第一章 财务管理总论
1、资金运动的经济内容：
①资金筹集。筹集资金是资金运动的起点，是投资的必要前提。
①资金投放。投资是资金运动的中心环节。
①资金耗费。资金的耗费过程又是资金的积累过程。
①资金收入。资金收入是资金运动的关键环节。
①资金分配。资金分配是一次资金运动过程的终点，又是下一次资金运动过程开始的前
奏。
2、企业同各方面的财务关系：
①企业与投资者和受资者之间的财务关系。
①企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系。
①企业与税务机关之间的财务关系。
①企业内部各单位之间的财务关系。
①企业与职工之间的财务关系。
3、企业财务管理的主要内容包括：①筹资管理。 ①投资管理。 ①资产管理①
成本费用管理。 ①收入和分配管理。
4、财务管理的特点：
财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价
值运动所进行的管理。
①涉及面广。财务管理与企业的各个方面具有广泛的联系。
①灵敏度高。财务管理能迅速提供反映生产经营状况的财务信息。
①综合性强。财务管理能综合反映企业生产经营各方面的工作质量。
5、财务管理目标含义：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的。财
务管理目标的作用：①导向作用。 ①激励作用。 ①凝聚作用。①考核作用。
6、财务管理目标的特征：
①财务管理目标具有相对稳定性。①财务管理目标具有层次性。
①财务管理目标具有可操作性。（可以计量、可以追溯、可以控制）
7、财务管理的总体目标：
①经济效益最大化。
①利润最大化。
①权益资本利润率最大化。
①股东财富最大化。
①企业价值最大化。
8、企业价值最大化理财目标的优点：
①它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。
①它科学地考虑了风险与报酬的联系。
①它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预
期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
①它不仅考虑了股东的利益，而且考虑了债权人、经理层、一般职工的利益。
9、企业价值最大化理财目标的缺陷：
①公式中的两个基本要素—未来各年的企业报酬和与企业风险相适应的贴现率是很难
预计的，预计中可能出现较大的误差，因而很难作为对各部门要求的目标和考核的依据。
①企业价值的目标值是通过预测方法来确定的，对企业进行考评时，其实际值却无法按
公式的要求来取得。如果照旧采用预测方法确定，则实际与目标的对比毫无意义，业绩评价
也无法进行。因此它在目前还是难以付诸实行的理财目标。
10、财务管理的原则：①资金合理配置原则。①收支积极平衡原则。
①成本效益原则①收益风险均衡原则①分级分口管理原则。
①利益关系协调原则。
11、简述收益风险均衡原则：
①财务活动中的风险是指获得预期财务成果的不确定性。
①要求收益与风险相适应，风险越大，则要求的收益也越高。
①都应当对决策项目的风险和收益作出全面的分析和权衡，项目适当地搭配起来，分散风险，
做到既降低风险，又能得到较高的收益。
12、财务管理的环节主要有：①财务预测①财务决策①财务计划。
①财务控制①财务分析。
13、财务预测环节的工作步骤：①明确预测对象和目的①搜集和整理资料①选择预测模型①
实施财务预测。
14、财务决策环节的工作步骤：①确定决策目标①拟定备选方案。
①评价各种方案，选择最优方案。
15、财务计划环节的工作步骤：
①分析主客观条件，确定主要指标①安排生产要素，组织综合平衡。
①编制计划表格，协调各项指标。
16、财务控制环节的工作步骤：①制定控制标准，分解落实责任
①确定执行差异，及时消除差异①评价单位业绩，搞好考核奖惩。
17、财务分析环节的工作步骤：①搜集资料，掌握情况。
①指标对比，揭露矛盾①因素分析，明确责任①提出措施，改进工作。
18、财务分析的方法：①对比分析法。①比率分析法。
①因素分析法。
19、财务管理环节的特征：
①循环性①顺序性①层次性①专业性。
20、企业总体财务管理体制研究的问题：
①建立企业资本金制度。①建立固定资产折旧制度。
①建立成本开支范围制度。①建立利润分配制度。
21、“两权三层”管理的基本框架：
①对于一个理财主体来说，在所有权和经营权分离的条件下，所有者和经营者对企业财
务管理具有不同的权限，要进行分权管理。这就是所谓的“两权”。
①按照公司的组织结构，所有者财务管理和经营者财务管理，分别由股东大会（股东
会）、董事会、经理层（其中包括财务经理）来实施，进行财务分层管理。这就是所谓的“三
层”。
22、“两权三层”管理的内容：
①股东大会：着眼于企业的长远发展和主要目标，实施重大的财务战略，进行重大的财
务决策。
①董事会：着眼于企业的中、长期发展，实施具体财务战略，进行财务决策。
①经理层：经理层对董事会负责，着眼于企业短期经营行为，执行财务战略，进行财务
控制。
23、企业内部财务管理体制研究的问题：
①资金控制制度①收支管理制度①内部结算制度。
①物质奖励制度。
24、企业财务处的主要职责：
①筹集资金①负责固定资产投资负责。
①营运资金管理①负责证券的投资与管理。
①负责利润的分配。①负责财务预测、财务计划和财务分析工作。
25、企业会计处的主要职责：
①按照企业会计准则的要求编制对外会计报表。
①按照内部管理的要求编制内容会计报表。
①进行成本核算工作。①负责纳税的计算和申报。
①执行内部控制制度，保护企业财产。
①办理审核报销等其他有关会计核算工作。
第二章 资金时间价值和投资风险的价值
1、资金时间价值的实质：
①要正确理解资金时间价值的产生原因。
①要正确认识资金时间价值的真正来源。
①要合理解决资金时间价值的计量原则。
2、运用资金时间价值的必要性：
①资金时间价值是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。资金时间价值问题，
实际上是资金使用的经济效益问题。
①资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件。资金时间价值揭示了不
同时点上所收付资金的换算关系，这是正确进行财务决策的必要前提。
3、年金的含义：是指一定期间内每期相等金额的收付款项。年金的种类：①每期期末收款、
付款的年金，称为后付年金，即普通年金。 ①每期期初收款、付款的年金，称为先付年
金，或称即付年金①距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金，称为递延年金。
①无期限连续收款、付款的年金，称为永续年金。
4、投资决策的类型：①确定性投资决策。①风险性投资决策。
①不确定性投资决策。
5、投资风险收益的计算步骤：①计算预期收益①计算预期标准离差①计算预期标准离差
率。①计算应得风险收益率。①计算预测投资收益率，权衡投资方案是否可取。
第三章 筹资管理
1、企业筹资的具体动机有：①新建筹资动机。①扩张筹资动机。
①调整筹资动机。①双重筹资动机。
2、筹资的原则：
①合理确定资金需要量，努力提高筹资效果。
①周密研究投资方向，大力提高投资效果。
①适时取得所筹资金，保证资金投放需要。
①认真选择筹资来源，力求降低筹资成本。
①合理安排资本结构，保持适当偿债能力。
①遵守国家有关法规，维护各方合法权益。
以上各项可概括为：合理性、效益性、及时性、节约性、比例性、合法性六项原则。
3、企业的资金来源渠道：①政府财政资金。①银行信贷资金。
①非银行金融机构资金。①其他企业单位资金。
①民间资金。①企业自留资金。①外国和港澳台资金。
4、企业的筹资方式有：①吸收直接投资①发行股票。
①企业内部积累。①银行借款①发行债券。①融资租赁。
①商业信用。
5、金融市场的含义：是指资金供应者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融
通资金的市场。
金融市场的构成要素：①资金供应者和资金需求者。
①信用工具。①调节融资活动的市场机制。
6、金融市场的基本特征：①金融市场是一资金为交易对象的市场。
①金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。
7、资本金的含义：是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是各种投资者以实
现盈利和社会效益为目的，用以进行企业生产经营、承担有限民事责任而投入的资金。
资本金的筹集方法：①实收资本制①授权资本制①折衷资本制。
8、企业资本金的管理原则：①资本确定原则①资本充实原则。
①资本保全原则。①资本增值原则。①资本统筹使用原则。
9、建立资本金制度的重要作用：
①有利于明晰产权关系，保障所有者权益。
①有利于维护债权人的合法权益。
①有利于保障企业生产经营活动的正常进行。
①有利于正确计算企业盈亏，合理评价企业经营成果。
10、销售百分比法的含义：是根据销售额与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，
预测各项目短期资本需要量的方法。
销售百分比法的优点：能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，
且易于使用。
销售百分比法的缺点：但在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百
分比。
11、吸收投入资本主要形式：①现金投资。①实物投资。①工业产权和非专利技术投资。
①土地使用权投资。
12、吸收投资的程序：①确定筹资数量。①物色投资单位①协商投资事项。①签署投资
协议。①取得所筹集的资金。
13、筹集非现金投资的估价；①流动资产的估价。①固定资产的估价。①无形资产的估价。
14、吸收直接投资的优点：①能够增强企业信誉①能够早日形成生产经营能力①财务风险
较低。吸收投入资本的缺点：①资本成本较高。 ①产权清晰程度差。
15、普通股权利和义务的特点：
①普通股股东享有公司的经营管理权①普通股股利分配在优先股之后进行，并依公司盈利情
况而定。①公司解散清算时，普通股股东对公司剩余财产的请求权位于优先股之后。①公司
增发新股时，普通股股东具有认购优先权，可以优先认购公司所发行的股票。
16 优先股的优先权利表现在：①优先获得股利①优先分配剩余财产。
17、股票的发行程序：一、公司设立发行原始股的基本程序：
①发起人议定公司注册资本，并认缴股款。
①提出发行股票的申请。
①公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议。
①招认股份，缴纳股款。①召开创立大会，选举董事会、监事会，办理公司设立登记，交
割股票。
二、公司增资发行新股的基本程序：①作出发行新股的决议。①提出发行新股的申请。①
公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议。①招认股份，缴纳股款，交割股票。①改选
董事、监事，办理变更登记。
18、股票发行的具体方法：①有偿增资。①无偿配股。①有偿无偿并行增股。
19、股票发行、流通的规范化：
①总的说来，建立股份制，发行古片，发展股票市场，必须在规范化上下工夫，要制止
“变形”，“走样”，反对降低标准。
①对建立股份制，发行股票采取积极慎重的方针。①坚持股权平等，同股同利，利益共
享，风险共担的原则，防止国有资产流失。
①对股票的收益，过去同时使用股息、红利两个提法，有的规定既给固定股息，又分红
利，有的还规定股息打进成本，红利从利润中开支。
①我国股份制企业中内部职工持股的甚多，曾经存在许多混乱现象，造成利益分配上过
分向个人倾斜。
20、发行股票筹资的优点：
①能提高公司的信誉①没有固定的到期日，不用偿还。①没有固定的股利负担。①筹资
风险小。
发行股票筹资的缺点：①资本成本较高①容易分散控制权。
21、办理银行借款的程序：①企业提出申请。①银行进行审批。
①签订借款合同和协议书。①企业取得借款。①企业偿还借款。
22、向银行借款需要附带的信用条件：
①信贷额度。①周转信贷协议①补偿性余额①按贴现法计息。
23、银行借款的优点：①筹资速度快①筹资成本低①借款弹性好。银行借款的缺点：①
财务风险较大①限制条件较多①筹资数额有限。
24、企业发行债券的基本程序：
①作出发行债券的决议。①提出发行债券的申请。
①公告企业债券募集办法①委托证券经营机构发售。
①发售债券，收缴债券款，登记债券存根簿。
①按期还本付息。
25、发行债券筹资的优点：①资本成本较低。
①具有财务杠杆作用。①可保障控制权。
发行债券筹资的缺点：①财务风险高①限制条件多①筹资额有限。
26、经营租赁的特点：
①出租的设备一般由租赁公司根据市场需要选定，然后再寻找承租企业。
①租赁期较短，短于资产的有效使用期，在合理的限制条件内承租企业可以中途解约，
这在有新设备出现或租赁设备的企业不再需用时，对承租人比较有利。①设备的维修、保养
由租赁公司负责。
①租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回。经营租赁比较适用于技术过时
较快的生产设备。
27、融资租赁的特点：
①出租的设备由承租企业提出要求购买或者由承租企业直接从制造商或销售商那里选
定。①租赁期较长，接近于资产的有效使用期，在租赁期间双方无权取消合同。①由承租企
业负责设备的维修、保养和保险，承租企业无权拆卸改装。①租赁期满，按事先约定的方法
