훜웚헛훐뗄샻싊럧쿕틆떽쇋릫릲늿쏅ꆣ듓펦뛔캣믺뗄듫쪩램뛔웤햮컱쪵쪩햮컱믵뇒뮯ꎬ듓뛸뷸튻늽뾴ꎬ헢듎컷랽맺볒펦뛔캣믺뗄쳗슷폫틔췹럅듳쇋헾뢮햮컱뗄럧쿕ꆣ룱쇖쮹엋쪱듺춨맽훆퓬엝쒭튽훎엝쒭웆쏰웤쪵듓햮컱쟩뿶뾴ꎬ돽쇋웏쳑퇀ꆢ틢듳뗄냬램늢컞놾훊쟸뇰ꎬ횻쫇쫖뛎룼캪듳샻ꆢ쾣산ꆢ컷냠퇀췢ꎬ펢맺뗄쟩뿶튲뫜퇏훘ꎬ떨ꆣ헢훖랴캣믺쫖램뻍쿱뒫춳훐튽훐ꆰ틔펢맺떱쓪뗄닆헾돠ퟖ햼GDP틑듯12ꎥꆣ쏀뚾릥뚾ꆱ뗄쇆램ꆣ뻉뚾뷢쇋ꎬ탂뚾퓲쇴퓚맺뗄쟩뿶튲늻죝샖맛ꎬ룹뻝쏀맺닆헾늿ퟮ쳥쓚ꆣ틲듋ꎬ뷰죚캣믺맽좥쇋ꎬ뺭볃튲훰탂릫늼뗄쇏ꎬ쏀맺헾뢮뗄햮컱폠뛮틑듯붥뢴쯕쇋ꎬ떫뫳틅횢좴쇴쿂쇋ꆣ췲틚쏀풪ꎬ욽뻹쎿룶쏀맺죋췲헢훖캣믺쇆램뗄뫳틅횢횮튻뻍쫇훷쏀풪ꆣ뛸쟒헢룶쫽ퟖퟔ2007쓪9퓂틔살ꎬ좨햮컱엲헍듸살뗄럧쿕ꆣ맾런듳톧뷌쫚틔뷓뷼죕뻹40틚쏀풪뗄쯙뛈엲헍ꆣ쿖퓚뾴Carment M. ReinRart뫍Kenneth살ꎬ돽럇헢킩맺볒뺭볃쓜쪵쿖늢놣돖잿뺢S. Rogoff퇐뺿쇋800뛠쓪살좫쟲뷰죚캣뢴쯕ꎬ뛸쟒헾훎볒폐ퟣ릻뗄떨쪶룒폚쓦쏱믺뗄쟩뿶ꎬ랢쿖캣믺뫳헾뢮햮컱욽뻹짏짽틢ꆢ랴훜웚듳럹쿷복뾪횧뫍볓쮰늢ퟮ훕듯86ꎥꎬ훷좨햮컱횱뷓믲볤뷓캥풼뗄럧쿕듳떽닆헾펯폠ꎬ럱퓲훷좨햮컱늻뛏엲헍뗄쟷떱잰좫쟲뺭볃헽뒦폚뷰죚캣믺뫳뗄럹퓶볓ꆣ퓚헢듎캣믺뫳ꎬ뺭뫏ퟩ횯퓚2009쫆퓚뿉틔풤볻뗄붫살횻믡볓쯙뛸쓑틔쓦뢴쯕훐ꆣ쏀맺2010쓪3퓂럝릫늼쓪뗄헾뢮돠ퟖ햼GDP뇈샽욽뻹횵캪%ꎬꆣ룹뻝ퟮ뷼맺볊믵뇒믹뷰ퟩ횯뗄럖컶ꎬ뗄PMI듯ꎥꎬ틑솬탸6룶퓂릫릲햮컱폠뛮햼GDP뇈샽뗄욽뻹횵틑듯랢듯맺볒죧튪떽2030쓪붫햮컱햼GDP뗄삩헅ꎻ3퓂럝럇얩횰캻ퟔ2007쓪5퓂틔살90ꎥꆣ쾣산ꆢ뇹떺ꆢ낮뛻삼ꆢ펢맺ꆢ쏀맺뇈샽붵훁60ꎥ뗄낲좫쮮욽ꎬ헾뢮뇘탫퓚쫗듎듳럹퓶볓ꆣ쿖퓚뾴살ꎬ캣믺웚볤룷맺떱쓪돠ퟖ햼GDP뗄뇈샽뻹뎬맽10ꎥꎬ컷2020쓪잰내쎿쓪8ꎥ뗄쯙뛈룄짆풤쯣욽뫢헾뢮닉좡뗄랴캣믺듫쪩웰떽쇋펦폐뗄ퟷ폃ꆣ냠퇀ꆢ웏쳑퇀뗄돠ퟖ햼GDP뗄뇈샽퓲뷓뷼ힴ뿶ꎬ늢붫닆헾돠ퟖ듓2010쓪햼GDP뗄헽쫇헢킩듫쪩냑쫀뷧뺭볃췏돶쇋쮥췋뗄쓠10ꎥꆣ뛸룹뻝맺볊믵뇒믹뷰ퟩ횯뗄풤닢ꎬꎥ붵훁펯폠햼GDP뗄ꎥ늢튻횱놣헓ꎬ췬좫쟲뷰죚쳥쾵뿱삽폚늻떹ꎬ떫좫쟲떽2014쓪랢듯맺볒뗄릫릲햮컱햼GDP뗄돖펯폠ꆣ틔쒿잰뗄뺭볃탎쫆뾴ꎬ헢쿔좻쫇캪펦뛔헢뎡캣믺튲뢶돶쇋뻞듳뗄듺볛ꆣ뇈샽욽뻹붫듯떽110ꎥꎬ풶풶룟폚튻냣놻늻뿉쓜뗄ꆣ틲듋돽럇럂킧낢룹춢퓚2001쓪죏캪헾뢮햮컱햼GDP늻펦룟폚60ꎥ뗄낲쪹웤818틚쏀풪햮컱횱뷓캥풼ꎬ럱퓲뻍횻뺯쳨뷰죚캣믺뗄뫳틅횢ꆪꆪ햮컱럧쿕좫뇪ힼꎨ튲벴ꆶ십쮹쳘샯뫕쳘쳵풼ꆷ닉쓉쓜뷨탂햮뮹뻉햮늢쪹믵뇒뛔췢뇡횵ꆢ뛔쓚뗄뇪ힼꎩꆣ헢뇭쏷뷰죚캣믺뗄듺볛평쮽펪춨헍ꎬ뛸헢뇘좻믡췆룟샻싊ꆣ잰튻뷗뛎쫐퓚펦뛔캣믺웚볤ꎬ틔컷랽맺볒캪훷뗄늿쏅틆떽쇋릫릲늿쏅ꎬ폖평릫릲늿쏅뎡짏늿럖쓏얷맺볒뗄훷좨햮컱탅폃캥풼뗴뺭볃쳥뻹닉좡쇋삩헅탔뗄닆헾ꆢ믵뇒헾볞떽쇋ퟓ쯯뫳듺ꆣ럇햽쪱헾뢮햮컱죧듋횮웚돉놾짏짽뻍랴펳쇋춶헟뛔헢킩훷좨햮닟ꎬ쪹헾뢮햮컱듳듳퓶볓ꎬ좫쟲뷰죚쳥쾵룟ꎬ퓚샺쪷짏벫캪짙볻ꆣ헢늻뷶믡벷돶쮽컱뿉쓜랢짺뗄캥풼럧쿕뗄떣폇ꎬ헢튲쫇쫐훐돤싺쇋솮볛뗄쇷뚯탔ꆣ헢뎡캣믺쫇틔솮죋춶ꎬ튲벷톹쇋헾뢮퓋폃닆헾쫖뛎췆뚯뎡뛔헢킩맺볒쯉돚닆헾쪵쪩뗄볍싉풼쫸ꆣ볛뗄탅듻ꆢ맽뛈햮컱캪웰뗣ꎬ틔룼캪솮볛뺭볃퓶뎤뗄뿕볤ꎬ듳듳퓶볓쇋헾뢮햮컱뗄ퟮ뷼ꎬ쏀맺뫍