山/西/财/经/大/学/学/报 2008୍5ᄅJournalofShanXiFinanceandEconomicsUniversityMay.,2008ֻ30जֻ5௹ݓࣜ࠶ܵ金融发展的经济增长效应)))基于扩展两部门模型的实证研究王瑞芳,余长林(厦门大学经济学院,福建厦门361005)[ᅋ ေ]借鉴Feder(1983)两部门模型的思想,构建了一个改进的包含金融部门和实际经济部门的两部门模型,分析金融发展对经济增长的影响机制b全国样本实证估计结果表明,以各省银行贷款总额为测度指标的金融发展水平与经济增长之间不存在显著的关系,以投向非国有部门的贷款总额为测度指标的金融发展水平与经济增长之间有比较显著的正向关系b从三大地区估计结果来看,以各省贷款总额来衡量金融发展水平时,西部和中部地区的金融发展对经济增长的效应不显著,而东部地区显著为正,说明我国中a西部地区的金融发展水平相对滞后;以投向非国有企业的贷款额来衡量金融发展水平时,金融发展对经济增长的效应在三大地区都是显著的,但显著性程度和大小从西部到东部依次增强,充分说明我国东部地区非国有企业的贷款效率较高b[ܱՍ]金融发展; 经济增长; 两部门模型; 外部效应; 金融抑制[ᇏٳোݼ] [໓ངѓ്]A [໓ᅣщݼ]1007-9556(2008)05-0032-07FinancialDevelopmentandEconomicGrowth)))EmpiricalResearchBasedonTwo-sectorModelWANGRui-fang,YUChang-lin(,XiamenUniversity,Xiamen361005,China)Abstract:Thepaperdesignsatwo-sectormodelintermsoftwo-sectormodelideaofFeder(1983):-piricalresearchresultsshow:financialdevelopmentmeasuredbyaggregateloanissignificantlypositivecorrelationwitheconomicgrowthintheEasternregion,butintheWestandmediateregionisnotsignificant;financialdevelopmentmeasuredbyloaninnot-state-ownedenterprisesisinsignificantlypositivecorrelationwitheconomicgrowthinthreeregions,:financialdevelopment;economicgrowth;two-sectormodel;externality;financialrestrain ၂a໙ี֥ิԛაཌྷܱ໓ང߭ܤট,ࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗ֥ܱ༢ၘࣜӮູؿᅚሱՖચࣁ(Mekinnon)ᄝ5ࣜ࠶ؿᅚᇏ֥ࠊлࣜ࠶࿐֥ᇗေ࣮ਵთbᇙ؟ࣜ࠶࿐ࡅՖંაൌა॥ᇅ6(1973)ބ(Shaw)ᄝ5ࣜ࠶ؿᅚᇏ֥ࣁವധᆣٚ૫ࣉྛਔնਈ֥࣮,ѩ֤֞ࢠູ၂ᇁ֥ࢲ߄6(1973)ᇏิԛ/ࣁವၝᇅ0ބ/ࣁವധ߄0ંၛં,ࠧࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗթᄝཁᇷ֥ᆞཌྷܱ[൬۠ರ௹]2008-04-01[ࠎࣁཛଢ]国家社会科学基金资助项目/中国经济协调增长及其宏观政策选择研究0(批准号:07BJL017);福建省社会科学基金资助项目/内生增长理论最新进展及创新与应用研究0(批准号:2007C012)[ቔᆀࡥࢺ]王瑞芳(1958-),男,福建厦门人,经济学博士,厦门大学经济学院经济学系教授,博士生导师,研究方向是宏观经济学和货币经济学;余长林(1976-),男,河南信阳人,厦门大学经济学院经济学系博士研究生,研究方向是经济增长与宏观政策分析b#32#
