캬웕톶 第뗚3?0?뻭卷第뗚4?期웚?湘쿦潭첶师쪦范랶学톧院풺学톧报놨{?社짧会믡科뿆学톧版냦}??V??ol?.ꎮ 3??0 ??N?o.ꎮ?4? 立???脚?年쓪?7퓂月?ꎮ??J?αJ?m?a?I? o??f ?Xi?a?n?g恒??n?N??o?rm?al? ?Un?i?v?e隐??it?y?(?S?创??a?l?S?伽?l?C?9???Ed?i?t阳??1)??J?u?lꎮ.??氢?脱??人죋力솦资本놾产닺权좨价볛值횵分럖享쿭企웳业튵剩쪣余폠索쯷取좡权좨的뗄?实쪵쿖现形탎式쪽及벰其웤政헾策닟取좡向쿲?키肖릦功为캪?(?짛邵퇴阳톧学풺院톧学놨报编뇠街벭늿部，ꎬ뫾湖쓏南邵짛阳퇴4?2??2仅??归?)?햪摘要튪:主ꎺ훷要튪探첽讨쳖了쇋人죋力솦资资本놾产닺权좨价볛值횵分럖享쿭企웳业튵剩쪣余폠索쯷取좡权좨的뗄具뻟体쳥实쪵现쿖形탎式쪽:ꎺ利샻润죳分럖享쿭制훆Eꎻ股막票욱期웚权좨制훆;ꎻ횰职릤工持돖股막?制훆。ꆣ并늢通춨过맽借뷨鉴본国맺外췢经뺭验퇩，ꎬ提쳡出돶了쇋我컒国맺相쿠应펦的뗄政헾策닟取좡向쿲。ꆣ?关맘键볼词듊:ꎺ죋人솦力资놾本产닺좨权价볛值횵ꎻ3企웳业튵剩쪣余폠索쯷取좡权좨zꎻ实쪵现쿖形탎式쪽;ꎻ헾政닟策取좡向쿲?中훐图좦分럖类샠号:뫅Fꎺ0??4?5?.ꎮ?9?文컄献쿗뇪标i쪶只싫码ꎺ:?A?文컄章헂编뇠号뫅ꎺ:?1??ω?-ꆪ树??也??{??立??脚??)?04-튻0??0?3?0튻-0?4? ?人죋力솦资本놾产닺权좨价볛值횵收쫕益틦权좨要튪想쿫真헦正헽得뗃到떽实쪵现쿖，ꎬ除돽了쇋首쫗?웳企业튵目쒿标뇪转化뮯为캪个룶人죋自ퟔ觉뻵遵ퟱ守쫘的뗄目쒿标뇪，ꎬ복减짙少了쇋죋人力솦资本놾的뗄?先쿈탨需要튪对뛔人죋力솦资本놾产닺权좨价볛值횵做ퟶ出돶评움价볛和뫍认죏定뚨、计ꆢ볆量솿以틔外췢，ꎬ还뮹?춵偷懒상和뫍机믺会믡主훷义틥行탐为캪。ꆣ分럖享쿭制훆的뗄形탎式쪽有폐多뛠种훖，ꎬ냼包삨括샻利죳润分럖?必뇘탫须튪要붨建솢立튻一룶个受쫜램法律싉保놣护뮤、ꆢ평由웳企튵业웵契풼约룷各랽方쯹所죏认춬同的뗄럖分?쿭享制훆和뫍人죋力솦资本놾股막权좨化뮯(?包냼括삨股막票욱期웚权좨制훆、ꆢ职횰工릤持돖股막制훆、ꆢ经뺭?配엤制훆뛈度，ꎬ늢并짨设볆计돶出쟐切쪵实뿉可탐行뗄的뻟具쳥体럖分엤配랽方낸案ꆣ。컄文헂章퓚在这헢里샯?샭理层닣收쫕购릺)?等뗈形탎式쪽。ꆣ?就뻍ퟅ着훘重첽探쳖讨죋人솦力资本놾产닺权좨价볛值횵分럖享쿭企웳业튵剩쪣余폠索쯷取좡权좨的뗄具뻟体쳥?实쪵现쿖탎形쪽式ꆪ一ꆪ一分럖享쿭制훆。ꆣ并늢通춨过맽借뷨鉴본国맺外췢经뺭验퇩，ꎬ提쳡出돶了쇋我컒国맺?튻一利샻润죳分럖享쿭制훆?应펦有폐的뗄政헾策닟取좡向쿲。ꆣ?利샻润죳分럖享쿭制훆就뻍是쫇企웳튵业职횰릤工凭욾借뷨其웤人죋力솦资本놾产닺权좨与폫企웳业튵??却?世쫀纪볍ω??쓪年代듺以틔前잰，ꎬ웳企业튵收쫕益틦分럖配엤，ꎬ可뿉以틔说쮵是쫇"ꆰ횧支新탂?物컯质훊资本놾所쯹有폐者헟共릲同춬分럖쿭享利샻润죳的뗄收쫕益틦分럖享쿭制훆度뛈。ꆣ利샻润죳分럖享쿭?制훆"ꆱ뛀独춳统쳬天쿂下ꆣ。쯹所캽谓ꆰ"횧支탂新훆制ꆱ"??뻍就쫇是룷各훖种죋人솦力资놾本훷主体쳥领쇬?制훆的뗄特쳘点뗣是쫇，ꎬ횰职릤工돽除쇋了믱获뗃得릤工资췢外뮹还럖分쿭享웳企业튵部늿分럖利샻润죳Eꎻ企웳?取좡固만定뚨工릤资，ꎬ뛸而컯物훊质资놾本쯹所폐有헟者퓲则햼占폐有좫全늿部쪣剩폠余的뗄웳企业튵收쫕?业튵根룹据뻝赢펮利샻情쟩况뿶决뻶定뚨是쫇否럱进뷸行탐利샻润죳分럖享쿭、ꆢ샻利죳润럖分쿭享的뗄比뇈例샽?入죫分럖配엤制훆度뛈。ꆣ"ꆰ횧支탂新훆制"ꆱ뗄的쳘特뗣点쫇是，ꎬ늻不맜管쫇是횰职튵业뺭经펪营헟者뮹还是쫇?뫍和럝份럖分配엤方랽式쪽。ꆣ利샻润죳分럖쿭享制훆쪵实质훊뻍就쫇是냑把人죋力솦资本놾部늿分럖资本놾?工릤人죋，ꎬ횧支좡取뗄的킽薪뷰金폫与웳企业튵的뗄利샻润죳无컞关맘，ꎬ웳企튵业뗄的샻利죳润좫全늿部놻被物컯?化뮯，ꎬퟷ作캪为막股좨权닎参폫与샻利죳润럖分쿭享럖分配엤。ꆣ퓧早在퓚?1?7?归?年쓪美쏀国맺人죋A?.ꎮ?质훊资本놾所쯹有폐者헟占햼有폐，ꎬ웳企튵业뿷亏쯰损튲也좫全늿部由평웳企튵业主훷承돐担떣。ꆣ各룷种훖??Ga?ll?a?ti?n뻍就在퓚自ퟔ己벺的뗄工릤厂뎧中훐实쪵行탐利샻润죳分럖享쿭制훆度뛈。ꆣ1?蜘???年쓪，ꎬ美쏀?人죋力솦资本놾的뗄工릤资实쪵质훊上짏只횻是쫇劳샍动뚯力솦的뗄价볛格룱，ꎬ죋人솦力资놾本的뗄产닺?国맺뺭经볃济学톧家볒马십丁뚡.ꎮ캺魏듄茨싼曼돶出냦版的뗄《?릲共쿭享뺭经볃济튻一一폃用럖分쿭享制훆代듺?权좨볛价횵值쫕收틦益쎻没폐有뗃得떽到쳥体쿖现ꆣ。듓从닺产좨权뗄的뷇角뛈度살来뾴看ꎬ支ꆰ횧新탂制훆"ꆱ?替쳦工릤资和훆tlꆷ)进뷸一튻步늽促듙进뷸了쇋利샻润죳分럖享쿭制훆的뗄发랢展햹，ꎬ샻利润죳分럖쿭享倒훆在퓚?