第15章
国际金融市场与国际信贷
本章共7节
第一节 国际金融市场
第二节 国际银行信贷
第三节 出口信贷
第四节 国际债券
第五节 政府贷款
第六节 国际金融机构贷款
第七节 我国国际信贷现状及进一步的发展方向
第一节 国际金融市场
一、国际金融市场的概念
二、传统的国际金融市场
（一）国际货币市场
（二）国际资本市场
三、欧洲货币市场
（一）欧洲美元市场形成与发展的原因
（二）欧洲货币市场的特点
（三）欧洲货币市场的作用
一、国际金融市场的概念
金融的核心是货币借贷和资金融通。如果金融市场上的货币借贷和资金融通发生在本国居民之间，不涉及任何其他国家的居民，就称国内金融市场。 如果涉及其他国家、跨越国界进行货币借贷和资金融通，就称国际金融市场。 国际金融市场是在国内金融市场的基础上发展起来的，但并非任何一个国内金融市场都一定能发展成国际金融市场。其中的主要前提条件是政局稳定，货币稳定，外汇管制较松，货币可自由兑换，健全的银行体系等。
二、传统的国际金融市场
传统的国际金融市场按照资金借贷和融通的时间长短可分为国际货币市场和国际资本市场。 （一）国际货币市场 国际货币市场是国际短期资金市场（通常指一年期以内）。国际货币市场的职能是便利短期资本在国际间的转移，资助短期交易。 国际货币市场的构成包括：短期借贷市场、短期证券市场和贴现市场。 短期资金移动的原因有：套利、套汇、投机、避险。
二、传统的国际金融市场
传统的国际金融市场按照资金借贷和融通的时间长短可分为国际货币市场和国际资本市场。 （一）国际货币市场 国际货币市场是国际短期资金市场（通常指一年期以内）。国际货币市场的职能是便利短期资本在国际间的转移，资助短期交易。 国际货币市场的构成包括：短期借贷市场、短期证券市场和贴现市场。 短期资金移动的原因有：套利、套汇、投机、避险。
1、套利( spreads):客户将所持有的利率较低的外币买卖成另一种利率较高的外币从而增加存款的利息收入（利息差）。就是将存款利率较低的外币兑换成利率较高的外币，获取更高的利息收益。
设英镑的年利息率＝10％，美元的年利息率l＝4％，英镑年初的即期汇率与年末的即期汇率相等（不变），在1 年当中英镑汇率没有发生任何变化￡1＝＄，美国套利者的本金为＄1000。这个套利者在年初把美元兑换成英镑存在英国银行： ＄1000÷＄ 1 年后所得利息为： ￡357×10％＝￡ 可以得到＄100（￡×＄ 美元存在美国银行，他得到的利息为： ＄1000×4％＝＄40，这40 美元是套利的机会成本。所以，套利者的净利润为60 美元（＄100－＄40）
套利分为抵补套利和非抵补套利两种。
非抵补套利是指套利者仅仅利用两种不同货币所带有的不同利息的差价，而将利息率较低的货币转换成利息率较高的货币以赚取利润，在买或卖某种即期通货时，没有同时卖或买该种远期通货，承担了汇率变动的风险。 非抵补套利的利润的大小，是由两种利息率之差的大小和即期汇率波动情况共同决定的。在即期汇率不变的情况下，两国利息率之差越大套利者的利润越大。在两国利息率之差不变的情况下，利息率高的通货升值，套利者的利润越大；利息率高的通货贬值，套利者的利润减少，甚至为零或者为负。
汇率变动也会给套利者带来风险。为了避免这种风险，套利者按即期汇率把利息率较低通货兑换成利息率较高的通货存在利息率较高国家的银行或购买该国债券的同时，还要按远期汇率把目前利息率高的通货兑换成利息率较低的通货，防止将来汇率大幅度下降产生的损失（原因大量的外币兑换成本币，引起本币贬值），这就是抵补套利。
抵补套利：设套利者的本金为＄1000，英镑的年利息率＝10％，美元的年利息率＝4％，美元兑英镑的即期汇率为＄
＄1000÷＄
1年后所得利息为： ￡357×10％＝￡。此时可以根据当时签定的远期汇率合约卖出英镑（已在一年前与银行签订远期汇率合约，约定远期汇率为＄ ），兑换成利息率较低的美元，得到＄97（￡×＄ 美元（＄1000×4％），套利者所得的净利润为57 美元（＄97—＄40）。
