私人银行部济南分部
2013年3月
私人银行资产管理体系及产品介绍
私人银行资产管理体系
私人银行部授权介绍
主要产品结构及案例
资产管理的核卫战略
基于管理费的盈利模
式，为客户设计整合
的产品组合管理方案，
实现全权委托资产管
理；2009年我部推出
了第一款全权委托资
产管理服务方案。
核心投资
为客户设计推出项目化或
单一的产品，为客户捕捉
与市场紧密结合的投资机
会，并由客户决策进行相
应的投资选择决策。我部
发行的私人银行专享理财
产品涵盖了资本市场、同
业拆借与票据市场、银行
间债券市场、信贷市场、
外汇市场，一定程度上满
足了客户资产多元化配置
的需求。
卫星投资
私人银行产品体系
以客户需求角度出发，
将纵坐标分为投资理
财、资金融通和个性
方案
从私人银行业务内部
管理条线出发，将横
坐标分为私人理财、
代理业务和顾问咨询
我们集中整合工商银
行集团内外的商业银
行、投资银行、资产
管理、投资、融资产
品，为客户提供最优
质的产品和服务
我们依赖工商银行全
球业务平台，为客户
提供基于全球市场的
整合金融方案
私人银行产品体系
私人银行部主要产品类型
私人理财产品的供给主体包括总行资产管理部、省分行和我部，其中总行
资产管理部供给的产品是主体，占较大比例；分行提供的产品规模次之，是
分部用于满足具有区域特点的客户需求的重要手段；我部基于自主授权开发
的产品规模较小，但一般创新性和市场竞争力较强，是重要的补充。
代理产品主要包括代理信托推介和代理基金、券商专户等业务。其中代理
基金、券商专户主要由我部在已纳入行内相关合作机构名单内机构所提供的
产品中进行遴选并向客户推荐；总行正在对代理信托推介业务进行流程梳理，
目前该业务处于暂停状态。
顾问咨询服务和产品主要分为两类，一类是由总分行投资银行部门（包括
工银国际）负责审批的PE主理银行产品，我部负责协助募资；另一类是我部
基于顾问咨询自主授权所开展资产管理业务，目前主要依托高端个人理财顾
问和投融资顾问两项服务来开展。
私人银行部的产品开发与遴选，目前主要包括以下几类：
私人银行资产管理体系
私人银行部授权介绍
主要产品结构及案例
私人银行部授权介绍
权限种类
权限额度
本币 外币
私人理财业务
结构化证券投资信托优先份额 5 -
上市公司股票收益权类信托 5 -
股权类信托
5
-
（限于私人银行签约客户提供的项目）
另类投资信托 10 -
全权委托资产管理理财计划
10 -
（限于私人银行签约客户提供的项目）
代理业务
遴选经有权机构审查审批同意的代理信托计划业务，经资产管理部等相关部门
投资审批通过或经工银国际股权投资审批通过私募股权投资基金等 - -
顾问咨询业务
与私人银行业务相关的顾问咨询业务 10 -
与私人银行客户相关的委托资产管理计划 10
跨境金融咨询
与服务
开展经工银亚洲、工银国际等境外机构审批的境外资产管理业务金融咨询与服
务 - 3
开展境内资产管理部等相关部门和机构投资审批的跨境资产管理业务金融咨询
与服务 - 3
与境内外金融机构合作开展QDII、QFII、RQFII等跨境投资业务金融咨询与服务 -
私人银行资产管理体系
私人银行部授权介绍
主要产品结构及案例
主要产品及项目类型
信托代收付
PE项目股权及股票收益
权项目
证券结构化投资
定向增发产品
现金管理产品
及专项理财
另类投资产品
一、现金管理类产品及专项理财
Add your text in here
Add your text in here
Add your text in here
Add your text in here
Add your text in here
Click to add Text
Click to add Text
Click to add Text
Click to add Text
Click to add Text
PBZO1101
私人银行客户专享现金管理产品 PBZO1101
50亿
产品名称
产品规模
收益率500万%，1500万%，3000万%
500万元，交易级差为1万的整数倍
产品收益率
产品销售起点
无固定期限理财产品
产品类型
产品交易时间
每日9点至15:30分
T+0赎回到账时间
一、现金管理类产品及专项理财
PBZO1101特点
1.收益分档，高于灵通快线
2.购买更加灵活，相比灵通快线增加0177购买模式
3.主要投资于一是债券、存款等高流动性资产，包括但不限于各类债券、
存款、货币市场基金、债券基金、质押式及买断式回购等货币市场交易
工具；二是债权类资产，包括但不限于北京金融资产交易所委托债权、
委托贷款、上市公司股票收益权信托计划、其他债权类信托计划等；三
是其他资产或者资产组合，包括但不限于证券公司集合资产管理计划或
定向资产管理计划、基金管理公司特定客户资产管理计划、保险资产管
理公司投资计划等。
一、现金管理类产品及专项理财
830006
Add your text in here
Add your text in here
Add your text in here
Add your text in here
Click to add Text
Click to add Text
Click to add Text
Click to add Text
目前规模亿
产品规模
认购赎回均没有费用
100万元
费用
产品销售起点
无固定期限理财产品
产品类型
产品交易时间
每周第一个工作日9:30点至15:00分
T+5赎回到账时间
一、现金管理类产品及专项理财
830006
一周
830006 2013-2-18 2013-2-25 净值变化 年化净值增长率
净值 %
1个月
830006 2013-1-28 2013-2-25 净值变化 年化净值增长率
净值 %
2012年以来