处理设备，包括退还租赁公司，继续租赁，企业留购，即以少的“名义货价”买下设备。通常
采用企业留购办法，这样，租赁公司也可以免除处理设备的麻烦。
28、融资租赁的基本程序：①选择租赁公司，提出委托申请。
①选择租赁设备，探询设备价格①签订购货协议①签订租赁合同①交货验收①结算货款①投
保 ①交付租金①合同期满处理设备。
29、租赁筹资的优点：①能迅速获得所需资产①租赁筹资限制较少①免遭设备陈旧过时的
风险①到期还本负担轻 ①税收负担轻。
①租赁可提供一种新的资金来源。
租赁筹资的缺点：资本成本高。
30、企业之间商业信用的形式：
①应付账款。（免费信用、有代价信用、展期信用）
①商业汇票。①票据贴现。①预收货款。
31、商业信用的优点：①筹资便利。①限制条件少。①有时无筹资成本。
商业信用的缺点：商业信用的期限较短，如果取得现金折扣，则时间更短；如果放弃现
金折扣，则须付出很高的筹资成本。
32、资本成本的含义：是企业为取得和使用资本而支付的各种费用，又称资金成本。资
本成本包括用资费用和筹资费用两部分内容。资本成本的性质：①资本成本是资本使用者向
资本所有者和中介人支付的占用费和筹资费。①资本成本具有一般产品成本的基本属性，又
有不同于一般产品成本的某些特性①资本成本同资金时间价值既有联系，又有区别。
33、资本成本的作用：①资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据①资本成本是评价
投资项目可行性的主要经济标准①资本成本是评价企业经营成果的最低尺度。
第四章 流动资金管理
1、流动资金的特点：①流动资金占用形态具有变动性。
①流动资金占用数量具有波动性。
①流动资金循环与生产经营周期具有一致性。
2、流动资金管理的意义：
①加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营
的发展。①加强流动资金管理，有利于促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。
3、流动资金管理的要求：①既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用资金。①管
资金的要关资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理相结合。①保证资金使用和物资
运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律。①流动资金只能用于生产经营周转的需要，不
能用于基本建设和其他开支。
4、现金管理的要求：①钱账分管、会计、出纳分开。
①建立现金交接手续，坚持查库制度。①遵守规定的现金使用范围。①遵守库存现金限
额。①严格现金存取手续，不得坐支现金。
5、现金的使用范围：①支付给职工的工资、津贴。
①支付给个人的劳务报酬。①根据规定发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖
金。①支付各种劳保福利费用以及国家规定的对个人的其他支出。①向个人收购农副产品和
其他物资的价款。
①出差人员必须随身携带的差旅费。①结算起点以下的小额收支。
①银行确定需要支付现金的其他支出。
6、应收账款的功能：①增加产品销售的功能。①减少产成品存货的功能。
7、信用政策的含义：是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策。信用政策的内
容构成：①信用标准①信用期限①现金折扣。 ①收账政策。
8、应收账款的日常管理包括的内容：①调查客户信用状况。①评估客户信用状况。①催收应
收账款①预计坏账损失，计提坏账准备金。
9、存货的含义：是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的
在产品、在生产过程或劳务过程中耗用的材料和物料等。存货的功能：①储存必要的原材料，
可以保证生产正常进行。①储备必要的在产品，有利于组织均衡、成套性的生产 ①储备
必要的产成品，有利于产品销售。
10、管好存货的意义： ①对存货进行管理，可以向各职能部门和各级单位提供管理信息。①
只有通过存货管理，才能实现存货效益最大化。 ①存货管理不仅有利于提高企业的经济
效益，而且有利于整个国民经济的稳定和发展。
11、存货成本包括：①采购成本①订货成本①储存成本
12、核定存货资金定额的要求：①保证生产经营的合理需求，节约使用流动资金。①存货资
金计划指标应当同产销计划指标及其他计划指标保持衔接。①要有科学的计算根据，采用合
理的计算方法。 ①核定存货资金定额工作还应当实行统一领导、分级管理的原则，采取
群众路线的方法。
13、实行存货归口分级管理主要的作用：①有利于调动各职能部门、各级单位和职工群众管
好用好存货的积极性和主动性，把存货管理同生产经营管理结合起来。①有利于财务部门面
向生产，深入实际，调查研究，总结经验，把存货的集中统一管理和分级管理紧密结合起来，
使企业整个流动资金管理水平不断提高。
14、各项材料资金管理，主要应从以下几方面进行：
①制定采购计划，搞好供需平衡，安排采购资金。
①确定最佳采购批量。①对企业全部材料实行分类管理。
第五章 固定资产和无形资产管理
1、企业固定资产的价值周转特点：
①使用中固定资产价值的双重存在。
①固定资产投资的集中性和回收的分散性。
①固定资产价值补偿和实物更新是分别进行的。
2、固定资产计价方法：
①原始价值①重置价值①折余价值。
3、固定资产管理的意义：加强固定资产管理，保护固定资产完整无缺，充分挖掘潜力，
不断改进固定资产利用情况，提高固定资产使用的经济效果，不仅有利于企业增加产品产量，
开拓产品品种，提高产品质量，降低产品成本，而且可以节约国家基本建设资金，以有限的
建设资金扩大固定资产规模，增强国家经济实力。这对于贯彻执行党的基本路线，加快实现
社会主义现代化，具有重要意义。
4、固定资产管理的基本要求：①保证固定资产的完整无缺。①提高固定资产的完好程度和
利用效果①正确核定固定资产需用量①正确结算固定资产折旧额，有计划地计提固定资产折
旧①要进行固定资产投资的预测。
5、固定资产项目投资的特点：①投资数额大。①施工期长。①投资回收期长。①决策成败后
果深远。
6、核定固定资产需用量的要求：
①搞好固定资产的清查。①以企业确定的生产任务为根据。
①要同挖潜、革新、改造和采用新技术结合起来。
①要充分发动群众，有科学的计算依据。
7、固定资产项目投资可行性预测的内容：
①测定固定资产投资项目①拟定固定资产项目投资方案。
①预测固定资产项目投资效益。①进行项目投资决策。
①提出固定资产项目投资概算和筹划资金来源。
8、固定资产项目投资决策中的现金流量的构成：
①初始现金流量①营业现金流量①终结现金流量。
9、固定资产项目投资决策只所以要按收付实现制计算的现金流量作为评价投资项目经济
效益的基础，有两方面原因：
①采用现金流量有利于考虑时间价值因素。①采用现金流量才能使固定资产项目投资决策
更符合客观实际情况。
10、财务部门对固定资产的管理：
①新增固定资产，要参加验收。①调出固定资产，要参加办理移交。①报废固定资产，
要参加鉴定清理。①清查固定资产，要到现场查点实物。
11、商誉的含义：是指企业在有形资产一定的情况下，能得到高于正常投资报酬所形成
的价值。
商誉的特性：①商誉是企业长期积累起来的一项价值。
①商誉不能与企业分开而独立存在，不能与企业可确认的资产分开销售。①商誉本身不
是一项单独的、能产生收益的无形资产，而只是超过企业可确指的各单项资产价值之和的价
值。
12、无形资产的特点：①无形资产不具有实物形态①无形资产属于非货币性长期资产①无
形资产在创造经济利益方面存在较大的不确定性。
第六章 对外投资管理
1、企业对外投资的含义：就是企业在满足其内部需要的基础上仍有余力，在内部经营
的范围之外，以现金、实物、无形资产方式向其他单位进行的投资，以期在未来获得投资收
益的经济行为。
企业对外投资的目的：①企业扩张的需要。①完成战略转型的需要①资金调度的需要 ①
满足特定用途的需要。
2、长期投资的目的：
①为保证本企业生产经营活动的顺利进行和规模的扩大，进行控股投资。①为保证本企
业原材料供应或者扩大市场等，以实物、技术等作为投资条件，与其他企业联营。①将陆续
积攒起来的大笔资金投资于有价证券和其他财产。
3、企业在进行对外投资时应当考虑的因素：
①对外投资的盈利与增值水平。①对外投资风险①对外投资成本。①投资管理和经营控制
能力。①筹资能力①对外投资的流动性。对外投资环境。
4、债券投资的特点：
①从投资时间来看，不论长期债券投资，还是短期债券投资，都有到期日，债券必须按期还
本。①从投资种类来看，因发行主体身份不同，分为国家债券投资、金融债券投资、企业债
券投资等。①从投资收益来看，债券投资收益具有较强的稳定性，通常是事前预定的，这一
点尤其体现在一级市场上投资的债券。①从投资风险来看，债券要保证还本付息，收益稳定，
投资风险较小。①从投资权利来看，在各种投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与
被投资企业经营管理，只有按约定取得利息、到期收回本金的权利。
5、债券投资决策：一、是否进行债券投资的决策：①债券投资收益率的高低①债券投资的
其他效果①债券投资的可行性。二、债券投资对象的决策：①债券的信誉。①企业可用资金
的期限。三、债券投资结构的决策：①债券投资种类结构。①债券到期期限结构。
6、股票投资的含义：是企业通过认购股票成为公司股东并获取股利收益的投资。股票投资
的特点： ①从投资收益来看，股票收益不能事先确定，具有较强的波动性。① 从投资风
险来看，债券投资按事先约定还本付息，收益较稳定，投资风险较小，股票投资因股票分红
收益的不肯定性和股票价格起伏不定，成为风险最大的有价证券。①从投资权利来看，在各
种投资方式中，股票投资者的权利最大（优先股除外），投资者作为股东有权参与企业的经
营管理。
7、股票投资决策要点：①是否进行股票投资的决策①股票投资对象的决策①股票投资时机的
决策①股票投资结构的决策。
8、基金投资的含义：是一种金融信托方式，它由众多不同的投资者出资汇集而成，然后交
给专业投资机构进行投资管理，专业投资机构再把集中起来的资金投资于各种产业和金融证
券领域，获得的收益按基金证券的份额平均分配给投资者。投资于投资基金的行为叫基金投
资。
基金的特点：①基金可以为投资者提供更多的投资机会。
①基金投资只需支付少量的管理费用，就可获得专业化的管理服务。
①基金种类众多，投资者可以根据自己的偏好，选择不同类型的基金。①基金的流动性好，
分散风险功能强。
9、企业进行信托投资的业务种类和操作方式：
①委托代理投资。①信托存款投资。①委托贷款投资。
10、金融衍生工具的基本类型：
①金融远期。①金融期货。①金融期权。①金融互换。
11、总体风险特征： ①市场风险，指因市场价格表动而给交易者造成损失的可能性。
①信用风险，也叫履约风险，即交易伙伴践约风险。①流动性风险，指金融衍生工具合约持
有者无法在市场上找到出货或平仓机会的风险。①法律风险，指由于立法滞后、监管缺位、
法规制定者对金融衍生工具的了解与熟悉程度不及或监管见解不尽相同、以及一些金融衍生
工具故意游离与法律管制的设计动因而使交易者的权益得不到法律的有效保护所产生的风
险。
12、个别金融衍生工具的风险特征：①金融远期合约的投资风险。远期合约最大的特点
是既锁定风险又锁定收益。①金融期货合约的投资风险。与远期合约相反，金融期货合约在
风险上最大的特点就是对风险与收益的完全放开。①金融期权合约的投资风险。合约交易双
方风险收益的非对称性是金融期权合约特有的风险机制。 ①金融互换合约的投资风险。
在风险收益关系的设计上，金融互换合约类似与金融远期合约，即对风险与收益均实行一次
性双向锁定，但其灵活性要大于远期合约。
13、收购与兼并的联系：①基本动因相似。①都以企业产权为交易对象，都是企业重组的
基本方式。
收购与兼并的区别：①在兼并中，被兼并企业的法人实体不复存在；而在收购中，被收
购企业可仍以法人实体存在，其产权可以是部分转让①兼并后，兼并企业成为被兼并企业新
的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转移；而在收购中，收购企业是
被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。①兼并多发生在被兼
并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时，兼并后一般需调整其生产经营、重新组
合其资产；而收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和。
14、并购投资的目的：①谋求管理协同效应①谋求经营协同效应①谋求财务协同效应。①
实现战略重组，开展多元化经营。①获得特殊资产。①降低代理成本。
15、价值评估的含义：指买卖双方对标的（股权或资产）购入或****作出的价值判断。
价值评估对并购的意义： ①从并购的程序开，一般非为三个阶段：目标选择与评估阶段、
准备计划阶段、公开或协议并购实施阶段。
①从并购的动机上看，并购方一般是为了谋求管理、经营和财务上的协同效应，实现战
略重组，开展多元化经营，获得特殊资产以及降低代理成本等，但在理论上只要价格合理，
交易总是可以达成的。
①从投资者角度看，无论是并购方的股东还是目标企业的出资人，均希望交易价格有利
于己方。
16、价值评估的主要方法：①市盈率模型法。①股息收益折现模型法。①贴现现金流量
