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腾讯控股（00700）公
司 2022 年财务分析研
究报告
1
目 录
前 言 .........................................................................................................1
一、腾讯控股（00700）公司实现利润分析 ...................................................3
（一）、公司利润总额分析 .........................................................................................................3
（二）、主营业务的盈利能力 .....................................................................................................3
（三）、利润真实性判断 .............................................................................................................4
（四）、利润总结分析 .................................................................................................................4
二、腾讯控股（00700）公司成本费用分析 ...................................................5
（一）、成本构成情况 .................................................................................................................5
（二）、销售费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（三）、管理费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（四）、财务费用的合理化评判 .................................................................................................6
三、腾讯控股（00700）公司资产结构分析 ...................................................7
（一）、资产构成基本情况 .........................................................................................................7
（二）、流动资产构成特点 .........................................................................................................8
（三）、资产增减变化 .................................................................................................................9
（四）、总资产增减变化原因 ...................................................................................................10
（五）、资产结构的合理化评判 ...............................................................................................10
（六）、资产结构的变动情况 ...................................................................................................10
四、腾讯控股（00700）公司负债及权益结构分析 .....................................12
（一）、负债及权益构成基本情况 ...........................................................................................12
（二）、流动负债构成情况 .......................................................................................................13
（三）、负债的增减变化 ...........................................................................................................13
2
（四）、负债增减变化原因 .......................................................................................................14
（五）、权益的增减变化 ...........................................................................................................15
（六）、权益变化原因 ...............................................................................................................15
五、腾讯控股（00700）公司偿债能力分析 .................................................16
（一）、支付能力 .......................................................................................................................16
（二）、流动比率 .......................................................................................................................16
（三）、速动比率 .......................................................................................................................16
（四）、短期偿债能力变化情况 ...............................................................................................17
（五）、短期付息能力 ...............................................................................................................17