830006 2012-1-4 2013-2-25 净值变化 年化净值增长率
净值 %
一、现金管理类产品及专项理财
830006特点
投资以固定收益投资为主，在权益市场投资机会良好时择时配置少部分
权益类资产。固定收益投资方面，主要投资于债券、存款等高流动性资
产和债权类资产。根据宏观经济、货币政策和信用环境等因素，采取久
期策略和信用策略来获取稳定收益。并可开展债券回购、存单质押融资
等融入或融出资金，应对流动性需要和提高资金使用效率。权益投资方
面：除了可投资于结构化证券投资信托计划优先份额、股权类信托外，
在股票市场投资机会良好时，少量参与新股申购、可分离债申购、可转
换债申购、定向增发、股票型证券投资基金。
一、现金管理类产品及专项理财
830006特点
1.收益高于一般理财产品（在考虑了到帐日的情况下）
2.流动性好，期限由客户自行决定
3.便于月末、季末冲回，拉动各行存款指标
4.与他行产品同质化较小
5.目前唯一一款非签约客户也可购买的产品
截至2月25日，830006存续规模为亿元，产品2月25日开放日申
购亿元，净申购量为亿元。产品单位净值为元，周（2
月19日-2月25日）年化收益率为%。仓位分布方面，信托计划
%，债券%，银行存款%，货币基金%，权益类
%。策略方面：净申购资金主要先短期投资于货币基金和同业存款，
并择时抓住债券市场投资机会进行波段操作。另一方面将维持固定收益
类项目的投资仓位，以保持产品净值稳健上升。
一、现金管理类产品及专项理财
PBZO1206
Add your text in here
Add your text in here
Add your text in here
Add your text in here
Click to add Text
Click to add Text
Click to add Text
Click to add Text
目前规模亿
产品规模
认购赎回均没有费用
300万元
费用
产品销售起点
无固定期限理财产品
产品类型
产品交易时间
每周第一个工作日9：30点至15:00分
T+5赎回到账时间
一、现金管理类产品及专项理财
PBZO1206
两周
PBZO1206 2013-2-18 2013-2-25 净值变化 年化净值增长率
净值 %
1个月
PBZO1206 2013-1-28 2013-2-25 净值变化 年化净值增长率
净值 %
2012年以来
PBZO1206
2012-10-
22 2013-2-25 净值变化 年化净值增长率
净值 %
一、现金管理类产品及专项理财
PBZO1206特点
1.期限较为灵活，封闭期过后的每周第一个工作日开放，可申购赎回
2.交易方便，网银、0177系统销售
3.购买赎回均无手续费
截至2月25日，PBZO1206存续规模为亿元，产品2月25日开放日
申购亿元，净申购量为亿元。产品净值为，周（2月19
日-2月25日）年化收益率为%。仓位分布方面，项目类投资%
，债券投资%，银行存款%，权益类投资%。
一、现金管理类产品及专项理财
PBZO1206特点
本理财计划投资以固定收益投资为主，在权益市场投资机会良好时择时
配置部分权益类资产。固定收益投资方面，主要投资于债券、存款等高
流动性资产和债权类资产。根据宏观经济、货币政策和信用环境等因素，
采取久期策略和信用策略来获取稳定收益。并可开展债券回购、存单质
押融资等融入或融出资金，应对流动性需要和提高资金使用效率；综合
运用利率互换、国债期货等工具进行套期保值，对冲利率风险。权益投
资方面，除了可投资于结构化证券投资信托计划优先份额、股权类信托
外，在股票市场投资机会良好时，参与新股申购、可分离债申购、可转
换债申购、定向增发、股票型证券投资基金等。
一、现金管理类产品及专项理财
PBZO1201
Add your text in here
Add your text in here
Add your text in here
Add your text in here
Add your text in here
Click to add Text
Click to add Text
Click to add Text
Click to add Text
Click to add Text
混合型稳健配置理财计划 PBZO1201
初始人民币亿，目前规模亿
产品名称
产品规模
6%（年化）
30万
业绩比较基准
产品销售起点
无固定期限，每月第一个工作日开放
产品类型
产品交易时间
每日9:30点至15分
赎回到账时间 T+5
一、现金管理类产品及专项理财
PBZO1201
1月份开放以来
PBZO1201 2013-1-4 2013-2-28 净值变化 年化净值增长率
净值 %
12月份开放以来
PBZO1201 2012-12-3 2013-2-28 净值变化 年化净值增长率
净值 %
产品成立以来
PBZO1201 2012-2-27 2013-2-28 净值变化 年化净值增长率
净值 1 %
一、现金管理类产品及专项理财
PBZO1201特点
•采取“固定收益+权益”投资相结合的方式，以固定收益投资为主，根据经济周
期与市场轮动来调整权益投资比例，实施稳健配置。固定收益投资方面，主要投
资于公开市场交易的债券，当债券市场具备良好投资机会时，适当进行正回购以
加大债券投资比例，此外，也可通过增加股票收益权信托、结构化证券投资信托
优先份额、附带回购权的股权投资项目、附带固定回报和超额业绩分成的股权投
资项目等固定收益类信托项目投资比例来增强理财计划收益。权益投资方面，当
股票市场具备良好投资时机时，则增加工行自主管理或优秀投资顾问管理的特定
证券投资资金信托计划的投资比例，进而提高权益资产配置比例，以增强理财计