法。①Q 比率法。①净资产账面价值法。
17、应用市盈率模型法对目标企业估值的步骤：
①检查、调整目标企业近期的利润业绩。
①选择、计算目标企业估价收益指标①选择标准市盈率。
①计算目标企业的价值。
18、并购投资的支付方式：①现金收购①换股。
①金融机构信贷。①卖方融资（推迟支付）①杠杆收购
第七章 成本费用管理
1、成本费用的作用：①成本费用是反映和监督劳动耗费的工具。 ①成本费用是补
偿生产耗费的尺度。①成本费用可以综合反映企业工作质量，是推动企业提高经营管理水平
的重要杠杆。①成本费用是制订产品价格的一项重要依据。2、成本费用的含义：就是对企
业进行产品生产和经营过程中各项费用的发生和产品成本的形成所进行的预测、计划、控制、
核算和分析评价等一系列的科学管理工作。
成本费用管理的意义：
①加强成本管理，降低生产经营耗费，是扩大生产经营的重要条件。
①加强成本管理，有利于促使企业改善生产经营管理，提高经济效益。①加强成本管理，降
低生产经营耗费，为国家积累资金奠定坚实的基础。
3、成本管理的基本原则：①正确区分各种支出的性质，严格遵守成本费用开支范围。①
正确处理生产经营消耗同生产成果的关系，实现高产、优质、低成本的最佳结合。①正确处
理生产消耗同生产技术的关系，把降低成本同开展技术革新结合起来。
4、成本预测的内容： ①新建和扩建企业的成本预测，即预测该项工程完工投产后的产
品成本水平①确定技术措施方案的成本预测，即企业在组织生产经营活动中采取设备更新、
技术改造等措施，为选择最佳方案而进行的成本预测。
①新产品的成本预测，即预测企业从未来生产过的新产品经过试制投产后必须达到和可
能达到的成本水平。①在新的条件下对原有产品的成本预测，即根据计划年度的产销情况和
计划财务的增产节约措施，预测原有产品成本比上年可能降低的程度和应当达到的水平。
5、成本预测的步骤：①根据企业的经营总目标，提出初选的目标成本。①初步预测在
当前生产经营条件下成本可能达到的水平，并找出与初选目标成本的差距。①目标成本的分
解，作为各部门、各单位制定成本方案的基础。①各部门、各单位提出各种降低成本方案。①
对比、分析各种成本方案的经济效果。①选择成本最优方案并确定正式目标成本。
6、目标成本的预测方法：①制定初选目标成本。①成本初步预测。
①目标成本的分解。①各部门、各单位提出各种成本降低方案。
①对比、分析各种成本方案的经济效果。
①选择成本最优方案并确定正式目标成本。
7、成本计划的作用：①成本计划是组织群众挖掘降低成本潜力的有效手段①成本计划
是建立企业内部成本管理责任制的基础。 ①成本计划是编制其他财务计划的重要依据。
8、成本计划的内容：①主要产品单位成本计划。①全部产品成本计划。①期间费用预算。
9、编制成本计划的要求：①要以先进合理的技术经济定额为依据。①要同企业其他计划
指标紧密衔接。①要采取群众路线的方法。
10、编制成本计划的步骤：①在广泛收集和认真整理相关资料的基础上，预计和分析上
期成本计划的执行情况。①进行全厂成本计划指标的初步预测，确定计划期的目标成本，并
拟定和下达各车间、各部门的成本控制指标。①各车间、各部门发动群众讨论成本控制指标，
编制各单位的成本计划或费用预算，制定增产节约的保证措施。①财务部门审核各单位的成
本计划或费用预算，进行综合平衡和汇编全厂的成本计划和费用预算。
11、成本控制的基本程序：①制定成本控制标准。①执行标准。①确定差异 ①消除差
异。①考核奖惩。
12、成本费用责任中心只能对其可控成本负责。可控成本应符合的条件：①责任中心能
够通过一定的方式了解将要发生的成本。
①责任中心能够对成本进行计量。 ①责任中心能够通过自己的行为对成本加以调节
和控制。
13、采购成本的控制：一、严格控制材料消耗数量：①改进产品设计，采用先进工艺。①
制定材料消耗定额，实行限额发料制度。
①控制运输和储存过程中的材料损耗。①同收废旧材料，搞好综合利用。
二、努力降低材料采购成本。①严格控制材料购买价格。①加强材料采购费用管理。①
合理采用新材料和廉价代用材料。
14、制造费用和期间费用的控制：制造费用和期间费用都属于综合性费用。它们的共同
特点是：项目比较多，内容比较复杂，涉及面很广，大部分开支不与生产量成比例变动。①
实行费用指标分口分级管理，明确责任单位。①制定费用定额，按月确定费用指标。 ①
严格控制各项费用的日常开支。
15、控制费用的日常开支，一般应抓住以下三个环节：
①采用费用手册，实行总额控制。①建立必要的费用开支审批制度。①建立必要的费用报销
审核制度。
16、可比产品成本降低率的特点：①综合性。①可比性。
可比产品成本降低率的缺点：①可比产品与不可比产品界限不易划清。①它只反映可比
产品成本不能反映成本指标的全貌，无法评价企业全面的成本管理工作。①由于只评价可比
产品成本降低率，因此在可比产品与不可比产品之间分摊费用时，往往人为地使可比产品少
负担一些，这种情况严重地影响成本降低指标的准确性
第八章 销售收入和利润管理
1、销售收入的确认条件：①企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方。①
企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施控制。①与
交易相关的经济利益能够流入企业。①相关的收入和成本能够可靠地计量。
2、销售收入的影响因素：①价格与销售量。①销售退回。①销售折扣。①销售折让。
3、销售收入管理的意义：①销售收入是企业补偿生产经营耗费的资金来源。① 销售收
入是企业的主要经营成果，是企业取得利润的重要保障①加强销售收入管理，可以促使企业
了解市场变化。 ①销售收入是企业现金流量的主要来源。
4、销售收入管理的要求：①加强对市场的预测分析，调整企业的经营战略。①根据市
场预测，制定生产经营计划，组织好生产和销售，保证销售收入的实现。①积极处理好生产
经营中存在的各种问题，提高企业的经济效益。
5、销售收入预测的程序：①确定预测对象，制定预测规划。①搜集、整理有关 数据、资料，
并进行分析比较。①根据预测对象，选择适当的预测方法，提出数学模型，对销售情况作出
定性分析和定量测算。①分析预测误差。①评价预测效果。
6、编制销售计划的要求：
①编制销售计划要以明确的经营目标为前提。①编制计划要做到全面性、完整性。 ①
编制计划要充分估计到企业经营目标实现的可能性，要留有余地。计划指标不能定得过低或
过高，既要防止冒进，也要防止保守。
7、销售收入的控制包括以下几个方面：①调整推销手段，认真执行销售合同，扩大产
品销售量，完成销售计划。①提高服务质量，做好售后服务工作。①及时办理结算，加快货
款回收①在产品销售过程中，要做好信息反馈工作。
8、合理定价对企业经营活动的影响：①管好价格，有利于企业正确地进行经营决策，
采用新技术，发展新产品。①管好价格，有利于促进企业改善经营管理，加强经济核算，提
高经济效益。①管好价格，直接关系到企业各项财务收支的情况。①管好价格，不仅对本企
业的经营状况和经济效益有重要影响，而且对国民经济的健康发展，合理组织商品流通、稳
定市场和安定人民生活，也有重要意义。
9、企业在制定产品价格时，必须遵循的原则：①以国家有关产品定价的法令、规定和
条理为依据，严格掌握企业自行定价产品的范围。①以产品价值为基础，使产品价格基本上
符合产品的价值。 ①遵守价格政策，兼顾国家、企业和消费者利益。①坚持按质论价，
注意相关产品的比价关系。①根据供求情况和其他有关情况的变化，及时调整产品价格。
10、利改税制度的基本内容：①把原来的工商税按照纳税对象，划分为产品税、增值税、
营业税和盐税。①开征资源税，以调节由于自然资源和开发条件差异而形成的级差收入，促
进企业加强经济核算和合理利用国家自然资源。①征收国家企业所得税。①对大中型企业，
除征收所得税外，还要征收调节税。①恢复和开征房产税、土地使用税、车船使用税和城市
维护建设税等四种地方税。①企业留用利润要建立五项基金，即新产品试制基金、生产发展
基金、后备基金、职工福利基金和职工奖励基金。
11、利润分配应遵循的基本原则：①坚持全局观念，兼顾各方利益。
①统一分配制度，严格区分税利。①参照国际惯例，规范分配程序。
12、股份制企业利润分配的特点： ①股份制企业的利润分配应坚持公开、公平和公正的
原则。①股份制企业的利润分配应尽可能保持稳定的股利政策。①股份制企业的利润分配应
当考虑到企业未来对资金的需求以及筹资成本。①股份制企业的利润分配应当考虑到对股票
价格的影响。
13、股利政策的含义：是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方
面的方针和策略。
影响公司股利政策的法律因素：①资本保全的约束。①企业积累的约束。①企业利润的约
束。
14、公司自身因素包括：①现金流量。①举债能力①投资机会。 ①资金成本。
15、股利政策的类型：①剩余股利政策。①固定股利或稳定增长股利政策。①固定股利
支付率股利政策。①低正常股利加额外股利政策。
16、实行剩余股利政策的步骤：①根据选定的最佳投资方案，确定投资所需的资金数额。
①按照企业的目标资本结构，确定投资需要增加的股东权益资本的数额。①税后净利润首先
用于满足投资需要增加的股东权益资本的数额。①在满足投资需要后的剩余部分用于向股东
分配股利。
17、股利的发放程序：①宣布日。就是股东大会决议通过并由董事会宣布发放股利的日期。
①股权登记日。是有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。①除息日。是指除去股利的
日期，即领取股利的权利与股票分开的日期。①股利发放日。也称付息，是将股利正式发放
给股东的日期。
第九章 企业的设立、购并、分立与清算
1、独资企业特点：
①只有唯一一个出资者。
①出资人对企业债务承担无限责任。
①独资企业不作为企业所得税的纳税主体，一般简言，独资企业的收益纳入其他收益一
并计算交纳个人所得税。
2、独资企业的优点：①结构简单。①容易开办。①利润独享。①限制较少。独资企业的缺
点： ①出资者负有无限偿债责任。①筹资困难，由于个人的财力有限，企业往往会因信用
不足、信息不对称而存在筹资障碍。
3、合伙企业的法律特征：
①有两个以上合伙人，并且都是具有完全民事行为能力，依法承担无限责任的人。①有
书面合伙协议，合伙人依照合伙协议享有权利，承担责任。①合伙人以货币、实物、土地使
用权、知识产权或者其他属于合伙人的合法财产及财产权利出资，也可以用劳务出资。①有
关合伙企业改变名称、向企业登记机关申请办理变更登记手续、处分不动产或财产权利、为
他人提供担保、聘任企业经营管理人员等重要事务，均须经全体合伙人一致同意。
①合伙企业的利润和亏损，由合伙人依照合伙协议约定的比例分配和分担，合伙协议未
约定利润分配和亏损分担比例的，由各合伙人平均分配和分担。
①合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。
4、合伙企业的优点：①开办容易。①信用相对较佳。合伙企业的缺点：①责任无限。①
权力不集中。①有时决策过程过于冗长等。
5、有限责任公司的含义：是指由 2 个以上 50 个以下股东共同出资，每个股东以其所认
缴的出资额为限对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。
有限责任公司的特征：①公司的资本总额不分为等额的股份。
①公司向股东签发出资证明书，不发股票。①公司股份的转让有较严格限制。①限制股
东认输，不得超过一定限额。①股东以其出资比例享受权利、承担义务。①股东以其出资额
为限对公司承担有限责任。
6、股份有限公司的法律特征：
①公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。
①公司的股份采取股票的形式，股票是公司签发的证明股东所持有股份的凭证。①同股
同权，同股同利，股东出席股东大会，所持每一股份有一个表决权。①股东可以依法转让持
有的股份。
①股东不得少于规定的数目，但没有上限限制。
①股东以其所持股份为限对公司债务承担有限责任。
7、股份有限公司的特点：①承担有限责任。①永续存在。①易于筹资。①重复纳税。
8、企业设立的程序：①发起。①论证。①报批①筹建。①申请设立登记。①批准注册。
9、企业的筹建工作包括的内容：
①开设临时账户，筹集所需资金。①招聘员工①购置生产所需要原材料等各项生产资料。
①办理企业名称预先核准手续。①进行基础设施建设。
10、企业设立的条件：①具有合法的企业名称。①具有健全的组织机构。①具有企业章
程。①具有资本金。①具有符合国家法律、法规和政策规定的经营范围、确定的场所和设施。①
具有健全的财务会计制度。
11、企业购并的动机集中在以下几个方面：
①提高企业效率。①代理问题的存在。①节约交易成本。①目标公司价值被低估。①增强
企业在市场中的地位。①降低投资风险和避税。
12、在代理问题存在的情况下，购并活动动机表现为：
①为降低代理成本①管理层利益驱动①自由现金流量说。
13、通过购并节约交易成本，表现在以下方面：
①企业通过研究和开发的投入获得产品—知识。
①企业的商誉作为无形资产，其运用也会遇到外部性问题。
①有些企业的生产需要大量的专门中间产品投入。
①一些生产企业，为开拓市场，需要大量的促销投资，这种投资由于专用于某一企业的
某一产品，具有很强的资产专用性。
①企业通过购并形成规模庞大的组织，使组织内部的职能相分离，形成一个以管理为基
础的内部市场体系。
14、购并的原则： ①购并企业必须能为被购并企业做出贡献。
①企业要想通过购并来成功地开展多种经营，需要有一个团结的核心，有共同的语言，
