外汇投资教程
什么是炒汇
投资外汇跟股票差不多，都是赚取差价，做股票投资外汇跟股票差不多，都是赚取差价，做股票
赚取的是股价波动时产生的差价，而做外汇是赚赚取的是股价波动时产生的差价，而做外汇是赚
取国际上一个国家的货币跟另一个国家的货币之取国际上一个国家的货币跟另一个国家的货币之
间的汇率波动时所产生的差价，（例如人民币对间的汇率波动时所产生的差价，（例如人民币对
美元的汇率不是稳定的，每时每刻都在波动，美美元的汇率不是稳定的，每时每刻都在波动，美
元对人民币的汇率从以前的元对人民币的汇率从以前的1/81/8到现在的到现在的1/
外汇跟股票最大的区别就是，外汇跟股票最大的区别就是，T+0T+0交易，可以当交易，可以当
日买进卖出，做多做空（买涨买跌），双向操作。日买进卖出，做多做空（买涨买跌），双向操作。
而股票只能单向操作，你只能低位买入高位卖出，而股票只能单向操作，你只能低位买入高位卖出，
在熊市就只能出局或是被套，但外汇在熊市也一在熊市就只能出局或是被套，但外汇在熊市也一
样能获利。样能获利。
（一）何为外汇保证金交易？
11、何谓外汇：、何谓外汇： 外汇的意思可以包括为外地银行外汇的意思可以包括为外地银行
存款、商业上的汇票、银行支票、外国政府债存款、商业上的汇票、银行支票、外国政府债
券等，任何可以在外国兑现的外币票据、都能券等，任何可以在外国兑现的外币票据、都能
够定义为外汇。够定义为外汇。
22、、外汇保证金交易：又称合约现货外汇交易、外汇保证金交易：又称合约现货外汇交易、
按金交易、虚盘交易，指投资者和专业从事外汇按金交易、虚盘交易，指投资者和专业从事外汇
买卖的金融公司（银行、交易商或经纪商），通买卖的金融公司（银行、交易商或经纪商），通
过委托买卖的外汇合约，缴付一定比率（一般不过委托买卖的外汇合约，缴付一定比率（一般不
超过超过10%10%）的交易保证金，便可按一定融资倍数）的交易保证金，便可按一定融资倍数
买卖相当于买卖相当于1010万美元甚至更多美元的外汇。万美元甚至更多美元的外汇。
（二）外汇保证金交易特点
24小时交易：无论是早上8点，还是晚上8点，无
论在华尔街，无论是世界任一地方，总有投资者
活跃在这个市场。
透明度高：外汇市场日成交量巨大，信息透明，
不存在“庄家”操纵现象。
更高的杠杆比率：比如资金放大100倍，投资者只
需投资1000美元就可以买入相当于10万美元的合
约，赢利的空间是无限的。
T+0交易：外汇交易盘中随时进出
可以双向交易：可以买涨，也可以买跌。在汇率
下跌的情况下也可获利。
（三）理财品种比较
名称名称 特点特点 收收 益益 适合人群适合人群
储蓄储蓄 流动性较高、风险低、回报低流动性较高、风险低、回报低 2%2%左右左右 注重资金安全，个注重资金安全，个
性保守人群性保守人群
股票股票 流动性高、抵御通货膨胀、风流动性高、抵御通货膨胀、风
险高，对投资者要求较高险高，对投资者要求较高
不定性不定性 有闲置资金、投资有闲置资金、投资
意识的人群意识的人群
期货期货 高风险、高回报、高周转率高风险、高回报、高周转率 不定性不定性 能够承受高风险、能够承受高风险、
谋求高回报人群谋求高回报人群
房地房地
产产
不可移动性、长久性、成本高不可移动性、长久性、成本高 长期收益长期收益 资金充足、适应长资金充足、适应长
线投资的人群线投资的人群
外汇外汇 流通性高、流通性高、2424小时交易、成交小时交易、成交
量大、高回报、保证金交易量大、高回报、保证金交易
涨跌均有收益机会，涨跌均有收益机会，
回报迅速且丰厚回报迅速且丰厚
适合短期投资者适合短期投资者
谋求高回报谋求高回报，，有投有投
资意识人群资意识人群
黄金黄金 高风险、高回报、具保值功能高风险、高回报、具保值功能 涨跌均有收益机会，涨跌均有收益机会，
回报迅速且丰厚回报迅速且丰厚
适合短期投资者适合短期投资者
谋求高回报，有投谋求高回报，有投
资意识人群资意识人群
（四）全球主要外汇市场
全球大约有30多个主要的外汇市场，它们遍
布于各大洲的不同国家和地区。
根据传统的地域划分：可分为亚洲、欧洲
和北美市场，主要在日本东京和香港、伦
敦、纽约。
美元(USD)、欧元(EUR)、日元(JPY)、英镑
(GBP)、加元(CAD)、澳元(AUD)是全球交
易最主要的货币品种。
伦敦外汇
市场
法兰克福
外汇市场
纽约外汇
市场
东京外汇
市场巴黎外汇
市场
香港外汇
市场
新加坡外
汇市场
苏黎世外
汇市场
（五）外汇市场的参与主体
1、中央银行
2、商业银行
3、外汇经纪商
4、外汇经纪人
5、外汇实际供应者和实际需求者
6、外汇投资者
（六）外汇是如何获利的
外汇当日可买进卖出、双向都能获利，如何以外汇当日可买进卖出、双向都能获利，如何以1%1%
的风险金获得的风险金获得100%100%的利润：的利润：
★★ 当行情看升英镑时：当行情看升英镑时：
您在您在以以1000USD1000USD买入买入11手英镑，在手英镑，在时将其平仓，时将其平仓，
则获利计算如下：则获利计算如下：
【【（（））**100000-30100000-30（佣金）（佣金）】】*1=770(*1=770(美元美元))
★★ 当行情看空英镑是：当行情看空英镑是：
您在您在以以1000USD1000USD卖出卖出11手英镑，在手英镑，在时将其平仓，时将其平仓，
则获利计算如下：则获利计算如下：
【【（（））**100000-30100000-30（佣金）（佣金）】】*1=970(*1=970(美元美元))
英镑获利示例图
（七）主要外汇货币介绍
外汇币种简写
美元：USD
港币：HKD
欧元：EUR
日元：JPY
