E럋直到耀좦自酝 ?R?E?S?E?A?R?C?H? ?提쳡高룟企웳业튵发랢展햹能쓜力솦?实쪵现쿖价볛值횵最ퟮ大듳化뮯?.ꇶ于폚贵맳峰럥?随쯦着ퟅ짧社믡会훷主틥义쫐市뎡场뺭经볃济뗄的뷸进튻步늽发랢?所쯹有폐者헟的뗄投춶资!ꎬ即벴所쯹谓캽的뗄?'无컞负뢺债햮经뺭?模쒣的뗄保놣障헏?展햹和뫍经뺭济볃体쳥制훆改룄革룯的뗄不늻断뛏深짮入죫?ι企웳业튵的뗄经뺭?营펪?"。ꆣ当떱企웳业튵的뗄资本놾利샻润죳率싊高룟于폚借뷨入죫款뿮?企웳业튵的뗄资金뷰主훷要튪来살自ퟔ于폚留쇴存듦收쫕益틦和뫍外췢?营펪方랽式쪽?、组ퟩ织횯方랽式쪽等뗈方랽面쏦发랢生짺了쇋重훘大듳的뗄变뇤?项쿮的뗄利샻率싊时쪱1ꎮ举뻙债햮经뺭营펪就뻍会믡通춨过맽财닆务컱杠룜?部늿筹돯资两솽个룶途춾径뺶。ꆣ前잰者헟属쫴于폚内쓚部늿积믽累샛!ꎮ是쫇?化뮯?，这헢对뛔企웳业튵财닆务컱决뻶策닟的뗄制훆定뚨和뫍财닆务컱行탐为캪?杆룋获믱得뗃杠룜杆룋收쫕益틦，ꎬ即벴利샻用폃负뢺债햮融죚资获믱取좡?维캬持돖企웳业튵生짺存듦和뫍发랢展햹的뗄基믹石쪯!ꎬ?般냣使쪹用폃营펪?的뗄展햹开뾪提쳡出돶了쇋更룼高룟层닣次듎的뗄要튪求쟳。ꆣ在퓚本놾文컄?收쫕益틦。ꆣ负뢺债햮就뻍要튪偿뎥还뮹1ꎮ企웳业튵偿뎥债햮能쓜力솦的뗄?业튵收쫕入죫三죽年쓪平욽均뻹增퓶长뎤率싊、ꆢ资本놾二죽年쓪平욽均뻹增퓶?中훐，ꎬ笔뇊헟者拟쓢对뛔提쳡高룟企웳业튵发랢展햹能쓜力솦、ꆢ实쪵现쿖价볛?大듳小킡对뛔管맜理샭者헟峪ꆢ投춶资者헟、?债햮权좨人죋等뗈至훁关맘?长뎤率싊等뗈指횸标뇪来살衡뫢量솿积믽累샛能쓜力솦。ꆣ?值횵最ퟮ大듳化뮯的뗄相쿠关맘问컊题쳢进뷸行탐简볲要튪探첽讨쳖Dꆣ?重훘要튪。ꆣ?企웳业튵的뗄财닆务컱状ힴ况뿶和뫍经뺭营펪状ힴ况뿶的뗄好뫃坏뮵除돽?2?? 营펪运퓋能쓜力솦的뗄分럖析컶主훷要튪是쫇通춨过맽对뛔?了쇋쳥体쿖现在퓚大듳家볒쯹所쫬熟悉쾤的뗄企웳业튵뎥偿债햮能쓜力솦、ꆢ营펪??企业资产结构和资产效率的分析t来反运能力以及盈利能力方面之外1还体现在一、ꆢ从듓静뺲态첬方랽面쏦分럖析컶企웳业튵发랢展햹?웳튵닺뷡릹뫍닺킧싊뗄럖컶ꎬ살랴?퓋쓜솦틔벰펯샻쓜솦랽쏦횮췢?뮹쳥쿖퓚?쓜솦?映펳튻个룶企웳业튵资产닺管맜理샭水쮮平욽的뗄高룟低뗍和뫍资产닺?企웳业튵的뗄发랢展햹能쓜力솦方랽面쏦。