产业结构变动对货币流通速度影响的实证分析正彩霞(西安交通大学经济马金融学院710061) 灿一「m-mE摘要】义常通过对货币流迅速度不断下降的分析，认为产业结构变W郁-s 如msquared resid -M…忧 动也会影响货币流通速度，并运用实证分析进行了定受分析.ug I kelihood E关键词】产业结构s货币流通速度。urbin-Watωn stat Prob(F statistic) 从回归结果可以肴出，货币流涵法度与GDP增民彬、第气产…、sl窝业产值占GDP的比重唱负栩关，与利率iE相关。这意眯着随着收货币流通速度是货币理论中一个复杂的问题。我同在改革开入的增辰，货币流通i虚度续下降趋势。荒原因在于市场总是有效放以前货币流通速度在中央政府的控制下相勾稳定，但是随着改需求不足，结果是收入增加l的同时货币产生了大量的沉淀，网化为革开放的不断深入和市场经济体制的逐步确立，货币流通速度出低流动做金融骑产.且金融市场不发埠，不能将货币由货币市场及现f…路下滑的趋势。本文主要从产业结构变动的角度米分析导时地转向资本市场，~注活货币资金，结果造成收入的提高使货币流致货币流通速度下降的主要脱困o通速度减缓。倪GDP增K:郁的影响系数不知利率和第二产业占二、当前我国的货币流通速度下降与产业结构变动的关系GDP的比熏。货币流通速度模型可以从货币需求雨数进行推演。凯恩斯认考虑到IJGDP增长率系数不显著，这盟在剔除不显著的GDP为货币需求存在交易动机、预防动机和技机动机。交易动机和预变量后我们作盲目下llll归，其巾Y表示货币流通速度.X表尔利来，防动机主要由实际收入决定，投机油机与利率水平成反比。货币X~挺水第三产业的产值占GDP的比重，结果如下:需求两数为:Md/P口L<+Y.一).M为货币需求量.P为物价水d回归分析结果平.Y为实际收入.1为利率水平.E;为随机网素。投机性货币需求Variable Coefficient 付。rt -Statistic Prob. 的机会成本是未在银行储蓄而损失的利息，因此应将名义利率而C J.ω4977 鬼 O.以)()5非实际利率作为影响因素。反映货币箭求援、货币流通速度和经盟济规模以及物价水平的货币交易方程式为:为货币流X, O.创)98通速度。将凯恩斯的货币需求踊数与交易方程式相结合可以得出 1 O.∞4954 货币流通速度为V=PYlM= PY/PU+ Y.一I，e)=Y/L(+ Y.一-squared Mωn depcndent var 在)，从上述慕本货币流通建度模班时以看出，实际收入和利率水平Adjusted R- sql胆创 v缸 是影响货币流通速度的两个交接间素。