这个例子说明，套利者在买即期英镑的同时，以较高远期英镑汇率卖出英镑，避免英镑汇率大幅度下降产生的损失（在1 年之后，即期英镑汇率＄
2、套汇：由于同一时间某种货币在不同国家外汇市场上具有不同的汇率，会引起国际资本的流动，以套取汇价差额所带来的利润。套汇的基本原则是低买高卖。
假如你持有10000美元，在美元兑马克升至时买入19000马克，在美元兑马克跌至时卖出所得马克，同时买回10440（19000÷）美元，这样一来可以赚取440（10440－10000）美元的汇差收益。
3、投机
两种货币之间的汇率会随着这两种货币之间的供需的变化而变化。交易员在一个汇率上买进一种货币，而在另一个更有利的汇率上抛出该货币，他就可以盈利。投机大约占了外汇市场交易的绝大部分。
投机(speculate)：“投机”一词用于期货、证券交易行为中，并不是“贬义词”，而是“中性词”。按照比较专业的解释，投机就是指交易者根据自己的判断，愿意承担一定的市场风险，所作出的买卖决定。投机者可以“买空”，也可以“卖空”。更为通俗的一个定义是：投机就是投资机会(投资行为中的一种)，没有机会就不进场交易，就如同打猎，不看见猎物绝不开枪。投机的目的很直接——就是获得价差利润。但投机是有风险的。投机大约占了外汇市场交易的绝大部分。
投资和投机的区别
市场上通常把买入后持有较长时间的行为，称为投资，而把短线客称为投机者。投资家和投机者的区别在于：投资家看好有潜质的股票，作为长线投资，既可以趁高抛出，又可以享受每年的分红，股息虽不会高但稳定持久，而投机者热衷短线，借暴涨暴跌之势，通过炒作谋求暴利，少数人一夜暴富，许多人一朝破产。
4、对冲
由于两种相关货币之间汇率的波动，那些拥有国外资产（如工厂）的公司将这些资产折算成本国货币时，就可能遭受一些风险。当以外币计值的国外资产在一段时间内价值不变时，如果汇率发生变化，以国内货币折算这项资产的价值时，就会产生损益。公司可以通过对冲消除这种潜在的损益。这就是执行一项外汇交易，其交易结果刚好抵消由汇率变动而产生的外币资产的损益。
进行投机
如某日收盘时银行持有美元多头100万，日元空头为10240万，若收盘时汇率为
热钱 “热钱（Hot Money）”也叫游资,或叫投机性短期资本,又称“逃避资本（Refugee Capital）”(“热钱”、“游资”是对国际套利资本的通俗说法，也被形象地称做“过江龙”、“金融鳄鱼”)，是充斥在世界上，无特定用途的流动资金。虽然大概的定义可以这样说,但是如何甄别热钱以及确定热钱的数目大小,却非易事。因为热钱并非一成不变,一些长期资本在一定情况下也可以转化为短期资本,短期资本可以转化为热钱,关键在于经济和金融环境是否会导致资金从投资走向投机,从投机走向逃离。它是为追求最高报酬及最低风险，在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。热钱是造成全球金融市场动荡乃至金融危机的重要根源。无论是发生在1994年的墨西哥金融危机，还是1997年的东南亚金融危机，热钱都起到了推波助澜的作用。
人民币远期合约
上海某企业采取远期结售汇进口1000万美元。
去年9月1日与国外客商签订进口一批设备，价值1000万美元，定于今年3月2日收妥付款。如按过去的即期结售汇，则3月2日当天，该公司货到付款，按即期价格向银行买汇，中国银行美元当日即期售汇牌价为，公司需支付人民币：10000000%=82910000元。
由于该公司在去年9月1日与中行签订了远期结售汇协议，当日该行6个月美元远期售汇牌价为：, 公司需支付人民币：10000000%=82579000元。节省人民币： 82910000- 82579000=331000元
（二）国际资本市场 国际资本市场是国际长期资金市场（通常指一年期以上的资金借贷市场）。 国际资本市场的职责是资助长期资本交易，并便利长期资本在国际间转移。 国际长期资本移动的方式包括：国际长期直接投资、国际中长期银行贷款、国际中长期出口信贷和国际中长期债券投资。 长期资本移动的原因：获得收益、开辟销售市场和获得廉价资源。
