套期保值
风险概述
套期关系分类
套期会计
套期会计处理
概述
企业经营会面临各种风险，其中外汇风险、利率风险等价格风险能够有效的防范。
衍生工具-----远期合同、期货、期权和互换
远期合同---未来确定日期按照约定的价格（汇率、利率）办理交割。
概述
远期合同套期保值——广泛运用，完全消除国外交易汇率风险
某经销法国香槟酒的美国经销商，订购法国香槟酒，合同约定三个月后应支付60万法郎。合同已签订，则分销商承担了外汇风险。该分销商的风险暴露是60万法郎。
分销商与银行签订合同，三个月后用美元按照约定的固定利率购买法郎。这份合同将分销商购买法郎的价格锁定
若合同规定日期没有交付商品，则付款将延迟。分销商仍需在规定日期按照固定利率向银行购买60万法郎。此时若换回美元，则重新出现了新的风险暴露
概述
期权合同套期保值----看涨期权和看跌期权；欧式期权和美式期权
接上例，若分销商通过期权对法郎的风险暴露套期保值，可以购买三个月到期法郎看涨期权，有权利以约定汇率买入法郎，但没有义务去执行该期权，汇率不利就可以不执行
8万美元
万美元
法郎
期权保值期权行权
远期保值
期权执行价
0
法郎升值
法郎贬值
概述
套期保值，是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。
企业运用商品期货进行套期时，其套期保值策略通常是，买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合同，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合同来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。
概述
套期保值主要设计套期工具、被套期项目和套期关系三个要素
产生的根本原因在于风险的存在
《国有企业境外期货套期保值业务管理办法》规定，套期保值是为冲抵现货价格风险而买卖期货合约的行为
套期:分类及套期会计
套期关系分类
公允价值套期
现金流量套期
境外经营净投资套期
公允价值套期的确认和计量
套期工具
套期工具是衍生工具的，套期工具公允价值变动形成的利得或损失应当计入当期损益
套期工具为非衍生工具的，套期工具账面价值因汇率变动形成的利得或损失应当计入当期损益
被套期项目
被套期项目因被套期风险形成的利得或损失应当计入当期损益，同时调整被套期项目的账面价值
被套期项目为按成本与可变现净值孰低进行后续计量的存货、按摊余成本进行后续计量的金融资产或可供出售金融资产的，也应当按此规定处理
公允价值套期
对已确认资产或负债和确定承诺变动风险进行的套期。
1企业对承担的固定利率负债的公允价值变动风险进行套期。
2航空公司签订了一项3个月后以固定外币金额购买飞机的合同（确定承诺，远期合同），为规避外汇风险对该确定承诺的外汇风险进行套期。
3电力公司签订了一项6个月后以固定价格购买煤炭的合同（确定承诺），为规避价格变动风险对该确定承诺的价格变动风险进行套期。
公允价值套期
4、A公司11月1日进口商品货款2000万美元，合同约定6个月后以美元结算。为规避美元汇率升值风险，进口商品当日签订一项买入金额为2000万、期限180天远期合同。通过远期合同可以规避美元升值风险。结算日，A公司只需要以远期合约约定利率买入美元偿付贷款即可，规避了汇率上升风险
也规避了汇率下降带来的汇率汇兑收益，比如当前人民币升值
现金流量套期
对现金流量变动风险进行的套期。
该类现金流量变动源于与已确认资产或负债、很可能发生的预期交易有关的某类特定风险
1航空公司为规避3个月后预期很可能发生的与购买飞机相关的现金流量变动风险进行套期。
2商业银行对3个月后预期很可能发生的与可供出售金融资产处置相关的现金流量变动风险进行套期
境外经营净投资套期
指对境外经营净投资外汇风险进行的套期。境外经营净投资，是指企业在境外经营净资产中的权益份额
A公司在美国拥有子公司，净投资1000万美元。2004年10月1日，A公司与银行签订了一项6个月期限远期合同，将卖出1000万美元，汇率为比1. 2004年12月31日汇率为；2005年4月1日为
