《财务管理学》 习题答案
第一章
一、单项选择题
1、B 2、D 3、A 4、B 5、B 6、C 7、A 8、A 9、A
10、A 11、A 12、B 13、A 14、A 15、A
二、多项选择题
1、ABCD ２、ABCDE ３、ABCDE ４、ABC ５、BCE
三、判断题
1√ 2× 3√ 4√
四、简答题
1、 答：财务管理的分部目标，取决于财务管理的具体内容，可以概括为如下几个方面：
（１） 企业筹资管理的目标，就是在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风
险．
（２） 企业投资管理的目标，就是认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投
资风险．
（３） 企业营运资金管理的目标，就是合理使用资金，加强资金周转，不断提高资金的利用效
果．
（４） 企业利润管理的目标，就是采取各种措施，努力提高企业利润水平，合理分配企业利润．
2、答：企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称．分为以下四个方面：
（１） 企业筹资引起的财务活动
（２） 企业投资引起的财务活动
（３） 企业经营引起的财务活动
（４） 企业分配引起的财务活动
这四个方面不是相互割裂，互不相关的，而是相互联系，相互依存的，既有联系又有一定的区别，
构成了完整的企业财务活动．
第二章
一、单项选择题
1、A 2、A 3、B 4、C 5、B 6、D 7、D 8、C 9、B 10、B 11、A
12、B 13、B 14、D 15、C 16、B 17、C 18、A 19、A 20、C
二、多项选择题
1、ACDE 2、CDE 3、AD 4、ABC 5、ABD
6、CDE 7、AC 8、BC 9、BCDE 10、ACE
三、判断题
1√ 2× 3√ 4√ 5× 6× 7× 8√ 9√ 10√
四、简答题
1、答：风险报酬是指因为风险投资而得到的额外报酬．
风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率．所谓风险报酬额，是指投资者因冒风险进行
投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬；所谓风险报酬率，是指投资者因冒风险进行投资而
获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资的比率．
2、参考答案：证券组合的风险可分为两种性质完全不同的风险，即可分散风险和不可分散风险．可
分散风险是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性．如个别公司工人罢工等．这种风险，可
以通过证券持有的多样化来抵消．不可分散风险，指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济
损失的可能性．如宏观经济状况的变化等．这种风险影响到所有的证券，不能通过证券组合分散
掉．
五、计算分析题
1、FV5＝10000×FVIF10％,6＝10000×＝17720（元）
该投资者 6 年后收益为 17720 元。
2、PV5＝1000000×PVIF10％,5＝1000000×＝621000（元）这笔收益的现值是 621000 元。
3、50000＝A×PVIFA10％,10＝A×
A＝50000÷＝（元）
每年应付金额为 元。
4、PVA0＝50×PVIFA10％,2＋50＝50×＋50＝（万元）
该公司当前可一次性收回 万元。
5、FVA5＝30000×FVIFA10％,5＝30000×＝183150（元）
第 5 年年末该年金终值为 183150 元。
6、V0＝8000×PVIFA10％,6（1＋10％）＝8000××＝38324（元）
这个投资项目的现值是 38324 元。
7、V0＝80000×（1/10％）＝800000（元）
这笔年金的现值为 800000 元。
8、K＝K1P1＋K2P2＋K3P3＝×40%＋×20%＋×5%＝23%
该项投资期望报酬率为 23％。
9、V 甲＝δ甲/K＝12％÷25％＝3％
V 乙＝δ乙/K＝20％÷25％＝5％
因此，A 项目的风险要大于 B 项目的风险。
第三章
一、单项选择题
1、D 2、C 3、B 4、A 5、B 6、C 7、B 8、C 9、C 10、D 11、A
