云层指标和 SAR 指标的认识与应用
（以做短线为主）
首先，云层指标和停损转向指标是针对一个短期的操作的，相对于
其他的指标来说，它的滞后性要更小一些，而且所算出来的止损点是
特别精确的，所以我建议做短线的投资者可以尝试这两中指标。
云层分析听起来似乎有点陌生的，但是它包括了一些我们非常熟
悉的分析工具，让我们来了解这些不同的图标曲线 代表了什么，他
们是否具有价值。
Ichimoku 云层分析方法被越来越多的技术分析师提到，尤其是在外汇
市场。或多或少，交易者们总是认为 那些难以理解的方法是有用的。
Ichimoku 云层分析方法是一种图表技术，包括了趋势分析和支撑、阻
力分 析，还有一些非日本的分析工具相对比较容易理解。
Ichimoku Kinko Hyo 图表技术据说是由 Goichi Hosoda 所发明的，他
是一位在二战之前日本的新闻编辑，但是他到了 1986 年才公布了他
的方法，大多数 交易者把他的方法称为“Ichimoku”。
这种技术方法包含了趋势分析工具，与均线分析的方法有点相似，都
是确定阻力和支撑的区域。在大致了解了 Ic himoku 云层的概念之后，
我们来做一些简单的试验，更好地了解这个方法是怎么运作的，它是
否会带来独特 的好处。
Ichimoku 的组成部分
数据 1 是一张欧元/美元的走势 Ichimoku 分析图表，其中有 5 条线：
tenkan 线（信号线），kijun 线（基础线）， chikou 线（延迟线），上
云层和下云层。图表 1 解释了数据 1 中每条线的意思。资料 1 是一个
强劲上升趋势的例子。首先是短期的 tenkan 线上升，在长期的基础
线 kijun 线之上。而且，这两条线都在阴影的云区（或称之为 kumo）
之上，这些线条位于上云层和下云层之间。最后 chikou 线（也就是
现在的收盘价倒推 26 天）正在上升。Chikou 线基本上是把今天的价
格与 26 天之前的价格进行比较。
黄金现货 5 月份 4 小时图 1
基本上，tenkan 线代表了短期的平均水平，kijun 线代表了中期的平
均水平，kumo 则代表的是长期 的均线，或是阻力/支撑的区域。当
tenkan 线在 kijun 线之下，并且两条线都在 kumo 之下，趋势为向下。
黄金现货 9 月 25 号的图形 2
再看资料 2，tenkan 线穿越而低于 kijun 线，显示了向下的信号。
根据 Ichimoku 分析，下降趋势可以从两条线都低于 kumo 看出来。
而且 chikou 线也低于 tenkan 线和 kijun 线。现在看 chikou 线的末点，
直接把它与收盘的价格进行比较。换句话来说，chikou 线是把今天
的收盘价格与 26 天前的价格进行比较，如果 chikou 线高于 26 天
前的收盘价，则主要是买入。如果 chikou 线低于 26 天前的收盘价，
主要是卖出。Kijun 线可以被当作是确定主要趋势的线。
在数据 3 中，价格在 8 月下到 9 月中穿越较平的 kijun 线，仍保
持在 kumo 层之中，这里 kumo 层的作用就是支撑点，图表显示了 8
月底价格如何下跌到 kumo 层，当 kijun 在线移到 kumo 层之上。Kijun
线和 kumo 层在 9 月的第二个星期分开，当价格开始上升，tenkan 在
线移到 kijun 线之上，显示了未 来的上升趋势。
黄金现货 2009 年 8 月 21 日到 9 月的 4 小时图
数据 4 是一张黄金现货的 30 分钟走势图表，在这个例子中，kumo 层
是作为阻力线。图表中 kijun 线下降，显示了下行的趋势。Tenkan 线
在穿越到 kijun 线之上，但是市场并没有看穿 kumo 层。随后价格下
跌到 kiju n 线以下，而 tenkan 线穿越低于 kijun 线，显示了下行的信
号
黄金现货 9 月 18 到 9 月 21 的 30 分钟图
分析方法
回顾 Ichimoku 云层的分析技术，其与传统的移动平均线的方法有所
类似。Tenkan 线和 kijun 线 是测量短期和中期趋势指标的另一种方
