支状况的局限性?12?人죋民쏱币뇒汇믣率싊走ퟟ势쫆分럖析컶?춨通过맽以틔上짏分럖析컶，ꎬ컒我쏇们뿉可틔以뾴看떽到，ꎬ죋人쏱民뇒币믣汇싊率짽升횵值늢并쎻没폐有웰起떽到很뫜?美쏀元풪长뎤期웚走ퟟ弱죵的뗄趋쟷쫆势相쿠当떱明쏷确좷，ꎬ얷欧풪元뗄的뎤长웚期ퟟ走쫆势좴却显쿔得뗃扑웋朔쮷?뫃뗄룄짆쎳틗쫕횧뗄킧맻好的改善贸易收支的效果，ꎬ헢这훷主튪要쫇是평由폚于컒我맺国뺭经볃济헽正뒦处폚于市쫐场뎡不늻?迷쏔샫离，ꎬ늻不컈稳뚨定붫将돉成캪为웤其훷主뗷调，ꎬ헢这뛔对죋人쏱民뇒币뗄的펰影쿬响更룼加볓复뢴杂퓓。ꆣ臼ퟔ?췪짆뗄헢퇹튻룶탍뺭볃죕틦뢴퓓뗄뮷뺳훐完善的这样一个转型经济日益复杂的环境中，ꎬ죋人民쏱뇒币믣汇싊率改룄革룯不늻??20?0?9?年쓪1?1?月퓂我컒国맺消쿻费럑价볛格룱指횸数쫽?CP?I?由평负뢺转正헽以틔来살，ꎬ?CP?I?퓚在不늻断뛏攀엊?뷶쫜떽맺쓚룷랽쏦틲쯘뗄훆풼仅受到国内各方面因素的制约，ꎬ而뛸且쟒还뮹要튪受쫜到떽国맺际볊经뺭济볃、ꆢ헾政治훎等뗈因틲?升짽，ꎬ2??01?0?年쓪2?月퓂份럝统춳计볆局뻖릫公布늼的뗄资料쇏达듯到떽2?.ꎮ?7ꎥ%0ꆣ 2?0?1?0?年쓪2?月퓂底뗗，ꎬ?쯘뗄뎸훢ꆣ본폚죋쏱뇒믣싊뇤뚯뛔쎳틗쫕횧뗄샺쪷쳘뗣뫍떱뷱컒?素的掣肘。鉴于人民币汇率变动对贸易收支的历史特点和当今我我컒国맺对뛔出돶口?行탐业튵就뻍人죋民쏱币뇒升짽值횵进뷸行탐压톹力솦测닢试쫔，ꎬ퓚在随쯦后뫳的뗄?3퓂月初돵，ꎬ죋人?맺탍뺭볃뗄뢴퓓탔国转型经济的复杂性，ꎬ컒我쏇们헫针뛔对죋人쏱民뇒币짽升횵值뛔对룄改짆善贸쎳易틗收쫕支횧作ퟷ用폃?民쏱뇒币뛒兑쏀美元풪中훐间볤价볛升짽至훁6?.ꎮ?8?2?67?:ꎺ?1，ꎬ뒥触벰及?9个룶月퓂以틔来살的뗄高룟点뗣，ꎬ2?0?1?2?年쓪?쫜떽뗄풼쫸뫍뻖쿞탔受到的约束和局限性，ꎬퟷ作틔以쿂下뻟具쳥体짮深뿌刻뗄的럖分컶析ꆣ。훐中맺国췢外쎳贸뺭经济볃结뷡?2?月퓂?1?0日죕틸银탐行볤间췢外汇믣市쫐场뎡人죋民쏱币뇒汇믣率싊中훐间볤价볛为캪:ꎺ1?쏀美元풪对뛔人죋民쏱币뇒?릹탔컊쳢뻶뚨웤뗷뷚쎳틗쫕횧ퟷ폃뗄뻖쿞?构性问题决定其调节贸易收支作用的局限6?2?9?3?7?元풪，ꎬ짽升웆破?6ꎮ.?3ꆣ퓚在쏀美元풪现쿖阶뷗段뛎对뛔其웤他쯻货믵币뇒保놣持돖强잿势쫆的뗄当떱下쿂，ꎬ?뷡싛?0结论죔仍然좻不늻能쓜不늻引틽起웰注힢意틢。ꆣ?