12、B 13、C 14、C 15、C 16、A 17、B 18、C 19、A 20、A
二、多项选择题
１、ABC 2、BCD 3、ACDE 4、ABD 5、ABC
6、ABCDE 7、ACD 8、ABCDE 9、ABCD 10、ABC
11、ABCDE 12、BC 13、BCE 14、BCD 15、BCD
三、判断题
1× 2√ 3× 4× 5× 6×
四、简答题
1、答：进行财务分析因不同的人员所关心的问题的侧重点不同，财务分析的目的也各不相同．综
合起来，进行财务分析主要出于以下目的：
（１）评价企业的偿债能力．
（２）评价企业的资产管理水平
（３）评价企业的获利能力
（４）评价企业的发展趋势
2、参考答案：短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力．评价企业短期偿债能力的财务比率主
要有流动比率，速动比率，现金比率，现金流量比率和到期债务本息偿付比率等．
（１）流动比率是企业流动资产与流动负债的比率．这一比率越高说明企业短期偿债能力超强．
（２）速动比率是速动资产与流动负债的比率．该比率越高，说明企业的短期偿债能力越强
（３）现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比率．比率越高，说明企业的短期偿债能力超
强．
（４）现金流量比率是企业经营活动现金净流量与流动负债的比率．比率越高，说明企业的短期偿
债能力越强．
（５）到期债务本息偿付比率是经营活动产生的现金流量净额与本期到期债务本息的比率．比率越
高，说明其保障程度越大．
3、参考答案：财务分析的程序就是进行财务分析的步骤，一般包括以下步骤：
（１）确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料．
（２）选择适当的分析方法进行对比，做出评价．
（３）进行因素分析，抓住主要矛盾．
（４）为做出经济决策提供各种建议．
五、计算分析题
1、（1）权益乘数＝1÷﹝1－（300＋300）÷1500﹞
（2）销售利润率＝200÷2000×100％＝10％
2、（1）流动资产平均余额＝（4000＋5400）÷2＝4700（万元）
（2）流动资产周转次数＝12000×÷4700＝（次）
3、（1）净资产收益率＝ ×100％＝％
（2）总资产净利率＝ ×100％＝％
第四章
一、单项选择题
1、B 2、C 3、C 4、A 5、B 6、A 7、C 8、A 9、A 10、B
二、多项选择题
1、ABCDE 2、ABCD 3、BDE 4、CD 5、ABC 6、AB 7、ABCDE
三、判断题
1× 2√ 3× 4√ 5× 6√
四、简答题
1、参考答案：金融市场是金融性商品交易的场所，如货币资本的借贷场所，债券，股票发行和交
易的场所，外汇买卖的场所等．
金融市场对企业筹资作用主要表现在以下两个方面；一方面，为企业筹资活动提供场所，让资本的
供需双方相互接触，通过交易实现资本融通，促进企业的资金在供需上达到平衡，使企业的生产经
营活动能够顺利地进行．另一方面，通过金融市场资本融通活动，促进社会资本的合理流动，调节
企业筹资以及投资的方向和规模，促使企业合理使用资本，提高社会资本的效益
2、参考答案：我国金融机构的类型主要有：（１）经营存贷业务的金融机构，包括政策性银行和
商业银行以及城乡信用合作社；（２）经营证券业务的金融机构．主要指全国性或区域性证券公司；
（３）其他金融机构．主要包括保险公司，租赁公司，信托投资公司，财务公司等．
3、参考答案：筹资方式与筹资渠道不同，筹资方式是筹措资本所采取的具体形式，体现着资本的
属性；而筹资渠道是筹措资本来源的方向与通道，体现着资本的源泉和流量．同时筹资方式与筹资
渠道又有密切的关系，一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道；但同一渠道的资本往往
适用于不同的筹资渠道．因此，企业筹集资本时，必须实现两者的合理配合．
4、参考答案：销售百分比法，是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项
目短期资金需要量的方法．
销售百分比法的基本依据有两个：一是假定预测年度某些项目与销售的比率均与基年保持不变．如
果这些项目与销售的百分比发生变动，则对预测资本需要总量和追加外部筹资额都会产生影响，必
须相应地加以调整．二是借助于预计利润表和预计资产负债这两个资料．通过预计利润表预测企业