英镑：GBP
瑞士法郎：CHF
加元：CAD
新加坡元：SGD
澳大利亚元：AUD
（八）外汇市场的报价
直接报价：直接报价：
所谓直接报价是：以一单位外国货币为标准，来计算应所谓直接报价是：以一单位外国货币为标准，来计算应
付若干单位的本国货币。此种报价方式以外国货币为不动付若干单位的本国货币。此种报价方式以外国货币为不动
部分，本国货币为变动部分。人民币采用直接标价法，则部分，本国货币为变动部分。人民币采用直接标价法，则
人民币对美圆的汇率就表示为：人民币对美圆的汇率就表示为：11美圆美圆==人民币。世人民币。世
界上绝大多数国家都采用直接标价法。界上绝大多数国家都采用直接标价法。
间接报价：间接报价：
是以一单位本国货币为标准，来计算应收若干单位的外 是以一单位本国货币为标准，来计算应收若干单位的外
国货币。在间接报价法下，本国的货币数额固定不变，汇国货币。在间接报价法下，本国的货币数额固定不变，汇
率的变化用外国货币的数额来表示。除了英镑和欧元，美率的变化用外国货币的数额来表示。除了英镑和欧元，美
圆在表示其他币种时均采用间接标价法，但在表示应磅和圆在表示其他币种时均采用间接标价法，但在表示应磅和
欧元时则采用直接标价法。欧元时则采用直接标价法。11英镑英镑==美圆，一欧元美圆，一欧元
==美圆。美圆。
(九) 外汇市场分析法
11、、 基本分析基本分析
⑴⑴经济因素经济因素
经济增长数据经济增长数据
a a 国民生产总值国民生产总值 b b 失业率失业率 c c 非农业就业情况非农业就业情况
d d 工业生产工业生产 e e 工厂订单工厂订单 f f 商业存货商业存货
g g 耐用品订单耐用品订单 h h 建造业开支建造业开支 i i 领先经济指标领先经济指标
贸易平衡数据贸易平衡数据
a a 贸易数据贸易数据 b b 收支平衡收支平衡 c c 收支平衡总帐收支平衡总帐
通货膨胀数字通货膨胀数字
a a 消费物价指数消费物价指数 b b 生产物价指数生产物价指数 c c 零售销量零售销量
d d 个人收入个人收入 e e 消费者信心指标消费者信心指标
⑵⑵政治因素政治因素
⑶⑶人为因素人为因素::货币政策货币政策,,利率等利率等
22、、 技术分析技术分析
二、外汇交易基本面分析
概念
基本分析是外汇交易分析和预测的基本形
式和方法，是指外汇交易主体根据客观因
素（如政治，经济等因素）的变化和状况，
推断外汇汇率的走向和趋势，从而采取相
应决策行为的过程和形式。
一般来说，汇率的走向是由供求关系来决
定的，当一种外汇的买家多于卖家时，汇
率就会上升；反之则下跌。
基本经济因素
经济因素永远是主导金融及外汇市场变化的最基本因素。经济因素永远是主导金融及外汇市场变化的最基本因素。
影响外汇汇率波动的基本经济指标主要包括：影响外汇汇率波动的基本经济指标主要包括：
（（11）国内生产总值（）国内生产总值（GDPGDP）；）；
（（22）通货膨胀指标，包括：生产物价指数（）通货膨胀指标，包括：生产物价指数（PPIPPI），消费），消费
物价指数物价指数(CPI )(CPI )，零售物价指数（，零售物价指数（RPIRPI）；）；
（（33）货币指标，包括：货币供应量，利率；）货币指标，包括：货币供应量，利率；
（（44）生产指标，包括：失业率、非农就业数据、新屋开）生产指标，包括：失业率、非农就业数据、新屋开
工率、设备使用率、工业生产指数、商业存货、耐用品定工率、设备使用率、工业生产指数、商业存货、耐用品定
单；单；
（（55）贸易指标，包括：外贸平衡数、流动帐数据。）贸易指标，包括：外贸平衡数、流动帐数据。
主要经济指标解读
国内生产总值国内生产总值(Gross Domestic Product)(Gross Domestic Product)是指在一定的时期是指在一定的时期
内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产
的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济
状况的最佳指标。状况的最佳指标。
用公式表示为：用公式表示为：GDP=C+I+G+X GDP=C+I+G+X
其中： 其中：CC为消费、为消费、 II为私人投资、为私人投资、GG为政府支出、为政府支出、XX为为
净出口额。净出口额。
一国的一国的GDPGDP大幅增长，反映出该国经济状况蓬勃发展，国大幅增长，反映出该国经济状况蓬勃发展，国
民收入增加，消费能力也随之增加。在这种情况下，该国民收入增加，消费能力也随之增加。在这种情况下，该国
的中央银行将有可能提高利率，紧缩货币供给，国家经济的中央银行将有可能提高利率，紧缩货币供给，国家经济
表现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力。反之，表现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力。反之，
该国货币的吸引力就会下降。该国货币的吸引力就会下降。
主要经济指标解读
利率，就其表现形式来说，是指一定时期内利息利率，就其表现形式来说，是指一定时期内利息
额同贷款资本总额的比率。额同贷款资本总额的比率。
当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收
紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，
便会把利率适度的调低。便会把利率适度的调低。
当某种货币的利率上升，持有该种货币的利息收当某种货币的利率上升，持有该种货币的利息收