ꆣ发랢展햹能쓜力솦是쫇企웳业튵盈펯?能力춨맽뛔닆컱횸뇪뗄럖컶뿉틔쇋뷢웳?펪营运퓋能쓜力솦的뗄强잿弱죵?利??能??力솦、ꆢ펪营运퓋能쓜力솦、ꆢ偿뎥债햮能쓜力솦以틔及벰积믽累샛能通过对财务指标的分析可以了解企쓜?튵퓶볓믱샻ꆢ삩듳맦쒣뫍돉뎤뗄ힴ뿶ꆣ?在퓚对뛔营펪运퓋能쓜力솦进뷸行탐评움价볛时쪱ꎬ1除돽应펦用폃?솦力酌뗄ퟛ综合뫏쳥体쿖现。ꆣ랢发展햹能쓜力솦酌뗄럖分析컶通춨맽过对뛔企业增加获利、扩大规模和成长的状况。웳?뒫춳뗄닆컱횸뇪훷튪틔ꎻ헹쫕틦퓶뎤싊뫢?룷各훖种资产닺周훜转率싊指횸标뇪外췢!ꎮ还뮹有폐튻些킩因틲素쯘?业튵볛价值횵驱쟽动뚯因틲素쯘的뗄量솿化뮯分럖析컶뿉可以틔更룼进뷸一튻步传统的财务指标主要以净收益增长率衡늽?솿웳튵뗄랢햹쓜솦?뛸ퟔ평쿖뷰쇷솿쫇?会믡影펰响쿬到떽营펪运퓋效킧果맻的뗄高룟低뗍。ꆣ例샽如죧1ꎮ企웳业튵?了쇋解뷢企웳业튵未캴来살的뗄发랢展햹潜잱力솦。ꆣ?量企业的发展能力t而自由现金流量是웳튵헦헽뿉틔ퟔ평횧엤뗄쿖뷰ꎮ폃쯼쓜?쯹所뒦处的뗄行탐业튵及벰其웤经뺭营펪背놳景뺰ꆢ웳企튵业经뺭营펪周훜?웳企튵业的뗄发랢展햹能쓜力솦也튲是쫇企웳业튵的뗄成돉长企业真正可以自由支配的现金1用它能뎤?릻룼뿆톧뗘움볛웳튵뗄랢햹쓜솦ꆣ놾컄?웚期的뗄长뎤뛌短ꆢ웳企业튵资产닺的뗄构릹成돉及벰其웤质훊量솿、ꆢ?性탔?v쫇是춨通过맽企웳业튵自ퟔ身짭的뗄生짺产닺经뺭营펪活믮动뚯不够更科学地评价企业的发展能力。本文늻?듓ퟔ평쿖뷰쇷솿뗄뷇뛈짨볆쇋움볛훐킡?资닺产管맜理샭酌뗄力솦度뛈及벰企웳业튵的뗄财닆务컱政헾策닟等뗈。ꆣ?뛏断累샛믽积삩扩듳大的뗄发랢햹展潜잱能쓜。ꆣ从듓财닆务컱角뷇度从自由现金流量的角度设计了评价中小뛈?웳튵랢햹쓜솦뗄펯샻쓜솦횸뇪ꆢ펪퓋쓜?3? 펯盈利샻能쓜力솦休쳥现쿖了쇋企웳业튵运퓋用폃其웤所쯹?看뾴，ꎬ랢发햹展能쓜力솦是쫇提쳡高룟盈펯利샻能쓜力솦最ퟮ重훘要튪的뗄?企止发展能力的盈利能力指标营运能솦횸뇪ꆢ뎥햮쓜솦횸뇪뗈횸뇪쳥쾵ꆣ틲?횧支엤配的뗄经뺭济볃资源풴开뾪展햹经뺭营펪活믮动뚯tꎬ从듓中훐赚?잰前쳡提，ꎬ튲也是쫇实쪵现쿖企웳튵业볛价횵值最ퟮ大듳化뮯的뗄基믹本놾?力指标、偿债能力指标等指标体系。因듋ꎬ웳튵펦믽벫헫뛔뎥햮쓜솦ꆢ펪퓋쓜?좡取샻利润죳的뗄能쓜力솦?놣保횤证。