毕业于西南财经大学中国金融研究中心，金融学博士。浙江师范
大学MBA教育中心主任，硕士生导师、 MBA导师；浙江大学继续
教育学院特聘教授；入选浙江省“151”人才工程。脉搏金融工
作室主任、首席专家，浙江武义农村合作银行与浙江衢州柯城农
村商业银行独立董事，中国金融学会理事，金华市青年企业家协
会副秘书长。还先后兼任广州证券有限责任公司、浙江稠州商业
银行发展战略委员会等多家企业或协会的顾问。
近年来一直在从事经济金融形势分析与预测、互联网思维与互联
网金融、传统企业互联网转型、商业银行经营与管理前沿、中小
企业投融资、金融风险管理、民间金融方面的研究与服务。已经
在《光明日报》、《改革》等杂志发表论文30余篇；主持教育部
人文社科项目等5项省级课题，主持企业和政府委托项目近10项；
出版学术专著两部。
个人简介
个人简介
姜新旺博士主要讲授《经济金融形式分析与预测》、《互联
网思维与互联网金融》、《传统企业互联网转型》、《新常
态下农信社区银行转型创新的思路》、《中小企业投融资》、
《商业银行经营与管理前沿》等课程。姜博士授课理论联系
实际，深入浅出，语言诙谐幽默，课堂气氛活跃。特别是能
将身边的鲜活的案例引入教学中，将复杂抽象的问题简单化
形象化；也能将大家司空见惯的琐事进行理论提升，获得全
新的认知。
姜新旺博士先后为20多家企业提供咨询与策划服务，为近百
家银行、企业培训高级管理人员5000多人次。
TEL：15858907806 E-mail: 1343429582@
第二篇：互联网思维的精髓
序 “互联网+”：中国经济转型升级的引擎
第一篇：揭开网络经济的面纱
第三篇：新常态下企业转型升级的路径选择
序 “互联网+”：中国经济转型升级的引擎
迷茫的中国经济（低增长期） 深陷重围的浙江经济
（中等收入陷阱、爬行）—结构失衡
屡次错失结构调整良机：浙江经济深陷重围
结构性改革：习李经济政策的主旋律
克强经济学 ：不刺激、去杠杆、调结构
2014两会：稳增长、促改革、调结构
态新常态的核心——结构调整新常
经济发展新常态：结构调整新常态（新常态的核心）
中国经济转型升级的路径：“一带一路”+“中国制造
2025”、““互联网+”
第一篇：揭开网络经济的面纱
我们可以把网络经济概括为一种建立在互联网络基础之上,以
现代信息技术为核心的新的经济形态。
—它不仅是指以计算机为核心的信息技术产业的兴起和快速增长,
也包括以现代计算机技术为基础的整个高新技术产业的崛起
和迅猛发展,更包括由于高新技术的推广和运用所引起的传统
产业、传统经济部门的深刻的革命性变化和飞跃性发展。
（狭义与广义、理解误区；统计）
—因此,绝不能把网络经济理解为一种独立于传统经济之外、与
传统经济完全对立的纯粹的“虚拟”经济，它实际上是一种在
传统经济基础上产生的、经过以计算机为核心的现代信息技
术提升的高级经济发展形态。 （信息工业、信息服务业）
“网络经济”的内涵—网络经济
“网络经济已经成为当今世界发展最快、创新最活跃、
带动力最强、渗透性最广、业态最现代化的战略性新
兴产业。”
“网络经济的发展给人们的生产方式、销售方式、消费
方式、就业方式、生活方式等方面带来革命性变化，
代表着一个新的经济形态和发展阶段新的经济形态和发展阶段。”（陈一新）
新的经济形态和发展阶段新的经济形态和发展阶段。
“网络经济”的内涵—新形态新阶段
新的经济形态和发展阶段新的经济形态和发展阶段
网络智能制造：制造文明进化的新形态
18世纪中叶，蒸汽机、火车、轮船和工作机械的设计制造引
发的第一次工业革命，将农耕时代的手工艺制造文明推进到
以工厂化、批量化、规模化为特征的机械制造文明。（英国）
19世纪70年代以后，电机电器、电力系统，汽轮机、内燃机、
燃气轮机等发明与设计制造引发的第二次工业革命，将制造
文明推进到电气化、自动化阶段。 （德国）
始于上世纪中叶的半导体、IC（集成电路）、计算机等技术
创新与应用，又将制造文明推进到了机械电子一体化、数控
加工和柔性制造的发展阶段（数控柔性制造阶段），既后工
业化时代。（美国）
全球宽带、云计算、云存储、大数据、精密成形、纳米
技术等为制造文明进化提供了创新技术驱动和全新信息
网络物理环境。
——多样化、个性化需求，资源环境压力，气候变化正成
为制造文明转型的外部需求动力。
—— 而全球金融危机、产业变革等外部经济形势和日本发
展协同机器人与无人工厂，美国重振高端制造业，中国
实施智能制造发展规划等大国科技振兴策略，又加快了
制造文明的转型进程，从而推动制造技术与产业向全球
网络智能制造转型。 （美国）
新的经济形态和发展阶段新的经济形态和发展阶段
网络经济对传统经济挑战与超越
网络经济对传统经济挑战与超越
网络经济突破了“边际收益递减”规律,甚至于“否定”了供求规律
—网络经济将某些传统产业的高固定成本、低边际成本的特征推向普遍后,最
终形成一种新的观点,那就是网络经济突破了“边际收益递减”规律,甚至于“
否定”了供求规律。
——以网络经济最典型的经济行为“开发软件”而言,软件产品的成本几乎是一
次性的,而软件开发完成后的复制生产成本几乎可以忽略不计,成本近乎为
零，其他的信息产品也具有类似的特点
—一旦为开发软件、设计芯片、铺设光缆等信息产品投下了高额固定成本,多
一个消费者还是少一个消费者,几乎不会产生成本上的变化,也不会对价格
产生影响。也就是说,在网络经济中,生产第一份信息产品的成本非常高,但
此后产品的边际成本甚至可以接近于零！
网络经济对传统经济挑战与超越
网络经济中的“规模效应”
—网络经济中存在一个重要的现象,那就是“赢者通吃”的现象。我们应
该如何对待这种现象呢？是把它们视为“新经济”的新规则,还是“垄
断”？这是需要认真研究和对待的。“微软”垄断案就是在这样的经济
背景下发生的,可是政府仍然是以传统的眼光来看待这样的事情。其
实,“微软”案已经不能同以往的垄断案相比较,因为经济发展模式已
大不相同。
—随着网络经济的发展,这种现象是不可避免的,市场运行的最终结果必
然导致“赢者通吃”,这在网站竞争中表现得尤其突出,这是为什么呢
？
网络经济对传统经济挑战与超越
第一,网络增值的规律是规模越大,用户越多,产品越具有标准性,所
带来的商业机会就越多,收益呈加速增长趋势。
第二,当网络产品形成一定规模后,后来的企业想进入同样的市场难
度就越大。
第三,网络经济奉行“机遇优先”的发展规则。“赢者通吃”的关键就
在于“先入为主”。
第四,信息产品具有“路径依赖”和“锁定效应”的显著特点。形成“
赢得通吃”还有一个原因就是信息产品存在“锁定效应”。
网络经济对传统经济挑战与超越
网络经济中的低“交易成本 这是为什么呢？
由于网络技术的发展,极大地突破了现实世界的时空限制,信息在网上
的传送十分迅速、便捷,缩短了时空差距,进而降低了时空成本。
网络世界是“比特”世界,所有的网上信息都经过“数字化”、“编
码化”,都是以“比特”的形式存在于网络世界中。 一是比特没有重
量、质量,,因此比特世界没有物理空间与重量的忧虑；二是“数字化
”的比特信息可以进行无成本复制。
网络技术可以简化市场交易过程,消解市场中介组织,可以低成本地做
到精确的经济行为的统计与分析。
可以减少交易双方之间信息不对称程度,提高社会资源的配置效率。
网络经济成长的三个阶段
在网络经济成长的过程中，存在着某些可以
观察到的规律性，如果人们认识到这种演变的规
律并自觉地按这种规律揭示，采取适当的措施，
则有可能加速它的成长。
网络经济成长的“三步曲”
附段
X1
X3
X2
A A1 B B1 C
t
信息工业为主
信息服务业为主
“知识产业”为主
A1为临界点1；B1为临界点2
信息产业演进图
（1）信息产业在每个阶段实际上是信息工业、信息服务业及“知识产业
”均并存，只是以某一个为主。超过A1，B1之后，经济的阶段便跃入下一个
新的稳态阶段。一般而言，从数学上讲X3>X2>X1。即信息产业成长遵循从以
信息工业为主阶段逐步向以知识产业为主的阶段发展的规律。
（2）对整个信息产业而言，在各个阶段只是表明以其为主，其它两个方
面并未消失。实证研究证明:发达国家的信息产业结构的成长便遵循了从信息
工业到信息服务业再到“知识产业”的顺序。这一结构演变过程反映了信息
产业发展的内在规律性。
信息产业
的阶段
产业增
长的关
键要素
组织形
