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第九章 外部信息需求者对财务预警模型的应用
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第九章 外部信息需求者对财务预警模型的应用
第一节 财务预警信息的市场应用价值
第二节 静态预警模型的应用
第三节 动态预警模型的应用
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第一节 财务预警信息的市场应用价值
一、财务预警信息的市场价值
财务预警信息是市场信息中最重要的信息之一。
公司经理人：可提前采取适当的纠正措施，以阻止企业财务状况的进一步恶化，避免破产或被收购兼并；
投资者：可及时调整自己的投资组合，降低风险；
银行等金融机构：将预测结果作为信贷决策的参考依据，从而降低信贷风险；
民间审计机构：可准确判断企业的持续经营能力，发表适当的审计意见，避免可能招致的法律诉讼。
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第一节 财务预警信息的市场
应用价值
二、财务预警信息的来源
1. 管理人员预测
企业管理人员在对内部财务状况和经营成果分析的基
础上，向市场披露企业未来是否可能陷入财务困境。
在我国，信息公证性、准确度不高。
2. 财务分析师预测
由独立的、职业化的财务分析师基于市场需求而提供。
信息准确度较高。
在我国目前的市场环境下，难以从以上两个渠道获取
预警信息，预警信息的获取可通过较为准确的财务预测
模型。
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第二节 静态预警模型的应用
一、例
上市公司A：1992年在深交所上市交易，1999年4月
被特别处理，被ST时该公司已连续两年经营亏损。
现以1996、1997和1998年年报数据为基础，构造静态多期
预测模型，并进行预测检验。
二、获取相关年度报表，计算相应财务指标
从巨灵数据库中分别获取该公司1996—1998年的资产负
债表、利润表，利用报表数据分别计算每一年的相关财
务指标值。
三、代入静态模型求值
将计算出的财务指标值代入各相应的模型（见第六章
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第二节 静态预警模型的应用
的最优模型 、 、 ），即将1996—1998年的变量分别代入模型 、 、 中，得出z值；
＝ （1996）
＝ （1997）
＝ （1998）
将A公司1996年的分别代入上面三个模型，则有：
； ； 。
三、分析模型结果
1. 简化性：数据的获得和模型运用均很容易；
2. 准确性：多期预测模型比单期模型更为准确；
3. 及时性：具有很强的及时性。
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第三节 动态预警模型的应用
一、获取相关年度报表，计算相应财务指标
利用三年的报表数据分别计算每一年的相关财务指标值；用第七章动态现金管理模型的相关知识计算出现金管理特征变量。
二、代入动态模型求值
将得到的数据代入最优动态财务预警模型（见第七章的模型五、模型十六和模型十五）：
模型十五（1996） P3=
模型十六（1997） P2=
模型五（1998） P1 =
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第三节 动态预警模型的应用
为了体现模型的及时性，可将1996—1998年的数据分别代入模型五、模型十六和模型十五。
三、分析模型结果
1. 在准确性方面：与预警结果存在很大程度的一致性；
2. 模型的及时性和动态性：分别观察A公司在不同年份 预测数据的演变过程，与企业实际情况一致。
最后发现，动态模型能够利用简单的几个预警变量，较为及时、准确地进行财务困境预测，预警结果与事实基本吻合。
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第九章 结 束