从而将它们结合成一个整体。①购并必须是双方自愿的。 ①购并企业必须能够为被购并企
业提供高层管理人员，帮助被购并企业改善管理。 ①购并应该以经营战略为基础，而不应
以财务战略为基础。
15、企业购并的具体方式：①承担债务式购并。①购买式购并。
①吸收股份式购并。①控股式购并。
16、目前我国企业资产评估作价的方法：
①重置成本法。①市场法。①收益法。
17、公司分立的动机有以下几种：
①满足公司适应经营环境变化的需要。
①消除“负协同效应”，提高公司价值。
①企业扩张。①弥补购并决策失误或成为购并决策中的一部分。
①获取税收或管制方面的收益。①避免反垄断诉讼。
18、公司的分立程序： ①公司分立决议与批准。①进行财产分割。①编制表册、通
告债权人。 ①登记。
19、解散清算和破产清算的联系： ①清算的目的都是结束被清算企业的各种债权、债
务关系和法律关系。①在解散清算过程中，当发现企业资不抵债时应立即想法院申请实行破
产清算。
解散清算和破产清算的区别：①清算的性质不同。①被清算企业的法律地位不同。①处
理利益关系的侧重点不同。
20、清算财产变现的原则：
①凡是能整体变现的财产应尽量整体变现。
①法律禁止或限制自由买卖的财产不得上市变现。
①应采用多种方式以尽可能高的售价变现财产。
①清算企业对外投资的实物性资产不得要求退还原物。
21、企业的清算财产支付清算费用以后，应按下列顺序进行债务清偿：①支付应付未付
的职工工资、劳动保险等。①交纳应缴未缴的税金。①清偿各项无担保债务。
第十章 财务分析
1、对企业财务状况进行分析的主体：
①投资者。①债权人。①经理人员。①供应商。①政府部门。
①雇员和工会。 ①中介机构。
2、开展财务分析的意义： ①开展财务分析有利于企业经营管理者记性经营决策和改
善经营管理。①开展财务分析有利于投资者作出投资决策和债权人制定信用政策。①开展财
务分析有利于国家财税机关等政府部门加强税收征管工作和正确进行宏观调空。
3、财务分析的原则：①从实际出发，坚持实事求是，反对主观臆断、结论先行，搞数
字游戏。①全面地看问题，坚持一分为二，反对片面地看问题。①注意事物的联系，坚持联
系地看问题，反对孤立地看问题。①定量分析与定性分析相结合，坚持定量分析为主。
4、财务分析的要求：①财务分析所依据的信息资料要真实可靠。
①根据财务分析的目的正确选择财务分析的方法。 ①根据多项财务指标的变化全面评
价企业的财务状况和经营成果。
5、现金流量表的编制方法：①直接法，即通过现金收入和现金支出的总括分类，来反映来
自企业经营活动的现金流量。①间接法，即通过将切要非现金交易、过去和未来经营活动产
生的现金收入或支出的递延或应计项目，以及与投资和筹资现金流量相关的收益或费用项目
对净损益的影响进行调整，来反映企业经营活动所形成的现金流量。
6、在比价分析法中，通常采用的指标评价标准有：①绝对标准。
①行业标准。①目标标准。①历史标准。（期末与期初对比、与历史同期对比、与历史最
好水平对比）
7、采用比较分析法进行财务分析，应注意以下几个问题：
①实际财务指标与标准指标的计算口径必须保持一致。
①实际财务指标与标准指标的时间宽容度必 须保持一致。
①实际财务指标与标准指标的计算方法必须保持一致。
①绝对数指标比较与相对数指标比较必须同时进行。
8、经常用语进行财务分析的财务比率有：①相关比率。①结构比率。①动态比率。
9、趋势分析法的含义：是指利用财务报表提供的数据资料，将各期实际指标与历史指
标进行定基对比和环比对比，揭示企业财务状况和经营成果边货趋势的一种分析方法。趋势
分析法的具体做法：①编制绝对数比较财务报表。①编制相对数比较财务报表。
10、编制比较财务报表进行趋势分析法应注意的问题：①掌握分析的重点。①分析时既可以
利用绝对数比较，也可以利用相对数比较。 ①分析时既可以采用定基比较的方法，又可
以采用环比比较的方法。
11、杜邦分析法的含义：是利用各个财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况进行综
合分析的一种方法。这种方法由美国杜邦公司最先采用，故称杜邦分析法。利用这种方法可
把各种财务指标间的关系，绘制成杜邦分析图。杜邦分析法的优越性：有助于企业管理层更
加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之
间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投
资回报的路线图。
12、杜邦分析图可以提供下列主要的财务指标关系：①净资产收益率。①资产净利润率。①
销售净利润率①资产周转率①权益乘数。
13、杜邦分析法的局限性：①对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，
忽略企业长期的价值创造。①财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业
能够满足要求。 ①在目前的市场环境中，企业的无形资产对提高企业长期竞争力至关重
要，杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。
14、采用综合评分法选取的财务比率对企业财务状况进行综合分析要遵循的程序：①选定评
价企业财务状况的财务比率。①根据各项指标的重要程度，确定其标准评分值即重要性系数。
①规定各项财务比率评分值的上限和下限。①确定各项财务比率的标准值。①计算企业在一
定时期各项财务比率的实际值。①计算出各项财务比率的实际得分。
计算题举例
1.华丰公司正在购买一建筑物，该公司已取得了一项 10 年期的抵押贷款 1000 万元。此项贷
款的年复利率为 8%，要求在 10 年内分期偿付完，偿付都在每年年末进行，问每年偿付额
是多少？(PVIFA8%，10=)
解答：假设每年偿付额即年金为 A，则
A×PVIFA8%，10＝1000 A＝1000 / ＝ 万元
2.某人准备购买一套住房，他必须现在支付 15 万元现金，以后在 10 年内每年年末支付
万元，若以年复利率 5%计，则这套住房现价多少？(5 分)(PVIFQ5%，10=)
解答：房价现值＝150000+15000×＝265830 元
3.假设华丰公司准备投资开发一件新产品，可能获得的报酬和概率资料如下：市场状况
预计报酬(万元) 概率：
繁荣 600 ；一般 300 ；衰退 0
若已知产品所在行业的风险报酬系数为 8%，无风险报酬率为 6%，计算华丰公司此项
业务的风险报酬率和风险报酬。
解答：期望报酬额＝600×+300×+0×＝330 万元
标准离差＝ ＝210
标准离差率＝210/330×100%=%
风险报酬率＝风险报酬系数×标准离差率＝8%×%＝%
投资收益率＝无风险报酬率+风险报酬率＝6%+%＝%
风险报酬额＝330×（% / %)＝ 万元
4.华丰公司现有资本总额 3000 万元，其中长期债券(年利率 9%)1600 万元，优先股(年
股息率 8%)400 万，普通股 1000 万元。普通股每股的年股息率为 11%，预计股利增长率为
5%，假定筹资费率均为 3%，企业所得税税率为 33%。要求：计算该企业现有资本结构的
加权平均成本。
解答：债券成本=9%(1-33%)/(1-3%)=% 普通股成本=11%(1-3%)+5%=%
优先股成本=8%/(1-3%)=%
加权平均成本=%×（1600/3000)+%×（1000/3000)+%×（400/3000)=%
5、华丰公司准备筹集长期资金 1500 万元，筹资方案如下：发行长期债券 500 万元，年
利率 6%，筹资费用率 2%；发行优先股 200 万元，年股息率 8%，筹资费用率 3%；发行普
通股 800 万元，每股面额 1 元，发行价为每股 4 元，共 200 万股；今年期望的股利为每股
元，预计以后每年股息率将增加 4%，筹资费用率为 %，该企业所得税率为 33%。
该企业的加权平均资金成本为多少？(7 分)
解答：长期债券资金成本＝6%(1-33%)/(1-2%)＝%
长期债券比重＝500/1500×100%＝%
优先股资金成本＝8% / (1-3%)＝%
优先股比重＝200 / 1500×100%＝%
普通股资金成本＝( / 4)/(%)+4%＝%
普通股比重＝4×200/1500＝%
加权平均资金成本＝%×%+%×%+%×%＝%
6、华丰公司现有资金 200 万元，其中债券 100 万元(年利率 10%)，普通股 100 万元(10
万股，每股面值 1 元，发行价 10 元，今年股利 1 元/股，以后各年预计增长 5%)。现为扩大
规模，需增资 400 万元，其中，按面值发行债券 140 万元，年利率 10%，发行股票 260 万
元(26 万股，每股面值 1 元，发行价 10 元，股利政策不变)。所得税率 30%。计算企业增资
后：(1)各种资金占总资金的比重。(2)各种资金的成本。(3)加权资金成本。
解答：(1)债券比重＝(100+140)/600＝ 股票比重＝(100+260)/600＝
(2)债券成本＝10%×（1-30%)＝7% 股票成本＝1/10+5%＝15%
(3)加权资金成本＝×7%+×15%＝%
7、华丰公司资本总额 2000 万元，债务资本占总资本的 50%，债务资本的年利率为
12%，求企业的经营利润为 800 万元、400 万元时的财务杠杆系数。
解答：经营利润为 800 万元时的财务杠杆系数＝800/(800-2000×50%×12%)＝
经营利润为 400 万元时的财务杠杆系数＝400/(400-2000×50%×12%)＝
8、华丰公司资金总额为 5000 万元，其中负债总额为 2000 万元，负债利息率为 10%，
该企业发行普通股 60 万股，息税前利润 750 万元，所得税税率 33%。计算(1)该企业的财务
杠杆系数和每股收益。(2)如果息税前利润增长 15%，则每股收益增加多少？
解答：(1) DFL＝750/(750-2000×10%)＝
EPS＝(750-2000×10%)×（1-33%)/60＝
(2)每股利润增加额＝×15%×＝ 元
9、华丰公司只生产一种产品，每生产一件该产品需 A 零件 12 个，假定公司每年生产
品 15 万件产品，A 零件的每次采购费用为 1000 元，每个零件的年储存保管费用为 1 元。(1)
确定 A 零件最佳采购批量；(2)该公司的存货总成本是多少？(3) 每年订货多少次最经济合
理？
解答：(1)A 零件最佳采购批量＝ =60000
(2)该公司的存货总成本=12×150000/60000×1000+60000×1/2=60000
(3)订货批次＝12×150000/60000＝30
10、某台机器原始价值 62000 元，预计净残值 2000 元，使用年限 6 年，用年限总和法计提
折旧，求每年折旧额。
解答：第一年折旧额＝(62000-2000)×（6/21)＝17143 元
第二年折旧额＝60000×（5/21)＝14286 元
第三年折旧额＝60000×（4/21)＝11429 元
第四年折旧额＝60000×（3/21)＝8571 元
第五年折旧额＝60000×（2/21)＝5714 元
第六年折旧额＝60000×（1/21)＝2857 元
11、华丰公司准备买一设备，该设备买价 32 万元，预计可用 5 年，其各年年末产生的
现金流量预测如下：
现金流量 单位：万元；年份 1 2 3 4 5
现金流量 8 12 12 12 12
若贴现率为 10%，试计算该项投资的净现值和现值指数，并说明是否应投资该设备。
解答：净现值＝8×＋12×（)-32＝﹥0 方案可行
现值指数＝“8×＋12×（)”/32＝﹥1 方案可行
12、华丰公司拟投资一个新项目，现有甲、乙两个投资方案可供选择。
甲方案：投资总额 1000 万元，需建设期一年。投资分两次进行：第一年初投入 500 万
元，第二年初投入 500 万元。第二年建成并投产，投产后每年税后利润 100 万元，项目建成
后可用 9 年，9 年后残值 100 万元。
乙方案：投资总额 1500 万元，需建设期两年。投资分三次进行：第一年初投入 700 万
元，第二年初投入 500 万元，第三年年初投入 300 万元。第三年建成并投产，投产后每年税
后利润 200 万元，项目建成后可用 8 年，8 年后残值 200 万元。若资金成本为 10%，项目按
直线法进行折旧，请通过计算净利现值进行方案选优。
解答： 甲方案净现值＝(100 +100)×（)+100×-500-500×＝ 万
元； 乙方案净现值＝(200+)××+200×-700-500×-300×＝
万元 可见，乙方案优
13、某产品预计年销量为 6000 件，单件售价 150 元，已知单位税率为 5%，预定目标
利润为 15 万元，计算目标成本应多大。
解答：目标成本＝6000 ×150 ×（1-5%)-150000＝705000 元
14、华丰公司生产一种产品，单价 10 元，单位变动成本 7 元，其中直接材料 3 元，直
接人工 2 元，制造和销售费用 2 元。要求：(1)假定销售额为 40000 元时可以保本，计算固
定成本总额。(2)假定直接人工成本增加 20%，边际利润率不变，则售价应提高多少？
解答：(1)保本点销量＝40000÷10＝4000 固定成本总额＝4000×（10-7)＝12000(2)直
接人工增加至 2×（1+20%)＝ 原边际利润率＝(10-7)/10＝30%
设新单价为 P 新单位变动成本=3+2×（1+20%)+2=
()/P=30% P= 当单价提高 时，能维持目前的边际利润率。
15、某产品预计销量可达 8000 件，单位售价 12 元，单位变动成本 7 元，固定成本总
