财务状况分析
神州泰岳股份有限公司
财务状况分析
题 目: 神州泰岳股份有限公司财务状况分析
系 部: 金融系
专 业: 金融管理与实务
班 级: 10级一班
姓 名:
目 录
- 3 -一、公司的背景概况
- 3 -二、财务报告分析方法介绍
- 3 -(一)比较分析法
- 4 -(二)比率分析法
- 4 -(三)因素分析法
- 4 -三、资产负债表分析
- 4 -（一）资产负债表概述
- 4 -（二）资产构成变动情况
- 5 -（三）偿债能力分析
- 5 -1.流动比率
- 6 -2.速动比率
- 6 -3.资产负债率
- 6 -4.现金比率
- 7 -四、利润表分析
- 7 -（一）利润表概述
- 7 -（二）盈利能力分析
- 7 -1.销售毛利率
- 8 -2.营业利润率
- 9 -3.销售利润率
- 9 -4.销售净利率
- 10 -5.总资产报酬率
- 11 -6.净资产收益率
- 11 -五、营运能力分析
- 12 -1.应收账款周转率
- 12 -2.存货周转率
- 12 -3.流动资产周转率
- 13 -4.非流动资产周转率
- 13 -5.总资产周转率
- 14 -六、现金流量表分析
- 14 -（一）现金流量表表概述
- 14 -（二）现金流量变动情况分析
- 15 -七、总结
北京神州泰岳软件股份有限公司09年财务状况分析
一、公司的背景概况
北京神州泰岳软件有限公司成立于2001年5月18日。2002年5月1日，整体变更设立为股份有限公司。主营业务为向国内电信、金融、能源等行业的大中型企业和政府部门提供IT运维管理的整体解决方案，包括软件产品开发与销售、技术服务和相应的系统集成，电信行业营收占比达9成。该公司在业务服务管理领域的市场份额一直居国内第一且逐年提高。
2009年，公司坚持“居利思义、身劳心安、人强我强、共同发展”的企业理念，秉承专注专业的精神，继续深化和巩固在电信行业的市场地位，积极拓展市场领域，开发新的产品线、提升现有产品品质，进一步增强产品和服务的竞争力，在人员规模快速扩张的同时，实现了经营业绩的稳定增长。报告期内，公司实现营业收入72,万元，同比增长%，实现净利润27,万元，同比增长%。
2009年10月30日，公司在深交所创业板成功挂牌上市，通过本次股票发行共募集资金净额亿元，公司的资产规模得到了较大幅度提升，品牌知名度和行业影响力得到了明显提高，竞争力得到了进一步提升，公司进入到了一个全新的发展阶段。
二、财务报告分析方法介绍
(一)比较分析法
比较分析法是将实际达到的数据同特定的各种标准相比较，从数量上确定其差异，并进行差异分析或趋势分析的一种分析方法。它包括横向比较法和纵向比较法。横向比较法是将反映企业报告期财务状况的信息与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比。纵向比较法是通过计算报表中个项目占总体的比重或结构，反应报表中的项目于总体关系情况。其中横向比较法包括绝对值增减变动法，增减变动率法和变动比值率法。纵向比较法确定报表中个项目占总额的比重或百分比，或者通过各项目的比重，分析各项目在企业经营中的重要性。一般项目比重越大，说明其重要程度越高，对总体的影响越大。或者将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各项目的比重变动情况。
(二)比率分析法
比率是两数相比所得值。任何两个数字都可以计算出比率，但是要使比率具有意义，计算比率的两个数字就必须具有相互联系。
通过比率分析，利用一个或几个比率可以独立的揭示和说明企业某一方面的财务状况的经营业绩，或者说明某一方面的能力。比率分析法只适用于某些方面，其揭示信息的范围也有一定局限，更为重要的是，在实际运用比率分析法时，还必须以比率所揭示的信息为起点，结合其他有关资料和实际情况，做更深层次的探究，才能做出正确的判断和评价，更好的为决策服务。因此，在财务报表分析中既要重视比率分析法的利用，又要和其他分析方法密切配合，合理运用，以提高财务报表分析效果。
(三)因素分析法
因素分析法是指确定影响因素，测量其影响程度，查明指标变动原因的一种分析方法。在企业经济活动中，一些综合性经济指标是由于受多种因素的影响而变动。利润的变动受到产品生产成本、销售数量和价格、销售费用和税金等多种因素影响。在分析这些综合性指标时，可以从影响因素入手，分析各种影响对经济指标变动影响程度，并在此基础上查明指标变动原因。
三、资产负债表分析
（一）资产负债表概述
资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。它是根据“资产=负债+所有者权益”这一会计基本等式，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益个项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行整理后编制而成的。它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。