뻟具폐有内쓚퓚在的뗄缺좱陷쿝一ꆪ一ꆪ未캴能쓜从듓人죋力솦资本놾产닺权좨入죋手쫖解뷢决뻶将붫企웳业튵?英펢国맺、ꆢ쏀美맺国뫍和램法맺国뗈等맺国볒家뗃得떽到뿬快쯙速랢发햹展ꆣ。샻利죳润럖分쿭享制훆的뗄实쪵?目쒿뇪标转뮯化캪为웳企튵业所쯹폐有돉成员풱自ퟔ觉뻵为캪之횮奋럜斗뚷的뗄目쒿标뇪问컊题쳢。ꆣ物컯质훊?现쿖탎形式쪽我컒们쏇可뿉以틔借뷨鉴본国맺外췢的뗄一튻些킩做ퟶ法램。ꆣ?资놾本뛀独占햼웳企튵业全좫部늿剩쪣余폠和뫍承돐担떣企웳业튵全좫部늿亏뿷损쯰会믡使쪹人죋力솦资本놾?1?ꎮ뗝.递퇓延쪽式샻利죳润럖分쿭享ꆣ。헢这훖种탎形쪽式在퓚法램国맺、ꆢ쏀美맺国v新加볓坡웂都뚼?所쯹有폐者헟偷춵懒상或믲追ힷ求쟳个룶人죋福뢣利샻。ꆣ因틲此듋，"ꎬꆰ支횧新탂制훆"ꆱ뗄的쓚内퓚在缺좱陷쿝?曾퓸实쪵탐行过맽，ꎬ늢并퇓延탸续훁至뷱今ꆣ。볲简떥单뗘地쮵说뻍就쫇是냑把샍劳뚯动헟者的뗄利샻润죳转?돉成为캪分럖享쿭制훆产닺生짺的뗄直횱接뷓根룹源풴。ꆣ所쯹谓캽"分ꆰ럖享쿭制훆"ꆱ，ꎬ쫇是횸指죋人力솦资?入죫其웤帐헊户뮧퇓延迟동到떽退췋休택时쪱支횧付뢶。ꆣ企웳业튵在퓚信탅托췐基믹金뷰监볠管맜下쿂，ꎬ붫将?本놾产닺权좨主훷体쳥按내照헕对뛔企웳业튵剩쪣余폠贡릱献쿗的뗄大듳小킡参닎与폫剩쪣余폠的뗄分럖配엤。ꆣ?企웳业튵一튻部늿分럖利샻润죳存듦入죫职횰工릤特쳘别뇰帐헊户뮧，ꎬ횰职릤工튪要뗈等떽到맦规뚨定的뗄时쪱?分럖享쿭制훆的뗄特쳘点뗣是쫇，ꎬ샍劳뚯动헟者늻不仅뷶获믱得뗃工릤资，ꎬ뛸而쟒且욾凭뷨借웤其죋人솦力资?间볤(?춨通뎣常쫇是췋退택休뫳后?)믲或샫离뾪开웳企튵业쪱时닅才쓜能폃用，ꎬ헢这늿部럖分쫕收죫入可뿉以틔?本놾产닺权좨与폫物컯质훊资本놾所쯹有폐者헟共릲同춬分럖享쿭企웳业튵剩쪣余폠。ꆣ分럖享쿭制훆则퓲通춨?享쿭受쫜法램律싉规맦定뚨的뗄税쮰收쫕优폅惠믝，ꎬ如죧个룶人죋所쯹得뗃税쮰要튪延퇓迟동到떽退췋休택，ꎬ开뾪?맽웳튵뺭펪벨킧퓚놾쯹폐헟ꆢ뺭펪헟뫍릤죋훐뗄럖엤쪵?始쪼提쳡取좡后뫳才닅征헷收쫕。ꆣ以틔法램国맺为캪例샽，ꎬ1??9?5?9年쓪1?月퓂7?日죕出돶台첨非럇强过企业经营绩效在资本所有者、经营者和工人中的分配实잿?现쿖了쇋"ꆰ벤激샸励쿠相容죝"ꆱꎬ，쪹使죋人솦力놾本닺产좨权볛价횵值헦真正헽得뗃到떽体쳥现쿖，ꎬ춬同时쪱냑把?制훆性탔利샻润죳分럖享쿭法램规맦。ꆣ依틀据뻝法램规맦，ꎬ샍劳뚯动헟者뿉可틔以닎参폫与룄改뷸进公릫司쮾?쫕收稿룥日죕期웚ꎺ:?2?0?0?8ꆪ-?0?4ꆪ-0?5??基믹뷰金쿮项目쒿:ꎺ뫾湖쓏南쪡省뷌教폽育쳼厅뿆科퇐研资훺助쿮项쒿目ꎺ人ꆰ죋力솦资本놾产닺权좨与폫企웳业튵剩쪣余폠索쯷取좡权좨研퇐究뺿"ꆱ?(0?6?C??77??3)? 作ퟷ者헟简볲介뷩:ꎺ肖키功릦为캪(1??9?7?3?튻-?)ꎬ쓐，男ꎬ뫾，쓏湖뚴南洞뿚口죋人ꎬ뇠，벭编辑ꎬ뺭经볃济톧学쮶硕쪿士，ꎬ훷主튪要듓从쫂事뺭经济볃学톧研퇐究뺿。ꆣ??3?0?
캬웕톶 뗄짺닺솦ꎬ늢쟒퓚헽뎣샍뚯놨돪횮췢럖쿭떽릫쮾뗄샻죳ꆣ?뗚第뛾二，ꎬ막股욱票웚期좨权볆计뮮划쪵实쪩施뗄的랶范캧围늻不뛏断삩扩듳大ꆣ。ퟮ最돵初뗄的좡取?的生产力，并且在正常劳动报酬之外分享到公司的利润。튻랽쏦ꎬ샍뚯헟뗃떽뗄럖쿭쫕죫쏢뷉쯹뗃쮰뫍짧믡놣쿕럑ꎻ?욱票웚期权좨一튻般냣是쫇授쫚予폨一튻些킩大듳公릫司쮾的뗄高룟层닣经뺭理샭人죋员풱，ꎬ而뛸今뷱天쳬，ꎬ벸几?一方面，劳动者得到的分享收入免缴所得税和社会保险费;쇭튻랽쏦ꎬ릫쮾튲뿉틔붫웤듓펦쮰샻죳훐뿛돽ꎬ늻퓙?뫵乎쯹所폐有的뗄듳大릫公司쮾、ꆢ냼包삨括튻一킩些킡小릫公쮾司튲也뚼都쪵实쪩施쇋了막股욱票웚期좨权볆计?另一方面，公司也可以将其从应税利润中扣除，不再붻交쮰税?[?1]?ꆣ。?뮮划。ꆣ同춬时쪱，ꎬ웤其쫚授폨予랶范캧围튲也삩扩大듳到떽了쇋一튻般냣雇맍员풱。ꆣ??2.ꎮ횱直뷓接쿖现뷰金쪽式利샻润죳分럖享쿭。ꆣ企웳业튵每쎿隔룴一튻段뛎时쪱间볤，ꎬ냑把웳企튵业?뗚第죽三，ꎬ막股욱票웚期좨权쫽数솿量퓚在的뗄比뇈重훘上짏升짽。ꆣ?2?0世쫀纪볍朋??年쓪代듺，ꎬ?샻利润죳的뗄一튻部늿分럖(?튻一냣般쫇是샻利润죳的뗄?1?5ꎥ%튻-?却?ꎥ%)?럖分룸给횰职工릤，ꎬ룹根뻝据?막股욱票웚期좨权的뗄ퟜ总쫽数듳大풼约횻只햼占릫公쮾司ퟜ总막股本놾的뗄?3ꎥ%ꎬ，뛸而떽到쇋了?9?0쓪年?쎿每个룶职횰工릤对뛔利샻润죳的뗄贡릱献쿗进뷸탐行分럖配엤。ꆣ헢这퓚在쏀美国맺쫇是튻一훖种뒫传춳统탎形?代듺，ꎬ뇈比훘重틑已듯达?1?0ꎥ%ꆣ。튻一킩些高룟科뿆技벼企웳业튵比뇈重훘更룼高룟，ꎬ如죧?Ap?p?l?e릫公?쪽式，ꎬ쯹所럖分쿭享뗄的뫬红샻利폫与릫公쮾司的뗄펯盈샻利能쓜力솦联솪系쾵起웰来살，ꎬ튻一냣般튻一쓪年支횧?