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ST 瑞德公司 2022 年
财务分析研究报告
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目 录
前 言 .........................................................................................................1
一、ST 瑞德公司实现利润分析 .......................................................................3
（一）、公司利润总额分析 .........................................................................................................3
（二）、主营业务的盈利能力 .....................................................................................................3
（三）、利润真实性判断 .............................................................................................................4
（四）、利润总结分析 .................................................................................................................4
二、ST 瑞德公司成本费用分析 .......................................................................5
（一）、成本构成情况 .................................................................................................................5
（二）、销售费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（三）、管理费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（四）、财务费用的合理化评判 .................................................................................................6
三、ST 瑞德公司资产结构分析 .......................................................................7
（一）、资产构成基本情况 .........................................................................................................7
（二）、流动资产构成特点 .........................................................................................................8
（三）、资产增减变化 ...............................................................................................................10
（四）、总资产增减变化原因 ...................................................................................................10
（五）、资产结构的合理化评判 ...............................................................................................10
（六）、资产结构的变动情况 ...................................................................................................10
四、ST 瑞德公司负债及权益结构分析 .........................................................12
（一）、负债及权益构成基本情况 ...........................................................................................12
（二）、流动负债构成情况 .......................................................................................................12
2
（三）、负债的增减变化 ...........................................................................................................13
（四）、负债增减变化原因 .......................................................................................................14
（五）、权益的增减变化 ...........................................................................................................14
（六）、权益变化原因 ...............................................................................................................15
五、ST 瑞德公司偿债能力分析 .....................................................................16
（一）、支付能力 .......................................................................................................................16
（二）、流动比率 .......................................................................................................................16
