天津商业大学学报第33卷第2期Mar. 2013 Journal of Tiar训nUniversity of Commeree 2013年3月中国银行业资本充足率监管对信贷增长的影响一一基于2006-2010年面板数据和VAR模型的经验研究王向刘银玲2(1.南开大学经济学院，天津300071;2.中国人民大学经济学院，北京\00872)[摘要]2007年以来，全球经济危机给世界各国金融监管敲响了警钟，中国银监会也在2011年公布了"中国版已塞尔协议III"，加强了银行资本监管力度。本文使用2006-2010年间\0家银行的面板数据和2004年以后中国银行资本充足率、贷款增长率、经济增长率、通货膨胀率等总量数据，对银行资本充足率与信贷增长的关系进行了检验，结采显示资本充足率监管会对信贷产生紧缩效应，这种效应是资本充足率对贷款增长的直接效应和资本充足率监管通过经济增长率、通货膨胀率等变量对贷款增长的间接效应的综合体。[关键词]资本充足率;监管;信贷增长[中图分类号]F832文献标志码]A文章编号]1674 -2362(2013)02卢0024-08 2007年源于美国的国际金融危机，为世界各件下，中国商业银行将如何回应，从而中国信贷规国金融监管敲响了警钟。2010年9月，巴塞尔委模将扩大还是缩小，以及宏观经济将会受到什么样员会通过了《巳塞尔协议III}，主要从提高银行资的影响。这些都是备受关注的重要问题。本的质量、扩大风险加权资产覆盖范围、努力解决1 文献综述及假说"资本顺周期性"问题等方面对金融监管规则进行了调整，以促进金融体系的稳定。作为全球第二大银行资本充足率是指银行资本与加权风险资经济体，中国银行业资产占全部金融资产的90%产之间的比率，它用于衡量银行的资本是否充裕，左右，银行系统是否稳定对中国经济的平稳增长有也反映f银行的风险程度。资本充足率监管是各极其重要的影响。据中国银监会统计，截至2010国金融当局监管银行业运营和控制银行业风险的年底，商业银行整体加权平均资本充足率为最重要手段。% ，比年初上升个百分点，加权平均核心从1988年巳塞尔协议出台以来，研究银行资资本充足率为%，比年初上升个百分点，本充足率监管对银行信贷以及经济影响的文献很281家商业银行的资本充足率水平全部超过8%①。多，尤其在20世纪90年代初期，很多研究茬'认为然而，中国银行的监管体系还不够完善，而且近两巴塞尔协议中的资本充足率要求可能抑制了信贷、年银行信贷的高速扩张也增加了银行业的风险。加剧了经济衰退。另外，目前国际金融市场和世界经济增长仍存在很从定义来看，银行要想提高资本充足率，不是大的不确定性，面对复杂的经济环境，中国银监会增加银行资本，就是减少加权风险资产。信贷紧缩2011年5月公布了"中国版巴塞尔协议111"，提高理论支持者认为，资本市场是不完善的，银行很难了银行资本充足率的标准O在短期内增加资本量，更直接的选择是减少风险较针对新的银行监管规定，需要思考的问题是，大的信贷资产，这种选择进而会给经济带来负面影在中国银监会不断提高资本充足率监管标准的条响。Jackson等指出，在市场不完善和资本约束共收稿日期:2012-12一17作者简介:王向(1986一)，男，河北保定人，博士研究生，主去从事产业经济学研究。
第2期王向，等:中国银行业资本充足率监管对信贷增长的影响.25. 同存在情况下，短期内很难通过发行普通股票、优力较弱，资本市场投机成分过大，缺乏金融创新，而先股、可转换债等方式再融资，可行的选择只能是且还没有深度融入国际资本市场等。因此，基于资减少信贷供给，从而可能J减戚少产出o川1川JBl山u且r卧rrIr本市场不完善下的理论更贴近中国现实，中国的银认为银行资本具有顺周期性，理想的投资水平由产行资本充足率监管可能会对信贷产生紧缩效应，这出、公司收益、利率及银行的信贷供给决定，当银行正是需要检验的假说O受到资本监管时，理想的投资水平也会受到约束，由于中国银行资本充足率监管在2004年前后从而改变了它对价格变动的反应程度，进而增大了存在实质性的差别，2004年之后实现真正的监经济波动。