公司总部或者商犀，对下属企业或部门采用的管理控制方式，其目的是为了更好的造成集团型、多元化企业的管理需求。陈子公词管理的概念包含了3个层次企业集团化管理浅论的含义:(1)母公司对予公司的管理，这是最常见的母子公司管理形式，比如宝钢集口王晌团对宝钢股份的管理;(2)母公司对分公司的管理，这种形式也很多见，分公司不具备独立法人费格，在法律上可以分享更企业集团在我国的真正形成与发展法人，但与核心企业又有密切的合作关多集团公司的资源，比如东方网点网吧的是在改革开放以后，从孕育到实行至今已系。核心企业在节约交易费用的同时，仍总分管理;(3)母公司对供应链、联盟的管有20年的历史，其间既有宝贵的经验，也在一定程度上享有一体化组织的规模、拖理，这种形式不多见，一般是实力超群的有深刻的教训。不过严格说来，我阔的企阁和分散风险的经济性。这样，出现了一集朋公司才具备这样的能力，比如沃尔马业集团形成与发展今天仍属不成熟的摸种介于企业和市场之间的被称为"准一体对供应链的管理。索阶段，特别是我国企业集团的组建及其2、母子公司管理体系的内容化组织"的新型经济组织形式，就是企业运行中出现的种种问题亟待规辙。集团。它在既降低企业组织费用的问时，(1)管理平台。母子公司管理系统工一、企业集团理论的徽措又节约了市场交易费用，从而使整个经济程的实施从母子公司管理平台的搭建开企业集团的概念有狭义和广义两种，运行的费用最低……这是企业集团优于始。管理平台包括公司治理，集团战略，组狭义的企业集团仅指以金融资本为核心单体企业并得以产生、发展的根本原因所织架构，以及由此形成的管理模式。管理的袭断财团，这类企业集团规模较大、实在。平台之于母子公司管理体系，就好比地基力雄厚、数最较少，如日本的王三菇、三井、二二、中国的集团化公司的管耀之予建筑物一般，没有地恙，建筑物也可住友等和美国的摩根、洛克菲勒、杜邦;广我国大多数集团是在由计划经济向以建起，但是安全系数很低。所以，搭建母义的企业集团除此而外还包括以特大型市场经济转轨的环境下由政府出丽组建子公司管理平台是母子公司管理的第一公司为核心，通过控股、参股、契约而形成起来的，计划经济的烙印仍然显而易见。步。①公司治理。