（三）、速动比率 .......................................................................................................................16
（四）、短期偿债能力变化情况 ...............................................................................................17
（五）、短期付息能力 ...............................................................................................................17
（六）、长期付息能力 ...............................................................................................................18
（七）、负债经营可行性 ...........................................................................................................18
六、ST 瑞德公司盈利能力分析 .....................................................................19
（一）、盈利能力基本情况 .......................................................................................................19
（二）、内部资产的盈利能力 ...................................................................................................19
（三）、对外投资盈利能力 .......................................................................................................20
（四）、内外部盈利能力比较 ...................................................................................................20
（五）、净资产收益率变化情况 ...............................................................................................20
（六）、净资产收益率变化原因 ...............................................................................................20
（七）、资产报酬率变化情况 ...................................................................................................20
（八）、资产报酬率变化原因 ...................................................................................................21
（九）、成本费用利润率变化情况 ...........................................................................................21
（十）、成本费用利润率变化原因 ...........................................................................................21
七、ST 瑞德公司营运能力分析 .....................................................................22
（一）、存货周转天数 ...............................................................................................................22
（二）、存货周转变化原因 .......................................................................................................22
3
（三）、应收账款周转天数 .......................................................................................................22
（四）、应收账款周转变化原因 ...............................................................................................22
（五）、应付账款周转天数 .......................................................................................................23
（六）、应付账款周转变化原因 ...............................................................................................23
（七）、现金周期 .......................................................................................................................23
（八）、营业周期 .......................................................................................................................23
（九）、营业周期结论 ...............................................................................................................24
（十）、流动资产周转天数 .......................................................................................................24
（十一）、流动资产周转天数变化原因 ...................................................................................24