（二）资产构成变动情况
报告期内公司各类资产金额及其占总资产的比例
资产项目
2009年12月31日
2008年12月31日
变动比
金额
占总资产比重
金额
占总资产比重
货币资金
2,076,849,
%
193,111,
%
%
应收账款
153,899,
%
119,855,
%
%
预付账款
4,586,
%
12,368,
%
%
其他应收款
7,908,
%
3,916,
%
%
存货
42,243,
%
31,193,
%
%
流动资产合计
2,285,486,
%
360,444,
%
%
固定资产
21,356,
%
14,986,
%
%
在建工程
65,491,
%
-
-
-
长期待摊费用
936,
%
1,336,
%
%
递延所得税资产
5,767,
%
3,354,
%
%
非流动资产合计
93,551,
%
19,677,
%
%
资产总计
2,379,038,
%
380,122,
%
%
分析: 报告期末公司货币资金余额较期初增长%，主要是因为报告期内公司公开发行3,160万股A股，收到募集资金净额为1,703,363,元，以及销售收入和盈利增加所致。报告期末公司在建工程余额为65,491,元，主要原因为本期支付了办公用房的部分房价款，该房屋尚未交付使用。
资产项目中的其它项目变动金额不大，都属于正常波动的合理范围。
（三）偿债能力分析
偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。企业的偿债能力分析主要通过以下指标分析来进行。
1.流动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示每元流动负债有多少流动资产作为还款的保障，同时还表明了当企业遇到突发性现金流出，发生意外损失时的支付能力。它排除了企业规模不同的影响，更适合企业之间以及本企业不同历史时期的比较。其计算公式为：
流动比率=流动资产/流动负债
该指标越大，表明公司短期偿债能力越强，企业财务风险越小，债权人的权益越有保证。由于流动资产中变现能力较差的存货、应收账款等在流动资产中约占一半，我们一般认为流动比率维持在2：1左右较为合适。它表明了企业财务状况稳定可靠。除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期存款债务。流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小；如果该比率过低，则表示企业可能难以如期偿还债务。
2.速动比率
速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。它可用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。其计算公式为：
速动比率=速动资产/流动负债
由于速动资产的变现能力较强，通常认为正常的速动比率为1，即在无需动用存货的情况下，也可以保证对流动负债的偿还；如果流动比率小于1，则表明企业必须变卖部分存货才能偿还短期负债。对于短期债权人来说此比率越大，对债务的偿还能力就越强；但如果速动比率过高，则有说明企业因拥有过多的货币性资产，而可能失去一些有利的投资和获利的机会。速动资产的计算公式为：
速动资产=流动资产-存货
3.资产负债率
资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，他表明资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。其计算公式为：
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
一般的说，该指标50%比较合适，有利于风险与收益的平衡；如果该指标大于100%，表明企业已资不抵债，视为达到破产警戒线。
4.现金比率
现金比率是最严格、最稳健的短期偿债能力衡量指标，它反映企业随时还债的能力。其计算公式为：
现金比率=货币资金/流动负债
现金比率过低，反映企业对目前一些要付的款项存在困难；现金比率高，表示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多。但这一比率过高，表明企业通过负债方式筹集的流动资金没有得到充分的利用，企业失去的投资获得的机会越大，所以并不鼓励企业保留更多的现金类资产。一般认为该比率应在20%以上，在这一水平上，企业的直接支付能力不会有太大的问题。