划收益。通过大类资产稳健配置，以及具体投资品种的深入挖掘与精心筛选，以
分享全市场收益，实现理财计划净值的持续增长。
一、现金管理类产品及专项理财
PBZO1201
一、现金管理类产品及专项理财
PBZO1201特点
1.认购起点低
2.收益高于个金、他行同期限产品
3. 短期理财产品的高流动性兼具信托产品的高收益
4.通过远程交易，交易时间灵活
一、现金管理类产品及专项理财
PBZO1202
Add your text in here
Add your text in here
Add your text in here
Add your text in here
Add your text in here
Click to add Text
Click to add Text
Click to add Text
Click to add Text
Click to add Text
私人银行全权委托资产管理—灵活配置理财计划 PBZO1202
处于封闭期
产品名称
产品规模
%（年化）
30万
业绩比较基准
产品销售起点
封闭期过后的每月第一个工作日
产品类型
产品交易时间
每日9点至15:00分
赎回到账时间 T+5
一、现金管理类产品及专项理财
PBZO1202特点
1.期限较为灵活，封闭期过后的每月第一个工作日开放，可申购赎回
2.购买赎回均无手续费
3.交易方便，网银、0177系统均可销售
4.主要投资于权益类和固定收益类投资工具。权益类投资工具包括上市公
司股票、基金、股指期货、融券、股权类信托、股票收益权信托、新股
及可转债申购信托（含网上及网下）证券公司及其他资产管理公司资产
管理计划、基金公司资产管理计划以及法律法规允许或监管部门批准的
其他具备权益特征的资产和资产组合。固定收益类投资工具包括银行存
款、同业存款、债券、债权类信托、货币基金、债券基金、结构化证券
投资信托计划优先份额以及法律法规允许或监管部门批准的其他具备固
定收益特征的信托计划、资产及资产组合。本理财计划投资于权益类投
资工具的比例为理财计划资产净值的10%-90%，投资于固定收益类投资
工具的比例为理财计划资产净值的10%-50% 。
一、现金管理类产品及专项理财
PBZO1301
Add your text in here
Add your text in here
Add your text in here
Add your text in here
Add your text in here
Click to add Text
Click to add Text
Click to add Text
Click to add Text
Click to add Text
私人银行专属全权委托资产管理现金管理理财计划 PBZO1301
目前规模亿
产品名称
产品规模
3%（年化）
100万
业绩比较基准
产品销售起点
封闭期过后的每个工作日
产品类型
产品交易时间
每日9点至15:30分
赎回到账时间 T+1
一、现金管理类产品及专项理财
PBZO1301特点
1.期限较为灵活，封闭期过后的每个工作日开放，可申购赎回
2.在两个分红权益登记日期间（上一季季末月23日至当季季末月22日）
运作实际获得的年化收益率扣除销售手续费、托管费和固定投资管理费
后超过同期业绩比较基准收益率3%，超过3%的部分其中的30%为客户
超额报酬按季支付。
3.购买赎回均无手续费
4.交易方便，网银、远程均可销售
一、现金管理类产品及专项理财
PBZO1301特点
主要投资于一是债券、存款等高流动性资产，包括但不限于各类债券、
存款、货币市场基金、债券基金、保本基金、质押式回购、利率互换、
国债期货等货币市场交易工具；二是债权类资产，包括但不限于委托贷
款、北京金融资产交易所委托债权、上市公司股票收益权信托计划、其
他债权类信托计划等；三是权益类资产，包括但不限于股票型、混合型、
指数型、QDII型证券投资基金、结构化证券投资信托计划优先份额、其
他股权类信托计划、新股申购、可分离债申购、可转换债申购、定向增
发等；四是其他资产或者资产组合等。
一、现金管理类产品及专项理财
产品 持有1周 持有1个月 持有3个月
现金王 % % %
830006 % % %
PBZO1206 % % %
PBZO1201 — % %
几款产品比较
一、现金管理类产品及专项理财
总行资产管理部报价
二、信托代收付业务
信托代收付的定义
“代理信托计划资金收付业务”的简称， 指我行接受信托公司的委托，
代理其收付信托计划资金而收取一定中间业务收入的业务。目前我
部代销的信托产品主要分为集合信托和单一信托。
• 1、为高端客户实现个性化投资理财之目的。
• 2、为融资人提供信贷支持，不占用企业在我行的授信规模。
• 3、为分支行实现中间业务收入、存款、维护公司、个人高端客户之
目的。
信托代收付的意义：
二、信托代收付业务
大型企业集团
自然人大股东
投资人
信托公司
我行优质企业
（融资方）
连
带
责
任
保
证
信
托
资
金
信托贷款
提
供
担
保
二、信托代收付业务
项目选择条件：
• 1、项目由私人银行部与分行共同遴选。
• 2、企业流动资金贷款、项目贷款、融资租赁、票据等。
• 3、能够符合行内信用审批的要求。
• 1、企业具有一定的资产和利润规模，资产5亿以上、利润5000万元
以上优先。
• 2、省内知名企业及上市公司优先。
• 3、我行AA-级以上，担保企业在我行评级AA-以上，并具备足额担保
能力。
• 4、有硬资产抵押优先（土地、房产、流通股票）。
融资企业选择条件：
二、信托代收付业务
• （一）推荐项目是可以通过分行审批部门的审批和信贷管
理部门贷款前提条件核实的贷款项目；
• （二）所选项目要严格遵守行内信贷政策：
• 1.我行行业政策限制类的不能上报；