三、欧洲货币市场
（一）概念 欧洲货币是指在原发行国领土之外流通、交换、存放、借贷和投资的货币。 欧洲货币就是境外货币，"欧洲"两个字可以用"境外"两个字代替。 欧洲货币市场，也即境外货币市场、离岸金融市场，是国际间专门经营各种境外货币存放借贷和投资业务的市场总称。 （二）欧洲美元市场形成与发展的原因 1） 欧洲美元的雏形来自50年初朝鲜战争时期。 2） 美国持续的巨额国际逆差收支，造成大量美元流到国外。 3） 美国的金融管理制度因素。 4） 美国的利息平衡税。
5）西欧各国放松外汇管制。 6）战后科学技术的迅猛发展，导致世界各国的经济联系日益密切，要求有相应的金融市场为其服务，欧洲货币市场应运而生。
（三）欧洲货币市场的特点 欧洲货币市场既不同于各国的国内金融市场，也不同于传统的国际金融市场。它的特点主要有： 1、基本上不受任何国家管理和控制。 2、具有相对独立的、灵活的利率制度。 3、资金规模庞大，调度异常灵活。 （四）欧洲货币市场的类型 欧洲货币市场与离岸金融市场同为经营境外货币市场。前者是境外货币市场的总称或概括，后者则是具体经营境外货币业务的地方，即欧洲货币交易中心。
也就是说无数个离岸金融市场共同构成了欧洲货币市场。离岸金融市场可以分为三类：境内外业务一体型（伦敦型）、境内外业务分离型（纽约型）、走帐型或薄汇型（税收天堂型）。
（五）欧洲货币市场的作用 1、积极作用
1）欧洲货币市场资金充足、利率优惠，各国特别是发展中国家纷纷将其作为弥补国际收支逆差的一个重要筹资场所。
2）促进了国际贸易和跨国生产的发展。
3）是国际金融机构重要的资金来源渠道。 2、消极影响 1）给国际金融市场带来了不安定因素。 2）影响各国货币政策的实施效果。 3）世界性通货膨胀也推动作用。
第二节 国际银行信贷
一、国际银行信贷的概念
二、国际银行信贷的特点
三、国际银行信贷的方式
四、信贷条件
国际银行信贷国际信贷按期限划分可分为短期、中期和长期信贷三种。 目前各国中长期信贷主要采取五种方式：国际银行信贷、出口信贷、国际债券、政府贷款、国际金融机构贷款。
一、国际银行信贷的概念
国际银行信贷亦称国际商业贷款，主要指一国贷款银行或国际贷款银行在国际金融市场上向另一国的借款人或国际机构提供的货币贷款。
二、 国际银行信贷的特点
1、 资金使用自由，不受贷款行的限制. 2、 资金供应充沛，贷款方式灵活，手续简便，不必经政府部门的最终批准。 3、 利率和费用相对较高，期限相对不长。
三、 国际银行信贷的方式
国际银行信贷的方式按照参与贷款活动的银行数量来划分可分为两种方式：一是独家银行贷款（即双边贷款），一是银团贷款（即辛迪加贷款）。 1、 独家银行贷款是指某国家贷款银行向另一国的银行、政府及公司（企业）等提供的贷款。 2、 银团贷款（辛迪加贷款）是由一家银行牵头，由该国或几国的多家贷款银行参加，组成贷款银团，共同向另一国银行、政府、公司（企业）以及国际机构提供的贷款。
四、 国际银行信贷条件
（一）利息和费用 1） 欧洲货币市场上的银行信贷利率，一般以L1BOR作为基准利率，由借贷双方商定在此基础上加一个附加利率。 2） 借款人还需支付一些费用：管理费、代理费、杂费、承担费。
（二）期限与偿还 1） 期限：独家银行贷款多为短、中期；长期贷款一般采用辛迪加贷款。 2） 偿还：到期一次偿还、分次等额偿还、逐年分次等额偿还。
（三）贷款货币选择 均为可自由兑换的国际通用货币。
第三节 出口信贷
一、 出口信贷的概念与特点
（一）出口信贷的概念
（二）出口信贷的特点
二、出口信贷的方式
三、出口信贷君子协定
一、出口信贷的概念与特点
（一）出口信贷的概念 出口信贷是指为了支持和扩大本国机器设备的出口，加强本国产品在国际市场上的竞争力，由政府对本国商业银行给予利息补贴,并提供出口信贷保险，以鼓励本国商业银行向本国出口商、外国进口商、进口商所在国商业银行提供中长期的利率较低的贷款。（二）出口信贷的特点 1） 利率优惠； 2） 贷款指定用途； 3） 部分资金融通； 4） 与信贷保险相结合。