留用利润这种内部资本来源的增加额；通过预计资产负债表预测企业资本需要总额和外部筹资的增
加额．
5、参考答案：直接筹资与间接筹资相比，有明显的差别主要表现在：
（１）直接筹资依赖于资本市场机制，以各种证券作为载体；而间接筹资则既可运用市场，也可运
用计划或行政机制．
（２）筹资范围不同．直接筹资具有广泛的领域，可利用的筹资渠道和方式较多；而间接筹资的范
围比较窄，筹资渠道和方式比较单一．
（３）筹资效率和费用高低不同，直接筹资的手续较为繁杂，所需文件较多，准备时间较长，故筹
240003500
500
）＋（
2100008000
500
）＋（
资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资手续比较简便，过程比较简单，故筹资效率较高，筹资费
用较低．
五、计算分析题
（6000－150）×（1＋5％）×（1－3％）＝（万元）
第五章
一、单项选择题
1、B 2、D 3、C 4、B 5、A 6、B 7、D 8、A 9、D 10、D 11、D
12、D 13、A 14、D 15、B 16、A 17、A 18、B 19、A 20、B
二、多项选择题
1、ABCDE 2、ABCDE 3、ABDE 4、ADE 5、ABCDE 6、ABCD
7、ABD 8、ABCD 9、ABC 10、BD 11、ABC 12、ABD 13、AB
三、判断题
1√ 2× 3× 4√ 5√ 6× 7√ 8× 9× 10×
四、简答题
1、参考答案：股票发行的承销方式，是指公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理．承销方
式包括包销和代销两种：
（１）包销，是由发行公司与证券经营机构签订承销协议，全权委托证券承销机构代理股票的发售
业务．并承购剩余额．
（２）代销，是由证券经营机构代理股票发售业务，若实际招募达不到预定发行额，承销机构不负
承购剩余的责任，未售出股票退回发行公司．
2、参考答案：根据我国公司法的规定，发行公司债券必须符合下列条件：
（１）股份有限公司的净资产额不低于人民币 3000 万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币
6000 万元．
（２）累计债券总额不超过公司净资产的 40%．
（３）最近３年平均可分配利润足以支付债券１年的利息．
（４）筹集资本投向符合国家产业政策的方向
（５）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平
（６）国务院的其他规定
3、参考答案：长期借款的优点：借款筹资速度快；借款成本较低；借款弹性大；企业利用借款筹
资，以较少的利息换取较多收益，可以发挥财务杠杆作用．
长期借款的缺点：筹资风险高；限制条件较多；筹资数量有限．
4、优点：普通股筹资没有固定的股利负担；普通股股本没有固定的到期日；
利用普通股筹资的风险小；发行普通股筹资能增强公司的信誉。
缺点：资金成本较高；可能会分散公司的控制权；如果发行新股，会导致股票价格的下跌。
五、计算分析题
1、1000×8%×PVIFA10%，10＋1000×PVIFA10%，10＝（元）
该债券的价值为 元。
2、实际利率＝12%÷（1－20%）=15%
该企业借款的实际利率为 15%。
第六章
一、单项选择题
1、D 2、B 3、D 4、C 5、D 6、C 7、C 8、D 9、D 10、A 11、A
12、A 13、B 14、D 15、C 16、B 17、D 18、A 19、A 20、A
二、多项选择题
1、ABC 2、AB 3、ABCDE 4、ABC 5、CDE 6、ADE
三、判断题
1× 2√ 3× 4√ 5√ 6√ 7× 8√ 9×
四、简答题
1、资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据。
（1）个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据；（2）综合资本成本率是企业进行资本结构决策
的依据；（3）边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据。
2、资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准。