表1 神州泰岳公司资产负债表简表 单位(元)
年度
项目
2009年度
2008年度
货币资金
2,076,849,
193,111,
存货
42,243,
31,193,
流动资产
2,285,486,
360,444,
资产总额
2,379,038,
380,122,
流动负债
107,946,
135,308,
负债总额
117,713,
146,433,
通过表1的数据计算出公司偿债能力的各项指标,如表2:
表2 神州泰岳公司偿债能力计算表 单位(元)
项 目
2009年度
2008年度
同比增减(%)
流动比率(倍)
%
速动比率(倍)
%
资产负债率
%
%
%
现金比率(倍)
%
分析:从表2指标中可以看出, 报告期内，公司流动比率和速动比率大幅提高，主要系公司首次发行A股股票后，资金充足导致，公司资金充足，短期偿债风险很小。报告期末，公司资产负债率大幅降低，主要系公司发行新股募集资金后，净资产大幅增加，导致资产负债率下降，长期偿债风险很低。现金比率的大幅度上升也说明了公司偿还即期债务的能力很强。
四、利润表分析
（一）利润表概述
利润表又称损益表或收益表，是反映企业一定时期内经营成果的会计报表。他是把一定期间的营业收入与其同一会计期间相关的营业费用进行配比，以计算出企业一定时期的净利润（或净亏损）。由于利润是企业经营业绩的综合体现，又是进行利润分配的一句，因此利润表是会计报表体系中的主要报表。
（二）盈利能力分析
一个企业为了继续生存和发展，应该取得一定的利润，判断企业能获取多大利润的能力，这就是盈利能力的分析，企业的盈利能力分析主要通过以下指标分析来进行。
1.销售毛利率
销售毛利率是指销售毛利额占营业收入的比率，其中毛利是营业收入与营业成本的差。其计算公式为：
销售毛利率=销售毛利/营业收入×100%
销售毛利=营业收入--营业成本
销售毛利率指标有明显的行业特点。一般说来，营业周期短、固定费用低的行业毛利率水平比较低，如商业零售行业；而营业周期长、固定费用高的行业则要求有较高的毛利率，以弥补巨大的固定成本，如工业企业。
表1 北京神州泰岳股份有限公司 单位(元)
项 目
2009年度
2008年度
同比增减(%)
营业收入
营业成本
销售毛利率
722,758,
190,645,
%
519,282,
257,783,
%
%
%
%
分析: 2009年度，公司毛利率为%，相对于2008年度上升了个百分点，主要原因是：2009年，公司着力于软件产品开发和技术服务，优化了收入结构，技术含量和附加值相对较高的软件开发和技术服务类收入大幅增长，在营业收入中的比重上升至%。
2.营业利润率
营业利润率是企业的营业利润与营业收入的比率，反映企业每百元营业收入所实现的营业利润额，说明企业在增加收入、提高效益方面的管理绩效。
其计算公式为：
营业利润率=营业利润/营业收入×100%
该比率越高，表明企业盈利能力越强；反之，则说明企业的盈利能力越弱。
表2 北京神州泰岳股份有限公司 单位(元)
项 目
2009年度
2008年度
同比增减(%)
营业收入
营业利润
营业利润率
722,758,
283,660,
%
519,282,
105,044,
%
%
%
%
分析:从表1中可以看出09年的营业利润率较08年增长了%，由于营业利润的增加幅度大于营业收入的增加幅度，进而使得营业利润率快速增长，说明企业总获利能力在上升。
3.销售利润率
销售利润率是企业利润总额与净销售收入的比率。它是衡量企业销售收入的收益水平的指标。其计算公式为：
销售利润率=利润总额/营业收入×100%
该指标越大，表明企业盈利能力越强；反之，则说明企业的盈利能力越弱。
表3 北京神州泰岳股份有限公司 单位(元)
项 目
2009年度
2008年度
同比增减(%)
营业收入
利润总额
销售利润率
722,758,
300,408,
%
519,282,
124,169,
%
%
%
%
分析：由表3可知，公司09年的销售利润率增长了%，可以看出利润总额的大幅度增长也是导致销售利润率的一个重要因素，说明公司的盈利能力较强。
4.销售净利率
销售净利率是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。其计算公式为：
销售净利率=净利润/营业收入×100%
该指标越大，表明企业盈利能力越强；反之，则说明企业的盈利能力越弱。
表4 北京神州泰岳股份有限公司 单位(元)
项 目
2009年度
2008年度
同比增减(%)
营业收入
净利润
销售净利率
722,758,
270,751,
%
519,282,
120,548,
%
%
%
%
分析:从图中看出,公司09年的销售净利润率高于08年个百分点,究其原因,公司09年的成本费用支出较低, 说明公司的获利能力较高。
5.总资产报酬率
