2013年第11期 授信审批部 9月23日 星期一 审贷之窗 授信额度确定及计量方法研究 总行授信审批部 李翀 研究目的：合理核定、有效控制风险，促进业务有效发展，同时避免“砍一刀”误会。 研究思路：分析借款原因、判断还款能力、确定授信额度。 授信是指银行以自身信用向客户提供本外币贷款（含项目贷款等）、担保、开立信用证、汇票承兑等业务。授信额度是指银行批准的可在规定授信期内给予某客户授信的最高值，是银行对该客户最高风险承受能力的量化指标。 授信额度如何有效确定一直是困扰在资产经营部门和信用风险管理部门之间的难题，不仅不同角度的看法不同，而且不同的企业、企业集团、项目在不同的发展阶段都有着不同的核定方法，但基本思路是要“三步走”，即：一是要分析具体的借款原因（解决为什么要借）；二是要判断还款能力（拿什么来还？）；三是要合理核定授信额度。 额度核定是个庞大系统的工程，本文仅就一般单个企业的综合授信额度（不含贸易融资、项目贷款和集团授信）如何核定并计量进行探讨。
2013年第11期 审贷之窗 第一部分 借款原因分析 企业经济活动主要由经营、投资和筹资三个环节所组成，资金的流入和流出也紧紧围绕这三个领域开展，企业申请融资的具体原因也是与这三个环节密不可分。企业借款原因具体表现如下： 一、经营活动环节的借款原因 1.季节性销售循环（月度、季度数据，如大豆玉米销售公司等，短期） 2.长期销售增长导致的营运投资变化（长期） 3.营运投资周转效率变化导致的营运投资变化（短期） 4.盈利能力下降（短期） 二、投资活动环节的借款原因 1.固定资产替换和扩张（长期） 2.长期投资支出（长期） 三、筹资活动环节的借款原因 1.股利分配 2.偿还债务（置换他行贷款） 3.其他原因（如并无明显借款需求，但考虑银企合作关系需要等） 一般对银行而言，融资期限越短，风险相对越低，经营环节的融资风险相对要低于投资环节的融资风险，后者又相对低于筹资环节的融资风险，所谓“流水不腐”就是这个道理。另外，借款原因与授信用途是不同的，用途是具体的。 第二部分 还款能力判断 向申请人提供授信就必须要进行“信用”分析，信用=“信”+“用”，且先有“信”，后有“用”。而“信”的判断依据不是仅来自于企业的偿还意愿，更主要是来自于企业的偿还能力，“仓廪实而知礼节”才能使得“有 授信审批部 2
2013年第11期 审贷之窗 借有还”落到实处。判断企业是否具备还款能力一般需要从行业聚焦、企业定位及偿还能力计量三个角度开展。 一、行业聚焦——基于行业的分析 行业分析有助于了解申请人所处的经济环境和发展前景，行业聚焦主要是认识并了解申请人所在的行业（含细分行业），该行业是优势还是非优势行业，申请人在该行业中所处的位置或层次如何？综合考量的因素主要从行业的成本结构、成熟度、周期性、盈利能力、依存度、替代品、法律政策环境以及环境责任等领域进行分析。 经营策略分析的目的是为了了解申请人业务发展面临的各样风险对其潜在利润和持续经营能力的影响，为后面财务分析奠定基础，而行业聚焦是前提。企业的竞争能力主要表现在产品差异化和成本差异化两个领域，但究其实质是由企业拥有的“资源禀赋”所决定，如拥有核心技术，掌握加工工艺等等。 二、企业定位——“熟悉你的客户”（KYC）并“熟悉你的客户的业务”（KYCB） 分析人员应了解目前企业所处行业和市场表现情况（如企业的经营方向、市场与产品【市场扩展、产品范围、产品生命周期、供应链及结算方式等】、技术进步、竞争优势【成本领先、产品差异化】等），了解公司管理人员的管理经验和技巧、应对市场变化的能力等，即信用分析人员需要用“庖丁解牛”的方法来分析了解授信申请企业的业务运营特征和风险应对能力，做到“知已知彼，百战不殆”。 三、偿还能力计量——财务分析（报表信息的揭示及对未来趋势的预测） 企业的资产负债表、利润表、现金流量表等三张基本报表主要体现了“面子、底子和日子”三个内涵。其中，“面子”主要考虑的是资本结构 授信审批部 3