A公司投资的1000万美元暴露在汇率变动风险下，为规避风险，A公司利用远期合同进行套期，按照固定远期汇率卖出美金，形成空头。在于2005年4月1日买入进行交割，实现了收益，抵消了外币投资的损失。使得自己规避了美元汇率下降的外汇风险，有效的保持了净投资额价值
套期会计方法
套期会计核心
为什么要对是否套期和套期类型分类？
对是否套期分类的目的在于，明确该衍生工具的持有目的，是否避险；若非避险且投机，直接定义为交易类金融资产
对已存在的资产、负债或确定承诺，加速被对冲项目利得或损失的确认；被套期的资产或负债必须按公允价值才能够对冲
尚未发生的未来交易套期，即现金流量套期，递延套期工具形成的损益，直到实际交易发生
套期会计核心思想
相同会计期间将套期工具和被套期项目公允价值变动抵消结果计入当期损益或权益
如果没有套期关系存在，那么套期工具和被套期项目是相互独立的核算内容；对企业影响也是独立的
有了套期关系，规则和结果会不同
套期会计条件
（一）在套期开始时，企业对套期关系(即套期工具和被套期项目之间的关系)有正式指定，并准备了关于套期关系、风险管理目标和套期策略的正式书面文件。该文件至少载明了套期工具、被套期项目、被套期风险的性质以及套期有效性评价方法等内容
（二）该套期预期高度有效，且符合企业最初为该套期关系所确定的风险管理策略
（三）对预期交易的现金流量套期，预期交易应当很可能发生，且必须使企业面临最终将影响损益的现金流量变动风险
（四）套期有效性能够可靠地计量
（五）企业应当持续地对套期有效性进行评价，并确保该套期在套期关系被指定的会计期间内高度有效
核心是套期有效性
套期有效性的评价
套期高度有效的含义
（一）在套期开始及以后期间，该套期预期会高度有效地抵销套期指定期间被套期风险引起的公允价值或现金流量变动
（二）该套期的实际抵销结果在80%至125%的范围内
应用指南：常见的套期有效性评价方法
（1）主要条款比较法：通过比较套期工具和被套期项目的主要条款，以确定套期是否有效的方法
（2）比率分析法：通过比较被套期风险引起的套期工具和被套期项目公允价值或现金流量变动比率，以确定套期是否有效的方法。如套期工具公允价价值变动损失120万，被套期项目公允价值变动利得100万，则120/100=120%，100/120=%
（3）回归分析法：自变量反映被套期项目公允价值变动或预计未来现金流量现值变动，因变量反映套期工具公允价值变动
y = k x +b +e
要求： （1）k为负，在取值在～的区间；
（2）R2 >
（3）整个回归模型的统计有效性（F-测试）必须是重大的
公允价值套期的确认和计量
套期工具
套期工具为衍生工具的，套期工具公允价值变动形成的利得或损失应当计入当期损益
套期工具为非衍生工具的，套期工具账面价值因汇率变动形成的利得或损失应当计入当期损益
公允价值套期的确认和计量
被套期项目
被套期项目因被套期风险形成的利得或损失应当计入当期损益，同时调整被套期项目的账面价值
被套期项目为按成本与可变现净值孰低进行后续计量的存货、按摊余成本进行后续计量的金融资产或可供出售金融资产的，也应当按此规定处理---正常情况下，只计提损失不计算利得；套期会计则所有利得损失均计入损益
按摊余成本进行后续计量的金融资产----改为公允价值后，计入当期损益以及每期进行摊销的损益金额都不同
可供出售金融资产形成的利得损失也不再进入权益可认识当期损益
公允价值套期会计处理
甲公司决定采用衍生工具A对存货B全部公允价值变动风险进行套期。套期开始时，A的公允价值为零，B的账面价值和公允价值为1,000,000和1,100,000。在套期期间（未跨越会计期末）结束时，A的公允价值上升25,000，B的公允价值下降25,000；A结算，B售出。
假定上述套期高度有效,不考虑税费因素。
(100,000)
(1,000,000)
0
1,
小计
(25,000)
25,000
确认A结算
975,000
(975,000)
确认B销售存本
(1,075,000)
1,075,000
