评腾讯入股动视暴雪 游戏成海外战略先锋
近日，知名游戏开发商动视暴雪斥资 亿美元，回购了其母
公司法国维旺迪(Vivendi)持有的部分股权，从而管理层持股比例
上升至 %；此外，由动视暴雪 CEO 鲍比·科迪克
(Bobby Kotick)引领的投资财团也参与了此次交易，斥资 亿
美元从维旺迪收购约 %股权。交易完成后，维旺迪持有动视
暴雪的股权从原来的 61% 缩减至 12%。
国内互联网巨头腾讯也参与到了此次交易中，并以唯一产业投资
者的身份，加入鲍比·科迪克所引领的财团中。通过战略
入股，腾讯拥有动视暴雪约 6%的股份。
腾讯战略入股暴雪
早在去年，腾讯与动视暴雪就已开始了单款产品的业务合作，有
关腾讯将收购动视暴雪的传闻也自此开始。
一名业内知情人士向《第一财经日报》表示，动视暴雪的管理层
回购固然有其母公司维旺迪渴望尽快回笼资金以发展其他媒体
业务的考虑；但另一方面也透露出，腾讯国际化步伐正在加快，
而游戏业务正是其打响海外品牌战略的先锋。先合作再投资能够
成功入股目前全球最大的游戏开发商，腾讯需要的不仅是实力，
还有运气。一名知情者向记者透露，腾讯早在一年半以前就在积
极寻求投资动视暴雪的机会，但鉴于维旺迪的态度不定，以及出
于对投资风险的谨慎考虑，腾讯最终选择以首先协助动视暴雪管
理层回购的方式小额入股。显然，持有动视暴雪 61%股权的法国
维旺迪拥有此次交易的决策权。由于过去几年较快扩张引发的数
十亿美元的高额债务以及不断下行的经济形势，维旺迪近年来一
直在瘦身自救。目前，维旺迪的业务横跨电信、音乐、视听和游
戏。2012 年 9 月，维旺迪推动旗下环球音乐公司以 19 亿美元收
购百代唱片，为维旺迪旗下无线业务的内容整合进行铺垫，这也
被视为是维旺迪战略方向的转移。而纳斯达克上市公司动视暴雪
所带来的资金流动性以及该公司的收益价值能为维旺迪的战略
部署带来钱袋子。2012 年 7 月，维旺迪更换了新的 CEO，并同
时宣布与腾讯就《使命召唤 online》进行合作。2012 年 10 月，
维旺迪释放出将考虑出售动视暴雪的消息；同时，维旺迪新的
CEO 进入动视暴雪董事会，似乎开始对动视暴雪的出售行使主
导权。在去年 7 月与动视暴雪就《使命召唤 online》的合作发布
会上，腾讯董事局主席马化腾也出席现场，这在腾讯以往的游戏
合作发布会中并不常见。腾讯要的绝不是一个单款游戏。一名业
内人士表示，腾讯一直渴望与海外知名游戏开发商达成一种稳定
的、持久的战略关系。而这种关系通常从某款游戏的合作开始确
立信任关系；再待条件成熟后进行小额入股；如果再有可能，就
逐步加大投资比例。双方的资本联姻，也并非闪婚。据腾讯互动
娱乐事业群一位高管证实：去年，Pony(马化腾)、Martin(腾讯公
司总裁刘炽平)已经和 Bobby Kotick 有过接触。另据一位接近该
回购案的资本人士透露：腾讯与动视暴雪的资本合作，起初遇到
一些障碍，曾试图通过俄罗斯风投机构 DST 战略投资，继而间
接持股；最终，由动视暴雪的高管牵头成立财团，腾讯顺利入伙。
无独有偶，在今年的 ChinaJoy 期间，腾讯游戏宣布与 EA 公司的
《FIFA online》合作。与维旺迪不景气的财务表现近似，美国 EA
公司近年的财务表现也不甚乐观。财报显示，2013 年第一季度，
EA 营收 亿美元，同比下滑 %；净利润 亿美元，
同比下滑 19%。上述人士表示，腾讯是否会复制去年与动视暴雪
先就单款游戏合作，后投资入股的模式还不得而知。腾讯游戏副
总裁马晓轶对本报记者表示，腾讯是否会战略入股 EA，目前不
便透露。激进的海外投资目前，腾讯增值业务收入占腾讯总收入
的 78%，这其中绝大多数来自其游戏业务。也因此，腾讯游戏得
以领先于其他业务率先在海外展开。有分析人士指出，腾讯的海
外战略包括几个方面：一是，通过腾讯游戏的率先出海，打响整
个腾讯品牌，为其他业务的海外输出提供品牌渠道便利。也正基
于此，腾讯游戏业务所属的腾讯互动娱乐事业部，不断以腾讯游
戏四个字作为腾讯旗下子品牌投入宣传。2010 年，腾讯游戏还
曾在美国华尔街做品牌路演。二是，从整个产业生态来看，国内
的游戏内容产品趋于高同质化，腾讯作为发行和运营平台，为保
证内容的优质性，就必须涉足产业上游的内容开发。三是，从用
户层面看，腾讯用户平台和用户关系的特性，使得腾讯较易让细
分领域的长尾游戏内容在其用户平台上发挥出优势，而这也是腾
讯不断与海外细分游戏取得合作的原因。从目前来看，腾讯游戏
已频繁引入海外占据各个细分市场排名前列的游戏，如射击类的
《穿越火线》和《使命召唤 online》、街机类的《DNF》、体育类
的《FIFA online》、竞技类的《英雄联盟》等。此外，随着 QQ
用户增长红利的逐渐下行，腾讯需要依赖细分领域的游戏内容来
吸引 QQ 用户之外的游戏玩家。2012 年第一季度至 2013 年第一
季度，QQ 游戏平台最高同时在线用户数的同比增长率依次为
%、%、%、%、%。为了保证优质产品内容源
的不断提供，腾讯游戏不惜采用重金投资。2011 年 2 月，腾讯
斥资 亿美元收购《英雄联盟》开发商 Riot Games 的 %
股权，Riot Games 借此交易估值达 亿美元。但收购当年
(2011 年)，Riot Games 全年净亏损达 亿美元，而整个腾讯增
值业务收入同期为 亿美元。今年 5 月，腾讯北美游戏工作
室裁员 20 余人，仅保留商务合作员工，被裁人员占整体员工的
40%。2009 年，腾讯游戏总裁任宇昕就曾透露，腾讯在海外收购
的公司已达十余家。截至目前，腾讯涉足投资的海外游戏公司已
近 30 家。其中，被媒体报道过的韩国游戏公司就达 7 家。此次
投资动视暴雪约 6%的股份，也可看作是腾讯在此前激进投资后
所采取的谨慎举动。有业内人士表示，近几年来，动视暴雪的团
队人员不断外流，研发能力也在下降，如果采取高额股权比例投
资或存风险。财报显示，目前动视暴雪子公司暴雪娱乐旗下产品
《魔兽世界》的全球付费用户为 770 万人，环比下滑 %。