2013年第11期 审贷之窗 及流动性；“底子”主要考量的是企业经营能力和投资管理能力；“日子”则体现的是企业的血液流动情况是否健康。 我们对授信对象进行财务分析的首要目标是评估流动性，判断偿债能力。 （一）财务分析的三个步骤及两点关注 三个步骤：一是粗略扫视报表，寻找变化项目；二是关注会计政策选择，分析资产计价和利润调节的方法；三是使用财务比率分析等。 具体分析中的“两点关注”： 一是资产负债表的改善方法，主要有重新评估某些资产，以增加其价值（如不动产）、避免重新评估某些已减值的资产（如不动产）、减少某些准备的计提（如某些可疑应收账款计提的准备）、加入无形资产价值（如品牌价值、研发成本）等。 二是提高账面利润的具体策略，主要有冲回多提的准备、将某些费用计入资产价值，而不是冲减当期利润（如将利息资本化）、把费用计入购买成本以应对收购者等。 （二）偿还债务的源泉——现金 现金流量可准确反映企业的流动性和信用风险，尤其是短期信用风险。利息和本金的偿还最终决定于现金，良好的资产负债表不能完全说明问题，但是现金可以证明企业的偿债能力，因此有必要对现金流量结构进行分析。 拥有足够现金的企业才有可能在债务到期时偿还债务；没有足够现金流量、缺乏流动性的企业，即使有盈利能力也会存在严重的信用风险。因此，分析贷款偿付来源并判断还款能力大小是做出借款决定最关键的一步。 如果企业在支付了重要的应付项目后（必要情况下企业可以推迟固定 授信审批部 4
2013年第11期 审贷之窗 资产投资），净现金流量都是正数，那么可以认定该企业的财务状况良好，信用风险相对较小。 （三）长短期授信还款能力分析的侧重点 1.短期授信的还款能力分析：应基于现金循环、资产负债表和流动性分析，着重于流动资产质量和财务报表风险。 如：资产转化借款，属于短期自偿性借款，适合季节性业务的企业，还款来源于客户从季节性交易中产生的现金流。资产担保借款，属于短期借款，但企业一般用于营运资本的长期融资，还款来源取决于申请人的财务实力和借款融资资产质量的优良程度。如向批发商、商品交易商和进出口商提供的运营资本融资等。 2.长期授信的还款能力分析：应基于现金流量和盈利性分析，包括预计授信期内的财务预测和敏感性分析。 授信额度可以用最差情况和敏感性分析方法来确定，客户新增债务的偿还能力在扣减现金流量的不确定性之后得出。这种不确定性程度可在接下来的每一个预测年度逐年增加，以反映不确定性的增加，或一开始就设得相对高一些。当然也可考虑预先增加限制性条款要求，如偿债比率的最低限额，来测算客户的还款能力。 （四）偿还能力的定量分析 1.引进一组假设 销售增长率、净利润率、综合折旧率、营运投资周转率、股利支付率、固定资产支出、长期投资增加 营运投资=应收帐款+存货+应收票据+预付账款-应付账款-预收账款-预提费用 其他营运投资（或营运投资其他项目）=营运资金-营运投资-货币资金+短期借款+一年内到期的长期负债+应付票据 授信审批部 5
2013年第11期 审贷之窗 2.计算偿债能力 （1）计算未考虑融资活动的偿债能力 ①现金来源=净利润+折旧和摊销 ②现金支出=营运投资（增加）/减少+其他营运投资（增加）/减少）-股利支出 ③长期资本性支出=固定资产支出+长期投资增加 ④未考虑融资活动的偿债能力=①-②-③=现金来源-现金支出-长期资本性支出 （2）预测风险（即预测的不确定性） ⑤一般以不低于10%为准，稳健而言30%较为合适。 （3）计算调整后的偿债能力 ⑥调整后的偿债能力=④×（1-⑤） （4）计算现金剩余或需求 ⑦计算现金剩余或需求=⑥-本年到期的长期负债 3.还款能力判断 若⑦>0，则有同等还款能力； 若 ⑦<0，则无同等还款能力，该种情况下授信需要适度强化第二还款来源或者企业长期偿还有保证。 4.外部融资来源（拆东墙补西墙？） （1）短期借款（应付票据、短券等）增加 （2）长期负债（中票、公司债等）增加 （3）股本增加 上述针对还款能力的信用分析流程大致如下图所示： 授信审批部 6
