第五章 金融体系
学习目的：
掌握金融机构体系的一般原理及其构成
了解我国金融机构体系目前的架构。
学习内容：
§1 金融市场、工具和机构
§2 金融市场和金融机构的监管
§3 金融体系设计
§1 金融市场、工具和机构
一、资金融通
所有金融体系必须为资金从资金盈余方
流向资金短缺方提供一种机制，使资金
能直接通过金融市场或间接通过金融中
介流动。
间接融资
资金盈余者
资金赤字者
金融市场
资金融通的过程
金融中介
直接融资
直接 融资：
资金短缺方在金融市场上直接向资金盈
余方出售金融权证。由于资金直接由资
金盈余方流向资金短缺方，证券则直接
由资金短缺方流向资金盈余方，所以称
为直接融资。
间接融资：
金融中介机构购买资金短缺方的金融权
证，然后再出售给资金盈余方，这种通
过金融中介的资金融通方式成为间接融
资。
直接金融机构与间接金融机构：
资金盈余者 间接金融机构
（商业银行等）
资金赤字者
人务债
款存收吸
人权债
发放贷款
直接金融机构和间接金融机构的作用不同：
（以商业银行和投资银行为例）
商业银行是中介机构，直接介入债权债务关系；
商业银行需要发行以自己为债务人的融资工具
（存单）来筹集资金，然后以各种资产业务
（贷款）分配使用这些资金。因此商业银行要
独立承担信用风险，其经营利润也主要来自低
存高贷的利差。
投资银行是服务中介，它只为投资者和
资金需求者提供咨询、销售或代理买卖
证券等服务性业务；一般不发行以自己
为债务人的融资工具，只是协助将筹资
者发行的金融工具销售给投资者，多数
情况下不承担信用风险。
二、金融市场
（一）金融市场功能
微观方面看，金融市场的功能包括：
1、金融资产价格发现。
2、提供流动性。
3、信息功能
宏观角度看，金融市场的功能包括：
1、资本积累功能。
2、资源配置。
3、宏观调控的作用场。
（二）金融市场的要素
1、交易主体
2、交易工具
3、交易价格
4、监管主体
（三）金融市场的分类
1、按期限长短，金融市场可分为货币市
场和资本市场。
（货币市场是期限在1年以内的短期金融交易市
场，主要满足交易者的资金流动性需求；
资本市场是交易期限在1年以上的长期金融交
易市场，主要满足工商企业的 中长期投资需求
和政府弥补赤字的资金需要。）
2、按交割方式，金融市场划分为现货市场和
期货市场。
3、按有无金融中介，金融市场划分为直接金
融市场和间接金融市场。
4、按金融交易的层次，金融市场可划分为发
行市场和流通市场。
5、按交易对象，金融市场可划分为股票市场、
外汇市场、黄金市场、银行同业拆借市场、票
据贴现市场、国库券市场、债券市场、期货市
场、期权市场等。
三、金融工具
（一）货币市场金融工具
1、商业票据
2、国库券
3、大额可转让定期存单
（二）资本市场金融工具
1、债券
2、股票
3、抵押贷款
（三）衍生金融工具
1、远期合约
2、期货合约
3、期权合约
四、金融中介机构
（一）金融中介的角色
金融中介的共同点是金融中介先向公众
出售金融权证，获得资金，然后再购买
可交易证券如股票、债券等，或不可交
易的金融工具如消费贷款、商业贷款等。
（二）金融中介种类
1、中央银行
2、商业银行
3、专业银行
4、养老基金
5、共同基金
6、人寿保险公司
7、信用社
1、中央银行
就是在一国的金融体系中处于中心地位
的银行，具有对全国金融活动进行宏观
调控的特种功能。
中央银行的主要职能可以简单地概括为：
垄断货币发行的银行、为政府提供金融
服务的银行、为商业银行和其他金融机
构充当最后贷款人以及管理国家金融的
银行，即发行的银行、银行的银行、政
府的银行。
2、商业银行
商业银行是以盈利为目的，直接面向社会企业、
单位和个人，以经营存放款和汇兑为主要业务
的信用机构。
商业银行在现代各国金融体系中都居于主导地
位，是一国金融机构体系的骨干。
其主要特点是：以吸收社会公众存款为
其主要资金来源，以发放贷款为主要资
金运用。其中，吸收活期存款是商业银
行一大特色，它以活期存款为基础，广
泛开展转账结算业务，由此形成派生存
款，进而影响存款货币供应量，这是商
业银行区别于其他金融机构的重要标志。
1986年国家决定重新组建股份制商业银行——
交通银行的前后，在四家国有独资大商业银行
之外，陆续建立了一批商业银行：中信实业银
行、中国光大银行、华夏银行、中国投资银行、
中国民生银行、广东发展银行、深圳发展银行、
招商银行、福建兴业银行、上海浦东发展银行
等
