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[Table_Industry]
证券研究报告/行业周报 2020 年 01 月 31 日
钢铁 疫情加大基本面波幅
[Table_Main][Table_Title]评级：中性（维持）
分析师：笃慧
执业证书编号：S0740510120023
Email：duhui@
分析师：郭皓
执业证书编号： S0740519070004
电话：021-20315128
Email：guohao@
分析师：曹云
执业证书编号：S0740519070006
电话：021-20315766
Email：caoyun@
[Table_Profit]基本状况
上市公司数 33
行业总市值(百万元) 539,
行业流通市值(百万元) 623,
行业-市场走势对比
公司持有该股票比例
[Table_Report]相关报告
<<总量低波动周期待重估>>20200118
<<节前钢市平稳>>20200111
<<淡季库存累积>>20200104
<<只争朝夕>>20200102
<<继续看好钢铁股估值修
复>>20191228
<<社会库存见底回升>>20191221
<<需求强劲驱动商品反弹>>20191217
<<关注板材需求走强>>20191214
<<期货远月贴水修复>>20191207
<<钢价尚未隐含过度乐观的情
绪>>20191130
<<吨盈利重回丰厚状态>>20191123
<<强需求低库存点燃钢市情
绪>>20191116
[Table_Finance]重点公司基本状况
简称 股价
(元)
EPS PE PEG 评级
2018 2019E 2020E 2021E 2018 2019E 2020E 2021E
方大特钢 增持
华菱钢铁 增持
三钢闽光 增持
宝钢股份 增持
久立特材
2
买入
备注：股价取 2020年 01月 23日收盘价
[Table_Summary]投资要点
投资策略：疫情会影响需求淡旺季切换的节奏，按往年经验从春节到 3 月
需求是渐变的过程，随着建筑业和制造业工人的返工，下游逐步恢复。而
现在各地制定了统一复工的时点，目前看普遍延迟 1-2 周，复工时点的集
中会导致需求的台阶式恢复，当然实际复工时点仍取决于疫情防控进展。
疫情对供应影响较小，本来高炉在春节就不停产，绝大多数长流程企业反
馈生产正常，部分企业担心物流会受影响进而影响生产。少部分短流程产
线有停产，预计影响一周的量。总体看疫情对供应的影响没有对需求影响
大。综合供需，预计在下游集中复工前，库存增幅会高于往年。由于现处
淡季，价格多受市场情绪影响，库存增幅大会打击市场情绪，导致短期钢
价承压。下游集中复工后，库存见顶回落，且回落斜率也可能会高于往年，
届时市场担忧情绪将缓解，价格反弹。假设疫情可控，那么受影响的只是
需求恢复的节奏，最终需求强度还是会回到它原来应有的状态。另外一个
须考虑的因素是货币及财政政策对冲可能会加码，这将有利于疫情冲击后
的宏观企稳回升。总体来看疫情将加大经济及钢铁基本面的波动幅度。
一周市场回顾：本周（）上证综合指数下跌 %，申万钢铁板
块下跌 %。螺纹钢主力合约以 3500 元/吨收盘，周环比降 95 元/吨，
幅度 %，热轧卷板主力合约以 3521 元/吨收盘，周环比降 114 元/吨，
幅度 %；铁矿石主力合约以 元/吨收盘，周环比降 20 元/吨，幅
度 %。
需求持续低迷：本周（）沪市终端线螺采购量和全国建筑钢材成
交量无更新；五大品种社会库存 万吨，环比增 万吨，库存
连续加速累积。春节前后需求均处于低迷期，重点关注疫情发展对开工影
响及春节期间库存累积情况。
高炉生产平稳：本周（）Mysteel 全国和唐山钢厂高炉开工率分
别为 %和 %，环比变动 和 ；Mysteel 全国钢
厂高炉产能利用率分别为 %，环比变动 。春节期间高炉生
产正常，暂未受疫情影响，后期不排除部分地区由于交通运输受阻及下游
复工推迟导致的生产调整。
钢价稳定：Myspic 综合钢价指数周环比降 %，其中长材降 %，板
材降 %。上海螺纹钢 3750 元/吨，较上周持平，南北价差较上周持平，
上海热轧卷板 3880 元，较上周持平。春节期间市场处于有价无市阶段，
考虑到近期肺炎疫情影响，大部分地区推迟开工或放缓节后需求复苏节奏，
而截止目前高炉生产正常，库存连续累积或使得后期供需失衡，从而对钢
价形成压力。
矿价明显下跌：1 月 30 日 Platts62%83 美元/吨，环比节前降 美元/
吨，高低品价差扩大。上周（）澳洲、巴西发货量 2164 万吨，
环比降 157 万吨，到港量 950 万吨，环比降 121 万吨。钢厂铁矿石库存天
数 42 天，较上次增 10 天。天津准一 2050 元/吨，环比持平；废钢 2410
元/吨，环比持平。节前钢厂铁矿石库存补库完毕，铁矿石成交下滑，假日
期间又受到疫情冲击，价格下跌，后期观察疫情防控情况及下游复工进展。
盈利以稳为主：本周（）以螺纹钢为首的主流钢种盈利以稳为主，
根据我们模拟的钢材数据，周内铁矿石价格下滑带动成本端微降，而成材
价格表现稳定，行业吨钢盈利以稳为主，其中热轧卷板（3mm）毛利降 1
元/吨，毛利率降至 %；冷轧板()毛利升 4 元/吨，毛利率升至 4.
