2009 年注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案解析（新制度）
注册会计师 辅导课程 2009-09-20 【字体：大 中 小】 我要评论(0)
本试卷使用的现值系数表如下：
（1）复利现值系数表
n 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12%
1
2
3
4
5
（2）普通年金现值系数表
n 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12%
1
2
3
4
5
本试卷使用的正态分布下的累积概率表[N（d）]如下：
本试卷使用的自然对数表如下：
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
一、单项选择题（本题型共 20 小题，每小题 1 分，共 20 分。每小题只有一个正确答案，
请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂
相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。）
1.下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（ ）。
A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备
B.企业从某国有银行取得 3 年期 500 万元的贷款
C.企业向战略投资者进行定向增发
D.企业向股东发放股票股利
【答案】A
【网校解析】参见教材 52 页。
【网校点评】本题考核的是影响短期偿债能力的因素，题目难度不大。网校相关题目：
《经典题解》26 页多选第 4 题；《应试指南》32 页多选第 7 题。
2.下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是（ ）。
A.竞争对手被外资并购
B.国家加入世界贸易组织
C.汇率波动
D.货币政策变化
【答案】A
【网校解析】参见教材 104 页。
【网校点评】本题考核的是影响非系统风险的因素，题目难度不大。网校相关题目：
《经典题解》44 页多选第 11 题；《考试中心》普通班《模拟题一》多选第 4 题。
3.甲投资方案的寿命期为一年，初始投资额为 6 000 万元，预计第一年年末扣除通货膨
胀影响后的实际现金流为 7200 万元，投资当年的预期通货膨胀率为 5%，名义折现率为
%，则该方案能够提高的公司价值为（ ）。
万元
万元
万元
万元
【答案】C
【网校解析】实际折现率=（1+%）/（1+5%）-1=6%，7200/（1+6%）-6000=792
（万元）
【网校点评】本题主要考核的是“实际折现率和名义折现率”之间的关系，属于新旧教材
有区别的地方。
4.下列关于实物期权的表述中，正确的是（ ）。
A. 实物期权通常在竞争性市场中交易
B.实物期权的存在增加投资机会的价值
C.延迟期权是一项看跌期权
D.放弃期权是一项看涨期权
【答案】B
【网校解析】参见教材 188 页。
年 8 月 22 日甲公司股票的每股收盘价格为 元，甲公司认购权证的行权价格
为每股 元，此时甲公司认股权证是（ ）。
A.价平认购权证
B.价内认购权证
C.价外认购权证
D.零值认购权证
【答案】B
【网校解析】参见教材 325 页。
6.下列关于成本和费用的表述中，正确的是（ ）。
A.非正常耗费在一定条件下可以对象化为成本
B.生产经营所产生的耗费都可以对象化为成本
C.生产过程中产生的废品和次品不构成成本
D.成本是可以对象化的费用
【答案】D
7.甲制药厂正在试制生产某流感疫苗。为了核算此疫苗的试制生产成本，该企业最适合
选择的成本计算方法是（ ）。
A.品种法
B.分步法
C.分批法
D.品种法与分步法相结合
【答案】C
【网校解析】参见教材 416 页。
8.下列情况中，需要对基本标准成本进行修订的是（ ）。
A.重要的原材料价格发生重大变化
B.工作方法改变引起的效率变化
C.生产经营能力利用程度的变化
D.市场供求变化导致的售价变化
【答案】A
【网校解析】参见教材 476 页。
9.采用历史成本分析法对成本性态进行分析，有可靠理论依据且计算结果比较精确的方
法是（ ）。
A.技术测定法
B.散布图法
C.回归直线法
D.高低点法
【答案】C
【网校解析】参见教材 500 页。
10.下列各项中，不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法是
（ ）。
A.固定预算
B.弹性预算法
C.定期预算法
D.滚动预算法
【答案】D
【网校解析】参见教材 546 页。
11.下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门有（ ）。
A.行政管理部门
B.医院放射科
C.企业研究开发部门
D.企业广告宣传部门
【答案】B
【网校解析】参见教材 558 页。
12.下列关于税盾的表述中，正确的是（ ）。
A.税盾来源于债务利息、资产折旧、优先股股利的抵税作用