益增加，则会吸引投资者买入该种货币，因此，益增加，则会吸引投资者买入该种货币，因此，
对该货币有利好支持；如果利率下降，持有该种对该货币有利好支持；如果利率下降，持有该种
货币的收益就会减少，该种货币的吸引力就会下降。货币的收益就会减少，该种货币的吸引力就会下降。
利率升，货币强；利率跌，货币弱利率升，货币强；利率跌，货币弱 。。
主要经济指标解读
通货膨胀率通货膨胀率(Inflation Rate) --- (Inflation Rate) --- 按照一价定律和购买按照一价定律和购买
力平价理论，当一国的通货膨胀率高于另一国时，力平价理论，当一国的通货膨胀率高于另一国时，
该国货币实际代表的价值相对另一国减少，则该该国货币实际代表的价值相对另一国减少，则该
国货币汇率就会下跌；反之，则会上升。国货币汇率就会下跌；反之，则会上升。
衡量通货膨胀率的变化主要有生产物价指数、消衡量通货膨胀率的变化主要有生产物价指数、消
费物价指数和零售物价指数三个指标费物价指数和零售物价指数三个指标 ：：
（（11）生产者价格指数）生产者价格指数(PPI) (PPI)
（（22）消费者物价指数（）消费者物价指数（Consumer Price Index Consumer Price Index ））
（（33）零售物价指数（）零售物价指数（Retail Price IndexRetail Price Index））
主要经济指标解读
失业率（失业率（Unemployment RateUnemployment Rate）是指一定时期全部就业人）是指一定时期全部就业人
口中，有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字，通过该指口中，有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字，通过该指
标可以判断一定时期内全部劳动人口的就业情况。标可以判断一定时期内全部劳动人口的就业情况。
一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于
货币升值：失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利货币升值：失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利
于货币升值。于货币升值。
非农业就业数字（非农业就业数字（Nonfarm PayrollsNonfarm Payrolls）为失业数字中的一）为失业数字中的一
个项目，该项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情个项目，该项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情
形，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数形，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数
字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。当非农业数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。当非农业数
字大幅增加时，理论上对汇率应属有利；反之则相反。字大幅增加时，理论上对汇率应属有利；反之则相反。
实例：Non-farm Payroll
主要经济指标解读
国际收支国际收支(Balance of Payment)(Balance of Payment)反映了国与国之间反映了国与国之间
的商品贸易状况，是判断宏观经济运行状况的重的商品贸易状况，是判断宏观经济运行状况的重
要指标，也是外汇交易基本分析的的重要指标之要指标，也是外汇交易基本分析的的重要指标之
一。如果一个国家的进口总额大于出口，于是便一。如果一个国家的进口总额大于出口，于是便
会出现会出现““贸易逆差贸易逆差””的情形；如果出口大于进口，的情形；如果出口大于进口，
便称为便称为““贸易顺差贸易顺差””；如果出口等于进口，就被称；如果出口等于进口，就被称
之为之为““贸易平衡贸易平衡””。。
当一国外贸赤字扩大时，就会利淡该国货币，令当一国外贸赤字扩大时，就会利淡该国货币，令
该国货币下跌；反之，当出现外贸盈余时，则是该国货币下跌；反之，当出现外贸盈余时，则是
利好改种货币。利好改种货币。
主要经济指标解读
耐用品订单（耐用品订单（Durable Goods OrdersDurable Goods Orders）是指能够持）是指能够持
续使用三年及三年以上的货物。这一指标是对企续使用三年及三年以上的货物。这一指标是对企
业定购大型机械、大型设备的订单量统计。业定购大型机械、大型设备的订单量统计。
当耐用品订单大幅下降时，可反映出制造业疲软，当耐用品订单大幅下降时，可反映出制造业疲软，
制造业疲软将会令失业率增加，经济表现较淡，制造业疲软将会令失业率增加，经济表现较淡，
对该国表现较淡，对该国货币不利；反之，当经对该国表现较淡，对该国货币不利；反之，当经
济表现蓬勃时，耐用品订单亦会随之而上升，会济表现蓬勃时，耐用品订单亦会随之而上升，会
利好该国货币。利好该国货币。
主要经济指标解读
外汇储备状况是外汇交易基本分析的一个重要因外汇储备状况是外汇交易基本分析的一个重要因
素，其重要功能就是维持外汇市场的稳定。一国素，其重要功能就是维持外汇市场的稳定。一国