山/西/财/经/大/学/学/报 2008୍5ᄅJournalofShanXiFinanceandEconomicsUniversityMay.,2008ֻ30जֻ5௹ܱ༢bაԮࣁವؿᅚં҂,୍࣍ট֥նਈԷྍط႕ཙࣜ࠶ᄹӉb࣮ၛଽളᄹӉંູٳ༅ॿࡏ,ંᆣਔࣁವ֥҆Levine(1993,1997)֥षຉྟ࣮ᆭ,ުܱႿؿᅚඣაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗॖିթᄝཌྷܱܱ༢bၛࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉܱ༢֥ൌᆣ࣮໓ངҪԛ҂Levineູսі֥ࣜ࠶࿐ࡅᄝଽളᄹӉં֥ॿࡏ༯౫b࿐ᆀૌ০ႨଽളᄹӉં࣮ਔࣁವࠏܒބࣁิԛྍࣁವؿᅚ,ંᇶᅦႋھᇗྍࡎࣁವ҆ವ൧ӆ֥ଽളࠏᇅaࣁವࠏܒބࣁವ൧ӆაࣜ࠶ᄹᄝࣜ࠶ᄹӉᇏ֥ቔႨ,ѩಆ૫aധೆֹٳ༅ؽᆀᆭࡗӉ֥ၹݔܱ༢bGreenwood(1997)ࡹ৫֥ྙൔ߄ଆ֥ܱ༢bཁൕ,ࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗऎႵචཟၹݔܱ༢bݓຓܱႿࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗܱ༢֥ބMosahidKham(1999)ᄎႨཟਈሱ࣮߭,ቋᄪॖၛሔි֞Bagehot(1873)ބShumpeter݂ބླྀᆜඌ,࣮ਔࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗ֥(1911)bBagehot(1873)ಪ,ູ๙ݖ/ູնཛଢ0ವܱ༢,ؿགྷࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗթᄝචཟၹݔሧิ܂ь০,ࣁವุ༢ᄝ՜ࣉႇݓ۽ြ߄ࠣࣜ࠶ᄹܱ༢bAdolfo(2001)ᄎႨൈࡗਙඔऌބGrangerၹӉᇏఏ֞ਔᇀܱᇗေ֥ቔႨݔܱ༢ဒ,ٳ༅ਔࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗ֥ၹ(1911)ಪ,ູၿྛ֥ྐႨԷᄯۿିູളӁေ֥ᇗݔܱ༢,ؿགྷਆᆀູၹݔܱ༢bྍቆކิ܂ਔсေ֥ܓઙ৯,ਅݺ֥ࣁವุ༢ႵᇹՎຓ,ߎႵ၂ུ࣮൞ҐႨັܴ֥ٚم,ၛ۽ြႿࢆ֮ྐ༏ӮЧaࢌၞӮЧ,ࠒֹࠞჴԥ,ྐྵѩࡼؿᅚඣa۽ြᄹӉؿᅚඣ֩টսูࣜ࠶ᄹӉbఃᇂི֞ۚੱ֥ളӁ҆,္ᆞ൞ᆃᇕሧჷ֥ᇗ২ೂ,RajanބZngales(1998)ٳ༅ਔॴݓљ֥۽ြؿྍᇂ՜ࣉਔඌԷྍaඌ࿊ᄴaሧथҦބሧЧᅚაࣁವؿᅚ֥ܱ༢,Wurgler(2000)ႨӁြ҆ඔࠒ,ࣉطਔࣜ࠶ᄹӉbఃު,Mckinnon(1973)ऌဒਔࣁವؿᅚა၇ঠຓ҆Ԋ֥Ӂြ҆ᄹӉބShaw(1973)ิԛਔᇷ֥/ࣁವၝᇅં0,ಪູᆟ֥՜ࣉቔႨbکؓၿྛุ༢֥ཋᇅቅθਔࣁವ֥ؿᅚ,ၝᇅਔഈඍ࣮၂Ϯ൞ၛॴݓඔऌ֥݂߭ٳ༅ູࠎሧ֥ඔਈބᇉਈ,ቋᇔ႕ཙਔࣜ࠶֥ᄹӉbLevineԤ,ѩ֤ԛࣁವؿᅚඣაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗթᄝཁᇷϜࣁವᇏࢺิ܂֥ڛༀႄೆଆࡆၛ࣮,္֤ԛ֥ᆞཌྷܱܱ༢֥ࢲં,ᄝਆᆀᆭࡗ֥ၹݔܱ༢ഈਔোර֥ࢲ,ંࠧಪູࣁವᇏࢺؓࣜ࠶ᄹӉႵૼཁࢲં҂၂,ᆃࠇྸა҂ݓࡅࣁವᇅ؇aࣜ࠶ᇅ؇a֥ᆞཟ՜ࣉቔႨbࣁವაࣜ࠶ؿᅚࢨ؍҂֩ၹႵܱbᄝࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗܱ༢֥ൌᆣ࣮ٚ֒ಖ,္Ⴕ၂ུ࿐ᆀؓࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉᆭ૫,Goldsmith(1969)০Ⴈ35۱ݓࡅ1860~1