宝盈泛沿海区域增长股票证券投资基金
产品及投资策略推介
宝盈金海岸
拟任基金经理：祝东升
– 上海财经大学经济学硕士
– 1990年7月－1994年3月
任职于国家统计局，从事科技经济统计与分析
1994年3月－2004年3月
历任北京证券、联合证券、大鹏证券、世纪证券投资部或资产
管理部研究员、投资经理、负责人
2004年3月—
宝盈基金管理有限公司总经理助理，基金管理部总监
第一部分 产品方案
• 产品概述
• 设计背景
• 投资管理
本资料来源
产品概述
• 基金名称：宝盈泛沿海区域增长股票证券投资基金
• 基金类型：契约型开放式股票基金
• 目标客户：能承受一定风险，追求长期资本增值的
基金投资人
• 基金管理人：宝盈基金管理有限公司
• 基金托管人与主代销银行：中国工商银行
设计背景
• 泛沿海区域的界定
• 经济发展状况及潜力
• 泛沿海区域上市公司优势分析
泛沿海区域的界定
• 我国经济比较发达、基础设施和市场环境较好
的沿海省份及周边地区
泛珠三角——广东、福建、海南、广西、云
南、贵州、四川、湖南、江西
长三角——上海、浙江、江苏
环渤海 ——北京、天津、河北、山东、辽
宁、山西、内蒙古
泛沿海区域地域分布
泛珠三角
长三角
环渤
海
泛沿海地区经济发展状况
• 经济总量大：占全国GDP75%以上，且逐年递增
• 产业结构合理：第三产业占GDP的比重达40%，明显高
于全国水平
• 基础设施建设良好：高速公路里程、邮路总长度、各类
电话交换机容量均占全国总量70%以上
• 对外开放程度高：进出口总额、外商直接投资总额占全
国的比例均在90%以上，明显受惠中国加入WTO规则
• 市场环境好，消费潜力大：社会消费品零售总额、亿元
以上市场数量占全国的比例接近80%
泛沿海区域经济发展状况（续）
注：数据来源于国家统计年鉴（2003年），国家统计局网站
泛沿海区域经济发展潜力
• 投资与财政能力：本区域固定资产投资、更新
改造投资在全国占70％以上，财政收入占80%
• 技术开发能力：本区域研发经费投入占全国的
比例接近80%，专业技术人员数量占70%
• 商业联系能力：从民用汽车拥有量、公路运输
汽车拥有量、全社会客运量、货运量等指标看，
在全国的占比均达到了70%以上
泛沿海区域经济发展潜力（续）
注：数据来源于国家统计年鉴（2003年），国家统计局网站，图中比例按2002年数据计算
泛沿海区域上市公司优势分析
• 泛沿海区域上市公司明显优于其他地区
• 泛沿海区域上市公司具有较好的优势互补性
泛沿海区域上市公司明显优于其他地区
• 上市公司总体情况：共972家上市公司，总股本
5239亿股，占所有上市公司%，流通股本
1810亿股，占%
• 盈利能力：连续五年平均每股收益高于市场
• 成长能力：主营业务收入、净利润增长率高于
市场
• 抗风险能力：资本结构与市场接近，每股经营
现金流量高于市场
泛沿海区域上市公司明显优于其他地区（续）
资料来源：天相系统
泛沿海区域上市公司具有较好的优势互补性
优势行业：
• 泛珠三角地区：家庭耐用消费品、民航业、金融、房地
产、计算
机硬件、有色金属
• 长三角地区：通信、纺织服装、航运业、建筑业、零售
商业
• 环渤海地区：煤炭、石油、化工、软件及服务、电力
投资管理
• 投资理念
• 投资目标与投资对象
• 投资决策
• 投资基准
投资理念
• 基本面因素决定长期投资价值，泛沿海地区经
济高速增长蕴藏投资机会
基本面因素决定股价的长期走势，采取合适的投资
策略是投资成功的关键
泛沿海地区经济发展已经形成良好基础，具备持续
高速增长的潜力，重点投资该地区的上市公司，可
以有效分享该地区经济高速增长的成果，为基金持
有人带来高于市场平均水平的投资收益
投资目标与投资对象
• 投资目标
通过投资于泛沿海地区有增长潜力的上市公司，有效分享中国
经济快速增长的成果，在严格控制基金投资风险的前提下保持
基金财产持续稳健增值，力争获取超过投资基准的收益
• 投资对象
股票：60－95%
债券：0－35％
现金或剩余期限在1年以内的政府债券：不低于5%
