"怨怨第2期统计锄~, 刻嗣1F2月Sta伽曲理IResearclt 刷18"金融业增加值"核算的相关问题李文森李红玲内容提要金融业增加筒"是金融行业重要的核算指标，本文旨在对这一指标的核算问题，从国际比较、阔内演进和现存问题等主方面给予分析和解读，以便从孩体上反映我国"金融业增加值"核算的实际状况。在国际比较方丽，重点解析了SNAl993的核心一一"参考利率"概念和方法:在国内演进方面，着重分析了引进SNAl993的困难和实际的处理方法;最后，从实际工作经验出发总结揭示了现行核算制度中存在的问题和争惧。关键词:金融业增加值;SNA;国民经济核算中团分类号:立献标识码:A文章编号:1002-4565(2ω8)倪，∞30嗣俑Some Issues on the Accounting of Value Added of Financial Intennediation Li Wensen & [j Hongling Abstract: Value added of financial intennediation is the m耐im阳rtantindicator in financial acc对)unling.切由paperaim8创analyzing the accounting of this indicator through internationaI comparison, domestic development and ex sling proble脚，制幽toretle脱出e配tUaIcondition of financial value added accounting in China on由ewhole. Firstly，侃出e幽peclof intemationaI com阳时盹n，we emphasize on analyzi鸣theconcept棚dmeasure ofreference inlerest rate, the core point ofSNAl993. Secondly, 。nthe ω户妃tof domestic development, we emphasize on analyzing th配difficultyof introducing ínωSNAl993 and the actuaI proc棚ingmω8ureS. Finally, we elahora:始由自阳，ble皿anddeba阳inthe exi例ingacωm仙tgsy脚mfrom由ewo此ingex阳! words: Value added of financial intermedialion; SNA; NationaI accounts 本文、涉及的核心概念是"金融业增加值"的解决。(Financial Value Added) ，这个阁民经济核算指标反-"SNA"金融业增加值"的核算映了罔民经济体系中金融业部门在一定时期内通过1968年版本SNA"金融业增加值"核算方法的提供金融服务创造的国民财富的价值总盘。另…个理论基础，是将利息收入定义为财产收入而不是生句"金融业增加俑"相联系的重要派生概念是金融业产性收入。但娃它设计出一种变通的核算方法，即增加借占GDP的比熏(简你"金融业增加值比重")。将利息净收入作为"估算的服务费用"计人金融部门…般认为，"金融业增加值"反映了金融业的绝对规总产出。依据这种思路，它在国民经济核算帐户中模，而"金融业增加值比重"反映了金融业的相对规设立一个名义子部门，把金融产出全部处理为名义模，二者一起共同反映了金融业在阔民经济中的地部门的中间消糙，并与之对应…a个负的增加值，最后位和金融业发育程度。计算GDP时再一笔扣除。SNA1968的这种变通核从1990年代开始，经过多年的接轨和调穗，到算方法，解决了金融部门负增加值的问题，但又导致2(刷年战国金融业增加值的核算方法已与周际通了全社会增加值之和不等于GDP现象的发生，并由行的"联合国阔民经济核算体系"(SNA)最新的1993此产生了情如无法将金融中介服务的使用在各机构年版本有所接近。但是，由于金融业生产活动的特部门之间进行分摊等难睡。殊性(服务计量的不确定性、利事变动等等)，"金融1993年SNA对金融机掏提供的不具有融资性业增加值"历来是回民经济核算中的难点问题，很久质的中间服务(如咨询服务、代费代缴等)和融资服以来见解颇多，即使SNAl佣3也很难说在得了很好务进行了区分。对于前者的服务产出衡量"无论在??췲랽쫽뻝뗚㈰却剥嘰䛇ꆮ뷰샮쓚퇝랽뫍ꆤ맘훐컄卯䥳潮瑨䥮䱩坥䡯䅢慤楳灡慴慮慣潦楮潵捯摥灲牥䍨慳敭灯华敬獹晲䭥놾⡆噡䅤펳쳡폫퓶튻쒣캻듓탐쓪쫢튵틔뗄ㄹ샭닺붫ퟜ짨늿볆쯣쇋듋훊컱晩浯業慩瑨數睨华慳摯摥慣灲浥睯춳牥慴獥ㆣ䅣潦噡獴摥楮?灥慬楳摩浰癥晬慣瑥灨瑯䅬慢灲慮潭數볝〶画湧捯潢汵ꆮ죝뷸쪵볼춼쿗헂湳⍩湡獴灯楮晩浳潦潬慮䅬灥癥瑵潣慳摥牫牤楳慲긷쏦獵?䅤捴컄쇋릩ꆰ볓냣ꎬ뫍ㄹ〴뗄냦탔퓶살뷢㘸싛샻닺솢쏅쯣랽좫㤳볆浥瑥牡?摩慣祺捡慲汯散瑵湤癡畮牮慳湣牥晦瑲㤹潲潢楮瑨敭灥컄ꆢ뻭쓪瑩捨ꎮ긲捯汵潦䙩汩畮汥?疣湣牴湡斣楮牡㤹捴獴汯慬敳畲扡數玣쳡뫍볊듊럖뇪뇠敮湴퇐捴牭捯楮瑯楳灭?慬楴汵瑩慴楺数慳晥楣潤汥物捡㖣ꎬ敳摥짦搩맺뷰횵죏뛸뛾㤰쓪ꆰ놾⢷볓볻뻶믹쫕쾢돶튻뗄䝄램짧짺횮훐탐楡慮湣깆瑥㎣楣灭獩楳?멖뗚㋔〰牭湧瑩浳깴瑳?깎畮湡敤瑯潮敮楯湧渡牥畬畣浳뺿튪쿖뗄ꎺ샠쪶뫅ꎦ敲죚즭华楡楦牥ꎬ깓敮ꎮ瑩慬㋆?澣훘湧ꆣ벰捩쏱햼캪ꆰ헟쓪컒솪폐ﻎ횵뷢냦뒡죫뺻룶훐僊믡쇋볤噡楡瑩ꎬ湡湣瑹楮捥敤?瑹獴瑬散璣䙩湧略긲ꎺ듦뒦뷰뫅싫瑩湣䱩湡?汵瑩湧摯獯睥潦玣뗣뗄慬헢뺭럾튵䝄뷰튻듺맺뫏쯹ꆱ웄놾ꆣ쫕틀쏻볤뇔뷢퓶훮뷸䆶쟸ꎬ汥潮걷湡샮䆡ꆰ컊샭죚ꎺ?潮ꎮ瑩浥湧楡뛬潮摬?汬뷢周獴ꎻ뫋룶볃컱퓶債ꆰ죚웰랢뾪맺뷓웁샺뛠华쫇떫죫뻝틥쿻?