963୍֥ࡗ֥ܱ༢ӻ҂֥ܴׄbRobinson(1952)ಪູ,/ఒࣜ࠶ඔऌ,ࣉྛਔषԷྟ֥ॴݓࣜဒ࣮,ඪૼࣁವြႄ֝ࣁವ0,ࣜ࠶ᄹӉԷᄯؓหקࣁವ֥ླ,ࣁؿᅚაࣜ࠶ᄹӉܱ༢ૡ్bKingބLevine(1993)ؓವุ༢ࣇࣇ൞ሱّ႘ᆃུླbLucas(1988)ಪ80۱ݓࡅ1960~1989୍֥ࣜ࠶ඔऌࣉྛਔॉҳbູ,ࣜ࠶࿐ࡅݖ؇఼טਔࣁವؿᅚᄝࣜ࠶ᄹӉᇏ֥ૌҐႨਔޙਈࣁವؿᅚඣ֥ඹ۱ऎႵսіྟֹ໊֥ބቔႨbᆷѓ,Ԣॉ੮അြၿྛᄝᇏနၿྛᇂሧჷᇏ୍ֹ֥࣍ট,ݓଽ࿐ᆀ္ؓࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉᆭ໊ຓ,ߎॉ੮֞ၿྛ༢ཟದ҆ವሧ֥ӱ؇,ѩࡗ֥ܱ༢ࣉྛਔൌᆣ࣮bซೀႧ(1999)ॉҳਔᄝ݂߭ٳ༅ᇏ,ႄೆਔ႕ཙࣜ࠶ᄹӉఃၹ֥ݓࣁವᇏࢺaܢௐ൧ӆؿᅚაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗ֥ܱ༢,॥ᇅэਈ,ೂસၞष٢؇aದ৯ሧЧ,֩ဒਔࣁವؿགྷࣁವᇏࢺაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗթᄝཁᇷ֥ᆞཟཌྷܱؿᅚؓࣜ࠶ᄹӉ֥ቔႨbఃࢲݔіૼ,ࣁವധ߄აܱ༢,طܢௐ൧ӆაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗႵ҂ཁᇷ֥ڵཟࣜ࠶ᄹӉᆭࡗթᄝཁᇷ֥ᆞཟཌྷܱܱ༢,ѩਆᆀཌྷܱܱ༢bܼᇙބӧ(2002)࣮ؿགྷ,ݓ֥ࣜၹݔܱ༢ٚཟ൞Ֆࣁವؿᅚ֞ࣜ࠶ᄹӉط҂൞ཌྷ࠶ᄹӉაࣁವᇏࢺᆷѓᆭࡗ҂թᄝၹݔܱ༢,طࣜ,ّՖطࣉ၂֤҄ԛࣁವؿᅚؓໃটࣜ࠶ᄹӉऎႵ࠶ᄹӉაࣁವᇏࢺིੱᆷѓᄵթᄝචཟၹݔܱ༢bభᅸྟ֥ࢲંbഈඍषຉྟ࣮ᆭ,ުLevine᪒(2006)ᄎႨൈࡗਙٳ༅ٚمࣉྛ֥ൌᆣٳ༅(1997)Ֆۿି֥࢘؇ࢳਔࣁವᄝࣜ࠶ᄹӉᇏ֥ቔіૼ,ၛM2ູҩ؇ᆷѓ֥ࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉᆭႨ,ಪູࣁವऎႵჴԥྐྵaᇂሧჷa՜ࣉ܄ඳᇍࡗթᄝཁᇷ֥ᆞཟܱ༢,ѩၹݔܱ༢ٚཟ൞ࣁವaь০ڄགܵၛࠣь০അaসༀაކჿࢌၞ֩ؿᅚ֞ࣜ࠶ᄹӉbӧ߶(2006)০Ⴈݓസ࠽ඔऌ۱ࠎЧᆯ,ିᆃུۿି๙ݖ՜ࣉሧЧࠒބඌࣉྛ֥࣮іૼ,ၿྛ֥վॻሹحؓ۲സٺࣜ࠶ᄹ#33#
山/西/财/经/大/学/学/报 2008୍5ᄅJournalofShanXiFinanceandEconomicsUniversityMay.,2008ֻ30जֻ5௹ӉીႵཁᇷ֥՜ࣉቔႨ,ཟ٤ݓႵ֥҆վॻؓࣜૌࡌഡDX0bؓ(1)ൔބ(2)ٳљࣉྛಆັٳ֤:࠶ᄹӉႵбࢠཁᇷ֥՜ࣉቔႨbdR=RLdLR+RKIR+RFdF(4)Ֆݓଽຓ֥࣮໓ངটु,ݓຓ࣮धն؟ඔdF=FLdLF+FKIF(5)൞ॴݓ࣮,طݓଽ࿐ᆀ၂ϮႨ֞ൈࡗਙඔऌ,ᆃ,dູັٳژݼbIR(=dKR)aIF(=dKF)ޓഒ০Ⴈ૫ϰඔऌࣉྛ࣮bᆃུ࣮ࣼఃЧദطٳљіൕൌ࠽҆ބࣁವ֥҆ሹሧ,RFіൕࣁ൞ޓႵࡎᆴ֥,ႮႿ࣮ٚمಌك၂ק֥ັವ҆ؓൌ࠽֥҆ш࠽ຓི҆ႋ,ႮY=F+R,ܴࠎԤॖၛ֤֞dY=dR+dFb(MicroeconomicFoundation),ಌكࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗܱ৳ࠏᇅ֥ധೆ࣮,֤ࣁವؿᅚႮ(3)a(4)a(5)ൔॖၛ֤ԛ:აࣜ࠶ᄹӉᆭࡗ֥ܱ༢ಯಖ൞၂۱/ޑད0bЧ໓֥R1LdLF+RKIF=1+D(FLdLF+RdFKIF)=1+D(6)࣮ҧᇗႿࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗ֥ັܴࠎԤ,Ⴎ(3)a(4)a(5)a(6)ൔၛࠣI=IR+Iѩᄝڿࣉࣁವؿᅚᆷѓ؇ਈ֥ࠎԤഈ,০ႨݓസFބdL=dLR+dLFॖၛ֤֞:࠽૫ϰඔऌؓؽᆀ֥ܱ༢ᇗྍࣉྛॉҳbؽaંॿࡏdY=RKI+RDLdL+(1+D+RF)dF(7)Feder(1983)Ϝᆜ۱ࣜ࠶҆ٳູԛ१҆ބ٤ૌࡌഡਆ҆ᇏস֥ш࠽Ӂაૄֆ໊সԛ१҆,০Ⴈਆ҆ଆॉҳਔԛ१҆ؓ٤ԛ֥ದनӁӮཌྟб২ܱ༢,ࠧRL=AY,ࡼ(7)१֥҆ၮԛིႋ,ٳ༅ਔԛ१ঔᅦؓࣜ࠶ᄹӉ֥Lᇗေ႕ཙbЧ໓ၛൔਆшԢၛYު֤:֞Feder(1983)ਆ҆ଆູࠎԤ,Ϝࣜ࠶҆ٳູࣁವ҆ބൌ࠽҆,ܒࡹ၂۱ਆdYdFF=AdL+BI+(RD(8)YLYF+1+D)FY҆ଆটٳ༅ᇏݓࣁವؿᅚؓࣜ࠶ᄹӉ֥႕ཙbᆃ,B=RKіൕൌ࠽҆ሧЧ֥ш࠽Ӂbଆࡌഡࣜ࠶ᇏթᄝਆ۱҆)))ࣁವ҆Fބൌ࠽҆R,ѩਆ҆ႨሧЧKބসૌ-DD=L1+DC=RFFR,(8)ൔэ:ູਆᇕေࣉྛളӁbଆߎࡌഡࣁವ֥҆ӁԛؓdY-Y=AdLL+BIY+(DF-CdF)FY+CdFF(9)ൌ࠽֥҆Ӂԛթᄝຓི҆ႋ,ࠧࣁವ҆ӁԛFᆃ,A൞ൌ࠽҆RܱႿসL֥,ྟB൞ေࣉೆൌ࠽҆ളӁݦඔᇏb၇ऌഈඍࡌഡ,ૌॖၛϜਆ֥҆ളӁݦඔіൕູೂ༯ྙൔൌ࠽҆ؓሧЧK֥,ྟC=RFFR൞ൌ࠽҆R:R=R(LR,KR,F)(1)ܱႿF֥ྟb০Ⴈٚӱ(14)ॖၛෘԛ҆ࡗေF=FളӁੱҵၳބࣁವ҆ؓൌ࠽֥҆ш࠽ຓི҆(LF,KF)(2)܄ൔᇏ֥༯ѓіൕ҆ೆэਈbᄝࣜ࠶ᇏሹႋ,Ֆطुԛࣁವ҆൞ڎؓൌ࠽҆Ӂളਔࣜ࠶ሧЧKބሹসL۳ק֥౦ྙ༯,ႵLᄹӉቔႨbླေᇿၩ֥൞,ෙಖRFބCіൕࣁR+LF=LބKR+KF=KbሹӁԛູࣁವ֥҆Ӂԛބൌ࠽҆ವؿᅚ֥ш࠽ຓི҆ႋ,C൞Ⴈྟটޙਈ,֥֥ӁԛᆭބطRF൞ш࠽Ӂԛb:Y=F+Rbૌࡌഡਆ֥҆সބሧЧթᄝ၂۱ܥק֥ٚӱ(12)ॖၛᇗྍཿӮ:ш࠽ေളӁੱҵၳdY-dFF=AdL,ࠧડቀ:+BI+(R)YLYF+DF(10)YFLFKR=LR=1+D(3)KႮٚӱF(9)ބ(10)ॖᆩ,ٚӱ(10)ᇏdFF֥༢Yᆃ,RLaFLaRKaFKٳљіൕਆ҆ӁԛܱႿඔ҂Ⴟٚӱ(9)ᇏdFFF֥༢ඔ,(9)ൔᇏ֥༢ඔॖYসބሧЧ֥၂ࢨொ֝ඔ,ೂF5FL=,R5LLaFLٳљିေб(10)ൔᇏ֥༢ඔཬbܙ࠹ٚӱ(10)֥Ⴊູׄਆ҆সL֥ш࠽Ӂ,RKaFKіൕਆ҆ሧ൞,ႮdFFF֥༢ඔॖၛᆰࢤࠆ౼ࣁವؿᅚؓࣜ࠶ᄹЧYK֥ш࠽Ӂbཁಖ,֒D>0ൈ,ඪૼࣁವ҆Ӊ֥ሹིႋ,ఃಌཊ൞҂ିᆰࢤࠆ֤ਆ֥҆ш࠽Ⴕࢠ֥ۚসބሧЧ֥ш࠽ေളӁ;ੱ֒D<0ေളӁੱҵၳbႨٚӱ(9)ෙಖॖၛܙ࠹ԛਆ҆ൈ,ඪૼൌ࠽҆Ⴕཌྷؓࢠ֥ۚসބሧЧ֥ш࠽ളӁੱbႮႿਆ֥҆ളӁੱ၂Ϯ൞҂ш࠽ေളӁބdF,ੱٚӱ(9)ᇏ֥dFF,֥෮ၛFYFॖି#34#
山/西/财/经/大/学/学/报 2008୍5ᄅJournalofShanXiFinanceandEconomicsUniversityMay.,2008ֻ30जֻ5௹թᄝ܋ཌྟ໙ี,طٚӱ(10)ॖၛх૧ھ໙ีbᇌުᆴGDP(-1)ၛࠣ൞ڎູခݚֹ֥ྴэਈႮٚӱ(10)ॖᆩ,ࣁವؿᅚؓࣜ࠶ᄹӉ֥႕ཙቔູ॥ᇅэਈb۴ऌഈඍ(9)a(10)a(11)ൔ,ᄝࡆೆ#ӈඔཛa॥ᇅэਈބෛࠏۄಠཛ,ުૌܒᄯԛؓႋॖၛ๙ݖFFބF֥Ӱࠒཛটّ႘,ࠧࣁವؿᅚඣbY֥۱࠹ਈٚӱൔ:#FdY-F=Q+AdL+BI+(D-CdF)LYF+CdFF൞ࣁವ҆Ӂԛ֥ᄹӉੱF,іൕࣁವᄝࣜ࠶ᇏYYYF+֥ᇗေӱ؇,ؽᆀ֥ܱ༢іૼᄝॉҳࣁವؿᅚؓࣜHX+L(12)࠶ᄹӉ֥႕ཙൈ,࠻ေॉ੮ࣁವӁԛ֥ᄹӉੱ,ႻေdY-=Q+DdFF)F+HY1+AdL+BI+(Rॉ੮ࣁವᄝࣜ࠶ᇏ֥ᇗေӱ؇,ᆃაၛభն؟ඔLYFY1X+L1(13)࣮௴ђҐႨFቔູࣁವؿᅚඣ֥սэਈটٳ༅YdYࣁವؿᅚ֥ࣜ࠶ᄹӉིႋႵ෮҂,๙ݖܙ࠹ٚӱ=QY2+AdLIL+BLK+HF+HYY2X+L2(14)(9)ߎॖၛ֤ԛࣁವ҆აൌ࠽҆ᆭࡗ֥ളӁੱഈඍQaQ1aQ2ູӈඔཛ,LaL1aL2ູෛࠏۄಠҵၳbཛ,Xູ॥