的货币稳定与否，在很大程度上取决于特定市场的货币稳定与否，在很大程度上取决于特定市场
条件下其外汇储备所能保证的外汇流动性。条件下其外汇储备所能保证的外汇流动性。
外债的结构和水平也是外汇交易基本分析的重要外债的结构和水平也是外汇交易基本分析的重要
因素之一。如果一个国家对外负债，必然要影响因素之一。如果一个国家对外负债，必然要影响
外汇市场；如果外债的管理失当，其外汇储备的外汇市场；如果外债的管理失当，其外汇储备的
抵御力将要削弱，对货币的稳定性会带来冲击。抵御力将要削弱，对货币的稳定性会带来冲击。
主要经济指标解读
领先经济指标（领先经济指标（Economic Leading IndicatorEconomic Leading Indicator）又）又
称先行指标指数（称先行指标指数（Index of Leading Indicators , Index of Leading Indicators ,
LEI LEI ），是指一系列引导经济循环的相关经济指），是指一系列引导经济循环的相关经济指
标和经济变量的加权平均数。它主要用来预测整标和经济变量的加权平均数。它主要用来预测整
体经济的转变情况，及衡量未来数月的经济趋势。体经济的转变情况，及衡量未来数月的经济趋势。
综合领先指标上升，显示该国出现经济增长，有综合领先指标上升，显示该国出现经济增长，有
利于该国货币表现。如果此指标下降，则显示该利于该国货币表现。如果此指标下降，则显示该
国经济衰退或放缓的迹象，对该国家货币构成不国经济衰退或放缓的迹象，对该国家货币构成不
利的影响。利的影响。
主要经济指标解读
存货量（存货量（InventoriesInventories），是指整体销售行业（包括批发和），是指整体销售行业（包括批发和
零售）每个月的存货量。如果生产完成之后，销售量快，零售）每个月的存货量。如果生产完成之后，销售量快，
大众消费强，存货量当然就会见到最低程度，商品流转速大众消费强，存货量当然就会见到最低程度，商品流转速
度快，经济状况良好，货币汇率会呈上升趋势。相反，存度快，经济状况良好，货币汇率会呈上升趋势。相反，存
货量堆积，资金积压，有生产、无消费，则经济不景气，货量堆积，资金积压，有生产、无消费，则经济不景气，
利淡外汇汇率。利淡外汇汇率。
新房屋兴建量（新房屋兴建量（HousingHousing），是住宅开工建设及出售数量），是住宅开工建设及出售数量
的指标，一般被认为是未来经济发中的领先指标。当新房的指标，一般被认为是未来经济发中的领先指标。当新房
屋建设数字增加，代表整体经济良好或代表衰退的经济将屋建设数字增加，代表整体经济良好或代表衰退的经济将
要复苏，对外汇汇率是利好；相反，该数字下降，显示经要复苏，对外汇汇率是利好；相反，该数字下降，显示经
济景气差，或指健康的经济情况将要转坏，利差货币。济景气差，或指健康的经济情况将要转坏，利差货币。
主要经济指标解读
预算赤字（预算赤字（Budget Deficit Budget Deficit ））,,这个数据由财政部每月公布，这个数据由财政部每月公布，
主要描述政府预算执行情况，说明政府的总收入与总支出状主要描述政府预算执行情况，说明政府的总收入与总支出状
况：若入不敷出即为预算赤字；若收大于支即为预算盈余；况：若入不敷出即为预算赤字；若收大于支即为预算盈余；
收支相等即为预算平衡。收支相等即为预算平衡。
一般情况下，当赤字增加时，市场会预期该货币走低，当赤一般情况下，当赤字增加时，市场会预期该货币走低，当赤
字减少时，会利好该货币。字减少时，会利好该货币。
个人收入（个人收入（Personal Income Personal Income ））,,是指个人从各种途径所获得的是指个人从各种途径所获得的
收入的总和，包括工资、租金收入、股利股息及社会福利等。收入的总和，包括工资、租金收入、股利股息及社会福利等。
是购买动向及评估经济情况的好坏的一个有效的指标。是购买动向及评估经济情况的好坏的一个有效的指标。
个人收入提升代表经济景气；下降代表放缓、衰退的征兆，个人收入提升代表经济景气；下降代表放缓、衰退的征兆，
对货币汇率走势的影响不言而喻。对货币汇率走势的影响不言而喻。
如果个人收入上升过急，央行担心通货膨胀，又会考虑加息，如果个人收入上升过急，央行担心通货膨胀，又会考虑加息，
加息当然会对货币汇率产生强势的效应。加息当然会对货币汇率产生强势的效应。
心理预期分析
所谓市场心理，是指市场上多数人在某一特定时间、特定形式下，对所谓市场心理，是指市场上多数人在某一特定时间、特定形式下，对
某种汇率走势的看法，它是在一定时间内慢慢酝酿而形成的。当然市某种汇率走势的看法，它是在一定时间内慢慢酝酿而形成的。当然市
场心里不一定都是正确的。场心里不一定都是正确的。
心理预期因素对分析外汇汇率走势有两个重要的指标：心理预期因素对分析外汇汇率走势有两个重要的指标：
（ （11）消费者情绪指数（）消费者情绪指数（Michigan Index of Consumer Sentiment,Michigan Index of Consumer Sentiment, ICSICS））
是密执安大学一批研究者每个月通过电话对是密执安大学一批研究者每个月通过电话对700700个典型家庭进行交叉个典型家庭进行交叉
抽样调查得出的结果。抽样调查得出的结果。
（２）消费者信心指数（ （２）消费者信心指数（Conference Board Consumer Confidence Conference Board Consumer Confidence