国内的理论研究基本上支持了资本充管气所以，国内之前的相关研究因为同时包含了足率监管抑制信贷和经济增长的结论。[2-5J在实证2004年前后的数据，不仅数据不一致，而且2004研究上，Berrrarrke和Lown、Hancock和Wilcox以及年之前的数据本身含有不合理成分，使这些研究不Van den Heuvel等美国学者，证明了资本约束对信尽合理。本文在数据方面将进行新的尝试，使用从贷扩张有显著的抑制作用，以及对经济的负面影2004-2010年的数据，再次检验资本充足率监管响。近期，Gianetti和Simonov、Albertazzi和Mar与银行信贷的关系，并期望得出有意义的政策chetti分别使用日本和意大利的数据，也证明银行含义。资本充足状况对信贷规模有负面影响。[6-8J中国学2 基于面板数据的实证分析者刘斌[4-5J从分机构数据和总量数据两个层面研究了资本充足率监管对贷款增长的影响，发现资本因为资本充足率变动对银行信贷产生影响，而充足率监管对银行信贷扩张有负影响，而且资本监且资本充足率监管会提升充足率标准，那么，银行管对资本充足率相对低的银行的贷款影响大、对资资本充足率对信贷的作用就相当于资本充足率监本充足率相对高的银行的贷款影响较小。管对信贷的影响。在资本市场完善方面，也存在几种分析视角: 模型设定与计量方法(1)银行资本充足率对社会来说是一个信号，银行影响银行信贷增长的因素是多样的，主要体现为了获得资本雄厚的好名声，会有意使其资本充足在供求两方面。在供给方面，不同银行的贷款供给率保持在监管标准以上，从而资本充足率监管不会能力是不同的。首先，银行经营状况影响其信贷供对信贷造成很大影响;(2)随着金融机构实力不断给;第二，在资本市场不完善条件下，银行的资本充增强，资本市场不断发展，资本充足率监管将不会足率监管标准高低，对不同的银行信贷供给约束不成为银行信贷供给的重要考量;(3)对于银行资本同;第三，银行贷存比、不良率也是影响信贷供给增充足率的影响，要同时考虑需求和供给因素，而且长的重要指标。银行贷款需求在经济周期不同阶需求因素更重要。[6J当信贷需求旺盛，同时又面临段有所不同，在经济上升阶段，贷款需求量较大，在资本充足率监管条件下，银行为了获得高收益，通经济下行阶段，贷款需求量较少。货币政策对贷款常会利用发达的资本市场再融资，或者减少利润较有直接的影响，在宽松货币政策下，利率较低，贷款低的非信贷资产，从而保证利润较高的信贷供给o需求就会增加，反之，贷款需求就会减少。Elliot ，Jose和Rochelle等使用不同数据和方法，证衡量银行资本充足情况，通常使用资本充足明银行资本充足率对贷款增长的影响是很微弱的，率、核心资本充足率、股权与总资产比值、有形普通而贷款的需求因素和信贷风险对贷款增长率有较股权益比率等指标，由于我国银行定期报告中无形大的影响。[6J资产的披露很不规范，导致有形普通股权益比率不总而言之，实证研究结论的不同，说明资本充能准确计算，本文将使用前三种指标进行研究。足率监管对银行信贷和经济的影响可能存在国际基于以上分析，并参照Jose和Rochelle[6 J设定差异，发达国家的银行系统与新兴市场国家不同，本部分的模型，将贷款增长率作为被解释变量，将也与欠发达国家存在显著差异，不能照搬欧美国家贷款增长率、经济增长率、通货膨胀率、银行贷款基数据的研究结论。准利率以及代表供给因素的不良率等的滞后项作中国金融市场发展还处在初级阶段，不仅表现为回归的控制变量，重点考虑银行资本充足率指在银行资产占全部金融业资产的90%以上，还表标，通过建立面板数据模型从银行层面来研究资本现在利率没有完全市场化，商业银行抵御风险的能充足率对贷款增长率的影响。具体模型设定如下:
.26. 天津商业大学学报2013年DD资本充足率和核心资本充足率，该指标优先使用银Di，tαi+βii，t-l +β2i，t-2 +γ1 GDPi,t_l + CP1R行季报数据;季度报表未披露的使用前后两期数据γ1 GDPi,t -2 + Pl CPli,1- 1 +ρ2i，t_2 + T/Ii,t-1 + RCDBLK的平均数代替。凡是银行每季度股权与资产总量η2i，t-2 +λli，t一1+λ-l+λ3ι，1-1 +8,1 (1) i其中i，t分别代表第i个银行和第t期，矶、β、的比值。γ札η是系数矩阵，βι(i=1，2)、γi(i=1，2)、ρi( i二(3)实际经济增长率(GDP):用以2005年121,2 )、ηi(i=1，2)、λi(i=1，2，3)是系数，8ιt是扰月为基期的CPI指数标准化以剔除价格因素，具体动项。算法为名义GDP季度同比增长率减去CPI季度间该模型中变量使用了增长率以消除原始变量比季度增长率。的非平稳、性;为了避免潜在的内生性问题，只使用(4)通货膨胀率(CPI):用CPI季度同比增解释变量的滞后项。模型中因变量D.表示贷款长率。it增长率;-1，Di卜2分别为因变量的滞后一期和滞(5)银行贷款基准利率变动(R):使用中国人后两期变量;GDPιt-1 、GDP._分另11表示国内生产民银行发布的六个月以内的金融机构贷款基准利it2总值的滞后一期和两期变量;CPl川、CPl，t_2分别率当期值与前期值之差计算。ii表示通货膨胀率滞后一期和滞后两期变量;-1、(6)贷存款比率(DC):优先使用季报中本外R币合计数据;然后使用季报中本币计算值;如果季i.别表示利率变动的滞后一期和滞后两期变t-分2量;CDιt-1、BLi川、尺，←l分别表示滞后一期的存贷报未披露则使用前后两期的均值表示。比、不良率、衡量资本充足的变量，尺，卜1可分别用(7)不良率(BL):优先使用季报公布数据;如资本充足率、核心资本充足率、股权与资产比值来果未公布则使用前后两期的均值计算。表示。 模型估计与结果分析2,2 数据选取与处理2,3,1 估计模型的选择从中国银行资本充足率监管的实践可知，2004首先使用软件，基于ADF-Fisher、年《商业银行资本充足率管理办法》的出台，中国LLC、PP-FCS三种检验方法对各变量进行单位根检才有了真正意义上的银行资本率监管。因此，选取验，滞后阶数依据Schwarz原则确定。检验结果显2004年以后的数据进行回归更为合理，并根据数示只有通货膨胀率一阶滞后变量(CPIι川)和二阶据的可得性，这里选取2006年4季度2010年3滞后变量(CPI._)是二阶单整，其他变量都是it2季度作为数据的样本区间。阶单整，而且估计残差序列不存在单位根，这说明由于农业银行以及未上市的商业银行没有定因变量和其他变量之间存在协整关系，排除了虚假期公布报告或者尚未公布，无法得到完整数据，故回归的可能性。将这些样本剔除。另外，当前上市银行中有些银行在对模型的主要变量进行了平稳性检验之后，只有近期数据，新上市的几家城市商业银行的数据通过Re叫d巾u山n时lda川ntf应iX旧x正e叫】deffects检验和Ha剧u吕s臼m阻an也不完整，因此，本文选取的商业银行样本包括3方法，最后将模型确定为固定效应模型。家国有商业银行(工商银行、建设银行、中国银行)2, 模型的估计结果和1家国有控股商业银行(交通银行)以及6家股根据对模型以及变量的说明，并依据三个资本份制商业银行(招商银行、华夏银行、民生银行、浦充足率指标，这里设有3个模型，对它们分别进行发银行、深圳发展银行、兴业银行)。估计，并对这三个模型的稳定性进行检验，具体估本文的数据主要来源于各个银行季报、银行公计结果见下表1。为便于分析，分为显著变量组告、国家统计网站等公开信息，并对于缺失的数据(a) ，(b)和不显著变量组。进行了合理的计算处理。(1)显著的变量组(a):CDi川、BLi，t_1、K1i，t_1、(1)贷款增长率(D):通过贷款存量计算，贷款K2._K3._、it1 it1存量首先使用季报数据;季报中未披露的使用公开首先，K1i川、K2i，t_l、K3._是资本充足率的不it1公告数据;最后使用"短期贷款余额、贴现、长期贷同指标，从表l中可以看出资本充足率对贷款增长款余额、逾期贷款、呆滞贷款"加总计算，并且这堕率的影响在6个回归中都显著为负，资本充足率对使用的增长率是环比数增长率。贷款增长率的影响系数约一L5，核心资本率的影(2)资本充足率(K1、矶、具):K1、Kz分别表示响系数约为-2，股权与资产比率的影响系数约为