ᇅэਈ,ၛഈэਈ֥э߄ੱᄝඔऌᆜݖࣁವؿᅚඣؓࣜ࠶ᄹӉ֥႕ཙӱ؇൞๙ݖ༢ӱᇏၛҵٳྙൔࣉྛ࠹ෘb-ඔR(二)数据来源与变量定义F+Dটّ႘֥,RFіൕࣁವ҆ؓൌ࠽֥҆ຓི҆ႋ,၂Ϯಪູ,ࣁವ҆ؓൌ࠽҆թᄝᆞ֥Ч໓ҐႨਔݓ28۱സٺ֥૫ϰඔऌ,ဢЧຓི҆ႋ,ࠧ-ࡗູ1978~2004,୍ඔऌটჷႿ5ᇏݓ࠹୍6aRF>0;Dіൕࣁವၝᇅӱ؇,၂Ϯಪູࣁವ֥҆সބሧЧ֥ш࠽ေളӁੱေ֮Ⴟൌ5ᇏݓࣁವ୍6a5ᇏݓࣜ࠶୍6ၛࠣ5ྍᇏݓ55୍࠹ሧਘ߸щ6bݚଲބᇗ౩൧֥ඔऌο1990୍-࠽ࣜ࠶҆,ࠧD<0,෮ၛ၂ϮթᄝD<0,ࠧࣁವ҂эࡎٳљѩೆܼתބඹԫ,༆ҟႮႿඔऌಌكી-ၝᇅӱ؇ؓࣜ࠶ᄹӉႵڵ૫ቔႨbRႵЇওᄝဢЧᇏbഈඍ࠹ਈଆᇏႨ֥֞эਈקၬF+Dّ႘ਔࣁವؿᅚඣ֥ᆜุ႕ཙӱ؇,০Ⴈܙ࠹ٚӱ(9)ބඪૼೂ༯:ᄝ࠹ਈଆᇏ,Ч໓࿊౼ದनGDP֥ᄹ(10)ॖၛ֤֞ࣁವ֥҆ш࠽ຓི҆ႋၛࠣਆ҆Ӊੱ(y)ቔູཌྷႋ֥ࢳэਈI,Ⴈಆ҆ܥקሧӁ֥ш࠽ေളӁੱҵၳ(D),ॖᆩࣁವؿᅚඣؓYࣜ࠶ᄹӉ֥ቋᇔ႕ཙӱ؇၇ঠႿᆞ֥ຓི҆ႋაڵሧᅝGDP֥бᇗটіൕdL,Ⴈሹದ१֥ᄹӉੱіL֥ࣁವၝᇅӱ؇֥бࢠbູਔაః֥࣮ࣉྛбൕ,TRADE(ؓຓસၞ)Ⴈࣉԛ१સၞሹحᅝGDP֥ࢠбᇗটіൕ;ః॥ᇅэਈߎႵFIS(ᆟک൬ೆაᆦ,ૌᄝֻ҆ٳܙ࠹ਔն؟ඔ࣮ၛFቔູࣁYವؿᅚඣ֥սэਈটٳ༅ࣁವؿᅚ֥ࣜ࠶ᄹӉԛ֥бੱ)aSOE(ݓႵఒြᅝ۽ြሹӁᆴ֥бᇗ)aིႋದनᆇൌGDPᄹӉੱ֥ᇌުᆴGDP(-1)ၛࠣіൕ,္ܙ࠹ਔ༯૫֥࠹ਈٚӱ:൞ڎູခݚֹ֥ྴэਈCOASTAL(1ູ൞,0ູdYL=AdYL+BI+HF(11)LKYYڎ)bٚӱؓႿّ႘ࣁವ֥҆ӁԛᆷѓF,ՖളӁݦඔ(9)a(10)a(11)൞Ч໓ֻ҆ٳൌᆣٳ༅ଆ֥ࠎԤbં֥࢘؇ࢃ,Fႋھ࿊Ⴈࣁವ֥҆GDP,ݓaൌᆣࢲݔაٳ༅֥ၿྛ࠹ඔऌ൞Ֆ1990୍Ҍष܄҃,෮ၛ҂ژ(一)计量模型设定ކЧ໓࿊ᄴဢЧ֥ေbޓ؟࿐ᆀᄝ࣮ᇏनҐႨॉ੮֞ߎႵః֥ࣜ࠶эਈ߶႕ཙࣜ࠶ᄹӉM2ࠊлሹਈᆷѓቔູF֥؇ਈᆷѓ,ၹູᆷѓඔ,ᄝܒࡹ࠹ਈଆൈߎсྶॉ੮ఃၹؓࣜ࠶ᄹӉऌಸၞࠆ֤bLevine(1997)ಪູ,ࠊл߄ᆷѓM2֥႕ཙbKingބLevine(1993)ႄೆؓຓસၞ(ࠧસ࠻҂ିҩਈڵᅏটჷ,္҂ିҩෘࣁವุ༢֥ሧჷၞष٢؇)ቔູ॥ᇅэਈ,Ч໓ࢹਔᆃ၂ቓمbᇂ,ܣM2҂൞ّ႘ࣁವؿᅚඣ֥ݺᆷѓbᄝૌൈࢹݓଽ࿐ᆀ֥࣮,Ԣ࿊ᄴؓຓસၞቔູ၂۱ࣜ࠶ุᇏ,ೂݔࠊлቔູఃሧӁู֥սФ॥ᇅэਈຓ,ߎ࿊౼ਔᆟک൬ೆაᆦԛ֥бੱaݓႵܼٗႨቔࡎᆴԥҟ൭؍,ࠧᆃ۱ࣜ࠶ุ֥ࣁವุఒြᅝ۽ြሹӁᆴ֥бᇗaದनᆇൌGDPᄹӉੱ֥༢҂ؿղ,္߶Ⴕ၂۱ޓ֥ۚࠊлაGDP֥бੱ#35#
山/西/财/经/大/学/学/报 2008୍5ᄅJournalofShanXiFinanceandEconomicsUniversityMay.,2008ֻ30जֻ5௹(ӧ߶,2006)bLevine(1993,1997)ಪ,ູؓದ֥҆ྐվၘӮູޙਈࣁವؿᅚඣ֥၂۱หљ൳ߋ႒֥ᆷѓ,ఃႪׄᄝႿିܔ۷ࡆሙಒֹޙਈࣁವᇏ ᇿ*:a**a***ٳљіൕܙ࠹༢ඔᄝ10%a5%ބ1%֥ࢺᄝದ҆ҷࢹሧЧᇏֹ໊֥bሹᆭ࠹ඣ༯ཁᇷ,ওݼଽູt࠹ᆴb,ູਔሸކّ႘ࣁವؿᅚӱ؇,Fႋ࿊౼۲സվॻሹح(LOAN)ބཟ٤ݓႵ֥҆վॻح(PLOAN)b൞,ႮႿႮі1ॖᆩ,ᄝٚӱ(12)a(13)a(14)෮ؓႋ֥مࠆ֤ݓ۲സؓݓႵ҆ބದ֥҆ྐվඔၛ۲സվॻሹح(LOAN)ބཟ٤ݓႵఒြ֥վॻऌ,ૌᆺିࢹݓଽః࿐ᆀ֥ቓم,ࡌקݓႵၿح(PLOAN)ਆᇕܙ࠹ࢲݔᇏ,ದ१ᄹӉੱdLؓࣜ࠶ྛ֥ࠎЧۿି൞ཟݓႵఒြವሧ,ᄵݓႵၿྛྐվLᄹӉི֥ႋᄝ1%֥ඣ༯ཁᇷູڵ,ඪૼݓࣜᅝGDP֥бᇗնᇁॖၛಪູ൞ੀཟݓႵఒြ֥վॻᅝ࠶ᄹӉ҂թᄝܿଆࣜ࠶ིႋ;ሧੱIaᆟک൬ೆაGDP֥бᇗ,ᆃဢ,۲സၿྛվॻሹحࡨಀݓYႵၿྛ֥վॻሹحࣼॖၛնᇁಪູ൞ཟ٤ݓႵ҆ᆦԛб২FISބؓຓસၞष٢؇TRADEᇀഒᄝ5%֥վॻb֥ඣ༯ؓݓࣜ࠶ᄹӉႵཁᇷ֥ᆞིႋ;SOE(ݓႵఒြᅝ۽ြሹӁᆴ֥бᇗ)ؓݓࣜ࠶ᄹӉི֥(三)实证结果与分析1.