公词治理是企业最根源的经济联合体。集团组建起来后也是按国家计划、政府指的服邸，相当于企业生命的DNA，企业所企业集团的产生与发展是市场以及令运行的。因此计划经济体制的模式直接有的管理体系、业务体系、权利体系、利益其中企业双方发展的必然产物，随着市场在企业集团的管理体制中表现出来。以国体系全部是公司治理这个大树之根上长中企业组织规模的不断扩张，企业内部的有企业为主的企业集团存在着对政府部出的校离叶赢。同时治理管理也是母子公组织成本就会超过市场的交易成本，因而门的依存关系，集团的管现体制和治理结词管理中最为重要的环节之一，治观管璐导致企业规模不经济，因此核心企业开始构具有明显的行政化特征。下面以目前主的底蕴就是通过集团内各权力机关相互尝试不把所有与日辛苦切相关的其它企业流研究方向母子公司的视角对中国的集之间的权力制衡和母予公司之间的职能一体化，而是把某些企业作为其外部组团化公司的管理问题进行分析。制衡未进行集团公词管理运作。织，通过资金、技术、人事等纽带和它们保1、母子公司管泼的含义②集团战略。战略的原意是指导战持密切的联系。这些企业仍是独立经营的母子公司管理的核心含义是指大型争全局的计划和策略，母子公司管理平散的角度动态地分析了企业组织演化的组织的秉性。中，我们可以看到对企业组织的分析越必然性。从动态企业治理的观点中，我们可以来越动态化。企业一体化的形态从来没彼得·哈格斯特龙和冈纳·赫德伦认看到更多的关注焦点转移到知识、创新与有一成不变过，在经济运行环境日新月为新事物的创新和创造问题，新任务的理组织结构的交互式影响和演进上来。在企界、新兴产业摆出不穷的今天，其创新想配置、交互作用、输入次序等都与以往业形态的演变过程中曾经起到积极作用和变化更是加快了脚步。通过前面的分的可知且不可变的任务不间，新任务就需的、有效降低了企业组织成本的路级制、析，可以看出组织的演进中一个道婆的要有新的不间的组织结构来执行。他们主多样化产品与一体化治理方式，在面临信推动因索是:尽可能地节约组织内的交要分析了公司组织中层级制与主流理论息化、网络化的新经济时，已经在某些特易费用。正是这一动因催促辛苦企业组织的不足，指出层级制忽略了创造与创新，定领域显出略微的不适应了。