第2期王向，等:中国银行业资本充足率监管对信贷增长的影响.27. 。这些分析结论与文中的理论假说一致。著的正的影响，即经济增长会拉动贷款，从表1中CDi，t_l估计参数的t统计量通过了5%显著性6个回归可以看出，实际经济增长率滞后一期的系水平下的临界值，而且其符号是负的，说明，银行贷数要大于浦后两期的系数，表明近期的经济增长的存比越大，流动性越低，银行的贷款增长率越小，这影响更大。然而，CPI的滞后一期和精后二期变量完全符合现实。最后，不良率变量在6个回归中的的估计参数的符号不同，滞后一期变量对贷款增长系数为负，不良率代表了银行经营的风险，在风险的影响是负的，滞后二期则是正的。这是因为CPI比较高时银行会降低贷款的增长率，反之则会增加是显示经济形势的最主要指标，经济偏热或者过热贷款增长率，回归结果与实际相符合。但是，该系时，会促使银行增加贷款量，但是，政府为了防止经数只在后两个模型中显著，说明回归是不稳定的。济过热，会出台紧缩信贷的政策，抑制银行业过度(2)显著的变量组(b) : GDP._it、GDP._、放贷，所以CPl._显示出对贷款增长率有负的影1itZit1CPl._CPI、响。CPI二期滞后项系数为正，可能这时CPI是主it1 这四个变量的t统计量都通过了5%显著性水要反映了经济发展状况，而较少为政府部门制定经平下的临界值，说明它们对银行贷款增长率有显著济政策提供信号。性影响，实际经济增长率(GDP)对贷款增长率有显表I面板数据估计结果模型1(资本充足率)模型2(核心资本充足率)模型3(股权与资产比值)变量回归1回归2回归1回归2回归l回归种韩棘。1757料O. 1635林O. 1679脚D () () () ( ) ( ) () 柿 Di,’_2 () () ( ) 1. 0327椭1. 0992柿1. 1565柿1. 1607林1. 1830桦1. 1727牌GDPιt -1 () () () () () () O. 7644树O. 7222牌桦树林O. 7276椭GDP;.t_2 () ( ) () () (2 49) () 树精一林柿韩牌GPIιt -1 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 1. 2881牌1. 2301林1. 2719树1. 1993树1. 2900棉1. 2455林GPl.-2 it () ( ) () () () () R-Lt1 () ( ) () -1. 2144 -2 ( ) ( ) ( ) 样一柿 一 CD._it1 ( ) ( -1. 88) ( -1. 45) ( ) () 一林-1. 0012韩柿一制BL._it1 ( ) ( ) (一) () () () -1. 5180桦一树一( ) ( ) 树-2. 0278 ~ K2ιt -1 ( ) ( ) 柿件K2.-it1 ( ) ( ) 样本数140 140 140 140 140 140 2 Adjusted O. 77 。. 注:括号中的数字是t统计值，牌表示相应统计量在5%水平F显著，*表示相应统计量在\0%水平下显著;另外，6种模型主要不同在于资产总额变量的差别和去除不显著的变量。
.28. 天津商业大学学报2013年(3)不显著的变量组:Dιt户2、R;.I…[，R川-20率指标和贷款增长率指标。另外，从贷款供求考从表l可以看出，三个模型中Dιt-2除了在模虑，VAR模型也应引人反映贷款需求的实际经济型2中显著外，在其他两个模型中不显著;R;.I_I、增长率指标、通货膨胀率指标和基准利率指标，以Rι1 -2这2个变量在6个回归中对银行贷款增长率及表示贷款供给的银行资本充足指标。其中实际的影响都不显著。经济增长率、通货膨胀率、银行贷款基准利率.