股票的价格类型和影响股票价格的因素
股票的价格主要有六种：
①票面价值。指在股票正面所载明的股票价值，说明每股金额在公司
净资本额中所占的比例。它是确定股东所持有的股份占公司所有权大小、
核算股票溢价折价发行、登记股票账户的依据。同时也是衡量股东对公司
盈余和剩余价值的要求权的依据。另外也为公司确定了最低资本额。
②账面价格。又称股票净值，是根据会计数值计算的理论上代表的公
司财产价值。公司资产总额减去负债等于公司净值，再扣除优先股价值，
即得到普通股的账面价值。再除以发行在外的普通股股数即为股票的账面
价值。账面价值在一定程度上体现了股票实际上的物质保障，但在企业持
续经营的情况下没有太大意义。
③清算价值。指公司终止营业时清算后股票的价值，与股票的账面价
值有一定差距，这是由于存在清算费用，以及在清算拍卖资产时，资产往
往要贬值。这一价值体现了购买股票最低的保障程度，可以用于衡量股票
的风险和最大损失。
④内在价值。指由发行股票的公司未来收益所决定的价值，是决定股
票价格的根本因素。内在价值的确定，有各种模型进行说明，如永久持有
的股票评价模型、股利增长模型和固定利率模型等等。但基本思想都是将
股票未来的所有收益贴现到现在，加总得到股票的内在价值，只是对公司
的股利政策作了不同假设。
⑤发行价格。指在股票发行时，发行者与承销商商议决定的价格，分
为面额发行、设定价格发行、折价发行和溢价发行。一般来说可以根据股
票内在价值、市盈率、净资产倍率等加以确定，并根据路演的市场反应等
供求状况加以确定。
⑥市场价格。即在二级市场上每日买卖双方的交易价格。这一价格是
不断上下波动的，在价格的波动中存在获利的可能性，所以有大量投机者
活跃在二级市场上。
（2）股票的价格首先受到其内在价值的制约，同时还根据市场状况
的不同而不断变动，因此影响其价格的因素主要有以下一些：
①公司收益。股票内在价值是公司未来收益的贴现值，而一般用过去
收益来预计未来的收益。因此这是决定股票内在价值最重要的方面之一。
收益越高，股票价格也越高。
②市场利率。在股票估值模型中，一般选取市场利率作为贴现率，所
以市场利率越高，股票内在价值越低。在实践中，当市场利率越高，人们
的预期收益也就越高，对于价格较高的股票需求降低，致使其价格下降，
而投资回报率上升，直到达到预期收益为止。
③市场供求状况。股票也是一种商品，其价格必然会受到供求双方力
量的对比。当供大于求时，价格下降；而供不应求时，价格上升。技术分
析就主要分析这一力量对比，从而得出下一阶段的股票走势。
④宏观经济状况。股市是宏观经济的“晴雨表”，而股市上各种股票
间的关联性明显，一般个股与整体市场走势一致。当宏观经济向好时，个
股走势一般较好；而反之，则难以有良好表现。宏观经济状况可以在 GDP、
物价指数等各方面体现出来。
⑤产业周期性状况。一般来说，处于初创期和成长期的股票，由于前
景看好，即使当期收益并不理想，其股价也可以较高。最明显的例子就是
网络股，在没有实现盈利时，其价格就上升明显。当然这种股票风险也一
般较大。
⑥公司发展状况。如果公司有较好的资源尚待利用或者有较好的投资
项目正在投资中，预期收益将上升，那么其股票定价也会超过其目前盈利
的限制。
⑦市场资金状况。一般来说，如果市场上资金充裕，资金面宽松，就
有利于股票价格上行。而如果资金紧张，就难以支持股票价格上扬。
⑧政策因素。由于股票对国民经济的影响较大，各国政府对股市的监
管较严，而政策的变动常常会影响到股票的价格，尤其是关于股票交易税
的规定更是直接影响到交易收益状况。而中国股市无疑就是一个典型的例
子。
综上所述，影响股票价格的因素有很多，并且这些因素之间也不是相
互独立的，往往会相互影响。因此要综合考虑所有因素才能对股票价格有
正确的估计。
