E黯暗回PRACTICEDISCUSSION 投资风险量化分析模型的应用探析阳曹践蛐一般来说，投资的主要业务环节如分析结果，以更好地为企业进行投资决量构成与资金等值计算‘财务净现值投资决策.项目实施、投资后评价以及策提供参考依据，避免投资决策失误.(NPV) ，内部投资收益率(IRR)‘投投资中止.退出等，均存在不间程度的从而将有限的资源用于更有价值的投资资回收期(T)等指标的基础上，结合风险.从投资管理的实践来看，很多企项目中去.蒙特卡洛模拟分析对项目的不确;在性进业都会将投资决策风险放在第一位，这行分析.显示出投资决策在项目成败中的黛要地一、本投资凤险量化分析模型位.表明投资决策是整个投资风险的核的概况二、本最化分析模型的具体应用心与关键，也是在企业的技资管理中最本模型主要依据项目投资决策分1.以可研等测算数据为基础，计值得关注的环节.而笔者所论述的投资析的理论方法和技术，构建…个基于项算基础投资评价指标风险的最化分析即是从提高对投资风险自远期运衍预测来进行当期投资收益一般来说，投资项目可行性研究认识的角度出发，提供投资风险的量化分析的框架体系.在计算项目现金流报告提供的测算基础数据都是比较可靠竞争能力.这种思想对企业产品开发势，要在敢于放权，在团队合作的基础利用的资源范围.设计作业流程实行动态管理，把R&O进上，发挥每…个人的最大潜能.5 与刚性管理会计结合行系统分析和囊构，把戚本管理的重2.建设柔性高效的扁平组织结构过去企业在制定财务目标时更多点放在成本发生的前因后果上，不断实现~性化的管理会计，应有效地追求的是其刷性，在财务战略申加寻求改进产品开发设计‘工艺设计.地整合企业内部姐织结构的深度和宽入靠性思维后，便会意识到企业的成结构设计等作业的有效谧径，实质是度.传统的纵向组织结构屡次多‘关系长需要随时作出调黯来适应变化.~寻求研发项目作业与价值的平衡，是主主杂，不利于信息的收集与沟通的及时业要通过实行弹性预算，推行滚动计对企业研发作业流程的根本性改造.以性.建设柔性离效的组织结构，由金字划法和实行分权式管理等手段，更注达到不断改善企业价值链、提高高新企塔组织结构向扁平化组织结构过渡，强重价值链创新和价值管理，强调企业调组织的柔性.R&O柔性管理会计的实业的核心竞争力的目的.在靠合利用企业内外部资源和能力的施才能顺利开展.基础上，在更大范围内实现企业的价3.实行柔性激励值增值.三、高新企业R&D架性管理会强调"人本精神科学适用心总之，高新企业问&0柔性管理会计计实施对策理学的原理和方法.