71%；螺纹钢(20mm)毛利升 4 元/吨，毛利率升至 %；中厚板(20mm)
毛利升 4 元/吨，毛利率升至 %。
%
%
%
%
%
%
%
19-01 19-03 19-04 19-05 19-07 19-08 19-09 19-11 19-12 20-01
钢铁(申万) 沪深300
mailto:guohao@
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行业周报
风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。
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行业周报
内容目录
一周市场回顾 ...................................................................................................... - 4 -
本周（）钢铁板块下跌 % ..................................................... - 4 -
黑色商品小幅下跌 ....................................................................................... - 4 -
基本面跟踪 .......................................................................................................... - 5 -
需求持续低迷 ............................................................................................... - 5 -
库存快速累积 ............................................................................................... - 6 -
高炉生产平稳 ............................................................................................... - 7 -
钢价保持稳定 ............................................................................................... - 8 -
矿价明显下跌 ............................................................................................... - 9 -
盈利以稳为主 ............................................................................................. - 10 -
重要事件 ............................................................................................................ - 11 -
行业新闻 .................................................................................................... - 11 -
公司公告 .................................................................................................... - 11 -
风险提示 ............................................................................................................ - 12 -
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行业周报
一周市场回顾
本周（）钢铁板块下跌 %
本周（）上证综合指数下跌 %，沪深 300 指数下跌 %，
申万钢铁板块下跌 %。年初至今，沪深 300 指数下跌 %，申万
钢铁板块下跌 %，钢铁板块跑输沪深 300 指数 。
图表 1：本周申万各板块涨跌幅
来源：Wind，中泰证券研究所
图表 2：部分指数及钢铁个股表现
来源：Wind，中泰证券研究所
黑色商品小幅下跌
本周（）螺纹钢主力合约以 3500 元/吨收盘，周环比降 95 元/
吨，幅度 %，热轧卷板主力合约以 3521 元/吨收盘，周环比降 114
元/吨，幅度 %；铁矿石主力合约以 元/吨收盘，周环比降 20
元/吨，幅度 %。
图表 3：黑色商品一周表现（元/吨）
来源：Wind，中泰证券研究所
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
电
子
医
药
生
物
电
气
设
备
计
算
机
国
防
军
工
综
合
化
工
汽
车
纺
织
服
装
通
信
非
银
金
融
机
械
设
备
有
色
金
属
公
用
事
业
轻
工
制
造
银
行
建
筑
装
饰
食
品
饮
料
传
媒
钢
铁
房
地
产
交
通
运
输
采
掘
家
用
电
器
建
筑
材
料
商
业
贸
易
农
林
牧
渔
休
闲
服
务
指数 周涨幅 月涨幅 年初至今涨幅 涨幅前三 周涨跌幅 涨幅后三 周涨跌幅
上证综指 % % % 永兴材料 % 沙钢股份 %
沪深300 % % % 杭钢股份 % 久立特材 %
钢铁（申万） % % % 武进不锈 % 韶钢松山 %
品种 收盘价 周变动 周涨幅 月涨幅 季涨幅
螺纹钢2005 3500 -95 % % %
热轧卷板2005 3521 -114 % % %
焦炭2005 -43 % % %