法，他们并不是运用过去 9 到 26 天的平均价格，而是运用在过去 9
和 26 天内价格运动趋势的中间点。
Ichimoku 云层的分析不需要任何特殊的工具或是能力，因此也不需要
任何对于“它是什么和多么有用”的主观的评论。（例如：信号有的时
候显示强劲、较弱、或是中庸，取决于曲线是在上、在下，或是在中
间）。这里的测试显示的结果与分析的有所不同，还需要研究 senkou
线，它是长期的支撑/阻力线。
就像移动均线和其它相似的工具，Ichimoku 云层分析技术在非交易市
场总是得出错误的信号。对于这个技 术感兴趣的交易者，应该要先
了解他的基本概念，然后是了解市场中的历史分析和交易的时间框架。
MT4 平台 指标中 震荡指标里面 Ichimoko kinko hyo
下面是官方的使用方法解释和我自己总结的心得
官方解释：
一目均衡图是日本投资界于 30 年发明的图表技术工具，主要是提供
市场的走势趋向，及作出入市出市的建议。四十年代技术分析仍处于
萌芽期，而且当时更未有计算机等科技支援，故此一目均衡图是独立
运作的技术工具。
Ichimoku 一目译作简单，而 Kinko 则为平衡之意，Hyo 则是日文图表
之谓。Ichimoku Kinko Hyo 可以译为利用图表来透视平衡点，从而捕
捉走势及入市时机。
计算方法
一目均衡图由五组参数合成，与现在常用的移动平均线吻合。参数建
基于各个长短周期的高低点，提供一明确简单的走势图。
五个参数如下：
1) 短轴快线 = 转换线 = (9 日内最高 + 9 日内最低) / 2，以 9 日为一
短线周期 (周期长短可任意更改)
2) 中轴慢线 = 基准线 = (26 日内最高 + 26 日内最低) / 2，以 26 日
为一中线周期 (周期长短可任意调教)
3) 后移指标 = 迟行带 = 将是日收市价后移至一中线周期
4) 前移指标 A = 先行带 A = (短轴快线 + 中轴慢线) / 2，前移至一中
线周期
5) 前移指标 B = 先行带 B = (52 日内最高 + 52 日内最低) / 2，前移
至一中线周期
云带 = 前移指标 A 及前移指标 B 的空间
阐释
一目均衡图与现今技术分析的移动平均线黄金交叉十分相似。
买入讯号发出当短轴快线上跨中轴慢线，卖出讯号则相反。
一目均衡图最大的优点是能将买入、卖出讯号量化。若黄金交叉出现
而价格发生在云带上(下)，则为强势讯号，若黄金交叉出现而价格发
生在云带中，则为中性讯号，若黄金交叉出现价格发生在云带相反方
向，则为一弱势讯号，以单一箭咀代表。
一目均衡图的云带可作支持及阻力点。若市况在云带上徘徊，则市况
偏好；反之，则偏淡。
后移指标更能量化买入、卖出讯号。若交叉买点发生在后移指标之上，
则主强势；反之，则主弱势。
参数
周期主要以三个时段区分：
短 = 9 日 (1 周半)
中 = 26 日 (1 月)
长 = 52 日 (2 月)
三十年代，日本人每周工作六天，故有上述周期的设立。
现代每周只工作五天，故相关周期应否改为 7, 22, 44 呢
个人心得
这个技术指标我使用很观察了多时，优点和缺点并存，优点是行情形
成后比较稳定，缺点是滞后太多往往比均线还要慢。建议看大时段图
形，起码也得是一小时以上图形。
在总结和观察中，我发现了一些小技巧书上没有，纯粹属心得体会。
一、四小时时段在趋势形成后，阻力支撑很明显也很准确，这个我不
在多说，打开观察一下就会有些感觉。
二、回踩买卖法。并不是一般的金死叉交易，卖点选择而是符合以下
几点要件：
1.首先趋势形成；
2.前面跌幅很大，快线（黄线）离慢线（蓝线）较远；
3.价格开始向上运行同时慢线长时间走平。
4.价格向上回踩慢线。
5.价格回踩时快线依然离慢线很远。
第 5 点很重要！ 此时为最佳卖点。
三、一个特定的预测时间空间反转点的方法。
观察很久，个人总结了一个这样的预测时间方法。当然要在特定的图
形中才成立。这种情况下也有几个必要条件，如下图：
云图指标中云层部分是先与 K 线 27 根柱的位置就已经形成的。
上图中价格走到第一跟竖线的位置时，指标云层部分已经走到第二根
竖线的位置，当时并没有前两跟竖线之间的涨势，但却有了红色云层
