四川中小企业投资基金
Sichuan SME Investment Fund (SSIF)
Represented by West China Investment Consultants LLC
电话：（028）8290 2977 传真：（028）8625 3721
演示主题
一、关于SSIF
二、SSIF投资程序：以四川新路桥机械
公司为例
三、与股权投资者合作的准备工作
一、关于SSIF
SSIF的基本情况及其投资方
SSIF的投资理念
SSIF的相关机构
SSIF的基本情况
SSIF的目标
– SSIF是一家离岸基金，以股权投资形式投资四川成长
型中小民营企业
SSIF的投资方
– 纽约人寿保险公司（New York Life）
– 国际金融公司（IFC）
– 德国投资与开发有限公司（DEG）
– 挪威基金（Norfund）
– 瑞典基金（Swedfund）
SSIF的规模：人民币200,000,000元
SSIF的投资理念
SSIF的投资参数
– 持股比例：25 49%
– 投资金额：USD1,000,000 USD2,000,000
– 投资期限：平均4 5年
– 退出模式：
• 战略性出售（Strategic Sale）
• 管理层收购（Management Buy-out）
• 公开发行上市（Initial Public Offering）
将非控股的资本和专业的服务注入具有盈利
潜力的成长型中小型民营企业
协助企业实现未来发展战略
和企业原股东共享成长的回报
SSIF的投资理念(续)
SSIF相关机构: SEAF
关于SEAF(中小企业扶持基金)
– 管理14支基金，总额超过USD170,000,000的专业风险
基金管理公司
– 专注于新兴市场国家/地区的中小型民营企业发展的全
球性基金管理机构
– 已完成投资项目逾200个
– 注册于美国华盛顿
– 受托管理SSIF
II、投资程序：以四川新路桥公司为例
投资程序流程图
尽职调查
投资意向书谈判
有关文本
业务推动与监测
2004年投资程序流程图
初期筛选 意向书谈判 SSIF投资委员
会批准
• 与企业初期接触与互相熟
悉，
•订立双方投资意向
尽职调查
拨款
•相关步骤：若谈判进
展顺利，对企业所有
者则更易于配合尽职
调查；
•明确双方的期待和要
求；
•明确主要风险
•需订立合资公司合同
与公司章程；
•需经商务部批准
尽职调查：
找出潜在合作伙伴的优势与风险
明显的竞争优势
管理团队及其业绩
筹集非控股股本的适当时机
企业所有者的目标与策略
SSIF或SEAF的加入给企业可能带来的增值
赢利退出的可能性
种子资金
应付账款
流动资金
贷款
种子资金
+
留存收益
应付账款
流动资金贷款
固定资产贷款
种子资金
留存收益
+
金融投资者
留存收益
战略投资者
更大的
金融投资者
发行上市
权 益
负 债
+ 管理层回购
股权转让/
公开发行上市
兼并重组售出
退 出
中小型民营企业成长的道路
￥100,000 ￥3,000,000 ￥30,000,000 ￥100,000,000
尽职调查：
有关事项与建议
投资方通过查阅企业真实资料树立信心
投资方非常注重评估管理团队
投资方出其不意的提问
财务资料的质量决定评估质量
谈判：
有关事项与建议
国际通行的文本不同于律师事务所举
荐的尽职调查
双方须经努力达成共识
SSIF投资有关文本
合资公司合同与公司章程
建立公司监管的正式文本
须经商务部批准
省工商局和外管局注册
文本：
有关事项与建议
SSIF编制合资公司合同与公司章程以
节约成本
取得批准、注册与许可需要几个月时
间
对被投资公司的监管
月或季度财务报告
每两个月与基金方见面一次
需要时商讨业务策略
每年开两次董事会
SEAF业务促进部
设在美国与欧洲，由资深与专业人士组成
为被投资公司提供非资本资源(如，市场和信息等)
的渠道
提高被投资公司管理团队在竞争分析、市场信息收
集、制定战略的能力
提高竞争优势
创造公司价值
个案分析：打入国外市场的策略
目标：引导与协助被投资公司建立西部出口市场
范围：1)出口市场初步评估
2)提高市场曝光率(如参加展销会)
3)审查当前的营销策略
4)为获取特殊资源(设备采购、专有技术、咨询
服务等)提供渠道
III、与股权投资者合作所需的准备工作
目标明确，清楚想要何种投资渠道和投资者
明确公司需要资金支持还是战略支持
公开公司财务以及相关资料
明白投资后的业务支持将会为企业创造价值
就变现能力与股权投资者意见一致
引入金融投资者的正负面比较
正面 负面
业务促进 扩张机会 ?
公司治理 更系统 独立性减小
公司战略 更广阔前景 灵活性降低
信息 更好的
信息管理系统
保密性降低
投资方退出 可能找到
战略投资者
可能失去控制权
银行贷款与股权投资比较
银行贷款 股权投资
成本 低 较高
现金流 压力大 弹性压力
利益 不一致 一致
非资金支持 无 广泛
战略投资者和金融投资者比较
战略投资者： 特殊的战略目
的（战略布局/价值链转移
/），从总体而非局部获利
金融投资者：从投资企业的价
值增长中获利
战略投资者：中长期长期
金融投资者：中期
战略投资者：控股，控制关
键环节
金融投资者：不控股，依靠
公司原有的管理团队
战略投资者：原股东最终丧
失控制权
金融投资者：退出，原股东
可选择获得完整、增值的公
司所有权
投资目的 投资要求
投资期限 投资结果
与股权投资者合作的准备工作
审慎考虑获得的利益是否超过企业为适
应合作而付出的代价
准备提供企业详尽而准确的财务和竞争
信息
聘用高素质的律师，但应由自己决策重
要事项
编制一份详细的投资资金使用计划