쮾司듯达到떽?1?8ꎥ%ꆣ。?付뢶一튻次듎或믲两솽次듎，ꎬ쎿每쓪年횧支뢶付뗄的뷰金뛮额듳大풼约쿠相当떱6?룶个星탇期웚的뗄工릤资。ꆣ?뗚第四쯄，ꎬ막股욱票웚期좨权훆制뗄的삩扩散즢在퓚加볓快뿬。ꆣ调뗷查닩发랢现쿖，ꎬ?1阴???年쓪?뛸而?1?9?8?6쓪年램法国맺出돶台첨的뗄一튻项쿮新탂法램规맦，ꎬ퓲则붫将럖分쿭享뗄的뷰金뛮额쳡提룟高到떽?《ꆶ닆财뢻富ꆷ》퓓杂횾志움评톡选的뗄1?α??x?>볒家듳大릫公쮾司中훐，ꎬ횻只폐有?1?3ꎥ%的뗄公릫쮾司쫚授?可뿉以틔相쿠当떱于폚릤工资的뗄?2?0ꎥ%ꎬ，쪹使샻利죳润럖分쿭享룼更뻟具컼吸引틽力솦?[?2]?ꆣ。횱直뷓接?폨予릫公司쮾?ω?%ꎥ틔以짏上的뗄职횰工릤以틔股막票욱期웚权좨;ꎻ?1?9?9?7쓪年?1??1∞??家볒上짏市쫐?쿖现뷰金式쪽利샻润죳럖分享쿭的뗄突춻出돶特쳘点뗣是쫇以틔现쿖金뷰形탎式쪽支횧付뢶个룶受쫜益틦者헟，ꎬ?公릫司쮾中훐폐有?5?3ꎥ%뗄的릫公쮾司쫚授폨予좫全늿部횰职릤工以틔막股욱票웚期좨权[?3?]ꆣ。?但떫튪要征헷收쫕所쯹得뗃税쮰。ꆣ?第뗚五컥，ꎬ막股욱票웚期좨权뗄的닙操ퟷ作랽方쪽式쇩灵믮活뛠多퇹样ꆣ。퓧早웚期的뗄股막票욱期웚?3?.ꎮ막股욱票럖分엤配쪽式샻利죳润럖分쿭享。ꆣ내按튻一뚨定뇪标ힼ准튻一막股욱票탎形쪽式뷸进탐行?权좨不늻仅뷶种훖类샠单떥一튻，ꎬ뛸而쟒且主훷要튪是쫇以틔先쿈进뷸方랽式쪽来살执횴行탐，而ꎬ뛸今뷱天쳬，ꎬ?分럖配엤，ꎬ떫但럖分엤配뗄的뇘必탫须쫇是本놾公릫司쮾或믲母쒸公릫司쮾股막票욱。ꆣ?不늻싛论持돖폐有뫎何种훖웚期좨权，ꎬ탭许뛠多릫公쮾司뚼都뿉可틔以쳡提릩供럇非쿖现뷰金뗄的탐行좨权탎形?此듋췢外，ꎬ뮹还폐有쓪年뛈度럖分뫬组볆计뮮划뫍和쫕收틦益럖分쿭享计볆划뮮?式쪽，ꎬ닙操ퟷ作랽方式쪽更룼加볓灵쇩活믮。ꆣ??(?2)?뷨借鉴본与폫启웴쪾示?二뛾人죋力솦资本놾股막权좨化뮯?股막票욱期웚좨权制훆度뛈的뗄效킧果맻要튪得뗃到떽充돤分럖发랢挥믓，ꎬ훁至짙少뇘必탫须满싺足ퟣ?入죫力솦资놾本股막权좨化뮯，ꎬ쫇是횸指퓚在쿖现듺代릫公쮾司훆制쿂下붫将웳企튵业内쓚늿部成돉?三죽个룶前잰提쳡条쳵件볾:ꎺ?员풱쯹所펵拥폐有的뗄죋人力솦资놾本存듦量솿直횱接뷓作ퟷ资入죫股막，ꎬ쪹使횮之퓚在볛价值횵上짏不늻?其웤一튻，ꎬ막股욱票쫕收죫入뇘必탫须폫与릫公쮾司的뗄经뺭营펪业튵绩벨挂맒钩릳，ꎬ늢并쟒且要튪使쪹?仅뷶得뗃到떽补늹偿뎥性탔回믘报놨，ꎬ뛸而쟒且쓜能뗃得떽到쪣剩폠余탔性쫕收틦益ꆣ。뛔对폚于튻一냣般人죋?享쿭受쫜期웚权좨激벤励샸的뗄经뺭理샭人죋员풱对뛔公릫司쮾股막票욱有폐价볛格룱上짏涨헇的뗄预풤期웚。ꆣ?力솦资本놾股막权좨化뮯的뗄基믹本놾方랽式쪽是쫇职횰工릤持돖股막制훆(??囚ꎮ?0?时??，ꎬ뛸而뛔对폚于中훐?틲因为캪只횻有폐股막票욱价볛格룱上짏涨헇，ꎬ쯻他쏇们닅才有폐利샻可뿉图춼，ꎬ뎤长웚期벤激샸励킧效果맻也튲?高룟层닣管맜理샭人죋员풱主훷要튪通춨过맽经뺭理샭层닣收쫕购릺?(?M?BO?)?和뫍经뺭理샭层닣股막票욱期웚?才닅能쓜得뗃到떽充돤分럖的뗄体쳥现쿖。ꆣ我컒国맺固맺有폐企웳业튵改룄革룯中훐出돶现쿖的뗄内쓚部늿人죋?权좨?(?FS??O)?。ꆣ?控뿘制훆、ꆢ퓚在职횰消쿻费럑、ꆢꆰ"?5?9现쿖象쿳"ꆱ뗈等뢯腐냜败쿖现쿳象뫜很듳大돌程뛈度짏上与폫这헢一튻??1ꎮ.막股욱票웚期좨权훆制?激벤励샸机믺制훆的뗄不늻完췪善짆有폐关맘。ꆣ?股막票욱期웚权좨，ꎬ폖又돆称릺购막股좨权볆计뮮划、ꆢ릺购막股톡选퓱择좨权ꆣ。볲简떥单地뗘쮵说就뻍?其웤二뛾，ꎬ튪要쪹使쿭享쫜受막股욱票웚期좨权벤激샸励뗄的뺭经샭理죋人풱员的뗄튵业绩벨能쓜得뗃?是쫇릺购进뷸公릫司쮾튻一뚨定股막份럝的뗄权좨利샻。ꆣ股막票욱期웚权좨制훆，ꎬ뻍就쫇是릫公쮾司쫚授予폨?到떽客뿍观맛的뗄评움价볛和뫍真헦实쪵的뗄反랴映펳。ꆣ否럱则퓲就뻍可뿉能쓜出돶现쿖经뺭理샭的뗄行탐为캪?职횰릤工在퓚一튻定뚨웚期限쿞内쓚按내既볈定뚨쪩施权좨价볛购릺买싲一튻定뚨数쫽量솿本놾公릫司쮾的뗄股막?与폫股막东뚫目쒿标뇪发랢生짺욫偏离샫。ꆣ这헢就뻍要튪求쟳公릫司쮾内쓚部늿的뗄董뚭事쫂会믡、ꆢ股막东뚫?票욱的뗄优폅쿈先购릺싲买좨权，ꎬ틔以릫公쮾司막股욱票볛价룱格퓶增횵值믱获좡取쫕收틦益的뗄一튻种훖分럖?大듳믡会能쓜폐有效킧뗘地움评볛价뺭经理샭人죋员풱的뗄业튵绩벨和뫍表뇭现쿖，ꎬ뷸进而뛸确좷定뚨股막票욱?配엤制훆度뛈。ꆣ웤其샭理싛论믹基础뒡除돽了쇋分럖享쿭经뺭济볃理샭论싛外췢，ꎬ뮹还폐有듺代샭理샭理论싛?期웚权좨的뗄数쫽量솿和뫍实쪵施쪩条쳵件볾。ꆣ在퓚我컒国맺固맺有폐企웳业튵中훐实쪵施쪩股막票욱期웚权좨?和뫍风럧险쿕理샭论싛。