责任编辑：陈健
近日，知名游戏开发商动视暴雪斥资 亿美元，回购了其母
公司法国维旺迪(Vivendi)持有的部分股权，从而管理层持股比例
上升至 %；此外，由动视暴雪 CEO 鲍比·科迪克
(Bobby Kotick)引领的投资财团也参与了此次交易，斥资 亿
美元从维旺迪收购约 %股权。交易完成后，维旺迪持有动视
暴雪的股权从原来的 61% 缩减至 12%。
国内互联网巨头腾讯也参与到了此次交易中，并以唯一产业投资
者的身份，加入鲍比·科迪克所引领的财团中。通过战略
入股，腾讯拥有动视暴雪约 6%的股份。
腾讯战略入股暴雪
早在去年，腾讯与动视暴雪就已开始了单款产品的业务合作，有
关腾讯将收购动视暴雪的传闻也自此开始。
一名业内知情人士向《第一财经日报》表示，动视暴雪的管理层
回购固然有其母公司维旺迪渴望尽快回笼资金以发展其他媒体
业务的考虑；但另一方面也透露出，腾讯国际化步伐正在加快，
而游戏业务正是其打响海外品牌战略的先锋。先合作再投资能够
成功入股目前全球最大的游戏开发商，腾讯需要的不仅是实力，
还有运气。一名知情者向记者透露，腾讯早在一年半以前就在积
极寻求投资动视暴雪的机会，但鉴于维旺迪的态度不定，以及出
于对投资风险的谨慎考虑，腾讯最终选择以首先协助动视暴雪管
理层回购的方式小额入股。显然，持有动视暴雪 61%股权的法国
维旺迪拥有此次交易的决策权。由于过去几年较快扩张引发的数
十亿美元的高额债务以及不断下行的经济形势，维旺迪近年来一
直在瘦身自救。目前，维旺迪的业务横跨电信、音乐、视听和游
戏。2012 年 9 月，维旺迪推动旗下环球音乐公司以 19 亿美元收
购百代唱片，为维旺迪旗下无线业务的内容整合进行铺垫，这也
被视为是维旺迪战略方向的转移。而纳斯达克上市公司动视暴雪
所带来的资金流动性以及该公司的收益价值能为维旺迪的战略
部署带来钱袋子。2012 年 7 月，维旺迪更换了新的 CEO，并同
时宣布与腾讯就《使命召唤 online》进行合作。2012 年 10 月，
维旺迪释放出将考虑出售动视暴雪的消息；同时，维旺迪新的
CEO 进入动视暴雪董事会，似乎开始对动视暴雪的出售行使主
导权。在去年 7 月与动视暴雪就《使命召唤 online》的合作发布
会上，腾讯董事局主席马化腾也出席现场，这在腾讯以往的游戏
合作发布会中并不常见。腾讯要的绝不是一个单款游戏。一名业
内人士表示，腾讯一直渴望与海外知名游戏开发商达成一种稳定
的、持久的战略关系。而这种关系通常从某款游戏的合作开始确
立信任关系；再待条件成熟后进行小额入股；如果再有可能，就
逐步加大投资比例。双方的资本联姻，也并非闪婚。据腾讯互动
娱乐事业群一位高管证实：去年，Pony(马化腾)、Martin(腾讯公
司总裁刘炽平)已经和 Bobby Kotick 有过接触。另据一位接近该
回购案的资本人士透露：腾讯与动视暴雪的资本合作，起初遇到
一些障碍，曾试图通过俄罗斯风投机构 DST 战略投资，继而间
接持股；最终，由动视暴雪的高管牵头成立财团，腾讯顺利入伙。
无独有偶，在今年的 ChinaJoy 期间，腾讯游戏宣布与 EA 公司的
《FIFA online》合作。与维旺迪不景气的财务表现近似，美国 EA
公司近年的财务表现也不甚乐观。财报显示，2013 年第一季度，
EA 营收 亿美元，同比下滑 %；净利润 亿美元，
同比下滑 19%。上述人士表示，腾讯是否会复制去年与动视暴雪
先就单款游戏合作，后投资入股的模式还不得而知。腾讯游戏副
总裁马晓轶对本报记者表示，腾讯是否会战略入股 EA，目前不
便透露。激进的海外投资目前，腾讯增值业务收入占腾讯总收入
的 78%，这其中绝大多数来自其游戏业务。也因此，腾讯游戏得
以领先于其他业务率先在海外展开。有分析人士指出，腾讯的海
外战略包括几个方面：一是，通过腾讯游戏的率先出海，打响整
个腾讯品牌，为其他业务的海外输出提供品牌渠道便利。也正基
于此，腾讯游戏业务所属的腾讯互动娱乐事业部，不断以腾讯游
戏四个字作为腾讯旗下子品牌投入宣传。2010 年，腾讯游戏还
曾在美国华尔街做品牌路演。二是，从整个产业生态来看，国内
的游戏内容产品趋于高同质化，腾讯作为发行和运营平台，为保
证内容的优质性，就必须涉足产业上游的内容开发。三是，从用
户层面看，腾讯用户平台和用户关系的特性，使得腾讯较易让细
分领域的长尾游戏内容在其用户平台上发挥出优势，而这也是腾
讯不断与海外细分游戏取得合作的原因。从目前来看，腾讯游戏
已频繁引入海外占据各个细分市场排名前列的游戏，如射击类的
《穿越火线》和《使命召唤 online》、街机类的《DNF》、体育类
的《FIFA online》、竞技类的《英雄联盟》等。此外，随着 QQ
用户增长红利的逐渐下行，腾讯需要依赖细分领域的游戏内容来
吸引 QQ 用户之外的游戏玩家。2012 年第一季度至 2013 年第一
季度，QQ 游戏平台最高同时在线用户数的同比增长率依次为
%、%、%、%、%。为了保证优质产品内容源
的不断提供，腾讯游戏不惜采用重金投资。2011 年 2 月，腾讯
斥资 亿美元收购《英雄联盟》开发商 Riot Games 的 %
股权，Riot Games 借此交易估值达 亿美元。但收购当年
(2011 年)，Riot Games 全年净亏损达 亿美元，而整个腾讯增
值业务收入同期为 亿美元。今年 5 月，腾讯北美游戏工作
室裁员 20 余人，仅保留商务合作员工，被裁人员占整体员工的
40%。2009 年，腾讯游戏总裁任宇昕就曾透露，腾讯在海外收购
的公司已达十余家。截至目前，腾讯涉足投资的海外游戏公司已
近 30 家。其中，被媒体报道过的韩国游戏公司就达 7 家。此次
投资动视暴雪约 6%的股份，也可看作是腾讯在此前激进投资后
所采取的谨慎举动。有业内人士表示，近几年来，动视暴雪的团
队人员不断外流，研发能力也在下降，如果采取高额股权比例投
资或存风险。财报显示，目前动视暴雪子公司暴雪娱乐旗下产品
《魔兽世界》的全球付费用户为 770 万人，环比下滑 %。
责任编辑：陈健
