（二零一二年十二月）
2020-2025 年中国预焙阳极行业
市场及竞争发展趋势研究报告
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2020-2025 年中国预焙阳极行业市场及竞争发展趋势研究报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 2
报告目录
第一章 预焙阳极行业研究方法、意义 ........................................................................................................7
第一节 预焙阳极行业研究报告简介 ....................................................................................................7
第二节 预焙阳极行业研究原则与方法 ................................................................................................7
一、研究原则 ..................................................................................................................................7
二、研究方法 ..................................................................................................................................8
第二章 市场调研：2019-2020 年中国预焙阳极行业发展现状、特征、阶段研究................................10
第一节 预焙阳极行业基本情况 ..........................................................................................................10
第二节 我国预焙阳极行业发展概况 ..................................................................................................10
一、行业主管部门 ........................................................................................................................10
二、行业主要法律法规及政策 ....................................................................................................11
三、行业技术水平 ........................................................................................................................12
四、行业特有的经营模式 ............................................................................................................13
五、行业的周期性、区域性和季节性 ........................................................................................14
六、上下游行业的影响 ................................................................................................................14
七、进入本行业的主要障碍 ........................................................................................................15
（1）资金障碍 ..............................................................................................................................15
（2）技术障碍 ..............................................................................................................................15
（3）营销障碍 ..............................................................................................................................15
八、预焙阳极主要进口国有关情况 ............................................................................................16
第三节 2019-2020 年中国预焙阳极行业发展情况分析....................................................................16
一、全球预焙阳极行业基本情况 ................................................................................................17
二、我国预焙阳极行业的基本情况 ............................................................................................18
三、2019 年中国预焙阳极出口量 ...............................................................................................20
第四节 2019-2020 年我国预焙阳极行业竞争格局分析....................................................................20
一、全球行业竞争格局和市场化程度 ........................................................................................20
二、我国行业竞争格局和市场化程度 ........................................................................................21
三、行业内主要企业及其市场份额 ............................................................................................22
四、我国预焙阳极出口企业及市场分布 ....................................................................................23
第五节 企业案例分析：索通发展 ......................................................................................................24
一、公司市场占有率情况及未来变动趋势 ................................................................................24
二、公司在行业中的竞争地位 ....................................................................................................25
三、公司主要竞争对手的简要情况 ............................................................................................26
四、公司的竞争优势 ....................................................................................................................27
五、公司的竞争劣势 ....................................................................................................................30
六、“一主两翼”引领 预焙阳极行业发展 ................................................................................31
第六节 2020-2025 年下游电解铝行业发展分析及趋势预测............................................................31
一、供给格局 ................................................................................................................................32
二、需求格局 ................................................................................................................................33
三、库存：国内拐点确立，LME 历史低位...............................................................................37
四、2020 年中国电解铝市场将再度过剩 ...................................................................................38
第七节 2020-2025 年我国预焙阳极行业发展前景及趋势预测........................................................40
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一、影响行业发展的有利因素 ....................................................................................................40
（1）铝行业的增长促进预焙阳极行业的增长 ..........................................................................40
（2）国民经济的增长为本行业发展创造了有利环境 ..............................................................40
（3）资源优势明显 ......................................................................................................................40
（4）国内预焙阳极市场向西北部转移 ......................................................................................41
（5）国际预焙阳极产能的转移 ..................................................................................................41
（6）符合绿色经济、循环经济潮流 ..........................................................................................41
二、预焙阳极行业的发展趋势 ....................................................................................................42
（1）预焙阳极行业市场容量及规模将随铝行业的发展而持续增长 ......................................42
（2）电解铝技术的不断进步将对预焙阳极生产工艺提出更高要求 ......................................42
（3）经营模式逐步向独立的商用预焙阳极生产模式转变 ......................................................43
（4）中国仍将是全球预焙阳极的主要生产基地 ......................................................................44
（5）资源综合利用、发展循环经济将成为预焙阳极行业发展的重心 ..................................44
（6）行业集中度将快速提高 ......................................................................................................44
三、市场供求状况及变动原因 ....................................................................................................45
（一）市场供求状况 ....................................................................................................................45
（二）市场供求变动原因 ............................................................................................................45
（1）铝行业的发展、变动 ..........................................................................................................45
（2）国家对电解铝行业的产业政策促进了预焙阳极产品结构的升级 ..................................45
（3）原材料供应 ..........................................................................................................................46
四、行业利润水平的变动趋势及变动原因 ................................................................................46
五、影响行业发展的不利因素 ....................................................................................................46
（1）国家产业政策对铝工业的限制 ..........................................................................................46
（2）行业发展时间短，整体实力不足，与国外先进水平尚有一定差距 ..............................47
（3）国内电解铝生产企业采购预焙阳极时大都对价格比较敏感 ..........................................47
（4）下游铝工业的波动导致预焙阳极行业利润空间波动 ......................................................47
第三章 发展形势：我国宏观环境发展新形势分析 ..................................................................................48
第一节 全球格局变化将对我国经济带来的挑战 ..............................................................................48
一、全球经济将处于低速增长期 ................................................................................................48
二、全球经济格局多极化将更明显 ............................................................................................49
三、全球价值链分工体系正在重构 ............................................................................................49
四、新技术革命将重塑产业格局 ................................................................................................49
五、国际贸易将呈现数字化等特点 ............................................................................................50
六、全球人口老龄化加速 ............................................................................................................50
七、绿色发展成为重要取向 ........................................................................................................51
八、全球能源结构与格局将深刻变化 ........................................................................................51
九、传统的产业转移模式可能被颠覆 ........................................................................................51
十、创新能力的重要性更加凸显 ................................................................................................52
十一、生产企业将更加贴近消费地 ............................................................................................52
十二、发达国家“再工业化”挤压 ............................................................................................52
十三、新兴经济体“分流” ........................................................................................................54
十四、高、低端均面临竞争压力 ................................................................................................54
十五、国际贸易博弈对我国构成现实挑战 ................................................................................55
第二节 中国进入后工业化时期的特征与挑战 ..................................................................................55
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一、中国进入后工业化时代 ........................................................................................................55
二、从制造大国到制造强国 ........................................................................................................56
三、从数量扩张到质量提高 ........................................................................................................57
第三节 中国进入新时代的特征、挑战和趋势 ..................................................................................58
一、中国进入新时代 ....................................................................................................................58
二、新时代发展的新特征 ............................................................................................................58
三、新时代发展面临的新挑战 ....................................................................................................60
四、新时代的未来发展新趋势 ....................................................................................................61
第四节 新产业革命对我国产业转型升级的挑战 ..............................................................................62
一、新产业革命的趋势特征 ........................................................................................................63
二、新产业革命背景下我国产业转型升级面临的问题与挑战 ................................................64
三、新兴产业技术带来的影响和变革 ........................................................................................65
（一）互联网 ................................................................................................................................65
（二）人工智能 ............................................................................................................................65