2013年第11期 审贷之窗 商业经客户业现金 利润 资产与营 环 境 务 性 质 流 量 现 有 债 业务经 资 产 流 动 性 财 务 安 营能力 与融资能力 全性 还款能力 第三部分 授信额度核定 一、现有授信额度确定方法及其存在的不足 （一）银监会《流动资金贷款管理暂行办法》（20100212） 银监会在该办法中的第六条要求：“贷款人应合理测算借款人营运资金需求，审慎确定借款人的流动资金授信总额及具体贷款的额度，不得超过借款人的实际需求发放流动资金贷款。”文件之后还附有《流动资金贷款需求量的测算参考》。主要内容如下： 流动资金贷款需求量应基于借款人日常生产经营所需营运资金与现有流动资金的差额（即流动资金缺口）确定。一般来讲，影响流动资金需求的关键因素为存货（原材料、半成品、产成品）、现金、应收账款和应付账款。同时，还会受到借款人所属行业、经营规模、发展阶段、谈判地位等重要因素的影响。银行业金融机构根据借款人当期财务报告和业务发展预测，按以下方法测算其流动资金贷款需求量： 1.估算借款人营运资金量 借款人营运资金量影响因素主要包括现金、存货、应收账款、应付账款、预收账款、预付账款等。在调查基础上，预测各项资金周转 授信审批部 7
2013年第11期 审贷之窗 时间变化，合理估算借款人营运资金量。在实际测算中，借款人营运资金需求可参考如下公式： 营运资金量=上年度销售收入×（1－上年度销售利润率）×（1+预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数 其中：营运资金周转次数=360/(存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数+预付账款周转天数－预收账款周转天数) 周转天数=360/周转次数 应收账款周转次数=销售收入/平均应收账款余额 预收账款周转次数=销售收入/平均预收账款余额 存货周转次数=销售成本/平均存货余额 预付账款周转次数=销售成本/平均预付账款余额 应付账款周转次数=销售成本/平均应付账款余额 2.估算新增流动资金贷款额度 将估算出的借款人营运资金需求量扣除借款人自有资金、现有流动资金贷款以及其他融资，即可估算出新增流动资金贷款额度。 新增流动资金贷款额度=营运资金量－借款人自有资金－现有流动资金贷款－其他渠道提供的营运资金 3.需要考虑的其他因素 （1）各银行业金融机构应根据实际情况和未来发展情况（如借款人所属行业、规模、发展阶段、谈判地位等）分别合理预测借款人应收账款、存货和应付账款的周转天数，并可考虑一定的保险系数。 （2）对集团关联客户，可采用合并报表估算流动资金贷款额度，原则上纳入合并报表范围内的成员企业流动资金贷款总和不能超过估算值。 （3）对小企业融资、订单融资、预付租金或者临时大额债项融资 授信审批部 8
2013年第11期 审贷之窗 等情况，可在交易真实性的基础上，确保有效控制用途和回款情况下，根据实际交易需求确定流动资金额度。 （4）对季节性生产借款人，可按每年的连续生产时段作为计算周期估算流动资金需求，贷款期限应根据回款周期合理确定。 4.该种测算方法存在的几点不足 （1）资金测算公式适用面窄。 该方法规定的内容容易适用于一些传统的工商企业，目前银行客户众多，企业本身以及财务制度的变化使得该方法对很多现阶段银行客户不适用。 （2）测算公式考虑的科目（存货、应收账款、预收账款、应付账款、预付账款科目）相对有限，其他较多的流动项目（如货币资金、应收票据、其他应收、应付票据、其他应付、应付薪酬、应付税金等）未能有效考虑，测算结果差异大。 