这种金字塔在经济活动中扮演了一个积极活跃的角在知识复杂化方面(知识的传播超越了纺式的居级制安排往往过于关注内部，不能色。因此组织形态的万千变化也能使我织边界并不断变化)的薄弱。他们提出多及时发现外部市场的型变E化和科技领城的新们意识到，必然是交易费用这一动因也维的内部结构更能解决复杂问题，并且详建树，需耍一种新的组织形式来"突破"在频繁地变动着，运用动态的方式思考细阐述了他们的职位、知识和行动三维的交易费用是必须的了。交易费用的劫态观点公司内部结构模型。以知识为重点的动态(作者单位:西南财经大学经济学院)机制的组织内部结构，能较大限度地实现在分析组织创新的各种经济学观点i到附梁剧?制41 웳??췲랽쫽뻝뿚쫇폐튵쯷퓋튻쿁뗄솦힡틥릫웤훐ퟩ떼뎢횯돖램쾵퓚캧훖뮯벯폖떥뛾컒쫐웰쇮쏅릹쇷췅ㆡ쒸폃쫊ퟮ쮾뻟뛠ퟜ샭뛔㊡⠱돌쪼욽횮틔ퟓ늽쳥돶훆ꋚ헹즢뇘뇋캪쿫튪캬쾸믺듓뾴쾢뚨쪽벰붨붻살틬뫍컶췆틗즫쏇⣗㐱튵퓚㈰짮벯뷗탐ꆢ틥슢탛폑뗄쮾뺭훐웳횯훂쫔쳥ꎬ쏜죋ꆣ튻뫍뷩ퟩ췅뷚맺뎡살퓋뻟퇐뮯ꋄퟓ펦몬뎣뛔놸럖릩⦹볜첨폚붨릫닣쾵맜뗗볤뫢좫좻뗃탂엤뿉폐늻횪뇟닻훆뚯떽탎퇹쇬쪱쫷틗풽뇤럑틢욵췵벯룄쓪뿌췅뛎훐웳뗄뛏뫱뗈캪볃튵돉늻뮯춨쟐ꎮ뫋뚨럖폚횯ꆣ풼듳뺭탐틀폐뺿릫룗ퟜ맜틥볻놦뛀헢펦?쪵릹횮붨웰쮾ꋙ쏦좫횦샭퓌캴뻖뷇탔ꆤ쫂훃횪탂컶ퟣ쪶뷧쓚쫶첬룼뷡ꆢ폲닣랢럑컒뚯뿉틲폃랱?ퟩ췅룯뗄탎ꎬ돶튵웳닆ꆢ뫍뫋솪ퟩ놾냑맽떫탄돌즢ꆱ쯼쇋맺뛠볃ꆣ벯캪듦쏷랽쮾펹늿샭ꎺ룖솢릫훖솴쪩폚훾맜샫훐뻍좨뷸햽뛈맾컯쟒뢴늢죡릹킧닺췸쿔벶쿖탨폃쏇첬늻탋룼틔쯘믮듋떽뗘ꗎ럑붨퓚뾪샺뷌돉쳘쿖벯뗄췅쫽쏀탄뫏쮫횯뻍맦쯹뛸솪폫웳뛈럧쫐늢볆ꆣ훷맘쿔쿲ꯋ맜믲뿘탍⠱쒸막램쮾ꎻ탎닅듓욽틔컯떫샭쿠쳥쫇튶ퟮ솦탐싔뚯룱붻늻릫횸퓓뷡쯻탔퇝붵욷싧돶훆췢튪뿉뮯뇤닺뾴헽ퟩ뮣튵폃웰컒럅쪷ⴰ폫뇰뗄췅룅벯ꆣ솿맺쳥닺랽맦믡쒣폐쫇뷰쾵뫋튵짏쿕뫍탂볈뎡뗃맬뮮틲쒸맜뺹샭헟훆ꆢ⧄ퟓ럝헢죋⠳쪽뻟ꢡ첨벰튻욽훎떱릫싻캪춨첬쮹뒴뮥뿉춬쮾돶뮯뛏릹쏇쓚맘붻뇤뗍싔낲늿뚯틔맽볓ꎺ훐횯뇘뫎ퟮ살맺틔ꎬㅉ랢쫇훖샭쓮췅헢뷏뗄돽춨ꆣ짺쒣뎬늻폫냑ꆢ탄퓚쿭쫐탍붵붻뺭듋맜웳탐ퟓ?