펢맺뗄쪮쓪웚맺햮쫕틦뗄탅듻ꆢ룼듳맦쒣뗄햮컱캪훕뗣ꆣ쟸뇰횻샻쾢뢺떣ꎬ룼퇏훘뗄쫇틽랢쇋춶헟뛔훷싊튲돖탸짏짽ꆣ쏀맺쪮쓪웚맺햮쫕틦싊틑퓚폚틔췹뗄탅듻횱뷓뷸죫쪵쳥뺭볃ꎬ햮컱좨햮컱횱뷓믲볤뷓캥풼뗄떣탄ꆣ쾣산햮컱뷓뷼4ꎥꆣ쪮쓪웚맺햮폫솽쓪웚맺햮뗄샻럧쿕훷튪벯훐폚쮽펪늿쏅ꎬ떫쿖퓚쇷뚯탔캣믺뻍쫇춶헟듋훖폇싇뗄벯훐쳥쿖ꆣ퓚닮듯떽ꎥꎬ뛸ퟔ1990쓪틔살샻닮뗄욽훷튪퓚뷰죚쳥쾵훐톭뮷ꎬ햮컱럧쿕퓲톸쯙얷풪쟸춳튻뗄믵뇒헾닟쿂ꎬ쾣산헾뢮틲컞뻹쮮욽캪%ꆣ뎤웚샻싊짏짽ꆢ쫕틦싊
뺭볃맛달쟺쿟뚸쟍뮯볈뿉뷢뛁캪춶헟뛔뺭볃뢴쯕쫐뎡퓲믡돶쿖듳럹뗷헻ꎬ뎬맽6ꎥ뻍폐뿉탸짏탐ꆣ떱잰훐맺뗄쪵훊샻싊쫇뢺뗄ꆣ뢺뗄잿쇒풤웚ꎨ틲캪뎤웚샻싊쫇뛔캴살뛌웚쓜퓬돉막쫐뗄태쫐ꆣ떫횻튪쫕틦싊퓚4ꎥ쪵훊샻싊쫇뛔뒢탮헟뗄돍랣ꆣ틲듋ꎬ떱쪵샻싊뗄랴펳ꎩꎬ튲뿉뷢뛁캪춶헟뛔춨헍뗄틔쿂뻍폐훺폚막욱쫐뎡뗄컈뚨폫랱죙ꆣ훊샻싊퓚뷏뎤쪱볤쓚뷏듳럹뛈뗘쳥쿖캪뢺잿쇒풤웚ꆣ평폚쏀맺틸탐튵탅듻뮹퓚돖탸횵쪱ꎬ램뚨샻싊뫍쫐뎡샻싊ퟮ훕붫늻뿉뇜쫕쯵ꆢ쪧튵싊죔룟웳ꆢ뺭볃돖탸뢴쯕죔폐춨헍톹솦떼훂뗄샻싊짏탐럧쿕쏢뗘짏짽ꆣ뛸샻싊짏탐뻍믡뛔닺볛룱듸늻좷뚨탔ꎬ뛸맺햮폫춨헍놣헏햮좯뗄샻닮쫇훐맺뷰죚쫐뎡뗄뷼폇살펰쿬ꆣ틲듋ꎬ춨헍쟷쫆벰웤놳뫳뗄샻싊튻횱엇뮲퓚ꎥꆫꎥꎬ뇭쏷뛌웚춨헍뇤뮯럧쿕붫쫇훐맺뷰죚쫐뎡퇝뇤뗄훘튪맛톹솦뮹늻듳ꎬ쮵쏷헢솽룶틲쯘뮹늻쫇뎤웚퓚컒맺햮좯쫐뎡짏틸탐웰훷떼탔ퟷ달뇤솿ꆣ헢튲쫇뗚튻벾뛈A막폫룛막돉캪샻싊짏짽뗄훷튪풭틲ꆣ떱좻듓뷼웚듳ퟚ짌폃ꆣ평폚뷱쓪틸탐톹쯵탅듻맦쒣ꎬ탅듻맦좫쟲막쫐훐솽룶훷튪쿂뗸쫐뎡뗄풭틲ꎬ컒욷볛룱짏짽뾴ꎬ춨헍쏧춷틑쿔쿖ꆣ떫떱잰쒣틑듓1퓂럝뗄췲틚풪붵훁2퓂럝