实践表明，使用该公式测算出来的结果，绝大部分的企业都是会没有贷款资金需求。 （3）测算公式中提到“借款人自有资金”应该是指借款人自有流动资金，办法中没有明确如何确认。而在现有企业财务制度下，借款人的所有者权益（全部自有资金）应当是按比例分别为借款人流动资产和固定资产的资金来源。在这个问题上如果没有明确的标准，也就无法使用文件所给出的公式准确测算。如果所有者权益资金减去非流动资产部分仍有剩余，则剩余部分可视为短期用自有资金，若短缺，则再考虑企业的长期债务性资本来源因素，如若仍然小于零，则短贷长用，不仅没有可用的短期自有资金，还需要更多的短期资金来支撑长期资产的占用。 （4）文件中提到“其他渠道（是否是单指银行等金融机构？企业其他自发性融资？）提供的营运资金”概念比较宽泛，没有具体明确指明， 授信审批部 9
2013年第11期 审贷之窗 实际操作中不易掌握。 （5）另外办法中关于借款人的资金平均占用，时点占用，资金的累计需求量、平均需求量没有区分并加以说明，口径不统一，测算结果也不可能准确。 再者，资产负债表是截至某一时点的报表，而过程则是一直变化着的，因此简单以时点数据进行测算难以客观反映一段时间内的动态占用需求。 （二）信用限额法 1.净资产或总资产模型法 （1）大、中型企业信用限额：采取净资产模型法测算。 信用限额（CL）=E*V1。其中，E为客户本期净资产，V1为净资产限额乘数。 （2）小企业信用限额：采取总资产模型法测算。 信用限额（CL）=A*V2。其中，A为客户本期总资产，V2为总资产限额乘数。 根据客户信用等级差异，确定我行融资占比上限、限额乘数。 客户最终评级 R 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 净资产限额乘数 V 1总资产限额乘数 V 22.信用限额法存在的几点不足 （1）信用评级的准确性（无行业风险评级，只有信用评级，暂未给予债项评级等） （2）限额乘数确定的精确性 （3）未考虑我行授信占比（不同行业） （4）授信额度不等于信用限额 二、构建授信额度确定的新计量方法探讨 授信审批部 10
2013年第11期 审贷之窗 （一）授信额度确定的基本依据——多因素最小值法（六因素最小值法） 即授信额度原则上根据以下6个因素的最小一项（就低不就高）决定： 1.客户申请的授信额度 2.银行根据客户借款原因分析得出的客户所需额度 3.客户能够偿还的贷款能力（偿还能力大小的测算） 4.银行根据外部监管要求以及法律、法规限制能给客户的最大贷款额 5.银行根据信贷政策和组合限额限制能给客户的最大贷款额（含信用限额的定量测算） 6.银行要与客户建立或保持良好关系所需的贷款额 （二）影响额度核定的其他因素 （1）行业是否聚焦（审贷人员对该行业是否能做到专、深、精、透） （2）调查信息披露是否必要且充分 （3）同业授信额度市场占比是否适中 （4）品种、价格、担保方式是否合理 （5）审贷人员的风险偏好 （6）现有额度使用是否充分 （7）品种全面的必要性与否 （8）企业的现金流结构 针对企业不同的现金流结构合理安排授信方案 授信审批部 11
2013年第11期 审贷之窗 （9）触发性条款的设置等 触发性条款如资产负债率、EBIT、EBITDA、齿轮比、贷款规模、投资规模等要素的设定等，尽管初始给予较大额度，但一旦公司关键财务指标触发临界点，相应降低额度的使用规模或适时调整授信品种结构。 总之，对一般性综合授信额度而言，通过认真分析授信对象的借款原因、合理判断其还款能力、同时充分考虑额度核定的基本依据和其他影响因素下，我们是能合理核定其授信额度的，尽管不一定精确，但相对准确，尽管不一定满足各方条件要求，但一定比较合适，也比较合理，适度授信才是根本之道。 授信审批部 12