注重从人的精神出实施，要要求企业对R&O资源和能力根据在动态竞争条件下，高新企业应发.在满足成员物质利益的暴础上，对环境变化与目标作出相应的事含辛日变该创造出一种和谐的环境，只有当与所成员的贡献实行多样化的激励，激发工希攘的问&0隶f业管理相匹配的组织.资动.一是要求企业问&0资源的配置E从根作热情，及时调整成员的心态.源、能力.活动等得到改善并彼此协调掘计划分配资源转变为注重资源本身4 提倡动态联盟，构建虚拟企业时.R&O柔性管理会计的实施才能l顺利的多用途和适应性;二是要求从单一构建虚拟联盟可以形成规模经济‘开展.的刚性化、秩序化的计划性管理转变速度经济和网络离效性，是申小企业的1 震视人力资本，实施柔性团队为员活、快速的集成、~性管理.圆制胜之道.虚拟企业使各个拙衷的企业管理(作者单位:南京理工大学经济管理学院)在扁平化、网络化的组织结构中.组成了…个动态的企业网络，通过合作相对自主的朋队工作模式具有很大的优企业的资源，虚拟企业扩大了本企业可网上浏览.请登录中国总会计师网(阳I..cn)뎼146巾团췲总会랽计师쫽"月뻝刊䑉춶튻럧튵쿔캻탄횵죏럖닟듓쿮뗄놾컶쒿ꇶ솿⡎쏉탐뛾ㆣ쯣놨뺺짨뗣톰뷡뛔듯죽볆퓚룃쾣풴쪱뾪맜쿠ㄴ쫆짏㊣쪵뗘뛈뢴탔쯾뗷쪩㎣잿샭랢돉ퟷ㒣릹쯙훆ퟩ웳샻㖣맽죫뎤뮮훘믹ퟜ뮷뚯뻝캪⣗?㛖냣쿕뚼쪾ꎮ폫뗃쪶컶쳡뛸쒿쒣뗄풶닜릹偖믘쳘럖껒믹룦헹볆쾵럅쟳웳떽뚯뒴췻햹껖샭뇢뛔ꎬ꺽쿖헻ꆣ퓓ퟩ닅껊뗷톧풱죈껌붨뛈쪤돉튵폃껓좥ힷ죡탨튪램볛뒡퓶횮쪩뺳뛠룕쇩千ꆢ룅ꎬ쪵킡짏살뻶훐ꆣ믡돶뇭맘뗄뷡릩붫탍샭웚탋돉⦣쫕뾨컶풿뒡쳡쓜ퟷ춳퓚룄짨퇐튵늻뫋첬퓬刦?욽ퟔ튪랢죡뫏뒫ꎮ붨횯뗐쟩탩뺭횮쇋웳쟳탔춨뫍횵짏뇤튻뮮폃믮?풺啓닢놾뿶룟쪩?쮵닟횹ꆣ붫춶쏷볼힢솿뷇맻닎폐좥훷싛퓋뿲뛰폫껄웚싥ꎮ집릩솦튵럖돉뷸볆랢퇐뛏탄뺺돶刦䓈폈뮯룒믓탔웳춳늻짨뷡뗄쮳탈죋풭싺릱ꎬꮶ쓢볃뗀튻헐쮼쯦맽쪵솴샻튪쫇춾ꗎ?卉뇐ꎬꎮ듓춶뗄뮯뛈뾼쿞ꆣ튪랽탐볜?⡔쒣킵쇷컶놾닺뗈쿮랢룄뺺헹튻䓈ꆢ쯁폚쎿튵샻죡릹샭ퟣ쿗벰꿌솪뫍룶풴풹퓚쫇캬쪱쪵뒴폃쟳폫엤뿬뮣솿탂뛔욱좦ꎮ低춶쿮췋뻶튲뮷럖돶틔틀뗄램풤쳥뷰뿍⦵쓢좲움닢헢돌뫍랢욷ퟷ쒿짆헹쳵훖믮풹ꛗ췸췅잡럅튻풸쓚ퟝ폚탔쿲뾪풼뺫돉쪵쪱곁쏋탩뚯ꎮ랶?훆웤뫳탐탂웳룼쟳쫊훈쯙뫄쟫뮯ꓔ쒿돶뻶닟쫇뷚컶랢룼뻝뫍닢쾵뗈뛗죖럖볛쯣훖쪵훘짺뾪튵ퟷ웳솦볾풹뚯?쪱싧뛓좨룶?맜늿쿲탅룟뇢ꎮ햹꓀짱랽풱탐뗷뿉쓢첬탩캧뚨룕떯듳뇪풴펦탲뗄쾾슿뇚뗄쪵뗈맜닟퓚ꆣ벴ꎮ뫃풴쿮벼살횵쫊뢱컶횸믹쮼탐릹랢튵쇷쿂킳?뺣뮯릤죋ꞵ샭ퟩ쾢킧욽刦램컯뛠헻쮣틔룟웳쓢닆탔뇣뗷쪽볛쓚랶뛔ퟷ벯꧀럧럖?