二、 出口信贷的方式
（一）出口信贷的种类 1、卖方信贷是进口商购货后延期支付货款给出口商，出口商为取得资金周转，向出口方银行申请贷款。 2、买方信贷是在进出口贸易中，如进口商需要资金融通，由出口方银行或信贷公司贷给进口方的商人或进口方银行，使进口方能以现汇的方式支付货款的一种贷款方式。 买方信贷有两种形式： 1） 直接贷款给进口商 2） 贷款给进口方银行再由其转贷给进口方
（二）出口信贷方式的发展 二战后初期，出口信贷只有卖方信贷一种，60年代初才产生了买方信贷。但买方信贷一经产生便很快流行普遍起来，这与买方信贷所拥有的优势是分不开的。 三、出口信贷君子协定
各国政府为了支持和扩大本国机器设备的出口，由国家出资对中长期出口信贷给予利息补贴，并提供出口信贷保险，以鼓励本国商业银行向本过出口商、外国进口商、进口国商业银行提供优惠的出口信贷，必然导致各国之间上演两败俱伤的“贸易战”、信贷战。为减缓出口所带来的过度竞争，西方各国政府试图通过高级别的会谈达成政府间的协议，对出口信贷的各项条件予以适当限制。
出口信贷君子协定的主要内容
1、协定适用于政府信贷机构给予担保或给予利率补贴的一切买方、卖方出口信贷。
2、出口信贷的最高额度不得超过合同金额的85%，其余应以现汇付给出口商。
3、统一协调了出口信贷的最低利率与最长期限。
4、飞机、船舶、地面卫星站、原子能电站和农产品合同的出口信贷，不受君子协定约束。
5、规定了君子协定在混合出口信贷中的适用标准。
第四节 国际债券
一、国际债券的概念与种类
二、外国债券
三、欧洲债券
一、国际债券的概念与种类
（一）债券的概念 债券是有价证券的一种形式，它是投资人（即债权人、债券持有人）将货币资本贷放给政府、公司（企业）、银行及其他金融机构的债权证书。债券投资人依据该债权证书有权定期向债券发行人（即债务人）收取利息收入，并在债券到期时收回本金。
（二）债券的种类 1、按债券的发行人来划分：政府债券、企业债券、金融债券。 2、按债券发行人、债券发行地、债券面值货币三者的结合来划分： 国内债券、国际债券。
二、外国债券
（一） 外国债券的概念 外国债券是指一国的政府、公司（企业）、银行及其他金融机构以及国际组织，在某一外国的债券市场上，以该国货币为面值所发行的债券。
（二） 外国债券的特点 1、 债券发行人是一国家的政府、企业、银行及其他金融机构，国际组织等。 2、 债券发行地点和债券面值货币都属于某一外国。 3、 投资人都是该外国的居民或非居民。 4、 负责包销外国债券的是该债券面值货币国家的银行和金融机构。 5、 外国债券的发行，需经发行地国家金融当局的批准，并要受该国金融当局的管理，也受该国有关法律和规章制度的约束。
三、 欧洲债券
（一） 欧洲债券的概念 欧洲债券又称离岸债券，是指各国政府、公司（企业）、金融机构和国际组织，在某国境外以该国货币为面值发行的债券。
（二）欧洲债券的特点 1、 债券发行人是某一国家的政府、公司（企业）、金融机构，或者是国际组织。 2、 债券的发行地点属于两个外国或更多的外国，筹资范围较外国债券更广。 3、 债券面值货币是某种境外货币（即欧洲货币）。
4、 投资人是该两个外国或更多外国的居民或非居民（实际上主要投资人是非居民）。 5、 由跨国银行或多家银行组成的银团承担欧洲债券的包销工作。 6、 欧洲债券的发行基本上不受有关国家政府金融当局的管理及法规约束。 7、 欧洲债券的购买者不受利息所得税扣缴的限制。 （三）欧洲债券的发行程序 1、 选择发行市场。 2、 选择发行货币。 3、 利率形式的选择。 4、 选择发行方式。 5、 选择承购包销银行或证券公司。
第五节 政府贷款
一、 政府贷款的概念
二、政府贷款在二战后的发展
三、政府贷款的机构和条件
一、 政府贷款的概念