IndexIndex）是一个称作）是一个称作““会议委员会会议委员会””的机构扩展到的机构扩展到50005000个具有代表性的家个具有代表性的家
庭样本得出的结果。在信心指数中，预期是影响汇率走势的一个主要庭样本得出的结果。在信心指数中，预期是影响汇率走势的一个主要
因素，预期因素对汇率的作用机制是：预期因素，预期因素对汇率的作用机制是：预期————价格水平或利率的变价格水平或利率的变
化化————汇率的变化。汇率的变化。
政治和新闻因素分析
政治和新闻因素，是指政治、经济社会中发生的政治和新闻因素，是指政治、经济社会中发生的
一系列出乎意料的事件一系列出乎意料的事件 。。
外汇汇率的变动有其内在的规律，汇价的高低是外汇汇率的变动有其内在的规律，汇价的高低是
由货币自身的内在价值决定的，是市场供求变化由货币自身的内在价值决定的，是市场供求变化
的结果。短期的突发性事件会引起外汇的即期价的结果。短期的突发性事件会引起外汇的即期价
格偏离其长期的均衡走势。但是在事件过后，外格偏离其长期的均衡走势。但是在事件过后，外
汇走势又会向其长期均衡线的方向移动。一般来汇走势又会向其长期均衡线的方向移动。一般来
说，短期的价格变动至多会修正长期外汇均衡价说，短期的价格变动至多会修正长期外汇均衡价
格的方向，却很难改变或彻底扭转它的长期波动格的方向，却很难改变或彻底扭转它的长期波动
趋势。趋势。
投机因素
投机因素的含义投机因素的含义 ------真正的经济学意义来说，投机经常被定义为价格风险真正的经济学意义来说，投机经常被定义为价格风险
的转移过程。因为交易的收益是与交易者愿意冒险程度的大小差异或者的转移过程。因为交易的收益是与交易者愿意冒险程度的大小差异或者
开始所处的风险位置差异相联系的，所以，投机的社会功能是将价格风开始所处的风险位置差异相联系的，所以，投机的社会功能是将价格风
险从厌恶风险的交易者向风险中性或风险喜好的交易者转移。险从厌恶风险的交易者向风险中性或风险喜好的交易者转移。
在经济学中，它一般地是指这样一种情形，投机者们突然取得了政府某在经济学中，它一般地是指这样一种情形，投机者们突然取得了政府某
个资源储备（如黄金储备、美元储备等）的较大份额，而这种资源的价个资源储备（如黄金储备、美元储备等）的较大份额，而这种资源的价
格（如外汇汇率）正是政府承诺要保持稳定的。格（如外汇汇率）正是政府承诺要保持稳定的。
促成投机性攻击的一个基本因素是对政府未来政策的预期。由于这种预促成投机性攻击的一个基本因素是对政府未来政策的预期。由于这种预
期，即便是在储备水平足够大以至看起来可以处置正常的国际收支赤字期，即便是在储备水平足够大以至看起来可以处置正常的国际收支赤字
时，投机者仍然会冲击该国货币，引起货币危机。时，投机者仍然会冲击该国货币，引起货币危机。
未来危机不是由货币市场本身引发的，而是由商品市场引发的，是经常未来危机不是由货币市场本身引发的，而是由商品市场引发的，是经常
项目赤字或实际汇率贬值的结果。项目赤字或实际汇率贬值的结果。
外汇投机的现实条件
（１）金融和资本市场开放是外汇投机交易的基（１）金融和资本市场开放是外汇投机交易的基
础础
（２）货币贬值是外汇投机交易的助燃剂（２）货币贬值是外汇投机交易的助燃剂
（３）利率差异是外汇投机交易的重要根源（３）利率差异是外汇投机交易的重要根源
（４）金融监管水平低下是外汇投机交易的温床（４）金融监管水平低下是外汇投机交易的温床
中央银行的干预
央行的直接干预是指央行作为外汇市场主体参与外汇的买央行的直接干预是指央行作为外汇市场主体参与外汇的买
卖，进而影响外汇汇率的走势。卖，进而影响外汇汇率的走势。
中央银行的直接干预方式，可以依据市场的反应而有所不中央银行的直接干预方式，可以依据市场的反应而有所不
同同 ：：
（１）在重要的压力或支撑水平进行干预，比较容易产生 （１）在重要的压力或支撑水平进行干预，比较容易产生
效果。效果。
（２）干预并不代表 （２）干预并不代表““真正的真正的””市场供求。市场供求。
（３）如果中央银行希望本国货币的汇率以稳定的方式贬 （３）如果中央银行希望本国货币的汇率以稳定的方式贬
值，可能需要同时由买卖两方面进行干预。值，可能需要同时由买卖两方面进行干预。
（４）数国中央银行联合进行干预，会对市场造成重大的 （４）数国中央银行联合进行干预，会对市场造成重大的
影响。影响。
（５）在某些情况下，市场会担心中央银行的干预。 （５）在某些情况下，市场会担心中央银行的干预。
中央银行的干预
中央银行的间接干预是指央行通过货币政策工具中央银行的间接干预是指央行通过货币政策工具
干预利率的变化进而影响汇率的走势。干预利率的变化进而影响汇率的走势。
央行的间接干预对外汇汇率的影响，可以从三个央行的间接干预对外汇汇率的影响，可以从三个
方面来分析：方面来分析：
（１）公开市场业务（１）公开市场业务
（２）调整再贴现率 （２）调整再贴现率
（３）调整准备金率 （３）调整准备金率
外汇市场的短期波动
外汇市场的短期波动，可以是指一天，也可以是一个小时外汇市场的短期波动，可以是指一天，也可以是一个小时
的时间范围的波动。外汇交易市场上，外汇价格的每天波的时间范围的波动。外汇交易市场上，外汇价格的每天波
动幅度大致在动幅度大致在％至％至11％之间，用外汇市场的术语来说就％之间，用外汇市场的术语来说就
是是5050至至100100个基点，波动幅度大时可达到个基点，波动幅度大时可达到55％以上（即％以上（即500500
个基点以上）。个基点以上）。
造成短期波动的原因：造成短期波动的原因：
（１）外汇市场不是一个有效率的市场，即外汇价格的波 （１）外汇市场不是一个有效率的市场，即外汇价格的波