近日，知名游戏开发商动视暴雪斥资 亿美元，回购了其母
公司法国维旺迪(Vivendi)持有的部分股权，从而管理层持股比例
上升至 %；此外，由动视暴雪 CEO 鲍比·科迪克
(Bobby Kotick)引领的投资财团也参与了此次交易，斥资 亿
美元从维旺迪收购约 %股权。交易完成后，维旺迪持有动视
暴雪的股权从原来的 61% 缩减至 12%。
国内互联网巨头腾讯也参与到了此次交易中，并以唯一产业投资
者的身份，加入鲍比·科迪克所引领的财团中。通过战略
入股，腾讯拥有动视暴雪约 6%的股份。
腾讯战略入股暴雪
早在去年，腾讯与动视暴雪就已开始了单款产品的业务合作，有
关腾讯将收购动视暴雪的传闻也自此开始。
一名业内知情人士向《第一财经日报》表示，动视暴雪的管理层
回购固然有其母公司维旺迪渴望尽快回笼资金以发展其他媒体
业务的考虑；但另一方面也透露出，腾讯国际化步伐正在加快，
而游戏业务正是其打响海外品牌战略的先锋。先合作再投资能够
成功入股目前全球最大的游戏开发商，腾讯需要的不仅是实力，
还有运气。一名知情者向记者透露，腾讯早在一年半以前就在积
极寻求投资动视暴雪的机会，但鉴于维旺迪的态度不定，以及出
于对投资风险的谨慎考虑，腾讯最终选择以首先协助动视暴雪管
理层回购的方式小额入股。显然，持有动视暴雪 61%股权的法国
维旺迪拥有此次交易的决策权。由于过去几年较快扩张引发的数
十亿美元的高额债务以及不断下行的经济形势，维旺迪近年来一
直在瘦身自救。目前，维旺迪的业务横跨电信、音乐、视听和游
戏。2012 年 9 月，维旺迪推动旗下环球音乐公司以 19 亿美元收
购百代唱片，为维旺迪旗下无线业务的内容整合进行铺垫，这也
被视为是维旺迪战略方向的转移。而纳斯达克上市公司动视暴雪
所带来的资金流动性以及该公司的收益价值能为维旺迪的战略
部署带来钱袋子。2012 年 7 月，维旺迪更换了新的 CEO，并同
时宣布与腾讯就《使命召唤 online》进行合作。2012 年 10 月，
维旺迪释放出将考虑出售动视暴雪的消息；同时，维旺迪新的
CEO 进入动视暴雪董事会，似乎开始对动视暴雪的出售行使主
导权。在去年 7 月与动视暴雪就《使命召唤 online》的合作发布
会上，腾讯董事局主席马化腾也出席现场，这在腾讯以往的游戏
合作发布会中并不常见。腾讯要的绝不是一个单款游戏。一名业
内人士表示，腾讯一直渴望与海外知名游戏开发商达成一种稳定
的、持久的战略关系。而这种关系通常从某款游戏的合作开始确
立信任关系；再待条件成熟后进行小额入股；如果再有可能，就
逐步加大投资比例。双方的资本联姻，也并非闪婚。据腾讯互动
娱乐事业群一位高管证实：去年，Pony(马化腾)、Martin(腾讯公
司总裁刘炽平)已经和 Bobby Kotick 有过接触。另据一位接近该
回购案的资本人士透露：腾讯与动视暴雪的资本合作，起初遇到
一些障碍，曾试图通过俄罗斯风投机构 DST 战略投资，继而间
接持股；最终，由动视暴雪的高管牵头成立财团，腾讯顺利入伙。
无独有偶，在今年的 ChinaJoy 期间，腾讯游戏宣布与 EA 公司的
《FIFA online》合作。与维旺迪不景气的财务表现近似，美国 EA
公司近年的财务表现也不甚乐观。财报显示，2013 年第一季度，
EA 营收 亿美元，同比下滑 %；净利润 亿美元，
同比下滑 19%。上述人士表示，腾讯是否会复制去年与动视暴雪
先就单款游戏合作，后投资入股的模式还不得而知。腾讯游戏副
总裁马晓轶对本报记者表示，腾讯是否会战略入股 EA，目前不
便透露。激进的海外投资目前，腾讯增值业务收入占腾讯总收入
的 78%，这其中绝大多数来自其游戏业务。也因此，腾讯游戏得
以领先于其他业务率先在海外展开。有分析人士指出，腾讯的海
外战略包括几个方面：一是，通过腾讯游戏的率先出海，打响整
个腾讯品牌，为其他业务的海外输出提供品牌渠道便利。也正基
于此，腾讯游戏业务所属的腾讯互动娱乐事业部，不断以腾讯游
戏四个字作为腾讯旗下子品牌投入宣传。2010 年，腾讯游戏还
曾在美国华尔街做品牌路演。二是，从整个产业生态来看，国内
的游戏内容产品趋于高同质化，腾讯作为发行和运营平台，为保
证内容的优质性，就必须涉足产业上游的内容开发。三是，从用
户层面看，腾讯用户平台和用户关系的特性，使得腾讯较易让细
分领域的长尾游戏内容在其用户平台上发挥出优势，而这也是腾
讯不断与海外细分游戏取得合作的原因。从目前来看，腾讯游戏
已频繁引入海外占据各个细分市场排名前列的游戏，如射击类的
《穿越火线》和《使命召唤 online》、街机类的《DNF》、体育类
的《FIFA online》、竞技类的《英雄联盟》等。此外，随着 QQ
用户增长红利的逐渐下行，腾讯需要依赖细分领域的游戏内容来
吸引 QQ 用户之外的游戏玩家。2012 年第一季度至 2013 年第一
季度，QQ 游戏平台最高同时在线用户数的同比增长率依次为
%、%、%、%、%。为了保证优质产品内容源
的不断提供，腾讯游戏不惜采用重金投资。2011 年 2 月，腾讯
斥资 亿美元收购《英雄联盟》开发商 Riot Games 的 %
股权，Riot Games 借此交易估值达 亿美元。但收购当年
(2011 年)，Riot Games 全年净亏损达 亿美元，而整个腾讯增
值业务收入同期为 亿美元。今年 5 月，腾讯北美游戏工作
室裁员 20 余人，仅保留商务合作员工，被裁人员占整体员工的
40%。2009 年，腾讯游戏总裁任宇昕就曾透露，腾讯在海外收购
的公司已达十余家。截至目前，腾讯涉足投资的海外游戏公司已
近 30 家。其中，被媒体报道过的韩国游戏公司就达 7 家。此次
投资动视暴雪约 6%的股份，也可看作是腾讯在此前激进投资后
所采取的谨慎举动。有业内人士表示，近几年来，动视暴雪的团
队人员不断外流，研发能力也在下降，如果采取高额股权比例投
资或存风险。财报显示，目前动视暴雪子公司暴雪娱乐旗下产品
《魔兽世界》的全球付费用户为 770 万人，环比下滑 %。
责任编辑：陈健
近日，知名游戏开发商动视暴雪斥资 亿美元，回购了其母