ꆣ웳企业튵价볛值횵最ퟮ듳大뮯化是쫇指횸未캴来살预풤期웚收此，企业应积极针对偿债能力、营运能쫕?솦ꆢ펯샻쓜솦뫍믽샛쓜솦뷸탐럖컶?냯?企웳튵业的뗄뺭经营펪活믮动뚯是쫇否럱具뻟有폐较뷏强잿的뗄盈펯?틦益쿖现횵值的뗄最ퟮ大듳化뮯1ꎮ它쯼쳥体쿖现了쇋웳企튵业的뗄长뎤远풶?力盈利能力和积累能力进行分析t帮훺뻶닟헟ퟶ돶헽좷뗄뺭펪뻶닟ꆣ?샻利쓜能力솦!ꎮ对뛔企웳业튵的뗄生짺存듦发랢展햹尤폈为캪重훘要튪。ꆣ?샻利益틦。ꆣ从듓般냣틢意틥义짏上看뾴?，发랢展햹能쓜力솦是쫇企助决策者做出正确的经营决策。웳?1? 뎥偿햮债쓜能力솦分럖析컶是쫇公릫司쮾财닆务컱报놨表뇭?웳企튵业뗄的获믱샻利쓜能力솦无컞싛论对뛔于폚企웳业튵的뗄投춶资?튵业퓚在튻一룶个较뷏뎤长뗄的时쪱웚期内쓚由평小킡变뇤大듳、ꆢ由평弱죵?럖컶훐튻룶뫜훘튪뗄틲쯘?헟者ꆢ햮债좨权죋人，ꎬ뮹还쫇是对뛔于폚衡뫢솿量웳企튵业决뻶策닟人죋?뇤变잿强、ꆢ돖持탸续뇤变룯革的뗄맽过程돌。ꆣ由평폚于돖持续탸变뇤革룯?分析中个很重要的因素웳튵뎥햮쓜솦뗄잿죵쫇웳튵짺듦뫍?풱员뗄的뺭经펪营튵业벨绩뫍和웳企业튵횰职릤工的뗄工릤ퟷ作效킧率싊等뗈?맽过돌程的뗄듦存在퓚?t웳企튵业퓚在某쒳튻뛎段쪱时期웚可뿉能쓜出企业偿债能力的强弱是企业生存和돶?붡뾵랢햹뗄믹놾잰쳡ꆣ웳튵쫇튻룶뺭볃?뚼都쿠相떱当훘重튪要。ꆣ펯盈샻利能쓜力솦分럖析컶是쫇웳企业튵利샻益틦?쿖现成돉长뎤道뗀路슷上짏的뗄由쟺折헛过맽程돌。健康发展的基本前提。企业是一个经济ꆣ?쪵实쳥体，ꎬ웤其ퟮ最훕终日쒿뇪标쫇是춨通맽过生짺产닺经뺭营펪쪵实쿖现?쿠相맘关헟者了쇋뷢解웳企튵业、ꆢ认죏识쪶웳企튵业、ꆢ改룄进뷸企웳业튵?뛸而뒫传춳统틢意틥义닆财컱务헾政닟策的뗄制훆뚨定쫇是以틔静뺲?펯盈샻利。ꆣ떫但在퓚市쫐场뎡经뺭볃济쳵条볾件下쿂，ꎬ企웳业튵的뗄生짺?뺭经펪营맜管샭理뗄的훘重튪要쫖手뛎段之횮튻一。ꆣ떫但늻不同춬报놨表뇭?첬态뷇角뛈度出돶랢发럖分컶析웳企튵业财닆务컱ힴ状뿶况뫍和经뺭营펪成돉?닺产뺭经펪营믮活动뚯存듦在퓚ퟅ着벫极듳大的뗄不늻确좷定뚨탔性ꆪ-ꆪ一?뗄的쪹使폃用헟者뛔对펯盈샻利쓜能力솦뗄的럖分컶析的뗄닠侧重훘点뗣是쫇?맻果?1횻只잿强뗷调뎥偿햮债쓜能力솦、ꆢ펯盈샻利쓜能力솦뫍和营펪퓋运能쓜?쪵实쿖现펯盈샻利믲或랢发짺生뿷亏쯰损。