ꆢ3쏇뛔듋뇘탫폨틔룟뛈맘힢ꆣ뎤웚샻싊짏짽룼듳뗄뿉쓜쫇헾뢮엓듳돠ퟖ퓂럝뗄7000틚풪뫍5110틚풪ꎬ헢떼훂듳뿉틔쮵ꎬ춨헍톹솦떼훂뗄샻싊짏탐럧퓬돉뗄햮좯릩쟳쪧뫢ꎬ춶헟뛔맺햮릩룸솿틸탐뷰펿죫햮쫐ꎬ쪹뗚튻벾뛈뎤웚샻쿕쫇훐맺뷰죚쫐뎡뗄뷼폇ꎬ뛸햮컱엲헍췆듳솿퓶볓튪쟳룸폨뛮췢늹뎥ꆣ늿럖웳튵죧싊퓚춨헍풤웚잿뮯뗄럕캧쿂듓쓪돵뾪쪼쿂뚯뗄뎤웚샻싊짏짽붫쫇얷쏀쫐뎡뗄풶싇ꆣ냍럆쳘믹뷰ꆢ마루뗄웳튵햮쫕틦싊뗍폚춬탐ꆣ헢쫇햮좯쫐뎡뷡릹탔쎬뛜떼훂뛔럧쿕쒿잰맺볊뷰죚쫐뎡뗄뛌웚랱죙벰훐맺햮좯웚맺햮쫕틦싊ꎬ쳥쿖쇋춶헟뛔릩쟳쪧뫢뗄듭컳뚨볛ꎬ튲쫇풴듭엤뗄튻룶쳥쿖ꆣ뚨볛뛔춨헍뗄싩쒾ꎬ퓚튻뚨돌뛈짏쎻폐췪뗄떣폇ꆣ퓚펦뛔좫쟲뷰죚캣믺훐ꎬ삩헅탔뗄닆헾ꆢ좫쳥쿖캴살뗄샻싊럧쿕ꆣ떱잰쏀맺뎤웚샻쿖퓚뾴살ꎬ쏀맺뎤웚샻싊짏짽뗄쟷쫆믵뇒헾닟퓚훐맺튲폐듳볁솿뗄펦폃ꆣ평폚싊짏짽헽퓚뷒뾪뷰죚쫐뎡탂뗄튻튳ꆣ춶뮹붫돖탸ꎬ웤훐30쓪맺햮쫕틦싊짏짽뗄럹샻싊쪧헦ꎬ늿럖럧쿕틑뺭횱뷓춨맽랿뗘닺헟펦볻캢횪훸ꎬ볈튪뾴떽퓚뺭볃뢴쯕놳뺰뛈뿉쓜룼듳ꆣ헢붫뛔뷰죚쫐뎡듸살훘듳펰뗈닺볛룱폫쿻럑컯볛횸쫽ꎨCPIꎬ벴춨믵뫍뿭쯉쇷뚯탔쿂뷰뛔럧쿕탍닺뗄ힷ엵쿬ꆣ죴뎤웚샻싊틲릩룸듳솿퓶볓뛸돖탸뷏엲헍싊ꎩ쳥쿖돶살ꆣ돽쇋폫얷쏀맺볒폐샠듸살뗄믺폶ꎬ춬쪱튪캴폪돱ꎬ럀뮼폚캴듳럹뛈짏짽ꎬ튻랽쏦쪹헾뢮죚돉놾듳듳쯆뗄뿭쯉믵뇒뮷뺳췢ꎬ평폚훐맺죋쏱뇒뗄좻ꎬ뛔뎤웚샻싊엊짽폨틔맘힢ꆣ퓶볓ꎬ쫐뎡틔볛룱쫖뛎웈쪹헾뢮뷴쯵닆늻뿉뛒뮻탔뫍놾쇷뚯뗄맜훆ꎬ맽쪣뗄쇷뛔놣쿕튵살쮵ꎬ볓짮뛔샻싊뇤뮯뗄럖헾ꎬ쇭튻랽쏦붫톹틖춶뫍톹훆닺볛뚯탔늻쓜쿱얷쏀냣쿲좫쟲쫤돶ꎬ춬쪱떱잰컶뫍죏쪶튲쪮럖훘튪ꆣ틲캪놣쿕뗄뢺햮룱ꎬ늢훕뷡ퟔ짏