第21讲、IS-LM模型
• 1）IS方程和曲线
• 2）LM方程和曲线
• 3）IS-LM模型
• 4）与总供求模型的关系
– 参考阅读：
卢锋《经济学原理（中国版）》第33章
1"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”
卢锋，CCER,2002秋季
背景和思路
• 仍然假定需求决定真实产出，因而是短
期分析。与简单收入决定模型的区别：
1）投资行为不再被外生给定，而是假
定为利率的函数。2）由于货币市场中
基本变量货币需求也与利率有关，因而
可以发展出一个分析框架，讨论两个市
场同时均衡条件。
• 这一模型将深化我们对总需求决定机制
的理解，为讨论财政、货币政策机制提
供了分析框架。
2"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”
卢锋，CCER,2002秋季
IS曲线
• IS-LM模型在一个平面坐标中表示，横
轴表示经济需求面决定的收入或产出
（Y），纵轴表示利率（R）。IS曲线表
示产品市场均衡条件，LM曲线表示货币
市场均衡条件。
• 为了在利率-产出框架中讨论产品市场
均衡条件，需要回到总需求组成部分，
看看它们中哪些部分受到利率变动影响。
• 假定投资需求与利率存在反向关系。
3"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”
卢锋，CCER,2002秋季
IS方程推导
• I = e – dR
(1)
• 其中I表示投资，R表示利率，e>0, d>0。
• Y = C + I + G
(2)
• Y= a + bYd + I + G
• Y= a + b(Y-T) + I + G
• Y= a + b(Y-tY) + I + G
(3)
• (1) 代入（3）
• Y= a + b(1-t)Y + G + e – dR
• Y =（a+G+e) / [1-b(1-t)] – {d/ [1-b(1-t)] }R
(4)
• R =（ a+G+e) / d – {[1-b(1-t)]/d }Y
(5)
4"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”
卢锋，CCER,2002秋季
IS方程
• IS方程右边有两项：
• 其中第一项是常数。
• 第二项中
• 0<b<1，0<t<1，d>0，
• 所以[1-b(1-t)]/d >0，
• 即Y与R存在反向关系。
5"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”
卢锋，CCER,2002秋季
IS曲线
• 在横轴表示收入，纵轴
表示利率的平面系统中，
IS方程表现为是一条向
右下方倾斜的曲线，代
表了满足产品市场均衡
条件的利率和产出水平
组合的集合。
• 简单收入决定模型中，
investment（I）等于
saving（S）是产品市
场均衡条件，因而把描
述商品市场均衡条件的
产出与利率关系组合曲
线称为IS曲线。
R
R1
R2
A
B
Y1 Y2
IS
Y
0
6"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”
卢锋，CCER,2002秋季
IS曲线斜率经济含义
• IS线向右下方倾斜：由于总支
出中投资与利率负相关，其它
条件相同时，利率上升（下降）
导致总支出下降（上升），要
求总产出（或总收入）与总支
出同样下降（上升）来保持产
品市场均衡。
7"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”
卢锋，CCER,2002秋季
IS线的移动
• 利率以外影响总需求
因素的变动，导致IS
线移动，或决定IS线
位置高低。例如，利
率不变时增加政府支
出，等于在每个给定
利率水平下总需求都
会上升一个给定数量，
结果表现为IS曲线向
右上方移动。相反，
如果投资预期收益下
降，会导致IS曲线向
左下方移动。
R
政府支出增加等导致IS曲
线向右上方移动
投资预期收益下降
等导致IS曲线向左
下方移动
Y
IS0
IS1
IS2
0
8"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”
卢锋，CCER,2002秋季
LM方程推导
• 货币需求由交易动机和利率成本决定：
• Md = (kY – hR)P:
• 货币供给由货币当局决定，货币市场均衡
条件可以表示为：
• Ms = Md = (kY – hR)P
• 省去下脚标，货币市场均衡条件为：
• M = (kY – hR)P
• R = M/hP + kY/h
9"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”
卢锋，CCER,2002秋季
LM曲线
• LM是向右上方倾
斜的曲线，表示满
足货币市场均衡条
件的利率和产出组
合的集合。
• 用liquidity
preference第一个
字母L表示货币需
求，用money
supply第一个字母
M表示货币供给，
因而称为LM曲线。
R
R2
R1
A
B
Y1 Y2
LM
Y
0
10"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”
卢锋，CCER,2002秋季
LM曲线斜率经济含义
• 利率越高货币需求越低。当利率提升导致货币
需求下降时，要保持货币需求与给定货币供给
相等均衡，需要提高产出或收入水平，通过交
易动机增加货币需求，以抵消利率提高降低货
币需求影响。由于货币市场均衡要求的产出与
利率具有正向关系，因而LM线向右上方倾斜。
• 上图LM线A点表示R1与Y1是满足货币市场均衡条
件的利率与产出组合。当利率上升到R2时，货
币需求下降，需要产出上升到Y2，并通过与收
入相联系的交易动机对货币需求影响，使货币
需求与外生给定的货币供给相等，从而维持货
币市场的均衡。
11"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”
卢锋，CCER,2002秋季
LM线的移动
• 真实货币供给量变
动使LM曲线上下移
动。LM0线上A点是
初始均衡点。假定
真实货币供给量上
升，对于A点利率
产出组合来说，出
现了货币供给超过
货币需求失衡状态。
这时需要利率下降
或（和）收入增加
提升货币需求，恢
复货币市场均衡。
R
R0
R1
A
C
Y0 Y1
LM0
Y
LM1
B
货币供给增加
12"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”
卢锋，CCER,2002秋季
• IS-LM模型中交
点E点代表均衡
利率（R0）与
产出（Y0），
它表示产品与
货币市场同时
处于均衡状态。
• E点以外任何点
代表的利率与
产出组合，都
不满足两个市
场同时均衡条
件。
IS-LM模型
R
R*
E
IS
Y*
LM
Y
E1
E2
E3
13"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”
卢锋，CCER,2002秋季
IS-LM模型与总供求模型关系
（1）
——IS或LM线移动（能够或不过）导致总需求线移动
AD1
A B
P
AD0
（a） （b）
LM1
Y0 Y1
IS1
Y
R
E0
IS
Y0 Y1
LM0
Y
E1E0
E1
IS0
LMR
货币供给
量增加
政府支出
上升
Y0 Y1 Y
P
C
Y0 Y1 Y
D
AD0
AD1
14"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”
卢锋，CCER,2002秋季
IS-LM模型与总供求模型关系
（2）
——总需求扩张对真实产出和价格影响
（b）
Y* Y
AD1
AS
P
AD0
P1
P0
P
P*
Y0 Y
AD1
AD0
Y1
AS
Y0 Y
AD1
AD0
Y1
AS
P1
P0
P
（a） （c）
15"经济学原理"第21讲“IS-LM模型”
卢锋，CCER,2002秋季