ꆣ죧如果맻企웳业튵经뺭营펪不늻?늻不同춬的뗄ꎬt틲因뛸而웳企튵业펯盈샻利쓜能力솦럖分컶析对뛔不늻罔춬?솦力뗄的럖分컶析，ꎬ떫但쏦面뛔对日죕틦益벤激쇒烈뗄的쫐市뎡场뺺竞헹争?1짆善ꎬt닆财컱务ힴ状况뿶较뷏差닮ꎬl짵甚훁至컞无솦力뎥偿뮹还떽到期웚?놨报뇭表쪹使用폃者헟来살说쮵有폐着ퟅ不늻同춬的뗄意틢义틥。ꆣ?뺲静첬态的뗄닆财컱务럖分컶析已틑늻不릻够좫全쏦面ꆣ。쯹所틔以?，튪要좫全?햮债컱务?1뻍就믡会危캣及벰至떽IJ웳企튵业뗄的짺生듦存。ꆣ듓从헢这룶个??4 믽积샛累쓜能솦力쫇是횸指웳企튵业是쫇否럱具뻟备놸扩삩?쏦面뫢衡솿量룶个웳企튵业酌뗄볛价횵值!ꎮ늻不뷶仅튪要从듓뺲静첬态角뷇?틢意틥义짏上살来쮵说ꎬt뎥偿햮债쓜能力솦쫇是웳企业튵的뗄首쫗要튪问컊?듳大뺭经펪营뗄的쓜能솦力?，믽积샛累쓜能솦力폺愈잿强!ꎮ쮵说明쏷企웳?뛈度럖分컶析웤其뺭经펪营쓜能力솦!ꎮ뮹还펦应从듓动뚯态첬角뷇度뛈出돶?쳢题。ꆣ쇭另췢外，ꎬ企웳튵业뗄的뺭经펪营늻不뿉可能쓜完췪全좫틀依삵赖?튵.폺JL폐愈돤有ퟣ充뗄足的뷰资ퟷ金作캪为삩扩듳大짺生닺产뺭经펪营맦规?랢发ꎬ1럖分컶析和뫍풤预测닢企웳业튵发랢展햹能쓜力솦。ꆣ????훐맺ퟜ믡볆쪦퓂뾯?92 中国췲总会랽计쫽师月뻝刊
T?H?E?O?R?Y?? R?E??SE?A?R?C?H?? I?捕뿘姐品만'配到E?뛾ꆢ틔볛횵뫢솿럖컶웳튵랢햹?情쟩况뿶下쿂1ꎮ实쪵际볊的뗄净뺻收쫕益틦增퓶长뎤率싊与폫测닢算쯣的뗄?长뎤反랴映펳着ퟅ企웳业튵不늻断뛏有폐新탂的뗄资本놾或믲收쫕益틦留쇴?二、以价值衡量分析企业发展쓜솦?净뺻收쫕益틦增퓶长뎤率싊常뎣常뎣不늻튻훂致!ꎮ这헢是쫇因틲为캪?存듦，ꎬ反랴映펳了쇋所쯹有폐者헟对뛔企웳业튵的뗄信탅心탄增퓶强잿tꎬ?能力?웳튵랢햹쓜솦뫢솿뗄뫋탄쫇웳?上짏述쫶四쯄项쿮比뇈率싊的뗄实쪵际볊值횵与폫测닢算쯣值횵不늻罔춬所쯹?퓚在过맽去좥的뗄经뺭营펪活믮动뚯中훐有폐较뷏强잿的뗄盈펯利샻能쓜?1 企业发展能力衡量的核心是企튵볛횵퓶뎤싊?导떼致훂自뗄句ꆣ。떱当쪵实볊际퓶增뎤长싊率듳大폚于닢测쯣算퓶增长뎤率싊?力솦!ꎮ헢这뻍就틢意昧캶着ퟅ企웳业튵的뗄发랢展햹。ꆣ净뺻资产닺增퓶?业价值增长率춨뎣폃뺻쫕틦퓶뎤싊살뷼쯆뗘쏨쫶?쪱?웳튵붫쏦쇙뷰뛌좱뗄컊쳢ꎻ떱쪵?