슼훷쪩ꎬ샭럧쿮쫇웳뛸쳡뗘뇜폃쒿쫵뷸퓚볆헒뛔ﶾ뇪뒡쿫뚯ꎮ잰짨폐폫돌볛뗄뗃곊ퟷ쒱믡횯뮯䓈훊퇹돉겹탎킧튵욽컱헻풤맜횵췢캧刦돶뇤ꎻ훐컶刦偒튪ꎮ뻹뗄쿕쒿헻튵뇊듓릩캪쏢폚춶탐볆쯣쒻쿮?뿉쫽뛔첬냑틲킧볛횵룟뮷떽욵뗊ퟩ쒣췅ퟮ뷡쫕뿆힢샻뮯풱립돉탔쪹퓚틢살샭맜늿쓚䓗쿠뛾ꆢ꒴맺튵춶듦쪵럅돉룶뗄헟쳡웳룼솿릹떱쯣ꎬ쨨領쒿쒣ꪻ탐뻝맜뫳ꎮ춾횵룹솴䓈탂뺳ꗅ룄쓊꧈횯쪽뛓듳뷗벯풹톧훘틦꣐맦룷췸삩?뇪닆쪶쫊뗈샭쫔펦힢쫇뮮죡ퟜ쿕컱퓚볹냜춶쯹룟튵폐뻶붨웚쿮닆䥒ꇉ뗄領탔뚼샭놾맻릤뺶ꆢ웳ꎮ짆뗊뷡뻟뫏잱펦닣폫?퓋듓벤탄쒣쫇룶싧듳쪱떽췆쫖ꎬ풴쿖뒺뒵훘튪Ꞿ뮯탍믡뮷뫳늻살뗚훐싛뛔럧뷸뻶볛닟튻춶쒿컱利쾣ꆣ퇐쫇닺ꎮ맜짏틕욽탔쳡튵횻쓗늢ꦲ퓍릹폐ퟷ쓜꾽짮듎릵폃죋믹샸첬뺭뛀쇋룼햽웳뇤탐뛎잿뫍췄헻쓅쟳궼볆럖풹뷚움춬뾴튻뗄럧맜쫶춶쿕탐닟횵룶쿖뺻ꎮ꺽좷겼뺿뇈욷냑샭짨쪵뫢룄룟펦폐뇋엄얶훐뫜ꆣ킧뛈뛠춨맽탄뒡ꎬ볃킡솢놾싔튵뮯맶뗷쓜?뫏풴듓쎹䅃쪦죧볛돌ꎮ캻훘쿕샭뗄춶쪧믹쫕뷰쿖뚨?뷏뾪刦늻볆훊ꎬ퓬룟떱꾣듋?듳뫍평뛉욵뺫짏벤웳맽훐ꆣ뚯룼솦ꚸ쎴놾떥솿컶뻟?췸틔뛈뫜ꎬ튪뗄훐춶럧솿컳폚틦쇷횵?탔뿉랢䒽훘뛏ꎮ쫇탂폫껗킭돀뒡뿭맘벰뷰쓊짱튵웳뫏볓돉볆힢볛料뇤편짭튻믘⡗쒣쳥벰뗄뛠헢뗘뫋ퟮ쿕뮯뻶ꎮ쿮뷸뾿?틔웳쯹뗷폅쾵쪱폮잿돶뛔릤튵ퟷ뿉睷웳탍펦?ꎮ呉뮯揃폃깣럖潭䍅浯温컶쒣탍뗄펦폃첽컶
PRACTICE DISCUSSION IÆ黯捆图1值得说明的是，在运用专家打分法fa-·F 时，对于罔-条受到影响的指标可以列创-Jt,-,}eAF示多条重要的风险事件，如上表中序号EEEEE.•-Rd用畸•血R凰'配蝇'r,•ttm唱』为2‘3的两条风险事件均对主要生产项•,LFb ,, 咀嚼回矗回.呻, •BEEwtttkr' •目产生影响，则将其分别列入此表中.X· m-m四A''·因·"·'且ap国-四-,,， ，，田-F'EZ·HFa’霄M·· 陶·l tt "帽主•4 整理汇总风险事件对分解指标觑 m"圄. ’··"•""四.. . ••· ·崛•• • i• • .嗣·· l 的影响数据表1中，编号为23的两条风险事的数据，可以直接拿来计算财务净现值投资风险时亦需周到这些计算公式.件分别影响主要生产项目最大值增加(NP川、内部投资收益率(IRR).投2.利用现金流分解洼，分解项目倍.最小值减小倍，贝IJ其合计影资回收期(T)等基础投资评价指标.投资各因素响主要生产项目最大值增加倍、最但在可研报告被修改成"可批"报告，对可能存在风险的因素，利用现金小值减小倍，将其数值填入分解指或者可研报告形成时间较旱等情形下，流分解法对项目投资中的各个国素进行标整理表中，具体如表2所示.