（六）、长期付息能力 ...............................................................................................................18
（七）、负债经营可行性 ...........................................................................................................18
六、腾讯控股（00700）公司盈利能力分析 .................................................19
（一）、盈利能力基本情况 .......................................................................................................19
（二）、内部资产的盈利能力 ...................................................................................................20
（三）、内外部盈利能力比较 ...................................................................................................20
（四）、净资产收益率变化情况 ...............................................................................................20
（五）、净资产收益率变化原因 ...............................................................................................20
（六）、资产报酬率变化情况 ...................................................................................................20
（七）、资产报酬率变化原因 ...................................................................................................21
（八）、成本费用利润率变化情况 ...........................................................................................21
（九）、成本费用利润率变化原因 ...........................................................................................21
七、腾讯控股（00700）公司营运能力分析 .................................................22
（一）、存货周转天数 ...............................................................................................................22
（二）、存货周转变化原因 .......................................................................................................22
（三）、应收账款周转天数 .......................................................................................................22
（四）、应收账款周转变化原因 ...............................................................................................22
3
（五）、应付账款周转天数 .......................................................................................................23
（六）、应付账款周转变化原因 ...............................................................................................23
（七）、现金周期 .......................................................................................................................23
（八）、营业周期 .......................................................................................................................23
（九）、营业周期结论 ...............................................................................................................24
（十）、流动资产周转天数 .......................................................................................................24
（十一）、流动资产周转天数变化原因 ...................................................................................24
（十二）、总资产周转天数 .......................................................................................................25
（十三）、总资产周转天数变化原因 .......................................................................................25
（十四）、固定资产周转天数 ...................................................................................................26
（十五）、固定资产周转天数变化原因 ...................................................................................26
八、腾讯控股（00700）公司发展能力分析 .................................................27
（一）、可动用资金总额 ...........................................................................................................27
