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K线和K线组合
• 历史背景
• K线的绘制方法
• 单只K线形态
• K线组合形态
• 主要反转形态
• 持续形态
历史背景
• K线的创始人——本间宗久
• 所覆盖的时间是从16世纪下半叶到18世纪中
• 在丰臣秀吉的时代，大阪市的淀渥在大米的运输，分配以
及制订价格方面具有非凡的才能。后来淀渥家的前院萌芽
了第一家大米交易所。
• 17世纪下半叶，发展成堂岛大米会所
• 1710年后开始收、授大米库券
• 本间宗久1724年出生，1750年在故乡酒田的大米交易所开
始交易生涯。这也就是我们常常 听到的“酒田战法”。
K线的绘制方法
开市价
最高价
收市价
最低价
最高价
最低价
开市价
收市价
最高价
开市价
收市价
最低价
单只K线的基本形态
趋势强烈
下跌的先兆
多空双方
势均力敌
趋势比较
强烈
试探形保持
原有趋势
多空双方
胜负已分
K线组合形态
• 反转形态
• 星线
• 其它反转形态
• 持续形态
• 十字线的变化
锤子线和上吊线
特征识别：
1、实体处于整个价格区间的上端，
无所谓涨跌。
2、下影线至少达到实体高度的2倍。
3、应当没有上影线，即使出现，其长度
也应极短。
主要意义：
出现这种蜡烛线时即可看涨也可看跌，
关键在于它预示这价格将要出现反转过程。
实体越短影线越长，其意义就越大。
吞没形态
1、市场必须处在清晰的趋势之中。
2、吞没形态必须由两根蜡烛线组成，其中第二根蜡烛线的实体必须覆盖第
一根蜡烛线的实体(但是不一定需要吞没前者的上下影线)
3、必须由两根实体烛线且颜色相反。
看涨吞没形态
看跌吞没形态
乌云盖顶形态
• 乌云盖顶形态是由两根蜡烛线组成的，属于顶部反转形态。它们一般出
现在上升趋势之后，在有些情况下也可能出现在水平调整区间的顶部。
在这一形态中，第一天是一根坚挺的白色实体；第二天的开盘价超过了
第一天的最高价(就是第一天上影线的顶端)，但是，市场却收在接近当日
的最低价水平，并且收盘价明显的向下穿进第一天的白色实体的内部。
刺透形态(斩回线形态)
• 刺透形态是乌云盖顶的反面形态，它是底部反转信号。刺透形态出现在
下跌的 市场中，也是由两根蜡烛线组成的。其中第一根蜡烛线具有黑色
实体，而第二根蜡烛线则具有长长的白色实体。在白色蜡烛线这一天，
市场的开盘价曾急剧地下跌至前一个黑色蜡烛线的最低价之下，但是不
久市场又将价格推升回来，形成了一根相对较长的白色实体，并且其收
盘价已经向上超越了前一在的黑色实体的中点。
上涨烛线的
实体必须推
进到下跌烛
线的中点以
上
刺透形态与其相似形态的区别
• 之所以看涨刺透形态不如乌云盖顶形态灵活，是因为分析师认为处理底
部反转形态必须更加谨慎。他们对形状近似的价格形态做了进一步的区
分，将它们分为三种情况，分别称为待入线形态、切入线形态、插入线
形态。这三种形态虽然与刺透形态在基本构造上是相似的，但是，正是
由于其中的白色实体向上穿入黑色实体的程度达不到黑色实体的中点，
它们被看作是看跌的信号。
待入线 切入线 插入线
星 线
1、启明星形态
• 启明星形态属于底部反转形态。它的名称的由来是，这个形态
预示着价格的上涨，就像启明星(水星)预示着太阳的升起一样。
在本形态中，先是一根长长的黑色实体，随后是一根小小的实
体，并且在这两个实体之间形成了一个向下跳空。第三天是一
根白色实体，它明显地向上推进到了第一天的黑色实体之内。
本形态发出的信号是，多头已经重新夺回了主导权。
2、黄昏星形态
• 黄昏星是启明星的顶部对等形态，是看跌的。它的名称的由来也
是显而易见的，因为黄昏星(金星)恰好出现在夜幕即将降临之际。
黄昏星只有出现在上升趋势之后才能发挥其技术效力。黄昏星形
态是由三根蜡烛线组成的。乍一看去，黄昏星像是西方技术分析
理论中的岛形反转形态。但仔细分析一下就会发现，这个黄昏星
所提供的反转信号，岛形反转形态是提供不来的。
1
2
3 1
2
3
跳空 岛形顶
3、十字启明星形态和十字黄昏星形态
• 十字黄昏星形态是常规黄昏星形态的一种特殊形式。
因为十字黄昏星形态包含了一根十字线，所以具有更
重要的技术意义。同样十字启明星形态也是这个含义，
只不过在分析时是十字黄昏星的对立形态。
十字启明星形态 十字黄昏星形态
• 如果市场上出现了一根向上跳空的十字星线，它的后面再跟着一
条向下跳空的黑色蜡烛线，并且在这根黑色蜡烛线的上影线与十
