请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1
新材料 新材料周报（260413-0417） 领先大市-B(维持)
覆铜板及上游材料全面涨价持续，关注覆铜板产业链发展机遇
2026年 4月 22日 行业研究/行业周报
化学原料行业近一年市场表现
资料来源：常闻
相关报告：
【山证化学原料】覆铜板及上游材料再
现涨价潮，关注覆铜板产业链发展机遇-
新材料周报（260406-0410）
【山证化学原料】霍尔木兹海峡影响持
续，电子树脂量价齐升可期-新材料周报
（260330-0403）
分析师：
冀泳洁 博士
执业登记编码：S0760523120002
邮箱：jiyongjie@
研究助理：
申向阳
邮箱：shenxiangyang@
摘要
二级市场表现
市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为 %，跑输创
业板指 %。近五个交易日，合成生物指数上涨 %，半导体材料上涨 %，
电子化学品上涨 %，可降解塑料上涨 %，工业气体上涨 %，电池化
学品上涨 %。
产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）
氨基酸：缬氨酸(15200元/吨，%)、精氨酸(27500元/吨，不变)、色氨
酸(38000元/吨，不变)、蛋氨酸(52000元/吨，不变)
可降解材料：PLA(FY201注塑级)(18000元/吨，不变)、PLA(REVODE 201
吹膜级)(17200元/吨，%)、PBS(17000元/吨，不变)、PBAT(12000元/吨，%)
维生素：维生素 A(116500元/吨，%)、维生素 E(116500元/吨，%)、
维生素 D3(200000 元/吨，不变)、泛酸钙(70000 元/吨，不变)、肌醇(48000 元/
吨，不变)
工业气体及湿电子化学品：UPSSS 级氢氟酸(11000元/吨，不变)、EL级氢
氟酸(7285元/吨，不变)
塑料及纤维：碳纤维(84000元/吨，不变)、涤纶工业丝(12200元/吨，不变)、
涤纶帘子布 2月出口均价为(13834元/吨，%)、芳纶(万元/吨，%)、
氨纶(27000元/吨，不变)、PA66(22500元/吨，%)、癸二酸 2月出口均价为
26147元/吨，较上月下降 %。
投资建议
覆铜板及上游材料全面涨价持续，建议关注覆铜板产业链发展机遇。AI服
务器应用的加速渗透，驱动电子布、HVLP铜箔等上游材料需求激增。而生产电
子布所需核心设备丰田织布机等，全球交付周期长达一年以上，导致高端电子
布产能扩张极其有限，HVLP铜箔则由于技术壁垒高，产能集中在少数厂商，且
扩产周期长，预计 2026 至 2027年，高端铜箔的供需缺口将持续存在。供给紧
缺背景下，电子布、HVLP铜箔等 PCB上游材料有望迎来量价齐升。覆铜板端，
受下游需求攀升及电子布、铜箔等原材料价格上涨影响，覆铜板企业陆续启动
新一轮涨价。继 Resonac宣布将铜箔基板及黏合胶片售价上调 30%以上之后，三
菱瓦斯化学也宣布 4月 1日起对覆铜板、铜箔树脂片等全系列高端 PCB材料涨
价 30%。建滔近日亦发布涨价通知表示：将所有板料、PP（半固化片）价格上
调 10%。此外，台光电、台耀、联茂等高阶 CCL供应商，近期也均已陆续与客
户沟通涨价。考虑到此次由 AI驱动的超级周期具备很强的持续性，未来 3-5 年
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 2
内仍将处于高速增长期，进而为高端覆铜板提供了持续强劲的需求，预计 CCL
供需紧张格局将维持到 2027年甚至更久。建议关注覆铜板及上游材料产业链，
树脂领域包括【圣泉集团】、【东材科技】、【呈和科技】，电子布领域包括
【中材科技】、【宏和科技】、【国际复材】、【菲利华】，铜箔领域包括【铜
冠铜箔】、【德福科技】、【隆杨电子】，覆铜板生产企业包括【生益科技】、
【南亚新材】、【华正新材】风险提示
原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业
竞争加剧的风险。
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 3
目录
1. 二级市场表现................................................................................................................................................................... 5
2. 产业链数据跟踪............................................................................................................................................................. 11
氨基酸........................................................................................................................................................................ 11
可降解塑料................................................................................................................................................................ 12
工业气体.................................................................................................................................................................... 13
电子化学品................................................................................................................................................................ 14
维生素........................................................................................................................................................................ 16
高性能纤维................................................................................................................................................................ 16
重要基础化学品........................................................................................................................................................ 19
3. 行业要闻......................................................................................................................................................................... 19
