第4章 国际投资客体
实物资产
国际投资中实物资产的形态
国际投资中实物资产的形成方式
主讲人：201113005 刘大川
实物资产
实物资产即有形资产，是指具有实物形态的资产，有动产和不动产之分。
动产包括货币资金、原材料储备、在产品、商品存货，以及人力资源等；不动产则包括土地、建筑物、营建中的楼宇及机器设备等。
国际投资中实物资产的形态
1.固定资产
定义：主要指投资主体所拥有和赖以经营使用的不动产，包括土地资产及其附着的建筑物，如车间，厂房，营建中的楼宇及机器设备。
它构成投资价值的重要组成部分。
国际投资中实物资产的形态
2.流动资产
形态：
（1）货币资金。包括现金和账面存款，有时也包括一些准货币资产，如债券及股票。
（2）储备资产。包括原材料，包装物，低值易耗品，水电资源等。
（3）在产品和半成品。
（4）销售在途产品及商品存货。
（5）人力资源
国际投资中实物资产的形成方式
在国际直接投资活动中，实物资产的形成是国际直接投资主体（主要是跨国公司）通过特定的方式形成一定的实物资产的过程。具体来说有跨国并购和绿地投资两种基本形式。
国际投资中实物资产的形成方式
1.跨国并购
定义：跨国并购是指跨国公司等国际投资主体收购或兼并东道国现有企业的全部或部分股权，从而取得对该企业控制权的行为。
企业所有权在不同国籍的投资者之间的转移是跨国并购投资的的重要特征。
国际投资中实物资产的形成方式
跨国并购的种类：
（1）.按并购双方所处的行业关系不同可分为横向并购，纵向并购和混合并购。
横向并购：也称水平并购，是指生产同类产品或经营领域相同的企业之间的并购（并购与被并购公司处于同一行业，产品处于同一市场）
目的：扩大生产规模、增强竞争力、减少竞争对手和控制产品市场。
特点：风险较小，容易整合，形成规模经济、内部化交易和利润增长。
典型行业：汽车，石油，医药，食品和服务业。
国际投资中实物资产的形成方式
纵向并购：也称垂直并购，是指被并购公司的产品处在并购公司的上游或下游。（前后工序或生产与销售之间的关系）
目的：低价获取原材料、零部件的来源以及扩大产品销售。
典型案例：零部件生产商和最终制造商。
混合并购：是指并购与被并购公司分别处于不同的产业部门、不同的市场，且产业部门之间没有特别的生产技术联系。
目的：分散经营风险、降低生产成本和加大规模效应。
国际投资中实物资产的形成方式
（2）.按跨国并购企业之间是否接触可分为跨国直接并购和跨国间接并购。
跨国直接并购，又称协议收购，是指并购公司直接向目标公司提出拥有资产所有权的要求，双方通过一定的程序进行磋商，共同商定收购条件，根据双方商定的协议完成资产所有权的转移。（善意收购）
跨国间接并购，是指收购公司通过在证券市场上收购目标公司已发行和流通的具有表决权的普通股票，从而取得目标公司控制权的行为。（敌意收购）
国际投资中实物资产的形成方式
2.绿地投资
定义：在东道国创办新企业的新建投资方式，指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国法律设立新企业。
它是国际直接投资最传统的形式，是一种重要的国际直接投资方式。
包括独资、合资、合作三种实物资产形成方式。
国际投资中实物资产的形成方式
（1）独资方式
是指由国外投资者投入全部资本，依照东道国的法律，经东道国政府批准，在东道国境内设立企业并独立经营、自负盈亏、独立承担法律责任的一种经营方式。
（2）合资方式
又称股权式合营，指外国投资者和东道国投资者作为合营各方以入股方式联合出资，根据出资额大小获取相应权益并承担相应风险的经营方式。
国际投资中实物资产的形成方式
（3）合作方式
是指合作开发或合作经营，又称为契约式合作或合营，是由外国投资者与东道国投资者通过签订合同，共同出资建立企业，合作各方的责任，权利和义务按签订的合同中的规定执行。