3、资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
五、计算分析题
1、（1）长期借款的资本成本率＝10％×（1－33％）＝%
（2）长期债券的资本成本率＝ ＝%
（3）优先股的资本成本率＝ ＝％
（4）普通股的资本成本率＝ ＋5％＝15％
（5）公司的综合资本成本率
＝%×10%＋×20％＋×20％＋15％×50％＝％
2、甲方案综合资本成本＝9%×15%＋10％×35％＋12％×50％＝％
乙方案综合资本成本＝9%×20%＋10％×20％＋12％×60％＝11％
甲方案综合资本成本 ％＜乙方案综合资本成本 11％，故选择甲方案。
3、（1）息税前利润总额＝100×（60－40）－1000＝1000（万元）
（2）联合杠杆系数＝ ＝
4、（1）借款资本成本＝10％×（1－33％）＝％
普通股资本成本＝ ＋5％＝％
加权平均资本成本＝%×40%＋×60％＝％
（2）新借款成本＝12％×（1－33％）＝％
增加借款后的新的综合资本成本
＝%×（800/2100）＋％×(100/2100)＋％×(1200/2100)
＝％
普通股的资本成本＝ ＋5％＝%
增加普通股后的新的综合资本成本
＝%×（800/2100）＋％×(1300/2100)＝％
故应选择普通股筹资。
5、（1） ＝
EBIT＝135（万元）
（2）企业息税前利润为 135 万元，发行普通股和公司债券所带来的普通股每股净收益相等。如果
企业息税前利润为 200 万元，由于发行公司债券可带来税负抵免的好处。故选择方案（2）。
6、（1）2005 年的营业杠杆系数＝ ＝（倍）
（2）2006 年固定成本降低的营业杠杆系数
＝ ＝（倍）
（3）2006 年产销量增加的营业杠杆系数
％－
％）－（％
31
33112
％－
％
31
12
125
－
％）－（％－－
）－（
33112105001000
40601000
20
512 ％）＋（
25
5012 ％）＋（
30
331)0( ％）－（EBIT
20
33145 ％）－（）－（ EBIT
3500001302605000
1302605000
）－－（
）－（
3000001302605000
1302605000
）－－（
）－（
＝ ＝（倍）
7、债券发行价格＝1000×8％×PVIFA10%,5＋1000×PVIF10％，5＝ 元
债券的资本成本＝ ＝％
8、（1）年利息＝1000×40％×5％＝20 万元
DOL＝ ＝
DFL＝ ＝
DCL＝×＝
（2）每股利润增长率＝×50％×100％＝73％
9、方案 A 的边际资本成本
＝7％×10％＋9％×20％＋12×20％＋14％×50％＝％
方案 B 的边际资本成本
＝8％×30％＋8％×20％＋12×20％＋14％×30％＝％
方案 C 的边际资本成本
＝％×25％＋％×25％＋12×25％＋14％×25％＝％
方案 C 的边际资本成本最小，故选择 C 方案。
10、（1）甲方案：
长期债券资本成本＝ ＝％
普通股资本成本＝ ＋4％＝％
综合资本成本＝×50％＋×50％＝％
（2）乙方案：
优先股资本成本＝ ＝％
银行借款资本成本＝5％×（1－33％）＝％
综合资本成本＝×80％＋×20％＝％
（3）丙方案：
普通股资本成本＝ ＋5％＝％
留存收益资本成本＝12％＋5％＝17％
综合资本成本＝×40％＋17×60％＝％
因为甲方案的综合资本成本最低，故选择甲方案。
第七章
一、单项选择题
1、C 2、D 3、C 4、C 5、A
二、多项选择题
1、ADE 2、ACD 3、AD
三、判断题
1× 2× 3√ 4√ 5√
第八章
一、单项选择题
3500001302606000
1302606000
）－－（
）－（
％）－（
％）－（％
30181000
2003011000
3011000
％）－－（
％）－（
20500
500
－
％－
％）－（％
101
33110
％－
％
51
10
％－
％
21
15
％－
％）
41
12
1、B 2、B 3、D 4、C 5、D 6、B 7、A 8、B 9、C 10、C 11、B
12、B 13、B 14、A 15、A 16、D 17、A 18、C 19、A 20、D
二、多项选择题
1、BCDE 2、DE 3、BCDE 4、BCD 5、ABC 6、ABCE
三、判断题
1√ 2√ 3× 4× 5√ 6× 7× 8√ 9× 10√ 11×
四、简答题
1、①回收期较长。①变现能力较差。①资金占用数量相对稳定。