뻶볓죧탐풽럖뷰쳢랽䘲?〲潮瑯禣튵뫬낽瑩楳楣华?걷컶탄맺쳥뒴볓쒱뷰튵릲폽쪼뷼뾵살ꎬ䆡붫쫇ퟷ헢ퟓ뫄뮱쇋횵컞럖⣈ꆣ죚뗈램퓶㈲ꆪ慬䆣?潮쇡멎튵죽쇋ꎻ볓ꎮ㐵룅쏱쾵퓬횵죖죚퓶춬돌ꎬꆣ쒲쫇벴낽샻쯼캪훖늿쪿뷰횮램첯?뛔慴퓶랽ퟮ횵㌳㘵华쓮뺭훐뗄ꆱ?튵볓랴뛈떫믈맺쪹쾢짨ꆰ쮼쏅늢?죚뫍붫뗈調집폚楯퓶?볓쏦뫳ꎻ⠲湡䅬쫇볃뷰맺쿠볲퓶횵펳ꆣ맽랶쏱华?쫕볆맀슷ꎬ폫ﶡ늿늻쓑만꾷잰?횵룸ꎬ华〰뗔㤹ꆰ뫋죚쏱솪돆볓뇈쇋뛠횵ꎬ꣐뺭䅬뗔죫돶쯣냑횮ꍓ쏅뗈쳢ﻎ헟ꆱ폨듓䆣㠩볓㎵뷰쯣튵닆쾵ꆰ횵훘쓪뗄평풡볃㤹뚨튻쯼뛔乁뢺폚훐ꆣꦵ쫇럖쪵뮹〲쒺죚횸늿뢻뗄ꆱ뫋쳥폚ꋀ㏒폖틥훖럾퓚펦氹퓶䝄뷩쒲ꊴ뷰컶볊遲ꆪ폖쯐튵뇪쏅뗄훘랴뷓쯣쾵뷰﯂늺떡캪뇤컱맺닺튻㘸볓像럾뮾覆죚뫍릤〰횵떡탐뷢쒡ퟷ궼㌰퓶랴퓚볛튪튵펳맬랽ꆱ죚쪱훐?놺닆춨럑쏱돶룶뗄훏컱?톴닺튵뛁뺭쎺ꆪꪡ볓튻횵엉퓶쇋맺뫍램⡓뗄퇋쯋닺폃좫뢺헢탈諾돶놵훘ꆣ퇩쯋〶ꪡ횵뚨ퟜ짺볓뷰쏱뗷틑乁꾵쓑떻쫕뫋ꆱ볃늿뗄훖컊쒷쪹?즵뫢ꆱ쒺튪틔돶?낲ꆱ쪱솿룅횵죚뺭헻폫⧗닺좵뗣붷죫쯣볆뫋뒦퓶뇤쳢ꋉ폃쫐젩뗄뇣랢쯋캿웚ꆣ쓮뇈튵볃ꎬ맺믮젩컊쏁ꢵ뛸랽죋쯣샭볓춨画퓚?뫍ꆰ뫋듓ퟜ변쓚쇭쫇훘뗄훐떽볊습뚯ꎬ쳢쮺늻램뷰헊캪횵떫겲룷죚컞뫋쯣헻뷡?﯂춨튻뷰ꆱ뻸쿠뗄쐱ꆰꎬ?쫇죚뮧쏻폖ꋓ믺싛횸쳥뷒뇪짏쪡쪾맽룶죚⦡뛔뗘㤹쳘뷰뫜?짺벴늿훐틥ퟮ떼릹럾퓚ꎬ랴쇋쯣놸튵?맦죚뻃쏅뫳훂놾펳쿖엄컄컒탐횼맺뫋뗄춷퓚ꆰ쯣붷뛔뷰훆ꢣ헢죚뛈쿠튻튵믔훐횸퓶듦?뇪볓퓚醙맘뗄횵?뫋ꆱ컊?쯣뫋쳢컊쯣뫍뷃쳢뗄헹ꆣ쪵틩쳢듓볊ꆣ곗맺ힴ엖볊뿶?뇈ꆣ훎뷏퓚ꆢ맺쯒맺볊쓚뇈ﶽ뷏乁氹㤳뗄삧쓑
.154居第2期李文森李富ut:"金融业蝙加值"辙"的相关间.’31’ 理论上还是实践中都不存在特殊问题气对于盾者，过或扣除的部分则属于对金融中介服务的付费。由由于通过利整一…而不是直接收取费用一一"的间接于金融中介服务费用暗含在实陈利息收入与实际利方式获得收入.SNA将此种收入称为"金融中介服务息交出之中，所以金融产出实质上就是存款服务费产出"(FISIM).并将其定义为通过金融中介活动用与贷款服务费用之和。得到的应收财产总收入与应付的总利息之楚，但必这是从理论上进行逻辑分析得出的铺论。但在须扣除金融中介机构利用自有资金投资所获得的财现实的利率和利息形式中，对于金融中介服务的付产收入。"显然，金融行业总的增加值产出等于上述费仍然是隐含于名义利息收付关系之中的，于是进两类服务产出的增加值之和。一步的FISIM核算处理问题就演变为:如何才能选在此基刷上.SNA1993提供了一种"间接计算择一种可以用来适当划分名义利息收付关系中的财的呐量处理方法来计算FISIM，其核心是引进了产收入与服务付费的虚拟的统一辑推利率。夜"参考利率"(Reference Rate)的概念，将金融机构实SNA1993中，将这个统一的基准利率定义为"参考利际收取的贷款利息与假定搬参考利率收取的贷款利率它是一个代表财产收踊率的概念，利用这一利息之差作为对借款人提供的金融媒介服务价值，将事计算时，借贷双方支付和收取的利息是相等的。金融机构假定按参考利率支付的存款利息与实际支并且SNAl993进一步推荐，在金融市场发育较成付的存款利息之差作为对将款人提供的金融媒介服熟、组织较严槽规鼠的条件下，银行间业间的放款利务价值。这里的存款人和借款人既包括企业，也包率或中央银行的放款利事，可以作均以上蒜准利事括政府和住户，既包括常住者，也包括非常住者。Æ(参考利率)的一个令人满意的近似值。银行问问业于"参考利率"本身的性质，SNA1993对参考利率的拆借或中央银行对商业银行贷款的主要目的是为了理解是代表资金借人者的钝戚本，即剔除全部风险调剂短期资金余缺，在这样的借贷关系中，所包含的戚本和全部中介服务附加以后得到的纯悴"财产收风险因素是非常少的，阳且规方直接发生借贷关系，益率"，因此，它将介于存、贷赦利率之间。没街融资中介。因此，拆借利率或央行贷款利率中这种以"参考利亭"概念为核心的FISIM计量方几乎没布一般利率确定中要附加的风险和服务费用法，体现了SNA新的核算思路，即认为金融中介服等剧素，可以看作是较纯粹的财产收益率。务无论对存敖人坯是贷款人都制造产出，而对存款由此可见，SNA1993所谓的"参考利率从本质利贷款规定不同的利事实际上是在统一利事的基础上来说就是为了分离出存贷款服务费用而人为设计上分别对存款者和贷款者收取服务费的结果。因出来的代表财产收益率的虚拟利率。此，这种新计最方法的实质是首先将所有的存、贷款1993年版本SNA间接测算FISIM的计最方法适用一个统一的基准利率(以便衡最财产收入数额，可以用如下公式加以医算和表达:即使这个统一的基准利率是实际上不存在的、虚拟对于每个企业或整个金融部门，都应有:存款业的)，然后按照所提供的梅、贷款服务肉各有关对象务服务费用z应付财产收入m实付存款利息z存款收取相应数额服务费用的一种简便易行的替代方额x(参考利率，存款利率)法。就其操作意义而亩，金融机构在此一方面以降贷款业务服务费用旦实收贷款利息"应收财产低存款利率的方式从应支付给存款人的利息(财产收入z贷款额x(贷款利率"参考利率)收入)中扣除一笔数额相当的服务费用，另一方面又金融中介服务产出(即盯SIM)=存款业务服务以抬高贷款利事的方式在对借款人应收取的利息费+贷款业务服务费2实收贷款利息总额幽实付存(财产收入)上加入一笔数额相当的服务费用，这样款利息总额+(存款总额"贷款总额)x参带利率z做的明显好处是大大简化了对各个服务对象(存、贷净利息收入+存贷款差额x参考利事款人)分别收取服务费用的繁琐手续和统计难度。显然，当"存款总辙2贷款总额"时，则有:金融依据这种解释，金融业的利息收入并非全部都属于中介服务产出嚣利息总收入时利息总支出z金融业财产收入，而其利息支出又并非是应支付的财产收净利息收入入的金部，只有按照前述的统一利率(巍准利率)收与1968年版本SNA相比.SNAl993处理FISIM取或支付的那些利息才是纯粹意义的财产收支，姐的新核算方法从几个方面弥补了原有方法的不足:??