焦煤2005 -7 % % %
铁矿石2005 -20 % % %
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行业周报
基本面跟踪
需求持续低迷
本周（）沪市终端线螺采购量和全国建筑钢材成交量无更新；
五大品种社会库存 万吨，环比增 万吨，库存连续加速
累积。
图表 4：沪市终端线螺每周采购量（吨） 图表 5：5 日平均建筑钢材成交量（吨）
来源：西本新干线，中泰证券研究所 来源：Mysteel，中泰证券研究所
图表 6：钢材出口量及同比增速（万吨） 图表 7：钢材进口量及同比增速（万吨）
来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所
图表 8：月度钢材表观消费量（万吨） 图表 9：月度螺纹、热卷表观消费量（万吨）
来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Mysteel，中泰证券研究所
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
45000
50000
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51
2016 2017 2018 2019 2020
0
50000
100000
150000
200000
250000
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51
2016 2017 2018 2019 2020
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
400
500
600
700
800
900
1000
1100
1200
Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18 Jul-18 Jan-19 Jul-19
钢材出口 同比
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
80
90
100
110
120
130
140
150
160
Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18 Jul-18 Jan-19 Jul-19
钢材进口 同比
7000
7500
8000
8500
9000
9500
10000
10500
Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18 Jul-18 Jan-19 Jul-19
钢材表观消费量
800
850
900
950
1000
1050
1100
1150
1200
1250
1300
1500
1700
1900
2100
2300
2500
2700
2900
3100
Jan-15 Aug-15 Mar-16 Oct-16 May-17 Dec-17 Jul-18 Feb-19 Sep-19
螺纹钢表观消费量 热轧卷板表观消费量（右轴）
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行业周报
库存快速累积
图表 10：社会库存历年波动对比（万吨）
来源：Mysteel，中泰证券研究所
图表 11：五大品种社库春节前后波动（万吨） 图表 12：螺纹钢社库春节前后波动（万吨）
来源：Mysteel，中泰证券研究所 来源：Mysteel，中泰证券研究所
图表 13：长材社会库存（万吨） 图表 14：板材社会库存（万吨）
来源：Mysteel，中泰证券研究所 来源：Mysteel，中泰证券研究所
本周产量 环比上周 本周社库 环比上周 本周厂库 环比上周
2020/1/24 2020/1/17 2020/1/24 2020/1/17 2020/1/24 2020/1/17
螺纹
线材
热轧
中板
冷轧
合计
五大品种总社会库存 五大品种总钢厂库存
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2000
2200
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52
2015 2016 2017 2018 2019 2020
300
400
500
600
700
800
900
1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51
2015 2016 2017 2018 2019 2020
700
900
1100
1300
1500
1700
1900
2100
十
周
九
周
八
周
七
周
六
周
五
周
四
周
三
周
两
周
一
周
一
周
二
周
三
周
四
周
五
周
六
周
七
周
八
周
九
周
十
周
节前 节后
2016 2017 2018 2019 2020
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
1100
1200
十
周
九
周
八
周
七
周
六
周
五
周
四
周
三
周
两
周
一
周
一
周
二
周
三
周
四
周
五
周
六
周
七
周
八
周
九
周
十
周
节前 节后
2016 2017 2018 2019 2020
300
500
700
900
1100
1300
1500
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51
2015 2016 2017 2018 2019 2020
350
400
450
500
550
600
650
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51
2015 2016 2017 2018 2019 2020
请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 -
行业周报
高炉生产平稳
本周（）Mysteel 全国和唐山钢厂高炉开工率分别为 %
和 %，环比变动 和 ；本周（）Mysteel