态
竞争力
体现
创新模
式要求
产业结
构状态
增长特
征
空 间
信息工业
资金+
需求拉
动
等级系
统
规模、
市场
份额
工业创
新+技术
创新
产业结
构“刚
性”
收益递
减
封闭、
孤立
信息服务业
技术水
平+无形
资产投
入
走向蜕
变的等
级系统+
分散化+
网络化
个性+变
化+创新
系统创
新+不断
满足需
求的新
产品
产业结
构“弹
性较大
”
收益递
减向
递增过
渡
走向开
放
知识产业
知识运
用及国
家创新
系统
自我改造
+宽松+网
络系统
知识及
其决定
的未来
的潜力
持续不
断地创
新(链式
的网络
化的立
体创新)
产业结
构“软
化”
收益递
增
全球性
的开放
事实上，发达国家的网络经济的成长遵循从
以信息工业为主的阶段（初级阶段）到以信息服
务业为主的阶段（中级阶段）再到以信息开发业
为主的阶段（高级阶段）。这一结构性演变过程
反映了网络经济发展的内在规律。
网络经济的七大特征
1.网络经济是全天候运作的经济。由于信息网络每天24小时都在运转中,基于
网络的经济活动很少受时间因素的制约,可以全天候地连续进行。
2.网络经济是全球化经济。由于信息网络把整个世界变成了“地球村”,使地理
距离变得无关紧要,基于网络的经济活动把空间因素的制约降低到最小限度,
使整个经济的全球化进程大大加快,世界各国经济的相互依存性空前加强了。
3.网络经济是中间层次作用减弱的“直接”经济。由于网络的发展,经济组织结
构趋向薄平化,处于网络端点的生产者与消费者可直接联系,因“产销见面”而
使中间层次失去了存在的必要性。 当然,这并不排除因网络市场交易的复杂
性而需要有各种专业经纪人与信息服务中介企业。
网络经济的七大特征
4.网络经济是虚拟经济。这里的虚拟经济不是由证券期货期权等虚
拟资本的交易活动所形成的虚拟经济,而是指在信息网络构筑的虚拟
空间中进行的经济活动。经济的虚拟性源于网络的虚拟性，转移到
网上去经营的经济都是虚拟经济,它是与网外物理空间中的现实经济
相互并存相互促进的。
5.网络经济是竞争与合作并存的经济。信息网络使企业之间的竞争
与合作的范围扩大了,也使竞争与合作之间的转化速度加快了。世界
已进入大竞争时代,在竞争中有合作,合作也是为了竞争。在竞争合作
中,企业的活力增强了,企业的应变能力提高了,否则就会被迅速淘汰
出局。
网络经济的七大特征
6.网络经济是速度型经济。反映技术变化的“网络年”概念逐渐流行起
来,而网络年只相当于正常的日历年的1/4。 网络经济以接近于实时
的速度收集处理和应用大量的信息, 经济节奏大大加快,一步落后就会
步步落后。 产品老化在加快,创新周期在缩短,竞争越来越成为一种
时间的竞争，经济将是在注重质量的基础上更加注重速度。
7.网络经济是创新型经济。网络技术的发展日新月异,以此为基础的
网络经济需强调研究开发和教育培训,若非不断创新,其新经济的“新”
也就难以为继了。在技术创新的同时还需有制度创新组织创新管理创
新观念创新的配合。 （创新是网络经济的灵魂与基因）
网络经济下的竞争法则
1.赢者通吃，强者恒强
—网络增值的规律是：规模越大，用户越多，所带来的商业机会越大，收益呈
加速增长趋势。在竞争初期，初始用户的吸收成本相对低廉；并且网络用
户具有独特的消费粘性，即网络公司很容易培养、保持用户对自己网站的
忠诚度。随着竞争的加剧，对于慢一拍的竞争者来说，获得新用户的成本
越来越高，而从竞争对手处争夺已有用户更是不易。
—因此，网络市场的先驱者具有巨大的先发优势，最大限度地拓展用户规模和
市场占有率也成为网络公司的长期战略重点。正因为如此，先发者往往速
度第一，不惜代价抢占市场而造成短期内的巨额亏损，如中华网
（）2007年6月上市以来市值从8900万美元上升到现在的36亿美
元，超过联想集团的市值,而公司也一直处于亏损状态。
2.注意力经济下的“免费”原则
—按照注意力经济学理论，在网络时代，人们的注意力，而不是用来消费
的注意力内容，成为商业模式价值的源泉。因此，免费提供信息以吸
引用户加入，已成为网络商业模式的基本原则。
—其实质即网络公司向用户付钱购买注意力资源，再通过“网络工厂”进行
加工，发掘其巨大的后续商业价值。 具体来讲,当网站拥有众多的注
册用户与页面浏览率时，它将成为“网络超级繁华地段”，吸引众多的
广告客户；更为重要的是，庞大的用户群意味着无限的交易机会，厂
商可藉此开展收费信息、电子商务等一系列增值服务，这也正日益成
为未来网络商务的主流模式。
网络经济下的竞争法则
“网络经济”：转型升级的关机与基石
路甬祥：网络智能制造是中国制造的未来
1.网络智能制造是向中国创造跨越的核心
2.提问路甬祥
“网络智能制造是中国制造的未来，是走向中国创造
的必由之路！”。 6月13日上午，第十届、十一届全
国人大常委会副委员长，中国科学院原院长路甬祥在
“2014浙商大会暨移动互联网峰会”主报告会上振聋发
聩地说。
1.网络智能制造是向中国创造跨越的核心
路甬祥表示，对于急需结构调整、产业升级的中国制造业而言，网
络智能制造是一个新机遇和新挑战，是中国制造向中国创造跨越的
核心所在。
——网络智能制造，是实中国制造业调整结构、转变发展方式、迎接新
产业革命的新机遇和新挑战，实现向中国创造跨越的关键与基石。
路甬祥特别提醒民营经济活跃的浙江省，更应该抓住网络智能制造
的发展机遇，通过提升浙江设计制造服务的知识化、信息化、网络
化、智能化的总体水平，依靠创新驱动发展，促进节能减排、减人
增效，从而提升浙江制造服务在全国、全球产业链中的地位、价值
和竞争力，打造浙江经济的升级版。把握网络智能制造机遇是浙商
转型升级关健。
2.提问路甬祥
丝绸之路集团董事长凌兰芳：浙江是以中小民营企业，而且是以传
统制造业为主的省份，我们是否已经有进入智能制造、智能生产的
足够条件，相关的人才、技术和资本元素该如何解决？
路甬祥：条件是靠人去创造的。经过30多年的发展，浙江制造业已
有长足发展，在全国居于前列，在国际上也具备相当的竞争力。当
然，浙江制造业在自主创新设计、经营模式的创新设计上还有很大
提升空间。如丝绸业，中国虽然是丝绸大国，但是我们的丝绸产品
的附加值，如材料设计、花样设计、工艺设计等，还依赖于国外。
浙江经济主要是依托民营经济，而民营经济的特点就是灵活、自主。
浙商要抓住网络经济时代的机遇，通过以往所积累的经验和教训，
通过集成国际国内优秀资源和人才，取得新的成就。 在知识网
络时代，我对浙江制造业通过创新，实现跨越式发展充满信心。
2.提问路甬祥
甘肃省武威市副市长风仁强：欠发达地区的省市该如何“重新
想象 重新出发”，抓住网络制造、网络智能的契机，取得更快
更好的发展？
路甬祥：在知识网络经济时代，地区之间的差异变得不那么重
要了。举例来说，杭州市不是金融中心城市，但就是利用网络
优势，在互联网金融获批不到一年的时间内，一举成为互联网
金融中心，交易越过了省际边界，以后甚至可以发展到国际，
这在非网络时代是难以想象的。
制造业的发展也能如此，知识网络经济时代为中小企业与大
企业的公平竞争，创造了可能。回顾最近的20年，新成长起来
的产业巨头几乎没有一个是大企业投资成功的，几乎都是从无
到有逐渐生长起来的，无论是国外的Facebook，还是国内的
阿里、腾讯、百度，都是如此。后发展的超过先发展的，本身
就是客观规律之一。
第二篇：互联网思维的精髓
第三招剑法详解：体验至上体验至上
—好的用户体验应该从细节开始，并贯穿于每一个细节，能
够让用户有所感知，并且这种感知要超出用户预期，给用
户带来惊喜，贯穿品牌与消费者沟通的整个链条，说白了，
就是让消费者一直爽。 微信新版本对公众账号的折
叠处理，就是很典型的“用户体验至上”的选择。
—用户思维体系涵盖了最经典的品牌营销的Who-What-How
模型：Who,目标消费者——“屌丝”;What,消费者需求——
兜售参与感;How,怎样实现——全程用户体验至上。
社会化商业的核心是网，公司面对的客户以网的形式
存在，这将改变企业生产、销售、营销等整个形态。
有一个做智能手表的品牌，通过10条微信，近100个微信群讨论，3千多人
转发，11小时预订售出18698只T-Watch智能手表，订单金额900多万元。
第二篇：揭开互联网金融的面纱
借助云计算、大数据、搜索引擎等新一代高新技术，