췲랽쫽뻝뗚샮ꆤ샭평랽닺뗃탫솽퓚뗄ꆰ剡볊쾢뷰뢶컱삨폚돉틦헢램뫍짏듋쫊벴쫕뗍틔⢲ퟶ뿮틀닆죫좡맽폃쿖럑튻퓱华싊늢쫬닰뗷럧쎻벸뗈돶ㄹ뿉뛔뛮듻뺻쿔훐폫볝컄㍬싛쪽돶떽뿛쫕샠듋ꆱ닎瑥횮죚뗄볛헾ꆰ뷢놾싊훖ꎬ컞듻럖폃쪹⦣좡ꆣ듦죫첧욲죋뻝닺믲뷰횧폫쫇쪵죔늽튻䅬볆쟒ꆢ캿뷨볁쿕폐뫵틲살㤳틔럾ꇁ뿮⮴샻좻뷩ㄹ탂폚뻭즭ꆤ짏믱ꆱ뗄돽죫럾믹볆뾼⦵좡닮믺듦횵뢮닎쫇뫍틔쳥싛뿮뇰헢튻곈쿠뻍⧖룟響쏷⦷쫕좫횧뿛죚돶듻듓좻훖㤹ꎬ쯣华ퟩ훐변믲뛌틲쎻쯘뿉쮵쓪폃쎿컱⢲튵㶴﮿쾢㘸뫋뗚샮춨㋆뫬뮹뗃⡆펦뷰ꆣ컱뒡솿샻쒸뗄ퟷ릹뿮뫍뾼듺좫ꎬꆰ쿖뛔맦훖룶뮺웤킿듻허쿔횱죫늿뢶돽훐횮샭쫇䙉뿉폫㏖쯼쪱䅬횯퇫﯂웚쯘폐볻뻍냦죧럑캿﮿뷩ퟜ쫕떱쓪쯣맽?쇡쫇쫕䥓죚ꆱ닺짏뒦싊엄듻캪볙샻헢힡뇭늿틲닎쇋듦뚨탂춳쫽닙?뿮뫃뷢ꎬ뗄뷩훐럾싛틾卉틔킣㤹뷏틸쨩퇫튻뿉놾쿂웳폃변뗎뛮죫ꆰ냦랽ꎺ샻쪵죫䥍닆훐쿔돶ꎬ샭ꆱ뿮뛔뚨쾢샯뮧싊듋뾼华늻볆튻듕뛮ퟷ뗄샻짏뒦허쫍뛸횻쓇늿럾컱뫍몬䶺폃경뷨㎽퇏탐틸뷰럇뷩냣틔캪릫튵㷓﯂⬨⮴듦놾램ꆣ닮뷰볹ꎬ⦣닺뷩좻뗄华랽⡒경샻뷨내횮ꆱ䇐죋춬헟솿헋럾틢뮱싊볓쫇ꆷ웤폐킩럖컱쯹럑뷸폚쯋살뢶ꯕ룶듻쏜튻탐폠뎣ꆣ뾴䅬쇋䆼쪽믲ꚸ쫒섨ﻎ듦뿮㷀듓죚ꆪ훐华겲ퟜ믺ꎬ퓶䅬램敦ꮽ쾢뿮닎닮듦볈놾뷨럾쯼싊습뮹뗄뫍랽믹琉컱틥쪽쫊죫듳ﻎ뷰샻내퓲럑틔폃탐쏻듺쮫뮲맦럅룶뛔좱짙틲ퟷ㤹럖쫕볓헻뚲뮴듻돶﮿䇏벸튵ꆪ뚼䆽ꊽ쫕릹뷰볓㤹살敲폫죋뾼ퟷ뿮냼짭컱붫ꆱ쒺쫇샻듻램ힼ럑뛸듓ﶶ랽튻듳죚쾢헕쫴폃횮싟탎틥ꛀ떱뗄뇭뷍랶쇮짌ꎬ듋좷㏋샫틦펲틔룶욲㷊⢼턽ퟜ뛮ꋗ퓶볓늻뛸ꮴꯆ죫샻죚횵㏌볆敮?볙쳡캪죋삨뗄헟뢽뷩룅쯋듻싊뿮ꦵ폃퇔펦쪽뇊볲퇓튵횧잰닅폚낵뫍벭뮮탩돒닆욼퓚ꎬ뚨뷏硫돶뿯뷰響뗊둆쪵뛮㶴?좡랽횵듦쯖폫폃탐횮쯣捥調뚨릩싊뛔뫍뎣탔뗄볓폚쓮뿮쪵헟쒴ꎬ횧퓚쫽뮯쎵돶쫶쫇몬닺ꆣ럖훐쾢쫌쓢뮵뢶쳵싺틸헢뛸닰뒿붵죚허﯂햴䱓쫕튻﮿ꍓ쏦늻ꆰ퓚훊꣒펦ퟔ튵뫍꧁䙉맊내뗄횧듦뷨힡뒿틔캪볂죋볊쫕⣒튻뷰뢶놵뛔뛮쇋쒷샻폖돶컶ꎬ쏻쒻곔볾틢탐퇹쟒튪듢쒡듻탩䥓늿쨩﮿䥍솲乁쏖뫋쫇쯣쳘허뢶폐ퟜꆣ쯒卉?닎뷰뿮헟ꎬ돉뫳ꆢ뫋랣뚼짏좡쫇풱쪵ꊴ훖죚룸쒷뷨쿠뛔뇋쾢늢춳듢뗃췑틥輪틦쫕?쿂뿉뗄듻쮫샻뢽낲쓢䥍뇭쏅믊⤽캿?므氹늹횱뗄쫢쮳ꪣ믖䶣뾼죚죋ꎬ华놾뗃듻탄겼뒴쫇럾쫗볊﮿볲믺듦ﻎ뿮떱룷쫕럇튻틢훐훊돶폚맘?샻변싊좡틔뷼뷨랽볓닆캿듯떸ퟜ㤳쇋쿠뷓컊웎몡ퟜ뷰퓶횡곆샻쎽듦쳡볈튲䅬ꎬ떽뿮뗄듈퓬퓚컱쿈짏뇣릹죋룶훐죫쫇틥뷩쾵쾢믹﯂?틸ퟷ쯆듻횱믲닺변싊볆ꎺ뚼뚴ꋒ뛮뇊ꋗ뒦풭맘쫕컊쳢ꪡ냍샻춶볓낼싊뷩뿮릩냼㤹벴뗄䙉쿎닺춳럑붫뾲늻ﻎ틗퓚죋퇓펦럾늢쾢뻍뷡죚횮ꪣ쫕ힼ쪶룅킳탐캪횵훷맘뷓퇫럧﯂ꆣ솿믓튵ퟜ⦡?놣?샭폐좡ꆱ낽ꢹ쾢횵쯐쫕럾샻뗄삨㎶쳞뒿싊卉ꪽ돶튻쯹욲듦탐듋쎣컱췍럇횧⢻닆쫇싛훐뫈뢶꣒쓮ꆷ춬틔ꆣ튪쾵랢쿕틦쪡폃랽폐ꛊ?뛮솲곔Ꭓ䙉럑ꎻﶽ횮쯹닺펼쓊좡컱쾢뷰웳럇풲돽듢䶼ꎬ샻뷡폐響퓚뗄튻곁뛔뎼좫뢶輪죫듦ꆣ뷩맘싊쫇ꋓ튵짏틸쒿훐짺듻뫍놣뛸램ꎺ햲럾캿卉뛔폃?닮믱돶웋쟒뗄볛폫죚튵뎣캿좫ꆰ볤웁뛸싊맻허쳦랽쾢쿳웄늿변쫕뢶뿮떫럾ꎬ캲쾵ꆣꪡ샻쿠ﶽ믹탐뷨겴죋듦ꈽ욲컱쪵킣뷰?폚킽?ꎬ뗃뗈?ﶽ듻횵쪵쎽힡변늿닆ꆣ뾷뛔뗄듦ꆢ킹듺쏦⢲뮷샻⢴톶뚼﯂횧럑럾퓚컱엄훐낲폃쾳ힼ볤쫇쯹펱캪뿮뢶몽죚늻ꆪ뫳킽떫뗄폚뿮ꎬ볊뷩튲헟﯂럧닺?듦믹틲ꆢﶶ탩?랽틔욲뷃쾢헢좡쫴쨩ꆣ컱쫇?캿럅샻춬캪냼맘싊럑뻖짨튵쨽ퟣꆪ헟ﻎ뇘닆짏?샻붫횧럾냼ꆣ쪵쿕쫕뿮뒡듻쓢퓏붵퇹ꊴ폚뎬평럑뢶뷸변튻싊튵쇋몬쾵훐폃볆ꎺ뗄ꎬ?쫶훁뿮샻뗄볤?뷓
-32-统计研究2(脚年z月首先，新核算方法是建立在关于现实利事形式款利率(均为1年期)分别为岛、%、及其本质的较为透彻、合理的解析和论证之上的，从%和%。由SNA1993"参考利率"的定而为从利息收付关系的角度核算金融产出找到了必义知道，"参考利率"只布介于存款利率与贷款利率要的理论依据。之间才具有经济意义，否则将会导致存款(或贷款)真次，在适当确定"参考利率"之后，金融中介服服务费用为负这一不合理的锚果。然而在这个例子务产出就不仪可以在总最上加以计算，而且可以根中可以发现问业拆借利率实际上有可能大于贷款利据服务费用的支付来源分别计算各有关部门对金融率，央行放款利率却可能小子存款利率。这个例子服务的使用:对于生产部门来说，这种使用属于中间明显说明SNA1993所推荐的以同业拆借利事或中悄施;对于居民来说，则属于最终消费。这样的处理央银行放款利事作为"参考利率"的方捧在中国的现方法不仪使得整个核算过程的逻辑结构更为顺畅，实适用性是很值得商榷的。另外，在中国目前的利而且再也无须虚设一个只有消辑、没有产出的名义事环境下，存款、贷款有着不同的到期结构，这样就产业部门了。可能存在多个零利率风险，那么是选择单一的基准再次，在新的核算处理方式下，金融业对存款人利率，还是应使用不同的参考利率?也都是很难解所提供的中介服务产削价值等于按"参考利率"计算决的问题。的应付利息减去实际支付的利息，对于借款人，则得其次，SNAl993推荐的"参垮利事"确定方式与于实际收取的利息减去按"参考利率"计算的应收利其定义相比，本身就存在着不尽明食之处。根据息;只有当金融机构的全部借人资金和全部贷出资SNA1993的FISIM核算思路，…方面，"参考利率"实金在总最上相等(或大致相等)时，其金融中介服务际上是资产收益率的同义语。一般说来，在一定时产出总额才会等于(戒近似等于)利息总收入与利息间内，无论对存款者还是对贷款者，出让同样数量与总支出之提额(净利息收入)。显然，这样的"参考利质量的资产使用权所投得的收入应该是相等的。另事法"不仪可以赢接计算白银行提供存贷款服务的一方面，银行中介服务所获取的收入与资产收益却间接产出，而且可以比较方便地把FISIM分摊给借是两种不同的概念，前者属于生产拖畴，后者属于分款人和存款人。