캬웕톶 第뗚2?期웚(?总ퟜ第뗚?1?36?期웚)?财닆?经뺭?论싛?丛듔?N?o?.ꎮ 2? (?G?e??ne?r?a?l,ꎬ N??o.ꎮ 1??3?6)? 2?∞??8?쓪年3?月퓂???????????????????????????????????浩??????ꎮ?????M盯.2∞8 Collected Essays on F nance and Economiω 计볆量솿죋人力솦资本놾贡릱献쿗价볛值횵新탂方랽法램?ꆰ"떹倒퓾轧닮差分럖法램"ꆱ?傅뢵顾??(헣浙붭江닆财뺭经톧学풺院믡会볆计톧学풺院ꎬ，헣浙붭江杭몼州훝??31?∞??1??8)? 摘햪?要튪:ꎺ构릹建붨人죋力솦资本놾贡릱献쿗价볛值횵计볆量솿模쒣型탍，ꎬ从듓微캢观맛的뗄角뷇度뛈运퓋用폃柯뿂布늼-튻道뗀格룱拉삭斯쮹函몯数쫽，ꎬ?샻利用폃"ꆰ떹倒轧퓾差닮分럖"ꆱ方랽法램将붫物컯质훊资本놾价볛值횵创뒴造퓬部늿分럖予폨以틔剔쳞除돽，ꎬ应펦用폃模쒣糊뫽计볆量솿法램得뗃到떽本놾年쓪度뛈整헻?体쳥죋人力솦资本놾创뒴造퓬的뗄价볛值횵增퓶值횵贡릱献쿗，ꎬ以틔期웚丰럡富뢻人죋力솦资本놾价볛值횵计볆量솿理샭论싛。ꆣ?关맘键볼词듊:ꎺ人죋力솦资本놾;ꎻ贡릱献쿗价볛值횵;ꎻ计볆量솿模쒣型탍?中훐图춼分럖类샠뫅号:ꎺ目??3??4;ꎻ白??7?3?ꎮ.?4?文컄献쿗标뇪识쪶码싫ꎺA??文컄헂章뇠编뫅号ꎺ∞???4?-ꆪ?48??9?2?(?2?00?8?)?0?2?-ꆪ∞??6?5?-ꆪ0?9? ?近뷼?30?年쓪살来，ꎬ탂新벼技쫵术룯革쏼命춻突량飞쏍猛뷸进，ꎬ횪知쪶识뺭经볃济돵初쿖现뛋端쓟倪，ꎬ죋人솦力资本놾是쫇企웳业튵价볛值횵创뒴造퓬中훐最ퟮ重훘要튪的뗄?生짺닺产要튪쯘素，ꎬ是쫇늻不可뿉忽뫶视쫓而뛸쟒且也튲应펦룃该参닎与폫企웳业튵收쫕益틦分럖配엤。ꆣ目쒿前잰的뗄生짺产닺要튪素쯘数쫽量솿分럖析컶模쒣型탍，ꎬ例샽如죧像쿱柯뿂布늼?튻-뗀道룱格삭拉쮹斯짺生닺产몯函쫽数ꆢ、쯷索싞罗샭理싛论쒣模탍型틔以벰及뫳后살来싞罗쒬默ꆢ、슬卢뾨卡쮹斯뛔对쯷索싞罗쒣模탍型뗄的탞修헽正쒣模탍型为캪룷各个룶要튪素쯘在퓚生짺?닺产过맽돌程和뫍价볛횵值创뒴造퓬过맽程돌中훐所쯹占햼的뗄比뇈例샽分럖析컶提쳡供릩了쇋一튻个룶初돵步늽的뗄计볆算쯣框뿲架볜，ꎬ然좻而뛸并늢没쎻有폐解뷢决뻶生짺产닺要튪素쯘的뗄?价볛值횵贡릱献쿗问컊쳢题和뫍죧如何뫎分럖配엤问컊题쳢。ꆣ大듳多뛠数쫽模쒣型탍主훷要튪集벯中훐在퓚各룷要튪素쯘对뛔宏뫪观맛经뺭济볃增퓶长뎤作ퟷ用폃的뗄分럖析컶上짏，ꎬ表뇭明쏷?죋人力솦资놾本在퓚企웳튵业中훐究뺿竟뺹创뒴造퓬了쇋多뛠少짙贡릱献쿗这헢一튻问컊题쳢目쒿前잰仍죔然좻没쎻有폐得뗃到떽有폐效킧解뷢决뻶，ꎬ也튲缺좱乏랦对뛔人죋力솦资本놾贡릱?쿗献度뛈量솿的뗄进뷸一튻步늽分럖析컶和뫍说쮵明쏷。ꆣ?因틲듋此，ꎬ죧如뫎何좷确뚨定并늢볆计쯣算人죋솦力资놾本在퓚价볛횵值创뒴造퓬中훐的뗄贡릱献쿗，ꎬ或믲者헟说쮵是쫇企웳业튵资本놾收쫕益틦中훐究뺿竟뺹有폐多뛠少짙归맩?릦功于폚人죋솦力资本놾，ꎬ我컒쏇们如죧何뫎닉采用폃一튻个룶科뿆学톧合뫏理샭的뗄方랽法램对뛔资本놾收쫕益틦重훘新탂进뷸行탐分럖解뷢，ꎬ是쫇一튻个룶较뷏为캪复뢴杂퓓和뫍有폐?듽待뷸进一튻步늽解뷢决뻶的뗄问컊题쳢，ꎬ本놾文컄对뛔此듋进뷸行탐了쇋研퇐究뺿。ꆣ?튻一、ꆢ建붨立솢以틔投춶入죫-튻닺产돶出볛价횵值캪为믹基뒡础的뗄릱贡献쿗计볆量솿模쒣型탍?1?ꎮ.릱贡쿗献볆计솿量뗄的믹基놾本쮼思路슷?我컒们쏇己벺经뺭确좷认죏了쇋人죋솦力资本놾参닎与폫收쫕益틦分럖配엤的뗄依틀据뻝是쫇它쯼在퓚企웳业튵资本놾收쫕益틦创뒴造퓬中훐的뗄贡릱献쿗，ꎬ那쓇么쎴这헢个룶贡릱?쿗献该룃如죧何뫎测닢算쯣呢쓘???对뛔듋此，ꎬ作ퟷ者헟研퇐究뺿了쇋国맺内쓚外췢多뛠种훖价볛值횵计볆量솿模쒣型탍，ꎬ并늢对뛔这헢些킩模쒣型탍-튻一튻进뷸行탐实쪵证횤测닢算쯣，ꎬ测닢算쯣的뗄结뷡果맻与폫?쪵实际볊均뻹폐有较뷏듳大的뗄差닮뻠距，ꎬ因틲为캪这헢킩些模쒣型탍由평于폚是쫇按내人죋的뗄内쓚在퓚价볛值횵和뫍未캴来살价볛值횵的뗄思쮼路슷进뷸行탐设짨计볆的뗄，ꎬ有폐极벫大듳?的뗄늻不确좷뚨定性탔，ꎬ无컞法램反랴映펳人죋力솦资本놾对뛔资本놾收쫕益틦创뒴造퓬客뿍观맛实쪵际볊的뗄贡릱献쿗，ꎬ很뫜难쓑应펦用폃于폚实쪵践볹。ꆣ?由평듋此，ꎬퟷ作헟者퓚在컒我맺国톧学헟者샮李쫀世듏聪뷌教쫚授쳡提돶出뗄的"ꆰ죋人솦力资놾本떱当웚期볛价횵值法램"ꆱ的뗄基믹础뒡上짏有폐所쯹改룄进뷸，ꎬ提쳡出돶?"ꆰ죋人솦力资놾本춶投죫入ꎮ"닺产돶出볆计솿量쒣模탍型ꆱ"ꆣ。ퟷ作헟者죏认캪为ꎬ，횻只폐有틔以춶投죫入ꎮ닺"产돶出볛价횵值캪为믹基뒡础살来볆计솿量죋人솦力资놾本뗄的릱贡献쿗水쮮?平욽，ꎬ붫将人죋솦力资本놾的뗄内쓚在퓚价볛值횵通춨过맽当떱期웚投춶入죫成돉本놾和뫍当떱期웚创뒴造퓬的뗄新탂价볛值횵体쳥现쿖并늢进뷸行탐计볆量솿，ꎬ才닅是쫇切쟐实쪵可뿉行탐?쫕收稿룥日죕期웚ꎺ2?∞?7?.ꆪ1?0.ꆪ?10??믹基뷰金쿮项目쒿:ꎺ헣浙붭江쪡省뷌教폽育쳼厅뿆科퇐研쿮项目쒿。??∞???ω?1?1?4?)?作ퟷ者헟简볲介뷩-ꎺ傅뢵颇(1??9?7?9?.ꎮ)?ꎬ，얮女，ꎬ헣浙붭江绍짜兴탋人죋，ꎬ浙헣江붭财닆经뺭学톧院풺会믡计볆学톧院풺讲붲师쪦，ꎬ博늩士쪿。ꆣ?ꆤ? 6?5?? ꆤ?