ꆣ其웤特쳘点뗣是쫇:ꎺ믱获取좡股막票욱期웚权좨的뗄职횰工릤，ꎬ붫将뫍和릫公司쮾其웤?制훆度뛈，ꎬ평由폚于훆制뛈度쓚内짺生的뗄좱缺陆쿝导떼致훂无컞法램满싺足ퟣ这헢一튻条쳵件볾。ꆣ?他쯻股막东뚫一튻样퇹，ꎬ럖分쿭享막股욱票市쫐场뎡价볛值횵增퓶加볓的뗄收쫕益틦;ꎻ쿠相뛔对于폚利샻润죳?其웤三죽，ꎬ뻟具놸备뇘必튪要뗄的훆制뛈度뮷环境뺳来살支횧持돖其웤运퓋行탐。ꆣ第뗚一튻、ꆢ健붡全좫?分럖享쿭制훆，ꎬ닎参볓加럖分쿭享뗄的횰职릤工튪要承돐担떣股막票욱价볛格룱的뗄波늨动뚯风럧险쿕，ꎬ但떫参닎?而뛸폐有效킧的뗄公릫司쮾治훎理샭制훆度뛈和뫍公릫司쮾治훎理샭结뷡构릹是쫇对뛔经뺭理샭人죋员풱业튵绩벨?加볓럖分쿭享的뗄웳企튵业可뿉以틔减복少짙现쿖金뷰支횧付뢶;ꎻ웚期좨权쫇是튻一훖种좨权利샻而뛸非럇义틥?进뷸行탐有폐效킧评움价볛的뗄重훘要튪条쳵件볾。ꆣ虽쯤然좻我컒国맺不늻少짙企웳业튵进뷸行탐过맽公릫司쮾?务컱，ꎬ即벴뺭经펪营헟者싲买폫与늻不싴卖享쿭有폐完췪全좫的뗄个룶人죋自ퟔ由평，ꎬ릫公쮾司无컞权좨干룉?制훆改룄革룯，ꎬ떫但뿆科톧学뗄的릫公쮾司훎治理샭制훆度뛈、ꆢ훎治샭理뷡结릹构짐尚캴未헦真正헽建붨立솢起웰?涉짦。ꆣ作ퟷ为캪一튻种훖权좨利샻，ꎬ쯻他쫇是릫公쮾司ꆰ"퓹赠폫与뗄的ꆱꎬ实쪵际볊上짏是쫇赠퓹送쯍股막票욱?来살。ꆣ一튻般냣说쮵来살，ꎬ퓚在쪵实쪩施막股票욱期웚权좨的뗄过맽程돌当떱中훐，ꎬ뺭经샭理죋人员풱쯹所获믱?期웚权좨的뗄"ꆰ웚期좨权价볛飞ꆱꎻ股막票욱不늻能쓜免쏢费럑得뗃到떽，必ꎬ뇘须탫支횧付뢶"ꆰ施쪩权좨价볛"。ꆱꆣ?得뗃期웚权좨的뗄条쳵件볾、ꆢ쫽数솿量由평뚭董쫂事会믡提쳡出돶方랽案낸，ꎬ평由막股뚫东듳大믡会엺批ힼ准决뻶?(??1?쏀)맺美막国욱股票웚期좨权좨权훆制뗄的탂新쳘特点뗣?定뚨;ꎻ뚭董쫂事믡会쪵实쪩施쪹使막股욱票웚期좨权뗄的쪵实볊际뻶决닟策헟者ꆣ。떫但由평폚于我컒国맺企웳?股막票욱期웚权좨制훆源풴于폚美쏀国맺(?1?9?5?1?年쓪)?，ꎬퟷ作캪为튻一훖种벤激샸励죋人员풱的뗄?业튵中훐，ꎬ뚭董쫂事믡会돉成풱员多뛠由평政헾府뢮国맺资部늿门쏅、ꆢ投춶资机믺构릹派엉出돶，ꎬ他쯻们쏇?报놨酬돪制훆度뛈已틑相쿠当떱成돉熟쫬。ꆣ在퓚美쏀国맺以틔股막票욱期웚权좨为캪主훷体쳥的뗄报놨酬돪制훆?并늢不늻是쫇真헦正헽的뗄所쯹有폐者헟，ꎬ쯻他쏇们룼更뛠多뗄的쫇是ퟮ最쟳求룶个人죋利샻益틦而뛸不늻股막?度뛈现쿖已틑取좡代듺了쇋以틔年쓪薪킽和뫍奖붱金뷰为캪主훷要튪内쓚容죝的뗄传뒫统춳报놨酬돪制훆度뛈，ꎬ?东뚫利샻益틦。ꆣ在퓚这헢种훖制훆度뛈安낲排업下쿂，ꎬ헦真헽正뻶决뚨定막股욱票웚期权좨的뗄不늻是쫇董뚭?并늢呈돊现쿖出돶许탭多뛠新탂的뗄特쳘点뗣，ꎬ很뫜值횵得뗃我컒们쏇借뷨鉴본。ꆣ?事쫂会믡，ꎬ뛸而쫇是헾政뢮府官맙员풱，ꎬ떫但쯻他쏇们늻不쫇是真헦正헽的뗄股막权좨所쯹有폐者헟，ꎬ늢并且쟒?第뗚一튻，ꎬ막股욱票웚期좨权쫕收죫入퓚在经뺭理샭人죋员풱的뗄报놨酬돪结뷡构릹中훐增퓶长뎤快뿬、ꆢ?它쯼们쏇也튲不늻对뛔自ퟔ己벺的뗄决뻶策닟行탐为캪承돐担떣相쿠应펦的뗄责퓰任죎。ꆣ这헢就뻍使쪹得뗃董뚭?比뇈훘重듳大。ꆣ쏀美国맺公릫司쮾经뺭理샭人죋员풱的뗄报놨酬돪收쫕入죫一튻般냣有폐年쓪薪킽工릤资、ꆢ?事쫂会믡形탎同춬虚탩设짨，ꎬ릫公쮾司훎治理샭制훆度뛈残닐缺좱不늻全좫，ꎬ릫公쮾司쓚内늿部뚼都不늻能쓜对뛔?奖붱뷰金뫍和막股욱票웚期좨权뗈等构릹成돉ꆣ。?却?世쫀纪볍9?0?年쓪代듺后뫳，ꎬ살来自ퟔ좡取票욱期웚?子ퟓ经뺭理샭人죋员풱的뗄业튵绩벨进뷸行탐客뿍观맛评움价볛，ꎬ쪵实쪩施막股욱票웚期权좨缺좱乏랦规맦范랶?权좨的뗄收쫕入죫已틑成돉为캪其웤中훐增퓶长뎤最ퟮ快뿬和뫍比뇈重훘最ퟮ大듳的뗄部늿分럖。ꆣ1?9?9?8??性탔和뫍可뿉操닙作ퟷ性탔，ꎬ펰影쿬响其웤激벤励샸效킧果맻。ꆣ第뗚二뛾、ꆢ뿆科톧学的뗄뺭经理샭任죎命쏼制훆?年쓪，ꎬ쏀美맺国ꆶ《짌商튵业훜周뾯刊ꆷ》업排쏻名잰前?却?캻位뗄的高룟薪킽C?E?O?的뗄年쓪均뻹报놨酬돪?度뛈和뫍完췪善짆的뗄经뺭理샭市쫐场뎡。ꆣ西컷方랽国맺家볒实쪵施쪩的뗄股막票욱期웚权좨制훆度뛈，ꎬ经뺭?收쫕入죫为캪1.?ꎮ5?6?亿틚美쏀元풪，ꎬ웤其中훐股막票욱期웚权좨收쫕入죫就뻍达듯1.?ꎮ3?1?亿틚美쏀元풪，ꎬ?理샭人죋员풱与폫股막东뚫利샻益틦具뻟有폐较뷏高룟的뗄一튻致훂性탔，ꎬ튻一룶个重훘要튪的뗄原풭因틲是쫇?占햼8?4?%ꎥ[3?]?。ꆣ?因틲为캪他쯻们쏇具뻟有폐较뷏为캪科뿆学톧的뗄经뺭理샭任죎命쏼制훆度뛈和뫍较뷏为캪完췪善짆的뗄经뺭理샭????31