额 25000 元。计算：(1)可实现利润额；(2)保本点销售量；(3)利润增长 1 倍时的销量。
解答：(1)可实现利润额＝8000×（12-7)-25000＝15000 元
(2)保本点销售量＝25000 / (12-7)＝5000 件
(3)利润增长 1 倍时的销量＝(25000+15000×2)/ (12-7)＝11000 件
16、华丰公司生产甲产品，每件售价 150 元，单位变动成本为 100 元，固定成本为 400000
元，税后目标利润为 335000 元(已知所得税税率为 33%)。请回答：(1)为获得税后目标利润，
企业至少应销售多少件产品？(2)如果甲产品市场最大容量为 15000 件，那么为实现 335000
元的税后目标利润，单位变动成本应该降为多少？
解答：(1)税前利润＝335000/(1-33%)=500000
保利销售量＝(400000+500000)/ (150-100)＝18000 件
(2)单位贡献边际＝(400000+500000)/150000＝60 元
单位变动成本＝150-60＝90 元
17、长城公司销售 A、B、C 三种产品，其固定成本为 8000 元，其他资料如下：
产品名称 单价 单位变动成本 销售结构(比重)
A 20 10 20%；B 40 30 30%；C 50 40 50%
要求：(1)加权平均边际贡献率为多少？(2)若要实现 36 万元的目标利润，销售收入要求
达到多少？
解答：(1)A 产品边际贡献率＝(20-10)/20＝50%
B 产品边际贡献率＝ (40-30)/40＝25%
C 产品边际贡献率＝(50-40)/50＝20%
加权平均边际贡献率＝50%×20%+25%×30%+20%×50%＝%
(2)保利点销售收入＝(360000+8000)/ %＝1338182 元
18、华丰公司只生产销售一种产品，单位变动成本为每件 7 元，全月变动成本总额
910，000 元，共获利润 180，000 元，该产品变动成本与销售收入的比率为 70%。试计算：
(1)该企业此时的保本点销售量。(2)若市场上该产品价格下跌了 5%，同时企业每月又增加
广告费 20，000 元，为了使利润增加 5%，应销售多少产品？
解答：(1)该月销售收入＝910000 / 70% ＝1300000 元
固定成本 ＝ 1300000 - 180000 - 910000 ＝210000 元
单位贡献边际＝ 7 / 70% - 7＝3 保本点销售量 ＝210000 / 3 ＝ 70000 件
(2)单位贡献边际 ＝ 10 (1-5%)- 7＝ 元
固定成本 ＝ 210000 + 20000 ＝230000 元
目标利润 ＝ 180000 ×（1+5)＝189000 元
保利点销售量 ＝ (230000+189000)/ ＝167600 件
19、华丰公司 1998 年流动资产利润率为 28%，流动资产周转率为 4 次，销售收入 15000
万元。计算：(1)销售利润率；(2)1998 年的销售利润；(3)1998 年流动资产平均数额。
解答：(1)1998 年流动资产平均数额＝销售收入/流动资产周转率＝15000/4＝3750 万元
(2)1998 年的销售利润＝ 流动资产平均数额 ×流动资产利润率＝3750 ×28%＝1050 万
元
(3)销售利润率＝销售利润 /销售收入＝1050 / 15000 ×100%＝ 7%
20、华丰公司 19×7 年度资产、负债的财务数据如下：
单位：元
项 目 金 额 项 目 金 额
现金 12，000 短期借款 500，000
银行存款 320，000 应付票据 80，000
应收票据 280，000 应付帐款 1200，000
应收帐款 980，000 应付工资 1000，000
固定资产 2320，000 预提费用 98，000
累计折旧 380，000 应交税金 48，000
原材料 600，000 长期借款 600，000
产成品 880，000 其他应付款 164，000
要求：计算流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率，并按目标标准进行简单的评
价。(长期负债中不含一年内到期的债务)
解答：流动资产 ＝ (12，000+320，000+280，000+980，000+600，000+880，000)＝3072000
流动负债＝ (500，000+80，000+1200，000+1000，000+98，000+48，000+164，000)＝
3090000
速动资产＝3072000- 600000-880000＝1592000
即付资产＝12000+32000＝44000
资产总额＝3072000+2320000-380000＝5012000
负债总额＝3090000+600000＝3690000
流动比率＝流动资产 / 流动负债＝3072000/3090000＝
速动比率＝速动资产 / 流动负债＝1592000/3090000＝
现金比率＝即付资产 / 流动负债＝44000/3090000＝
资产负债率＝负债 / 资产＝3690000 / 5012000 ＝
该公司短期偿债能比较差，长期偿债能力也比较差，该公司可能会面临债务危机。
21、某人以 15000 元购进华丰公司债券，两月后以 16000 元售出，购入和售出时分别另
支付手续费 60 元和 68 元。计算本债券投资收益额及持券期间的收益率。(5 分)
解答：债券投资收益额＝16000-15000-60-68＝872 元
持券期间收益率＝872 / (15000+60)×100%＝%
22、华丰公司濒临破产，现宣告破产清算。已知清算过程中，发生清算费用 35 万元，
财产变现损失为 60 万元。该企业变现前财产价值为 755 万元，负债为 800 万元(其中有担保
债务 240 万元，无担保债务为 560 万元)。计算无担保债务的偿还比率。
解答：无担保债务的偿还比率＝(755-35-60-240)/ 560×100%＝75%
23、某城市有两家银行，其中一家为内资银行，另一家为外资银行。现假设两家的计息
方法和利率水平都不同，外资银行采用复利法，不管存期的长短，年利率一律为 4%，每年
复利两次；而内资银行采用单利法，10 年期的银行存款利率为 %。现某人有在 10 年内
不需要使用的多余资金 1000000 元需要存入银行，假设两银行在其他方面的情况完全一致。
试问，该人的多余资金应该存入哪家银行？
解答：该问题的关键是计算出 10 年后可以从哪家银行拿出更多的资金，比较谁的终值
大？
内资银行 1000000×（1＋10×%)＝1450000 元
外资银行 1000000×（1＋2%)20＝100000×＝1486000 元
应该存入外资银行。
24、华丰公司资金结构如下：
资金来源 数额 比重
优先股 400，000 20%
普通股 1000，000 50%
企业债券 600，000 30%
该企业优先股成本率为 12%；普通股成本率预计为 16%；企业债券成本率为 9%(税后)。
要求：计算该公司的平均资金成本率。
解答：平均资金成本率=12%×20%＋16%×50%＋9%×30%=%＋8%＋%=%
25、华丰公司 1994 年度利润总额为 116，000 元，资产总额期初为 1017，450 元，其末
数为 1208，650 元；该年度企业实收资本为 750，000 元；年度销售收入为 396，000 元，年
度销售成本为 250，000 元，销售费用 6，5000 元，销售税金及附加 6，600 元，管理费用
8，000 元，财务费用 8，900 元；年度所有者权益年初数 793，365 元，年末数为 814，050
元。
要求：计算企业该年度：(1)资产利润率；(2)资本金利润率；(3)销售利润率；(4)成本费
用利润率；(5)权益报酬率。
解答：平均资产总额 =1113050 元 资产利润率=×100% =%
资本金利润率=×100% =% 销售利润率=×100% =%
成本费用总额=250000＋6500＋6600＋8000＋8900=280000
成本费用利润率=×100% =%
平均股东权益= 权益报酬率=×100%=%
26、(1)华丰公司发行优先股面值 100 元，规定每股股利为 14 元，市价为 98 元。要求：
计算其投资报酬率。(2)华丰公司发行面值为 100 元，利息为 10%，期限为 10 年的债券。要
求：计算①市场利率为 10%时的发行价格。①市场利率为 12%时的发行价格。①市场利率
为 8%时的发行价格。
解答：(1)投资报酬率=×100% =%
(2)①当市场利率为 10%时，发行价格为：发行价格=100 元
①当市场利率为 12%时，发行价格为：发行价格= 元
①当市场利率为 8%时，发行价格为：发行价格= 元
财务管理 72 条精典例题
1，某企业购入国债 2500 手，每手面值 1000 元，买入价格 1008 元，该国债期限为 5 年，
年利率为 %（单利），则到期企业可获得本利和共为多少元？
答：F =P（1+i×n）=2500×1000×(1+%×5)
=2500000×= 3312500(元)
2，某债券还有 3 年到期，到期的本利和为 元，该债券的年利率为 8%（单利），
则目前的价格为多少元？
答：P = F/(1+ i n)= / (1+8%×3)= / =124（元）
3，企业投资某基金项目，投入金额为 1，280，000 元，该基金项目的投资年收益率为
12%，投资的年限为 8 年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可
收回多少资金？
答：F =P（F/P，i,n）=1280000×(F/P,12%,8)
=1280000×=3169280 （ 元）
4，某企业需要在 4 年后有 1，500，000 元的现金，现在有某投资基金的年收益率为
18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？ 答：P =F×（P/F，i ,n）
=1500000×(P/F,18%,4)
=1500000×=773700（元）
5，某人参加保险，每年投保金额为 2，400 元，投保年限为 25 年，则在投保收益率为
8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金 25 年后可得到多少现金？（2）如果每年年初
支付保险金 25 年后可得到多少现金？ 答（1）F =A×（F/A，i ,n）=2400×( F/A, 8%, 25)
=2400×=（元）
（2）F =A×[（F/A，i ,n+1）-1]=2400×[（F/A，8%，25+1）-1]=2400×（-1）
=(元)
6，企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为 8 年，该设备的买价为 320，000 元，
租赁公司的综合率为 16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？如果企业在每年
的年初支付租金有为多少？答：（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A ，16%，8）]
=320000×[1 /（ P/A，16%，8）]
=320000×[ 1 / ]=（元）
(2) 每年年初支付租金=P ×[1/（P/A，i ,n-1）+1]
=320000×[1/(P/A ,16%,8-1)+1]
=320000×[1/(+1)]=（元）
7，某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款 80，000 元，连续支
付 8 年。B：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款 132，000 元，连续支付 5 年。C：
现在支付房款 100，000 元，以后在每年年末支付房款 90，000 元，连续支付 6 年。在市场
资金收益率为 14%的条件下，应该选择何种付款方式？
答：A 付款方式：P =80000×[（P/A，14%，8-1）+ 1 ]
=80000×[ + 1 ]=423056（元）
B 付款方式：P = 132000×[（P/A，14% ，7）— （P/A，14%，2）]=132000×[–
]=348678（元）
C 付款方式：P =100000 + 90000×（P/A，14%，6）
=100000 + 90000×=449983 （元）
应选择 B 付款方式。
8，某投资项目每年有 2 万元的投资收益,投资期限为 10 年,最后一年一次回收资金 36 万
元,则该投资项目的回报率为多少?答: F/A=36/2=18 用内插法计算,列出等比例式:
(i-12%)/()=(14%-12%)/() i=%
9,某投资项目目前投入资金 20 万元，每年有 4 万元的投资收益，投资年限为 8 年，则
该项目的投资报酬率为多少？答： P/A=20/4=5 用内插法计算,列出等比例式:
(i-10%)/()=(12%-10%)/() i=%
10,某投资项目每年有 10 万元的投资收益,在投资收益率在 10%的条件下,企业希望最后
一次回收资金 100 万元,则该投资项目投资年限不得少于多少年?
答: F/A=100/10=10 用内插法计算,列出等比例式:
(n-7)/()=(8-7)/() n=(年)
11,某投资项目目前投资 40 万元,计划每年有 8 万元的收益,在资金成本率为 8%的条件
下,投资回收期为多少年?