全国钢厂高炉产能利用率分别为 %，环比变动 。
上周（）53 家独立电弧炉开工率 %，环比降 ；
产能利用率 %，环比降 。（ 数据未公布）
图表 15：全国及唐山钢厂高炉开工率 图表 16：全国及唐山钢铁高炉产能利用率
来源：Mysteel，中泰证券研究所 来源：Mysteel，中泰证券研究所
图表 17：53 家独立电弧炉开工率及产能利用率 图表 18：全国钢厂高炉检修限产量（万吨）
来源：Mysteel，中泰证券研究所 来源：Mysteel，中泰证券研究所
图表 19：五大品种周度产量合计（万吨） 图表 20：国内粗钢日产量及环比变化
来源：Mysteel，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所
40%
45%
50%
55%
60%
65%
70%
75%
80%
85%
Mar-17 Aug-17 Jan-18 Jun-18 Nov-18 Apr-19 Sep-19
Mysteel全国钢厂高炉开工率 Mysteel唐山钢厂高炉开工率
45%
55%
65%
75%
85%
95%
105%
Mar-17 Aug-17 Jan-18 Jun-18 Nov-18 Apr-19 Sep-19
Mysteel全国钢厂高炉检修：产能利用率（不含淘汰产能）
Mysteel唐山钢厂高炉产能利用率：剔除淘汰产能
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
Mar-17 Aug-17 Jan-18 Jun-18 Nov-18 Apr-19 Sep-19
53家独立电弧炉开工率 53家独立电弧炉产能利用率
30
40
50
60
70
80
90
Mar-17 Aug-17 Jan-18 Jun-18 Nov-18 Apr-19 Sep-19
Mysteel全国钢厂高炉检修：检修限产量（万吨）
800
850
900
950
1000
1050
1100
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51
2016 2017 2018 2019 2020
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
150
160
170
180
190
200
210
220
230
240
250
260
270
280
290
300
Jan-16 Jun-16 Nov-16 Apr-17 Sep-17 Feb-18 Jul-18 Dec-18 May-19 Oct-19
粗钢日产量（万吨） 粗钢日产量环比
请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 8 -
行业周报
钢价保持稳定
Myspic 综合钢价指数周环比降 %，其中长材降 %，板材降
%。上海螺纹钢 3750 元/吨，较上周持平，南北价差较上周持平，
上海热轧卷板 3880 元，较上周持平。
图表 21：全国钢价及周度变化（元/吨）
来源：Wind，中泰证券研究所
图表 22：主要钢材指数及品种价格变化（元/吨）
来源：Wind，中泰证券研究所
螺纹钢 热轧卷板 冷轧板卷 中厚板 螺纹钢 热轧卷板 冷轧板卷 中厚板 螺纹钢 热轧卷板 冷轧板卷 中厚板
北京 3610 3790 4340 3730 0 0 0 0 10 0 10 10
天津 3630 3800 4240 3730 0 0 0 0 -10 0 10 10
石家庄 3710 3790 4410 3670 0 0 0 0 10 -70 50 -30
上海 3750 3920 4470 3870 0 0 0 0 -100 -40 30 20
杭州 3780 4090 4460 3850 0 0 0 0 -110 20 10 -10
南京 3820 3940 4480 3870 -20 0 0 0 -120 -20 -20 20
长沙 3970 3930 4450 3920 0 0 0 0 -60 -240 -30 -50
武汉 3810 3980 4470 3830 0 0 0 0 -30 -70 -20 60
郑州 3780 3910 4350 3800 0 0 0 0 60 -40 0 0
广州 4160 3940 4540 4080 0 0 0 0 -70 -80 -100 -50
福州 3890 3890 4500 4030 0 0 0 0 -330 -120 0 30
重庆 3910 4020 4500 3800 0 0 0 0 -20 0 -30 30
成都 3920 4090 4440 3820 0 0 0 0 -40 -10 -60 0
昆明 4410 4000 4700 4020 0 0 0 0 -20 -80 -110 0
西安 3770 3880 4460 3670 0 0 0 0 -20 -10 -10 10
兰州 3850 3820 4280 3720 0 0 0 0 -10 0 0 -10
乌鲁木齐 3620 3880 4350 3970 0 0 0 0 -10 -30 0 -50
沈阳 3580 3700 4300 3780 0 0 0 0 -20 10 60 100
哈尔滨 3600 3730 4360 3860 0 0 0 0 -40 20 60 100
月变动周变动
西南
西北
东北
地区 代表城市
本周价格
华北
华东
华中
华南
品种 本周 上周 变化幅度 上月 变化幅度 去年 变化幅度
Myspic综合钢价指数 % % %
MySpic指数:长材 % % %
MySpic指数:扁平 % % %
国际钢铁价格指数 - - - -
国际钢价指数:北美 - - - -
国际钢价指数:欧洲 - - - -
国际钢价指数:亚洲 - - - -
上海螺纹钢 3750 3750 % 3850 % 3780 %
基差 250 155 95 312 -62 136 114
广州-沈阳价差 580 580 0 630 -50 540 40
上海-沈阳价差 170 170 0 250 -80 190 -20
上海热轧板卷 3880 3880 % 3870 % 3710 %
基差 359 245 114 298 61 151 208