• 2.环保违规或我行列入跟踪督办客户名单、行内外交叉违
约等潜风险客户名单内的客户不能报；
• 3.政府融资平台项目和房地产项目限制上报。
• （三）原则上选择浮1-2年的融资项目，可接受的利率要
在基准利率上浮50%以上。
• （四）原则上要求上报项目的规模应在5000万元以上。
• （五）目前信托代收付业务还处于暂停状态，但近期可能
会放开
二、信托代收付业务
该类产品风险控制
信用审批
企业资质
全程监控
纳入统一贷后管理
我行对风险控制的重视性
二、信托代收付案例
单一信托
• 山东某私行客户之控制企业因日常经营急需一笔贷款但由于贷款条件的落实
尚需时日，贷款不能准时到位。由此向我部提出融资申请。
• 经过我部的研发，设计项目的操作思路，整合行内、行外多渠道资源，采用
一对一信托融资方式，由烟台某法人客户提供资金，于2011年1月31日完成2
亿元融资的支持，并通过代理收付信托计划资金的方式实现中间业务的收取。
• 运作收益：
• 1、借款人所在地德州分行实现了融资支持优势企业、优势项目的目的，实现
贷款的营销和对公存款的派生，资产、负债双提升，成为在信贷规模紧张时
为优质公司客户融资支持的首选。
• 2、增加了中业务收入达600万元，由于是使用私人银行客户的资源，实现个
金（511081）中间业务收入。
• 3、出资人所在地烟台分行将分期实现个金中间业务收入达1000万元。
• 4、通过项目的支持运作，企业两位的实际控制股东亦发展成为了我们的私人
银行客户，增加了分支行的私人银行客户数量。
二、信托代收付案例
集合信托
• 海航商业收购青岛万邦
• 2010年10月，海航商业与青岛万邦及其2家股东等相关方签署青
岛万邦《股权转让协议》，由海航商业收购青岛万邦的100%股权，收
购成本总额约亿元。
• 私人银行部拿到项目后，联合青岛投行部、中融信托，共同制定
股权收购方案，由私人银行部在全国募集优先份额亿元，海航
商业自出资亿元成立信托计划，分两期募集。目前该计划第二期
亿元将于8月30日募集完毕。
• 该产品共产生亿元中间业务收入（随还款计划陆续到账），
增加当地行对公存款18亿元。仅济南分部就利用该产品增加了18名私
人银行达标客户，外挖他行资金亿元。
三、PE项目
私募私募
股权股权
基金基金
资金一般以私募方式筹集，主要来自高端个人和机
构投资者
投资对象为流动性较弱的企业股权或准股权类权益，
投资期限较长（3-5年）
•私募股权基金是英文Private Equity
Fund（PE）的直译，指以私募方式向投资者
筹集资金，并主要投资于非上市企业股权的
集合投资方式。
投资后会为企业提供战略、管理、市场等方面的增
值服务，提升企业竞争力，是一种积极的投资方式
主要通过企业上市、股东回购、第三方转让等方式
退出
初始阶段
成长阶段
快速发展阶段
稳定发展阶段
成熟阶段
规模
EXIT
IPO
VC VC/PE
Early Capital Venture Capital Development Capital Transmission Capital
PEAngle
三、 PE项目
三、 PE项目
退出
方式
上市/换股
向第三方出售
股东收购
基金
• 该模式需引入基金管理公司运作，投资对象为有上市意愿
并具备一定上市条件的企业，投资期限较长（3-5年），主要通
过企业上市、股东回购、第三方转让等方式退出实现投资回报。
股权
私人理财资金
引入的基金
管理公司
发起
成立
投资
目标企业
PE 股权项目
合伙
制企
业
三、 PE项目
•符合国家的产业
政策和经济发展
导向。
•符合行内信贷政
策，房地产、政
府平台及两高一
剩行业不进入。
•以细分行业的龙
头企业为主要目
标。
•符合证监会各板
块上市的标准。
•企业本身具有上
市诉求。
•当地政府将企业
纳入辅导名单。
•企业已初步接触
券商、审计、法
律等第三方机构。
•一年以后上报证
监会材料
指标 进程行业
三、 PE项目
考虑到每个项目均要进行信用审查，在符合上述标准外，建议各
行在已有信贷关系的客户中挖掘，信用评级AA-以上。
要求目标企业对我行投入的资金（通过基金管理公司）具有回购
承诺，即若上市不成功，由股东将对应的股权全部回购，并提供
不低于10%的回购溢价。并且最好有优质企业或抵押物对股东回
购行为提供反担保。
PE股权投资项目挖掘
三、 PE项目---华电新疆
持股%持股60%
退出方式
上市/换股
向第三
方出售
股东收购
上银嘉茂、嘉德、嘉弘、嘉熙
合伙制基金
深圳上银基金其他战投
持股%
信托计划购买上海普
拓股权投资基金管理
有限公司持有的上银
嘉弘合伙制基金的收
益权；
合伙制基金作为股东
与深圳上银基金管理
有限公司共同组建深
圳上银基金（以下简
称“深圳上银”）直
接向华电新疆增资，
持有华电新疆%
的股权。
信托计划
全
程
资
金
托
管
监
管
华电新疆
三、 PE项目---华电新疆
华电集团承诺溢价回购
若满5年时，华电新疆未上市，华电集团承诺将按资产
评估值与银行同期贷款利率上浮 10%之高者收购深圳
上银所持股权。若按资产评估值方式退出，项目年化投
资收益率预期达33%- 115%。
投资者每年均可获得分红收益
投资期间华电新疆按约定将每年净利润的60%向股东分
配，五年累计分红预期超过15亿。
独立上市预期明确
华电新疆是新疆金融办拟上市储备企业名单中的大型国
有和区域行业龙头企业，公司自2011年4月起已聘请证
券公司、会计师事务所与律师事务所开展上市准备工作，
上市前景非常明朗。证监会为新疆拟上市企业开辟“绿
色通道”，加快上市进程。
具备增发上市条件
华电集团旗下有华电国际等多家上市公司，若华电新疆
未能实现独立上市，则考虑以华电集团旗下上市公司以
增发收购方式实现华电新疆间接上市。
新疆区域经济跨越式发展机遇