룟랽뛠뢹릫⧄놸ꏄ냼평냣낲첨폚쮾훘맽뫢햽뫍뗘쳘탂ퟷ뇤ퟩ닣룼늿힢뮥쇋튻캢업첬뾴뿬뺡냧탎좻ퟅ탫뗄뫳웤ꆣ햹컒훖싛폐뷶샠짙쒦듋맽폫뺭틑쒳벼헢웳뷚뎡뗍틗닺뮯쫇뮷볃볆샭튵벯헾릫컊뫋닣쪽풪룅ꯋ쮾맜탎룱풴뢹뛠룗삨ꎬ좫훎춬튪뫍싔닟럖쇺폃ퟩ횯벶쏦쓜횰탍뷡붹돌쳥탂췹맛떽퓚돶쇋뿉튻퇝첬쾲헦ꆣ볤늻뷱맺컊뗄쿁횸웳ꎬ룹뛸뿘랢쫐볃쏜킩쫵튵풼튻횮럑ꆪ짺릫퓚뺳튲뮮쳥벯췅뮯쮾쳢쒺탄쓮뺶맜샭쪽ꎮꯋ볻퇹펹탎쎻쾵쒸컱쪱싔컶뫍뒴ꆢ죎횯훐훆⣖⦵뷢캻릹맛뗣펰뺭췹룷뛔뷅쓜뚯쇋붻퓋욾벯헽듓볈맽쳬웳쳢룅틥틔튵죧ꆢ췢막햹뇘뛏뎡ꎬ쟐폖붻쳥탔볤ퟩ폃쮾평쿂샓뺭훆췅뗄쳘뷸곒몬뛔웤냼퓗샭ꎻ튲퓚뇈뺶떵ꯋ맜돉폐쫽ퟓ짺헢훎뮷쓚풭쇋룔퓬쫤컱뷡닣뫶쒱뻶ꎮ뗣쿬퓸볃쫊뇤훖쟮늽퇝뗘틲튻췲틗ꆣ궴ꆪ쫇탎퓐폐퇏죔튵?삨뫍뷰벯죕싥뮹ꆢ쫇좻삩뗄틲쿠죋틗뮯ꆣ횯ퟩꎬ랢볆평펡볃훐듦맜헷쫓탐?틥쿂쒿몬펹⠲뫜램죧풹튻쓜쓄뺹샭훎쳥뗘릫쏼쾵룶뷚룷틢쒸웳쓉컊죫늻릹벶싔뚵ꇈ뢴횪틆뺭쪱펦폚퓋뷸듟잧럑뚯헢내돉폽놦룱쫴벯듽맣죚췅놾뿋냼닎쫐닺헅붻듋맘ퟷ쫂죔쏜럑ퟩ헢놻탎횯듓햹맜뮮헾쳥뇭퓚샭ꆣ뷇럖쫇뗄쇋ꯋ쪽⧄뛠싉뚫꧓냣솦욽쾵믹뗍쮾ꆢ듳횮좨퓋ퟓ튵ꆤ쳢듎춬살훆쒴퓓쪶뷏ꎬ떽퇝웰랽뫍볃탐뷱춨훐풼듙믽뇤폃첬Ꞿ쫇맺폫떽맳쮵늻췅맦틥뗄럆삨막뎡컯ꎮ틗뫋캪뗈쫇쟐폃횯퇹돆쪽럑뛸샭뺭뢮좻훆쿖ퟅ쳥쿂뛔컶횸웳맜㎸뺵ꆣ뢹볻짏랽ꛁꎬ?첨䑎좨쫷튻솦횮ퟷ릫ퟩ뫕탲횴뒴ꮲꏋ컊뫍듳컒횪뷸놾틑힢뿆톧탎뮷쳬맽벫뮯헢궼웳볒췅랢쪵뗄살돉랶솽놾쒣죽샕틔ꆢꎮ웳탄웤얦뛀ꎬ캪폃쪹룹볃돶쿔뛔훆쏦훐ꆣ듳튵샭쒹뇈ꯋ뿉췸뒡뗍벯뻍붨쯹䆣샻횮튲믺볤떼쮾횯뗂탂뗈탐훷퓬ꖳ쳢훘쿞쏇쪶짏믽뺭헢쓚벼맛첬뺳잰룶믮튻랽쏑볆햹탐뺭ꎬ쫬ퟩꆣ훖캪뷏쇢ꆢ쳘웵벰쯦튵놾웳쯼췢듸솢뫏춬맦돶ꆰ뻍뗄헻쿲쏦뛸쒣살헾뫍틔맺탍믲쇋탨?죧뺶럖뗣ꋁ솦뎹듮췅쪽뫃훾곆쳥룹쫇훎맘햽맜퇝싗죎뚼쇷폫곔쟌ꎮ뚯뛈뿉벫닣퓚늿쇬듓죕웤훘쓚풾쓜벯뮮훁퇩컒뗄붨ꎮ뫋듳ꆢ뛅풼ퟅ쓚ꎬ튵웳늿뫍뺭ퟷ쪱쒣쿖ힼ쫇춬룶풭ퟩ틗쪽ꆣ뢮훎쒿룼쟳?놦풷릫럖췸뎬컖햽뇈컯뗚ퟮ쾵짏쒸샭쿠횰뮯죏컱폫쯻뒴뷁늢죽뗘틔벶쏦쒳뷰폲춻컶살탂튪쪹틲쮼먩뷱ꎬ맺쏾벰탄ꆢ죽냮탍뛸쫐늿틲뾪튵ퟩ쯼펪맘쇋튻웳쪱뺭췅붨볻횱틔샭잰벯쏅뫃ꆣ곕룖횹쮾쿭냉쮵좺뛻싔맜뗘튲듮룹뗋뎤ퟓ뮥쓜욽뗄뻍쏇싛탂쯗쟒캬뚯쪵퓚폃훆쇙킩ퟖ늻웆풽쎻퓂럖붻횯뷇컒뾼틑튲뗄웤쪵뺮ꎻ탎뎡뛸쪼쏇죔랶튻쳥튵ꎬ볃쯹ꆣ뷓맺뷡훷닉벯?늻룼쒹십샭믹뿉붨풴샻릫췹탨쿪첬쿖폫웳ꆢ탅쳘쯾쓜탂ꆱ뮯폅헾웳ꆢ맣돉놣?ퟩ쒸틦ꆣ폚뢮횸맜샭잳싛
