第四章 流动资产管理
• 流动资产概述
• 现金管理
• 应收账款管理
• 存货管理
• 营运资本管理
第一节第一节 流动资产概述流动资产概述
• 概念：流动资产是能够在一年或超过一年的一个
营业周期内变现的资产。
流动资产－－现金、短期投资、应收票据、应收
账款、预付账款、存货、待摊费用、待处理流动资产
损溢、一年内到期的长期投资等；
非流动资产－－长期投资、固定资产、无形资产、
递延资产等。
• 特点：周转速度快，变现能力强；
获利能力强，投资风险相对较小。
• 分类：速动资产和非速动资产（流动性的强弱）
收益性和非收益性流动资产（盈利能力）
（收益性流动资产：短期投资、商品产品、结算资产）
第二节 现金管理
一、概念一、概念：
现金是指企业占用在各种货币形态上的资产，包括
库存现金、银行存款及其他货币资金。
二、现金管理的目标二、现金管理的目标：
如何在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择
是现金管理的基本目标。
三、现金预算三、现金预算
现金预算是基于现金管理的目标，运用一定的方
法，依托企业未来的发展规划，在充分调查与分析各
种现金收支影响因素的基础上，合理估测企业未来一
定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策
的活动。
现金预算的方法：收支预算法
调整净收益法 p6
收支预算法收支预算法
－－ 收支预算法要求在编制现金预算时，凡涉及现金
流动的事项均须纳入现金预算，而不论这些项目是属
于资本性还是属于收益性的。
－－ 内容：（基本格式参见书P180）
△ 现金收入－－销售收入、结算资产的收回、营业
外收入、投资收益、货币性资本及负债的增加。
△ 现金支出－－支付货款、增加固定资产投资、购
买有价证券、支付人工及其他付现费用、解缴税款、
派发现金股利、偿还债务本息。
△ 现金余绌
△ 现金融通－－临时性的余绌可通过短期借款或证
券来调节；而经常性的余绌则可通过长期借款或证券。
－－ 优缺点 up
调整净收益法调整净收益法
具体步骤：
－－ 将以权责发生制计算的税前净收益调整为一收付
实现制计算的税前净收益；
－－ 以收付实现制计算的税前净收益减去按权责发生
制的税前净收益（依税法口径调整后）计算的应纳税
款，调整为收付实现制的税后净收益；
－－ 以收付实现制计算的税后净收益加减与计算收益
无关的现金收支额，调整为预算期现金流入净额；
－－预算期内的现金净流量加减期初、期末现金余额，
再减去预计现金股利派发额，即为预算期的现金余绌；
－－对现金余绌预先作出妥当的财务安排。
优缺点：能清晰地反映预算与经营成果间的内在关系，
但不能直观地反映企业经营中现金流入流出情况。P3
四、最佳现金余额的确定四、最佳现金余额的确定
－－持有动机：交易动机、预防动机、投机动机
－－在预算期现金需要总量既定的条件下，影响最佳现
金持有量的因素主要是有价证券的利率即现金的持有
成本以及有价证券与现金彼此间的转换成本。
－－最佳现金持有量的确定
现金管理总成本＝持有成本＋转换成本
TC＝Q/2 ×R＋A / Q×F
最佳现金持有量 Q＝（2AF / R）1/2
证券变现次数 ＝A / Q
最低现金管理总成本 TC＝（2AFR）1/2
例：某企业预计全年现金需要总量为400000
元，其收支状况比较稳定。每次有价证券
（年利率8％）变现固定费用为1000元。
计算最佳现金持有量、最低现金管理成本，
并确定证券的变现次数。
最佳现金持有量=(2*400000*1000/) 1/2
=100000（元）
年度证券变现次数＝400000/100000＝4（次）
最低现金管理总成本
=(2*400000*1000*) 1/2
=8000（元）
第三节 应收账款管理
一、概念：
应收账款是企业因对外销售产品、材料、供应劳务等
而应向购货或接受劳务单位收取的款项。
二、应收账款管理的目标
其基本目标是，在发挥应收账款强化竞争，扩大销
售功能效应的同时，尽可能降低投资的机会成本、坏