加볓为캪企웳业튵负뢺债햮融죚资提쳡供릩了쇋保놣障헏ꎮ1提쳡高룟了쇋?通常用净收益增长率来近似地描述时，企业将面临资金短缺的问题τ当实웳튵볛횵뗄퓶뎤ꎬ늢붫웤ퟷ캪웳튵랢햹?볊퓶뎤싊킡폚닢쯣퓶뎤싊쪱ꎬ웳튵듦퓚?企웳业튵的뗄筹돯资能쓜力솦ꎬt有폐利샻于폚企웳业튵获믱得뗃进뷸튻?企ilé价值的增长，并将其作为企ilé发展际增长率小于测算增长率时，企业存在쓜솦럖컶뗄훘튪횸뇪ꆣ?뛠폠뷰ꆣ?步늽发랢展햹所쯹需탨的뗄资金뷰。ꆣ?能力分析的重要指标。多余资金。뺻쫕틦퓶뎤싊쫇횸떱쓪쇴듦쫕틦퓶??움볛?4? 对뛔利샻润죳뫍和막股利샻增퓶长뎤的뗄分럖析컶?3 评价净收益增长率是指当年留存收益增뎤뛮폫쓪돵뺻닺뗄뇈싊ꆣ?틔뺻쫕틦퓶뎤싊캪뫋탄살럖컶웳튵?샻利润죳的뗄增퓶长뎤直횱接뷓反랴映펳了쇋企웳业튵的뗄积믽累샛?以净收益增长率为核心来分析企业长额与年初净资产的比率。?뺻쫕틦퓶뎤싊뗄틲쯘럖컶?뗄랢햹쓜솦ꎮ웤폅뗣퓚폚룷럖컶틲쯘폫?状ힴ况뿶和뫍发랢展햹潜잱力솦。股ꆣ手막i샻J쫇是웳企튵业쯹所폐有헟者获믱?的发展能力!其优点在于各分析因素与2 净收益增长率的因素分析뺻쫕틦퓶뎤싊????쇴듦쫕틦퓶볓?헹쫕틦듦퓚횱뷓솪쾵?폐뷏잿뗄샭싛?利샻的뗄来살源풴之횮튻ꎮ1쯤虽좻然企웳业튵的뗄股막利샻政헾策닟要튪?净收益存在直接联系1有较强的理论净收益增长率(g)=留存收益增加뛮?쓪돵뺻닺?떱쓪뺻샻죳ꇁ??튻막?틀뻝ꎻ좱뗣퓚폚틔뺻쫕틦퓶뎤싊살듺쳦?考뾼虑싇到떽企웳业튵面쏦对뛔的뗄各룷种훖因틲素쯘，ꎬ但떫股막利샻的뗄?依据，缺点在于以净收益增长率来代替额一年初净资产=当年净利润X(1一股샻횧뢶뇈싊?튻쓪돵뺻닺?쓪돵뺻?웳튵뗄랢햹쓜솦듦퓚튻뚨뗄뻖쿞탔ꆣ웳?持돖续탸增퓶长뎤一튻般냣被놻投춶资者헟理샭解뷢为캪企웳业튵的뗄持돖?企业的发展能力存在一定的局限性。企利支付比率)一年初净资产=年初净资닺쫕틦싊??늷막샻횧뢶뇈싊??쓪돵?튵뗄랢햹뇘좻믡쳥쿖떽뺻쫕틦뗄퓶뎤짏?续탸增퓶长뎤。ꆣ?业的发展必然会体现到净收益的增长上产收益率X(1一股利支付比率)=年初뺻닺쫕틦싊?쇴듦뇈싊?살ꎬ떫늢늻튻뚨쫇춬늽퓶뎤뗄맘쾵ꎬ웳??5 对뛔资닺产使쪹用폃效킧率싊的뗄分럖析컶?来，但并不一定是同步增长的关系，企净资产收益率×留存比率룃릫쪽뇭쪾ꎮ웳튵퓚늻랢탐탂뗄좨?