全国面板数据估计结果bૌҐႨ૫ϰඔऌႋᄝ1%֥ඣ༯ཁᇷູڵ,ඪૼݓႵఒြაದଆ֥ܙ࠹ٚم,ؓݓࣁವᇏࢺؿᅚაࣜ࠶ᄹӉఒြཌྷб,ࣜ࠶ིੱࢠ֮bᆭࡗ֥ܱ༢ࣉྛൌᆣ࣮bᄝࣉྛ૫ϰඔऌܙ࠹ᆭՖٚӱ(12)֥ਆᇕܙ࠹ࢲݔߎॖၛुԛdFF,భFY,ေ༵ؓଆࣉྛഡקဒbૌ۴ऌHausman࠹ਈဒᆴ,࿊౼ܥקིႋଆބdF(Fixedeffectsmod-F֥༢ඔᄝ1%ཁᇷྟඣ༯ູڵބᆞbႮభ૫el),ؓݓࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉᆭࡗ֥ܱ༢ࣉྛܙ֥ંٳ༅ॖᆩdF,F֥༢ඔູC,іൕႨྟі࠹bՎຓ,ູਔЌᆣܙ࠹ࢲݔ֥໗ࡲྟ(Robust-ness),ૌ๙ݖࡆೆ၂ק֥॥ᇅэਈটุགྷܙ࠹ࢲൕ֥ࣁವؿᅚш࠽ຓི҆ႋ,ّ႘ਔFᄹӉ1%aൌݔ֥໗קྟބൡႋྟุ҆ӁԛR෮ᄹӉ֥ϤٳбbdFF֥༢ඔܙ࠹ཁ,ܙ࠹ࢲݔೂі1෮ൕbі1 ٚӱ(12)a(13)ބ(14)֥ܙ࠹ࢲݔ(1978~2004୍)ൕ,ࣁವؿᅚGૄᄹӉ1%,ࡼ֝ᇁൌ࠽҆Ӂԛٳ(ၹэਈ:ࣜ࠶ᄹӉੱ)љᄹӉ%ބ%bႨٚӱ(14)ᇏܙ࠹֥dFFэਈٚӱ(12)ٚӱ(12)ٚӱ(13)ٚӱ(13)ٚӱ(14)ٚӱ(14)(LOAN)(PLOAN)(LOAN)(PLOAN)(LOAN)(PLOAN)FބdFӈඔཛ*********-3*.05********YF֥༢ඔॖၛෘԛࣁವ҆აൌ࠽҆ᆭࡗ()()()()()()֥ш࠽ေളӁੱҵၳDbٚӱ(12)ᇏdFFF֥༢ඔ*********-5***.43GDPY(-1)()()()()()()-1***.************-1**ູ-DF-Cd,F֥༢ඔູCbٚӱ(12)֥ਆᇕܙ࠹ࢲݔ.37*dL/L()()()()()()-0***ູC=ބ,D-C=ބ,෮.27******0*.22*****0***.24I/Y()()()()()()******0*ၛ--D=ބႻၹູ**1+D=D,෮ၛDFY()()()()*******.06=ބႮႿRLF=LF=1+D,DKY()()()()ູڵඪૼൌ࠽֥҆ш࠽ေളӁੱࢠۚb0**.64*******0**.******TRADE()()()()()()ٚӱ(13)ᇏdFFFY֥༢ඔіൕࣁವ҆ؿᅚؓ************FIS()()()()()()ࣜ࠶ᄹӉ֥ሹིႋ,Ֆі1ᇏॖၛुԛ,ᄝၛ۲സվ***-0***.************SOEॻሹح(LOAN)ބཟ٤ݓႵఒြ֥վॻح()()()()()()(PLOAN)ਆᇕܙ࠹ࢲݔᇏ,༢ඔٳљູބ**-1*.63***COASTAL()()()()()(),ᄝၛ۲സվॻሹح(LOAN)টޙਈࣁವӁԛܴҳ௹ඔ756756756756756756Fൈ,༢ඔᄝ࠹ഈѩીႵཁᇷ֥႕ཙ;ᄝၛཟ٤#36#
山/西/财/经/大/学/学/报 2008୍5ᄅJournalofShanXiFinanceandEconomicsUniversityMay.,2008ֻ30जֻ5௹ݓႵఒြ֥վॻح(PLOAN)টޙਈࣁವӁԛFൈ,******0***.***༢ඔᄝFY1%ඣ༯൞ཁᇷ,֥ᆃॖି൞ၹູၿྛ֥()()()()()()ն҆ٳվॻิ܂۳ਔݓႵఒြ,طݓႵఒြ֥ള**0**.******TRADE()()()()()()Ӂིੱб٤ݓႵఒြ֥ളӁིੱ֮༯bᆃܙ࠹ࢲݔ******0**.