字星线之间也形成了价格跳空，那么这根十字星线就构成了一个
主要顶部反转信号，这种形态称为弃婴顶部形态。这种形态非常
罕见。同样在下降趋势中也会形成类似形态。弃婴形态与西方的
岛形反转形态类似，不过其中的孤岛还应当是一根十字线。
弃婴顶部形态 弃婴底部形态
4、流星形态与倒锤子线
流星形态 倒锤子形态
这一形态的技术意义不如
黄昏之星形态强。
这一形态必须等待下一时
间单位加以验证。
其它反转形态
1、孕线形态
• 孕线形态中后一根蜡烛线的实体较小，并且被前一根相对较长的
实体包容进去。孕线形态与吞没形态相比，两根蜡烛线的顺序恰
好颠倒过来。在吞没形态中，后面是一根长长的实体，它将前一
个小实体覆盖进去。而在孕线形态中，前一个是非常长的实体，
它将后一个小实体包容起来。孕线形态中两个蜡烛线的颜色是不
同的。
孕线形态的出现，预示着市场先前的趋势将发生转变。
两个实体的相对大小是至关重要的，第二根实体越小，则整个形态越有力量。
十字孕线
在孕线形态中有一类特别的孕线形态，称为十字
孕线态。十字孕线形态是指在孕线形态中，第二天是
一根十字线，而不是一个小实体。因为十字孕线形态
包含了一根强有力的十字蜡烛线，所以这类形态被为
主要反转信号，十字孕线形态有时也称为呆滞形态。
是一种主要的反转形态。当这类形态出现在市场顶部时更有效力。
平头形态
平头形态是由具有几乎相同水平的最高点或者最
低点的两根蜡烛线组成的。在上升市场中，当几根蜡
烛线的最高点不相上下时，就形成了一个平头形态。
在下降市场中，当几根蜡烛线的最低点基本一致时，
就形成了一个平头底部形态。平头既可以由相邻的蜡
烛线组成，也可以由相隔较近的蜡烛线组成。不过，
在这种情况下通常不能成为短期市场的一个决定性的
反转形态。
但如果用周线或月线显示为平头形态，就可能构
成反转信号。
1 2 3
4 5 6
捉腰带线
• 捉腰带线形态是由单独一根蜡烛线构成的，既可能具有看涨的意
义，也可能具有看跌的意义。看涨（看跌）捉腰带线形态是一根
坚挺的白（黑）色蜡烛线，其开盘价位于当日的最低（高）点，
然后市场一路上扬（下跌）。这根蜡烛线只有极短的影线，或根
本没有影线。其预示着行情将要到来。
开市于最低价
开市于最高价
看涨捉腰带形态 看跌捉腰带形态
向上跳空两只乌鸦
• 向上跳空指的是小黑色实体与它们之前的实体之间的价格跳空。
在图示的形态中，两个黑色的小实体自然就是两只乌鸦。与向上
跳空两只乌鸦外形有一定程度相似的是铺垫形态。在上升行情中，
这类形态是看涨的。
向上跳空二只乌鸦形态 铺垫形态
看涨持续信号
三只乌鸦
• 在向上跳空两只乌鸦形态中，包含了两根黑色蜡烛线。如果在类
似的形态中，连续出现了三根依次下降的黑色蜡烛线，则构成了
所谓的三只乌鸦形态。如果三只乌鸦形态出现在高价格水平上，
或者出现在经历了充分发展的上涨行情中，预示着价格即将下跌。
反击线形态
• 当两根颜色相反的蜡烛线具有相同的收盘价时，就形成了一个反击线形
态。出现在下降行情中时，第一根蜡烛线是一根长长的黑色蜡烛线。在
第二根蜡烛线上，市场的开盘价急剧地向下跳空。到此时为止，空头觉
得信心十足。但是马上，多头发动了反攻，把市场推了上来，使价格重
新回到了前一天的收盘价水平。
看涨反击线形态 看跌反击线形态
三山形态与三川形态
• 如果市场先后三次均从同一个高价位上回落，或
者市场对某一个高价位向上进行了三次尝试，但统统
归于失败，那么就形成了一个三山顶部形态。在三山
顶部形态中，如果中间的同峰高于两侧的同峰，则构
成了一种特殊的三山形态，称为三尊顶部形态。
• 三川底部形态恰巧是三尊顶部形态的反面。
在市场先后三度向下试探某个底部水平后，就形成了
这类形态。市场必须向上突破这个底部形态的最高水
平，才能证实底部过程已经完成。
三山顶部形态
三山顶部形态
三山底部形态
三尊顶部形态
特点：
1、是一个较长期的顶部或底部反转形态。
2、三尊顶部形态与头肩顶形态非常相似，
但比它早了一百余年。
3、一般的三山顶部形态的最后一座山的最高点应当出现某种看
跌信号（十字星、乌云盖顶）。
4、在三川底部形态中，买入信号的产生必须以一根上涨的烛线
收于本形态的最高点之上。
小 结
• 对于所有的趋势反转形态来说，
它们实质上揭示了趋势即将发生变化。这
并不意味着价格将掉头转向相反的方向。
烛线的持续形态
• 窗口（跳空）形态
• 上升三法形态
• 下降三法形态
• 前进白色三兵形态
窗口（跳空）形态
• 窗口（跳空），是指在前一根主烛线的端点与后一根