以支付结算、网络融资等为代表的互联网金融得到了
快速发展。
互联网金融对在对传统金融机构尤其是商业银行发展
产生了较大冲击的同时，也对传统金融服务进行有益
补充。
中小企业对于中国经济的发展作出了巨大的贡献,但是
中小企业融资问题一直没有得到根本的解决。互联网
金融的产生使彻底解决中小企业融资问题成为了可能。
互联网金融的内涵
——当前，业界和学术界对互联网金融尚无明确的、获得广泛认可
的定义，但对互联网支付、P2P网贷、众筹融资等典型业态分类有
比较统一的认识。
——一般来说，互联网金融是互联网与金融的结合（跨界思维），
借助互联网和移动通信技术实现资金融通、支付和信息中介功能
的新兴金融模式。 广义的互联网金融既包括作为非金融机构的互
联网企业从事的金融业务，也包括金融机构通过互联网开展的业
务。 狭义的互联网金融仅指互联网企业开展的、基于互联网技
术的金融业务。
一、互联网金融的基本情况
互联网金融包括：金融互联网化和互联网金融化
第一，互联网金融是金融互联网化
——金融互联网化是指信息技术作为一种技术性工具替代了传统金融
业的业务处理方式，主要是金融机构传统业务的“互联网化”。
——我国金融机构实施电子化、信息化和网络化由来已久。比如，中
国工商银行73%的交易量来自于互联网，远远超过3万个营业厅的业
务规模；证券业网上交易（含移动证券）产生的交易量占全部交易
量的85%以上，个别证券公司可达95%以上。
——目前，金融互联网化已经从早期的网上银行、手机银行、网上交
易，逐渐演变到现在的网上证券开户、基金产品网上销售、提供金
融商品消费一站式服务等。
一、互联网金融的基本情况
互联网金融包括：金融互联网化和互联网金融化
第二，互联网金融是互联网金融化。
——互联网金融化是指信息技术不局限于工具，已经衍生出新型金
融服务模式，演变为推动金融业变革的重要力量。
——互联网金融对传统金融业的影响正在逐步扩大，主要表现为互
联网技术的渗透不断带动金融行业创新升级，逐步形成了不同于
传统金融的新兴融资模式。
一、互联网金融的基本情况
互联网金融本质上还是金融（目前 静态）
——互联网金融并没有改变金融的功能和本质。P2P、余额宝等创
新的是业务技术、交易渠道和方式，但其功能仍然主要是资金
融通、发现价格、支付清算等，并未超越现有金融体系的范畴。
——互联网金融的发展只是又一次充分印证了诺贝尔经济学奖得
主莫顿的“金融功能论”：金融功能比金融机构更为稳定。
——互联网金融主要是金融服务产品和金融服务方式的创新，没
有改变传统金融的主体地位，没有改变金融服务实体经济的功
能和本质，没有改变金融固有的风险。
一、互联网金融的基本情况
互联网金融的主要特征
一是以大数据、云计算、社交网络和搜索引擎为基础，挖掘客户信
息并管理信用风险。互联网金融主要通过网络生成和传播信息，
通过搜索引擎对信息进行组织、排序和检索，通过云计算处理信
息，有针对性地满足用户在信息挖掘和信用风险管理上的需求。
二是以点对点直接交易为基础进行金融资源配置。资金和金融产品
的供需信息在互联网上发布并匹配，供需双方可以直接联系和达
成交易，交易环境更加透明，交易成本显著降低，金融服务的边
界进一步拓展。
三是通过互联网实现以第三方支付为基础的资金转移，第三方支付
机构的作用日益突出。
一、互联网金融的基本情况
网络经济的七大特征
3.网络经济是中间层次作用减弱的“直接”经济。由于网络的发展,
经济组织结构趋向薄平化,处于网络端点的生产者与消费者可直接
联系,因“产销见面”而使中间层次失去了存在的必要性。 当然,这
并不排除因网络市场交易的复杂性而需要有各种专业经纪人与信息
服务中介企业。
互联网金融能够填补传统金融服务的“盲区”，优势：
—首先，具有“草根”特征。传统金融服务具有“嫌贫爱富”的特点：
对大资金客户往往给予VIP、私人理财通道的便利，对大企业授信
则会提供优惠利率；而对普通民众理财服务往往设置额度门槛，对
小微企业贷款则收取较高的利率。
与电网、自来水行业类似，互联网金融具有边际成本递减的特征，
即只要平台搭建完毕，新增使用者的成本是极低的，并且随着用户
的增多，还能产生规模效应。
这在本质上决定了互联网金融具有“草根”特征。 “草根”特征
满足了众多消费额度较小、具有特殊需求的“长尾”客户。
一、互联网金融的基本情况
网络经济对传统经济挑战与超越
网络经济突破了“边际收益递减”规律,甚至于“否定”了供求规律
—网络经济将某些传统产业的高固定成本、低边际成本的特征推向
普遍后,最终形成一种新的观点,那就是网络经济突破了“边际收
益递减”规律,甚至于“否定”了供求规律。
以网络经济最典型的经济行为“开发软件”而言,软件产品的成本
几乎是一次性的,而软件开发完成后的复制生产成本几乎可以忽
略不计,成本近乎为零，其他的信息产品也具有类似的特点
一旦为开发软件、设计芯片、铺设光缆等信息产品投下了高额固
定成本,多一个消费者还是少一个消费者,几乎不会产生成本上的
变化,也不会对价格产生影响。也就是说,在网络经济中,生产第
一份信息产品的成本非常高,但此后产品的边际成本甚至可以接
近于零！
互联网金融的优势
——其次，拥有大数据特征。大数据就是海量数据，在于对数据信息
进行挖掘、再造，使其具有价值，在这方面，互联网金融具有先天
优势：
这一方面体现在数据储存能力，2013年，工商银行的数据存储规模
为300兆，而2011年“淘宝网”一周的数据存储量就达350兆；
另一方面，互联网金融获取数据的类型也更具价值，商业银行获取
的往往是结构化、交易结果数据，而互联网金融不仅能够获取结构
化、交易结果数据，其还能获得大量非结构化、交易轨迹数据，它
们不仅能反映交易结果交易结果，更能反映交易过程交易过程，比如客户浏览过哪些
商品、在商品前逗留了多长时间，等等。
一、互联网金融的基本情况
互联网金融的优势
—第三、解决了信息不对称。互联网金融所具备的大数据优势与移
动通信技术使得中小企业融资中的信息不对称问题得以解决。
—互联网金融的大数据获取、处理与公开其实一定程度上替代了征
信体系在金融发展中的作用。
—互联网金融的大数据获取能力与分析能力使得中小企业在借贷关
系中能够具有经营信息、财务信息以及信用信息等数据。
—这些数据都是由互联网金融企业主动获得,使得互联网金融企业能
够更加主动积极地去对中小企业的资质进行评估。
一、互联网金融的基本情况
一、互联网金融的基本情况
互联网金融的优势
——第四、降低交易成本。金融业的本质是服务业，在市场经济中，服
务业发展的规律就是不断向交易成本降低的方向发展。从市场竞争的
规律来看，未来的发展肯定要往交易更低的方向走，而互联网金融就
代表了这种趋势。
——第五，以客户为中心。以客户为中心主要体现在两个方面：
—首先，互联网金融打破了传统金融服务中物理网点、营业时间的限制，
实现了对客户24小时跨市场、跨地区的服务；
—其次，强调客户体验，互联网金融强调交互式营销，突出了客户在享
受服务过程中的主动性，针对不同客户推出个性化产品和服务。
网络经济对传统经济挑战与超越
网络经济中的低“交易成本 这是为什么呢？
由于网络技术的发展,极大地突破了现实世界的时空限制,信息在网上
的传送十分迅速、便捷,缩短了时空差距,进而降低了时空成本。
网络世界是“比特”世界,所有的网上信息都经过“数字化”、“编
码化”,都是以“比特”的形式存在于网络世界中。 一是比特没有重
量、质量,因此比特世界没有物理空间与重量的忧虑；二是“数字化
”的比特信息可以进行无成本复制。
网络技术可以简化市场交易过程,消解市场中介组织,可以低成本地做
到精确的经济行为的统计与分析。
可以减少交易双方之间信息不对称程度,提高社会资源的配置效率。
我国互联网金融发展的三个阶段
第一个阶段是2005年以前，互联网与金融的结合主要体现为互联网为金融
机构提供技术支持，帮助银行“把业务搬到网上”，还没有出现真正意
义的互联网金融业态。
第二个阶段是2005年后，网络借贷开始在我国萌芽，第三方支付机构逐渐
成长起来，互联网与金融的结合开始从技术领域深入到金融业务领域。
这一阶段的标志性事件是2011年人民银行开始发放第三方支付牌照，第
三方支付机构进入了规范发展的轨道。
第三个阶段从2012年开始。2013年被称为“互联网金融元年”，是互联网
