第 l7卷 第5期
2007年9月
长 春 大 学 学 报
JOURNAL OF CHANCCHUN UNIVERSITY
VoI．17 No．5
Sep．2007
文章编号：1009—3907(2007)05—0013—03
应收款项融资探讨
李思勇，贾桂芬
(长春大学 管理学院，吉林 长春 130022)
摘 要：Zk应收款项融资理论概述入手，分析 了应收款项融资在我国的现实可行性及其在我国的
限制性条件，提出了应收款项融资在我国顺利开展的建议。应收款项融资能够帮助企业改善财务
状况，提高资产流动性，避免风险且融通资金，可以化被动受制为主动出击，化不利因素为有利
因素，开辟企业融资的新渠道。
关键词：应收款项融资；现实可行性；限制条件
中图分类号：F275 文献标识码：A
世界市场经济条件下，商业信用比较发达，赊
销成为商品交易活动中的一种常见的结算现象，它
会给企业带来大量应收款项。在应收款项未收回、
企业急需资金之际，用应收款项融资成为企业融资
的一种有效选择。目前，应收款项融资在西方国家
已成为一种普遍的融资方式，这种融资的新途径，
对于我国企业有一定的借鉴意义。应收款项融资业
务在我国还很少，可以说是刚刚起步，因此在我国
的研究和开展前景广阔 2006年新会计准则出台，
在《企业会计 准则》第 37号——金融工具列报
(2006)中明确指出应收款项作为金融资产工具列
报，这说明应收款项融资已经被提升到一个重要的
地位，我国已经开始重视应收款项融资的问题。
应收款项融资概述
应收款项融资，是指企业将应收款项以抵借、
让售、证券化等方式出让给银行等金融机构以获取
资金的一种筹资方式。企业为了筹措到继续运营的
短期资金，缓解资金紧张的局面，以应收款项为支
撑，通过特定的程序取得经营所需资金的行为，就
是应收款项融资。
1．1 应收款项抵借融资
应收款项抵借融资是指应收款项债权人以应收
款项为质押标的向银行提供担保，银行对其财务状
况进行分析后，确定适当的质押率(一般为应收款
项金额的50％一90％)和贷款期限(1年以内)，与
应收款项的债权人订立应收款项抵借贷款合同和应
收款项质押监督协议，并提供资金。
1．2 应收款项让售融资
应收款项让售融资，又称应收款项代理融资，
指企业将其优质的应收款项资产销售给代理人，即
专门以购买应收款项为主要业务的金融公司，从而
筹措所需资金的一种筹资方式。应收款项的让售分
为无追索权让售和有追索权让售两种。无追索权让
售，是指应收款项购买方承担收取应收款项的风
险；让售方则承担销售折扣、折让和销货退回的损
失。有追索权让售，是指已让售应收款项上发生的
任何坏账损失都要由让售方承担，即银行等金融机
构对无法偿付的应收款项具有追索权。
1．3 应收款项证券化融资
应收款项证券化融资，是以销货或服务产生的
应收款项为支撑，通过特定的组织机构和结构设计
提升信用状况，向投资者发行信用级别较高的证券
的一种融资方式，是资产证券化的一种。
除了上述三种主要的应收款项融资方式以外，
还包括应收款项的保付代理融资、福费廷融资、循
环额度融资和海外投保融资等方式。不管是哪种应
收款项融资方式，都能够给我国企业的短期融资带
来帮助，对企业融资有积极的作用。
收稿 日期 ：2007—06—30
作者简介：李思勇(1973-)，女，辽宁省铁岭市人，长春大学管理学院讲师，主要从事财务管理、管理会计研究。
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14 长 春 大 学 学 报 第 17卷
2 应收款项融资的作用
2．1 为我国企业融资开辟一条新渠道
目前，就大多数企业而言，银行贷款仍然是融
资的主要渠道。但向银行申请贷款手续复杂，获得
的贷款少，因此，企业应收款项融资就为企业融资
开辟了一条新的渠道。这将在相当大的程度上解决
企业融资中的一些问题，如上市公司偏好股票融资
的问题，中小型企业融资难的问题。
2．2 可以扩展银行的业务内容和增加业务收入
银行推出企业应收款项融资产品对其将产生如
下积极影响：第一，改变银行资产结构，提高银行
资产质量。第二，增加银行的业务收人。第三，增
强中资银行的国际竞争力。
2．3 发展和完善我国金融市场
在西方发达国家，企业应收款项融资(如保付
代理融资、福费廷融资、应收账款证券化融资)已
经运用几十年了。因此 ，我国在金融市场发展中，
不仅要注重传统融资市场的建立和发展，而且要更
加关注新型融资市场的开拓、建设与完善，使我国
的金融市场能够适应不同经济主体对各种融资方
式、融资工具的需要。
3 应收款项融资在我国的现实可行性
3．1 应收款项融资具有很大的优越性
应收款项融资可以解决企业内部大量应收款项
所造成的流动资产沉淀，节省大量的人力物力以及
相应的管理成本；应收款项融资能解决企业现实流
动资金周转困难的问题，还可以解决企业花相当的
资金成本到银行去借款的问题。与其他筹资方式相
比，应收款项融资还可以随着应收款项所有权的转
移，有效地规避企业的财务风险，减少企业由于发
生坏账所带来的损失。对于银行，可以适应企业应
收款项数量增减的弹性，加强对企业的动态了解，
债权较易得到保证。
3．2 应收款项融资符合我国商业银行的利益
首先，我国的金融行业改制工作已经基本完
成，利益驱动使各商业银行看好这一新的业务形式
所带来的机遇，为应收款项融资准备好了买方市
场；其次，有利于银行收益的多元化。其三，应收
款项融资安全性强，收益有保障。
3．3 应收款项融资是跨国公司业务发展的需要
应收款项融资可通过循环额度和海外投保的方