캬웕톶 财닆经뺭论싛丛듔?2?00?8?年쓪第뗚2?期웚?뗄的。ꆣ틔以웳企튵业죋人솦力资놾本춶投죫入돉成놾本뫍和닺产돶出뗄的맩归쫴属폚于죋人솦力资놾本뗄的탂新볛价횵值횮之뫍和ꋙ①作ퟷ为캪企웳业튵人죋力솦资本놾当떱期웚己벺?实쪵쿖现的뗄价볛횵值，ꎬ符럻뫏合传뒫统춳믡会计볆按내샺历史쪷成돉놾本计볆价볛的뗄原풭则퓲，ꎬ且쟒类샠似쯆于폚一튻般냣产닺品욷价볛值횵构릹成돉(?产닺品욷成돉本놾+?税쮰金뷰?+?利샻润죳)?ꎬ，닺产욷品돉成놾本쿠相떱当폚于죋人솦力资놾本춶投죫入돉成놾本(?뛔对펦应믡会볆计놨报뇭表훐中뗄的릤工资、ꆢ뢣福利샻费럑用폃和뫍招헐聘울管맜理샭费럑用폃?等뗈)?，ꎬ쮰税뷰金和뫍利뫍?，죳润퓲则쿠相떱当폚于죋人솦力资놾本뫍和컯物훊质资本놾产닺出돶的뗄新탂价볛值횵。ꆣ?投춶入죫볛价횵值和뫍닺产出돶价볛횵值都뚼是쫇当떱期웚实쪵现쿖的뗄价볛值횵。ꆣ投춶入죫价볛值횵是쫇当떱年쓪人죋力솦资本놾实쪵际볊投춶入죫的뗄价볛值횵，ꎬ比뇈如죧吸컼?쫕收돉成本놾、ꆢ쪹使用폃돉成놾本、ꆢ낲安훃置成돉놾本、ꆢ追ힷ볓加成돉本놾、ꆢ流쇷动뚯成돉本놾、ꆢ机믺会믡成돉本놾、ꆢ沉돁没쎻成돉本놾、ꆢ重훘置훃成돉本놾乃쓋至훁原풭始쪼成돉?本놾等뗈，ꎬ都뚼是쫇可뿉考뾼虑싇的뗄因틲素쯘;ꎻ产닺出돶价볛值횵是쫇当떱年쓪人죋力랽资本놾和뫍物컯质훊资本놾共릲同춬作ퟷ用폃创뒴造퓬的뗄新탂价볛值횵，ꎬ其웤中훐一튻部늿?分럖맩归属쫴于폚죋人솦力资놾本的뗄贡릱쿗献。ꆣ投춶入죫.ꎮ닺产돶出볛价횵值볆计솿量랽方램法뇈比내按죋人뗄的资샺历ꆢ、톧学샺历ꆢ、쓜能솦力、ꆢ훇智솦力等뗈因틲素쯘进뷸行탐?计볆量솿和뫍按내工릤资、ꆢ津뷲贴쳹、ꆢ收쫕入죫等뗈内쓚容죝进뷸行탐计볆量솿要튪更룼加볓直횱观맛和뫍准ힼ确좷。ꆣ?企웳业튵닺产出돶是쫇횸指企웳业튵뒴创造퓬的뗄新탂价볛值횵，ꎬ这헢部늿分럖新탂价볛值횵是쫇人죋力솦资本놾和뫍物컯力솦资本놾共릲同춬创뒴造퓬的뗄。ꆣ但떫是쫇为캪了쇋?计볆量솿人죋力솦资本놾贡릱쿗献价볛值횵，ꎬ必뇘须탫붫将二뛾者헟分럖离샫开뾪来살。ꆣ解뷢决뻶该룃问컊题쳢的뗄基믹本놾思쮼路슷是쫇:ꎺ先쿈建붨立솢人죋力솦资本놾和뫍物컯质훊?资놾本都뚼存듦퓚在的뗄投춶죫入产닺出돶쒣模型탍，ꎬ뗃得到떽同춬时쪱投춶入죫人죋力솦资本놾和뫍物컯质훊资本놾时쪱的뗄产닺出돶值횵;ꎻ然좻后뫳将붫物컯质훊资本놾因틲素쯘?予폨以틔쳞剔除돽，ꎬ뗃得到떽新탂的뗄产닺出돶值횵，ꎬ两솽者헟的뗄差닮额뛮可뿉以틔归맩功릦于폚人죋力솦资本놾的뗄贡릱献쿗，ꎬ从듓而뛸最ퟮ终훕将붫企웳业튵人죋力솦、ꆢ物컯力솦?共릲同춬创뒴造퓬的뗄新탂价볛值횵分럖离샫出돶来살，ꎬ也튲就뻍实쪵现쿖了쇋资本놾收쫕益틦的뗄重훘新탂分럖解뷢。ꆣ??2.ꎮ贡릱献쿗럖分离샫模쒣型탍的뗄构릹建붨?为캪릹构붨建"ꆰ죋人솦力资놾本춶投죫入튻-닺产돶出볆计솿쒣量模탍ꆱ型ꎬ作ퟷ者헟需탨要튪对뛔其웤构릹建붨的뗄前잰提쳡条쳵件볾进뷸行탐以틔下쿂基믹本놾假볙设짨并늢对뛔?计볆量솿模쒣型탍进뷸行탐解뷢释쫍:ꎺ??(??1죋)솦人力资놾本퓚在떱当웚期뒴创퓬造뗄的ퟜ总볛价횵值쳥体쿖现캪为떱当웚期죋人솦力资놾本춶投죫入뗄的돉成놾本쯹所탎形돉成뗄的转틆移볛价횵值和뫍当떱期웚创뒴?造퓬的뗄巳틑实쪵现쿖的뗄新탂增퓶价볛值횵之횮和뫍，ꎬ这헢是쫇建붨立솢"人ꆰ죋力솦资本놾投춶入죫.ꎮ产닺出돶计볆量솿模쒣型탍"ꆱ的뗄基믹础뒡。ꆣ??(?2)?人죋力솦资本놾퓚在资本놾收쫕益틦创뒴造퓬过맽程돌中훐的뗄贡릱献쿗价볛值횵是쫇企웳业튵投춶入죫与폫产닺出돶的뗄函몯数쫽。ꆣ一튻方랽面쏦，ꎬ企웳业튵的뗄产닺?돶出쫇是죋人솦力资놾本폫与컯物훊质资놾本共릲同춬ퟷ作用폃탎形成돉的뗄뷡结果맻，ꎬ펦应当떱共릲同춬分럖享쿭剩쪣余폠价볛值횵，ꎬ因틲而뛸有폐必뇘要튪对뛔人죋力솦资本놾和뫍?物컯质훊资本놾所쯹ퟷ作的뗄贡릱쿗献进뷸탐行分럖割룮和뫍计볆量솿;ꎻ另쇭一튻方랽面쏦，ꎬ企웳业튵通춨过맽对뛔员풱工릤进뷸行탐培엠训통和뫍提쳡高룟员풱工릤的뗄待듽遇폶，ꎬ在퓚?增퓶加볓企웳业튵投춶入죫的뗄同춬时쪱会믡更룼大듳幅럹度뛈地뗘提쳡高룟企웳业튵的뗄产닺出돶，ꎬ因틲此듋企웳业튵对뛔人죋力솦资本놾的뗄投춶入죫与폫获믱得뗃的뗄产닺出돶之횮间볤?存듦在퓚函몯数쫽关맘系쾵。ꆣ??(?3)?人죋力솦资本놾贡릱쿗献价볛횵值计볆量솿뻟具有폐一튻뚨定的뗄空뿕间볤范랶围캧和뫍时쪱间볤范랶围캧。ꆣ对뛔于폚空뿕间볤范랶围캧而뛸言퇔，ꎬ是쫇指횸这헢里샯所쯹?计볆量솿的뗄人죋力솦资本놾릱贡쿗献价볛횵值是쫇一튻룶个企웳业튵的뗄人죋力솦资本놾群좺体쳥贡릱献쿗。ꆣ因틲此듋，ꎬ计볆量솿的뗄研퇐究뺿对뛔象쿳应펦以틔一튻个룶企웳业튵实쪵?体쳥为캪限쿞，ꎬ不늻뾼考虑싇헢这룶个范랶围캧以틔外췢的뗄内쓚容죝，ꎬ例샽如죧企웳业튵人죋力솦资本놾投춶资只횻包냼括삨企웳业튵的뗄实쪵际볊支횧出돶，ꎬ不늻应펦包냼括삨社짧?会믡和뫍个룶人죋承돐担떣的뗄费럑用폃?