近年来中央和各级部委出台多项扶植政策，支持新疆经
济发展。在自治区“优势资源转换”战略指引下，新疆
在“十二五”期间将建成多个煤电、石油化工大型基地，
随着经济的快速增长，疆内电力需求迅猛增长。
“疆电外送”进一步提升电力需求
根据国家电网规划和新疆“十二五”电力发展规划，到
2015年，将建成每年3,000万千瓦外送能力，新疆约
50%电力将外送。
新疆电力需求快速增长
投资风险低收益预期高
煤炭价格低廉
新疆煤碳资源量约为万亿吨，占我国资源量的40%
，价格常年维持在150-200元/吨，而目前国内动力煤标
价已接近700-800元/吨。低廉的煤炭价格使得新疆火电
企业点火价差达到全国各省份平均点火价差的两倍。
毛利水平高
华电新疆目前总装机容量和上网电量均居新疆首位，占
据新疆电力市场近三成份额。华电新疆2011年度毛利率
30%，是目前上市火电类企业平均毛利水平的三倍左右。
明确的上市预期
得天独厚的高盈利
三、 PE项目---华电新疆
· 证监会¡°绿色通道¡±政策优惠
· 作为新疆金融办拟上市储备企业；
· 财务指标已达到主板上市要求；
· 主营业务、运营规范性、独立性具备上市条件
· 宏源证券上市梳理工作业已全面展开。
直接上市
增发上市
华电集团旗下三家上市公司具备增发上市条件:
华电国际(600027)、华电能源(600726) 、黔源电力
(002039)
第三方转让
溢价回购
电力企业具有现金流稳定、受经济周
期影响小、收益稳定等优点，符合追
求稳定收益机构投资者的投资需求。
投资满5年时未上市或以其他方式退出，则华电集团
按约定收购深圳上银所持有华电新疆全部股权，收
购价格按以下两者较高者确定：
(a) 收购时深圳上银持有华电新疆股权对应的资产评
估值；
(b) 项目本金加投资期每年不低于银行同期贷款利率
上浮 10% 的收益（含投资期内分 红）。
三、 PE项目---美的项目
三、 PE项目---美的项目
产品名称 融通跟投基金信托计划
投资额 大于或等于300万、低于1亿
产品期限 5年，可延长1年
优先回报及剩余
利润分配方式
优先回报按年单利10%计算，即基金投资收益低于优先回报
时，普通合伙人不收取利润分成；基金投资收益超过10%时，
超额收益将优先分配给普通合伙人，直至普通合伙人获得的
利润分成达到优先回报与本项下普通合伙人利润分成之和的
20%；之后投资利润在有限合伙人和普通合伙人之间按照80%
和20%的比例分配。（注：优先回报不代表任何固定回报)
投资标的 通过信托计划投资于融通伴投基金，融通伴投基金受让融睿
基金的有限合伙权益并投资其他项目，融睿基金投资美的项
目股份。
出资方式 交割时一次性出资
交割时间 首次交割不迟于11月27日，最终交割不迟于12月20日
三、 PE项目---美的项目
产品名称 融通跟投基金
投资额 大于或等于1亿、低于2亿
产品期限 5年，可延长1年
优先回报及剩余
利润分配方式
优先回报按年单利10%计算，即基金投资收益低于优先
回报时，普通合伙人不收取利润分成；基金投资收益超
过10%时，超额收益将优先分配给普通合伙人，直至普通
合伙人获得的利润分成达到优先回报与本项下普通合伙
人利润分成之和的20%；之后投资利润在有限合伙人和普
通合伙人之间按照80%和20%的比例分配。（注：优先回
报不代表任何固定回报)
投资标的 直接作为有限合伙人投资于融通伴投基金，由融通伴投
基金受让融睿基金的有限合伙权益并投资其他项目，融
睿基金投资美的项目股份。
出资方式 交割时一次性出资
交割时间 首次交割不迟于11月27日，最终交割不迟于12月20日
三、 PE项目---美的项目
产品名称 融睿基金
投资额 大于或等于2亿
产品期限 5年，可延长1年
优先回报及剩余
利润分配方式
优先回报按年单利10%计算，即基金投资收益低于优先
回报时，普通合伙人不收取利润分成；基金投资收益超
过10%时，超额收益将优先分配给普通合伙人，直至普通
合伙人获得的利润分成达到优先回报与本项下普通合伙
人利润分成之和的20%；之后投资利润在有限合伙人和普
通合伙人之间按照80%和20%的比例分配（注：优先回报
不代表任何固定回报)。
投资标的 直接作为有限合伙人投资于融睿基金，受让融睿基金的
有限合伙权益，融睿基金投资美的项目股份。
出资方式 交割时一次性出资
交割时间 首次交割不迟于11月27日，最终交割不迟于12月20日
三、 PE项目---美的项目
• 集团回购保证：一旦美的项目上市无法实现，项目集团将发起回购，
以本金+年化4%的价格保证投资者全身而退
• 企业核心竞争力突出：企业是唯一一家全产品线白色家电公司；企业
有完整的产品链；先进的管理体制和优秀的管理团队
• 回报较丰厚：以相对市场估值30%左右折扣获得美的集团%的股
份，价格优惠预计每年还可以获得相当于投资金额3-6%的股息，使得
美的项目投资的预计年回报率达到7-10%
• 有利的行业增长环境：城镇化和农村需求推动国内家电市场增长，产
业转移、新兴市场发展和发达国家经济中长期复苏将推动国际市场增
长
三、 PE--主理银行
定义：PE主理银行是指我行向私募股权投资基金管理人推荐投资人、
股权投资项目，协助基金管理人管理已投项目并提供项目管理顾问
等信息分析和咨询顾问的服务。
适用办法:《股权投资基金主理银行业务管理办法（试行）》（工
银办发[2010]146号）；《私募股权投资基金业务管理办法（试行）
》（工银办发[2011 ] 642号）。
适用业务形式：PE股权项目-----以上市退出为主要目的
夹层融资-----以债务融资为主要目的
定义及相关文件
三、 PE项目—夹层融资
• 夹层融资是私募股权资本市场的一种投资形式，是指在风
险和回报方面介于债务和股本融资之间的一种融资形式，
既带有股权融资的属性（转股权利），也带有债权融资的