式 ，在不增加跨国公司新投人的条件下，减少其资
金占压，加快资金的周转速度，既开拓了中国市
场，又稳定地增加了跨国投资收益。
4 应收款 在我国的限制条件分折
4．1 整个社会企业信用存在严重问题
目前，我国社会主义市场经济正处于发育阶
段，企业信用制度还没有真正建立起来，信用意识
淡薄，信用观念扭曲，从总体上来看整个社会的企
业信用存在严重问题。从资金信用来看，我国企业
特别是国有、集体企业资金严重不足，营运资金高
度依赖银行贷款，企业偿还银行贷款的能力较弱，
短贷长用、贷新还旧较为普遍。从商业信用来看，
企业间“三角债”相当严重，形成了恶性循环。从企
业信誉来看，很多企业只顾眼前利益，不顾长远发
展。这些问题的存在 ，使我国缺少良好的社会企业
信用氛围。
4．2 企业自身的商业信用较差
在我国 大部分企业的信用标准较宽，虽然有
利于刺激销售增长，但有可能使坏账损失增加，得
不偿失。如果应收款项客户没有能承担起支付额度
的能力，那么银行办理这种客户的应收款项融资就
不能实现，除非银行放宽企业应收款项融资的条
件。我国中小企业结算不规范，应收款项的物权形
态缺少合法的债权凭据。经调查，大多数中小企业
的结算方式趋于原始 ，有的民营企业的应收款项竟
是以打欠条为主。并且在我国，三角债、连环债、
无头债、陈年债的情形非常普遍且错综复杂，应收
款项抵押和让售的可操作难度极大。
4．3 我国应收款项融资机构较少
有些机构只是以应收款项融资业务为辅 ，不能
从实际上解决大量应收款项融资难的真正问题，应
收款项买人信贷机构市场没有形成。在我国应收款
项抵押缺少市场化的动产登记制度和交付机构，可
能会出现多头抵押或其他骗贷风险。在应收款项登
记上，根据总行研究局的相关调查，我国尚无应收
款项的抵押登记机关，对应收款项登记缺乏公开透
明的信息公示系统。在交付上，少数金融市场较发
达的城市才有专门的仓储机构，运作也极不规范，
时常为企业提供虚假证明，更不用说中小城市了。
这两方面的缺失，会造成少数企业出现道德风险，
以弄虚作假的方式多头抵押或骗贷。
4．4 我国有关应收款项融资的政策法律和司法保
障不健全
我国在应收款项融资方面和国际上的《联合国
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第5期 李思勇，等：应收款项融资探讨 15
国际贸易中应收款转让公约》(简称公约)还存在着
一 些不同之处，要想使《公约》在规范应收账款转让
行为方面发挥最大作用，还需要与国内目前的立法
规范进一步协调，避免因法律冲突而导致当事人之
问的利益不清。在司法保障方面，信贷人权利的司
法保障欠缺。我国长期存在金融诉讼审判难、执行
难的问题，在不动产抵押的纠纷中，也常常是银行
赢了官司输了钱。应收账款抵押的诉讼案件会急剧
上升，各方关系和权益更难确定，债权人难以在债
务人违约时便捷地执行担保物，在审理期中，担保
物价值会因执行时间拖延而流失。
4．5 金融机构融资产品创新不足
金融机构对企业融资的品种仍集中于担保贷
款、票据贴现，贷款担保品强调以房屋、机器设备
等固定资产或有价单证等作为抵押或质押，票据业
务还比较少。商业银行缺乏贷款 自主权，受贷款追
偿责任及地方经济不发达的影响，各行放贷的积极
性不高，开拓新型融资产品动力不足。
通过对应收款项融资在我国的限制条件的分
析，可以看出，我国企业采取应收款项融资的难度
很大，想要在我国顺利开展应收款项融资，并非易
事，这需要从多方面寻找解决的对策和出路。
5 应收款项融资在我国 FFJ
5．1 治理企业信用的对策
治理企业信用是一项庞大的系统工程，需要社
会各方面紧密配合，综合运用多种方法才能形成合
力，标本兼治，取得实效。①从思想认识的源头上
抓起，．加强全民信用意识的教育，狠抓个人信用建
设，建立起健康有序的经济和社会生活规范。②加
快公司法人治理结构的进程，使国有企业建立起产
权明晰、权责明确、政企分开、合理科学的现代企
业制度，完善资本金机制，不断补充资本金，从根
本上改善经营管理和财务状况，增强企业的经济支
付能力；同时要加快企业制约监督机制建设，规范
企业经营行为。③加快信用法规及信用评级机制建
设，加大信用制度的立法执法力度，加强对规范市
场交易行为的刑事立法，对违背诚实守信原则的行
为加大打击力度，从法律和制度上保证债权人受到
保护，债务得以履行。④从政府部门、人民银行和
商业银行多角度联合治理。坚持“有所为，有所不
为”，建立信贷退出机制，联手制裁有失信用的企
业，维护自身利益，构建新型银企信用关系，实现
银企“双赢”。
5．2 加强对应收款项融资业务的司法保障
随着民商法律制度的健全，地方政府和人民银
行要加强对法院的协调，为保护信贷人权利创造良
好的法制环境和司法保障。人民法院应建立金融诉
讼案件审理绿色通道，提高审判效率，加大执行力
度，特别是对于应收款项让售和抵押要保证执行时
效，避免因价值流失而损害银行权益。要健全相关
的法律法规制度，我国现行的会计制度和会计准则
未对应收款项融资作具体的法律规定和说明。有些
公司利用这一点，进行不合法交易，或者进行不合
理的会计处理，以改善资产负债表，使投资者和债
权人蒙受利益损失。
5．3 尽快建立我国应收款项担保公示登记系统
可按政府主导、央行监管的模式建立统一的应
收款项融资登记管理中介机构，统一应收款项审查
的原则标准、公示方式、登记程序和手续，并由其
发布担保公示信息。贯彻“一账一权”原则，建立信
息发布平台和查询系统，向信贷人提供准确规范的
查询和检索服务。通过应收款项公示、打上标记、
