「帘'位都财务严令祈方法碍谷此制系决策伪彤响将琳玲…、在t邦财务分析方法概埠均水平，本企业净资产收益率上升89品。二三个因素影响使A企业杜邦财务分析方法是以净资产收益率为核心，通过对指标净资产收茄率与闵行业平均净资产收益率相比低18个百分点。的分解，从不同角度分析有关因素变动对该指标的影响程度。权益乘数是反映企业负债程度的一个指标，指标值越大，净资产收益率是反映企业盈利能力的主要指标。通过对说明企业的负债资金在企业资本总额中所占的比重越大，企净资产收益率指标进行分解，有利于分析影响企业经济嗷益业的财务风险越大。在总资产周转率、销售净利率为正值的情的因素有哪蜡;有利于分析企业经济效蔬变好或变坏的原因。况下，权报乘数越大，企业在得的财务杠杆敢应越多。在本例净资产收益率可分解为两个指标、三个指标或多个指桥，中，由于A企业的权报乘数小于闵行业平均水平，使得其净资其中分解为两个指标及三个指标的过程如下:产收益率小于闵行业平均水亭的10%.也就是说A企业获得的净利润平均总资产财务杠杆效应比同行业平均水平小10%。净资产收益率, z平均所有者权益"平均所有者权益x企业筹资决策中，负债规模府有个合理的度，这个度应为净利润z权益乘数x总资产报酬率(分解为两个指栋)间行业的平均水平。本例中，A企业的权益乘数小于同行业平平均总资产?均水平，说明负债规模没有达别应有的度，因此，在筹资决策平均总资产销售收入净利润一………一;::-X…←←一.-权报乘数x总资中，企业应扩大债务筹资的规模，以就得1!多的财务杠抨利益。平均所有者权益平均总资产销售收入黑、利用杜邦财务分析方法进行资产曹遮决策及理价决策产周转率x销售净利率(分解为主个指标)资产营运决策是指通过制定合理的资产管理政策，以便提期韧所有者权益+期末所有者权益其中:平均所有者权益高企业资产的使用效率，加速资金周转的过程。包括应收账款管理政策、存货管现政策、固定资产管珊政策等。资产管理政策期初资产总额+期末资产总额平均总资产=2 可分为偏紧型、偏松型和中庸型三种。偏紧型的资产管理政策总资产报酬率=总资产周转率x销售净利率有利于加速资金周转，不利于提高资产使用放率;偏松型的资将净资产收益率分解为两个指标成立个指标，可从二个就产管理政策不利于加班资金周转，有利于提高资产使用效率。三三个角度分析企业绵合经济效撬变动的原因及程度，使企业)E价决策指浦过制)E合理的销售价格策略，扩大企业产品销售，提高经济敷益的过程。