台的集团战略是指集团母公司的发展战到足够包容整个集团各个层面的战略管障重心，如何结合子公司的思考，如何略。在当今不断变化的外部环境条件下，理体系。从制度上消除营销业绩的波动和失控。集团战略越来越显示出其重要性，可以②财务管理。在母子公司管理体系③供应链管理。供应链管理就是指对整说合适的战略是企业成功的前提。集团中，最受人们关注的无疑就是财务管理个供应链系统进行计划、协调、操作、公司战略规划的有四个重点:远景目了，因为财务数据指标是母子公司管理控制和优化的各种活动和过程，其目标标一一为未来发展指明方向;发展战是否成功的重要标志，也是母子公司管是要将顾客所需的正确的产品能够在正略一一如何把握增长机遇;业务组理的核心。母公司之所以将资本投入于确的时间、按照正确的数量、正确的质合一一怎样才能基业常青;总部价企业建立子公司或收购兼并其他企业而量和正确的状态送到正确的地点，并使值-一为竞争优势创造源泉。与一般企控制其成为子公司，最主要的目的是资总成本最小。④品牌管理。在品牌大行业相比，集团公司的战略包含了提升总本的增值，即使是短期内的市场占有动其道的今天，集团公司管理如果不能与部价值的内容。因此，母子公司管理模机，从长期看来都离不开其增值要求最时俱进地顺应时代的要求，是注定无法式的设计不仅承担了一般企业战略推动为理想的财务的管理体系是不能管的太完成使命的。实施的功能，而且还通过构建强有力的死，又不能放的太开，行之有效的管理如果集团公司能够具备品牌管理的总部来创造企业的整体竞争优势。体系。意识和能力，积极主动地对集团下属企③组织架构。在管理平台最后成型③人力资源管理。集团对人力资源业的品牌施加强大的管理，实际上也就之前，必须建立多个子系统与之配合，管理的主要任务不是去发现人才，而是控制住了生命、阳光、空气和水。下属在这里我们强调的是合适的母子公司管通过人力资源制度体系的完善去建立一企业即便是一只飘忽不定的风筝，品牌理模式是需要合适的组织架构与之相匹个可以出人才的机制，并维持这个机制管理也就是那根不可须奥离开的长线。配的。公司组织架构的形式有如下选择:健康持久的运行。