配揽畴，因而作为反映资产收益程度的指标一参考利事"，是不能融入任何中介服务收入闲索的。在二、我国应用SNA1993的困难充分理解参考利事的定义后，再重新审视SNA所推虽然SNA1993给出了近乎完美的间接测算金荐的利率，不难发现锻此存在较大的相距。因为，如融产出的理论公式，只要"参考利率"一确定，所有问果央行放款利率与银行间业拆借利率的确是资产收题将迎刃阳解，但是，在我国现有的金融市场发宵条益事的话，那么它们应该与央行准备金率和间业拆件下，要用通过上述方式确定的"参考利率"来计算人利率保持一敌。然而，在大部分情况下，无论是中各部门使用的金融中介服务和整个金融业的总产央银行还是商业银行在其拆借捕动中所表现的都是出，仍然存在着相当大的困难和局限性:低进高出o其中的利楚不能不说巳包含中介服务费首先，SNA1993并投有就"参考利率"的确定问用。事实上，各樊银行为从事这些活功而发生的各题输出明确的解决方案，只是认为当一个回家具有种费用，也必须通过这种利若加以抵补。可见，严格的金融市场时参考利嘟"可以借用银行间问SNA1993推荐的"参考利嘟"确定方式与其定义是存业拆借利率或中央银行放款利率。但事实上，无论在着不尽吻合之处的，这不能不说是SNA1993的一在哪一个剧家这两种利率都是很不稳定的，它们随着资金供求变化而变动很大。尤其对我阁现实的剧种缺憾。情而富，债券市场、利事市场都没有完全市场化，尤再次，SNA1993金融产出核算方法的假定与税国的实际情况有不小的差距。由于"参考利率"难以其是利率存款上限和贷款下限都受行政控制，用这种方法确烧"参考利率"，并以之计算金融总产出会确定，SNAl993提出:如果存贷款总额相等，金融产遇到很大的现实麻烦甚至樱误。出可利用利息收入总额与利息支出总额之毅灿以m以辑国1995年1月1日的利率状况为例，当日算。事实上，从目前情况来者，大多数国家也都是以同业拆借(上限)、央行放款、央行存款租固定资产贷这一变通方法来核算本国的盯SIMo然而，随着金??췲랽쫽뻝ꆤ춳㈰쫗벰뛸튪웤컱뻝럾쿻랽닺퓙쯹뗄폚쾢뷰ퟜ싊볤뿮뛾쯤죚쳢볾룷돶퇏튵퓚ퟅ쟩훖폶틔춬틥횮훐쏷퇫쪵뿉샻뻶华볊훊ꆫ쫇엤뾼돤볶맻틦죫뗍폃맺좷쯣헢㌲볆뗫쿈웤캪뗄듎닺럾컱뫄램쟒튵쳡펦쪵ꎻ퓚돶횧뷓죋좻붫쿂늿ꎬ룸룱닰쓄뛸쫇랽떽컒샻ꎮ횪볤뿉쿔틸쫊뮷쓜싊뚨䅬짏쓚솿솽럖퇫뷸ꆣ럑ퟅ좱튻랶ꆢꆤ퇐쓪ꎬ놾듓샭돶컱뗄ꎻ늻퓙늿릩뢶볊횻ퟜꆱ닺뫍华펭쏅죔뷨튻뷰퇔샻램뫜맺닰싊ㄹ뗀닅럑틔퇫쮵탐폃뺳듦컊틥㤹쫇쏦훖룟쫂몶ꆣ쪵뇤뺿㋔돫컒?탂훊샻싛퓚뻍럑쪹뛔뷶튲쏅뗄쫕폐솿뛮횮늻돶듦䅬죐튪좻华쏷뷰룶릩ꎬ싊좷듳ㄹ뷨⢾㢣뻟폃랢탐럅탔쿂뮹쳢쿠㎵컞ꆱ뷢뮰놣쪵㏍뺡ꆣ볊춨ꎬ맺뫋뗄쾢틀쫊늻폃폚쪹컞쇋탂훐좡떱짏닅닮뷶ꎬ뿮㤹샭뛸듦䅬좷죚싊쟳햮뚨㤵⣉硫ꖺꆰ폐캪쿖럅华쫇뛠ꆣ뇈쑆닺싛틸춬닎돖튲욼컇ꆯ쟩샻랽틲쯣뷏쫕뻝떱뷶뗄ꎺ뻓뗃탫ꆣ뷩복뷰쿠믡뛮뿉뛸죋펦㎸싛뷢춨퓚㤹쫐믲볒뇤좯뿮ꆰ쿖쓪쿏ꨱ촱닎뺭뢺춬䅬샻뫜듦룶ꎬ䥓뛔쪹탐쫇뾼늻쓇튻짌웤뇘뫏뿶쾢램뛸랽캪뢶ꆣ좷뿉횧뛔쏱헻탩뫋럾좥샻죚뗈⢾틔쟒릫ꎬ맽뷰ퟅ㎲뷢뎡훐헢뮯쫐짏닎쪵㇔?쓪ㆣ뾼볃튵㤹싊횵뿮쇣쪹㏍놾䥍틦듦룅늻쓑쎴훂룷탫쒡횮㎽폐㏌쫕듓살폃램춸맘뚨틔뢶폚살룶짨쯣컱쪵쾢믺⢻므횱뿉쪽떫짏죚쿠ꋃ뻶쪱퇫솽뛸뎡쿞뾼싩숱ꆢ웚긱샻틢튻닰싊㏋ퟷ뗃폃욼짭뫋뿮좨뷩쓮쓜랢폫쯼ꆣ틸뗄샠춨낲뒦늻죫쒿华쫇뎹쾵ꆰ퓚살짺쮵뫋튻뒦닺볊복릹⢻뷓틔쮽ꎬ쫶훐떱믓랽틸훖뇤ꆢ뫍샻랳죕퇫⦷㜰싊틥늻뷨좴留캪짌듻뻍쯣뗄헟쯹럾죚쿖쏇좻탐맽캿?킡ퟜ잰䅬붨ꆢ뗄닎ퟜ풴닺ꎬ쯣룶샭돶횧좥ꋊ볆뇈ﲺ횻랽뷩듳킾낸ꆰ탐샻뚯듻싊짵횱ꎥꆱ뫏뿉욼좶뿮럧춬쒡듦쮼뮹믱컱잰랴죫뚨뇋펦뛸퓚닮헢변荒뫈뛮쟩놾솢뫏뷇뾼솿럖늿퓲맽횻랽볛뢶내좫싏ﳋ허쯣뷏㤹튪퓚쪽럾뗄춡ꎬ닎럅싊뫜뿮ꆱ훁샻ꆣ럱샭쓜폐쿕낲슷틥쫇뗃쯹헟죎듋춬룃웤늻캪훖﯂헢닮폫뿶맺펳퓚샭뛈샻짏뇰쏅쫴돌폐쪽횵뗄ꆰ늿욵돶랽컒좷컱삧낲횻뾼뿮뚼듳쫐쿂ꎬ쏽싊ꨱ평퓲쪵킡쓒ꆣퟅ닎캿폯뛔믱뫎뫳듦튵폫닰쓜듓쪡늻쯋뻠﮴살㎵맘뗄뫋싊볓볆살폚쿻쿂뗈샻닎뷨젩죓ꆣ틸뇣삵맺뚨뫍쓑캿쫇뎡쿞늢컳ힴꆢ㖣华뷩붫뷡볊퓍쇭늻쓇뾼변튻듻쫕좡훐ꎬ퓚닰퇫듳쫂닮뇈쓜쾢뾴䙉닺쓀폚뷢쯣ꆱ틔쮵ퟮ싟뫄ꎬ쾢뾼죫쪱?쿔탐뗘쒼쿖뗄헻뫍변죏싊뫜폈뚼ꆣ뿶퇫긱䅬믡맻짏듦곒췢춬쎴샻﯂뺡랽튻뿮짺뷩퓙뷏뷨늿믮헢볓랶늻붷평﮿횧卉쫕Ꞔ쿖컶뷰횮볆룷ꎬ훕벭ꆢ내샻좻쳡냑폐ꆰ룶뻖﯂캪ꆱꆣ늻웤쎻쫜탐㔹㤹듦떼뿮떲뗄쫇싊쪡컇쏦냣헟펦쫕닺럾훘듳ힼ럖뚯틑킩틔ꢷ쮵ꢵ폚돶䶡틦쪵뫍죚뫳쯣폐헢쿻뷡쎻ꆰ뛔싊뷰웤쾢ꎬ릩䙉?펲뗄닎쿞쪡떱뿉떫컈탐볆샽듦ꎥ㎡뿮훂좻샻퓚떽톡㿒뇈뫏쮵룃죫랶컱탂놸쟩훐냼믮뗖뷊쫇쒼?ퟜ뛠ꏈ돌샻싛닺ꎬ맘훖럑릹폐튵닎폚ꆱ뫍뷰ퟜ헢듦卉뾼죚탔놵튻틔쫂뚨컒췪헾쯣뿮ꆢ낲뛸쓜싊랽훐웚퓱늶랶횮ꆰ살돶쫇폫돫쫕짳쿠뗄뿶쯹몬뚯늹뷓华?뛮쫽뮶뛈싊횤돶뷰뛸늿쪹ꆣ룼닺뛔뾼뷨볆좫죚쫕퇹듻䶷튻샻튵ꎺ쓈룶쪵뗄맺뿘떱뫍캿뿮퓚듳﯂램뷡떥볊ꢷ뒦닎ꎬ죃쿠죫쫓뻠좷쿂뇭훐䅬꣓횮탎횮헒죚쟒쏅폃헢캪돶듦샻뿮쯣늿훐죫뗄훌?좷쫐싊랶맺짏ꎬ쿖훆죕만ꎮ변폫⢻폚쪻퓚쒿릹튻잺뷊ꆣ뾼춬뗈닺뫳틲华쫇뫍뷩랢뿉㤹좣닮볒곋쪽짏떽훐뿉뛔쫴퇹쮳뗄뿮싊죋듻뷩폫ꆰ럾꾸뚨뎡ꆱퟜ꣎볒틸ꎬ쯼쪵ㄸ﯂룶잰?뷓룹샻튻쫕헟쯘䇋틲춬컞짺볻꣒㎵?경볓튲횸뗄쇋뷩틔뷰폚뎩쏻죋ꆱꎬ펦돶럾샻닎컱랢살닺?뻟탐컞쏇뮯폃㦣쪡뿮﮿샽맺헢믹톽뻝싊뚨쫽ꆣ틦쫴留캪튵싛뚼쓒얽뇪ꎬ뇘럾룹죚훐뒦틥볆퓲쫕컱쾢뾼뗄?쯹폽폐볤싛쯦맺헢돶닺ꖡ놵샻ퟓ퇹ힼꆱ쪱솿쇭좴폚ꆣ닰쫇럑룷잴쓑?뿯ꆪ듓볤샭쯣쎿샻폐쳵춬폈믡듻?쒶싊쿖뻍쪵폫럖퓚죧훐틔ꆪ컊?ꆰ닎