（二）、挖潜发展能力 ...............................................................................................................27
九、腾讯控股（00700）公司经营协调分析 .................................................28
（一）、投融资活动的协调情况 ...............................................................................................28
（二）、营运资本变化情况 .......................................................................................................29
（三）、经营协调性及现金支付能力 .......................................................................................29
（四）、营运资金需求的变化 ...................................................................................................29
（五）、现金支付情况 ...............................................................................................................29
（六）、整体协调情况 ...............................................................................................................29
十、腾讯控股（00700）公司经营风险分析 .................................................31
（一）、经营风险 .......................................................................................................................31
（二）、财务风险 .......................................................................................................................31
十一、腾讯控股（00700）公司现金流量分析 .............................................33
（一）、现金流入结构分析 .......................................................................................................33
4
（二）、现金流出结构分析 .......................................................................................................34
（三）、现金流动的协调性评价 ...............................................................................................35
（四）、现金流动的充足性评价 ...............................................................................................36
（五）、现金流动的有效性评价 ...............................................................................................36
（六）、自由现金流量分析 .......................................................................................................38
十二、腾讯控股（00700）公司杜邦分析 .....................................................39
（一）、资产净利率变化原因分析 ...........................................................................................39
（二）、权益乘数变化原因分析 ...............................................................................................39
（三）、净资产收益率变化原因分析 .......................................................................................39
声-----明 ............................................................................................................40
1
前 言
说明：本报告货币单位为：人民币
腾讯控股（00700）公司 2022 年营业收入为 55,500,000 万元，与 2021 年的
26,100,000 万元相比成倍增长，增长了 倍。2022 年净利润为 18,900,000 万
元，与 2021 年的 22,800,000 万元相比大幅下降，下降了 %。
公司 2022 年营业成本为 31,600,000 万元，与 2021 年的 31,400,000 万元相比
有较大幅度增长，增长了 %。2022 年销售费用为 2,922,900 万元，与 2021 年
的 4,059,400 万元相比大幅下降，下降了 28%。2022 年管理费用为 10,700,000 万
元，与 2021 年的 8,984,700 万元相比大幅增长，增长了 %。2022 年财务费
用为 935,200 万元，与 2021 年的 711,400 万元相比大幅增长，增长了 %。
公司 2022 年总资产为 158,000,000 万元，与 2021 年的 161,000,000 万元相比
有较大幅度下降，下降了 %。2022 年流动资产为 56,600,000 万元，与 2021
年的 48,500,000 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。
公司 2022 年负债总额为 79,500,000 万元，与 2021 年的 73,600,000 万元相比
有较大幅度增长，增长了 %。2022 年所有者权益为 78,300,000 万元，与 2021
年的 87,700,000 万元相比大幅下降，下降了 %。
公司 2022 年流动比率为 ，与 2021 年的 相比有较大幅度增长，
增长了 。2022 年速动比率为 ，与 2021 年的 相比有所增长，
增长了 。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速
动比率比较合理。
公司 2022 年营业利润率为 %，与 2021 年的%相比大幅增长，增