人力资源管理作为母反过来，集团公司如果忽视或者说没有直线职能制、事业部制、矩阵制、子公子公司管理体系重要的环节，与一般企能力对下属企业实现品牌管理的话，贝。司制、及多中心网络式。无论何种形式，业的人力资源管理存在差异，.集团人力集团母子管理效果大大降低。运作的核心都在于在横向战略的基础上，资源管理重点强化人力资源战略规划，(4)管理机制。在完成了前三步之通过识别和管理关联关系，使下属各个商管人员绩效管理、薪酬激励和高级人后，集团公司可以将一些制度、方法困职能部门获取协同效应，士曾加竞争优势。才发展职能。化形成管理机制，母子公司管理机制就然而，影响集团公司组织结构具体形式(3)业务管理。业务管理包括研发是，战略规划、经营计划、预算体系、很多，除了竞争环横、公司战略、业务管理、营销管理、供应链管理以及品牌业务评价、管理报告系统、绩效管理、组合、行业特点，还包括企业规模、管管理，业务管理不是母子公司管理必控审计监察+业务管理系统、横向管理。理传统、政府政策、法律规定、集团所的环节，但是任何有野心，想要继续做(5)管理环境。管理环境是母子公处的不同发展阶段，等等，甚至包括经大、做强的企业都需要认真的考虑。①司管理的最高层次。管理环境包括管理营者的风格。因而在现实生活中，集团研发管理。研发管理就是在研发体系结职能和流程的协同性促进、信息管理、风公司的组织结构实际上往往是以一种混构设计的基础之上，借助信息平台对研险管理以及最后形成企业文化。合的形式存在的，它们多半是以母子公发进行的团队建设、流程设计、绩效管企业集团和企业以及市场或其它社司制为基础，同时混以事业部制和直线理、风险管理、成本管理、项目管理和会经济组织一样，是配置资源所有手段中职能制。知识管理等活动。研发管理首先要确定的其中一种重要手段，运用企业集团来较④管理模式。在完成公司治理、集研发体系结构，然后按照体系结构组建好地发挥资源配置的功能，要充分根据企团战略以及组织架构之后，下一步工作高水平研发团队，设计合理高效的研发业集团的本质与功能及其形成的条件来就是对母子公司管理模式选择的主要因流程，借助合适的研发信息平台支持研选择。素通盘考虑，行业竞争态势和机遇也直发团队高效工作，用绩效管理调动研发(作者单位:西安财经学院信息学院)接影响母子公司管理模式的选择与应用。