믣싊뇤뚯폫컒맺뷸돶뿚쎳틗쇷솿뗄맘쾵쫇죵쿠맘뗄ꎬ벴컒맺?汇率变动与我国进出口贸易流量的关系是弱相关的，即我国2?人죋民쏱币뇒实쪵际볊汇믣率싊变뇤动뚯对뛔我컒国맺选뷸出돶口뿚贸쎳易틗的뗄影펰响쿬分럖析컶?뗄뛔췢쎳틗뗄랢햹늻쫇떥뒿평믣싊쮮욽뻶뚨뗄ꆣ쯼쫜탭뛠틲쯘뗄?的对外贸易的发展不是单纯由汇率水平决寇的。它受许多因素的2?.ꎮ?1쿠相맘关탔性럖分컶析?훆풼制约，ꎬ죧如뛔对췢外쎳贸틗易政헾策닟，ꎬ닆财헾政헾政닟策，ꎬ뮹还폐有웳企튵业뗄的뺺竞争헹力솦及벰营펪销쿺战햽略싔，ꎬ?从듓理샭论싛上짏讲붲，ꎬ믣汇싊率폫与뷸进돶出뿚口솿量뗄的뇤变뮯化쏜密쟐切相쿠关맘ꆣο汇믣率싊用폃人죋民쏱?틔벰쎳틗믯냩맺뗄쎳틗헾닟벰쫀뷧뺭볃뗄랢햹ힴ뿶뗈뗈ꆣ?以及贸易伙伴国的贸易政策及世界经济的发展状况等等。币뇒뻹均뫢衡믣汇率싊和뫍实쪵际볊汇믣率싊，ꎬ좡取뛔对쫽数탎形쪽式。ꆣ汇믣率싊不늻用폃名쏻义틥汇믣率싊，ꎬ쏻名틥义汇믣?ꆾ닎뾼컄쿗?[参考文献I率싊是쫇名쏻义틥变뇤数쫽，ꎬ뷸进돶出뿚口솿量쫇是实쪵际볊뇤变数쫽，ꎬ샭理싛论짏上폫与뷸进돶出뿚口쿠相맘关的뗄쫇是实쪵?ꆺ??컢쓮슳ꎬ돂좫룽ꎮ죋쏱뇒믣싊퇐뺿?탞뚩놾????ꎮ훐맺뷰죚돶냦짧ꎬ?[ 1 J吴念鲁，陈全庚人民币汇率研究(修订本)[MJ.中国金融出版社，际볊汇믣率싊而뛸不늻쫇是名쏻义틥믣汇率싊。ꆣ根룹据뻝经뺭济볃理샭论싛，ꎬ죧如맻果뺭经볃济퓶增뎤长导떼致훂实쪵际볊??2?0?0?9? 汇믣率싊升짽值횵，ꎬ뺭经볃济퓶增뎤长폫与쪵实볊际폐有킧效믣汇率싊的뗄关맘系쾵表뇭现쿖为캪正헽相쿠关맘;ꎻ죧如맻果实쪵?[??2J?欧얷풪元明쏷，ꎬ췵王짙少욽平ꎮ.믣汇싊率폫与훐中맺国뛔对췢外돶出뿚口맘关系쾵的뗄实쪵证횤研퇐究뺿[?J?J?.ꎮ国맺际볊贸쎳?际볊汇믣率싊贬뇡值횵促듙进뷸经뺭济볃增퓶长뎤，ꎬ쪵实볊际폐有킧效믣汇싊率폫与뺭经볃济퓶增뎤长的뗄关맘系쾵表뇭现쿖?易틗问컊题쳢，ꎬ2?0?0?8??ꆯ?캪뢺쿠맘ꆣ?[??3J?许탭少짙强잿，ꎬ십马떤丹ꎮ.죋人쏱民뇒币쪵实볊际믣汇싊率뛔对컒我맺国쎳贸틗易쫕收횧支펰影쿬响뗄的实쪵횤证分럖析为负相关。컶??ꎺ?룟맀킧펦럖컶[JJ.新金融，201022高估效应分析????ꎮ탂뷰죚ꎬ?????돶出口뿚和뫍뷸进口뿚쳦替듺代닺产튵业的뗄对뛔外췢竞뺺争헹力솦下쿂降붵，ꎬ쎳贸틗易쿮项目쒿恶뛱化뮯。ꆣ一튻?ꎮ?튻??ꆪ?-94一췲랽쫽뻝