3、专业银行
专业银行是专门经营某种特定范围的金融业
务和提供专门性金融服务的银行。它是在商业
银行的基础上，逐渐形成和建立起来的专业化
金融机构。专业银行的出现，是社会分工的发
展在金融业的反映。
各国的专业银行种类很多，名称各异，
如储蓄银行、农业银行、进出口信贷银
行等。
2007年3月20日，我国邮政储蓄银行挂牌
成立。其业务以零售和中间业务为主，
面向城市社区社区和农村居民提供基础
金融服务。
4、 投资银行
投资银行是主要从事证券发行、承销、
交易、企业重组、兼并与收购、投资分
析、风险投资、项目融资等业务的非银
行金融机构，是资本市场上的主要金融
中介。
投资银行业务的利润是很高的。以最常
见的股票发行业务为例，投资银行一般
要抽取5%-10%的佣金，也就是说，如果
客户发行价值100亿美圆的股票，投资银
行就要吃掉5亿-10亿美圆。
债券发行业务的利润相对较少，但风险
也较小。除此之外，兼并重组与破产清
算是投资银行近年来的主要利润增长点，
近年来欧美发生的大型兼并案，背后往
往都有投资银行的推波助澜。
当前世界的投资银行主要有四种类型：
⑴ 独立的专业性投资银行。这种形式的投资
银行在全世界范围内广为存在，美国的高盛公
司、美林公司、雷曼兄弟公司、摩根·斯坦利
公司、第一波士顿公司、日本的野村证券、大
和证券、日兴证券、山一证券、英国的华宝公
司、宝源公司等均属于此种类型，并且，他们
都有各自擅长的专业方向。
⑵ 商业银行拥有的投资银行（商人银行）
。这种形式的投资银行主要是商业银行
对现存的投资银行通过兼并、收购、参
股或建立自己的附属公司形式从事商人
银行及投资银行业务。这种形式的投资
银行在英、德等国非常典型。
⑶ 全能性银行直接经营投资银行业务。
这种类型的投资银行主要在欧洲大陆，
他们在从事投资银行业务的同时也从事
一般的商业银行业务。
⑷ 一些大型跨国公司兴办的财务公司。
投资银行的业务范围主要在资本市场领
域，具体包括证券承销、交易、公司并
购、项目融资、风险资本投资等。
投资银行是资本市场最主要的中介人
和组织者。除主营业务外，投资银行业
务还有投资基金的发起和管理、其他各
类资金的管理、参与资产证券化活动、
提供各类咨询服务等。
（1）证券承销。
（2）证券经纪交易
（3）证券私募发行
（4）兼并与收购。
（5）项目融资
（6）公司理财
（7）基金管理
（8）财务顾问与投资咨询
（9）资产证券化
（10）金融创新
（11）风险投资
美国五大投行，贝尔斯登因危机被收购，
雷曼破产，美林被收购，最后仅存的两
家高盛和摩根士丹利“放弃了作为最后
两家独立投行存在下去的努力，成为“
银行控股”公司，以获得向美联储请求
注资的资格 。
4、养老基金
它是一种向加入基金计划的人们提供
养老金的金融机构。养老金的资产与保
险公司类似。
5、投资基金
主要是将自己的资本投资于其他公司的
确形式。它的作用在于：集中大量小额
投资者的资金，由专家将其分散投资以
降低风险，使收益稳定在一个较高的水
平上。
6、保险公司
保险公司是靠投保人缴纳保费和发行人
寿保单的方式筹集资金，对发生意外灾
害和事故的投保人予以经济补偿，是一
种信用补偿方式。
保险公司一方面通过出售保单吸收资金，
另一方面又通过各种途径将其运用出去，
因此具有了一定的信用中介功能。
保险公司收入的保费，除支付赔偿给付
和业务开支外，剩余的款项形成一笔巨
额资金，在没有形成巨额赔款的支付之
前，这笔资金比银行存款还稳定可靠，
可以进行长期投资。所以保险公司一般
主要以进行有价证券的投资为主，如购
买政府债券、企业债券和股票，或发放
不动产抵押贷款。
保险公司有许多种类，大体可分为财产
保险公司、人寿保险公司、火灾和事故
保险公司、老年和伤残保险公司、信贷
保险公司等。
7、信托投资公司
信托功能主要有财务管理、融通资金、
协调经济关系、社会投资和为社会公益
事业服务五种
§2 金融市场与金融机构的监督
一、金融监管的目标
（一）确保金融体系的安全。
（二）保护投资者利益。
（三）提高金融业的运行效率，提高金
融业的竞争能力。
（四）确保货币政策的顺利执行。
二、监管的原则
（一）分类管理原则
（二）公平对待原则
（三）公开监管原则
三、金融监管的方式
（一）分业监管：主要指对银行、保险、
证券等金融市场或金融机构的监管由不
同的监管主体执行。
（二 ）混业监管：主要指对银行、保险、
证券等金融市场或金融机构的监管由同