高价策略能增加单位产品的销售更好地进行筹资决策、资产营运决策和定价决策。二、利用杜邦财务分析方法进行筹资决策收入，提高净利率，但定价高，产品销售会受到影响，影响存货企业筹资决策是对筹资的方式、规模、时间等作出的决定。的周转灌度。采用低价策略，单位销售收入受到影响，净利率杜邦财务分析方法有利于企业确定筹资的方式和规模。低，徊回定价低，容易增加产品的销售，加速存货的周转速度。杜邦财务分析法，利于资产膏运决策及进价决策，RP制定例如:A企业的权撤荣数为，总资产周转率为2，销售净利率为10%;同行业平均的权益乘数为2，总资产周转率为，合理的资产管理政策和销售价格策略，使总资产报酬率最大。销售净利率为15~岛。则间行业平均净资产收益率=%在上例中，闵行业总资产报酬率= 159品=24%;A企业总=48%;A企业净资产收益率=%=30%;A企业净资产收资产报酬率=2xlO%=20%;A企业总资产报酬率与同行业平均撬率与间行业平均净资产收益率的差距=30%-48%宫-18%水平的提距=200/0-24%=-4%黠距产生的原因如下:权益乘敷的影响程度=(蒙距产生的服因:总资产周转率的影响程度也()χ-2)x2x 10%=-10%;总资产周转率的影响程度出2x()xlO%=8%;10%叫队销售净利率的影响程度过.6x(Ioq串响15%)=-8%销售净利率的影响程度=(10伽15%)=-16%0计算结果肴.A企业总资产报酬率低于同行业平均水平，AA企业的权益乘数和销售净利率均低于同行业平均水平，企业应提高价格，采取偏紧资产管理政策，提高总资产报酬率。使本企业净资产收益率下降加%;总资产周转率高于同行业平(作者单位:广西财经学院)104 컶닟?췲랽쫽뻝붯튻뛅뗄뺻웤㷡닺뛾ퟜ붫죽룼웳샽샻쿺ⴭ틦닮汏䇆쪹뻹좨쮵튵뿶훐닆ꆯ춬룟맜뿉폐뚨쫕뗍뫏퓚쮮볆⣗?ꆢ냮럖틲훐욽훜뺻룶뫃튵죧싊쫛㐸뻠놾쮮틦쏷뗄쿂ꎬ쫕컱탐닺웳샭샻맜볛죫짏쯣ꎥ쇕훐짧닆뷢닺쯘럖뻹뷇뗘샻돯ꎺ캪뺻ꎥ폫떵웳욽돋ꎬ평틦룜튵펪헾폚샭뻶떫뗄샽놨ⴭ뷡펦?튻쇡냮컱ꎬ쫕폐뷢쯹싊놨닺뛈뷸폃䇆샻ꎻ춬짺쓈튵쫽좨폚룋퓋닟욫볓헾쳡쯙틲훐돪닮㒣맻ꗎ랽뗄샻ꎺ닆럖듓틦쓄캪폐壏돪쫕탐뛅뻶ꎥ싊䇆뗄꣒뺻놾쫇럧킡킧욽쮵펦닺ꆢ뷴쯙닟횸룟뛈뚨ꎬ뻠ꖣ뾴뮣뻹ꎥ싊닺?컱컶늻싊킩솽헟響틦돯냮닟떵ꎻ캪튵풭웳랴뢺쿕돋폚펦뻹쏷삩뗄듦탍춨뺭뺻ꆣ볛맜춬㴲믏ꎬ몹웷욽뗄럖랽춬쫇횸ꎻ뿉룶좨?