金融得到迅猛发展的一年。自此，P2P网络借贷平台快速发展，众筹融
资平台开始起步，第一家专业网络保险公司获批。一些银行、券商对业
务模式进行重组改造，加速建设线上创新型平台，互联网金融的发展进
入了新的阶段。
一、互联网金融的基本情况
二、互联网金融六大模式
互联网金融持续火爆的今天，为了对互联网金融的模式做一
个清晰的界定，笔者从2012年开始，深度解析互联网金融相
关资讯，并对互联网金融创新产品、现象进行认真研究，最
终系统梳理出了第三方支付、P2P网贷、大数据金融、众筹、
信息化金融机构、互联网金融门户等六大互联网金融模式。
由于互联网金融正处于快速发展期，目前的分类也仅仅是一
个阶段的粗浅分类，即使在将电子货币、虚拟货币归入第三
方支付这一模式之后，六大模式也无法包容诸如比特币等新
兴互联网金融创新产物。笔者将持续研究互联网金融的最新
动态及发展趋势，以便更好的与业内同仁进行互动交流。
第三方支付（Third-Party Payment）狭义上是指具备一定实力
和信誉保障的非银行机构，借助通信、计算机和信息安全技术，
采用与各大银行签约的方式，在用户与银行支付结算系统间建
立连接的电子支付模式。
从广义上讲第三方支付是指非金融机构作为收、付款人的支付
中介所提供的网络支付、预付卡、银行卡收单以及中国人民银
行确定的其他支付服务。
第三支付已不仅仅局限于最初的互联网支付，而是成为线上线
下全面覆盖，应用场景更为丰富的综合支付工具。
P2P网络贷款平台（Peer-to-Peer lending），即点对点信贷。
P2P网络贷款是指通过第三方互联网平台进行资金借、贷双方
的匹配。
——需要借贷的人群可以通过网站平台寻找到有出借能力并且愿
意基于一定条件出借的人群， 帮助贷款人通过和其他贷款人一
起分担一笔借款额度来分散风险； 也帮助借款人在充分比较
的信息中选择有吸引力 的 利率条件。
大数据金融是指集合海量非结构化数据，通过对其进行实时分析，
可以为互联网金融机构提供客户全方位信息，通过分析和挖掘客
户的交易和消费信息掌握客户的消费习惯，并准确预测客户行为，
使金融机构和金融服务平台在营销和风控方面有的放矢。
——大数据的关键是从大量数据中快速获取有用信息的能力，或者
是从大数据资产中快速变现的能力，因此，大数据的信息处理往
往以云计算为基础。
基于大数据的金融服务平台主要指拥有海量数据的电子商务企业
开展的金融服务。 目前，大数据服务平台的运营模式可以分为
以阿里小额信贷为代表的平台模式和京东、苏宁为代表的供应链
金融模式。
众筹大意为大众筹资或群众筹资，是指用团购+预购的形式，向
网友募集项目资金的模式。
—该模式具体有两种类型，分别是小微企业的股权众筹融资模
式以及创新项目众筹融资模式 。
众筹平台的运作模式大同小异——需要资金的个人或团队将项
目策划交给众筹平台，经过相关审核后，便可以在平台的网站
上建立属于自己的页面，用来向公众介绍项目情况。 众筹平
台会从募资成功的项目中抽取一定比例的服务费用。
众筹的规则有三个：一是每个项目必须设定筹资目标和筹资天
数；二是在设定天数内，达到目标金额即成功，发起人即可获
得资金；项目筹资失败则已获资金全部退还支持者；三是众筹
不是捐款，所有支持者一定要设有相应的回报。
所谓信息化金融机构，是指通过采用信息技术，对传统运营流程
进行改造或重构，实现经营、管理全面电子化的银行、证券和保
险等金融机构。
金融信息化是金融业发展趋势，而信息化金融机构则是金融创新
的产物。 从金融整个行业来看，银行的信息化建设一直处于业
内领先水平，不仅具有国际领先的金融信息技术平台，建成了由
自助银行、电话银行、手机银行和网上银行构成的电子银行立体
服务体系，而信息化的大手笔——数据集中工程在业内独领风骚。
__目前，一些银行都在自建电商平台，建行 的“善融商务”、交行
的“交博汇”等金融服务平台都是银行信息化的有力体现。
从银行的角度看，电商的核心价值在于增加用户粘性，积累真实
可信的用户数据，从而银行可以依靠自身数据去发掘用户需求。
互联网金融门户是指利用互联网进行金融产品的销售以及为金融
产品销售提供第三方服务的平台。 它的核心就是“搜索+比价
”的模式，采用金融产品垂直比价的方式，将各家金融机构的产
品放在平台上，用户通过对比挑选合适的金融产品。
互联网金融门户多元化创新发展，形成了提供高端理财投资服务
和理财产品的第三方理财机构，提供保险产品咨询、比价、购买
服务的保险门户网站等。
这种模式不存在太多政策风险，因为其平台既不负责金融产品的
实际销售，也不承担任何不良的风险，同时资金也完全不通过中
间平台。
目前在互联网金融门户领域针对信贷、理财、保险、P2P等细分
行业分布有融360、91金融超市、好贷网、银率网、格上理财、
大童网、网贷之家等。
第三篇：商业银行如何应战互联网金融
第三方支付企业合作广泛，银行系电商结算银行单一
—电商的第三方支付平台采用与众多银行合作的方式，整合了各商
业银行的网关接口，成为了商户和银行之间的桥梁。一家支付
平台可以支持多家银行卡进行网上付款，大大地方便了网上交
易的进行。目前国内领先的支付宝、快钱、财付通等第三方支
付机构跨越B2B、B2C、C2C等多个平台，覆盖了中国80%以上的
网上支付的市场份额。
—而银行一般只能受理现金及本行发行的银行卡，相对于已经具备
相当规模的第三方支付平台商业银行起步较晚，要在激烈的市
场竞争中脱颖而出绝非易事。
一、互联网金融对商业银行的挑战
行业龙头先行优势明显，电商市场集中度较高
—电子商务行业竞争激烈，一线电商阿里巴巴、天猫商城分别占据B2B、
B2C的行业制高点，市场集中度极高，二线电京东商城紧随其后。
—在B2B市场上，阿里巴巴、网盛等少数电商企业占有巨大市场份额，
具有先行优势，而现有网商已在原有平台经营多年，积累了较多的声
誉和信用。银行系B2B业务的推出将面临严重的市场考验。银行系电
商要想从如此激烈的市场环境中快速发展是难上加难。
—在B2C市场以京东商城为代表的电商企业，不惜以低于市场价格的方
式销售产品，以资本市场融资的方式支持企业的规模扩张，促使B2C
市场上价格战不断，行业整体盈利水平较低，银行系电商贸然进入
B2C市场必然遇到原有电商的强烈抵制，B2C业务盈利能力堪忧。
一、互联网金融对商业银行的挑战
网络经济下的竞争法则
1.赢者通吃，强者恒强
—网络增值的规律是：规模越大，用户越多，所带来的商业机会越大，收益呈
加速增长趋势。在竞争初期，初始用户的吸收成本相对低廉；并且网络用
户具有独特的消费粘性，即网络公司很容易培养、保持用户对自己网站的
忠诚度。随着竞争的加剧，对于慢一拍的竞争者来说，获得新用户的成本
越来越高，而从竞争对手处争夺已有用户更是不易。
第一,网络增值的规律是规模越大,用户越多,产品越具有标准性,所带来的商
业机会就越多,收益呈加速增长趋势。
第二,网络产品形成一定规模后,后来的企业想进入同样的市场难度就越大。
第三,网络经济奉行“机遇优先”的发展规则。“赢者通吃”的关键就在于“先
入为主”。
第四,信息产品具有“路径依赖”和“锁定效应”的显著特点。形成“赢得通吃”
还有一个原因就是信息产品存在“锁定效应”。
银行缺乏运营电商经验，前期成本较大
——虽然大多银行试水信用卡商城，但其经营模式和客户选择与现
有电商完全不同。 在电子商务领域，银行可谓既缺乏运营经
验又缺乏关键人才，而构建电子商务体系涉及网站设计与维护、
会员登记管理制度、在线洽谈工具、采购与仓储体系、物流体系
等多个方面，人员要求综合素质较高。
——电子商务的快速发展趋势要求商业银行能够迅速跟进市场的变
化，商业银行的时间成本和机会成本难以估量。
一、互联网金融对商业银行的挑战
潜在竞争者频现，行业竞争激烈
——电子商务业务市场是全新的市场，行业瓶颈较小，监管政策较少，
整体市场处于“野蛮生长”的完全竞争阶段。
——目前，多家商业银行负责人都已表明将进入电子商务市场，商业
银行间将在电子商务业务领域面临新的一轮较量。
另外，保险公司、移动运营商、大型央企等多家大型企业集
团，均看到电子商务对于行业格局带来的深远影响，纷纷宣布建立
自己的电子商务平台，这些颇具实力的潜在竞争者的加入，必将使
市场竞争更加激烈。
一张图看懂中国金融财阀：全部集齐7张金融牌照
一、互联网金融对商业银行的挑战
潜在竞争者频现，行业竞争激烈