4. 投资建议......................................................................................................................................................................... 20
5. 风险提示......................................................................................................................................................................... 21
图表目录
图 1： 行业周涨跌幅（%）............................................................................................................................................... 5
图 2： 近三年创业板指与新材料指数走势....................................................................................................................... 5
图 3： 化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况....................................................................................................... 6
图 4： 公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）...................................7
图 5： 公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）...............................8
图 6： 新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况.............................................................10
图 7： 部分氨基酸品种价格............................................................................................................................................. 11
图 8： 可降解塑料产业链价格情况................................................................................................................................. 12
图 9： 可降解塑料产业链情况......................................................................................................................................... 13
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 4
图 10： 部分工业气体品种价格....................................................................................................................................... 14
图 11： 部分电子化学品价格........................................................................................................................................... 15
图 12： 维生素价格........................................................................................................................................................... 16
图 13： 芳纶与碳纤维产业链情况................................................................................................................................... 17
图 14： PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况.............................................................................................................. 18
图 15： 部分基础化学品价格情况................................................................................................................................... 19
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 5
1. 二级市场表现
本周基础化工、新材料均上涨。本周（20260413-20260417）沪深 300 涨跌幅为 %，
上证指数涨跌幅为 %，创业板指涨跌幅为 %。涨幅前三行业分别是通信（%）、综
合（%）、电子（%）。
图 1：行业周涨跌幅（%）
资料来源：Wind，山西证券研究所
图 2：近三年创业板指与新材料指数走势
资料来源：Wind，山西证券研究所
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 6
重点板块表现：近五个交易日，合成生物指数上涨 %，半导体材料上涨 %，电子
化学品上涨 %，可降解塑料上涨 %，工业气体上涨 %，电池化学品上涨 %。
图 3：化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况
资料来源：Wind，山西证券研究所
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 7
图 4：公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）
资料来源：Wind，山西证券研究所
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 8
图 5：公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）
资料来源：Wind，山西证券研究所
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 9
个股市场表现：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为 %，表现占优的个股有
振华新材(%)、国瓷材料(%)、天承科技(%)、厦钨新能(%)、飞凯材料(%)