①固定资产的实物形态与价值形态可以分离。①固定资产投资的次数相对较少。
2、投资决策之所以要以按收付实现制计算的现金流量作为评价项目经济效益的基础，有以下两方
面的原因：
采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。在衡量方案优劣时，应根据各投资项目寿命周期内
各年的现金流量，按照资本成本，结合资金的时间价值来确定。而利润的计算，并不考虑资金的收
付时间。
采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。在长期投资决策中，应用现金流量能科学，客
观地评价投资方案的优劣，而利润则明显地存在不科学，不客观的成分。这是因为利润的计算没有
一个统一的标准，受存货估价，折旧计提等因素影响，计算有更大的主观随意性；利润反映的是某
一会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量。
五、计算分析题
1、（1）每年的折旧额：（155－5）÷3＝50（万元）
第一年税后利润＝200＋（100－40－50）×（1－40％）＝206（万元）
第二年税后利润＝200＋（200－120－50）×（1－40％）＝218（万元）
第三年税后利润＝200＋（150－50－50）×（1－40％）＝230（万元）
（2）第一年税后现金流量＝（206－200）＋50＝56（万元）
第二年税后现金流量＝（218－200）＋50＝68（万元）
第三年税后现金流量＝（230－200）＋50＋5＝85（万元）
净现值＝56×＋68×＋85×-155=（万元）
该项目净现值大于零，故可行。
2、（1）原始投资额＝500＋500＝1000（万元）
（2）终结净现金流量＝200＋100＝300（万元）
（3）投资回收期＝ ＝5（年）
（4）净现值
＝－500－500×＋200××＋300×
＝（万元）
净现值大于零，故该项目可行。
3、（1）继续使用旧设备：
年折旧额＝ ＝ 万元、
NCF1－5＝150－110－（150－110－）×33％＝ 万元
NPV=×＋×＝ 万元
（2）使用新设备：
年折旧额＝ ＝ 万元
NCF1－5＝165－115－（165－115－）×33％＝ 万元
NPV=×＋×＋－40＝ 万元
因为，＞，故应售旧购新。
200
1000
5
－
5
－
4、每年负担的折旧费用为：（300－50）÷5＝50（万元），则各年的现金流量分别为：
初始现金流量为：300＋80＝380（万元）
第一年：200－50－（200－50－50）×40%＝110（万元）
第二年：200－60－（200－60－50）×40%＝104（万元）
第三年：200－70－（200－70－50）×40%＝98（万元）
第四年：200－80－（200－80－50）×40%＝92（万元）
第五年：200－90－（200－90－50）×40%＝86（万元）
86＋80＋50＝216（万元）
5、A 方案净现值
＝50×＋40×＋30×＋20×＋20×－120
＝ 万元
A 方案获利指数＝÷120＝
B 方案净现值＝32×－120＝ 万元
B 方案获利指数＝÷120＝
A 方案净现值＞B 方案净现值
A 方案获利指数＞B 方案获利指数
故选择 A 方案。
6、正常投资期的净现值
＝－100－100×PVIFA10%,2+120×PVIFA10%,7×PVIFA10%,3
＝－100－100×＋120××
＝－100－＋＝ 万元
缩短投资期的净现值
＝－160－160×PVIFA10%,1+120×PVIFA10%,7×PVIFA10%,2
＝－160－160×＋120××
＝－160－＋＝ 万元
因为缩短投资期的净现值＞正常投资期的净现值，故应缩短投资期。（3 分）
7、（1）现在开发：年折旧额＝ ＝16 万元
NCF2－6＝200－60－（200－60－16）×40％＝90 万元
NPV=90××＋100×－90＝226 万元
（2）6 年后开发：年折旧额＝ ＝16 万元
NCF2－6＝260－60－（260－60－16）×40％＝126 万元
NPV=126××＋136×－90＝350 万元
将 6 年后开发的净现值折算为立即开发的净现值：
6 年后开发的净现值的现值＝350×PVIF10%,6＝197 万元
因为现在开发的净现值＞6 年后开发的净现值的现值，故应现在开发。
第九章
一、单项选择题
1、B 2、B 3、C 4、D 5、C 6、B 7、C 8、C 9、B