交付留置权、防止多头重复抵押，切实保障信贷人
权利。推进中介机构建设，应收款项融资需要进行
资信等级评估，而只有社会各种服务机构提供全面
真实的咨询服务和专项信用调查，才能使应收款项
融资贷款人全面、真实地了解应收款项的债权人和
债务人的信用状况和企业财务信用等级，以决定是
否进行融资，从而降低融资风险。
5．4 加强应收款项管理
虽然企业可以通过应收款项进行融资，但加强
应收款项的管理还是很重要的。企业应根据赊销企
业的财务状况、资信等级、应收款项产生的方式、
信用政策的不同，分类管理应收款项，提高应收款
项的质量。这样，既有利于加强企业应收账款重
点、难点的管理，提高应收款项的回收率和加速企
业资金的周转，又利于企业在急需周转资金时，便
于利用应收款项融资筹集资金。
企业运用应收款项进行融资，既避免风险又能
融通资金，可以化被动受制为主动出击，化不利囚
素为有利因素，是解决企业短期融资困难的一种有
效的方法。应收款项融资使企业能够加快发展，增
强综合实力，在市场经济的大潮中立于不败之地。
参考文献：
[1] 孙庆山，姜丹．应收账款融资一我国企业融资的新渠
道[J]．金融会计期刊，2004(9)． (下转第 20页)
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20 长 春 大 学 学 报 第 l7卷
Foster enterprise clusters to promote the development of the
small-mid enterprises in Jilin Province
WANG Li．min
(College of Management，Changchun University，Changchun，130022，China)
Abstract：The development of small·mid enterprises falls far behind in Jilin Province．It has impaired the development of society and e．
conomy in Jilin Province．Developing small·mi d Enterprises in Jilin Province is imperative．Fostering Enterprise cluster is an effective
way to the development of small—mid enterprises．This article analyses the"problems of smal1．mid enterprise clusters in Jilin Proveinee
from this point of view，and puts forward countermeasures for development of small-mid enterprise clusters
．
Key words：Jilin Province；small·mid enterprises；cluster；development strategy
(上接第 l5页)
[2] 吴吉祥．中小企业融资困难思考[J]．北方经济期刊， 会通讯(综合版)，2005(5)5．
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讯，2006(10)． 责任编辑：沈 玲
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Study on accounts receivable financing
U Si·yong．JIA Gui-fen
(Management College，Changchun Univercity，Changchun，Jilin 130022)
Abstract：From receivables finan cing theoretical overview，this article analyses the feasibility of accounts receivable financing in the
current situation，and the restrictive conditions in China．Some suggestions about it are put forward here．Th e accounts receivable finan-
cing business can help enterprises to pe rfect thier financial situation and improve liquidity，not only avoid risk but revitalize fund，and
turn the passive ones to active ones，and still to turn unfavorable factors to favorable ones，SO as to open up new channels of enterprise fi-
nancing．
Key words：accounts receivable financing；realistic feasibility；restriction
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