公司法国维旺迪(Vivendi)持有的部分股权，从而管理层持股比例
上升至 %；此外，由动视暴雪 CEO 鲍比·科迪克
(Bobby Kotick)引领的投资财团也参与了此次交易，斥资 亿
美元从维旺迪收购约 %股权。交易完成后，维旺迪持有动视
暴雪的股权从原来的 61% 缩减至 12%。
国内互联网巨头腾讯也参与到了此次交易中，并以唯一产业投资
者的身份，加入鲍比·科迪克所引领的财团中。通过战略
入股，腾讯拥有动视暴雪约 6%的股份。
腾讯战略入股暴雪
早在去年，腾讯与动视暴雪就已开始了单款产品的业务合作，有
关腾讯将收购动视暴雪的传闻也自此开始。
一名业内知情人士向《第一财经日报》表示，动视暴雪的管理层
回购固然有其母公司维旺迪渴望尽快回笼资金以发展其他媒体
业务的考虑；但另一方面也透露出，腾讯国际化步伐正在加快，
而游戏业务正是其打响海外品牌战略的先锋。先合作再投资能够
成功入股目前全球最大的游戏开发商，腾讯需要的不仅是实力，
还有运气。一名知情者向记者透露，腾讯早在一年半以前就在积
极寻求投资动视暴雪的机会，但鉴于维旺迪的态度不定，以及出
于对投资风险的谨慎考虑，腾讯最终选择以首先协助动视暴雪管
理层回购的方式小额入股。显然，持有动视暴雪 61%股权的法国
维旺迪拥有此次交易的决策权。由于过去几年较快扩张引发的数
十亿美元的高额债务以及不断下行的经济形势，维旺迪近年来一
直在瘦身自救。目前，维旺迪的业务横跨电信、音乐、视听和游
戏。2012 年 9 月，维旺迪推动旗下环球音乐公司以 19 亿美元收
购百代唱片，为维旺迪旗下无线业务的内容整合进行铺垫，这也
被视为是维旺迪战略方向的转移。而纳斯达克上市公司动视暴雪
所带来的资金流动性以及该公司的收益价值能为维旺迪的战略
部署带来钱袋子。2012 年 7 月，维旺迪更换了新的 CEO，并同
时宣布与腾讯就《使命召唤 online》进行合作。2012 年 10 月，
维旺迪释放出将考虑出售动视暴雪的消息；同时，维旺迪新的
CEO 进入动视暴雪董事会，似乎开始对动视暴雪的出售行使主
导权。在去年 7 月与动视暴雪就《使命召唤 online》的合作发布
会上，腾讯董事局主席马化腾也出席现场，这在腾讯以往的游戏
合作发布会中并不常见。腾讯要的绝不是一个单款游戏。一名业
内人士表示，腾讯一直渴望与海外知名游戏开发商达成一种稳定
的、持久的战略关系。而这种关系通常从某款游戏的合作开始确
立信任关系；再待条件成熟后进行小额入股；如果再有可能，就
逐步加大投资比例。双方的资本联姻，也并非闪婚。据腾讯互动
娱乐事业群一位高管证实：去年，Pony(马化腾)、Martin(腾讯公
司总裁刘炽平)已经和 Bobby Kotick 有过接触。另据一位接近该
回购案的资本人士透露：腾讯与动视暴雪的资本合作，起初遇到
一些障碍，曾试图通过俄罗斯风投机构 DST 战略投资，继而间
接持股；最终，由动视暴雪的高管牵头成立财团，腾讯顺利入伙。
无独有偶，在今年的 ChinaJoy 期间，腾讯游戏宣布与 EA 公司的
《FIFA online》合作。与维旺迪不景气的财务表现近似，美国 EA
公司近年的财务表现也不甚乐观。财报显示，2013 年第一季度，
EA 营收 亿美元，同比下滑 %；净利润 亿美元，
同比下滑 19%。上述人士表示，腾讯是否会复制去年与动视暴雪
先就单款游戏合作，后投资入股的模式还不得而知。腾讯游戏副
总裁马晓轶对本报记者表示，腾讯是否会战略入股 EA，目前不
便透露。激进的海外投资目前，腾讯增值业务收入占腾讯总收入
的 78%，这其中绝大多数来自其游戏业务。也因此，腾讯游戏得
以领先于其他业务率先在海外展开。有分析人士指出，腾讯的海
外战略包括几个方面：一是，通过腾讯游戏的率先出海，打响整
个腾讯品牌，为其他业务的海外输出提供品牌渠道便利。也正基
于此，腾讯游戏业务所属的腾讯互动娱乐事业部，不断以腾讯游
戏四个字作为腾讯旗下子品牌投入宣传。2010 年，腾讯游戏还
曾在美国华尔街做品牌路演。二是，从整个产业生态来看，国内
的游戏内容产品趋于高同质化，腾讯作为发行和运营平台，为保
证内容的优质性，就必须涉足产业上游的内容开发。三是，从用
户层面看，腾讯用户平台和用户关系的特性，使得腾讯较易让细
分领域的长尾游戏内容在其用户平台上发挥出优势，而这也是腾
讯不断与海外细分游戏取得合作的原因。从目前来看，腾讯游戏
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《穿越火线》和《使命召唤 online》、街机类的《DNF》、体育类
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用户增长红利的逐渐下行，腾讯需要依赖细分领域的游戏内容来
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季度，QQ 游戏平台最高同时在线用户数的同比增长率依次为
%、%、%、%、%。为了保证优质产品内容源
的不断提供，腾讯游戏不惜采用重金投资。2011 年 2 月，腾讯
斥资 亿美元收购《英雄联盟》开发商 Riot Games 的 %
股权，Riot Games 借此交易估值达 亿美元。但收购当年
(2011 年)，Riot Games 全年净亏损达 亿美元，而整个腾讯增
值业务收入同期为 亿美元。今年 5 月，腾讯北美游戏工作
室裁员 20 余人，仅保留商务合作员工，被裁人员占整体员工的
40%。2009 年，腾讯游戏总裁任宇昕就曾透露，腾讯在海外收购
的公司已达十余家。截至目前，腾讯涉足投资的海外游戏公司已
近 30 家。其中，被媒体报道过的韩国游戏公司就达 7 家。此次
投资动视暴雪约 6%的股份，也可看作是腾讯在此前激进投资后
所采取的谨慎举动。有业内人士表示，近几年来，动视暴雪的团
队人员不断外流，研发能力也在下降，如果采取高额股权比例投
资或存风险。财报显示，目前动视暴雪子公司暴雪娱乐旗下产品