长了 个百分比。2022 年资产报酬率为 %，与 2021 年的 %相比有
较大幅度下降，下降了 个百分比。2022 年净资产收益率为 %，与 2021
年的 %相比有较大幅度下降，下降了 个百分比。
公司 2022 年资产周转天数为 天，2021 年为 天，2022 年
比 2021 年缩短 天。2022 年流动资产周转天数为 天，2021 年
为 天，2022 年比 2021 年缩短 天。2022 年营业周期为
天，2021 年为 天，2022 年比 2021 年缩短 天。
公司 2022 年新创造的可动用资金总额为 18,900,000 万元。
公司 2022 年营运资本为 13,200,000 万元，与 2021 年的 8,200,000 万元相比
大幅增长，增长了 %。
公司 2022 年的盈亏平衡点为 33,806, 万元，从营业安全水平来看，公
司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
公司 2022 年经营现金净流量为 14,633,100 万元，投资现金净流量为
26,000,000 万元，筹资现金净流量为负 5,995,300 万元。
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公司资产净利率为 %，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为
%，与上期相比，有上升趋势。
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一、腾讯控股（00700）公司实现利润分析
（一）、公司利润总额分析
腾讯控股（00700）2022 年实现利润为 21,000,000 万元，与 2021 年的
24,800,000 万元相比大幅下降，下降了 %。公司实现利润主要来源是内部经
营业务，公司有一定的盈利基础。
（二）、主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，腾讯控股（00700）2022 年主营业
务收入净额为 55,500,000 万元，与 2021 年的 26,100,000 万元相比成倍增长，增
长了 倍。2022 年主营业务成本为 31,600,000 万元，与 2021 年的 31,400,000
万元相比有较大幅度增长，增长了 %。公司主营业务收入和主营业务成本同
时增长，但收入的增长幅度大于成本的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力提
高。数据的洞察。
2021-2022 年腾讯控股（00700）公司实现利润增减情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
销售收入 55500000 26100000
实现利润 21000000 24800000
营业利润 10277100 -18344100
投资收益 -1612900 -1644400
营业外利润 0 0 0 0
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，腾讯控股（00700）2022 年销售收入大部分是现金收入，
收入质量是可靠的。
4
（四）、利润总结分析
在市场份额迅速扩大的同时，公司实现了扭亏为盈，并且实现了较大幅度的
利润增长，经营状况发生了质的飞跃，企业发展前景良好。
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二、腾讯控股（00700）公司成本费用分析
（一）、成本构成情况
2022 年腾讯控股（00700）成本费用总额为 46,158,100 万元，其中：主营业
务成本为 31,600,000 万元，占成本总额的 %；销售费用为 2,922,900 万元，
占成本总额的 %；管理费用为 10,700,000 万元，占成本总额的 %；财
务费用为 935,200 万元，占成本总额的 %。数据的洞察。
2021-2022 年腾讯控股（00700）公司成本构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
成本费用总额 46158100 100 45155500 100
主营业务成本 31600000 31400000
销售费用 2922900 4059400
管理费用 10700000 8984700
财务费用 935200 711400
主营业务税金及附加 0 0 0 0
（二）、销售费用变化及合理化评判
腾讯控股（00700）2022 年销售费用为 2,922,900 万元，与 2021 年的
4,059,400 万元相比，大幅下降，下降了 28%。2022 年销售费用下降，但公司销
售收入却获得了较大幅度的增长，说明公司采取的销售战略非常成功，营销效率
显著提高。
（三）、管理费用变化及合理化评判
腾讯控股（00700）2022 年管理费用为 10,700,000 万元，与 2021 年的
6
8,984,700 万元相比，大幅增长，增长了 %。2022 年管理费用占销售收入的
比例为 %，与 2021 年的 %相比，下降了 个百分点。同时已扭转
经营亏损的局面，管理费用支出比较合理。
（四）、财务费用的合理化评判
腾讯控股（00700）2022 年财务费用为 935,200 万元，与 2021 年的 711,400
万元相比大幅增长，增长了 %。
7
三、腾讯控股（00700）公司资产结构分析
（一）、资产构成基本情况
腾讯控股（00700）2022 年资产总额为 158,000,000 万元，其中：流动资产
为 56,600,000 万元，主要分布在其他流动资产、货币资金、应收账款等环节，分
别占公司流动资产合计的 %、%和 %。非流动资产为 101,400,000
万元，主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的 %和
%。
2021-2022 年腾讯控股（00700）公司资产构成各项增量表
项目名称 2022 年 2021 年
流动资产 8,100,000 -8,100,000
长期投资 -11,595,800 11,595,800
固定资产 -793,600 793,600
无形及递延资产 0 0
其他资产 -10,306,400 10,306,400
2021-2022 年腾讯控股（00700）公司资产构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
总资产 158000000 100 161000000 100
流动资产 56600000 48500000
长期投资 65155900 76751700
固定资产 5397800 6191400
8
无形及递延资产 0 0 0 0
其他资产 96002200 106308600
（二）、流动资产构成特点
公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的 %，说明公司拥
有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。
2021-2022 年腾讯控股（00700）公司流动资产构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
流动资产 56600000 100 48500000 100
存货 233300 106300
应收账款 4546700 4933100
其他应收款 0 0 0 0
短期投资 0 0 0 0
应收票据 0 0 0 0
货币资金 15700000 16800000
其他流动资产 36120000 26660600
2021-2022 年腾讯控股（00700）公司流动资产构成各项增量表
项目名称 2022 年 2021 年
存货 127,000 -127,000
