第九章 短期筹资与决策
一、商业信用
1.概念
（1）定义：商品交易中以延期付款或者延期交易方式进行购销活动而形成的借贷关系——直接信用行为
延期付款赊销／赊购
延期交易预付／预收
（2）商业信用的形式
商业信用
赊购商品
商业汇票
预付定金
应付账款／应收账款
应付票据／应收票据
预付帐款／预收帐款
第九章 短期筹资与决策
其中商业汇票分为：
商业承兑汇票——付款人开出的自身承诺到期付款的票据，风险相对高，收款人有可能到期收不到款项
银行承兑汇票——付款人开出的银行承诺付款的票据，风险较低，到期直接兑现
商业汇票期限：1－6个月，最长不超过9个月，总体风险较低，一般用于买方信用不明或不佳时
2.商业信用成本
（1）商业信用条件
①延期付款＋现金折扣
表现形式：
（2／10，n／30）——10天内付款有2％的折扣，约定在30日内付款
第九章 短期筹资与决策
或者：（2／10，1／20，n／30）——10日内付款可享受2％折扣，20日内付款可享受1％的折扣，约定在30日内付款
注意：现金折扣率一般为金额的1％－5％
②延期付款无现金折扣：
n／45，n／60等等——45日内付款；60日内付款等
一般信用期限为30－60天
③展期信用
超过信用期推迟付款，强行获取信用，会影响企业声誉
④预收货款
预先收取定金，一般只在卖方市场下可行
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3.评价
（1）优点：
——简便、及时、灵活
——也可能无资金成本（无现金折扣条件时）
——限制条款少
（2）缺点
——期限短
——受企业信誉的影响
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2.短期银行贷款的种类
（1）
担保贷款
存货抵押
应收账款
担保
应收账款出售
应收账款抵押
非通知制，企业承担到期
不能收款风险，一般可贷款
应收款面额的50％－80％
通知制，金融企业承担
到期不能收款风险
信托收据贷款
浮动存货留置权
仓单贷款
全部存货抵押，一般
贷款价值的50％
以将出售存货为抵押，
以存货售出所得还贷
如汽车销售
使用专用存货仓库抵押
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（2）
信用贷款
信用额度贷款
周转信贷协定
交易贷款
有效期1年，额度内可自由贷
款，无法律约束，费用较少
有效期1年以上至无限，有法律
约束，费用较高，一般为未使用
部分的％－％
一次性贷款，每次贷款前均应
评定企业资信状况
（3）票据贴现
——抵押商业票据，取得金额小于票面到期值的款项
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（2）担保贷款成本
——由于涉及担保品的保管，成本通常高于信用贷款
利率+管理手续费等
①应收账款担保
一般比基本利率高2％－5％，以及一定比例手续费
②存货担保
一般比基本利率高3％－5％，以及一定比例管理费
仓单贷款时，还要向仓储公司支付相当于贷款总额
1％－3％的仓储成本
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4.评价
（1）优点
——方便快捷（银行资金充足）
——具有较好的弹性（可随时补充以应付临时性或季节性需求）
（2）缺点
——资金成本较高（相比商业信用等）
——限制较多（由银行决定，对企业资信有一定要求）
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三、其他短期负债筹资
1.应付费用和税金
应付费用——应付工资、预提费用等
通过延迟支付获取资金
——无资金成本，免费使用
——注意延迟税金支付有滞纳金和罚款
2.银行承兑汇票
在承兑期内，可以暂时不支付现款
3.短期融资券
——有良好信誉的企业或金融机构以直销或者代销的形式发行的短期无担保本票，承诺在未来无条件支付票面所载金额
第九章 短期筹资与决策
在国际上成本低于银行同期贷款利率
我国则高于商业票据
——必须有公正的评级机构
4.出售特许经营权融资等
四、短期负债筹资方式选择
1.配比性 2.资金成本
3.对企业信用的影响 4.可靠性
5.限制性 6.伸缩性