答: P/A=40/8=5 用内插法计算,列出等比例式:
(n-6)/()=(7-6)/() n=(年)
12，企业准备投资某项目，计划项目经营五年，预计每年分别可获得投资收益为 200，
000 元、250，000 元、300，000 元、280，000 元、260，000 元、在保证项目的投资收益率
为 12%的条件下，企业目前投资额应在多少元之内？ 答: P =200000×（P/F，12%，1）
+250000×（P/F，12%，2）+300000×（P/F，12%，3）+280000×（P/F，12%，4）+260000×
（P/F，12%，5）
=200000×+25000000×+300000×
+280000×+260000×=916884（元）
13，某投资项目，项目的投资收益率为 14%，平均每年可获得 400000 元的投资收益，
就下列条件计算则项目的目前投资额应控制在多少元内？(1)无建设期,经营期 8 年(2)无建
设期,经营期 8 年,最后一年另有 250000 元的回收额(3)建设期 2 年,经营期 8 年(4)建设期 2
年,经营期 8 年,最后一年另有回收额 250000 元
答:（1）P =400000×(P/A,14%,8)=400000× =1855560 (元)（2）P
=400000×(P/A,14%,8)+250000×(P/F,14%,8)
=400000×+250000×=1943210(元)
（3）P =400000×[(P/A,14%,10)-(P/A,14%,2)]
=400000×()=1427760（元）
（4）P =400000×[(P/A,14% ,10)-(P/A,14% , 2 )]+250000×(P/F ,14% ,10 )
=400000×()+250000×=1495185(元)
14，企业向银行借入一笔款项 480，000 元，期限 2 年，年利率为 8%，但银行要求每
季复利一次，则企业该笔借款的实际利率为多少？2 年后的本利和为多少？
答: 实际利率=(1+8%/4)4-1=%
本利和=480000×（1+8%/4）4×2 =562416（元）
15，目前市场是有 35%的可能为良好，45%的可能为一般，20%的可能为较差。企业面
临两个投资方案的选择，甲方案在市场状况良好、一般和较差的情况下分别有 120 万元、60
万元和-20 万元的投资收益；乙方案在市场状况良好、一般和较差的情况下分别有 100 万元、65
万元和-15 万元的投资收益。用风险收益均衡原则决策企业该选择和何种投资方案。
答：甲投资方案:
期望值=120×35%+60×45%+（-20）×20%=65（万元）
方差 =（120–65）2 ×35%+(60-65)2 ×45% +(-20–65)2×20%=2515(万元)
标准离差=(2515)1/2= （万元）
标准离差率= 2515 / 65=
乙投资方案：
期望值= 100×35%+65×45%+（-15）×20%=(万元)
方差=(100- )2 ×35%+（）2 ×45%+()2 × 20%=(万元)标准
离差=（ ）1/2 = (万元)标准离差率= =
决策：在两个投资方案的期望值不相同的情况下，甲方案的标准离差率大，投资风险大，
乙方案标准离差率小，风险小，可选用乙投资方案。
（甲：65 万元 万元 乙： 万元 万元 ）
16，某企业 2002 年的销售收入为 4，000，000 元，净利润为 480，000 元，向投资者分
配股利 288，000 元，年末资产负债表（摘要）如下： 资产负债表
资产 负债及所有者权益
现金存款 160，000 短期借款 110，000
应收帐款 320，000 应付帐款 240，000
存 货 480，000 应付票据 160，000
待摊费用 120，000 应付费用 120，000
固定资产 850，000 长期负债 202，000 无形资产 150，000 股东权益 1248，000
总 额 2080，000 总 额 2080，000
公司计划 2003 年实现销售收入 4，800，000 元，销售净利率与股利发放率保持不变。
就下列可能的事项分别预测公司 2000 年对外资金需求量：
（1），公司没有剩余生产能力，当年有固定资产折旧 86，000 元，新增零星开支 24，
000 元。
对外资金需求量=(480–400)×[（16 + 32+48+85）-（24+16+12）] / 400 -480×(48/400)×
（1– + =（万元）
（2），公司尚有剩余生产能力，当年有固定资产折旧 86，000 元，新增零星开支 24，
000 元，并增加应收票占销售收入的 5%。（ 万元） 对外资金需求量=(480–
400)×[（16+32+48）-(24+16+12)]/400
–480×(48/400)×( (万元)
（3），公司生产能力已经饱和，当年有固定资产折旧 86，000 元，其中 40%用于更新
改造。新增零星开支 24，000 元，计划存货占销售收入的百分比下降 1%，应付票据占销售
收入的百分比上升 2%。（ 万元）
对外资金需求量=(480- 400)×（181–52）/400–480×(48/400) ×(1-
480×1%-480×2%=（万元）
17，某公司在 1999 年度的销售收入为 1，600，000 元，销售净利率 15%，股利发放率
为 40%，随销售收入变动的资产占销售收入的比例为 45%，随销售收入变动的负债占销售
收入的比例为 35%，计划 2000 年的销售收入比 1999 年增加 400，000 元，销售净利率和股
利发放率与 1999 年保持不变，随销售收入变动的资产占销售收入的比例为 42%，随销售收
入变动的负债占销售收入的比例 30%，固定资产的折旧为 40，000 元，新增投资项目所需
资金 150，000 元。则该公司 2000 年对外资金需求量为多少元？
对外资金需求量=400000×(45%-35%)-(1600000+400000)×15%×(1-40%)
-40000+150000-2000000×(45%-42%)+2000000×(35%-30%)=10000(元)
18，某公司根据历史资料统计的经营业务量与资金需求量的有关情况如下：
经营业务量（万件） 10 8 12 11 15 14 资金需求量（万元） 20 21 22 23 30 28
要求分别用回归直线法和高低点法预测公司在经营业务量为 13 万件时的资金需求量。
答: 回归直线法: b =(n∑xy - ∑x∑y)/(n∑x2 – (∑x)2
=(6×1727–70×144)/(6×850–702)=
a =(∑y-b∑x)/ n
=(144–×70)/6=
所以，y = + ,当经营业务量为 13 万时，对外资金需求量： y= +
×13=（万元）
高低点法: b =（30–21）/( 15–8)= . a =×15=
所以，y = + ,当经营业务量为 13 万时，对外资金需求量:
y=+×13= （万元）
19，企业向银行借入一笔款项，银行提出下列条件供企业选择：A，年利率为 10%（单
利），利随本清。B，每半年复利一次，年利率为 9%，利随本清。C，年利率为 8%，但必
须保持 25%的补偿性余额。D，年利率为 %按贴现法付息。企业该选择和种方式取得借
款？答：Air=10%
Big=（1+9%/2）2-1=% Chi=8%/(1-25%)=%
Did=%/(%)=% 应该选择 B 条件。
20，某公司准备发行面值为 500 元的企业债券，年利率为 8%，期限为 5 年。就下列条
件分别计算债券的发行价。（1）每年计息一次请分别计算市场利率在 6%、8%、10%的条
件下的企业债券发行价。（2）到期一次还本付息（单利）分别计算市场利率在 6%、8%、10%
的条件下的企业债券发行价。（3）到期一次还本付息分别计算市场利率在 6%、8%、10%
的条件下的企业债券发行价。（4）无息折价债券分别计算市场利率在 6%、8%、10%的条
件下的企业债券发行价。
（1） 每年计息一次:
市场利率 6%的发行价=500×(P/F，6%，5)+500×8%×(P/A，6%，5)
=500×+500×8%×=(元)
市场利率 8%的发行价=500×(P/F，8%，5)+500×8%×(P/A，8%，5)
=500×+500×8%×=(元)市场利率 10%的发行价=500×(P/F，10%，
5)+500×8%×(P/A，10%，5)
=500×+500×8%×=(元)
（2） 到期一次还本付息(单利):
市场利率 6%的发行价=500×(1+8%×5)×(P/F，6%，5)
=500×（1+8%×5）×=(元)
市场利率 8%的发行价=500×(1+8%×5)×(P/F，8%，5)
=500×（1+8%×5）×=(元)
市场利率 10%的发行价=500×(1+8%×5)×(P/F，10%，5)
=500×（1+8%×5）×=(元)
（3） 到期一次还本付息:
市场利率 6%的发行价=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,6%,5)
=500××=(元)
市场利率 6%的发行价=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,8%,5)
=500××=(元)
市场利率 10%的发行价=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,10%,5)-
=500××=(元)
（4） 无息折价发行: 市场利率 6%的发行价
=500×(P/F,6%,5)=500×=(元)
市场利率 8%的发行价=500×(P/F,8%,5)=500×=(元)
市场利率 10%的发行价=500×(P/F,10%,5)=500×=(元)
21，某公司融资租入设备一台，该设备的买价为 480，000 元，租赁期限为 10 年，租赁
公司考虑融资成本、融资收益极其相关手续费后的折现率为 16%，请分别计算租赁公司要
求企业在每年年末或年初等额支付的年租金。
年末支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10)]= 元
年初支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10-1)+1]= 元
22，某企业赊购商品一批，价款 800，000 元，供货商向企业提出的付款条件分别为：
立即付款，付款 780，800 元。5 天后付款，付款 781，200 元。10 天后付款，付款 781，600
元。20 天后付款，付款 783，000 元。30 天后付款，付款 785，000 元。45 天后付款，付款
790，000 元。最后付款期为 60 天，全额付款。目前银行短期借款年利率为 12%。请分别计
算企业放弃先进折扣的资金成本及决策企业应在何时支付商品款最合适。
计算放弃现金折扣的机会成本：
立即付款：折扣率=(800000-780800)/800000=%
机会成本=%/(%)×360/(60-0)=%
5 天付款: 折扣率=(800000-7812000)/800000=%% 机会成本
=%/(%)×360/(60-5)=%
10 天付款:折扣率=(800000-781600)/800000=%
机会成本=%/(%)×360/(60-10)=%
20 天付款:折扣率=(800000-783000)/800000=%
机会成本=%/(%)×360/(60-20)=% 30 天付款:折扣率
=(800000-785000)/800000=%
机会成本=%/(%)×360/(60-30)=%
45 天付款:折扣率=(800000-790000)/800000=%
机会成本=%/(%)×360/(60-45)=%
企业应选择在 45 天付款,因为放弃 45 天的现金折扣机会成本最大.
23，某公司考虑给予客户信用期限为 60 天的现金折扣，计划的信用资金成本率为
18%，A：如果考虑的现金折扣期为 10 天，则应给予客户的现金折扣率为多少？B：如果考
虑给予客户的现金折扣率为 2%，则应给予客户的现金折扣期为多少天？
X/(1-X) ×360/(60-10)=18% X=%
2%/(1-2%)×360/(60-X)=18% X=(天)
24,企业向银行借入款项 500，000 元，借款利率为 8%，银行向企业提出该笔借款必须
在银行保持 10%的补偿性余额，并向银行支付 2，000 元手续费，企业的所得税率为 30%，
则该笔借款的资金成本是多少？
资金成本=500000×8%×(1-30%)/[500000×(1-10%)-2000]=%
25，某企业发行债券筹资，共发行债券 200 万份，每份面值为 1，000 元，年利率 8%，
发行价为每份 1，040 元，手续费率为 6%,企业所的税率为 33%，则该债券的资金成本为多
少？
资金成本=1000×8%×(1-33%)/[1040×(1-6%)]=%
26，某企业准备发行债券 4，500 万份，每份面值为 200 元，期限为 3 年，目前市场利
率为 6%，而债券的票面利率 8%，筹资费率为 2%，企业的所得税率为 30%，则该债券的发
行价和资金成本分别为多少？发行价=200×（P/F，6%，3）+200×8%×（P/A，6%，3）
=200× + 16×= 元
资金成本=200×8%×(1-30%)/[×(1-2%)]=%
27，某企业债券的发行价为 94 元，面值为 100 元，期限为 1 年，到期按面值偿还，筹
资费率为 4%,企业所得税率为 33%，则该债券的资金成本为多少？
资金成本=(100-94) ×(1-33%)/[94×(1-4%)]=%
28，某企业通过发行股票筹措资金，共发行 2，000 万股股票，每股面值 20 元，每股发
行价为 42 元，发行手续费率为 4%， 预计该股票的固定股利率为 12%，企业的所得税率为
35%，则股票的资金成本为多少？
资金成本=20×12%/[42×(1-4%)]=%
29，某企业通过发行普通股股票筹措资金，共发行普通股 4，000 万股，每股面值 1 元，
发行价为每股 元，发行手续费率为 5%，发行后第一年的每股股利为 元，以后预
计每年股利增长率为 4%，则该普通股的资金成本为多少？
资金成本=
30，某投资项目资金来源情况如下：银行借款 300 万元，年利率为 4%，手续费为 4 万
元。发行债券 500 万元，面值 100 元，发行价为 102 元，年利率为 6%，发行手续费率为
2%。优先股 200 万元，年股利率为 10%，发行手续费率为 4%。普通股 600 万元，每股面
值 10 元，每股市价 15 元，每股股利为 元，以后每年增长 5%，手续费率为 4%。留用
利润 400 万元。该投资项目的计划年投资收益为 248 万元，企业所得税率为 33%。企业是
否应该筹措资金投资该项目？
个别资金比重：银行借款比重= 300 / 2000 = 15% 债券资金比重=500 /2000=25%
优先股资金比重=200 / 2000=10% 普通股资金比重=600 / 2000 =30%
留存收益资金比重=400 / 2000=20%
个别资金成本：
银行借款成本=300×4%×（1-33%）/（300-4）=%
债券资金成本=100×6%×（1-33%）/[102×（1-2%）]=%
优先股资金成本=10% / 1×（1-4%）=% 普通股资金成本= / [15×(1-4%)]
+5%=%
留存收益资金成本== 15 + 5%=21%
加权平均资金成本=%× 15%+%×25%+%×10%+%×30%+21%×20%
=%+%+%+%+%=%
年投资收益率=248/2000=%
资金成本 %>投资收益率 %,因此不该筹资投资该项目。
31，某公司 1999 年末资金来源情况如下：债券 400 万元，年利率 8%。优先股 200 万
元，年股利率 12%。普通股 50 万股，每股面值 20 元，每股股利 3 元，每年增长 6%。公司
计划 2000 年增资 400 万元，其中债券 200 万元，年利率 12%，普通股 200 万元，发行后每
股市价为 25 元，每股股利 元，每年增长 6%。手续费忽略不计，企业所得税率为 30%。
要求计算增资前后的资金加权平均成本。并说明财务状况是否有所改善。
增资前的资金总额=400+200+50×20=400+200+1000=1600（万元）
增资后的资金总额=400+200+50*20+400=1600+400=2000（万元）
增资前个别资金成本： 债券个别资金成本=8%×（1-30%）/（1-0）=%
优先股个别资金成本=12%/(1-0)=12%
普通股个别资金成本=3/[20×(1-0) ]+ 6%=21%
增资前加权资金成本
=%×400/1600+12%×200/1600+21%1000/1600=%
增资后个别资金成本：
债券个别资金成本=8%×（1-30%）/（1-0）=%
债券个别资金成本=12%×（1-30%）/（1-0）=%
优先股个别资金成本=12%/(1-0)=12% 普通股个别资金成本= / [25×(1-0)]
+6%=%
增资后加权资金成本
=%×400/2000+%×200/2000+12%×200/2000+%×1200/2000