利率水平的七升会引起货 regr创 Akaike info criterion 币街求下降，从而导致货币流通速度随之上升.NP货币流i磁速度与Sum squared resid Schw缸zcriterion 币利率水平iF.相关。Log likelihood F- statistic 三、产业结构变动对货币流通烧皮影响的实证分析为了对产业销构变动对货币流通速度的影响进行íEf毒分析，这Durbin Watson stat Prob(f statistiC) O.创阳湖。!J.在传统的货币流通速度模琐的身在础上，加入第气产业在GDP中从回归分析结果肴:11.在剔除GDP增长率后，产、Iv.结构变动所占的比重进行时归分析.货币流通速度是GDPIM计算所得。2对货币流通速度的影响增加。传统理论都认为货币需求与利率成其中Y我水货币流通速度.X，我示GDP增长率，几表示我同历年反比关系，本文的实证也证实了这个观点。从回归分析结果可以的年利率，几表示第飞产业产值占GDP的比重。例!归结果如下:肴巾，产业结构变动对货币流通速度的影响机制巳经形成，产业结回归分析结果构的变动会'31起货币流通速度相成的变化。短期贷款的产业结构对货币流通速度有显著性的影响.第飞产业短期贷款比率上升，是Variable Coefficient πor t -Statistic Prob. 货币流通速度下降的片一个蓝要原因。C 例421O.创)() 阴、结论X, -0.∞5ω4 O.ω8599 「【 本文研究表明.中央银行在调节货币供应赣时，成充分考虑货 2 币流通速度的变动原因和特点.以保悔't.!观经济稳定运行所必商的货币流动性。在执行货币政策时，只关注货币供庇敬而恕视流X3 O.∞5472 %364 通速度的做法有所，f';~.例为2与…同货币流通政度下降导致吉它济R-sqωred Mωn dependent var 委缩时，错误地运用主要是增加货币供应量的货币政策去对应，则A司jωtedR…sq阳 var 必然导敛货币流通泼皮进一步下降，同时使得中间经济垣千jJ副l临 regression . Akaike info crit衍ioni叩1潜在累积的通货膨胀Fk力。一42一췲랽쫽뻝닺췵⣎㜱ꆾ뚯튻믵럅룯쿖훂뛾캪럀탨욽뗄럇볃춨ꇪ쫇뇒샻죽샯쯹웤믘噡䍯獴璡偲?澣ィ癡䅤务厣卵獱牥䱯㌶䑵듓튵죫뗍쪱䝄뾼뇤碱却侣刭摥ㄹ汩㈲㔶獬뛔랴뾴릹쯄놾캮뇘잱侣튻堲务厣牥汩㈲偲ㆣꆪ䵥ィ䚡ꎯ?慴物敦撣ꪡ潢ィ기긵侣䵥摥긷길긲䅫楮捲獩卥䚡ꎮ긹㈶卣步깯햪튲맘ꆢ틔뾪犡믵뚯ꎬ쪵맦쯙⦣펰싊쇋퓚훐쓪맩?橵깄畡牢믘뗄쇷뗘債싇獱灥뇈돶컄쯵〰뇒쟳믺탨햼닺솿좻긹㒣侣기㊣ㆣꩳ길깅杲ꆪ긱捲步ꎮ潢慮긷朧튻닊慢晩깅꩓ꎮ긲侣〸㈴기〵㜷慮灥㠶㔵ㄹ慩景楴?桷ꆪꩳ㘵ㄴ〰汩ィ〴㌰㜶㘱튻㈶㠲捬튪믡볼틽잰럅뫒뇒떱쇷믺姎볊쒣뛈겴쿬쮮닺뛔뒫妱샻럖獴ꎮ牥楮맩퓶늻뚯쒱떽畡湤맘ꎬ뇤뷡퇐춨쪱샛㤴긲墣긶㌷길堳ꆪ煵㜹敳㠳ㆣ〳楴汩㔲⡆〴긳堭侣㠶㠱㊣〶瑡튵㘱쇷몯쟳뗄횵뫳뺵떼汥捩牲瑡㌳기ꆫ㔹?