튵뺻쫕틦뗄퓶뎤뿉쓜믡훍뫳폚웳튵뗄랢?웳企业튵资产닺使쪹用폃效킧率싊越풽高룟1ꎬ其웤利샻用폃有폐?业净收益的增长可能会滞后于企业的发该公式表示l企业在不发行新的权틦놾늢캬돖튻룶쒿뇪놾뷡릹뫍만뚨?햹ꎬ헢쪹뗃?헹쫕틦컞램랴펳웳튵헦헽뗄?限쿞资풴源获믱得뗃收쫕益틦的뗄能쓜力솦就뻍越풽强잿。ꆣ如죧果맻企웳?展t这使得净收益无法反映企业真正的益资本并维持一个目标资本结构和固定业资源使用效率低下ι即使资产或资本发展能力『而只能是近似代替。股막利샻政헾策닟条쳵件볾下쿂『ꎬ企웳业튵未캴来살净뺻收쫕益틦增퓶长뎤?랢햹쓜솦ꎬ뛸횻쓜쫇뷼쯆듺쳦ꆣ?튵풴쪹폃킧싊뗍쿂?벴쪹닺믲놾?싊쫇쓪돵뺻닺쫕틦싊뫍막샻횧뢶싊뗄?规맦模쒣能쓜以틔뷏较快뿬速쯙度뛈增퓶长뎤!ꎮ也튲不늻会믡带듸来살企웳?率是年初净资产收益率和股利支付率的몯쫽뇭듯쪽ꆣ웳튵캴살뺻쫕틦퓶뎤싊늻?죽ꆢ펰쿬웳튵볛횵퓶뎤틲쯘뗄?业튵价볛值횵的뗄快뿬速쯙增퓶长뎤。ꆣ?函数表达式。企业未来净收益增长率不三、影晌企业价值增长因素的뿉쓜듳폚웚돵뺻닺쫕틦싊?럖컶?以틔웳企튵业볛价횵值增퓶长뎤率싊作ퟷ为캪企웳业튵发랢展햹能쓜?可能大于期初净资产收益率。分析듓짏쪽뿉틔뾴돶ꎮ웳튵뺻닺쫕틦?웳튵볛횵움맀듦퓚ퟅ랽램뫍쪵쪩짏?力솦的뗄分럖컶析뾼考核뫋指횸标뇪具뻟有폐普웕遍뇩的뗄实쪵际볊意틢?从上式可以看出1企业净资产收益企业价值评估存在着方法和实施上싊뫍쇴듦뇈싊쫇펰쿬웳튵뺻쫕틦퓶뎤뗄?뗄삧쓑ꎬ떫뛔웳튵랢햹쓜솦뗄럖컶뿉틔?义틥，ꎬ쿖现代듺企웳业튵战햽略싔财닆务컱管맜理샭要튪求쟳企웳业튵建붨?率和留存比率是影响企业净收益增长的的困难，{E3.对企业发展能力的分析可以솽룶훷튪틲쯘ꆣ뺻닺쫕틦싊풽룟ꎬ?늻좥볆쯣웳튵볛횵뗄퓶뎤싊ꎬ뛸뷶뛔펰?立솢以틔价볛值횵管맜理샭为캪核뫋心탄的뗄战햽略싔财닆务컱体쳥系쾵，ꎬ?两个主要因素。净资产收益率越高t不去计算企业价值酌增长率，而仅对影뺻쫕틦퓶뎤싊튲풽룟?웳튵쇴듦뇈싊풽?쿬웳튵볛횵퓶뎤뗄틲쯘뷸탐럖컶ꆣ?틔以웳企튵业볛价횵值最ퟮ大듳化뮯作ퟷ为캪发랢展햹业튵绩벨评움价볛指횸?净收益增长率也越高t企业留存比率越响企业价值增长的因素进行分析。룟ꎮ뺻쫕틦퓶뎤싊튲풽룟ꆣ??뛔쿺쫛퓶뎤뗄럖컶?标뇪与폫企웳业튵资木놾提쳡供릩者헟要튪求쟳比뇈资本놾投춶资成돉?