中国企业高管薪酬和长期激励的实践和趋势(摘要)
2006年12月
本次高管薪酬和长期激励调研数据基于2005年12月31日截止的50家市值最大的A股，50家市值最大的H股，50家市值最大的红筹股公司年报披露的高管薪酬数据
本次调研企业的长期激励在国资委和证监会规定颁布前实施，因此有些实践和规定不尽相符。
Consultant's Name
高管薪酬概要
中国上市企业公司治理实践
中国上市企业高管薪酬实践
趋势和展望
目录
Consultant's Name
高管薪酬是公司治理的一个关键环节
高管薪酬
社会责任 控制系统 披露机制
风险管理 董事会职责
董事会结构 信息系统
公司文化
商业道德 股东权利/角色
管理结构 财务体系
环境责任 资本投资
员工权益/角色
高管薪酬
Consultant's Name
中国高管薪酬的驱动因素
跨国企业实践
股东/投资者
期望
监管规定
人才竞争
高管薪酬
Consultant's Name
薪酬战略
市场参考
市场水平
部门的差异
竞争定位
基本工资
浮动工资
福利
长期激励
薪酬组合
薪酬战略
按绩效付薪
倾斜程度
固定与浮动的平衡
影响范围
风险/薪酬的关联
绩效考核/标准
财务/非财务
绝对/相对
公司/部门/个人
团队与个人
VP
25%ile
50%ile
75%ile
薪酬定位
基本工资
福利
奖金
LTI
薪酬组合
激励曲线
薪酬水平
绩效
100% 绩效
100% 酬报
业绩指标和考核
EVA
Indexing
ROIC
Relative vs. Absolute
Performance
ROE
EPS
Consultant's Name
高管薪酬结构的最佳实践
注重中期目标, 适度的风险
年度固定薪资
奖金/短期激励
业绩股票计划/
绩效单元
股票期权/
限制性股票/
股票增值权
长期持股的要求
低风险
高风险
注重短期目标, 基于运营层面的 (销售, 营运利润)
注重长期目标,基于股权层面的（例如TSR）
基于岗位和市场水平的变化
通常基于一年的业绩以现金的形式发放
通常以现金或股票的形式发放
基于3-5年的中期的业绩
通常以股票期权、股票或现金等价物的形式发放
基于长期的业绩
要求高级管理人员在任职期间持有适当数量的公司股票
Consultant's Name
陆续完善和颁布的政策和法规使今年成为中国高管薪酬的分水岭
国家法律
证券法
公司法
国有资产管理委员会（SASAC）相关法规
股权激励（境内和境外上市企业）
证监会
股权激励规范意见
证券和基金公司
证交所
保监会
税收、国际会计准则及外汇管理相关法规
股权激励的税收问题
财政部《金融工具确认和计量暂行规定》
相关国际会计准则影响
Consultant's Name
A股，H股及红筹股在公司治理和高管薪酬设计与披露方面受到不同的外部影响
Consultant's Name
董事长与CEO的分设：国际上董事长和CEO的分设正在逐步成为公司治理的最佳实践
董事长与CEO分设的比例 董事长兼CEO的比例
Consultant's Name
董事会独立性：A股，H股及红筹股中，独立董事都占到董事会成员的1/3
Consultant's Name
A股上市公司中薪酬委员会的普及程度远低于H股和红筹股上市公司
披露该委员会的公司比例
未披露该委员会的公司比例
Consultant's Name
薪酬委员会的独立性
薪酬委员会主席为独立/非执行董事的公司比例
薪酬委员会主席为执行董事或未披露详情的公司比例
Consultant's Name
关键高管人员现金总收入在三类公司（A股、H股和红筹股）中差距非常显著
三位关键高管，即董事会主席，首席执行官以及首席财务官在红筹股公司中的现金总收入远高于H股公司和A股公司，三类公司（A股、H股和红筹股）中
董事总现金收入比率为: 1: 2: 6
有趣的是，在红筹股公司中，董事会主席的总现金低于首席执行官，而在H股公司及A股公司中，情况却恰恰相反。
Consultant's Name
独立董事薪酬
独立非执行董事薪酬趋势（RMB）
最近几年，独立董事的薪酬稳步上升
独董的职责空前增加：董事责任险
独董的需求增加，但合格的独董较少
独董薪酬的差异性
Consultant's Name
长期激励普及度
已实施长期激励方案的A股公司比例
已宣布即将实施长期激励方案的A股公司比例