属于矶，1-[对当期贷款增长率的影响显著为正，说宏观层面指标，银行资本率和银行贷款增长率属于明贷款增长本身存在→定的惯性，与贷款增长率本银行业指标。身存在一定惯性的观点相一致，但是这种惯性并不 数据描述大，因为Dιt-2不、宦著，这可能与经济增长和政策调在样本选择上，这里使用2004-2010年的84整的季度性差别有关系。利率变动对贷款增长率个月度数据，并根据数据的可得性，经过计算得到没有显著影响，这与前边的理论分析相悖，可能的变量的代表指标。解释是:首先，从需求的角度来说，利率是贷款的工业增加值可以代表经济的发展状况，因此，成本，由于我国企业融资主要还是通过银行，所用实际工业增加值的环比增长率代表实际经济增以企业在资本市场融资困难，利率在其可承受范长率，其中名义工业增加值用PPI指数(以2010年围内时，企业的贷款需求对利率就不会很敏感;1月为基期)剔除价格因素，以得到实际工业增加其次，从供给的角度来说，日前存贷款利差仍是值增长率;通货膨胀率用月度环比CPI增长率表我国银行的主要利润来源，所以只要贷款利率高示;银行贷款基准利率使用中国人民银行发布的6于存款利率，银行就有放贷的冲动，供给对贷款个月以内的金融机构贷款基准利率表示，每个片的利率也是不敏感的，因此，尺，川、尺，t-2这两个变量值为当月使用利率的加权平均数;贷款增长率是银的系数都不显著。行业金融机构总的每月环比增长率;资本率指标，对于月度数据本文用银行业的实收资本/银行业资3 基于VAR模型的分析产总额来代表资本率，用于表示资本充足率。各个本文使用了商业银行面板数据，估计了银行资变量数据来源于国家统计局、中国人民银行网站和本充足状况对贷款增长率的影响，而且只针对信息财新网的统计公告。披露比较完整的银行，而不是所有银行。因此，在 VAR模型估计面板数据模型估计中可能存在选择性偏差，导致估在VAR估计之前，用censusx12 )f法对每个计结果有偏。为f规避选择性偏差以及确认面板序列进行了季节调整，以保证数据的平稳性。由于数据估计结果的稳定性，使用宏观经济数据来验证VAR模型中没有严格的经济理论作为建立模型的银行资本充足率对银行贷款增长率的影响。约束，所以可以依据一般性无约束的向量自回归模 模型说明理(VAR)研究银行资本率对银行贷款增长率的影该部分将建立向量自回归模型(VAR)来研究响。根据模型精简原则和LR、FPE、AIC准则选择银行资本充足率变化对银行贷款增长的动态影响。3期滞后，建立VAR(3)模型。经过对VAR模型进VAR模型将使用银行总量数据来研究这种影响，行平稳性检验，显示VAR(3)满足稳定性条件(特整个分析是基于自分析软件。征根都在单位圆内)，因此根据模型得出的脉冲响VAR模型不需要基于严格的经济理论，完全应函数的分析结果是稳定的。基于数据特征，而且建模过程非常简单，用VAR模在VAR模型中，脉冲响应函数(见图1)刻画型不仅可以反映银行资本充足率的冲击对贷款增了模型受到某种冲击时它对各个变量当期值和未长率的直接影响，还可以反映资本充足率变动通过来值的影响，反映了整个VAR系统对信息的动态实际经济增长率、通货膨胀率等对贷款增长率的间反应。5个小图中横轴是冲击作用的滞后期间数，接影响。基于VAR模型，具体的研究过程是，研究纵轴是各个响应变量的变化，图中实线部分是资本资本充足率变动对其他变量的影响;研究各个变量充足率-个单位的冲击分别对贷款增长率、银行贷变动对贷款增长率的影响，进而分析资本充足率的款基准利率、通货膨胀率、实际工业增加值增长率冲击对贷款增长率的影响。及其自身的动态效应;虚线是正负两倍标准差偏离在变量方面，这里的VAR模型包括资本充足区间。