9
应收账款 -386,400 386,400
其他应收款 0 0
短期投资 0 0
应收票据 0 0
货币资金 -1,100,000 1,100,000
其他流动资产 9,459,400 -9,459,400
（三）、资产增减变化
2022 年资产总额为 158,000,000 万元，与 2021 年的 161,000,000 万元相比有
较大幅度下降，下降了 %。
（四）、总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：存货增加 127,000 万元；其他
流动资产增加 9,459,400 万元；共计增加 9,586,400 万元。以下项目的变动使资产
总额减少：长期投资减少 11,595,800 万元；固定资产减少 793,600 万元；其他资
产减少 10,306,400 万元；应收账款减少 386,400 万元；货币资金减少 1,100,000
万元；共计减少 24,182,200 万元。增加项与减少项相抵，使资产总额减少
14,595,800 万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2022 年应收账款的占比
情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2022
年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。
（六）、资产结构的变动情况
2022 年与 2021 年相比，2022 年应收账款占收入的比例下降。总而言之，流
动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，并且资产的盈利能力水平有所提高。
因此与 2021 年相比，本期的资产结构有所改善。
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2021-2022 年腾讯控股（00700）公司主要资产项目变化情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
流动资产 56600000 48500000
长期投资 65155900 76751700
固定资产 5397800 6191400
存货 233300 106300
应收账款 4546700 4933100
货币资金 15700000 16800000
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四、腾讯控股（00700）公司负债及权益结构分
析
（一）、负债及权益构成基本情况
腾讯控股（00700）2022 年负债总额为 79,500,000 万元，资本金为 0 万元，
所有者权益为 78,300,000 万元，资产负债率为 %。在负债总额中，流动负
债为 43,400,000 万元，占负债和权益总额的 %；付息负债合计占资金来源
总额的 %。
2021-2022 年腾讯控股（00700）公司负债及权益构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
负债及权益总额 158000000 100 161000000 100
所有者权益 78300000 87700000
流动负债 43400000 40300000
长期负债 36100000 33300000
少数股东权益 6146900 7039400
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，其他流动负债占 %、应付账款占 %、预收
账款占 %，其中其他流动负债占最大的比例。
2021-2022 年腾讯控股（00700）公司流动负债各项增量表
项目名称 2022 年 2021 年
12
短期借款 -742,300 742,300
应付账款 -1,661,900 1,661,900
应付票据 1,044,600 -1,044,600
其他应付款 146,500 -146,500
应交税金 344,000 -344,000
预收账款 -563,000 563,000
其他流动负债 4,532,100 -4,532,100
（三）、负债的增减变化
腾讯控股（00700）2022 年负债总额为 79,500,000 万元，与 2021 年的
73,600,000 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。公司负债规模有大幅度的
增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。
2021-2022 年腾讯控股（00700）公司负债变化情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
负债总额 79500000 73600000
短期借款 1158000 1900300
应付账款 9238100 10900000
其他应付款 6749300 6602800
长期负债 36100000 33300000
其他负债 26254600 20896900
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（四）、负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：应付票据增加 1,044,600 万元；其
他应付款增加 146,500 万元；应交税金增加 344,000 万元；长期负债增加
2,800,000 万元；其他流动负债增加 4,532,100 万元；合计增加 8,867,200 万元。
使负债总额减少的项目包括：短期借款减少 742,300 万元；应付账款减少
1,661,900 万元；预收账款减少 563,000 万元；合计减少 2,967,200 万元。增加项
与减少项相互抵消，使负债总额共增长 5,900,000 万元。
（五）、权益的增减变化
腾讯控股（00700）2022 年所有者权益为 78,300,000 万元，与 2021 年的
87,700,000 万元相比大幅下降，下降了 %。
2021-2022 年腾讯控股（00700）公司所有者权益变化表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
所有者权益 78300000 87700000
资本金 0 0 0 0
资本公积 6241800 6733000
盈余公积 0 0 0 0
未分配利润 70200000 66500000
（六）、权益变化原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：未分配利润增加 3,700,000 万元；
合计增加 3,700,000 万元。使所有者权益减少的项目包括：资本公积减少 491,200
万元；合计减少 491,200 万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长
3,208,800 万元。
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五、腾讯控股（00700）公司偿债能力分析
（一）、支付能力
从支付能力来看，腾讯控股（00700）2022 年是拥有现金支付能力。用发展
的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款
的能力较强。
（二）、流动比率
从总体上来看，腾讯控股（00700）的流动比率波动较大，这不利于公司的
稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。从变化情况来看，腾讯控股
（00700）2022 年流动比率为 ，与 2021 年的 相比有较大幅度增长，