캬웕톶 市쫐场뎡制훆度뛈。ꆣ我컒国맺国맺有폐企웳业튵，ꎬ经뺭샭理基믹本놾上짏由평政헾府뢮任죎命쏼，ꎬ횰职业튵经뺭?明쏷确좷属쫴于폚自ퟔ己벺的뗄那쓇一튻部늿分럖产닺权좨。ꆣ?理샭市쫐场뎡尚짐未캴建붨立솢起웰来살，ꎬ퓚在헢这种훖制훆뛈度下쿂，ꎬ뺭经샭理죋人풱员뛔对웳企튵业뗄的关맘?第뗚二뛾种훖，ꎬ룶个죋人헋账뮧户돖持막股ꆣ。웳企튵业캪为쎿每룶个횰职릤工붨建立솢资本놾账헋?心탄程돌度뛈远풶不늻벰及对뛔쯻他自ퟔ己벺샻利틦益的뗄关맘心탄程돌度뛈。ꆣ웚期좨权效킧果맻肯뿏定뚨就뻍?户뮧，ꎬ웳企튵业뗄的资놾本내按막股럝份뮮划럖分떽到룶个人죋资本놾账헋户뮧上짏，ꎬ쎿每年쓪的뗄红뫬利샻?差닮得뗃多뛠。ꆣ뗚第三죽、ꆢ췪完짆善뗄的资놾本쫐市뎡场벰及웤其볠监맜管훆制뛈度ꆣ。由평于폚我컒国맺?经뺭分럖配엤后뫳记볇入죫个룶人죋账헋户뮧。ꆣ股막本놾不늻能쓜随쯦意틢转让죃，职ꎬ횰工릤退췋休택后뫳，ꎬ?资本놾市쫐场뎡不늻健붡全좫，ꎬ资놾本볠监맜管制훆뛈度不늻完췪善짆，ꎬ막股쫐市돊呈쿖现돶出볈既不늻컈稳?튻一般냣늻不퓙再쿭享쫜受럖分红뫬的뗄权좨利샻，ꎬ웤其막股놾本튲也튪要평由웳企튵业按내照헕当떱时쪱市쫐?定뚨的뗄特쳘点뗣，ꎬ막股쫐市춶投믺机쪢盛탐行ꆣ。틲因듋此웚期좨权죋人쫔试춼图닙操ퟝ纵막股쫐市的뗄行탐?场뎡价볛格룱逐훰渐붥买싲断뛏。ꆣ?为캪룼更볓加明쏷쿔显。ꆣ第뗚四쯄、ꆢ붡健좫全뗄的램法싉律쳥体쾵系ꆣ。뺭经샭理죋人풱员뗄的뫏合法램报놨?第뗚三죽훖种，ꎬ믬混뫏合탎形쪽式ꆣ。헢这쫇是튻一훖种막股럝份벯集쳥体탅信췐托和뫍列쇐入죫个룶?돪酬不늻仅뷶有폐税쮰收쫕优폅噩믝，ꎬ뮹还펦应뗃得떽到法램律싉的뗄保놣障헏，ꎬ뛸而쟒且죋人캪为닙操纵ퟝ公릫?人죋账헋户뮧的뗄结뷡合뫏体쳥，ꎬ벴即붫将늿部럖分웳企业튵股막份럝列쇐入죫个룶人죋账헋户뮧，ꎬ웤其余폠的뗄?司쮾튵业벨绩、ꆢ훆制퓬造막股쫐市엝泡쒭沫벰及웤其쯻他폐有쯰损폚于막股뚫东샻利틦益뗄的탐行캪为也튲必뇘?닉采取좡탅信托췐持돖股막的뗄方랽式쪽。ꆣ막股럝份럖分엤配的뗄原풭则퓲一튻方랽面쏦是쫇根룹据뻝职횰工릤?须탫受쫜到떽法램律싉约풼束쫸。ꆣ但떫到떽目쒿前잰为캪止횹，ꎬ컒我맺国뮹还쎻没폐有튻一늿部췪完整헻的뗄?맽过去좥쯹所作ퟷ的뗄贡릱献쿗，ꎬ쇭另튻一랽方쏦面쫇是뾼考싇虑웳企튵业룷各샠类죋人풱员以틔前잰벰及未캴?램法싉律涉짦及벰到떽股막票욱期웚权좨制훆度뛈的뗄基믹本놾原풭则퓲和뫍实쪵施쪩细쾸则퓲。ꆣ在퓚现쿖有폐?살来的뗄工릤资水쮮平욽。ꆣ在퓚分럖红뫬上짏，ꎬ只횻发랢少짙量솿的뗄红뫬利샻，ꎬ냑把듳大늿部럖分的뗄利샻?램法싉律中훐没쎻有폐涉짦及벰到떽股막票욱期웚权좨탐行权좨交붻易틗的뗄램法律싉条쳵框뿲。ꆣ因틲此듋股막?润죳归맩入죫公릫司쮾，ꎬ릫公쮾司뗄的뺭经볃济实쪵力솦增퓶强잿，ꎬ펰影响쿬到떽股막票욱价볛格룱上짏升짽，ꎬ?票욱期웚权좨激벤励샸作ퟷ用폃的뗄发랢挥믓还뮹폐有赖삵于폚我컒国맺횤证券좯市쫐场뎡的뗄进뷸一튻步늽规맦?这헢就뻍使쪹职횰工릤的뗄个룶人죋收쫕益틦与폫所쯹有폐权좨发랢生짺了쇋联솪系쾵。ꆣ?랶范以틔及벰相쿠关맘法램律싉制훆度뛈的뗄进뷸一튻步늽健붡全좫。ꆣ??(2?)?美쏀国맺典뗤型탍的뗄职횰工릤持돖막股制훆创뒴新탂特쳘点뗣??2.ꎮ职횰工릤持돖股막制훆?①ꋙ职횰工릤持돖股막资金뷰来살源풴与폫公릫司쮾利샻润죳收쫕益틦及벰企웳业튵剩쪣余폠。ꆣ?횰职릤工持돖股막制훆，ꎬ쫇是횸指웳企튵业횰职릤工폐有쳵条볾件뗘地돖持폐有웳企튵业튻一定뚨份럝?用폃以틔횧支뢶付막股욱票뗄的钱잮不늻直횱接뷓来살源풴于폚职횰工릤口뿚袋듼，ꎬ뛸而쫇是듓从公릫司쮾收쫕?额뛮的뗄股막份럝，ꎬ늢并뻝据듋此닎参볓加웳企튵业剩쪣余폠分럖享쿭的뗄一튻种훖收쫕益틦分럖配엤制훆度뛈。ꆣ?入죫中훐횧支뢶付。ꆣ헢这틢意캶味着ퟅ，ꎬ횰职릤工막股좨权탨需튪要춨通맽过얬努솦力릤工ퟷ作뫍和짺生产닺?其웤特쳘点뗣是쫇:ꎺ튻一횰职릤工짭身럝份닎参볓加企웳业튵一튻般냣收쫕入죫分럖配엤，ꎬ틔以막股뚫东짭身份럝?싊率提쳡高룟才닅能쓜最ퟮ终훕获믱得뗃。ꆣ只횻有폐提쳡高룟收쫕益틦，ꎬ막股욱票닅才쓜能듓从탼悬훃置帐헊?参닎加볓企웳业튵剩쪣余폠分럖配엤;ꎻ돖持막股횰职工릤和뫍企웳业튵其웤他쯻股막东뚫一튻起웰，ꎬ릲共同춬承돐?户뮧转移틆到떽个룶人죋事쫂迹벣拥펵有폐的뗄帐헊户뮧。ꆣ?担떣经뺭营펪风럧险쿕，ꎬ릲共춬同럖分쿭享웳企튵业剩쪣余폠;ꎻ웳企튵业뫍和램法싉律뛔对횰职릤工돖持股막有폐?ꋚ②职횰릤工持돖股막具뻟폐有稳컈뚨定性탔约풼쫸束。ꆣ职횰릤工不늻能쓜随쯦意틢出돶售쫛工릤人죋?许탭多뛠规맦定뚨，ꎬ횰职릤工막股럝份튻一냣般횻只쓜能퓚在웳企튵业쓚内늿部싲买싴卖ꆣ。횰职릤工持돖股막?막股票욱，ꎬ춨通뎣常쫇是퓚在횰职릤工샫离뾪开릫公쮾司或믲退췋休택时쪱才닅能쓜由평公릫司쮾回믘购릺。ꆣ?有폐三죽种훖情쟩况뿶:ꎺ튻一쫇是횰职릤工资놾本股막权좨，ꎬ횸指횰职릤工춨通맽过릺购싲买릫公쮾司股막票욱?因??O?P?可뿉以틔놻被集벯体쳥以틔V?