[3]ꎻ对뛔于폚时쪱间볤范랶围캧而뛸言퇔，ꎬ人죋力솦资本놾贡릱献쿗价볛值횵主훷要튪是쫇对뛔一튻个룶年쓪度뛈当떱期웚实쪵现쿖的뗄新탂增퓶?价볛值횵进뷸탐行计볆量솿，ꎬ这헢也튲与폫现쿖行탐会믡计볆、ꆢ统춳计볆核뫋算쯣制훆度뛈的뗄年쓪度뛈规맦定뚨相쿠一튻致훂，ꎬ便뇣于폚采닉集벯数쫽据뻝和뫍操닙作ퟷ。ꆣ??(?4)?我컒们쏇퓚在求쟳人죋솦力资놾本与폫物컯훊质资本놾뛔对企웳业튵的뗄产닺出돶贡릱献쿗时쪱，ꎬ所쯹采닉用폃的뗄生짺产닺函몯数쫽是쫇有폐效킧劳샍动뚯投춶入죫的뗄?뿂柯布늼-튻뗀道룱格삭拉쮹斯짺生닺产몯函쫽数模쒣型탍，ꎬ简볲称돆有폐效킧劳샍动뚯模쒣型탍:ꎺ??????? ? Y = AKQL其웤中훐ꎺ?Y캪为企웳业튵的뗄资本놾收쫕益틦或믲产닺出돶价볛值횵ꎻL?为캪有폐킧效劳샍动뚯(?在퓚这헢里샯指횸人죋力솦资本놾)?投춶入죫ꎻK?为캪物컯质훊?资本놾投춶入죫ꎻ?A캪为技벼쫵术쮮水平욽닎参数쫽。ꆣ룃该模쒣탍型引틽人죫죋人力솦资本놾投춶죫入水쮮욽平因틲素쯘，ꎬ充돤럖分뾼考虑싇了쇋人죋솦力资本놾具뻟有폐的뗄生짺?产닺功릦쓜能特쳘性탔，ꎬ为캪볆计솿量人죋솦力资本놾퓚在企웳业튵产닺出돶中훐的뗄贡릱쿗献提쳡供릩了쇋可뿉供릩参닎考뾼的뗄分럖析컶框뿲架볜。ꆣ我컒们쏇可뿉以틔通춨过맽对뛔该룃?模쒣型탍的뗄맀估计볆볬检퇩验，ꎬ돵初步늽判에断뛏人죋力솦资本놾对뛔企웳业튵产닺出돶效킧益틦的뗄贡릱献쿗大듳小킡。ꆣ虽쯤然좻该룃模쒣型탍运퓋用폃的뗄是쫇生짺产닺要튪素쯘总ퟜ?量솿贡릱献쿗맀估算쯣랽方램法，ꎬ떫但同춬时쪱它쯼也튲是쫇企웳业튵生짺产닺和뫍分럖配엤模쒣型탍，ꎬ所쯹以틔同춬样퇹适쫊用폃于폚微캢观맛企웳业튵。ꆣ根룹据뻝上짏述쫶基믹本놾假볙?ꋙ① 作ퟷ者헟죏认为캪쪣剩폠余볛价횵值쫇是由평샍劳뚯动헟者뒴创퓬造뗄的，ꎬ헢这늻不캥违놳背십马뿋克쮼思맘关폚于샍劳뚯动쫇是볛价횵值뒴创퓬造뗄的캨唯튻一풴源좪泉뗄的샭理싛论ꎬ，떫但늻不쓜能쮵说헢这部늿럖分价볛值횵就뻍全좫部늿是쫇当떱期웚劳샍动뚯者헟?创뒴造퓬的뗄，ꎬ쪣剩폠余볛价횵值훐中뗄的튻一늿部럖分쓽凝뷡结ퟅ着맽过좥去믮活샍劳뚯动{?웤其돉成맻果쫇是컯物훊质资놾本?)뗄的转틆移ꆣ。쯹所틔以ꎬ，쪣剩폠余볛价횵值뻍就뇘必탫须퓚在죋人솦力资놾本和뫍컯物훊质资本놾之횮间컊进뷸行탐分럖配엤，ꎬ人죋力솦?资本놾的뗄最ퟮ훕终럖分配엤쯹所뗃得닅才쫇是헦真헽正틢意틥义짏上뗄的볛价횵值쳥体쿖现ꆣ。틲因듋此ꎬ，죋人솦力资놾本뗄的릱贡쿗献뻍就펦应룃该냼包삨括늹补뎥偿ퟔ自짭身짺生믮活ꆢ、짺生닺产탨需튪要뗄的릤工资벰及뢣福샻利뗄的볛价횵值쳥体쿖现和뫍创뒴造퓬剩쪣余폠?价볛值횵中훐人죋力솦资本놾的뗄价볛值횵体쳥现쿖。ꆣ?ꆤ?. 6?6?? ꆤ.?
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캬웕톶 닆财经뺭论싛丛듔2?∞???8年쓪第뗚2?期웚?应펦뢶付뢣福샻利럑费ퟷ作캪为죋人솦力资놾本뗄的춶投죫入ꎬ，틲因캪为헢这룶个쫽数뻝据늻不쓜能헦真쪵实듺代뇭表죋人솦力资놾本뗄的쪵实볊际춶投죫入ꎬ"ꆰ应펦付뢶"ꆱ并늢不늻?能쓜듺代뇭表实쪵볊际횧支付뢶，ꎬ并늢且쟒죋人力솦资놾本投춶入죫풶远远풶不늻止횹工릤资和뫍福뢣利샻费럑用폃。ꆣ所쯹以틔，ꎬ我컒们쏇认죏为캪人죋力솦资本놾投춶入죫成돉本놾?应펦该룃냼包括삨当떱웚期实쪵际볊支횧付뢶的뗄工릤资和뫍福뢣利샻费럑用폃、ꆢ工릤挂맒企웳业튵提쳡取좡的뗄新탂增퓶效킧益틦工릤资、ꆢ职횰工릤培엠训통费럑用폃、ꆢ保놣险쿕费럑?用폃、ꆢ离샫职횰费럑用폃、ꆢ本놾年쓪支횧付뢶的뗄医튽药튩费럑、ꆢ本놾年쓪企웳业튵支횧付뢶的뗄职횰工릤住힡房랿费럑用폃等뗈。ꆣ?뛾-ꆢ틔以춶投죫入튻-닺产돶出볛价횵值캪为믹基뒡础뗄的릱贡쿗献볆计솿量쒣模型탍实쪵证횤研퇐究뺿?-、1?ꎮ.쫽数뻝据살来源풴?내按照헕上짏面쏦所쯹构릹造퓬的뗄关맘于폚以틔춶投入죫-튻닺产돶出볛价횵值캪为믹基뒡础뗄的릱贡쿗献볆计솿量쒣模탍型ꎬ，컒我쏇们캪为了쇋뗃得떽到验퇩证횤，ꎬ必뇘须탫获믱?得뗃듳大量솿比뇈뷏较쿨翔쪵实뗄的닆财컱务쫽数뻝据ꆣ。놾本퇐研뺿究뗄的쫽数뻝据뻹均살来풴源폚于짏上몣海쫐市맺国资캯委쯹所提쳡릩供的뗄上짏海몣市쫐国맺有폐企웳业튵?2∞??3??财닆쓪年统춳计볆쫽数据뻝，ꎬ늢并选톡择퓱늿部分럖上짏몣海市쫐国맺有폐企웳业튵ퟷ作为캪本놾研퇐究뺿的뗄样퇹本놾。ꆣ该룃样퇹本놾的뗄财닆务컱数쫽据뻝比뇈较뷏翔쿨实쪵，ꎬ而뛸且쟒?可뿉뾿靠性탔能쓜릻够确좷保놣，ꎬ满싺足ퟣ了쇋本놾研퇐뺿究参닎쫽数짨设定뚨的뗄需탨要튪。ꆣ由평于폚数쫽据뻝保놣密쏜的뗄需탨要튪，ꎬ我컒们쏇将붫在퓚以틔下쿂的뗄研퇐究뺿中훐隐틾?去좥企웳业튵名쏻称돆，ꎬ而뛸以틔企웳业튵的뗄单떥位캻代듺码싫作ퟷ为캪单떥位캻标뇪识쪶。ꆣ??2.ꎮ样퇹本놾选톡择퓱?2?∞??3?쓪年上짏海몣市쫐国맺资委캯共릲有폐下쿂属쫴单떥位캻?66?5?1?户뮧。