中国证监会允许基金投资的其他金融工具
基金非现金资产中不低于80％的资金投资于泛沿海地区注册的
上市公司发行的证券
投资决策流程
• 分层决策、相互支持、
相互制衡
• 规范、完善和高效的
决策流程提高整体投
资质量
• 风险控制贯穿整个投
资决策过程
投资决策流程（续）
研究团队
投资策略报告
宏观经济报告
市场分析报告
国家政策报告
投资团队
根据研究团队研究成
果，结合自身市场判
断，提出整体资产配
置报告
投资决策委员会
审议基金的资产配置
报告，并监督实施
区域经济发展政策、区域
规划研究报告
行业研究报告（行业供需
状况、行业竞争优势）
根据研究团队的研究报告，
结合自身的专业判断，制
定区域资产及行业权重配
置方案
审议基金区域资产及行业权
重配置方案，并监督实施
区域选股：以泛沿海区域
股票构建基础备选库
数量选股：构建投资备选
库CFO/S、PEG
基本面选股：根据公司研
究报告进行价值评估
根据研究团队形成的投资备
选库和公司研究报告，结合
自身的市场判断，制定基金
投资组合构建方案
审议基金组合构建方案，并
监督实施
整体
资产
配置
区域/
行业
配置
个股
选择
选股程序
• 从泛沿海区域上市公司中选择每股经营现金流量较高、PEG值低于行业平均
水平的股票，构建投资备选库
• 对投资备选库中股票进行价值评估，选择综合评价较高的公司构建投资组合
每股经营现金流量
PEG值
综合评价
最终
股票
组合
PEG计算公式
其中：P为计算日股票的收盘价
EPS为上市公司最新年报的每股收益
为根据上市公司历史财务数据、实地调研、财务模型和
其他相关信息预测的预期主营业务利润增长率
投资基准
• 投资基准：
上证A股指数× 80%＋上证国债指数×20%
• 当市场出现合适的全市场统一指数时，本基金业绩比较
基准将适时调整为全市场统一指数。
第二部分 投资策略
• 整体策略
• 05年投资策略
整体策略
• 自上而下与自下而上相结合的积极策略
• 整体资产配置：
宏观经济环境、政策、市场资金环境
• 区域及行业资产配置：
区域经济发展状况及规划政策
行业生命周期、景气度、竞争优势
• 个股选择：
区域选股
数量选股
基本面选股
05年投资策略
• 基本观点
• 对明年证券市场的基本看法
• 投资机会
基本观点
• 城市化、工业化、消费升级是经济增长的内在的持久动力；世界
经贸融合日趋加强带来的涉海经济增长依旧强劲
• 市场运行格局：平衡市中在箱体区间内震荡运行；制度创新成为
打破箱体的重要动因
• 基本的关注点：利率、汇率、宏观调控力度及影响；股权分置等
关键问题的制度创新
• 指导思想：控制建仓成本，重视个股选择和均衡配置；追求利润
的实现
• 策略：锁定基本优势配置，强化大波段操作；注重新股投资机会，
注重增长选择；做好防守期的持仓转换（股票最低持仓60%）
对明年证券市场的基本看法
宏观经济：
• 05年宏观经济将从高速增长转入稳定增长，经济增长的质量受到广泛关注；
• 加息压力和人民币升值压力并存；国家宏观调控方式将由行政干预转向市
场化手段
• 城市化、工业化、消费升级仍然是经济增长的主要内在动力，世界经贸融
合日趋加强带来的涉海经济增长依旧强劲
市场格局：
• “双稳健”的宏观经济政策、“国九条”的逐步落实以及政府对资本市场
的高度重视将为股市的平稳运行创造良好的宏观经济与政策环境
• 伴随着新股询价发行机制的实施，大型优质企业的上市将为投资者提供更
多的投资机会
• 股权分置等制度缺陷仍是阻碍市场信心回升的核心因素，相伴而生的制度
创新将成为可能的突发行情的重要诱因
投资机会
• 细分优势行业中具有竞争优势、品牌优势、垄断优势、
谈判能力和定价优势的龙头公司
• 具有持续成长素质和潜力的蓝筹公司
• 具有高速增长潜力的科技成长类公司
• 重点关注：交通运输（海运、空运、机场） 、涉海产
业（集装箱、港口、港口设备、造船）、消费升级（造
纸、中药、啤酒、旅游、连锁商业、通讯设备、3G与数
字电视产业链）、重型载货车、化肥、煤炭、水电、电
子元器件等