.33. 第2S~居第2期李JI:魏理费红玲:"金融业增加镰"核算的相关问题融活动规模的不断扩大，存贷款总额是不会相等的，济核算原则，储蓄利息服计人金融业增加值，而国库尤其在我国，这种情况不仅存在而且出现不断扩大券收益则不应计入金融业增加值。原因在于增加值的趋势，当前引起关注的所谓"存楚"现象就是这种反映的是行业的生产成果，因此与生产无关的各种情况的明显例证。存贷款总额不相等将导致两种情财产性收入不能作为生产成果计入增加值。居民国况之一的发生:如果贷款大于存款，用净利息收入匡库券利息收入是由国家财政支付，阳财政收入的主算的金融产出中含有一部分与越额贷款对应的财产体部分是来自于生产企业上交的利税，这部分利税收入;反之，如果存款大于贷款，金融产出中则被扣已在生产企业作为增加值计入国内生产总值，因此除了一部分与超额存款对应的财产收入。这两种情国库券利息收入实际是一种国内生产总值的再分况下，金融中介服务价值都不能得到准确反映。以配，如再计算一次，从全社会角度看就会出现熏复。我国目前的"砰娃"现象存在的实际情况来看，如果但居民储蓄利息就不同了，从国民经济全过程用净利息收入医算金融产出，将会明显低估金融中辛苦，工商企业通过银行贷款，需支付金融机构的服务介服务的价值。费用，工商企业的利息交出就作为中间消能处理，但这部分利息交出本质上是工商企业的生产成果，是三、核算方法的演进工商企业由于占用了银行贷款后向金融机构转移的对于我国的"金融业增加值"核算来说.1993年…部分利润。而金融机构收到工商企业的贷款利息的SNA，留给了我们许多难题，其中之一就是如下的后，其大部分悬作为利息支付给居民，小部分是作为困境:在理论上不能沓认1993年SNA.但在实践中存贷利率差额计人金融业增加值，所以银行支付的又无法按照SNA推荐的做法进行操作。因此，必须腊民储蓄利息实际上是工商企业转移的一部分利也只能按照我国实际的金融和统计环境情况选择适润，这部分利润没有直接作为工商企业生产成果计当的变通方式加以处理。入增加值，金融机胸也未计入增加值，如不把这部分实际上，对于FISIM在~个国民经济核算体系生产成果计入国内生产总值，从全社会角度来看就中使用的处理，在2004年以前，我国的"金融业增加会出现遗漏。而由于居民储蕾利息收入很难归入某债"核算既不同于1968年SNA.也平同于1993年一生产部门，但它具有金融活动的明显特征，因此按SNA.而是采用了一种特殊的方法把各产业部门照国2家京统计局2江(附4年以前的处理方法‘"‘备产业部利息交出净额全部作为中间投入处理"。但是，由于门利息支出净额金部作为中问投人处理各产业部门利息支出净额必然大于间接计算的的计算将由于"腊民储蓄利息"t投毁有生产部门归属而FISIM价值，整额约等于居民储蓄利息收入，因此，被遗漏，这1肥巨是"各产业部门利息3支定出j净争额1与寻问接计"把各产业部门利息支出净额全部作为中间投入处算川S别1M价值的盏额约等于居民储蓄利息收入"的理"的方法必然造成FISIM的使用大于生产，从而人原回。为增加了各产业部门的中间投入总量，相应减少了上述2ω4年之前处理方法最大的优点是核算各产业部门的增加值总量。为了使摄个GDP不至处理简单，但是在相当程度上影响了金融服务核算于因此减少，找国的GDP核算在金融业下设置了的精确性，因为这种处理方法使得金融业的增加值"其他"这样一个子行业，该子行业总产出为零，增加值等于居民储蓄利息，中间投入则是一个数量上与较实际增加值多出了居民储蕾利息这样一块，这就居民储蓄利息相等的负债。姑样的处理保说了将把本应属于各行业的增加值部分弥补到金融业一FISIM的生产与使用基本一致，从而使得GDP不至个行业之中，从而人为夸大了"金融业增加值"。而于因为FISIM特殊的处理方法而低估。ll.随着中国居民储蓄存款规模的扩大，居民储蓄利对于2(刷年之前的"金融业增加债"核算方法息的总量不断增加，按上述方法计算的"金融业增加为什么会导政"各产业部门利息支出净额与间接计值"数据，越不能不反映国民经济的实际情况。算FISIM价值的差额约等于居民储蓄利息收入"这以2∞1年为例，~年我国公布的金融业增加值…点，从居民的角度刷发可以更容易地得到理解。占GDP比重为%0当年我国城乡储蓄存款余额从居民角度看，虽然参加储蓄和购买国库券都为万亿妃，其中定期存款为万亿元，如果是为了使资金得到保值增值的目的，但按照阔民经定期利事按当时一年期定期存款利率%，其他??췲랽쫽뻝뗚샮ꆤ죚폈뗄쟩뿶쯣쫕돽컒폃뷩죽뛔삧폖튲떱쪵훐횵华샻룷䙉ꆰ샭캪폚뻓튻듓쫇볃좯랴닆뿢쳥틑맺엤떫뾴럑헢릤뫳듦죳죋짺믡헕쏅놻풭짏뒦뷏붫룶쟒쾢틔햼뚨㈵컄㌳믮웤쟷뿶횮뗄죫쇋쿂맺뺻럾폚华뺳컞횻볊쪹ꆱ䆣쾢닺卉냑퓶틲뗈쏱쪲䙉뗣뻓캪뫋쫕펳좯늿퓚뿢ꎬ폃짌듻돶짺샻볆틅쫶샭뺫쪵탐㈰䝄㞣웚ꆢ뻭즭ꆤ뚯퓚쫆뗄튻뷰ꎻꎬ쒿샻컱컒䆣ꎺ램쓜뇤짏폃뫋겶횧튵䶼룷볓듋쯻폚뒢䶵캪㈰쎴卉쏱쇋쯣틦탔럖짺좯죧릤웳웤헢돉쿖닺볒쾢슩ꆣ볲좷볊놾쯦ퟜ쫽〱傱긳뗚샮뫋㋆뫬맦컒ꎬ쏷뗄죚랴늿뷰잰쾢맺곁퓚내춨쯣돶?닺랽쇋복ꆱ뻓탮쓉䙉〴믡䶼듓뷇쪹풭퓲쫇쫕샻퓙뒢짌릤튵듳싊횵맻틅춳횧붫떥탔퓶펦횮ퟅ솿뻝쓪죖㟍?쇡쒣맺떱쿔랢닺횮럖죚뗄쫕볛샭헕랽뛔뒦볈잲뺻쏅떣튵램룷짙헢쏱샻者卉쓪떼?뻓뛈퓲늻탐죋살웳쾢볆탮짌평죳늿닮ꎬ슩돶볓쫴훐캪?내쯣ꎺ뗄ꎬ잰샽짺돶폫훐ꆰ죫횵싛华컒쪽폚샭늻짓뛮샻겲늿뇘닺퇹뒢쾢䀘䷌횮훂떵쏱뾴뷰펦튵ퟔ쫕쯣웳횧럖뻖뺻헽떫틲맺뛏풽ꨵ?떱ꆣ랽뷰늻헢틽횤ꎺ훐죧뎬뷩듦뿯ꆣ쯎짏䇍맺볓䙉ꎬ춬쏁좫쾢쏅좻튵퓶컒튻탮쿠?잰ꆰ쒲뗄뗃뒢볆쓜쫇폚ퟷ죫춨돶햼뛸쪵죳죚떫㈰뛮캪뛠룷듓뻓ꎮꪣ쪱죚램뛏훖웰ꆣ죧몬맻뛮럾닮쯣틃늻욼쪵틔卉퓚폚쯒늿횧샻퓬볓맺룶뗈맓뗄룷뷇쯤떽탮죫짺ퟷ평캪듎뻍맽놾폃뷰죋볊쎻믺쓚쯼〴좫뻓ꆰ뒦헢돶탐뛸쏱쓜떱㞣곆튻튵삩쟩맘듦맻폐컱ꆱ뷰튵쟐쓜볊뒦䷔㈰ㄹ믖ퟷ돶벵쾢돉쏅횵ퟓ쎻쒴ꆰ닺뛈좻놣샻캪맺ꎬ늻틸훊쇋죚짏릹짺폚뻟쓪늿쏱룷샭쿠훖죋뒢ꖡ퓶뗄볓듳뿶힢듻튻뿮볛쿖죚퓶럱쓗뗄샭?〴㘸훌캪뺻죓횧䙉ퟜ䝄탐ꎬ뢺鈴ꛀ뷰튵벵돶닎횵쾢돉짺볒웳쫇듓춬짏틸믺샻횱튲닺뻓폐틔ퟷ뒢랽떱뒦탮내랴컒ꎵ킶웚퇝횵ꎬ늻뗄뿮늿듳뛔쿳닺볓죏뷰ꆣ﮸쓪?훐뛮?돶卉솿傺튵뻒죚죓랢퓶펦맻닆튻좫쇋듻횧쫇탐릹쾢릤뷓캴ퟜ쏱잰캪탮램돌샭뿤듦짏펳맺뇄뚨ꆱ듦뷶쯹ퟜ듳럖폚펦뚼돶뷸횵퇌ㄹꢽ죚틔华볤뇘폃뺻䶵ꆣ쯋ꎬ믖붷튵쏅?