和蓝色云层的交叉。当价格一直攀生到云层交叉这个时间的时候，趋
势扭转。从时间上可以大概预期转头大概在什么时候。
当然这种判断方式是有前提条件的：
1、涨跌幅很大。
2、涨到云层交叉时间时中途无正常回调，也就是基本上是单边走势
涨到转势时间，中间没有明显波浪。
重点： 第 2 点很重要，是判断图形是否成立的必要条件。
指标概述
抛物线指标（SAR）也称为停损点转向指标，这种指标与移
动平均线的原理颇为相似，属于价格与时间并重的分析工具。由
于组成 SAR 的点以弧形的方式移动，故称“抛物转向”。
SAR 指标又叫抛物线指标或停损转向操作点指标，其全称叫
“Stop and Reveres，缩写 SAR”，是由美国技术分析大师威尔斯-
威尔德（Wells Wilder）所创造的，是一种简单易学、比较准确
的中短期技术分析工具。
一、 SAR 指标的原理
我们从 SAR 指标英文全称知道它有两层含义。一是“stop”，即停
损、止损之意，这就要求投资者在买卖某个股票之前，先要设定
一个止损价位，以减少投资风险。而这个止损价位也不是一直不
变的，它是随着股价的波动止损位也要不断的随之调整。如何既
可以有效地控制住潜在的风险，又不会错失赚取更大收益的机会，
是每个投资者所追求的目标。但是股市情况变幻莫测，而且不同
的股票不同时期的走势又各不相同，如果止损位设的过高，就可
能出现股票在其调整回落时卖出，而卖出的股票却从此展开一轮
新的升势，错失了赚取更大利润的机会，反之，止损位定的过低，
就根本起不到控制风险的作用。因此，如何准确地设定止损位是
各种技术分析理论和指标所阐述的目的，而 SAR 指标在这方面有
其独到的功能。
SAR 指标的英文全称的第二层含义是“Reverse”，即反转、反
向操作之意，这要求投资者在决定投资股票前先设定个止损位，
当价格达到止损价位时，投资者不仅要对前期买入的股票进行平
仓，而且在平仓的同时可以进行反向做空操作，以谋求收益的最
大化。这种方法在有做空机制的证券市场可以操作，而目前我国
国内市场还不允许做空，因此投资者主要采用两种方法，一是在
股价向下跌破止损价位时及时抛出股票后持币观望，二是当股价
向上突破 SAR 指标显示的股价压力时，及时买入股票或持股待涨。
*在建筑学上 SAR 的补充定义:
SAR 是荷兰的一个建筑研究协会.它提出了一整套关于住宅
区规划和住宅设计与建设的理论与方法,其探索与实施已引出各
国的重视
SAR 认为,住宅从来就有共性与个性两个方面.有些问题取决
于当地的统一规划和要求,另一些问题则应由居住者决定,体现了
使用者的参与.住宅的设计与建造都可分成"支撑体"和"内部填充"
宁可范畴.前者大体是指建筑的基本结构.其使用寿命较长,有专业
人员设计决定.后者即户内布局,由居住者在专业人员咨询帮助下,
自己做决定.其使用寿命较短,可根据功能需要的变化而更新改造,
从而提高了住宅的溶活性和多样化水平,在内部空间组合方面,SA
R 还提出了区，界，段的概念和设计方法。
二、计算公式
和 MACD、DMI 等指标相同的是，SAR 指标的计算公式相当烦
琐。SAR 的计算工作主要是针对每个周期不断变化的 SAR 的计
算，也就是停损价位的计算。在计算 SAR 之前，先要选定一段周
期，比如 n 日或 n 周等，n 天或周的参数一般为 4 日或 4 周。接
下来判断这个周期的股价是在上涨还是下跌，然后再按逐步推理
方法计算 SAR 值。
计算日 SAR 为例，每日 SAR 的计算公式如下：
SAR（n）=SAR（n－1）+AF[EP（N-1）－SAR（N-1）]
其中，SAR（n）为第 n 日的 SAR 值，SAR（n－1）为第（n
－1）日的值
AF 为加速因子（或叫加速系数），EP 为极点价（最高价或
最低价）
在计算 SAR 值时，要注意以下几项原则：
1、 一次计算 SAR 值时须由近期的明显高低点起的第 n 天
开始。
2、如果是看涨的行情，则 SAR（0）为近期底部最低价；如
果是看跌行情，则 SAR（0）为近期顶部的最高价。
3、加速因子 AF 有向上加速因子和向下加速因子的区分。若