第2期王向，等:中国银行业资本充足率监管对信贷增长的影响.29. l hv 2 05 。。05 -2 l1 -310一2 3 4 5 6 7 8 9 10 2 3 4 5 6 7 8 9 10 a.贷款增长率的响应b银行贷款基准利率的响应l nu 08 06 04 02 121 1 o 2 3 4 5 6 7 8 9 10 2 3 4 5 6 7 8 9 10 2 3 4 5 6 7 8 9 10 C.通货膨胀率的响应d.实际工业增加值增长率的响应e.资本充足率对其自身的响应图1银行资本率变动的脉冲晌应图为了研究银行资本率变动对贷款增长率的影图l(c)可以看出，在第1期，资本充足率对通货膨响，这里同时考虑到直接效应和间接效应，所以，脉胀没有影响;在第2、3、4期的影响为正，并在第2冲反应分析分为两个部分:一是银行资本率的扰动期时影响达到最大值;在第4期之后影响变为负，项变动1个单位对通货膨胀率、实际工业增加值增但是影响较小。当银行业存在信贷规模快速扩张长率、贷款增长率、银行贷款基准利率等变量的影时，银监会通过提高资本充足率要求以控制信贷，响;二是通货膨胀率、实际工业增加值增长率、银行从而一方面前期的信贷扩张肯定会造成通货膨胀，贷款基准利率的扰动项变动对贷款增长率的影响。另一方面更高的资本充足率要求需要一个时间过第一，直接效应:银行资本充足率变动的脉冲程才能实现控制通货膨胀，即资本充足率监管对通响应分析O胀的治理具有滞后性，在第4期之后，资本充足率(1)资本充足率对贷款增长率的冲击效应。对通货膨胀的抑制作用才显示出来，并且具有持从图1(a)看出，在当期给资本充足率一个单位的续性。正向冲击后，在前2期内对贷款增长率基本没有影(4)资本充足率对实际经济增长率的冲击效响，这是因为我们使用的是月度数据，如果提高资应。从图1( d)可以看出，在第1期，资本充足率变本充足率要求，银行在短期内不可能迅速调整其贷动对实际工业增加值没有影响;在第2期其影响为款安排;在第3期对贷款增长率的负影响达到最大负值，在第3期之后的影响基本上为正值。由于使值;在第4期之后这种影响逐渐趋于平稳，但仍然用的数据都是期末数据，所以在期末提高资本充足是负值。所以，总体而言，银行资本率的冲击对贷率对当期的实际经济增长率没有影响;在下一期内款增长率有负的影响，并且具有持续性，这与本文资本充足率对实际经济增长率的影响显示出来，在的面板数据分析相呼应。第2期内资本充足率对贷款有负的影响，进而可能(2)资本充足率对银行贷款基准利率的冲击对实际经济增长有负面影响;第3期之后这种影响效应。从图1(b)可以看出，在前10期内，虽然基转变为正值，这与3期之后资本充足率对贷款增长准利率对资本充足率变动的响应有所波动，但是总率有负影响相反，但这一影响较小，并逐渐趋于体响应很微弱，并趋于消失。这是因为中国基准利消失。率由中国人民银行决定，具有很强的政策导向性，(5)资本充足率对其自身的冲击效应。从图1每一次调整都是根据宏观经济多方面的因素做出(e)可以看出，当期给资本充足率-个单位的正向的，所以，资本率变动对其影响非常小，也没有持冲击后，其自身立即有一个很大正向反应，随着时续性。间推移，资本充足率才缓慢向其本身水平靠近，说(3)资本充足率对通货膨胀的冲击效应。从明资本充足率变动存在很强的惯性。
.30. 天津商业大学学报2013年第二，间接效应:其他变量对贷款增长率的脉在第3期之后由于实际经济增长率变动对贷款增冲响应分析。长率的影响已经很小，所以，可以忽略资本充足率A丛丁句、』句，缸变动通过实际经济增长率对贷款增长率的间接影响。所以，两种脉冲响应分析体现了资本充足率对AU'1贷款增长率的直接效应和间接效应。至此，综合面一一板数据估计和VAR模型下的脉冲响应函数分析，句，岛实证分析都显示，资本充足率对银行贷款增长有抑2 3 4 5 6 7 8 9 10 制作用，这种作用是资本充足率对贷款增长的直接a贷款增长率对通货膨胀的响应A效应和资本充足率通过经济增长率、通货膨胀率等凶丁句37"11变量对贷款增长的间接效应的综合体。4 结论与政策含义本文通过分别使用2006-2010年间10家银行的面板数据和2004年以后中国银行资本充足率、贷款增长率、经济增长率、通货膨胀率等宏观经2345678910 h.贷款增长率对实际经济增长率的响应济数据，通过实证分析得出，中国银行资本充足率图2贷款增长率对通货膨胀率、实际经济增长率的脉冲晌应监管会约束贷款的增长，存在抑制经济增长的可能除了资本充足率，其他变量也对贷款增长率产性。