既没有实施也没有宣布将实施长期激励方案的A股公司比例
已实施长期激励方案的公司比例
未实施长期激励方案的公司比例
Consultant's Name
H股公司主要使用股票增值权，而红筹股公司几乎全部使用股票期权
根据目前披露实施股权激励的A股企业，大约70%采用股票期权，而约30%采用限制性股票或业绩股票
使用股票期权的公司比例
未使用股票期权的公司比例
使用股票增值权的公司比例
未使用股票增值权的公司比例
Consultant's Name
长期激励的生效方式
红筹股股票期权生效安排
H股股票增值权生效安排
红筹股股票期权按年度生效方式
H股股票增值权按年度生效方式
Consultant's Name
无论是在H股上市公司的股票增值权计划还是红筹股公司的股票期权计划，绩效条件的应用都还很少见
使用绩效条件的公司比例 未使用绩效条件的公司比例
Consultant's Name
中国高管薪酬的趋势和展望
背景
WTO和市场化改革的深入
人才竞争的日益加剧
管理人才成为稀缺资源
高管薪酬水平将持续上升，企业间差距也将拉开
未来几年，长期激励将日益普遍并成为高管薪酬的重要组成部分，相应地浮动薪酬比例也将上升
长期激励的比例和工具
A股，H股和红筹股间的差异
随着投资者的成熟，信息的披露以及监管的强化，高管薪酬和业绩的相关性将逐步增加
高管薪酬的治理也会加强，例如信息的披露，股东和独立董事的作用
舆论的监督将强化并对高管薪酬形成一定的约束
Consultant's Name
在高管薪酬和长期激励方案设计上为什么选择韬睿咨询？
韬睿咨询的服务和咨询能力得到投资者和资本市场的认可
韬睿咨询是世界上以及中国最大的高管薪酬咨询公司，在全球及中国拥有最多的高管薪酬客户
长期激励计划的设计涉及资本市场，政府，法律和会计上的监管要求，韬睿的咨询顾问深谙国内外和长期激励计划相关的监管要求
经过最近几年的公司丑闻事件，国际上对高管薪酬和长期激励计划的要求发生了相当大的变化，这是企业在建立高管薪酬体系时需要加以调查和关注的
韬睿的咨询顾问受邀参与中央国资委、美国证券交易委员会、纽约证券交易所有关公司治理和长期激励计划的有关工作
韬睿的咨询顾问深刻了解各种企业需求和国际最佳实践，有着十分丰富的咨询经验
韬睿咨询拥有目前国内最强大的高管薪酬和激励机制顾问团队
目前正在为多家大型国内企业提供高管薪酬和股权激励的设计和审批支持服务
韬睿第一次对中国的A股，H股和红筹股的公司治理，高管薪酬以及和公司业绩的相关性进行了系统的分析；另外，韬睿咨询拥有广泛的高管薪酬数据库和项目经验以支持我们的咨询工作
韬睿咨询致力于和中国的领先企业建立长期的合作关系，致力于向客户转移知识和经验，确保客户能成功掌握和运用项目成果
Consultant's Name
韬睿咨询：全球性的人力资源管理咨询公司
高管薪酬和激励体系
员工薪酬和绩效管理体系
销售人员管理
全球薪酬数据库和调研
关于韬睿
成立于1934年，总部在美国
最大的管理和人力资源管理咨询公司之一，为全球最大的500家跨国公司中的3/4提供咨询服务
著名跨国公司董事会信赖的人力资源管理咨询公司
在中国致力于与各行业的领先企业建立长期合作伙伴关系，为许多大型国有和民营企业提供高管薪酬和人力资源服务
主要咨询业务：
北美
42家分公司
拉丁美洲
3家分公司
亚太
8家分公司
非洲
2家分公司
中东和南亚
全球咨询部门
欧洲
15家分公司
退休计划和福利
管理变革
医疗福利计划
组织和员工调研
员工沟通
人力资源解决方案
Consultant's Name
Presentation Title
Presentation Title
Presentation Title
竞争定位：水平定为-市场参考，-外部竞争
部门差异-内部红平行-不同类型的人才要有倾斜性
风险历年-员工希望固定的多，企业希望变动的多，要综合考虑，结合业绩、员工的接受、市场上的习惯性做法
固定和变动的比例关系
绩效-新仇要发挥作用，业绩的考核很重要，财务类指标比较关心，使用平衡记分卡，从近期看，往往稀释了财务指标的作用，在基金发展起，应该关注财务指标
Presentation Title
Presentation Title
Presentation Title
Presentation Title
Updated some figures