烛线的端点之间存在着一个价格缺口。
• 如果市场在向下回撤时关闭了这个窗口，并且在窗口
关闭后，市场的抛压依然存在，那么先前的上升趋势
就不复成立了。
• 在上升趋势中，我们可以把窗口看作买入的参考点。
• 从横向整固区间中跳起的窗口，以及从新高价位跳起
的窗口特别值得注意。
窗口
窗口
窗口被关闭
但未发生抛售
窗口也可以作为
支撑与阻挡区间
低价位跳空突破高价位跳空突破
向上跳空并列阴线
向下跳空并列阳线
上升三法和下降三法形态
• 一根长阳或长阴线的后面跟随三根或多根相反的小烛线。
• 这一组小烛线均处于前一根长烛线的范围之内。
• 之后的一根长烛线的收市价与开市价高于第一天的收市价与开市
价（称之为上升三法），反之为下降三法。
前进白色三兵形态
前进三兵形态 前防受阻形态 停顿形态
出现受阻、停顿形态一般建议对多头头寸实施保护，但
不可据此开立空头头寸。
十字线的变化
• 市场顶部的十字线
• 上涨之后的十字线
• 长腿十字线
• 墓碑十字线
• 构成支撑和阻挡水平的十字线
• 三星形态
总 结
• 蜡烛图技术是最早的技术分析，其背后蕴藏着深厚的
东方哲学思想。
• 历经三百余年，人们不断对其总结与完善，对于价格
走势预测的准确性与灵敏性得到了充分的肯定。
• 但是正是其具有灵敏的技术信号的特点，也容易给我
们带来伪信号。
• 单只烛线的预测作用要大大小于多只烛线组合给出的
信号。
• 与其他技术理论结合使用，效果胜过更具可靠性。
指标体系
1、指标体系的基本特点
2、市场趋势指标
3、市场动量指标
4、市场循环指标
5、市场成交量指标
6、市场情绪指标
7、程式化买卖系统
指标体系的基本特点
• 指标体系的出现是伴随着计算机的发展和普及为背景
的。
• 大多数指标诞生于上世纪60、70年代。
• 其特点与图表分析相比，指标分析更加客观。
• 各种指标通过一定的方程计算得出，其数值被解读为
买卖信号。
• 各种指标大致可以归纳为三大类：跟踪价格趋势类、
分析市场结构类的摆动指标、研究市场交易心理类指
标。
主要指标的介绍
趋势指标 摆动指标
移
动
平
均
线
移
动
平
均
通
道
布
林
通
道
变
化
速
度
指
数
M
A
C
D
相
对
强
弱
指
标
（RCI）
随
机
指
数
(K%D))
动
力
指
数
市场趋势指标
1、移动平均线
2、保利加(布林)通道
移动平均线
• MA移动平均线是用统计处理的方式,将若
干天的价格加以平均,然后连接成一条线,用
以观察股价趋势。
• 一般来说,现行价格在平均价之上,意味着市
场买力(需求)较大,行情看好;反之,行情价在
平均价之下,则意味着供过于求,卖压显然较
重,行情看淡。
移动平均线的计算公式
MA=(C1+C2+…..+Cn)/n
• 其中C为收盘价，N为平均的天数。若N=3，即3日的移动平均线。公式即为
(C1+C2+C3)/3
• 当然目前移动平均线的公式也有所演变。主要是因为不少分析师认为移动平均线
过分的关注收盘价，因此加入其它的价格因素。如开盘价，最高价，最低价等等。
这样其公式就变为下面这样：
• 以3日移动平均为例：
(O1+H1+L1+C1)+ (O2+H2+L2+C2)+ (O3+H3+L3+C3)
3
• 我们上面所举例的是简单移动平均线，移动平均线还有其它的种类，如加权移动
平均线和指数移动平均线，综合来看，还是简单移动平均的收益情况较好。
移动平均线的基本特征
1:趋势的特征。
平均线能够表示出价格运动的基本趋势。
2:稳定的特征。
移动平均线不会象日线那样大起大落,而是起落得相当
平稳.向上的平均线经常是缓缓向上,向下也是这样.要改变平均线
的运动趋势相当不容易。
3:安全的特性。
通常愈长期的平均线,愈能表现出安全的特性,即移动
平均线不会轻易地往上往下,必须等市势明朗后,平均线才会真正
改变方向.经常是市势开始回落之初,平均线却是向上的,等到市势
落势显著时,才见平均线走下坡.这是平均线的最大特色。
4:助涨的特性。
价格从平均线下方向上突破后,平均线也开始向上移
动,可以看成是多头的支撑线,市价每次跌回平均线附近时,自然会
产生支撑力量.短期平均线向上移动的速度较快,中长期移动平均
线向上移动的速度较慢,但都表示一定期间内平均持仓成本增加。
5:助跌的特性。
价格从平均线上方向下突破后,平均线也由此开始向
下方移动,这时平均线成为了空头的阻力线,市价每次反弹至平均
线附近时,自然产生阻力.因此在平均线往下运动时,每当股价反弹