（三）区块链 ................................................................................................................................65
（四）未来 30 年新兴科技趋势及影响 ......................................................................................65
第五节 经济发展变化形势分析 ..........................................................................................................70
一、2019-2020 年国际经济形势分析及预测..............................................................................70
二、2019-2020 年国内经济形势分析及预测..............................................................................72
（一）2019 年经济整体运行情况及特征 ...................................................................................72
（二）工业增加值增长情况分析 ................................................................................................76
（三）房地产投资增长情况分析 ................................................................................................79
（四）基建投资增长情况分析 ....................................................................................................83
（五）制造业投资增长情况分析 ................................................................................................87
（六）消费就业增长情况分析 ....................................................................................................90
三、2020 年政中国经济发展趋势及前景展望 ...........................................................................95
四、中国经济未来发展趋势及前景展望 ....................................................................................96
（一）中国制造业发展环境正在持续优化 ................................................................................96
（二）中国制造强国建设进入关键十年 ....................................................................................99
（三）当前是中国迈向制造强国的最好时期 ..........................................................................102
（四）未来一段时期 我国制造业投资将以创新为重点 ........................................................103
第六节 社会发展变化形势分析 ........................................................................................................105
一、人口结构和人口红利的变化 ..............................................................................................105
二、收入分配的变化 ..................................................................................................................109
三、品位/生活风格、生活方式的改变 .....................................................................................111
四、消费习惯的变化 ..................................................................................................................111
五、中国人口大迁移趋势 ..........................................................................................................113
第四章 2020-2025 年预焙阳极行业市场及竞争发展趋势......................................................................115
第一节 2020-2025 年预焙阳极行业市场及竞争发展趋势..............................................................115
一、市场竞争趋势预测 ..............................................................................................................115
二、预焙阳极市场的竞争格局预测 ..........................................................................................115
三、行业重组竞争趋势 ..............................................................................................................116
四、市场竞争形式趋势 ..............................................................................................................116
五、市场将进入战略竞争阶段 ..................................................................................................117
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第二节 2020-2025 年预焙阳极行业市场及竞争不同领域发展趋势..............................................118
一、创新竞争趋势 ......................................................................................................................118
二、人才资源竞争趋势 ..............................................................................................................118
三、高新科技工艺的竞争 ..........................................................................................................118
四、管理竞争趋势 ......................................................................................................................119
五、企业品牌竞争趋势 ..............................................................................................................119
六、预焙阳极产品服务竞争 ......................................................................................................120
七、现代化经营理念竞争趋势 ..................................................................................................120
八、渠道竞争趋势 ......................................................................................................................120
九、资讯竞争趋势 ......................................................................................................................120
第五章 2020-2025 年中国预焙阳极企业市场竞争战略探讨与建议......................................................121
第一节 2020-2025 年中国预焙阳极企业市场总体竞争战略建议..................................................121
一、衡量自身优劣势及条件 ......................................................................................................121
二、竞争战略调整的路径选择 ..................................................................................................121
三、打造新能源企业竞争优势 ..................................................................................................122
（一）打造资本运营优势 ..........................................................................................................122
（二）打造生产精细管理优势 ..................................................................................................122
（三）打造总体成本优势 ..........................................................................................................122
（四）打造市场营销能力优势 ..................................................................................................122
第二节 成本领先战略 ........................................................................................................................124
一、制定成本领先战略规划，指导企业可持续发展 ..............................................................124
二、做大做强，以规模经济获得成本优势 ..............................................................................124
三、加快产业集群发展，促使企业获取成本优势 ..................................................................124
四、加强技术创新，提高自主创新能力 ..................................................................................124
五、培育企业成本文化，为实施成本领先战略提供动力 ......................................................125
第三节 差异化战略 ............................................................................................................................125
一、产品和服务的差异化及创新 ..............................................................................................125
二、品牌差异化及品牌价值创造 ..............................................................................................126
三、基于企业社会责任的差异化战略 ......................................................................................126
第四节 其他竞争策略 ........................................................................................................................127
一、紧盯竞争对手战略，增加产品竞争力 ..............................................................................127
二、利用市场渗透战略，不断发展新的客户 ..........................................................................127
三、实行市场开发战略，不断开辟各种市场创新源 ..............................................................127
四、持续提高产品质量，建立完善覆盖范围的服务体系 ......................................................127
第五节 远离平庸化竞争战略 ............................................................................................................127
一、为什么会陷于平庸化竞争 ..................................................................................................128
二、如何远离平庸 ......................................................................................................................129
三、创造超级产品，不要生产垃圾 ..........................................................................................131
四、结语 ......................................................................................................................................131
第六章 盛世华研总结 ................................................................................................................................133
第一节 企业失败的原因及提高胜率的策略 ....................................................................................133
一、企业失败的原因 ..................................................................................................................133
二、提高胜率的策略 ..................................................................................................................134
第二节 盛世华研独创五大决策研究体系 ........................................................................................135
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一、基于“产业”的研究与决策体系 ......................................................................................135
二、基于“周期”的研究与决策体系 ......................................................................................135
三、基于“人性”的研究与决策体系 ......................................................................................135
四、基于“变化”的研究与决策体系 ......................................................................................136
五、基于“趋势”的研究与决策体系 ......................................................................................136
六、小结 ......................................................................................................................................136
第三节 致读者：商业自是有胜算 ....................................................................................................137
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第一章 预焙阳极行业研究方法、意义
第一节 预焙阳极行业研究报告简介
企业要想在瞬息万变的市场竞争环境中立于不败之地，更好的生存与发展，就必须尽可能全面
准确地了解与本行业有关的信息，从而做出最科学有效的决策。行业研究是揭示行业发展的重要工
具，通过深度的行业研究报告，及时了解行业动态与未来发展趋势，对企业的经营、发展与壮大，
起着越来越重要而关键的作用。
本预焙阳极行业研究报告在大量周密的市场调研基础上，依据中国国家统计局、国家海关总
署、相关行业协会、国内外相关报刊杂志的基础信息以及专业研究单位等公布和提供的大量数据，
综合采用桌面研究法、行业访谈研究法、市场调查研究法、历史资料研究法、数理统计法、归纳与
演绎法、比较研究法等多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对我国预焙阳极业发展
现状进行详细的阐述和深入的分析，并重点分析了预焙阳极行业市场及竞争发展趋势。为预焙阳极
行业企业经营者及投资该领域的投资者提供重要的决策参考依据，为企业未来发展战略、投资布局
等提供可参考的路径与方向。
相信通过本报告对预焙阳极行业全面深入的研究和梳理，您对行业的了解和把控将上升到一个
新的高度，这将为您经营管理、战略部署、成功投资提供有力的决策参考价值，也为您抢占市场先
机提供有力的保证。
与此同时，报告中还具有丰富的理论基础、研究体系、知识体系、决策体系以及方法论等丰富
内容，让您在了解行业的同时，也掌握研究的方法和技巧。
第二节 预焙阳极行业研究原则与方法
一、研究原则
1、真实原则
只有真实的信息资料才能做出正确的判断，真实是研究分析的第一要素，因此我们在做研究
中，需要辩证的去对待信息，需要大致判断信息来源的可靠性与真实性，尤其是对于过多的二手信
息，我们需要筛选和确认其信息的真实性。
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2、全面原则
行业研究需要坚持全面原则，所谓的全面指信息搜集的全面性、分析过程与方法的全面性、思
考的内容的全面性等等，只有做到全面思考与分析才能做出有价值的结论。
3、客观原则
能够客观与准确的描述行业发展的过去、现在与未来并不易，但做研究需要谨记研究的客观是
基础，是能够为投资者做决策的前提条件。
4、逻辑原则
条理与逻辑清晰是行业研究的灵魂，没有逻辑的研究最多只能说是一堆资料的堆砌，毫无价
值。只有在大的逻辑框架下，提供客观真实全面的观点支撑，才算是一个好的行业研究报告。
5、思辨原则
行业研究要在各种可能性中选择未来必然性的结果，且在不断被验证中，是一个很有挑战的工
作，行业研究的成果要经得起推敲。世界是可知的，所有结果，都是人的行为产生的，数据也是结
果，要把人的研究，特别顺着产业从下游向上游逻辑顺序。
二、研究方法
本预焙阳极行业研究报告综合采用历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研究
法、倒推法和穷举法、数理统计法等多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对预焙阳
极行业进行深入研究。
本报告主要研究方法有：
1、历史资料研究法
历史资料研究法是通过对已有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信息去描
述、分析和解释过去的过程，同时揭示当前的状况，并依照这种一般规律对未来进行预测。这种方
法的优点是省时、省力并节省费用；缺点是只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解
决问题。只要是追溯事物发展轨迹，探究发展轨迹中某些规律性的东西，就不可避免地需要采用历
史资料研究法。各个行业都在不断地发展，如果从一个行业的发展历程来认识它，更有助于较为全
面深刻地认识和理解该行业，并把握它的发展脉搏。
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2、调查研究法
调查研究法是一项非常古老的研究技术，也是科学研究中一个常用的方法，在描述性、解释性
和探索性的研究中都可以运用调查研究的方法。它一般通过抽样调查、实地调研、深度访谈等形
式，通过对调查对象的问卷调查、访查、访谈获得资讯，并对此进行研究。调查研究是收集第一手
资料用以描述一个难以直接观察的群体的最佳方法。当然，也可以利用他人收集的调查数据进行分
析，即所谓的二手资料分析方法，这样可以节约费用。这种方法的优点是可以获得最新的资料和信
息，并且研究者可以主动提出问题并获得解释，适合对一些相对复杂的问题进行研究时采用。缺点
是这种方法的成功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验。