（十二）、总资产周转天数 .......................................................................................................25
（十三）、总资产周转天数变化原因 .......................................................................................25
（十四）、固定资产周转天数 ...................................................................................................25
（十五）、固定资产周转天数变化原因 ...................................................................................26
八、ST 瑞德公司发展能力分析 .....................................................................27
（一）、可动用资金总额 ...........................................................................................................27
（二）、挖潜发展能力 ...............................................................................................................27
九、ST 瑞德公司经营协调分析 .....................................................................28
（一）、投融资活动的协调情况 ...............................................................................................28
（二）、营运资本变化情况 .......................................................................................................29
（三）、经营协调性及现金支付能力 .......................................................................................29
（四）、营运资金需求的变化 ...................................................................................................29
（五）、现金支付情况 ...............................................................................................................29
（六）、整体协调情况 ...............................................................................................................30
十、ST 瑞德公司经营风险分析 .....................................................................31
（一）、经营风险 .......................................................................................................................31
（二）、财务风险 .......................................................................................................................31
4
十一、ST 瑞德公司现金流量分析 .................................................................33
（一）、现金流入结构分析 .......................................................................................................33
（二）、现金流出结构分析 .......................................................................................................34
（三）、现金流动的协调性评价 ...............................................................................................35
（四）、现金流动的充足性评价 ...............................................................................................36
（五）、现金流动的有效性评价 ...............................................................................................36
（六）、自由现金流量分析 .......................................................................................................38
十二、ST 瑞德公司杜邦分析 .........................................................................39
（一）、资产净利率变化原因分析 ...........................................................................................39
（二）、权益乘数变化原因分析 ...............................................................................................39
（三）、净资产收益率变化原因分析 .......................................................................................39
声-----明 ............................................................................................................40