到平均线附近都是卖出的时机,平均线此时具有助跌的功能.如果
市价下跌逐渐趋缓,平均线开始减速下行,此时若股价再次与平均
线接近,则可能向上冲破均线开始升势,此时均线的的助跌的功能
减弱。
单独采用一条移动平均线
• 有些交易商只采用一条移动平均线来产生均势信号。在日线图上，我们把
移动平均值伴随着每天的价格图线，逐日点出
当收市价格升高到移动平均值之上后．就产生了买入信号。当收市价低
于移动平均值后，就出现了卖出信号，有些分析者为了进一步验证上述信
号，还希望看到移动平均线本身也朝穿越的方向变化 。
• 如果我们采用非常短期的移动平均线(如5天或10天平均线)，移动平均线
就非常贴近收市价格的轨迹，井时常出现穿越现象。这些穿越信号可能是
有效的，也可能是错误的。如果我们采纳这些极为敏感的移动平均线信号，
就会导致较多的交易次数(因而交易费用更高昂)，井引发较多的假信号(拉
锯现象)。如果平均线过于敏感，有些短期的随机价格变化(或称-噪音。)
就可能会激发错误的趋势信号。
关于一条移动平均的过滤器
• 为了减少采用一条移动平均线时出现的拉锯现象，分析者在移动平
均线信号上施加了过滤器。如果我们针对每日的最高价和最低价，
分别采取与在收市价格下同样的移动乎均方法，就得到了价格带(包
容带)。
• 它由两条移动平均线形成——一条是关于最高价的，一条是关于最
低价的 收市价格必须穿越上边线，才构成买入信号。然后，下边
线就可用来确定止损出市点。而当收市价格跌破下边线时，才构成
卖出信号．然后，上边线就成为止损保护线。在上升趋势时，下边
线恰似看涨的档势线。在下降趋势中，上边线正如看跌的趋势线。
采用两条移动平均线
• 在单独采用一条移动平均线的情况下，常常会出观大量
拉锯现象，从而有必要使用各种过滤器。为了提高移动平均线方
法的效果和可信度．许多分析者选择两条或三条移动平均线把它
们组合起来使用。
• 当我们采用两条移动平均线时，较长期者用来识别档势，
较短期者用来选择时机。正是两条平均线及价格三者的相互作用；
才共同产生了趋势信号。有研究表明，两种简单平均线相组合，
在各种可能的组合之中效果是最佳的。
怎样利用两条移动平均线产生信号
1、第一种称为“双线相交法”。就是说，当短期平均线向上穿越长
期平均线时，构成买入信号。而当短期平均线向下穿越长期平均
线时，构成卖出信号。
2、第二种使用双移动平均线的方法是，把它们中间看作某种中性区。
那么，仅当收市价格同时向上越过了两条平均线之后，才构成买
入信号。相反卖出信号，是价格向下同时穿越两条平均线。
• 同采用单移动平均线法相比，采用双移动平均线法在时间上滞后
于市场更多一些，但由此也减少了拉锯现象。
三条移动平均线的结合
• 最长用的三重交叉系统要数4－9－18天组合。
• 最先提出这一概念的是艾伦1972年的著作《怎样从商品市场
中发财》一书。
平仓
平仓
看空信号4
9
18
线性加权与指数加权移动平均
• 线性加权移动平均主要是想解决平均价格的权重问题。
如果以10天平均值为例，那么，第10天的收市价要乘
以10，第9天乘以9，第8天乘以8，依次类推。然后要
把其总和除以以上乘数的和（55：10+9+8+…1＝55）。
这样越接近当前市场的价格其权重越大。
• 指数加权移动平均是更为复杂的平均方法，首先它给
予较后来的价格较大的权重。另外他包括了所有历史
价格。
由于线性加权平均给予近期价格的权重较大
因此加权平均线领先于简单平均线
线性加权平均线
简单平均线
关于移动平均线的总结
• 移动平均线的信号是对价格趋势的判断。
• 移动平均参数越大其滞后性越强。
• 在市场处于盘整趋势时，移动平均线不但
发挥不了作用而且经常给出错误信号。
布林通道
• 布林带是由约翰。布林发明的，类似于移动平
均线通道。
布林带的计算原理
• 它是基于一条简单移动平均线为基础计算其标
准离差
布林带的意义与作用
1、价格倾向于在 “带”的上下限内运行。
2、 “带”的宽度基于价格的波动性。在价格处于高波
动性时期，价格带变宽；在价格波动性低时，价格带
变窄。
3、当价格走出了价格带，意味着当前的趋势将延续下去。
4、当价格顶或底移出波带，然后其高点或低点回到波动
内，预示一个趋势的反转。
5、一个产生于波带某一方的价格会倾向于向另一方移动。
趋势的反转
趋势的延续
摆动指标
• 在此之前，实质上我们所讨论的技术指标都是追随趋势的。其目
的在于预期新趋势的萌生，或者在新趋势刚一露头后，尽快把它