3、归纳与演绎法
归纳法是从个别出发以达到一般性，从一系列特定的观察中发现一种模式，在一定程度上代表
所有给定事件的秩序。值得注意的是，这种模式的发现并不能解释为什么这个模式会存在。演绎法
是从一般到个别，从逻辑或者理论上预期的模式到观察检验预期的模式是否确实存在。演绎法是先
推论后观察，归纳法则是从观察开始。
在演绎法中，研究的角度就是用经验去检验每一个推论，看看哪一个在现实(研究)中言之有
理，从而获得理论的验证。而在归纳法中，研究的角度则是通过经验和观察试图得到某种模式或理
论。由此可见，逻辑完整性和经验实证性两者都不可或缺。一方面只有逻辑并不够;另一方面，只
有经验观察和资料搜集也不能提供理论或解释。
4、比较研究方法。每个行业、每个公司都有人的行为产生，没有普适的法则套用，通过比较
研究方法，发现差别、解释差别过程中对已经发生的现象合理的解释。同时研究影响结果的因素和
作用机制，探寻哪些因素在发生变化，从而实现对未来的预测。
5、倒推法和穷举法结合。首先假设有 N种可能的结果，假设 A结果发生，倒退 A结果发生会
有哪些具备条件，如果目前条件不具备，即可排除 A结果。通过不断筛选，得出最大可能性的判
断。同时，正推穷尽法和二叉树三叉树结合，与倒推法配合。
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第二章 市场调研：2019-2020 年中国预焙阳极行业发展现状、
特征、阶段研究
第一节 预焙阳极行业基本情况
预焙阳极行业是伴随着铝工业的发展而逐步发展起来的。
铝是地球地壳蕴藏量最丰富的第三大元素，也是世界上产量仅次于钢铁的金属，具有高导电及
导热性、可塑性、耐腐蚀性等优良特性，被广泛地应用于建筑装饰、交通运输航空航天、能源动力
等多个行业，是国民经济各部门不可缺少的重要的基础性材料，全球对铝的消费一直保持着旺盛的
需求。
由于铝的化学性质较为活泼，其在自然界主要以铝硅酸盐矿石的形式存在，最初炼制金属铝主
要采用化学的方法制备，但由于生产成本过高和生产效率低下导致金属铝价格极高。十九世纪末，
冰晶石—氧化铝熔盐电解法诞生，即在铝土矿中制备氧化铝粉，再将氧化铝溶解在熔融的、包含冰
晶石以及氟化钠等一系列添加剂的溶液中，用炭材料作为电极通直流电，从而将单质铝在阴极还原
出来。这种电解法制备金属铝的技术一直沿用至今。
第二节 我国预焙阳极行业发展概况
一、行业主管部门
工业和信息化部负责研究提出工业发展战略，拟订工业行业规划和产业政策并组织实施；指导
工业行业技术法规和行业标准的拟订；按国务院规定权限，审批、核准国家规划内和年度计划规模
内工业固定资产投资项目；工业的节能、资源综合利用和清洁生产促进工作。
国家安全生产监督管理总局及各地安全生产监督管理局负责贯彻落实国家关于安全生产的法
律、法规、规章和政策；拟定安全生产政策和规划，并组织实施。
国家发改委对预焙阳极行业的发展规划、项目立项备案及审批、预焙阳极制品生产企业的经济
运行状况进行宏观管理和指导。
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本行业目前尚无专门的行业自律性组织，主要由中国有色金属工业协会铝用炭素分会及中国炭
素行业协会负责预焙阳极行业的自律性管理工作。
二、行业主要法律法规及政策
预焙阳极行业涉及法律、法规及政策见下表（按影响程度排序）：
（1）行业监管主要法律、法规：
（2）行业主要产业政策：
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三、行业技术水平
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近十年来，国外电解铝技术的生产工艺发展较快，铝电解槽的电流容量从 1970年的 150-
160kA发展到 500kA，更大电流电解槽也在研制中。由于 500kA及以超大容量铝电解槽在高效能、
自动化水平、环保、节能方面存在显著优势，因此，其广泛应用成为现代铝工业发展的大趋势。目
前我国已经掌握了超大型槽的技术，成为世界上掌握该技术的为数不多的国家之一，在电解铝生产
技术方面处于世界先进水平。
但是我国预焙阳极行业发展参差不齐，整体水平与西方国家相比仍然存在较大差距。少数大型
企业已具备国际先进生产水平，但大部分小企业生产设备落后、检验设施不全、自动化程度较低、
专业人才缺乏、理论水平不高、管理不到位、环保投入不足，产品质量不佳。
另外，国内外电解铝生产企业对预焙阳极的要求也有较大差距。国外大型电解铝生产企业追求
实现电解铝生产综合效益的最大化，因此在外购预焙阳极过程中，评价预焙阳极质量的指标较多；
而国内电解铝生产企业则更为关注预焙阳极的价格，对其质量要求相对较低，具体情况如下：
四、行业特有的经营模式
（1）生产模式
本行业根据下游需求和产品特征，一般采取“订单+计划”的生产模式，根据客户订单需求进
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行最佳工艺设计及生产。
（2）销售模式
本行业针对国内市场和国际市场，销售模式有所不同。对于国内市场，主要采用直接销售模
式；对于国外市场，大部分企业主要通过与国外经销商、代理建立经销关系进行产品的海外销售，
仅有少数以索通发展为代表的拥有强大市场营销团队的大企业采用直接销售方式进行海外销售。
五、行业的周期性、区域性和季节性
（1）周期性
预焙阳极行业与铝工业有着非常强的相关性；而铝工业的发展则与经济密切相关，属于典型的
强周期性行业，因此预焙阳极行业也受经济周期的影响。例如 2008年全球金融危机，铝工业和预
焙阳极行业都表现出一定幅度的收缩。
（2）区域性
预焙阳极的生产原料主要是石油焦和煤沥青，原料的分布地点及品质决定了预焙阳极生产企业
的分布；另外下游电解铝企业的分布和运输环境的便利程度也会影响预焙阳极生产企业的分布。如
图 1所示，在我国，石油焦在华东及华北地区的分布较为集中，约占全国石油焦总产量的 62%，其
中仅山东及华北地区的石油焦产量就占全国产量的约 37%。图 2所示，我国的电解铝企业主要分布
在山东、河南及西南地区；如图 3所示，我国的预焙阳极生产企业主要集中在山东、河南地区，其
产量约占全国总产量的 70%。因此，预焙阳极行业具有区域性的特征。
（3）季节性
预焙阳极的生产具有连续性的特征，不存在季节性。在预焙阳极的销售方面，受电解铝生产企
业的采购计划、预焙阳极价格波动性及客户的预期，从索通发展的实际经营情况来看，表现出一定
的季节性。
六、上下游行业的影响
石油焦、煤沥青制造业为预焙阳极行业的直接上游。石油焦、煤沥青成本占预焙阳极生产成本
的 75%左右，其中，石油焦是预焙阳极生产的骨料，占预焙阳极总重量的 80%以上，而且石油焦的
品质直接影响预焙阳极的质量和生产成本，因此上游石油焦、煤沥青制造业的发展状况对预焙阳极
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行业的发展至关重要。
预焙阳极用于铝电解行业，因此铝工业是预焙阳极行业的直接下游。预焙阳极是电解铝生产过
程中不可缺少的原材料，铝工业的发展直接带动了预焙阳极行业的发展，预焙阳极与铝工业的关联
度非常高。预焙阳极的质量对电解铝的生产技术和产品质量都有十分重要影响；同时，下游铝工业
的发展状况和发展趋势也将直接影响预焙阳极行业的发展，铝工业结构优化、节能减排、技改增效
的发展趋势，势必将推动预焙阳极的生产工艺的不断改进和产品品质的不断提高。
七、进入本行业的主要障碍
（1）资金障碍
预焙阳极是铝电解工业的大宗消耗材料，属于资本密集型行业，预焙阳极行业对投资规模的要
求较高。预焙阳极的生产设备价格昂贵，而国家也明确要求“禁止建设 15 万吨/年以下的独立
铝用炭阳极项目”，而且，随着预焙阳极产品品质要求的不断提高，以及国家倡导的“资源综合利
用”、“循环经济”和环保要求，都需要预焙阳极生产企业增加投资规模。此外，预焙阳极行业连续
性大批量的生产模式也要求企业有充足的流动资金以保证原料的采购。
（2）技术障碍
作为电解铝生产主要原料之一的预焙阳极，在电解铝生产中承担着导电和参与电化学反应双重
任务。预焙阳极质量的好坏及稳定性直接关系到电解槽的电流效率、阳极消耗以及原铝质量。
作为预焙阳极主要生产原料的石油焦是炼油过程中产生的副产品，其质量指标波动较大，其质
量的稳定与否对阳极质量的稳定、均质、掉渣程度均有较大的影响。
随着铝工业技术的不断进步，其对预焙阳极的质量要求也越来越苛刻，高质量的预焙阳极产品
不仅需要预焙阳极生产企业拥有大量的客户背景、运营流程和生产环境等生产信息，还需要阳极生
产企业拥有较高的技术研发和创新能力，能够根据客户的需求不断对技术和工艺进行改进和创新。
因此，本行业对业内生产企业的技术积累及研发能力有非常高的要求。
（3）营销障碍
由于预焙阳极用途的针对性较强，只用于生产原铝，因此，对铝行业依赖较大。而电解铝企业
选择预焙阳极的供应商一般评估时间较长，一旦预焙阳极企业成为其合格供应商，更换频率较低，
两者之间的供应关系较稳定。而预焙阳极企业要储备客户资源，需要耗费大量的人力、财力和时
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间，这对新进者而言形成了较为明显的营销障碍。此外，行业中发展较好的企业已经在行业内建立
了良好的品牌效应，与电解铝厂建立了良好的互信关系，在市场竞争中占有先机，这对行业新进者
抢占市场形成了一定的进入障碍。
八、预焙阳极主要进口国有关情况
1、进口国的有关进口政策及贸易摩擦对预焙阳极出口的影响
预焙阳极的进口国主要有俄罗斯、阿联酋、美国、哈萨克斯坦、印度、伊朗、瑞典、德国、加
拿大、瑞士、马来西亚、冰岛、埃及、尼日利亚、挪威、澳大利亚、荷兰、阿塞拜疆等国家，对于
预焙阳极产品来讲，以上国家均未设置关税及非关税壁垒，该种产品进口政策较为宽松；加之进口
国电解铝企业对中国预焙阳极产品的实际需求不断增长，未来这些国家的进口也将持续宽松政策。
此外，作为铝工业的必备原材料，其生产过程和工艺对促进节能减排有极大的推动作用，未受到反
倾销调查，因此贸易摩擦对预焙阳极出口的影响较小。
2、进口国同类产品的竞争格局
在预焙阳极的主要进口国，预焙阳极厂多以大型电解铝生产企业自备阳极厂的形式存在，产品
基本由本电解铝厂消化，一般不用于外销；而进口国的独立商用的预焙阳极生产企业数量较少且规
模较小，不能满足需求。因此，大量阳极缺口都需要从中国采购。与进口国同类产品相比，我国生
产的预焙阳极具有明显的价格优势，而且国内以出口为主的预焙阳极生产企业所生产的产品品质较
高，完全能够达到国外客户对预焙阳极品质的要求，因此在国际市场上具有较强的竞争优势。目前
我国已成为世界上产量最大、出口量最大的预焙阳极生产国。
（十二）国家对预焙阳极出口的政策及限制
从 2006 年起，预焙阳极出口需遵循“一批一证”和“一证一关”的制度，取得商务部门核
准的《中华人民共和国两用物项和技术出口许可证》。
除上述政策外，国家对预焙阳极出口无其他限制。
第三节 2019-2020 年中国预焙阳极行业发展情况分析
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一、全球预焙阳极行业基本情况
1880年，美国的霍尔（Hall）和法国的埃鲁（Heroult）提出利用电解方法生产金属铝。1888
年，美国匹兹堡电解厂把这种炼铝方法应用于工业生产，建成了世界上最早的电解槽，所用的阳极
以木炭作为原料，其质量指标比较落后。20世纪 50年代之后，用挤压和振动成型机制造大规模预
焙阳极成功，预焙阳极开始逐步被广泛采用。随着 80年代后期世界最新式的使用预焙阳极的电解
槽研发成功及发达国家工业化进程的不断加快，铝工业实现了跨越式的发展，全球金属铝产量从
1990年的 1,400万吨发展到 2015年的 5,639万吨。铝工业的发展也带动了预焙阳极行业的成长，
作为预焙电解槽生产金属铝必不可少的重要原材料（每生产 1吨原铝约需要 吨预焙阳极），预
焙阳极行业也经历了一个快速发展的时期。
根据国际铝业协会（IAI）数据，2005年以来全球原铝总产量情况如下：
作为原铝生产不可替换的重要原材料，根据原铝生产对预焙阳极的需求比例，全球预焙阳极的
产量约为原铝产量的 50%，2016 年全球原铝产量为 5,889万吨，预焙阳极产量约为 2,900万
吨以上。
随着现代科学技术的日新月异，铝作为生产、生活物资和战略资源的用途也越来越广泛，需求
量与日俱增，且目前还没有出现可以完全替代它的金属或其他材料，因而从长远看，有着广泛的发
展前景。自 2009年以来，全球铝工业持续增长，年产量屡创新高，根据日本铝业协会（Japan
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Aluminium Association）的预计，到 2020年，全球铝需求量将达到 7,400万吨（数据来源：
《日经新闻》2010年 6月 24日），因此铝业仍然有较大的增长空间。随着全球原铝行业的持续发
展，预焙阳极行业也将会呈现出持续增长的势头。但受价格滑落、能源成本上涨因素的影响，全球
铝业的增速正在放缓，在一定程度上也拉低了预焙阳极行业的增长速度。
二、我国预焙阳极行业的基本情况
中国预焙阳极行业起步较晚，作为铝工业的配套产业，其发展与电解铝技术的进步和铝行业的
发展是分不开的。
20世纪 70年代末，我国从日本、美国等国家全套引进 160kA预焙铝电解技术，以及配套的预
焙阳极生产线生产线，奠定了我国预焙阳极产业腾飞的基础。80 年代以后，随着铝工业的发展，
国内预焙阳极产业发展取得了长足进步，预焙阳极产业结构发生了重大变化。1990年中国铝产量
达 86万吨，但大部分是自焙槽，几乎没有预焙阳极市场。由于自焙槽能耗高、污染严重，国家自
2000年开始逐步淘汰落后的自焙槽产能，到 2005年底我国基本淘汰了自焙槽的电解铝生产方式，
新增生产能力都是工艺先进的大型预焙槽，预焙阳极的生产规模越来越大（《炭素技术》2005年
第 2期《中国铝用炭阳极市场供需状况的回顾与展望》），到 2016年中国原铝产量已达 3,164万吨
（数据来源：国际铝业协会（IAI）），是世界最大的原铝及预焙阳极生产国，产品不仅供应国内市
场，还大量销往国外。自 1999年第一批预焙阳极由索通发展（天津索通）销往海外到现在我国已
成为世界上最大的预焙阳极出口国。
近年来我国预焙阳极的产量及出口量如下：
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注：上图 2004年—2008年数据来自于《中国有色金属》2010年第 2期《铝用炭素市场分
析》。2009-2011年数据来源于中华商务网第四届中国炭素市场形式高峰论坛及百川资讯。2012年
至 2016年的数据来源于百川资讯。
从行业模式看，1995 年前，我国一直是铝厂自建阳极厂，预焙阳极一直无法形成一个独立的
行业（资料来源：中华商务网《中国铝用炭制品的供需现状及未来市场的发展趋势》）。随着我国铝
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工业的快速发展，铝厂配套的预焙阳极厂无法满足自身的阳极需求，于是一些商用的预焙阳极生产
企业出现，并快速发展成为一个行业。另外，一些发达国家因为成本等因素开始逐渐放弃预焙阳极
的生产，加之我国有丰富的适应生产预焙阳极的中低硫石油焦和煤沥青资源，预焙阳极在国际市场
竞争中存在一定的价格优势，因此我国已成为全球预焙阳极的重要生产基地（资料来源：《中国有
色金属》2010年第 2期《铝用炭素市场分析》）。
从行业规模看，按照《国家发展改革委关于修改<产业结构调整指导目录（2011年本）>有关
条款的决定》的规定，新建的独立预焙阳极项目年产须在 10万吨以上，2013年国家工信部发布的
《铝行业规范条件》规定，禁止建设 15万吨以下的独立铝用炭阳极项目，因此，我国预焙阳极生
产企业的规模逐年扩大。
近年来由于铝工业投资过度增长，国家相继出台了一系列针对电解铝等工业的宏观调控政策，
并且随着中、东部地区电力成本的持续上涨，我国电解铝行业也发生了比较大的变化，产能正在逐
渐向西、北部转移。同时伴随着原铝产能转移，预焙阳极原有产能（主要是铝厂自备阳极厂）也面
临更新换代，从而为中国预焙阳极行业的发展带来了新的机遇。未来中国西、北部新增电解铝产能
对预焙阳极的需求将会有较大幅度的增长。
三、2019 年中国预焙阳极出口量
据海关总署，2019年上半年中国预焙阳极出口量累计 万吨，较去年同期增加约 %。其
中 6月份中国预焙阳极出口量约 万吨，环比增加约 %，同比小幅减少约 %。
数据显示，2019年上半年马来西亚是中国预焙阳极最大出口目的国，中国累计出口量约
万吨，同比减少约 %；其次是加拿大，中国向该国累计出口约 万吨，同比增加约 %；中
国向俄罗斯累计出口约 万吨，同比增长约 %
第四节 2019-2020 年我国预焙阳极行业竞争格局分析
一、全球行业竞争格局和市场化程度
在全球预焙阳极市场，大型的独立商用预焙阳极生产企业较少，主要集中在荷兰、德国、中
国、美国、委内瑞拉等地，其中比较知名的国外企业有荷兰的 Aluchemie，德国的 Rheinfelden，
委内瑞拉的 Carbonorca和美国的 Lake Charles，上述独立预焙阳极生产商的客户群体比较固定
且集中，产品基本由其控股的电解铝厂消化，在市场上流通的数量极少，大部分西方国家都从中国
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采购预焙阳极。目前国内比较知名的企业有广西强强碳素股份有限公司、索通发展、德州欧莱恩永
兴碳素有限公司及山东晨阳新型碳材料股份有限公司、济南澳海炭素有限公司、济南万方炭素有限
责任公司等。目前我国每年出口预焙阳极在 100万吨以上，是全球最大的预焙阳极出口国，已成为
全球预焙阳极生产基地。
二、我国行业竞争格局和市场化程度
长期以来，电解铝生产企业都是采用自建配套预焙阳极厂的方式来满足预焙阳极需求，随着铝
行业的快速发展，对预焙阳极的需求也越来越大，一些独立的商用预焙阳极生产企业应运而生，并
快速的发展壮大，目前我国生产的预焙阳极有约 50%是由独立的商用预焙阳极生产企业生产。据百
川资讯不完全统计，2016年中国预焙阳极的总产能为 2311万吨，其中商用预焙阳极产能为 1229
万吨。（数据来源：百川资讯）
目前国内预焙阳极厂家主要分为三类：
（1）第一类是铝厂自备阳极厂，生产能力比较大，技术装备水平相对较高，拥有相对齐全的
化验室分析设备，但主要以满足自己铝厂需求为主，如中国铝业、洛阳龙泉天松炭素有限公司、河
南万基铝业股份有限公司炭素厂、河南中迈铝业有限公司炭素厂、河南中孚实业有限公司、山西华
泽铝电炭素厂等，产品一般不外销。
（2）第二类是有一定规模的独立商用预焙阳极生产企业，以索通发展股份有限公司、济南澳
海炭素有限公司等公司为代表，具备一定的生产实力，是目前预焙阳极供应市场上的中坚，这些工
厂技术力量相对雄厚，有较好的化验分析检测设备。这类工厂的产品除供国内使用之外，有相当一
部分用于出口。随着出口的不断增加，这些企业的产品质量也不断优化。
（3）第三类是一些规模较小的厂家，产能在 5万吨以下，生产波动较大，主要根据订单情况
组织生产，设备和化验能力都比较弱，但销售策略比较灵活。（资料来源：《中国有色金属》2009
年第 11期《铝用炭阳极产业发展面临挑战》）
在国外，传统的大型电解铝生产企业大都建有配套的预焙阳极生产线，基本能够满足自身原铝
生产所需要的预焙阳极，但也有部分电解铝企业没有自建阳极厂，需要外购预焙阳极进行生产。在
原材料质量和劳动力成本的双重压力下，一些发达国家逐渐放弃阳极产品的生产，转而采取外购的
方式以满足原铝生产的需要。部分国家和地区新建的大型铝厂甚至不再配备自建阳极厂，所需要的
预焙阳极全部采取外购方式获得。
据统计，目前全球范围内独立预焙阳极生产企业为 60多家，行业排名前五位的企业合计产能
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超过 270万吨，约占全球独立预焙阳极总产能的 21%。（来源：百川资讯）其中，我国独立预焙阳
极生产企业占绝大多数。全球范围内预焙阳极行业总体市场竞争较为充分。
三、行业内主要企业及其市场份额
目前，从全球范围来看，电解铝生产企业配套预焙阳极生产仍占预焙阳极产量的大部分。从行
业发展趋势来看，电解铝生产和预焙阳极生产的社会化分工是必然趋势，未来电解铝生产企业将逐
步退出配套预焙阳极生产，使预焙阳极生产完全成为一个独立的行业。因此，索通发展面临的竞争
对手主要是独立商用预焙阳极生产企业，而非电解铝企业配套的预焙阳极产能。从近年来的市场情
况来看，索通发展的竞争对手主要还是我国国内其他预焙阳极生产企业。
我国预焙阳极行业生产企业众多，产业集中度相对较低，尚无一家企业能够对整个行业的发展
起着决定性的影响，因此，预焙阳极行业已经步入充分竞争时期，而且随着我国预焙阳极出口日益
增多，国内厂家同时面临国外市场的竞争，我国预焙阳极行业总体市场竞争较为充分。2014年—
2016年我国前五大独立商用预焙阳极生产企业及产量如下表所示：
注：以上数据来自于百川资讯。产量的统计口径为自产产量，不包括 OEM，索通发展的数据包
括子公司嘉峪关索通 2014年的产量。山东晨阳新型碳材料股份有限公司 2014年产量数据来自烯碳
新材（000511）公告信息。
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四、我国预焙阳极出口企业及市场分布
我国国内预焙阳极出口企业主要集中在山东、河南以及广西等地，出口量占我国预焙阳极出口
总量的 95%左右，其中山东地区最为突出，占出口总额的 60%以上。（资料来源：中华商务网）。目
前，我国的预焙阳极主要出口到美国、加拿大、德国、瑞士、荷兰、马来西亚、冰岛、俄罗斯、哈
萨克斯坦、伊朗、阿联酋、澳大利亚等多个国家和地区。
我国目前较大规模的预焙阳极出口企业主要有索通发展股份有限公司、山东晨阳新型碳材料股
份有限公司、济南澳海炭素有限公司、济南万方炭素有限责任公司、德州欧莱恩永兴碳素有限公司
等，其中索通发展约占出口市场份额的 33%，居全国第一，具体情况如下图所示：
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第五节 企业案例分析：索通发展
一、公司市场占有率情况及未来变动趋势
公司自成立以来，一直致力于预焙阳极的研发、生产和销售业务，是国内预焙阳极行业规模最
大、产品型号最为齐全的龙头骨干企业之一。近年来，其产品销售量、生产规模均位列业界前列，
在业内拥有较好的品牌口碑和竞争优势。2014年、2015年和 2016年公司预焙阳极销售量分别为
万吨、万吨和 万吨，产品在全国以及全球市场的占有率情况如下：
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作为我国预焙阳极出口量最大的企业，根据百川资讯、中华商务网的统计资料，公司在我国预
焙阳极出口市场中的市场占有率情况如下：
公司是我国主要的独立商用预焙阳极生产企业和出口企业之一，近年来公司业务健康发展，目
前公司正计划通过公开发行股票并上市，来筹集建设资金，扩大公司生产规模和市场份额。随着公
司募集资金投资项目的建成投产，公司的市场占有率和行业地位将进一步得到提升。
二、公司在行业中的竞争地位
1998 年，公司创始人郞光辉创立“索通”品牌，并最早将中国生产的预焙阳极出口国外，多
年来积累了大量的客户资源，建立了优秀的销售团队，与国外众多知名电解铝生产企业建立了稳定
的合作关系。由于各电解铝生产企业对预焙阳极的尺寸、电阻率、微量元素、耐压强度等指标要求
各不相同，使得国外铝厂在选择预焙阳极供应商时具有一定的粘性和稳定性，倾向于选择彼此相互
熟悉的一直有合作关系的供应商。2003 年公司成立之后，开始了由贸易型公司向生产型公司的转
型，并通过技术改进、设备更新、扩建新生产线等形式，提高自主生产的规模并提升产品质量。索
通发展优良的产品质量和生产“绿色预焙阳极、节能预焙阳极、技术预焙阳极”的经营理念获得了
广大客户的广泛认可，从而建立起了更加紧密的合作关系。另外，公司的出口业务全部采取直营的
方式。直营的条件下公司能够直接与客户对话，了解客户的需求，并可以根据客户的反馈信息及时
地对产品进行相应的调整和改进，因此能够更加贴近客户的实际需要，与客户建立长期稳定的合作
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关系。公司的客户遍及全球主要的大型电解铝生产企业，产品质量受到了国际市场的广泛认可，在
国际市场具有明确的竞争地位和声誉。报告期内，公司预焙阳极出口量一直占据国内预焙阳极出口
量的第一名。
三、公司主要竞争对手的简要情况
目前，从全球范围来看，电解铝生产企业自备预焙阳极生产量仍占预焙阳极产量的大部分。从
行业发展趋势来看，电解铝生产和预焙阳极生产的社会化分工是发展趋势。因此，索通发展面临的
竞争对手主要是独立商用预焙阳极生产企业。
公司的主要竞争对手都集中在国内。国内独立预焙阳极生产厂家约有 60余家，其中，广西强
强碳素股份有限公司、济南澳海炭素有限公司、山东晨阳新型碳材料股份有限公司、德州欧莱恩永
兴碳素有限公司、济南万方炭素有限责任公司是索通发展的主要竞争对手，其简要情况如下：
广西强强碳素股份有限公司前身是成立于 2001年 3月的平果县强强炭素制品有限责任公司。
经过十年的发展，已经成为拥有广西百色皓海碳素有限公司（中美合资）、广西平果皓海碳素有限
公司和广西平果强强实业有限公司等三家子公司和三家控参股公司的大型企业集团。截至目前其年
产能超过 70万吨，具有自营进出口权，“强强牌预焙阳极”被评为广西名牌产品、广西高新技术产
品、公司也被评定为广西高新技术企业，其产品部分内销，部分销往亚洲、欧美等市场。
济南澳海炭素有限公司是创建于 2001年的股份制民营企业。济南澳海炭素有限公司资产总额
达 16亿元，具备年产预焙阳极 68万吨的生产能力，拥有员工 700余人。产品销往十多家国内大型
铝厂，部分销往美国、俄罗斯、挪威、哈萨克斯坦、卡塔尔等多个国家和地区。
山东晨阳新型碳材料股份有限公司，其前身山东济宁碳素工业总公司成立于 1987 年，是山
东省人民政府批准的股份制改造试点企业，是生产铝用碳素、煤焦油加工、金刚砂系列产品的国家
大型企业。截至目前，其预焙阳极年产能为 50万吨，具有自营进出口权，在同行业率先通过