等，表现较弱的个股包括中简科技(%)、华特气体(%)、安集科技(%)、广信股
份(%)、浙江医药(%)等。
个股资金流动情况：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为 %，净流入较多
的个股有上海新阳( 亿)、天承科技(亿)、铂科新材( 亿)、吉林化纤(亿)、国瓷
材料(亿)等，净流出较多的个股包括安集科技(亿)、杭氧股份(亿)、新和成(
亿)、中简科技(亿)、华特气体(亿)等。
个股估值情况：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为中船特气(100分位)、
正帆科技(分位)、美埃科技(分位)、联瑞新材(分位)、铂科新材(分位)、
江丰电子(分位)、蓝晓科技(分位)、华特气体(分位)、莱特光电(分位)、
天承科技(分位)等。
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 10
图 6：新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况
资料来源：Wind，山西证券研究所
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 11
2. 产业链数据跟踪
氨基酸
周度价格数据更新：截止 4月 20日，缬氨酸价格为 15200元/吨，环比下降 %；赖氨
酸(%)价格为 8650元/吨，环比下降 %；赖氨酸(70%)价格为 5050元/吨，环比下降 %；
蛋氨酸价格为 52000元/吨，价格不变；色氨酸价格为 38000元/吨，价格不变；精氨酸单价为
27500元/吨，价格不变；苏氨酸价格为 10350元/吨，价格不变。
图 7：部分氨基酸品种价格
资料来源：Wind，博亚和讯，山西证券研究所
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 12
可降解塑料
截至 2026年 4月 20日，聚乳酸(FY201注塑级)价格为 18000元/吨，较上周不变；聚乳酸
(REVODE 201 吹膜级)的价格为 17200 元/吨，较上周上涨 %；聚乳酸(REVODE 110透明
挤出级)的价格为17200元/吨，较上周上涨%；玉米均价为元/吨，较上周下降%。
2026年 2月，聚乳酸进口均价为 美元/吨，环比下降 %；出口均价为 美元
/吨，较上月上升 %。聚乳酸进口 6535吨，较上月上升 %；出口 1708吨，较上月下
降 %；2026年 2月，PLA 进口数量同比增加 %，出口数量同比减少 %，进口平均
单价 13578元每吨，环比减少 1052元，出口平均单价 16744元每吨，环比增加 1841元。截至
2026年 4 月 20 日，PBS均价为 17000元/吨，较上周不变；较 2026 年 3 月 20 日不变；截至
2026 年 4 月 17 日，PBAT 的价格为 12000 元/吨，较上周上涨 %，较上月同期增加 1400
元；若原材料均外采，当前 PBAT成本价为 10832元。
图 8：可降解塑料产业链价格情况
资料来源：Wind，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 13
图 9：可降解塑料产业链情况
资料来源：Wind，海关统计数据平台，山西证券研究所
工业气体
2026年 4月 20日，氧气单价为 元/吨，较上月上涨 %；氮气单价为 411元/吨，
较上月上涨 %；二氧化碳单价为 308元/吨，较上月上涨 %；氢气单价为 元/立方米，
较上月不变；四川氩气单价为 725元/吨，较上月上涨 %；氖气单价为 100元/立方米，较
上月不变；氪气单价为 190元/立方米，较上月不变；氙气单价为 19500元/立方米，较上月不
变；2026年 3月，国内氮气开工率为 61%，氩气开工率为 61%，二氧化碳开工率为 44%。
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 14
图 10：部分工业气体品种价格
资料来源：Wind，百川盈孚，山西证券研究所
电子化学品
2026年 4月 20日，国内 UPSSS级氢氟酸价格为 11000元/吨，较上月不变；EL级氢氟酸
价格为 7285元/吨，较上月上涨 %；G2级双氧水价格为 1350元/吨，较上月不变；G5级
双氧水价格为 4000元/吨，较上月不变；G5级硫酸价格为 4500元/吨，较上月上涨 %；
G5级氨水价格为 3200元/吨，较上月不变；BVI级磷酸（≤100ppb）价格为 9000元/吨，较上
月上涨 %。2026年 2月，中国电子级氢氟酸出口均价为 美元/吨，环比上升 %,
同比上升 %；进口均价为 美元/吨，环比上升 %，同比上升 %；出口量
为 吨，环比下降 %,同比上升 %；进口量为 吨，环比下降 %，同
比下降 %。
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 15
图 11：部分电子化学品价格
资料来源：Wind，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 16
维生素
图 12：维生素价格
资料来源：博亚和讯，中国饲料工业协会，山西证券研究所
高性能纤维
2026年 4月 20日，江苏地区 T700/12K碳纤维价格为 105元/千克，较上月不变；吉林
地区 T300/25K碳纤维价格为 85元/千克，较上月不变；吉林地区 T300/12K碳纤维价格为 95
元/千克，较上月不变。2026年 4月 17日，碳纤维毛利为-12642元/吨；碳纤维成本为
元/吨，较上月上涨 %。2026年 4月 17日，市场碳纤维总库存为 13250吨，较上月减少 %。
2026年 3月，国内碳纤维产量为 10286吨，环比上升 %。2026年 3月，碳纤维产能利用
率为 %，环比上升 %。
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 17
图 13：芳纶与碳纤维产业链情况
资料来源：Wind，海关总署，百川盈孚，山西证券研究所
2026 年 4 月 17 日,聚酰胺 66(注塑,平顶山神马,EPR27)价格为 万元/吨，较上周下降
%。2026年 2 月，涤纶工业丝出口 36074 吨，累计同比下降 %；截至 2026年 2月，
涤纶帘子布价格为 美元/千克，较上月环比下降 %；PA6帘子布价格为 美元/千克，
较上月环比上升 %；PA66帘子布价格为 美元/千克，较上月环比上升 %。2026年
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 18
2月，中国涤纶帘子布出口量为 万吨，累计同比增速为 %。
图 14：PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况
资料来源：Wind，中塑在线，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 19
重要基础化学品
图 15：部分基础化学品价格情况
资料来源：Wind，ICE，国家统计局，农业农村部，汇易网，化工在线，商务部，金联创，中塑在线，锦桥
纺织网，隆众资讯，山西证券研究所
3. 行业要闻
工信部公示精细化工关键产品创新任务揭榜挂帅入围揭榜单位
4月 13 日，工业和信息化部公示了精细化工关键产品创新任务揭榜挂帅入围揭榜单位。，
精细化工关键产品创新任务揭榜挂帅工作聚焦新能源汽车、医疗装备、移动通讯设备、轨道交
通及船舶与海洋工程的关键需求领域，围绕中间体原料、重点材料、关键装备等 3大类技术先
进、创新性强、应用价值高的精细化工关键产品，征集遴选了一批掌握关键核心技术、具备较
强创新能力的单位集中攻关，以保障下游应用需求，提升精细化工产业链供应链韧性和安全水
平。
资料来源：工信部、DT 新材料
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 20
工信部等五部门联合印发《工业产品绿色设计指南（2026 年版）》