揭示出来。现在所要探讨的与上述追随趋势方法不同，属于另外
一种技术——摆动指数。
• 当市场进入了无趋势阶段时，价格通常在水平区间中上下波动，
在这种情况下，绝大多数跟随趋势系统都不能正常工作，而摆动
指效却是独树一帜。因此，对技术型交易商来说，摆动指数对症
下药，使他们能够从经常出现的无趋势市场环境中获利。然而，
摆动指数的用途并不仅限在水平向的交易区间中。在趋势阶段，
如果我们把摆动指数与价格图表参照使用，那么，当市场即将出
现短暂的极端状态，即通常所谓“超买”或“超卖”状态时，它
也能够及早提醒交易者。同时，当趋势的动力正在衰退，而这一
危机尚未在价格上明显地显露出来的时候，我们从摆动指数上也
能找到线索。
摆动指标与趋势分析
• 在某些场合下，摆动指数也有其特长。例如，在一场
重要行情即将降临时，摆动指数分析不仅用处不大，
甚至可能使用户误入歧途。然而，一旦市场运动趋于
尾声，摆动指数就极有价值了。
摆动指标最重要的三种用途
有三种情况，摆动指标最具效用。这三种情况对绝大多数
摆动指标来说都是共同的。
1．当摆动指数的值达到上边界或下边界的极限值时，最
有意义。如果它接近上边界，市场就处于所谓“超买状态
”；如果它接近下边界，市场就处于所谓“超卖状态”。
这两种读数都是警讯，表示市场趋势走得太远，开始有些
脆弱起来。
2．当摆动指标处于极限位置，并且摆动指标与价格变化
之间出现了相互背离现象时，通常构成重要的预警信号。
3．如果摆动指数顺着市场趋势的方向穿越零线，可能是
重要购买卖信号。
动力指数（MTM）
• 动力指数的概念，是摆动指数分析的一种最基本的应用。动力指
数显示的是价格变化的速度，而不是价格水平本身。其计算方法
是按照一定的时间间隔，连续地采集价格变化的数值。举例来说，
如果我们要构造10天的动力指数，则简单地从当日的收市价减去
10天前的收市价，结果之前的正负符号分别表示应当把它画在零
线的上方或下方。动力指数的计算公式是：
• M＝V－Vx
• 其中V代表当日的收市价格，Vx为x天以前的收市价格
变化速度指数（ROC）
• 我们利用当前的收市价和一定天数以前的收市价的商(比价)来表示市
场的变化速度。为了构造所谓10天变化速度摆动指数，我们把当前的
收市价格除以10天以前的收市格。公式如下：
ROC＝100（V/Vx）
其中V是当日的收市价，Vx是x天以前的收市价
随机指数（K%D）
• 随机指数是由乔治·莱恩在许多年前首创的。不过近年
来，它在外汇行业受到了广泛的注意。其理论依据是，当价格上
涨的时候，收市价格倾向于接近当日价格区间的上端。相反地，
在下降趋势中，收市价格倾向于接近当日价格区间的下端。在随
机指数中，采用了两条图线——％K线和％D线。其中％D线更重
要，主要由它来提供买卖信号。
• 随机指数的目的在于，显示在过去一定日子里的价格区
间中的相对位置。在这种摆动指数中，5天是常用的时间跨度。K
线在两条线中更敏感，它的计算公式如下：
K%D的另一个公式
ＲＳＶ＝（Ｃ－９L）/（９H－９L）×100 % ... (1)
第一式中的 RSV称为 “未成熟随机值” （Row Stochastic Value），
代表目前收盘价在九天波段中 “强弱位置值” ，以百分示之；其值即为9
日威廉指标。
Ｋ＝（K[1] ×2 ＋ＲＳＶ×1）/3 ... (2) 为 RSV 之三日指数均值
[注一]演算式中的C表当日收盘价，9H代表九日最高价，9D代表日最
低价。 [注二] 计算式 K = (K[1]×2+RSV×1)/3
K[1] 代表昨日之Ｋ值，(2)式的所得值在统计学称为“修正式指数平均
数”。故第二式中的Ｋ称为 RSV 之「三日平滑移动平均线」。 [注三]
修正指数平均数公式：在一连串的数系，取中间某一数之 n分位平均值
『 变动数 ×1 / Ｎ』
Ｄ＝（D[1] ×2 ＋K×1）/3 ...(3)为 K之三日指数均值
KD特性
1. K大于D通常都为上涨走势.反之相反为下降走势
2. K与D永远介于0-100之间，20以下为超卖，80以上为超买
3. 以两条线的交叉为买卖判定点
4. KD是随机指标的观念，故用于中短期比较合适
5. KD图形出现背离时，通常即为反转讯号
6. KD交叉点以80以上或20以下，为判断较为准确
7. 成交量小，较不适合用此为判断（线型易被做出）
8. KD用于日线可作为短线之研判。周线上，可作为中期趋势之研判
9. 当大涨或大跌致使KD超越80或低于20以下而产生钝化时.