政府贷款是一国政府利用本国财政资金向另一国政府提供的优惠性贷款，也称双边官方援助贷款。 1、 政府贷款是以国家名义提供和接受的，主要使用国家财政预算收入的资金。 2、 政府贷款通常附带有政治含义。 3、 政府贷款是具有双边经济援助性质的优惠性贷款。 4、 政府贷款在二战以前就有，但二战后获得巨大发展。 5、 目前提供政府贷款的国家主要有两种类型：一是西方发达国家，二是石油输出国组织成员国。 6、 从发展趋势来看，纯粹的政府贷款已越来越少，代之而起的是混合贷款。
二、政府贷款的机构与条件
（一）政府贷款的机构 一般由政府财政部主管或者通过财政部由政府设立的专门机构办理。
（二）政府贷款的期限与利率 政府贷款的期限比较长，一般为10年、20年甚至40年。 注意区分几个不同的概念：提款期、偿还期、宽限期。
（三）政府贷款的方式
1、项目贷款是由贷款国政府向借款国政府提供的，用于指定建设项目的贷款。
2、规划性贷款是由贷款国政府向借款国政府提供的、不指定具体建设项目的贷款。
（四）政府贷款的使用条件 1、 采购限制。 2、 要求借款国以国际公开招标的方式采购商品，或从合格货源国采购商品。 3、 使用政府贷款时，连带一定比例贷款国的出口信贷。
（五）政府贷款的规模 政府贷款的供给数量受制于贷款国的财政收支状况和国际收支
第六节 国际金融机构贷款
一、 国际金融机构概述
二、国际货币基金组织（IMF） 的贷款
三、国际复兴与开发银行（IBRD）的贷款
四、国际开发协会（IDA）的贷款
五、国际金融公司（IFC）的贷款
一、 国际金融机构概述
国际金融机构按其成员国组成情况和业务活动地域的广狭，可分为全球性国际金融机构和区域性国际金融机构。
前者主要有国际货币基金组织、世界银行集团（包括国际复兴开发银行，简称世界银行，及其下属的国际开发协会，国际金融公司等三个机构）、世界农业发展基金会。
后者有亚洲开发银行、非洲开发银行、泛美开发银行、欧洲投资银行等。
上述国际金融机构均有成员国政府出资组成，并由成员国政府派出高官共同组成其领导机构，具有政府间金融机构的性质。
(一)国际货币基金组织IMF的宗旨是：
①通过建立一个能够提供共同协商国际货币问题的永久性机构来促进国际货币之间的协作；
②维持国际贸易的均衡发展，提高会员国就业水平及实际收入水平，为开发生产性资源提供便利条件；
③维持汇率稳定，避免竞争性货币贬值；
④支持会员国间建立多边支付体系，消除阻碍世界贸易发展的外汇限制；
⑤为会员国国际收支暂时性不平衡提供资金融通，避免使用伤害本国和世界经济繁荣的调节性措施；
⑥与上述几点相对应，缩短或减缓会员国国际收支不平衡的时间和程度。
(二)国际货币基金组织的组织机构
IMF的组织机构由理事会、执行董事会、总裁和（若干）业务机构组成。
理事会（Board of Governors）是IMF的最高权力机构或决策机构，由各会员国选派1名理事和1名副理事组成，理事和副理事的任期都是5年，可以连任，其任免由会员国本国决定
执行董事会（Executive Board）是IMF负责处理日常业务工作的常设机构。
（三）国际货币基金组织的资金来源
1. 份额（Quota）
份额是指会员国参加国际货币基金组织时向其认缴的一定数额的款项，它是IMF的资金主要来源。
2.借款
借款是IMF的另一资金来源，它是在IMF和会员国协议下向会员国借入的资金 。
3.信托基金（Trust Fund
（四）国际货币基金组织的贷款形式
（自学）
1. 普通贷款
2.中期贷款
3.出口波动补偿贷款
二、世界银行集团
通常所说的世界银行是指国际复兴开发银行，国际开发协会和国际金融公司是世界银行的两个附属机构，这三者一起统称为世界银行集团（World Bank Group）。
国际复兴开发银行
1．国际复兴开发银行的建立及宗旨