10、A 11、B 12、A 13、B 14、A 15、A
二、多项选择题
1、BCDE 2、ABD 3、ABC 4、ACE 5、ABCDE
三、判断题
1√ 2× 3√ 4× 5√ 6√ 7× 8√ 9×
四、简答题
5
80
5
80
１、参考答案：①优化资源配置，提高资产利用效率。①优化投资组合，降低经营风险①稳定与客户
的关系，扩大市场占有率①提高资产流动性，增强企业的偿债能力。
2、参考答案：．①股票投资是权益投资。 ①股票投资的风险大。
①股票投资的收益不稳定 ①股票价格波动大。
3、参考答案：①一般情况下的债券估价模型为：
①一次还本付息且不计算复利：
①贴现发行时债券估价模型为：
第十章
一、单项选择题
1、A 2、C 3、B 4、A 5、A
二、多项选择题
1、ABCDE 2、ABC 3、ABDE 4、BCD 5、ABE
三、判断题
1√ 2√ 3√
四、简答题
1、参考答案：①正常的筹资组合策略，短期资产由短期资金融通，长期资产由长期资金来融通。①
冒险的筹资组合策略，短期资产仍由短期资金融通，部分长期资产由短期资金来融通。
①保守的筹资组合策略，部分短期资产由长期资金融通，长期资产由长期资金来融通。
２、参考答案：①风险与成本。一般短期资金的风险比长期资金要大。短期资金与长期资金的风险
差异，导致它们的利息成本的差别，长期资金的成本比短期资金的成本高。①企业所处的行业。不
同的行业经营内容不同，企业的筹资组合也有较大的差异。①经营规模。一般而言，企业经营规模
越大，流动资产在总资产中所占的比重就低，反之，企业规模越小，流动资产占总资产的比重越高
①利息率状况。当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般采用长期资金。
第十一章
一、单项选择题
1、A 2、A 3、D 4、B 5、A 6、D 7、D 8、D
9、D 10、A 11、A 12、A 13、D 14、D
二、多项选择题
1、ABCDE 2、ABC 3、ABCE 4、BCDE 5、BDE
6、AC 7、ABCD 8、ABCD 9、AD 10、ABCDE
三、判断题
1× 2√ 3√ 4√5× 6√ 7×
四、简答题
1、参考答案：①支付的动机。支付动机是指持有现金以满足日常支付需要。①预防的动机。预防动
机是指持有现金以应付意外事件对现金的需求。①投机的动机。投机动机是指企业持有现金，当出
现不寻常的购买机会时，从事投机活动，从中获益。
2、参考答案：所谓 5C 评估法，是指重点分析影响信用的五个方面的一种方法。 分别指以下五个
方面：
①品德——指顾客愿意履行其付款义务的可能性；
①能力——指顾客偿还贷款的能力；
①抵押品——指顾客能否为获取商业信用提供担保；
①情况——指一般的经济情况对企业的影响，或某一地区特殊情况对顾客偿还能力的影响。
nknk PVIFFPVIFAIP ,,
nkPVIFniFFP ,)(
nkPVIFFP ,
①资本——指一个企业是财务状况。
3、参考答案：信用额度借款是商业银行与企业之间商定的在未来一段时间内银行向企业提供最高
限额的无担保贷款。循环协议借款是一种特殊的信用额度，在此借款协议下，企业和银行之间也要
协商贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款、再借款、再还款不停地周转使用。
区别在于：①持续时间不同。信用额度的有效期一般在一年，而循环贷款可超过一年。①法律约束
力不同。信用额度一般不具与法律约束力，而循环贷款协议具有法律约束力，银行要承担限额内的
贷款义务。①费用支付不同。企业采用循环协议贷款，除支付利息外，还要支付协议费。而信用额
度借款无需支付协议费。
4、采购成本：由买价、运杂费等构成；订货成本：是指为订购材料、商品而发生的成本；贮存成
本：在物资储存过程中发生的各种费用；存货成本由以上三部分所组成。即：
存货成本=采购成本+订货成本+贮存成本
五、计算分析题
1、N＝ ＝10000（元）
最佳现金持有量为 10000 元。
2、Q＝ ＝120（公斤）
该企业存货经济批量为 120 公斤。
3、 ＝400（万元）
第十二章
一、单项选择题
1、B 2、B 3、A 4、A 5、A 6、A 7、A 8、B 9、D
10、B 11、A 12、B 13、D 14、B
二、多项选择题
1、ABD 2、ABE 3、AB 4、ABC 5、ADE 6、AC
三、判断题
1× 2√ 3× 4√ 5×