《魔兽世界》的全球付费用户为 770 万人，环比下滑 %。
责任编辑：陈健
近日，知名游戏开发商动视暴雪斥资 亿美元，回购了其母
公司法国维旺迪(Vivendi)持有的部分股权，从而管理层持股比例
上升至 %；此外，由动视暴雪 CEO 鲍比·科迪克
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美元从维旺迪收购约 %股权。交易完成后，维旺迪持有动视
暴雪的股权从原来的 61% 缩减至 12%。
国内互联网巨头腾讯也参与到了此次交易中，并以唯一产业投资
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入股，腾讯拥有动视暴雪约 6%的股份。
腾讯战略入股暴雪
早在去年，腾讯与动视暴雪就已开始了单款产品的业务合作，有
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一名业内知情人士向《第一财经日报》表示，动视暴雪的管理层
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而游戏业务正是其打响海外品牌战略的先锋。先合作再投资能够
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理层回购的方式小额入股。显然，持有动视暴雪 61%股权的法国
维旺迪拥有此次交易的决策权。由于过去几年较快扩张引发的数
十亿美元的高额债务以及不断下行的经济形势，维旺迪近年来一
直在瘦身自救。目前，维旺迪的业务横跨电信、音乐、视听和游
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被视为是维旺迪战略方向的转移。而纳斯达克上市公司动视暴雪
所带来的资金流动性以及该公司的收益价值能为维旺迪的战略
部署带来钱袋子。2012 年 7 月，维旺迪更换了新的 CEO，并同
时宣布与腾讯就《使命召唤 online》进行合作。2012 年 10 月，
维旺迪释放出将考虑出售动视暴雪的消息；同时，维旺迪新的
CEO 进入动视暴雪董事会，似乎开始对动视暴雪的出售行使主
导权。在去年 7 月与动视暴雪就《使命召唤 online》的合作发布
会上，腾讯董事局主席马化腾也出席现场，这在腾讯以往的游戏
合作发布会中并不常见。腾讯要的绝不是一个单款游戏。一名业
内人士表示，腾讯一直渴望与海外知名游戏开发商达成一种稳定
的、持久的战略关系。而这种关系通常从某款游戏的合作开始确
立信任关系；再待条件成熟后进行小额入股；如果再有可能，就
逐步加大投资比例。双方的资本联姻，也并非闪婚。据腾讯互动
娱乐事业群一位高管证实：去年，Pony(马化腾)、Martin(腾讯公
司总裁刘炽平)已经和 Bobby Kotick 有过接触。另据一位接近该
回购案的资本人士透露：腾讯与动视暴雪的资本合作，起初遇到
一些障碍，曾试图通过俄罗斯风投机构 DST 战略投资，继而间
接持股；最终，由动视暴雪的高管牵头成立财团，腾讯顺利入伙。
无独有偶，在今年的 ChinaJoy 期间，腾讯游戏宣布与 EA 公司的
《FIFA online》合作。与维旺迪不景气的财务表现近似，美国 EA
公司近年的财务表现也不甚乐观。财报显示，2013 年第一季度，
EA 营收 亿美元，同比下滑 %；净利润 亿美元，
同比下滑 19%。上述人士表示，腾讯是否会复制去年与动视暴雪
先就单款游戏合作，后投资入股的模式还不得而知。腾讯游戏副
总裁马晓轶对本报记者表示，腾讯是否会战略入股 EA，目前不
便透露。激进的海外投资目前，腾讯增值业务收入占腾讯总收入
的 78%，这其中绝大多数来自其游戏业务。也因此，腾讯游戏得
以领先于其他业务率先在海外展开。有分析人士指出，腾讯的海
外战略包括几个方面：一是，通过腾讯游戏的率先出海，打响整
个腾讯品牌，为其他业务的海外输出提供品牌渠道便利。也正基
于此，腾讯游戏业务所属的腾讯互动娱乐事业部，不断以腾讯游
戏四个字作为腾讯旗下子品牌投入宣传。2010 年，腾讯游戏还
曾在美国华尔街做品牌路演。二是，从整个产业生态来看，国内
的游戏内容产品趋于高同质化，腾讯作为发行和运营平台，为保
证内容的优质性，就必须涉足产业上游的内容开发。三是，从用
户层面看，腾讯用户平台和用户关系的特性，使得腾讯较易让细
分领域的长尾游戏内容在其用户平台上发挥出优势，而这也是腾
讯不断与海外细分游戏取得合作的原因。从目前来看，腾讯游戏
已频繁引入海外占据各个细分市场排名前列的游戏，如射击类的
《穿越火线》和《使命召唤 online》、街机类的《DNF》、体育类
的《FIFA online》、竞技类的《英雄联盟》等。此外，随着 QQ
用户增长红利的逐渐下行，腾讯需要依赖细分领域的游戏内容来
吸引 QQ 用户之外的游戏玩家。2012 年第一季度至 2013 年第一
季度，QQ 游戏平台最高同时在线用户数的同比增长率依次为
%、%、%、%、%。为了保证优质产品内容源
的不断提供，腾讯游戏不惜采用重金投资。2011 年 2 月，腾讯
斥资 亿美元收购《英雄联盟》开发商 Riot Games 的 %
股权，Riot Games 借此交易估值达 亿美元。但收购当年
(2011 年)，Riot Games 全年净亏损达 亿美元，而整个腾讯增
值业务收入同期为 亿美元。今年 5 月，腾讯北美游戏工作
室裁员 20 余人，仅保留商务合作员工，被裁人员占整体员工的
40%。2009 年，腾讯游戏总裁任宇昕就曾透露，腾讯在海外收购
的公司已达十余家。截至目前，腾讯涉足投资的海外游戏公司已
近 30 家。其中，被媒体报道过的韩国游戏公司就达 7 家。此次
投资动视暴雪约 6%的股份，也可看作是腾讯在此前激进投资后
所采取的谨慎举动。有业内人士表示，近几年来，动视暴雪的团
队人员不断外流，研发能力也在下降，如果采取高额股权比例投
资或存风险。财报显示，目前动视暴雪子公司暴雪娱乐旗下产品
《魔兽世界》的全球付费用户为 770 万人，环比下滑 %。