不锈钢（201/2B卷板:） 7640 7640 % 7690 % 8250 %
取向硅钢（30Q120） 13400 13400 % 13400 % 14000 %
无取向硅钢（50WW600） 5420 5420 % 5370 % 5150 %
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行业周报
矿价明显下跌
1 月 30 日 Platts62%83 美元/吨，环比节前降 美元/吨，高低品价差
扩大。上周（）澳洲、巴西发货量 2164 万吨，环比降 157 万
吨，到港量 950 万吨，环比降 121 万吨。钢厂铁矿石库存天数 42 天，
较上次增 10 天。天津准一 2050 元/吨，环比持平；废钢 2410 元/吨，
环比持平。
图表 23：钢铁主要生产要素价格一览
来源：Wind，中泰证券研究所 注：本周价格指 1月 23日
图表 24：铁矿石发货量、到港量、库存数据一览（万吨）
来源：Mysteel，中泰证券研究所 注：数据滞后一周更新
图表 25：钢厂进口烧结粉矿库存及库销比（万吨） 图表 26：铁矿石发货量及到港量（万吨）
来源：Mysteel，中泰证券研究所 来源：Mysteel，中泰证券研究所
单位 2019年至今走势 本周价格 上周价格 周变化 上月价格 月变化 去年价格 年变化
Platts62% 美元/吨
巴西卡粉65% 元/湿吨 835 810 25 780 55 676 159
澳洲PB粉% 元/湿吨 685 675 10 669 16 562 123
澳洲超特% 元/湿吨 565 560 5 550 15 410 155
卡粉-PB粉 元/湿吨 150 135 15 111 39 114 36
卡粉-超特 元/湿吨 270 250 20 230 40 266 4
PB粉-超特 元/湿吨 120 115 5 119 1 152 -32
唐山铁精粉66% 元/吨 835 835 0 825 10 765 70
图巴朗-青岛 美元/吨
西澳-青岛 美元/吨
天津准一冶金焦 元/吨 2050 2050 0 2000 50 2050 0
京唐港主焦煤 元/吨 1590 1590 0 1550 40 1860 -270
元/吨 2410 2410 0 2390 20 2430 -20
元/吨 3300 3300 0 3320 -20 3400 -100唐山方坯Q235
品种
铁矿石
双焦
铁矿运费
张家港废钢
最新0117 上周 周变化 变化率 上月 月变化 变化率 去年 年变化 变化率
澳洲发货量 1178 % % %
澳洲至中国发货量 986 % % %
巴西发货量 % 540 % -237 %
淡水河谷发货量 % % -247 %
力拓至中国发货量 % % %
必和必拓至中国发货量 % -74 % %
中国北方到港量 950 1071 -121 % 1103 -153 % %
港口现货日均成交量 % % 42 %
日均疏港量 % % %
铁矿石港口库存 % % %
钢厂进口矿库存天数（双周/天） 32 32 0 % 26 6 % 29 3 %
钢厂进口烧结粉矿库存 % % 1906 %
铁矿石发
货量
库存
到港&成交
指标
20
25
30
35
40
45
0
500
1000
1500
2000
2500
Mar-16 Sep-16 Mar-17 Sep-17 Mar-18 Sep-18 Mar-19 Sep-19
钢厂进口烧结粉矿库存 库存消费比（右轴）
600
700
800
900
1000
1100
1200
1300
1400
1200
1700
2200
2700
3200
3700
Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19
澳洲、巴西发货量 铁矿石北方到港量（右轴）
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行业周报
盈利以稳为主
热轧卷板（3mm）毛利降 1 元/吨，毛利率降至 %；冷轧板()
毛利升 4 元/吨，毛利率升至 %；螺纹钢(20mm)毛利升 4 元/吨，毛
利率升至 %；中厚板(20mm)毛利升 4 元/吨，毛利率升至 %。
图表 27：热轧卷板毛利变化（元/吨） 图表 28：冷轧卷板毛利变化（元/吨）
来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所
图表 29：螺纹钢毛利变化（元/吨） 图表 30：中厚板毛利变化（元/吨）
来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所
图表 31：主流品种毛利率对比 图表 32：长、短流程盈利对比
来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所
-200
0
200
400
600
800
1000
1200
Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18 Jul-18 Jan-19 Jul-19 Jan-20
热轧板吨毛利
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
1000
Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18 Jul-18 Jan-19 Jul-19 Jan-20
冷轧板吨毛利
-500
0
500
1000
1500
2000
Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18 Jul-18 Jan-19 Jul-19 Jan-20
螺纹钢吨毛利
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
1000
1200
Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18 Jul-18 Jan-19 Jul-19 Jan-20
中厚板吨毛利
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