ISO9002产品质量认证。其产品以内销为主，少部分销往国际市场。
德州欧莱恩永兴碳素有限公司前身为德州炭素厂，是由俄罗斯欧莱恩集团和德州永兴碳素有限
公司共同投资兴建的，成立于 2007年 3月 26日，总投资 2800万美元，注册资本 1120万美元，其
中外方投资占 51%。目前德州欧莱恩永兴碳素有限公司是具有自营进出口权的集科工贸为一体的中
外合资碳素生产集团，其主要生产预焙阳极，年生产能力达 12万吨，产品 80%用于出口，主要供
应俄罗斯及哈萨克斯坦市场。
济南万方炭素有限责任公司成立于 2002年 11月，目前拥有 3条生坯生产线、10座罐式煅烧
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炉、4座环式焙烧炉，具备年产 50万吨预焙阳极炭块的生产能力。
四、公司的竞争优势
索通发展的竞争优势主要体现在以下几个方面：
1、技术和研发优势
（1）崭新的生产理念
预焙阳极作为铝电解主要的消耗性辅助材料，承担着耐强腐蚀、高温导电的功能，被誉为铝电
解槽的“心脏”。为了保证产品质量的稳定、均匀，公司聘请国内外行业内的资深学者和专家，在
阳极和电解技术类型及操作条件的适应性交叉领域深入研究，突破了国内配套阳极生产自产自用和
商品阳极生产一味按客户指标要求进行生产的理念。公司采取充分调研用户使用条件、与技术人员
持续讨论的方式，确定适合用户生产技术条件的阳极性能指标和相应的阳极生产工艺，从原料的选
择一直到产品寿命结束进行合理的质量策划，并落实到每一个生产细节，实现对下游用户的优质服
务。这一理念，拓展了公司与上下游用户的技术交流，和用户建立了良好、持续的合作关系，扩大
了公司的客户群，稳定了公司的市场。
（2）国际先进的生产技术
公司是一家专业生产适用于大电解槽和高电流密度预焙阳极的高新技术企业。
预焙阳极作为炭素家族产量最大的一员，承担着耐强腐蚀和高温导电的功能，参与铝电解电化
学反应，对其炭纯度要求极高，特别是随着中国电解铝技术朝着大电流（500-600KA）发展的趋
势，铝业客户对阳极的均质性提出了更高的要求。公司在各工序具有多项关键技术，为了更好的控
制预焙阳极的质量，开发了石油焦煅前掺配精准配料技术，按用户对铝液质量的要求，通过不同微
量元素含量的石油焦进行掺配，精确控制产品的各项微量元素指标，可为生产特种铝合金的铝厂提
供合适的预焙阳极，该技术获得了中国有色金属工业科学进步二等奖。
在原材料的制备上，公司采用了罐式煅烧技术，在煅烧温度的控制上率先使用在线光电测温技
术，对罐式炉的每条火道进行温度、负压监控，使石油焦在煅烧过程中获得稳定的工艺条件，该技
术获得了 2009年中国有色金属工业科学进步三等奖。
预焙阳极生产工艺特点是稳定连续生产可以减少废品率，但公司作为商品用预焙阳极制造商，
要面对不同客户，产品规格和性能要求变化频繁。为此，公司从生坯制造到焙烧工段，采取多套混
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捏工艺，开发快捷的成型模具更换技术，可调焙烧多功能天车夹具等相关技术，满足多品种阳极的
生产，形成了多品种优质阳极生产工艺技术，该技术获得了 2010年中国有色金属工业科学进步三
等奖。其中，为了适应美国客户高电流密度的需要，公司开发的高电流密度预焙阳极生产技术获得
2009年中国有色金属工业科学进步二等奖。
为了对生产工艺的全过程进行实时监控，提高产品质量的稳定性，公司率先将统计质量控制理
论引入预焙阳极的生产过程。2010 年，公司引入美国西北统计软件公司的过程控制软件，建立了
生产过程参数数据库，通过对过程参数的统计分析，将结果反馈给生产流程，及时调整生产工艺参
数，实现产品质量稳定和持续改进。
（3）国际领先的检测技术和检测设备
自成立以来，公司业务都是以出口为主，而国外客户大多对预焙阳极的品质要求较高，而且多
样化，从而使公司积累了大量的检测经验和检测技术，并制订了行之有效的检测制度和流程，公司
建设了高水平的检测中心，由预焙阳极分析室、石油焦分析室、煤沥青分析室、天平室、样品室和
资料室等六部分组成，是国内预焙阳极分析项目最为齐全的实验室之一，2013 年该实验室经中国
合格评定国家认可委员会认可并获得“实验室认可证书”（证书编号为：）。
测试中心拥有德国布鲁克公司生产的 X-射线荧光光谱分析仪，世界著名的专业炭素分析仪器
制造商—瑞士 R&D公司生产的整套炭素材料分析专用设备等全世界最先进的预焙阳极检测设备。
先进的检测技术和检测设备，可准确测定、全面分析石油焦、煤沥青和预焙阳极的各项理化指
标，为公司的生产、销售和市场开拓提供了坚实的保障。
（4）强大的研发实力和技术创新力度
自公司设立以来，一直都把人才作为企业技术创新的核心竞争力，十分注重研发和新技术的应
用。公司以生产优质预焙阳极为目标，重视研究型人才的引进。公司每年都会根据自身需要，从碳
素材料领域具有较高研究水平的科研院校招聘科研人员，充实公司的研发实力。
公司自创立以来，积极与省内外科研院所、高等院校、国外企业开展广泛合作。利用科研单位
及院校的师资力量、教学设备开展公司员工培训。每年定期邀请国际资深专家来厂调研指导，保证
了公司在技术创新领域的优势地位。
经过多年的努力和积累，公司在预焙阳极生产领域取得了显著的成绩，已掌握了达到国际先进
水平的预焙阳极生产技术，并建立起了一支经验丰富、专业领先的研发团队。2010年 9月，公司
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技术中心通过山东省经信委考核和鉴定，被授予“省级企业技术中心”称号。
多年来公司一直坚持生产“绿色预焙阳极、节能预焙阳极、技术预焙阳极”的理念，不断研
发、改进预焙阳极的生产工艺，并在预焙阳极生产技术领域取得了突破和进展，申请获得了多项专
利技术，并多次获得中国有色金属工业协会颁发的科技进步奖，组织并参与制定了我国预焙阳极从
原料到成品的行业标准和国家标准，形成了我国预焙阳极标准体系，是目前我国少有的几家能够生
产符合国际标准预焙阳极的企业。公司已取得的专利技术请详见“第六节 业务和技术”之“六、
索通发展的主要无形资产”之“（二）专利”。
公司在自主研发、生产的同时，也积极参与国家对整个行业的规范工作，截至本招股意向书签
署日，公司共负责起草国家标准 17项，行业标准 5项；参与起草国家标准 3项，行业标准 8项，
具体如下：
2、资源综合利用优势
预焙阳极属于资源综合利用产品，结合行业生产特征，公司逐步建立了节能减排、发展绿色循
环经济的生产模式。
公司开发了减少石油焦煅烧烧损技术，使石油焦在煅烧过程中烧损率降低到 %以下，处于
同行业领先水平。该技术获得了 2010年中国有色金属工业科学进步三等奖。
此外，公司较早应用了余热综合利用技术，不但满足自身的生产工艺用热和生活用热，建设了
高低温余热发电技术，将生产过程中产生的一部分余热收集起来用于生产生活用热，多余部分通过
在煅烧车间安装的余热发电装置进行发电，可满足全厂 60%的动力用电。通过对余热的梯级回收使
用，公司一方面实现了预焙阳极生产的资源综合利用、节能减排，另一方面，也提高了生产效率，
降低了生产成本。2014年，公司余热发电 5,万度，生产生活用电总量 8,万度，余
热发电量占公司 2014年用电总量的 %。2015年，公司余热发电 5,万度，生产生活用
电总量 8,万度，余热发电量占公司 2015年用电总量的 %。2016 年，公司余热发电
7, 万度，生产生活用电总量 11,万度，余热发电量占公司 2016年用电总量的
%。公司已经研究成功低温烟气回收技术及中低温余热发电技术，2016 年低温余热发电量为
万度。
2010年 10月 29日，公司被中国资源综合利用协会（现更名为“中国循环经济协会”）授予
“全国炭素行业资源综合利用示范企业”的荣誉称号。2011 年 12月 30日，中国资源综合利用
协会的认定公司成为我国预焙阳极行业首家“资源综合利用行业技术中心”。
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3、客户资源优势
经过多年的辛勤开拓和有效经营，公司建立了一个成熟的销售网络。公司客户遍及全球主要的
大型电解铝生产企业，产品出口至欧美、中东、东南亚、大洋洲、非洲共十几个国家，拥有广泛的
市场基础和客户资源。
公司为保持在市场竞争中的优势地位，除不断开拓新的客户来源，丰富客户的分布领域外，积
极与下游行业内的领先企业建立稳定的合作关系，形成公司在市场营销方面的核心竞争力——“核
心客户”。经过多年的努力，公司核心客户数量正逐年增长，并与之建立了良好的合作关系。随着
公司产品市场的不断扩张与品牌知名度的提高，海外市场占有率有望进一步提高。
公司的核心客户主要有：俄罗斯铝业联合公司（RUSAL）、伊朗铝业（IRALCO）、伊朗阿拉穆迪
铝业（AAC）、迪拜铝业（DUBAL）、阿塞拜疆铝业（DETAL）、马来西亚齐力铝业（PM）、德国崔马特
铝业（TRIMET）、美国铝业（AlCOA）、力拓加铝（RTA）、必和必拓希尔塞得铝业（HABHP）、土耳其
铝业（ETI）等国外知名电解铝生产企业，以及东兴铝业、中国铝业、东方希望、农六师铝业等国
内知名电解铝生产企业。
公司核心客户作为铝工业领先企业，拥有很好的信誉，其本身发展迅速，业务不断增长，使得
索通发展业务稳定，且增长潜力巨大。同时，核心客户具有很强的质量意识，在选择产品的时候，
更强调的是供应商的综合实力，因此，能够成为其供应商充分体现了公司较强的产品竞争能力。公
司通过不断发掘下游行业中的核心客户，不仅有效的避免了价格上的恶性竞争，还极大地提升了品
牌的影响力，逐步扩大和强化公司的品牌优势。
五、公司的竞争劣势
1、公司的主要客户集中在国外，公司在国际市场取得了引人瞩目的成绩和影响力，但在国内
市场尚需加大开拓力度。虽然公司嘉峪关项目投产后，公司国内销售比例快速提升，但国内客户的
开发仍需公司加大力度。
2、融资渠道少、融资成本高，资金规模制约公司的持续快速发展。公司属于资本密集型企
业，公司的发展，需要大量的资金支持；而且随着公司业务的发展，也需要大量的资金投入，以扩
大生产规模。目前公司融资仅靠银行贷款和股东投入，渠道单一、数额有限，且融资成本高，制约
了公司业务的快速发展。
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六、“一主两翼”引领 预焙阳极行业发展
2019年 10月 23日，索通发展公开发行可转债网上路演在中国证券报中证网举行。公司董事
长郎光辉，董事、副总经理兼财务总监郝俊文，董秘袁钢以及保荐机构(联席主承销商)华泰联合证
券投行业务董事郑士杰、联席主承销商广发证券投行部高级副总裁黄海声，与投资者就公司业务、
战略和发展前景进行了充分交流。
郎光辉表示，公司与客户合资建厂，与客户共生相融，“强强联合”的深度绑定模式引领了行
业发展新趋势，未来将坚持“一主两翼”的发展战略，在聚焦发展主业与下游优质客户合作的同
时，积极探索新型碳材料、智能化技术领域，领跑预焙阳极行业发展。
索通发展成立于 2003年，是专业从事铝用预焙阳极的研发、生产和销售的高新技术企业。公
司自 2017年 7月登陆资本市场后实现了快速发展，目前总产能达到 192万吨，拥有广泛的市场基
础和客户资源，已成为全球商用预焙阳极行业的龙头企业。作为行业龙头，郎光辉表示，公司的竞
争优势主要体现在技术和研发优势、资源综合利用优势、客户资源优势。
公司此次公开发行可转债募集资金总额 亿元，募集资金将用于“云南索通云铝炭材料有
限公司 60万吨高电流密度节能型炭材料及余热发电项目”“收购重庆锦旗碳素有限公司部分股权及
扩建项目”“嘉峪关索通预焙阳极有限公司 54室焙烧炉节能改造项目”，及补充流动资金。募集资
金投资项目是索通发展“立足和巩固国际市场，积极开拓国内市场”的产品拓展计划的重要组成部
分。其不但能进一步提高生产能力、降低生产成本、巩固和保持技术领先优势，增强公司核心竞争
力和盈利能力，而且能满足西南地区铝工业对预焙阳极的市场需求，销售市场稳定可期。
对于预焙阳极行业，郎光辉表示行业正健康发展，未来一段时间，预焙阳极行业的发展将呈现
几大趋势：预焙阳极行业市场容量及规模将随铝行业的发展而持续增长；电解铝技术的不断进步将
对预焙阳极生产工艺提出更高要求；经营模式逐步向独立的商用预焙阳极生产模式转变；中国仍将
是全球预焙阳极的主要生产基地；资源综合利用、发展循环经济将成为预焙阳极行业发展的重心；
行业集中度将快速提高；大型电解铝生产企业与预焙阳极生产企业之间的联合将加深。
公司本次发行的可转换公司债券票面利率为第一年 %，第二年 %，第三年 1%，第四年
%，第五年 2%，第六年 %。本次发行原股东优先配售日和网上申购日为 10月 24日。
第六节 2020-2025 年下游电解铝行业发展分析及趋势预测
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一、供给格局
1.减转产影响惯性仍在
2017年供给侧改革全国范围内缩减总产能至 4400万吨，2018-2019年电解铝产能累计减产/停
产/转产超过 430万吨。其中 2019国内电解铝减产停产涉及或超过 240万吨，主要由于高成本（电
价）产能转产、弹性生产和意外事件等。
2019-2020涉及可能复产的产能约 206万吨，其中 2019年复产产能约 48万吨。由于停产产能
多为高成本产能考虑复产成本在内，铝价未在 14500元/吨左右稳定前，或没有达到与地方政府协
商较低电力成本落地，完全复产概率不大。
2.减转产影响惯性仍在，观望新增产能进展
2019年新增规划产能超过 350万吨，截至到 2019年 8月已经投产产能 143万吨，预计到 2019
年底乐观投产产能不到 230万吨。
2019年虽然有不少待投产能会释放，但是时间和速度将受利润影响较大。同时，部分高成本
地区因为亏损时间偏长，不断出现减产和停产转移，新增净产能供给低于预期。2018年中国电解
铝产量 3648万吨，同比下滑 %，全年来看，电解铝运行产能可能在 3660-3720万吨之间，预计
2019年中国电解铝产量可能没有明显增长。
2019年中国电解铝产量可能没有明显增长(万吨)
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二、需求格局
1.需求低速稳步增长
铝下游消费结构分布主要用于建筑地产、电子电力、交通运输、耐用消费品、机械设备、包装
容器等，占比分别为 40%、16%、14%、13%、7%、6%。
全球原铝需求增速从 2013年的 %高位震荡回落，2018年消费量 6570万吨，同比增长
%。中国原铝需求在全球占比约在 56%，需求增速从 2013年历史高位 16%回落至 3%以下。
2019年电解铝需求可能低速稳步增长(万吨)
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电解铝消费分布情况
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2.铝材微幅增长，开工率整体不足
2018年受房地产、汽车等产业调整影响，铝材消费受冲击偏大，2018年铝材产量同比回落至-
%。2019年 H1因为基数较低部分月份同比增速逐渐回升至 10%以上水平。7月数据出现小幅回
落，8月回暖，预计伴随 Q3传统需求旺季到来有望再度回升。
铝材产量增速小幅回落（左万吨，右%）
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分类型看，除铝板带箔尤其是铝箔开工率在 75%以上水平，多数铝材开工率在较低位置，成品
库存比出现回升（反应企业原料销售和备库的相对关系），铝线缆等开工率仍然在较低位置。
铝下游开工率仍有回升空间
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3.终端需求领域有望止跌，地产后周期竣工数据可能不断收敛
开发投资增速掉头，竣工降速回落，两者有望持续收敛：2019年 1—8月份，全国房地产开发
投资 84589亿元，同比增长 %，增速比 1—7月份回落 个百分点。其中，住宅投资 62187
亿元，增长 %，增速回落 个百分点。2019年 1-8月房地产竣工回暖 41610万平方米，同比
下滑 10%，其中，住宅竣工面积 29336万平方米，同比下滑 %。降速持续回落 1个百分点。
房地产开发投资回落（亿元。%）
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2019年 6月以来竣工面积降速逐渐放缓，预计未来两者有望在 Q4进一步收敛，可带来后周期
铝材需求企稳回升。
房屋竣工面积可能逐渐回暖（万平米/%）
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4.终端需求领域有望止跌，新能源汽车有望持续带来新兴增长点
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同时伴随传统汽车能耗标准的提升和新能源汽车续航里程的要求，汽车轻量化已成为新能源车
的发展趋势，大力推进高强度钢、铝合金、镁合金、工程塑料、复合材料等在汽车上的应用，包括
轿车车身轻量化、轿车动力系统轻量化、底盘轻量化技术、轻质材料典型部件系统化标准化研究、
复合材料工艺及高效制备轻质材料部件的设计与工艺模拟技术等。
2018年，全球主要国家新能源汽车销量超过 214万辆，中国销量达到 万辆，2019年前
8月，国内新能源汽车产销分别完成 万辆和 万辆，比上年同期分别增长 %和
%。2018年电动汽车制造商对铝的总需求达 25万吨，中长期来看，全球范围政策激励背景
下，新能源汽车渗透率有望不断提升，有望不断拉动铝需求增长。
新能源汽车仍然保持较高增速（万辆）
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三、库存：国内拐点确立，LME 历史低位
2019年国内电解铝去库存效果可观。由于 2017年供给侧改革预期促使电解铝厂加速生产，供
给远超于需求，进而导致库存暴增达到历史高点。且 2018年需求未显著增长，2018年三月国内库
存达到历史高点 228万吨。直至 2019年 3月之后，由于国内减产产能效果逐步显现，新增产能投
产低于预期，库存持下降趋势且持续。目前国内铝库存在 100万吨以内，今年以来降幅达到 25%，
较去年同期下滑 67万吨。表观供需缺口有望全年带来 80-100万吨的库存回落
LME库存继 2017年以来持续下滑至 91万吨左右水平，目前全球范围内可统计库存约对应消费量 11
日左右，属于历史低位。
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国内电解铝库存持续回落
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LME电解铝库存处于低位（万吨）
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四、2020 年中国电解铝市场将再度过剩
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2019年 12月 12日，由上期所等主办、中原期货承办的第二届中国(郑州)铝产业高峰论坛在
河南巩义举行。来自铝产业链上下游企业的近 200名代表参加。与会嘉宾认为，2020年中国电解
铝市场将再度过剩，但过剩量可控，企业应当树立正确的风险管理理念，建立科学的套期保值管理
制度。
安泰科铝事业部经理王宏飞回顾了 2019年电解铝行业运行状况，并对 2020年的发展趋势进行
了展望。她表示，2019年中国电解铝市场呈现供需双弱的态势，供应降速大于需求降速，导致短
缺量扩大。受成本下降影响，行业平均利润同比大幅增加，11月全国 万吨电解铝运行产能
中，有 万吨产能理论盈利，全行业盈利比重为 %。价格表现上，国内外供需格局差
异、宏观环境差异导致铝价内外联动性减弱，国内铝价走势强于海外。
值得注意的是，2019年华东现货对华南现货价格贴水收窄，甚至出现两地价格倒挂。王宏飞
认为，这种情况未来将成为常态，主要是因为 2019年国内电解铝产能布局发生变化，西南地区电
解铝供应集中增加冲击了区域市场。
展望明年的供需格局，王宏飞预计，2020年中国电解铝市场将再度过剩，但过剩量可控，而
全球市场仍然偏短缺。她预测，2020年中国新增电解铝产能为 170万吨，其中云南省的新增产能
占到一半以上。此外，产能置换即将进入尾声，预计中国电解铝产能天花板在 4500万吨/年左右。
消费方面，2020年是“十三五”规划的收官之年，经济稳增长依然是主线，铝材出口虽然受到贸
易影响，但海外存在缺口且短期难以快速补充，因此出口量不具备大幅下降条件。她预计，2020
年上期所三个月期铝价格主流波动区间在 13200—14400元/吨。
杭州景诚实业有限公司金属事业部经理张明分享了企业期现结合经验。据张明介绍，随着市场
的发展变化，传统贸易公司的资金流服务、商品流服务、价格流博弈三种盈利模式难以为继，新型
贸易公司应运而生。新型贸易公司的业务模式主要由三种，包括为下游提供资金服务，托盘业务；
进行产业研究，为产业链提供信息流服务；以基差为核心的价格流服务。
在张明看来，基差交易是产融结合的必然趋势。“基差是期现交易的核心，是套期保值的关键
指标，是产业研究的基础。”他表示，基差对于商品交易，就像利率之于资本市场。具体策略上，
他建议，当铝锭价格大涨、升水收窄时，贸易商可多买现货，做正套；当铝锭价格下跌、升水扩大
时，贸易商可多卖现货，做反套。
豫新投资管理(上海)有限公司总经理助理陈建威介绍了企业风险管理组织体系架构。他表示，
企业应当树立正确的风险管理理念，将风险视为可利用的“特殊资源”加以管理，管理自己能承担
的风险，分散、规避或转移不能承担的风险，企业风险管理的必要条件是确定适合自身风险管理政
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策的风险管理策略。在他看来，风险管理的方法有三种。一是风险分散，多元化经营、通过均量或
均价形式进行库存调节等；二是风险对冲，引入远期、期货、期权等衍生工具，针对风险规模进行
对冲管理；三是风险转移，对风险定价，购买保险、期权。
他表示，企业应坚守风险管理的基本原则，以期现对冲后的效果进行期货套期保值效果评价，
并根据评价结果考核期货套期保值工作人员的业绩，若单纯考核期货一端的损益，本质上是在鼓励
期货套期保值工作人员进行投机。他建议，企业应当建立科学的套期保值管理制度，包括建立决
策、执行、风控三权分立的管理机制，以及建立各层级风险管理的授权机制。
第七节 2020-2025 年我国预焙阳极行业发展前景及趋势预测
一、影响行业发展的有利因素
（1）铝行业的增长促进预焙阳极行业的增长
2016年全球原铝产量为 5,889万吨（数据来源：国际铝业协会），根据日本铝业协会（Japan
Aluminium Association）的预计，到 2020年，全球铝需求量将达到 7,400万吨（数据来源：
《日经新闻》2010年 6月 24日）。根据安泰科《2013年中国国际铝业论坛》，中国人均年铝加工材
消耗量仅为 ，低于美国的 31Kg和日本的 28Kg，因此我国的铝行业仍有较大的发展空间。
随着全球及我国铝工业的持续发展，作为目前原铝生产不可替代的重要材料的预焙阳极，该行业也
将会随之增长。
（2）国民经济的增长为本行业发展创造了有利环境
本行业的发展离不开国民经济的带动，国民经济的发展保证了国家对基础设施的持续投入，保
证了居民消费水平和消费能力的不断增长，这些都为本行业的发展创造了极为有利的环境。我国国
民经济运行态势良好，发展潜力巨大，城镇化进程尚有很大空间，无论是基建项目、房地产业还是
汽车制造等运载设备制造行业都离不开原铝。
（3）资源优势明显
预焙阳极的生产原料主要是石油焦和煤沥青，因此，预焙阳极的生产需要选择石油焦和煤沥青
来源便利且集中的地区。另外，下游铝工业由于环保原因，对预焙阳极的硫含量有较严格的要求，
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预焙阳极的生产只能采用中低硫石油焦。从我国目前的原料供应来看，我国是全球仅有的石油焦和
煤沥青原料供应都比较充足的国家，而且中低硫石油焦的产量较高，为预焙阳极生产的可持续发展
提供了良好的支撑。
近年来我国国内原油加工能力和数量都不断提高，根据国家统计局及百川资讯的统计数据，
到 2015年底，我国炼油能力已达到了 亿吨每年，2015年原油加工量也达到了 亿吨每
年。2016年中国国产石油焦的产量 2695万吨，石油焦的供应十分充足，独特的资源优势将为我国
建设预焙阳极规模化生产基地奠定坚实的基础。
（4）国内预焙阳极市场向西北部转移
随着国内中、东部地区电力成本的持续上涨，我国铝工业布局正在发生重大的变化，产能正在
逐渐向西北部电力成本较低的地区转移。伴随着原铝产能转移，预焙阳极原有产能（主要是铝厂自
备阳极厂）也面临更新换代，从而国内预焙阳极市场也面临向西北部转移，为中国预焙阳极行业的
发展带来了新的机遇。目前西北拟规划建设的电解铝项目达 40个以上，合计产能超过 2,000万
吨。未来中国西北部新增原铝产能对预焙阳极的需求将会有较大幅度的增长。
（5）国际预焙阳极产能的转移
越来越多的国外电解铝生产企业从规模化生产、资金利用效率、生产成本、管理成本、专业化
程度等多种因素考虑，倾向于采用外购的方式解决预焙阳极的供给。由于我国拥有丰富的石油焦、
煤沥青、风电等资源，又具有相对较低的人工成本，在发达的国际物流服务的支撑下，我国逐渐成
为预焙阳极产业转移的主要承接国和全球预焙阳极的生产基地。
（6）符合绿色经济、循环经济潮流
随着社会经济的发展，人们对环境保护的要求越来越高，改善生态环境、提高生活质量，已成
为落实科学发展观、构建社会主义和谐社会的重要内容。近年来，各地区、各部门相继出台多项环
保制度与规划，为淘汰高消耗高污染的落后生产力、实现资源综合利用、发展循环经济提供制度保
障。
首先，预焙阳极的生产是资源综合利用的过程。预焙阳极的主要原材料是石油化工的副产品石
油焦和煤化工的副产品煤沥青。我国作为一个发展中国家，目前的经济发展水平决定了在相当长的
时间内必须持续发展石化工业和煤化工业，我国已经是世界上最大的石化和煤化工生产国，每年产
生大量的石油焦和煤沥青，如果没有预焙阳极行业的消耗，这些生产中产生的副产品只能被低效利