属性（现金利息收入）。
• 夹层融资业务在我行主要由投行部的PE主理银行作为审批
渠道。
• 目前我行做的夹层融资主要由三种方式：增资扩股型、股
权转让型和股权收益权转让型，但是三种方式的退出模式
均是股东回购或指定的第三方回购。期限一般在1-3年
夹层融资项目
三、 PE项目—夹层融资
私人理财 信托制基金
增股权
企业
股东回购
股东回购
注销
增资模式通过增加股本金实现企业融资需求，使企业的资本金
增长，能够改善财务数据，提升公司运营能力。但企业股本随之增
加，摊薄收益。退出方式可选择回购保留或注销，根据企业发展情
况确定
退出方式
增资扩股模式
股东
三、 PE项目—夹层融资
股权转让模式是不改变企业注册资本，只改变企业的股东结构。
通过平价或溢价方式受让其法人客户股权，实现对企业股东的融资
目的。更进一步，若股东获得的资金继续对企业增资，也可间接实
现企业的增资目的。通过股东回购实现投资退出；或者在业务成立
前协议约定回购的第三方。
私人理财 信托制基金
受让股
东的部
分股权
企业
股东回购
约定的第
三方回购
退出方式
股东
股权转让模式
三、 PE项目—夹层融资
股权收益权模式实际是债权融资范畴，该模式只是受让股权的
收益权，所有权并不改变，因此对企业或是股东来说都没有股权结
构的改变，但受让的股权要进行抵押登记，退出方式也只有股东回
购一种。
PE母基金 信托制基金
投资股
权收益
权
企业
股东回购
退出方式
股东
股权收益权转让模式
融资企业符合行内信贷政策，客户的规模
为中型（含）以上，在我行信用评级不低
于AA-。
BB
CC
DD
融资企业资产不少于5亿人民币，主营业务收入
不少于5亿元（利润总额不少于5000万元，资产
负债率不超过60%。
回购方具有充足的回购能力，且能提供土地抵
押、国有大型企业担保等增信措施。
融资企业可以接受年化10%以上的融资回购
成本， 且在项目存续期间享受约定的股份
分红。
夹层融资遴选标准
三、 PE项目—夹层融资
AA
夹层融资遴选标准
三、 PE项目—夹层融资
符合行内贷款融资条件，但受到授信不足或贷款规模限
制的企业。
改变企业资产负债结构，降低资产负债率，可以通过增
资模式的夹层融资实现（增资增加所有者权益，可以撬
动更多的银行融资）
有获得长期融资需求的企业。
夹层融资操作流程
三、 PE项目—夹层融资
支行 分行公司部
投行部
信审部
尽调
PE主理银行委员会
PE目基金项目
投行部、私行
部及第三方机
构配合
信用审批书批复
复核上报
三、 PE项目---FOF母基金
• 母基金（Fund of Funds，简称FOF）是指募集资金后，
主要不直接投资企业而是通过专业遴选和配置投资于私募
股权基金（“子基金”），从而对子基金所投资的项目公
司进行间接投资的基金。FOF完全按照基金的模式运作，
投资于一支优质FOF等于同时投资于多支优质子基金和多
个优质项目，既能有效分散、降低风险，又能大大降低进
入的门槛和成本。
定义
三、 PE项目---FOF母基金
工行私人银行专享理财产品
母基金 利率债、信用债等
（工行资产管理部管理）
股权投资子基金
和项目
夹层投资子基金
和项目
子基金管理人均经工行相关
省分行PE主理业务准入，
子基金储备投资项目均经工行
相关省分行信审通过
通过理财产品发行
50% 50%
50% 50%
三、 PE项目---FOF母基金
三、 PE项目---FOF母基金
• Fof母基金产品案例---融凯德 • 金晟股权投
资母基金（FOF）二期
• 基金实体 苏州金晟硕德创业投资中心
（有限合伙）
• 基金类型 股权投资、夹层投资母基金
（Fund of Funds，简称FOF）
• 基金管理人 北京融凯德投资管理公司、深
圳金晟硕业资产管理有限公司
• 投资顾问 中国工商银行总行（具一票否
决权）
• 基金规模 目标规模20亿元人民币，起
点30万
• 基金期限 存续期5年，可延期1年，最
多延期两次
• 管理费用 投资期（首2年）年管理费为
1%，管理期（后3年）年管理费为%，
延长期（如有）不收取管理费，即年均管
理费为%
• 分配方式 门槛收益5年40%，如基金收
益超过门槛收益，则投资顾问收取%的
投顾费，联席基金管理人收取共%的业
绩分成，其余85%的收益分配予投资人；
如基金收益低于门槛收益，则投资顾问和
基金管理人不收取投顾费和业绩分成
• 发行时间：本产品已在11月28日-12月10日
发行。
四、股权收益权项目
相关定义
定义：股权收益权理财业务是指用私人银行理财资金投资于专门设立的信
托计划，同时融资方（或股权持有者）向信托计划受托人提供股权抵押担保
及其他担保方式作为第二还款来源，由融资方按约定对股权收益权进行回购
或由受托人通过处置质押股权等方式实现理财资金退出并获取投资收益的业
务。
私人银行股权收益权理财的授权5亿元。
山东行股权收益权区域理财的授权为3亿元。
相比入总行资产池业务的推荐费，私人银行理财可把除固定成本外
的利差部分全部作为收入返还当地行。
收益设计不受总行收益限制
四、股权收益权项目
股票收益权相关定义及适用办法
定义：股票收益权理财业务是指理财资金投资于专门设立的信托计划，同
时融资方（或股票持有者）向信托计划受托人提供股票质押担保，由融资方
按约定对股票收益权进行回购或由受托人通过处置质押股票等方式实现理财
资金退出并获取投资收益的业务。
上市公司股票收益权一般包括但不限于以下权利：标的股票的卖出
收入；标的股票因送股、公积金转增、配股、拆分股权等形成的派生股票及
上述股票在任何情形下的卖出收入；标的股票及其派生股票应得的股息红利；
标的股票及其派生股票产生的其他收入；其他约定的相关权利。上市公司是
指在境内A股上市的企业。