世界银行（World Bank, WB），又称国际复兴开发银行（International Bank for Reconstruction and Development, IBRD），是根据1944年7月《国际复兴开发银行协定》而与国际货币基金组织同时建立的国际金融机构，1945年12月27日正式成立。1946年6月开始运营，次年11月成为联合国的一个专门机构，总部设在美国首都华盛顿。我国是创始会员国之一，于1980年5月15日恢复在世界银行的合法席位。
2、世界银行的宗旨：
世界银行虽然是盈利性组织，但不是以利润最大化为经营目标，其宗旨是：
①对用于生产目的的投资提供便利，以协助会员国的复兴与开发，并鼓励不发达国家生产和开发资源；
②通过对私人贷款提供保证或直接参与私人贷款，促进私人对外投资；
③通过鼓励国际投资、开发会员国生产资源的办法，促进国际贸易的长期均衡发展，维护国际收支平衡；
④在提供贷款保证时，应同其他形式的国际贷款相配合。
3.世界银行的组织机构
世界银行的组织机构与IMF类似，包括理事会（Board of Governors）、执行理事会（Executive Directors）和行长、副行长等组成的办事机构。
4.世界银行的资金来源
会员国缴纳的股金
向国际金融市场借款
债权转让
利润收入
主要来自于贷款和投资业务活动的营业利润。
5.世界银行的贷款活动
世界银行在成立初期的贷款投向集中于西欧国家，在战后初期提供了约5亿美元的长期贷款，帮助西欧国家的战后经济复兴。1948年以后，西欧的战后复兴主要依赖于美国“马歇尔计划”所提供的援助，于是世界银行的贷款重点逐渐转向了亚洲、非洲和拉丁美洲的发展中国家，向它们提供长期开发资金。
三、国际开发协会
国际开发协会（International Development Association,IDA）是在1960年9月正式成立的，作为世界银行的一个附属机构，其宗旨是专门向低收入发展中国家发放条件优惠的贷款，以此作为世界银行贷款的补充，从而促进世界银行目标的实现。
1．组织结构
只有世界银行的会员国，才能成为国际开发协会的会员国。截至1999年底，国际开发协会共有160个成员国，分成两组：第一组为发达国家或高收入国家，有26个；第二组为发展中国家，有134个。
国际开发协会的组织结构与世界银行相同，机构中的正副理事、正副执行董事及各级管理人员，均由世界银行中的相应人员兼任。国际开发协会于世界银行实际上是“一套人马、两块牌子”，但其财务会计账目是独立的。
2．资金来源
国际开发协会的资金来源主要有四个方面 ：
会员国认缴的股本。
各国提供的补充资金。
世界银行从1964年起，每年从其业务净收入中拨出部分款项捐赠给国际开发协会。
国际开发协会的业务收益，但数额很小。
3．国际开发协会的贷款
国际开发协会的贷款只对低收入的发展中国家发放。
贷款对象为会员国政府，主要用于电力、交通、水利等公共工程部门和农业、文化教育方面。
国际开发协会的贷款被称为开发信贷（Credit），又叫软贷款，以区别于世界银行提供的硬贷款（Loan）。IDA贷款的优惠条件表现无息和长期在两个方面。贷款不计利息，只收%的手续费，对已安排而未提用的部分收%的承诺费；贷款期限为50年，且有10年宽限期，第二个10年起每年还本1%，其余年份每年还本3%，其中可部分或全部用本国货币来偿还。
四、国际金融公司
国际金融公司（International Finance Corporation,IFC）于1956年7月成立，1957年成为联合国的一个专门机构。
1．宗旨与机构
国际金融公司的宗旨是：为发展中国家的私人企业提供没有政府机构担保的各种投资；促进外国私人资本在发展中国家的投资；促进发展中国家资本市场的发展 。
2．资金来源
国际金融公司的资金来源主要有三各方面：①会员国认缴的股本。国际金融公司最初的资本总额为1亿美元，分为10万股，每股1000美元，认缴股本须以黄金或外汇交付。此后曾几度增资，现法定资本为亿美元。②从世界银行和国际金融市场的借款。③业务净收益。
3．国际金融公司的业务
国际金融公司的主要业务是提供贷款和对中小企业投资。