是看涨行情，则为向上加速因子；若是看跌行情，则为向下加速
因子。
4、加速因子 AF 的初始值一直是以 为基数。如果是在看
涨行情中买入股票后，某天的最高价比前一天的最高价还要高，
则加速因子 AF 递增 ，并入计算。但加速因子 AF 最高不超
过 。反之，看跌行情中也以此类推。
5、如果在看涨行情中，计算出的某日的 SAR 值比当日或前
一日的最低价高，则应以当日或前一日的最低价为该日的 SAR 值。
如果在看跌行情中，计算出的某日的 SAR 值比当日或前一日的最
高价低，则应以当日或前一日的最高价为某日的 SAR 值。总之，
SAR 值不得定于当日或前一日的行情价格变动幅度之内。
6、任何一次行情的转变，加速因子 AF 都必须重新由 起
算。
7、SAR 指标周期的计算基准周期的参数为 2，如 2 日、2 周、
2 月等，其计算周期的参数变动范围为 2—8。
8、SAR 指标的计算方法和过程比较烦琐，对于投资者来说
只要掌握其演算过程和原理，在实际操作中并不需要投资者自己
计算 SAR 值，更重要的是投资者要灵活掌握和运用 SAR 指标的
研判方法和功能。
三、应用法则
SAR 指标的一般研判标准
由于 SAR 指标简单易懂、操作方便、稳重可靠等优势，因此，SAR
指标又称为“傻瓜”指标，被广大投资者特别是中小散户普遍运用。
一、SAR 指标的一般研判标准
SAR 指标的一般研判标准包括以下四方面：
1、当股票股价从 SAR 曲线下方开始向上突破 SAR 曲线时，
为买入信号，预示着股价一轮上升行情可能展开，投资者应迅速
及时地买进股票。
2、当股票股价向上突破 SAR 曲线后继续向上运动而 SAR 曲
线也同时向上运动时，表明股价的上涨趋势已经形成，SAR 曲线
对股价构成强劲的支撑，投资者应坚决持股待涨或逢低加码买进
股票。
3、当股票股价从 SAR 曲线上方开始向下突破 SAR 曲线时，
为卖出信号，预示着股价一轮下跌行情可能展开，投资者应迅速
及时地卖出股票。
4、当股票股价向下突破 SAR 曲线后继续向下运动而 SAR 曲
线也同时向下运动，表明股价的下跌趋势已经形成，SAR 曲线对
股价构成巨大的压力，投资者应坚决持币观望或逢高减磅。
二、SAR 指标的作用
与其他技术指标相比，SAR 指标对于一般投资者对行情研判
提供了相当大的帮助作用，具体表现在以下三方面：
1、持币观望
当一个股票的股价被 SAR 指标压制在其下方并一直向下运
动时，投资者可一路持币观望，直到股价向上突破 SAR 指标的压
力并发出明确的买入信号时，才可考虑是否买入股票。
2、持股待涨
当一个股票的股价在 SAR 指标上方并依托 SAR 指标一直向
上运动时，投资者可一路持股待涨，直到股价向下突破 SAR 指标
的支撑并发出明确的卖出信号时，才去考虑是否卖出股票。
3、明确止损
SAR 指标具有极为明确的止损功能，其止损又分为买入止损
和卖出止损。卖出止损是指当 SAR 发出明确的买入信号时，不管
投资者以前是在什么价位卖出的股票，是否亏损，投资者都应及
时买入股票，持股待涨。买入止损是指当 SAR 指标发出明确的卖
出信号时，不管投资者以前是在什么价位买入股票，是否赢利，
投资者都应及时卖出股票，持币观望。
三、SAR 指标的优点
SAR 指标具有以下优点：
1、操作简单，买卖点明确，出现买卖信号即可进行操作，特
别适合于入市时间不长、投资经验不丰富、缺乏买卖技巧的中小
投资者使用。
2、适合于连续拉升的“牛股”，不会轻易被主力震仓和洗盘。
3、适合于连续阴跌的“熊股”，不会被下跌途中的反弹诱多所
蒙骗。
4、适合于中短线的波段操作。
5、长期使用 SAR 指标虽不能买进最低价，也不能卖出最高
价，但可以避免长期套牢的危险，同时又能避免错失牛股行情。
四、 SAR 指标的特殊研判标准
一、SAR 指标的运行角度和运行时间
1、当 SAR 曲线向下运行的角度大于 45 度时，说明空方力量
比较强大，股价的跌势比较迅猛，股价还将继续下跌。此时，投
资者应坚决持币观望，不宜轻易抢反弹。
2、当 SAR 曲线向上运行的角度大于 45 度时，如果 SAR 曲
线已经向上运行了很长一段时间并且股价短期内涨幅过大时，说