总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。其计算公式为：
总资产报酬率=利润总额/资产平均余额×100%
资产平均余额=(期初资产总额+期末资产总额)/2
该指标越高,说明资产利用效率越高,进而反映出企业盈利能力越好。
表5 北京神州泰岳股份有限公司 单位(元)
年度
项目
2009年度
2008年度
2007年度
利润总额
资产总额
资产平均余额
总资产报酬率
300,408,
2,379,038,
1,379,580,
%
124,169,
380,122,
303,887,
%
--
227,652,
--
--
分析:由表5可知,09年公司的总资产报酬率较08年呈下降趋势,究其原因,09年的资产总额增长到%,而利润总额的增长是%,使得利润总额占资产比率缩小,进而从总资产报酬率这一指标说明公司盈利能力有所下降，因此公司可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。
6.净资产收益率
净资产收益率是企业净利润与平均净资产的比率，它反映所有者权益所获报酬的水平。其计算公式为：
净资产收益率=净利润/平均净资产×100%
平均净资产=(期初所有者权益+期末所有者权益)/2
净资产收益率是从所有者权益的角度考核期盈利能力，其比值越高越好，该指标是企业获利能力重要指标，关系到投资者对公司现状和前景的判断。
表6 北京神州泰岳股份有限公司 单位(元)
年度
项目
2009年度
2008年度
2007年度
净利润
所有者权益
平均净资产
净资产收益率
270,751,
2,260,092,556,66
1,246,890,
%
120,548,
233,689,
18,981,
%
88,312,
134,274,
--
--
分析:由图看出,09年的净资产收益率由%降到了%,主要由于09年的所有者权益总额快速增长,导致这一指标所反映的盈利能力较弱。
五、营运能力分析
企业营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，它可用来评价企业的利用程度和营运活力。企业营运能力分析，主要是通过销售收入与企业各项资产的比例关系，分析各项资产的周转速度，了解各项资产对收入的贡献程度。一般来说，企业取得的销售收入越多，所需投入资产的价值也就越大。如企业投入价值大，收入少，利润低，则说明企业资产投入的构成不合理，经济资源没有得到有效配置，资产的使用率不高，没有发挥应有的效用；如企业投入的资产能创造较高的收入，获取较多利润，则说明企业资产投资合理，各项资产之间的比例关系恰当，发挥较好的效益。
反应营运能力的财务指标主要有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、非流动资产周转率、总资产周转率。
1.应收账款周转率
应收账款周转率是指年度内应收账款专为现金的平均次数，他说明应收账款流动速度。其计算公式为：
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款)/2
该指标越高越好。表明收款迅速，在应收账款上占用的资金就越少，坏账损失发生的可能性减少，企业经营越好；也表明了资产的流动性高，偿债能力强；可以节约收账费用。否则，资金过多地呆滞在应收账款上，影响企业正常的资金运转，降低资金运用效率。
2.存货周转率
存货周转率是企业一定时期的营业收入与存货平均余额的比率，它主要用于获利能力分析。其计算公式为：
存货周转率=营业成本/存货平均余额
存货平均余额=(期初存货+期末存货)/2
该指标越高说明存货占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快，企业便会有良好的现金流量与较高的经营效率；反之，该指标越低，存货周转越慢，存货储存过多，占用资金多。但是存货周转率并不是越高越好，过高的存货周转率，可能导致奇特费用。
3.流动资产周转率
流动资产周转率指企业一定时期内营业收入总额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的另一重要指标。
流动资产周转率=营业收入总额/平均流动资产总额
平均流动资产总额=(期初流动资产+期末流动资产)/2
当收入>费用时,资产周转率越大,企业的经济效益就越好。
4.非流动资产周转率
非流动资产周转率是指企业一定时期内营业收入总额同平均非流动资产总额的比率。其计算公式为：
非流动资产周转率=营业收入总额/平均非流动资产总额
平均非流动资产总额=(期初非流动资产+期末非流动资产)/2
该指标越大，说明企业固定资产利用越充分，资产投资得当，结构合理。
5.总资产周转率