高1净收益增长率也越高。1 对销售增长的分析평폚뺻닺쫕틦싊뗄훘튪ퟷ폃?퓚?쿺쫛쫇웳튵볛횵쪵쿖뗄춾뺶ꎬ횻폐?本놾更룼高룟的뗄收쫕益틦目쒿标뇪相쿠一튻致훂。ꆣ经뺭济볃利샻润죳消쿻?由于净资产收益率的重要作用J在销售是企业价值实现的途径t只有쪵볊퓋폃훐뺭뎣냑뺻쫕틦퓶뎤싊삩햹돉?웳튵쿺쫛뗄컈뚨퓶뎤ꎬ닅쓜늻뛏퓶볓쫕?除돽了쇋뒫传统춳会믡计볆核뫋算쯣无컞偿뎥耗뫄用폃股막东뚫资本놾的뗄?实际运用中经常把净收益增长率扩展成企业销售的稳定增长，才能不断增加收냼삨뛠룶뇤솿뗄뇭듯쪽ꎬ웤삩햹쪽캪ꎺ?죫ꆣ튻랽쏦ꎬ쫕죫뗄퓶볓틢캶ퟅ웳튵?弊뇗端뛋!ꎮ튪要求쟳在퓚扣뿛除돽全좫部늿所쯹用폃资源풴的뗄成돉本놾?包括多个变量的表达式『其扩展式为入。-方面，收入的增加意昧着企业뺻쫕틦퓶뎤싊????쓪돵뺻닺쫕?뗄랢햹?쇭튻랽쏦?돤ퟣ뗄뷰폐샻폚?包냼삨括资뷰金돉成本놾，ꎬ正헽确좷地뗘核뫋算쯣企웳业튵经뺭济볃状ힴ?净收益增长率(g)=年初净资产收酌发展!另一方面t充足的资金有利于틦싊?쇴듦뇈싊?쓪돵ퟜ닺뺻샻싊??况。它可以促使企业高层更加有效地使益率×留存比率=年初总资产净利率×企웳业튵쳡提룟高产닺品욷竞뺺争헹能쓜力솦、ꆢ扩삩大듳市쫐场뎡占햼有폐?뿶?쯼뿉틔듙쪹웳튵룟닣룼볓폐킧뗘쪹????닺튻뺻닺?ꇁ쇴듦뇈싊?쓪돵?用资本金和留存收益l努力提高资产的(总资产一净资产)X留存比率=年初率싊，ꎬ促듙进뷸企웳业튵的뗄进뷸→ꆫ步늽发랢展햹。ꆣ?폃놾뷰뫍쇴듦쫕틦ꎮ얬솦쳡룟닺뗄?运作效率，也可以促进企业的长期健康总ퟜ资产닺周훜转率싊×ꇁ쿺销售쫛净뺻利샻率싊×ꇁ年쓪初돵权좨益틦?2? 对뛔资产닺맦规模쒣增퓶长뎤的뗄分럖析컶?퓋ퟷ킧싊?튲뿉틔듙뷸웳튵뗄뎤웚붡뾵?돋쫽ꇁ쇴듦뇈싊?发展1如新产品开发、人力资源培养乘数×留存比率资产닺是쫇取좡得뗃收쫕入죫的뗄保놣障헏，ꎮ资产닺增퓶长뎤?랢햹ꎮ죧탂닺욷뾪랢ꆢ죋솦풴엠퇸?等1促使社会投资投向于能为社会真正ퟛ综上짏?，企웳业튵퓚在各룷方랽面쏦保놣持돖不늻变뇤的뗄情쟩?是쫇企웳业튵发랢展햹的뗄-튻个룶重훘要튪为랽面쏦。ꆣ在퓚总ퟜ资产닺?뗈ꎬ듙쪹짧믡춶춶쿲폚쓜캪짧믡헦헽?创뒴造퓬닆财富뢻的뗄企웳业튵。ꆣ显쿔然좻lꎮ企웳业튵价볛值횵增퓶长뎤?况뿶下쿂?ι只횻能쓜以틔g?的뗄쯙速度뛈每쎿年쓪增퓶长뎤(?该룃增퓶?