用和堆放，成为污染环境的重大隐患。目前，我国每年产生的石油焦和煤沥青约有 50%被预焙阳极
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行业利用，每年可为石化及煤化工行业带来几百亿的巨额利润（资料来源：中国环境网《变废为宝
首先应变思路》）。可以说，预焙阳极行业是石化及煤化工行业节能减排的重要“功臣”，也是实现
资源综合利用的典型行业。
其次，固体废物、有害气体及污水达标排放。预焙阳极生产过程中产生的残品、废品等可以全
部回收用于生产，对生产过程产生的烟气进行净化脱硫后产生的焦油及废旧的耐火砖也是可回收利
用材料，使生产过程实现固体废物和有害气体的达标排放；而且，对生产和生活排放的污水加以收
集净化后也可循环再次用于生产，不但实现污水达标排放，而且节约了水资源。
第三，余热发电综合利用。通过对生产工艺的研究改进和对生产技术装备的改造升级，可以对
生产过程中产生的高温、低温余热进行综合利用，通过余热发电、蒸汽、导热油等方法，满足日常
生产与生活的用热和用电需求，节能减排。
二、预焙阳极行业的发展趋势
目前预焙阳极行业正健康成长，未来一段时间，预焙阳极行业的发展将呈现出如下趋势：
（1）预焙阳极行业市场容量及规模将随铝行业的发展而持续增长
作为现代铝电解工业不可替代的重要原材料，随着铝工业的发展，近年来预焙阳极行业发展迅
速。目前全球铝工业的增长趋势尚在持续，预计未来 5到 10年内仍将保持增长，从而带动预焙阳
极行业的持续增长。根据日本铝业协会（Japan Aluminium Association）的预计（数据来源：
《日经新闻》2010年 6月 24日），到 2020年，全球铝需求量将达到 7,400万吨。
对于中国市场，2016年全国原铝产量又创新高，达到了 3,164万吨（根据国际铝业协会
（IAI）的统计数据），这也带动了我国预焙阳极的需求量和生产量达到了一个历史高位。一方面国
家发改委、工信部等部委多次发文，限制电解铝行业盲目扩张产能的趋势，另一方面随着汽车轻量
化、工业机械用铝增加，铝材需求量还将保持增长。另外随着欧美经济体复苏，铝出口增速也将会
有所提升，我国原铝的产量和产能仍能保持增长。
（2）电解铝技术的不断进步将对预焙阳极生产工艺提出更高要求
目前国内外的铝工业都朝着降低成本、规模化生产的方向发展，不断提高电解槽电流容量及电
流密度以提高铝产量是各电解铝厂努力的方向。
①电流容量的不断增大要求预焙阳极尺寸不断增大
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目前国内七成以上的电解铝厂电流容量在 300kA 以上，与国际先进水平 500kA相比还有很
大的发展空间。国内外新建的电解铝项目基本上电流容量都在 450kA及以上。电解槽电流容量的增
大要求预焙阳极的尺寸相应增大，这对于预焙阳极生产企业来说是一个巨大挑战。首先，预焙阳极
尺寸增大意味着单块产品的重量增加，因此要生产大尺寸预焙阳极，需要有成型能力相当的成型设
备，小型成型机将无法满足生产要求；其次，随着预焙阳极尺寸的不断增大，保证预焙阳极内部的
均质性以保证其在电解槽中的表现则越显重要，这对预焙阳极生产企业的技术水平和管理能力提出
了很高的要求；第三，预焙阳极尺寸的增大对预焙阳极的焙烧工艺设备也提出了更高的要求。首
先，焙烧炉的料箱需要足够深，其次，焙烧升温过程各料箱的温度控制需要更加精确，以保证预焙
阳极内外受热均匀。
②电流密度的不断增大要求预焙阳极品质不断改善
对于同样大小的电解槽来说，电流密度的增大意味着电流容量及原铝产量的增大。按照理论计
算，电流密度每提高 ，每平方米预焙阳极每天产铝量可增加 ，对于一个 100
万吨的电解铝企业，电流密度从 提高到
约 28万吨和 43万吨。目前国内电解
铝厂的电流密度一般在 ~ ，而国外许多电解铝厂的电流密度都在
上，部分已经超过
度的提高意味着预焙阳极单位面积要承受更大的电流，这对预焙阳极的品质（特别是电阻率、空气
反应性及 CO2反应性等指标）提出了更高的要求。
（3）经营模式逐步向独立的商用预焙阳极生产模式转变
目前在全球范围内，电解铝厂配套的预焙阳极厂产量仍占预焙阳极总产量的大部分。随着电解
铝行业的市场规模越来越大、集中度越来越高，老旧铝厂升级步伐加快，铝工业对预焙阳极的质量
要求越来越高，越来越多的电解铝生产企业从规模化生产、资金利用效率、生产成本、管理成本、
专业化程度等多种因素考虑，倾向于采用外购的方式来解决预焙阳极的供给。这主要包括以下几种
情况：
①新建铝厂中未配套建有预焙阳极厂，或者自备不足；
②因改扩建导致原自备预焙阳极厂产能不足或技术落后；
③某些西方国家因为成本因素不得不关闭铝厂配套的预焙阳极厂。
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（4）中国仍将是全球预焙阳极的主要生产基地
目前，中国预焙阳极的产量约占全球预焙阳极产量的一半以上。中国独有的资源优势（中国拥
有丰富的适合生产预焙阳极的炭素级石油焦）及产品价格优势，以及中国部分优秀预焙阳极生产企
业已掌握了世界先进水平的生产、检测技术，因此，未来一段时间内，中国仍将是全球预焙阳极的
主要生产基地。
（5）资源综合利用、发展循环经济将成为预焙阳极行业发展的重心
预焙阳极是一种资源综合利用产品。其主要表现为以下几个方面：第一，以石化和煤化工业的
副产品作为原材料，实现了资源综合利用；第二，生产过程中产生的废料全部都能回收循环使用；
第三，厂房建设时使用的耐火砖，乃至烟气净化过程产生的焦油都可回收；第四，生产过程中会产
生大量的余热，对其进行回收利用可实现节能减排，并节约生产成本。
（6）行业集中度将快速提高
由于我国预焙阳极行业属于新兴行业，发展时间较短，市场集中度较低，大部分是装备及技术
水平落后、缺乏环保设施的小规模预焙阳极生产企业。随着国内铝工业规模不断扩大，其对预焙阳
极质量和供应的稳定性要求不断提高，以及资源综合利用、循环经济概念的推行，一些小规模的预
焙阳极生产企业由于资金、技术实力和产能的不足，将被迫退出竞争或被兼并重组，从而使行业向
技术领先、实力雄厚的规模化预焙阳极生产企业集中，进一步推动行业良性发展。
此外，根据《产业结构调整指导目录（2011年本）》的规定，新建预焙阳极项目产能必须达到
10万吨以上，2013年国家工信部发布的《铝行业规范条件》规定，禁止建设 15万吨以下的独立铝
用炭阳极项目，为新投产的大型电解铝项目招标建立的独立预焙阳极厂规模也相应扩大，因此国内
规模化生产预焙阳极将成为主流，大型预焙阳极生产企业的市场份额也会随着铝行业的快速发展而
迅速提高。
（7）大型电解铝生产企业与预焙阳极生产企业之间的联合将加深
伴随着独立预焙阳极生产企业的发展壮大，以及预焙阳极行业集中度的提高，大型电解铝生产
企业出于稳定的供货渠道、质量保证、成本、效率考虑，会选择那些优秀的、实力强大的预焙阳极
生产企业，结成战略联盟，共同发展。而作为预焙阳极生产企业，也同样有这种需求。因此未来的
预焙阳极生产企业与电解铝生产企业之间将会是一种紧密的合作关系，甚至会采用股权上相互参股
的形式，来保持稳定的合作关系。
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三、市场供求状况及变动原因
（一）市场供求状况
预焙阳极行业与铝工业的高度相关性，决定了预焙阳极的市场需求完全取决于铝行业的发展变
动。近年来铝业持续增长，也拉动了对预焙阳极需求的增长。未来随着铝业的持续发展，对预焙阳
极的需求总体上也将会持续增长，但是需要注意的是，由于中高端预焙阳极生产企业较少，市场整
体供应状况无法完全满足下游快速发展的需求，而那些无法满足现代化铝厂质量要求的众多低端预
焙阳极生产企业在面临着激烈的竞争的同时也面临着严峻的挑战。
目前，中国预焙阳极的产量约占全球的一半，不仅能满足国内电解铝生产的需要，每年还有大
量产品出口，全球范围内的预焙阳极供给基本能够满足电解铝生产的需要。
近年来全球原铝产量却一直持续续增长，尤其是中国原铝的增长更是明显，到 2016年达到了
历史最高值 3,164万吨，占全球原铝产量的 %。因此作为电解铝生产不可替代的消耗材料，
短期内国内预焙阳极市场需求的增长将快于国际市场需求的增长。
（二）市场供求变动原因
（1）铝行业的发展、变动
由于现代原铝生产采用的是预焙电解法，预焙阳极作为铝电解槽的“心脏”，是当前炼铝工艺
不可替代的消耗材料，铝工业对预焙阳极有刚性的需求，因此，预焙阳极行业对下游铝业依赖性极
强，预焙阳极的市场需求取决于下游电解铝行业的发展变动。
（2）国家对电解铝行业的产业政策促进了预焙阳极产品结构的升级
随着国民经济的增长和人民生活水平的提高，国家对环境保护的力度逐渐增强，而铝工业本身
属于重污染行业，近几年，国家相继出台了一系列针对电解铝行业的宏观调控政策对电解铝行业加
以整顿和限制，这将促进电解铝行业向大型化、规模化、节能化、环保化发展。在原铝生产过程
中，阳极质量的好坏直接影响到电解槽的电流效率、阳极消耗、节能减排的效率甚至原铝的质量，
因此，大容量高效节能型电解槽的应用成为越来越多大型电解铝生产企业的选择，在这样的趋势
下，质量差、耗能高的低品质阳极产品将逐渐被淘汰，高品质阳极产品的竞争优势将会更加凸显，
从而促进预焙阳极行业产品结构的升级，推动预焙阳极生产企业向专业化、规模化、可持续化发
展。
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（3）原材料供应
石油焦是生产预焙阳极的主要原材料，2016年中国国产石油焦的产量 2,695万吨，石油焦的
供应较为充足。（数据来源：百川资讯）充足的原材料供应，为中国预焙阳极行业的发展创造了条
件，推动中国成为全球最大的预焙阳极生产国和出口国。
四、行业利润水平的变动趋势及变动原因
预焙阳极行业利润水平变动的主要影响因素是市场供求情况，从需求来讲，今后较长一段时间
内，全球对原铝的需求将持续增加，对预焙阳极需求也会因此持续增长，但从国际铝市场形势来
看，短期内增长比较平稳；从供给方面，因为本行业有着较高的进入门槛，供给不会出现爆发式的
增长，所以本行业利润水平将保持相对较为平稳的状态，原材料成本、行业内企业生产工艺、产品
技术、产品附加值的提升将成为决定企业未来利润水平的关键。
我国国内石油焦、煤沥青、原油、原铝与预焙阳极价格的波动情况如下图所示（元/吨，其中
原油价格以美元价格表示，单位为美元/吨，价格均不含税）：
从上图可以看出，预焙阳极与石油焦、煤沥青、原铝的价格走势相关性较强，当原铝价格较高
时，预焙阳极也会有较高的价格，但作为预焙阳极的原材料，石油焦与煤沥青的价格也相应走高，
反之价格都相应走低。因此，从整体上讲，预焙阳极的利润空间相对比较稳定，但短期内会有波
动。
五、影响行业发展的不利因素
（1）国家产业政策对铝工业的限制
近年来由于铝工业投资过度增长，国家相继出台了一系列针对电解铝等工业的宏观调控政策，
根据国务院出台的《关于促进产业结构调整暂行规定的决定》（国发【2005】40 号）、《关于加快
推进产能过剩行业结构调整的通知》（国发【2006】11号）、2007年国家发改委制订的《铝行业准
入条件》、国家发改委与财政部等九部门联合发布的《关于加快铝工业结构调整指导意见的通知》、
工业和信息化部等九部委联合印发的《关于遏制电解铝行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展
的紧急通知》、2013年 7月国家工信部发布的《铝行业规范条件》以及 2013年 10月国务院发布的
《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》的精神，目前国家采取了包括清理违规的电解铝
项目、停建和缓建电解铝项目、实施差别电价、取消退税政策、加强土地环保银行信贷监管审批等
一系列措施整顿行业秩序，遏制盲目投资，对电解铝行业的市场进入设置了较为严格的障碍。目
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前，电解铝等工业仍作为国家宏观调控的对象之一。电解铝产业是预焙阳极行业的下游产业，预焙
阳极主要用于原铝生产，如果国家持续出台促进电解铝行业升级的产业政策，势必会对预焙阳极行
业的发展产生一定的影响。
（2）行业发展时间短，整体实力不足，与国外先进水平尚有一定差距
中国的预焙阳极行业起步较晚，真正发展起来也就 10余年的时间，无论是技术、管理还是人
员素质与世界先进水平都还有一定差距。主要表现在以下几个方面：行业内具有国际先进生产水
平、掌握先进生产技术的大型企业数量较少，大部分企业资金实力不足，设备、工艺的改造和升级
速度偏慢，技术水平落后、管理粗放、产品品质不高，且不具备自主研发能力。作为铝工业重要的
原材料，预焙阳极行业整体实力的不足限制了国内铝工业的技术发展。
（3）国内电解铝生产企业采购预焙阳极时大都对价格比较敏感
目前我国国内的电解铝生产企业普遍对预焙阳极产品价格敏感，但对产品技术指标要求不多，
从而导致我国国内市场上预焙阳极整体品质参差不齐，大多以价格竞争为主，而以出口业务为主的
预焙阳极生产企业，主要注重产品的质量，不仅原料质量要求高，而且对研发、管理等各方面也非
常重视，但是价格方面与低品质预焙阳极相比并不占据优势。这种只重视价格，忽略质量的做法导
致我国预焙阳极行业的产业结构不合理，技术落后的中小企业数量较大，不利于整个行业的快速进
步及下游铝工业的发展。
近年来，我国新建或扩建的铝厂规模呈现大型化的特点，预焙阳极行业也开始进入快速成长
期，对高品质、高性能、大型化的高端预焙阳极的市场需求十分旺盛。目前国内仅有以索通发展为
代表的少数预焙阳极生产企业具有相应产品的生产能力，产品需求旺盛。国内预焙阳极行业整体实
力不足限制了国产产品在国内外预焙阳极市场上市场份额和市场竞争力的进一步提升。
（4）下游铝工业的波动导致预焙阳极行业利润空间波动
自 2009年以来，全球电解铝行业持续增长，但价格波动较大。2011年以来，LME3铝价格最高
曾达到每吨 2,800美元，最低曾一度下跌至 1,432美元，电解铝生产企业的利润波动很大，甚至有
些电解铝企业出现亏损、破产关闭。铝行业的波动也导致了预焙阳极的价格波动，导致 2011年以
来，价格最高 4,000元人民币左右，最低至 2,500元左右，从而导致短期内预焙阳极行业利润空间
的波动，给预焙阳极行业的发展造成不利影响。
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第三章 发展形势：我国宏观环境发展新形势分析
【通过盛世华研提出“一切皆变化”的行业研究理论，我们来更充分的理解目前预焙阳极行业
政策、经济、社会、技术等领域正在发生的深刻变化，让企业对整个产业以及整个宏观环境有一个
清晰、深入的了解和把控】
第一节 全球格局变化将对我国经济带来的挑战
“放眼世界，我们面对的是百年未有之大变局”。未来 15年，是我国比较优势转换期，是中国
作为新兴大国崛起的关键期，也是国际格局大调整期。在诸多因素的共同作用下，国际经济格局将
产生重大变化。总体上，未来 15年，国际经济格局将呈现几大变化趋势。对此，我们要认清形
势、把握方向，发挥优势、弥补短板，不断提升国际竞争力，在新的国际经济格局下实现趋利避
害。
一、全球经济将处于低速增长期
未来 15年，部分发展中国家将延续城市化进程，新一轮技术革命、城市化仍将是部分发展中
国家未来增长的潜力所在，到 2035年，全球的城市化率将达到 %，这将是未来全球经济增长
的一个重要动力。
但需要看到的是，全球经济增长面临人口增速放缓、老龄化加速和环境保护日益严格等诸多约
束，全球经济整体增速未必能恢复至历史平均水平。其一，人口增速的放缓和老龄化程度的加剧，
将成为拖累发达国家和部分发展中国家经济增长的重要因素。根据预测，全球人口将由 2015年的
亿增长至 2035年的 亿和 2050年的 亿,全球老龄人口（65岁以上）的比重将由
2015年的 %上升到 2035年的 %、2050年的 %。其二，在能源资源利用领域，新技术的
涌现将改变全球能源供给和产业分工的格局。其三，尽管长期来看全球化仍将继续深入发展，但近
期内全球化面临诸多挑战。
综合考虑技术、城镇化、人口、环境等重大基础因素变化，我们认为，全球经济增长速度将呈
现趋势性下降，在未来较长一段时间可能会保持较低的增速。2020年至 2035年，全球经济增长平
均速度为 %左右。发达经济体的增长速度将可能进一步放缓，整体增长速度大约在 %左右，
要低于过去 50多年的平均增长速度；发展中国家增长速度有所下降，年均增长速度将达到 %左
右。
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二、全球经济格局多极化将更明显
未来 15年全球经济格局多极化变化趋势，主要体现在：
新兴经济体崛起，发展中国家在全球经济中地位更加重要。部分亚洲和非洲国家有可能成为全
球经济增长的领跑者。到 2035年，发展中国家 GDP规模将超过发达经济体，在全球经济和投资中
的比重接近 60%。全球经济增长的重心将从欧美转移到亚洲，并外溢到其他发展中国家和地区，美
国、日本和欧盟仍将是全球主要的经济强国，新兴经济国家实力将持续崛起。
美国将保持全球超级大国地位。短期内，美国消费需求有望进一步释放，成为支撑经济增长的
关键因素。美国人口将保持低速增长，到 2035年老年人口将首次超过未成年人口，到 2050年人口
总量将接近 4亿。根据美联储预测，美国长期的 GDP增长率约为 2%。课题组预测，未来中国的经
济地位更加重要，美国将继续保持全球超级大国地位。
未来 15年，欧洲、日本仍然是全球重要经济体，但地位将有所下降。根据课题组测算，到
2035年，世界上最大的七个经济体可能只剩下一个欧洲国家（德国），欧洲作为一个整体，仍在全
球经济中占据重要地位。日本经济未来增速将长期保持低位，2035年日本经济排名预计在第五位
左右。
三、全球价值链分工体系正在重构
近年来全球贸易陷入数十年不遇的困境。截至 2016年，全球贸易增速已经连续 5年低于 GDP
增速，出口额从 2014年的 19万亿美元大幅下降了 16%，至 16万亿美元。无论是中国、墨西哥这
样的出口型发展中国家，还是韩国等新兴工业化经济体，近年来外贸增速均表现低迷。
这反映出当前全球贸易的低迷不只是单个国家自身要素成本上升、有效汇率升值等结构性问题
或是外部需求放缓等周期性因素造成的，而是全球贸易正在发生一些结构性的变化。一个明显的变
化就是各国尤其是发达经济体开始重新重视制造业，以美国为代表的发达经济体在危机后将供应链
转向国内，使得全球价值链链条缩短，价值链国际分工深化带来的贸易发展遇阻。虽然今年以来随
着全球主要经济体的逐步复苏，贸易增速明显好转，但是在“再工业化”背景下，全球价值链分工
体系正在重构，其影响将较为深远，值得进一步关注。
四、新技术革命将重塑产业格局
以信息技术和数字技术为代表的新一轮技术革命引发的产业革命，将呈现出生产方式智能化、
产业组织平台化、技术创新开放化的特征，对全球分工也将带来全面而深刻的影响。
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预计未来 15年，信息技术与新兴数字经济发展将为后发经济体赶超提供机遇。数字经济兴起
将加快知识向发展中国家扩散，有助于本地化生产，助推发展中国家的工业化进程。与此同时，信
息技术正在改变产业特性，一些劳动密集型产业将转变为资本、技术密集型产业，这不仅将会改变
资本、技术密集型产业在全球布局，还会加速推动后发经济体转型发展。信息技术与后发经济体资
源等优势相结合，可以强化后发经济体优势。
五、国际贸易将呈现数字化等特点
未来，经济全球化深入发展，国际分工不断深化，仍将是国际贸易持续发展的重要推动力。未
来全球贸易发展，将呈现新的趋势和特点。主要表现在：国际贸易的形式发生改变，数字产品贸
易、服务贸易、产业内贸易占比将明显提高。贸易方式发生改变，在信息技术推动下，跨境电子商
务将快速发展，新的国际贸易方式将催生新的监管模式。全球贸易格局将发生改变，国际分工价值
链区域化特征进一步增强；新兴经济体在全球贸易中地位上升。全球贸易失衡状况将在 2030年左
右达到峰值，而后逐步改善。国际贸易规则更加强调高标准、高水平的便利化与自由化。
趋势五：跨境投资规则制定出现新趋势
制定跨境投资规则将是未来 20年全球经济治理体系完善的重要内容。跨境投资规则不断完
善。自由化、便利化水平将继续提升。全球跨境投资金额将在波动中上升。跨境投资中，服务业占
比上升，制造业占比下降；有形资产投资占比减少，无形资产投资占比上升。跨国公司将继续是全
球跨境投资和价值链布局的主要力量。新兴经济体的跨国公司数量将持续上升。发展中经济体在跨
境投资中的地位不断上升。
六、全球人口老龄化加速
全球人口发展正在经历深刻的调整。人口增长总体趋缓，全球的生育水平普遍下降，发展中国
家的降幅更为明显，部分国家长期处于低生育率水平。健康状况明显改善，人口预期寿命提高。从
人口分布看，未来 20年全球人口增长主要来自于发展中国家；生育率仍将面临下滑的趋势；人口
老龄化加快，发达国家进入深度老龄化阶段，发展中国家总体也在呈现老龄化趋势。全球平均预期
受教育年限持续上升，但增长速度近年来下降明显，且低收入国家的进步速度相对较慢。
还需要注意的是，预计到 2035年，全球人均国民收入将达到 16000美元至 18000美元区间。
发达国家技术优势的弱化和人口老龄化将持续，以中国为代表的新兴国家仍将保持技术进步加快和
劳动力资源丰富的比较优势，高收入国家与中低收入国家收入差距缩小的趋势还会延续。随着人均
收入水平的提高，中等收入群体将会有所扩大。分地区看，当前中产阶级的一半都集中在欧美发达
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经济体，而到 2030年约三分之二会集中在亚洲国家和地区，预计会超过 32亿人。
七、绿色发展成为重要取向
近年来，全球主要发达国家的碳生产率、能源生产率、原材料生产率等均有所提升，同时社会
对实现绿色发展、应对气候变化也有比较广泛的基础。但广大发展中国家仍然面临如何在发展经济
与保护环境中实现协调平衡的严峻挑战。
展望 2035年，要实现可持续发展目标和推动世界经济发展，控制污染、实现低碳转型的绿色
发展正在成为各国经济发展的主流。绿色发展对国际经济格局产生重要的影响，将对技术创新、产
业发展、污染减排形成倒逼机制，促进绿色创新和绿色产业发展，形成新的经济增长点。
八、全球能源结构与格局将深刻变化
能源供需结构正在出现深刻变化。一是清洁化。非常规油气开采技术的重大突破大幅提升了油
气资源的供应能力，预计 2040年前全球天然气将增长 45%左右。二是低碳化。可再生能源成本出
现大幅下降，将在 2020年前后与常规化石能源平价上网。三是电力化。电力在未来全球能源系统
中的作用更加突出。四是数字化。数字技术在能源供给与需求中的广泛应用，将提高能源供给能
力、降低成本，也将提高能效、节约成本。分布式能源将成为新的能源供给方式。
全球能源供求格局将发生深刻变化。从全球能源需求格局看，据国际机构预测，到 2035年全
球能源需求预期增长 30%左右，发展中国家特别是“一带一路”区域成为全球未来能源需求增长的
中心，亚洲成为全球石油天然气的主要进口地。从全球能源供给格局看，除了欧佩克、俄罗斯等传
统的能源出口大国，美国将成为全球能源新的供给国。
九、传统的产业转移模式可能被颠覆
进入 21世纪，全球在科学技术方面取得了一系列重大突破，信息技术、能源技术、新材料、
物联网、大数据、机器人以及云计算等正在走向成熟，全球制造业进入了新一轮产业革命。新一轮
产业革命极大地改变了制造业发展的比较优势，对全球制造业的比较优势、分工格局和未来发展趋
势有重要影响。
劳动力数量和劳动力成本的重要性降低，传统的产业转移模式可能被颠覆
二战以后，全球产业转移的基本规律是发达国家将低端制造业向欠发达国家转移，原因就在于
劳动力成本上升，低端产业比较优势丧失。但新一轮产业通过智能制造技术——特别是低成本智能
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化机器人替代人工，大幅度降低了对劳动力的需求。这一变化使中国有可能继续保留相当一部分劳
动密集型产业，也使发达国家具有了吸引中低端技术产业回流的可能性。
十、创新能力的重要性更加凸显
产业配套和规模经济的重要性降低，创新能力的重要性更加凸显。
新一轮产业革命提高了生产线柔性程度，产品分工和配套能力的重要性下降，这使得小规模国
家也有可能发展起以前难以发展的大工业。此外，各种新技术出现的速度比以前极大提高。传统的
以稳定工作、工匠精神塑造高质量优势的国家，比如日本和德国，产业竞争力可能逐渐削弱，制造
业向那些最具创新精神的国家，如中国和美国集聚。
全球制造业向发达国家回归的现象会越来越多，呈现出发达国家产业“向下延伸”的特点。
十一、生产企业将更加贴近消费地
厂商个性化定制化更加普及，生产企业将更加贴近消费地。
随着消费者个性化需求程度上升，以及 3D打印、工业互联网等柔性制造技术进一步发展，制
造业很可能逐步转向就地生产的模式，也就是向企业和市场目的地扩散，这使得各国消费规模的重
要性进一步上升。中国、美国、欧洲、日本等经济大国或经济区会受益，印度这样的人口大国也可
能会受益（但会受到其收入水平和消费能力的制约），生产的分散化会进一步促进区域一体化和贸
易自由化的发展。
长期来看，全球制造业分工将越来越靠近消费地，各国消费规模将成为决定制造业规模的重要
因素。
十二、发达国家“再工业化”挤压
产业向中高端迈进遇到发达国家“再工业化”和新兴经济体“分流”两头挤压。
以美国为代表的发达国家已经提出重振制造业，促进制造业回流的一系列政策，也取得了一定
的收效。
制造业是国民经济的主体，是立国之本、强国之基。制造业质量是一个国家综合实力和核心竞
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争力的集中体现。
发达国家集中发力于高端制造领域，新兴经济体则依靠低成本优势致力于建设新的“世界工
厂”。全球制造业呈现出高低两端同时发力、分化组合、重构优势的新特征。
在全球范围内“制造业回归”浪潮中，发达国家高端制造“回流”与中低收入国家中低端制造
“流入”同时发生，对我国形成“双向挤压”。
当前国际贸易中出现的保护主义、单边主义，实质上是围绕制造业展开的一场博弈。发达国家
试图通过实施贸易保护主义政策，长期保持制造业高端领域的竞争力，遏制后发国家跻身高端制造
领域。