责任编辑：陈健
近日，知名游戏开发商动视暴雪斥资 亿美元，回购了其母
公司法国维旺迪(Vivendi)持有的部分股权，从而管理层持股比例
上升至 %；此外，由动视暴雪 CEO 鲍比·科迪克
(Bobby Kotick)引领的投资财团也参与了此次交易，斥资 亿
美元从维旺迪收购约 %股权。交易完成后，维旺迪持有动视
暴雪的股权从原来的 61% 缩减至 12%。
国内互联网巨头腾讯也参与到了此次交易中，并以唯一产业投资
者的身份，加入鲍比·科迪克所引领的财团中。通过战略
入股，腾讯拥有动视暴雪约 6%的股份。
腾讯战略入股暴雪
早在去年，腾讯与动视暴雪就已开始了单款产品的业务合作，有
关腾讯将收购动视暴雪的传闻也自此开始。
一名业内知情人士向《第一财经日报》表示，动视暴雪的管理层
回购固然有其母公司维旺迪渴望尽快回笼资金以发展其他媒体
业务的考虑；但另一方面也透露出，腾讯国际化步伐正在加快，
而游戏业务正是其打响海外品牌战略的先锋。先合作再投资能够
成功入股目前全球最大的游戏开发商，腾讯需要的不仅是实力，
还有运气。一名知情者向记者透露，腾讯早在一年半以前就在积
极寻求投资动视暴雪的机会，但鉴于维旺迪的态度不定，以及出
于对投资风险的谨慎考虑，腾讯最终选择以首先协助动视暴雪管
理层回购的方式小额入股。显然，持有动视暴雪 61%股权的法国
维旺迪拥有此次交易的决策权。由于过去几年较快扩张引发的数
十亿美元的高额债务以及不断下行的经济形势，维旺迪近年来一
直在瘦身自救。目前，维旺迪的业务横跨电信、音乐、视听和游
戏。2012 年 9 月，维旺迪推动旗下环球音乐公司以 19 亿美元收
购百代唱片，为维旺迪旗下无线业务的内容整合进行铺垫，这也
被视为是维旺迪战略方向的转移。而纳斯达克上市公司动视暴雪
所带来的资金流动性以及该公司的收益价值能为维旺迪的战略
部署带来钱袋子。2012 年 7 月，维旺迪更换了新的 CEO，并同
时宣布与腾讯就《使命召唤 online》进行合作。2012 年 10 月，
维旺迪释放出将考虑出售动视暴雪的消息；同时，维旺迪新的
CEO 进入动视暴雪董事会，似乎开始对动视暴雪的出售行使主
导权。在去年 7 月与动视暴雪就《使命召唤 online》的合作发布
会上，腾讯董事局主席马化腾也出席现场，这在腾讯以往的游戏
合作发布会中并不常见。腾讯要的绝不是一个单款游戏。一名业
内人士表示，腾讯一直渴望与海外知名游戏开发商达成一种稳定
的、持久的战略关系。而这种关系通常从某款游戏的合作开始确
立信任关系；再待条件成熟后进行小额入股；如果再有可能，就
逐步加大投资比例。双方的资本联姻，也并非闪婚。据腾讯互动
娱乐事业群一位高管证实：去年，Pony(马化腾)、Martin(腾讯公
司总裁刘炽平)已经和 Bobby Kotick 有过接触。另据一位接近该
回购案的资本人士透露：腾讯与动视暴雪的资本合作，起初遇到
一些障碍，曾试图通过俄罗斯风投机构 DST 战略投资，继而间
接持股；最终，由动视暴雪的高管牵头成立财团，腾讯顺利入伙。
无独有偶，在今年的 ChinaJoy 期间，腾讯游戏宣布与 EA 公司的
《FIFA online》合作。与维旺迪不景气的财务表现近似，美国 EA
公司近年的财务表现也不甚乐观。财报显示，2013 年第一季度，
EA 营收 亿美元，同比下滑 %；净利润 亿美元，
同比下滑 19%。上述人士表示，腾讯是否会复制去年与动视暴雪
先就单款游戏合作，后投资入股的模式还不得而知。腾讯游戏副
总裁马晓轶对本报记者表示，腾讯是否会战略入股 EA，目前不
便透露。激进的海外投资目前，腾讯增值业务收入占腾讯总收入
的 78%，这其中绝大多数来自其游戏业务。也因此，腾讯游戏得
以领先于其他业务率先在海外展开。有分析人士指出，腾讯的海
外战略包括几个方面：一是，通过腾讯游戏的率先出海，打响整
个腾讯品牌，为其他业务的海外输出提供品牌渠道便利。也正基
于此，腾讯游戏业务所属的腾讯互动娱乐事业部，不断以腾讯游
戏四个字作为腾讯旗下子品牌投入宣传。2010 年，腾讯游戏还
曾在美国华尔街做品牌路演。二是，从整个产业生态来看，国内
的游戏内容产品趋于高同质化，腾讯作为发行和运营平台，为保
证内容的优质性，就必须涉足产业上游的内容开发。三是，从用
户层面看，腾讯用户平台和用户关系的特性，使得腾讯较易让细
分领域的长尾游戏内容在其用户平台上发挥出优势，而这也是腾
讯不断与海外细分游戏取得合作的原因。从目前来看，腾讯游戏
已频繁引入海外占据各个细分市场排名前列的游戏，如射击类的
《穿越火线》和《使命召唤 online》、街机类的《DNF》、体育类
的《FIFA online》、竞技类的《英雄联盟》等。此外，随着 QQ
用户增长红利的逐渐下行，腾讯需要依赖细分领域的游戏内容来
吸引 QQ 用户之外的游戏玩家。2012 年第一季度至 2013 年第一
季度，QQ 游戏平台最高同时在线用户数的同比增长率依次为
%、%、%、%、%。为了保证优质产品内容源
的不断提供，腾讯游戏不惜采用重金投资。2011 年 2 月，腾讯
斥资 亿美元收购《英雄联盟》开发商 Riot Games 的 %
股权，Riot Games 借此交易估值达 亿美元。但收购当年
(2011 年)，Riot Games 全年净亏损达 亿美元，而整个腾讯增
值业务收入同期为 亿美元。今年 5 月，腾讯北美游戏工作
室裁员 20 余人，仅保留商务合作员工，被裁人员占整体员工的
40%。2009 年，腾讯游戏总裁任宇昕就曾透露，腾讯在海外收购
的公司已达十余家。截至目前，腾讯涉足投资的海外游戏公司已
近 30 家。其中，被媒体报道过的韩国游戏公司就达 7 家。此次
投资动视暴雪约 6%的股份，也可看作是腾讯在此前激进投资后
所采取的谨慎举动。有业内人士表示，近几年来，动视暴雪的团
队人员不断外流，研发能力也在下降，如果采取高额股权比例投
资或存风险。财报显示，目前动视暴雪子公司暴雪娱乐旗下产品
《魔兽世界》的全球付费用户为 770 万人，环比下滑 %。