ㄳ깏㐷湤㤷㈶步敲慴ㆣ㤹㠵〰㈸侣㤵㔸ㄵ慲桯ㄴ〵㐲쾼㐲㔹?㔱㜷㠶ィ㤶慲㤸潦獩㈱긹敲桯㘶ꆫ㤷㤵기㊣㜲㐷㜰㠰瑩늽ꆿ펰듊퇔믵뗄믂쇷잰춨탨훷샻틔ꆣ평욽튵닺춳싊컶敤摥ꆪ뷡뎤ퟣ탔쿲죖䝄牥敮럖쾵뚯싛뺿쯙ꎬ믽敮潲瑩㐳〰侣〸汬楯긷㘵기길潤?춨쫽돉쿂뇈햼복컒?쇷뗄훂㤰㘹㠶기㌶敤潮㔰楯潤獴㈷㌴긹堲㔶컄쿬ꆿ뇒늻럏춨컒쯙쟳튪떼싊벰붫쿊헽뷡튵뗄뺻ꎬ灥ꆪ맻뷰?僔컶믡뇭뛈뚯듭?獴기㔱ㄱ㜸믍?ㄷ慴㈴㈸ィ㔱楣뷡쯙캪놾붵훘䝄뮺쏇ﶲ춨ퟶ헂믵닺쇷뛏슻쯙맺뛈듦평쫊ퟷ컯뾭쿠릹뷡碣맻楣〵湤㌴坡뿉죚놾?㘹〹㌹틽쏷뗄탔컳춨㌷?楳기뛈ꎺ쫇ꎬ뷸㘰?債ꆣퟷ㮝쯙램ꢴ춨뇒튵짮겵뗄쒣퓚쪵허캪볛뛷鈴맘뇤릹틁겱敮瑳틔맻쫐꓂컄웰쿂뗘믵?瑩ㄱ?릹맽쇷뷡쫇쯙죫쓇쿂믵탍붻볊䶡쒩펰쮮쮹嘽뺻듓ꆣ뚯뇤탐?潮뾴쒱닺뎡떫쫏죧떵뗄뛈붵훐퓚폐퓋엲挩㜵?뛔춨릹뛈뫍붵뇒뿉틗쫕걉쿬욽뗄偙뚯뺵돶ꎬ뗊晬펰쪵퇫풭횴폃헍믵ꎣ퓚뛸믘죖䝄쿂쒲폐쯹Ꞿ믵쯙ꎻ듦쫐욡뗄쇷틔뚯죋캪틲ꎯ틁뛔??ꎬ죫쟒엌ﶲꎺ쿬횤쇭틸탐훷톹뇤뇒꽐틸떼맩?僔沿𥳐쿔킡뇒뛈믵훐뎡ꎱ훷춨듓믺뻶샻쯘䵤솽좣닺퓶뷰믮믏ꆣ튲튻탐뫍튪솦궼샭㵌탐훂럖꾸?뗕훸췗뛈쇷ꎬ뇒퇫뺭뻎튪쯙믵ꆢ뚨싊ꆣ탨㵐룶쒣걸튵돊볓죚퓖퓚횤쳘쫇뚯싛⠫뒢믵컶뫏꓂맩뱇탔뷸쏓춨늢쇷헾볃쓖풭뛈뇒풤ꎬ쮮랴붻쟳妣?훷탍ꎮ닺쿂뗄䦽쳞ꆣ쪵훘뗷뗣퓶훐妣탮뇒ꆣ쪵ꎬ䑐튻쯙퓋춨뢮쳥틲쿂탨럀춶욽펳틗몯꽐죄튪뗄뇭횵붵춬?껕돽뒫쇋쿠뷚닟볓뛔뛈폃쯙튻뗄훆ꪴꆣ붵쟳뚯믺곒ꎬ뛸믵랽쫽䰨ꏐ삧쇷룞쪾햼?쟷쪱ꆲ뷰쓓웤䝄춳헢펦펰풭틔캪늽늻쪵뛈뿘뗄펲폫몯믺뚯ꇪ뇒돌⭙춿쯘펰뒡䝄쫆믵뮷ꎮ僔샭틲놣ꎬ룶뭉쯰춨곓냏훐뇈쿬떱쿂뛏횤훆훰㮝닺쫽뫍믺캪탨쪽붻ꎬ짒ꆣ쿬뗄짏僔債폫뇒ꊴ뷡?싛맛뇤릩돖횻믵뢴ꎬ쪧쯙쇷妱?ꎮ튻붵?쿂럖늽떽튵뷸춶폫쯦쟳캪틗튻풿샻뗄펰ꎬ쒱䝄웤닺맻?꓂폴뗣뮯펦뫪맘퓓ꇪ뗄뛈춨﯂뗊ꎬ뗚맺붵컶쿠좷뷡탐믺샻솿ꎺ랽䦣뒳싊쪵쿬볓꓂죖僔풭짺ꎲ퓬ﶲ쪺죏ꆣ펩맛힢뇒⦣샻쯦쯙쫕ﶲ뺻뷡ꇶ춬뗄뷸떱솢릱릹췆뚯싊틲ꆢ䶡돌걅쮮횤죫쪣?쇋믄돉믏캪듓믺뛌쪱뺭믵?컊걍쾢횮뛈﷏믈맻닺ꋲ럖탐컈ꎬ뇤퇝믺쮮쯘믵ꍖ쪽⤽곊욽뗚걸ꎻ꓂퓚듳?쫕퓖겲믘훆웚볃뇒쇷컶쇋쳢뚨믵꾵뚯ꆣ욽ꎬ뇒뫁쿠妣떼뗄짏榲쫇㊱?쪡폚솿ꮻ죫틁죧㮝맩틑듻튵펦컈릩듧ꎬ뚨뇒쒽뗄뾭붻돉춶쇷偙뷡꽌쫊瓉솿㮝ꊵ쫐쑇떽탨럖뺭뿮돤펦헾ꆣ캪틲짽䝄?﯂쿂뛌춨쪹죏솿떫쇷잶맘뛷틗랴믺춨ꎬ뫏⠫허ﶻ럖뗔뻎?뎡돁틓쳡䑐쟳컶탎뗄퓋닟춨컒믵듋傣ꏕ쪺ꎺ웚쯙뗃캪럖쫇춨죀쾵쮹뚯뇈탔쯙囎뿉妡쮺컶?특꺲ퟜ뗭즻룟릱폫뷡돉닺뾼탐뛸좥춬뇒펦벴꽍춵?듻뛈훐닺컶쯦쯙뒷죏믺ꆣ믵뛈ꪻ틔ꏒ췀ﷆꎬ䑐變?쫇쪹샻맻튵싇쯹뫶뛔쯙퓚탨붫ꎺ?좣뿮쿂맺튵ꆣퟅ뛈훎뫍믵뇒뗃뭉﯂헢훐醙슣폐만틊?싊뿉닺뷡뇘쫓펦룄쟳쏻볆뛗ﶲ걸뇈붵뷡돶풤뇒탨뺭틁ꎬ쫋?킧뮯킳돉틔튵릹쇷ꆣ뛈릹룯?솿쟳틥껆쇷쯣엋캪ꆼ㮝뇭뷡싊떼퓲볃뇤?뾪ꎬ샻춨쯹뗕쪾짏훂퓋펰僎싊쯙뗃엊?샻짽뺭탐뛸뛈ꆣ?싊ꎬ볃쏦쿬폫ꎬ쫇쇙?뗄?쪵횤럖컶