=%
增资后的资金成本为 %比增资前的资金成本 %有所降低,因此企业财务状况
和资金结构有所改善。
32，某公司 1999 年销售商品 12，000 件，每件商品售价为 240 元，每件单位变动成本
为 180 元，全年发生固定成本总额 320，000 元。该企业拥有总资产 5，000，000 元，资产
负债率为 40%，债务资金的利率为 8%，主权资金中有 50%普通股，普通股每股面值为 20
元。企业的所得税税率为 33%。分别计算（1）单位贡献毛益（2）贡献毛益 M（3）息税前
利润 EBIT（4）利润总额（5）净利润（6）普通股每股收益 EPS（7）经营杠杆系数 DOL
（8）财务杠杆系数 DFL（9）复合杠杆系数 DCL
1、单位边际贡献 m=240-180=60（元）来源：考试大
2、边际贡献总额 M=12000×60 =720000（元）
3、息税前利润 EBIT=720000–320000=400000 （元）
4、利润总额 =息税前利润 –利息=EBIT–I
=400000–5000000×40%×8%=400000–160000=240000（元）
5、净利润 =利润总额（1–所得税%）=（EBIT–I）（1–T）
= 240000×（1- 33%）=160800（元）
6、普通股每股收益 EPS =[（EBIT–I）（1–T）-D]/N
=160800–0 /( 5 000 000×60%×50% )/20=160800/75000 = （元/股）
7、经营杠杆系数 DOL=M/EBIT=720000/400000=
8、财务杠杆系数 DFL= EBIT/（EBIT-I）= 400000/240000=
9、复合杠杆系数 DCL =DOL×DFL=×=
33，某企业 1999 年全年销售产品 15，000 件，每件产品的售价为 180 元，每件产品变
动成本 120 元，企业全年发生固定成本总额 450，000 元。企业拥有资产总额 5，000，000
元，资产负债率为 40%，负债资金利率为 10%，企业全年支付优先股股利 30，000 元，企
业所得税税率为 40%。分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。
DOL =15000×（180-120）/[15000×（180-120）- 450000]= 2
DFL = [15000×（180-120）–450000]]/来源：考试大
[15000×（180-120）–450000 -（5 000000×40%×10%）-30000/（1-40%）]=
DCL= DOL×DFL=2 × =
34，某公司拥有总资产 2，500 万元，债务资金与主权资金的比例为 4：6，债务资金的
平均利率为 8%，主权资金中有 200 万元的优先股，优先股的股利率为 %，公司发行在外
的普通股为 335 万股。1999 年公司发生固定成本总额为 300 万元，实现净利润为 万元，
公司的所的税税率为 33%。分别计算（1）普通股每股收益 EPS（2）息税前利润 EBIT（3）
财务杠杆系数 DFL（4）经营杠杆系数 DOL（5）复合杠杆系数 DCL
EPS =(-200×%)/335=1(元/每股)
EBIT=
M=600+300=900(万元)
DOL=900/600= 来源：考试大
DFL=600/[(600-2500×40%×8%
DCL=DOL×DFL=×=
35，某公司拥有资产总额为 4，000 元，自有资金与债务资金的比例 6：4。债务资金中
有 60%是通过发行债券取得的，债券的利息费用是公司全年利息费用的 70%。在 1999 年的
销售收入为 2，000 万元，净利润为 140 万元，公司所得税税率为 30%。企业的经营杠杆系
数和财务杠杆系数均为 2。请计算（1）该公司的全年利息费用 I（2）公司的全年固定成本
总额 A（3）贡献边际 M（4）债券资金的资金成本率
I=（2-1）×140/（1-30%）=200（万元）
A=（2-1）×[140/（1-30%）+200]=400
M=140/（1-30%）+200+400=800
债券资金成本=200×70%×（1-30%）/[4000×40%×60%-0]=%
现在是北京时间：2004-5-23 早 8：15 准备吃饭，今天晚上一定将余下的部分看
完！！
36，某企业 1999 年销售收入为 6，000 万元，变动成本率为 60%，当年企业的净利润
为 1，200 万元，企业所得税税率为 40%。企业的资产负债率为 20%，资产总额为 7，500
万元债务资金的成本为 10%，主权资金的成本为 15%。分别计算：（1）息税前利润 EBIT
（2）经营杠杆系数 DOL、财务杠杆系数 DFL、复合杠杆系数 DCL（3）企业综合资金成本
（4）权益乘数、已获利息倍数（5）销售利润率、销售净利率
EBIT=1200/（1-40%）+7500×20%×10%=2150（万元）
DOL=6000×（1-60%）/2150]=
DFL=2150/[2150-7500×20%×10%]=
DCL=×=
综合资金成本=20%×10%+80%×15%=14% 权益乘数=1/(1-20%)=
已获利息倍数=2150/(7500×20%×10%)=
销售利润率=[1200/(1-40%)]/6000=%
销售净利率=1200/6000=20%
37，某公司 1999 年的资金结构如下：债务资金 200 万元，年利率为 10%；优先股 200
万元，年股利率为 12%；普通股 600 万元，每股面值 10 元。公司计划增资 200 万元。如果
发行债券年利率为 8%,如果发行股票每股市价为 20 元,企业所得税率为 30%,进行增资是发
行债券还是发行股票的决策。
[(EBIT – 200×10% -200×8%)(1-30%)-200×12% ]/(600/10)= [(EBIT–
200×10%)(1-30%)-200×12%] / [(600/10) +( 200/20)]
求得： EBIT =（万元）
当盈利能力 EBIT> 万元时，利用负债集资较为有利；当盈利能力 EBIT〈
万元时，以发行普通股较为有利；当 EBIT= 万元时，采用两种方式无差别。
38,某企业目前拥有债券 2000 万元，年利率为 5%。优先股 500 万元，年股利率为 12%。
普通股 2000 万元，每股面值 10 元。现计划增资 500 万元，增资后的息税前利润为 900 万元。
如果发行债券，年利率为 8%；如果发行优先股，年股利率为 12%；如果发行普通股，每股
发行价为 25 元。企业所得税率为 30%。分别计算各种发行方式下的普通股每股收益，并决
策采用何种方式筹资。
发行债券的 EPS=[（900-2000×5%-500×8%）×（1-30%）-500×12%]/（2000/10）=
元/股来源：考试大的美女编辑们
发行优先股 EPS=[(900-2000×5%)×(1-30%)-(500+500)×12%]/(2000/10)= 元/股
发行普通股 EPS=[(900-2000×5%)×(1-30%)-500×12%](2000/10+500/25)= 元/股
39,某投资项目，建设期二年，经营期八年。投资情况如下：固定资产投资 1500000 元，
在建设期初投入 1000000 元，在建设期的第二年的年初投入 500000 元。300000 元的开办费
在项目初期投入，200000 元无形资产在建设期末投入，流动资金 500000 元在经营期初投入。
发生在建设期的资本化利息为 300000 元。固定资产折按旧直线法计提折旧，期末有 200000
元的残值回收。开办费、无形资产自项目经营后按五年摊销。在项目经营的前四年每年归还
借款利息 200000 元。项目经营后，可生产 A 产品，每年的产销量为 10000 件，每件销售价
280 元，每件单位变动成本 140 元，每年发生固定性经营成本 180000 元。企业所得税税率
为 30%。企业资金成本为 14%。
分别计算（1）项目计算期（2）原始投资额、投资总额（3）固定资产原值、折旧额
（4）回收额（5）经营期的净利润（6）建设期、经营期的净现金流量(7)投资回收期(8)净现
值(9)净现值率(10)获利指数（11）年等额净回收额
计算期=2+8=10 年
原始投资额=1500000+300000+200000+500000=2500000 元 投资总额
=2500000+300000=2800000 元
固定资产原值=1500000+300000=1800000 元
折旧额=(1800000-200000)/8=200000 元
回收额=200000+500000=700000 元-------------刀注：回收额为残值和流动资金 3-6 年
的经营期净利润 =[10000×(280-140)-180000–200000–200000/5–300000/5–200000](1–30%)
=504000（元）
第 7 年的经营期的净利润 =[10000×(280-140)-180000–200000–200000/5–300000/5–
0](1–30%)
=644000 元
第 8-10 年的经营期净利润
=[10000×(280-140)-180000–200000](1–30%) =714000 元 NCF0=-1000000-300000
=-1300000 元
NCF1=-500000 元
NCF2=-200000-500000=-700000 元
NCF3-6=504000+200000+200000/5+300000/5+200000=1004000 元
NCF7=644000+200000+200000/5+300000/5=944000 元
NCF8-9=714000+200000=914000 元
NCF10=914000+200000+500000=1614000 元
投资利润率=[(504000×4+644 000+714 000×3)/8] / 2800000=%
刀注：280 万是投资总额，包括资本化利息
投资回收期=PP = 4+ | -492000 | /1004000=4+= 年
净现值 NPV= NCF3-6 [(P/A，14%，6)-(P/A，14%，2)] +NCF7 [(P/A，14%，7)-
(P/A，14%，6)]+NCF8-9 [(P/A，14%，9)-(P/A，14%，7)]+NCF10 [(P/A，14%，10)- ( P/A，
14%，9)]-{NCF0+NCF1（P/A，14%，1）+NCF2 [(P/A，14%，2)-(P/A，14%，1)]}
=[1000400×()+944000×(- )+914000×(
)+1614000×(–)]+[-130+(-50)×+(-70)×(–)]
=–2227250= 元
净现值率 NPVR= =%
获利指数 PI=1+%=
年等额净回收额=NPV /(P/A，14%，10)= 元（如果该投资
项目折现率 18%，净现值为负 万元，计算内部收益率。）
IRR=14% +( – 0)/（ + ）×（18%-14%）
=14%+%=%
40，企业投资设备一台，设备买价为 1，300，000 元，在项目开始时一次投入，项目建
设期为 2 年，发生在建设期的资本化利息 200，000 元。设备采用直线法计提折旧，净残值
率为 8%。设备投产后，可经营 8 年，每年可增加产品产销 4，200 件，每件售价为 150 元，
每件单位变动成本 80 元，但每年增加固定性经营成本 81，500 元。企业所得税率为 30%。
分别计算（1）项目计算期（2）固定资产原值、折旧额（3）经营期的年净利润（4）建设期、
经营期的每年净现金流量。
项目计算期=2+8 =10 年
固定资产原值=1300000 + 200000 =1500000 元
残值=1500000×8% =120000 元
年折旧额= [1500000×（1 – 8%）] / 8 =172500 元
NCF0 =-1300000 元
NCF1 =0 元
NCF2 =0 元
NCF3 - 9 =[4200×（150–80）-81500–172500] ×（1–30%）+172500
=200500 元
NCF10 =200500+120000=320500 元
41,某企业准备更新一台已用 5 年的设备，目前帐面价值为 180302 元，变现收入为
160000 元。取得新设备的投资额为 360000 元，可用 5 年。新旧设备均采用直线折旧，5 年
后新旧设备的残值相等。设备更新在当年可以完成。更新后第 1 年增加营业收入 100000 元，
但增加营业成本 50000 元。第 2—5 年增加营业收入 120000 元，增加营业成本 60000 元。所
得税率为 33%。计算在计算期内各年的差额净现金流量（ΔNCF）。
原始投资=360000-160000=200000 元
差额折旧=（200000-0）/5=40000 元
旧设备提前报废净损失递减的所得税=（180302- 160000）×33%=6700 元来源：考试大
的美女编辑们
ΔNCF0 = -（ 360 000 –160 000）= - 200 000 元 ΔNCF1 =（100 000–50 000–40000）（1–
33%）+40000+6700=53400 元
ΔNCF2-5 =（120000–60000–40000）（1–33%）+40000=53400 元
42，企业原有一台设备。原值 280000 元，可用 8 年，已用 3 年，已提折旧 100000 元，
目前变现收入 160000 元，如果继续使用旧设备，期末有残值 5000 元，如果更新设备，买
价 360000 万元，可用 5 年，期末有残值 8000 元，更新不影响生产经营。新旧设备均采用直
线折旧。更新后，每年增加经营收入 120000 元，增加经营成本 60000 元，企业所得税税率
为 30%。要求：计算各年 ΔNCF。
原始投资=360000-160000=200000 元
差额折旧=[200000-（8000-5000）]/5=39400 元
旧设备提前报废净损失递减的所得税
=[（280000-100000）-160000]×30%=6000 元
ΔNCF0=-（360000–160000）=-200000 元
ΔNCF1=（120000–60000–39400）（1- 30%）+39400+6000=59820 元
ΔNCF2-4=（120000–60000–39400）（1-30%）+39400=53820 元
ΔNCF5 = 53820+（8000–5000）=56820 元来源：
43，企业准备更新改造流水线一条，该流水线尚可使用 5 年。该流水线的原值为 500000
元，已提折旧 200000 元，目前变现价值为 150000 元。建设新的流水线的投资额为 950000
元，在建设期一次投入，建设期为 1 年，经营期为 5 年。新旧流水线的期末净残值相等，折
旧均采用直线法计提。新的流水线投入使用后，每年可增加产品的产销 8000 件，产品每件
售价为 240 元，每件单位变动成本为 150 元。同时每年新增经营成本 260000 元，企业所得
税率为 40%。要求计算该更新改造项目在在计算期内各年的差额净现金流量（ΔNCF）。
原始投资=950000-150000=800000 元
差额折旧=（800000-0）/5=160000 元
旧设备提前报废净损失递减的所得税
=[（500000-200000）-150000]×40%=60000 元
ΔNCF0=-（950000–150000）=-800000 元
ΔNCF1=60000 元 刀注：净损失抵税，如果有建设期的话，就在建设期末来计算!!
ΔNCF2-6=[8000×（240-150）-260000–160000] ×（1–40%）+160000
=180000+160000=340000 元
44，某投资项目有建设期 2 年，在建设期初设备资金 100 万元，在第二年初投入设备资
金 50 万元，在建设期末投入流动资金周转 50 万。项目投产后，经营期 8 年，每年可增加销
售产品 32000 件，每件单价 120 元，每件经营成本 60 元。设备采用直线折旧法，期末有 8%
的净残值。企业所得税率为 33%，资金成本率为 18%。要求计算该投资项目的净现值并决
策该投资项目是否可行。
固定资产原值=1500000 元
固定资产残值=1500000×8%=120000 元
固定资产折旧=（1500000-120000）/8=172500 元来源：考试大
NCF0=-1000000 元
NCF1=-500000 元 NCF2=-500000 元（）
NCF3-7=[32000×（120-60）-172500] ×（1-33%）+172500=1343325 元 NCF8=1343325+
（500000+120000）=1963325 元
NPV=1343325×[（P/A，18%，9）-（P/A，18%，2）]
+1963325×（P/F，18%，10）-[1000000+500000（P/A，18%，2）]
=1343325×（）+1963325×
-(1000000+500000×)= 元
因为 NPV= 元,大于 0,所以可以进行该项目的投资.