适用办法：《股票收益权理财业务管理办法（修订）》（工银办发〔
2011〕698号）
四、股权收益权项目
股票收益权理财业务关注要点：
对于股票收益权项目的评价：应从融资方资信情况、标的股票质押率与标的股票可处置性等方
面入手，进行综合考量；
对于融资方资信情况，应主要从以下几方面进行评价:
（1）融资方信用情况良好，无不良信用记录;
（2）融资投向符合我行行业政策
（3）融资方有明确的还款资金来源，具备还款能力
（4）融资方有自主或协助出质人履行同比例认购配股、增发股份等能力和意愿
对于标的股票质押率的判定：
（1）标的股票价值稳定。对于ST、*ST、尚未实施股权分置改革的、创业板等高风险股票
暂不纳入业务范围。
（2）标的股票权属清晰，可办理质押登记、强制公证等手续。
（3）质押率合理：无条件全流通股票的质押率不超过以往30个交易日均价的60%；限售股
质押，如为沪深300指数成分股，其质押率不超过以往30个交易日均价的40%；非沪深300指数成分
股，质押率不超过以往30个交易日均价的30%等。
四、股权收益权项目
股票收益权理财业务关注要点（续）：
市场风险控制指标=（质押股票数量×收盘价+保证金）／融资本金及收益。具体标
准如下：
（1）对于无条件全流通股票，警戒线值应不低于（含）；平仓线值不低于
（含
（2）对于限售股票，警戒线值不低于（含），平仓线值不低于（含）。
在运行操作层面：信托公司、保管行、融资方（或股票持有人）、股票经纪商等
相关方应通过签订协议的方式，明确证券账户操作及监管、资金账户监控等系列措施，
以便在融资方发生任何形式违约的情况下，信托公司可通过券商进行股票减持，所得
资金直接进入信托计划保管账户。
业务实施投资后，由项目投资后管理行总体负责运行操作事宜。
四、股权收益权项目
股票收益权理财产品业务关键环节
①签署《资金信托合同》和《托管合同》。私人银行部理财资金与
信托公司签署《资金信托合同》，并与工商银行签订《托管合同》，设立单一资金信托计划，
②签署《信托贷款合同》和《股票质押合同》。信托公司与融资
方签署《信托贷款合同》，明确信托贷款用途和还款来源等条件；签订《股票质押合同》，将上市
公司股票质押给信托公司；
③信托资金保管，股票三方存管账户转移，签署四方《监
管协议》；信托计划在工商银行进行保管，设置独立的保管账户；融资方将其股票三方存
管账户转到工商银行；信托公司、融资方、融资方股票账户所在券商、融资方股票三方存管银行四
方签署《监管协议》，明确在一旦通过二级市场减持，卖出股票款项划至信托保管账户。
④其他或有增信措施。融资方向信托公司提供的其他或有增信措施。
四、股权收益权项目
股票收益权理财产品案例---歌尔声学
项目背景：本项目拟向上市公司歌尔声学控股股东潍坊怡通工电子有限
公司（以下简称怡通工 ）提供债务融资，用于补充流动资金，项目
规模3亿元。怡通工以其持有的歌尔声学股份有限公司（股票代码：
002241）流通股股票3150万股为贷款提供质押担保。抵押价格为
元/股。按照2011年10月14日的30日均价计算不超过4折。
发行时间：本产品已在11月14日-11月17日发行。
产品要素：期限一年，年化收益7%，起点100万元
发行渠道：通过私人银行总部以理财产品形式发行，采用0177系统远程
扣款（私人银行签约客户、签订协议时同意远程委托）
审批流程：支行尽调-分行信用审批-总部理财授权发行理财产品
五、证券结构化项目
定义及适用办法：
定义：理财资金投资于结构化信托计划的优先份额，以承担较低市场风险
获得投资收益的理财业务。优先份额对应较低风险、较低收益，一般份额对
应较高风险、较高收益。
适用办法：《结构化证券投资理财业务管理办法（试行）》（工银办发
[2011]819号） ; 《中国工商银行私人银行结构化证券投资理财业务操作指
引（试行）》。
五、证券结构化项目
相关管理办法关注要点：
组合投资风险控制：流动性不同的证券有不同的风险管理条件。
主要投资限制：
①不超过上市公司流通股本的5%；
②单只流通股（不包括ST、*ST和创业板股票），不得超过信托财产净值的20%；
③投资于所有ST、*ST流通股，不得超过信托财产净值的10%。
预警与止损机制：信托优先份额与一般份额比例不超过2：1,对于仅投资于基金的结构
化信托，上述比例不超过3：1，等。按照优先份额与一般份额不同资金配比，以信托资
产净值表示，预警线与止损线如下：1：1，预警线，止损线；：1，预警线
，止损线；2：1，预警线，止损线。
平衡还款：信托公司在信托计划到期前开始按比例逐步变现信托财产。
二次清算：对于信托计划终止时因停牌等原因无法及时变现的证券，采取二次清算
五、证券结构化项目
•业务模式:证券结构化投资理财产品
•一般委托人：私人银行客户或其名下相关企业
•优先委托人：工商银行理财计划
证券结构化信托
优先委托人
约定投资范围
下单
交易
委托人
一般委托人
受托人
集合资金信托计划
极高净
值客户
或其他
第三方
资金
私行理
财资金
证券结构化项目解决方案证券结构化项目解决方案
五、证券结构化项目
证券结构化项目—通过顾问咨询授权进行审批
通过私人银行顾问咨询业务授权对证券结构化项目审批的要点（五项原
则）：
仅开展优先级份额募资。
对次级投资人开展必要的尽职调查。
严格筛选合规的服务对象与主体。
执行严格的警戒线、平仓线等风控要素标准，不得违反规定投资限制。
落实项目发起分行与责任人制度。
五、证券结构化项目
通过顾问咨询授权进行审批的案例：“XX信托·FSAZ结构化
证券投资集合资金信托计划”顾问咨询业务
信托要素：
（1）信托类型：结构化证券投资集合资金信托计划
（2）受托人：XX信托有限责任公司。
（3）信托结构：一般受益权信托和优先受益权信托配置比例为1:2。
（4）信托期限： 1年，自信托计划成立之日起计算,可延长6个月。