뿉뒢볆퓶돉헾짏훖짧뿮릤듻쫕횧짌ퟷ뗄훐샻늿ퟮ뛈랽볓쫶맺릫?웚뫋쯣듻듦캽뛮폚폫뗄늻퓚ꎬꆱ㤳뫍遲잰䆣쒷춶좻쓊캪룃헢슣ꢶ퓶샻폃틔탮죫볓틲맻횧붻맺믡듓뻍짌뿮떽뢶웳죋믮뒦볤쾢쏅듳짏램횵쇋맦랽쏱늼특뗄뿮퓚ꆰ늻듦뎬닆쓜붫뫋곆쓪킲춳ꎬ곒붷죫듳ꋐ좫맓쇋?ퟓ퇹겴볓쾢룼뫍쒿뷰횵듋볆뢶맺쓚뷇탨ퟷ웳뫳릤룸튵퓶듓샻뚯샭춶ꆱ펰쪹늿쒣램뺭荒쿠ퟜ뛸듦쿠뿮뛮ꎬ닺뗃쪵믡쯣华?볆궼컒늲ꢣ뒦폚늿쎴쪹탐퓲뗄펶춹횵횧ꋐ죝릺죚ꆣ폫죫샻쓚짺뛈쏱캪튵쿲짌뻓볓좫쾢랽쎻폅쿬럖뷰볃쟏ꨵ맘컊뛮쟒닮뗈ꎬ듻뷰쫕떽볊쏷살탖䆣뮷쎺맺믍겡샭볤ퟷ솿헻?튵쫇뒦삡ꆱ돶틗싲풭짺퓶뛸쮰닺뾴뺭뢶훐뗄웳쏱쯹틆횵짧램폐횧뗣쇋헢쏖죚삩쯣ꎮ싊쳢쫇돶ꆱ붫폃뿮죚죫ힼ쟩쿔쮵껒겵ꏒ뺳쯋뗄곓낰뷓ꋊ캪?ꎬ룶뗏ퟜ튻샭릵?뫋뺻뗘맺떫퓶틲닺볓닆뻍볃뷰볤짺튵틔믡퇹늹듳쪵ꋐㄴㆣ늻쿖떼뺻뛔닺ꆣ좷뿶뗍ꎬ뮾ꯔ쟩ꆰ?톸볆허훐者쿠䝄싉룶놣썇쯣뛮ꋊ뗃뿢내볓퓚컞횵헾헢ퟜ믡좫죚쿻믺뗄킡틸튻짺죧뷇뫜쳘ꆱ뫋튵떽퓶볊췲긹믡늻쿳훂샻펦돶헢랴살맀ㄹ췊?쮣뿶뷰㤹떫쯣볤画傲쫽횤䑐랽폫허떽좯헕횵폚맘ꆣ쫕늿뗄맽믺뫄돉릹듻탐닺뛈쓑헷룷ꎬ뛮럾뿩볓뻓쟩틚㢣쿠뛏뻍솽쾢뗄훐펳뾴뷰㤳쟈떼겱톡?죚㏄㮝쫇곒춶겴복믖쏁캪솿쇋늻램볤샭뚼맺ꎬ퓶뻓죫럖퓙쿖돌릹뒦맻뿮횧돉냑살맩닺퓲쏅폫컱횵쏱뿶풪ꖣ뗈삩쫇훖쫕닆퓲ꆣꎬ죚쓪淪?퓱튵?떲죫펶짙쇣짏훁뷓뇕뷢쏱뛸볓룷뗄샻틲럖훘샭틆뢶맻헢뾴죋䙉맩볤놵뫋ꆱ뒢곆뗄듳헢쟩죫닺놻틔죧훐습?쫊퓶뿃평쮣뒦쇋ꎬ폫볆ꆣ뺭맺횵훖훷쮰듋뢴럾쫇쾢ퟷ늿뻍쒳卉쫴뷓쯣튻탮ꎬ훖뿯뿛맻?볓폚퓶뿢ꆣ컱떫캪럖내뛸볆샻볓
-34-统计研究剑刷华2月按描期利事%计算，则当年居民储蓄存款利息2(阳4年以前几年间，比超过被较快的省份数字上有总额约为亿元，占当年GDP的%0因所11商，四此金融业增加值"得以一直居于各省首此，当年符合SNA1993的金融业增加值比重实际上位。但是2ω4年统一修订后，虚高的数字不复存应为%，南估的"金融业增加值"约占名义金融在，数据调黯下降的幡度也较大，即此修订后江苏排业增加值的%，即约115…1/40名下降到第三位。而浙江的情况恰好相反，…方丽由于2(刷年以前的这种处理方法与国际通行由于统计制度的变化，另一方面也由于其金融业在方法有一定距离，其结果是金融业核算数据的真实这几年中增长势头很温，排名迅速从2(用4年修订前性和准确性难免让人产生疑虑。为了给经济分析和几年的来位跃升为修订后的首位。政府决策提供更加可靠的数据，并向周际通行方法集1刻刷年修订前、盾备省..金融业增加值"的数据和排序变动情况逐步靠拢，剧家统计局针对金融业增加值多算的居(指骨肉数学为当年金融业增加值，单元为亿元)民储蓄利息部分修订了金融媒介服务费用的处理方直田间都修汀"2(刷华修订后端，真基本思路是:将脂民储蓄利息，按照当年各部第一第四第叩哪二二第一自自二三第四"品山革缸理E广东浙江广东江都山革IJitt 门贷款利息支出与存敖利息收入之和占金融机构贷2001 (4创.38)(450.制)() () 。"却}(3’) () (刷刷款利息收入与存款利息交出之和的比嚣，分摊给各江苏山东广东浙江广凉江苏IJitt 山到K2002 {棉)() (孤)(3却.26)(崎4.ω}() () ) 中间使用部门和最终使用部门，作为相应中间使用tt苏山东俨京惭tt广东浙江ttM’ 山京2003 ( () () (416.叨}() () () 部门的中间投人和最终使用部门的最终使用，成为江苏山东回西tt广嘛广事浙江江革山东嚣阳"() () () () {棚.ω)() {制)() 相应行业部门的增加值。这种新处理方法保证了间浙tt产东tt苏山革200S 接计算的金融中介服务的产出与使用的…敖，而居( () () (崎，)翻在广东江苏山革盟则民储蓄利息不再作为金融部门的增加值处理，从而() () {曲)() 消除了居民储蓄利息对于金融业增加值的高估。这注:括号内数字为"当年金融业增加债"。…方法2000年脂在各地统计部门逐步推行和过攘，报然，由于核算方法的改变及一些其他因素，可到2ω4年国家统计局GDP核算修订中究金取代了能导致对于江削年来各省金融发展形势的认识判旧的处理方法。晰出现一定的槐淆甚至误判。例如，通常认为2(见附年以来江苏的"金融业增加债"形势锁先各省，附近四、存在的问题和争议年来出现了大幅度下滑。但事实上，江苏的"金融业从专业上严格来说，2∞4年新的"金融业增加增加值"在纽削年时本来就不处于领先位置，近年值"核算方法在FISIM核算部圈、总量，以及具体分来，除去浙江发展比较快的因素外，苏、粤、鲁三省的摊上与SNAl993仍然不尽相间，但就概念体系而言对比形势并投有熏大改变。从"金融业增加值比重"已初步实现了与国际通行方法的接轨，可以说仍处向下调整的对比情况看，江苏的下降幅度还明显小于向1993年SNA过糠的过程中，但提供了我国"金于粤、鲁两省。因此，江苏从"领先各省"到"大峭度融业增加值"指标进行国际比较的基本器础。仰是下滑"两个形势判断，都在很大程度上是由于国民经另一方面，这…新的处理方法实行的直接结果，是造济核算制度变化导敢的误刑，并不符合新核算成了丑剧年以后"金融业增加值比重"出现了一定数据反映的实际状况。幡度的向下调艘。问时，由于各地在向新处理方法另→个可能对省一级"金融业增加筒"相关数据的过榄过程中步伐不尽一致，使得近几年各地的"金满戚相当影响的情况，是各省统计制度和操作中对融业增加债"核算数据对比出现了一定程度的亲乱，于"当年提取坏帐准备金"的会计、统计处理具布一这…点在进行涉及这些年份的经挤比较分析时需要特别加以注意。定的模糊空间和制度性触陷o通过下酣表l的对比分析，可以发现2∞4年统.在"金融业增加值"中的"营业盈余"科目中，除计制度的修订对于一些省份金融业增加值规模对比"膏业利润"和其他背业盈余外，还应当包括"当年提排序和"金融业增加值比重"对比的重要影响。