一、互联网金融对商业银行的挑战
二、互联网金融对商业银行的机遇
客户基础广泛，业务地基牢固
——商业银行经过多年经营，已经建立了广泛的客户基础。以工商银
行为例，截止2012年底，工商银行拥有438万公司客户和亿个
人客户。
并且工商银行拥有自己的信用卡商城，针对现有客户已经推出
了各项网络金融服务，积累了大量的、稳定的、信息化程度高的、
网络意识信用意识强的客户群体。
——如果进行合理引导，完全可以顺利转化为银行电子商务服务平台
的会员客户。因此，商业银行无论是发展B2B还是B2C业务，都存在
巨大的客户优势，有利于业务的展开。
银行信用可靠，网上银行安全
—相对于企业之间的商业信用，银行信用的可靠度要高出许多。商业
银行资产规模大，周转能力强，并且在中国特有的银行业背景下，
大型商业银行的信用级别与国家信用相差无几（信用担保）
—电子商务客户信息的搜寻、订单的下达、物品的确认均通过网络，
没有面对面的沟通，完全凭信用支撑整个交易，违约风险很大
—商业银行网上银行内控严格、安全可靠，且以银行信用为担保，由
商业银行直接实施交易资金的监管，这有效地弥补了由于网络交易
信息不对称所带来的不足。
二、互联网金融对商业银行的机遇
金融产品丰富，资本实力雄厚
——商业银行是传统金融中介，拥有多年的金融服务经验，产品种
类齐全，服务方式多样，可以针对不同的客户需求提供个性化的
产品和服务。
一是在资金支付结算方面，商业银行技术先进，安全性高。商业银
行网上交易有线上、线下、各类移动终端等多种支付方式，遍布
全国的分支机构也为物理形式的支付结算提供了保障。
二是在网络融资方面，商业银行具有资金规模优势。商业银行总体
资产规模已经超过160万亿，资本实力强大。
二、互联网金融对商业银行的机遇
营运成本低廉，发展桎梏减弱
——传统银行经营的扩张，一般都需要通过增加人员与营业网点
来完成，这需要固定资产的投入，管理成本也会持续增加，而
通过电子商务平台，银行能够突破业务发展的物理限制，以较
小投入来实现业务扩张和集中管理，从而降低银行整体经营成
本，实现银行的跨越式发展。
——尤其对于中小商业银行这是一种低成本、高效率的业务扩张
方式，可藉此获得客户与资本，增加核心竞争力。
二、互联网金融对商业银行的机遇
商业银行应战互联网金融的策略
自2013年以来，以阿里巴巴、腾讯、百度等互联网巨头为代表，
借助第三方支付或社交平台所积累的客户以及数据资源，从余额
理财切入，并拓展消费金融，乃至发起设立民营银行，在实现快
速发展的同时，对商业银行的冲击也日益显现。在这样的趋势下，
商业银行明显加大了科技投入，在强化传统电子银行优势的基础
上，积极介入互联网金融领域。
值得注意的是，严格的监管以及长期以来所形成的规范审慎乃至
于略显保守的经营行为和文化氛围使得商业银行在发展互联网金
融时面临诸多制肘。
目前已有北京银行、民生银行、上海银行、兴业银行、包商银行
等约20家银行推出在线直销银行。
商业银行推出在线直销银行的直接推动力来自于以余额理财为核
心的互联网金融的迅速崛起，因此，已上线运行的在线直销银行
无一例外将余额理财作为主打和必备产品。
——不受地域限制可以跨区域开展业务，则是众多中小银行倍加青
睐直销银行的主要原因。
——从更深层次来看，随着互联网和移动通讯技术的深入应用，社
会消费习惯和商业模式将发生深刻变化，从而引发金融行为模式
进而商业银行服务模式的改变，在线直销银行正是商业银行的提
前布局。
直销银行是互联网时代应运而生的一种新型银行运作模式，这
一经营模式下，银行没有营业网点，不发放实体银行卡，客户
主要通过电脑、电子邮件、手机、电话等远程渠道获取银行产
品和服务。
因没有网点经营费用，直销银行可以为客户提供更有竞争力的
存贷款价格及更低的手续费率。降低运营成本，回馈客户是直
销银行的核心价值。
目前，包括建设银行、工商银行、招商银行在内的主要大型商业银
行，以及成都银行、上海农商银行等中小银行已开设网上商城。
如果说商业银行设立在线直销银行的推动力来自于互联网金融对商
业银行的客户分流和业务分流，那么开设网上商城的推动力则来自
于互联网金融对传统金融业务模式的改变。
阿里巴巴、京东等依靠网上商城所积累的大量商家和用户的交易数
据，纷纷创新运作模式，进入金融领域，对商业银行形成挑战。依
托大数据的创新，日益成为传统金融的未来发展方向。
在与互联网公司的合作中受到诸多制肘，无法获取第一手交易数据
的情况下，自身主导搭建网上商城，积累交易数据，成为商业银行
的最终选择。
商业银行的网上银行是国内最早意义上的“互联网金融”。因其便
捷、灵活、高效的特点，深受商业银行和客户推崇，近年来实现快
速发展。
但由于其设计理念是作为银行柜台的延伸和产品的销售渠道，网上
银行更像一个操作平台，只是面向自身客户，资金在银行内部封闭
运作，不具有获客和经营功能。
——这正是其与当前所指的互联网金融的最大区别所在。无论是操作
的便捷性，还是产品的丰富度，以及所谓的应用场景，网上银行均
存在较大差距。
基于此，近年来，商业银行纷纷推动网上银行从封闭式向开放式转
变，一是开发针对网络客户的专属产品，丰富产品线；二是打造应
用场景，寻找入口，增加获客功能；三是引入互联网思维，简化流
程，提高便捷性；四是整合线上线下渠道，形成网上银行优势。
互联网、移动通讯和大数据技术的广泛应用在带来新的竞争对
手的同时，也给商业银行带来新的机会——越来越多的商业银
行借助社交平台的便捷性及其积累的庞大客户群，推出微信银
行、微博银行和宜信银行（P2P信用借款服务平台）。
一方面，丰富产品宣传和品牌传播渠道，提高宣传的针对性和
有效性； 另一方面，基于社交平台，融入网点查询、转账支
付、交易提醒、理财购买、无卡取款等功能，构建起一种新的
服务模式，提高对客户的服务能力； 此外，通过开发微融资、
微理财等专属产品，在营业场所或其他场所引入自动获取微信
客户并推送产品信息的技术，实现主动获客，提高经营能力。
互联网金融快速发展的一个重要原因在于其便捷性和高客户体
验度。商业银行大力拓展移动金融正是对这一点的积极应对。
概括起来，有如下做法：
——一种是传统网上银行移动化，推出手机银行，打造掌上移动
金融服务平台；
——另一种是与互联网企业等跨界合作，推出专门的移动金融APP
（ 智能手机的第三方应用程序），融合金融服务、消费、娱
乐等场景，构建移动金融生态，比如中国银行推出的中银易商，
广发银行推出的月光宝盒等；
——第三种以浦发银行为代表，与移动运营商合作，推出基于
NFC-SIM卡模式的手机近场移动支付产品和服务。
阿里巴巴、京东等互联网企业进入金融领域的关键在于，通过电商平
台积聚商品供销的上下游企业，形成完整的供应链或产业链，进而积
累交易信息。 这正是近年来国内商业银行拓展中小企业供应链金融
的核心所在。 受此影响，商业银行纷纷开发线上供应链金融产品。
一种是与第三方合作，如中信银行与海尔日日顺物联网平台合作，中
国邮政储蓄银行与1号店合作电商供应链金融产品；
另一种是自主开发产品，如招商银行推出针对电商和物流行业的在线
供应链金融解决方案。
一个值得关注的趋势是，线上供应链金融更加智能和开放，银行从对
资金的管理到对交易对手的管理，不仅为企业提供融资、结算支付等
传统资金服务，还融入理财、订单管理，甚至账务处理等功能。
随着互联网的深入运用，网点面对面柜台交易日益被自助交易和网上
交易替代。互联网金融的出现进一步加剧了这一趋势。适应这一趋势，
近年来，商业银行着手开展实体网点的智能升级。
——一是重新进行功能布局，增加智能化自助交易设备，如VTM、ITM、
自助发卡机等，甚至打造无人值守的智能轻网点，打破交易的时间限
制；
——二是在传统业务流程中引入智能元素，如借助移动pad，更高效和
便捷地为亲临网点的客户提供服务，提高客户体验度；
——三是借助互联网技术整合线上线下渠道和服务，打造O2O金融服务
新模式；
——此外，一些商业银行还积极探索与咖啡店、商店等合作，推出新型
网点业态。
一是丰富网上银行产品，实现线下产品同步线上化，主要集中
在理财业务领域；
二是开发线上贷款业务，实现线上申请、受理和审批，提高处
理效率，如工商银行的逸贷、浦发银行的网贷通，以及建设银
行的快贷；
三是针对某项业务领域，整合线下所有相关服务，打造在线综
合金融服务平台，如招商银行小企业e家，围绕中小企业存、