ꎯ3?욱票数쫽的뗄决뻶定뚨推췆翻랭，ꎬ떫但늻不能쓜在퓚ꆰ"?5?1ꎥ%?获믱得뗃的뗄企웳튵业股막权좨。ꆣ뛾二是쫇职횰工릤知횪识쪶股막权좨，ꎬ횸指횰职릤工뒴创퓬造的뗄知횪识쪶?막股票욱竞뺺标뇪"ꆱ뺪惊쿅吓쿂下싴卖뗴掉막股욱票ꆣ。所쯹谓캽ꆰ"?5?1ꎥ%막股욱票뺺竞뇪标ꆱ即ꎬ벴只횻买싲?产닺权좨转化뮯为캪企웳튵业股막权좨。ꆣ三죽是쫇职횰工릤人죋力솦资本놾股막权좨，ꎬ횸指횰职工릤通춨??5?1ꎥ%的뗄股막욱票即벴可뿉获믱得뗃控뿘股막权좨，ꎬ퓚在헢这훖种情쟩况뿶下쿂，ꎬ쓇那킩些쎻没폐有톸迅速쯙?过맽企웳业튵剩쪣余폠分럖享쿭、ꆢ릤工资붱奖샸励믱获뗃得뗄的뗂德웳企튵业막股좨权ꆣ。횰职릤工持돖股막?卖싴掉뗴的뗄?49?<)ꎥ奋막股욱票펵拥폐有헟者붫将쪧失좥去뿘控훆制权좨，ꎬ벴即뇣便쫇是싴卖뗴掉튲也没쎻有폐?制훆产닺生짺于폚?20?世쫀볍纪到??年쓪代듺的뗄美쏀国맺，ꎬ뒴创쪼始죋人쫇是쏀美맺国뺭经볃济学톧家볒?쫐市场뎡。ꆣ在퓚这헢种훖稳컈定뚨탔性约풼束쫸机믺制훆下쿂，ꎬ횰职릤工훷主튪要훂致솦力폚于公릫司쮾的뗄?路슷易틗斯쮹.ꎮ뾭凯뛻尔쯷索。ꆣ其웤理샭论싛基믹础뒡是쫇路슷易틗斯쮹.ꎮ凯뾭尔뛻索쯷创뒴建붨的뗄"ꆰ双쮫?长뎤期웚业튵绩벨而뛸获믱益틦，ꎬ뛸而럇非욾凭뛌短期웚出돶售쫛股막票욱或믲的뗄差닮价볛受쫜益틦。ꆣ?틲因素쯘经뺭济볃论싛即ꆱꎬ劳벴动샍(뚯人?죋的뗄因틲素)쯘和?뫍资本놾(?物컯的뗄因틲素쯘)?뚼都쫇是닆财?③ꋛ횰职릤工돖持막股폐有맣广랺泛的뗄좺群众훚基믹础뒡。ꆣ职횰工릤至훁少짙应펦该룃有폐?富뢻的뗄创뒴造퓬者헟。ꆣ?7?0?<)ꎥ岛뗄的럇非룟高킽薪뷗阶닣层的뗄풱员工릤参닎与폫这헢个룶计볆划뮮。ꆣ?(???1떱)뷱当쫀今뷧世룷界맺各뗄国횰的职릤工돖持막股훆制뛈度훷主튪要폐有죽三훖种뗤典型탍?④ꋜ职횰릤工돖持막股폐有탂新샏老转틆移믺机制훆。ꆣ美쏀国맺典뗤型탍?~??P?是쫇作ퟷ为캪?模쒣式쪽?退췋택休뷰金램法싉律的뗄ퟩ组成돉部늿分럖来살设짨计볆和뫍实쪵施쪩的뗄，ꎬ쯹所폐有막股욱票回믘购릺只횻?第뗚一튻种훖，ꎬ쏀美맺国쒣模쪽式ꎺ:횰职릤工막股좨权볆计뮮划ꆣ。웤其主훷要튪内쓚容죝是쫇:ꎺ公릫?安낲排업在퓚职횰工릤离샫开뾪公릫司쮾或믲退췋休택时쪱。ꆣ当떱老샏职횰工릤退췋休택和뫍新탂职횰工릤进뷸?司쮾돉成솢立튻一룶个专门쏅的뗄职횰工릤持돖股막信탅托췐基믹金뷰会믡，ꎬ믹基뷰金믡会평由企웳业튵全좫?入죫时쪱，ꎬ막股욱票뿉可틔以듓从샏老튻一듺代转뷨借탂新튻一듺代ꆣ。떱当샏老횰职工릤退췋休택活믮力솦?쏦面떣担保놣，ꎬ듻贷뿮款죏认릺购웳企튵业뗄的막股욱票ꆣ。웳企튵业쎿每쓪年쳡提좡取릤工资总ퟜ额뛮的뗄?之횮时쪱，ꎬ릫公쮾司믡会틩议맀估볆计볛价룱格붫将쯻他们쏇的뗄股막票욱回믘购릺，ꎬ늢并훘重탂新럖分配엤给룸?튻一部늿分럖，ꎬ춶投죫入떽到횰职릤工돖持막股탅信췐托基믹金뷰会믡，ꎬ틔以뎥偿뮹还듻贷뿮款ꆣ。当떱듻贷뿮款?现쿖有폐在퓚职횰职횰工릤。ꆣ?뮹还쟥清后뫳，ꎬ룃该믹基뷰金믡会룹根뻝据횰职릤工쿠相펦应뗄的릤工资쮮水욽平뫍和샍劳动뚯贡릱献쿗的뗄?2?0?'쫀世纪볍?8?0쓪年代듺以틔来살，ꎬ얷欧쏀美뫍和죕日놾本뗈等맺国볒家职횰工릤持돖股막出돶?듳大小킡，ꎬ냑把막股욱票分럖配엤到떽每쎿个룶职횰工릤的뗄"ꆰ职횰工릤持돖股막计볆划뮮账헋户뮧"ꆱ上짏，ꎬ职횰?쿖现탂新的뗄发랢展햹趋쟷势쫆ꆪ-ꆪ一职횰工릤持돖股막社짧会믡化뮯趋쟷势쫆。ꆣ表뇭现쿖为캪:ꎺꋙ①法램?릤工调뗷离샫或믲退췋休택，ꎬ뿉可붫将막股票욱싴卖给룸职횰工릤持돖股막信탅托췐基믹金뷰会믡。ꆣ?人죋持돖股막比뇈例샽增퓶加볓。ꆣ?20?世쫀纪볍7?0?年쓪代듺中훐期웚美쏀国맺法램人죋持돖股막占햼市쫐?第뗚二뛾种훖，ꎬ펢英맺国쒣模쪽式:ꎺ샻利죳润릲共쿭享볆计뮮划ꆣ。퓚在만固뚨定릤工资之횮外췢，ꎬ?뎡场总ퟜ值횵的뗄比뇈例샽仅뷶为캪?3?0ꎥ%，ꎬ8??0쓪年代듺中훐期웚为캪?4?0ꎥ%，ꎬ1?镜???泊쓪年랢发展햹?릫쮾붫샻죳뗄튻늿럖폃막욱뗄탎쪽럖뫬룸횰릤ꆣ?为캪?5?3ꎥ%0ꆣ1?锦??9?年쓪日죕本놾法램人죋돖持股막占햼股막票욱市쫐场뎡总ퟜ额뛮的뗄?ω?%ꎥꎬ，?公司将利润的一部分用股票的形式分红给职工。第뗚三죽种훖，ꎬ죕日놾本쒣模쪽式:ꎺ횰职릤工돖持막股믡会ꆣ。죕日놾本퓚在릫公쮾司内쓚늿部成돉立솢?1??阴??为캪7??0ꎥ%ꆣ。ꋚ②돖持막股人죋数쫽占햼全좫国맺人죋口뿚比뇈例샽不늻断뛏提쳡高룟。ꆣ?20??횰릤돖막믡ꎬ횰릤돖막믡ퟩ횯횰릤쎿퓂듓릤붱뷰샯믽샛?世쫀纪볍?90?年쓪代듺美쏀맺国돖持막股죋人쫽数占햼좫全国맺죋人口뿚ퟜ总数쫽的뗄比뇈例샽达듯6??0ꎥ%职工持股会，职工持股会组织职工每月从工资奖金里积累?