动不能充分反映市场在一定时期内出现的全部信息，导致动不能充分反映市场在一定时期内出现的全部信息，导致
外汇的实际价格经常会过分地偏离均衡价格。外汇的实际价格经常会过分地偏离均衡价格。
（２）外汇的即期价格与外汇汇率的长期均衡价格会发生 （２）外汇的即期价格与外汇汇率的长期均衡价格会发生
偏离。偏离。
（３）外汇的短期价格波动幅度总是会超过它长期的均衡 （３）外汇的短期价格波动幅度总是会超过它长期的均衡
价格波动幅度。价格波动幅度。
几点补充
全面分析资料全面分析资料
注意对影响国际金融市场因素的全面分析，尽可能掌握注意对影响国际金融市场因素的全面分析，尽可能掌握
比较充分的资料，防止由于片面性的信息导致做出错误的判比较充分的资料，防止由于片面性的信息导致做出错误的判
断。断。
掌握最新信息掌握最新信息
某些新近的信息，如某个国家的某项经济政策，某个地 某些新近的信息，如某个国家的某项经济政策，某个地
区发生的自然灾害等都可能对国际金融市场带来影响，也许区发生的自然灾害等都可能对国际金融市场带来影响，也许
这种影响不一定马上发生，但一旦发生影响，对毫无防备的这种影响不一定马上发生，但一旦发生影响，对毫无防备的
投资者来说可能带来致命的一击。投资者来说可能带来致命的一击。
结合技术分析法结合技术分析法
在外汇买卖交易中，最为重要的是对外汇汇率的走势进 在外汇买卖交易中，最为重要的是对外汇汇率的走势进
行正确的预测，而一项正确预测得出既依赖于对影响外汇汇行正确的预测，而一项正确预测得出既依赖于对影响外汇汇
率走势的基本因素分析，也依赖于外汇交易的技术分析。率走势的基本因素分析，也依赖于外汇交易的技术分析。
三、外汇交易技术分析
（一）K 线技术分析
一个标准的K 线形态由四部分组成：
一段时间之内的最高价、最低价、开盘价、收盘价。
组合K 线形态分析
1、锤子线和上吊线： ：（1）K 线的小实体在交易区域上部。
（2）下影线长度应该比实体长度长得多，一般为2---3 倍。
（3）没有上影线，或者很短。
不同的是，锤子线出现在近期市价的底部，表示汇价有可能回升；而上吊线出现在近期市
价的顶部，表示汇价有可能回落。
实例：如下图所示，汇价在底部时锤子线的出现有效实现了
反转
（圆圈内所示），而在顶部时则由二个上吊线引发了大幅下
跌（方框
内所示）。
2、倒锤线和射击之星：
（1）小K 线的实体部分在汇价位置的底部。
（2）上影线的长度通常是实体长度的2---3 倍。
（3）下影线没有，或者很短。
不同的是，倒锤线出现在近期市价的底部，表示汇价有可能回升；
而射击之星线出现在近期市价的顶部，表示汇价有可能回落。
严格意义上此二者形态反转强度不如上吊线和锤子线大，此反转
形态的确立，必须结合第二天的K 线及其他分析指标验证。
实例：如图所示，底部倒锤线的出现，预示着汇价已到底，第二
天大阳线的出现，验证了反转的成立（圆圈内所示）；而顶部射击之
星的出现，虽有反转的意义，但第二、三天的阳线则上说明此反转形
态不成立（方框内所示）。
3、看涨吞没和看跌吞没形态
概述：
（1）在吞没形态之前，市场应有清晰的上升或下降走势。
（2）吞没形态由2 支蜡烛线组成，第二支的实体必须覆盖第
一支的实体，且两者颜色相反。
如图所示，圆圈内分别是处于市价顶部和底部时出现的吞没形
态，它做为一种强烈的见底或见顶反转信号，在交易时应多加注意。
如图方框内所示，此也是一个标准的看跌吞没形态，但根据位置
比形态更重要的技术原则，看跌吞没形态应出现在市价的顶部，在此
底部出现不具备看涨的条件，因此我们说此形态不成立。
4、乌云盖顶形态和刺透（斩回线）形态
概述：
（1）在此形态之前，市场应有清晰的上升或下降走势。
（2）此形态由2 根K 线组成，第二支K 线的实体必段穿过第一
支K 线实体的一半即50%，且颜色相反。
（3）穿入程度越深，反转意味越浓。
实例：
（二）形态分析
1、支撑线和阻力线
支撑线：
是指一根在图形上，由两个相对的低点组成的水平线或者上升的直线。支撑
线起着阻止价格继续下跌的作用。
当价格下跌到支撑线附近时，多方开始尝试轻仓买进，而空方则小心谨慎，
时刻注意平仓保证盈利。价格在支撑线附近开始止跌上涨。
根据两个支撑点的距离和时间，支撑线可以分为长期支撑线和短期支撑线。
长期支撑线的支撑作用要大于短期支撑线的支撑作用。
阻力线：
是指一根在图形上，由两个相对的高点组成的水平线或者上升的直线。阻力
线起着阻止价格继续上涨的作用。
当价格上涨到阻力线附近时，空方开始尝试轻仓买进，而多方则注意平仓保
证盈利。价格在阻力线附近开始止涨下跌。
根据两个阻力点的距离和时间，阻力线可以分为长期阻力线和短期阻力线。
长期阻力线的阻力作用要大于短期阻力线的阻力作用。
2、头肩顶
（1）这是一个长期性趋势的转向型态，通常会在牛市的尽头出现。
（2）头肩反转形态一共出现三个峰，中间的峰部比另外两个分部都高，所以叫
做头部。左右两个峰值较低，称之为肩部。
（3）当头肩顶颈线击破时，就是一个真正的沽出讯号，虽然股价和最高点比较，
已回落了相当的幅度，但跌势只是刚刚开始，未出货的投资者继续沽出。
（4）当颈线跌破后，我们可根据这型态的最少跌幅量度方法预测股价会跌至哪
一水平。这量度的方法是一一从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在
完成右肩突破颈线的一点开始，向下量出同样的长度，由此量出的价格就是
将下跌的最小幅度。
实例：
蓝色圆圈为卖出信号。
3、头肩底
（1）头肩顶和头肩底的形状差不多，主要的区别在于成交量方面。