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前 言
ST 瑞德公司 2022 年营业收入为 53, 万元，与 2021 年的 69, 万
元相比大幅下降，下降了 %。2022 年净利润为 5, 万元，与 2021 年的
负 48, 万元相比，公司实现了扭亏为盈。
公司 2022 年营业成本为 49, 万元，与 2021 年的 62, 万元相比大
幅下降，下降了 %。2022 年销售费用为 1, 万元，与 2021 年的
万元相比大幅增长，增长了 %。2022 年管理费用为 11, 万元，与 2021
年的 11, 万元相比变化不大。2022 年财务费用为 12, 万元，与 2021
年的 13, 万元相比有较大幅度下降，下降了 %。
公司 2022 年总资产为 346, 万元，与 2021 年的 262, 万元相比大
幅增长，增长了 %。2022 年流动资产为 238, 万元，与 2021 年的
86, 万元相比成倍增长，增长了 倍。
公司 2022 年负债总额为 170, 万元，与 2021 年的 291, 万元相比
大幅下降，下降了 %。2022 年所有者权益为 175, 万元，与 2021 年的
负 28, 万元相比成倍增长，增长了 倍。
公司 2022 年流动比率为 ，与 2021 年的 相比大幅增长，增长
了 236。2022 年速动比率为 ，与 2021 年的 相比大幅增长，增长了
。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率
比较合理。
公司 2022 年营业利润率为 %，与 2021 年的%相比大幅增长，
增长了 203 个百分比。2022 年资产报酬率为 %，与 2021 年的%相比大
幅增长，增长了 个百分比。2022 年净资产收益率为 %，与 2021 年的
%相比大幅下降，下降了 个百分比。
公司 2022 年资产周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年增长 天。2022 年流动资产周转天数为 天，2021
年为 天，2022 年比 2021 年增长 天。2022 年营业周期为
天，2021 年为 天，2022 年比 2021 年缩短 天。
公司 2022 年新创造的可动用资金总额为 5, 万元。
公司 2022 年营运资本为 136, 万元，与 2021 年的负 170, 万元相
比成倍增长，增长了 倍。
公司 2022 年的盈亏平衡点为 479, 万元，公司当期经营业务收入没有
达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。
公司 2022 年经营现金净流量为 1, 万元，投资现金净流量为负 764 万
元，筹资现金净流量为负 万元。
公司资产净利率为 %，与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为
%，与上期相比，有上升趋势。
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一、ST 瑞德公司实现利润分析
（一）、公司利润总额分析
ST 瑞德 2022 年实现利润为 5, 万元，与 2021 年的负 57, 万元相
比，公司实现了扭亏为盈。公司实现利润主要来源是对外投资所取得的收益。
（二）、主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，ST 瑞德 2022 年主营业务收入净额
为 53, 万元，与 2021 年的 69, 万元相比大幅下降，下降了 %。
2022 年主营业务成本为 49, 万元，与 2021 年的 62, 万元相比大幅下
降，下降了 %。公司主营业务收入和主营业务成本同时下降，但收入的下
降幅度大于成本的下降幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。数据的洞察。
2021-2022 年 ST 瑞德公司实现利润增减情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
销售收入
实现利润
营业利润
投资收益
营业外利润
补贴收入 0 0 0 0
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，ST 瑞德 2022 年销售收入大部分是现金收入，收入质量是
可靠的。
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（四）、利润总结分析
主营业务收入出现大幅度下降，但公司却实现了扭亏为盈，并且实现利润有
较大幅度的增长，说明公司所采取的减亏政策取得了很大的成效，但主营业务收
入的大幅度下降也是非常不利的，应当引起重视。
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二、ST 瑞德公司成本费用分析
（一）、成本构成情况
2022 年 ST 瑞德成本费用总额为 74, 万元，其中：主营业务成本为
49, 万元，占成本总额的 %；销售费用为 1, 万元，占成本总额
的 %；管理费用为 11, 万元，占成本总额的 %；财务费用为
12, 万元，占成本总额的 17%。数据的洞察。
2021-2022 年 ST 瑞德公司成本构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
成本费用总额 100 100
主营业务成本
销售费用
管理费用
财务费用 17
主营业务税金及附加
其他 0 0 0 0
（二）、销售费用变化及合理化评判
ST 瑞德 2022 年销售费用为 1, 万元，与 2021 年的 万元相比，
大幅增长，增长了 %。2022 年尽管公司销售费用有较大幅度的增长，但公
司销售收入却出现了较大幅度的下降，说明公司市场销售活动开展得很不理想，
应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。
6
（三）、管理费用变化及合理化评判
ST 瑞德 2022 年管理费用为 11, 万元，与 2021 年的 11, 万元相
比，变化不大。2022 年管理费用占销售收入的比例为 %，与 2021 年的
%相比，提高了 个百分点。管理费用增长过快，但对扭转经营业务的
亏损局面实现扭亏为盈起了积极作用，建议在不影响销售收入的情况下，控制管
理费用的过快增长。
（四）、财务费用的合理化评判
ST 瑞德 2022 年财务费用为 12, 万元，与 2021 年的 13, 万元相
比有较大幅度下降，下降了 %。
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三、ST 瑞德公司资产结构分析
（一）、资产构成基本情况
ST 瑞德 2022 年资产总额为 346, 万元，其中：流动资产为 238,
万元，主要分布在其他应收款、存货、应收账款等环节，分别占公司流动资产合
计的 %、%和 %。非流动资产为 107, 万元，主要分布在固
定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的 %和 %。
2022 年 ST 瑞德公司资产构成各项增量表