确认B销售收入
25,000
(25,000)
确认B公允价值变动
(25,000)
25,000
确认A公允价值变动
当期损益
被套期项目
套期工具
现金
借（贷）
套期期间
账务处理：
1. 套期开始
借: 被套期项目 1,000,0000
贷:库存商品等 1,000,000
2.套期期末
借: 套期工具 25,000
贷:套期损益 25,000
借:套期损益 25,000
贷:被套期项目 25,000
2. (续)
借:银行存款 1,075,000
贷:营业收入 1,075,000
借: 销售成本 975,000
贷: 被套期项目 975,000
借:银行存款 25,000
贷: 套期工具 25,000
存货售价降低，但由于使用了套期公允价值计量，成本价值也降低，进而保证了毛利不变。同时，成本减值损失通过套期工具获利弥补
现金流量套期的确认和计量
套期工具
套期工具利得或损失中属于有效套期的部分，应当直接确认为所有者权益，并单列项目反映
套期工具利得或损失中属于无效套期的部分（即扣除直接确认为所有者权益后的其他利得或损失），应当计入当期损益
预计不再执行的交易，必须及时将套期工具变动转入当期损益
现金流量套期的确认和计量
被套期项目
被套期交易影响企业损益时，将原计入资本公积的利得或损失转出计入损益
若被套期项目为非金融资产或负债，则既可以选择发生时转出计入损益；也可以选择将转出的利得损失计入该非金融资产负债的初始金额
现金流套期保值
当前日为2006年7月1日；
远期合约：以15500元/吨购买1000吨铝 到期日为2007年1月；
2006年12月31日，铝价格涨到15750元/吨；
2007年1月，公司以合约价格15500元/吨购买了1000吨铝。
现金流套期保值
2006年12月31日
远期合约 250000
资本公积 250000
2007年1月
存货 15750000
现金 15750000
现金 250000
远期合约 250000
现金流套期保值
2007年1月 同时
资本公积 250000
存货 250000
或者：
形成销售收入时，将相应的资本公积部分转出，冲减成本
现金流套期保值
比如：2007年12月
现金 20000000
销售收入 20000000
生产成本 17000000
存货 17000000
资本公积 250000
生产成本 250000
衍生品的运用 － 特变电工
由于公司在2004 年为了应对原材料上涨的影响，对铜、铝等原材料采用了期货套期的办法,但由于2004 铜、铝期货价格发生了大幅度的波动，公司期货套期出现了较大的亏损，已转入主营业务成本的套期合约亏损金额为 万元，加大了公司的主营业务成本，使公司利润总额及净利润未能同步增长。
特变电工2004年年报
境外经营净投资的套期
按照类似于现金流量套期会计处理规定处理：
套期工具形成的利得或损失中属于有效套期的部分，应当直接确认为所有者权益，并单列项目反映
境外经营处置时，上述在所有者权益中单列项目反映的套期工具利得或损失应当转出，计入当期损益
套期工具形成的利得或损失中属于无效套期的部分，应当计入当期损益
套期保值种类及其会计处理
公允价值
即期汇率评价
公允价值
套期期间不入账
公允价值
公允价值
（调整账面值）
资产负债表
套期有效部分：股东权益，处置时计入当前损益
避险无效部分：当前损益
（３）境外经营净投资套期保值（汇率风险）
套期工具：衍生品、非衍生品
被套期项目：
境外经营净投资
套期有效部分：股东权益，处置时计入当前损益
避险无效部分：当前损益
（２）现金流量套期保值
套期工具：衍生品
被套期项目：
预期交易
浮动利率债券
当期损益
当期损益
（1）公允价值套期保值
套期工具：衍生品
被套期项目：
已入账的资产、负债
未入账的确定承诺
价差处理
套期会计分解图
所有衍生产品均确认为资产负债，并按
公允价值计量
是否对冲
是
是否对现有资产、负债、严格
承诺对冲？或预计交易对冲？
套期工具公允价值
变动入损益
资产负债承诺
公允价值计量入损益
前者
公允价值变动入权益
递延确认
公允价值变动
入损益
否
谢 谢！