而仍在大涨或大跌.宜修正数值为90或10为标准
10. KD在50左右交叉为盘整趋势，宜观望
11. D>85为买超，D<15为卖超
12. KD于高档二次交叉易跌宜出脱，反之低档二次交叉宜买
13. 因有在高低档有钝化趋势，宜配合其他指标作为研判 运用原则：
大于D，为上升走势且图形为K线突破D线向上，为买进参考
大于K，为下降走势且图形K线向下突破D线，即为卖出参考
落至10-15时可做买进参考，
升至85-90可做卖出参考
e.当价格创新高或新低，但KD直并没出现此现象，即为背离可以K
或D直的所在位置做出买卖参考
线右边交叉为买卖点，左边交叉为骗线
g.股价下跌，但D直并未下跌，可买
e.股价上涨D值不涨，宜卖出
• 当％Ｋ线倾斜度趋于平缓时，是短期转势的警告讯
号，这种情况在大型热门股及指数中准确度较高；而
在冷门股或小型股中准确度则较低。
• 另外随机指数还有一些理论上的转向讯号：Ｋ线
和Ｄ线上升或下跌的速度减弱，出现屈曲，通常都表
示短期内会转势；Ｋ线在上升或下跌一段时期后，突
然急速穿越Ｄ线，显示市势短期内会转向：Ｋ线跌至
零时通常会出现反弹至２０至２５之间，短期内应回
落至接近零。这时，市势应开始反弹。如果Ｋ线升至
１００，情况则刚好相反。
形状判断
评 价
（１）随机指数是一种较短期，敏感指标，分析比较
全面，但比强弱指数复杂。
（２）随机指数的典型背驰准确性颇高，看典型背驰
区注意Ｄ线，而Ｋ线的作用只在发出买卖讯号。
（３）在使用中，常有Ｊ线的指标，即３乘以Ｋ值减
２乘以Ｄ值（３Ｋ－２Ｄ＝Ｊ），其目的是求出Ｋ值
与Ｄ值的最大乖离程度，以领先ＫＤ值找出底部和头
部。％Ｊ大于１００时为超买，小于１０时为超卖
标准背离
• 当价格创立一个高低点之后，之后回档或是反弹，
但是在%D的两个对应峰位却呈相反走势。
• 例如：价格峰位愈来愈高，但是%D峰位却愈来愈
低，称为空头背离（熊市背离） 反之，价格峰位
愈来愈低，但是%D峰位愈来愈高，称多头背离
（牛市背离）当背离现象产生之后行动的时机为当
%K在%D的峰位右侧向下穿越。（放空或卖出）
当%K在%D的谷底右侧向上穿越后。（空单回补
或买进）。
MACD指数平滑异同移动平均线
• 指数平滑异同移动平均线,又称指数离差指标，是移动平均线
原理的进一步发展。
• 这一技术分析工具自1971年由查拉尔德.拉徘尔创造出来之
后，一直深受股市投资者的欢迎。 MACD的原理是运用短期
（快速）和长期（慢速）移动平均线聚合和分散的征兆加以
双重平滑运算，用来研判买进与卖出的时机，在股市中这一
指标有较大的实际意义。
• 根据移动平均线的特性，在一段持续的涨势中短期移动平均
线和长期移动平均线之间的距离将愈拉愈远，两者间的乖离
越来越大，涨势如果趋向缓慢，两者间的距离也必然缩小，
甚至互相交叉，发出卖出信号。同样，在持续的跌势中，短
期线在长期线之下，相互之间的距离越来越远，如果跌势减
缓，两者之间的距离也将缩小，最后交叉发出买入信号
• 在一般的情况下，快速EMA一般选6日，慢速EMA一般选12日，此时差离值
（DIF）的计算为：
ＥＭＡn=Ｐn*2/（n+1）+ＥＭＡn-1*（n-1）/（n+1）
（式中Ｐn当日收盘价 ,移动平均线周期ＥＭＡn第n日ＥＭＡ值）
• 在一般情况下，快速ＥＭＡ一般选６日，慢速ＥＭＡ一般选12日，此时差离
值（ＤＩＦ）的计算为：
ＤＩＦ＝ＥＭＡ6－ＥＭＡ12
至于差离值（DIF）缩小到何种程度才真正是行情反转的信号，一般情况下，
MACD的反转信号为差离值的9日移动平均值，“差离平均值”用DEA来表示，
其计算公式为：
ＤＥＡn＝ＤＥＡn-1*8/10+ＤＩＦn*2/10
ＭＡＣＤn＝（ＤＩＦn－ＭＡＣＤn-1）＊２／１０＋ＭＡＣＤn-1
• 计算得出的DIF与DEA为正值或负值，因而形成在0轴线上下移动的两条快速与
慢速线，为了方便判断常用DIF减去DEA，并绘出柱状图。如果柱状图上正值
不断扩大说明上涨持续，负值不断扩大说明下跌持续，只有柱状在0轴线附近
时才表明形势有可能反转。
使用原则
1.差离值（DIF）向上突破ＭＡＣＤ时为买进信号，差离值（DIF）向下跌破
ＭＡＣＤ时为卖出信号.
2.差离值（DIF）与ＭＡＣＤ在0轴之上时，市场趋向为多头市场，两者在0轴
之下时则应获利了结。DIF和ＭＡＣＤ在0轴以下时，入市策略应以卖出为主，
DIF若向下跌破ＭＡＣＤ时可向上突破，空头宜暂时平仓。
3. 价格处于上升的多头形势时，如DIF远离ＭＡＣＤ，造成两线间乖离率加
大，多头应分批了结。
4.价格或指数盘整之时常会出现DIF与ＭＡＣＤ交错，可以不必理会，只有在
乖离率加大时方可视为盘整局面的突破。
5.不管是从“差离值”的交叉还是从“差离值柱线”都可以发现背离信号的使
用价值。所谓“背离”就是在K线图或其他诸如条形图、柱状图上出现一头比
一头高的头部，在MACD的图形上却出现一头比一头低的头部；或相反，在K
线图或其它图形上出现一底比一底低，在MACD的图形上却出现一底比一底高，
出现这两种背离时，前者一般为跌势信号，后者则为上升信号。
缺 陷
1.由于MACD是一项长线指标,买进或卖出
点和最高最低价之间的价差较大.当行情
忽上忽下或盘整时,买卖信号会过于频繁.
2.当出现急升急跌行情时,MACD来不及反
映,信号滞后.