然而，资本充足率监管本身对于金融稳定是必生影响，因为这些变量受资本充足率影响，所以，它要的，金融监管部门和商业银行应该采取有效措施们对贷款增长率的影响就部分包含了资本充足率以最大程度地发挥资本充足率监管的积极作用，并的间接影响。③同理，根据对图1(b)分析，资本充足减少其负面影响。根据本文研究结论，针对金融监率变动对基准利率几乎没有影响，这里也不做进一管机构和商业银行业提出建议有:步分析。首先，继续坚持完善资本充足率监管制度。在从图2(a)可以看出，当给通货膨胀率一个单中国企业的融资渠道中，间接融资仍然占主导地位的正向冲击，将导致贷款增长率下降，但对其影位，银行业的稳健经营对经济稳定至关重要。银监响在第10期后逐渐减小。这与实际情况相符，因会应当继续加强和完善对银行的资本充足率监管，为当通货膨胀率升高时，中国人民银行为了控制通以促进银行业的稳健经营，从而为经济发展提供良货膨胀通常会采取各种手段抑制信贷的投放。资好的金融环境。其次，建立逆经济周期的"资本充本充足率变动对通货膨胀率在前4期有正的影响，足率监管规则减小对经济的负面影响。通过实第4期之后有负的影响，而图2(a)显示，通货膨胀证研究可知，提高资本充足率标准会紧缩信贷，进对信贷一直有负的影响。那么，我们可以推出，在而会影响宏观经济增长。监管部门可以考虑、建立前4期资本充足率会通过通货膨胀率间接对贷款逆经济周期的"资本充足率监管规则在经济上增长率产生负向影响;在后面一段时期内，资本充升时提高监管标准，既可以控制银行过度放贷带来足率对通货膨胀的影响和通货膨胀率的变动对贷的潜在风险，又促使银行积累更多的资本，促进程、款增长率的影响都逐渐减弱，虽然为正，但都可以健经营;在经济萧条时，可以适度调低资本率标准，忽略。允许不符合标准的银行分阶段、逐步达到监管要从图2(b)可以看出，在前4期中贷款增长率求，尽量减小监管给经济带来的负面影响。对实际经济增长率变动有正向响应，之后有负向响其次，建立多方位的资本补充途径，提高银行应，在第10期时其影响开始消失。第2期实际经资本充足率。银行有两个补充资本的渠道:一是外济增长率对资本充足率的变动有负向响应，而贷款部融资，即通过发行普通股、优先股、次级债等方式增长率对实际经济增长率变动有正向响应，综合考增加资本;二是通过增强盈利能力积累资本O在经虑这两种响应可得出，第2期资本充足率变动通过营发展中，商业银行在尽力拓宽外部融资渠道的同实际经济增长率间接对贷款增长率产生负面影响;时，更应该重视自身盈利能力的提高，只有盈利能
第2期王向，等:中国银行业资本充足率监管对信贷增长的影响 31 力才是其补充资本最根本、最可靠的渠道。参考文献:最后，建立资本管理的长效机制。中国很多商[1] 孙天琦，张观华.关于银行资本、经济周期和货币政策的文献业银行在资本市场融资对资本充足率的提高只有综述[J].新疆金融，2008(2):6-15. 短期效应，不能从根本上解决商业银行资本充足率[2] 黄宪，马理，代军勋.资本充足率监管下银行信贷风险偏好与低的问题，所以，商业银行应该设法走出"资本补选择分析[J].金融研究，2005(7):95 -102. 充一信贷扩张-资本充足率下降-资本补充"的[3J 李贺宏，李云雁资本充足率监管对银行信贷扩张的影响怪圈。一方面，商业银行应该增强自身的盈利能[1]金融论坛，2010(9):10-16. [4] 刘斌.资本充足率对我国贷款和经济影响的实证研究[J].金力;另一方面，应该改变片面追求贷款规模的粗放融研究，2005(11):18 -30. 经营模式，提高贷款的质量、降低资产的风险。再[5J 刘斌.资本充足率对信贷、经济及货币政策传导的影响[J] 次，提高非利息收入占比。长期以来，中国银行业金融研究，2005(8) : 10 -22 对存贷款利差高度依赖，加大了银行风险较大资产[ 6] Berrospide J, Edge R.ηle Effects of Bank Capital on Lending: 的比重，给银行资本造成压力，银行业应该积极拓What 00 We Know, and What Ooes it Mean? [R]. Fe deral Reserve Board CAMA Working Paper Series 26/2010, 2010. 