B.当企业负债率较低且其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率可以增加税盾的价
值，从而提高企业价值
C.企业负债率低且其他条件下变的情况下，适当增加企业负债额可以增加税盾的价值，
从而提高企业价值
D.企业选用不同的固定资产折旧方法并不会影响税盾的价值
【答案】B
13.甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为 1 000 万元，借款利率
为 6%，承诺费率为 %，甲公司需按照实际借款额维持 10%的补偿性余额。甲公司年度内
使用借款 600 万元，则该笔借款的实际税前资本成本是（ ）。
%
%
%
%
【答案】D
【网校解析】（600*6%+400*%）/[600*（1-10%）]*100%=%
14.甲 2009 公司年 3 月 5 日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。
甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的 30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借
入余下的 70%价款。这种租赁方式是（ ）。
A.经营租赁
B.售后回租租赁
C.杠杆租赁
D.直接租赁
【答案】C
【网校解析】参见教材 309 页。
15.下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（ ）。
A.两个互斥项目的初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目
B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的
C.使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数
D.投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性
【答案】D
【网校解析】参见教材 139 页。注意：内含报酬率具有多值性，所以，选项 B 的说法
不正确。
年 9 月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本
200 万元，承租人分 10 年偿还，每年支付租金 20 万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租
赁资产购置成本以 5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为 15 万
元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是（ ）。
A.租金仅指租赁资产的购置成本
B.租金不仅仅指租赁资产的购置成本
C.仅以手续费补偿出租人的期间费用
D.利息和手续费就是出租人的利润
【答案】A
【网校解析】参见教材 311 页。
17.甲公司 2008 年的营业净利率比 2007 年下降 5%，总资产周转率提高 10%，假定其他
条件与 2007 年相同，那么甲公司 2008 年的净资产收益率比 2007 年提高（ ）。
%
%
%
%
【答案】A
【网校解析】（1+10%）×（1-5%）-1=%
18.欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为 19 元，12 个月后到期，若无风险年利
率为 6%，股票的现行价格为 18 元，看跌期权的价格为 元，则看涨期权的价格为（ ）。
元
元
元
元
【答案】B
【网校解析】＋18－19/（1＋6%）＝，参见教材 178 页（ 式）
19.甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资
本市场的投资回报率从 4%上涨为 16%，那么企业在现金管理方面应采取的对策是（ ）。
A.将最佳现金持有量提高 %
B.将最佳现金持有量降低 %
C.将最佳现金持有量提高 50%
D.将最佳现金持有量降低 50%
【答案】D
【网校解析】参见教材 206 页的（ 式）
20.某企业 2009 年第一季度产品生产量预算为 1 500 件，单位产品材料用量 5 千克/件，
季初材料库存量 1 000 千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的 10%安排季末存量，
预算第二季度生产耗用 7 800 千克材料。材料采购价格预计 12 元/千克，则该企业第一季度
材料采购的金额为（ ）。
000
360
640
360
【答案】B
【网校解析】（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360
二、多项选择题（本题型 20 小题，每小题 分，共 30 分。每小题均有多个正确答案，
请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应