Jan-16 Jun-16 Nov-16 Apr-17 Sep-17 Feb-18 Jul-18 Dec-18 May-19 Oct-19
热轧板毛利率 冷轧板毛利率 螺纹钢毛利率 中厚板毛利率
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
-400
0
400
800
1200
1600
Jan-16 Jun-16 Nov-16 Apr-17 Aug-17 Jan-18 Jun-18 Nov-18 Apr-19 Sep-19
毛利差(右) 高炉钢坯毛利(元/吨) 电炉钢坯毛利(元/吨)
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行业周报
重要事件
行业新闻
2020 年 1 月上旬重点钢企粗钢日产 万吨 环比增长 %
2020 年 1 月上旬重点钢企粗钢日均产量 万吨，旬环比增加
万吨，增长 %。2020年1月上旬重点钢铁企业钢材库存量为
吨，旬环比增加 万吨，上升 %。
（来源：中国钢铁工业协会）
2019 年铁矿石原矿产量 万吨 同比增长 %
2019 年 12 月份，我国铁矿石原矿产量 万吨，同比增长 %；
1-12 月，我国铁矿石原矿产量 万吨，同比增长 %。
（来源：国家统计局）
2019 年钢筋产量 万吨 同比增长 %
2019 年 12 月份，我国钢筋产量 万吨，同比增长 %；1-12
月，我国钢筋产量 万吨，同比增长 %。2019 年 12 月份，
我国线材(盘条)产量 万吨，同比增长 %；1-12 月，我国线材(盘
条)产量 万吨，同比增长 %。
（来源：国家统计局）
2019 年重点钢铁企业实现利润总额 亿元 同比下降 %
2019 年重点钢铁企业累计实现销售收入 亿元，同比增长
%；实现销售成本 亿元，同比上升 %；成本上升
幅度大于收入增长幅度。实现利税 亿元，同比下降 %；
利润总额 亿元，同比下降 %；累计销售利润率 %，
同比下降 个百分点。2019 年末资产负债率 %，同比下降
个百分点。
（来源：中国钢铁工业协会）
2019 年重点钢铁企业粗钢产量 71663 万吨 同比增长 %
2019 年 12 月份，91 家重点钢铁企业生铁产量 5288 万吨，同比增长
%；1-12 月累计生铁产量 64126 万吨，累计同比增长 %。2019
年 12 月份，91 家重点钢铁企业粗钢产量 5961 万吨，同比增长 %；
1-12 月累计粗钢产量 71663 万吨，累计同比增长 %。2019 年 12 月
份，91 家重点钢铁企业钢材产量 5739 万吨，同比增长 %；1-12 月
累计钢材产量 67869 万吨，累计同比增长 %。
（来源：中国钢铁工业协会）
公司公告
中信特钢：2019 年度业绩预告
2019 年度实现归母净利 52-55 亿元，同比增 45%-54%。
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行业周报
ST 抚钢：2019 年度业绩预告
2019 年度实现归母净利 亿元，同比降 %%。
五矿发展：2019 年度业绩预告
2019 年度实现归母净利 亿元左右，同比增 %。
西宁特钢：2019 年度业绩预告
2019 年度实现归母净利 亿元，同比增 105%-108%。
宏达矿业：2019 年度业绩预告
2019年度实现归母净利至亿元，同比变动-1192%至1179%。
方大炭素：2019 年度业绩预告
2019 年度实现归母净利 亿元，同比降 %%。
太钢不锈：2019 年度业绩预告
2019 年度实现归母净利 20-23 亿元，同比降 %%。
本钢板材：2019 年度业绩预告
2019 年度实现归母净利约 亿元，同比降约 45%。
马钢股份：2019 年度业绩预告
2019 年度实现归母净利 亿元左右，同比降 %左右。
韶钢松山：2019 年度业绩预告
2019 年度实现归母净利 亿元，同比降 %%。
包钢股份：2019 年度业绩预告
2019 年度实现归母净利 亿元，同比降 %%。
金岭矿业：2019 年度业绩预告
2019 年度实现归母净利 亿元，同比增 %%。
山东钢铁：2019 年度业绩预告
2019 年度实现归母净利 亿元左右，同比降 %左右。
海南矿业：2019 年度业绩预告
2019 年度实现归母净利 亿元，同比增 117%-120%。
风险提示
宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。
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行业周报
投资评级说明：
评级 说明
股票评级
买入 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 15%以上
增持 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 5%~15%之间
持有 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
减持 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数跌幅在 10%以上
行业评级
增持 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在 10%以上
中性 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
减持 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数跌幅在 10%以上
备注：评级标准为报告发布日后的 6~12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其
中 A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市
转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为
基准（另有说明的除外）。
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