展中间业务等不增加或少增加风险资产的业务的[ 7 J Skander J, Heuvel V . Ooes Bank Capital Matter for the Trans›收入占比。mission of MonetarγPolicy? [J J. FRBNY Economic Pol阳注释:Rev时iew，2002(5) : 161一172[8 J Fonseca A R, Gonzœlez F, Silva L P. Cyclical Effects of Bank ① 数据来源:中国银行业监督管理委员会2010年报。Capital Buffers with Imperfect Cred t Markets: Intemationa1 Ev ›②2004年之前，没有对银行资本充足率监管实行强制性措施，这dence[ R]. Central Bank of Brazil, Research Oepartment Work›时的监管处于"软约束"状态。ing Paper Series NO. 216, 2010. ③ 因为通货膨胀和实际经济增长不完全是由资本充足率决定，所以，这里只能说部分体现了资本充足率的间接效应。Impacts of China Banking Capital Adequacy Regulation on Credit Growth -一-AnEmpirical Study Based on Panel Data from 2006 to 2010 and VAR Model 1 WA NG Xiang, LIU Yin-linl (1. School of Economics, Nankai University, Tianjin 300071, China; 2. School of Economics, Renmin University, Beijing 100872, China) Abstract: Since 2007, the global economic crisis has been a wake-up call to intemational financial regulation. In 2011 , China Banking Regulatory Commission (CBRC) published the Chinese version of the Basel III for more stringent banking regulation. The article examined the relationship between banking capital adequacy and credit growth with panel data of 10 commercial banks from 2006 to 2010 and gross data of China banking capital adequacy, credit growth, GDP and CPI beyond 2004. The results showed that capital adequacy regulation would cause significant credit tightening, which was a combination of the direct effect of capital adequacy on credit growth and the indirect effect of capital adequacy on credit growth through GDP and CPI. Key words: capital adequacy; regulation; credit growth (责任编辑高俊丽)