一监管主体执行。
四、监管的内容
（一）对金融市场的监管
（二）对商业银行的监管
（三）对非储蓄型金融机构的监管
§3 金融体系的设计
一、信息和金融体系设计
（一）股东和债权人之间的冲突
（二）股东和经理人之间的冲突
（三）冲突的解决和金融体系的设计
二、金融体系设计
（一）德国的金融机构体系
德国的金融体系是银行主导型的，即提
供商业银行及投资银行全面服务的全能
银行，即以德意志联邦银行为中心，商
业银行、储蓄银行、合作银行和专业银
行组成的体系。
（二）日本的金融机构体系比欧美国家金融机
构体系繁杂。
1、日本银行是日本的中央银行
2、商业银行包括都市银行和地方银行两种；
3、其他金融机构主要包括长期信用机构、中小
企业金融机构等五个种类。
4、政府金融机构是由政府提供资金或提供债务
担保，原则上不接受存款的非盈利性金融机构。
（三）美国的金融机构体系
由联邦储备银行、商业银行、其他金融
机构和在美国的外国银行构成。
1、联邦储备银行设立于12个联邦储备区
的指定城市中；
2、商业银行是美国金融机构体系骨干力
量；
3、其他金融机构包括储蓄银行、信用社、
保险公司、�信托公司和国家专业性银行
等；
4、外国银行也纷纷在美国开设分支机构，
开展业务。
（四）英国的金融机构体系是以中央银
行为核心的典型的金融体系。
1、英格兰银行是英国的中央银行；
2、英国典型的商业银行包括存款银行、
商人银行、贴现所；
3、其他金融机构包括保险公司、住房互
助协会、国民储蓄银行等。
本世纪70年代以来，西方国家金融机构
呈现出以下发展趋势：
1、在业务上不断创新，混业经营与多元化趋势
2、跨国银行的建立使银行的发展更趋国际化
3、按照《巴塞尔协议》的要求，重组资本结构
和经营结构
4、并购、重组成为现代商业银行调整的一个有
效手段
5、银行性金融机构与非银行性金融机构不断融
合，形成更为庞大的大型复合型金融机构
四、 我国的金融机构体系的设计
（一）解放前的金融机构体系
“四行两局一库”：旧中国国民党统治区金融
机构体系的主体。“四行”是指“中央银行
1928、中国银行、交通银行、农民银行1935”
；“两局”是指“中央信托局1935、邮政储金
汇业局1930”；“一库”是指“中央合作金库
1946”。
（二）“大一统”金融体系：
新中国成立后在50年代中期形成至改革
开放前的金融机构体系1953。主要特点
是：与计划经济体制高度统一；组织结
构上高度统一，全国只有1家银行；业务
经营与管理高度统一；金融行政管理机
关与业务经营实体统为一体。
（三）我国金融机构体系在改革中形成的过程
一阶段（1979-1993）：突破过去高度集中型
的金融机构体系而朝着多元化体系方向改革。
建立独立经营、实行企业化管理的专业银行。
成立投资信托类型的金融机构。
农村、城市信用合作社的变化与发展
逐步引进国外金融机构
大一统转化为中央银行体制。
其他商业银行的建立丰富了金融机构体系。
二阶段（1994-）：本着分业经营、分业管理
的原则对金融机构体系进行重组，对微观金融
机构运行机制进行市场化构建。
组建政策性银行，实施国有专业银行向商业银
行的战略性改变。
发展金融机构、确立分业管理。
央行分支机构改革
建立金融资产管理公司（华融、长城、东方、
信达）
（四）我国现行金融机构体系运行
1、 中国人民银行
–我国的中央银行，是国务院领导下的负责全
国金融管理的机关。
2、国有独资商业银行
中国工商银行，是我国现在经营城市工商企业
信贷和城镇储蓄业务的最大的专业银行。
中国农业银行，是主要经营农村金融业务的国
有商业银行；
中国银行，是我国以经营外汇业务为主的国有
商业银行。
中国建设银行，是以办理基本建设等固定资产
投资为主的国有商业银行。
3、股份制银行
交通银行
是我国首家全国性的股份制商业银行。
深圳发展银行
是以公有制为主体的，自主经营、
自负盈亏的区域股份制商业银行。
4、农村信用社及城市商业银行
是存在于广大农村的集体所有制的
合作金融组织。
是适应经济体制改革和各种所有制
经济并存的需要而兴办的合作金融机构。
5、政策性银行
农业发展银行
国家开发银行
中国进出口银行
6、保险公司
是我国近年来迅速崛起、前景极为看好
的非存款式金融机构。
7、信托投资公司
是接受他人委托，代为经营、管理和处
理经济业务的金融机构。
（五）香港金融体系简介
1、香港金融管理局
2、香港银行业
3、香港的金融市场
4、香港的金融监管