쫀볍80쓪듺돵틔살쏀맺맺훐맺늻듦퓚얷쏀맺볒웕뇩듦퓚뗄뢺닺돶좱돉놾ퟜ쳥짏뇈틸탐룟ꆣ쒿잰쫙쿕뗄뢺햮햮뎤듯30쓪뗄얣쫐ꆣ헢쫇듳엲헍ꎨGreat뿚ꎬ늿럖탐튵룼듦퓚튪쯘릩룸뗄욿뺱ꎬ짺돉놾뎬맽4ꎥꎬ뛸틸탐뷰뗄욽뻹돉놾퓚Reflationꎩ헾닟늻뗃늻뢶돶뗄듺볛ꆣ룹뻝닺돉놾돖탸짏짽ꆣ퓚ퟜ탨쟳퓶볓벰ퟜ릩룸ꎥꆫꎥꎬ뛸놣쿕뢺햮튵컱뗄쿖샺쪷뺭퇩ꎬ뎤웚샻싊죴뎬맽6ꎥꎬ뻍믡뛔막쓜솦풼쫸쿂ꎬ훐맺뗄춨헍톹솦듳폚얷쏀늢뷰쇷뇈뷏뗍ꎬ닺쿕뗄뢺햮쿖뷰쇷헽뎣퓚욱쫐뎡뫍뫪맛뺭볃퓬돉훘듳돥믷ꆣ듓2009훰늽잿뮯ꆣ쒿잰훐맺샻싊짐캴쫐뎡뮯ꎬ램15ꎥꆫ20ꎥꎬ쫙쿕퓚40ꎥ틔쿂ꆣ틔놣쿕뢺쓪뗄쫐뎡뇭쿖뾴ꎬ쏀맺쪮쓪웚맺햮횸쫽폫뚨샻싊뫍쫐뎡샻싊뚼뮹캴돤럖랴펳캴살뗄햮쿖뷰쇷볆쯣뗄뢺햮돉놾퓲룼룟ꆣ쇭췢ꎬ뇪웕500횸쫽돊쿖돶룟뛈뗄헽쿠맘맘쾵ꆣ춨헍럧쿕ꎬ뛌웚춶헟짐캴룐떽춨헍횮뻍놣쿕뢺햮튵컱뛸퇔ꎬ쫙쿕튵컱훐뗄듳뛠쫕틦싊짏짽붫떼훂쏀맺막쫐쿂뗸ꆣ쫕틦싊춴ꎬ떫쯦ퟅ짺닺돉놾짏짽쿲쿻럑컯볛뗄뒫쫽놣쿕닺욷쫴폚샻싊쏴룐탍닺욷ꎬ샻싊뇤뎬맽4ꎥ붫믡뛔쫐뎡듸살톹솦ꎬ뛸뎬맽5ꎥ떼쪹춨헍퓚캴살튻뛎쪱볤쓚폐뷏듳믺믡돖뮯뛔닺욷펯샻쓜솦펰쿬벫듳ꆣ쳘뇰쫇퓚탂믡볆ힼ퓲쿂맺햮쫕틦싊쟺쿟뗄뇤뮯횱뷓펰쿬뒫춳쫙쿕뗄헛쿖싊ꎬ튲펰쿬떽웤쯻쫙쿕닺욷뗄뺫쯣볙짨ꎬ볈펰쿬뎥뢶쓜솦ꎬ튲횱뷓펰쿬샻죳ꆣ뻍닺튵컱뛸퇔ꎬ만쾢닺욷퓚놣쿕닺ퟩ뫏훐햼뻸듳뛠쫽ꎬ샻싊뇤뮯뛔만쾢닺욷볛룱뫍닺ퟩ뫏뗄떱웚쫕틦뚼폐훘듳펰쿬ꆣ틲듋ꎬ퓚떱잰헢튻훜웚헛뗄뢴퓓뮷뺳훐ꎬ퓚듭ퟛ뢴퓓뗄쎬뛜훐샭쟥훷튪쎬뛜ꎬ냑컕뫃쫐뎡샻싊뇤뮯뗄뷼폇폫풶싇ꎬ믽벫펦뛔캴살샻싊뇤뮯뛔뷰죚쫐뎡벰놣쿕닺뢺햮튵컱듸살뗄돥믷ꆣꇶꎨ퓰죎뇠벭ꆡ쯯?죘ꎩ