的答案代码。每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题
卷上无效。）
1.下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有（ ）。
A.未决诉讼
B.债务担保
C.长期租赁
D.或有负债
【答案】ABCD
2.下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（ ）。
A.普通年金现值系数×投资回收系数=1
B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1
C.普通年金现值系数×（1+折现率）=预付年金现值系数
D.普通年金终值系数×（1+折现率）=预付年金终值系数
【答案】ABCD
【网校点评】本题考核的是时间价值系数之间的关系，不偏。网校相关题目：《应
试指南》55 页单选第 12 题；《经典题解》43 页单选第 9 题。
3.下列各项中，与企业储备存货有关的成本有（ ）。
A.取得成本
B.管理成本
C.储存成本
D.缺货成本
【答案】ACD
【网校解析】参见教材 225 页。
4.下列关于平衡记分卡系统的表述中，正确的有（ ）。
A.平衡记分卡系统以企业发展战略为导向，将长期战略融入考核评价系统
B.平衡记分卡系统体现了“利润来自于员工”的理念
C.平衡记分卡系统构成企业绩绞的全面综合评价系统
D.平衡记分卡系统引入非财务、客户和员工等因素
【答案】ACD
【网校解析】参见教材 584－585 页。提示：平衡记分卡系统体现了“利润来自于客
户”，所以，B 不是答案。
5.应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素有
（ ）。
A.收益增长率
B.销售净利率
C.未来风险
D.股利支付率
【答案】ACD
【网校解析】参见教材 364 页。
6.下列关于全面预算的表述中，正确的有（ ）。
A.全面预算是业绩考核的基本标准
B.营业预算与业务各环节有关，因此属于综合预算
C.企业应当设立预算管理部审议企业预算方案
D.在全面预算中，生产预算是唯一没有按货币计量的预算
【答案】ABD
【网校解析】审议企业预算方案是预算委员会的职责。参见教材 541 页。
7.下列行为中，通常会导致纯粹利率水平提高的有（ ）。
A.中央银行提高存款准备金率
B.中央银行降低存款准备金率
C.中央银行发行央行票据回笼货币
D.中央银行增加货币发行
【答案】AC
【网校解析】在 A、C 选项的情形下，货币资金量减少，导致市场利率水平提高。
8.企业的下列经济活动中，影响经营现金流量的有（ ）。
A.经营活动
B.投资活动
C.分配活动
D.筹资活动
【答案】ABCD
【网校解析】根据教材 384 页的表 10-14 可知，经营活动现金流量＝净利润＋折旧
＋应收账款的减少－存货的增加＋应付账款的增加。对于选项 A（经营活动）不需要解释；
对于选项 B（投资活动）的解释如下，购置流动资产和长期资产都属于广义的投资活动（见
教材第 4 页），会影响存货、应付账款、折旧，因此，选项 B 是答案；对于选项 C（分配活
动）的解释如下：缴纳所得税和支付利息属于广义的分配活动，会影响净利润，因此，也是
答案；对于选项 D（筹资活动）的解释如下：筹资活动会影响利息，影响净利润，所以，是
答案。
9.企业在短期经营决策中应该考虑的成本有（ ）。
A.联合成本
B.共同成本
C.增量成本
D.专属成本
【答案】CD
【网校解析】参见教材 525 页，联合成本和共同成本属于短期经营决策中的无关成
本。
10.下列关于企业价值评估的表述中，正确的有（ ）。
A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则
B.实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和
C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率
D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率
【答案】AB
11.当间接成本在产品成本中所占比例较大时，采用产量基础成本计算制度可能导
致的结果有（ ）。
A.夸大低产量产品的成本
B.夸大高产量产品的成本
C.缩小高产量产品的成本
D.缩小低产量产品的成本
【答案】BD
【网校解析】参见教材 454 页。
12.下列各项中，适合作为单位水平作业的作业动因有（ ）。
A.生产准备次数
B.零部件产量
C.采购次数
D.耗电千瓦时数
【答案】BD
13.在完全成本法下，由标准成本中心承担责任的成本差异有（ ）。
A.变动制造费用耗费差异
B.固定制造费用耗费差异
C.固定制造费用闲置能量差异
D.固定制造费用效率差异
【答案】BD
【网校解析】参见教材 559 页，可以知道固定制造费用闲置能量差异不符合题意；
同时，根据教材 483 页的说明，变动制造费用耗费差异应该是部门经理的责任，而不是标准
成本中心的责任。
14.下列各项中，属于约束性固定成本的有（ ）。