制造业是国民经济的主体，是立国之本、强国之基。制造业质量是一个国家综合实力和核心竞
争力的集中体现。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央将做强实体经济、继续抓好制造
业作为国家的重大战略选择，着力推动我国由制造大国向制造强国转变。我们要深刻领会习近平总
书记关于发展实体经济特别是先进制造业的战略思想，按照党的十九大提出的总体要求和战略部
署，主动应对其他国家的“再工业化”战略，加快建设制造强国，不断提高经济发展质量和效益。
2008年国际金融危机爆发后，推动“制造业回归”和“再工业化”，是发达国家和新兴经济体
应对金融危机的“胜负手”之一，是提升国际竞争力的关键。发达国家集中发力于高端制造领域，
新兴经济体则依靠低成本优势致力于建设新的“世界工厂”。全球制造业呈现出高低两端同时发
力、分化组合、重构优势的新特征。但从全球看，“制造业回归”之路并不平坦，发达国家“去工
业化”仍是大势难改。
制造业在全球范围呈现梯级发展态势。国际金融危机后，制造业成为技术创新的主战场，成为
经济复苏和振兴的主战场，也成为重构国际分工体系的主战场。发达国家利用其雄厚的制造业基础
和强大的技术创新能力，占据着高端制造业的领先地位，智能制造的推进速度和成果超乎想象。发
达国家制造业最突出的核心竞争力在于产品承载着科技创新能力，研发活动聚焦于高科技领域。作
为全球科技创新中心，美国在制造业基础及最前沿科技创新方面处于领先地位。紧随其后，英国、
日本、德国、法国在制造业方面的优势地位也在不断巩固。新兴经济体在国际金融危机后整体上出
现了实体经济不振的趋势，在新一轮制造业竞争中出现“脱实向虚”的势头。但部分新兴经济体特
别是东南亚等一些发展中国家依托低要素成本，积极参与全球产业再分工，承接国际产业转移，中
低端制造业向其转移明显，发展中国家与发达国家在制造业领域的分工格局正在加速重构。
发达国家将“制造业回归”作为应对危机的战略选择。国际金融危机后，世界经济深度调整，
制造业发生了一场深刻变革。以信息网络技术加速创新与渗透融合为突出特征的新一轮科技革命和
产业变革在全球范围孕育兴起，数字经济成为全球经济增长的重要驱动力。在这样的背景下，美欧
各国纷纷推出“再工业化”“制造业回归”等战略，试图以制造业的振兴摆脱危机，努力抢占新一
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轮产业竞争制高点。2009年以后，美国提出“制造业回归”战略，并采取了税收优惠、出口促
进、降低能源成本、鼓励先进制造等措施，成为 G7中唯一单位劳动成本下降的国家。2011—2016
年，美国制造业人口每年增加约 22万人，年均增长 %。从增加值看，美国制造业年均增长
%，虽然尚未恢复到危机前的水平，但已经出现明显改善。新兴市场国家也不甘落后，致力于发
展制造业，如印度发布“印度制造”战略，将制造业作为立国之本。但总的来看，新兴市场国家普
遍受全球市场萎缩的影响，出现了金融房地产业超过制造业、甚至超过的幅度明显扩大的现象。
“再工业化”难以改变发达国家“去工业化”的规律。尽管发达国家在“再工业化”方面付出
很大努力，“制造业回归”在短期内取得了一定成效，但从长期看，发达国家服务业比重上升、工
业比重下降的“去工业化”大势难改。作为先行工业化国家，多数发达国家经历了半个世纪以上的
“去工业化”过程，工业尤其是制造业在国民经济中的比重不断下降。上世纪 90年代后，伴随经
济全球化和产业加速转移，这一过程持续推进。美英法日德五个发达国家服务业均维持 2/3以上的
比重，英国甚至达到 80%，“去工业化”已成为发达国家产业结构演进的基本趋势。从危机后“再
工业化”战略的核心任务看，发达国家的“再工业化”重点不是重振传统产业，而是大力发展高新
技术产业，尤其是利用信息、生物、新能源等高新技术改造现有产业，发展能够支撑未来经济增长
的高端产业，即聚焦产业升级换代。从新兴市场国家的情况看，金融危机加速了这些国家“脱实向
虚”的趋势，一些国家掉入了工业化“未完成”而制造业比重“先降低”的陷阱。总之，发达国家
的“制造业回归”虽然取得了一些成效，但这些努力尚不足以扭转制造业所占份额长期下降这一大
势。
十三、新兴经济体“分流”
产业向中高端迈进遇到发达国家“再工业化”和新兴经济体“分流”两头挤压。
以美国为代表的发达国家已经提出重振制造业，促进制造业回流的一系列政策，也取得了一定
的收效。
十四、高、低端均面临竞争压力
近年来，中国比较优势的来源正在从充裕的廉价劳动力转变为资本积累。而在这一转折期，中
国在全球市场中正面临一些新的问题。一方面，美、德、日等发达国家在高端供给方面具有先发优
势。特别是“再工业化”的提出，美国积极推动的减税计划，将对中国产业竞争力提升和经济转型
升级提出更高要求。另一方面，在中低端供给领域面临低收入国家如印度、越南和菲律宾等国的追
赶。这些发展中经济体在成本、基础设施、环境等方面的优势正在不断突显，将在吸引外资、传统
产品出口方面与中国进行有力竞争
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十五、国际贸易博弈对我国构成现实挑战
当前国际贸易中出现的保护主义、单边主义，实质上是围绕制造业展开的一场博弈。发达国家
试图通过实施贸易保护主义政策，长期保持制造业高端领域的竞争力，遏制后发国家跻身高端制造
领域。这对我国正在由制造大国迈向制造强国、从贸易大国迈向贸易强国的进程，无疑构成了现实
挑战，但也更加坚定了中国制造业走高质量发展道路、加速制造业产业升级的决心。制造业的核心
技术是国之重器，要不来买不来讨不来，必须依靠自主创新，把关键技术掌握在自己手中，才能实
现由大变强。
第二节 中国进入后工业化时期的特征与挑战
一、中国进入后工业化时代
中国经济正经历一场史无前例的变革，无论是制造业或服务业，科技的力量已经显现。从居民
的衣食住行，再到上游制造业，在过去的几十年乃至几年时间里，已经发生翻天覆地的变化。京
东、百度、苏宁、科大讯飞、京东方等一批科技类企业的崛起，让中国的 AI、零售、智能硬件等
领域成为一张张标志性的国际名片；正泰集团、陕煤集团等工业类企业的发展壮大，则为中国制造
的转型升级奠定了良好基础。
近几年，经济学界逐渐形成一种共识，认为中国经济的工业化阶段基本完成，逐渐向后工业化
阶段过渡。
比如，北京大学光华管理学院名誉院长厉以宁早在 2015年 10月就表示，“我国过去增长之所
以那么高，是因为我们处在工业化阶段。现在我们正在从工业化阶段向后工业化阶段过渡，还能保
持那么高的经济增长率吗？不可能的。”
当前，我们观察到中国经济增长速度放缓，已经从 10%左右降到 6%~7%，原因是什么？原因是
经过几十年的投资高速增长，资本积累的过程基本完成了，工业化的过程也基本已经完成了。
厉以宁认为，我国工业化基本完成以 2015年第三季度我国第三产业占比超过 50%为标志。中
国经济个位数的增长速度是其标志。
统计数据显示，1952年我国一二三产业占比为 51∶∶，此后第一产业占比逐步降
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低，到 2018年已降至 %；第二产业占比先升后降，2006年达到最高点 %，随后降低到 2018
年 %；第三产业占比稳步提升，2015年第三季度首次突破 50%，2018年已提升至 %。
二、从制造大国到制造强国
政府对中国经济的认定口径是处于工业化的中后期，还提出了以振兴战略新兴产业、以“中国
制造 2025”为代表的制造强国战略。
在这其中，工业和信息化部原部长、中国工业经济联合会会长李毅中的解读极具代表性。李毅
中 2018年 5月在《中国经济大讲堂》公开指出，后工业化应该有三个判断标准：一是高科技产业
在全世界领先，二是制造业在全球价值链高端，三是城镇化已经成熟、中产阶级已经成为社会主
导。
“我们高科技制造业在全世界只占工业的 %，不可否认有个别领域是领先的，但总体上仍
属于中低端，正迈向中高端。我们的城镇化率是 %，人均 GDP是 8000美元，中产阶级并不是
社会主导。”李毅中据此认为，“我们现在是工业化的中后期。”
李毅中还说：“我建议任何一个地方都不要宣布已经工业化了。工业化是全国的概念、全局的
概念，我们现在是工业化的中后期，2020年基本工业化，2035年全面工业化。大家要优势互补、
相互依存、互动互助、协同发展。”
工业和信息化部部长苗圩去年也公开表示：“从全球范围看，发达国家常常被称为工业化国
家，说明现代化与工业化密不可分。国际金融危机以后，发达国家重新聚焦实体经济，纷纷实施
‘再工业化’战略，加强针对先进制造业的前瞻性布局，在人工智能等新兴领域加快部署，谋求占
领全球产业竞争的战略制高点。反观一些发展中国家，工业化中后期由于未能坚持发展制造业，现
代化进程严重受阻。
苗圩认为，随着新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步推进，各行业对装备升级的需
求、人民群众对消费品质量和安全的需求、国防建设对装备保障的需求，都要求有更先进更强大的
制造业做支撑。
苗圩还指出，当前我国制造业新动能培育已经取得新进展，持续实施“工业强基工程”让一大
批“卡脖子”的问题得到解决；传统产业改造提升已经取得新成效，比如在化解产能的过程中，
“地条钢”产能已经全部出清，电解铝、水泥、平板玻璃等一大批过剩产能得到化解；制造业与信
息技术融合发展已经迈上新台阶，“互联网+”“智能+”正在快速推进；制造业发展环境已经有了新
改善，各地方政府根据《中国制造 2025》与地方实际情况制定并贯彻实施方案，基本形成了横向
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联动、纵向贯通、各方协同的制造业政策体系。
三、从数量扩张到质量提高
尽管在工业化中后期以及后工业化的认定上略有偏差，但在发展内涵上主管部门和经济学界的
认识是相同的。
“在高质量发展阶段，制造业必须以创新驱动发展为根本路径，努力实现从数量扩张向质量提
高的转变。”苗圩强调。
尽管当前中国经济增长率没那么高，但这是一种高技术含量、高质量的增长，也是一种创新驱
动的增长模式。
而创新驱动发展也是推进战略新兴产业、“中国制造 2025”向前发展的应有之义。国家发改委
在 2017年 1月 25日发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》显示，我国战略性新兴产
业可以分为 5大领域 8大产业 40个重点方向 174个子方向将近 4000项细分产品和服务。
其中 8大产业包括新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源
汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业。其中数字创意产业则是首次被列入战略性
新兴产业。
而作为我国实施制造强国战略的第一个十年的行动纲领文件，《中国制造 2025》确定了制造业
创新中心（工业技术研究基地）建设、智能制造、工业强基、绿色制造、高端装备创新五大工程，
以及新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、电力装备、新材料等十大发展
领域。
总体而言，上述文件都要求中国经济走上创新驱动新模式，走上高技术含量、高质量发展之
路。
2019年 9月 20日，工业和信息化部在国务院新闻办公室专门举行新闻发布会，介绍新中国成
立 70周年工业通信业发展情况，苗圩以移动通信产业为例介绍了中国经济的创新发展之路——我
国在经历了“2G跟随、3G突破”之后，实现了“4G同步”“5G引领”的历史性跨越。而这种历史
性的跨越，就是以我国 5G标准必要专利数量位居全球第一为衡量标准的。
正如苗圩在发布会上所说，“站在新的历史起点上，我们要以更加奋进的姿态，坚定不移地走
中国特色新型工业化道路，着力推进制造业高质量发展，加快制造强国和网络强国建设进程，为我
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国实现‘两个一百年’奋斗目标、全面建成社会主义现代化强国做出新的更大贡献。”
第三节 中国进入新时代的特征、挑战和趋势
党的十九大报告指出，改革开放以来，经过长期努力，中国特色社会主义进入了新时代，这是
我国发展新的历史方位。在这个新时代，我国发展产生一系列新特征，面临着一些前所未有的新挑
战，也呈现一些未来发展的新趋势。
一、中国进入新时代
中国特色社会主义进入新时代，世界呈现新形势、新世态，我国社会主要矛盾发生新变化，我
国的发展阶段和发展任务发生深刻变化。企业家思想要有新指导、新理念，善于应对新挑战，着力
解决新矛盾，构建战略新布局，事业实现新发展。
习近平总书记在党的十九大报告中指出：“中国特色社会主义进入了新时代。”这是对我国发
展历史方位的新判断，意味着我们面临的国际经济政治形势、社会发展主要矛盾、发展动力、发展
目标、实现方式等都产生了深刻的变化。2017年 12月，中央经济工作会议指出，“中国特色社会
主义进入了新时代，中国经济发展也进入了新时代，基本特征就是经济已由高速增长阶段转向高质
量发展阶段”。
中国进入新时代，世界也现新世态。世界正在发生深刻变化，全球发展深层次矛盾凸显、国际
环境不稳定不确定因素增多。习近平总书记指出：“今天，互联网、大数据、云计算、量子卫星、
人工智能迅猛发展，人类生活的关联前所未有，同时人类面临的全球性问题数量之多、规模之大、
程度之深也前所未有。世界各国人民前途命运越来越紧密地联系在一起。”
社会主要矛盾已经转化，一系列深刻变化接踵而至。新矛盾显出新问题，新问题提出新要求，
新要求需要新动力，新动力来自改革迈出新步伐。面对新矛盾，解决新问题，适应新要求，寻找新
动力，迈出新步伐，新时代中国特色社会主义将展开新战略、实施新部署、落实新举措。
二、新时代发展的新特征
在新时代发展的新阶段，我国的发展显示出一系列阶段性新特征，准确把握这些新特征，是我
国做出新判断、提出新思路、制定新战略、落实新举措的重要基础。
1.实现了从“站起来”“富起来”到“强起来”的历史性跨越
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近代以来的中华民族历经磨难、饱受屈辱，数代仁人志士用血和生命追寻富民强国的道路。新
中国的建立，标志着中国人民站了起来；改革开放取得的巨大成就，标志着中国人民逐步富裕起
来；新时代中国特色社会主义，开辟了全面走向社会主义强国的新征程。
2.中国特色社会主义发展道路产生世界性影响
东欧剧变、苏联解体曾一度被西方视为“历史的终结”和资本主义的完胜。西亚、北非一些国
家的“民主化”浪潮，也一度成为资本主义全球化胜利的标志。在复杂多变的国际形势下，中国坚
持和发展中国特色社会主义，经过改革开放近 40年的发展，我国发生了翻天覆地的巨大变化，经
济持续快速发展，经济总量上已经成为世界上第二大经济体，人均 GDP达到 8000多美元，按照国
际标准已经进入从中高收入国家向高收入国家迈进的阶段，人民生活水平不断提高并对未来充满信
心。中国的发展为解决人类发展问题开辟了一条新的道路，贡献了中国智慧和中国方案，为发展中
国家走向现代化提供了全新选择。
3、开辟走向社会主义现代化新征程
制定长期的发展规划并实现规划，这是中国发展的一大特色。我国在改革开放初期就提出从解
决温饱、实现小康到实现现代化的“三步走”战略。新时代为第三步又制定了“两步走”的蓝图，
即第一个阶段，在全面建成小康社会的基础上，从 2020年到 2035年用十五年的时间，基本实现社
会主义现代化；第二个阶段，从 2035到本世纪中叶，在基本实现现代化的基础上，再奋斗十五
年，把我国建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。
4、走向现代化的征程步入工业化、城镇化中后期
现代化是一个漫长的历史发展过程，伴随着从农业的、乡村的、封闭半封闭的传统社会向工业
的、城镇的、开放的现代社会的转型。中国经过新中国成立以来近 70年的发展，特别是改革开放
近 40年的快速发展，工业化程度和城镇化水平都步入中后期发展阶段。今天，我国发展的基础、
发展的动力、发展的条件、发展的战略选择都大不一样了。
5、人民的生活需求发生深刻变化
人民的生活需求是随着经济的发展、社会的变迁和生活水平的提高而不断变化的。当前和今后
一个相当长的时期，人民美好生活需要将日益广泛，不仅对物质文化生活提出了更高要求，而且在
民主、法治、公平、正义、安全、环境等方面的要求日益增长。全面准确把握人民生活的新需求，
是正确选择民生建设政策的基础。
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6、以人民为中心的新发展理念统领发展全局
发展依然是解决我国一切问题的基础和关键，但发展必须坚持创新、协调、绿色、开放、共享
的新发展理念，必须始终把人民利益摆在至高无上的地位，让改革发展成果更多更公平惠及全体人
民。
中国特色社会主义进入新时代，这是一个非常重大的判断，它也需要我们深入思考面临的新挑
战和未来发展的新趋势。
三、新时代发展面临的新挑战
在这个新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的
发展之间的矛盾，社会主要矛盾的变化是关系全局的历史性变化。这意味着，我们今天的发展面临
着一些前所未有的新问题、新挑战，这些问题和挑战不仅完全不同于改革开放以前的 30多年，而
且与改革开放以后 30多年的情况相比，也发生了极其深刻的变化。
从发展的动力来看，一方面，我国长期以来推动经济高速增长的投资和出口，对经济的拉动作
用明显减弱，消费对经济增长开始发挥基础性作用，其贡献率已达到近 2/3，但随着信贷消费的快
速发展，家庭债务也增长得很快，我国作为一个发展中的大国，能否靠消费维持长期增长仍然存在
很大争议；另一方面，我国成为“世界工厂”所依靠的劳动力低工资和无限供给的比较优势，也逐
步在减弱，在经济增长下行的情况下劳动力成本仍在持续上升，劳动力的供给出现结构性短缺，劳
动力素质的提高还有待时日。
从发展的资源条件来看，我国长期以来依靠土地用途变动实现资本积累，推动了大规模的城镇
化和基础设施建设，房地产成为各级财政的支柱性来源，同时在发展中以牺牲环境为代价成为普遍
现象，生态环境不断恶化。当前这两个方面的约束条件已经全面收紧，我国开始实行前所未有的最
严格的生态环境保护政策，中央坚决抑制房地产泡沫的决心也释放出强烈的信号，那就是宁肯经济
增长速度放慢一点，也决不允许房地产价格疯涨和生态环境继续恶化。我们所要的经济增长，今后
必须是高质量的增长。
从发展路径来看，改革开放以来我国依靠让一部分人一部分地区先富起来的大政策，打破了
“大锅饭”，实现梯度增长，可以说这个大政策功不可没。但现在发展起来以后，不平衡问题凸显
出来，城乡、区域和社会成员之间的发展差距、收入差距和财富差距，都已经过大，这不仅不符合
中国特色社会主义的本质要求，也对中等收入群体的成长、大众消费的发展和经济增长的可持续产
生严重的负面影响。根据世界各国发展经验，解决这个问题比解决发展的问题还要难，必须长期努
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力、久久为功，但也要注意防止福利民粹主义绑架民意，要建设既有活力又和谐有序的公平正义社
会。
从发展承担的社会负担来看，我国改革开放以来社会总抚养比（少年抚养比与老年抚养比之
和）持续下降的时期已经结束，2011年跨过拐点并持续快速上升。随着人口结构的持续变动和人
均预期寿命的延长，我国老龄化的速度远高于我们过去的多数预测结果，老龄化的程度也远高于一
些发达国家在同等发展程度时的情况，即所谓“未富先老”。我国老龄人口总量的庞大和老龄化速
度超乎寻常所显示的这种“超常规老龄化”，究竟会对我国未来的发展产生何等的深刻影响，由于
多种复杂影响因素的存在，目前还很难进行精确的评估。新时代我国发展面临的新问题、新挑战还
有很多，这些问题和挑战都需要我们进行细致的分析和精确的评估。
四、新时代的未来发展新趋势
一是中国将跨越“中等收入陷阱”。按照世界银行公布的标准，高收入国家需跨越人均 GDP
12616美元的门槛。根据我国目前的发展水平和年均增长速度，预计我国将会在 2025年前跨越
“中等收入陷阱”，步入高收入国家行列，当然具体哪一年跨越，要看实际的经济增长速度、人口
的增长数量以及人民币兑美元的汇率。中国是一个有 13亿多人口的大国，如能如期跨越中等收入
陷阱，是一个重大的历史事件，毕竟第二次世界大战以来，只有少数国家成功实现了这种跨越。越
是人口大国，这种跨越越是艰难。日本人均 GDP从 1972年接近 3000美元，到 1984年突破 1万美
元，用了 12年时间；韩国人均 GDP从 1987年超过 3000美元到 1995年达到 11469美元，用了 8年
时间。我国 2008年人均 GDP超过 3000美元，大概需要 15年时间达到 12000美元左右。但高收入
国家并不一定是高生活品质的国家，相当一部分高收入国家都不属于发达国家，所以，进入高收入
国家门槛后，我国仍处于并将长期处于社会主义初级阶段的基本国情没有变，我国是世界最大发展
中国家的国际地位没有变。
二是创新驱动和产业结构升级的效应将会逐步显现。在新发展理念的引领下，我国加大教育和
科技投入，大力实施技术引进和自主创新，加快产业结构的升级。创新和产业结构升级是一个艰难
的、久久为功的过程，不可能一蹴而就。但经过多年的努力，我国已经逐步在国际上甩掉廉价产品
生产大国和仿制大国的帽子，出口产品的品质和技术含量稳步提高，创新驱动和产业结构升级的效
应将会逐步显现和爆发出来。
三是中国将成为服务业和消费大国。我国近 20年来一直以世界工厂和制造业大国闻名于世，
但目前产业结构正在发生深刻变化，服务业的增加值 2015年超过了 GDP的 50%，预计到 2025年达
到 60%，服务业就业人员占比也达到 %。这会在未来 10年带来两大结果：一个是在全部从业人
员中，所谓“白领”会超过“蓝领”，知识技术职工形成庞大群体；另一个是中等收入群体将会增
加到近 5亿人，中国在世界上将成为一个庞大的消费市场。
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四是乡村振兴和“逆城镇化”将成为潮流。中国的城镇化已经走过了人口向大城市大规模集中
和城市“摊大饼”式地向郊区扩展两个阶段，未来将迎来乡村振兴和“逆城镇化”的新潮流。乡村
旅游、乡村休闲度假、乡村观光农业、乡村居住养老、乡村民宿等新兴消费形式将快速发展，农村
产权制度的改革将更加深入，工作方式的深刻变化将使一部分“非上班族”城市中等收入群体选择
乡村田园生活，乡村会因新的创业和年轻人的到来而重新活跃起来。
五是新的人口红利逐步形成。旧的人口红利主要指劳动力的无限供给和低成本，新的人口红利
主要指劳动力素质的提高。我国目前的农民工多数还只有初中教育水平，劳动力素质提高的空间很
大，随着我国从 9年义务教育向 12年义务教育的发展，随着职业教育的升级，随着大学毛入学率
在目前 40%的水平上快速提高，将会产生一大批大国工匠、技师和工程师，新的人口红利将助推中
国劳动生产率的不断提高。
六是社会保障将实现全国统筹。社会保障从全民覆盖到全国统筹是一个历史性的跨越，它将打
破区域之间、单位之间的利益藩篱，将使人们更方便地异地看病、异地养老、异地就业、异地居
住，有效地促进社会流动和激发社会活力。
七是极端贫困消除后将开启解决相对贫困新征程。我国将在 2020年全部消除现行标准下的极
端贫困人口，这将是一项令世界瞩目的伟业。但这并不意味着贫困现象的消失，相对贫困是一个长
期存在的现象，我国将在新的相对贫困的标准下，开启减少和消除贫困的新征程。
第四节 新产业革命对我国产业转型升级的挑战
以信息、互联网等技术为核心的新一轮产业革命正在席卷全球，将导致生产方式及产业组织形
式发生重大变革。现阶段我国经济增速放缓，经济增长方式亟须由粗放型向集约型转变。在此背景
下，我国产业转型升级面临传统的竞争优势将被削弱，而高端制造业发展仍然滞后的严峻挑战，如
何借助新产业革命的历史机遇完成我国产业转型升级显得十分紧迫。
新一轮产业革命是指信息与远程通信、移动互联网、纳米等高新技术与制造业的深度融合，推
动新材料、新能源、生物科技、智能制造等领域的跨越式发展。新一轮产业革命推动着生产方式、
分工模式及商业组织形式的重大变革。从生产方式上看，使生产更加智能化、数字化、网络化，使
高耗能、高污染的生产变得更加高效环保。从分工模式上看，促使现有分工体系更加智能化、模块
化，制造业服务化的趋势更加明显。大数据产业的发展使得信息传递更加及时高效，这将进一步降
低信息不对称性，降低传统产业链对分工的限制，也降低交易成本。从商业组织形式上看，带动传
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统的规模化生产向个性化生产转变，传统的以产品为中心的营销方式向以消费者体验为中心的营销
方式转变。新产业革命将对产业组织形式产生巨大冲击，新常态下我国也定能借助新产业革命的力
量完成产业转型升级的重任。
一、新产业革命的趋势特征
1.新产业革命以渐进式、融合性的创新为主
人类历史上以蒸汽机及电的发明使用为标志的两次技术革命推动了经济社会的跨越式发展，本
轮的新产业革命不是通过颠覆性的技术发明，而是通过渐进性的科技创新以及各种新技术与原有产
业的融合，来推动经济社会的进步。其主要体现在两个方面：一是通过局部领域的创新或是新技术
与传统产业的深度结合来推动生产组织方式的重大变革，诸如互联网、人工智能、信息通讯等局部
领域的渐进式渗透性的创新来带动相关产业的发展，或是互联网、信息技术与传统制造业深度融合
并以此来推动传统产业的发展；二是并未改变原有产业布局，而是在现有的产业组织模式上依托新
技术孕育出新的业态与商业模式，诸如制造业与服务业的深度结合，形成制造业服务化的趋势。
2.新产业革命使个性化生产成为主流
第一次工业革命中蒸汽机的出现使得规模化的工厂取代了传统小作坊，使得批量化的生产成为
可能。第二次工业革命所带来的电气化设备的使用使得流水生产线成为了生产的主导方式，流水线
式的生产方式降低了生产成本，开启了产品规模化生产的篇章。新一轮产业革命以来，随着互联网
技术的发展以及信息技术与制造业的高度融合，个性化的定制生产逐渐兴起，通过生产流程的模块
化组合，为小批量、多品种的生产提供了前提条件。现代互联网技术高度发达，消费者不仅是产品