****іૼFIS()()()()()(),ཟ٤ݓႵ֥҆վॻؓࣜ࠶ᄹӉ֥ሹིႋႵཁᇷ֥႕ཙ,ၹՎ,ॖၛ؎ᄝݓസ࠽֥ࣁವᇏࢺ**-0*.17*******0***.27SOE()()()()()()ؿᅚᇏ,ཟ٤ݓႵ֥҆վॻؓࣜ࠶ᄹӉ֥ሹིႋ******ཁᇷູᆞbఃэਈؓࣜ࠶ᄹӉ႕ཙࢲݔ֥༢ඔնCOASTAL()()()()()()ཬࠣఃཁᇷྟაٚӱܴҳ௹ඔ270270216216270270(12)ᇏ֥ܙ࠹ࢲݔཌྷҵ҂ն,ඪૼૌ֥ൌᆣଆܙ࠹ࢲݔऎႵ၂ק֥໗ࡲྟՖі*1ᇏߎॖၛुԛ,ٚӱ(14)ᇏF֥༢ඔᄝ ᇿ:a**a***ٳљіൕܙ࠹༢ඔᄝ10%a5%ބ1%֥Y࠹ඣ༯ཁᇷ,ওݼଽູt࠹ᆴbႨ۲സվॻሹح(LOAN)টޙਈFൈູ,҂ཁᇷF;֥༢ඔᄝႨཟ٤ݓႵఒြ֥վॻحՖၛഈնֹ૫ϰඔऌ݂߭ࢲݔॖၛुԛ,Yնֹ֥ದ१ᄹӉੱؓࣜ࠶ᄹӉི֥ႋཁᇷູ(PLOAN)টޙਈFൈູ,ᄝ1%֥ඣ༯ཁᇷ,طః॥ᇅэਈؓࣜ࠶ᄹӉ֥႕ཙིႋཌྷҵڵ,ᆃაಆݓඔऌ֥ܙ࠹ࢲݔࠎЧ၂ᇁ;ሧੱIYؓ҂ն,ඪૼႨၿྛվॻሹح(LOAN)ᅝGDP֥бᇗࣜ࠶ᄹӉႵཁᇷ֥ᆞིႋ,Ֆ༆҆֞ת҆၇Ցᄝটޙਈ֥ࣁವؿᅚඣؓݓ۲സ֥ࣜ࠶ᄹӉીႵᄹ఼;ᆟک൬ೆაᆦԛб২FISᄝᇏ҆ބ༆ֹ҆ཁᇷ႕ཙ,طႨཟ٤ݓႵఒြ֥վॻح(PLOAN)ᅝؓࣜ࠶ᄹӉႵᆞཟቔႨ,طת֥҆ᄹӉིႋູڵ;ؓGDP֥бᇗটޙਈ֥ࣁವؿᅚඣؓࣜ࠶ᄹӉႵຓસၞष٢؇TRADEؓࣜ࠶ᄹӉི֥ႋູᆞ,طཁᇷ႕ཙbᆃ၂ܙ࠹ࢲݔაٚӱ(13)֥ࢲંࠎЧཌྷՖ༆҆֞ᇏ҆၇Ցᄹ఼,༆҆҂ཁᇷ,طת҆бࢠ,ࣉ၂҄ᆣૼਔܙ࠹ࢲݔ֥໗ࡲྟbཁᇷ,ᆃژކݓ֥ൌ࠽;SOE(ݓႵఒြᅝ۽ြሹ2.三大地区面板数据估计结果b၂Ϯಪູ,Ӂᆴ֥бᇗ)ؓݓࣜ࠶ᄹӉི֥ႋაಆݓ૫ϰඔݓת֥҆ࣁವؿᅚඣࢠ,ۚࣁವؿᅚؓࣜ࠶ᄹӉऌܙ࠹ࢲݔႵ෮҂,ᇏa༆ֹ҆ؓࣜ࠶ᄹӉ֥႕֥႕ཙ္ࢠն,طᇏa༆֥҆ࣁವؿᅚඣࢠ֮,ࣁཙູڵ,תֹ҆ؓࣜ࠶ᄹӉི֥ႋཁᇷູᆞ,ඪವؿᅚඣؓࣜ࠶ᄹӉ֥႕ཙ္ཌྷؓࢠbູਔّૼݓתֹ҆ݓႵఒြི֥ੱཌྷؓࢠۚb႘תaᇏa༆ֹ҆ࣁವؿᅚඣؓࣜ࠶ᄹӉ႕ཙ֥ᄝၛ۲സվॻሹحটޙਈࣁವؿᅚඣൈ,༆ҵၳ,ૌؓնֹ¹֥૫ϰඔऌ္ࣉྛਔ݂߭҆ބᇏֹ֥҆ࣁವؿᅚؓࣜ࠶ᄹӉི֥ႋ҂ཁٳ༅bૌ֥ᇶေଢ֥൞ٳ༅ࣁವؿᅚ֥ᆞຓི҆ᇷ,طתֹ֥҆ࣁವؿᅚඣؓࣜ࠶ᄹӉི֥ႋႋބڵࣁವၝᇅིႋؓࣜ࠶ᄹӉ֥႕ཙ,෮ၛᄝؓཁᇷູᆞ,ԉٳඪૼݓᇏa༆ֹ֥҆ࣁವؿᅚбնֹࣉྛٳ༅ൈ,ᆺؓٚӱ(13)ࣉྛܙ࠹bࢠᇌ;ުᄝၛཟ٤ݓႵఒြ֥վॻحটޙਈࣁವHausman࠹ਈဒᆴࢲݔཁൕ,նֹनҐႨؿᅚඣൈ,ࣁವؿᅚؓࣜ࠶ᄹӉི֥ႋᄝնֹܥקིႋଆܙ࠹,ࢲݔೂі2෮ൕb൞ཁᇷ֥,ཁᇷྟӱ؇Ֆ༆҆֞ת҆၇Ցᄹі2 նֹࣁವؿᅚ֥ࣜ࠶ᄹӉིႋ(ٚӱ(13))఼,ඪૼݓתֹ҆٤ݓႵఒြ֥վॻིੱࢠۚbܙ࠹ࢲݔ(ၹэਈ:ࣜ࠶ᄹӉੱ)ඹaࢲંაఓൕэਈ༆҆༆҆ᇏ҆ᇏ҆ת҆ת҆Ч໓ࢹFeder(1982)ਆ҆ଆ֥නਫ਼,Ϝࣜ(LOAN)(PLOAN)(LOAN)(PLOAN)(LOAN)(PLOAN)ӈඔཛ***-1***.62*********-6***.42࠶҆ٳູࣁವ҆ބൌ࠽҆,ܒᄯਔ၂۱ّ႘()()()()()()ࣁವؿᅚؓࣜ࠶ᄹӉ႕ཙ֥ਆ҆ଆbଆࡌഡ*-1**.54***********GDP(-1)ࣁವ҆ؓൌ࠽֥҆Ӂԛթᄝຓི҆ႋ,طਆ()()()()()()-1**.11**-҆ᇏ֥ш࠽ေളӁੱթᄝ၂۱ܥק֥ҵၳb๙************dL/L()()()()()()ݖંଆٳ༅ૌؿགྷ,ࣁವؿᅚ֥ሸކޙਈႋ0**.15****0***.26*********I/Yھ๙ݖdF()()()()()()FބFӰࠒࢌҭཛ֥ྙൔุགྷ,ᄝ࣮ࣁವY#37#