贷、汇等金融需求，开发了企业在线信用评级、网贷易、惠结
算等互联网金融产品，并实现了与银行中后台信贷管理系统、
客户关系管理系统的对接，形成了从客户接触、跟进营销、商
机发掘、产品销售到在线业务办理的全链条经营模式。
严格的监管以及长期以来所形成的规范审慎乃至于
略显保守的经营行为和文化氛围使得商业银行在发展
互联网金融时面临诸多制肘。
问题一：不对等监管制约优势发挥
问题二：文化理念影响创新效率
问题三：传统运作模式制约创新成效
问题四：风险控制影响客户体验
问题五：缺乏平台难以快速切入
问题六：营销方式和力度无法与互联网公司比拼
宽松的监管环境在促进互联网金融快速发展的同时，也带来一定
的风险，特别是无监管状态下的零门槛使得从事互联网金融的机
构鱼龙混杂，一些机构超过自身风险管控能力盲目拓展业务，导
致风险积累，甚至于借互联网金融之名行诈骗之实，给金融安全
带来冲击。
更重要的是，这种不公平的监管环境限制了商业银行更多地参与
互联网金融创新，不利于整个行业的稳定发展。
因此，建立基于功能监管的监管架构是互联网金融可持续发展的
基础。
一是，尽快将从事金融业务的互联网企业纳入监管体系，按照功
能监管原则划分监管权限，确保从事相同业务的机构接受相同的
监管要求，切实规范互联网金融的准入和业务开展。
二是，以互联网金融监管为契机，顺应综合化经营和跨界经营的
大趋势，尽快形成银行、证券、保险三大类监管之间的有效联动，
探索建立类似英国金融服务局的统一金融监管模式。
三是，鼓励商业银行等传统金融机构借助互联网技术开展金融创
新，在某些风险控制能力强、信息科技水平较高的商业银行中先
行先试，营造公平竞争环境。
商业银行应转变信息科技理念，使信息科技从面向经营转向经营与
管理并重，从科技支撑转向科技引领，全面推进实施信息化银行战
略。核心是通过深入运用互联网、移动通讯、大数据、云计算等技
术，尽最大限度提高业务运行效率、科学决策水平和客户体验度。
具体来说：
在经营上，打破传统银行基于资金在体内自循环的经营模式，主动
延伸服务链条，使金融服务与客户交易行为（包括消费、生产、投
资等各方面）深度融合，并借助信息技术，整合交易上下游，搭建
交易平台，建立与之相对应的金融服务平台；
——此外，通过建立网上商城、与平台企业合作等方式，构建在线商
业生态，积累交易数据，挖掘客户金融需求，提升风险管理能力，
实现线上获客和在线经营。
商业银行应转变信息科技理念，使信息科技从面向经营转向经营与管
理并重，从科技支撑转向科技引领，全面推进实施信息化银行战略。
核心是通过深入运用互联网、移动通讯、大数据、云计算等技术，尽
最大限度提高业务运行效率、科学决策水平和客户体验度。
在管理上，加快整合内部各交易系统的数据资源，引入大数据技术，
深度分析客户行为特征和市场趋势，实现基于客户分类的精细化管理
和精准营销。
——同时，积极构建整合统一的管理信息平台，统一管理指标规则，形
成面向不同层级管理者的报表体系，提高管理决策的数据支撑水平。
平台经济是互联网金融实现快速发展的基础。因此，商业银行发展互联网金
融的方向是，围绕“金融”这一核心，整合内外部资源，形成以客户平台为
基础，以服务平台、产品平台和功能平台为支撑的线上综合金融服务平台。
在客户平台方面，或者构建网上商城，或者与电商合作，或者与物流、电信
等拥有庞大客户资源的龙头企业合作，或者通过整合产业链上下游，实现客
户资源的有效整合，搭建具有不同特色的众多客户平台，实现快速获客。
在服务平台方面，打通网点、自助机具、网上银行、客户经理以及客服中心
等不同服务渠道，形成区别于互联网企业、线上线下结合的服务渠道优势。
在产品平台方面，既要实现线下产品的线上化，更要致力于开发针对性的线
上金融产品，更重要的是将众多产品按功能整合，形成一站式、全方位的综
合产品平台。
功能平台方面，围绕客户商业行为和交易行为，通过互联网技术整合上下游
商业场景，打造一个集生产、生活、消费、投资等于一体的综合功能平台，
实现客户与金融服务、产品之间的有效联结。
与传统金融相比，互联网金融的优势在于通过跨界整合实现金融与客户行
为的深度融合。这需要建立相对完备的互联网商业和金融生态。在这方面，
商业银行虽然拥有丰富的金融经验，但需要实现向线上的转换；虽然积累
了庞大的客户群体，但缺乏将其转移到线上的应用场景，且没有实现集群
化、平台化的整合。因此，商业银行需要与各类机构开展合作，共同打造
适合互联网金融业务开展的生态环境。
一方面，积极与第三方支付、电商企业合作，开发针对性金融产品，借助
其平台推广应用；
——另一方面，探索与电信运营商、手机生产商合作，将自身金融产品与其手
机或服务捆绑，实现营销前移；
——第三，与实体商家开展合作，基于实体商家的线下商业环境，融合金融服
务，构建线上以及线上线下结合的应用场景，实现批量获客，形成可复制、
可推广的合作模式；
——最后，加强与各类金融机构的合作，共同研发具有特色、适合互联网应用
的金融产品，形成产品优势。
打破传统体制机制束缚，建立与互联网精神相适应的专业化经营体制，是商
业银行发展互联网金融的关键。通过体制改革，重新建立与商业银行传统做
法不同的运作模式和运行机制，提高市场化程度，弥补与互联网企业的差距。
为此，商业银行可以探索成立专门的互联网金融公司或事业部，在公司内实
现互联网化运作，建立与互联网企业相一致的薪酬激励、人才引进以及产品
创新机制，以此解决银行体系内传统机制市场化程度不高的问题。
——更重要的是，互联网金融公司或事业部实行相对独立的科技开发机制，避
免银行传统业务的开发需求挤占科技资源，提高科技开发效率。
同时，建立专门的客户体验团队，帮助产品开发人员充分理解客户需求，完
善产品功能，从产品设计阶段就实现以客户为中心。
针对互联网金融产品创新速度快、潜在风险或漏洞多、后续完善频率高的特
点，建立快速补偿和风险容忍机制，对新产品设定风险容忍度，一旦客户使
用新产品因非自身原因出现风险，则给予快速补偿，切实提高客户体验度。
第四篇：如何防范互联网金融风险
对金融风险缺乏监管
——互联网金融的本质还是金融，其必然会面临如违约、价格波动、
期限错配等的传统金融风险。
——目前，监管部门对以互联网金融派生出的金融风险，尚未提出配
套的监管要求如准入门槛、合规要求(资本充足率、保证金、流动性
比率等)。监管的缺失使互联网金融积聚了大量风险。
——从2011年至今，已有贝尔创投、哈哈贷、淘金贷等多个网络融资
平台出现违约事件；与此同时，对于“余额宝”、“理财通”为代
表的“活期存款理财产品，已经存在较大的流动性兑付隐患。
互联网系统安全不容乐观
——网络系统风险是互联网金融独有的。互联网金融的各种端
口直接与外部网络连接，容易受到黑客和病毒的攻击。CNNIC
研究报告显示，2013年下半年，有%的网民称遭遇过网络
信息安全问题，总数达亿人，经济损失合计亿元。
——互联网金融当下面临着十分严峻的网络安全问题，如杭州
“跑酷金融”上线六天就遭到黑客攻击，被迫关闭；“余额
宝”先后出现账户盗刷、用户资料泄露等事件。
视屏：互联网金融PK传统银行
央行3月13日发文暂停二维码支付业务和虚拟信用卡业务，继而
《支付机构网络支付管理办法》在网上被披露。
由此，有关互联网金融监管的话题引发社会广泛热议，作为监管方
的央行被置于舆论的风口浪尖上。央行有关负责人表示：
——央行暂停相关业务意在防控风险
——鼓励互联网金融发展创新的理念不变
——互联网金融监管应遵循五大原则：一是互联网金融创新必须坚持
金融服务实体经济的本质要求，合理把握创新的界限和力度；二是
互联网金融创新应服从宏观调控和金融稳定的总体要求；三是要切
实维护消费者的合法权益 ；四是要维护公平竞争的市场秩序；五是
要处理好政府监管和自律管理的关系，充分发挥行业自律的作用。
2014年两会，互联网金融首次被纳入政府工作报告。报告指出，
要促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制。经过几个
月紧锣密鼓的调查与研究，互联网金融监管机构已经开始有所动
作，6月，证监会主席肖钢先后到两家互联网金融企业进行了调研，
坊间相传监管政策已临近出台。
互联网金融到底存在哪些风险? 审贷风险只是互联网金融众多风