A.管理人员薪酬
B.折旧费
C.职工培训费
D.研究开发支出
【答案】AB
【网校解析】参见教材 491 页。
15.甲公司将某生产车间设为成本责任中心，该车间食用材料型号为 GB007；另外
还发生机器维修费、试验检验费以及车间折旧费。下列关于成本费用责任归属的表述中，正
确的有（ ）。
A.型号为 GB007 的材料费用直接计入该成本责任中心
B.车间折旧费按照受益基础分配计入该成本责任中心
C.机器维修费按照责任基础分配计入该成本责任中心
D.试验检验费归入另一个特定的成本中心
【答案】ACD
【网校解析】参见教材 561 页。
16.某批发企业销售甲商品，第三季度各月预计的销售量分别为 1000 件、1200 件
和 1100 件，企业计划每月月末商品存货量为下月预计销售量的 20%。下列各项预计中，正
确的有（ ）。
月份期初存货为 240 件
月份采购量为 1180 件
月份期末存货为 220 件
D.第三季度采购量为 3300 件
【答案】ABC
【网校解析】8 月份期初存货实际上就是 7 月份的期末存货，即 8 月份预计销售量
的 20%：1200*20%=240（件），选项 A 正确；8 月份采购量=1200+1100*20%-240=1180
（件），选项 B 正确；8 月份期末存货=1100*20%=220（件），选项 C 正确；因为无法预计第
三季度末产品存量，所以无法计算第三季度的采购量，选项 D 错误。
17.下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有（ ）。
A.β系数可以为负数
B.β系统是影响证券收益的唯一因素
C.投资组合的β系统一定会比组合中任一单只证券的β系数低
D.β系统反映的是证券的系统风险
【答案】AD
18.下列关于企业筹资管理的表述中，正确的有（ ）。
A.在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债的资本成本要高于包
含欧式期权的可转债的资本成本
B.由于经营租赁的承租人不能将租赁资产列入资产负债表，因此资本结构决策不需
要考虑经营性租赁的影响
C.由于普通债券的特点是依约按时还本付息，因此评级机构下调债券的信用等级，
并不会影响该债券的资本成本
D.由于债券的信用评级是对企业发行债券的评级，因此信用等级高的企业也可能发
行低信用等级的债券
【答案】BD
19.下列关于财务杠杆的表述中，正确的有（ ）。
A.财务杠杆越高，税盾的价值越高
B.如果企业的融资结构中包括负债和普通股，则在其他条件不变的情况下，提高公
司所得税税率，财务杠杆系数不变
C.企业对财务杠杆的控制力要弱于对经营杠杆的控制力
D.资本结构发生变动通常会改变企业的财务杠杆系数
【答案】ABD
20.下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有（ ）。
A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降
B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加
C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的
D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不
同
【答案】BD
三、计算分析题（本题型共 4 小题，每小题 6 分，共 24 分。要求列出计算步骤。除
非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分
之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。）
1.甲公司是一家制药企业。2008 年，甲公司在现有产品 P-I 的基础上成功研制出第
二代产品 P-Ⅱ。如果第二代产品投产，需要新购置成本为 10000000 元的设备一台，税法规
定该设备使用期为 5 年，采用直线法计提折旧，预计残值率为 5%。第 5 年年末，该设备预
计市场价值为 1000000 元（假定第 5 年年末 P-Ⅱ停产）。财务部门估计每年固定成本为
600000 元（不含折旧费），变动成本为 200 元/盒。另，新设备投产初期需要投入净营运资
金 3000000 元。净营运资金于第 5 年年末全额收回。
新产品 P-Ⅱ投产后，预计年销售量为 50000 盒，销售价格为 300 元/盒。同时，由
于产品 P-I 与新产品 P-Ⅱ存在竞争关系，新产品 P-Ⅱ投产后会使产品 P-I 的每年经营现金净
流量减少 545000 元。
新产品 P-Ⅱ项目的β系数为 。甲公司的债务权益比为 4：6（假设资本结构保持
不变），债务融资成本为 8%（税前）。甲公司适用的公司所得税税率为 25%。资本市场中的
无风险利率为 4%，市场组合的预期报酬率为 9%。假定经营现金流入在每年年末取得。
要求：
（1）计算产品 P-Ⅱ投资决策分析时适用的折现率。
（2）计算产品 P-Ⅱ投资的初始现金流量、第 5 年年末现金流量净额。