4月 17日，为贯彻落实国务院办公厅《制造业绿色低碳发展行动方案（2025一 2027年）》，
加快推进工业产品绿色设计，协同促进降碳减污扩绿增长，工信部等五部门联合印发《工业产
品绿色设计指南（2026年版）》。《指南》适应国内外绿色低碳发展形势新变化新要求，凝
聚行业绿色设计共识，明确了长寿命设计、无害化设计、轻量化设计、节能设计等 11个重点
方向。工业和信息化部将会同相关部门，开发绿色设计解决方案、推进“人工智能+绿色设计”、
制定绿色设计标准、推广绿色设计标志性产品、加大绿色设计人才培养、深化国际交流与合作，
提高绿色产品供给能力，促进绿色消费，增强绿色发展动能。
资料来源：新华财经、豫观鹰城、工信微报
长盛科技与光大同创正式签订碳纤维领域合作框架协议
4月 15 日，长盛科技与光大同创正式签订合作框架协议。双方将深度整合各自在材料研
发与终端制造领域的核心竞争力，聚焦消费电子、具身智能产品等重点赛道，推动碳纤维材料
的场景化应用拓展，实现产业链上下游的深度融合与高效联动，并以此次签约为起点，搭建“材
料研发—结构设计—工艺优化—量产落地”的全链条合作体系，联合推进碳纤维终端应用解决
方案的落地实施。
资料来源：DT新材料
4. 投资建议
覆铜板及上游材料全面涨价持续，建议关注覆铜板产业链发展机遇。AI 服务器应用的加
速渗透，驱动电子布、HVLP铜箔等上游材料需求激增。而生产电子布所需核心设备丰田织布
机等，全球交付周期长达一年以上，导致高端电子布产能扩张极其有限，HVLP铜箔则由于技
术壁垒高，产能集中在少数厂商，且扩产周期长，预计 2026至 2027年，高端铜箔的供需缺口
将持续存在。供给紧缺背景下，电子布、HVLP 铜箔等 PCB上游材料有望迎来量价齐升。覆
铜板端，受下游需求攀升及电子布、铜箔等原材料价格上涨影响，覆铜板企业陆续启动新一轮
涨价。继 Resonac宣布将铜箔基板及黏合胶片售价上调 30%以上之后，三菱瓦斯化学也宣布 4
月 1日起对覆铜板、铜箔树脂片等全系列高端 PCB材料涨价 30%。建滔近日亦发布涨价通知
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 21
表示：将所有板料、PP（半固化片）价格上调 10%。此外，台光电、台耀、联茂等高阶 CCL
供应商，近期也均已陆续与客户沟通涨价。考虑到此次由 AI驱动的超级周期具备很强的持续
性，未来 3-5年内仍将处于高速增长期，进而为高端覆铜板提供了持续强劲的需求，预计 CCL
供需紧张格局将维持到 2027年甚至更久。建议关注覆铜板及上游材料产业链，树脂领域包括
【圣泉集团】、【东材科技】、【呈和科技】，电子布领域包括【中材科技】、【宏和科技】、
【国际复材】、【菲利华】，铜箔领域包括【铜冠铜箔】、【德福科技】、【隆杨电子】，覆
铜板生产企业包括【生益科技】、【南亚新材】、【华正新材】。
5. 风险提示
1）原材料价格大幅波动的风险；
2）政策风险；
3）技术发展不及预期的风险；
4）行业竞争加剧的风险。
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 22
分析师承诺：
本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报
告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有
合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐
意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信
息为自己或他人谋取私利。
投资评级的说明：
以报告发布日后的 6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A 股
以沪深 300 指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯
达克综合指数或标普 500指数为基准。
无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，
致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级）
评级体系：
——公司评级
买入： 预计涨幅领先相对基准指数 15%以上；
增持： 预计涨幅领先相对基准指数介于 5%-15%之间；
中性： 预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；
减持： 预计涨幅落后相对基准指数介于-5%- -15%之间；
卖出： 预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。
——行业评级
领先大市： 预计涨幅超越相对基准指数 10%以上；
同步大市： 预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；
落后大市： 预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。
——风险评级
A： 预计波动率小于等于相对基准指数；
B： 预计波动率大于相对基准指数。
行业研究/行业周报
请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 23
免责声明：
山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的
已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报
告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告
中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时
期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可
能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行
或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履
行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任
何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵
犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。
依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未
经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或
转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。
依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转
发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。
依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施
细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。
山西证券研究所：
上海 深圳
上海市浦东新区滨江大道 5159 号陆家
嘴滨江中心 N5座 3楼
广东省深圳市南山区科苑南路 2700 号
华润金融大厦 23楼
太原 北京
太原市府西街 69号国贸中心 A座 28层
电话：0351-8686981
北京市丰台区金泽西路 2号院 1号楼丽
泽平安金融中心 A座 25层
1.二级市场表现
2.产业链数据跟踪
氨基酸
可降解塑料
工业气体
电子化学品
维生素
高性能纤维
重要基础化学品
3.行业要闻
4.投资建议
5.风险提示