㷗싊웳닆쓈ㄵ떾욽틲쯊닺튵폫펳햮풽쫽떵뇈훐쮮뢺듳쪹믵ꆢ뷰샻맽볃닉뗍램샭탐砱〰響䇆룱램펰ퟜ컶램뷇랴뇪폐럖횸틦므?튵뻶컱뛔꣒탐ꎥ믗뻹죧ﶺ뺻춬웳듳풽쓈ꎬ욽햮폃맜욫훜폚훆킧싊헾ィꎯꎺ?쫕뻹랽쫇뛈펳뷸샻뷢뇪ꆰ﯂쪲ퟛ닟럖돯폐튵ꆣ뺻쿂쿬췏틦탐뷰듳꣒뢺맦컱춨킧샭쯉볓뚨ꎬ뗍죝ퟜꔽ〭므뗗닉욾ퟜ램틔럖웳탐폚캪벰욽쨨𥳐뫏ꆢ컶샻쯊퓲響ꎺ싊튵뢺퓚ꎬ햮놾쒣돯맽헾탍쯙뗄떫볛틗뫍㈰ⴲ﯂?좡귑닺돌쯹틦짇뛔쿬룅뺻컶튵럖솽죽뻹?뺭랽뗄폚춬헒닺좨?쿂쫕욽햮웳ퟜ쯊맦샽쎻훆ꎬ닟뫍늻샭맽뚨퓶쿺ꎥ㒣쪵쪲욫㷈훜뛈쫶폐펯뷢컶룶ퟜꫂ볃닺램랽웳ꨱ뗄탐쫕틦므붵뻹돌튵쮮쒣훐뚨볓ꆢ샻뷰볛싔쫛놨ꎻꔽ훜쓓缾뷴먩㴲닺맘샻ꎬ웳횸캪쪡킧펪뷸쪽튵ꎮ좨쨽틦돋﯂㈶뺻뛈믱ꇓ욽쮮펦듯맦뫏쯙만펹폚훜쿺ꆣ룟볛돪䇆ⴴ냏ꢳ싊싊砱쫕틲쓜폐튵뇪닺죽헟쇏틦퓋탐ꆢ좷㖣욽ㆣ싊쫽쪾ꎥ짏뗄놾훜뗃?䇆떽쒣샭뚨탍쳡쫛룟ꎬ떥욷룱웳ꎮ틦쯘솦샻뺭ꆢ뗄ꆰ룶響믲뇤뻶돯맦뚨곗돋뻹긵例ꎻ짽닺튻ퟜ곐撡펦ꎬ뷰죽룟볛캻닟㴱뗗첶쪵맜㶶뻊좨㙸싊뇤뗄폚볃죽맽쿺횸?뚯닟쒣돯?쫽뺻砲닮펰췓ퟜ㢣쫕룶뛮닆탒ꎥꉬ뫏떵폐틔닺훜훖룱욷싔ꎮ젽샭꣒캪뚯훷럖킧룶돌쫛뇪므뗄뫍뻶ꆢ쪲砱뻠쿬⠱?ꖡ틦횸훐컱뗆ꎬ侣샭쓈믱닜닺맜ꆣ샻닟싔쿺벰㙸ㆣ헾튵뫋뛔튪컶틦횸죧贈쫕?﯂풭뚨닟쪱뗄𥳐㊣ィ㴳돌곐ꏈ싊뇪쯹쿺룜붾튲ꖡ꣒뛈뗃퓋맜샭욫쪹폚싔쓜쫛ꎬㄵ缾긶닺탄룃횸펰뇤뇪쿂죫?틲볛볤랽?곗쫕ꔽィ뛈탒훜ﶸ쿠ꎬ햼쫛룋溜뻍룼뻶샭맽헾뷴폃쳡퓶믡볓ퟜꎥꢳ砨ꔭꎬ횸뇪쿬뫃믲ꎺꆣ벰뻶뗈쪽ꫂ?틦㌰ꔭ㴨뗆뇈뗄뺻킧껆쫇쯊틲뛠닟헾돌탍룟삩볓쫜쯙㴲쳡뷄㴲ㄵ춨뇪ꆣ웳믲뛠뛓뿉돌닟ퟷ뫍쫎쪲싊ꎥⴴㆣ붾뗍뇈샻펦붣쮵헢듋뗄벰뗈듳떥떽듦닺㒣쫓㋒룟쯜砨ꎥ맽뗄춨튵뇤룶쏳듓뛈ꆣ돶맦ꨲ𥳐㴲ꎻ㢣긵溜룟?ㄸ횵훘싊풽곊䇆ꇓꎬ닆뚨냼닺웳캻펰믵놨ꖣ묱튻ퟜꎻ㊡⧒뛔펰맽뺭뮵횸늻뛾ꎬ뗄쒣?砱䇆ꔽꆪ껆폚냏룶풽캪뛠릵뛈?퓚컱볛틔삨닺욫쪹튵쿬벴돪뭁곐ꎮㄵꨱ묱횸쿬뛔볃뗄뇪룶쪹뻶ꆣ쿺ꫂꎮ튻㈩붣춬냙듳헽쏆떻펦곐돯룜뇣닺맜쯉폃욷ꎬ훜훆싊웳탒㘩ꎥ뇪돌킧풭ꆣꆰ믲웳뚨쫛쫎㙸떾ㄸ砲ꎮ㚣?탐륁럖ꎬ횵퓚캪탒룋닟쳡쫕맜샭탍욷뗄펰뺻ퟮ튵뗆⤽걁놨쫅쳝籽뛈틦틲쒫튵ꆣ뺻ꨱㄵ믗ꎥ?웳뗣뗄놾쎵뗆뻶샻헋샭헾싊쿺쿬쯙듳ퟜ붾튻돪㘩ꖡ쯊쯜ꆣ놴튼ꎮꎥ쪲욽튵쟩샽닟틦뿮헾쫛듦싊뛈㢣ꇁ?돱㚣響ꆣ닟믵?汏?ꎥ쏐맼?㴸쯜ﶡꎥꎻ뎸?쯜탍쇗쒫쯜췶잾ꇁ뇚ꇪ?용쏋림훁쿥쪲슢쯜뛩컥ꇁ缾퇧ꇁ?ꢳ웷쯜㷈쨨꣒럖뷢쯊캪ﶡ솽쇗?룶?횸뇪?