（2）当头肩底颈线突破时，就是一个真正的买入讯号，虽然价和最低点
比较，已上升一段幅度，但升势只是刚刚开始，尚示买入的投资者应
该继续追入。其最少升幅的量度方法是从头部的最低点画一条垂直线
相交于颈线，然后在右肩突破颈线的一点开始，向上量度出同样的高
度，所量出的价格就是将会上升的最小幅度。另外，当颈线阻力突破
时，必须要有成交量激增的配合，否则这可能是一个错误的突破。不
过，如果在突破后成交逐渐增加，型态也可确认。
（3）一般来说，头肩底型态较为平坦，因此需要较长的时间来完成。
（4）在升破颈线后可能会出现暂时性的回跌，但回不应低于线。如果回
跌低于颈线，又或是价在颈线水平回落，没法突破颈线阻力，而且还
跌低于头部，这可能是一个失败的头肩底型态。
（5）头肩底是极具预测威力的型态之一，一旦获得确认，升幅大多会多
于其最少升幅的。
4、V 型反转和延伸型V 形反转
（1）下跌阶段：通常Ｖ型的左方跌势十分陡峭，而且持续一段短时间。
（2）转势点：Ｖ型的底部十分尖锐，一般来说形成这转势点的时间仅三、
两个交易日，而且成交量在这低点时明显增多。有时候转势点就在恐
慌交易日中出现。
（3）回升阶段：接着价从低点回升，成交量亦随之而增加。
（4）股价在突破伸延Ｖ型的徘徊区顶部时，必须有成交量增加的配合，
在跌破倒转伸延Ｖ型的徘徊底部时，则不必要成交量增加。
形态意义：由于市场中卖方的力量很大，令价格稳定而又持续地挫落，
当这股沽售力量消失之后，买方的力量完全控制整个市场，使得价格
出现戏剧性的回升，几乎以下跌时同样的速度收复所有失地；因此在
图表上价格的运行，形成一个像Ｖ字般的移动轨迹。倒转Ｖ型情形则
刚刚相反，市场看好的情绪使得价格节节扳升，可是突如其来的一个
因素扭转了整个趋势，卖方以上升时同样的速度下跌，形成一个倒转
Ｖ型的移动轨迹。通常这形态是由一些突如其来的因素簥一些消息灵
通的投资者所不能预见的因素造成。
5、对称三角形
成交量在对称三角形成的过程中不断减少，正反映出好淡
力量对后市犹疑不决
的观望态度，使得市场暂时沉寂。
一般情形之下，对称三角形是属于整理型态，即股价会继
续原来的趋势移动。
对称三角型的最少升幅量度方法是当股价往上突破时，从
型态的第一个上升高
点开始画一条和底部平等的直线，我们可以预期股价至少
会上升到这条线才会遇上
阻力。至于股价上升的速度，将会以型态开始之前同样的
角度上升。因此我们从这
量度方法估计到该股最少升幅的价格水平和所需要的完成
时间。
型态的最少跌幅，量度方法也是一样。
所图所示，圆圈内为预测涨幅，方框内为买入点和卖出点。
实例：
对称三角形形态结束后，出现了一段调整行情，
然后汇市朝原方向下跌。
6、箱形整理
矩形是价格由一连串在二条水平的上下界线之间变动而成的型态。价格
在其范围之内出现上落。价格上升到某水平时遇上阻力，掉头回落，但很快
地便获得支持而升，可是回升到上次同一高点时再一次受阻，而挫落到上次
低点时则再得到支持。这些短期高点和低点分别以直线连接起来，便可以绘
出一条通道，这通道既非上倾，亦非下降，而是平行发展，这就是矩形型态。
矩形是整理形态，在升市和跌市中都可能出现，长而窄且成交量小的矩形在
原始底部比较常出现。突破上下了限后有买入和卖出的讯号，涨跌幅度通常
等于矩形本身宽度。一个高，低波幅较大的矩形，较一个狭窄而长的矩形型
态更具威力。
实例：
四、投资外汇 三 要点:
要点一：掌握基础知识
要点二：了解技术面分析
要点三：熟悉交易平台功能
五、心态控制与风险控制
保住本金
不要将赚钱的经历当作赚钱的能力。
特例不代表规律
学会应对而非对抗
不要猜测
交易要有信心，但不要抱有希望。
永远不要认为“我知道市场将要做什么。”
无论市场如何我都有正确的抉择
永远都是自己的错，要敢于认错
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外汇生意中的道氏理论 本篇文章有2564字，看完大约需求9分钟的时刻海龟生意者和巴布科克的周规则时刻：2018-12-06 23:21:09 来历：外汇生意中的道氏理论达沃斯的方法帮忙他成为百
万富翁，这位纯粹的股票商场散户因此受到了群众的炽热追捧，而且出书了若干本专著，他在书中并没有清楚简练地介绍自己的生意方法，更多的是流水账式地描绘。不过，从达沃斯这里我们
理解了区间这个概念在股票生意中具有十分重要的实践价值。那么，区间这个概念能否从股票商场迁移到其他商场呢?无独有偶的是与达沃斯根本同时代的一位期货生意者将区间的概念引入了产
品期货生意中，这就是大名鼎鼎的理查德·丹尼斯(图10-4)。 图10-4海龟生意法之父――理查德·丹尼斯 理查德·丹尼斯并不是海龟生意规则的原创者，他受到了唐启恩很大的影响，唐启恩
创立了四周规则，这其实是根据四周内的高点和低点建立区间(箱体)，然后调查价格在这一区间的表现来做出生意决策。这其实是一个打破生意方法，与达沃斯的方法类似，只是在断定区间的
具体方法上存在不同而已。在当今的外汇商场上，我们偶然看到某一个单独操作的工作生意者在悄悄运用类似的方法。可是，绝大多数生意者都很难恪守这套方法的纪律。 海龟生意法的首要规
则并不仅限于进场和止损，这是它差异于达沃斯箱体操作法的关键所在。达沃斯箱体首要是用来操作股票的，而且根本上没有杠杆可以选用，也就是全额保证金生意，所以达沃斯并不注重加仓
这个问题。海龟生意法面对的是期货保证金生意，这套方法在仓位处理上有必要考虑到保证金生意的好坏。有利的一面是可以运用起浮盈利加仓，所以丹尼斯在周规则的基础上加入了仓位处理