险中的一个微观风 险，我们需要从宏观风险和微观风险两个层面
全面看待互联网金融可能遇到的风险，才更有利于互联网金融企
业长期、稳健的发展。从宏观和微观风险两个角度来 看，互联网
金融存在六大风险，分别是政策风险、经济周期风险、流动性风
险、审贷风险、IT技术安全风险和人员操作的道德风险。
今年以来，多位国家领导人在公开场合提及互联网金融，并鼓
励发展与创新。互联网金融获得了较为宽松的政策环境。
虽然拥有宽松的政策环境，但是对于所有互联网金融公司而言，
未出台的监管政策都是不确定的因素。采用何种方式监管、监
管的细则是什么目前都无从得知。
央行发布《中国人民银行年报2013》报告指出，随着互联网金
融的快速发展，其风险的隐蔽性、传染性、广泛性、突发性有
所增加。年报透露，根据国务院指示，中国人民银行将牵头相
关部委研究制定促进互联网金融行业健康发展的指导意见。由
此报告可见，央行对于互联网金融行业管理和整治的初衷和决
心，政策风险对于互联网金融企业来说将不可避免。
对于这种未知的政策风险至少可以预见的是，它很可能直接改
变很多互联网金融企业的业务流程和作业模式，甚至让一些规
范性较差的公司从市场上消亡。
谈到经济周期风险，最好的例子就是08年的金融危机。当系统
性风险出现的时候，大量实体经济客户面临倒闭和破产，导致
其丧失还款能力。 微观层面的风控不足以应对系统性风险，
也就是我们所说的经济周期的风险。
玖富CEO孙雷谈到“经济周期就像潮水，潮涨时大家一拥而上;潮
落时，即使有再好的水性，也只能在沙滩上游泳。玖富曾在07-
08年时经历这一艰难时期，客户突然之间变的保守，不再交易。
做互联网金融也是一样，当面临大量实体经济破产和倒闭，借
款人丧失还款能力时，微观层面的风控已经不足以应对。”
由此可见，互联网金融并非是搭建一个网站就可以推出理财计
划的行业，需要企业具有很强的金融经济基因，需要对经济周
期的系统性风险有准确的预判和预警。可以这样说，现在走在
行业最前沿的企业并非一定是下一个经济周期中的领导者，每
次金融危机就是一次重新洗牌。
所谓流动性风险是指，P2P公司中理财资金和债权资金的匹配管理，这
也是P2P的核心所在。互联网金融公司的流动性风险主要有以下两种。
第一，理财资金远大于债权资金。目前已经有几家互联网金融企
业显现出这样的问题，投资理财者把钱充值到平台，但是却迟迟买不
到理财。打着饥饿营销的幌子 的背后，实际上是没有足够的债权进行
匹配。这种情况下，且不说这笔资金的利息问题，很可能还会牵扯到
法律问题，也就是我们常说的资金池。
第二，规模越大，流动性风险也越大。在中国，有一个说法叫做
刚性兑付心理。当一家大型企业，在一个时间点面临客户批量赎回，
也就是所谓的“挤兑“风险出现的时候，它可能带来的就是灭顶之灾。
流动性风险虽然可怕，但却是可以控制的风险，在面对流动性风险时，
应先建立相关的预警机制；所有的债权与理财的匹配关系需要专人专
岗进行管理；需要对所有的匹配关系进行预判，并做好未来三到六个
月的资金计划。
审贷风险是我们常说起的风险，但是很多企业对于审贷风险的理
解并不全面。这里说的审贷风险是一个过程，是一套体系，从准
入条件到通过率，再到审批参数，最后才是催收管理，这是我们
所说的风控的全过程，每一环都非常重要。
目前很多互联网金融公司对于审贷风险的管理还只停留在催收管
理上。有金融行业专家表示，贷后催收只是风险管理当中的最后
一个环节，如果把贷后催收作为主要管控方式的话，风险极大。
在整个风控的过程中，准入条件是第一个环节。优先选择与老百
姓衣食住行发生一级关系的行业，抗经济周期能力比较强，比如
说吃饭、茶叶、家装、家具等(玖富孙雷)。
通过率的高低取决于一家企业的风格，有些偏大胆、激进的企业
会把通过率控制在40%-60%，相对偏稳健的企业会控制到20%-
35%，更有一些企业说他们的通过率不到10%。
审贷技术方面，目前的互联网金融企业当中，包括宜信、人人
贷、拍拍贷、有利网等多家知名企业在内都没有看到明确的信
息。比如使用或引进什么样的技术、技术运作的基本原理，目
前还没有看到。
——不过有些企业在审贷技术方面已经走在前列，比如陆金所、玖
富。陆金所背靠平安集团，理财直接对接基金、保险等产品，
且拥有平安银行的保障，审贷技术自不必说。玖富则是国内最
早一批引进美国全套FICO技术（个人信用评级法）的互联网金融公
司，曾为国内多家银行提供审贷技术支持。
风险控制需要企业拥有很强的金融基因，人员的任职资格非常
重要。看一家企业的风控能力，主要看看风控整体的体系，风
控流程的管理，团队的任职资格。 没有完善的风控体系，是
现在互联网金融企业面临的一大难题。
IT技术一直是P2P行业的短板，2014年元旦过后，P2P平台人人贷、
拍拍贷、好贷网先后遭遇黑客攻击。近日，国内互联网安全问题反馈
平台乌云又曝出某P2P平台系统存在严重安全漏洞，且还有7家P2P平
台使用同一系统。
——IT技术安全风险是决定一家互联网金融企业能否长期、稳健发展的
直接原因。目前多数互联网金融企业的系统花费不超过百万，且主要
来源为购买，安全性无法保障。购买的系统无法确定有多少暗门或漏
洞，这就要求企业需要自己搭建系统并设置防火墙。
投资者在选择平台的时候，首先要认清这个平台的IT技术是否安全，
可以先去看它有没有安全认证，通常规范的企业会选择如中国金融认
证中心 CFCA的认证。 资金与信息平台分离是目前互联网金融企业
采取的最为安全的方式之一，资金账户在支付平台，而支付平台的系
统都是经过央行认证的，安全性自然要高一些。
现在一些互联网金融企业仍然有庞大的线下团队，人力密集型企
业一般都存在人员操作道德风险。目前互联网金融行业确实存在
同业攒单的情况，甚至有一些中介就会帮助客户造假，或联合公
司内部员工帮助客户造假。
互联网金融行业是一个年轻的行业，其中有很多年轻的公司在快
速扩张期，人员数量迅速增长，如果此时公司相应的管理和配套
机制没有跟上，就非常容易出现人员操作的道德风险。因此在公
司快速发展时期，应及时建立相应的管理机制，奖惩机制。
互联网金融具有双重属性，一方面要兼顾金融的安全性，一方
面要保证互联网用户体验，互联网金融始终在寻找中间的平衡
点。但相对于用户体验，金融的本质还是安全。
笔者在此提醒互联网金融从业者，如果从长期、稳健发展的角
度分析，应兼顾六大风险，建立相应的机制，应对宏观与微观，
可控与不可控的风险。
——对于不可控的风险，要有积极的准备，保持与监管部门的积极
沟通，对经济周期有预判，有预警机制，应急措施和备选方案；
对于可控的风险，要设计相关的流程、机制并严加控制。
第一是信用违约风险，即互联网理财产品能否实现其承诺的投资
收益率。
——例如，阿里巴巴的余额宝当前的收益率低于5%，且余额宝的性
质是货币市场基金。但百度百发的预期收益率高达8%，这就不由
得让我们想问，百发最终投资的基础资产是什么?
在全球经济增长低迷、中国经济潜在增速下降、国内制造业
存在普遍产能过剩、国内服务业开放不足、影子银行体系风险逐
渐显现的背景下，如何实现8%的高收益?除了给企业做过桥贷款、
以及给房地产开发商与地方融资平台融资外，还有哪些高收益率
的投资渠道?
第二是期限错配风险，即互联网理财产品投资资产是期限较长的，
而负债是期限很短的，一旦负债到期不能按时滚动，就可能发
生流动性风险。
——当然，金融机构的一大功能就是将短期资金转化为长期资金，
因此金融机构都会面临不同程度的期限错配，而其中的关键是
错配的程度。 联想到百度百发给出的承诺是允许投资者随时
赎回，这无疑最大程度地加剧了流动性风险。既要允许随时赎
回，还能给出8%的预期收益率，这当然令缺乏经验的投资者欢
欣鼓舞，但也会令富有经验的投资者疑虑重重。
第三是最后贷款人风险。
——如前所述，尽管商业银行也面临着信用违约风险与期限错配风
险，但与互联网金融相比的一个重要区别是，商业银行最终能
够获得央行提供的最后贷款人支持。当然，这一支持是有很大
代价的，例如商业银行必须缴纳20%的法定存款准备金、自有
资本充足率必须高于8%、必须满足监管机构关于风险拨备与流
动性比率的要求等。
——相比之下，互联网金融目前面临监管缺失的格局，因此运营成
本较低，但如果缺乏最后贷款人保护，那么一旦互联网金融产
品违约，最终谁来买单?互联网金融企业有能力构筑强大的自主
性风险防御体系吗?