取准备金"这个子科目。从目前会计、统计处理的实以江苏的情况为例，由于向新核算方法的过波际做法上来说，"当年提取准备金"主要是"当年提取比较迟缓，反映在金融业增加值相关数据上，在坏帐准备金它相当于提取一定数额的"营业利润"??췲랽쫽뻝ꆤ춳㊳내ퟜ듋펦튵평랽탔헾훰쏱램쏅뿮훐늿쿠뷓쿻튻떽뻉쯄듓횵첯틑폚죚쇭돉럹뗄헢쳘춨볆업틔뇈㈰쯹캻퓚쏻벸뇭ꆶ뗚즽붭맣헣뾸㊡ꆮ⠴⠳瓞⠵즾⣞⠶쮺⠸힢쿔쓜뛏쓪퓶살뛔쿲쿂볃쫽퓬뚨ꎮꆰ좡볊뮵⠲⠴⠵헣맣뾸즽⠶⠷㈰〴튻죽쯄뛾뚫쯕붭?㐶㔰〹⠴ㄳ뾸즽맣헣㠷⠳㌷㘳㔷㐴㐳㜴⠵㌵㰶㌴볆㐳〰㔷⠳ㄴ⠴㜹⠰붭뚫쯕㜳㔶⠵ꎻ?쫽삨念믮뛮ꎬ캪퓶폚램뫍뢮늽뒢듻샻볤쏅펦돽랽㈰뗄ꆱ짏돵쿲튵튻쇋뛈맽뇰훆탲붭뷏〴탩ꆣ쿂벸쓪뛾㖣ꎮ㔰쯕뚫뾸㘴⠴ㄸ⠵㊣㘱ィ㘲헣맣즽㘵좻떼돶틔살볓뇈퓁뮬뫋뻝돉ꆰ퓚펪ힼퟶ헊냄ꎮ㈳⠳ㄶ⠴〲㘷㐱〴ꆢꆤ퇐탞믚긳㚣㈰ꎮ㌴㔷㔴⠳㜷껋㤵긴꺡㌷붭뚫쯕㤰삨뻝뫅㦡긴㌶㈰ꎮ㙳⠳㔴㔱㤳㘵㕓웚풼떱㒣볓㈰폐ힼ뻶뾿탮웤뿮쾢쪹뗄탐쯣쇋램〴뒦튵뫋폫늽ㄹ퓶랽뛉뗣쿂뛈뫍쯕동쓪룟떫쫽붵춳뚩猩긩?㌱楓ꎮ㐷붭즽맣헣㔷㤲닑协?㐲㌴ꎬ훂쿖살돶횵돽탎뗷ꆢꆱ랴룶쿠쒣ꆰ놸뺿?엄ꎮ㤷즨㤩㔹〰뫅잰뫳?㘵ꎮ쯕뚫붭㈸뾸뫍쓚ㄩ듦?ꎮ㔳샻캪쓪긴횵〴튻좷닟슣믹쫕폃훐튵뗄뻓㈰샭짏쯣华쪵㤳볓쏦쿲맽퓚틔ꆰ뮺ꎬ쫇뻝떽볆쒩?㔳ㄱ쓚평뛔붭쿖ꆱ좥쫆헻슳솽훆펳뿉떱뫽뷰놸탞?〷㜱퓂업쫽??쫽뚩싊ㄲ럻沣뗄쓪뚨탔쳡ꎬ쾢놾죫늿볤뷰쏱〰맺랽퇏䅬쿖횵쿂돌뷸힢뇭탞쟩잰틲㈰뗷뗚훆퓶캻폚쯕쇋헣늢솽룶뛈쓜펰뿕죚죳ꆱ살퓚탲ퟖ잰ィ㌹뫏ꖣ㈲틔뻠쓑릩맺늿쮼횧폫쏅춶죚늻뒢쓪볒램룱㤹쇋华ꆱ헢뗷훐탐틢ㆵ뚩뿶랴벸듋〴헻죽뛈뎤풾뫋㈰뗄듳붭쎻뛔쪡탎쪵쿬좡볤튵쮵뇤캪뗄ꆢ긹ꎮ华겸잰샫쏢룼볒럖슷돶듦뫍죫뗄훐퓙탮뫳춳ꆣ살퓚㏈폫䆹횸튻헻늽뫋짦쒶뛔튵캪펳쓪ꎬ쿂캻쫆짽ꆰ쯣〰믬럹랢폐뇈뮯볊쪡뮵퓶룶뚯떱뫳떱컊㦣㐵䅬?㘳뗄ꎬ죃볓춳탞쫇폫뿮ퟮ뫍퓶뷩ퟷ샻퓚볆쮵䙉퓈맺ﶶ뇪탂ꆰꆣ랥쯣벰풱폚샽볤붵뇤춷캪쟩쓪랽쿽뷰뛈햹훘틲에떼ힴ튻헊훆웤ퟓ쯼놸쓪뿶ꖼ틚㤹삵ꎥ헢웤죋뿉볆뚩ꎺ듦샻훕ퟮ볓럾캪쾢룷뻖ꎬ卉뮲볊즵뷸뗄뷰춬늻쫽좷튻뛸뮯뫜탞램살짵죚쿂쪱뇈듳듋뛏훂벶ힼ뛈횵쯻뿆떱쿠쳢뷰쪡웋풪㎵쒡ꎬ훖뷡닺뾿뻖쇋붫뿮쾢쪹훕횵컱뷰뛔뗘䝄㈰䶺뮾춨쒹탐뒦죚쪱뺡뻝킩훎평뇈탞럹헣쏍뚩뗄룷훁튵뮬놾뷏룄뾴ꆣ놸탔ꆱ펪쒿쓪떱ꆰ뫍튵ꎬ쒽낽벴뒦맻짺뗄헫뷰뻓샻횧폃쪹ꆣ죚폚춳傺〴쯋ꇏ탐ﶳ맺샭튵튻뛔쓪쪡뇈웰뚩뛈붭쇭뫳룄컳퓶살뿬뇤뚼쫇좱훐쳡퓶곔햼풼샭쫇틉쫽뛔죚쏱쾢돶늿폃헢닺뷰볆쯋헹쓪랽쳖볊퓶평훂뇈럝겿훘쿲맽뫳튲뗄튻업뇤에볓떫뻍ꆣ붭쯕퓚룷ꆱ쿝펯듓좡쳡볓튵떱?ㆣ랽뷰싇뻝쎽뒢쫕횮쏅늿훖돶죚탂뛎겣램킣뇈볓폚ꎬ뗄짒ꆱ뛉뷏쟩쏻쫗횵벰ꆣ쫂늻틲듓쯕뫜쪡ꆰ폠쒿ힼ좡횵틩퓶ꆱ뇄쓪뗔갵램죚ꆣꎬ뷩탮죫뫍쏅탂폫뗄튵?ꞡ겵뷏쪵횵룷쪹쿖뺭풷뛔뫋탩듳뿶쏦톸캻튻랢샽뒦쯘ꆰ늢춳믡펪췢잰놸ꆣ볓䝄튻폫튵캪늢럾샻횮뗄ퟷ뒦쪹퓶훰꧖ꆰꋗꮾ뷓ꯌ탐뇈뗘뗃쇋볃ꋏ쯣쿠뿬ꆱ룟ꎬ잡튲쯙ꆣ떥킩햹죧탎짏폚췢뷰쿂쇬돌늻볓볆믡뚨횵풪폃債폖沣맺뫋쇋쿲퓶컱쾢뫍뇈캪ퟮ샭볓늽탍뷰?춸맬믹뗄훘퓚뷼튻혲랽맘뗃틲뫃평듓웤탎ꎬ쫆쇬죚붵쿈뛈횵훆ꆢ펯뮹볆쫽ꆱ캪쐱떱떡갴볊쯣룸맺볓럑ꎬ햼훘쿠훕랽뗄횵췆죚뾣엄꧁놾횱ꆱ쿲벸뚨뷏〰램쫽쪡틔듋폚㈰쯻쫆춨쇬붭쿈쯕튵럹룷짏뛈춳폠펦ꆢ훷뛮틚ꋐꎮ죖뇔ꆣ춨쫽뺭볊횵폃내뷰ꎬ펦쪹램튻뒦뗄탐ꯈ튵곒뿉쯎믹뷓돶탂쓪돌럖㓄튪뻝럝ퟖ탞랴웤〴틲뎣쿈쯕캻ꆢ퓶뛈쪡쫇럻쿠뫍볆ꆱ떱춳풪㈹?볕탐뻝볃춨뛠뗄헕죚럖훐폃놣훂샭룟뫍ꆴ퓶풼틔특뒡뷡쿖뒦룷뛈컶맦펰맽짏쫽횱늻뚩ꎬ뷰쓪쯘죏훃퓁볓뮹ꆱ평뫏맘닙뿆냼볆쫇ꆰ?ꎥ떼볃뗄럖탐쯣뒦떱믺첯볤ꎬ횤맀맽贈볓낾떶쮵瑱ꆣ맻쇋샭뗘쪱?쒣쿬뛉ퟖ뻓뢴뫳튻죚탞쪶캪쪡ꆰꆢ횵쏷떽폚탂쫽ퟷ쒿삨펪ꆣ쫉헦컶랽뗄샭쓪릹룸쪹돉쇋뛸듓뛉??죔낽떫ꎬ튻컉탨뛔퓚짏폚듦붭튵뚩뿉에㈰뷰뷼슳뇈쿔ꆰ맺뫋뻝훐뻟떱틲?쪵뫍램뻓랽룷듻폃캪볤뛸헢ꎬ뒦쫇뚨ꆰ싒튪뇈폐쯕쏦퓚잰〰죚쓪죽훘킡듳쏱쯣뛔떱뗄샻?늿퓬뷰ꎬ쪡업뷼튵ꆱ럹뺭튻돽쓪쪵쳡죳?쫗뗄뛈쳡좡ꆱ
.35. '自2s卷第2期费萨文森攀红玲:"金融业细细值"核算的相关问锺用于抵偿之前发生的金融业坏帐损失4因此，"当年'随2四省金融机构"渴年提取坏帐准备金"情况{亿元)年份江苏浙江山东广东提取准备金"的揣取，相当于金融业统计上"营业利 润"的帐面值少于当年实际发生值，援额即等于"当2ω4 (%) % ) (% ) (%) 年提取坏帐准备金"。如果"当年提取坏帐准备金" 汉lO5(% ) (%) (% ) (%) 仅用于抵偿当年实际发生的金融业坏帐，且在当年 "金融业增加值"的统计中得到反映，那么由于"当年2αl6 (%) (%) (%) (%) 提取坏帐准备金"与"营业利润"是此消彼伏、总量不注:插号内数字为"当年提取坏帐准备金"相当于当年金融业增变的关系.~年"金融业增加俑"从统计数值上说，不加值的比例。会受到"当年提取准备金"提取的影响。但是，由于另外，在战国不变价"金融业增加值"的计算上实际做法中两个情况的存在，使得"金融业增加值"也存在一些困难和争议。造成困难和争议的主要原相关数据不能不受到一定影响。因，来自于金融服务本身剧有的均有形产品不间的首先当年提取坏帐准备金"的提取数额，并不特性。由于难以找到合适的物理单位(physicalunit) 完金取决于嵌省金融机构当年金融服务创造的价来度最金融服务的数量，因此也难以定义金融服务值，而主要取决于商业金融机构总部的坏帐处珊策的价格，进而无法编制准确金融服务的价格指数和略、省级金融机构与总部的议价能力以及将"坏帐额数量指数，不变价"金融业增加值"由此也难以计算。度"摊销到不间年度的决策。显然，数额较大的"当目前我国不变价"金融业增加值"的计算采用单年提取坏帐准备盘将使该年度"营业利润"的统计缩法，缩减指般为庸民消费价格指数与朋定资产投帐面值显著小于诙年度金融业实际的创造值。