相对强弱指标(RSI)
• RSI为1978年美国作者威尔斯.威尔德（Welles Wilder JR.）
在著作《技术交易系统中的新概念》中所提出的交易方法之
一。
• RSI的基本原理是在一个正常的市场中，买卖双方的力量必
须取得均衡，价格才能稳定；而RSI是对于固定期间内，价
格上涨总幅度平均指占总幅度平均值的比例。
• 该指标根据价格“择强汰弱”的原理，以一特定时期内价格
的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据价格涨跌幅度
显示市场的强弱。
计算公式：1．RSI的参数。
参数是天数，即考虑的时间长度，一般有5日、9日、14日等。这里的5日与MA中的5日线
是截然不同的。下面以14日为例具体介绍RSI（14）的计算方法，其余参数的计算方法与
此相同。
2．先找到包括当天在内的连续15天的收盘价，用每一天的收盘价减去上一天的收盘价，我们
会得到14个数字。这14个数字中有正（比上一天高）有负（比上一天低）。
A=14个数字中正数之和
B=14个数字中负数之和×（-1）
A和B都是正数。这样，我们就可能算出RSI（14）：
RSI（14）=[A/（A+B）] ×100
3．从数学上看，A表示14天中股价向上波动的大小；B 表示向下波动的大小；A+B表示股价
总的波动大小。RSI实际上是表示上波动的幅度占总的波动的百分比，如果占的比例大就
是强市，否则就是弱市。
• 很显然，RSI的计算只涉及到收盘价，并且可以选择不同的参数。RSI的取值介于0-100之
间。
买卖原则
1. RSI值于0-100之间呈常态分配
2. 当6日RSI值在80%以上时，市场呈超买现象
3. 若出现M头，为卖出时机。
4 .当6日RSI值在20%以下时， 市场呈超卖现象
5. 若出现W底为买进时机
6. RSI一般选用6天、9天、 12天，10、24天作为参考基期，
基期越长越有趋势性--慢速RSI，基期越短越有敏感性——
快速RSI。
7. 当快速RSI由下往上突破慢速RSI时，14. 为买进时机；当
快速RSI由上往下跌破慢速RSI时，15. 为卖出时机。
在实战中运用时要注意
1、取值。RSI大于50为强势市场，高于80以上进入超买 区，容易形
成短期回档；小于50为弱势市场，低于20以下进入超卖区，容易
形成短期 反弹。RSI原本处于50以下然后向上扭转突破50分界，
代表价格已转强；RSI原本处于 50以上然后向下扭转跌破50分界，
代表股价已转弱。但经常出现超买而不跌、超卖而 不涨的指标钝
化现象，RSI取值在研判方面的作用不大。
2、交叉。一般有长、短期两条RSI，短期RSI大于长期RSI为多头市场，
反之为空 头市场。短期RSI在20以下超卖区内，由下往上交叉长
期RSI时，为买进讯号。短期RSI 在80以上超买区内，由上往下交
叉长期RSI时，为卖出讯号。
3、形态。形态分析在RSI中得到大量的运用，可依据超买区或超卖区
出现的头肩 顶或底、双头或底等反转形态作为买卖讯号。
4、背离。价格一波比一波低，相反的RSI却一波比一波
高时，为底背离，价格很容易反转上涨。当价格一波
比一波高，RSI却一波比一波低时，为顶背离，价格很
容易反转下跌。
5、趋势线。连接RSI连续的两个底部，画出一条由左向
右上方倾斜的切线，当RSI 向下跌破这条切线时，为
较好的卖出讯号；连接RSI连续的两个峰顶，画出一条
由左向 右下方倾斜的切线，当RSI向上突破这条切线
时，为较好的买进讯号。事实上这只是短线买卖讯号，
中线效果并不十分好。
买入点
摆动指标的总结
• 摆动指数必须附属于基本的趋势分析，从这个
意义上说，它只是一种第二位的指标。当我们
谈到技术分析者手中的各类摆动指数的时候，
都要强调指出，市场的主要趋势是压倒一切的，
顺着它的方向交易这一原则具有重要意义。然
而，一旦市场运动趋于尾声，或进入横盘走势
时，摆动指数就极有价值了。
实例总结
• 通过应用通道线，买入卖出操作，那么，本轮上涨走
势，累计
• 可获利润空间573美元。
• 以西汉标金账户为例，两万元最低开户，利用此种交
易方法，整轮交易可获利为：
• 573*10=5730美元，折合人民币约为39000元左右(按
现在的大概汇率值计算）。净利润达195%.