责任编辑：陈健
近日，知名游戏开发商动视暴雪斥资 亿美元，回购了其母
公司法国维旺迪(Vivendi)持有的部分股权，从而管理层持股比例
上升至 %；此外，由动视暴雪 CEO 鲍比·科迪克
(Bobby Kotick)引领的投资财团也参与了此次交易，斥资 亿
美元从维旺迪收购约 %股权。交易完成后，维旺迪持有动视
暴雪的股权从原来的 61% 缩减至 12%。
国内互联网巨头腾讯也参与到了此次交易中，并以唯一产业投资
者的身份，加入鲍比·科迪克所引领的财团中。通过战略
入股，腾讯拥有动视暴雪约 6%的股份。
腾讯战略入股暴雪
早在去年，腾讯与动视暴雪就已开始了单款产品的业务合作，有
关腾讯将收购动视暴雪的传闻也自此开始。
一名业内知情人士向《第一财经日报》表示，动视暴雪的管理层
回购固然有其母公司维旺迪渴望尽快回笼资金以发展其他媒体
业务的考虑；但另一方面也透露出，腾讯国际化步伐正在加快，
而游戏业务正是其打响海外品牌战略的先锋。先合作再投资能够
成功入股目前全球最大的游戏开发商，腾讯需要的不仅是实力，
还有运气。一名知情者向记者透露，腾讯早在一年半以前就在积
极寻求投资动视暴雪的机会，但鉴于维旺迪的态度不定，以及出
于对投资风险的谨慎考虑，腾讯最终选择以首先协助动视暴雪管
理层回购的方式小额入股。显然，持有动视暴雪 61%股权的法国
维旺迪拥有此次交易的决策权。由于过去几年较快扩张引发的数
十亿美元的高额债务以及不断下行的经济形势，维旺迪近年来一
直在瘦身自救。目前，维旺迪的业务横跨电信、音乐、视听和游
戏。2012 年 9 月，维旺迪推动旗下环球音乐公司以 19 亿美元收
购百代唱片，为维旺迪旗下无线业务的内容整合进行铺垫，这也
被视为是维旺迪战略方向的转移。而纳斯达克上市公司动视暴雪
所带来的资金流动性以及该公司的收益价值能为维旺迪的战略
部署带来钱袋子。2012 年 7 月，维旺迪更换了新的 CEO，并同
时宣布与腾讯就《使命召唤 online》进行合作。2012 年 10 月，
维旺迪释放出将考虑出售动视暴雪的消息；同时，维旺迪新的
CEO 进入动视暴雪董事会，似乎开始对动视暴雪的出售行使主
导权。在去年 7 月与动视暴雪就《使命召唤 online》的合作发布
会上，腾讯董事局主席马化腾也出席现场，这在腾讯以往的游戏
合作发布会中并不常见。腾讯要的绝不是一个单款游戏。一名业
内人士表示，腾讯一直渴望与海外知名游戏开发商达成一种稳定
的、持久的战略关系。而这种关系通常从某款游戏的合作开始确
立信任关系；再待条件成熟后进行小额入股；如果再有可能，就
逐步加大投资比例。双方的资本联姻，也并非闪婚。据腾讯互动
娱乐事业群一位高管证实：去年，Pony(马化腾)、Martin(腾讯公
司总裁刘炽平)已经和 Bobby Kotick 有过接触。另据一位接近该
回购案的资本人士透露：腾讯与动视暴雪的资本合作，起初遇到
一些障碍，曾试图通过俄罗斯风投机构 DST 战略投资，继而间
接持股；最终，由动视暴雪的高管牵头成立财团，腾讯顺利入伙。
无独有偶，在今年的 ChinaJoy 期间，腾讯游戏宣布与 EA 公司的
《FIFA online》合作。与维旺迪不景气的财务表现近似，美国 EA
公司近年的财务表现也不甚乐观。财报显示，2013 年第一季度，
EA 营收 亿美元，同比下滑 %；净利润 亿美元，
同比下滑 19%。上述人士表示，腾讯是否会复制去年与动视暴雪
先就单款游戏合作，后投资入股的模式还不得而知。腾讯游戏副
总裁马晓轶对本报记者表示，腾讯是否会战略入股 EA，目前不
便透露。激进的海外投资目前，腾讯增值业务收入占腾讯总收入
的 78%，这其中绝大多数来自其游戏业务。也因此，腾讯游戏得
以领先于其他业务率先在海外展开。有分析人士指出，腾讯的海
外战略包括几个方面：一是，通过腾讯游戏的率先出海，打响整
个腾讯品牌，为其他业务的海外输出提供品牌渠道便利。也正基
于此，腾讯游戏业务所属的腾讯互动娱乐事业部，不断以腾讯游
戏四个字作为腾讯旗下子品牌投入宣传。2010 年，腾讯游戏还
曾在美国华尔街做品牌路演。二是，从整个产业生态来看，国内
的游戏内容产品趋于高同质化，腾讯作为发行和运营平台，为保
证内容的优质性，就必须涉足产业上游的内容开发。三是，从用
户层面看，腾讯用户平台和用户关系的特性，使得腾讯较易让细
分领域的长尾游戏内容在其用户平台上发挥出优势，而这也是腾
讯不断与海外细分游戏取得合作的原因。从目前来看，腾讯游戏
已频繁引入海外占据各个细分市场排名前列的游戏，如射击类的
《穿越火线》和《使命召唤 online》、街机类的《DNF》、体育类
的《FIFA online》、竞技类的《英雄联盟》等。此外，随着 QQ
用户增长红利的逐渐下行，腾讯需要依赖细分领域的游戏内容来
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季度，QQ 游戏平台最高同时在线用户数的同比增长率依次为
%、%、%、%、%。为了保证优质产品内容源
的不断提供，腾讯游戏不惜采用重金投资。2011 年 2 月，腾讯
斥资 亿美元收购《英雄联盟》开发商 Riot Games 的 %
股权，Riot Games 借此交易估值达 亿美元。但收购当年
(2011 年)，Riot Games 全年净亏损达 亿美元，而整个腾讯增
值业务收入同期为 亿美元。今年 5 月，腾讯北美游戏工作
室裁员 20 余人，仅保留商务合作员工，被裁人员占整体员工的
40%。2009 年，腾讯游戏总裁任宇昕就曾透露，腾讯在海外收购
的公司已达十余家。截至目前，腾讯涉足投资的海外游戏公司已
近 30 家。其中，被媒体报道过的韩国游戏公司就达 7 家。此次
投资动视暴雪约 6%的股份，也可看作是腾讯在此前激进投资后
所采取的谨慎举动。有业内人士表示，近几年来，动视暴雪的团
队人员不断外流，研发能力也在下降，如果采取高额股权比例投
资或存风险。财报显示，目前动视暴雪子公司暴雪娱乐旗下产品
《魔兽世界》的全球付费用户为 770 万人，环比下滑 %。