的直接使用者，还可以在使用过程中将产品的使用体验分享到互联网当中，促使商家不断改良产
品，从而以此种方式参与到产品的设计生产流程中，使得产品更加多样化，更好地满足客户需求。
此外 3D打印技术的出现，颠覆了以往产品的制造流程，极大地简化了生产工艺，为客户个性化产
品的需求提供了更多选择。
3.集聚型的产业链逐渐转型为基于网络平台的分散性生产模式
以往企业的生产模式追求集聚效应，为了降低生产成本，整个产品的生产流程可能会在企业内
部或一个产业园区内完成。近年来，随着产品的设计、研发、生产、分销流程逐渐模块化，模块化
生产作为一种新兴的生产组织理念逐渐盛行。许多企业借助模块化的生产理念，专注于自身核心竞
争力的提高，将精力投入到产品生产的核心流程中，将非核心业务外包，并运用互联网平台将分布
于不同地区的企业连接成为一个整体，实现优势互补与资源共享，这就为分散性的生产模式创造了
前提条件。随着新产业革命所带动的互联网、物联网、信息技术的进一步发展，众多企业和个人可
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以通过众包的方式参与产品的设计研发销售，部分集聚型的产业链逐渐被分散性的生产方式所取
代，生产方和产品使用者通过网络平台进行沟通与分享，可以研发生产出更多新产品。这种分散性
的生产模式也为中小微企业发展创造了广阔空间，使其能够充分借助网络平台与大企业进行竞争与
合作，共同推动新产业发展壮大。
二、新产业革命背景下我国产业转型升级面临的问题与挑战
1.传统的竞争优势将被削弱
伴随着新一轮产业革命的深入发展，全球化的分工合作更加盛行，各国根据自身的资源禀赋在
全球价值链上选择符合自身的优势环节进行生产加工。我国作为一个工业化起步较晚的国家，利用
自身劳动力资源丰富廉价的优势，并抓住了全球贸易自由化、发达国家产业转移的机会，成功跻身
到工业化国家的行列。但随着新产业革命所带动的人工智能、机械自动化领域的飞速发展，有条件
的劳动力密集型行业已逐渐采用高度智能化、自动化的机器人来代替人力，我国基于劳动力成本的
比较优势将被严重削弱。此外，新一轮产业革命还带来全球产业结构的深刻调整，发达国家纷纷提
出“再工业化”的口号，如德国的“工业 ”、美国提出“重返制造业”的口号，发达国家原先
向我国大规模转移的加工制造业可能会面临回流的风险，外资的撤离使我国利用国外先进技术、资
本进行产业转型升级的困难加大，也将对我国的就业产生重大影响。如果不能面对新形势培育出新
的竞争优势，我国的产业转型升级之路将面临更多困难。
2.高端制造业发展滞后
历次产业革命都起源于新技术突破所带动的高端制造业的发展，西方发达国家凭借其掌握的高
技术优势一直站在全球产业链的高端。20世纪初，美国抓住电气产业的发展机遇成为了世界头号
强国；20世纪 50年代，日本抓住半导体产业的发展机遇迅速发展为世界经济强国，可见高技术产
业对一国经济发展的重要性。我国自新中国成立以来建立了大而全的产业体系，产业价值链也逐渐
高级化，但在制造业快速发展的同时也存在诸多问题，制造业大而不强，高精尖产品发展滞后，科
技创新能力缺乏，高端仪器设备依然严重依赖进口，制造业仍处于全球价值链低端的局面并未得到
根本转变。
3.制造业与服务业的深度融合有待加强
制造业与服务业深度融合，将制造过程当作服务过程是本轮新产业革命的一个重要特征。从产
业演进的规律来看，一个健康的产业结构体系应该呈现出制造业与服务业相互促进、相互依赖、互
惠互利的动态关系。而现阶段我国很多制造业采取封闭式的自我服务模式，产业的研发、生产加
工、运输、营销等环节全部自我完成，缺乏服务外包以提高自身核心竞争力、降低生产成本的意
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识。这一方面是因为我国服务业的能力与服务质量还有所欠缺，更重要的一方面是因为很多企业还
不能深刻把握制造业与服务业融合的规律特点，对融合过程中所出现的新的商业模式与竞争格局也
存在认识不足的问题。
三、新兴产业技术带来的影响和变革
（一）互联网
现在我们的生活里处处离不开互联网，通讯、媒体、游戏、金融等等等等。这个世界因为互联
网和移动互联网，发生了巨大的改变，如果你不去理解这种改变，你可能就会沦落为上一个时代的
人。
（二）人工智能
今天除了互联网和移动互联网，在迅速改变我们这个世界的还有人工智能。今天的人工智能有
着极强的赋能技术和能力，当它跟已有的深入到我们千家万户的互联网和移动互联网联合起来的时
候，变成了一个更加有吸引力、更加有凝聚力、更加有扩大能力的新的基础设施。
（三）区块链
提到区块链，很多人就把它与比特币联系在一起，不少人甚至把区块链等同为比特币。但比特
币仅是区块链的一种呈现方式，但区块链并不等同于比特币。区块链是比特币的底层技术和基础架
构，而比特币是区块链的成功应用，但并不意味着区块链只能应用到比特币上。
区块链技术被认为是继蒸汽机、电力、信息和互联网科技之后，目前最有潜力触发第五轮颠覆
性革命浪潮的核心技术。有报告指出，在未来 5-10年，区块链有可能颠覆很多行业。
（四）未来 30 年新兴科技趋势及影响
通过对近 700项科技趋势的综合比对分析，美国相关部门对未来 30年明确了 20项最值得关注
的科技发展趋势。
1、物联网
在 2045年，最保守的预测也认为将会有超过 1千亿的设备连接在互联网上。这些设备包括了
移动设备、可穿戴设备、家用电器、医疗设备、工业探测器、监控摄像头、汽车，以及服装等。它
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们所创造并分享的数据将会给我们的工作和生活带来一场新的信息革命。
2、机器人与自动化系统
在 2045年的地球上，机器人和自动化系统将无处不在。自动驾驶汽车会使交通更加安全与高
效，或许还会给共享经济带来新的动力。机器人则会负责日常生活中大量的任务，比如照顾老人与
买菜，以及工业中的职责，比如收获农作物，维护公共设施等等。
3、智能手机与云端计算
智能手机与云端计算正在改变人类与数据相处的方式。比如目前的美国，大约有 30%的网页浏
览和 40%的社交媒体是通过手机的。而这的原因之一就是具有各种可以测量天气、位置、光度、声
音、以及生物特征的探测器的智能手机。
4、智能城市
在 2045年，全世界 65%-70%的人口将会居住在城市里。随着城市人口的增加，全球人口超过
1千万的超级都市将会从 2016年的 28座增加至 2030年的 41座。大量的人口向城市流动将会给这
些城市的基础建设，比如城际交通，食物和水源，电力能源，污水处理，以及公共安全系统等带来
极大的压力。
未来的智能城市将利用信息和通讯技术(ICT)，通过大数据以及自动化来提高城市的效率和可
持续性。
5、量子计算
量子计算是通过叠加原理和量子纠缠等次原子粒子的特性来实现对数据的编码和操纵。虽然在
过去的几十年里，量子计算只存在于理论上，近些年的研究已经开始出现有意义的结果。在未来的
5-15年里，我们很有可能制造出一款有实用意义的量子计算机。量子计算机的出现将会给其他的
研究方向，比如气候模拟、药物研究、以及材料科学带来巨大的进步。
6、混合现实
虚拟现实和增强现实(VR和 AR)技术已经在消费电子市场激发了极大的热情，各科技公司也迅
速的开始进入这个市场。在 2014年收购 Oculus VR之后，Facebook将在今年推出他们首款 VR眼
镜。三星、索尼、宏达也计划在今年推出 VR产品。资本的涌进代表了 VR将会成为新一代的主流娱
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乐技术。当然，VR也有在娱乐之外的应用。美国第二大家居装饰用品公司 Lowe’s(劳氏公司)正在
开发名为 Holoroom的一款 3D增强现实科技。Lowe’s的客户将可以设计一个空间，然后使用
Holoroom进入一个 3D模型，体验他们设计的空间感觉如何。
7、数据分析
在 2015年，人类总共创造了 (44亿 TB)的数据，而这个数字大约每两年就会翻倍。在这
些数据中隐藏了各种关于消费习惯，公共健康，全球气候变化以及其他经济，社会还有政治等等方
面的深刻信息。可惜的是，虽然“大数据”成为了一个热点，但每年只有不到 10%的数据会被分
析。
8、人类增强
在接下来的 30年里，科技将带领人类突破人类潜力的极限甚至生物的极限。由物联网连接的
可穿戴设备将会把与实时有关的信息直接打入我们的感官中。外骨骼和与大脑连接的假肢将会使我
们变得更加强大，为老弱病残恢复移动力。
装有探测器和嵌入式计算机的隐形眼镜或者被永久植入在体内的装备将给我们带来可以穿墙的
听力，天然夜视，以及可以嵌入虚拟和增强现实系统的能力。益智药将会扩大我们的思维能力，改
变工作和学习的方式。
9、网络安全
网络安全不是一个崭新的话题。事实上，早在 1991年就有人提出了“网络上的珍珠港”这一
警告。但是在未来的 30年里，随着物流网的发展以及日常生活中越来越多的连接，网络安全将会
成为网络行业首要的话题。
10、社交网络
如今，大约有 65%的美国人使用社交网络，而在 2005年，这个数量只有 7%。社交网络已经开
始展现出改变人类行为的能力。但是在未来的 30年里，社交科技将会给人们带来可以创造出各自
微型文化圈的力量。人们将会使用科技形成社会契约和基于网络社区的社交结构，从而颠覆许多传
统的权力结构。比如政治舆论，由于目击者们可以直接在网络上揭露腐败和压迫而不用通过媒体的
过滤，政府将会发现舆论越来越难被直接控制。或者企业责任，虽然企业可以通过社交网络直接接
触到消费者，这些消费者也可以利用社交网络来突破营销的噪音，使企业对他们的产品和行为负
责。
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11、先进数码设备
由于计算机和各种数码设备在过去的 60年里给人们生活带来的天翻地覆的改变，我们似乎已
经忘了这些技术还比较新。个人电脑在 1975年才出现在商店里，而当时的个人电脑有如今日的宜
家，是作为一套零件卖给顾客的。用户需要自己把它组装起来，所有的程序也都需要自己编写。仅
仅 40年后，人们手中智能手机的计算能力就已经远超 1969年把宇航员送上月球时的 NASA了。在
未来的 30年里，这个趋势也将会继续下去。
12、先进材料
在过去的 10年里，材料科学的突破给我们带来了许多种先进的材料。从可以自我恢复和自我
清理的智能材料，到可以恢复原本形状的记忆金属，到可以利用压力发电的压电陶瓷材料，到拥有
惊人的结构和电力性能的纳米材料，这些都是材料科学家的成功。尤其是纳米材料，它有着广泛的
应用价值。
在纳米尺度(少于 100纳米)，普通的材料比如碳，将会呈现出独特的性能。石墨烯，一种由碳
原子构成的只有一层原子厚度的二维晶体，强度是钢的 100倍，能够高效的传导热和电，并且几乎
透明。
纳米材料有着无数种应用，比如作为引擎或其他机械表面的低摩擦力镀膜，作为高强度合成材
料来建造汽车和飞机，轻便的防弹背心，以及高效的光伏材料。
在工业应用之外，制药企业也正在研究作为靶向分子的医疗纳米粒子用于治疗癌症。在未来的
30年里，纳米材料以及新型材料，比如泡沫金属以及陶瓷复合材料将会被用在从衣服，到建材，
到车辆，到公路以及桥梁中，无处不在。
13、太空科技
太空行业正在进入一个从上个世纪 60年代后就从未出现过的发展阶段。新的科技，比如机器
人，先进的推进系统，轻便的材料，增加制造，以及元件小型化正在减少把人和物送入太空的价
格，而这则会开启太空探险的新机会。在未来的 30年里，科技的研发将会带领人类将重返月球。
在此之外，更加伟大的探险，比如人类登录火星也是，以及新型基于太空的行业，比如在开采小行
星中的矿物也都有可能出现。
14、合成生物科技
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早在孟德尔发现遗传的基础规律，以及埃弗里-麦克劳德-麦卡蒂实验证明 DNA是遗传物质之
前，人类已经进行了几千年的通过选择性育种以及杂交来操纵植物和动物的遗传基因了。随着我们
对遗传学认知的加深，我们已经可以通过搭建新的 DNA来实现无中生有，创造出新的生物。基因改
造农作物则是此项科技的先锋。但是在此同时，我们正站在一场生物革命的突破口。当我们跨入生
物科技的新时代时，生命将会成为信息，如同电脑程序的代码一样，可以被改写的信息。
15、增材制造
增材制造(3D打印)已经在工业界作为制造限量设计原型的技术而被使用超过 30年了。但是，
在近十年里，3D打印技术获得了惊人的发展。如今，随着 3D打印机价格的下降以及大量开源工具
和付费模型的出现，世界上已经出现了一个庞大的“创客”群体，无时不刻的在突破这项技术的极
限。
16、医学
在未来的 30年里，各种科学技术上的突破将改变医学。通过基因组学，我们将会得到真正的
私人药物。在未来，癌症，心肺疾病，阿兹海默症，以及其他目前看似无救的疾病将会由针对患者
个人基因的药物来治疗。人类将可以通过 DNA培养出来移植所需的器官，从而灭绝等待配型以及排
斥反应等很可能致命的情况。生物假肢将会被直接连接到神经系统上，从而提供与真实触感极其相
似的感官。机器急救人员以及例如控制性降温的肢体存活技术将会大幅度延长救援的“黄金时
间”。科学家们将找到衰老的原因，从而增加人类的寿命，涌现出一大群非常健康并有活力的“老
人”。
17、能源
在未来的 30年里，全球能源需求预计会增长 35%，我们则正在面临着一场能源革命。新的采
油技术，比如水力压裂以及定向钻为人类添加了大量可开发的油田和气田。而这直接颠覆了世界石
油市场，使美国从世界上最大的石油进口国变成了最大的石油生产国。与此同时，可再生能源，比
如太阳能和风能的价格也开始接近与石油。就拿太阳能来说，在过去的 10年里，太阳能发电的价
格从每瓦 8美元降低至这个数字的十分之一。在此之外，还有核能这个抱有争议但从未停止开发的
能源。新一代的核反应堆设计宣称远比之前的更安全，也会产生更少的核废料。
18、新型武器
在未来的 30年里，数种新型武器技术将出现在战场上。除了目前正在开发中的非致命武器以
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及能量武器之外，数个国家也正在开发可以阻绝军事行动能力的反介入和区域阻绝武器(A2AD)。
A2AD技术包括反舰弹道导弹、精密制导反车辆反人员武器、反火箭炮、火炮和迫击炮系统
(CRAM)、反卫星武器，以及电磁脉冲武器(EMP)。
19、食物与淡水科技
在未来的 30年里，淡水和食物的缺乏将会在世界上制造更多的冲突。大约全球 25%的农地已
经由于过度耕作，干旱，污染等原因造成了严重退化。在未来的几十年里，最乐观的预测也指出主
食谷物的价格将会提高 30%。但那是最乐观的情况。如果全球气候变化、需求，以及资源管理的失
败按照目前的趋势继续下去，价格提高 100%也是可能的。在 2045年，全球超过 40%的人口将会面
临缺乏水源的问题。这一切问题的解决方式只有科技。
20、对抗全球气候变化
根据目前的数据，在 2050年，地球表面的温度将增加 至 3摄氏度。就算我们采取了一些
极端方式来减少温室气体的排放，气候的惯性也会引起温度的提高。而地表温度的提高则会带来一
系列的恶果，比如海平面的提高给海岸城市所带来的危险，农作物产量的下降所引发的饥荒，干旱
导致数百万人缺乏饮用水，以及洪水所造成的数十亿损失。
在未来的 30年里，这些危机将会引导各方投资研究可以减缓气候变化所带来的影响的科技。
在近期，这些科技将包括在地图上标出有洪水危险的系统，以及可以抵抗干旱的基因改造农作物。
在更长远的时间里，也许会出现野心更大的科技，比如可以从大气中提取二氧化碳和甲烷等温室气
体，并在把它们安全的储存在地下的科技。
第五节 经济发展变化形势分析
一、2019-2020 年国际经济形势分析及预测
联合国 2020年 1月 16日发布《2020年世界经济形势与展望》报告。报告指出，若各种风险
得到控制，世界经济活动在 2020年可能会略有好转，但五分之一国家的人均收入将停滞不前或下
降。
受长期贸易争端影响，2019年全球经济增长率降至 %，为十年来最低水平。报告指出，
2020年全球经济增长率可能达到 %，但在贸易局势紧张、金融动荡或地缘政治紧张局势升级的
影响下，全球经济的复苏进程可能脱轨。在经济下行的情况下，今年全球经济增速或将放缓至
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%。持续低迷的经济可能导致可持续发展进程，包括消除贫困和为所有人创造体面就业的目标严
重受挫。与此同时，普遍存在的不平等现象以及气候危机的不断加深，也导致世界许多地区人们的
不满情绪日益加剧。
联合国秘书长古特雷斯在报告发布时警告称：“这些风险可能对发展前景造成长期严重的损
害。在全球合作至关重要的情况下，上述风险还可能导致内向型政策进一步抬头。” 联合国副秘书
长刘振民表示：“要振兴全球经济和实现可持续发展目标，我们比以往任何时候都更加需要国际政
策的协调与合作。”
在美国，美联储近期的降息可能会为经济活动提供部分支撑。然而，鉴于政策持续的不确定
性、疲弱的商业信心和不断减弱的财政刺激措施，预计 2020年美国国内生产总值增速将从 2019年
的 .%放缓至 %。在欧盟，制造业的发展将继续因全球不确定性而受阻，但私人消费的稳步增
长将在一定程度上抵消这一影响，2020年欧盟的国内生产总值增速预计将从 2019年的 %小幅攀
升至 %。
报告指出，尽管存在诸多阻力，东亚仍是全球增长最快的地区，也是对全球增长贡献最大的地
区。而巴西、印度、墨西哥、俄罗斯和土耳其等其他新兴大国有望在 2020年呈良好增长势头。
诸多国家和地区提高生活水平的进程停滞不前。过去十年来，非洲人均 GDP几乎停滞不前。与
此同时，在撒哈拉以南非洲地区的几个国家以及拉丁美洲和西亚的部分地区，生活在极端贫困中的
人口数量有所增加。这些地区若要在减贫方面取得持续进展，不仅需要大力推动生产率提高，还需
坚定地致力于解决严重的不平等问题。据联合国估算，要消除非洲大部分地区的贫困状况，人均年
增长率必须超过 8%，而过去十年该地区的年均增长率仅为 %。
可持续性和福祉也是关键方面。除国内生产总值增长外，世界上一些地区衡量福祉的其他指标
所反映的情况更加严峻。气候危机、持续的严重不平等现象、日益严重的粮食不安全状况和营养不
足等问题，继续影响着许多国家人们的生活质量。
联合国首席经济学家兼主管经济发展的助理秘书长埃利奥特·哈里斯强调：“政策制定者不应
只关注促进 GDP增长，还应致力于增强社会各方面的福祉。因此，我们必须优先投资可持续发展项
目，促进教育、发展可再生能源和建造具有抵御灾害能力的基础设施。”
为了应对气候变化，必须通过可再生能源或低碳能源来满足全球日益增长的能源需求。为此，
必须对能源部门进行大规模调整。目前，能源部门的温室气体排放量约占全球的四分之三。如果发
展中国家的人均碳排放量上升到发达经济体的水平，全球碳排放量将增加 250%以上，而全球的目
标是在 2050年之前实现净零排放。
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报告指出，必须在能源转型方面果断采取行动，相反，任何延误都可能导致最终成本翻倍。向
更加清洁的能源结构转型，不仅会带来环境和健康多重益处，还会给许多国家创造经济发展机遇。
如果过度依赖货币政策，不仅不足以恢复经济增长，还会付出巨大代价，包括加剧金融稳定风
险。因此，我们必须采取更加平衡的政策组合，使其既能刺激经济增长，又能促进社会包容、性别
平等和环境可持续性生产。
《世界经济形势与展望》报告是联合国关于全球经济趋势预期的旗舰出版物。 该报告每年由
联合国经济和社会事务部（DESA）、联合国贸易与发展会议（UNCTAD）和联合国非洲、欧洲、拉丁
美洲和加勒比、亚洲及太平洋以及西亚五个区域委员会共同撰写。
二、2019-2020 年国内经济形势分析及预测
回看 2019年，中国 GDP增长 %，实现了既定目标增速（%），可谓平稳收官。展望
2020年，短期内经济呈现弱企稳，叠加逆周期政策持续发力，“开门红”可期。
（一）2019 年经济整体运行情况及特征
1、总体增速降。2019年中国 GDP总值增长 99万亿元，实际 GDP同比增长 %，较 2018年回
落 个百分点；Q1至 Q4的单季同比分别为 %、%、%、%，总体前高后低。
图表 1：2019年实际 GDP降，名义 GDP升
资料来源：Wind，国盛证券研究所
2、全年服务业贡献最高，但四季度单季下滑，产业结构较优但未明显改善。横向比较，三产
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增速和贡献率最高。2019年第三产业即服务业增加值增速为 %，快于二产 个百分点，快于
一产 个百分点；三产对 GDP贡献率为三大产业最高，即 %，高于第二产业 个百分
点。纵向比较，产业结构改善不明显，体现为与 2018年相比，实际上三产贡献率下降（2019年为
%，2018年为 %）、二产贡献率上升（2019年为 %，2018年为 %），原因上主要与
三产增加值增速大幅下滑有关（实际增速从 %到 %）。此外，单看四季度，一产和二产增速较
三季度走高，但三产增速走低，从已经公布的细项来看，交运仓储邮政业增速下滑。
图表 2：三产增加值累计同比高于一二产，但趋势下行
资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表 3：2019年二三产贡献率趋势发生分化
资料来源：Wind，国盛证券研究所
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3、需求端看，消费贡献度最高，但较 2018年同期降幅最大。横向看，2019年最终消费支出
对 GDP贡献率为 %，大幅高出资本形成总额的 %和货物和服务净出口的 11%。纵向看，
2019年消费贡献度同比大幅下滑 个百分点，同时资本贡献率下滑 个百分点，净出口回升
个百分点，需要指出的是，2019年我国进出口呈现总体的衰退式顺差格局，并不意味着贸易
对经济真正提振作用的上升。
图表 4：2019年最终消费支出贡献率下降
资料来源：Wind，国盛证券研究所
4、居民部门收入增速不及实际 GDP，不过城乡差距在减小。2019年全国居民人均可支配收入
实际增长 %，与 %的实际 GDP增速基本同步，但增速差较 2018年扩大。2018实际 GDP增速
高于全国居民人均可支配收入 个百分点，2019年为 个百分点。可喜之处在于结构有所改
善，即农村人均可支配收入增速快于城镇 个百分点，2018年同期为 1个百分点，意味着城乡
收入差距在缩小。
图表 5：GDP-居民收入增速差扩大
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资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表 6：城乡收入差距缩小
资料来源：Wind，国盛证券研究所
展望 2020年，预计通胀整体水平将高于 2019年，GDP可能面临名义增速升、实际增速降的局
面，实际 GDP增速预计落在 %%。结构上，鉴于基建发力、房地产趋势下行，二产贡献度可
能稳中有升；需求侧来看，预计消费稳中有升、出口小幅回升、投资稳中有降。随着贸易冲突的短
期缓和，就业情况将有所好转，带来居民收入的稳步提升，城乡差距也将进一步缩小。
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（二）工业增加值增长情况分析
12月工业增加值增速大幅回升，全年累计同比下滑。12月工业增加值当月同比 %，高于 11
月和 2018年同期。全年累计同比 %，低于 2018年 个百分点。工业增加值是不是真的好？
经济是不是真的企稳？表层数据之下，我们提示三点：第一，超越季节性的部分有多少？第二，工
业生产是否量价同时回升？第三，工业结构是否优化？
1、观察工业增加值超越季节性的部分有多少？12月工业增加值的增长既符合今年“季初弱、
季末强”的季节特点，也与基数效应，逆周期调节有关。不过，看经济是否切实企稳，主要看超出
季节性的部分，测算表明 12月工业增加值增长超季节性部分占比约为 11%，确认经济短期企稳。
2019年 12月工业增加值当月同比为 %，超出 11月 个百分点，超出 2018年同期 个百分
点和近五年均值 个百分点。若以近五年平均增速为季节性基准的话，测算季节性可以解释
89%的 12月工业增加值同比，超季节性部分为 11%。同理，12月工增环比季调增速为 %，高于
2018年的 %和近五年均值 %，其中超出季节性部分可以解释 %。
图表 7：12月工业增加值同比增速好于季节性
资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表 8：12月工业增加值环比增速好于季节性
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资料来源：Wind，国盛证券研究所
2、工业生产的量价是否同时回升？此前 11月我们观测到生产其实面临量价背离的情况，即钢
铁、水泥等产量回升，但是 PPI环比、PMI原材料购进价格、生产资料价格环比都在走弱，反映经
济的真正企稳尚待观察。12月一个好的现象是量价不再背离，体现为同时回升，经济短期企稳更
加确认。12月粗钢、钢材、水泥产量同比增速分别高于 2018年同期 、、个百分点，同
时 PPI同比和环比、PMI原材料购进价格均回升。高频数据显示内外需指标多数较 2018年同期改
善，不过较 11月的同比略有下滑。内需方面，12月高炉开工率、六大发电集团耗煤量同比明显高
于 2018年同期，但发电量同比走低；外需方面，12月波罗的海干散货指数（BDI）弱于 11月，但
高于 2018年同期，中国出口集装箱运价指数（CCFI）则好于 11月和 2018年同期。出口交货值同
比增速为 %，较前值大幅提升 个百分点。综合看，内外需均继续改善，且外需改善情况好
于内需，也与 12月出口的大幅回升相呼应。
图表 9：主要产品产量增速好于 2018年同期
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资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表 10：12月价格类指标回升
资料来源：Wind，国盛证券研究所