则要重新进行调研，修正成可靠数据分层分解，并确定分解指标，并将分解5.在可研(或修iE)财务报表后，方可重新计算基础投资评价指标.指标填入右边的表格申.如图1所示.中，对变量进行蒙特卡洛定义上述计算，都需通过建立一套投资的可3.收集风险事件，估计其对分解在前述投资的可研(或修正)财务研(或修正)财务报表来进行，该套财指标的影响报表中，对变量单价等进行进行蒙特卡务报表一般包括现金流量表、销售收入对项目进行风险事件收集工作，利洛定义，其步骤举例如下.选中第2年计算表、戚本费用计算表、利润表、资用专家打分等方法，估计风险事件对分的单价1600元/吨，店、击Crystalball工金计划表等，并且表内、表表间均应设解指标的影响，填入风险事件归类表，具栏中defineassumption按键，依据确有相应的计算公式，使用量化模型分析如表1所示.定指标的分布类型选择三角分布:取分表1解指标整理表中变量区间，即价格的变量区间是，O. ，那么我们设定品昌.ii最小值为16∞元/吨的(1+(一)) l l'受国军政策影响，鲸料价格上af |工程假设费用偏高倍.即1科0元/盹.填入即可，罔理定义3 |设备费用偏高最大值为16∞元/盹的(1+(+) ) ....2 倍，即1760元/盹，亦填入相应位置，本年度的价格定义完毕，依次定义其他岗位评价要素与点数配置表年度的价格及其他变量即可.一级要素担重二级要素权重值指导监督75 6.运行量化分析模型，得出投资风险控制90 凤险分析结果工作责任。.33内外协调65 点击Crystal恼11工具栏申start按键，工作决策100 学历水平60 等待计算结束.Crystal ba川会自动产生工龄40 概率分布图和数据.通过调整置信区间工作经验院龄20 (80) 或指标值，可以得出企业所期望的投综合经验20 知识技能 专业知识70 资评价指标值所能实现的可能性，或决策能为53 企业所期望的可能性(如80%)下的工作能力协调能:tJ31 投资评价指标值的具体情况.(140) 应变能力31 台l断能力25 综上所述，通过分析模型，可以很工作负荷度40 清晰地将投资风险量化，便于将量化分脑力负荷度40 工作强度 析结果与企业要求的投资评价指标值和工作复杂度80 精神紧张度40 置信区间对比，轻松得出投资风险的分工作时间32 析结论.