责任编辑：陈健
近日，知名游戏开发商动视暴雪斥资 亿美元，回购了其母
公司法国维旺迪(Vivendi)持有的部分股权，从而管理层持股比例
上升至 %；此外，由动视暴雪 CEO 鲍比·科迪克
(Bobby Kotick)引领的投资财团也参与了此次交易，斥资 亿
美元从维旺迪收购约 %股权。交易完成后，维旺迪持有动视
暴雪的股权从原来的 61% 缩减至 12%。
国内互联网巨头腾讯也参与到了此次交易中，并以唯一产业投资
者的身份，加入鲍比·科迪克所引领的财团中。通过战略
入股，腾讯拥有动视暴雪约 6%的股份。
腾讯战略入股暴雪
早在去年，腾讯与动视暴雪就已开始了单款产品的业务合作，有
关腾讯将收购动视暴雪的传闻也自此开始。
一名业内知情人士向《第一财经日报》表示，动视暴雪的管理层
回购固然有其母公司维旺迪渴望尽快回笼资金以发展其他媒体
业务的考虑；但另一方面也透露出，腾讯国际化步伐正在加快，
而游戏业务正是其打响海外品牌战略的先锋。先合作再投资能够
成功入股目前全球最大的游戏开发商，腾讯需要的不仅是实力，
还有运气。一名知情者向记者透露，腾讯早在一年半以前就在积
极寻求投资动视暴雪的机会，但鉴于维旺迪的态度不定，以及出
于对投资风险的谨慎考虑，腾讯最终选择以首先协助动视暴雪管
理层回购的方式小额入股。显然，持有动视暴雪 61%股权的法国
维旺迪拥有此次交易的决策权。由于过去几年较快扩张引发的数
十亿美元的高额债务以及不断下行的经济形势，维旺迪近年来一
直在瘦身自救。目前，维旺迪的业务横跨电信、音乐、视听和游
戏。2012 年 9 月，维旺迪推动旗下环球音乐公司以 19 亿美元收
购百代唱片，为维旺迪旗下无线业务的内容整合进行铺垫，这也
被视为是维旺迪战略方向的转移。而纳斯达克上市公司动视暴雪
所带来的资金流动性以及该公司的收益价值能为维旺迪的战略
部署带来钱袋子。2012 年 7 月，维旺迪更换了新的 CEO，并同
时宣布与腾讯就《使命召唤 online》进行合作。2012 年 10 月，
维旺迪释放出将考虑出售动视暴雪的消息；同时，维旺迪新的
CEO 进入动视暴雪董事会，似乎开始对动视暴雪的出售行使主
导权。在去年 7 月与动视暴雪就《使命召唤 online》的合作发布
会上，腾讯董事局主席马化腾也出席现场，这在腾讯以往的游戏
合作发布会中并不常见。腾讯要的绝不是一个单款游戏。一名业
内人士表示，腾讯一直渴望与海外知名游戏开发商达成一种稳定
的、持久的战略关系。而这种关系通常从某款游戏的合作开始确
立信任关系；再待条件成熟后进行小额入股；如果再有可能，就
逐步加大投资比例。双方的资本联姻，也并非闪婚。据腾讯互动
娱乐事业群一位高管证实：去年，Pony(马化腾)、Martin(腾讯公
司总裁刘炽平)已经和 Bobby Kotick 有过接触。另据一位接近该
回购案的资本人士透露：腾讯与动视暴雪的资本合作，起初遇到
一些障碍，曾试图通过俄罗斯风投机构 DST 战略投资，继而间
接持股；最终，由动视暴雪的高管牵头成立财团，腾讯顺利入伙。
无独有偶，在今年的 ChinaJoy 期间，腾讯游戏宣布与 EA 公司的
《FIFA online》合作。与维旺迪不景气的财务表现近似，美国 EA
公司近年的财务表现也不甚乐观。财报显示，2013 年第一季度，
EA 营收 亿美元，同比下滑 %；净利润 亿美元，
同比下滑 19%。上述人士表示，腾讯是否会复制去年与动视暴雪
先就单款游戏合作，后投资入股的模式还不得而知。腾讯游戏副
总裁马晓轶对本报记者表示，腾讯是否会战略入股 EA，目前不
便透露。激进的海外投资目前，腾讯增值业务收入占腾讯总收入
的 78%，这其中绝大多数来自其游戏业务。也因此，腾讯游戏得
以领先于其他业务率先在海外展开。有分析人士指出，腾讯的海
外战略包括几个方面：一是，通过腾讯游戏的率先出海，打响整
个腾讯品牌，为其他业务的海外输出提供品牌渠道便利。也正基
于此，腾讯游戏业务所属的腾讯互动娱乐事业部，不断以腾讯游
戏四个字作为腾讯旗下子品牌投入宣传。2010 年，腾讯游戏还
曾在美国华尔街做品牌路演。二是，从整个产业生态来看，国内
的游戏内容产品趋于高同质化，腾讯作为发行和运营平台，为保
证内容的优质性，就必须涉足产业上游的内容开发。三是，从用
户层面看，腾讯用户平台和用户关系的特性，使得腾讯较易让细
分领域的长尾游戏内容在其用户平台上发挥出优势，而这也是腾
讯不断与海外细分游戏取得合作的原因。从目前来看，腾讯游戏
已频繁引入海外占据各个细分市场排名前列的游戏，如射击类的
《穿越火线》和《使命召唤 online》、街机类的《DNF》、体育类
的《FIFA online》、竞技类的《英雄联盟》等。此外，随着 QQ
用户增长红利的逐渐下行，腾讯需要依赖细分领域的游戏内容来
吸引 QQ 用户之外的游戏玩家。2012 年第一季度至 2013 年第一
季度，QQ 游戏平台最高同时在线用户数的同比增长率依次为
%、%、%、%、%。为了保证优质产品内容源
的不断提供，腾讯游戏不惜采用重金投资。2011 年 2 月，腾讯
斥资 亿美元收购《英雄联盟》开发商 Riot Games 的 %
股权，Riot Games 借此交易估值达 亿美元。但收购当年
(2011 年)，Riot Games 全年净亏损达 亿美元，而整个腾讯增
值业务收入同期为 亿美元。今年 5 月，腾讯北美游戏工作
室裁员 20 余人，仅保留商务合作员工，被裁人员占整体员工的
40%。2009 年，腾讯游戏总裁任宇昕就曾透露，腾讯在海外收购
的公司已达十余家。截至目前，腾讯涉足投资的海外游戏公司已
近 30 家。其中，被媒体报道过的韩国游戏公司就达 7 家。此次
投资动视暴雪约 6%的股份，也可看作是腾讯在此前激进投资后
所采取的谨慎举动。有业内人士表示，近几年来，动视暴雪的团
队人员不断外流，研发能力也在下降，如果采取高额股权比例投
资或存风险。财报显示，目前动视暴雪子公司暴雪娱乐旗下产品
《魔兽世界》的全球付费用户为 770 万人，环比下滑 %。
责任编辑：陈健