山/西/财/经/大/学/学/报 2008୍5ᄅJournalofShanXiFinanceandEconomicsUniversityMay.,2008ֻ30जֻ5௹ؿᅚ֥ࣜ࠶ᄹӉིႋൈ,࠻ေॉҳّ႘ࣁವؿᅚ֥ཁᇷ,طཟ٤ݓႵ֥҆վॻؓࣜ࠶ᄹӉႵޓཁᇷᄹӉੱdFི֥ႋ,ඪૼݓն҆ٳվॻੀཟݓႵࣜ࠶҆,طFҩ؇ᆷѓ,ႻေॉҳࣁವؿᅚᆷѓᄝሹุݓႵࣜ࠶ི֥҆ੱ๙ӈࢠ֮bՖնֹ֥ܙ࠹ࣜ࠶ᇏ֥ᇗေྟӱ؇Fbࣁವؿᅚؓࣜ࠶ᄹӉ֥႕Yࢲݔটु,ᄝၛ۲സվॻሹحটޙਈࣁವؿᅚඣཙӱ؇൞๙ݖࣁವ҆ؓൌ࠽ࣜ࠶֥҆ຓི҆ႋൈ,༆҆ބᇏֹ֥҆ࣁವؿᅚؓࣜ࠶ᄹӉི֥ႋ҂ཁᇷ,طתֹ֥҆ࣁವؿᅚඣؓࣜ࠶ᄹӉ֥RFބࣁವၝᇅӱ؇D1+DਆᇕٚൔఏቔႨ,֥ࣁವིႋཁᇷູᆞ;ᄝၛཟ٤ݓႵఒြ֥վॻحটޙؿᅚؓࣜ࠶ᄹӉ֥ሹིႋູD1+D+RF,ఃቋᇔࢲݔਈࣁವؿᅚඣൈ,ࣁವؿᅚؓࣜ࠶ᄹӉི֥ႋᄝ౼थႿࣁವؿᅚ֥ᆞຓི҆ႋაࣁವၝᇅӱ؇֥ڵնֹ൞ཁᇷ֥,ཁᇷྟӱ؇Ֆ༆҆֞תི҆ႋ֥նཬбࢠb၇Ցᄹ఼,ԉٳඪૼݓתֹ҆٤ݓႵఒြ֥վࢹLevॻིੱࢠۚbine(1993)ܱႿࣁವᇏࢺؿᅚᆷѓ֥ҩ؇ٚم,ૌၛ۲സվॻሹح(LOAN)ބཟ٤ݓႵႮၛഈٳ༅ॖᆩ,ࣁವؿᅚؓݓ֥ࣜ࠶ᄹӉ֥҆վॻሹح(PLOAN)ູࣁವؿᅚᆷѓఏሢ٤ӈᇗေ֥ቔႨbေЌӻࣜ࠶֥ӻ࿃ۚᄹ,ؓࣁವؿᅚ֥ࣜ࠶ᄹӉིႋࣉྛਔൌᆣ࣮bაၛສ֥Ӊ,сྶ҂؎ധ߄ࣁವุᇅڿ۪,ิۚၿྛվॻ֥࣮ٚم҂Ⴈིੱ;сྶࠒࠞࣉၿྛ֥അြ߄ڿ۪,ᇯ҄ൌགྷ,ૌ০Ⴈݓ28۱സa൧1978~2004୍ࡗ֥૫ϰඔऌ,ᄎႨܥקིႋଆ,ؓಆݓބն০ੱ൧ӆ߄;сྶົࣁವ໗ק,Ќᆣࣁವνಆ,ࡲֹ૫ϰඔऌࣉྛਔܙ࠹bՖಆݓඔऌ֥ܙ࠹টಆࣁವุ༢;сྶࡆॹᇏa༆ֹ֥҆ࣁವؿᅚ,՜ࣉࣁವთླྀטؿᅚ,ၛԉٳؿߨࣁವ҆ؿᅚؓ,ुݓࣁವ҆ؓൌ࠽҆Ⴕཁᇷ֥ຓི҆ႋ,ࣁವ֥҆ш࠽ིੱીႵൌ࠽ࣜ࠶҆;ۚၛ۲സվࣜ࠶ᄹӉ֥՜ࣉቔႨbॻሹحіൕ֥ࣁವؿᅚ֥ࣜ࠶ᄹӉིႋᄝ࠹ഈ҂ᇿ:¹Ч໓οᅶྍٳمট߃ٳݓ҂֥ࣜ࠶თ,תֹ҆ЇওКࣘa฿ࣃaފК֩11۱സ(൧a),ᇏֹ҆Їও༆aࠝਟaޑࡾ֩8۱സ(൧a),༆ֹ҆Їওᇗ౩aඹԫaᇜ֩12۱സ(൧a)bဢЧඔऌᇏಀוݚଲaᇗ౩ބ༆ҟၛު,ת҆Їও10۱സ(൧a),ᇏ҆Їও8۱സ(൧a),༆҆Їও10۱സ(൧a)b[ҕॉ໓ང][1]ӧ߶.ࣁವᇏࢺაࣜ࠶ᄹӉ:ᇏݓॴസඔऌ֥ൌᆣٳ༅[J].ᇏଲҍࣜᆟمն࿐࿐Б,2006,(5).[2]ܼᇙ,ӧ .ࣁವᇏࢺؿᅚაࣜ࠶ᄹӉ:؟эਈVAR༢࣮[J].ܵൗࢸ,2002,(3).[3] ᪒,ݓ,ൽࡲ.ࣁವؿᅚაࣜ࠶ᄹӉ:ࠎႿਆ҆ଆ֥ᇏݓൌᆣ࣮[J].ଲٚࣜ࠶,2006,(4).[4]ซೀႧ.ᇏݓࣁವؿᅚބࣜ࠶ᄹӉܱ༢֥ൌᆣ࣮[J].ࣜ࠶࣮,1999,(10).[5][J].WorkingPaperforSocialNetworkElectronicPaperCollection,2001.[6]Demirg-KuntA,-basedandMarket-basedFinancialSystems:EvidencefromFirmLevelData[J].JournalofFinancialEconimics,2002,65:337-363.[7][J].JournalofDevelopmentEconomics,1983,12:59-73.[8]:ViewandAgenda[J].JournalofEconomicLiterature,1997,35:688-726.[9],FinanceandFirmGrowth[J].JournalofFinance,1998,53(6):2107-2137.[10][M].Washington,DC:BrookingsInstitution,1973.[11]RajanR,[J].AmericanEconomicReview,1998,88:559-586.[12]RobertGKing,:SchumpeterMightbeRight[J].TheQuarterlyJournalofEconomics,1993,108(3):717-737.[13]RousseauP,:HistoricalEvidenceFromFiveIndustrialCountries[J].JournalofMoney,CreditandBanking,1998,30:657-678.[责任编辑:高 巍]#38#