总 结
技术分析是经验的总结，他不具备
严紧的科学特征。因此，技术分析带有浓烈的
主观色彩，所以实际上称技术分析是一门艺术
或市场心理更为合适。技术分析是切实可行、
卓有成效的。同时，技术分析的提高必须经过
市场验证。
三、资金的管理
• 价格预测的准确与否、交易策略和时间选
择是否正确，是获取利润的先决条件，而
不是唯一条件。
• 资金管理才是唯一的身存保障。
价格预测准确 策略与时机的正确 交易成功
资金管理的普遍性问题介绍
其核心问题是概率
决
定
头
寸
的
大
小
设
置
保
护
性
止
损
分
散
与
集
中
投
资
成
功
与
失
败
后
做
什
么
资金管理与交易策略
1、顺应中等趋势的方向交易。
2、在上升趋势中，乘跌买入；在下降趋势中，
逢高卖出。
3、让利润充分增长，把亏损限于小额。
4、始终为头寸设置保护性止损指令。
5、任何交易前，都要有交易计划。
6、贯彻并执行你的交易计划。
7、保证每笔交易的获利期望值为正数；（1：3，1：2
不能小于1：1）
8、当采用金字塔式增加头寸时，应遵循以下原则：
只能在盈利的情况下增加，后来增加的每一层头
寸必须小于前一层，把止损保护设在盈亏平衡点上，
绝对不能在亏损头寸上再增加头寸。
9、不要追加保证金，把活钱变死。
10、在保证金交易中，确保净资金占总头寸的75％。
11、在平回盈利头寸前，优先了结亏损头寸。
12、除非是从事极短线的交易，最好是在市场之外做好决策。
13、研究工作应由长期逐渐过渡到短期。
14、利用日内图表寻找出、入市点。
15、尽量不要过于相信传媒的任何说法。
16、要学会踏踏实实地当少数派。
17、技术分析的技巧是靠日积月累的学习和实践才能提高的。
永远保持谦逊的态度，不断地学习探索。
18、力求简明。复杂的并不一定是优越的。
关于交易心态的培养
不要将赚钱的经历当作赚钱的能力。
不要有对抗心理。
不要猜测。交易要有信心，但不要抱有希望。
交易有时候会显得枯燥。
永远不要认为“我知道市场将要做什么。” 应该保持：“无
论今天市场发生什么变化我都知道自己该怎么做。”
保持弹性。
永远都是自己的错。
把你账户里的资金看作你赚钱的工具，要尽心维护。
十种不可取的投资心态
1、克制恐慌情绪，面对投资失误，惊慌失措不仅于事无
补，反而会进一步扩大损失。
2、克制懊悔心理，市场是没有后悔药吃的，懊悔心理常
常会使投资者陷入一种连续操作失误的恶性循环中，
3、克制悲观心理，紧缩性宏观调控措施并非针对市场本
身，相反是对经济过热的一种调节，在宏观经济向好的背景下，
股市也将转好。
4、克制激动心情，市场的涨涨跌跌本来就是一件平常事，
如果没有一种平常心，就无法适应股市中的四季变化。
5、克制急噪心理，随意的增加操作频率或投入更多的资
金摊平，指望迅速实现扭亏，往往欲速则不达。
6、克制赌气心理，赌气式操作只会使亏损面越来越大，最终导致难以收
拾的局面，人无论怎么生气，过段时间都可以平息下来。如果，资金出现巨额
亏损，则很难弥补回来的。
7、克服犹豫心理，市场出现暴跌行情时持有绩优高成长性个股，打算长
期投资的要坚持持有头寸，持有短线高风险头寸的则要止损，无论是持仓还是
止损都需要果断，犹豫心理只会贻误时机，导致亏损加重。
8、克服顽固心理，勇于纠错。做任何一种投资都不可能百战百胜，偶尔
出现失误在所难免，如果投资者在处境不利时，不及时认错并纠正，而顽固的
逆市操作，结果，将会象螳螂挡臂一样被市场前进的车轮压碎。在出现错误时，
必须要及时地认识错误，纠正错误，千万不能将小的失误酿成大的损失。
9、克服鸵鸟心理，在暴跌行情中，有的投资者认为只要我没有卖出就等
于亏损，实际上伴随着暴跌的头寸损失更大，那种以为没有卖出就等于没有亏
损的心理，是一种自欺欺人的鸵鸟心理。
10、克服惯性心理，惯性心理是指涨时看涨、跌时看跌的心理，有惯性心
理的认为暴跌之后还会跌。实际上，暴跌是利空因素集中释放的过程，跳水式
的下跌对于后市未必是件坏事。
止损的设定
• 止损的设立原则：首先止损的设置不应该受
到个人主观看法的影响，而应取决于市场的
客观条件。建议止损最好设定在支撑与阻力
的外测，同时与关键价位之间应保留适当距
离。其次，当价格波动越剧烈，止损就应该
设定的越松。
资金管理止损
• 资金管理止损应
当配合技术分析
设定，用于建立
头寸规模。
• 不要单独使用资
金管理止损。
A A1
B
X
价格百分率幅度止损
• 价格百分率幅度止损是指每笔交易允许的最大亏损
幅度。
• 与资金管理止损不同的是止损幅度由市况决定。
• 一般使用规则为30％价格平均波动幅度。
例如：黄金月度平均波幅为正负7％，现价为670美元。
百分比止损为670*7％*30％＝美元
时间止损
优点：
不考虑行情的因素
节省精力
适用于日内短线交易
缺点：
增加交易频率
交易成本扩大
A
B B
A A
技术分析止损……趋势止损
A 1
2
3
4
5
6
N
技术分析止损……指标止损
将止损设于技术指标
出现特定行为。
把止损设定在KD超买
向下掉头
RSI穿越50线
技术分析止损……跟踪性止损
• 优点：
可以让盈利
充分发展
保护盈利最
大机会A
B
1
2
3
X
X1
4
5
成功交易者的基本条件
获利
知识 耐性
资本 胆识
健康
推荐参考书籍
《期货市场技术分析》
美 约翰.默菲 著
丁圣元 译
地震出版社
《日本蜡烛图技术》
美 史蒂夫.尼森 著
丁圣元 译
地震出版社
《期货交易实用指南》
（第三版）
美 理查德.J 特维莱斯
弗兰克.J 琼斯 著
周刚 王化斌 译
经济科学出版社
《技术分析》
（第二版）
中级证券分析师教程
美 史蒂文.阿基里斯 著
应展宇 桂荷发 译
中国财政经济出版社
《艾略特名著集》
美 小罗伯特.R..普莱切特
陈鑫 译
机械工业出版社
《江恩华尔街45年》
美 威廉.D.江恩 著
陈鑫 译
机械工业出版社