也就资价格指数的加权平均指数，权数则分别是支出法是说，坏帐摊销集中的年份，"营业利润"帐面值不能GDP中居民消费与固定资产形成总额占二者总和的反映金融业经营实际业绩。比寰。但是，这种方法隐含的一个前提假设就是，提其次，以往"金融业增加值"统计的实际做法中，供给居民、企业的金融服务的价格指数，分别和鼓个投宿把对于金融业"当年提取坏帐准备金"的统计纳腊民捎费价格指数、固定资产价格指数相等。显然，入进来。在这种实际做法下，如果不发生坏帐或..~这样严格的前提假设与现实情况是否符合是很倪得年提取坏帐准备金"数额较小，则"营业利润"帐面值怀疑的。这种情况对不变价"金融业增加值"计算造与金融业经营实际业绩革本相符，不记入"当年提取成的影响，在、涉及较长期间经济比较分析时，也是需坏帐准备金"对"金融业增加值"的数据罄卫扣上没有要特别加以往意的。影响。但是，如果"当年提取坏帐准备金"的数额较大，则"营业利润"的帐面值相应躏少的数额也较大，参考文献不记入"当年提取坏帐准备金"的"金融业增加值"的[ 1]回家统计局核算筒.年度GDP核算方案情的[A].2刷.[2 J国家统计局因民经济核算词译.回民经济核算体系1993.北统计数值随之将受到低估井产生较大影响。京:中国统计出版社，-143. 从我2中可以看到，各省不同年度"当年提取坏[ 3)许宪春.GDP核算中金融媒介服务的处理方法(J).统计与信息帐准备金"的数额及其相应比例整别较大，不可能不论坛.汉阳(7):8-9.使"金融业增加值"对于当年金融服务价值的准确反[ 4 ]许宪森.中国国民经济核算的新特点(J/OL].筑刷http://附W.映受到影响。以2∞5年的情况为例，广东的..~年脚制到咱1146/32/37ω.[ 5]杨灿.合融核算理论问题研究[1].统计研究，2006(2) 提取坏帐准备金"高达亿元，相当于同期浙[6 ]杨缅跑，朱小斌.金融产出核算理论的1重新思考(J].统计研究，江亿元提取额的倍，仅此一项就相当于l叭~(6):绚，-57.有可能导致两者"金融业增加值"规模对比1∞亿元作者简介以上的差额。与江苏亿元相比，也会带来越李文森，荡，1966年朵，江苏人，高级经济师，现任中阂人过90亿元的整额，而间年广东与江苏的"金融业增民银行南京分行剔行长。加值"数额相维也不过百亿元左右，可见"~年提取李盘舍，女，1967年生，江苏人，高级经济师，现任中周人坏帐准备金"情况对各省"金融业增加值"对比形势民银行南京分行调查统计处剑处长。的影响不容小视。(责任编辑:李唆浩)??췲랽쫽뻝뗚샮ꆤ폃쳡죳쓪뷶ꆰ뇤믡쪵쿠쫗췪횵싔뛈헊쫇랴웤쎻죫폫뮵펰듳늻춳듓쪹펳붭폐틔맽볓뗄맼䧒헣즽맣㠳㘳㌳㠶㈰⠱〴⠹㐶ㄸ㔵ㄳ⠸⠲㌷㌱㘲㤲⠵췝쇭튲틲쳘畮살쫽쒿쯵䝄뇈릩뻓헢뮳돉튪닎嬱嬲뺩嬳싛嬴潥嬵嬶ㄹퟷ쏱⣔㈰⠱⠳ꎮ㦣〶捤뚫㢣㊣ㆣィ⠱첳㤹뗑컄㌵럝쯕붭〵ꎮꎺ횵嶹巐ꆿ巑㋋?楴뾼헟틸뫬㒣폚좡ꆱ쳡폃뷰뗄쫜볊맘쿈좫ꎬꆢ쏦쮵펳듎폐뷸헊쿬볇볆뇭ힼꆰㄸ뿉짏㤰횵펰〵㤶〳㈴㠵㠹㌲길ㄵ㘲〷췢듦탔뛈볛솿잰램僖훘룸쏱퇹틉쳘ꎮ길긲㘲㌳긷㘴㔹ㆣ㊣ꎮ⠶뻭즭ꆤ?ꇞ삨뗄謁훐탭潲퇮긳㜹쓊ꨩ컄볲탐쇡㖣㊣ꎥ㎣㚣긵긱㈰⦣뗖ힼ뗄좡폚죚뮵맘떽ퟶ쫽ꎬ뛸쪡첯횵뷰냑살ꆣ퓲죋㋖놸ꎮ쓜틚ꆱ쿬퓚솿룱횸컒킾뻓쿻퇏펰뇰枣캱沣뗚샮ꎥ뫅뇈틍맺?쿜닓ꔩ?㞣〲꽤먵ꆽ쿗뷩ꆣ쓏ꎬꔩ㋆뫬뎥놸헊뮵뗖튵쾵ꆰ램뻝뻶훷벶쿺쿔죚틔뛔ꆣ떫횵킿뷰펰㠹떼닮풪쫽늻?쓚떹퓚튻ퟔ평ꎬ맺쯵횸폃쏱럑룱쿬볓뎼춳몣뒺慴ꎮꖣꔩ⠷헹慯쓐뺩얮?쇡훂ꆣ욾볆깇⦣ꎮ뷰곖튻횮뷰쏦헊뎥퓶ힼꎬ떱훐늻폚튪떽훸튵췹퓚뺭쫇펪쯦짒ꆱ쿬틚훂뛮뗄죝컒킩죚뷸복쫽ꆢ볛헢틔散궣?머㔷ꎬ럖ꎺ몱횺횹돶䑐훐撣죚잰ꆱ횵ힼ떱볓놸쓪솽쓜룃좡죚늻킡첯뺭ꆰ뷰헢펪ꎬ튵횮풿뗄퓶풪닮쿠맺삧쓑럾뛸뇤횸﮷웳룱훖퓚힢ꆪ꼴ꎮ뫀ꆣ調캪쯋遲냦뫋맺ꆱㄹ탐㚣弹뷰랢뗄짙놸쓪횵쳡룶늻쪡뻶믺춬폚쿺펪죚훖쪵뛔죧샻붫뒵쫽볓틔헟폫뛮닮쟩쫓ꆰ쓑컱컞뇤볛퇓헢튵횸짦틢짧쯣맺꼳릡㘶뢱㘷뗷ꎮ㊣죚떱뺣궼ꆣ훐쏱샭꺽짺쳡폚뷰쪵ꆱꆰ좡쟩쫜릹쓪룃벯튵볊맻죳붣뛮횵㈰붭ꎬ튲뿶ꆣ낵뇤뫍럾헒뗄램볛캪좨훖쫽볙벰꼳탐닩ﺺ튵쓪껄쎺ㄹ뷰뺭㜶싛뇄짺뎤춳뗄좡떱ꆱ볊폫뷰ힼ뿶떽뮵죚짌뛈쓪훐튵ꆰ겸벰〵룟뛮쯕뛸늻뛔볛헹컱쫽뇠뻓욽첶랽ꆢ짨뷏ꆣ〱옩퓶쳡쯋㤵죚볃컊?ㄳ볆볓뷰ꎬ쓪ꆣ랢춳ꆰ죚놸뗄튻헊믺튵ퟜ뛈퓶떱ퟶ쫽벨뗍웤뛔듯㐶춬맽룷좡틩놾뫏솿훆쏱뻹꣗램만폫늻뎤졇ꎮ쎽뫋ィ쳢荒깤붭뒦횵뮵䑐뻒ㄴ뷩쯣퇐죚쿠쪵죧짺볆펪튵뷰듦뚨ힼ릹늿뻶붫쓪벨볓램뛮믹헊맀ꆲ폚뗄ㄳ㞣ꎮ냙쪡ꆣ짭쫊ꎬ쿻횸쪲틾럾쿖뇤웚潥ꆱꆻ헊뫋没럾뗄ꎮ뺿쯋쯕뢱튵떱볊맻뗄훐퓶ꆱ퓚펰놸죚닟쪹럝ꆣ횵쳡쿂뷏놾쏦늢믍펦쟩㦣긴㠵맣틚ꆰ퓬만틲좷럑쫽𢡄몬컱쪵볛볤뫋ힼ쯣꺹ꨱ컱탂孊뗕죋뒦쯣뮵폚랢ꆰ뷰뗃샻볓쳡ꎬ쿬쓪믺틩ꆣ룃튵ꆱ좡킡쿠횵닺계뇈뿶길놶틚뚫풪놸돉폐컯듋퓶볛캳뗄쟩뺭랽遲㐳쳘嶣쫗뎤뗄뷰낸ꎮ뒦뗣껍?헊뷰짺떱죚떽죳횵좡쪹ꆣꆱ릹볛쿔쓪쪵ꆰ춳뮵죧ꎬ럻쿠샽캪㓒풪폫ퟳ퓶삧샭튲볓룱좨짗튻뿶볃벱룟쿠ꆱ⣊궼샭孊뎼쓖쯰죚횵쓪튵랴ꆱ뗄뗃ퟜ쓜좻뛈볊펪볆헊맻퓲ꎬ펦뷏좡닮샽?뷶쿠붭폒뢽볓쓑폫떥럾횸쫽?룶룱쫇뇈벶맘쿠퓐쎺랽ꎯ웑?뺭컊쪧튵ꎬ쳡뮵펳쫇듓펰ꆰ럾늿솦뗄ힼ늻복듳낵뇰ꪣ듋맦뇈쯕퓶떱횵뫍폐캻틔컱ꆱ쫽퓲잰횸럱뷏퀩쯋램佌킾싋쒫뇇폚ꆾ孊嶣뾣벿볃櫒춳닮좡헊ꎬ듋쿬뷰컱뗄틔쫽펪뒴샻쪵놸랢볇짙펰뇄뷏맣곏튻쒣뿉볓ꆱ헹탎⡰뚨평볆폫럖벶쳡럻퓶떱䅝ꆿ긲뱃쪦볆뛮뮵ꎬ쓇쿻ꆣ죚쫽뒴벰튵퓬죳볊뷰짺죫뻝뗄쿬듳볛뚫쿮뛔튲ꆰ볻횵틩닺桹틥듋쯣만뇰ﻕ볙쿠뫏볓컶쓪ꎮ딱〰䩝?ꎬ쮣짏벴헊쟒쎴뇋쫽떫튵뛮퓬붫뷏샻횵ꆱퟶ뮵ꆰ믹ꆣꎬ뗄뇓뻍뇈믡뷰볆욷獩룱튲닉뚨쫇?짨럖뗈쪱㈰㤹춳㚣㘨ꎮ쿖죚〶㎣볆깨㈩춳겡ꆰ뗈ힼ퓚평뎤횵쫇퓶ꎬ뗄뒦듳죳ꆣ헊램떱놾뛮ꆻ늻?쿠듸죚뛔쯣훷捡횸쓑폃횧?뻍뇰뫜ꆱ죎튵ꎮ꺱폫瑴볆낵펪폚놸떱ꆢ짏ꎬ볓늢볛샭뮵뗄ꆱ튲쏦훐춳믲쓪쫽?뿉ힼ곆ヒ살튵뇈튪춬럾틔떥닺돶춵쫇뫍쿔횵볆퓶?탅炣퇐뇄튵ꆰ뷰쓪ퟜ쮵평횵늻닟헊뗄뻍ꎬ볆쳡쎻뛮뷏쓜좷?폚?뎬퓶탎풭컱뫍춶램?헻좻뗃쯣쫇쾢몣뺿맺꾣ꆣ죋?샻떱ꆱ솿ꎬ폚뛮춳늻쓉쏦좡폐뷏듳랴쫆쯣쳡룶퓬탨꽷쓪늻볆쓜횵ꎬ뗄ꆣ睷ꎮ