（3）计算产品 P-Ⅱ投资的净现值。
【答案】（1）权益资本成本：4%＋×（9%－4%）＝11%
加权平均资本成本：×8%×（1－25%）＋×11%＝9%
所以适用折现率为 9%
（2）初始现金流量：10000000＋3000000＝13000000（元）
第五年末账面价值为：10000000×5%＝500000（元）
所以 变现相关流量为：1000000＋（500000－1000000）×25%＝875000（元）
每年折旧为：10000000×
所以，第 5 年现金流量净额为：
50000×300×（1－25%）－（600000＋200×50000）×（1－25%）＋1900000×25%＋
3000000－545000＋875000＝7105000（元）
（3）企业 1－4 年的现金流量：
50000×300×（1－25%）－（600000＋200×50000）×（1－25%）＋1900000×25%－
545000＝3230000
所以：
净现值：3230000×（P/A，9%，4）＋7105000×（P/S，9%，5）－13000000＝
（元）
年 8 月 15 日，甲公司股票价格为每股 50 元，以甲公司股票为标的代号为
甲 49 的看涨期权的收盘价格为每股 5 元，甲 49 表示此项看涨期权的行权价格为每股 49 元。
截至 2009 年 8 月 15 日，看涨期权还有 199 天到期。甲公司股票收益的波动率预计为每年
30%，资本市场的无风险利率为年利率 7%。
要求：
（1）使用布莱克-斯科尔斯模型计算该项期权的价值（d1 和 d2 的计算结果取两位
小数，其他结果取四位小数，一年按 365 天计算）。
（2）如果你是一位投资经理并相信布莱克-斯科尔斯模型计算出的期权价值的可
靠性，简要说明如何作出投资决策。
【答案】
（2）由于看涨期权的价格为 5 元，价值为 元，即价格低于价值，所以投资
经理应该投资该期权。
3.甲公司采用标准成本制度核算产品成本，期末采用“结转本期损益法”处理成本差
异。原材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生。在产品成本按照约当产量法计
算，约当产量系数为 。
月初结存原材料 20000 千克；本月购入原材料 32000 千克，其实际成本为 20000 元；
本月生产领用原材料 48000 千克。
本月消耗实际工时 1500 小时，实际工资额为 12600 元。变动制造费用实际发生额
为 6450 元，固定制造费用为 1020 元。
本月月初在产品数量为 60 件，本月投产数量为 250 件，本月完工入库数量为 200
件，本月销售 100 件（期初产成品数量为零）。甲公司对该产品的产能为 1520 小时/月。
产品标准成本资料如下表所示：
产品标准成本
成本项目 标准单价 标准消耗量 标准成本
直接材料 元/千克 200 千克/件 120 元
直接人工 8 元/小时 5 小时/件 40 元
变动制造费用 4 元/小时 5 小时/件 20 元
固定制造费用 1 元/小时 5 小时/件 5 元
单位标准成本 185 元
要求：
（1）计算变动成本项目的成本差异。
（2）计算固定成本项目的成本差异（采用三因素法）。
（3）分别计算期末在产品和期末产成品的标准成本。
【答案】
（1）月末在产品数量：60＋250－200＝110（件）；
约当产量为：110×＝55（件）
本月生产实际产量＝200＋55－60×＝225（元）
直接材料价格差异＝（20000/32000－）×48000＝1200（元）
直接材料数量差异＝（48000－225×200）×＝180（元）
直接人工工资率差异＝1500×（12600/1500－8）＝600（元）
直接人工效率差异＝8×（1500－225×5）＝3000（元）
变动制造费用耗费差异：1500×（6450/1500－4）＝450（元）
变动制造费用效率差异：（1500－225×5）×4＝1500（元）
（2）固定成本耗费差异：1020－1520×1＝－500（元）
固定成本闲置能量差异：（1520－1500）×1＝20（元）
固定成本效率差异：（1500－225×5）×1＝375（元）
（3）期末在产品标准成本：110×120+55×（40+20+5）＝16775（元）
期末产成品标准成本：（200－100）×185＝18500（元）
4.甲公司有关资料如下：
（1）甲公司的利润表和资产负债表主要数据如下表所示。其中，2008 年为实际值，
2009 年至 2011 年为预测值（其中资产负债表项目为期末值）。
单位：万元
实际值 预测值
2008 年 2009 年 2010 年 2011 年
利润表项目：
一、主营业务收入
减：主营业务成本
二、主营业务利润
减：销售和管理费用（不包含折旧费用）
折旧费用
财务费用
三、利润总额
减：所得税费用（40%）
四、净利润
加：年初未分配利润
五、可供分配的利润
减：应付普通股股利
六、未分配利润
资产负债表项目：
营业流动资产
固定资产原值
减：累计折旧
固定资产净值
资产总计
短期借款
应付账款
长期借款
股本
年末未分配利润
股东权益合计
负债和股东权益总计