项目名称 2022 年
流动资产 152,
长期投资 -2,
固定资产 -24,
无形及递延资产 0
其他资产 -43,
2021-2022 年 ST 瑞德公司资产构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
总资产 100 100
流动资产
长期投资
固定资产
8
无形及递延资产 0 0 0 0
其他资产 15
（二）、流动资产构成特点
公司流动资产中被别人占用的资产数额较大，约占公司流动资产的 %，
应当加强应收账款的管理，提高应收账款的质量，减少坏账的发生。从资产构成
来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状
况拥有决定性的作用。
2021-2022 年 ST 瑞德公司流动资产构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
流动资产 100 100
存货
应收账款
其他应收款
短期投资 0 0 0 0
应收票据 0 0 0 0
货币资金
其他流动资产
2022 年 ST 瑞德公司流动资产构成各项增量表
项目名称 2022 年
存货 -11,
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应收账款 -16,
其他应收款 181,
短期投资 0
应收票据 0
货币资金
其他流动资产 -2,
（三）、资产增减变化
2022 年资产总额为 346, 万元，与 2021 年的 262, 万元相比大幅
增长，增长了 %。
（四）、总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：其他应收款增加 181, 万
元；货币资金增加 万元；共计增加 182, 万元。以下项目的变动使
资产总额减少：长期投资减少 2, 万元；固定资产减少 24, 万元；其
他资产减少 43, 万元；存货减少 11, 万元；应收账款减少 16,
万元；其他流动资产减少 2, 万元；共计减少 101, 万元。增加项与减
少项相抵，使资产总额增长 81, 万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2022 年应收账款的占比
情况基本合理。其他应收款占比过高。存货的占比情况基本合理。固定资产投入
使用时间较短。2022 年公司资产结构基本属于合理范围。
（六）、资产结构的变动情况
2022 年与 2021 年相比，2022 年应收账款占收入的比例下降，其他应收款出
现过快增长。总而言之，流动资产增长超过了主营业务收入增长，资产的盈利能
力水平有所提高。因此 2021 年相比，本期的资产结构有所改善。
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2021-2022 年 ST 瑞德公司主要资产项目变化情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
流动资产
长期投资
固定资产
存货
应收账款
货币资金
11
四、ST 瑞德公司负债及权益结构分析
（一）、负债及权益构成基本情况
ST 瑞德 2022 年负债总额为 170, 万元，资本金为 0 万元，所有者权益
为 175, 万元，资产负债率为 %。在负债总额中，流动负债为
101, 万元，占负债和权益总额的 %；付息负债合计占资金来源总额
的 %。
2021-2022 年 ST 瑞德公司负债及权益构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
负债及权益总额 100 100
所有者权益
流动负债
长期负债
少数股东权益
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，其他应付款占 %、短期借款占 %、应交税
金占 %，其中其他应付款占最大的比例。
2022 年 ST 瑞德公司流动负债各项增量表
项目名称 2022 年
短期借款 -56,
12
应付账款 -42,
应付票据 0
其他应付款 -36,
应交税金
预收账款 0
其他流动负债 -19,
（三）、负债的增减变化
ST 瑞德 2022 年负债总额为 170, 万元，与 2021 年的 291, 万元
相比大幅下降，下降了 %。公司负债规模大幅度的下降，相应的负债压力
也有大幅度的下降。
2021-2022 年 ST 瑞德公司负债变化情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
负债总额
短期借款
应付账款
其他应付款
长期负债
其他负债
（四）、负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：应交税金增加 万元；长期
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负债增加 33, 万元；合计增加 34, 万元。使负债总额减少的项目包括：
短期借款减少 56, 万元；应付账款减少 42, 万元；其他应付款减少
36, 万元；其他流动负债减少 19, 万元；合计减少 155, 万元。
增加项与减少项相互抵消，使负债总额共减少 120, 万元。
（五）、权益的增减变化
ST 瑞德 2022 年所有者权益为 175, 万元，与 2021 年的负 28, 万
元相比成倍增长，增长了 倍。
2021-2022 年 ST 瑞德公司所有者权益变化表
2022 年 2021 年FALSE
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
所有者权益
资本金 0 0 0 0
资本公积
盈余公积 0 0
未分配利润
（六）、权益变化原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本公积增加 198, 万元；
未分配利润增加 6, 万元；合计增加 204, 万元。使所有者权益减少的
项目包括：合计减少 0 万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长
204, 万元。
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五、ST 瑞德公司偿债能力分析
（一）、支付能力
从支付能力来看，ST 瑞德 2022 年的日常现金支付比较紧张，主要依靠短期
借款。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司
偿还短期借款的能力较强。
（二）、流动比率
从总体上来看，ST 瑞德的流动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，
公司应找出原因，采取应对措施。从变化情况来看，ST 瑞德 2022 年流动比率
为 ，与 2021 年的 相比大幅增长，增长了 236。2022 年流动比率比
2021 年大幅增长的主要原因是：2022 年流动资产为 238, 万元，与 2021 年
的 86, 万元相比成倍增长，增长了 倍。2022 年流动负债为 101,
万元，与 2021 年的 256, 万元相比大幅下降，下降了 %。流动资产增
长了而流动负债下降了，致使流动比率大幅提高。公司用当期流动资产偿还流动
负债没有困难，偿债能力较好，流动比率比较合理。