（5）投资者预期年收益率和分配方式：信托计划优先受益权信托预期年收益率均
为7%，延长期为%,
（6）预警止损机制：（预警线为：；止损线为：）
五、证券结构化项目
顾问咨询方案内容和要求：
就信托计划优先级份额资金募集和投资者推荐提供顾问咨询服务 ，不涉及信用
风险评价及项目管理职责，具体如下：
1、XX信托募集次级资金。
2、我部协助推荐合适的投资者认购信托计划优先级部分
3、由XX分行负责信托资金监管。
4、提供募资顾问服务要求：（1) 签署完善合规的《顾问协议》；（2）客户签
订《风险提示确认函》； （3）信托公司人员对投资者提出的问题进行最终解释。
通过顾问咨询授权进行审批的案例：“XX信托·FSAZ结构化
证券投资集合资金信托计划”顾问咨询业务
六、另类投资理财产品
定义：
定义：是指用理财资金投资于艺术品、收藏品、影视等文化产品、期酒茶叶等商品、
碳排放权等公开证券交易平台之外的特定金融或实物资产以及与之相关的权利或证券
化资产。
适用办法：目前我行还没有正式出台另类投资理财产品的管理办法，该业务参照相
关理财业务流程进行。
另类投资选择业务实现多方共赢：
通过发行另类投资产品，往往能够实现了我行、投资人与融资方的三方共赢。
对私人银行客户来说，客户在进行金融投资的同时，通过选择权方式以相对优惠的方
式获得了独享的高端消费品资源；
对融资方来说，实现了营销方式和销售渠道的 创新；扩大了企业品牌在高端客户市
场的影响和知名度；获得了一定时期内可自由支配的现金资产；
对我行来说，获得了合理的销售费和管理费收入，实现了公私业务的融合，满足了两
端客户的需求，实现了产品创新突破。
六、另类投资理财产品
另类投资理财应关注的要点：
投资市场发育良好，具有较为完善的规章制度或行业规范。
投资市场具有一定的市场容量，具备完善的交易规则和定价机制。
投资品种具有一定的知名度、定价合理。
合作机构如投资顾问等，应具有良好的声誉和资金实力。
投资对象明确，投资用途合法合规。
六、另类投资理财产品
客户
张裕期酒私行
专属理财产品
北京张裕爱斐堡
酒庄持有的200
桶2010年份丁洛
特级赤霞珠干红
葡萄酒的收益权
200桶葡萄酒 张裕股份
购买 投资
资金
落地
回购
酿造
资金
回流收益实现方
式一：本金
+7%收益
收益二：提酒，上市时
酒价将上涨20%+%的
赠酒
张裕红酒期权项目
六、另类投资理财产品
张裕红酒期权项目
•期酒价格：期酒发售价格为960元/瓶（每桶万元，上一年度发
售价格为900元/瓶）。产品上市时，面向经销商销售价格不低于
1152元/瓶（增值20%），张裕公司初步确定该产品销售价格以后每
年增长10%
•理财资金规模：5760万元(张裕丁洛特级赤霞珠干红葡萄酒共 200
桶，万元/桶）
•投资期限：18个月
•理财产品投资年化收益率：7%
•发售形式：以10箱（一箱6瓶）为一个单元（即一组，5组为1桶）
进行销售，每组万元，共1000组。每个客户限购10组。投资者
提取所认藏的红酒，除得到收益权所对应的红酒外，每提取6瓶张裕
公司还将赠送1瓶张裕爱斐堡酒庄大师级赤霞珠干红(市价约720元/
瓶)，相当于客户收益一次性增加了%。
六、另类投资理财产品
1.认藏期内免费地下酒窖存储，认藏期过后免费存储十二个月。
2.认藏产品由酒庄负责免费装瓶及包装，若客户一次性提酒10箱以
上，张裕公司提供个性化酒标的设计与制作。
3. 客户每购买两组期酒产品，便赠送1200元爱斐堡酒庄体验卡一张，
用于在爱斐堡酒庄消费包括住宿、餐饮、娱乐等所有消费项目。以
两组为单位，累计赠送体验卡，多提多送.
4、张裕公司按照私人银行部10家分部的提酒情况组织投资人分批次
的境内、外红酒酒庄参观和红酒知识培训。
张裕红酒期权项目
六、另类投资理财产品
2010年期酒发售价格为5400元/箱，2011年成品酒上市时张裕
出厂价格为6538元/箱，较发售价格上涨21%，即产品升值21%。
终端零售价格在12888元左右，按终端零售价格计算，已升值
138%。
张裕红酒期权项目
六、另类投资理财产品
六、另类投资理财产品
七、定向增发产品
•定向增发是上市公司向10名以内的特定投资者进
行非公开融资行为。
•主要参与者一般是机构投资者，主要包括证券公
司、公募基金公司、信托公司、保险公司、私募
基金公司等，以及少数自然人。
七、定向增发产品
• 竞价申购 • 限售锁定 • 上市变现
投资者通过竞
购上市公司增发
股份成为其股东，
该部分股份成为
限售流通股，锁
定期1年。
上市公司通过使
用增发新股募集得到
的资金用于收购优质
资产、扩大再生产或
补充运营资金等，以
提高自身未来盈利能
力。
投资者持有的
上市公司的定向增
发股份在锁定1年后
解禁流通，抛出该
部分股票后获利。
七、定向增发产品
定向增发一般具有
15%左右的折扣
基金管理人认购基金
产品，承担劣后责任，
成为“安全垫”
通过证监会定增的上
市公司均具有较好的
业绩和发展空间；
定增资金到位使公司盈
利扩大
目前股票指数整体处
于低位，一年锁定期
后估值上升可期
七、定向增发产品---酒钢定向增发项目
华融证券股份有限公司（以下简称“华融证券”）发起华融分级固利4号限额特定资产管理计划，
拟定向参与酒钢宏兴的股票增发，共计募资不超过亿元，由华融证券、盛联投资共管：
华融分级固利4号限
额特定资产管理计划
华融证劵
酒泉钢铁集团
酒钢宏兴
天风不锈钢
榆钢灾后
重建项目
甘肃省国资委
中国工商
银行
盛联投资
参与定向增发亿元
参与价格元
整体收购产业升级
100%
控
股
100%
控
股
控股%
华融分级固利4号限
额特定资产管理计划
A类份额亿元
华融分级固利4号限额
特定资产管理计划B类
份额亿元
管理
托管
顾问
募集资
金对接
感谢聆听