（2）甲公司 2009 年和 2010 年为高速成长时期，年增长率在 6%-7%之间：2011 年
销售市场将发生变化，甲公司调整经营政策和财务政策，销售增长率下降为 5%；2012 年进
入均衡增长期，其增长率为 5%（假设可以无限期持续）。
（3）甲公司的加权平均资本成本为 10%，甲公司的所得税税率为 40%。
要求：
（1）根据给出的利润表和资产负债表预测数据，计算并填列答题卷第 5 页给定的
“甲公司预计自由现金流量表”的相关项目金额，必须填写“息税前利润”、“净营运资本增加”、
“固定资本支出”和“自由现流量”等项目。
（2）假设债务的账面成本与市场价值相同，根据加权平均资本成本和自由现金流
量评估 2008 年年末甲公司的企业实体价值和股权价值（均指持续经营价值，下同），结果填
入答题卷第 6 页给定的“甲公司企业估价计算表”中。必须填列“预测期期末价值的现值”、“公
司实体价值”、“债务价值”和“股权价值”等项目。
【答案】（1）甲公司预计自由现金流量表
单位：万元
2009 年 2010 年 2011 年
利润总额
财务费用
息税前利润（EBIT）
EBIT×60%
营业流动资产
营业流动负债
净营运资本
净营运资本增加 －45＝
累计折旧
当期计提的折旧
固定资本支出
自由现金流量
（2）甲公司企业估价计算表
现值 2009 年 2010 年 2011 年
自由现金流量（万元）
折现系数
预测期现金流量现值
（万元）
预测期期末价值的现值
（万元）
公司实体价值（万元）
有息债务价值（万元）
股权价值（万元）
四、综合题（本题型共 2 小题，第 1 小题须使用中文解答，最高得分为 13 分。第
2 小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分为 13 分；如使用英文解答，
该小题须全部使用英文，最高得分为 18 分。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。）
公司是一个服装生产企业，常年大批量生产甲、乙两种工作服。产品生产过程
划分为裁剪、缝纫两个步骤，相应设置裁剪、缝纫两个车间。裁剪车间为缝纫车间提供半成
品，经缝纫车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料（布料）相同，且在生
产开始时一次投入。所耗辅助材料（缝纫线和扣子等）由于金额较小，不单独核算材料成本，
而直接计入制造费用。
F 公司采用平行结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分
配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按实际生产工时分
配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；
生产工人薪酬和制造费用按定额工时比例分配。F 公司 8 月份有关成本计算资料如下：
（1）甲、乙两种产品定额资料：
甲产品定额资料
生产车间 单件产成品定额 本月（8 月份投入）
材料费用（元） 工时（小时） 材料费用（元） 工时（小时）
裁剪车间 60 150000 1500
缝纫车间 4000
合计 60 150000 5500
乙产品定额资料
生产车间 单件产成品定额 本月（8 月份投入）
材料费用（元） 工时（小时） 材料费用（元） 工时（小时）
裁剪车间 80 100000 500
缝纫车间 2500
合计 80 100000 3000
（2）8 月份甲产品实际完工入库产成品 2000 套。
（3）8 月份裁剪车间、缝纫车间实际发生的原材料费用、生产工时数量以及生产
工人薪酬、制造费用如下：
8 月份裁剪车间实际耗用生产工时和生产费用
产品名称 材料费用（元） 生产工时（小时） 生产工人薪酬（元） 制造费用（元）
甲产品 1600
乙产品 800
合计 280000 2400 30000 120000
8 月份缝纫车间实际耗用生产工时和生产费用
产品名称 材料费用（元） 生产工时（小时） 生产工人薪酬（元） 制造费用（元）
甲产品 4200
乙产品 2800
合计 7000 140000 350000
（4）裁剪车间和缝纫车间甲产品的期初在产品成本如下：
项目 车间 直接材料（元） 定额工时（小时） 直接人工（元） 制造费用（元） 合计
（元）
月初在产品成本 裁剪车间 30000 30000 2000 18500 60000 108500
缝纫车间 800 7200 15600 22800
要求：
（1）将裁剪车间和缝纫车间 8 月份实际发生的材料费用、生产工人薪酬和制造费
用在甲、乙两种产品之间分配。
（2）编制裁剪车间和缝纫车间的甲产品成本计算单，结果填入答题卷第 8 页给定
的“甲产品成本计算单”中。
（3）编制甲产品的成本汇总计算表，结果填入答题卷第 9 页给定的“甲产品成本汇
总计算表”中。
【答案】
（1）
裁剪车间：
甲产品实际耗用的直接材料＝280000×[150000/（150000＋100000）]＝168000（元）
乙产品实际耗用的直接材料＝280000×[100000/（150000＋100000）]＝112000（元）