增长了 。2022 年流动比率比 2021 年有较大幅度增长的主要原因是：2022
年流动资产为 56,600,000 万元，与 2021 年的 48,500,000 万元相比有较大幅度增
长，增长了 %。2022 年流动负债为 43,400,000 万元，与 2021 年的 40,300,000
万元相比有所增长，增长了 %。流动资产的增长速度快于流动负债的增长速
度，致使流动比率较大提高。虽然当期流动比率有较大的增长，但是与行业较好
水平相比仍然偏低，公司偿债能力不足。
（三）、速动比率
从总体上来看，腾讯控股（00700）的速动比率波动较大，这不利于公司的
稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。其中 2022 年速动比率为 ，
与 2021 年的 相比有所增长，增长了 。2022 年速动比率比 2021 年
有所增长的主要原因是：2022 年速动资产为 48,698,200 万元，与 2021 年的
41,854,700 万元相比有较大幅度增长，增长了 %。2022 年流动负债为
43,400,000 万元，与 2021 年的 40,300,000 万元相比有所增长，增长了 %。速
动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率有所提高。公司用当
期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。
（四）、短期偿债能力变化情况
公司短期偿债能力提高，偿债压力下降，这是由公司流动资产周转速度加快、
经营活动创造的现金增长带来的，是可靠的。
15
（五）、短期付息能力
从短期的角度来看，腾讯控股（00700）支付利息的能力较强。
2020-2022 年腾讯控股（00700）公司偿债能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
流动比率
速动比率
利息保障倍数
资产负债率
流动资产周转率
（六）、长期付息能力
从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为 倍。从实现利润
和利息支付的关系来看，腾讯控股（00700）有较强的盈利能力，利息支付有保
证。
（七）、负债经营可行性
从资本结构和资金成本的角度出发，腾讯控股（00700）2022 年的付息负债
为 1,158,000 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为
。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公
司增加负债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利
能力水平。
16
六、腾讯控股（00700）公司盈利能力分析
（一）、盈利能力基本情况
腾讯控股（00700）2022 年的营业利润率为 %，资产报酬率为 %，
净资产收益率为 %，成本费用利润率为 %。公司实际投入到自身经营
业务的资产为 88,246,000 万元，经营资产的收益率是 %，对外投资的收益
率是%。
2020-2022 年腾讯控股（00700）公司盈利能力指标表（%）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
主营业务利润率
营业利润率
成本费用利润率
资产报酬率
净资产收益率
经营性资产利润率
对外投资收益率 -100 100
（二）、内部资产的盈利能力
腾讯控股（00700）2022 年经营性资产利润率为 %，与 2021 年的
%相比大幅增长，增长了 个百分比。
（三）、内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率小于等于零，
内部经营资产收益率小于公司实际贷款利率，公司的经营形势不乐观。
17
（四）、净资产收益率变化情况
2022 年净资产收益率为 %，与 2021 年的 %相比有较大幅度下降，
下降了 个百分比。
（五）、净资产收益率变化原因
2022 年净资产收益率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年净利润为
18,900,000 万元，与 2021 年的 22,800,000 万元相比大幅下降，下降了 %。
2022 年平均所有者权益为 83,000,000 万元，与 2021 年的 83,000,000 万元相比变
化不大。净利润下降了而平均所有者权益无变化，致使净资产收益率下降。
（六）、资产报酬率变化情况
2022 年资产报酬率为 %，与 2021 年的 %相比有较大幅度下降，
下降了 个百分比。
（七）、资产报酬率变化原因
2022 年资产报酬率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年息税前利润为
21,935,200 万元，与 2021 年的 25,511,400 万元相比大幅下降，下降了 %。
2022 年平均总资产为 159,500,000 万元，与 2021 年的 159,500,000 万元相比变化
不大。息税前利润下降了而平均总资产无变化，致使资产报酬率下降。
（八）、成本费用利润率变化情况
2022 年成本费用利润率为 %，与 2021 年的 %相比大幅下降，下降
了 个百分比。2022 年期间费用经济效益为 %，与 2021 年的 %
相比大幅下降，下降了 个百分比。
（九）、成本费用利润率变化原因
2022 年成本费用利润率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年实现利润为
21,000,000 万元，与 2021 年的 24,800,000 万元相比大幅下降，下降了 %。
2022 年成本费用总额为 46,158,100 万元，与 2021 年的 45,155,500 万元相比有较
大幅度增长，增长了 %。实现利润下降而成本费用总额增长，致使成本费用
利润率下降。
18
七、腾讯控股（00700）公司营运能力分析
（一）、存货周转天数
腾讯控股（00700）2022 年存货周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年缩短 天。
（二）、存货周转变化原因
2022 年存货周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均存货为
169,800 万元，与 2021 年的 169,800 万元相比变化不大。2022 年主营业务成本
为 31,600,000 万元，与 2021 年的 31,400,000 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。平均存货变化不大而主营业务成本增长了，致使存货周转天数缩短。收
入增长而存货基本没有变化，没有发现存货水平不合理增长的情况。
（三）、应收账款周转天数
腾讯控股（00700）2022 年应收账款周转天数为 天，2021 年为
天，2022 年比 2021 年缩短 天。
（四）、应收账款周转变化原因
2022 年应收账款周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均应收账
款为 4,739,900 万元，与 2021 年的 4,739,900 万元相比变化不大。2022 年营业收
入为 55,500,000 万元，与 2021 年的 26,100,000 万元相比成倍增长，增长了
倍。公司应收账款周转速度在加快，同时盈利能力水平也在提高。
（五）、应付账款周转天数
腾讯控股（00700）2022 年应付账款周转天数为 天，2021 年为
天，2022 年比 2021 年缩短 天。
（六）、应付账款周转变化原因