ꆣ떫但헢这些킩单떥位캻的뗄物컯质훊资本놾规맦模쒣相쿠差닮非럇常뎣悬탼殊쫢，ꎬ行탐业튵?差닮틬异튲也比뇈뷏较大듳，ꎬ헢这给룸我컒쏇们选톡퓱择퇹样本놾듸带来살了쇋튻一定뚨难쓑度뛈。ꆣ因틲此듋，ꎬ根룹据뻝研퇐究뺿的뗄需탨要튪，ꎬ设짨定뚨两솽个룶样퇹本놾选톡择퓱标뇪?准ힼ:ꎺ탐行튵业랶范캧围뫍和닺产돶出맦规쒣模ꆣ。뺭经즸筛톡选ꎬ，톡选퓱择쇋了?邹?家볒上짏海몣市쫐医튽药튩行탐业튵国맺有폐企웳业튵作ퟷ为캪研퇐究뺿的뗄样퇹本놾。ꆣ由평于폚?本놾研퇐究뺿的뗄参닎数쫽仅뷶为캪2?个룶，ꎬ쯹所以틔싺满ퟣ足쇋了퇐研뺿究퇹样놾本톡选좡取个룶数쫽一튻般냣为캪自ퟔ变뇤量솿个룶数쫽的뗄?1?0놶倍以틔上짏的뗄要튪求쟳。ꆣ我컒?们쏇认죏为캪只횻要튪企웳业튵的뗄生짺产닺函몯数쫽符럻뫏合柯뿂布늼-튻뗀道룱格삭拉쮹斯몯函쫽数ꎬ，톡选좡取뗄的퇹样놾本쟳求뗃得뗄的룷各쿮项볬检퇩验횵值都뚼쓜能通춨过맽显쿔著훸?性탔检볬퇩验(?包냼括삨各룷自ퟔ变뇤量솿回믘归맩系쾵数쫽的뗄T?检볬验퇩和뫍整헻个룶方랽程돌的뗄F?볬检验퇩)?，ꎬ늢并쟒且퇹样놾本좡取횵值与폫函몯数쫽有폐较뷏优폅的뗄拟쓢?合뫏度뛈，ꎬ这헢种훖拟쓢合뫏뻍就可뿉以틔돉成立솢，ꎬ늢并可뿉以틔求쟳出돶죋人力솦资本놾对뛔企웳业튵效킧益틦产닺出돶的뗄贡릱献쿗大듳小킡，ꎬ只횻不늻过맽这헢个룶值횵需탨要튪?通춨过맽各룷个룶时쪱期웚更룼多뛠的뗄数쫽据뻝进뷸行탐重훘新탂拟쓢合뫏和뫍修탞正헽，ꎬ这헢是쫇完췪全좫符럻合뫏统춳计볆学톧原풭理샭的뗄。ꆣ??3.ꎮ人죋力솦资本놾价볛值횵贡릱献쿗计볆量솿研퇐究뺿?헢这里샯，ꎬ我컒们쏇利샻用폃柯뿂布늼-튻뗀道룱格삭拉쮹斯짺生닺产몯函쫽数쒣模탍型ꎬ，퓚在짏上쫶述뛔对퇹样놾本쏨描쫶述탔性춳统볆计럖分컶析뗄的믹基뒡础上짏可뿉以틔就뻍?这헢邹??家볒上짏海몣市쫐医튽药튩行탐业튵国맺有폐企웳业튵的뗄相쿠关맘数쫽据뻝作ퟷ一튻线쿟性탔回믘归맩。ꆣ?本놾文컄폃用税쮰前잰利샻润죳加볓짏上利샻息쾢ퟷ作为캪企웳튵业当떱年쓪创뒴造퓬的뗄新탂增퓶收쫕益틦y?(?샻利쾢息뿉可틔以듓从웳企튵业쿖现탐行뫋核쯣算놨报表뇭的뗄利샻?쾢息支횧出돶中훐直횱接뷓取좡得뗃)?;ꎻ컒我쏇们닉采폃用웳企튵业퓚在떱当쓪年쓪年돵初资닺产ퟜ总뛮额뫍和쓪年쒩末资닺产ퟜ总뛮额뗄的볲简떥单욽平뻹均数쫽作ퟷ为캪物컯质훊资?本놾的뗄投춶入죫?K;ꎻ人죋力솦资本놾的뗄投춶入죫?H包냼삨括当떱期웚쪵实际볊支횧付뢶的뗄工릤资和뫍福뢣利샻费럑用폃、ꆢ工릤挂맒企웳业튵提쳡取좡的뗄新탂增퓶效킧益틦工릤?资、ꆢ职횰工릤培엠训통费럑用폃、ꆢ保놣险쿕费럑用폃、ꆢ离샫职횰费럑用폃、ꆢ本놾年쓪支횧付뢶的뗄医튽药튩费럑、ꆢ本놾年쓪企웳业튵支횧付뢶的뗄职횰工릤住힡房랿费럑用폃等뗈。ꆣ??(??1컒)쏇我们붫将컯物훊质资놾本뫍和죋人솦力资놾本춬同쪱时럅放뷸进춶投죫入튻닺-돶产몯出쫽函쒣数模탍型ꎬ，뛔对헢这??邹볒家떥单캻位뗄的쫽数뻝据닉采用폃线쿟性탔?回믘맩归볬检퇩验램法，ꎬ得뗃떽到生짺产닺要튪素쯘产닺出돶弹떯性탔α?，ꎬ?自뗄的맀估볆计횵值ꎬ，좻然뫳后붫将쎿每룶个웳企튵业쪵实볊际的뗄财닆컱务数쫽据뻝和뫍回믘归맩得뗃到떽?뗄的α?，ꎬ?自횵值듺代죫人랽方돌程쪽式(?1??)훐中ꎬ，쟳求뗃得퓚在탐行튵业욽平均뻹要튪素쯘产닺出돶弹떯性탔下쿂的뗄产닺出돶值횵??。ꆣ?利샻用폃S?P?S?S??l?O.ꎮ?0统춳计볆分럖析컶软죭件볾，ꎬ我컒们쏇得뗃到떽有폐效킧生짺产닺劳샍动뚯模쒣型탍的뗄估맀计볆检볬验퇩:ꎺ?듓从表뇭l?中훐，ꎬ컒我쏇们뿉可以틔看뾴出돶，ꎬ物컯훊质资놾本뫍和人죋力솦资本놾与폫产닺出돶是쫇高룟度뛈显쿔著훸相쿠关맘的뗄，ꎬ表뇭2?훐中랽方差닮分럖析컶的뗄?뷡맻쿔쪾ꎬ믘맩쒣탍헻쳥쿔훸ꎬ뻜뻸ퟜ쳥믘맩쾵쫽캪?뗄풭볙짨ꎬ늢쟒??2结果显示，回归模型整体显著，拒绝总体回归系数为O的原假设，并且R캪为?0.ꎮ8?3?1?ꎬ，뇭表明쏷쒣模型탍拟쓢合뫏?度뛈较뷏好뫃。ꆣ表뇭3?믘回맩归뷡结맻果쿔显쪾示，ꎬ컯物훊质资놾本뗄的回믘맩归系쾵数쫽?α캪为0?ꎮ.?47??6，ꎬ죋人솦力资놾本뗄的믘回맩归쾵系쫽数?俨ꋙ为캪0?.ꎮ?52?0?ꎬ，?늢쟒쿔훸탔룅싊횵뻹킡폚?ꎮ??ꎬ쫇뇈뷏쿔훸뗄ꆣ뎣쫽쿮캪?ꎮ?????1刷并且显著性概率值均小于，是比较显著的。常数项为(e-ꆣ)?，ꎬ늢并쟒且不늻쿔显著훸，ꎬ这헢从듓某쒳种훖?角뷇뛈度可뿉틔以샭理뷢解캪为뎣常쫽数쿮项냼包몬含뗄的탅信쾢息뫜很뛠多ꎬ，늻不뷶仅뷶仅쫇是"ꆰ뿆科벼技뷸进늽步ꆱ"ꎬ它쯼应펦该룃是쫇一튻个룶广맣义틥的뗄技벼术쫵进뷸步늽概룅?念쓮，ꎬ除돽了쇋包냼삨括科뿆톧学技벼术쫵놾本身짭的뗄뷸进步늽以틔췢外，ꎬ同춬时쪱也튲包냼括삨管맜理샭、ꆢ组ퟩ织횯、ꆢ服럾务컱以틔及벰其웤它쯼解뷢决뻶企웳业튵或믲社짧会믡各룷?①ꋙ 这헢里샯的뗄民?ꆣ日죕代듺表뇭的뗄是쫇行탐业튵物컯质훊资本놾和뫍人죋力솦资本놾要튪素쯘的뗄平욽均뻹产닺出돶弹떯性탔.?ꆤ. 6?8? ? ꆤ?