甲车间耗用的生产工人薪酬＝30000×（1600/2400）＝20000（元）
乙车间耗用的生产工人薪酬＝30000×（800/2400）＝10000（元）
甲车间耗用的制造费用＝120000×（1600/2400）＝80000（元）
乙车间耗用的制造费用＝120000×（800/2400）＝40000（元）
缝纫车间：
甲车间耗用的生产工人薪酬＝140000×（4200/7000）＝84000（元）
乙车间耗用的生产工人薪酬＝140000×（2800/7000）＝56000（元）
甲车间耗用的制造费用＝35000×（4200/7000）＝210000（元）
乙车间耗用的制造费用＝35000×（2800/7000）＝140000（元）
（2）
甲产品成本计算单
裁剪车间
项目 产品产量（套） 直接材料（元） 定额工时
（小时） 直接人工（元） 制造费用（元） 合计（元）
定额 实际
月初在产品成本 － 30000 30000 2000 18500 60000 108500
本月生产费用 － 150000 168000 1500 20000 80000 100000
生产费用合计 － 180000 198000 3500 38500 140000 178500
分配率 － － － 11 40 －
计入产成品份额 － 120000 132000 2000 22000 80000 234000
月末在产品成本 － 60000 66000 1500 16500 60000 142500
甲产品成本计算单
缝纫车间
项目 产品产量（套） 直接材料（元） 定额工时
（小时） 直接人工（元） 制造费用（元） 合计（元）
定额 实际
月初在产品成本 － － － 800 7200 15600 22800
本月生产费用 － － － 4000 84000 210000 294000
生产费用合计 － － － 4800 91200 225600 316800
分配率 － － － － 19 47 －
计入产成品份额 － － 4000 76000 188000 264000
月末在产品成本 － － － 800 15200 37600 52800
（3）
甲产品成本汇总计算表
生产车间 产成品数量（套） 直接材料费用（元） 直接人工费用（元） 制造费用（元）
合计（元）
裁剪车间 132000 22000 80000 234000
缝纫车间 0 76000 188000 264000
合计 2000 132000 98000 268000 498000
单位成本 66 49 134 249
2.甲酒店是一家总部位于中国某市的五星级酒店集团。近年来，甲酒店在全国范围
内通过托管、合并与自建等方式大力发展经营业务。一家投资公司准备向甲酒店投资入股，
现在正对甲酒店的财务状况进行分析。为了进行比较，该投资公司选取了乙酒店作为参照对
象，乙酒店是中国酒店业的龙头企业。甲酒店和乙洒店的资产负债表数据与利润表数据如下
所示：
两家酒店的资产负债表对比
2008 年 12 月 31 日 单位：万元
甲酒店 乙酒店
年末余额 年初余额 年末余额 年初余额
货币资金 21376 22659 74173 67775
应收票据 0 900 2 11
应收账款 7985 4924 3271 4092
预计款项 33372 15237 1765 198
应收利息 0 0 1046 169
应收股利 0 0 277 151
其它应收款 9190 10617 2657 3210
存货 24106 45672 1257 1081
其它流动资产 39 0 0 0
流动资产合计 96068 100009 84448 76687
可供出售金融资产 0 0 90921 395650
长期股权投资 6121 6174 95143 99223
固定资产 164917 93684 25556 27989
在建工程 6148 9337 699 865
工程物资 136 0 0 0
无形资产 15479 8958 21614 22086
商誉 0 0 1100 1100
长期待摊费用 22389 10475 2678 1667
递延所得税资产 2307 528 37 983
非流动资产合计 217498 129156 237748 549563
资产总计 313565 229165 322196 626250
短期借款 70200 50200 550 1100
应付票据 2000 0 0 0
应付账未 6336 4299 5471 5592
预收款项 8089 5101 2286 2428
应付职工薪酬 1043 1095 7392 7948
应交税费 5028 5442 1847 4033
应付股利 0 69 18 643
其它应付款 31380 15134 3310 4168
一年内到期的非流动负债 6773 6500 0 0
其它流动负债 4 0 0 0
流动负债合计 130853 87840 20874 25912
长期借款 33784 41564 204 204
长期应付款 12713 10288 0 0
专项应付款 0 2635 0 0
预计负债 0 0 221 0
递延所得税负债 1081 1441 18111 95105
其它非流动税负债 6477 8368 0 0