账损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的
效益。
三、信用政策
信用政策包括三部分内容：
信用标准
信用条件
收账方针
信用标准信用标准
－－信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低
条件，通常以预期的坏账损失率表示。
－－信用标准的影响因素：
同行业竞争对手的情况；
企业承荷违约风险的能力；
客户的资信程度（取决于客户的信用品质、偿付
能力、资本、抵押品、经济状况，即“ 5C”系统）。
－－信用标准的确立步骤：
＃ 设定信用等级的评价标准；
＃ 利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自
的指标值，并与上述指标比较；
＃ 进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级。
P8
信用条件信用条件
－－ 信用条件是企业接受客户信用订单时所提出的付款
要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。
－－信用条件的表示方式：“ 3/15,N/60”
“ 3/10,2/20,1/30,N/60” P8
收账方针收账方针
－－收账方针是企业整个信用政策实施过程的一个有机
组成部分。
－－在组织账款催收时，企业必须权衡催账费用与预期
的催账收益的关系问题。二者并非线性关系，且催账
费用有个饱和点。 P8
四、应收账款投资决策
－－ 应收账款投资决策就是企业依据信用政策
和市场竞争的需要，作出应否改变信用标准、
信用条件；可否接受客户的信用订单以及应当
采取怎样的收账方案的决策选择等。
－－信用标准与信用条件决策
该决策的基本思路是通过比较信用标准、信用
条件调整前后收益与成本的变动，遵循边际收
入应当大于边际成本的原则，作出方案的优劣
选择。
项目 计算方法
赊销收入 (1)
现金折扣 (2)
赊销收入净额 (3)=(1)--(2)
贡献毛益（25%） (4)=(3)*25%
应收账款平均收账期（天） (5)
应收账款周转率（次） (6)=360 / (5)
应收账款平均余额 (7)=(3) / (6)
应收账款增加投资 (8)=(7)*80%
应收账款再投资期望收益（15%) (9)=(8)*15%
应收账款管理费用 (10)
坏账率 (11)
坏账额 (12)=(3)*(11)
净收益 (13)=(4)-(9)-(10)
-(12)
－－客户信用订单的拒绝或接受决策
该决策应考虑的问题是：如果接受这一订单，所获
得的收益能否补偿相应的成本代价，包括坏账损失、
机会成本、管理费用等。
边际 贡献毛益 ＝赊销单价×订购数量×贡献毛益率
×（1－预计坏账率）
边际成本＝坏账损失＋机会成本＋管理费用
边际利润＝边际贡献毛益－边际成本
－－ 应收账款收账决策
其中心内容是如何权衡收账费用的增加与坏账损失
的减少之间的利弊得失。
五、应收账款的日常管理
应收账款的日常管理措施主要包括：
• 应收账款追踪分析
• 应收账款账龄分析
• 应收账款收现率分析
应收账款收现保证率是适应企业现金收支匹配关
系的需要，所确定出的有效收现的账款应占全部应
收账款的百分比，是二者应当保持的最低结构状态。
应收账款收现保证率＝（当期预计现金需要额
－当期预计其他稳定可靠的现金来源额）/ 当期应
收账款总计余额 例见书第210页
• 应收账款坏账准备制度
确定坏账损失的标准有：
债务人破产或死亡；
债务超过三年仍无法收回。
第四节第四节 存货管理存货管理
一、存货及其管理目标
存货是企业在生产经营过程中为生产或销售而储备
的物资，包括商品、材料、燃料、低值易耗品、在产
品、半成品、产成品等。
存货管理的基本目标是如何在其成本与收益之间进
行利弊权衡，实现二者的最佳组合。
二、存货管理的方法
存货经济购进批量控制
存货限量控制
存货储存期控制
存货销售规划
存货ABC分类管理
经济购进批量经济购进批量