四、简答题
1、参考答案：商业信用融资的优点有：
①商业信用非常方便。因为商业信用与商品买卖同时进行，属于一种自然性融资，不用作非常正规
的安排。①没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用融资没有实际成本。①限制较
少。
缺点：商业信用的时间一般较短，如果企业取得现金折扣时间会更短，如果放弃现金折扣，则要付
出较高的资金成本。
２、参考答案：银行短期借款的优点：
①银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期贷款。①银行短期借款具有较好的弹
性，可在资金需要增加时借入，在资金需要减少是还款。
缺点：①资金成本较高。采用短期借款成本比较高，不仅不能与商业信用相比较，而且与短期融资
券相比也高出许多。①限制条件较多。银行对企业的经营和财状况调查后才能决定是否贷款，有些
银行还要对企业有一定的控制权，要把企业的流动比率、负债比率维持在一定的范围之内，这些都
会构成对企业的限制。
第十三章
一、单项选择题
1、D 2、D 3、D 4、C 5、B
二、多项选择题
％）（ 10/100500002
4/407202 ）（
360
60%308000
1、ABCDE 2、ABC 3、ABCD 4、AC
三、判断题
1× 2× 3 × 4√ 5×
四、简答题
参考答案：本量利分析法也称损益平衡分析法，它主要根据成本、业务量和利润三者之间的变化关
系，分析某一因素的变化对其他因素的影响。本量利分析法既可用于利润预测，也可用于成本和业
务量的预测。本量利分析法是以成本性态研究为基础的。
五、计算分析题
1、R＝（100－60）×500－10000＝10000（元）
预计本月利润为 10000 元。
2、保本销售量＝ ＝1600（件）
保本销售额＝1600×60＝96000（元）
3、目标销售量＝ ＝10000（件）
目标销售额＝10000×80＝800000（元）
第十四章
一、单项选择题
1、B 2、B 3、A 4、D 5、B 6、D 7、D 8、C 9、A
10、C 11、A 12、A 13、C 14、B 15、A
二、多项选择题
1、BCDE 2、AB 3、ABCD 4、ACDE 5、ABCDE
三、判断题
1√ 2× 3√ 4× 5√ 6× 7√ 8√ 9×
四、简答题
1、参考答案：税后利润的分配应当按下列基本程序进行：
①用于抵补被没收的财物损失，支付违反税法规定的各种滞纳金和罚款。①弥补超过税前利润弥补
期限、按规定可用税后利润弥补的亏损。①按税后利润扣除前两项以后的 10%计提法定盈余公积金。
①按规定计提公益金。①向投资者分配利润。
2、参考答案：股利政策的制定受许多因素的影响。通常影响股利政策的因素主要有以下几个方面：①
法律因素。如资本保全的法律约束、企业积累的法律约束等①债务契约约束。通常债务人为了防范
债务风险，要以债务契约的形式限制企业现金股利的分配。这些限制通常包括规定每股股利的最高
限额、规定未来股息只能用贷款协议签定以后的新增收益来支付，而不能动用签定协议之前的留用
利润、规定企业的流动比率、利息保障倍数低于一定的标准时，不得分配现金股利等①公司自身的
因素。主要包括公司的现金流量情况、企业的举债能力、企业的投资机会、公司的资金成本等。①
股东的因素。股利政策必须股东大会决议通过才能实施，因此，股东对公司的股利政策会有举足轻
重的影响。股东对股利政策的影响有主要有追求稳定的收入、担心控制权被稀释、规避所得税。
3、股利政策是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略。
企业常用的股利政策有：
（1）剩余股利政策，指在企业确定的最佳资本结构下，税后净利润首先满足投资的需求，若
有剩余才用于分配股利。
（2）固定股利或稳定增长股利政策，指企业在很长时间内采用固定股利，只有企业对未来股
利增长确有把握才增加每股股利。
（3）固定股利支付率股利政策，企业每年都从税后净利中按固定股利率支付股利。
（4）低正常股利加额外股利政策，企业每期都支付稳定的较低的正常股利额，，当企业赢利较多时
发放额外股利。
1060
80000
－
2080
500000100000
－
＋
五、计算分析题
2005 年收益留存额为：6000×（1－45％）＝3300（万元）
用来分配股利的金额为：5200－3300＝1900（万元）
每股现金股利为：1900÷5000＝ 元/股