其四是法律风险。
——目前互联网金融行业尚处于无门槛、无标准、无监管的三无状
态。这导致部分互联网金融产品(尤其是理财产品)游走于合法与
非法之间的灰色区域，稍有不慎就可能触碰到“非法吸收公众存
款”或“非法集资”的高压线。例如，前段时间湖北省的天力贷在
运行半年后被挤兑、停止运转后，就是被以非法吸收公众存款
而立案的。
——由于缺乏门槛与标准，导致当前中国互联网金融领域鱼龙混杂，
从业者心态浮躁、一拥而上，一旦形成互联网金融泡沫，并出
现较大幅度违约的格局，就很容易导致中国政府过早收紧对互
联网金融的控制，从而抑制行业的可持续发展。中国的互联网
金融业应避免重蹈当年信托业、证券业发展初期的乱象。
建立和完善相关法律法规体系
——加大对互联网金融行业的立法力度，尽快建立统一的互联网金
融监管的法律体系，让监管执行有法可依、责任明确。
一是完善互联网金融的法律法规。
二是明确法律监管主体。
三是制定全面的市场准入办法和管理制度。（“三无”——无准
入门槛、无行业标准、无监管机构）
创新互联网金融的监管模式
——形态虚拟化、运作方式网络化是互联网金融的特征，互联网金融涉及的
业务范围广而多，打破了传统金融“分业监管”的模式，出现交叉重复
监管或是监管空白，改变和创新监管模式是适应发展的必然趋势。
一是加强国际合作。互联网金融已经快速进入全球化发展，监管部门必须
改变传统的监管模式，加强与国外监管机构的沟通和协调，打击利用互
联网金融进行的洗钱、诈骗、资金非法转移等违法行为，打造健康的互
联网金融环境。
二是建立信息共享机制。有效信息不对称，金融机构获取信息渠道匮乏，
不仅制约着借贷业务的发展，也加大了融资贷款的风险。应设立全面的
信息共享系统，完善个人征信信息，给借贷双方提供有效的平台进行信
息查询，以利于防范风险。
三是实施针对性监管。互联网金融企业模式存在差异，所涉及风险不完全
相同，需要在统一的监管体系下，根据企业风险特征实施针对性监管。
健全互联网金融机构的内控机制
——防范互联网金融风险的关键在于建立和完善内控机制，对互联网
金融风险进行事前预警、事中控制、事后弥补与纠正。具体可以
从以下几个方面来考虑：
一是设立专门的风险控制部门。风险控制对于互联网金融来说是至
关重要的，掌握风控技术是互联网金融企业生存的防火墙，也是
推动互联网企业成长的助力器。 各互联网金融机构应该设立专
门的风险控制部门，利用大数据挖掘技术或是借助第三方咨询服
务等，建立信用评级系统，构建内部风险评估模型，建立互联网
金融风险的预警机制，设置专人专岗进行实时监控和识别。
健全互联网金融机构的内控机制
二是规范新产品设计。金融产品都是风险和收益的综合体，网络
交易的隐蔽性、匿名性增加了互联网金融产品的风险。互联网
金融机构在设计新产品时，应当重点考虑资金的安全性和流动
性，谨慎选择投资方向、方式，在产品的收益和风险中找到平
衡点，在源头上防范出现集中赎回造成的流动性挤兑风险。
三是建立和完善风险准备金提取制度。根据互联网金融机构的规
模大小、产品性质、风险承受能力等情况，制定合适的风险准
备金数额并足额提取，以充足的拨备和较高的资本金抵御流动
性风险。
加强对投资者的风险教育
——投资者是风险的最终承担者，个人信息遭泄露、投资资金蒙损
失、个人信誉受影响都是由互联网金融风险带来的直接后果。
互联网金融的发展带来了丰富的投资理财产品和便捷的融资渠
道，如何在“风险——收益”框架下，让投资者做出合理选择，
是值得重视的问题。
一是推广互联网金融知识的普及。互联网金融理论中含有大量专
业词汇，非专业投资者很难理解其中含义，建议组织互联网金
融专家，利用网络、报纸、电视等媒介，采用简单易懂的语言，
结合典型案例的分析来向大众普及互联网金融知识，帮助投资
者深入了解互联网金融。
加强对投资者的风险教育
二是注重互联网金融风险的教育。投资者往往只看重互联网金融
的高收益性，而对其风险却不够重视。同时，在进行相关操作
时风险防范意识不强。因而，应该加强对投资者的风险教育，
提高投资者的风险防范意识。
三是推动多元化的投资方法。投资门槛低是互联网金融理财产品
的共同特性，投资者可以选择多种投资方式，将资金分散到不
同的投资产品中去，避免被单一产品的收益和风险所左右，降
低非系统性风险。
大力培育复合型人才
——互联网金融在我国是新兴业态，应大力培养“互联网+金融”的复合
型人才，促进形成互联网金融合理、健康、规范发展的长效机制。
一是加强从业人员培训。金融机构应对现有金融从业人员进行互联网专
业知识的培训，例如：搜索引擎技术、大数据分析技术、云计算技术
等，与金融知识和实践经验有效融合，切实提高互联网金融机构的风
险管理能力。
二是举办互联网金融研讨会。邀请互联网金融的专家、学者以及成功人
士参加研讨会，从理论和实践两个方面探究互联网金融的发展方向、
产品规范、风险控制等问题，为复合型人才的培育提供专业指导。
三是开设互联网金融专业。随着互联网金融市场的快速扩张，互联网金
融领域的专业人才需求量也越来越大，各高校应尽快将金融专业和计
算机专业的课程有机整合，开设互联网金融专业，以适应经济社会发
展的新需求。
第五篇：互联网金融展望
互联网金融是一种发展趋势
——近年来，我国互联网金融呈现加速发展的势头，
从阿里小贷的成功、到众筹模式的兴起，再到余额
宝的大热，互联网金融创新对传统金融产生了深远
影响，互联网金融将呈现四种发展趋势：
第一，将全面创新网络金融服务和金融产品。
——随着庞大数据库和数据处理的技术的快速发展，将
为网络金融服务的创新发展提供无限的发展空间和
改进空间。
——因此，在日渐成熟的强有力的技术支持下，在日益
激烈的金融行业竞争中，为了能够保持竞争力，不
断提高客户网络金融服务水平，更全面的网络金融
服务和更为丰富的网络金融产品必将出现，从而不
断推动网络金融的发展。
互联网金融最本质的优势在于良好的用户体验，便捷
的信息和支付渠道，以及平台积累的数据优势。如果
仅仅是作为渠道，互联网金融的深度发掘也就停留在
了第一个阶段，而第二个阶段才真正是彻底摆脱了传
统金融的约束，开始建立自己的金融生态圈，形成产
供销的整套流程操作。
从目前表现看，互联网金融还停留在第一个阶段，但
行业内的领头羊已经在逐步尝试向产品生产端扩展。
第二，将进一步打造一体化的金融服务平台。
——随着互联网技术的日益成熟，网络金融客户必将需要
把所有相关业务融为一体的综合服务，即只需有一个
界面，就可以满足网络金融客户的绝大部分需求。因
此，为了满足这个需求，一体化的网络金融服务系统
必将被打造出来。
——同时，为了使客户能够有多样化的金融服务产品选择，
金融机构也必将加快重组、兼并的步伐，吸收和融合
相关资源，不断丰富网络金融产品，打造一体化的金
融服务平台。
从金融业改革的趋势来看，混业经营和业务交叉是一个重要方
向，而互联网金融则是目前最有革命意义的互联网和金融进行“
混业”的代表。
与以往金融业内部银行、保险、证券、基金之间的混业不同
（表现为产品的混业），互联网金融的混业则是产品和渠道之
间的混业，是产业链下游和中游之间的结合。其扩展的趋势是
上游到下游，也就是C2B，更能满足用户需求体验。在获得一
定的风险管控能力之后，互联网金融的全渠道性将成为历史，
产品则成为全新的现在。
2014年，有多家P2P网贷平台出现问题，P2P网贷行业正在面临洗牌。
在趋于理性之后，一些盲目给投资者过高收益率的平台将被淘汰出局，
生存下来的是大部分收益率较为稳健的平台，网贷平台市场集中度会
更高。
在日前举行的2014中国互联网产业年会上，百度公司百付宝总经理表
示，百度未来会致力于打造互联网金融服务云平台，为产业链上下游
的合作伙伴提供互联网金融服务的各种中间件；目前，百度平台上已
设立了百度钱包、百度金融中心、百度理财等面对个人用户的金融产
品和服务。2013年，阿里巴巴的余额宝、阿里小贷、支付宝已经间接
实现了银行三大核心业务“存、贷、汇”的功能；2014年1月6日，阿里
继续把余额宝与定期保险理财产品相对接。
从2013、2014年互联网金融巨头们跑马圈地可以看出，在2015年，无
论是网络理财，还是P2P网贷领域，互联网金融的市场集中度会更高，
呈现出大平台发展趋势。
第三，将出现被广泛认同的金融服务品牌。
——网络金融将成为客户使用金融服务的一种主要方式，
随着越来越多的网络金融服务提供者出现，客户也必
将对网络金融服务提供者进行甄选，这就要求网络金
融提供者的品牌具有广泛的认同度。这种品牌将是客
户对网络金融服务质量的认可。
——因此，基于信誉、安全、规模、技术甚至独特的企
业文化和经营方式的品牌战略将是未来金融机构的重
要发展方向之一。
第四，将实现标准化和个性化的网络金融服务。
——网络金融的工作环境决定了需要在网络间进行数据的
传输与交换。因此，网络金融服务的标准化是至关重
要的。
——同时，为客户提供具有个性化的服务也将是大势所趋，
网络金融服务商必将根据不同客户的交易偏好等因素，
为客户制订个性化的金融服务产品，不断满足不同客
户主体的金融需求，加深网络金融服务的根植性。
互联网金融能否实现可持续发展，进而沿着什么样的路径、以多
快的方式影响或改变现有的金融体系，还需要边走边看。
1975年，美国《商业周刊》基于当时美国电子支付的蓬勃发展
就曾经预言，电子支付方式“不久将改变货币的定义”，并将在
数年后颠覆货币本身。
但是，40年后的今天，我们并没有观察到货币的定义和属性的
巨大变化。也许等十年、二十年以后，我们才能够真正判断互
联网金融究竟是个可持续的业务模式还是一个昙花一现的概念;
互联网金融究竟是个有自生能力的新兴业态还是必须依附传统
金融才能生存；抑或是二者最终相互融合，实现基因重组。
千万不要再入歧途！专注、专业、创新！！
咬定青山不放松，不被短期因素扰动
适应新常态 保持平常心
认识新常态，适应新常态，引领新常态，是
当前和今后一个时期我国经济发展的大逻辑