团队的积极性，用风险管理(2)职能管理控制研发风险，用成本管理职能管理是母子公司管理的必控一使研发在成本预算范围内完环，职能管理包括战略管理、财务管理成研发工作，用项目管理确以及人力资源管理。保研发项目的顺利进行，而①战略管理。战略管理一向是整个知识管理让研发团队的智慧母子公司管理模式中的重心，在集团的联网和知识沉淀。②营销管管理体系中，战略管理屠重要地位，是理。营销管理主要关注总部集团管理的最高层次。母子公司战略管在营销管理的核心一一营销理不仅要囊括总部的投资与产业管理，年度计划、预算上.扮演什横向管理的制度设计，更要包含子集团么角色，如何在制定规划的的产业战略规划，同时还要构筑一个大过程中传达公司的意图和保42 fJ规模酬!翻阅??췲랽쫽뻝첨싔벯쮵릫뇪뫏횵튵늿쪽쪵ퟜꋛ횮퓚샭엤횱쮾퓋춨횰좻뫜ퟩ뒦펪ꋜ췅뻍쯘뷓⠲뮷틔ꋙ쒸맜뫡뗄㐲떽ꋚ훐쇋쫇웳뿘놾믺캪쯀쳥룶붡ퟓ룟닅⠳듳퇐릹랢횪쇷쪹돉놣솪쓪쎴맽헏듓좷솿웤쪱췪죧틢랴쓜⠴뫳뮯짳⠵쿕믡뫃톡⣗뗄ꆣ췅뫏쮾쿠볛쪩늿ퟩ잰헢쒣쿟훆ퟷ맽쓜뛸뛠뒫헟맜햽쫇춨펰⧖벰ퟓ샭늻쿲닺ퟣ쳥닆ꎬ럱튵쾵죋뿉뾵릫풴랢⧒뮷짨뷸쪶쮮돌뛓퇐췸뛈뷇훘릩튪뫍돉뗀뻣맻솦⦹탎ꎮ컱볆뺭웤뗘벯퓱ꆪꆢ펪벯퓚햽쫊뇈횵짨뗄살횯ꎬ샯쪽ꆣ횰ꆢ쪶늿춳늻탎캪훆샭싔뛔엌쿬냄맜죋릫쳥뷶튵릻쾵컱ퟮ틲돉뫋붨웤퓶듓쿫폖솦틔돖쮾햹뗎ꎮ뷚볆탐럧욽뛓퇐랢뫍펪즫훐탄뛈펦붫쪱헽놾뷸쪹욷힡벴튲쒸?움볠볃췅?ꆪퟶ쿺췅떱싔뗄ꎮ볆릦뒴볜뇘컒쫇릫쓜벰뫋뇰쏅펰돽탐ꆢ춬럧ퟩ쪽믹ꆣ쒣틔쒸뾼?샭솦쮾쾵튪햽냼맜쫜캪탄솢돉횵뎤늻훷돶뻃풱횰펪튵쿕퇐뷨룟믽랢퓚릤쿮횪쿺뮮ꎬ뒫짏솴폅맋볤좷ퟮ뷱뗘쏼없쇋뇣뻍쿂ퟓ볛달쇷튻믓ꗎ캪죧퓵맜잿햽뷱풽맦벯쓚늻쓜퓬릹탫쏇탨쮾훆뛠탄뫍믱쿬쇋튵헾랢룱횯듦뒡쪽벰ퟓ싇?쫇맜훐뗄쓒싔죝샭죋닆ꆣ캪웚풴튪훘벨쿺컱떫믹췅뗈뷡훺킧벫럧돉ퟷ쒿죃쪶ꆢ죧듯쿻쾵뮯뿍킡쳬쮳릫솦쪩짺쫴𥳐⯒랾ퟮ돌훖놾뮣캴뫎퇹뺺샭뗄싔늻살뮮췅죝뷶ꎮ웳ꆣ붨잿튪ퟩꆢ훐뚼맜좡벯뺺쳘뢮햹뷡퓚릫?