（三）、速动比率
从总体上来看，ST 瑞德的速动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，
公司应找出原因，采取应对措施。其中 2022 年速动比率为 ，与 2021 年
的 相比大幅增长，增长了 。2022 年速动比率比 2021 年大幅增长的
主要原因是：2022 年速动资产为 199, 万元，与 2021 年的 35, 万元
相比成倍增长，增长了 倍。2022 年流动负债为 101, 万元，与 2021 年
的 256, 万元相比大幅下降，下降了 %。速动资产增长了而流动负债
下降了，致使速动比率大幅提高。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，
偿债能力较好，速动比率比较合理。
（四）、短期偿债能力变化情况
公司短期偿债能力有所提高，偿债压力下降，这种提高是在资产的盈利能力
水平有所提高，但资产的周转速度并没有提高的情况下取得的，是可靠的。
（五）、短期付息能力
从短期的角度来看，ST 瑞德经营活动的资金主要来源是短期借款，要全部
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偿还短期债务本息会有一定困难。
2020-2022 年 ST 瑞德公司偿债能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
流动比率
速动比率
利息保障倍数
资产负债率
流动资产周转率
（六）、长期付息能力
从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为 倍。公司盈利能
力对利息支付的保障程度稍低。
（七）、负债经营可行性
从 资 本 结 构 和 资 金 成 本 的 角 度 出 发 ， ST 瑞 德 2022 年 的 付 息 负 债 为
24, 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为 。
从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负
债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。
16
六、ST 瑞德公司盈利能力分析
（一）、盈利能力基本情况
ST 瑞德 2022 年的营业利润率为 %，资产报酬率为 %，净资产收益
率为 %，成本费用利润率为 %。公司实际投入到自身经营业务的资产为
328, 万 元 ， 经 营 资 产 的 收 益 率 是 % ， 对 外 投 资 的 收 益 率 是
%。
2020-2022 年 ST 瑞德公司盈利能力指标表（%）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
主营业务利润率
营业利润率
成本费用利润率
资产报酬率
净资产收益率
经营性资产利润率
对外投资收益率 -100 -100
（二）、内部资产的盈利能力
ST 瑞德 2022 年经营性资产利润率为 %，与 2021 年的%相比大
幅增长，增长了 个百分比。
（三）、对外投资盈利能力
没有对外投资或投资收益为零。
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（四）、内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部经营
资产收益率和公司实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力很好。但是内部经营
资产收益率小于公司实际贷款利率，公司应该调整经营策略。
（五）、净资产收益率变化情况
2022 年净资产收益率为 %，与 2021 年的 %相比大幅下降，下降
了 个百分比。
（六）、净资产收益率变化原因
2022 年净资产收益率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年净利润为
5, 万元，与 2021 年的负 48, 万元相比成倍增长，增长了 倍。2022
年平均所有者权益为 73, 万元，与 2021 年的负 10, 万元相比成倍增
长，增长了 倍。净利润的增长速度慢于平均所有者权益的增长速度，致使
净资产收益率下降。
（七）、资产报酬率变化情况
2022 年资产报酬率为 %，与 2021 年的%相比大幅增长，增长了
个百分比。
（八）、资产报酬率变化原因
2022 年资产报酬率比 2021 年提高的主要原因是：2022 年息税前利润为
18, 万元，与 2021 年的负 44, 万元相比成倍增长，增长了 倍。
2022 年平均总资产为 304, 万元，与 2021 年的 278, 万元相比大幅增
长，增长了 %。息税前利润的增长速度快于平均总资产的增长速度，致使资
产报酬率提高。
（九）、成本费用利润率变化情况
2022 年成本费用利润率为 %，与 2021 年的%相比大幅增长，增长
了 个百分比。2022 年期间费用经济效益为 %，与 2021 年的%
相比大幅增长，增长了 个百分比。
（十）、成本费用利润率变化原因
2022 年成本费用利润率比 2021 年提高的主要原因是：2022 年实现利润为
5, 万元，与 2021 年的负 57, 万元相比成倍增长，增长了 倍。2022
18
年成本费用总额为 74, 万元，与 2021 年的 87, 万元相比大幅下降，
下降了 %。实现利润增长了而成本费用总额下降了，致使成本费用利润率
提高。
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七、ST 瑞德公司营运能力分析
（一）、存货周转天数
ST 瑞德 2022 年存货周转天数为 天，2021 年为 天，2022
年比 2021 年增长 天。
（二）、存货周转变化原因
2022 年存货周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均存货为
43, 万元，与 2021 年的 52, 万元相比大幅下降，下降了 %。2022
年主营业务成本为 49, 万元，与 2021 年的 62, 万元相比大幅下降，
下降了 %。平均存货下降速度慢于主营业务成本的下降速度，致使存货周
转天数增长。公司存货水平有所下降，周转速度放慢。
（三）、应收账款周转天数
ST 瑞德 2022 年应收账款周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年缩短 天。
（四）、应收账款周转变化原因
2022 年应收账款周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均应收账
款为 22, 万元，与 2021 年的 36, 万元相比大幅下降，下降了
%。2022 年营业收入为 53, 万元，与 2021 年的 69, 万元相比大
幅下降，下降了 %。公司应收账款周转速度在加快，但盈利能力水平却在
下降。
（五）、应付账款周转天数
ST 瑞德 2022 年应付账款周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年缩短 天。
（六）、应付账款周转变化原因
2022 年应付账款周转天数比 2021 年缩短的主要原因是：2022 年平均应付账
款为 33, 万元，与 2021 年的 50, 万元相比大幅下降，下降了