캬웕톶 傅뢵斤员?计볆量솿人죋力솦资本놾贡릱献쿗价볛值횵新탂方랽法램一ꆪ一ꆪ"ꆰ倒떹轧퓾差닮分럖法램"ꆯ?种问题的手段和方法的进步等等，由于时间和条件的限制，我们没有将其进一步细分，留待在未来研究中做进一步探索。表1变量的偏相关系数分析Correlations 产닺出돶?物컯质훊资本놾?죋人솦为资本놾?Pearson Correlation 产出1.αlO .898 .899 物质资本.898 1.αlO .945 人力资本899 .945 IαlO Sig. (J -tailed) 产出.αlO .αlO 物质资本.αlO ，αlO 人力资本αlO .αlO N 产出36 36 36 物质资本36 36 36 人力资本36 36 36 表2方差分析b ANOVAModel Sum of Squd ares Mean Square F Sig. Regression 2 .αlO& Residual 33 533 Total 35 a. Predicto曰(Constant) .人力资本，物质资本。 Variable:产出。表3回归系数分析Coefficient&s U?n?s?t?a?n?d?a?r?d?i?甜??d???????????????Standardized C??o?l?l?in?e?a??ri?t?y?? S??t?a?t?is??t?ic??s ?Model ????ꎯ?????????????????????????ꆯ?Coefficients Coefficients Sig.ꎮ ??B ?S??t?d.ꎮ ?Er??ro??r? ?Be?t?a? ?T?o??l?e?r?an??ce?? ?V?IF?? ( Constant) .291 物质资本476 .231 .454 .047 .106 人力资本.520 .243 .470 .040 .106 8?.ꎮ ?D?e?pe??n?d?e?nt? V?a?r?i?ab?l?e:ꎺ产닺出돶。ꆣ?那쓇么쎴，ꎬ我컒们쏇可뿉以틔得뗃到떽回믘归맩的뗄柯뿂布늼-튻道뗀格룱拉삭斯쮹生짺产닺函몯数쫽为캪:ꎺ??ꎺ?ꎮ????ꎺ???ꎮ???0520Y2003 == 硝LzOO3.(6) 2003 ??ꇞ?????我컒们쏇将붫?20??03?쓪年这헢?3?6家볒企웳业튵的뗄实쪵际볊数쫽据뻝代듺人죫方랽程돌式쪽(?6?)?ꎬ，뗃得떽到쎿每룶个웳企业튵퓚在탐行튵业要튪쯘素平욽均뻹产닺出돶弹떯?性탔水쮮욽平下쿂的뗄估맀计볆产닺出돶值횵?。ꆣ从듓表뇭?4훐中뿉可以틔뾴看出돶，ꎬ퇹样놾本中훐폐有뷼近튻一냫半的뗄企웳튵业웤其估맀볆计횵值킡小于폚实쪵际볊值횵，ꎬ导떼致훂?y?-ꆪ?y是쫇负뢺值횵(?加볓粗듖标뇪示쪾)?，ꎬ쮵说쏷明헢这킩些웳企튵业的뗄物컯质훊资本놾和뫍人죋力솦资本놾投춶入죫-ꎮ닺产돶出쮮水욽平뮹还쎻没폐有듯达到떽当떱年쓪行탐?튵业平욽均뻹水쮮平욽，ꎬ该룃企웳业튵的뗄物컯质훊资本놾和뫍人죋力솦资本놾的뗄综ퟛ合뫏产닺出돶效킧益틦欠잷佳병。ꆣ?헢这里샯需탨튪要说쮵明쏷的뗄是쫇，ꎬ数쫽据뻝回믘归맩得뗃到떽要튪素쯘产닺出돶弹떯性탔系쾵数쫽α?+? ? <? ?1ꎬ，뿉可쓜能쫇是由평于폚管맜理샭X?뗍低效킧率싊导떼致훂?的뗄ꆣ。컒我们쏇뿉可以틔回믘맋顾튻一下쿂삳莱宾뇶斯쮹坦첹(?H?a?r?ve?y??L??e?ib?en?s?t?e?in)?在퓚?20?世쫀纪볍6??0年쓪듺代创뒴立솢的뗄?x-ꎮ킧效率싊理샭论싛，ꎬ他쯻在퓚?1??96?6?年쓪发랢表뇭的뗄《ꆶ一튻般냣?x-ꎮ킧效率싊理샭论싛与폫经뺭济볃发랢햹展ꆷ》튻一컄文中훐뛔对传뒫춳统的뗄탂新古맅典뗤经뺭济볃学톧提쳡出돶了쇋挑쳴战햽。ꆣ虽쯤然좻x?ꎮ?킧效率싊샭理싛论뫳后살来쫜受떽到틔以붻交틗易돉成놾本뫍和닺产좨权샭理싛论캪为듺代뇭表뗄的탂新훆制뛈度经뺭济볃톧学派엉的뗄挑쳴战햽而뛸日죕渐붥衰쮥落실，ꎬ但떫是쫇考뾼察달??x-ꎮ效킧率싊理샭论싛还뮹是쫇有폐很뫜强잿的뗄现쿖实쪵意틢义틥。ꆣ?ꆤ?. 6?9?? ꆤ ?
캬웕톶 财닆经뺭论싛丛듔2??∞?8?年쓪第뗚2?웚期?表4样本在行业要素平均产出弹性水平下的估计产出值单位代码Y/Jr, YI元Y-YI元单位代码Y/:元YI元Y-YI元1322ω674 2埠，277， -9,969, 631243797 7,339, 2,577, 133401123 4,062, 2,425, 63032304X 523, 77赏问-255, 607349938 68,435, 43,923, 133924506 329, -733, 74376356X 64,555,075. 10 80822671. 88 -16,267, 132923915 26, -14, 631345806 6，∞1， 3515∞' 2,486, 631322743 14,807 , 3,204, 133354160 2,441, -3,160, ωn23032 1,349, -23, 631358877 15，ω9， l,n2, 133971097 425, -946, 133024276 3,462, -681, 134105ω4 603, 78, 13404982X 3,160, 1,522, 132711365 3,424, -4,692, 134248861 11 ,801 , 5,427, I纠00856873, -1,983, 133585954 12,150, 138H泪-1,659, 133747458 9,969, 18457240.