经济购进批量是指能够使一定时期存货的总成本
达到最低点的进货数量。 而存货的总成本主要包括：
进货成本、储存成本、缺货成本。
决定存货经济批量的成本因素主要包括固定性进货
费用、变动性储存成本及允许缺货时的缺货成本。
Q＝(2AF/C)1/2 TC =(2AFC)1/2
W=QP/2 N=A/Q
例：某企业每年需耗用甲材料3000千克，该材料的单
位采购成本60元，单位储存成本2元，平均每次进货费
用120元。
Q=(2*3000*120/2) 1/2= 600 (千克）
TC =(2*3000*120*2) 1/2 =1200（元）
W=600*60/2=18000（元） N=3000/600=5（次）
存货限量控制存货限量控制
为保证生产或销售的顺利进行，企业正常的存货储备
量应由两部分构成：周转储备和保险储备。
最低（保险）储备限量＝保险天数×日均需要量
周转储备限量＝周转保证天数×日均需要量
最高储备限量＝最高保证天数×日均需要量
＝保险库存限量＋周转储备限量
储存期控制储存期控制
存货投资所发生的费用支出，可分为两类：一次性
费用（进货费用、管理费用）与日增长费用（存货资金
占用费、保管费、仓储损耗等）。
保本期＝（毛利－一次性费用－销售税金及附加）
/ 日增长费用
保利期＝（毛利－一次性费用－销售税金及附加－
目标利润） / 日增长费用
日增长费用＝日利息＋日保管费＋日仓储损耗
P222例13：
①求毛利＝（销价－进价）×销量
=(65-50)*2000=30000
②求目标利润
＝进价×（1＋增值税率）×购量×投资利润率
=50*(1+17%)*2000*8%=9360
③求日利息
＝〔进价×（1＋增值税率）×购量×年利率〕 /360
=50*(1+17%)*2000*% / 360=
④求日保管费
＝〔进价×（1＋增值税率）×购量×月保管费率 〕/30
=50*(1+17%)*2000*‰ / 30=
⑤求保本期=(30000-11000-800) / (+)=409(天)
⑥求保利期=(30000-11000-800-9360) /（+)
=199(天)
存货销售规划存货销售规划
销售目标的确定方法有：营运能力分析法、量本利分
析法、存货流转分析法。
存货存货ABCABC分类管理分类管理
ABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划
为A、B、C三类，分别实行按品种重点管理，按类别
一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。
分类的标准有两个：金额标准（最基本的）和品种数
量标准（仅作参考）。
A类存货的特点是金额巨大，但品种数量较少；B类存
货金额一般，品种数量相对较多；C类存货品种数量
繁多，但价值金额却较小。
三、存货质量控制三、存货质量控制
企业的各种存货按照行销状况及盘存记录可
分为畅销、平销及有问题三类。
存货质量管理措施：
权衡利弊，灵活进行削价处理；
建立存货削价准备制度；
完善责任控制措施。
第五节第五节 营运资本管理营运资本管理
• 营运资本的特点
营运资本是企业的流动资产减去流动负债后的余
额，是流动资产的一个有机组成部分。
营运资金＝流动资产－流动负债
＝长期负债＋所有者权益－非流动资产
营运资本实际上等于企业以长期负债和权益资本等
为来源的那部分流动资产，即企业的营运资本只能来
源于流动负债以外的项目。
营运资本两种表达方式其实是资金占用与资金来源
统一体的两个方面，即其自然属性与社会属性。
• 营运资本规模控制的实质是如何处理流动资产与流动
负债的关系问题。（偿债风险、收益要求、成本约束）
一般而言，营运资本数额越大，企业短期偿债能力越
强，反之则越小。
本章学习应重点掌握：
现金管理的目标、现金预算的两种方法、
最佳现金余额的确定方法；
应收账款管理的目标、信用政策、应收
账款的投资决策及日常管理；
存货管理的目标、存货管理的五种方法、
存货的质量控制；
营运资本的特点。
本章习题：
导学第135－137页的1－5题。