少짙量솿资뷰金，ꎬ듓从쓪年훐中ꆢ、쓪年쒩末붫将뺡尽솦力쓃拿돶出튻一늿部럖分붻交룸给횰职릤工持돖股막?튻-7??0ꎥ%，ꆣ??到ꎥ%틔以짏上뗄的볒家춥庭뻹均돖持폐有릫公쮾司막股욱票ꆣ。쒿目잰前램法国맺持돖股막?믡ꎬ춬쪱룸튻킩붱샸탔늹쳹ꎬ틔횰릤돖막뗄쏻틥춳튻릺싲놾?人죋数쫽有폐唰??万?췲，ꎬ占햼全좫国맺人죋口뿚的뗄?1?5ꎥ%0ꆣ?1?9?89?年쓪日죕本놾持돖막股人죋数会，同时给一些奖励性补贴，以职工持股的名义统一购买本쫽?公릫司쮾的뗄股막票욱，ꎬ막股욱票평由돖持股막会믡吃돔，ꎬ횰职릤工룶个人죋投춶资数쫽分럖别뇰到떽帐헊，ꎬ?约풼为캪2??4??∞?万췲，ꎬ햼占좫全맺国죋人口뿚ퟜ总数쫽的뗄1??9ꎮ.?5ꎥ%?凶틽。ꆣ?但떫职횰工릤股막份럝每쎿累샛识믽到떽1?侧???股막就뻍可뿉转移틆到떽个룶人죋的뗄名쏻下쿂[?4]?。ꆣ??(?3)?借뷨본鉴与폫启웴示쪾?上짏述쫶三죽种훖模쒣式쪽对뛔应펦着ퟅ三죽种훖职횰工릤持돖股막收쫕益틦分럖配엤形탎式쪽:ꎺ?第뗚一튻，ꎬ맺国폐有웳企튵业춶投资훷主쳥体룄改룯革뗄的뛠多풪元뮯化ꆣ。컒我国맺国맺有폐企웳?뗚第튻一种훖，ꎬ벯集쳥体탅信췐托돖持막股ꆣ。헢这쫇是튻一훖种릲共폐有훆制，ꎬ막股럝份不늻量솿?业튵改룄革룯就뻍是쫇变뇤튻一풪元춶投资主훷体쳥为캪多뛠元풪投춶资主훷体쳥，ꎬ횰职릤工늻不仅뷶是쫇?뮯化到떽每쎿个룶职횰工릤身짭上짏，ꎬ뛸而쫇是由평탅信托췐基믹金뷰会믡集벯体쳥拥펵有폐，ꎬ횰职工릤没쎻有폐?샍劳动뚯者헟，ꎬ뮹还쫇是웳企튵业닆财닺产뗄的쯹所有폐者헟，ꎬ룄改뇤变固만폐有的뗄"ꆰ资놾本맍雇펶佣劳샍?3?2??
캬웕톶 뚯ꆱ싟벭믲탂뗄ꆰ샍뚯맍폃놾ꆱ싟벭뗄솽룶벫뛋ꎬ볡돖놾?股막资金뷰应펦该룃由평国맺家볒、ꆢ웳企튵业、ꆢ룶个죋人죽三랽方릲共춬同돶出资ꆣ。国맺家볒듓从所쯹取좡?动"逻辑或新的"劳动雇用资本"逻辑的两个极端，坚持资本싟벭폫샍뚯싟벭뗄폐믺춳튻ꎬ죋솦놾닺좨폫컯훊놾닺?利샻润죳中훐提쳡出돶一튻部늿分럖;ꎻ웳企业튵从듓自ퟔ流쇷基믹金뷰中훐支횧付뢶;ꎻ룶个人죋再퓙自ퟔ筹돯?逻辑与劳动逻辑的有机统一，人力资本产权与物质资本产좨뗄폐믺죚뫏ꎬ헢쫇쿖듺웳튵룄룯뗄랽쿲ꆣ볡돖내샍럖엤?튻一部늿分럖。ꆣ至훁于폚三죽部늿分럖各룷自ퟔ的뗄比뇈例샽应펦在퓚政헾策닟和뫍法램律싉规맦定뚨的뗄框뿲?权的有机融合，这是现代企业改革的方向。坚持按劳分配뫍내짺닺튪쯘릱쿗럖엤쿠뷡뫏뗄럖엤풭퓲캪횰릤돖막훆뛈?架볜内쓚根룹据뻝效킧益틦情쟩况뿶自ퟔ行탐确좷定뚨。ꆣ一튻般냣来살说쮵，ꎬ效킧益틦好뫃的뗄企웳业튵，ꎬ个和按生产要素贡献分配相结合的分配原则为职工持股制度룶?뗄붨솢뫍랢햹쳡릩쇋샭싛믹뒡ꆣ?人죋出돶资比뇈重훘应펦该룃高룟些킩;ꎻ랴反횮之，ꎬ맺国볒家뫍和웳企튵业돶出资比뇈重훘应펦高룟?的建立和发展提供了理论基础。一路。第뗚二뛾，ꎮ횰职릤工돖持막股랶范캧围뗄的社짧会믡化뮯。ꆣ美쏀国맺法램律싉对뛔"ꆰ풱员릤工广맣泛랺?튻킩ꆣ?参닎与폫性탔"ꆱ뗄的퇏严룱格맦规뚨定횵值뗃得컒我쏇们뷨借본鉴ꆣ。폐有맘关囚??O?P?法램律싉规맦定뚨，ꎬ?凡랲实쪵行탐职횰工릤持돖股막计볆划뮮的뗄公릫司쮾，ꎬ必뇘须탫使쪹7??0ꎥ%的뗄非럇高룟薪킽阶뷗层닣的뗄?一죽政헾策닟结뷡论싛?员풱工릤参닎与폫持돖股막;ꎻ럇非룟高킽薪뷗阶닣层닎参폫与룃该볆计뮮划쯹所뗃得的뗄욽平均뻹收쫕益틦至훁?目쒿잰前，ꎬ평由폚于컒我맺国맺国폐有웳企튵业쎻没有폐高룟成돉长뎤性탔，ꎬ듳大솿量国맺폐有웳企业튵?少짙要튪듯达떽到룟高킽薪阶뷗닣层쯹所得뗃的뗄平욽均뻹收쫕益틦的뗄7??0ꎥ%。ꆣ这헢样퇹有폐利샻于폚?亏뿷损쯰，ꎬ쫜受헾政뢮府룉干풤预뫜很多뛠，ꎬ웳企튵业볒家쫐市뎡场又폖尚짐未캴形탎成돉，ꎬ资놾本市쫐场뎡?缩쯵小킡贫욶富뢻差닮距뻠。ꆣ?投춶机믺性탔凸춹出돶，ꎬ内쓚늿部죋人控뿘制훆严퇏重훘，ꎬ램法싉律훆制度뛈存듦在퓚缺좱陆쿝，ꎬ쮰税쫕收缺좱?第뗚三죽，ꎬ횰职릤工돖持막股맜管샭理뗄的뿆科톧学뮯化。ꆣ붨建솢立횰职工릤持돖股막会믡来살管맜?乏랦뛔对股막票욱期웚权좨的뗄优폅惠믝政헾策닟，ꎬ믡会볆计뒦处샭理랽方쏦面좱缺랦乏쿠相맘关规맦定뚨和뫍?理샭职횰工릤持돖股막。ꆣ职횰工릤持돖股막会믡作ퟷ为캪单떥独뛀设짨立솢的뗄社짧团췅法램人죋，ꎬ以틔法램?操닙ퟷ作依틀据뻝等뗈诸훮多뛠因틲素쯘，ꎬ틲因뛸而붫将막股욱票웚期좨权훆制틽引죫人컒我国맺国맺有폐企웳?人죋名쏻义틥承돐担떣民쏱事쫂责퓰任죎。ꆣ职횰工릤持돖股막会믡作ퟷ为캪公릫司쮾的뗄股막东뚫之횮一튻，ꎬ?业튵，ꎬ쒿目잰前믡会폶遇떽到뫜很뛠多닙操ퟷ作짏上的뗄难쓑题쳢，ꎬ펦应룃该뷷谨짷慎쪵实쪩施ꆣ。뛔对于폚职횰?代듺表뇭全좫体쳥持돖股막职횰工릤作ퟷ为캪公릫司쮾的뗄出돶资者헟按내投춶入죫公릫司쮾的뗄资本놾额뛮?