∞ -8,487, 134049774 529, 123, 133345686 2,881, 2,235, 631291406 74,037, 1,061, 133331823 2,026, 12α) 826, 741645404 3,331, 2,318, ωn13838 642, -906, 6On29530 13,417, 3，815，7∞.36 1343创056409, -554, 832231856 12,066, -1,619, 134051612 3,466, -4,551 , 703068490 8,774, 901，α刀.16132203467 16,432, 5,959, 134∞3418 16,886, "刘40ω.9310,842, 6On21993 3,150, 1,205, 탂新古맅典뗤理샭论싛假볙设짨，ꎬ厂뎧商짌是쫇룹根뻝据生짺닺产函몯数쫽和뫍成돉本놾函몯数쫽进뷸行탐生짺产닺的뗄，ꎬ他쯻们쏇总ퟜ是쫇在퓚既볈定뚨的뗄投춶入죫和뫍技벼术쫵?水쮮平욽下쿂实쪵现쿖产닺量솿极벫大듳化뮯뫍和单떥位캻돉成놾本极벫小킡化뮯的뗄。ꆣ然좻而뛸，ꎬ莱삳宾뇶斯쮹坦첹等뗈人죋的뗄观맛察달结뷡果맻却좴表뇭明쏷上짏拉쫶假볙设짨与폫现쿖?实쪵늻不符럻，ꎬ쫂事实쪵上짏웳企业튵内쓚늿部存듦在퓚ퟅ着大듳量솿믺机会믡未캴被놻利샻用폃的뗄低뗍效킧率싊现쿖象쿳。ꆣ莱삳宾뇶斯쮹坦첹发랢现쿖，ꎬ许탭多뛠工릤厂뎧即벴使쪹在퓚?投춶入죫짏上不늻做ퟶ任죎何뫎뇤变动뚯也튲뿉可以틔更룼듳大的뗄生짺产닺力솦뷸进行탐生짺产닺，ꎬ而뛸当떱时쪱的뗄一튻些킩报놨告룦也튲证횤实쪵了쇋在퓚两솽个룶使쪹用폃相쿠同춬技벼?术쫵的뗄工릤厂뎧中훐生짺닺产솦力쮮水욽平듦存퓚在뫜很듳大닮差틬异뗄的쿖现쿳象ꆣ。삳莱뇶宾쮹斯첹坦붫将풭原因틲뢳赋予폨了쇋一튻个룶新탂名쏻词듊ꆰ"x?-튻效킧싊率ꆱ"ꎬ这헢一튻?效킧率싊좡取뻶决于폚웳企业튵内쓚늿部与폫外췢늿部的뗄对뛔于폚企웳튵业效킧率싊的뗄激벤励샸。ꆣ内쓚部늿激벤励샸是쫇与폫劳샍动뚯供릩给룸合뫏同춬的뗄不늻完췪全좫相쿠关맘，ꎬ他쯻?提쳡出돶了쇋"ꆰ惰뛨性탔区쟸域폲(?i?ne?r?t??a?re?ω?)?"ꆱ概룅念쓮来살说쮵明쏷人죋们쏇不늻愿풸为캪获믱得뗃更룼高룟效킧用폃而뛸改룄变뇤现쿖状ힴ的뗄事쫂实쪵。ꆣ而뛸个룶人죋的뗄?理샭性탔程돌度뛈则퓲受쫜同춬事쫂、ꆢ上짏司쮾的뗄影펰响쿬，ꎬ个룶人죋还뮹会믡受쫜到떽过맽去좥发랢生짺的뗄，ꎬ现쿖在퓚已틑经뺭成돉为캪企웳业튵传뒫统춳和뫍历샺史쪷的뗄影펰响쿬。ꆣ?틲因듋此，ꎬ出돶现쿖α?+?ßꆻ?<?l?뗄的맦规쒣模놨报酬돪뗝递복减情쟩뿶况，ꎬ쮵说明쏷技벼쫵术进뷸步늽뛔对产닺出돶的뗄影펰响쿬不늻够릻大듳。ꆣ这헢可뿉能쓜是쫇人죋在퓚?整헻个룶企웳业튵中훐的뗄作ퟷ폃用因틲素쯘，ꎬ以틔及벰웤其쯻他一튻些킩比뇈如죧企웳业튵文컄化뮯等뗈无컞形탎因틲素쯘引틽起웰了쇋企웳业튵内쓚部늿效킧率싊的뗄差닮异틬。ꆣ由평于폚?企웳业튵的뗄文컄化뮯氛럕围캧因틲素쯘，ꎬ使쪹企웳业튵对뛔成돉员풱的뗄监볠督뚽成돉本놾很뫜大듳。ꆣ任죎何뫎单떥位캻都뚼有폐自ퟔ己벺的뗄文컄化뮯氛럕围캧，ꎬ这헢种훖文컄化뮯氛럕?캧围的뗄잱潜移틆默쒬化뮯对뛔组ퟩ织횯的뗄效킧率싊具뻟有폐不늻明쏷显쿔但떫又폖重훘大듳的뗄作ퟷ用폃。ꆣ??(?2)?我컒쏇们将붫人죋力솦资本놾쫽数뻝据듓从쒣模型탍中훐폨予以틔剔쳞除돽，ꎬ考뾼虑싇仅뷶存듦在퓚物컯质훊资本놾的뗄情쟩况뿶下쿂，ꎬ行탐业튵要튪素쯘的뗄平욽均뻹?产닺出돶弹떯性탔。ꆣ这헢时쪱，ꎬ我컒们쏇只횻需탨将붫企웳业튵的뗄物컯质훊资本놾和뫍实쪵际볊产닺出돶数쫽据뻝放럅进뷸投춶入죫-튻닺产돶出函몯쫽数쒣模型탍，ꎬ对뛔这헢?36?家볒?单떥位캻的뗄数쫽据뻝采닉用폃线쿟性탔回믘归맩检볬验퇩法램，ꎬ得뗃到떽物컯质훊资本놾要튪素쯘产닺出돶弹떯性탔?y的뗄맀估볆计值횵，ꎬ然좻后뫳将붫每쎿个룶企웳业튵实쪵际볊的뗄?财닆务컱数쫽据뻝和뫍回믘归맩得뗃到떽的뗄y?值횵代듺入죫方랽程돌式쪽(??5)?中훐，ꎬ쟳求뗃得퓚在탐行튵业욽平均뻹튪要素쯘产닺出돶弹떯性탔下쿂的뗄产닺出돶值횵?Y'。ꆣ?샻利用폃S??PS?S?l?l?.ꎮ0?统춳计볆分럖析컶软죭件볾，ꎬ我컒们쏇得뗃到떽有폐效킧生짺产닺劳샍动뚯模쒣型탍的뗄估맀计볆检볬验퇩:ꎺ?从듓表뇭?5ꆢ、表뇭6?中훐，ꎬ뿉可틔以뾴看돶出，ꎬ컯物훊质资놾本폫与닺产돶出쫇是룟高뛈度쿔显훸著쿠相맘关的뗄，ꎬ并늢쟒且回믘归맩模쒣型탍整헻体쳥显쿔著훸，ꎬ拒뻜?뻸绝总ퟜ体쳥回믘归맩系쾵数쫽为캪?O的뗄原풭假볙设짨。ꆣ表뇭7?回믘맩归뷡结맻果쿔显示쪾，ꎬ物컯훊质资놾本的뗄回믘归맩系쾵数쫽y?为캪?0.ꎮ9??43?ꎬ，늢并쟒且高룟度뛈显쿔?훸ꎬ뎣쫽쿮캪?ꎮ?????7著，常数项为'(e-1.勺?。ꆣ那쓇么쎴，ꎬ我컒们쏇可뿉以틔得뗃到떽仅뷶考뾼虑싇物컯质훊资本놾对뛔产닺出돶的뗄影펰响쿬时쪱所쯹回믘归맩的뗄柯뿂布늼-튻?뗀道格룱拉삭斯쮹生짺产닺函몯数쫽为캪:ꎺ?Y?’?2? 00?3 =? O?.ꎮ ?1?6??6??~?? (?7?)? ꆤ 7?0?? ꆤ?