2022 年应付账款周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均应付账
款为 10,069,050 万元，与 2021 年的 10,069,050 万元相比变化不大。2022 年主营
业务成本为 31,600,000 万元，与 2021 年的 31,400,000 万元相比有较大幅度增长，
19
增长了 %。
（七）、现金周期
腾讯控股（00700）2022 年现金周转天数为 天，2021 年为
天，2022 年比 2021 年缩短 天。
（八）、营业周期
腾讯控股（00700）2022 年营业周期为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年缩短 天。
2020-2022 年腾讯控股（00700）公司营运能力指标表（天）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
存货周转天数
应付账款周转天数
应收账款周转天数
营业周期
（九）、营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，
公司经营活动的资金占用公司较大幅度的降低了经营活动的资金占用，营运能力
有明显的提高。
（十）、流动资产周转天数
腾讯控股（00700）2022 年流动资产周转天数为 天，2021 年为
天，2022 年比 2021 年缩短 天。
20
（十一）、流动资产周转天数变化原因
2022 年流动资产周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均流动资
产为 52,550,000 万元，与 2021 年的 52,550,000 万元相比变化不大。2022 年营业
收入为 55,500,000 万元，与 2021 年的 26,100,000 万元相比成倍增长，增长了
倍。平均流动资产变化不大而营业收入增长了，致使流动资产周转天数缩短。
（十二）、总资产周转天数
腾讯控股（00700）2022 年资产周转天数为 天，2021 年为
天，2022 年比 2021 年缩短 天。公司在资产规模基本不变的情况下，
使营业收入有大幅度的增长，说明公司经营业务得到了较大幅度的发展，资产周
转速度有较大幅度的提高。
2020-2022 年腾讯控股（00700）公司资产周转速度表（天）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
资产周转天数
固定资产周转天数
流动资产周转天数
现金周转天数
（十三）、总资产周转天数变化原因
2022 年总资产周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均总资产
为 159,500,000 万元，与 2021 年的 159,500,000 万元相比变化不大。2022 年营业
收入净额为 55,500,000 万元，与 2021 年的 26,100,000 万元相比成倍增长，增长
了 倍。
（十四）、固定资产周转天数
腾讯控股（00700）2022 年固定资产周转天数为 天，2021 年为
天，2022 年比 2021 年缩短 天。
21
（十五）、固定资产周转天数变化原因
2022 年固定资产周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均固定资
产净额为 5,794,600 万元，与 2021 年的 5,794,600 万元相比变化不大。2022 年营
业收入为 55,500,000 万元，与 2021 年的 26,100,000 万元相比成倍增长，增长了
倍。
22
八、腾讯控股（00700）公司发展能力分析
（一）、可动用资金总额
腾讯控股（00700）2022 年新创造的可动用资金总额为 18,900,000 万元。说
明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，
则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，
在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗
一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。
（二）、挖潜发展能力
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 ，如果能够让
公司流动资产周转速度提高 次，则可以缩短流动资产占用天数 天，由
此可以节约 2,375, 万元资金，用于企业今后发展。
23
九、腾讯控股（00700）公司经营协调分析
（一）、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，腾讯控股（00700）长期投、融资活动能给
企业带来 13,200,000 万元的营运资本，投融资活动是协调的。
2021-2022 年腾讯控股（00700）公司营运资本增减变化表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
营运资本 13200000 8200000
所有者权益 78300000 87700000
少数股东权益 6146900 7039400
长期负债 36100000 33300000
固定资产 5397800 6191400
长期投资 65155900 76751700
其它长期资产 2833600 1949100
（二）、营运资本变化情况
腾讯控股（00700）2022 年营运资本为 13,200,000 万元，与 2021 年的
8,200,000 万元相比，增长了 5,000,000 万元。营运资本有所增加，固定资产规模
有所缩小，但并没有带来支付能力的提高，应该关注经营活动资金占用的合理性，
防止经营形势出现恶化。
（三）、经营协调性及现金支付能力
从腾讯控股（00700）经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常
24
开展，能够给企业带来流动资金 297,400 万元，经营业务是协调的。
（四）、营运资金需求的变化
2022 年营运资金需求为负 297,400 万元，与 2021 年的负 6,699,700 万元相比，
经营活动给企业带来的资金大幅下降，下降了 %。营运资金占用上升，销
售收入也在增长，有待提高经营活动的管理效率。
（五）、现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来 297,400
万元的资金。而企业投融资活动又为企业提供了 13,200,000 万元的流动资金，结
果出现资金闲置，当期闲置支付能力 13,497,400 万元。
（六）、整体协调情况
从两期的数据来看，企业的资金状况是协调的，各项活动所需的资金有保证。
但要注意防止出现资金闲置。
25
十、腾讯控股（00700）公司经营风险分析
（一）、经营风险
腾讯控股（00700）2022 年盈亏平衡点的主营业务收入为 33,806, 万元，
表示当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会
亏损。营业安全水平为 %，表示公司主营业务收入下降只要不超过
21,693, 万元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，从营业安全水平
来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
（二）、财务风险
从资本结构和资金成本的角度出发，腾讯控股（00700）2022 年的付息负债
为 1,158,000 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为