非流动负债合计 54055 64296 18536 95309
负债合计 184908 152136 39410 121221
股本 36868 34568 60324 60324
资本公积 49002 14793 133909 362350
盈余公积 1290 1159 44387 41835
未配利润 41497 26509 44166 40520
股东权益合计 128657 77029 282786 505029
负债及股东权益总计 313565 229165 322196 626250
两家酒店的利润表对比
2008 年度
甲酒店 乙酒店
本年金额 上年金额 本年金额 上年金额
营业收入 90137 61182 79363 83476
营业成本 42406 23385 24855 25441
营业税金及附加 4938 3056 3266 3419
销售费用 1736 1097 23056 23154
管理费用 27586 21355 17504 18648
财务费用 6638 3736 -1745 -742
资产减值损失 904 172 32 -28
投资收益（股权） -53 55 17909 18565
营业利润 5876 8436 30304 32149
营业外收入 8957 11236 1901 341
营业外支出 134 167 82 35
利润总额 14699 19505 32123 32455
所得税费用 1436 2342 3269 4495
净利润 13263 17163 28854 27960
注：假设利息费用等于财务费用。
要求：
（1）按照改进杜邦财务分析体系分别计算甲酒店与乙酒店 2008 年度的经营资产、
经营负债、金额资产、金融负债、净经营资产、净负债、经营利润和净利息的金额，结果填
入答题卷第 10 页给定的表格中。小数点后取三位小数。
（2）根据改进杜邦财务分析体系分别计算甲酒店与乙酒店 2008 年度的经营利润
率、净经营资产周转次数、净经营资产利润率、净利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆
贡献率、净资产收益率，结果填入答题卷第 11 页给定的表格中。计算净经营资产周转次数
和净财务杠杆时小数点后取四位小数，其它百分率指标小数点后取三位小数。
（3）以乙酒店为基准使用连环替代法并按照净经营资产利润率差异、净利息率差
异和净财务杠杆差异的顺序，计算甲酒店和乙酒店净资产收益率差异的驱动因素，结果填入
答题卷第 12 页给定的表格中。净财务杠杆小数点后取四位小数，其他百分率指标小数点后
取三位小数。
（4）根据要求（2）计算的指标结果，简要指出甲酒店与乙酒相比，在哪些方面存
在不足？
（5）使用传统杜邦分析体系分别计算甲酒店与乙酒店的资产营运能力，并与改进
杜邦体系的分析结果相比较，结果有何差异？并简要说明理由。
【答案】
（1）
单位：万元
甲酒店 乙酒店
经营资产 年初余额 206506 162825
年末余额 292189 157102
经营负债 年初余额 60372 119917
年末余额 80924 38656
金融资产 年初余额 22659 463425
年末余额 21376 165094
金融负债 年初余额 91764 1304
年末余额 103984 754
净经营资产 年初余额 146134 42908
年末余额 211265 118446
净负债 年初余额 69105 －462121
年末余额 82608 －164340
经营利润 本年金额
净利息 本年金额 －
（2）
甲酒店 乙酒店 指标差异＝甲酒店－乙酒店
经营利润率（%） % % －%
净经营资产周转次数 －
净经营资产利润率（%） % % －%
净利息率（%） % % %
经营差异率（%） % % －%
净财务杠杆 －
杠杆贡献率（%） % －% %
净资产收益率（%） % % %
（3）
乙酒店 替换净经营资产利润率 替换净利息率 替换净财务杠杆
净经营资产利润率（%） % % % %
净利息率（%） % % % %
经营差异率（%） % % % %
净财务杠杆 － － －
杠杆贡献率（%） －% －% －% %
净资产收益率（%） % % % %
差异影响（%） －% % %
（4）甲酒店净经营资产周转率低于乙酒店，原因是经营利润率和净经营资产周转
次数低于乙酒店。另外，甲酒店的经营差异率大大低于乙酒店，原因是净经营资产利润率大
大低于乙酒店，净利息率大大高于乙酒店。
（5）
甲酒店 乙酒店
平均应收账款 3688
平均存货余额 34889 1169
流动资产平均余额
固定资产平均余额
非流动资产平均余额
总资产平均余额 474223
营业收入 90137 61182
应收账款周转率
存货周转率
流动资产周转率
固定资产周转率
非流动资产周转率
总资产周转率
按照传统杜邦分析体系分析，甲酒店的总资产周转率高于乙酒店，说明甲酒店的资
产营运能力高于乙酒店；
按照改进杜邦分析体系分析，甲酒店的净经营资产周转率低于乙酒店，说明甲酒店
的净经营资产营运能力低于乙酒店；
结果出现差异的原因是：传统的财务报表中没有区分经营资产和金融资产，没有区
分经营负债和金融负债，而改进的财务报表进行了区分