20
%。2022 年主营业务成本为 49, 万元，与 2021 年的 62, 万元相
比大幅下降，下降了 %。
（七）、现金周期
ST 瑞德 2022 年现金周转天数为 天，2021 年为 天，2022 年
比 2021 年缩短 天。
（八）、营业周期
ST 瑞德 2022 年营业周期为 天，2021 年为 天，2022 年比 2021
年缩短 天。
2020-2022 年 ST 瑞德公司营运能力指标表（天）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
存货周转天数
应付账款周转天数
应收账款周转天数
营业周期
（九）、营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，
公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金有所下降，营运能力有所提高。
（十）、流动资产周转天数
ST 瑞德 2022 年流动资产周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年增长 天。
21
（十一）、流动资产周转天数变化原因
2022 年流动资产周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均流动资
产为 162, 万元，与 2021 年的 98, 万元相比大幅增长，增长了 %。
2022 年营业收入为 53, 万元，与 2021 年的 69, 万元相比大幅下降，
下降了 %。平均流动资产增长了而营业收入下降了，致使流动资产周转天
数增长。
（十二）、总资产周转天数
ST 瑞德 2022 年资产周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年增长 天。公司资产规模有较大幅度的增长，但营业收
入却没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度有较大幅度的下降。
2020-2022 年 ST 瑞德公司资产周转速度表（天）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
资产周转天数
固定资产周转天数
流动资产周转天数
现金周转天数
（十三）、总资产周转天数变化原因
2022 年总资产周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均总资产
为 304, 万元，与 2021 年的 278, 万元相比有较大幅度增长，增长了
%。2022 年营业收入净额为 53, 万元，与 2021 年的 69, 万元相
比大幅下降，下降了 %。
（十四）、固定资产周转天数
ST 瑞德 2022 年固定资产周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年增长 天。
22
（十五）、固定资产周转天数变化原因
2022 年固定资产周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均固定资
产净额为 68, 万元，与 2021 年的 80, 万元相比有较大幅度下降，下
降了 %。2022 年营业收入为 53, 万元，与 2021 年的 69, 万元相
比大幅下降，下降了 %。
23
八、ST 瑞德公司发展能力分析
（一）、可动用资金总额
ST 瑞德 2022 年新创造的可动用资金总额为 5, 万元。说明在没有外部
资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响
企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它
外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运
资本，引起经营活动的资金紧张。
（二）、挖潜发展能力
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 ，如果能够让
公司流动资产周转速度提高 次，则可以缩短流动资产占用天数 天，
由此可以节约 21, 万元资金，用于企业今后发展。
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九、ST 瑞德公司经营协调分析
（一）、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，ST 瑞德长期投、融资活动能给企业带来
136, 万元的营运资本，投融资活动是协调的。
2021-2022 年 ST 瑞德公司营运资本增减变化表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
营运资本
所有者权益
少数股东权益
长期负债
固定资产
长期投资
其它长期资产
（二）、营运资本变化情况
ST 瑞德 2022 年营运资本为 136, 万元，与 2021 年的负 170, 万
元相比，弥补了长期性资金缺口。营运资金水平提高，支付能力也跟着有所提高，
但还需要继续努力，以扭转资金紧张局面。
（三）、经营协调性及现金支付能力
从 ST 瑞德经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，需要
企业提供 159, 万元的流动资金。但公司投融资活动没能给经营活动提供充
25
足的资金，经营活动是不协调的。
（四）、营运资金需求的变化
2022 年营运资金需求为 159, 万元， 2021 年营运资金需求为负
90, 万元。经营活动由需要营运资金变为不需要营运资金。经营环节占用
的资金上升，而销售收入却下降，说明公司经营活动管理效率下降，经营形势恶
化。
（五）、现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要流动资金
159, 万元，企业通过长期性投融资活动准备了 136, 万元的营运资金，
但这部分资金不能满足企业经营活动的资金需求，结果出现了支付困难，现金支
付能力为负 22, 万元，企业的日常支付主要依靠短期借款来维持。
（六）、整体协调情况
从两期比较的角度出发，企业的经营形势和投融资形势发生了较大的变化，
经营活动由不需要资金变为需要 159, 万元的资金，投融资活动由存在资金
缺口 170, 万元，转换为能够向企业的生产经营活动提供 136, 万元的
资金。但投融资活动提供的资金不能满足生产经营活动对资金的需求。可以通过
压缩经营活动的资金占用，或者增加长期性资金来源。
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十、ST 瑞德公司经营风险分析
（一）、经营风险
ST 瑞德 2022 年盈亏平衡点的主营业务收入为 479, 万元，表示当公司
主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。公司
当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。
（二）、财务风险
从 资 本 结 构 和 资 金 成 本 的 角 度 出 发 ， ST 瑞 德 2022 年 的 付 息 负 债 为
24, 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为 。