3、结构是否优化？工业结构继续优化，新兴产业同比增速显著高于传统产业和其他产业。此
前报告我们曾提出将规上工业增加值分成新兴产业、传统产业、其他产业三组 1，9月以来，新兴
产业工业增加值增速持续高于传统产业和其他产业，12月继续延续这一特征。12月新兴产业工业
增加值平均增加 %，显著高于传统产业的 %和其他产业的 %。此外，统计局称装备制
造业、高技术制造业的增加值占全部规上工业的比重已经达到 %和 %，反映出新经济对工
业的贡献度的提升。
图表 11：新兴产业、传统产业和其他产业的工业增加值增速
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资料来源：Wind，国盛证券研究所
（三）房地产投资增长情况分析
1其中新兴产业包括医药、通用设备、专用设备、电气机械、电子设备；传统产业包括化工、
橡胶和塑料制品、非金属矿制造、黑色、有色、金属制品、交通运输设备制造、汽车制造、电力热
力生产；其他产业以食品、纺服为主。
地产投资增速继续温和回落，自 4月份以来连续下滑 8个月。1-12月房地产投资累计同比增
速为 %，增速较前值下滑 个百分点，但仍高于 2018年的 %。剔除土地购置费之后，1-11
月地产投资累计同比为 %，高于 1-10月的 %2。地产融资继续收紧。1-12月房地产开发资金
来源中的国内贷款累计同比 %，较前值继续下滑 个百分点，自今年 8月以来连续 4个月增
速下滑。房企在融资收紧环境下加速销售回款，导致个人按揭贷款和预收款增速持续回升。
图表 12：地产投资增速持续回落
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资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表 13：销售回款成为近来房企融资的主力
资料来源：Wind，国盛证券研究所
销售面积和销售金额增速均回落。1-12月商品房销售面积累计同比%，较前值回落 个
百分点；销售额累计同比增长 %，较前值回落 个百分点，地产商加速推盘“以价换量”的
阶段可能即将结束。开工回落、施工持平，竣工持续回升。1-12月房屋新开工、施工、竣工面积
累计同比分别为 %、%、%，分别较前值变动、、个百分点，走势符合我们此
前的判断，预计 2020年竣工增速将持续回升。（具体请参考前期报告《经济弱企稳，后续怎么走？
-兼评 11月经济数据》）
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图表 14：房地产销售销售面积和销售金额增速均回落
资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表 15：开工回落、施工持平，竣工持续回升
资料来源：Wind，国盛证券研究所
2019年全年地产韧性较强，投资增速先升后降。（1）整体来看，2019年全年地产投资增速仍
然维持在 2015年以来的高位，主因 2018年房企大量拿地，并在资金压力下加大
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期房促销以回笼资金，造成 18年新开工增速持续高增，而这部分新开工房屋逐步转化为施
工，支持 19年建安投资高增，是支撑全年地产投资高位主要原因。（2）节奏来看，5月份以来地
产投资总体趋于回落，也与政策监管趋严密切相关。19年 5月银保监会发布《关于开展“巩固治
乱象成果促进合规建设”工作的通知》，严查表内外资金直接或变相用于土地出让金融资，7月政
治局会议进一步明确“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，地产融资全面收紧，房企拿地和新
开工均回落，推动地产投资趋于下行，但由于库存低位、城市化推进和家庭规模小型化、房贷利率
上行速度温和、土地供需紧平衡维稳地价和土地财政需要等因素支持，地产韧性仍强。（具体请参
考前期报告《Q3经济有 7大信号，Q4和 2020怎么走？》）
图表 16：建安投资是 19年地产投资的主支撑
资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表 17：19年竣工缺口大幅增长
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资料来源：Wind，国盛证券研究所
2020年，我们维持此前观点，预计竣工将持续回升，地产融资收紧环境下新开工继续下滑，
导致施工增速见顶回落，带动建安投资逐步下行，全年房地产投资可能缓慢降至 6-8%。（具体请参
考前期报告《经济弱企稳，后续怎么走？-兼评 11月经济数据》）
（四）基建投资增长情况分析
2019年 1-12月狭义基建投资累计同比增长 %，较 1-11月小幅回落 个百分点，9月以
来连续 3个月回落，全年增速与 2018年持平；广义基建累计同比增长 %，较 1-11月小幅回落
个百分点，全年增速较 2018年提升 个百分点。
2019年四季度基建投资增速整体趋于回落，主因包括专项债支持力度下降、基数走高和交运
仓储类投资增速季节性下滑。（1）基数方面，18年 Q4狭义、广义基建累计增速分别较 Q3回升
、个百分点，前期低基数效应对基建增速的支撑有所减弱；（2）专项债方面，19年 9月国
常会要求当年限额内专项债在 9月底前全部发行完毕，而四季度无专项债发行，专项债发行节奏上
的前倾可能也影响了四季度基建增速；（3）季节性方面，近五年交运仓储类投资增速 Q4较 Q3平
均回落 个百分点，可能与天气转冷有关。
图表 18：基建投资增速小幅回落
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资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表 19：交运仓储业投资累计同比四季度多数下行
资料来源：Wind，国盛证券研究所
2019年全年基建投资整体温和反弹。（1）反弹幅度较小主因融资端约束。自筹资金方面，
2018年 3月财政部发布《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》，
严格限制地方政府隐性债务，造成基建的自筹资金来源受限；预算内资金方面，受 18-19年减税和
房住不炒政策的影响，地方政府财政压力较大。二者是造成基建投资整体反弹幅度受限的主要原
因；（具体请参考前期报告《是什么拖累了 7月经济？》）（2）反弹节奏与政策取向密切相关。分
季度来看，2019年上半年基建增速稳中有降，三季度明显回升，四季度小幅回落。基建作为逆周
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期刺激的重要抓手，这种节奏与政府逆周期政策的节奏息息相关，以 2019年 7月政治局会议重提
“六稳”而未提“去杠杆”为标志，我国下半年逆周期刺激政策开始发力，9月国常会要求当年限
额内地方政府专项债券要确保 9月底前全部发行完毕，提前下达部分 2020年专项债额度，并明确
了专项债用作项目资本金的比例和范围，11月国常会更是直接降低了部分基建项目的资本金比
例。但受制于融资端，四季度基建投资仍未有太大起色。
2020年，预计专项债发力将推动一季度基建投资增速反弹，但受融资端约束全年向上弹性仍
较有限。
一季度专项债大幅发力，预计将推动基建增速回升。
（1）从时间看，专项债发行明显前移。2019年 11月财政部就提前下达了 2020年部分新增专
项债务限额 1万亿元，并要求各地尽快落实到具体项目，比 2018年提前了一个月，各地项目准备
更加充分；20年首单专项债于 1月 2日发行，较 19年提前了 20天，将更早发挥效果。
（2）从金额看，专项债额度大幅增加。截至 1月 17日，已有 28个省市公布了 2020年一季度
专项债发行计划，总金额达 7448亿元，其中 1月预计发行 7217亿，较 19年 1月 1412亿的发行规
模翻了 5倍以上。
（3）从投向看，投向基建领域比例大幅提高。受 19年 9月国常会政策“专项债资金不得用于
土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目”约束，1月发行的专项
债中高达 %均投向了基建领域，相比之下 19年 1月发行的专项债中投向基建的仅有 %。
（4）专项债做资本金的效果仍待观察。根据我们的统计，目前有 10个省市共计 628亿元专项
债用作了项目资本金，多集中于交运设施领域，总金额占其专项债发行规模的 17%，接近 20%的上
限要求。但由于披露要求不统一，仅有部分省市的项目明确了专项债用于资本金的情况，且一季度
以后专项债计划使用情况未知，暂时难以判断专项债做资本金的效果如何。
图表 21：1月各省市计划发行的专项债（部分已发行）
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资料来源：Wind，中国债券信息网，国盛证券研究所
图表 22：各省市专项债用于资本金比例统计
图表 23：2020年 1月专项债投向分布
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资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表 24：2019年 1月专项债投向分布
资料来源：Wind，国盛证券研究所
全年融资端约束仍难以大幅放松，基建投资向上弹性有限。（1）从专项债额度看，19年中央
经济工作会议未提专项债（18年是“较大幅度增加地方政府专项债券规模”），预计 2020年新增专
项债扩容幅度可能有限，且专项债用做资本金实际效果可能有限（具体请参考前期报告《经济仍
下，有哪些预期差？——兼评 10月经济数据》）；（2）从预算内资金看，1月 16日总理召开专家
学者和企业界人士座谈会，时强调“积极的财政政策要把减税、节支作为关键…政府真正过紧日
子，大幅压缩一般性开支特别是行政开支”，预计 2020年财政压力仍大。参考 19年基建投资的回
升幅度，我们预计 2020年全年基建投资增速可能回升至 6%左右。
（五）制造业投资增长情况分析
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1-12月制造业投资小幅回升，企业现金流有所好转。1-12月制造业投资同比增长 %，增速
较前值回升 个百分点，较 2018年回落 个百分点。与此对应的是 12月 M1增速较前值提升
个百分点，M1-M2剪刀差小幅缩窄 个百分点，企业现金流小幅好转。分项看，1-12月高端
制造业（电子设备、电气机械、通用设备、专用设备、医药）投资累计同比 %，较前值提升
个百分点，自今年 8月以来连续 4个月逆势提升；而非高端制造业投资累计同比 %，较前值
也小幅改善 个百分点，是 8月份以来的首次反弹，可能与信贷倾斜等支持政策效果显现、内外
需阶段性企稳预期改善有关。
图表 25：制造业投资小幅回升
资料来源：Wind，国盛证券研究所
2019年制造业投资年初回落后维持低位震荡态势。19年 Q1制造业投资延续了 18年 11月以来
的回落趋势，4月触底后维持低位震荡。从原因上看，一方面，前期利润回落、中美贸易战、地产
下行、出口承压等因素均对制造业投资构成压制；但另一方面，减税降费、制造业支持政策也在不
断发力(如信贷倾斜，转型升级等)，也为制造业投资企稳提供了支撑。
图表 26：前期利润回落压制制造业投资
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资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表 27：出口回落压制制造业投资
资料来源：Wind，国盛证券研究所
2020年，预计在内外需暂时企稳的环境下，补库存将推动制造业投资复苏。库存与制造业投
资密切相关。首先，二者均受经济形势的影响进行顺周期波动；其次，补库存直接拉动企业生产，
提振投资意愿；最后，库存变动反映供需变动，间接影响企业投资决策。考虑到随着经济增速放
缓，我国制造业投资增速长期呈下降趋势，我们可以通过 HP滤波方法分离制造业投资的趋势项和
周期项，可以发现制造业投资的周期性变动和库存周期相关度较高，验证了库存和制造业投资的相
关性。我们预计 2020年库存周期将进入补库期，制造业投资的周期项预计将随之一同回升，在内
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外需暂时企稳的大环境下，趋势项有望延续企稳，补库存将推动整体制造业投资复苏。
图表 28：制造业投资的趋势项和周期项
资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表 29：库存周期与制造业投资的周期项走势相关度较高
资料来源：Wind，国盛证券研究所
（六）消费就业增长情况分析
消费结构持续升级，服务业消费支出占比提升，食品消费占比（恩格尔系数）下降。如果以全
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国居民人均消费支出中的居住、交通通信、教育文娱和医疗来测算服务业消费支出，2019年服务
业支出占总支出比重达到了 %，较 2018年提升 个百分点。同时，全国居民人均食品烟酒
消费支出占总消费支出比重来衡量恩格尔系数，2019年为 %，较 2018年下滑 个百分点。
食品消费被服务消费所替代，反映了居民生活水平的提高和消费结构的改善。
图表 30：全国居民人均服务业消费支出稳步提升
资料来源：Wind，国盛证券研究所测算
图表 31：居民消费结构持续改善
资料来源：Wind，国盛证券研究所测算
以社会消费品零售总额衡量的实物消费增速下降，结构上纺服、金银珠宝、石油制品和地产链
下滑较多。2019年社融名义累计同比为 8%，较 2018年下降 个百分点；实际累计同比为 6%，
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较 2018年下降 个百分点。其中，限额以上商品零售总额累计同比为 %，较 2018年下降
个百分点。结构看，纺织服装、金银珠宝、石油制品、地产链消费 3增速分别较 2018年下滑
、、和 个百分点；与之对比，化妆品、饮料、通讯器材和汽车零售增速改善。12
月单月来看，受圣诞元旦两节和冬季流感等影响，烟酒、饮料、金银珠宝、药品、汽车销售较 11
月改善。
图表 32：服装、金银珠宝、石油制品、地产链消费增速较 2018下行
资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表 33：饮料、化妆品、通讯器材、汽车消费增速较 2018年上行
资料来源：Wind，国盛证券研究所
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就业形势略有恶化。2019年各月平均调查失业率 4为 %，较 2018年提升 个百分点；
全国主要就业人员群体 25-59岁人口调查失业率为 %，提高 个百分点；31个大城市城镇
调查失业率为 %，提高 个百分点；PMI从业人员各月平均值为 ，较 2018年下降
个百分点；非制造业 PMI从业人员为 %，下降 个百分点；12月城镇新增就业人数
累计同比较 2018年下行 个百分点，所有指标指向 2019年我国就业形势较 2018年有所恶化。
12月单月看，城镇调查失业率较 11月上行 个百分点，PMI从业人员维持稳定。收入总量升，
增速减。2019年我国居民人均可支配收入累计值突破 3万亿元，但实际累计同比下行 个百分
点。整体看，就业形势给消费造成了一定的压力。
图表 34：2019年失业率有所提升
资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表 35：2019年 PMI从业人员指数有所下行
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资料来源：Wind，国盛证券研究所
展望 2020年，中美协议的签署有利于就业的稳定，特别是东南沿海地区的外贸企业和中小企
业，由此带动居民收入的稳步增长，利于消费能力和意愿的提升。叠加 2020年整体通胀水平可能
走高，汽车消费预计持续修复，预计社会零售品销售总额将呈现出名义增速升，实际增速稳的局
面，但要真正复苏还要等待经济形势的明确好转。此外，预计居民消费结构将继续升级，体现为服
务消费占比的持续提高；实物消费中，预计随着 2020年地产竣工的持续修复，地产链消费将较
2019年改善。
图表 36：2020年可能名义社零增速升，实际社零增速稳
资料来源：Wind，国盛证券研究所
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图表 37：2020年地产链消费有望修复
资料来源：Wind，国盛证券研究所
三、2020 年政中国经济发展趋势及前景展望
稳增长仍是硬要求，预计 2020年政策将延续宽松、稳字当头、保持定力，坚持逆周期调节，
“松货币+宽财政+扩基建+地产边际松动”可期，地方政府积极性有望回升，会更加重视改革、科
技创新和区域政策。
1、稳增长：稳增长和保目标（GDP翻番）是硬要求，2020年 GDP增速目标可能定为 6%左右。
中央经济工作会议提出 2020年要“保持经济运行在合理区间”，“确保全面建成小康社会和‘十三
五’规划圆满收官”，意味着 2020年 GDP比 2010年翻番目标仍要完成。我们预计，政府工作报告
设定的 GDP目标增速可能在 6%左右。
2、重点工作：2020年重点工作有大调整，突出高质量发展，稳就业更加重要，防风险去杠杆
弱化。中央经济工作会议围绕高质量发展的篇幅最长，涉及科技创新、战略性产业、先进制造业、
现代服务业、数字经济等；进一步凸显稳就业的重要性；三大攻坚战的顺序由过去两年的“防风
险、环保、扶贫”变为“扶贫、环保、防风险”，意味着防风险去杠杆会弱化。
3、货币政策：降准“降息”仍可期，货币政策的重点是疏通货币传导机制和降成本，信贷资
金要更多流向小微企业和制造业。降准方面，后续可能再降准但幅度有限，主因当前我国综合准备
金率已经接近美欧 12%的水平，与全面降准相比，定向降准可能性更大；降息方面，中短期看，春
节前央行如果再操作 TMLF，其利率大概率跟随下调，MLF、OMO可能继续放量续作；展望 2020年全
年，MLF利率预计至少调降 1-2次，最快二三月份（届时 CPI高点已过、联储降息预期可能升
温），累计至少降 10-20BP，同时 OMO利率也有望下调，进而共同引导 LPR下降。
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同时，注重结构性调节和精准滴灌显得更为重要。提示关注现代中央银行制度、金融供给侧、
利率并轨、补充银行资本等改革；此外，信贷将侧重支持制造业、消费和小微企业。其中，利率并
轨方面重点是积极推动 LPR的实际运用和存量贷款与 LPR的逐步挂钩。
4、财政政策：2020年赤字率有望从 %升至 3%，主抓手仍是扩基建、平滑隐性债务（可能
的手段包括延长债务期限、允许存量债务置换等）和专项债（中央经济工作会议未提专项债，扩容
幅度可能有限，预计在 3万亿以内），还会更加注重和货币政策的协同。
5、房地产政策：房地产总基调严中有松，各地差异化的松动可期。中央经济工作会议提出要
“全面落实因城施策”（全面落实的说法属首次），而且删掉了 7月政治局会议提出的“不把房地产
作为短期刺激经济的手段”，叠加 11月以来各地陆续颁布了人才购房、放松落户限制、放宽限售等
政策，维持我们此前判断，地方政府大概率会增加主动性，后续差异化、结构化的松动可期。
6、制度改革：促改革（改制度）将成为 2020年的关键词，2020年有望迎来制度红利的春
天，建议重点关注国企改革、资本市场改革、土地改革、财税制度改革、民企地位提升等方面，当
然，2020年关键看执行。
风险提示
中美贸易冲突再次恶化，政策执行力度不及预期。
四、中国经济未来发展趋势及前景展望
（一）中国制造业发展环境正在持续优化
经过 40年改革开放的发展，中国制造业由小到大，由弱到强，创造了诸多辉煌成就。在这一
过程中，制造业发展的内外部环境也发生了重大变化。为了解制造业发展环境的现状、存在的问
题，寻找在开放条件下优化制造业发展环境的对策，从 2018年底至今年上半年，中国经济时报 20
多位记者深入广东、福建、浙江、江苏、上海、安徽、陕西、山西八省市，从市场准入、金融支
撑、税费负担、科技创新、人才发展、区域开放以及能源、物流成本等多个维度进行了广泛调研。
通过实地调研和近 500份企业问卷调查分析，中国经济时报记者发现，当前，从多方面来看，我国
制造业发展环境均处于持续优化的状态中，为制造业高质量发展奠定了良好基础。受内外部环境变
化的影响，我国制造业发展呈现外迁、内移和数字化转型三大趋势。但是，从长远来看，我国制造
业发展仍面临核心技术积累不够、各类人才不足以及企业税负、环保、融资成本较高等因素的制
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约。
我国制造业发展环境持续优化，亮点频现
中国经济时报记者通过对八省市调研发现，各地为推动制造业由大到强、走高质量发展道路，
出台了一系列优化营商环境的政策措施，亮点频现。
加码支持创新发展。调研发现，近年来，八省市推动制造业创新的相关政策频出，财政对制造
业创新的支持力度逐年加大，企业创新转型意愿不断强化。如福建省及厦门以外的各地市财政部门
与兴业银行共同发起设立福建省企业技术改造投资基金，通过股权、债权等方式为省内先进制造业
企业提供投融资服务。截至去年年底，已投放资金 亿元，累计带动制造业技改投资超过 660
亿元，财政撬动社会投资放大比例超过 1∶33。江苏、上海等地通过技术、产品、商业模式创新等
手段推动制造业转型升级；广东、浙江、安徽等地在推动战略性新兴产业蓬勃发展的同时，注重用
新技术新业态改造提升传统产业，加快制造业向高端化、品牌化、绿色化转型，提升整体效益和综
合竞争力。
多维度吸引人才。调研八省市陆续出台多项人才吸引政策，从住房、落户、医疗、教育等多方
面发力。西安提出大学生落户“零门槛”；佛山努力把教育、医疗等生活配套做好，减轻人才后顾
之忧；苏州给高科技人才开出高价，搭建研发和产业化平台；深圳自 2016年以来，陆续出台实施
“81条”人才新政、“十大人才工程”和人才工作条例等，构成了人才政策的“四梁八柱”。
深化“放管服”改革。在市场准入方面，调研的多个省份像浙江、江苏等地在全省范围深化
“最多跑一次”改革，尤其是狠抓投资项目的精准服务，进一步减少审批事项和审批环节，加快推
进在线审批监管平台升级，促使一般企业投资项目开工前审批“最多跑一次”。以宁波为例，当地
探索实施“标准地”制度，促使一般企业投资项目开工前审批“最多跑一次”“最多 100天”。加强
商事登记高效服务，进一步简化程序、优化流程，减少证照数量，降低准入门槛，全面推行“多证
合一”“证照联办”等改革，实现常态化企业开办（从受理到领取税务发票）3个工作日内完成。
加大减税降费力度。近年来，深化增值税改革、小微企业普惠性减税政策、个人所得税改革等
一系列减税降费政策在调研各地扎实落地，制造业企业的税费负担明显减轻，税收改革红利正在逐
步转化为优化经济结构、扩大有效需求的发展动能。如 2018年广东(不含深圳)制造业减税 106亿
元，切实降低了制造业生产经营成本，提振了实体经济发展信心。广州汽车集团股份有限公司负责
人在接受中国经济时报记者采访时预计，2019年大规模减税降费政策特别是针对制造业的减税政
策落地后，整个集团将减少税费超过 20亿元。
强化金融支持。中国经济时报此次专门开展的问卷调查显示，近六成的受访企业希望“实施更
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加精准的制造业金融支持政策，促进制造业政策与金融服务的良性互动”。调研八省市在这方面的
举措也是可圈可点：浙江鼓励金融机构对制造业扩大信贷规模，发挥金融对产业结构优化升级的推
动作用；江苏大力发展产业链金融、融资租赁等与产业直接结合的金融服务；福建积极发展风险投
资、私募股权基金等融资品种，探索股权质押贷款、投贷联动等服务模式，为制造业创新发展提供
长期、稳定金融支持。
我国制造业发展呈现外迁、内移、数字化转型三大趋势
中国经济时报记者调研发现，在开放条件下，我国制造业发展的内外部环境发生了重大变化，
受此影响，当前制造业发展呈现三大趋势。
“外迁”趋势。受我国劳动力成本上升、环保要求趋严等因素影响，广东、福建、浙江等东部
沿海地区许多中低端制造业企业选择迁往成本相对较低的东南亚和南亚等地区。一些高端制造业企
业，受美国经济复苏、减税及中美经贸摩擦等因素的影响开始考虑在发达国家投资，这是一个值得
关注的新趋势。
“内移”趋势。中国经济时报记者调研发现，我国中西部地区承接国际和东部发达地区的产业
转移即“内移”趋势明显。“等高对接”、共同发展正成为安徽等地承接产业转移共识，合肥、芜湖
等市出台配套政策支持。以安徽为例，为了支持我国唯一以产业转移为主题的经济区——皖江城市
带承接产业转移示范区，早在 2011年就发布了《安徽省促进皖江城市带承接产业转移示范区发展
条例》。同时，聚焦平板显示、集成电路、新能源汽车、工业机器人、智能家电、智能语音等优势
领域，共建国家级产业和技术创新联盟，积极承接沪苏浙制造业产业转移，建设具有国际影响力的
先进制造业基地。
数字化转型趋势。随着新一代科技革命和产业变革潮涌，越来越多的地方把制造业数字化转型
作为推动经济增长的重要途径。广东、上海、福建、浙江等地政府陆续出台推动制造业数字化转型
措施，促进我国制造业高质量发展。其中，广东省 2018年就出台方案，提出到 2020年广东人工智
能核心产业规模超过 500亿元，带动相关产业规模超过 3000亿元。
技术、人才和成本等多因素制约我国制造业环境的持续优化
虽然此次调研的八省市陆续推出一系列举措来优化制造业发展环境，但中国经济时报记者发
现，从长远来看，在开放条件下，仍有不少因素制约着我国制造业发展环境的优化，其中尤其是以
下几个方面表现最为突出。
核心技术积累不够。一方面，我国制造业起步晚，基础薄弱、资金短缺、人才不足，一些“卡
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