캬웕톶 傅뢵?顾?볆计量솿人죋力솦资本놾贡릱献쿗价볛值횵新탂方랽法램←ꆪ一ꆪ"倒ꆰ떹轧퓾差닮分럖法램"ꆱ?表5变量的相关系数分析Corr穹lations产tJj物质资本Pearson Correlation 产出1.α)() .898 物质资本.898 1.α)() Sig. (I-tailed) 产出.α)() 物质资本.α)() N 产出36 36 物质资本36 36 表6单变量方差分析ANOVA~ Model Sum of Squares d Mean Square F Sig. ????????????ꎮ???????ꎮ???Regression .α)()' ???????????ꎮ???????ꎮ????Residual 34 .589 T??o?t?a?l ?1??0?3ꎮ.8??4?9? ?3?5 ?a. pr叫ictors:(Constant).物质资本ob. Dependent Variable:产出。表7单变量回归系数分析8 Coefficients Un standardized Standardized Collinearity Statistics Model Coefficients Coefficients Sig. B Std. E口。BetaTolerance VIF ( Constant) -1. 796 .217 物质资本943 .079 .898 .α)() Iα)() 1.α)() a?.ꎮ D??ep??e?n?d?en??t ?Va?r?i?ab?l?e，ꎺ产닺出돶。ꆣ?我컒们쏇将붫2?0?0?3?쓪年这헢?36?家볒企웳튵业的뗄物컯훊质资本놾投춶入죫数쫽据뻝代듺入죋方랽程돌式쪽?(7?)?ꎬ，뗃得떽到쎿每룶个企웳튵业퓚在行탐业튵物컯质훊资?놾本要튪素쯘平욽均뻹产닺出돶弹떯性탔水쮮平욽下쿂的뗄估맀计볆产닺出돶值횵?Y'。ꆣ듓从表뇭8?훐中뿉可以틔뾴看出돶，ꎬ样퇹本놾中훐有폐?1?6家볒企웳业튵在퓚加볓入죋人죋力솦?资本놾튪要쯘素춶投죫入뫳后쯹所뗃得떽到뗄的닺产돶出?于랴反뛸而킡小폚于퓚在뷶仅폐有컯物훊质资놾本춶投죫入쿂下뗄的닺产出돶?于，ꎬ即벴?Y-ꆪY?'是쫇负뢺值횵(?加볓?듖粗标뇪示쪾)?ꎬ，쮵说쏷明헢这킩些웳企튵业的뗄죋人솦力资놾本要튪素쯘并늢没쎻有폐发랢挥믓应펦当떱发랢挥믓的뗄水쮮平욽。ꆣ?Y-ꆪ?Y'实쪵际볊上짏表뇭示쪾在퓚行탐业튵要튪?쯘素욽平均뻹닺产出돶弹떯탔性下쿂，ꎬ企웳业튵죋人力솦资놾本要튪素쯘为캪企웳业튵产닺出돶所쯹作ퟷ的뗄贡릱献쿗估맀计볆值횵，ꎬ如죧果맻?Y-ꆪY?'是쫇负뢺值횵，ꎬ那쓇就뻍表뇭?쏷明죋人솦力资놾本뗄的릱贡쿗献쫇是뢺负뗄的ꆣ。컒我쏇们춨通맽过뛔对쿠相맘关탐行튵业죋人쪿士뷸进탐行럃访첸谈得뗃횪知，ꎬ医튽튩药탐行业튵产닺品욷的뗄定뚨价볛比뇈较뷏特쳘?殊쫢，ꎬ由평于폚中훐间볤流쇷춨通环뮷节뷚比뇈较뷏多뛠，ꎬ所쯹以틔最ퟮ终훕的뗄定뚨价볛可뿉能쓜会믡偏욫离샫其웤成돉本놾要튪素쯘，ꎬ价볛格룱会믡远풶高룟于폚其웤合뫏理샭的뗄利샻?润죳뿕空间볤，ꎬ쓇那么쎴模쒣型탍在퓚采닉用폃企웳튵业的뗄产닺出돶、ꆢ物컯质훊资本놾、ꆢ人죋力솦资本놾数쫽据뻝进뷸行탐回믘归맩时쪱，ꎬ由평于폚一튻切쟐不늻可뿉确좷定뚨因틲?素쯘的뗄综ퟛ合뫏影펰响쿬，ꎬ可뿉能쓜将붫会믡导떼致훂一튻些킩比뇈较뷏特쳘殊쫢的뗄结뷡果맻，ꎬ但떫这헢并늢不늻影펰响쿬回믘归맩效킧果맻。ꆣ?(??3?)볆计쯣算죋人솦力资놾本퓚在닺产돶出훐中뗄的쪵实볊际贡릱献쿗?컒我쏇们붫将맀估볆计出돶살来뗄的죋人솦力资놾本릱贡쿗献캪为뢺负뗄的떥单캻位폨予틔以쳞剔돽除，ꎬ뗃得到떽죋人力솦资놾本贡릱献쿗估맀计볆值횵为캪正헽的뗄2?1?家볒?떥单캻位，ꎬ将붫估맀计볆值횵?Y-ꆪY?'与폫总ퟜ的뗄产닺出돶估맀计볆值횵?t相쿠比뇈，ꎬ得뗃到떽人죋力솦资本놾贡릱献쿗率싊?Q，ꎬ퓙再붫将贡릱献쿗率싊Q?폫与企웳业튵的뗄?쪵实际볊产닺出돶数쫽据뻝相쿠乘돋，ꎬ就뻍可뿉以틔得뗃到떽每쎿个룶企웳业튵人죋力솦资本놾在퓚产닺出돶中훐的뗄实쪵际볊贡릱献쿗，ꎬ剩쪣余폠的뗄是쫇物컯质훊资本놾贡릱献쿗。ꆣ?从듓表뇭9?中훐，ꎬ可뿉以틔뾴看出돶，ꎬ죋人力솦资本놾贡릱쿗献率싊平욽均뻹值횵为캪?1?5ꎥ%，ꎬퟮ最듳大值횵为캪?3?3ꎥ%ꎬ，ퟮ最킡小值횵可뿉以틔0?ꎮ.?4ꎥ%ꆣ。죋人?力솦资本놾퓚在企웳业튵资本놾收쫕益틦(?헢这里샯횸指웳企业튵的뗄利샻쮰税总ퟜ额뛮)?创뒴造퓬过맽程돌中훐的뗄贡릱献쿗价볛值횵如죧表뇭?9쯹所示쪾。ꆣ其웤中훐，ꎬ在퓚这헢?邹??家볒企웳业튵中훐，ꎬ人죋力솦资本놾平욽均뻹贡릱献쿗额뛮为캪?1?89??俑?8??3.ꎮ2?1?풪元，ꎬ最ퟮ大듳值횵为캪?1?63??38??4?45?.ꎮ1?1?元풪，ꎬ最ퟮ小킡值횵为캪?29?8?3??6.ꎮ3?9?元풪。ꆣ?ꆤ?. 7?1? ꆤ.?
캬웕톶 财닆经뺭论싛丛듔2?0?0?8?年쓪第뗚2?期웚?表8样本在行业物质资本要素平均产出弹性水平下的估计产出值Y'单位代码Y/x. YI元'i'!元Y -Y'I元单位代码Y/x. YI元Y'I元Y -Y'I元 65织卫叫. 73 Iω \ ! 240.∞ 741645404 3,331, ω7213838 642, 607229530 13,417, 9ω 1343仅均纯409, 832231856 12,066, 134051612 3,466, 703068490 8,774, 132203467 134∞3418 16,886, 60440ω.93ω ω7221993 뇭表9?人죋力솦资本놾在퓚资本놾收쫕益틦中훐的뗄实쪵际볊贡릱献쿗?单位代码YI元y'l元Y -Y'I元Q 人力资本的实际贡献/元1322ω674 38,246, 255∞ 631358877 13,376, 6俱到 I 3404982X 1,638, 134248861 6,373, 134049774 406, 79创 631291406 72,976, ω7229530 9，ω1， 832231856 13,686, 2789943,25 703068490 7,873, 134∞3418 6,044, ω O.∞ 63032304X 779, 650631. 73 133924506 1,062, 631322743 11，ω3， 134105094 524, 132711365 8,117, 133747458 18，457，240.∞ 133345686 645, 809557 23 133331823 1，2∞， 607213838 1,549, 607221993 1,945, 平均值10805424.∞ 쇭另췢外，ꎬ퓚在헢这邹??家볒企웳业튵中훐有폐?1?6볒家企웳튵业的뗄人죋솦力资本놾实쪵际볊贡릱献쿗数쫽额뛮为캪负뢺值횵，ꎬ换뮻句뻤话뮰说쮵，ꎬ这헢些킩企웳业튵?뗄的죋人솦力资놾本퓚在볛价횵值뒴创퓬造맽过돌程훐中웰起了쇋랴反向쿲ퟷ作폃用，ꎬ떼导致훂企웳业튵的뗄投춶入죫-ꎮ닺产돶出킧效싊率ꆢ、资풴源엤配훃置킧效싊率뗍低下쿂，ꎬ其웤?풭原因틲作ퟷ者헟认죏为캪有폐以틔下쿂两솽点뗣:ꎺ??(?1?)쒣模탍型믘回맩归뗃得떽到的뗄?αꎬ，?自쫇是탐行튵业욽平뻹均튪要쯘素닺产돶出떯弹탔性ꎬ，폃用헢这룶个욽平뻹均횵值듸带죋入쟳求뗃得룶个쳥体企웳业튵的뗄人죋力솦?资놾本릱贡쿗献，ꎬ웤其뷡结맻果믡会出돶쿖现튻-뚨定돌程뛈度的뗄욫偏닮差，ꎬ헢这当떱쒳某룶个企웳튵业的뗄物컯훊质资놾本춶投入죫럇非常뎣大듳，ꎬ而뛸人죋力솦资本놾投춶入죫?ꆤ?.7??2?.ꆤ?