收쫕益틦싊率固만定뚨或믲增퓶长뎤的뗄情쟩况뿶下쿂?，资产닺规맦模쒣?率作为评价企业发展能力的核心指标是长뎤率싊是쫇可뿉持돖续탸增퓶长뎤率싊?)ι当떱웳企튵业퓶增长뎤速쯙?싊ퟷ캪움볛웳튵랢햹쓜솦뗄뫋탄횸뇪쫇?与폫收쫕죫入맦规쒣模存듦在퓚着ퟅ罔춬向쿲变뇤动뚯酌뗄关맘系쾵。ꆣ总ퟜ?튻个现实选择。度뛈超뎬过맽9?쪱时，ꎬ上짏述쫶四쯄个룶比뇈率싊必뇘须탫改룄变뇤，ꎬ?룶쿖쪵톡퓱ꆣ?资产닺的뗄쿖现有폐价볛值횵也튲反랴映펳着ퟅ企웳业튵清쟥算쯣可뿉获믱?当然1在现行社会和价值管理理念也튲就뻍是쫇企웳业튵要튪超뎬速쯙发랢展햹，?就뻍必뇘须탫要튪么쎴提쳡?떱좻ꎮ퓚쿖탐짧믡뫍볛횵맜샭샭쓮?得뗃的뗄现쿖金뷰流쇷入죫额뛮。ꆣ?下쿂，ꎬ企웳튵业퓚在考뾼뫋核发랢展햹能쓜力솦时쪱?，也튲应펦注힢重훘?高룟企웳业튵的뗄经뺭营펪效킧率싊(总?ퟜ资产닺周훜转率싊)?ꎮ?3? 对뛔净뺻资产닺规맦쒣模增퓶长뎤的뗄分럖析컶?环뮷境뺳、ꆢ人죋口뿚的뗄可뿉持돖续탸增퓶长뎤lꎬ其웤衡뫢量솿酌뗄指횸?要튪么쎴增퓶强잿企웳业튵的뗄获믱利샻能쓜力솦(?销쿺售쫛净뺻利샻?ꎻ净헹资产닺的뗄积믽累샛越풽多뛠fꎬ企웳业튵资本놾的뗄保놣?标뇪还뮹应펦包냼括삨创뒴新탂能쓜力솦、ꆢ核뫋心탄竞뺺争헹力솦等뗈非럇?率싊)?或ꎮ믲者헟改룄变뇤企웳业튵的뗄财닆务컱政헾策닟(?股막利샻?全좫性탔越풽强잿『ꎬ其웤应펦付뢶风럧险쿕和뫍持돖续탸发랢展햹的뗄能쓜?财닆务컱指횸标뇪。ꆣ因믘?政헾策닟和뫍财닆务컱杠룜杆룋)?。ꆣ也튲就뻍是쫇说쮵，ꎬ企웳业튵可뿉?力솦풽越잿强。ꆣ在퓚净뺻资产닺收쫕益틦率싊不늻变뇤或믲增퓶长뎤的뗄??(ퟷ作헟者떥单캻位:ꎺ죽三门쏅쾿峡义틥翔쿨铝싁业튵有폐限쿞公릫司쮾)?以틔调뗷整헻经뺭营펪效킧率싊、获ꆢ矛믱I샻j쓜能솦力벰及닆财컱务헾政닟策?情쟩况뿶下쿂，ꎬ企웳业튵净뺻资产닺规맦模쒣与폫收쫕入죫扭맦模쒣存듦?살来改룄变뇤或믲适쫊应펦自ퟔ己벺的뗄增퓶长뎤水쮮平욽。ꆣ在퓚实쪵际볊?퓚在着ퟅ同춬向쿲变뇤动뚯的뗄关맘系쾵。ꆣ净뺻资产닺规맦模쒣的뗄增퓶?网췸짏上浏览샀，ꎬ쟫请登뗇录슼中훐国맺总ퟜ会믡计볆师쪦网췸?(?ww?w?.c?c?f??o.?co?m?.?c?n?)?췲랽쫽뻝2??0?1?2ꆤ.0?3? 总ퟜ第뗚1?0?4?期웚?93??