。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公
司增加负债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利
能力水平。
2021-2022 年腾讯控股（00700）公司经营风险指标表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
盈亏平衡点
营业安全水平
经营风险系数
财务风险系数
26
十一、腾讯控股（00700）公司现金流量分析
（一）、现金流入结构分析
腾讯控股（00700）2022 年现金流入总额为 36,023,900 万元，与 2021 年的
42,239,100 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。公司公司当期现金流入的
最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为 17,400,000 万元，
约占公司当期现金流入总额的 %。公司销售商品、提供劳务所收到的现金
能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加
14,633,100 万元。公司通过收回投资、变卖资产等活动所取得的现金也占不小比
重，占公司当期现金流入总额的 %。说明公司正在进行投资结构的大调整，
但没有对公司当期的经营活动带来负面影响。
2021-2022 年腾讯控股（00700）公司现金流入结构表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
现金流入总额 36023900 100 42239100 100
销售商品 17400000 20400000
税金返还 0 0 0 0
收回投资 2891200 6378600
取得投资收益 1069800 824700
长期资产处置 5085000 6216500
吸收投资 100300 2894000
吸收借款 0 0 0 0
其他流入 9477600 5525300
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（二）、现金流出结构分析
腾讯控股（00700 ）2022 年现金流出总额为 2022 年现金流出总额为
1,386,100 万元，与 2021 年的负 8,670,300 万元相比成倍增长，增长了 倍。
现金流出最大的项目是投资所支付的现金，占现金流出总额的 %。
2021-2022 年腾讯控股（00700）公司现金流出结构表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
现金流出总额 1386100 100 -8670300 -100
购买原材料 0 0 0 0
工资性支出 0 0 0 0
税金 2766900 2852600
资产购置 0 0 0 0
对外投资 5705500 12100000
偿还债务 2382900 2372100
利润分配 2445900 2143100
其他流出 -11915100 -28138100
（三）、现金流动的协调性评价
2022 年腾讯控股（00700）投资活动收回的资金为 26,000,000 万元；经营活
动创造的资金为 14,633,100 万元。2022 年腾讯控股（00700）筹资活动需要净支
付的资金为 5,995,300 万元，经营活动和投资活动所提供的资金能够满足融资活
动对资金的需求。总的来说，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减
少。
2021-2022 年腾讯控股（00700）公司现金流量净额变化表
28
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
现金净流量 34637800 50909400
经营现金净流量 14633100 17547400
投资现金净流量 26000000 31200000
筹资现金净流量 -5995300 2162000
（四）、现金流动的充足性评价
2020-2022 年腾讯控股（00700）公司现金偿债能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
现金流动负债比率
经营偿债能力
现金流动资产比率
经营还债期
债务偿还率
折旧影响系数
从公司当期经营活动创造的现金流量来看，公司依靠经营活动创造的现金来
偿还有息债务约需要 年，而公司债务偿还率为 %，按照本期债务偿还速
度，还债期为 年。
（五）、现金流动的有效性评价
在销售收入中，有 %的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能
力很强，拥有很强的"造血"功能。2022 年销售现金收益率为 %，与 2021 年
的 %相比大幅下降，下降了 个百分比。经营活动的"造血"功能有所下
29
降。2022 年资产现金报酬率为 0%，与 2021 年的 0%相比变化不大。
2020-2022 年腾讯控股（00700）公司现金盈利能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
销售现金收益率
收益净现率
在腾讯控股（00700）2022 年的销售收入中，现金销售收入占 %。销售
活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2022 年销售收现率为 %，与
2021 年的 %相比大幅下降，下降了 个百分比。从变化情况来看，公
司 2022 年的销售收现能力大幅下降，下降了 %。
2022 年腾讯控股（00700）经营活动应当得到的现金为 13,298,500 万元，而
实际得到的现金为 14,633,100 万元，表明本期经营活动收回了较大数量的由过去
经营业务创造的现金，经营业务的管理效率明显提高。
2020-2022 年腾讯控股（00700）公司现金管理效率指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
销售收现率
净收益营运指数
现金营运指数
（六）、自由现金流量分析
通过企业的努力经营，2022 年创造的自由现金流量为 27,177,500 万元。
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十二、腾讯控股（00700）公司杜邦分析
（一）、资产净利率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到 %，公司应当
采取措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，来提高资产净利率。
（二）、权益乘数变化原因分析
与上期相比，负债总额上升而资产总额基本不变，导致资产负债率上涨了，
由此使权益乘数由 上升到 。
（三）、净资产收益率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到 %，权益乘数
有上升趋势，由 上升到 ，虽然权益乘数上升，但不能弥补资产净
利率下降带来的影响，由此使净资产收益率由 %下降到 %。
31
声-----明
本人声明上述公司现阶段经营状态良好，并无任何经营不善的情况出现。本
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字、数据及图表）全部或者部分内容的完全准确，用户也不应该认为该信息数据
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况，而是通过财务数据所呈现出的表象，不应作为评判此公司生产、经营状态的
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