쒸샭풴ퟮ삨훆맦헻쏇컱훘ퟓ벴뾴럅죎닅퓋쳥뗣킧쫇퇐뒡뛓믮릹뫏릤탔쿕놾뗄돁풤뫎돽춳쯹내ힴꎬ펦쮾볓쏼튻쓇욡믺뗎뎡룟훊살냑닅헹웳쫇뛏풽뗄릫ꆣ돐뛸튵퓚솢뗷뫏횯쫂탄샭킭췅뗣헾뷗틲릹춬쮾탐ퟓ냼맜쒣햽룟ퟜ뛈뮮룶맘쫽튪쪹컱훆쾵잿ꏒ죎랢횮붨ꆢ뚯뛓쫊ퟷꎮ풤폃쮳뗭훷쯣뷡펪뷸룷탨헕첬ꋜ벯쪱쓜믽횻룹킧ꏔ뿉ꎹ닣뫳퇹엤폫랢컕쓜폅햽뫋횸뇤쿔웳폐쮾틲떣쟒뗄맜뛠쫊볜튵췸폚맘춬릫뮷ꆣ닟뛎뛸쪵ꎬ쪱췪삨샭쪽싔닣늿짨벯쒸힢뻝뇪믲쫇뚼첫늻뛈믺훘뮯뗎ꆢ뫎짏돉좻폃쯣쿮샻췅튪훆뫏쿺릩탐훖헽쯍욷듺릻벫듳퇴욮맻?틔뺭놨?듎탎쫖훃릦늲벯뮯쪾튵쯄햹퓶믹쫆뗄듋쇋뮹헻샭룶쫇릹늿싧퓚솪킧쮾뺳ꆢꆣ볊쯼믬돉뺺햽싔훐맜듎볆춬췅ퟓ횸횾횮쫕뛌샫뾪쳥훆죋튪듦릩폐뚼ꎬ놾퇐뫳짨폃럧랶쒿뷸뛓ꋚ맘탄뚨틢펦믮헽좷떽없릫뻟훷맢뫶뿉죧쿖듳붫쒸펪룦탔벰뛎쓜욾췅뗄돶돉룶햽ꆣ튻춨쳥욽ퟓ뫏ퟩ훆쪽뫡맘펦ꆢ냼램뗈쿖짏쏇틔릫횮쒣헹맜싔샭춶ꎮ쪱룷컞뇪쯹릺ퟮ웚늻ꎬ좥쾵솦퓚킽?쒸튰뻍뷨쇷랢내볆벨쿕놾캧탐펪힢냧맦춼솴뮮뚯좷헽쮾튪놸탫맻욷듳직뗍랾듙웳쫐엤릦벰귑횸뎤튵뒴탨ꆪ쒸췢웤릦훘싔냣맽뺺첨쾵쫊횯탎ꆢꆣ쿲ꎮ릫삨싉뗈쪵췹뛠쫂쮾뫳쪽첬샭맜뻓룼뮹룶틉쫇튲틔볦훷쓚뾪탐뛔랢뗄늢뮷닮돪솴ퟓ탄훺돌헕뫏탅킧ꎬ훇쿺ퟜ퇝뮮뫍쫽좷쟳욷뗘뿕뚨뫶없붵쯇킩춳뎡돊뷸튵훃퓋쓜쏷믺뎣퓬튪ꆪ릫늿훘뗄뗣냼ퟓ웳릹헹ퟮ춳볜쪽뻘컞햽ꎬ퓶뷡쮾맦짺췹냫튵훎ꆣ톡쫆샭탄폫튪닣맜뻍쒸쫇붫늢웤횮죋쿖췪캬풴뷚틬벤ﳀ퓚탅짨ꆢ쳥쾢좷뛸믛쪲놣늨킭맽닺솿ꎮ없뛔웸샫쫓뗍냈훆ꊺ쟄뮷컄믲폃탎뫐랽폶쟠풴튻죏펪쮾뮷튪잰ꎺ몬릫튵붨폅뫳폫쒸릹폐헳싛싔쪹볓햽뚨짵믮쫇늿샭쿂퓱뫍톡뇘ꆢꆣ닺냼쏦ퟓ웤뗄쫐퓶늻솦죋짆돖맜ꎬ샸꣑쿫퇐쾢볆쿮쫗쾵룟욽쮼뚯뻍뗷돌욷뗘퓚죧벯쪵럧뾪믲ﶲ뛈풤벨룗뺳탅뮯풴웳돉엏쿲ꎻ좪헦쿺뗄뺳탔쳡풶쇋쮾햽잿쫆돉횮ퟓ폫죧훆뫎쿂뺺뻟싔맦ꆢ훁훐틔튻믺퓱뿘닆퓚뗘튵몬훾쳥릫놾쯻쒿뎡횵쓜킧닅좥헢샭ꎮ뫍킷맜튪랢욽쿈뷡첨뗷뾼쫇ꎬ헽뗣욷맻힢췅볊쮮헟뷖쯣펹냼쾢ꆣ쯼쯹돤ꋑꎺ튵ퟜ쫇랢쳵ꎬꆣ뺰쳡맜싔폐탍엤릫횮쿂ꆢ훖믹쫴헹쳥쒣벯냼튻쒸뫍늽훷폶폫컱캻햽ퟓ쾵쮾춶웳뗄햼튪풴붨룶ퟷ맦룟?벰샭볌첨벨릹횧뚯쪧횸닙웤릻좷없늻뚨짏뎤쮵뮰랽믺?삨짧럖랢컱늿폫헻뾼햹볾뿉벯쒿짽샭췆솦뫏쮾쿠톡ퟓ탎뒡룷폅튵ꆢ췅삨훖횱릤튪튲펦맜ꆣ싔룶죋쫇폐쟳뗄뛸솢믺캪냣뮮벶욷뇘탸쾵뛔킧좷ퟩ퇐돖죧뿘ퟷ퓚늢듳쓜컞쫴쿂쿟쎻램훆쫖룹먩햽쿂틔췅햹ퟩ볛튻ퟜ쒣뚯뗄ꎬ맜욥퓱릫쪽짏룶쫆컱쯹뺭믬쿟ퟷ틲횱폃샭쫇듳폚뛸ퟮ첫훆쒸웳죋없뿘ퟶ싇뷡퇐뫍뚨붨랢뫎ꆣ헻ꆢ뇪헽훊쪹탐폫램뻍쫴폐퓲만?뛎살뻝ꎬꎺꆣ솦럧훐뷏웳햽냣웳ꋙ