从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负
债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。
2021-2022 年 ST 瑞德公司经营风险指标表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
盈亏平衡点
营业安全水平
经营风险系数
财务风险系数
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十一、ST 瑞德公司现金流量分析
（一）、现金流入结构分析
ST 瑞德 2022 年现金流入总额为 37, 万元，与 2021 年的 47, 万
元相比有较大幅度下降，下降了 %。公司公司当期现金流入的最主要来源
是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为 25, 万元，约占公司当
期现金流入总额的 %。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经
营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加 1, 万元。
2021-2022 年 ST 瑞德公司现金流入结构表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
现金流入总额 100 100
销售商品
税金返还
收回投资 0 0 0 0
取得投资收益 0 0 0 0
长期资产处置 0 0 3
吸收投资 0 0 0 0
吸收借款 0 0 0 0
其他流入
（二）、现金流出结构分析
ST 瑞德 2022 年现金流出总额为 36, 万元，与 2021 年的 48, 万
元相比有较大幅度下降，下降了 %。现金流出最大的项目是购买商品和接受
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劳务所支付的现金，占现金流出总额的 %。
2021-2022 年 ST 瑞德公司现金流出结构表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 百分比(%) 数值(万元) 百分比(%)
现金流出总额 100 100
购买原材料
工资性支出
税金
资产购置 0 0 0 0
对外投资 0 0 200
偿还债务 0
利润分配 0 0
其他流出
（三）、现金流动的协调性评价
2022 年 ST 瑞德公司投资活动需要的资金为 764 万元；经营活动创造的资金
为 1, 万元。公司经营活动所创造的现金能够满足投资活动所需要的资金。
2022 年 ST 瑞德筹资活动需要支付的资金为 万元。总的来说，当期经营、
投资、融资活动使企业的现金净流量减少。
2021-2022 年 ST 瑞德公司现金流量净额变化表
2022 年 2021 年项目名称
数值(万元) 增长率(%) 数值(万元) 增长率(%)
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现金净流量 0 0 0 0
经营现金净流量
投资现金净流量 -764
筹资现金净流量
（四）、现金流动的充足性评价
2020-2022 年 ST 瑞德公司现金偿债能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
现金流动负债比率
经营偿债能力
现金流动资产比率
经营还债期 -38
债务偿还率 0 0
折旧影响系数
在公司经营活动创造的现金净流量中，有 %的现金来自于折旧资金，
说明折旧对公司成本和现金流量的影响较大。从公司当期经营活动创造的现金流
量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要 年，而公司
债务偿还率为 0%，按照本期债务偿还速度，还债期为 0 年。
（五）、现金流动的有效性评价
在销售收入中，有 %的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能力
较弱，"造血"功能不强。2022 年销售现金收益率为 %，与 2021 年的 %
相比有所下降，下降了 个百分比。经营活动的"造血"功能有所下降。2022
年资产现金报酬率为 0%，与 2021 年的 0%相比变化不大。
2020-2022 年 ST 瑞德公司现金盈利能力指标表
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项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
销售现金收益率
资产现金报酬率 0 0 0
收益净现率
资本现金收益率 0 0 0
在 ST 瑞德 2022 年的销售收入中，现金销售收入占 %。销售活动回收
现金的能力很强，销售含金量很高。2022 年销售收现率为 %，与 2021 年
的 %相比有较大幅度下降，下降了 个百分比。从变化情况来看，公
司 2022 年的销售收现能力有较大幅度下降，下降了 %。
2022 年 ST 瑞德经营活动应当得到的现金为负 50, 万元，而实际得到
的现金为 1, 万元，表明本期经营活动创造的收益有相当大部分被经营环节
所占用，经营环节的管理效率急待提高。
2020-2022 年 ST 瑞德公司现金管理效率指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
销售收现率
净收益营运指数
现金营运指数
（六）、自由现金流量分析
2022 年企业经营活动，不但没有给企业带来自由现金流量，而且使企业现
金净流失 163, 万元。
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十二、ST 瑞德公司杜邦分析
（一）、资产净利率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有上升趋势，由%提高到 %，这主要是
由于企业采取了措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，并且产生了效益。
（二）、权益乘数变化原因分析
与上期相比，负债总额下降而资产总额上升了，导致资产负债率下降了，由
此使权益乘数由 上升到 。
（三）、净资产收益率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有上升趋势，由%提高到 %，权益乘数
有上升趋势，由 上升到 ，虽然资产净利率有上升，但不能弥补权
益乘数下降带来的影响，由此使净资产收益率由 %下降到 %。
32
声-----明
本人声明上述公司现阶段经营状态良好，并无任何经营不善的情况出现。本
资料中的数据均来源于网络公开数据，本人力求但不保证信息（包括但不限于文
字、数据及图表）全部或者部分内容的完全准确，用户也不应该认为该信息数据
是准确和完整的。如有错漏请以上市公司信息披露的年报为准。相关分析采用了
财务分析中通用的标准判断方法，资料中数据值的优劣并不代表此公司的真实情
况，而是通过财务数据所呈现出的表象，不应作为评判此公司生产、经营状态的
依据。
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