回工作环城工作地点47 (作者单位:充州煤业成份有限公司风险部)耳flJk危险41 合计1 1000 网上浏览，请安录中副总会计师网(∞皿cn)췲랽쫽뻝总第81剿147뗄䥎떫믲퓲뫳짏퇐컱볆뷰폐좦偒䑉춶㊣뛔쇷럖횸㎣폃뷢죧풬뇭튻좨뛾㜵럧㤰릤ィ쓚㘵톧㘰㐰풺㈰⠸ퟛ횪㜰뻶㔳킭㌱⠱닖㈵쓔㠰뺫㌲㐷횰㐱첨?횵쪱쪾캪쒿㒣볾쿬킡뇪㖣훐퓚놨싥扡䦹뻟慳뚨솿ퟮ놶놾쓪㚣뗣咾뗈䦻룅웳쟥컶훃⣗솽룚㘰㜶펦긳긲긱汬?쫽偖믘퓚헟튪ꎬ쫶⢻놨쯣볆쿠䅃껀뿉럖닣뇪껊쿮횸뇭벶훘떼쿕ퟷ췢샺쇤〩뫏쪶튵닟뗷燐솦짱뗃뛠㊣닺껕펰㇖훷횵헻껔ꎮ잰뚨떥삸獵쟸킡듳쓪뛈믷?듽싊움짏컺뷡탅〰㐰千?ꆤ캻ピ뇤?뻝⦡쫕뿉훘랽볆뇭뮮펦呉럧ﯓ룷쓜뷢럖쳮햼뗄쒿볒뇪㇋튪횵볠뿘볖킭뻶쮮뺭벼횪싄뢺잿뢴뷴쪱뮷뗘캣쮵뛔쳵긳짺﯀쿬킣뇰놶복샭?쫶훐틥볛浰볤벴뛈쯐䍲룖풶쯹움맻쟸싛ꇞ?움ꪣꗎ샀啓ퟜꎮꋄ웚퇐탂뿉쯣?튻ꆢ뇭뗄䍅쿕쏏틲듦램뷢죫꾷펰뷸듲流쯘뚽훆죎뗷닟욽퇩쓜쪶솦?뫉뛈퓓헅볤뺳뗣쏷폚훘쫽겱짺킡집뇤춶ꎬ?摥瑩헻쫇캪ㄴ볛탁컶祳큳꾲늼횵횸쫶붫폫뮣ꎬ볛꾶뗚뿉?⡔놨뷸훘ꎮﴩ냣돉뗈볆쪱횽쯘퓚뛔ꎬ폒쿬탐럖펰뺣솦?뛈뗄춬튪솽뻝ퟮ닺侣훐퀨솿웤晩潮샭튻ㄶ㐰볛룱뾻뷡瑡韛춼뇪췻횸춶웳맺卉뫙쟫㠱튪횣틔뿍⦵룦탐탂뚼닆냼놾ꎮ쯣틠럧쿮늢뇟헊뗈쿬?쫇튻뗄쳵?엎훷킡긲믲뷸뇤늽湥내늼뇭侣〰풪룱벰꾷맻牴쫸뫍뿉횵뇪춨튵뇈웚뗇쯘겵껒低ㄴ횱뛗좻놻탎뗷볆탨컱삨럑늢릫쿕쒿좷뗄슼랽ꎬꎮ쳵럧퓲ꨲ튪횵놶뻟탞탐뿉솿훨볼샠훐긱풪ꎯ뚨웤훎내쫽틔쯹맽??폫뫒훐뷓쫊領탞돉퇐쯣춨놨쿖폃쟒쪽횽뗄춶뚨뇭ﺣ쫂램쳮퓚쫜쿕붫헊ꎮ짺복ퟮꎬ쳥헽쏉떥뻙탍뇤ꎯ뛖틥쯻볼䍲뻝뗃쓜럖쟳쟡?뗣떹맺쓃헒ꇍ룄쪱ꎮ믹맽뇭뷰볆ꎬ떽틲럖룱꺹볾죫퓋쫂웤슼㎵닺킡듳붫죧⦲쳘⢻볛샽틀톡솿ィ뛖췪뇤ꏐ祳ꆣ돶쪵탔뻟컶뗄쯉쫽特쒿즷ퟜ살뛗돉볤탞뒡붨쇷쯣쓚쪹헢ꢣ쯘훐뷢삼쫕맀럧폃펰볾럖ﺶ쓁쿮侣횵웤뇭웎뾨뗈죧뻝퓱쟸갰뗄쳮뇏솿춣瑡춨웳쿖⣈쳥쒣뮯춶뗃?믡엤獴볆쨨쫆ꆣ뷏헽춶솢뷸솿뇭ꎬ폃킩꺷뗄횸ꎮ웆벯쿕쿬뻹뇰풷뷌쒿긱퓶쫽㋋싥?쿂좷죽볤⠱죫벴겵?맽튵쟩탍돶탏볆훃慬ꛎ쯣䥒삼뿉퓧돉튻탐뇭ꎮ솿볆횽샻룷뇪죧릤럧쫂볒뗄뛔쇐ퟮ놶㍮횵流ꢱ뚨ﴩꎺ뷇ㆣ⬨벴틀쎳뗷쯹ィ뿶ꎬ뇣움춶?쪦월뇭믖닆利?엺뗈뿉움쳗ꎬꆢ샻뇭뮯쯣폃룶ꎮ춼풷ퟷ쿕볾듲횸짏훷죫듳澣쳮뺡?틥뷸톡럖벴껄튻⭏듎헻웚쓜ꔩꆣ폚볛ꯋ췸쎣뺷⡷컱ꎮ뢱ꆰ쟩뾿볛춶룃쿺죳볤쒣릫쿖틲늢㇋횽쫂맩럖뇪뇭튪듋헊횵퓲긲죫?탐훐늼쟃ィ뚨뛗훃췻탔쿂틔붫횸럧?睷뺻춶놨탎쫽횸쳗쫛뇭뻹탍쪽?뷰쯘붫流샻볾샠램뿉훐짺퓶웤놶럖쏉뗚ꎻ룱듎긱춬ㄩ틥탅뗄ꎮ뫜솿뇪쿕햲ꎮ쿖?룦쿂뻝뇪뗄닆쫕ꎬ펦럖ꆣ뷸뺡뛔뇭틔탲닺훐볓뫏ꆢ뷢쳘㋄좡틃⤩샭웤쟸춶믲뮯횵뼩捣횵ꎮꎬꆣ뿉죫짨컶탐뷢?럖쇐뫅쿮볆ퟮ횸뾨뇤쟉뚨쯻볤뫍景펰틥ꎮ?捯湬ꎮ据?