明多方力量消耗过大，股价将随时可能反转向下。此时，投资者
应密切关注 SAR 曲线的走势，一旦 SAR 指标发出明显的卖出信
号就应坚决清仓离场。
3、当 SAR 曲线向上运行的角度大于 45 度时，如果 SAR 曲
线刚刚向上运行，说明多方力量开始积聚，股价将继续向上攀升。
此时，投资者应坚决持股待涨。
4、当 SAR 曲线向下运行的角度小于 45 度时，并且 SAR 曲
线向下持续运行了很长一段时间以后﹝最少 3 个月以上﹞，一旦
股价向上突破 SAR 曲线，则表明股价的中长期下跌趋势可能结束，
投资者可以开始逢低买入股票。
5、当 SAR 曲线向上运行的角度小于 45 度时，如果 SAR 曲
线已经向下运行了很长一段时间的低位盘整﹝最少 3 个月以上﹞
时，说明空方的力量已经衰竭、多方的力量开始加强，股价的一
轮新的涨升行情已经展开，股价将继续上涨。此时，投资者应坚
决持股待涨。
二、不同软件上的 SAR 指标的研判
由于目前在国内钱龙和分析家这两种典型的股市分析软件中，
SAR 指标有两种不同的分析界面，因此，SAR 指标在这两种分析
软件上有一些不同的分析方法。
﹝一﹞分析家软件上的 SAR 指标的研判
在分析家软件上，SAR 指标构成比较简单，主要是由 SAR
曲线和股价 K 线构成。SAR 指标在分析软件上的研判和分析在上
面已经讲到，这里就不展开论述。
﹝二﹞钱龙软件上的 SAR 指标的研判
在钱龙软件分析系统中，SAR 指标中的股价曲线是以美国线
来表示，而 SAR 曲线是由红色和绿色的不同圆圈组成，每个圆圈
对应一个交易时期﹝如一个交易日、周、月等﹞，因此，它的研
判除了上面提到的相近的内容外，主要集中在美国线，红色圆圈
和绿色圆圈的关系的研判上。
1、红色圆圈
当美国线运行在 SAR 曲线的上方时，表明当前股价是处于连
续上涨的趋势之中，这时 SAR 指标的圆圈就是以红色表示，它意
味着投资者可以继续持有股票。此后投资者可以用 SAR 数值的多
少和红圆圈的存在作为止损标准。一旦股票的收盘价跌破 SAR 所
标示的价位并且 SAR 指标的红圆圈消失，就应该及时卖出股票。
2、绿色圆圈
当股价运行在 SAR 曲线的下方时，表明当前股价是处于连续
下跌的趋势之中，这时 SAR 指标的圆圈就是以绿色表示，它意味
着投资者应继续以持币观望为主，直到 SAR 指标再度发出明确的
买入信号。
SAR 指标的分析功能
从抛物线指标 SAR 的分析原理中可以看出 SAR 指标的形成过
程中包含有市场趋势的内容，即包含有多头趋势与空头趋势。市
场无论怎样变化，都是围绕多头与空头两个趋势进行的，而抛物
线指标 SAR 则对市场的这种变化有较强的敏感力，特别是在"停
止损失"方面更有独到之处。
投资者如何理解"停损操作"呢？所谓"停损操作"是指当投资
者在买入股票后，由于其买入股票的时机与价格不太合理，便出
现了买入后股价不但没涨，反而下跌，产生了损失，而此时投资
者就应该考虑其在所受损失最小的时期卖出股票，即让其"损失"
尽早"停止"，这就是市场操作中的"停损功能"，抛物线指标 SAR
就具备此项功能，这也称为"操作保护功能"。 抛物线指标 SAR
是怎样来实现其"停损功能"的呢？当股价与抛物线 SAR 指标产
生背离时，抛物线指标 SAR 便出现停损信号。此时就应该采取"
停损操作"。
抛物线指标 SAR 的"保护性功能"则体现在以下的情况里面，
即当投资者要想在股市上赚钱，首先应该学会保本不亏，才谈得
上赚钱，即要领会"先防后攻"的思想。因为大家都知道"卖票比买
票更难"，投资者在应用其它技术分析指标买入股票后，若股价出
现意外的下跌，那么就应该用抛物线指标 SAR 来帮助自己的"停
损操作"，即保护自己的资金，不让资金亏得太多。
另外，抛物线指标 SAR 的"停损"性质还可以理解为"双向停
损"，在市场的多转空时不能不卖票，在市场的空转多时不能不买
票。即抛物线指标可对市场的卖与买进行分析。
综上所述便是云层指标和抛物线指标 SAR 的分析功能以及
用法，投资者在分析时对参数的设置因人而异，在应用这两个指
标时也要结合其他指标综合运用。