贷款对象主要是不发达国家的中小企业，一般不用于会员国的公共基础工程，而主要用于制造业、加工业、开采业和金融及旅游等预期收益较好的部门。
软贷款只收取手续费，免收利息
对欠发达国家或地区（人均GNP低于806美元）提供
50年，宽限期10年
与IBRD相同
发展中国家会员国政府或公私企业，但实际上主要是会员国政府
IDA
高于IBRD的贷款利率
一般低于市场利率
低于市场利率
贷款利率
须取得东道国政府的同意
贷款同特定的工程项目相联系，专款专用
提供改善国际收支状况的计划
贷款条件
7－15年
一般10－20年，最长可达30年，宽限期4年
短期（3－5年）为主，中期10年
贷款期限
私人企业的新建、改扩建项目
促进生产性企业的投资，帮助成员恢复和发展经济
只能用于解决国际收支出现的暂时不平衡
贷款用途
会员国特别是发展中国家会员国的私营中小型生产性企业
会员国政府、央行担保的公私机构
会员国政府
贷款对象
IFC
IBRD
IMF
名称区别
提供长期商业融资
经济不发达会员国的私营企业
促进发展中国家私营部门投资
国际金融公司1956年
贷款用途较广，包括工业、农业、能源、运输、教育等
成员国官方、国营企业和私营企业
解决会员国恢复和发展经济的资金需要
世界银行
1946年
贷款只限于弥补成员国国际收支逆差或用于经常项目的国际支付
成员国官方财政金融当局
促进国际货币合作和国际贸易的扩大和平衡发展
国际货币基金组织1945年
业务特点
业务对象
宗 旨
机 构
办理国际清算；接受各国央行存款；办理国库券和贴现、再贴现
国际清算银行
1930年
向外国私人投资者提供风险担保
多边投资担保机构
1988年
贷款主要用于农业和乡村发展项目、交通运输、能源等
较贫穷的成员国政府
最贫穷的成员国提供无息贷款
国际开发协会1960年
业务特点
业务对象
宗 旨
机 构
第七节我国国际信贷现状及进一步的发展方向
自学
一、目前我国国际信贷已经主要是作为吸引外资的一大渠道而发挥作用
二、我国国际信贷的渠道已多元化
三、我国国际信贷中的对外贷款部分，已逐步与国际惯例靠拢
四、我国对外信贷中存在的问题
五、发展方向
六、我国经济要走向国际化，必然要适应国际惯例，借助金融的暴力
一、目前我国国际信贷已经主要是作为吸引外资的一大渠道而发挥作用
二、国际信贷的渠道多元化 改革开放初期我国利用国际信贷吸引外资的主要方式是政府贷款和国际金融组织贷款。 随着改革开放进程的深入，我国筹措国际资金的方式已基本实现了多元化，具体包括： 1．外国政府贷款 2．国际金融组织的贷款 3．国际银行贷款 4．发行国际债券 5．出口信贷
三、对外贷款已逐步与国际惯例靠拢 目前我国对外提供政府贷款的专有权由成立于1994年的中国进出口银行所有。 1、 本着实事求是、量力而行的原则，我国对外政府贷款已转向在力所能及的基础上稳妥进行。 2、 借鉴国际惯例、提供出口信贷
四、我国国际信贷中存在的问题
1、 国际借贷筹资的规模扩张很快，但缺乏相应的风险管理。表现在： 1）币种过分集中日元，不利于分散货币风险； 2）只注意静态成本，对潜在风险及可能带来的损失认识不足。
2、 对外筹资尚缺乏统筹安排。表现在： 1）债务期限结构不合理； 2）筹资窗口多元化，缺乏必要协调。
3、 国内利用外资特别是利用信贷外资的基础环境及政策环境尚存欠缺。
五、我国国际信贷的发展方向
1、我国已进入偿债高峰期，还本付息的负担比较重。 2、 国内经济建设的资金缺口将长期存在，对外开放，引进外资的政策有现实需要。 3、 对外筹资的技巧将不断提高，对外债的管理将日趋完善。 我国国际信贷的发展方向是：以效益为中心，规模不断增加，技巧不断提高，管理逐步科学 。
本章重点
一、国际金融市场的概念p427
二、欧洲货币市场的作用p434
三、国际银行信贷的特点p435
四、出口信贷君子协定p442
五、国际债券的种类443-444
六、政府贷款的概念p447
七、国际金融机构贷款的种类p451