캬웕톶 傅뢵硕?计볆量솿죋人솦力资놾本릱贡쿗献볛价횵值탂新랽方램法ꆪ一ꆪ‘倒ꆰ떹轧퓾差닮分럖法램"ꆱ?很뫜小킡的뗄时쪱候뫲表뇭现쿖尤폈为캪明쏷显쿔，ꎬ这헢时쪱就뻍可뿉能쓜会믡出돶现쿖人죋力솦资本놾贡릱献쿗为캪负뢺值횵的뗄情쟩况뿶;ꎻ??(?2)?由평폚于퓚在볆计쯣算웳企튵业헻整쳥体죋人솦力资놾本릱贡献쿗时쪱，ꎬ没쎻有폐将붫管맜理샭、ꆢ技벼术쫵和뫍知횪识쪶要튪素쯘分럖别뇰设짨置훃变뇤量솿，ꎬ而뛸是쫇?笼쇽统춳뗘地将붫它쯼쏇们放럅죋入人죋力솦资本놾变뇤量솿中훐，ꎬ所쯹以틔模쒣型탍的뗄误컳差닮也튲可뿉能쓜导떼致훂企웳业튵整헻体쳥人죋力솦资本놾贡릱献쿗结뷡果맻出돶现쿖一튻?定뚨程돌度뛈误컳差닮。ꆣ?从듓实쪵证횤볆计算쯣结뷡맻果看뾴，ꎬ目쒿前잰上짏海몣市쫐医튽药튩行탐业튵人죋力솦资本놾所쯹创뒴造퓬的뗄价볛值횵偏욫低뗍，ꎬ一튻方랽面쏦是쫇由평于폚行탐业튵整헻体쳥?뛔对人죋力솦资本놾的뗄投춶入죫욫偏低뗍;ꎻ另쇭一튻方랽面쏦，ꎬ也튲是쫇由평于폚人죋力솦资本놾的뗄运퓋作ퟷ效킧率싊偏욫低뗍，ꎬ因틲而뛸造퓬成돉计볆算쯣出돶来살的뗄人죋力솦?资놾本新탂퓶增价볛值횵쯹所占햼比뇈例샽较뷏뗍低，ꎬ헢这个룶比뇈例샽与폫我컒国맺国맺民쏱经뺭济볃宏뫪观맛核뫋算쯣出돶来살的뗄人죋力솦资本놾对뛔经뺭济볃总ퟜ量솿的뗄贡릱献쿗?率싊①ꋙ大듳体쳥一튻致훂，ꎬ与폫西컷方랽发랢达듯国맺家볒同춬类샠比뇈值횵(?一튻般냣在퓚?7?0ꎥ%以틔짏上)?쿠相差닮较뷏大듳。ꆣ因틲此듋，ꎬ计볆算쯣出돶来살的뗄人죋力솦?资놾本贡릱献쿗价볛值횵符럻合뫏我컒国맺企웳业튵当떱前잰的뗄客뿍观맛实쪵际볊情쟩况뿶。ꆣ?二죽、ꆢ计볆量솿模쒣型탍坪움价볛?컒我们쏇的뗄볆计量솿쒣模型탍是쫇以틔当떱期웚投춶入죫的뗄人죋力솦资本놾成돉本놾和뫍人죋力솦资本놾创뒴造퓬的뗄新탂增퓶价볛值횵为캪组ퟩ成돉内쓚容죝，ꎬ通춨过맽实쪵?证횤统춳计볆计볆算쯣得뗃到떽，ꎬ使쪹得뗃模쒣型탍具뻟有폐一튻定뚨的뗄系쾵统춳性탔、ꆢ科뿆学톧性탔、ꆢ可뿉操닙作ퟷ性탔和뫍动뚯态첬性탔:ꎺ?1?ꎮ.쾵系춳统탔性ꎺ:룃该쒣模탍型틔以웳企튵业쿖现폐有컯物훊质资놾本춶投죫入ꆢ、죋人솦力资놾本춶投죫入ꆢ、웳企튵业닺产出돶쫽数뻝据为캪믹基础뒡，ꎬ将붫两솽者헟?릲共同춬创뒴造퓬的뗄资本놾收쫕틦益予폨以틔럖分解뷢，ꎬ计볆算쯣出돶人죋力솦资本놾贡릱献쿗价볛值횵率싊，ꎬ再퓙分럖别뇰得뗃到떽每쎿个룶企웳业튵人죋力솦资本놾贡릱献쿗价볛?值횵，ꎬ形탎成돉一튻个룶价볛值횵体쳥系쾵链솴。ꆣ?2?.ꎮ科뿆学톧性탔:ꎺ该룃模쒣型탍以틔柯뿂布늼-튻뗀道룱格삭拉쮹斯的뗄춶投入죫-ꎮ닺产돶出몯函쫽数캪为잰前쳡提ꎬ，틔以웳企튵业的뗄资本놾收쫕益틦为캪约풼束쫸条쳵件볾，ꎬ?通춨过맽实쪵证횤分럖析컶验퇩证횤了쇋所쯹设짨计볆的뗄贡릱献쿗价볛值횵计볆量솿模쒣型탍是쫇科뿆学톧、ꆢ合뫏理샭的뗄。ꆣ??3.ꎮ可뿉닙操作ퟷ탔性:ꎺ룃该쒣模탍型쯹所탨需쫽数뻝据뻹均쓜能듓从쿖现탐行뫋核쯣算资쇏料믱获좡取，ꎬ죧如죋人力솦资本놾的뗄춶投入죫可뿉从듓企웳业튵基믹本놾情쟩?况뿶表뇭中훐取좡得뗃，ꎬ资本놾收쫕益틦数쫽据뻝可뿉从듓利샻润죳表뇭中훐取좡得뗃，ꎬ计볆算쯣简볲便뇣，ꎬ可뿉操닙纵ퟝ性탔强잿。ꆣ?4?.ꎮ뚯动첬态탔性:ꎺ쒣模탍型훐中的뗄릱贡쿗献볛价值횵基믹础뒡是쫇当떱期웚实쪵现쿖的뗄价볛值횵，ꎬ因틲此듋每쎿一튻期웚计볆算쯣的뗄贡릱献쿗率싊都뚼会믡不늻同춬，ꎬ?随쯦资本놾收쫕益틦的뗄变뇤化뮯而뛸变뇤化뮯，ꎬ而뛸不늻是쫇以틔一튻个룶固만定뚨的뗄贡릱献쿗率싊来살计볆算쯣。ꆣ?参닎考뾼文컄献쿗:ꎺ?튻??[?1?]뫺胡폀永풶远ꎮ.죋人솦力资놾本폫与뺭经济볃增퓶长뎤:ꎺ一튻个룶实쪵证횤分럖析컶[J?J??.ꎮ经뺭济볃科뿆学톧，ꎬ?2?∞?3?，ꎬ ?(1??):ꎺ 5??4ꆪ-6?0?.ꎮ? ?[2?J? ?Be?c??ke?r?ꎬ, ?G?a?ry? ?S?.ꎮ ?In?v?e?s?tm?e?n?t? ?in? H?u?m??an?? ?Ca??p?it?a?l:ꎺ A?? T?h??e?o?r?e?tic??al? ?A?na?l?y?si?s [?J??J.ꎮ J?o?u??rn?a?l? o?f? ?Po?l?it?ic?a?l? E?c?o?n?o?m??y,ꎬ 1??9?6?2,ꎬ ?(?7?0?):ꎺ ?9 -ꆪ4??9?. ?A? N?e??w? ?Me??t?h?o?d? ???????????????????????????????????????????to Measure the Contribution to Human Capital F?U? ??Qi? (?A?c?c?o?u?n?t?i?n?g? ?S?ch?o?o??l,ꎬ ?Z?h?e?ji?an?g?? U??n?iv??er?si?ty?? o??f? F??in?a??n?c?e? a?n?d?? E?c??on?o?m?i?cs?,ꎬ H?a?n?g?z?h?o??u? ?3?1?0?01?8?,ꎬ C??h?i?n?a)? A?b??s?t?ra?c??t:ꎺ T??h?e ??p?a?p?e?r? c??o?ns??t?r?u?ct?s?? ?a? ?m?od?e??l? ?????????????????????????????????????????????????????????ꎮ?????????ꆪ?????????????to measure human capital contribution to enterprise income. It uses C -D production ???????????????????????????????????????????????????????????????????????ꎬ????????????????????????????????????function and the remaining method to eliminate the part created by the material capi时，and calculates the human capital contribution 1??0 뒣fi?r?m?ꆯ’?s? ?v?alu?e?? ??????????????????????????????????ꎮ? n current period by va伊emeasures. ?Ke?y?? w?o??r?d?s:ꎺ h?u?m?a??n? c??a?p?it?a?l;ꎻ c?o??nt?ri?bu?t?i?o?n ??v?a?l?u?e;ꎻ m浥?e?a?s?u?r?em??e?n浯t ?m??odel (?퓰责죎任뇠编벭辑:ꎺ殷틳雅퇅斐}?①ꋙ 胡뫺水폀远풶(?2?∞?3?)?运퓋用폃时쪱间볤序탲쇐列럖分析컶，ꎬ뛔对中훐国맺죋人솦力资놾本的뗄닺产돶出떯弹탔性뫍和릱贡쿗献싊率进뷸行탐估맀计볆ꆣ3他쯻将붫简볲单떥샍劳动뚯从듓广맣义틥的뗄人죋力솦资本놾中훐分럖离샫出돶来살，ꎬ得뗃到떽劳샍?动뚯力솦的뗄平욽均뻹贡릱献쿗率싊为캪7?.ꎮ?1ꎥ%.ꎬ욽平均뻹教뷌育폽年쓪限쿞贡릱献쿗率싊为캪?3.ꎮ?0ꎥ%ꆣ。?ꆤ?. 7?3?? ꆤ.?