45,企业投资某设备投入 400000 资金元，在建设期初一次投入。项目建设期 2 年，经营
期 8 年。投产后每年有经营收入 324000 元，每年有经营成本 162000 元。设备采用直线法折
旧，期末有 4%的净残值。企业所得税率为 35%，行业基准收益率为 16%。要求计算：（1）
该投资项目的净现值。（2）企业投资项目的内部报酬率。（3）决策该投资项目是否可行。
年折旧额=400000×（1-4%）/8=48000 元
固定资产余值=400000×4%=16000 元
NCF0=-400000 元 NCF1=0 元 NCF2=0 元
NCF3-9=（324000–162000-48000）×（1–35%）+48000=122100 元
NCF10 =122100+16000=138100 元
当 i=16%时：NPV=122100×[（P/A，16%，9）- （P/A，16%，2）]
+138100×[（P/A，16%，10）-（P/A，16%，9）] -400000 =122100×[–]
+138 100×[ –]–400000 =-2234 元
当 i=14% 时：NPV=122100×[（P/A，14，9）-（P/A，14%，2）]
+138100×[（P/A，14%，10）-（P/A，14%，9）] -400000
=122100×[–]+138100×[–]–400000
= 40 元
则： IRR =14%+[ %
因为 NPV =-2334 元〈 0，IRR =%〈资金成本率 16%，所以该方案不可行。
46,某企业拟投资 320000 元购置一台设备，可使用 10 年，期满后有残值 20000 元。使
用该设备可使该厂每年增加收入 250000 元，每年除折旧以外的付现营运成本将增加 178000
元。假定折旧采用直线法，贴现率为 12%，所得税率为 35%。分别计算该投资项目的净现
值和內部收益率，并对该投资项目进行是否可行作出决策。
年折旧额 =（320000–20000）/10 =30000 元
NCF0=-320000 元
NCF1-9=（250000–178000–30000）×（1–35%）+30000=57300 元
NCF10 = 57300+20000 =77300 元
当 i=12%时：NPV=57300×（P/A，12%，9）+77300×（P/F，12%，10）-320000=
57300×+77300×-320000= 元
57，某公司全年需要甲材料 720，000 千克，每次的采购费用为 800 元，每千克的材料
保管费为 元。要求计算：1，每次采购材料 6，000 千克，则储存成本、进货费用及存
货总成本为多少元？2，经济批量为多少千克？全年进货次数为多少次？进货间隔时间为多
少天？3，最低的存货成本为多少元？其中储存成本、进货费用为多少元？
1、储存成本=6000/2× = 240（元）
进货费用=（720000/6000）×800=96000（元）
存货相关总成本 = 240 +96000 =96240（元）
2、存货经济进货批量 = （2×720000×800 / ）1 / 2 =120000（千克）
全年进货次数=720000/120000=6（ 次）
进货间隔时间= 360 / 6 =60（天）
3、最低存货成本=（2×720000×800×）1/2 =9600（元）
储存成本= 120000/2 × = 4800（元）
进货费用=720000/120000*6 = 4800（元）
58，某企业 A 材料的全年需求量为 360，000 千克，每千克的进价标准价为 24 元，供
货商规定：如果每次采购 90，000 千克以上 180，000 千克以下的，价格优惠 4%；如果每
次采购 180，000 千克以上，价格优惠 5%。现在每次材料采购费用为 1，600 元，每千克的
储存成本为 元。则存货的最佳进货批量为多少千克？
经济进货批量=（2×360000×1600/）1/2= 30 000（千克）
每次进货 30 000 千克时存货相关总成本为：
存货相关总成本=360000×24+（360000/30000）×1600+（30000/2）×= 8 678 400
（元）
每次进货 90 000 千克时存货相关总成本为：
存货相关总成本=360000×24×（1–4%）+（360000/90000）×1600 +（90000 / 2）× =
8358400 （元）
每次进货 180 000 千克时存货相关总成本为
存货相关总成本=360000×24×（1–5%）+（360000 / 180000）×1600 +（180000 / 2 ）
×=8326400（元）
通过比较发现，每次进货为 180000 千克时的存货相关总成本最低，此时最佳经济进货
批量为 180000 千克。
59，某企业全年需要 B 材料 640，000 千克，每次进货费用为 800 元，每千克的储存成
本为 9 元，每千克的缺货成本为 3 元，则允许缺货情况下的经济批量和平均缺货量个为多少
千克？允许缺货经济批量=[2×640000×800/9×（9+3）/ 3]]1/2 = （千克） 平均缺货
量= × 9/（9+3）= × = 16 000（千克）
60，某商品流通企业购进 C 商品 3600 件，每件进价 80 元，每件售价 100 元。经销该
批商品的一次性费用为 20，000 元。货款均来自银行借款，年利率为 %。商品的月保管
费率为 ‰，商品的销售税金率为 3‰。要求计算：1，保本储存期 2，企业要求 3%的投
资利润率，保利储存期 3，该商品实际储存了 120 天，盈亏额为多少元？4，该商品亏损了 2400
元，实际储存了多少天？
每日费用=3600×80×（%/360+3‰/30）= （元）
保本储存期=[3600×（100-80）- 3600×100×3‰ – 20000]/ =553 天
保利储存期=553–3600×80×3%/=553–=459 天
实际盈亏额=×（553-120）=×433 = 元
实际储存期= 553-（-2400）/ = 553 + 26=579 天
61，某商业企业，购进商品 4000 件，每件进价 1000 元，每件售价 1250 元，货款均来
自银行，年利率 %，商品的月保管费 27000 元，固定储存费用 400 000 元，销售税金及
附加为 250 000 元，分别计算（1）平均保本期（指要求计算储存期为多少天）（2）如果该
商品最终实现利润 100000 元，则计算平均储存期、实际零售天数、日均销量分别为多少？
（3）如果销售该商品，亏损 75000 元，则实际零售天数、日均销量分别为多少？（4）零售
该商品实际零售天数为 109 天，最终的盈亏额为多少元？（5）如果经销该商品，日均销量
为 25 件，最终盈亏额为多少元？
每日费用=4000×1000×% / 360 + 27000 /30=2500（元）
（1）平均保本期（储存期）=[（4000 × 1250 – 4000 × 1000）- 400 000 – 250000 ] /
2500=140 （天）
（2）设平均储存期为 X
则：100000 = 2500×（140 – X） X= 100 （天）
平均实际储存期=100（天）
设实际零售天数 为 Y：则：100 =（Y + 1）/ 2 Y =199 （天）
实际零售天数=199（天） 日均销量= 4000 / 199 = 20 （件）
（3）零售天数为 X
则：- 75000 = 2500 × [ 140 -（ X+1）/ 2 ] X = 339 （天）
实际零售天数为 339 天 日均销量= 4000 / 339= 10（件）
（4）实际盈亏额= 2500×[140-（109 + 1）/2]=212500 （元）
（5）实际盈亏额= 2500×[140-（[4000/25]+1）/2]=147500 （元）
刀注：这种问题的运算，不明白也不要去追为什么，记住上来先算每日变动储存费，要
注意有的给的是比率有的是费用；同样的道理，算现金流量时，首先要把折旧弄出来。不明
白不要紧，能算什么算什么。
62，某零售商品流通企业购进商品 2000 件，每件进价 1000 元，每件售价 1250 元。该
货款均来自银行存款，月利率为 12%，月存货保管费为 9420 元，固定储存保管费为 200000
元，商品销售税金及附加 125000 元。要求计算：1，保本储存期 2，如果该商品实现利润为
50000 元，则该商品的日均销量多少件？销售多少天？
每日费用=2000×1000×12% / 30 + 9420 / 30=8314（元）----刀注：先算这步，永远不变
1、保本储存期=[2000×（1250–1000）-200000–125000] /8314= 21 （天）2 设平均储存
期为 X ：则：50000= 8314×（21–X） X=15（天）
平均储存期为 15 天 设实际销售天数为 Y：
则：15 =（Y+ 1）/2 Y= 29 （天）
实际零售天数为 29 天 日均销量= 2000 / 29=69（件）
刀注：此类问题还要注意一定要记得看一下抬头是零售企业还是批进批出！
63，某公司 2000 年提取公积金、公益金后的净利润为 1240 万元，计划 2001 年新增投
资资金 840 万元，公司目前资金结构较为合理，资产负债率为 40%，按照剩余股利政策，2000
年的可以向投资着分配的利润为多少元？
可供投资者分配的利润=1240 （万元）
剩余股利= 1240–840 ×（1-40%）=736 （万元）
64，某公司应收帐款的回收情况为当月销货款可以收回 40%，第二个月可以收回
30%，第三个月可以收回 28%，有 2%的货款无法收回。公司全年经营 A 产品，每件售价 240
元，5 月份实际销售 2500 件，6 月份实际销售 2800 件。计划 7 月份销售 3200 件，8 月份销
售 2950 件，9 月份销售 3400 件。编制第三季度的现金收入预算。
7 月份现金收入=（3200×40%+2800×30%+2500×28%）×240=676800 元
8 月份现金收入=（2950×40%+3200×30%+2800×28%）×240=701760 元
9 月份现金收入=（3400×40%+2950×30%+3200×28%）×240=753840 元
月份 5 月份 6 月份 7 月分 8 月份 9 月份
销售收入 600000 672000 768000 708000 816000
收回 40%收回 30%收回 28% 307200201600168000 283200230400188160
326400212400215040
现金收入 676800 701760 753840
65，某企业企业全年生产 B 产品，计划每季度的产量分别为 1400 件、1800 件、1600
件、1500 件。B 产品每件耗用原材料 5KG，每 KG 的材料单价格 12 元。年初有原材料
800KG，要求每季末保持下季生产用量的 15%，年末保持 1000KG 的存量。购买材料的款项
当季支付 60%，第二季度支付 40%。年初有应付帐款 35000 元。编制采购材料的现金支出
预算。
第一季度采购量=1400×5+1800×5×15%-800=7550KG
第二季度采购量=1800×5+1600×5×15%-1800×5×15%=8850KG
第三季度采购量=1600×5+1500×5×15%-1600×5×15%=7925KG
第四季度采购量=1500×5+1000-1500×5×15%=7375KG
季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
消耗量期末量期初量采购量 700013508007550 9000120013508850 8000112512007925
7500100011257375
第一季度材料现金支出=7550×12×60%+35000=89360 元
第二季度材料现金支出=8850×12×60%+7550×12×40%=99960 元
第三季度材料现金支出=7925×12×60%+8850×12×40%=99540 元
第四季度材料现金支出=7375×12×60%+7925×12×40%=91140 元
季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
支付 60%支付 40%现金支出 543603500089360 637203624099960 570604248099540
531003804091140
66，某公司 2001 年初有现金余额 5500 元，应收帐款余额 45000 元，应付帐款余额 9400
元，A 材料 1030KG，B 材料 830KG，甲产品 100 件。计划 2001 年每季度销售甲产品分别
为 1100 件、1600 件、2000 件、1500 件，每季度末库存甲产品分别为 160 件、200 件、150
件、120 件。甲产品每件售价为 90 元，销售收入中有 60%可当季收到现金，其余下季收回。
甲产品耗用 A、B 两中材料，定额分别为 3KG、2KG，材料单价分别为 5 元、3 元，季末材
料库存量按下季生产用量的 30%计算，采购材料款当季支付 50%，其余下季支付。每件产
品的工时定额为 4 小时，每小时工资为 5 元，变动性制造费用每小时 元，每季固定性
制造费用为 38800 元，其中有固定资产折旧费 17000 元。每季度发生销售费用分别为 9240
元、10190 元、10950 元、10000 元，每季度发生管理费用均为 2625 元。2001 年公司安排长
期投资 110000 元，每季度分别投入 28000 元、10000 元、34000 元、38000 元，同时每季度
均偿还长期借款利息 3500 元。公司现金持有量控制的范围为 5500 元至 8000 元，不足则借
款，多余则还款。借款单位为 1000 元，借款在期初，还款在期末。借款利率为 10%，借款
利息支付在归还本金时进行。要求编制 1，销售预算 2，生产预算 3，材料预算 4，人工预算，
5，制造费用预算 6，现金预算
销售预算：
第一季度销售现金收入=1100×90×60%+45000=104400 元
第二季度销售现金收入=1600×90×60%+1100×90×40%=126000 元
第三季度销售现金收入=2000×90×60%+1600×90×40%=165600 元
第四季度销售现金收入=1500×90×60%+2000×90×40%=153000 元
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计
销售收入收取 60%收取 40%现金收入 生产预算：
第一季度生产量=1100+1600×10%-100=1160 件
第二季度生产量=1600+2000×10%-1600×10%=1640 件
第三季度生产量=2000+1500×10%-2000×10%=1950 件
第四季度生产量=1500+120-1500×10%=1470 件