方法，重点是加仓的条件和做法。晦气的一面是保证金生意使得风险被扩大，因此避免被日内杂波误伤是有必要要考虑的问题，丹尼斯选用了日均波幅分析和亏本比率来处理风险。海龟生意者
的方法彻底可以用到外汇商场中，我们就亲眼看到一位东北的生意者通过坚持运用这套方法在外汇商场中不断盈利。因此，我们有必要扼要了解这套生意战略，从中可以清楚地看出“区间”概
念可以帮忙我们创造出高效的生意战略,无论是道氏理论仍是海龟生意法都获益于这一概念。理查德·丹尼斯用两个相关的体系入市，这两个体系都以唐启恩的通道打破体系
(Donchian'schannelbreakoutsystem)为基础。在考虑某个生意体系时，一般的生意员通常是考虑入市信号方面的问题。他们信任，入市是全部生意体系最重要的一个方面。海龟生意法以打破作
为进场信号。其间体系一是以20日打破为基础的偏短线体系，而体系二则是以50日打破为基础的较简略的长线体系。打破界说为价格逾越特定天数内的最高价或最低价。因此，20日打破可界说
为逾越前20天的最高价或最破，而不论对那次打破是否实践被承受，或者因这项规则而被疏忽。前次打破的方向与这项规则无关。因此，亏本的多头打破或亏本的空头打破将使随后新的打破被
视为有用的打破，而不论它的方向怎么(即多头或空头)。可是，假设体系一的入市打破由于曾经的生意现已取得盈利而被疏忽，还可以在55日打破时入市，以避免错失首线别离能够看成是价格
的压力线和支撑线，在两条线之间是一条价格均匀线，一般情况下，价格线在由上、下轨迹组成的带状区间游走，并且随价格的改变而主动调整轨迹的位置。当波带变窄时，激烈的价格动摇有
可能随即发生;若高低点穿越带边线时，立刻又回到波带内，则会有回档发生。在中间的一般为N期移动均匀线，而在上、下的两条线则别离为，上轨线和下轨线，算法是首要计算出过去N期收市
价的标准差SD(StandardDeviation),一般再乘X得出X倍标准差，上轨线为N期均匀线加X倍标准差，下轨线则为N期均匀线减X倍标准差。 图10-5布林带 布林带反映了两种最根本的商场状态，那
就是震荔和单边，或者说收敛和发散。假如说技能剖析的最大隐秘是怎么差异震葛和单边,那么布林带的最大用途就是帮助生意者去做这种区分。布林带重视的是商场动摇率改变，由于动摇率的
改变往往意味着商场性质的改变，而商场性质改变意昧着生意战略的改变。在震动商场，震动类生意目标有用，比方KD目标等;在单边走势，趋势类生意目标有用，比方移动均匀线等。 道氏理
论的“水平区间”体现的运用要点仍旧比较模糊。要想高效运用布林带打破生意战略,第一步，找到至少9根K线组成的水平运动区间，这9根K线应该根本位于一横行布林带中，理想状态下应该是
能够用一条水平线穿越这9根K线。第二步，从这些K线中找出最高价和最低价，然后画出水平线。第三步，假如汇价收盘打破最高价做多，假如汇价收盘跌破最低价做空(图10-6)。每个水平线只
触发一次生意，第二次信号不选用，做空的同时止损多单，做多的同时止损空单，也就是说，一理论的“水平区间”形状根本共同。可是，咱们这里需求理解的是这种状况也或许反过来，那就
是第二浪构成“水平区间”，而第四浪则成了锯齿形深幅调整。二浪和四浪在调整起伏和时刻长度，以及复杂程度上是具有替代性。假如二浪调整的起伏较小，那么四浪的调整起伏就较大;假如
二浪调整的时刻长度较长，那么四浪调整的时刻长度就较短;假如二浪调整的内部结构复杂，那么四浪调整的内部结构就简略。不过，超越50%的状况下四浪在调整起伏上要大于二浪，在调整继
续时刻长度上要明显长于二浪，在调整复杂程度上要高于二浪。这个替换原理关于生意者而言有什么样的详细用处呢? 道氏理论所说的“水平区间”假如呈现在榜首个明显N结构中，也就是充要
的动摇。这种55日打破被视为自动保险打破点(SafeBreakoutpoint)。假设你还没有入市，在任何特定点位都会有一些价位会触发空头入市，在另外一些不同的较高价位会触发多头入市。假设前
次打破失利，那么，入市信号会更接近于现价(即20日打破)，假设前次打破成功，在这种情况下入市信号可能会远得多，坐落55日打破处。 体系二进场只要求买入一个信号闪现价格逾越了前55
日的最高价或最低价就建立头寸。假设价格逾越55日最高价,那么，海龟就会在相应的产品上买入一个单位建立多头头寸。假设有一个信号闪现价格跌破了最近55日的最低价，海龟就会卖出一个
单位建立空头头寸。无论曾经的打破是成功仍是失利，全部体系二的打破都会被承受。 顺势加仓是海龟生意者对杰西.李默佛巨大思维的承继和实践。海龟在打破时只建立一个单位的多头头寸，
在建立头寸后以1/2日均波幅的距离增加头寸。在到达最大容许单位数之前，这样都是正确的。假设商场动摇很快，有可能在一天之内就增加到最大4个单位。 在外汇商场中这套方法仍是有用的，
不过却不能供给高于群众预期的短线暴利，由于这套方法的绝大多数获利往往会合在少数一两笔生意中。而且，这套方法的假信号越来越多，这使得不少“区间打破+顺势加仓”战略的运用者初
步进行改变，其间最为闻名的是布鲁斯巴布科克。 布鲁斯.巴布科克被称为美国期货业的“守门神”，他长时刻不断地盯梢监视咨询性的新闻信札、热线及生意体系的作用，在工作中，布鲁斯
接触了成百，上千的生意体系、生意咨询员及生意商，这些广泛的接触使布鲁斯得以透彻地了解生意商的哪些行为阻止其成功，哪些行为有助于其成功。他对海龟生意战略进行了广泛和耐久的
测验，终究发现20日和55日水平上的打破可靠性大幅下降，因此他将区间低点和高点的挑选延伸到了130日水平。他的方法根本上依旧坚持了唐启恩的根本方法，可是首要是以130日移动区间的
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