工릤持돖股막制훆，ꎬ뷨借본鉴国맺볊际经뺭验퇩，ꎬ믹基폚于컒我맺国国맺惰쟩，ꎬ횰职릤工막股뗄的资金뷰来살?享쿭有폐所쯹有폐者헟的뗄资产닺收쫕益틦、ꆢ훘重듳大뻶决策닟和뫍选톡择퓱管맜理샭者헟等뗈权좨利샻。ꆣ?源풴和뫍支횧付뢶方랽式쪽应펦多뛠元풪化뮯。ꆣ国맺有폐企웳业튵职횰工릤持돖股막，ꎬ펦应퓚在国맺家볒支횧?在퓚性탔质훊、ꆢ뗘地캻位짏上，ꎬ횰职릤工돖持막股믡会펦应돉成캪为맺国폐有웳企튵业뗄的튻一훖种基믹本놾制훆?持돖和뫍帮냯助훺下쿂，ꎬ닉采좡取컞无뎥偿购릺买싲和뫍无컞偿뎥配엤送쯍相쿠结뷡合뫏的뗄方랽式쪽实쪵现쿖;ꎻ?度뛈。ꆣ在퓚利샻益틦分럖配엤上짏，ꎬ坚볡持돖风럧险쿕共릲担떣、ꆢ利샻益틦分럖享쿭的뗄原풭则퓲。ꆣ?乡쿧헲镇벯集쳥体웳企튵业횰职릤工돖持막股，ꎬ듳大뚼都뿉可틔以닉采좡取죋人솦力资놾本헛折股막的뗄形탎?第뗚四쯄，ꎬ횰职릤工돖持막股뗄的램法훆制뮯化。ꆣ美쏀国맺E?S??O?P的뗄有폐效킧推췆行탐及벰?式쪽来살实쪵现쿖，ꎬ뿉可틔以룹根뻝据쟩情뿶况以틔小룶人죋出돶资为캪主훷，ꎬ떫但펦应퓊允탭许一튻듎次性탔?其웤相쿠应펦的뗄成돉맻果得뗃益틦于폚职횰工릤持돖股막的뗄法램制훆化뮯(?죧如国맺믡会和뫍政헾府뢮颁냤?认죏购릺，ꎬ럖分웚期ꆢ、럖分엺批뷉缴쓉纳막股뷰金ꎻ;맺国볒家뮹还펦应맄鼓샸励뫍和횧支돖持쏱民펪营私쮽营펪?布늼了쇋2?0?多뛠个룶法램律싉，ꎬ5??0个룶州훝中훐也튲有폐一튻半냫颁냤布늼了쇋鼓맄励샸员풱工릤持돖?企웳业튵实쪵탐行职횰工릤持돖股막，ꎬ춨通맽过훆制뛈度뒴创탂新쪵实쿖现뫍和헅张퇯扬죋人力솦资本놾产닺?股막的뗄立솢法램)?ꎬ，쪹使E?S??O?P췆推탐行웰起살来有폐法램뿉可틀依。ꆣ我컒国맺目쒿前잰对뛔企웳业튵?权좨，ꎬퟟ走횰职릤工돖持막股횮之슷路쓋乃쫇是쏱民펪营뺭经볃济랢发햹展뗄的햽战싔略性탔选톡择퓱。ꆣ总ퟜ?内쓚部늿职횰工릤持돖股막缺좱乏랦明쏷确좷和뫍有폐效킧的뗄法램律싉规맦范랶，ꎬ由평此듋造퓬成돉各룷地뗘、ꆢ?之횮，ꎬ틔以죋人솦力资놾本막股좨权뮯化캪为理샭念쓮基믹础뒡构릹件볾的뗄职횰工릤持돖股막制훆度뛈，ꎬ不늻?各룷企웳业튵룷各行탐웤其是쫇的뗄局뻖面쏦，ꎬ춬同쪱时폖又퓬造돉成맣广듳大횰职릤工뛔对自ퟔ己벺持돖有폐?펦应以틔职횰릤工出돶资购릺买싲作ퟷ为캪职횰工릤股막的뗄主훷要튪方랽式쪽，ꎬ뛸而펦应由평公릫司쮾根룹?的뗄쯹所谓캽"ꆰ쓚内늿部횰职릤工돖持막股"ꆱ뗄的뫏合램法탔性좱缺랦乏信탅心탄，ꎬ쓑难틔以붨建立솢起웰自ퟔ?据뻝职횰工릤的뗄人죋力솦资本놾贡릱献쿗份럝额뛮大듳小킡，ꎬ采닉取좡直횱接뷓"ꆰ折헛股막"ꆱ뗄的랽方式쪽?벺己뗄的股막뚫东意틢쪶识和뫍뛔对企웳튵业뎤长풶远랢发햹展的뗄맘关탄心。ꆣ퓙再볓加횮之룷各벶级政헾府뢮?살来取좡得뗃股막权좨。ꆣ至훁于폚利샻润죳分럖享쿭制훆度뛈，ꎬ我컒国맺具뻟备놸条쳵件볾，ꎬ뿉可以틔借뷨鉴본?也튲无컞램法뛔对웳企튵业죧如뫎何붨建솢立헽正좷确뗄的횰职릤工돖持막股훆制度뛈뷸进行탐有폐效킧的뗄?쏀美国맺、ꆢ램法国맺뷸进行탐普웕遍뇩实쪵施쪩。ꆣ?指횸导떼。ꆣ?뗚第五컥，ꎬ횰职릤工돖持막股资뷰金살来풴源쟾渠뗀道뗄的뛠多퇹样뮯化ꆣ。쏀美国맺职횰工릤持돖?参닎考뾼文컄献쿗:ꎺ?股막훆制뛈度资뷰金훷主튪要살来自ퟔ两솽方랽面쏦:ꎺ튻一냣般쫇是릫公쮾司쿈先붨建솢立职횰工릤持돖股막??[1?]?뫎何传뒫启웴.ꎮ럖分엤配룯革命쏼:ꎺ내按릱贡쿗献럖分配엤?[?M]?ꎮ.놱北뺩京ꎺ:뺭经볃济맜管샭理出돶?믹基金뷰，ꎬ평由릫公쮾司떣担保놣，ꎬ믹基뷰金쿲向틸银탐行贷듻款뿮，ꎬ탎形돉成횰职工릤持돖股막，ꎬ좻然뫳后폃用?版냦社짧，ꎬ?2?0?0?1.ꎮ?股막놾本的뗄红뫬利샻훰逐年쓪偿뎥还뮹;ꎻ믲或헟者릫公쮾司횱直뷓接돶出죃让막股놾本ퟜ总뛮额的뗄?2?0ꎥ%??[?2]?쇵刘同춬德뗂.ꎮ싛论샻利죳润럖分쿭享훆制度뛈?[J?]?ꎮ.쟠青몣海쪦师大듳学톧报놨，ꎬ?1?9?9?9ꎬ，?(4)?.ꎮ?튻-3??0ꎥ%给룸릫公司쮾职횰工릤基믹金뷰，ꎬ믹基뷰金퓙再폃用今뷱后뫳的뗄红뫬利샻逐훰年쓪偿뎥还뮹。ꆣ??[?3]?샍劳뚯动뫍和짧社믡会놣保障헏部늿劳샍动뚯书쫩刊뾯发랢行탐中훐心탄.ꎮ쿖现代듺企웳业튵承돐包냼?떫但퓚在컒我国맺，ꎬ틔以틸银탐行탅信듻贷캪为횰职릤工돖持막股资뷰金뗄的살来풴源目쒿잰前뮹还很뫜困삧?킽薪酬돪管맜理샭实쪵务컱?[?M]?.ꎮ北놱京뺩:ꎺ훐中맺国죋人事쫂出돶版냦社짧，ꎬ?2?0?0?1.ꎮ?쓑难，ꎬ벼技쫵术뫍和헾政닟策헏障낭碍뚼都캪为뷢解뻶决ꆣ。쿖现쪵实뗄的톡选퓱择쫇是컒我맺国횰职工릤持돖??[4]?王췵东뚫静뺲.ꎮ첸谈샍劳뚯动솦力닺产좨权问컊题쳢?[J?]?ꎮ.뺭经볃济经뺭伟캰，ꎬ?1?99?9ꎬ，?(1?)?.ꎮ??(퓰责죎任뇠编킣枝谢킻宜틋辰뎽)??33??