总资产周转率是指企业在一定时期主营业务收入净额同平均资产总额的比率。总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。其计算公式为：
总资产周转率=营业收入总额/平均资产总额
平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)/2
一般情况下,该数值越高,表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强,资产利用效率越高。
表9 神州泰岳公司资产负债表及利润表简表 单位(元)
年度
项目
2009年度
2008年度
2007年度
应收账款
153,899,
119,855,
93,837,
存货
42,243,
31,193,
30,998,
流动资产小计
2,285,486,
360,444,
210,195,
非流动资产小计
93,551,
19,677,
18,337,
资产总额
2,379,038,
380,122,
227,652,
营业收入
722,758,
519,282,
442,766,
营业成本
190,645,
257,783,
273,142,
通过表9的数据计算出公司营运能力的各项指标,如表10:
表10 神州泰岳公司营运能力计算表 单位(元)
项 目
2009年度
2008年度
同比增减(%)
应收账款周转率
%
存货周转率
%
流动资产周转率
%
非流动资产周转率
%
总资产周转率
%
分析:从表10指标中可以看出, 1.存货周转率较08年有所下降,主要原因是：报告期内，公司技术含量和附加值相对较高的技术服务类收入大幅增长，通过提高自身研发实力，减少了对外采购技术服务的比例、降低了对外采购成本，2009年营业成本较上年下降了%。
2.非流动资产周转率也大幅下降，主要原因是：报告期内，公司进行了设备及研发办公用房的购置导致非流动资产增加较大。
3.流动资产周转率和总资产周转率下降，主要因为是：公司2009年9月发行A股普通股票后，相应流动资产和总资产大幅增长导致。
六、现金流量表分析
（一）现金流量表表概述
现金流量表又称账务状况变动表,是反映一家公司在一定时期现金流入和现金流出动态状况的报表。其组成内容与资产负债表相一致。通过现金流量表, 可以概括反映经营活动、投资活动和筹资活动对企业现金流入流出的影响, 对于评价企业的实现利润、财务状况及财务管理, 要比传统的损益表提供更好的基础。
（二）现金流量变动情况分析
单位：人民币（元）
项 目
2009年度
2008年度
同比增减(%)
一、经营活动产生的现金流量净额
212,096,
143,625,
%
经营活动现金流入小计
779,688,
509,283,
%
经营活动现金流出小计
567,592,
365,657,
%
二、投资活动产生的现金流量净额
-77,356,
-6,541,
%
投资活动现金流入小计
10,
12,
%
投资活动现金流出小计
77,366,
6,554,
%
三、筹资活动产生的现金流量净额
1,751,276,
-29,367,
-
筹资活动现金流入小计
1,789,494,
12,458,
%
筹资活动现金流出小计
38,217,
41,825,
%
四、现金及现金等价物净增加额
1,886,016,
107,717,
%
分析：09年公司经营活动产生的现金流量净额相对去年有着较大增长，主要系销售收入大幅增长所致。
09年公司投资活动产生的现金流量净额为负，且同比大幅减少，主要系报告期内公司支付研发及办公用房价款所致。
较08年公司筹资活动产生的现金流量净额和筹资活动现金流入量大幅增长，主要是因为：公司向社会公开发行人民币普通股（ A 股） 3160 万股， 发行募集资金总额为1,832,800,元，扣除发行费用后，实际募集资金净额为1,703,363,元。
七、总结
从偿债能力来看公司能够在短期偿还债务，偿债能力很强，但由于企业拥有过多货币性资产可能失去一些有利的投资和获利的机会，企业能够按时偿还债务本金和支付债务利息。
从盈利能力来看，通过销售毛利率，营业利润率，销售利润率，销售净利率，企业的获利能力相对较强，但从净资产收益率和总资产报酬率反映企业获利能力不太明显。
从营运能力来看，除了应收账款周转率没有明显变化，各项指标都呈下降趋势，表明公司的营运能力较08年来说比较弱，这也由于公司2009年9月发行A股普通股票后，相应流动资产和总资产大幅增长导致。
根据偿债能力、盈利能力和营运能力分析得出2009年该公司整体趋势比较稳定，安全性比较好，风险较小。获利能力，周转速度下降，建议公司稳步生产产品，严格控制费用。可以利用过多的剩余货币资产进行新的投资，获取更多利润，继续加速资金周转。
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